一、我國企業(yè)在構(gòu)建和使用財務預警模型中存在的問題

1.財務預警模型運用不成熟

我國的企業(yè)在財務預警模型的運用更多的是照搬國外的研究成果及統(tǒng)計數(shù)據(jù)，由于運行環(huán)境的不同，使得財務預警模型根本不能適用我國企業(yè)，原因是我國企業(yè)發(fā)展晚，存在規(guī)模小、計準則尚沒有與國際接軌、法人治理結(jié)構(gòu)不完善等諸多問題，模型本身的發(fā)展和創(chuàng)新方面脆弱，而與國外成熟的金融環(huán)境區(qū)別明顯。

2.企業(yè)沒有財務預警模型相關的人員與技術(shù)

由于沒有相關的人員與技術(shù)支持，使得企業(yè)的財務預警系統(tǒng)自成體系得不到及時有效的維護和更新,同時由于財務預警系統(tǒng)的構(gòu)建及使用也非常單一，僅僅通過財務部門一個部門完成，財務預警模型不能及時與其他業(yè)務信息系統(tǒng)交換數(shù)據(jù),企業(yè)的現(xiàn)實狀況沒有在第一時間表現(xiàn)出來，使得財務預警模型的時效性非常落后,準確性差。

3.現(xiàn)金流量指標少

摘要:市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，使得企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨著巨大的挑戰(zhàn)，彼此之間的競爭也異常激烈。財務數(shù)據(jù)和相關的報表是企業(yè)最核心的資源，一旦出現(xiàn)泄密情況，不僅會造成數(shù)據(jù)的丟失，還會給企業(yè)帶來巨大的損失。本文就結(jié)合企業(yè)所面臨的諸多財務風險，通過建立財務預警系統(tǒng)的方式防范企業(yè)風險，促進企業(yè)更好的發(fā)展。

關鍵詞:企業(yè);財務預警系統(tǒng);防范

財務風險財務預警系統(tǒng)就是針對財務狀況做出的預警，它能夠幫助企業(yè)在激烈競爭的環(huán)境下更好的應對財務問題，解決可能存在的風險。但是，對于企業(yè)而言，要建立一個系統(tǒng)完善的預警系統(tǒng)是一個較為復雜的問題，企業(yè)必須明確財務風險防范的重要性，與實際結(jié)合做好應用。

一、建立財務預警系統(tǒng)的重要意義

第一，是應對全球金融危機的需要。2008年美國的一場次貸危機席卷了全世界，對我國企業(yè)而言也帶來了不小的危害。能夠抵御風險的企業(yè)基本上都具備完善的財務風險防范體系，掌握著企業(yè)的動態(tài)結(jié)構(gòu)，可以提供全面、安全、可靠的信息。第二，有助于企業(yè)領導對經(jīng)營發(fā)展有一個詳細的了解。在經(jīng)濟去全球化的大背景下，企業(yè)之間的競爭異常嚴峻，建立起財務預警系統(tǒng)，用完善的制度強化企業(yè)的經(jīng)營，能夠讓企業(yè)領導在第一時間了解企業(yè)經(jīng)營的狀況，對各項支出、財務報表等有一個統(tǒng)籌的了解，并樹立企業(yè)的危機意識，更好的防范風險。第三，與中國夢的發(fā)展理念相契合。中國夢是提出的新的發(fā)展戰(zhàn)略，它強調(diào)中國國民的整體發(fā)展，堅持以人為本的理念。

二、建立財務預警系統(tǒng)防范企業(yè)財務風險的方法

財務預警(FinancialForecast),又稱為“財務危機(危機)預警”,是從財務角度對企業(yè)進行預警,通過對企業(yè)財務報表及相關經(jīng)營資料的分析,利用及時的財務數(shù)據(jù)和相應的數(shù)據(jù)化管理方式,預先告知企業(yè)所面臨的危險情況,同時分析企業(yè)發(fā)生財務危機的原因,發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務運營體系隱藏的問題,以提早做好防范措施并提出相應的排警對策的財務分析系統(tǒng)。

1財務預警的功能

一個有效的財務預警系統(tǒng)具有以下五大功能:

1.1信息收集

它通過收集政治、經(jīng)濟、政策、科技、金融、各種市場狀況、競爭對手、供求信息、消費者等與企業(yè)發(fā)展有關的信息,集中精力分析處理那些對企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展有重大或潛在重大影響的外部環(huán)境信息,同時結(jié)合企業(yè)自身的各類財務和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,進行分析比較。

1.2預知潛在的財務危機

一問題的提出

從企業(yè)管理者和所有者的角度看，財務危機是指企業(yè)財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使企業(yè)可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)應有的經(jīng)營策略，在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中，債務資本的比重大，償債能力弱，則財務風險大，反之，債務資本比重小，償債能力強，則財務風險小?；谄髽I(yè)管理者和所有者的角度，財務危機主要表現(xiàn)有：（1）企業(yè)無力償還到期債務導致訴訟或破產(chǎn)的財務危機。如果企業(yè)用負債進行的投資不能按期收回并取得預期收益，或是企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)困境，必將面臨無力償還債務的信用風險甚至導致訴訟或破產(chǎn)危機。（2）利率變動風險。企業(yè)在負債期間，由于通貨膨脹等的影響，負債利率發(fā)生增長變化而導致企業(yè)資本成本上升，從而抵減了預期收益。（3）再籌資風險。由于負債經(jīng)營使企業(yè)負債比率加大，相應地對債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低，這在很大程度上限制了企業(yè)從其他渠道增加負債籌資的能力。

財務危機的直接后果就是導致企業(yè)財務失敗。雖然很多企業(yè)在財務失敗后能夠采取了債務重組、資產(chǎn)重組、拍賣等很多補救措施，但無論何種形式的補救措施都會使股東或債權(quán)人遭受重大損失。財務預警系統(tǒng)就是這樣一種機制，使企業(yè)的投資者和管理者提前發(fā)現(xiàn)財務惡化的信號，從而采取相應的措施，使企業(yè)在激烈的市場競爭中保持優(yōu)勢。

財務預警系統(tǒng)是以財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化，對企業(yè)可能或者將要面臨的財務危機所實施的實時監(jiān)控和預測警報系統(tǒng)。在實際的企業(yè)中，通常會設置三個監(jiān)測模塊。如圖1所示

從圖1可知，財務預警系統(tǒng)中包括許多方面，既有宏觀的也有微觀的，負債能力就是其中的一部分，本文僅從負債中結(jié)構(gòu)危機的角度對財務預警系統(tǒng)進行初步的分析。

二負債結(jié)構(gòu)分析

集團公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，為了同一戰(zhàn)略目的而聯(lián)合起來共同進行經(jīng)濟活動的公司團體。集團公司以母子公司為主體，以集團制定的章程為共同行為規(guī)范，由母公司、子公司、股東及其他成員共同組成的公司法人聯(lián)合體。集團公司，廣義是指擁有眾多生產(chǎn)和經(jīng)營分支機構(gòu)的大型公司團體。它一般都管轄眾多的生產(chǎn)經(jīng)營單位機構(gòu)，擁有一定的規(guī)模龐大的資產(chǎn)，并且在眾多其他公司中擁有自己的股東權(quán)益。正是由于集團公司財務制度的特殊性，財務預警制度的建立才顯得必不可少。如何從子公司的定性和定量指標中看出“端倪”是集團公司財務預警制度的重心所在。只有如此才能讓企業(yè)的預警制度發(fā)揮實際作用，而非形同虛設。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和廣泛應用，各子公司的財務運轉(zhuǎn)情況和經(jīng)營狀態(tài)能夠?qū)崟r傳送到母公司的相關部門。因此，集團母公司也可以逐漸將子公司納入其財務預警制度當中，從而改善集團的財務風險。

一、相關概念的理論分析

（一）預警信息系統(tǒng)。信息是財務預警的主要依據(jù)，因此建立健全敏銳的預警信息系統(tǒng)是必要的。把原始信息向征兆信息轉(zhuǎn)換而產(chǎn)生的結(jié)果就是預警信息。要建立一個合理的預警系統(tǒng)必須要有遍及國內(nèi)外的強大的信息網(wǎng)來進行支持。我們可以通過上述信息網(wǎng)來對信息進行收集、統(tǒng)計與傳遞。（二）預測系統(tǒng)。預測系統(tǒng)的主要用途是對未來可能出現(xiàn)的情況進行合理的預測，主要包括預測收集到的信息及其發(fā)展形勢；預測有關因素的關聯(lián)影響程度；預測預兆信息及其可能出現(xiàn)的結(jié)果；預測偶然性事件的一些信息，包括發(fā)生概率、發(fā)生時間、維持時間、發(fā)生周期以及其預計未來影響等。（三）預警指標體系。之所以建立預警指標體系，是為了使預警信息能夠得以量化，同時具有一定邏輯性和可行性。不同類型的行業(yè)的預警指標不同，并且不同行業(yè)的公司的預警指標體系也會有一定的不同。然而相比之下，正確選擇重點指標和敏感指標是預警指標體系中最重要的任務。因為這樣可以使預警指標體系能夠更真實、更準確地反映企業(yè)所面臨的具體風險。

二、產(chǎn)生集團公司特殊財務風險的原因

（一）所有者缺位。在我國大部分的集團公司都是由國家來控股的，因此，內(nèi)部人控制問題和所有者缺位問題一直都困擾著我們。多數(shù)大的集團公司的所有人都不是法律上所說的自然人，通常情況下選擇集團內(nèi)部的高管來擔任。因為集團公司人員結(jié)構(gòu)的特殊性，在集團需要重大決策時，會出現(xiàn)決策過慢或決策不科學的問題，嚴重影響到集團公司的發(fā)展，這是很多集團公司都會面臨的問題。集團公司內(nèi)的子公司財務與集團其他公司是相互獨立的，其對自身的資產(chǎn)由處置和管理權(quán)，但這樣會出現(xiàn)內(nèi)部人控制問題的發(fā)生。在子公司與集團其他公司的利益發(fā)生沖突時，子公司會顧及到自身得到利益，把集團公司的利益拋于腦后，子公司更注重自身眼前的利益，而不顧集團公司的整體利益。這種利益上的沖突會影響到整個集團公司的經(jīng)濟利益，同時可能會觸發(fā)集團內(nèi)部潛在的經(jīng)濟風險，最終使得母子公司的利益均受到損害。（二）內(nèi)部的擔保。集團公司的母子公司是相互獨立的法人主體，其在財務上也擁有相對的獨立性。在集團公司內(nèi)部經(jīng)常會出現(xiàn)母公司為子公司做擔保或者是子公司之間相互擔保的情況發(fā)生，集團公司內(nèi)部的公司之間互相做長期惡性的財務擔保會降低集團公司的償債能力，財務風險發(fā)生的可能性就會增加，最終會引起集團內(nèi)部潛在風險的發(fā)生，因為母公司沒有有效的措施去應對不可預料的潛在風險，因此會給整個集團帶來影響。通常情況下子公司發(fā)生財務風險不會對整個集團公司造成太大的影響，但是如果處理不當就會產(chǎn)生“蝴蝶效應”，那么其引發(fā)的財務風險也將不堪設想，甚至可能更引發(fā)大范圍的危機發(fā)生。（三）追求經(jīng)營多元化。集團公司一般擁有較強的實力，包括較大的資產(chǎn)規(guī)模、較強的籌資投資實力。因此，集團公司經(jīng)常制定多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略。此類現(xiàn)象在經(jīng)濟危機時期更為常見，其目的是為分攤可能出現(xiàn)的經(jīng)營風險。在特殊的時期，一些企業(yè)為了追求高回報，會走多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略道路來拓寬自身的經(jīng)營領域。倘若企業(yè)在選擇走多元化戰(zhàn)略道路前對多元化經(jīng)營做了充分的考察，并且調(diào)研工作做得很到位，對可能遇到的風險也做了全面的防范措施，那么走多元化戰(zhàn)略道路是理所當然的。但是實際情況卻不是我們想的這樣，大部分集團公司走多元化戰(zhàn)略道路都是通過兼并或者收購其他企業(yè)的方式來邁向新的領域，這就違背了集團公司本身的發(fā)展戰(zhàn)略。這樣的多元化道路是不可取的，原因是由于不規(guī)范的管理方式、較小的經(jīng)營規(guī)模、薄弱的競爭優(yōu)勢以及較差的盈利能力和抗壓能力，從而使得原本集團公司的資產(chǎn)儲備量下降，一定程度上影響主業(yè)的經(jīng)營，與此同時還會給集團公司帶來潛在的財務風險。

三、財務預警綜合指標的確定與模型建立

【摘要】企業(yè)財務預警作為企業(yè)預警系統(tǒng)的一個重要組成部分和子系統(tǒng),它除了能預先告知利益相關者有關企業(yè)生產(chǎn)營運體系,特別是財務運營體系中隱藏的問題外,還能清晰地告知管理者應如何有效地解決問題,促使企業(yè)將有限的資源進行有效配置。因此,本文主要從財務預警概念開始進而介紹財務預警的五大功能和現(xiàn)實意義。

【關鍵詞】財務預警財務危機財務困境

財務預警(FinancialForecast),又稱為“財務危機(危機)預警”,是從財務角度對企業(yè)進行預警,通過對企業(yè)財務報表及相關經(jīng)營資料的分析,利用及時的財務數(shù)據(jù)和相應的數(shù)據(jù)化管理方式,預先告知企業(yè)所面臨的危險情況,同時分析企業(yè)發(fā)生財務危機的原因,發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務運營體系隱藏的問題,以提早做好防范措施并提出相應的排警對策的財務分析系統(tǒng)。

1財務預警的功能

一個有效的財務預警系統(tǒng)具有以下五大功能:

1.1信息收集

一、國外財務預警研究對我國的啟示

國外財務預警研究起步較早，通過學習和對比，可以大大開拓我們繼續(xù)進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務比率在企業(yè)發(fā)生財務危機前的預測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務預警模型已經(jīng)在國外得到了廣泛應用，對于我國在該領域的理論與實踐有著諸多啟示。

1.選取與財務危機相關性較高的會計數(shù)據(jù)和財務比率。對比國外財務預警模型，我們不難發(fā)現(xiàn)它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數(shù)據(jù)和財務比率。國外以破產(chǎn)做為界定財務危機的標準，學者們紛紛選取那些在債務契約中經(jīng)常用來限制管理人員行為的數(shù)據(jù)和比率，并把它們做為破產(chǎn)可能性的計量指標。他們普遍認為，違反契約并不必然導致破產(chǎn)，但那些數(shù)據(jù)和比率的惡化，將會導致債務人違約，債權(quán)人就有權(quán)迫使企業(yè)破產(chǎn)。因此我們在研究中，首先應當以適當?shù)臉藴蕘砗饬控攧瘴C，同時應當選取那些與財務危機高度相關的會計數(shù)據(jù)和財務比率。

2.單變量模型與多變量模型相結(jié)合。通過比較可以發(fā)現(xiàn)，單變量模型和多變量模型各有優(yōu)勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當?shù)闹笜诉M行分析。多變量模型則建立在統(tǒng)計學和數(shù)量經(jīng)濟學基礎上，能較全面反映公司財務狀況。我們在研究和運用財務預警模型時，應把二者結(jié)合起來，這樣可以做到優(yōu)勢互補，進而提升模型的使用效果。

3.設計時應充分考慮中國實際。國外的預警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應充分考慮國內(nèi)上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預警模型。到目前為止，在這一領域占據(jù)著核心地位的仍數(shù)國外最具權(quán)威的愛德華•奧特曼的Z模型。

二、建立和實施財務預警系統(tǒng)應注意的問題

［摘要］隨著市場經(jīng)濟的逐步發(fā)展和社會主義經(jīng)濟體制的不斷完善，市場經(jīng)濟的競爭也越來越激烈。隨之而來的，企業(yè)所面臨的風險也越來越大，任何一家企業(yè)都有可能面臨破產(chǎn)的威脅，所以企業(yè)財務會計的預警機制十分重要，而對財務危機的預警與防范已經(jīng)成為財務管理人員的重要工作內(nèi)容。

［關鍵詞］企業(yè)財務分析;財務危機;預警指標;預警作用 

1企業(yè)中財務分析的作用

企業(yè)財務危機是由企業(yè)長期經(jīng)營活動日積月累而引發(fā)的，如果在財務危機爆發(fā)前仔細觀察財務報表，并對報表數(shù)據(jù)進行分析，對于財務危機的爆發(fā)還是有跡可循的。企業(yè)中財務分析不僅能評價企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績以及財務收支情況，還能有效降低經(jīng)營及財務風險，更能改進生產(chǎn)工藝、降低產(chǎn)品成本，可以說企業(yè)的發(fā)展，離不開財務分析。

2財務危機

2.1財務結(jié)構(gòu)惡化

摘要：文章選取了2016~2019年在滬深上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，對Altman的Z值模型在農(nóng)業(yè)上市公司財務預警中的適用性進行了實證檢驗。結(jié)果表明：Z值模型對ST企業(yè)受到ST處理前一年預測的準確率為100%，前二年預測的準確率為75%；把非ST企業(yè)正確判斷為財務狀況正常企業(yè)的比例為78.73%。

關鍵詞：農(nóng)業(yè)上市公司；財務失??；Z值模型；財務預警

一、引言

農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎性行業(yè)，農(nóng)業(yè)的健康發(fā)展對于保障國家糧食安全、維護社會穩(wěn)定、拉動其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展起著至關重要的作用。國家歷來十分重視農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)上市公司作為行業(yè)龍頭自然成為做大做強農(nóng)業(yè)的關鍵。然而，農(nóng)業(yè)企業(yè)因為天氣狀況、疫情、病蟲害等原因經(jīng)營、財務狀況不穩(wěn)定。另外，和一般的工業(yè)制造企業(yè)相比，農(nóng)業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務如養(yǎng)殖、林木培育、良種開發(fā)等普遍具有生產(chǎn)周期長、受自然條件影響大、資金回收速度慢等特點，這些在給企業(yè)帶來財務安全隱患的同時，對企業(yè)的財務管理和風險預警能力提出了新的要求。考慮到我國資本市場發(fā)展不夠成熟和農(nóng)業(yè)企業(yè)的特殊性，檢驗Z值模型在我國農(nóng)業(yè)上市公司的適用性，借以建立一套財務預警體系以幫助管理層和外部投資者改善決策就顯得至關重要，檢驗方法也可以用于檢驗Z值模型在其他行業(yè)的適用性。

二、文獻回顧

財務預警模型自20世紀30年代被西方理論界提出以來，不斷發(fā)展完善，先后出現(xiàn)了單變量判別模型、多元線性判別模型、線性概率分析、邏輯回歸分析、人工神經(jīng)網(wǎng)絡模型等。Fitzpatrick（1932）是較早研究財務預警的學者，他通過對比19對失敗和非失敗企業(yè)的13個財務比率發(fā)現(xiàn)兩類企業(yè)的財務比率差異很大。Beaver（1966）挑選了158家企業(yè)作為樣本，運用單變量模型分析了30個財務指標的失敗預測能力，結(jié)果表明現(xiàn)金流量與負債比率預測準確率最高，其次是資產(chǎn)收益率。Altman（1968）首次利用多變量模型預測企業(yè)的財務風險，并命名為Z模型，該模型比以前的單變量模型對于財務失敗的預測能力更好，國內(nèi)的周守華等（1996）在阿爾曼模型的基礎上提出來F分數(shù)模型。Ohison（1980）首次提出條件概率模型。Salchenberger（1992）在金融企業(yè)財務預警中建立了人工神經(jīng)網(wǎng)絡模型，國內(nèi)的楊保安利用神經(jīng)網(wǎng)絡模型獲得了與實際情況基本一致的實驗結(jié)果。韓國的B.S.Ahn和英國的FengYuLin等通過把兩種以上的模型結(jié)合起來以建立綜合的財務預警模型，結(jié)果表明比單一的模型預測效果更好。對于財務危機的界定標準國內(nèi)外學者有很多種不同的看法，鑒于我國的實際情況，本文借鑒了吳世農(nóng)、盧賢義（2001）的做法，將企業(yè)因連續(xù)兩年虧損等原因而被ST作為其財務危機的標志。文章通過把Z值模型引入到我國農(nóng)業(yè)上市公司財務預警的實踐中，分別檢驗了Z值模型把ST企業(yè)正確預測為財務失敗企業(yè)以及把非ST企業(yè)預測為財務正常企業(yè)的準確率，最后通過分析影響Z值大小的關鍵因素提出了提高資產(chǎn)流動性、建立財務危機預警機制等建議。

【摘要】隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，經(jīng)濟全球化對全世界經(jīng)濟的發(fā)展都造成了不同程度的影響，與此同時，國內(nèi)、國際經(jīng)濟還受其他各種不穩(wěn)定因素的影響，這些因素都會對集團公司的平穩(wěn)發(fā)展造成不利的影響。我國消費者對商品的個性化需求逐漸增強以及消費觀念正在發(fā)生轉(zhuǎn)變都對我國集團公司原本的財務管理方式造成沖擊。近幾年，新會計準則逐漸在我國企業(yè)中推行，新會計準則使我國集團公司的財務管理日趨規(guī)范化。本文將運用一定的定量研究法對財務預警制度的建立進行研究，并且對財務預警研究著重點定于“制度”二字，由上而下地對制度的建立及考核的指標進行多方面的斟酌。對理論研究而言，本文對于財務預警制度的研究進程也起到了一定拋磚引玉的作用。

【關鍵詞】集團公司；財務預警務預警的分析也多在定性的角度分析。

一、建立集團公司財務預警體系的必要性

（一）從集團公司里的公司相互間的關聯(lián)性來看

從金融危機時期至今，眾多集團公司在危機中或破產(chǎn)或重組。部分公司因為子公司的或經(jīng)營不善或資金缺口“牽一發(fā)而動全身”，最后導致母公司也受到牽連。這與集團公司的徇私舞弊有很大的關聯(lián)。集團公司都是多級結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一體，母公司和子公司之間是控制和被控制的投資關系。子公司具有相對獨立的財務權(quán)利，就母公司而言，只能從整體上遠程控制著子公司，集團公司的這種特征使得其財務預警制度明顯區(qū)別于非集團企業(yè)。這就決定了集團公司的財務預警制度必須要從集團公司的整體角度來考慮，在形成多層次的財務預警體系的同時，處理好集團母公司和子公司之間的關系，即統(tǒng)一和靈活，集權(quán)和分權(quán)的關系。

（二）從制度和環(huán)境現(xiàn)有缺陷來看