導(dǎo)語(yǔ)：企業(yè)在跨國(guó)貿(mào)易中匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：隨著全球化的不斷推進(jìn)和我國(guó)改革開放逐步深入，越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)也有大量的我國(guó)企業(yè)走向海外。在全球市場(chǎng)的貿(mào)易過(guò)程中，企業(yè)將面臨較以往更大的風(fēng)險(xiǎn)，這其中匯率風(fēng)險(xiǎn)尤為突出，那么如何規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)成長(zhǎng)并逐漸壯大起來(lái)的我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)將是極其重要甚至關(guān)乎生死。但事實(shí)上，由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制、金融業(yè)起步較晚等一系列因素的制約，我國(guó)企業(yè)在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)方面表現(xiàn)得差強(qiáng)人意，更不用說(shuō)充分的利用金融衍生工具來(lái)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)有效的管控了。因此，伴隨著匯率制度改革的推進(jìn)和對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴度的增強(qiáng)，我國(guó)企業(yè)在波動(dòng)的匯率面前顯得手足無(wú)措，常常損失慘重。本文就通過(guò)對(duì)跨國(guó)貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)的淺析和利用金融衍生工具來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的探討，結(jié)合國(guó)內(nèi)當(dāng)下外匯期權(quán)須在中金所上市交易的高漲呼聲，著重分析外匯期權(quán)在匯率風(fēng)險(xiǎn)管控中的作用以及簡(jiǎn)單的運(yùn)用方式，以圖對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有所幫助。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)貿(mào)易；匯率風(fēng)險(xiǎn)；外匯期權(quán)

一、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)貿(mào)易面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)及管控現(xiàn)狀

經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入促進(jìn)了全球范圍內(nèi)貿(mào)易不斷擴(kuò)大，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位的外向型企業(yè)和正逐步“走出去”的各個(gè)跨國(guó)企業(yè)等在此背景下都面臨著因匯率波動(dòng)而帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此為了提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)必須充分重視因匯率的不可預(yù)期之波動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并采取靈活多樣且操作性強(qiáng)的手段來(lái)加以規(guī)避。為了更明晰的探討這一問(wèn)題，本文首先將我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)貿(mào)易和海外擴(kuò)張所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)及管控的現(xiàn)狀做一簡(jiǎn)要的描述。

(一)我國(guó)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)歷了外匯調(diào)劑階段和外匯調(diào)劑公開市場(chǎng)階段。自1994年，我國(guó)又開始了新的匯率制度改革，實(shí)行以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的，單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，取消了外匯留成制和外匯支出行政審批制；1998年以后經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)的威脅，我國(guó)確定并堅(jiān)持人民幣不貶值的策略，將以前所謂有管理的浮動(dòng)匯率制變?yōu)閷?shí)際上盯住美元的固定匯率制；隨著貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大和國(guó)際人民幣升值壓力的不斷上升，自2005年起，我國(guó)又開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。較之以往，此次調(diào)整后匯率制度發(fā)生了很大的變化，其彈性更強(qiáng)，市場(chǎng)化因素也更為突出。經(jīng)過(guò)一系列的匯率制度改革，我國(guó)匯率變化的市場(chǎng)因素大大增強(qiáng)使得匯率的波動(dòng)更加劇烈，企業(yè)在跨國(guó)貿(mào)易中常常承受匯率不確定因素帶來(lái)的損失。首先，在人民幣進(jìn)入升值通道以來(lái)，升值幅度可謂巨大，這使得我國(guó)眾多勞動(dòng)密集型企業(yè)、出口外向型企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力明顯降低，影響了企業(yè)的收益和生存狀況，也影響了我國(guó)出口貿(mào)易的總體發(fā)展。例如，我國(guó)的服裝行業(yè)，其出口依存度達(dá)百分之五十以上，在世界市場(chǎng)也占據(jù)較大份額，但其份額的取得往往依靠的是價(jià)格上的巨大優(yōu)勢(shì)，如果人民幣升值，這些優(yōu)勢(shì)將會(huì)急劇減小甚至消失。據(jù)估算人民幣升值2%，我國(guó)紡織業(yè)出口額將減少25億美元，行業(yè)總產(chǎn)值增速將下降近3.5%。再例如，造船業(yè)，人民幣的升值會(huì)使得造船業(yè)利潤(rùn)大幅減少，競(jìng)爭(zhēng)力被削弱。據(jù)測(cè)算，如果人民幣升值1%，造船業(yè)將損失近10億元的利潤(rùn)。再者，造船業(yè)主要以訂單和遠(yuǎn)期合同的方式進(jìn)行交易，人民幣升值不僅給造船企業(yè)帶來(lái)直接價(jià)值上的損失，還加大了時(shí)間價(jià)值上的損失。其次，人民幣在彈性的匯率制下出現(xiàn)貶值的可能性也非常巨大，貶值使得眾多原料進(jìn)口型企業(yè)生產(chǎn)成本急劇上升，利潤(rùn)減少，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)維持艱難。例如，我國(guó)的鋼鐵企業(yè),自2003年以來(lái)我國(guó)成為全球最大鐵礦石進(jìn)口國(guó)，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)稱2012年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量在7.3億噸左右，2013年將上升至7.6億噸左右，鐵礦石對(duì)外依存度將長(zhǎng)期超過(guò)60%。人民幣貶值導(dǎo)致的鐵礦石進(jìn)口價(jià)格上漲會(huì)直接抬高鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本，按當(dāng)時(shí)BP粉1080元/噸計(jì)算，如果人民幣貶值1%，我國(guó)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本將至少增加82億元左右。除去人民幣匯率變化給我過(guò)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)外，其他貨幣匯率的變動(dòng)也會(huì)給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)巨大影響。在國(guó)際貿(mào)易中很多交易都以美元為結(jié)算貨幣，假定我國(guó)企業(yè)從歐洲市場(chǎng)進(jìn)口設(shè)備，以美元結(jié)算，2007年—2008年歐元對(duì)美元上漲近20%，這造成了進(jìn)口企業(yè)的巨大虧損。這樣的例子也會(huì)發(fā)生在澳洲，南美和非洲等各個(gè)貿(mào)易市場(chǎng)，所以國(guó)際貨幣匯率的變化也會(huì)成為我國(guó)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控

長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和固定匯率制以及企業(yè)海外市場(chǎng)份額的不足導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的重視不足。經(jīng)過(guò)改革開放迅速的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)涉足國(guó)際貿(mào)易，越來(lái)越多的企業(yè)“走出去”成為跨國(guó)性的國(guó)際企業(yè)，加之匯改的逐步推進(jìn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)已成為各企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須妥善應(yīng)對(duì)的重要課題。但就目前來(lái)看，在運(yùn)用各種手段規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)方面，我國(guó)企業(yè)與歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)成熟的企業(yè)相比仍然有很大的差距。下面就我國(guó)企業(yè)管控匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀做一簡(jiǎn)要的描述：第一，現(xiàn)金管理法。在國(guó)際貿(mào)易中應(yīng)用現(xiàn)金管理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)目前普遍使用的一種方法。以某鋼廠為倒，該企業(yè)一方面從澳大利亞進(jìn)口鐵礦石，一方面出口自己的成品給國(guó)外公司，目前兩種貿(mào)易行為都采用美元進(jìn)行結(jié)算。該鋼廠與國(guó)內(nèi)很多企業(yè)一樣，置身在目前國(guó)內(nèi)結(jié)售匯制的外匯管理之下，由于國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，只能到中國(guó)銀行該地區(qū)分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行辦理。如果該公司預(yù)計(jì)美元將要貶值，就購(gòu)買存貨或不動(dòng)產(chǎn)以使現(xiàn)金持有量減少，并且盡可能地減少應(yīng)收賬款金額，使應(yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，另一方面盡量延長(zhǎng)應(yīng)付賬款期限，公司在估計(jì)本幣與外幣相對(duì)利率的情況下，決定是否借入外幣，替代中國(guó)貨幣貸款；如果公司預(yù)測(cè)美元將要升值，應(yīng)當(dāng)采取上述相反的步驟；當(dāng)在不能預(yù)測(cè)未來(lái)貨幣是否升值時(shí)，最好的策略是使貨幣資產(chǎn)和負(fù)債平衡，以中和匯率波動(dòng)帶來(lái)的影響，避免外匯風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金管理是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中最基本的方法。我國(guó)企業(yè)在日常外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，或多或少地按上述思維進(jìn)行管理，但并沒(méi)有系統(tǒng)化。第二，加價(jià)保值和壓價(jià)保值法。所謂加價(jià)或壓價(jià)保值法是指在進(jìn)出口貿(mào)易中，出口時(shí)加上一定的價(jià)格，進(jìn)口時(shí)壓低一定的價(jià)格來(lái)減輕匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這種方法簡(jiǎn)易可操作性強(qiáng)，但其達(dá)成往往和貿(mào)易雙方在交易中的談判地位有直接關(guān)系，主觀因素非常大，再之此方法只是有限度的降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，而不是完全將其規(guī)避掉，降低的程度存在不確定性，因此對(duì)于一家成熟的企業(yè)來(lái)說(shuō)并非最優(yōu)212的選擇。第三，金融衍生工具法。在應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)方面，雖然國(guó)內(nèi)企業(yè)采用金融手段相對(duì)較少但也有零星的企業(yè)通過(guò)遠(yuǎn)期外匯交易、外匯掉期交易以及外匯期貨、期權(quán)等交易來(lái)管控自身面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。首先，遠(yuǎn)期外匯交易是交易雙方自由確定交易金額和交割時(shí)間，將未來(lái)的匯率鎖定在某一固定點(diǎn)的交易方式。該方式靈活自由，操作簡(jiǎn)便且保值功能良好，所以為我國(guó)企業(yè)普遍運(yùn)用，但其也存在著很大的缺陷：一是匯率的預(yù)期對(duì)于一般生產(chǎn)型企業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)困難，二是人民幣不是自由兌換貨幣，銀行不能在外匯市場(chǎng)進(jìn)行雙向操作來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致企業(yè)在銀行進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯是無(wú)議價(jià)能力，還得交給銀行較高的保證金和費(fèi)用，使交易成本高昂。其次，外匯掉期交易是企業(yè)在協(xié)議生效日按約定匯率交換人民幣與外匯的本金，在協(xié)議到期日以相同的匯率、相同的金融進(jìn)行一次反向交換。該方法交易在規(guī)避長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)上比期貨和遠(yuǎn)期要簡(jiǎn)潔許多，因此也為不少企業(yè)運(yùn)用。再次，外匯期貨與外匯期權(quán)也隨著我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化而逐漸成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要選擇。期貨用來(lái)對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值，但運(yùn)用期貨合約進(jìn)行套期保值存在諸多弊端，一是期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化使得套保不能完全與實(shí)際需求相符合，即不完全套期保值；二是期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)存在基差風(fēng)險(xiǎn)，基差風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)導(dǎo)致難以預(yù)料的損失。外匯期權(quán)相比其他金融工具有眾多優(yōu)點(diǎn)，所以本文將對(duì)外匯期權(quán)以及在匯率風(fēng)險(xiǎn)管控中的運(yùn)用做一詳細(xì)的描述。

二、外匯期權(quán)及在匯率風(fēng)險(xiǎn)管控中的應(yīng)用

(一)外匯期權(quán)

外匯期權(quán)又稱貨幣期權(quán)，是一種讓渡買賣外幣權(quán)利的合約。合約的買方在支付給賣方一定的權(quán)利金后，在一定日期或一定的日期內(nèi)享有買入或賣出的權(quán)利。外匯期權(quán)分為買權(quán)和賣權(quán)，買權(quán)即看漲期權(quán)，買方有權(quán)在未來(lái)約定時(shí)間內(nèi)按約定匯率從賣方買進(jìn)一定數(shù)量的某種外匯，買進(jìn)買權(quán)基本上預(yù)測(cè)標(biāo)的貨幣會(huì)上漲，因?yàn)橘I權(quán)擁有以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的貨幣的權(quán)利，因此標(biāo)的貨幣價(jià)格越高，買權(quán)的價(jià)值會(huì)越高；如果標(biāo)的貨幣價(jià)格下跌，買權(quán)的價(jià)值則為零，買方損失掉期權(quán)費(fèi)。賣權(quán)即看跌期權(quán)，買進(jìn)賣權(quán)是預(yù)測(cè)標(biāo)的貨幣會(huì)下跌，賣權(quán)擁有以固定價(jià)格賣出標(biāo)的貨幣的權(quán)利，因此標(biāo)的貨幣價(jià)格越低，賣權(quán)的價(jià)值則越高；如果標(biāo)的貨幣價(jià)格上漲，賣權(quán)的價(jià)值為零。期權(quán)的賣方只有收取期權(quán)費(fèi)的權(quán)利，承擔(dān)著按期權(quán)買方要求履約的義務(wù)。外匯期權(quán)還可以按照履約日期不同分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)，前者在到期日前任何一時(shí)間點(diǎn)都可行權(quán)，后者只能在到期日?qǐng)?zhí)行。外匯期權(quán)作為金融衍生品中的后來(lái)者，其具備了金融衍生品的諸多優(yōu)良屬性，但較之其他金融衍生工具，外匯期權(quán)又具備自身獨(dú)有的特性。外匯期權(quán)既能避免匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，又能保留可從有利的匯率波動(dòng)中牟利的機(jī)會(huì)，而遠(yuǎn)期外匯和外匯期貨在避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也喪失了從有利匯率波動(dòng)中牟利的機(jī)會(huì)。在遠(yuǎn)期外匯合同簽訂后，即使合同到期前出現(xiàn)了有利的匯率變動(dòng)，也必須按預(yù)定的遠(yuǎn)期匯率履行合同，從而失去了本可能得到的匯率差價(jià)的利益。外匯期貨合同簽訂后，雖然可以在有利的匯率變動(dòng)時(shí)，在期貨合同到期前做反方向的交易沖銷，但進(jìn)行外匯期貨交易必須繳納保證金，并根據(jù)清算價(jià)格計(jì)算每日盈虧，必要時(shí)還要追加保證金，有時(shí)其虧損程度甚至?xí)^(guò)最初繳納的保證金，所以期貨交易無(wú)法限定損失量。外匯期權(quán)則可根據(jù)市場(chǎng)行情的變化，自由決定是否執(zhí)行權(quán)力。市場(chǎng)匯率有利時(shí)，行使期權(quán)可獲利，市場(chǎng)匯率不利時(shí)，則可以放棄期權(quán)，損失只限于期權(quán)費(fèi)。所以，外匯期權(quán)在發(fā)達(dá)國(guó)家迅速發(fā)展壯大，如今已成為金融衍生品市場(chǎng)的重要交易品種。自1982年蒙特利爾交易所推出第一份加元對(duì)美元期權(quán)合約以來(lái)，全球各主要交易所都推出了不同類型，不同幣種的外匯期權(quán)。外匯期權(quán)也在企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)中起到至關(guān)重要的作用。

(二)運(yùn)用外匯期權(quán)進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管控

外匯期權(quán)的套期保值。如果過(guò)一家企業(yè)在某一時(shí)刻T以S匯率收入一筆外匯，在T1以S1匯率支出，假如在T1時(shí)S>S1，則獲利；當(dāng)S<S1時(shí)則虧損。可能得收益或損失會(huì)隨著市場(chǎng)匯率的波動(dòng)而變得不可確定，這種不確定性對(duì)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)是極其不利的，所以為了規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)提前鎖定成本，企業(yè)須進(jìn)行套期保值。在套期保值工具的中外匯期權(quán)是極佳的選擇，外匯期權(quán)可以幫助企業(yè)規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，把損失降到最低，還可以幫助企業(yè)獲取匯率波動(dòng)中獲利的機(jī)會(huì)。如企業(yè)在T1時(shí)刻需要支出一筆外匯，則可以在金融衍生品市場(chǎng)買入看漲期權(quán)，約定在T1時(shí)刻按照P價(jià)格買入一筆外匯(P與當(dāng)前匯率S基本相當(dāng))，期權(quán)費(fèi)用M，在T1時(shí)刻，如果當(dāng)時(shí)匯率S1>S≈P，則執(zhí)行期權(quán)，買入外匯做以支付，收益為S1-P-C；當(dāng)S1<S≈P，則放棄執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)用M。如果企業(yè)在T1時(shí)刻收入一筆外匯則買入看跌期權(quán)，操作手法與買入看漲相反。這樣使得企業(yè)的損失額始終固定在期權(quán)費(fèi)用上，但如果匯率往有利方向變動(dòng)會(huì)得到額外的獲利機(jī)會(huì)。例如，2017年1月一家上海的鋼鐵企業(yè)A要從澳大利亞B企業(yè)購(gòu)入一批總價(jià)值1千1百萬(wàn)美元鐵礦石，雙方約定在支付一百萬(wàn)美元定金后B企業(yè)開始發(fā)貨，待貨物全部接受后再支付余款，隨后A企業(yè)支付定金B(yǎng)企業(yè)開始發(fā)貨，整個(gè)發(fā)貨過(guò)程持續(xù)一年?？紤]到企業(yè)沒(méi)有美元外匯儲(chǔ)備，人民幣會(huì)有貶值空間等因素，A企業(yè)決定在期權(quán)市場(chǎng)買入美元看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為1$/6.60￥，期權(quán)費(fèi)用7.2萬(wàn)美元。等到2017年7月，匯率上升，達(dá)到1/6.82，企業(yè)將執(zhí)行期權(quán)，總體支出為6.60*10,000,000+72,000*6.60=66,475,200(元)，不購(gòu)買期權(quán)的話則為68,200,000。不購(gòu)買期權(quán)要比購(gòu)買期權(quán)多支出1,724,800(元)，這是475,200(元)的期權(quán)費(fèi)用的3.63倍。如果匯率下降至1/6.41,則A企業(yè)放棄執(zhí)行該期權(quán)，以6.41購(gòu)入美元支付B企業(yè)，則A企業(yè)整體支出情況為6.41*10,000,000+72,000*6.60=64,575,200(元)；如果A企業(yè)不進(jìn)行任何避險(xiǎn)措施，將支付64，100，000(元)，只多支付了475200(元)的期權(quán)費(fèi)用，但匯率下降給企業(yè)帶來(lái)了超額的利潤(rùn)。所以購(gòu)買匯率期權(quán)幫助A企業(yè)以一定較小數(shù)量的資金避免了損失較大額資金的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，我們可以看出外匯期權(quán)在管控匯率風(fēng)險(xiǎn)中得天獨(dú)厚之優(yōu)點(diǎn)，企業(yè)在避險(xiǎn)時(shí)盡可選擇其作為避險(xiǎn)的主要工具。但有一點(diǎn)需要指明的是各個(gè)企業(yè)自身情況不同，對(duì)匯率的預(yù)測(cè)，需要選擇的頭寸大小，執(zhí)行時(shí)間等諸多條件的要求都存在不同，所以選擇期權(quán)時(shí)，須得經(jīng)過(guò)嚴(yán)格精準(zhǔn)的計(jì)算，做出最適合自身組合方案。另外在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)還可以選擇各種方法組合使用，例如期貨與期權(quán)組合，掉期與期權(quán)組合等等來(lái)進(jìn)一步分散降低風(fēng)險(xiǎn)。

三、總結(jié)

本文通過(guò)對(duì)我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)貿(mào)易中面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，以及管控風(fēng)險(xiǎn)的的現(xiàn)狀的簡(jiǎn)要分析，總結(jié)出我國(guó)企業(yè)在匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理水平還有很大提升的空間之結(jié)論；再著重指出了外匯期權(quán)的簡(jiǎn)要情況和其在匯率風(fēng)險(xiǎn)管控中的優(yōu)勢(shì)以及簡(jiǎn)單的操作方法，以圖使外匯期權(quán)成為企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的可選手段之一?？傊?，隨著全球化和我國(guó)改革開放的不斷推進(jìn)，我國(guó)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)將越來(lái)越不可輕視，在與全球企業(yè)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，尋求發(fā)展空間的過(guò)程中，我們要充分提高匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管控體系，積極運(yùn)用一切手段特別是外匯期權(quán)來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，使得生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、貿(mào)易都邁向更高的層次。

作者:侯振國(guó) 單位:上海量易投資管理有限公司

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