導(dǎo)語：醫(yī)藥上市公司技術(shù)創(chuàng)新論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1醫(yī)藥上市公司的現(xiàn)狀分析

從醫(yī)藥上市公司數(shù)量來看，1993年第一家醫(yī)藥公司上市以來，截至2013年底，我國醫(yī)藥行業(yè)A股上市公司共有179家，營業(yè)收入共計(jì)5644億元，同比增長14.4%。從地域分布來看，京津冀、長三角、珠三角地區(qū)是醫(yī)藥上市公司最為集中的地區(qū)，其中華東六省份（江浙滬、魯皖閩）上市公司數(shù)量最多，占全國醫(yī)藥上市公司30%。從股權(quán)性質(zhì)方面，由于我國醫(yī)藥上市公司主要由國有企業(yè)改制而來，其國有股占股比例均較高，但隨著一些民營和私人資本的注入，醫(yī)藥上市公司國有股的平均比例在逐漸下降，2010年我國醫(yī)藥類上市公司國有性質(zhì)比例為53%，到2013年這個比例為47%；從股權(quán)集中度來看，我國醫(yī)藥上市公司前五大股東持股比例2007年為53.62%，2010年這個比例降低為51.96%；從資本結(jié)構(gòu)方面看，我國醫(yī)藥上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率為2008-2010年的分別為50.78%、47.51%和43.77%[2]，可見平均資產(chǎn)負(fù)債率呈下降的態(tài)勢，醫(yī)藥上市公司更偏好股權(quán)融資，而較忽視債務(wù)融資?？傮w來看，醫(yī)藥上市公司雖然在整個資本市場中占比不大，但是在股權(quán)和資本結(jié)構(gòu)方面具有一定的特點(diǎn)，本文將結(jié)合公司治理理論，進(jìn)一步分析技術(shù)創(chuàng)新投入的關(guān)系。

2研究假設(shè)

2.1股權(quán)性質(zhì)

公司的股權(quán)性質(zhì)是公司治理中的根本性因素。對于國有性質(zhì)的公司而言，國家性質(zhì)的股東處于控制地位，除了與非國有股東一樣會關(guān)注公司資產(chǎn)的保值和回報(bào)以外，還會關(guān)注就業(yè)、財(cái)政收入等社會性問題。因此國有性質(zhì)的股東在多種因素的約束下進(jìn)行決策，而私人企業(yè)則更多關(guān)注能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益最大化的行為，因此在技術(shù)創(chuàng)新方面，非國有性質(zhì)的企業(yè)更能集中經(jīng)濟(jì)力量進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新。

2.2股權(quán)集中度

公司的大股東和小股東代表著不同的利益集團(tuán)，大股東持有較高的股票份額同時也面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，公司運(yùn)作的收益對大股東的影響遠(yuǎn)大于小股東。技術(shù)創(chuàng)新活動具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的特點(diǎn)，但是技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系到公司長期的發(fā)展和核心競爭力的提升，因此大股東對技術(shù)創(chuàng)新活動有更高的關(guān)注度和支持度，大股東持股比例越高，越有實(shí)力和動力去收集信息，對創(chuàng)新活動進(jìn)行監(jiān)督和管理，因此在股權(quán)越集中越有利于技術(shù)創(chuàng)新。2.3獨(dú)立董事占董事會的比例獨(dú)立董事的設(shè)置是為防止內(nèi)部管理人員做出有損于少數(shù)股東和公眾股東的利益的主觀決策，而具有獨(dú)立董事資格的人員都是某個領(lǐng)域的專業(yè)人士，因而能夠利用其專業(yè)知識與經(jīng)驗(yàn)為公司的發(fā)展和董事會的決策提供建設(shè)性意見。創(chuàng)新行為符合企業(yè)長期發(fā)展和穩(wěn)定的需要，因此獨(dú)立董事的設(shè)置能夠正向的影響企業(yè)的創(chuàng)新投入。

2.3高管人員薪酬激勵和股權(quán)激勵

高管人員是公司管理的直接執(zhí)行者，高管人員并非都為董事會成員，通過對高層管理人員進(jìn)行股權(quán)或薪酬方面的激勵，能讓經(jīng)營者盡可能站在股東的角度進(jìn)行利益取舍，在經(jīng)營的過程中更多地關(guān)心公司的長期價值。因此高管人員受薪酬激勵和股權(quán)激勵的影響較大，薪酬越高往往越能調(diào)動管理人員的積極性，從而能夠更高效地整合資源促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。

2.4董事長和總經(jīng)理兩職合一

董事長關(guān)心股東權(quán)益的最大化以及企業(yè)的長期業(yè)績，而總經(jīng)理是通過聘任制的形式確定，聘期一般3-5年，因此總經(jīng)理往往更關(guān)心任期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和穩(wěn)定，技術(shù)創(chuàng)新活動的高風(fēng)險(xiǎn)性是總經(jīng)理在進(jìn)行資源分配和決策時所擔(dān)憂的，而董事長和總經(jīng)理兩職合一可以規(guī)避所有者與人之間的矛盾，更有利于把握創(chuàng)新機(jī)會進(jìn)行創(chuàng)新決策。

3研究設(shè)計(jì)

本文以醫(yī)藥上市公司作為研究對象，考慮到資本市場中主板市場與中小板、創(chuàng)業(yè)板在企業(yè)規(guī)模、股本要求、董事會和管理層要求的不同，為保證可獲得數(shù)據(jù)的一致性和真實(shí)性，本文選取主板市場的醫(yī)藥上市公司作為研究對象，實(shí)證分析數(shù)據(jù)來源于上海證券交易所和深圳證券交易所中披露的上市公司年報(bào)，為保證數(shù)據(jù)的有效性和一致性，對數(shù)據(jù)進(jìn)行了篩選。

4結(jié)論與建議

本文通過對醫(yī)藥上市公司治理結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新投入的關(guān)系實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，股權(quán)的差異、股權(quán)集中度的差異沒有對創(chuàng)新投入產(chǎn)生顯著的影響，而獨(dú)立董事和高管人員年薪對技術(shù)創(chuàng)新有顯著的影響，因此，醫(yī)藥上市公司在獨(dú)立董事的選擇方面應(yīng)該更加慎重，必須充分考慮獨(dú)立董事的專業(yè)背景和從業(yè)經(jīng)歷，保證獨(dú)立董事對市場環(huán)境有較為精準(zhǔn)的把握，對創(chuàng)新機(jī)會有敏感的洞察力；同時必須保證獨(dú)立董事能夠按時出席股東大會等關(guān)系公司重要決策的活動，董事會成員應(yīng)充分考慮和尊重獨(dú)立董事的意見和建議，充分利用獨(dú)立董事在相關(guān)領(lǐng)域的知識和經(jīng)驗(yàn)，為公司在技術(shù)創(chuàng)新能力的培養(yǎng)和資本投入方面提供有益的建議和參考。與股權(quán)激勵相比，平均年薪對高管人員的激勵在技術(shù)創(chuàng)新方面有更顯著的影響，因此公司關(guān)注對高管人員的薪酬設(shè)計(jì)，同時可以考慮通過設(shè)置多種激勵手段對高管人員進(jìn)行激勵。

作者:劉亞琳馮國忠周振單位:中國藥科大學(xué)國際醫(yī)藥商學(xué)院