導(dǎo)語(yǔ)：淺析匯率機(jī)制改革后影響一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

中國(guó)人民銀行2005年7月21日宣布，人民幣不再盯住單一美元，與此同時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣。這是近10年來(lái)中國(guó)首次進(jìn)行人民幣匯率直接調(diào)整，人民幣匯率改革對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，需要全面地認(rèn)識(shí)，客觀地分析。在中國(guó)宣布人民幣匯率調(diào)整后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)，馬來(lái)西亞中央銀行宣布，對(duì)馬貨幣吉特實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制?！叭嗣駧耪{(diào)整，是亞洲貨幣匯率增強(qiáng)靈活性的第一步，會(huì)引起亞洲各幣種的調(diào)整。”匯率改革還將促使出口企業(yè)轉(zhuǎn)向深加工和精加工，生產(chǎn)鏈條拉長(zhǎng)，就業(yè)崗位增加，同時(shí)將引導(dǎo)一部分資源流向非貿(mào)易部門(mén)，促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于擴(kuò)大就業(yè)總規(guī)模。從國(guó)際上看，20世紀(jì)70年代英鎊升值后、80年代日元升值后，英國(guó)和日本的第三產(chǎn)業(yè)都發(fā)展迅速。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，匯率調(diào)整后，后續(xù)工作要及時(shí)跟上。當(dāng)前，《中國(guó)人民銀行法》和國(guó)務(wù)院頒布的行政法規(guī)是人民幣匯率改革的重要法律依據(jù)。然而必須看到，這些法律規(guī)范缺乏對(duì)人民幣匯率宏觀調(diào)控的具體規(guī)定。雖然在貨幣政策委員會(huì)工作程序和具體職責(zé)方面，法律作出了概括性的規(guī)定，但是對(duì)如何順應(yīng)市場(chǎng)的變化，隨時(shí)調(diào)整人民幣的匯率政策，法律規(guī)定還有待進(jìn)一步細(xì)化?？偫硖岢隽巳嗣駧艆R率改革的具體方針，現(xiàn)在需要通過(guò)制定嚴(yán)格的法律，將這些方針和措施規(guī)范化、具體化。

匯率形成機(jī)制改革在短期內(nèi)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)等方面產(chǎn)生一定影響。但總體上利大于弊，企業(yè)正在積極推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高適應(yīng)匯率浮動(dòng)和應(yīng)對(duì)匯率變動(dòng)的能力。作為銀行應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù)，加強(qiáng)外匯管理，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。相信政府一定能夠積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，積極創(chuàng)造有利條件，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，平穩(wěn)度過(guò)改革調(diào)整期。

關(guān)鍵詞：匯率政策匯率調(diào)整匯率形成機(jī)制

一、我國(guó)匯率政策調(diào)整影響總括

中國(guó)人民銀行2005年7月21日宣布，人民幣不再盯住單一美元，與此同時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣。這是近10年來(lái)中國(guó)首次進(jìn)行人民幣匯率直接調(diào)整，人民幣匯率改革對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，需要全面地認(rèn)識(shí)，客觀地分析。

一方面，匯率是一把“雙刃劍”，匯率無(wú)論向上或向下波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)都是有利有弊的。人民幣升值有其固有的好處。比如，升值后，大量進(jìn)口商品的人民幣價(jià)格將隨之下降，有可能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平的下跌，降低企業(yè)的成本。再如，升值后，同等數(shù)量的人民幣可以?xún)稉Q到更多的美元，有利于企業(yè)“走出去”，充分利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，提高對(duì)外開(kāi)放的水平。另一方面，匯率改革在短期內(nèi)會(huì)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)的出口和就業(yè)產(chǎn)生一定影響，但總體上利大于弊。

二、我國(guó)匯率政策調(diào)整的背景分析

時(shí)至今日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要，一舉一動(dòng)均牽動(dòng)著全球經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)。21日人民幣匯率調(diào)整的消息，各國(guó)政府以及金融市場(chǎng)在第一時(shí)間里作出了反應(yīng)。在中國(guó)宣布人民幣匯率調(diào)整后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)，馬來(lái)西亞中央銀行宣布，對(duì)馬貨幣吉特實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制?！叭嗣駧耪{(diào)整，是亞洲貨幣匯率增強(qiáng)靈活性的第一步，會(huì)引起亞洲各幣種的調(diào)整。”中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘說(shuō)：“我們應(yīng)該在整個(gè)國(guó)際環(huán)境中看人民幣匯率改革，這對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)有很大的影響?！?/p>

我認(rèn)為人民幣匯率調(diào)整確屬勢(shì)在必行。在匯率形成機(jī)制方面，實(shí)施10年之久的人民幣盯住美元匯率制度對(duì)我國(guó)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展和國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定都發(fā)揮了積極的促進(jìn)作用，但也存在多方面消極影響，包括形成對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家（主要是美國(guó)）的財(cái)富轉(zhuǎn)移、損害貨幣政策獨(dú)立性、更有利于出口部門(mén)而相對(duì)抑制國(guó)內(nèi)部門(mén)等等。歸根結(jié)底，一個(gè)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)不可能是將本幣與外幣掛勾的國(guó)家，人民幣匯率制度必然需要調(diào)整。在匯率水平方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)也必然導(dǎo)致人民幣匯率水漲船高。近兩年的人民幣匯率之爭(zhēng)，所爭(zhēng)者絕非人民幣匯率是否應(yīng)當(dāng)調(diào)整，而是如何調(diào)整，即調(diào)整的時(shí)機(jī)、幅度和節(jié)奏等。

2005年前6個(gè)月我國(guó)連續(xù)出現(xiàn)了可觀的貿(mào)易順差，截至6月末，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值6450.3億美元，同比增長(zhǎng)23.2%，其中出口3423.4億美元，增長(zhǎng)32.7%；進(jìn)口3026.9億美元，增長(zhǎng)14%；累計(jì)貿(mào)易順差396.5億美元。1994-2004年，我國(guó)連續(xù)11年貿(mào)易順差，貿(mào)易順差最高紀(jì)錄是1998年的434.75億美元，其次依次是1997年的404.22億美元、2004年的320.97億美元、2002年的304.26億美元；今年上半年貿(mào)易順差已經(jīng)超過(guò)去年全年順差總額，接近年度貿(mào)易順差歷史最高紀(jì)錄，實(shí)為空前未有。預(yù)計(jì)全年貿(mào)易順差可望超過(guò)1000億美元，比此前的年度貿(mào)易順差最高紀(jì)錄翻一番以上。與此同時(shí)，今年上半年我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加1010億美元，同比多增337億美元，6月末外匯儲(chǔ)備余額為7110億美元，同比增長(zhǎng)51.1%。而且，目前我國(guó)主要貿(mào)易伙伴如美國(guó)等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，吸收我國(guó)貨物、服務(wù)出口的能力仍然較強(qiáng)。在這種情況下，匯率調(diào)整即使對(duì)我國(guó)國(guó)際收支有負(fù)面影響，也只不過(guò)是緩解我國(guó)貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)的壓力，而不至于導(dǎo)致我國(guó)貿(mào)易收支發(fā)生根本性轉(zhuǎn)折。

我們現(xiàn)在面臨的國(guó)際壓力比較大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外需求依賴(lài)度也比較高，國(guó)內(nèi)投資需求失調(diào)?，F(xiàn)在進(jìn)行匯率調(diào)整，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生好的效果。目前進(jìn)行的人民幣幣值小幅調(diào)整，有利于促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整。

三、匯率調(diào)整對(duì)我國(guó)貿(mào)易發(fā)展的影響

我國(guó)對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和人民幣走向國(guó)際化的重要一步，也將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。

從理論上講，人民幣升值后，出口商出口商品所得的外匯收入，在國(guó)內(nèi)兌換成的人民幣將比原來(lái)減少，從而利潤(rùn)空間變??；而進(jìn)口商用來(lái)兌換進(jìn)口商品所需外匯的人民幣也將比原來(lái)減少，從而利潤(rùn)空間變大。推而論之，人民幣升值會(huì)抑制出口、鼓勵(lì)進(jìn)口。事實(shí)不完全如此，首先，貿(mào)易差額是由消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)基本面因素決定的，取決于一國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，而不取決于匯率水平。從二戰(zhàn)后到1987年底，日元和德國(guó)馬克分別大幅升值了1．93倍和1．66倍，但兩國(guó)的對(duì)外貿(mào)易依然保持了順差格局。其次，目前我國(guó)總出口的60％以上是加工貿(mào)易。加工貿(mào)易是一種從境外保稅進(jìn)口全部或部分原輔材料、零部件、包裝物料等，經(jīng)境內(nèi)企業(yè)加工裝配后，將制成品出口的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。人民幣升值，有利于加工貿(mào)易的進(jìn)口環(huán)節(jié)，不利于加工貿(mào)易的出口環(huán)節(jié)，影響有正有負(fù)，基本上可以視為中性。再有，我國(guó)的勞動(dòng)力成本比較低，不僅遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的工資水平，與其他大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家相比也具有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。比如，與泰國(guó)、菲律賓相比，我國(guó)的勞動(dòng)力成本要低50％左右。人民幣升值還是難以改變我國(guó)出口商品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。人民幣匯率調(diào)整對(duì)不同行業(yè)的影響不一樣，總體而言，對(duì)于紡織品等輕工行業(yè)影響較大；對(duì)進(jìn)口原料較多的鋼鐵行業(yè)應(yīng)該屬于利好；進(jìn)口數(shù)量巨大的能源行業(yè)其進(jìn)口以人民幣計(jì)價(jià)也會(huì)下降；汽車(chē)行業(yè)也應(yīng)當(dāng)受到一定的降價(jià)壓力，因?yàn)椴粌H其進(jìn)口元件以人民幣計(jì)價(jià)降價(jià)了，而且鋼鐵等投入品的成本也會(huì)因此而降低。

我認(rèn)為匯率改革將引導(dǎo)企業(yè)積極培育非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。匯率改革將促使出口企業(yè)轉(zhuǎn)向深加工和精加工，生產(chǎn)鏈條拉長(zhǎng)，就業(yè)崗位增加，同時(shí)將引導(dǎo)一部分資源流向非貿(mào)易部門(mén)，促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于擴(kuò)大就業(yè)總規(guī)模。從國(guó)際上看，20世紀(jì)70年代英鎊升值后、80年代日元升值后，英國(guó)和日本的第三產(chǎn)業(yè)都發(fā)展迅速。

進(jìn)口增多會(huì)不會(huì)影響就業(yè)呢？如果從靜止的角度觀察，回答也許是肯定的，但如果從動(dòng)態(tài)的角度考量，回答是否定的。中國(guó)是一個(gè)處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期的大國(guó)，內(nèi)需潛力難以估量，進(jìn)口越多，說(shuō)明國(guó)內(nèi)投資[來(lái)

和消費(fèi)增長(zhǎng)越快，也就意味著就業(yè)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)越來(lái)越擴(kuò)大，涉外經(jīng)濟(jì)部門(mén)的就業(yè)也會(huì)隨之增長(zhǎng)。

四、匯率調(diào)整對(duì)金融業(yè)的影響

1、銀行業(yè)

如果人民幣匯率上升，會(huì)提高對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)資金的吸引力，大量資金流入國(guó)內(nèi)銀行體系，將對(duì)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。上市銀行的外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債在銀行業(yè)總資產(chǎn)中的比重較小，升值導(dǎo)致的銀行外幣資產(chǎn)的縮水，對(duì)銀行業(yè)的實(shí)際影響有限。

外幣資產(chǎn)縮水效應(yīng)：銀行外幣資產(chǎn)負(fù)債余額占總資產(chǎn)比重約0.52%，人民幣升值5%可能使上市銀行平均每股收益減少0.014元。但如果升值10%，則上市銀行每股收益將平均減少0.03元。

資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)：人民幣升值預(yù)期將促使人民幣貸款趨于減少，外幣貸款趨于增加；人民幣存款趨于增加，而外幣存款趨于減少,從而使銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。不過(guò)，由于我國(guó)銀行的主要業(yè)務(wù)都限于國(guó)內(nèi),因而銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整只是微調(diào)。

收入結(jié)構(gòu)變化效應(yīng)：匯率形成機(jī)制的調(diào)整不可避免地會(huì)帶來(lái)匯率波動(dòng)幅度的擴(kuò)大，外匯交易、匯兌規(guī)模將趨于增加；衍生產(chǎn)品進(jìn)一步豐富；風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與投機(jī)趨于活躍。銀行的匯兌收益，外匯理財(cái)?shù)氖掷m(xù)費(fèi)等趨于增加；但不規(guī)范的外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)也將上升。

綜上所述，上市銀行外幣資產(chǎn)負(fù)債余額只有95.58億元人民幣，占總資產(chǎn)的比重僅0.52%。因此，人民幣升值2%對(duì)上市銀行帶來(lái)的總影響非常有限。

2、證券業(yè)

升值預(yù)期下，注入證券市場(chǎng)的資金增加，有利于集聚股市人氣和增強(qiáng)投者信心。而市場(chǎng)的走強(qiáng)將為證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)以及自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)提供積極的支持，這將直接增加券商的盈利，提高證券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，股市上漲往往對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)形成放大效應(yīng)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，則存在股市泡沫及其與其它資產(chǎn)市場(chǎng)形成的連帶效應(yīng)對(duì)整個(gè)金融體系形成沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

五、匯率調(diào)整對(duì)群眾生活的影響

我國(guó)匯率調(diào)整對(duì)普通老百姓影響較小，因?yàn)橐话憷习傩帐种胁](méi)有太多的美元，而對(duì)于部分擁有美元的家庭，2%的幅度變化，影響也不大。當(dāng)然，對(duì)于想把美元換成人民幣，卻又沒(méi)有及時(shí)兌換的人來(lái)說(shuō)，這意味著一定的匯兌損失。但對(duì)于留學(xué)人員，人民幣匯率改革的影響也會(huì)因留學(xué)目的地不同而不同。從費(fèi)用看，去英國(guó)一年大致需要25萬(wàn)元人民幣，澳大利亞約15萬(wàn)元，加拿大約13萬(wàn)元，日本約6萬(wàn)-10萬(wàn)元，美國(guó)約10萬(wàn)-18萬(wàn)元，法國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)分別約6萬(wàn)-10萬(wàn)元、6萬(wàn)-8萬(wàn)元、5萬(wàn)-7萬(wàn)元，人民幣匯率調(diào)整對(duì)留學(xué)人員負(fù)擔(dān)將略有減輕。

人民幣小幅升值，會(huì)平穩(wěn)國(guó)內(nèi)物價(jià)，方便百姓生活，購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口商品可能也會(huì)便宜。尤其是對(duì)出國(guó)旅游人員，購(gòu)買(mǎi)起物品來(lái)可能顯得更為低廉，更加方便，因?yàn)樵趪?guó)外的種種花費(fèi)換算成人民幣顯得更為低廉。

六、匯率調(diào)整后續(xù)工作重點(diǎn)

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，匯率調(diào)整后，后續(xù)工作要及時(shí)跟上。當(dāng)前，《中國(guó)人民銀行法》和國(guó)務(wù)院頒布的行政法規(guī)是人民幣匯率改革的重要法律依據(jù)。然而必須看到，這些法律規(guī)范缺乏對(duì)人民幣匯率宏觀調(diào)控的具體規(guī)定。雖然在貨幣政策委員會(huì)工作程序和具體職責(zé)方面，法律作出了概括性的規(guī)定，但是對(duì)如何順應(yīng)市場(chǎng)的變化，隨時(shí)調(diào)整人民幣的匯率政策，法律規(guī)定還有待進(jìn)一步細(xì)化?？偫硖岢隽巳嗣駧艆R率改革的具體方針，現(xiàn)在需要通過(guò)制定嚴(yán)格的法律，將這些方針和措施規(guī)范化、具體化。

筆者認(rèn)為，全國(guó)人大常委會(huì)可考慮制定外匯法和貨幣法，對(duì)人民幣管理、人民幣匯率政策的調(diào)整作出詳細(xì)的規(guī)定。因?yàn)橹挥羞@樣，才能最大限度地防止人民幣匯率非正常波動(dòng)。一個(gè)可以預(yù)見(jiàn)的共同規(guī)則比不穩(wěn)定的政策更具有說(shuō)服力。相信國(guó)家立法機(jī)關(guān)會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，專(zhuān)門(mén)制定人民幣匯率改革的法律。

今后的匯率改革究竟趨勢(shì)是怎么走，企業(yè)又怎么樣有效地管理預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，這是市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)。改革既然已經(jīng)啟動(dòng)，后續(xù)配套改革一定要跟上，以推動(dòng)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)體制改革。匯率在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的調(diào)節(jié)作用固然十分重要，但是影響和決定經(jīng)濟(jì)的變量很多，不能把其中任何一個(gè)變量的地位和作用強(qiáng)調(diào)過(guò)頭，特別是不能過(guò)高估計(jì)匯率對(duì)貿(mào)易收支和就業(yè)的影響。這需要國(guó)內(nèi)一系列經(jīng)濟(jì)政策的積極調(diào)整來(lái)予以配合，也需要認(rèn)真分析升值2％帶來(lái)的微妙變化，比如對(duì)熱錢(qián)涌入速度的影響等。

對(duì)目前出臺(tái)的人民幣匯率調(diào)整政策，市場(chǎng)人士也予以很多期待。高盛（亞洲）公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅說(shuō)，人民銀行宣布人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。“但參考一籃子貨幣，并非盯住一籃子貨幣，對(duì)此業(yè)內(nèi)十分關(guān)注這一表述方式?！笔袌?chǎng)反應(yīng)目前十分正面，但對(duì)于市場(chǎng)猜測(cè)，可能會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)。如何維持人民幣穩(wěn)定的信心，而不是過(guò)多預(yù)測(cè)匯率貨幣政策的進(jìn)一步調(diào)整，而是引導(dǎo)到對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的預(yù)期上來(lái)，這是下一步著力要做的工作。

事實(shí)上，人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣匯率大幅波動(dòng)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定會(huì)造成較大的沖擊，不符合我國(guó)的根本利益。所以對(duì)匯率調(diào)整后進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制及出臺(tái)配套措施是至關(guān)重要的。

匯率形成機(jī)制改革在短期內(nèi)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)等方面產(chǎn)生一定影響。但總體上利大于弊，企業(yè)正在積極推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高適應(yīng)匯率浮動(dòng)和應(yīng)對(duì)匯率變動(dòng)的能力。作為銀行應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù)，加強(qiáng)外匯管理，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。相信政府一定能夠積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，積極創(chuàng)造有利條件，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，平穩(wěn)度過(guò)改革調(diào)整期。