導(dǎo)語：科技金融支持企業(yè)發(fā)展機制研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

目前，我國軍民融合“民參軍”存在市場壁壘、信息壁壘、程序壁壘等問題（郭葉波等，2016），這些問題阻礙了我國軍民融合的深度發(fā)展。國外軍民融合市場化程度較高，政府通過軍民融合體制機制建設(shè)與法律體系完善，提高了民營企業(yè)參與軍民融合的積極性，解決了民企參軍的市場、信息、程序等壁壘問題，擴大了民營經(jīng)濟成分占比（金一南，2018）。國內(nèi)對于“民參軍”的研究主要圍繞發(fā)展現(xiàn)狀、存在問題、解決措施開展，缺乏對“民參軍”企業(yè)融資問題的研究?！懊駞④姟逼髽I(yè)屬于科技型企業(yè)，具備科技型企業(yè)的屬性，融資問題是影響其發(fā)展的重要因素。美國等發(fā)達國家通過政策性金融和發(fā)達的資本市場解決了“民參軍”企業(yè)融資問題（周全等，2018）。目前國內(nèi)民參軍企業(yè)相對國有軍工企業(yè)規(guī)模小、融資難、風險高（閆暢，2018），參軍中小型科技企業(yè)的主要融資方式仍然是銀行貸款（陳平等，2018），缺乏相應(yīng)的財政支持?？萍冀鹑谧鳛楝F(xiàn)代金融體系的新事物，為現(xiàn)代科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了多樣化、靈活度更高的金融服務(wù)，能夠解決“民參軍”企業(yè)在參與軍民融合發(fā)展中存在的資金問題，實現(xiàn)科技金融與軍民融合協(xié)同發(fā)展。2017年科技部及軍委聯(lián)合《“十三五”科技軍民融合發(fā)展專項規(guī)劃》，為科技金融與軍民融合協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展提供了政策支持?！懊駞④姟逼髽I(yè)是軍民融合的重要主體，只有打破“民參軍”企業(yè)參與軍民融合存在的市場、信息、程序等壁壘問題，解決其資金問題，才能提升軍民融合發(fā)展的深度。目前國內(nèi)關(guān)于科技金融支持軍民融合的研究成果較少，關(guān)于科技金融支持“民參軍”企業(yè)發(fā)展的相關(guān)研究基本屬于空白。鑒于此，本文在研究科技金融助力“民參軍”企業(yè)必要性的基礎(chǔ)上，對發(fā)達國家支持軍工企業(yè)發(fā)展典型模式進行研究，指出我國“民參軍”企業(yè)現(xiàn)階段面臨的主要問題，并基于大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)在金融領(lǐng)域的運用實踐，提出科技金融支持“民參軍”企業(yè)發(fā)展機制，為科技金融與軍民融合協(xié)同發(fā)展、科技金融促進“民參軍”企業(yè)發(fā)展提供理論支撐與現(xiàn)實支持。

一、科技金融支持“民參軍”企業(yè)的時代內(nèi)涵

（一）國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的政策要求。中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，想要保持經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展，必須進行經(jīng)濟發(fā)展引擎轉(zhuǎn)換及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2016年從國家層面確定了創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，強調(diào)科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐①。創(chuàng)新能力是決定一個國家未來發(fā)展的動力與綜合實力，只有不斷進行制度創(chuàng)新、人才培養(yǎng)創(chuàng)新、深化改革才能突破瓶頸。實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，要求深化軍民融合，建立健全的軍民融合創(chuàng)新體系，促進軍民技術(shù)雙向轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)軍民科技共享（黃朝峰等，2013）。民營企業(yè)作為國家科技創(chuàng)新的重要主體，貢獻了70%的技術(shù)創(chuàng)新，需要有相匹配的科技金融服務(wù)體系支持民營企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，才能保障科技研發(fā)、科技成果產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，實現(xiàn)國家科技創(chuàng)新與經(jīng)濟發(fā)展的統(tǒng)籌發(fā)展。2017年的《“十三五”科技軍民融合發(fā)展專項規(guī)劃》明確提出要“加強軍民科技協(xié)同創(chuàng)新能力建設(shè)，探索科技軍民融合金融服務(wù)模式，鼓勵金融創(chuàng)新服務(wù)科技軍民融合，建立政府、軍工企業(yè)、金融機構(gòu)、社會資本為主體多層次全方位金融服務(wù)體系，為軍民科技創(chuàng)新協(xié)同發(fā)展提供相匹配的融資需求服務(wù)”。（二）科技金融創(chuàng)新發(fā)展的時代要求。經(jīng)濟下行壓力趨大背景下，科技創(chuàng)新是支持改革深化，為經(jīng)濟發(fā)展更換引擎、增加動力的重要途徑。金融創(chuàng)新是當前經(jīng)濟發(fā)展的重要領(lǐng)域，以金融創(chuàng)新支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是國家改革發(fā)展的重要內(nèi)容和現(xiàn)實需求。科技金融作為支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)體系，為科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、科技成果轉(zhuǎn)化、科技成果產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化發(fā)展提供了新的融資渠道。目前科技金融以科技銀行、科技保險、多層次融資渠道構(gòu)建、財政政策支持等模式為中小型科技企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展提供融資服務(wù)，在一定程度上緩解了中小型科技企業(yè)資金短缺問題?！懊駞④姟逼髽I(yè)作為科技型企業(yè)的一部分，因為其參與科技創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特殊性，與其他科技型民營企業(yè)相比融資更為困難。在軍民融合背景下，探索科技金融創(chuàng)新方式，通過科技金融制度創(chuàng)新、效率提高、規(guī)模擴大、結(jié)構(gòu)調(diào)整，可以為“民參軍”科技型企業(yè)提供更為有效的金融服務(wù)，促進軍民融合的深度發(fā)展，實現(xiàn)科技金融創(chuàng)新與“民參軍”科技型企業(yè)的協(xié)同發(fā)展。具體作用機理如圖1所示。（三）“民參軍”企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的現(xiàn)實需求。“民參軍”科技型企業(yè)是軍民融合深度發(fā)展的重要組成部分，是軍民融合戰(zhàn)略中軍民技術(shù)雙向轉(zhuǎn)化的重要載體，是國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實施的主體之一?！懊駞④姟笨萍夹推髽I(yè)的發(fā)展關(guān)乎國防科技建設(shè)和社會經(jīng)濟發(fā)展。由于我國現(xiàn)有金融體系不完善、金融制度不健全，使得融資問題成為阻礙科技型企業(yè)發(fā)展①來源于2016年5月中共中央、國務(wù)院印發(fā)《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》。的“老大難”問題，也嚴重阻礙了科技創(chuàng)新發(fā)展（鄧冰武，2019）?！懊駞④姟笨萍夹推髽I(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，資金投入大、研發(fā)風險高、可抵押資產(chǎn)少，抗風險能力薄弱，需要專項金融服務(wù)，科技金融作為支持中小科技型企業(yè)發(fā)展的新型金融服務(wù)模式，已經(jīng)積累了豐富的運營經(jīng)驗，這些經(jīng)驗在一定程度上可以復(fù)制到軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)域。為更好地推進軍民融合深度發(fā)展，提升科技金融對軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效支持，有必要根據(jù)民參軍企業(yè)生命發(fā)展周期所需資金支持（如上表），探索科技金融與軍民融合結(jié)合的途徑。

二、國外科技金融支持軍工企業(yè)模式分析

（一）美國模式。美國在冷戰(zhàn)時期不斷進行軍民融合的嘗試，冷戰(zhàn)結(jié)束之后，為解決武器裝備市場產(chǎn)能過剩和國防科技研發(fā)投入不斷擴大的問題，美國通過不斷出臺支持軍民融合發(fā)展政策，大力支持軍民兩用技術(shù)的研發(fā)，正式開始軍民融合發(fā)展。1994年，美國出臺《聯(lián)邦采購精簡化法案》，廢除55條并修改175條相關(guān)條文，簡化采購合同程序，允許國防采購部門與非軍火商直接合作，鼓勵民營力量積極參與軍民融合；同年《規(guī)范與標準：辦事的新方法》，在嚴格控制軍用品規(guī)范使用的條件下，鼓勵采用民用標準，降低民企參軍標準。此后美國不斷健全相關(guān)法律機制，實現(xiàn)了經(jīng)濟與國防科技建設(shè)的良性發(fā)展，其中民營力量是美國軍民融合實現(xiàn)重大突破的關(guān)鍵因素。由于依靠國防經(jīng)費支出無法滿足美國軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，美國利用其完善的市場與資本機制實現(xiàn)了對軍工企業(yè)的支持，發(fā)展“軍民一體化”模式。美國政府通過公共科技金融與市場科技金融兩種模式為本國軍民融合發(fā)展提供支持，其中公共科技金融以政府設(shè)立專項資金、引導(dǎo)社會資本參與等形式支持軍工企業(yè)發(fā)展。美國國防部成立高級研究計劃局（DAR⁃PA），每年投入國防總研發(fā)費用的4%~6%支持軍民兩用技術(shù)的研發(fā)，同時設(shè)立小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃（SBIR）、小企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移計劃（STTR）和快速創(chuàng)新基金（RIF）。SBIR年度計劃投資約10億美元，STTR年度投資計劃約1.12億美元，RIF主要資助STTR第二階段的企業(yè)，2011~2016年共資助14億美元（已停止資助），SBIR主要資助空軍及海軍兩個部門，占據(jù)每年資助資金的60%。其中SBIR/STTR資助海軍創(chuàng)新計劃運行程序見圖2。美國的公共科技金融還使用稅收減免、財政補貼、政府采購等手段支持參軍民企。為了鼓勵風險資本積極參與軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展，美國政府通過稅收減免、稅收優(yōu)惠和風險分擔支持投資參與軍民融合。比如對風險投資總金額的60%免稅，總金額的40%只征收50%的所得稅，成立的小企業(yè)管理局（SBA）為風險資本提供投資總額80%的擔保比例，有效吸引了民間資本。美國的市場科技金融利用發(fā)達的商業(yè)資本市場，包括風險投資體系、完善的信貸擔保體系、靈活的債券市場等，幫助軍工企業(yè)融資。小企業(yè)管理局（SBA）對參軍中小民企提供直接貸款、協(xié)調(diào)貸款、擔保貸款，幫助中小企業(yè)獲取融資。財團與企業(yè)“聯(lián)姻”的科技金融融資機制使得美國出現(xiàn)了波音、雷神、洛克希德•馬丁、通用動力、諾思羅普•格魯曼等上市軍工民營企業(yè)，這些企業(yè)是美國軍民融合的主力軍。這些企業(yè)的股東包括先鋒集團、道富集團、摩根財團等控制美國主要金融機構(gòu)和基金的財團，這些財團憑借自身資本管理及運作的豐富經(jīng)驗幫助美國軍工企業(yè)獲取大量訂單，促進高新技術(shù)發(fā)展，為機構(gòu)投資者帶來豐厚的回報，使得財團和企業(yè)之間形成緊密的利益循環(huán)體（張雪梅，2019）。在1996年之后，美國政府不斷通過成立商業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移辦公室（CTTO）等相關(guān)機構(gòu)去解決“民參軍”企業(yè)風險投資需求，創(chuàng)新軍民融合風險投資方式。在資本市場上，通過股權(quán)眾籌的方式，實現(xiàn)社會資金向軍工企業(yè)的投入；通過多層次資本市場實現(xiàn)軍民融合資產(chǎn)證券化。2000~2009年美國四大軍工企業(yè)債券融資、股權(quán)融資、銀行貸款占比分別為70.5%、26.75%、2.75%。債券融資的方式滿足了軍工企業(yè)融資和不影響股權(quán)的現(xiàn)實需求，得到軍工企業(yè)的青睞。綠色信貸ABS作為一種可交易證券資產(chǎn)，具備分散風險、提高資產(chǎn)質(zhì)量的作用，在美國軍民融合企業(yè)債券融資中占據(jù)較高的比例，2004~2018年期間一直保持35%的占比（周全、程向陽，2018）。（二）日本模式。由于受到戰(zhàn)后協(xié)議的限制，日本無法擁有專屬的國有軍工企業(yè)，日本的國防科技研發(fā)主要由民營企業(yè)承擔。通過這種“寓軍于民”的發(fā)展模式，日本逐漸建成以三菱重工、川崎、日本制剛等軍工企業(yè)為支撐的國防科技研發(fā)體系。戰(zhàn)后協(xié)議的限制使得日本重視軍民兩用技術(shù)的發(fā)展，為鼓勵企業(yè)積極參與軍民兩用技術(shù)的研發(fā)，日本不斷完善民企參軍相關(guān)法律體系，在科技金融方面通過財政補貼、制定金融優(yōu)惠政策、建立政策性金融機構(gòu)、構(gòu)建國際金融投資體系等形式，支持國內(nèi)軍工企業(yè)的發(fā)展，形成了日本軍工領(lǐng)域科技金融引導(dǎo)機制（見圖3）。在科技金融政策體系下，日本的三菱、川崎、NEC等軍工企業(yè)得到了大量的研發(fā)經(jīng)費補貼及軍工訂單，保證其在軍民兩用高新技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的不斷發(fā)展，提高國際競爭力。2016年三菱重工及川崎重工在軍品收入方面分別達到36.7億美元、17.3億美元，占據(jù)自身總收入的10%以上。為了鼓勵軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展，吸引大量中小型科技企業(yè)參與到軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，日本通過金融傾斜政策對參與軍工產(chǎn)業(yè)的民企實施金融優(yōu)惠，為中小科技企業(yè)減免研發(fā)經(jīng)費多達6%，不斷拓寬參軍民營企業(yè)的融資渠道。日本特別注重從歐美發(fā)達國家進行高新技術(shù)的引進及科技研發(fā)的合作。通過與國外進行技術(shù)研發(fā)合作，不僅提升了日本的軍工生產(chǎn)水平與軍民融合水平，也為日本引進了大量的國際投資，進一步完善了日本軍民融合科技金融體系，實現(xiàn)了日本軍民融合與社會經(jīng)濟有效融合與協(xié)調(diào)發(fā)展。總體來說，日本的金融支持以政策金融為主。（三）俄羅斯模式。與日本“以民促軍”的軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略不同，俄羅斯是典型的軍工國有制國家。冷戰(zhàn)結(jié)束之后，俄羅斯對于軍工產(chǎn)品的需求大幅下降，意識到將軍工行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟建設(shè)結(jié)合到一起的重要性，開始改變國有單一的軍工企業(yè)發(fā)展模式，對國有軍工企業(yè)采取股份制、私有化改革，激發(fā)軍工行業(yè)活力。俄羅斯以“軍轉(zhuǎn)民”為主，通過“軍轉(zhuǎn)民”促進“民參軍”的方式發(fā)展軍民融合，同時進行軍工行業(yè)體制改革，為提高軍民融合質(zhì)量，不斷完善軍民融合相關(guān)法律，加強金融對軍工行業(yè)的支持。進入21世紀，面對軍工行業(yè)資金短缺的短板，俄羅斯加大對軍民融合的財政及金融支持。在財政扶持方面，從原有眾多軍工企業(yè)中選出500家左右，推出“民用技術(shù)重點領(lǐng)域的研發(fā)計劃”“高校和基礎(chǔ)研究集成的國家支持計劃”“俄羅斯電子技術(shù)發(fā)展計劃”“國防工業(yè)改組和軍轉(zhuǎn)民計劃”“國際熱核反應(yīng)堆及其研發(fā)支持計劃”，進行政策重點扶持。2001年對于研發(fā)軍民兩用技術(shù)的軍工企業(yè)免除4%的營業(yè)稅；2002年底將增值稅從17%降到15%，將利潤所得稅從35%降到30%；2007年采取出口返稅政策。這些稅收優(yōu)惠政策降低了參軍企業(yè)的成本，提高了參軍民企的利潤率，促進了本國軍民兩用技術(shù)的發(fā)展。俄羅斯于1998年成立了國防工業(yè)金融改革委員會，根據(jù)軍工企業(yè)的性質(zhì)，對軍工企業(yè)實施不同的金融支持政策，同時支持建立“軍工—金融”一體化集團。資產(chǎn)證券化為俄羅斯軍工行業(yè)發(fā)展提供了大量的資金，有效支撐了軍工企業(yè)私有化進程。采取政府財政撥款的方式支持軍工企業(yè)發(fā)展重大基礎(chǔ)科學(xué)研究，支持股份制軍工企業(yè)在證券市場進行融資，政府為相關(guān)軍工企業(yè)提供信用擔保，由國有銀行為其提供信用貸款，推動軍工企業(yè)參與軍民融合。成立科學(xué)技術(shù)發(fā)展基金，為技術(shù)導(dǎo)向型企業(yè)提供高達20萬美元的無息貸款，為參軍企業(yè)提供科研項目金融支持，設(shè)立俄羅斯技術(shù)發(fā)展基金，為通信、計算機等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供融資幫助。國家提供訂單擔保，吸引民間資本往參軍企業(yè)領(lǐng)域流入。但是由于俄羅斯歷史因素，造成本國軍民融合財力不足，進一步影響了軍民融合的發(fā)展質(zhì)量。為了進一步促進金融資本往軍民融合領(lǐng)域流入，提升本國軍民融合質(zhì)量，俄羅斯于2012年成立國防高級研究基金會，借鑒美國DARPA創(chuàng)新模式，整合國家科技力量資源。俄羅斯在不斷調(diào)整對軍工行業(yè)的金融支持政策，目前已經(jīng)基本形成金融支持多元化的趨勢。

三、國內(nèi)民營企業(yè)參軍問題分析

截止到2019年8月，我國已經(jīng)獲得武器裝備研發(fā)生產(chǎn)資格的民營企業(yè)數(shù)量達到5728家，相比2016年的1000多家民營企業(yè)，增長了472.8%，民營企業(yè)參與到軍民融合產(chǎn)業(yè)的預(yù)研、科研、購置、維修等多個程序②。軍民融合上升為國家戰(zhàn)略之后，在政策支持下發(fā)展形勢良好，“民參軍”在軍民融合中的作用和貢獻逐年增大。由于軍工行業(yè)的特殊性，我國“民參軍”產(chǎn)業(yè)發(fā)展還存在體制機制不健全、參軍民營企業(yè)與軍工企業(yè)信息溝通不對等、民營企業(yè)參與門檻高和參與度不深、融資難與財政支持少等諸多問題。這些問題的存在阻礙了“民參軍”企業(yè)的參與熱情，影響軍民融合雙向技術(shù)的轉(zhuǎn)化，將影響我國軍民融合深入發(fā)展的質(zhì)量，降低我國在國防科技實力方面的競爭力（張銀平，2018）。（一）準入流程較復(fù)雜。世界科技強國軍民融合發(fā)展經(jīng)驗顯示，軍工企業(yè)是國防科技工業(yè)技術(shù)的主要供給方，而“民參軍”是軍民融合深度發(fā)展的必由之路，“民參軍”的本質(zhì)就是吸收民用企業(yè)的先進技術(shù)，運用到國防建設(shè)中去（徐輝和許嵩，2015）。國防科技關(guān)乎國防安全與國家機密，從國家安全及利益角度考慮，對于參與軍民融合的民營企業(yè)有著嚴格的準入要求，必須設(shè)立“民參軍”企業(yè)準入制度?！懊駞④姟逼髽I(yè)必須辦理武器裝備質(zhì)量管理體系證書、武器裝備生產(chǎn)保密資格證書、武器裝備科研生產(chǎn)許可證等相關(guān)資格證書。參與軍民融合的民企遭遇的問題可以歸結(jié)為諸如市場、技術(shù)、信息、程序等方面的壁壘，其中程序壁壘的影響最為重要（黃朝峰等，2013）。程序壁壘主要體現(xiàn)在行政審批程序多，且存在軍地重復(fù)審批、缺乏統(tǒng)一管理，造成在現(xiàn)有體制下，參軍民企將面臨資格審查部門的多重審查，審核流程多而復(fù)雜，最終的資格審批權(quán)又多集中在省部級及以上相關(guān)部門，造成“民參軍”企業(yè)資格審查及審批時間長達3~5年，提高了“民參軍”企業(yè)的參與成本，使得一部分企業(yè)望而卻步。王海濤等（2016）通過對全國86家民參軍企業(yè)進行問卷調(diào)研，對“民參軍”信息渠道、合作方式、資質(zhì)情況、經(jīng)濟質(zhì)量效益、競爭環(huán)境進行了深入分析，認為“民參軍”企業(yè)存在渠道不完善、參與程序繁瑣、競爭環(huán)境不對等等問題，打擊了民營企業(yè)的積極性。面對新形勢、新要求，現(xiàn)行準入制度和管理工作存在著制度銜接不暢、審查程序繁瑣、審批周期過長、準入“門檻”偏高等問題，迫切需要改進現(xiàn)行民參軍企業(yè)準入的管理制度。（二）民企待遇不平等。由于我國軍民融合體制機制不健全及國內(nèi)民營企業(yè)經(jīng)營環(huán)境存在的固有障礙，造成“民參軍”企業(yè)在參與軍民融合時存在很大的體制壁壘及進出壁壘，導(dǎo)致民營企業(yè)參與軍民融合在待遇上與國有軍工企業(yè)相比有一定的差距。通過對《裝備承制單位名錄》中民企參軍情況進行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，參軍民企訂單數(shù)量及金額較少，民企絕大多數(shù)參與二三類配套層次，民營企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中往往處于邊緣位置，缺乏與國有軍工企業(yè)的競爭及議價權(quán)，這與民營企業(yè)貢獻了中國GDP的50%、技術(shù)成果的70%的現(xiàn)實形成巨大反差。民企待遇不平等問題在現(xiàn)有軍民融合體制下一直存在，在同一競爭市場上，民營企業(yè)獲取訂單較難，而相對容易且利潤較高的訂單被國有軍工企業(yè)優(yōu)先獲取，民營企業(yè)往往得到國有軍工企業(yè)不愿參與或者無法做出的訂單。民營企業(yè)與軍工企業(yè)在軍民融合產(chǎn)業(yè)市場上的不對等地位，將影響軍民融合的深度發(fā)展。國家在政策層面給予了軍工企業(yè)政策支持，軍工企業(yè)在財政補貼、稅收減免方面享受到豐厚的優(yōu)惠，而“民參軍”企業(yè)享受稅收優(yōu)惠程序較為復(fù)雜，審核也比較嚴格，這是現(xiàn)有軍民融合體制機制不健全形成的障礙。軍工企業(yè)與民營企業(yè)不對等現(xiàn)狀，造成民營企業(yè)在投資與融資方面遭受到不平等待遇，無法享受到應(yīng)該享受的各種優(yōu)惠待遇，這在一定程度上打擊了“民參軍”企業(yè)的積極性。由于軍工產(chǎn)業(yè)的特殊性，民營企業(yè)無法及時獲取技術(shù)研發(fā)、技術(shù)需求等相關(guān)信息，也在一定程度上阻礙了“民參軍”產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，拉高了企業(yè)獲取訂單的成本。（三）民企融資問題分析。1.投融資渠道不暢。我國金融體制改革緩慢，現(xiàn)有的金融服務(wù)體系仍無法滿足民營企業(yè)多層次的融資需求，融資難題一直影響著中國民營企業(yè)的發(fā)展。相對于其他科技型企業(yè)，“民參軍”企業(yè)對于資金的需求更為強烈，融資難度也相對更大。民營企業(yè)參與的軍民融合產(chǎn)業(yè)屬于資金、技術(shù)、人才密集型產(chǎn)業(yè)，需要有充足的資金投入，為了實現(xiàn)科技研發(fā)，民營企業(yè)需要投入大量的資金去購買先進的設(shè)備儀器、聘請高新技術(shù)人才、建設(shè)研發(fā)基地，而且科技研發(fā)存在失敗風險，需要大量資金保障科技研發(fā)的持續(xù)性。由于存在不可控的風險及現(xiàn)有體制機制下“民參軍”遭受的不平等待遇，造成金融機構(gòu)進入軍民融合產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)⒊惺苷摺⒎?、信息不對稱等風險，缺乏有效的風險補償機制，進一步增加了“民參軍”企業(yè)融資的難度。雖然從國家到地方層面不斷進行科技金融與軍民融合的探索，建立科技軍民融合金融服務(wù)平臺，但目前參軍民企主要的融資方式仍來自于銀行貸款（陳平和涂光宇，2018）。相關(guān)法律不健全、金融體制與軍民融合產(chǎn)業(yè)體系之間存在障礙，影響了社會資本在軍民融合領(lǐng)域的多元投入，造成參軍企業(yè)融資渠道不暢。2.財政有效支持不足。由于我國金融支持軍民融合發(fā)展體系尚未成熟，軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展以財政支持為主，由于財政資金投入的有限性、參軍民企與國有軍工企業(yè)處于不對等地位，財政資金對于參軍民企的支持很少，每年數(shù)百億的國防技術(shù)補貼費用都撥付給傳統(tǒng)軍工企業(yè)，參軍民企無法享受到應(yīng)有的財政補貼、稅收減免、投資優(yōu)惠等政策，這進一步增加了民企的資金短缺困難，不利于軍工產(chǎn)業(yè)市場生產(chǎn)要素的自由配置。這是現(xiàn)有軍民融合體制機制不健全導(dǎo)致的現(xiàn)象，想要解決參軍民企市場地位不對等的問題，必須從頂層設(shè)計制度端進行改革（張銀平，2016）。3.金融資本有效供給不足。“民參軍”企業(yè)以中小型科技企業(yè)為主，這類企業(yè)科技研發(fā)能力較強、生產(chǎn)規(guī)模較小、資金實力薄弱，而企業(yè)前期研發(fā)投入較大，占用了大量的資金，由于自身影響力較小，在市場上獲得訂單的能力較弱，因此獲取訂單的數(shù)量及訂單金額較少，存在較大的經(jīng)營風險。同時由于軍工企業(yè)管理規(guī)范制度對回款資金有著嚴格的審批過程，造成民營企業(yè)資金回款較慢，影響民營企業(yè)科技再生產(chǎn)和科技研發(fā)的進度，參軍民企在向金融機構(gòu)進行融資時，將面臨更為嚴格的信貸評審機制，也造成金融機構(gòu)對參軍民企信用貸款額度較低，無法滿足企業(yè)需求。與美國相比，中國的風險投資體系、信用擔保制度、信息披露制度不夠完善，資本市場受政策影響過大，無法為中小科技企業(yè)提供多樣化融資渠道。根據(jù)“麥克米倫缺口理論”提出的中小型科技企業(yè)融資困難問題，“民參軍”科技型企業(yè)與金融機構(gòu)信息不對稱問題更為嚴重，金融機構(gòu)在充分考慮風險的基礎(chǔ)上，往往選擇“惜貸”，在借貸市場上呈現(xiàn)出資本供給不足的情況。參軍民企由于輕資產(chǎn)、重技術(shù)，往往缺乏足夠的可抵押資產(chǎn)，造成這類企業(yè)無法在股市、商業(yè)銀行方面獲得相應(yīng)的研發(fā)資金，面臨嚴重的資金缺口，只能通過其他途徑獲取資金，提高了融資成本，進一步加深科技型中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。

四、科技金融解決參軍民企融資問題的機制選擇

通過對美國、日本、俄羅斯科技金融支持軍工企業(yè)發(fā)展進行深入研究后發(fā)現(xiàn)：美國與日本通過建立市場準入機制、出臺相關(guān)法律，為參軍民企提供了市場化環(huán)境，為社會資本進入軍工市場提供了保障，實現(xiàn)了參軍企業(yè)與資本市場的雙贏；俄羅斯由于政府財政不足，軍民融合以“軍轉(zhuǎn)民”為主，以此推動“民參軍”的發(fā)展。這些國家支持“民參軍”的發(fā)展模式為我們提供了豐富的經(jīng)驗，本文立足國情提出以下發(fā)展機制：（一）完善政策機制，優(yōu)化參軍環(huán)境。科技金融助力軍民融合發(fā)展，必須對現(xiàn)有的參軍環(huán)境進行優(yōu)化，必須協(xié)調(diào)好政府與市場的關(guān)系，發(fā)揮科技金融政策作用，打破科技金融政策與軍民融合政策之間的壁壘，促進軍民融合深度融合、產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展。軍民融合領(lǐng)域涉及國家安全與機密，存在較大的政策風險、投資風險，政府必須以法律法規(guī)的形式明確支持民企參與軍民融合的領(lǐng)域及程度，解決“背景及出身”問題，才能保障資金投入方的合法利益，消除資金投入方的擔憂，降低因政策變化帶來的投資風險，為科技金融融資渠道的建設(shè)提供良好的政策保障。在此基礎(chǔ)上，政府需要進行軍民融合體制機制的建設(shè)，打破參軍民營企業(yè)與軍工企業(yè)之間成果轉(zhuǎn)化的體制障礙；通過進一步完善軍民融合產(chǎn)業(yè)政策，打破影響科技資源、金融資源的體制障礙；健全軍民互動機制，推動軍民融合創(chuàng)新發(fā)展，不斷健全“民參軍”領(lǐng)域的法律制度，保障參軍民企在軍工市場上自由競爭的正當權(quán)益，打破阻礙資源自由配置的制度壁壘，提高各種資源自由配置的效率，提升參軍民企、參軍資金的積極性。發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，將科技金融創(chuàng)新與軍民融合體制改革有機結(jié)合，以軍工市場的準入機制、采購機制、知識產(chǎn)權(quán)機制等改革推動國有軍工企業(yè)內(nèi)部的改革，厘清體制機制改革中的利益關(guān)系，打破制度壁壘，激發(fā)軍工市場活力（趙旭和鄭紹鈺，2016）。加強對“民參軍”科技型企業(yè)在財政政策、金融政策、科技政策、知識產(chǎn)權(quán)政策等方面的支持，通過完善科技金融稅收政策、鼓勵科技金融服務(wù)創(chuàng)新、科技創(chuàng)新配套服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)保護等多種途徑為“民參軍”科技型企業(yè)提供政策支撐；不斷出臺相關(guān)文件、修改相關(guān)管理條例，打破政策之間的壁壘，營造公平的市場環(huán)境，減少政府的過度干預(yù)；建立科技金融財政支持體系，為社會資本的進入提供政策引導(dǎo)，為參軍民企融資渠道拓寬提供政策支持。（二）完善融資機制，拓寬參軍融資渠道。中國科技金融服務(wù)體系已經(jīng)基本建成，涉及銀行、證券、基金、保險等多層次的金融服務(wù)結(jié)構(gòu)體系。在科技金融政策的支持下，根據(jù)科技金融服務(wù)體系發(fā)展經(jīng)驗，設(shè)立軍民融合科技銀行、科技保險企業(yè)、融資擔保企業(yè)、股權(quán)眾籌平臺、互聯(lián)網(wǎng)投融資金融平臺。在相關(guān)的金融機構(gòu)中設(shè)立專營服務(wù)項目，覆蓋金融支持薄弱領(lǐng)域，滿足“民參軍”金融服務(wù)需求，降低金融機構(gòu)的融資成本。為提高“民參軍”企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)量，根據(jù)“民參軍”企業(yè)的屬性，設(shè)立專屬金融產(chǎn)品研發(fā)部門。針對“民營企業(yè)”科研成果轉(zhuǎn)化和商業(yè)化存在的問題，設(shè)立產(chǎn)權(quán)交易平臺，設(shè)立軍民融合成果轉(zhuǎn)化投資基金，幫助“民參軍”科技型企業(yè)利用自身優(yōu)勢進行投融資服務(wù)。整合區(qū)域內(nèi)科技與金融資源，營造以金融機構(gòu)、中介機構(gòu)、“民參軍”企業(yè)為主體的科技金融環(huán)境，建立多方參與的軍民融合科技金融服務(wù)平臺。以金融改革為契機，充分發(fā)揮金融科技的力量，建立“金融云平臺”，為“民參軍”企業(yè)提供更為豐富的智能融資方式。發(fā)揮政府引導(dǎo)地位，以科技金融為推手，不斷創(chuàng)新政府財政補貼方式、完善軍民融合融資平臺、鼓勵社會資本進入，進行資源整合、權(quán)責界定，形成以政府、金融機構(gòu)、社會資本為主體的軍民融合支持體系。健全科技金融支撐軍民融合發(fā)展政策體系，利用產(chǎn)業(yè)基金、風險價格補償、科技銀行貸款等方式，激發(fā)社會資金參與軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力，不斷探索科技金融與軍民融合結(jié)合方式，利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)推動金融創(chuàng)新，建立軍民互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，為民參軍企業(yè)提供更多的融資渠道。建立“民參軍”企業(yè)政府財政專項基金，目前政府軍民融合財政支持，主要為“軍轉(zhuǎn)民”企業(yè)提供資金需求，“民參軍”企業(yè)在財政補助支持上一直處于被忽視的狀態(tài)，為推進軍民融合深度發(fā)展，必須保障“民參軍”企業(yè)享受財政支持地位，為參軍企業(yè)提供軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持基金，降低參軍企業(yè)的融資難度和融資成本。同時鼓勵金融機構(gòu)積極參與軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展，由單一的金融服務(wù)者向參與者轉(zhuǎn)變，為“民參軍”企業(yè)提供融資咨詢服務(wù)、持續(xù)穩(wěn)定的融資服務(wù)，實現(xiàn)金融機構(gòu)與參軍企業(yè)的雙贏。（三）完善創(chuàng)新研發(fā)機制，支持金融機構(gòu)智能化。“民參軍”企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)符合生命周期發(fā)展理論，在不同的階段需要不同程度的金融服務(wù)，需要公共科技金融與市場科技金融的雙項服務(wù)。公共科技金融需要優(yōu)化優(yōu)惠政策，簡化政策支持程序；市場科技金融要求金融機構(gòu)不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，根據(jù)生命周期發(fā)展理論研發(fā)出與之相適應(yīng)的金融產(chǎn)品，包含專屬的金融借貸產(chǎn)品、保險產(chǎn)品。例如，綿陽商業(yè)銀行根據(jù)本地軍民融合發(fā)展實際情況，創(chuàng)新出“科創(chuàng)貸”“專利貸”“軍民保”等科技金融產(chǎn)品，解決參軍民企融資問題。傳統(tǒng)金融機構(gòu)應(yīng)該利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)進行產(chǎn)品創(chuàng)新及管理創(chuàng)新，深化金融供給側(cè)改革，增強自身服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，健全科技行業(yè)信用抵押體系、信用擔保體系，優(yōu)化征信體系，加強風控能力，完善科技金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。根據(jù)科技型企業(yè)重知識產(chǎn)權(quán)、輕資產(chǎn)的屬性，創(chuàng)新抵押模式，建立人工智能抵押擔保平臺。利用參軍科技型企業(yè)的專利權(quán)、商標權(quán)、股權(quán)、應(yīng)收賬款等方式進行質(zhì)押融資，豐富參軍企業(yè)抵押融資的資產(chǎn)范圍。借鑒英美國家股權(quán)眾籌科技金融創(chuàng)新模式，利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為參軍企業(yè)提供債券融資、股權(quán)融資渠道，簡化企業(yè)融資程序，降低企業(yè)融資成本，為交易雙方提供更為安全可靠的投融資服務(wù)（蘭虹和熊雪朋，2019）。（四）完善金融服務(wù)保障機制，實施融資保障。1.完善征信機制，建立大數(shù)據(jù)信用體系。征信體系不完善、缺乏可抵押資產(chǎn)一直是金融機構(gòu)不愿借貸給科技型企業(yè)的重要原因，需要創(chuàng)新征信方式，加快科技型中小企業(yè)信用體系建設(shè)。加強政府信息部門與金融機構(gòu)、軍工企業(yè)三方在數(shù)據(jù)共享和開發(fā)方面的合作，整合三方數(shù)據(jù)資源，打破數(shù)據(jù)孤島。利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算等技術(shù)從原有信用體系數(shù)據(jù)庫中進行數(shù)據(jù)挖掘提取，設(shè)立“民參軍”科技型企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，完善軍民融合綜合信用共享平臺，建立“民參軍”科技型企業(yè)信用評級機制與監(jiān)管機制，對于信用值較高的參軍民企可以采用信用抵押而非資產(chǎn)抵押的模式，同時可以為科技型民營企業(yè)融資提供信用擔保服務(wù)，也能為其提供法律咨詢服務(wù)，降低雙方獲取有效信息的成本，降低金融風險。為保證信息平臺數(shù)據(jù)的真實可靠性，需要對信息的真實性進行審查，對“民參軍”企業(yè)的準入資質(zhì)進行嚴格審核，建立嚴格規(guī)范的信息收集制度，完善科技型企業(yè)信息披露制度，防范信息收集不規(guī)范、披露不充分引發(fā)的信用風險。2.完善金融風險防范機制。在鼓勵金融創(chuàng)新發(fā)展的同時，要注重防范金融風險，因此在加強對軍民融合金融創(chuàng)新支持的同時，還應(yīng)利用金融科技手段加強對風險的監(jiān)管。在進行風險監(jiān)管之前，要針對“民參軍”企業(yè)的特殊性進行綜合考核，設(shè)立符合其發(fā)展的風險監(jiān)管指標體系，建立差異化制度，為“民參軍”科技型企業(yè)的發(fā)展提供合適的土壤?？萍夹蛙姽て髽I(yè)參與的科技研發(fā)屬于密集度較高的領(lǐng)域，需要適度提高對參軍民企的容忍度，制定合適的監(jiān)管制度，在進行風險防范的同時促進參軍民營企業(yè)的發(fā)展。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)建立多方共享數(shù)據(jù)庫，進行數(shù)據(jù)挖掘整理，建立金融數(shù)據(jù)鏈，為金融信息傳遞建立安全的通道，有效防范政策風險、市場風險、金融風險。（五）建立人才保障機制?！翱萍冀鹑?軍民融合”人才培養(yǎng)是科技金融服務(wù)參軍民企、解決民企參軍問題的核心要素，因此從國家層面需要盡快建立科技軍民融合人才培養(yǎng)機制，建立人才培養(yǎng)激勵措施，實現(xiàn)高端人才的培養(yǎng)?？萍架娒袢诤先瞬判枰獙姽ゎI(lǐng)域和金融領(lǐng)域有深入的了解，具備兩個領(lǐng)域?qū)I(yè)的知識儲備，同時由于軍工行業(yè)的特殊性，必須培養(yǎng)人才的保密意識及政治意識。培養(yǎng)科技軍民融合復(fù)合型人才能夠促進金融行業(yè)與軍工行業(yè)之間的信息溝通與交流，針對參軍民企的融資困境，能夠提出更為合理的解決方案，降低因為信息不對稱帶來的金融風險。

作者:熊雪朋 蘭虹 許全軍 單位:1.西華大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 2.天津大學(xué)材料學(xué)院