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內容提要:本文根據(jù)外資銀行跨國經營的理論,對外資銀行在中國金融市場的發(fā)展階段、動機和經營策略作了較全面的分析,并著重考察了中國加入WTO后在華外資銀行經營行為的變化和調整,意在探討隱藏在這些變化后的外資銀行在中國發(fā)展的整體策略。本文還分析了外資銀行進入對我國國內銀行績效影響的短期效應,并同其它發(fā)展中國家的情況進行了對比研究。計量結果表明,由于我國經濟金融體制上的固有特點,我國銀行業(yè)績效在面臨外資競爭時,也表現(xiàn)出了較大的不同。

關鍵詞:外資銀行進入東道國銀行競爭策略

隨著我國經濟水平的逐步提高和經濟形勢的不斷演化,金融業(yè)作為國民經濟命脈行業(yè)的重大意義越發(fā)突出,也成為影響我國經濟建設成敗的要點所在。從改革開放初期外資銀行進入中國起,它們在華的經營狀況、經營策略、市場行為等等就為我國金融界所關注。時至今日,盡管整體上外資銀行在國內銀行市場占據(jù)的比例仍然較小,但它們在某些細分市場上已經和正在表現(xiàn)出強大的競爭力,并對進入和占有更多的經營領域表現(xiàn)出強烈的興趣,國內銀行業(yè)明顯感覺到了它們的潛在壓力和威脅。

一、外資銀行在中國的發(fā)展

受中國改革開放進程和政策影響,并適應當時的市場條件變化,外資銀行的進入及其市場策略明顯地帶有階段性。具體地說,可以劃分為以下幾個階段。

1.起步階段:從改革開放開始到上世紀80年代末

限于當時改革開放剛剛開始,許多政策制定都是實驗性質,市場前景尚不明朗,引進外資銀行是為了配合沿海經濟特區(qū)的外向型經濟發(fā)展需要,所以,這一階段進入大陸的外資銀行基本上是香港銀行及少數(shù)傳統(tǒng)上經營大陸業(yè)務的日本和歐美銀行,尤其是同沿海經濟特區(qū)加工貿易相關的香港金融機構。最明顯的特點是,外資金融機構凡是設立營業(yè)性分行的,都在直接貿易往來的地點,如深圳、廈門等;凡是設立代表處的,絕大部分都選擇在北京,較少例外。表明這一時期外資銀行更大程度上是對中國市場持摸索和觀望態(tài)度,沒有進行成規(guī)模的資本投入。

2.擴張階段:1991——1997年

這是外資銀行在國內迅速發(fā)展擴張的時期。外資銀行在華擴張的大環(huán)境是中國改革開放走過了十幾年的歷程、已經取得了巨大成果、呈不可逆轉之勢,外資機構對中國的市場前景明顯看好。同時,國內最強大的地區(qū)經濟體——上海,成為經濟特區(qū)以外首先獲準引進外資銀行營業(yè)性機構的城市;上交所、深交所先后正式開業(yè),標志著中國資本市場發(fā)展進入了一個嶄新時期。1992年,鄧小平南巡講話后,中共中央隨后作出了進一步加快改革開放步伐的決策。

除了這些政策因素,上世紀90年代初也正是我國歷史上對外貿易和吸收外商直接投資增長最快的時期。外資企業(yè)旺盛的融資需求無疑是外資銀行得以迅速發(fā)展的良好契機。而且,過熱的中國經濟發(fā)展使國內利率水平相對國際市場居高不下,這一方面吸引著大量的國外資本通過外資金融機構的運作到中國市場逐利,另一方面使得外資銀行的資金相對國內銀行有較大的成本優(yōu)勢,客觀上也導致外資企業(yè)向外資金融機構尋求借貸和各種服務。

3.收縮階段:1997-2000年

從1997年開始,外資銀行在華業(yè)務經歷了三年的收縮時期,其在華總資產額也出現(xiàn)了負增長,從1997年的379.2億美元下降到了1999年的317.9億美元。受東南亞金融危機的影響,中國對外貿易增長減速甚至出現(xiàn)負增長,同時以日本、韓國為代表的貿易伙伴國,國內經濟遭受嚴重損失,使在華的外資銀行市場空間受到了不小的擠壓。另外,從1998年開始,中國宏觀經濟擺脫了以往的短缺經濟特點,開始出現(xiàn)全面的供大于求的狀況。為了穩(wěn)定經濟發(fā)展,中央銀行在不長的時間里歷史性地9次降息,使外資銀行不再具有資金成本優(yōu)勢,導致許多三資企業(yè)紛紛削減資金成本相對較高且有人民幣貶值預期壓力的外幣貸款,轉向中資銀行融資。由于這些原因,造成了外資銀行在華業(yè)務的整體下降。

4、發(fā)展新階段:2001年以后

2001年,中國正式加入WTO,并且承諾入世兩年內允許外資銀行對中國企業(yè)辦理人民幣業(yè)務,入世五年內取消所有地域限制,允許外資銀行對所有中國客戶提供服務,允許外資銀行設立同城營業(yè)網點,審批條件與中資銀行相同。2002年,國務院頒布了《中華人民共和國外資金融機構管理條例》,人民銀行頒布了《中華人民共和國外資金融機構管理條例實施細則》和《外資金融機構駐華代表機構管理辦法》。從此,在華的包括銀行在內的外資金融機構有了明確的管理條令,外資銀行也進入了新的發(fā)展時期。伴隨著經營政策空間的擴大,外資銀行并沒有出現(xiàn)人們擔心和預計的大舉占領市場的局面,反而較以往收斂了許多。種種跡象表明,外資銀行對在中國的業(yè)務布局、發(fā)展戰(zhàn)略等各方面正在發(fā)生著深刻的變化和調整。

二、外資銀行在華戰(zhàn)略的變化和特點

經歷了十幾年的摸索期,外資銀行對中國市場已經有了深刻認識,也逐漸形成了清晰完整的經營戰(zhàn)略。來自不同國家的外資銀行由于其歷史淵源、企業(yè)文化等不同,其戰(zhàn)略也有著各自的特點。

1.從地域布局轉向利潤追求

中國加入WTO,外資銀行的反應卻很平淡。同上世紀90年代外資銀行大舉搶灘中國比起來,這幾年外資銀行新增的分支機構不僅數(shù)量較少,而且大部分都是非營業(yè)性質的代表處。尤其是居世界前列的國際知名銀行幾乎沒有任何機構增設動作。

從已有的國際活躍銀行的機構設置和它們近年來不再進行機構擴張可以看出,這些最主要的外資銀行在中國的機構地域布局已經初步完成。同外資銀行分支機構發(fā)展的減速相對應,國內銀行界預計和擔心了很久的中資銀行面臨的大范圍人才流失狀況也不見端倪。

與此同時,隨著中國逐步兌現(xiàn)加入世貿的承諾,外資銀行在華經營的外部環(huán)境不斷改善,其經營管理上也越來越強調在華機構成長為新的利潤中心,業(yè)務的盈利狀況也開始大幅好轉。例如,天津外資銀行已于2001年扭轉前幾年整體虧損的局面,實現(xiàn)整體盈利1786萬美元;2002年在滬外資銀行普遍盈利,年末賬面利潤可達近億美元。尤其應該注意的是,一些主要外資銀行在華業(yè)務的盈利水平已經非常接近其全球范圍的平均水平。以匯豐銀行為例,其2003年度全球平均ROA為1.03%,內地業(yè)務ROA水平約為1.01%。這個績效是在我國對外資銀行業(yè)務仍有若干限制的條件下取得的,顯示了外資銀行強大的盈利潛力。

隨著外資銀行經營人民幣業(yè)務限制的逐步放開,外資銀行人民幣業(yè)務發(fā)展非常迅速,人民幣業(yè)務已經逐漸成為外資銀行盈利的主渠道之一。

2.從競爭轉向合作

外資銀行同以四大國有商業(yè)銀行為首的中資銀行進行市場競爭時,其主要劣勢在于難以參與零售業(yè)務和沒有可靠的人民幣資金來源。這兩個問題的解決都需要一定規(guī)模的零售網絡。這也是一些學者認為外資銀行不可能在零售業(yè)務上同中資銀行較量的理由所在。國際銀行業(yè)的發(fā)展經驗表明,零售業(yè)務對于商業(yè)銀行而言,具有重要的戰(zhàn)略意義。歐美銀行業(yè)經歷了上世紀末一段艱難的調整期后,在國內,大銀行已經轉型為提供全方位金融服務、大力發(fā)展網絡銀行、減少分支機構的新型金融機構。外資銀行正在把完成轉型后的業(yè)務戰(zhàn)略理念和技術引入中國市場,目前看來,主要是通過同中資銀行在具體業(yè)務上的合作、參股、設立中外合資銀行等形式來實現(xiàn),這是現(xiàn)實的選擇,其目的是為了彌補其自身的劣勢。

外資之所以參股中資銀行,一方面是出于長期經營的戰(zhàn)略思考,另一方面也有著明顯的短期目的,即借中資銀行不受政策限制和其網點建設完善之力,介入零售市場。例如,匯豐銀行和上海銀行的合作,直接催生了2004年1月申卡國際信用卡的發(fā)行?；ㄆ煦y行和上海浦發(fā)銀行也聯(lián)手推出了花旗參與管理和技術合作、全國范圍內發(fā)行的雙幣種信用卡。

3.先進的技術和管理水平

一般認為,相對于中資銀行現(xiàn)有的金融技術、產品和管理,外資銀行擁有全面優(yōu)勢,它所欠缺的,只是對中國的客戶群體和市場環(huán)境的認知和把握。然而,當外資銀行成功度過“試水”期,并開始盈利時,就表明他們已經基本適應了中國國內市場。在今后同中資機構的較量中,外資銀行將會憑借技術和管理優(yōu)勢,不斷研究中國消費者的需求,不斷開發(fā)和推出適應市場需求的新業(yè)務品種,在競爭中掌握主動。事實上,外資銀行在某些具體業(yè)務上已領先中資機構并不斷擴大優(yōu)勢。

首先,個人理財已成為國際活躍銀行業(yè)務領域中重要的組成部分。隨著中國經濟日新月異地取得進步,內地的富裕階層人數(shù)增長迅速,個人理財將是未來中國市場上最具成長性的銀行業(yè)務。部分有實力的外資銀行已經在北京、上海、深圳等地開設了“卓越理財”、“顯著理財”等個人理財服務。由于對這些外資銀行實力的普遍認同,加上它們具有全球投資的經驗和便利,使得它們已經成為內地富裕階層理財服務的首選。轟動一時的所謂“花旗銀行幫助內地居民違法進行海外投資”從側面反映了外資銀行個人理財服務的優(yōu)勢地位。

其次,外資銀行擁有強大的資本實力和優(yōu)良的資產,還擁有發(fā)達的全球分支和客戶網絡,因而在外匯資金的存貸、結算等業(yè)務上具有天然優(yōu)勢。在這些領域,外資銀行已經而且仍在繼續(xù)大量侵蝕中資銀行的市場份額。中間業(yè)務需要先進的網絡硬件和軟件系統(tǒng)作為技術保障,在技術支撐方面和全球覆蓋面程度上,中資銀行明顯落后于外資銀行。在經營外匯業(yè)務方面,外資銀行憑借靈活的風險控制方式、便捷快速的服務程序和較為寬松的貸款擔保條件,爭取到了較多的三資企業(yè)和一部分國內優(yōu)質企業(yè)的青睞。尤其是,外資銀行能夠在短時間內發(fā)揮技術優(yōu)勢,重新組合產品的期限和風險結構,向客戶提供中資銀行不能提供的創(chuàng)新產品。

另外,國際銀行業(yè)早已完成從分業(yè)到混業(yè)的轉變,進入中國市場的外資銀行無一不是最富實力的全面經營的國際活躍大銀行,因此它們在資產運作和管理、投資銀行和衍生金融工具上有著豐富經驗和大量儲備。隨著客戶業(yè)務需求的多樣化和中國市場環(huán)境的變化,外資銀行在華經營將會體現(xiàn)出難以估量的競爭力。

一個值得重視的現(xiàn)象是,外資銀行正力圖形成它們在技術上的壟斷,一個主要的手段就是通過申請金融產品專利,在中資銀行面前樹立一道“專利壁壘”。如花旗銀行近年來已經在銀行業(yè)務上申請了幾十項專利申請。

4.經營風格和策略的多樣性

與其經營風格相適應,不同的外資銀行在中國市場上表現(xiàn)出了不同的競爭策略。各家外資銀行結合自身一貫的優(yōu)勢領域,在具體業(yè)務模式上又各有側重。一般地,批發(fā)和零售兼營的全能型銀行選擇了全面發(fā)展的戰(zhàn)略,批發(fā)型銀行繼續(xù)拓展企業(yè)和銀行業(yè)務市場,還有的則致力于專項業(yè)務。如紐約銀行在華機構以貿易結算和清算業(yè)務為主,沒有發(fā)放一筆貸款。這類經營風格差異最典型的莫過于,市場導向金融體系下的英美銀行區(qū)別于銀行導向金融體系下的日韓銀行的表現(xiàn)。日韓銀行同國內工商企業(yè)存在著長期固定的關系,形成了互相依托、共同發(fā)展的局面,批發(fā)業(yè)務以外的領域涉及較少。與此對應,日韓銀行在中國境內也只致力于保持日韓企業(yè)的業(yè)務往來,其他業(yè)務就很少。也就是說,一直到現(xiàn)在,日韓等國銀行在華業(yè)務主體上仍然奉行“客戶跟隨”戰(zhàn)略。英美銀行習慣于直接融資高度發(fā)達的市場競爭環(huán)境,業(yè)務發(fā)展全面,在中國市場上也表現(xiàn)得十分進取,染指了幾乎所有的業(yè)務領域,其戰(zhàn)略已經從“客戶跟隨”轉向了意圖分享中國經濟成長帶來的巨大利潤。

5.固守自身的企業(yè)文化和經營特點

外資銀行在中國市場上已經表現(xiàn)出比中資銀行更強的把握市場機會的能力,能夠根據(jù)客戶需求的變化提供靈活多樣的產品和服務。但是,具體到任何一家銀行,經營上的靈活性則是在長期經營中形成的各自獨特的企業(yè)文化和精神的實際外延。在華的外資銀行力圖保持固有的經營風格,特別強調把企業(yè)文化深深根植于每個員工心中。也正是由于它們對一貫的文化和經營作風的堅持和延續(xù),外資銀行才能形成各自對產品、市場和業(yè)務的共同價值觀念。

三、對我國銀行業(yè)的影響

筆者使用了國內四大國有商業(yè)銀行,以及交通、中信、光大、華夏、民生、廣發(fā)、深發(fā)、招商、興業(yè)、浦東發(fā)展等共14家商業(yè)銀行1996—2003年的面板數(shù)據(jù),對外資銀行進入所帶來的影響進行固定效應分析。被解釋變量分別由國內銀行各主要經營指標構成,包括利息收入率、非利息收入率、營運費用率、稅前利潤率。解釋變量為外資銀行進入程度,它分別使用外資銀行資產份額和外資營業(yè)性分行機構數(shù)作為變量。被解釋變量同解釋變量間的關系反映外資銀行進入后對國內銀行績效產生的影響。

以外資銀行營業(yè)性分行數(shù)目為解釋變量的計量分析均未能通過統(tǒng)計檢驗,表明國內銀行對外資銀行分支機構數(shù)目的增加不敏感。外資銀行為謀求在華發(fā)展而進行“布局”并沒有引起國內銀行較大注意,因而沒有進行相應的經營調整。以外資銀行占據(jù)市場份額的大小作為解釋變量所作的分析中,只有利息收入率沒有通過統(tǒng)計檢驗,表明國內銀行利息收入率的變化同外資銀行進入之間沒有太大的聯(lián)系。非利息收入率、運營費用率和稅前利潤率則都通過了統(tǒng)計檢驗,而且系數(shù)為正,說明隨著外資市場份額的增加,這些經濟變量也增加了。

1、外資銀行進入數(shù)目

國外的同類研究表明,外資銀行在東道國分支機構的增加會顯著影響到東道國銀行的績效,在部分發(fā)展中國家,外資銀行機構數(shù)目增加甚至比其占有的市場份額對國內銀行的影響更大。一般而言,外資銀行從進入東道國設立分支機構至獲得一定的市場地位,需要經歷一段時間。在外資銀行進入初期、進行分支機構布局、而市場份額仍然較小時,機制靈活對市場變化敏感的東道國銀行就會主動尋求對策,而較為遲鈍的東道國銀行則會在市場失去后才會“痛定思痛”。所以,我國國內銀行對外資進入數(shù)目的增加不敏感,應該是對市場變化反應緩慢的表現(xiàn),最終可以歸結到我國銀行的經營機制不靈活、管理層缺乏戰(zhàn)略意識和危機意識。同時,我國國內市場大,銀行數(shù)目少和相對規(guī)模較大,也是國內銀行對外資銀行進入沒有很大反應的一個原因。

2.利息收入率

國內銀行的利息收入率同外資銀行進入、經濟增長之間都沒有顯著的相關關系,最主要原因在于我國利率市場化程度低。盡管目前銀行在貸款定價上擁有一定的靈活性,但總體上中國銀行業(yè)“群體”經營仍然處于缺乏彈性和價格競爭機制的市場環(huán)境中,利息收入的外生性仍然很強。盡管我國利率市場化一直在漸進式的發(fā)展,但銀行定價權的充分放開是最近的事情。商業(yè)銀行的基準存貸利率權長期掌控在中央銀行手中,銀行貸款投向和規(guī)模在較大程度上還需要服從國家宏觀調控的安排,使得商業(yè)銀行對利差沒有太多的控制和調節(jié)權。

3.非利息收入率

在非利息收入率方面,我國銀行的計量結果顯示同外資銀行進入存在著較為顯著的正相關關系,而在國外研究中,中東歐國家銀行在外資銀行進入后,非利息收入出現(xiàn)了顯著下降。這種差別的主要原因在于我國各金融市場間仍處于相對分割的狀態(tài)所致。理論研究認為,在初步開放的國家,當東道國銀行在某些領域競爭不利時,一般會在自己仍然具有領先優(yōu)勢的市場上,通過提高產品價格等手段將部分損失轉移到客戶身上。

我國的情況正是如此。由于國內資本和貨幣市場的發(fā)展,傳統(tǒng)的存貸業(yè)務發(fā)展空間受限,國內銀行在相互之間以及同外資銀行的較量中,毫無例外地大力開發(fā)非利息收入盈利途徑。而在我國目前分業(yè)監(jiān)管下,非利息收入業(yè)務所依賴的資本市場,外資銀行還不能進入,對于巨大的普通居民零售金融業(yè)務市場,外資銀行缺乏網點的支持也難以深度介入。近幾年來,國內銀行在拓寬中間業(yè)務(如一些銀行獲得短期融資券的直接承銷權)和提高零售金融業(yè)務技術含量(如利用“金控”公司推出各類組合型個人理財項目)的同時,還紛紛開始對一些傳統(tǒng)免費服務征收手續(xù)費,如銀行卡年費、小額儲戶管理費用等等,一度成為國內備受爭議的話題。

4.營運費用率

隨著外來競爭的增強,國內銀行為了彌補同對手之間的差距,較大強度地引進高技術和更新設備,改革原有的業(yè)務模式和組織,并加大對高素質人力資源的投入,這些都會導致營運費用率的上升。在這一點上,我國銀行的表現(xiàn)同國外的情形以及相應研究的結論是一致的。公務員之家

5.銀行稅前利潤率

由于非利息收入率同外資銀行進入表現(xiàn)出顯著的正向關系,并超過了營運費用率增加的程度,從而導致了國內銀行稅前利潤率與之也有一定的正相關關系。

四、對我國銀行業(yè)所受影響的討論和政策建議

1.對我國銀行業(yè)所受影響的討論

同是面臨強大的外來競爭,我國和其它發(fā)展中國家或轉型國家的銀行在利息收入率上的表現(xiàn)截然不同,這種不同應當主要歸因于中外銀行“市場化”程度上的差異。國外研究的對象中盡管有許多同樣來自經濟轉軌國家,但其市場化進程非常迅速,金融機構早已擺脫計劃經濟下行政指揮的影響,獨立自主地按照市場要求運作。國內銀行缺乏合理的產權制度和公司治理結構,還不是真正意義上的市場化的金融企業(yè)。市場上缺乏大批成熟、懂市場經濟規(guī)則和先進經營管理的職業(yè)經理人隊伍,銀行的管理層不能滿足開放市場條件下競爭的需要。因而,我國銀行不能及時感受到市場的變化并采取行動、調整經營策略。

國內銀行沒有自主確定利率的權力,其產品不是完全市場化的產品,由此導致的利息收入多少不是市場競爭的結果,經營績效不能反映金融資源配置的要求。盡管表面上看來國內銀行的利息收入沒有受到外來競爭的影響也許并不是壞事,但是長久來看,國內銀行依靠“體制”吃飯,不能發(fā)展出經得起市場考驗的管理、技術和產品,這必然對未來同外資銀行進行金融價格競爭、產品競爭十分不利。

近年來,我國銀行改革過于強調“改制上市”,并希望通過引進戰(zhàn)略投資者的“外力”、“外腦”提升國內銀行經營水平,反而在積極建設和深化真正由價格信號調控的國內銀行市場體系和市場主體方面進步不大,這樣的政策指導可能會造成外資銀行更加強大而中資銀行愈發(fā)孱弱的局面。

2.政策建議

中央政府和相應的金融職能部門應該充分認識到市場自身具有的實現(xiàn)效率和發(fā)展的根本作用,加快國內銀行業(yè)市場基礎制度和體系的建設,培育出“市場化”的銀行、“市場化”的金融產品,這樣我國銀行業(yè)的長期良性發(fā)展才會有堅實的基礎。

應該承認,近幾年國內銀行注重增加非利息收入、大力開發(fā)各種服務性業(yè)務,取得了不錯的成績。但同國外先進銀行相比,我國銀行在這方面仍然有著不小的差距。經過長期發(fā)展,國外銀行使用過的中間業(yè)務品種多達兩萬多種,并從早期以結算、匯兌、賬戶服務、信托、交易服務等低附加值業(yè)務為主,逐漸向投資銀行、資產證券化、風險投資等高附加值業(yè)務的方向轉變。已經進入我國的外資銀行無一不在躍躍欲試,企圖借助其技術和管理上的優(yōu)勢,將它們多種多樣的產品引入到中國市場上來,只是受制于目前我國有關法規(guī)以及客戶資源條件的限制,它們還不能涉足。因此,我國商業(yè)銀行和金融管理部門需要更加明確未來發(fā)展中間業(yè)務面臨的巨大機遇與挑戰(zhàn),在外資銀行實現(xiàn)對市場“分割”的突破以前,建立起自己多樣化高附加值的服務和產品體系,以在非利息收入市場的爭奪上占得先機。

總之,在華的外資銀行正在充分發(fā)揮優(yōu)勢,彌補劣勢,覬覦著廣大的中國銀行市場,而中資銀行仍然受制于國內不完善的金融體制乃至經濟體制的束縛,難以積極靈活地調整自身策略應對挑戰(zhàn)。也正是因為如此,受外資銀行進入影響的我國銀行業(yè)績效表現(xiàn)出一些不同于其它發(fā)展中國家的特點。我國銀行業(yè)的未來發(fā)展,不但需要中資銀行在管理、技術、產品上繼續(xù)努力,還需要政府決策部門和監(jiān)管機構調整思路,做好市場基礎制度、體系建設,為中資銀行的發(fā)展壯大提供基礎、保障和激勵。在某種意義上,后者應該更為重要。

注:

該文系2005年國家社會科學基金項目“提高我國銀行業(yè)控制力和競爭力研究”的階段性成果。