導(dǎo)語：探究杜邦財(cái)務(wù)一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：近年來，我國藥品行業(yè)持續(xù)多年的效益高增長態(tài)勢正在發(fā)生變化，贏利水平趨降，行業(yè)開始步入平穩(wěn)增長期。在市場和政策環(huán)境推動(dòng)下，藥品行業(yè)面臨重大調(diào)整。本文利用杜邦分析法，以凈資產(chǎn)收益率為分析起點(diǎn)，根據(jù)企業(yè)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)藥品行業(yè)各相關(guān)指標(biāo)作層層分解，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果。并結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素及行業(yè)自身特點(diǎn)，剖析其深層原因，提出改進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：藥品行業(yè)杜邦分析財(cái)務(wù)對(duì)策

藥品行業(yè)關(guān)系到國計(jì)民生，自身行業(yè)特點(diǎn)突出，盡管近年來我國藥品行業(yè)生產(chǎn)、出口保持較快增長，產(chǎn)銷情況也處于較好水平，但行業(yè)的整體毛利水平卻持續(xù)下降，效益下滑。

同時(shí)，國外藥品生產(chǎn)企業(yè)不斷涌入，加劇了競爭的激烈程度。面對(duì)競爭激烈的經(jīng)營環(huán)境，如何更好地利用行業(yè)資源來推動(dòng)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，成為藥品行業(yè)需要考慮的問題。面對(duì)增長放緩的局面，找出問題的根源，并且尋找出解決辦法，成為藥品行業(yè)未來發(fā)展的首要任務(wù)之一。

杜邦分析法已經(jīng)被越來越多的企業(yè)所接受，對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)成本控制、高效利用資源起到了推動(dòng)作用，為企業(yè)帶來了很好的經(jīng)濟(jì)效益。因此，用杜邦分析法從財(cái)務(wù)績效視角來分析藥品行業(yè)的現(xiàn)狀、存在的問題并提出解決問題的策略，是一個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義的課題。

本文中，筆者將藥品行業(yè)分為化學(xué)藥品原藥行業(yè)、化學(xué)藥品制劑行業(yè)、中成藥行業(yè)、中草藥行業(yè)、藥品商業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)等六部分來進(jìn)行研究。同時(shí)，前四部分統(tǒng)一稱為藥品工業(yè)行業(yè)。

一、基于杜邦分析法的我國藥品行業(yè)財(cái)務(wù)分析

杜邦分析法又稱財(cái)務(wù)比率綜合分析法，它是將企業(yè)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)按內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來，以凈資產(chǎn)收益率為分析起點(diǎn)，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)作層層分解，形成一個(gè)完整的指標(biāo)分析體系。綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果的方法。

本文的主要分析思路是：凈資產(chǎn)收益率由總資產(chǎn)收益率與權(quán)益乘數(shù)相乘得到，由于權(quán)益乘數(shù)涉及資本結(jié)構(gòu)，在短期內(nèi)不易改變，所以應(yīng)把重點(diǎn)放在總資產(chǎn)收益率上。通過杜邦分析體系可知，提高總資產(chǎn)收益率的途徑有兩個(gè)：要么提高銷售凈利潤率，要么提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)可通過增加銷售收入、加快存貨及應(yīng)收賬款等的周轉(zhuǎn)速度提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。同時(shí)，通過降低成本、增加凈利潤以提高銷售凈利潤率。

(一)2006年我國藥品行業(yè)間橫向?qū)Ρ?/p>

就2006年來看，在整個(gè)藥品行業(yè)中，化學(xué)藥品制劑行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率最高，其次是中成藥、化學(xué)藥品原藥行業(yè)、商業(yè)企業(yè)和中藥飲片行業(yè)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)收益率最低。資產(chǎn)收益率是受總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)兩方面的影響的。通過杜邦分析可知，2006年化學(xué)藥品制劑行業(yè)的總資產(chǎn)收益率最高而權(quán)益乘數(shù)較低；將總資產(chǎn)收益率分解后可知，該行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為80.56％，僅次于藥品商業(yè)企業(yè)，而銷售凈利潤率低于中成藥行業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)，在藥品供應(yīng)鏈中處于中游位置。這說明該行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好，若能通過降低成本而增加凈利潤以提高銷售凈利潤率，那么它的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及凈資產(chǎn)收益率還有上升空間。

商業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為8.39％，低于化學(xué)藥品原藥行業(yè)、制劑行業(yè)及中成藥行業(yè)，分解后可知，該行業(yè)的總資產(chǎn)收益率在六類行業(yè)中最低，而權(quán)益乘數(shù)最高，分項(xiàng)說明如下：

1、權(quán)益乘數(shù)因素

2006年藥品商業(yè)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為82.46％，排名第二的化學(xué)藥品原藥行業(yè)只有58.72％，而凈資產(chǎn)收益率最高的化學(xué)藥品制劑行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率僅為49，80％。根據(jù)公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/(1一資產(chǎn)負(fù)債率)=1/(1一負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)×100％，可知，藥品商業(yè)行業(yè)的權(quán)益乘數(shù)高出其他行業(yè)1倍以上。

2、總資產(chǎn)收益率因素

影響總資產(chǎn)收益率的因素有銷售凈利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2006年藥品商業(yè)行業(yè)的銷售凈利潤率很低。只有0.77％，而其他藥品行業(yè)此比率均在4.7％以上，說明該行業(yè)利潤很薄。盡管如此，該行業(yè)相對(duì)于2005年銷售凈利潤率增加較多，說明該行業(yè)還具有增長潛力。

藥品商業(yè)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為190.79％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，這與商業(yè)企業(yè)特性有直接關(guān)系：商業(yè)企業(yè)銷售額大，資產(chǎn)總額相對(duì)較小。所以該行業(yè)需要通過不斷提高銷售收入來增加利潤，同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)成本控制。

醫(yī)療機(jī)構(gòu)的銷售凈利潤率最高，為9.55％，說明該行業(yè)能以較少的藥品收入取得較高利潤，這也就是醫(yī)療機(jī)構(gòu)得以“以藥養(yǎng)醫(yī)”的基礎(chǔ)。但同時(shí)，該行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，只有26.96％，僅為藥品商業(yè)行業(yè)的1/7、化學(xué)藥品制劑行業(yè)的1/3。迫切需要通過加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，減少存貨等來提高收益率。

(二)2006年與2005年我國藥品行業(yè)間縱向?qū)Ρ?/p>

如圖2，不管是凈資產(chǎn)收益率還是總資產(chǎn)收益率，化學(xué)藥品原料藥行業(yè)、中藥飲片行業(yè)及商業(yè)企業(yè)2006年較2005年都有一定程度的上升，其中上升最快的是商業(yè)企業(yè)。而化學(xué)藥品制劑行業(yè)、中成藥行業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)均存在不同程度的下降，下降最快的是醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

銷售凈利潤率方面同樣是醫(yī)療機(jī)構(gòu)下降最快，達(dá)17.24％。從圖2可以看出。它是藥品行業(yè)中唯一的四個(gè)比率都下降的行業(yè)。醫(yī)療機(jī)構(gòu)2006年藥品收入較2005年增長70％，但同期資產(chǎn)總額增長只有14.18％，而藥品銷售凈利潤下降11.06％。導(dǎo)致其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利潤率分別下降6.29％、17.24％。同時(shí)，受這兩個(gè)因素共同影響，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)收益率同比下降21.99％。又由于資產(chǎn)負(fù)債率增長只有3.37％，權(quán)益乘數(shù)變化很小，最終凈資產(chǎn)收益率下降21.19％。

2006年以來。國家出臺(tái)了一系列抑制藥價(jià)增長的政策，如藥品招標(biāo)采購政策及八部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步整頓藥品和醫(yī)療服務(wù)市場價(jià)格秩序的意見》。同時(shí)，衛(wèi)生部在全國開展醫(yī)院管理年活動(dòng)，嚴(yán)格控制藥品進(jìn)銷差價(jià)等，這些措施已發(fā)揮了政策效益。2006年，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)工作量持續(xù)增長的情況下，藥品收入增長7％，與2005年的增長16％相比，下降了9個(gè)百分點(diǎn)，不同類型醫(yī)療機(jī)構(gòu)的藥品收入增幅均有不同程度的降低，其中城市醫(yī)院下降了11.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品收入占醫(yī)療收入的比重繼續(xù)下降。由2005年的48.4％下降到47.1％，降低了13個(gè)百分點(diǎn)。藥品收入比重最低的為城市醫(yī)院，只有449％。

再分析四項(xiàng)比率上升都非?？斓乃幤飞虡I(yè)企業(yè)，該行業(yè)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利潤率的增長率分別達(dá)到83.99％、51.55％和42.59％。在2006年資產(chǎn)總額下降14.02％的情況下，該行業(yè)營業(yè)收入增長5.23％，同時(shí)，凈利潤增長率高于主營業(yè)務(wù)收入增長率，說明該行業(yè)2006年成本費(fèi)用控制取得了明顯成效。

二、改善我國藥品行業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀的對(duì)策與建議

(一)國家政策層面

1、實(shí)行醫(yī)藥分離，打破“以藥養(yǎng)醫(yī)”的局面

通過前面的分析可知，在整個(gè)藥品行業(yè)中，醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售凈利潤率最高。說明該行業(yè)能以較少的藥品收入取得較高利潤，這也就是醫(yī)療機(jī)構(gòu)得以“以藥養(yǎng)醫(yī)”的基礎(chǔ)。但藥品利潤最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者即病人身上，而醫(yī)藥分離最大的作用就是減少藥品流通環(huán)節(jié)，從而降低藥價(jià)，進(jìn)而減輕患者和其家庭的負(fù)擔(dān)。

醫(yī)藥不分離、以藥養(yǎng)醫(yī)直接導(dǎo)致醫(yī)療與用藥之間形成利益鏈。濫用藥品不僅給患者帶來沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。給社會(huì)資源造成極大的浪費(fèi)，還可能造成醫(yī)源性損傷，嚴(yán)重?cái)尼t(yī)德醫(yī)風(fēng)，最終受害的是處于弱勢地位的廣大患者。

實(shí)行醫(yī)藥分離是最終的改革方向，但不能一蹴而就。必須在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，循序漸進(jìn)。

2、政府加大對(duì)衛(wèi)生事業(yè)的投入，完善政策補(bǔ)償機(jī)制

財(cái)政補(bǔ)助收入一直是醫(yī)療機(jī)構(gòu)的重要收入來源。2006年，政府加大了對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投入，全年年增加投入12.3％。其中，對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的投入增長最快，為13.46％。盡管如此，2006年醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品收支結(jié)余仍比上年下降24億元。雖然藥品對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償作用減弱，但藥品結(jié)余依然是醫(yī)療機(jī)構(gòu)補(bǔ)償?shù)闹匾獊碓?。以藥養(yǎng)醫(yī)的格局未發(fā)生根本性變化，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償機(jī)制有待改革和調(diào)整。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，在目前的醫(yī)療體制下，很少有醫(yī)院具備承受醫(yī)藥分離的財(cái)力和能力。尤其是公立醫(yī)院。脫離藥品利潤將給它們的生存帶來極大威脅，很多醫(yī)院將無法經(jīng)營下去。因而，倘若將醫(yī)藥分離當(dāng)成一次孤立的改革，那將是很難推行下去的。如果政府的投入不增加，那么即便醫(yī)藥分離，醫(yī)療機(jī)構(gòu)可能會(huì)通過增加不必要的檢查、化驗(yàn)等提高醫(yī)療收入，相關(guān)成本還將由公眾來承擔(dān)，則醫(yī)藥總費(fèi)用難以降低，這將嚴(yán)重背離醫(yī)藥分離的初衷。

所以，醫(yī)藥分離不能孤立進(jìn)行，需要政府的財(cái)力支持。

(二)企業(yè)內(nèi)部管理層面

1、完善庫存管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率

庫存是影響收益率的主要驅(qū)動(dòng)因素。收益率和資本周轉(zhuǎn)量兩個(gè)因素都受到庫存管理的影響。因此，加強(qiáng)庫存管理，可獲得成本縮減的機(jī)會(huì)。提高供應(yīng)鏈的收益率。在企業(yè)中，存貨往往占流動(dòng)資產(chǎn)甚至資產(chǎn)總額的很大比重，是一項(xiàng)流動(dòng)性很強(qiáng)的資產(chǎn)。為了保證生產(chǎn)經(jīng)營和銷售的需要或出于對(duì)價(jià)格的考慮，企業(yè)通常要儲(chǔ)存適量的存貨。存貨的管理包括對(duì)庫存物資的購、收、存、發(fā)等環(huán)節(jié)的管理，每一環(huán)節(jié)在存貨管理中都起著非常重要的作用。

目前藥品行業(yè)存貨管理的主要任務(wù)是加強(qiáng)公司的科學(xué)管理，在保證正常經(jīng)營活動(dòng)的情況下，盡量降低存貨的儲(chǔ)存水平。

2、重視對(duì)應(yīng)收賬款的控制，提高企業(yè)競爭力

根據(jù)杜邦分析體系，加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是提高企業(yè)財(cái)務(wù)績效的重要手段，而應(yīng)收賬款是企業(yè)總資產(chǎn)的重要組成部分，因而應(yīng)收賬款的管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。應(yīng)收賬款的及時(shí)收回不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，也反映了企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快；否則，說明企業(yè)的營運(yùn)資金會(huì)過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。

從表3可知，2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體情況尚好，但化學(xué)藥品原藥行業(yè)的比率較2005年有所下降。因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低直接影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平，不妨將這兩個(gè)指標(biāo)的增長情況做一比較。如圖3所示，化學(xué)藥品制劑行業(yè)和中藥飲片行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的增長高于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長，而化學(xué)藥品原藥行業(yè)和中成藥行業(yè)與此相反。這說明這兩個(gè)行業(yè)迫切需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，提高企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。進(jìn)而提升收益水平。

3、加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，提高企業(yè)盈利水平

根據(jù)杜邦分析圖可知，提高銷售凈利潤率的途徑有兩個(gè)，控制成本費(fèi)用就是其中之一。

如圖4所示：除飲片行業(yè)和藥品商業(yè)行業(yè)外，其他行業(yè)的成本費(fèi)用利潤率均呈下降趨勢。照此發(fā)展，將嚴(yán)重影響其收益水平。

這些行業(yè)成本費(fèi)用率的下降固然受到國家宏觀政策的影響，如：醫(yī)藥行業(yè)上游原輔材料、水電煤運(yùn)價(jià)格一直處于高位壓力，使得醫(yī)藥生產(chǎn)成本也被拉高，且成本費(fèi)用的增幅一直領(lǐng)先于主營業(yè)務(wù)收入水平的增長；國家連續(xù)對(duì)藥品實(shí)施調(diào)價(jià)，行業(yè)盈利能力下降等，但作為企業(yè)來講，更應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)自身因素的控制，從內(nèi)部挖潛。

(1)在充分調(diào)查分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)品成本預(yù)測，確定目標(biāo)成本。

(2)各環(huán)節(jié)的成本費(fèi)用控制，包括采購環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)等的預(yù)測。

(3)開展成本分析工作。

4、建立與加強(qiáng)供應(yīng)鏈伙伴的合作關(guān)系

供應(yīng)鏈管理的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系主要是指發(fā)生在供應(yīng)商與制造商或制造商與經(jīng)銷商之間的，在一定的時(shí)期內(nèi)共享信息、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同獲利的高度協(xié)調(diào)的關(guān)系。通過建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，企業(yè)可以穩(wěn)定交易關(guān)系，減少交易費(fèi)用，可以通過獲取合作伙伴的互補(bǔ)性資產(chǎn)，聚合彼此在價(jià)值鏈不同環(huán)節(jié)中的核心能力，創(chuàng)造更大的顧客價(jià)值。

藥品行業(yè)類型較多，相互之間聯(lián)系緊密，特別是在目前國家調(diào)控措施不斷出臺(tái)、部分政策尚不明朗、藥品利潤空間逐漸壓縮的情況下，各企業(yè)的合作顯得尤為重要。

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