導(dǎo)語：如何才能寫好一篇債務(wù)危機(jī)案例分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：破產(chǎn)重組　破產(chǎn)和解　債務(wù)終止　確認(rèn)原則

根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定，破產(chǎn)案件申請(qǐng)和處理包括三種途徑：破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重組、破產(chǎn)和解。申請(qǐng)重組包括兩種情形：A、在資不抵債或不能支付的情形下；B、在具有明顯喪失清償能力可能的情形下。債務(wù)人申請(qǐng)破產(chǎn)和解包括兩個(gè)時(shí)點(diǎn)：A、陷入不能支付的困境，主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)和解：B、法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)(無論由誰提出)后，債務(wù)人可申請(qǐng)和解。

一、法律法規(guī)分析

1、有關(guān)債權(quán)、債務(wù)終止確認(rèn)的原則

破產(chǎn)重組或破產(chǎn)和解中涉及的有關(guān)債權(quán)、債務(wù)，屬于金融資產(chǎn)或負(fù)債。相應(yīng)的，破產(chǎn)重組或破產(chǎn)和解中有關(guān)的債權(quán)、債務(wù)的終止確認(rèn)原則，均應(yīng)適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)―金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的第25條至29條的有關(guān)規(guī)定。例如，與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解2006》相比，新修訂《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解2008》中進(jìn)一步明確指出，對(duì)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)－債務(wù)重組》規(guī)范下的債務(wù)重組中涉及的金融負(fù)債和金融資產(chǎn)，只有在滿足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》所規(guī)定的金融負(fù)債和金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件時(shí)，才能終止確認(rèn)。

具體而言，重組債務(wù)的終止確認(rèn)條件為：該金融負(fù)債的現(xiàn)時(shí)義務(wù)全部或部分已經(jīng)解除的，才能終止確認(rèn)該金融負(fù)債或其～部分。即當(dāng)且僅當(dāng)該負(fù)債(或該負(fù)債的一部分)消除時(shí)(即，當(dāng)合同中規(guī)定的義務(wù)解除、取消或到期時(shí))，債務(wù)人才能將該項(xiàng)負(fù)債(或該項(xiàng)負(fù)債的一部分)從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)轉(zhuǎn)出。

在金融負(fù)債全部或部分終止確認(rèn)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將終止確認(rèn)部分的賬面價(jià)值與支付的對(duì)價(jià)(包括轉(zhuǎn)出的非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)的新金融負(fù)債)之間的差額，計(jì)人當(dāng)期損益。

2、有關(guān)重組債務(wù)終止確認(rèn)的具體條件

債務(wù)重組或和解結(jié)果具有不確定性，會(huì)計(jì)處理也存在著不確定性。因此，如上文所述，有關(guān)重組債務(wù)、和解債務(wù)，僅當(dāng)滿足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的第26條至29條的有關(guān)規(guī)定條件，才能終止確認(rèn)。

二、相關(guān)問題在會(huì)計(jì)實(shí)踐中的具體處理辦法

筆者認(rèn)為，破產(chǎn)重組的債務(wù)重組完成日，應(yīng)以重組計(jì)劃監(jiān)督期結(jié)束、重組計(jì)劃被完全執(zhí)行(或債務(wù)人有能力完全執(zhí)行)為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，才能終止確認(rèn)有關(guān)債務(wù)、并確認(rèn)有關(guān)債務(wù)重組損益(營業(yè)外收入)。破產(chǎn)和解的債務(wù)重組完成日，應(yīng)以和解協(xié)議被完全履行為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，才能終止確認(rèn)有關(guān)債務(wù)、并確認(rèn)有關(guān)債務(wù)重組損益(營業(yè)外收入)。

以破產(chǎn)重組為例，具體而言，只有同時(shí)滿足以下條件，才能認(rèn)為債務(wù)重組已完成(有關(guān)協(xié)議履行完畢)、債務(wù)重組收益已實(shí)現(xiàn)：

1、按期制定并表決的重組計(jì)劃，經(jīng)人民法院裁定批準(zhǔn)或直接批準(zhǔn)

情形包括：各表決組均通過重組計(jì)劃，且人民法院裁定批準(zhǔn)；或部分表決組未通過重組計(jì)劃，但經(jīng)申請(qǐng)后人民法院直接批準(zhǔn)(應(yīng)符合《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定的六項(xiàng)條件)。

值得注意的是，經(jīng)人民法院裁定批準(zhǔn)的重組計(jì)劃，并不能保證債務(wù)人依法不再承擔(dān)對(duì)計(jì)劃減免債務(wù)的清償責(zé)任，如《企業(yè)破產(chǎn)法》第93條規(guī)定：如果債務(wù)人不能執(zhí)行或者不執(zhí)行重組計(jì)劃，經(jīng)申請(qǐng)人民法院裁定終止重組計(jì)劃執(zhí)行的。債權(quán)人在重組計(jì)劃中作出的債權(quán)調(diào)整的承諾失去效力。

2、債務(wù)人在規(guī)定的監(jiān)督期內(nèi)(包括經(jīng)人民法院裁定延長的監(jiān)督期限內(nèi))。重組計(jì)劃被完全執(zhí)行或債務(wù)人有能力完全執(zhí)行

重組計(jì)劃的執(zhí)行期間很可能在一年以上，因此不能下“重組計(jì)劃被完全執(zhí)行”的結(jié)論。如會(huì)計(jì)仍堅(jiān)持在重組計(jì)劃被完全執(zhí)行時(shí)確認(rèn)重組損益，則又不能反映債務(wù)人未來很可能的債務(wù)清償金額，不利于反映債務(wù)人的資產(chǎn)負(fù)債率，不利于債務(wù)人的未來經(jīng)營。而破產(chǎn)法規(guī)范重組的立法宗旨在于保護(hù)債權(quán)人利益的最大化。若會(huì)計(jì)不確認(rèn)很可能的負(fù)債，則直接影響債務(wù)人的經(jīng)營，間接影響債權(quán)人的利益，或者說，債權(quán)人的利益并沒有得到保證。因此，可以考慮替代的標(biāo)準(zhǔn)，這就是要求債務(wù)人有能力完全執(zhí)行，有能力的標(biāo)準(zhǔn)包括：(1)債務(wù)人的經(jīng)營方案是可行的；(2)債務(wù)人取得了第三方，特別是控股股東的財(cái)務(wù)支持。

三、相關(guān)案例分析

1、ST海納(會(huì)計(jì)師：浙江天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所)

破產(chǎn)重組的債務(wù)重組。以重組計(jì)劃監(jiān)督期結(jié)束、重組計(jì)劃被完全執(zhí)行為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，終止確認(rèn)有關(guān)債務(wù)、并確認(rèn)有關(guān)債務(wù)重組損益3.68億。

2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表附注有關(guān)披露：2007年9月，因面臨債務(wù)危機(jī)，浙江海納被債權(quán)人向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重組，并被法院宣告進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。根據(jù)債權(quán)人會(huì)議通過并經(jīng)法院批準(zhǔn)的《重組計(jì)戈4草案》，浙江海納及重組方在按申報(bào)債權(quán)本金的25.35％清償后。剩余本金債權(quán)、全部利息債權(quán)和其他債權(quán)予以減免。2007年12月，因本公司重組計(jì)劃已在重組計(jì)劃期內(nèi)執(zhí)行完畢，經(jīng)法院裁定，浙江海納管理人監(jiān)督職責(zé)終止，按照重組計(jì)劃減免的債務(wù)，浙江海納不再承擔(dān)清償責(zé)任；并且重組方承諾。對(duì)在本次破產(chǎn)重組中可能存在的未申報(bào)債權(quán)，如果經(jīng)法院確認(rèn)，由重組方按照重組計(jì)劃規(guī)定的同類債權(quán)的清償條件負(fù)責(zé)清償，因此，導(dǎo)致浙江海納出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的連帶擔(dān)保責(zé)任得到解除。

2、ST浪莎(會(huì)計(jì)師：四川華信會(huì)計(jì)師事務(wù)所)

篇2

一、現(xiàn)行教學(xué)模式存在的問題

作為金融工程專業(yè)的主要專業(yè)課程，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的教學(xué)一直是以課堂教學(xué)為主。金融風(fēng)險(xiǎn)一般是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)如銀行、保險(xiǎn)公司及證券公司所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及其他相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。單從老師的“教”很難讓學(xué)生掌握基本管理方法，應(yīng)該讓學(xué)生以“學(xué)”的方式促進(jìn)學(xué)生對(duì)基本知識(shí)點(diǎn)靈活掌握，讓學(xué)生更能自主的發(fā)現(xiàn)問題以及解決問題[2]。金融工程專業(yè)是一門建立在金融學(xué)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)上的學(xué)科，以研究金融衍生品為主，以工程學(xué)原理、系統(tǒng)學(xué)原理為理論基礎(chǔ)，以專業(yè)構(gòu)建和完善金融體系為目標(biāo)，是一門系統(tǒng)研究虛擬市場(chǎng)的專業(yè)[2]，對(duì)實(shí)際操作方面是有做相應(yīng)教學(xué)要求?，F(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)管理教學(xué)中也缺少實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)，學(xué)生只掌握了理論基礎(chǔ)卻無法再實(shí)際中應(yīng)用，這也是現(xiàn)行教學(xué)方式所存在的另一方面的問題。所以，教學(xué)改革必須從這幾個(gè)方面入手。

二、教學(xué)方式改革初探

（一）改進(jìn)理論教學(xué)方式

理論教學(xué)是學(xué)習(xí)任何一門學(xué)科的基石，沒有理論學(xué)習(xí)就不具備實(shí)踐基礎(chǔ)。一般理論教學(xué)往往枯燥無味，如何讓學(xué)生產(chǎn)生學(xué)習(xí)興趣、讓學(xué)生能自主學(xué)習(xí)一直是目前高校理論教學(xué)的短板。專業(yè)課大多設(shè)置在第三學(xué)期以后，這也就意味著學(xué)生掌握基礎(chǔ)課程之后，有能力參與專業(yè)課的學(xué)習(xí)與研究。所以，理論教學(xué)除了注重教授教材知識(shí)外，還需要調(diào)動(dòng)起學(xué)生的求知積極性，教學(xué)方法上采用多樣式的教學(xué)方法如案例式、參與式以及探討式教學(xué)。例如，在講授金融風(fēng)險(xiǎn)種類時(shí)，可以精選國內(nèi)外相關(guān)實(shí)際案例，通過案例分析讓學(xué)生結(jié)合所學(xué)內(nèi)容更清楚判別金融風(fēng)險(xiǎn)種類。教材內(nèi)容多數(shù)屬于滯后信息，而現(xiàn)在的本科學(xué)生大多屬于信息化意識(shí)較強(qiáng)的90后，如果只按照滯后信息灌輸教學(xué)內(nèi)容很難吸引到學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。案例式教學(xué)方法主要是讓學(xué)生們?cè)诎咐治龅倪^程中找到積極參與的樂趣，通過閱讀查詢大量相關(guān)信息也可以讓學(xué)生更為全面的了解金融行業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，讓學(xué)生從被動(dòng)的“要我學(xué)”轉(zhuǎn)變成主動(dòng)的“我要學(xué)”?！皡⑴c式”教學(xué)是一種由學(xué)生主動(dòng)參與教學(xué)活動(dòng)和教學(xué)過程的教學(xué)方式，其特點(diǎn)是改變教師一言堂的教學(xué)形式和學(xué)生被動(dòng)學(xué)習(xí)的教學(xué)定位[3]。三人行必有我?guī)煹乃枷胍部梢苑e極運(yùn)用到教學(xué)過程中來，教學(xué)最重要是需要學(xué)生的自主“學(xué)”，而學(xué)生最大的優(yōu)勢(shì)在于他們能多方位的發(fā)現(xiàn)新信息化時(shí)代里的新知識(shí)。因此，互學(xué)型的參與式教學(xué)會(huì)使學(xué)生更有信心參與學(xué)習(xí)并為以后深入的研究學(xué)習(xí)打下基礎(chǔ)。在改變現(xiàn)有教學(xué)方式的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)多借鑒國外大學(xué)經(jīng)驗(yàn)及教學(xué)理念，如CDIO理念也可以積極應(yīng)用于金融風(fēng)險(xiǎn)管理教學(xué)方式之中。CDIO教學(xué)思想起源于美國麻省理工和瑞士皇家工學(xué)院從2000年開始研究的新型教學(xué)理念。CDIO主要代表構(gòu)思（Conceive）、設(shè)計(jì)（Design）、實(shí)現(xiàn)（Implement）和運(yùn)作（Operate），主要是提倡以培養(yǎng)學(xué)生能力為核心、以實(shí)踐為載體的新型教育理念[4]。雖然CDIO教學(xué)理念多適用于工科專業(yè)，但金融工程專業(yè)也是具有理論與實(shí)踐結(jié)合的潛在熱門專業(yè)，因此，應(yīng)該將此觀念應(yīng)用于金融風(fēng)險(xiǎn)管理課程教學(xué)中去，培養(yǎng)學(xué)生更深層次的創(chuàng)新能力、個(gè)人能力以及與社會(huì)協(xié)調(diào)的能力。

（二）加強(qiáng)實(shí)踐教學(xué)

金融風(fēng)險(xiǎn)管理是一門與實(shí)際聯(lián)系緊密的學(xué)科。金融風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從馬科維茨投資理論可以知道獲得高額收益回報(bào)就必須承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)都是無法通過分散化方式進(jìn)行消除。所以必須認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)以合理方法有效管理風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的思想都是以量化風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)理方式來進(jìn)行管理，因此除了理論教學(xué)之外，也要加強(qiáng)實(shí)踐教學(xué)。比如精選金融風(fēng)險(xiǎn)建模相關(guān)教材便可以讓學(xué)生正在接觸到風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際工作中去。通過實(shí)踐上機(jī)課程讓學(xué)生們使用Excel、VBA等軟件學(xué)會(huì)量化信用風(fēng)險(xiǎn)的工具；通過股票、期貨風(fēng)模擬交易讓學(xué)生了解股票市場(chǎng)以及其面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。通過一些實(shí)訓(xùn)操作可以提高學(xué)生動(dòng)手能力，也為畢業(yè)后從事金融相關(guān)聯(lián)專業(yè)打下前期基礎(chǔ)。

（三）課堂外學(xué)習(xí)

信息技術(shù)的發(fā)展也豐富了傳統(tǒng)教學(xué)方式，為學(xué)生提供了多渠道學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。金融風(fēng)險(xiǎn)管理屬于交叉學(xué)科，其中內(nèi)容與金融學(xué)、投資學(xué)及期權(quán)期貨及其他衍生品等學(xué)科內(nèi)容有重復(fù)部分。應(yīng)鼓勵(lì)學(xué)生利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)接觸相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)公開課、慕課及微課等各種課外學(xué)習(xí)方式更全面的掌握金融風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)知識(shí)。學(xué)校也可以多組織專家或者相關(guān)從業(yè)人員的主題講座，讓學(xué)生們能從實(shí)際出發(fā)了解學(xué)科，做到有的放矢的學(xué)習(xí)。除此之外，也可以在每學(xué)期組織研討會(huì)，找出與金融風(fēng)險(xiǎn)管理貼近的主題，讓學(xué)生們自主討論并從中拓展知識(shí)面。通過這些方式，讓學(xué)生產(chǎn)生興趣并且能培養(yǎng)學(xué)生的研究能力。

（四）豐富考評(píng)方式

在掌握基本知識(shí)的學(xué)習(xí)后，也需要用有效的方式檢驗(yàn)學(xué)生掌握程度，通過考評(píng)也能及時(shí)為老師提供依據(jù)，可以提高教學(xué)效果。但單從幾次考試不能完全體現(xiàn)學(xué)生的學(xué)習(xí)效果，所以必須豐富考察形式。考評(píng)形式應(yīng)多樣化，比如可以通過案例分析、討論課發(fā)言、期末考試、實(shí)驗(yàn)報(bào)告等多種形式多方位考察學(xué)生。這樣便可以從基礎(chǔ)知識(shí)到分析能力等各個(gè)方面綜合評(píng)價(jià)學(xué)生，也可以培養(yǎng)和鍛煉學(xué)生的能力，達(dá)到人才培養(yǎng)目標(biāo)。

三、結(jié)束語

教學(xué)改革是一個(gè)任重而道遠(yuǎn)的過程。本文從理論教學(xué)、實(shí)踐教學(xué)、課堂外教學(xué)以及考評(píng)方式四個(gè)方面改善現(xiàn)有的教學(xué)模式，從理念到實(shí)際仍需要經(jīng)歷推行磨合。總之，我們應(yīng)該突破傳統(tǒng)，在各個(gè)方面完善金融風(fēng)險(xiǎn)教學(xué)，提高教學(xué)質(zhì)量，使學(xué)生不但掌握了理論知識(shí)，也提升了實(shí)踐能力，培養(yǎng)出符合時(shí)代需求發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn)管理人才。

參考文獻(xiàn)：

篇3

關(guān)鍵詞：國際金融 實(shí)訓(xùn)教學(xué) 實(shí)踐 改革發(fā)展

近些年不少的高等教育機(jī)構(gòu)都紛紛采用以培養(yǎng)應(yīng)用型人才、研究型人才為主的教學(xué)模式，逐步與國際接軌，真正的實(shí)現(xiàn)“國際貿(mào)易”的本質(zhì)，實(shí)踐教學(xué)是經(jīng)濟(jì)管理教學(xué)創(chuàng)新的需要，也是學(xué)科發(fā)展的需要，更是教師義不容辭的責(zé)任，改革教學(xué)是對(duì)學(xué)生綜合素質(zhì)的培養(yǎng)，成為新一代教學(xué)機(jī)構(gòu)發(fā)展的重點(diǎn)。

一、國際金融教學(xué)自身存在的缺陷

（一）雖然模式上有了一定的轉(zhuǎn)變，但是大體上并沒有較大的改觀

目前雖然有多媒體教學(xué)，但是總體上沒有克服傳統(tǒng)教學(xué)方式單一的缺點(diǎn)，仍然以老師講，學(xué)生聽為主。和其他大多數(shù)經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)課一樣，多媒體課件僅僅類似于黑板，只是以課件代替板書，仍然以講解為主，缺乏模擬實(shí)踐教學(xué)，學(xué)生對(duì)于抽象的知識(shí)無法獲得感性認(rèn)識(shí)，從而教學(xué)效果也大打折扣。

（二）教學(xué)素質(zhì)缺陷導(dǎo)致教學(xué)效果打折扣

國際金融教學(xué)難度較大――金融本身就是抽象的知識(shí)，而國際金融的實(shí)踐教學(xué)卻是要把抽象的知識(shí)具體化，這就需要大量配套的教學(xué)材料和仿真的實(shí)訓(xùn)設(shè)備，更重要的是還需要老師具備在企業(yè)、銀行、證券以及保險(xiǎn)公司從業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，從而幫助學(xué)生課堂知識(shí)運(yùn)用到實(shí)踐中進(jìn)行施教，這就需要老師具備較高的專業(yè)知識(shí)素養(yǎng)，以及學(xué)校對(duì)于國際金融實(shí)訓(xùn)基地的投入，這個(gè)對(duì)于中職類學(xué)校而言，難度往往較大。

二、國際金融實(shí)訓(xùn)能力的培養(yǎng)

新時(shí)代的發(fā)展下，教師應(yīng)該注重學(xué)生實(shí)踐及綜合能力的培養(yǎng)，不能采用傳統(tǒng)的老師講，學(xué)生記的“滿堂灌”的教學(xué)方法，必須采用多種教學(xué)手段，改良原有的教學(xué)方法，才能很好地完成預(yù)期的教學(xué)目標(biāo)。

（一）注重課堂教學(xué)，鍛煉學(xué)生實(shí)際操作能力

國際金融這門課程的學(xué)習(xí)，需要學(xué)生針對(duì)其具體金融業(yè)務(wù)進(jìn)行模擬操作。具體如下：通過解讀外匯市場(chǎng)行情，運(yùn)用外匯交易方法：即期、遠(yuǎn)期、掉期、套匯與套利、外匯期貨、外匯期權(quán)、互換交易等來幫助個(gè)人、企業(yè)或者銀行來進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；通過學(xué)習(xí)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)：福費(fèi)廷業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)、出口信貸業(yè)務(wù)的運(yùn)用來幫助進(jìn)出口企業(yè)合理收匯和付匯，從而鍛煉學(xué)生的實(shí)際操作能力，為學(xué)生在銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)和跨國公司投融資部門做應(yīng)用型金融工作奠定一定的基礎(chǔ)。

（二）豐富教學(xué)案例，鞏固學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際能力

通過案例教學(xué)，讓學(xué)生在實(shí)際的背景和具體的教學(xué)情境中去積極思考問題，主動(dòng)探索，培養(yǎng)學(xué)生分析實(shí)際問題、解決實(shí)際問題的能力。例如：自2008年6月起，源于美國的因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩，最后，致使全球主要金融市場(chǎng)隱約出現(xiàn)流動(dòng)性不足的次貸危機(jī)；以及自自2009年以來在歐洲部分國家爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)――歐債危機(jī)。通過讓學(xué)生分析危機(jī)產(chǎn)生的原因，探討歐債危機(jī)和次貸危機(jī)的關(guān)系，從而提出一些能夠緩解或解決危機(jī)的具體措施等，做到讓學(xué)生主動(dòng)分析這些具有熱點(diǎn)實(shí)時(shí)性的案例，鍛煉和培養(yǎng)學(xué)生的案例分析能力。

（三）深化校內(nèi)外實(shí)訓(xùn)，培養(yǎng)學(xué)生專業(yè)技能

目前，國內(nèi)的高校已經(jīng)逐步普及的教學(xué)模式為：校內(nèi)實(shí)訓(xùn)與校外實(shí)訓(xùn)相結(jié)合的教學(xué)方法，加強(qiáng)了學(xué)生技能訓(xùn)練和能力鍛煉，且營造鞏固課堂教學(xué)內(nèi)容，以達(dá)到更好的教學(xué)目的。國際金融涉及的內(nèi)容雖然比較抽象，但是和現(xiàn)實(shí)相聯(lián)系的知識(shí)也比較多、可操作性較強(qiáng)，提高國際金融課程的教學(xué)效果，培養(yǎng)學(xué)生的專業(yè)技能，必須將校內(nèi)實(shí)訓(xùn)和校外實(shí)訓(xùn)相結(jié)合。校內(nèi)實(shí)訓(xùn)可以在日常的教學(xué)中結(jié)合模擬教學(xué)軟件，讓學(xué)生模擬相關(guān)角色，身臨其境感受逼真的職業(yè)氛圍，培養(yǎng)學(xué)生多思、多問、多說的習(xí)慣，來增進(jìn)學(xué)生對(duì)專業(yè)知識(shí)和技能的理解與掌握。校外實(shí)訓(xùn)，可以通過到企業(yè)、銀行、證券外匯公司的參觀學(xué)習(xí)，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)的操作等，結(jié)合課程教學(xué)目標(biāo)而開展系統(tǒng)性實(shí)踐性教學(xué)，來檢查學(xué)生對(duì)于國際金融理論知識(shí)的掌握，以及培養(yǎng)學(xué)生國際金融實(shí)踐的專業(yè)操作能力。

（四）多種語言教學(xué)，真正實(shí)現(xiàn)國際化

國際金融是存在國家與地方上的貿(mào)易關(guān)系，因此針對(duì)語言溝通上的缺陷，需要教師在語言上面方便學(xué)生以后的就業(yè)做出指導(dǎo)，目前英語是國際化語言，所以在教學(xué)過程中，最起碼也應(yīng)該做到“雙語教學(xué)”，真正意義上實(shí)現(xiàn)“國際化”。但是，在深度學(xué)習(xí)英文中，一定要擺正學(xué)生的學(xué)習(xí)態(tài)度，一定要以國際金融實(shí)訓(xùn)基本原理和理論為主，不要轉(zhuǎn)變成了英文的側(cè)重學(xué)習(xí)，這樣不僅沒有實(shí)現(xiàn)效果上的提高，反而起到了反作用，另外教師本身一定要明白雙語教學(xué)的實(shí)質(zhì)，避免造成學(xué)生對(duì)雙語課程內(nèi)容掌握過于淺顯，來提高學(xué)生的綜合能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]王剛，林錦峰，李方敏，易霞俊.項(xiàng)目教學(xué)法在高職國際金融教學(xué)中的運(yùn)用[J]知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2012年21期

[2]賀麗麗.案例教學(xué)在國際金融教學(xué)中的運(yùn)用[J]現(xiàn)代企業(yè)教育，2011年18期

篇4

【關(guān)鍵詞】高職金融學(xué) 實(shí)踐教學(xué) 教學(xué)設(shè)計(jì)

高職金融學(xué)的課程設(shè)置是指在學(xué)生在熟練掌握金融學(xué)基本理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，對(duì)貨幣金融政策和當(dāng)前的金融現(xiàn)象進(jìn)行初步的分析和解釋，使學(xué)生能夠判斷出貨幣金融的發(fā)展趨勢(shì)，為后續(xù)的金融學(xué)專業(yè)課程打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。由于金融學(xué)的基礎(chǔ)課程抽象性強(qiáng)、概念繁雜，理解起來也不是那么容易，所以教師應(yīng)該加強(qiáng)金融學(xué)的實(shí)踐教學(xué)，讓學(xué)生在實(shí)踐活動(dòng)中加強(qiáng)對(duì)金融知識(shí)的理解，激發(fā)出學(xué)生對(duì)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)熱情。

一、引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行模擬實(shí)踐，分析實(shí)際案例

在高職金融學(xué)課程的教學(xué)實(shí)踐中，實(shí)際案例分析是最常用的教學(xué)活動(dòng)方式，教師可以把案例分析與理論教學(xué)相互穿插、交叉進(jìn)行。教師可以在學(xué)生學(xué)過理論知識(shí)以后，利用案例分析的形式來做內(nèi)容匯總和理論拓展，也可以利用案例分析來作為課前引導(dǎo)，引出所講內(nèi)容，從而幫助學(xué)生理解教學(xué)內(nèi)容，誘發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。比如在學(xué)習(xí)貨幣形態(tài)這一內(nèi)容時(shí)，教師可以先對(duì)美元/日元、人民幣/美元、英鎊/美元等進(jìn)行核心價(jià)格區(qū)域分析，然后進(jìn)行概念講述，引出等價(jià)交換、貨幣的性質(zhì)以及商品與貨幣的關(guān)系的知識(shí)。教師可以讓學(xué)生對(duì)貨幣的演進(jìn)規(guī)律進(jìn)行討論分析，讓學(xué)生討論“銀行卡算不算貨幣，貨幣最終會(huì)不會(huì)消失”等問題，教師可以幫助學(xué)生結(jié)合生活實(shí)際進(jìn)行討論，以此來加深學(xué)生對(duì)貨幣相關(guān)概念的理解。教師還可以讓學(xué)生對(duì)當(dāng)前國際金融熱點(diǎn)或國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象進(jìn)行案例分析解讀。通過這一實(shí)踐活動(dòng)讓學(xué)生對(duì)金融現(xiàn)象多加關(guān)注，鍛煉學(xué)生的語言表達(dá)能力。比如歐洲一些債務(wù)危機(jī)和一些貨幣政策問題等，教師都可以拿來作為金融案例分析的話題。

此外，教師還可以利用實(shí)體實(shí)驗(yàn)室讓學(xué)生進(jìn)行模擬經(jīng)紀(jì)公司和股票交易的實(shí)踐訓(xùn)練。教師可以把學(xué)生課堂學(xué)過的理論知識(shí)和重點(diǎn)內(nèi)容在模擬實(shí)踐中進(jìn)行仿真訓(xùn)練，讓理論聯(lián)系實(shí)際從而達(dá)到培養(yǎng)實(shí)用型人才的目的。在模擬訓(xùn)練中，教師可以設(shè)定若干個(gè)練習(xí)項(xiàng)目，并對(duì)訓(xùn)練提出具體要求。比如對(duì)于模擬股票交易教師要設(shè)定具體的數(shù)額，并進(jìn)行一個(gè)階段的實(shí)際交易，讓學(xué)生更深入的理解盈虧情況、選股依據(jù)、技術(shù)面分析思路以及投資心得、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)等，對(duì)相關(guān)的理論知識(shí)有一個(gè)更直觀的理解，同時(shí)也提高了學(xué)生的文字寫作能力和口頭表達(dá)能力。教師還可以組織學(xué)生創(chuàng)設(shè)真實(shí)的教學(xué)情境，使學(xué)生通過角色扮演進(jìn)行實(shí)際模擬訓(xùn)練。比如在學(xué)習(xí)信用形式內(nèi)容時(shí)，教師給學(xué)生布置了六個(gè)模擬實(shí)踐情景創(chuàng)設(shè)的任務(wù)，讓學(xué)生分成六組用抽簽的形式任意抽兩個(gè)進(jìn)行情景創(chuàng)設(shè)，使學(xué)生通過扮演真實(shí)角色來增強(qiáng)對(duì)這些知識(shí)點(diǎn)的理解和記憶。學(xué)生在愉快的活動(dòng)中把學(xué)過的知識(shí)與社會(huì)實(shí)際相結(jié)合，增加了知識(shí)的實(shí)用性。

二、分析職業(yè)特點(diǎn)就業(yè)需求，設(shè)計(jì)模塊內(nèi)容

高職院校的教學(xué)特點(diǎn)是以就業(yè)為導(dǎo)向，這就要求教師采用的教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)手段要能夠適應(yīng)就業(yè)崗位的需求。一般高職學(xué)校的課程都是學(xué)科性的，每個(gè)學(xué)科都有自己的特點(diǎn)，這不利于使教與學(xué)完全達(dá)到一致。因此教師根據(jù)就業(yè)崗位來設(shè)置課程模塊，提高學(xué)生的崗位能力。高職的專業(yè)設(shè)置中往往在一個(gè)大專業(yè)下分出許多子專業(yè)，如在金融專業(yè)下面分有投資理財(cái)、金融管理、證券交易等具體的專業(yè)方向，而這些專業(yè)群有著同一的專業(yè)方向，他們的專業(yè)模塊存在著一定的聯(lián)系性。但這些專業(yè)對(duì)應(yīng)的工作崗位和具體專業(yè)任務(wù)又不相同，這就要求教師在劃分課程模塊時(shí)既要相互聯(lián)系，又要根據(jù)不同的崗位、任務(wù)分別教學(xué)。教學(xué)實(shí)踐活動(dòng)要從低年級(jí)開始，教師要讓學(xué)生在進(jìn)入大學(xué)之后從低層次模塊開始學(xué)習(xí)，在掌握了相應(yīng)的工作技能后，循序漸進(jìn)的進(jìn)入高層次模塊進(jìn)行學(xué)習(xí)，使學(xué)生的工作技能進(jìn)一步得到提高。

高職的模塊化教學(xué)要以培養(yǎng)就業(yè)能力作為教學(xué)核心，實(shí)踐教學(xué)要能夠培養(yǎng)學(xué)生的基本能力和專業(yè)能力，使學(xué)生的創(chuàng)新能力和人際交往能力得到全面發(fā)展，使學(xué)生具有核心專業(yè)能力與特色能力，能夠根據(jù)具體的行業(yè)要求發(fā)揮出自己具體的專業(yè)能力。比如在金融行業(yè)中學(xué)生要具備較強(qiáng)的務(wù)管理能力、銀行業(yè)務(wù)結(jié)算、投資理財(cái)?shù)饶芰?。模塊化實(shí)踐教學(xué)目前還在探索、嘗試階段，缺乏標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范的教材，這就需要教師在教學(xué)實(shí)踐中將教材與模塊實(shí)踐相結(jié)合，自己編寫出模塊實(shí)踐教學(xué)的教材體系，在實(shí)踐中不斷改進(jìn)、不斷完善。對(duì)于模塊教學(xué)的課程設(shè)計(jì)，教師要根據(jù)行業(yè)的就業(yè)要求來確定實(shí)踐教學(xué)的教學(xué)目標(biāo)，然后根據(jù)工作崗位把實(shí)踐課程分為崗位認(rèn)知、校內(nèi)實(shí)習(xí)、校外實(shí)踐三個(gè)模塊，給每個(gè)模塊設(shè)置五到六門相關(guān)課程。教師要通過實(shí)施模塊化實(shí)踐教學(xué)培養(yǎng)出符合社會(huì)需求，有利于學(xué)生發(fā)展的復(fù)合型人才。

三、構(gòu)建綜合教學(xué)評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)實(shí)地調(diào)查

在高職金融學(xué)實(shí)踐教學(xué)過程中，教師根據(jù)教學(xué)內(nèi)容可以安排學(xué)生對(duì)實(shí)際社會(huì)金融現(xiàn)象進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，以此來增加學(xué)生對(duì)某一金融理論知識(shí)的理解，使學(xué)生了解社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象的發(fā)生原因以及對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響，提出相應(yīng)的措施策略。比如教師在對(duì)貨幣供求這部分知識(shí)進(jìn)行講解時(shí)，可以讓學(xué)生自由結(jié)組對(duì)當(dāng)前物價(jià)情況進(jìn)行實(shí)際調(diào)查，讓學(xué)生走進(jìn)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、大型商場(chǎng)、超市、飯店、路邊小攤等場(chǎng)所，對(duì)當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品、服裝、飲食、家電、交通、文化等物價(jià)變動(dòng)情況進(jìn)行實(shí)際考察，然后通過總結(jié)形成調(diào)查報(bào)告，制作成PPT在課堂上展示調(diào)查結(jié)果。項(xiàng)目實(shí)地調(diào)查鍛煉了學(xué)生的綜合能力，激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，提高了學(xué)生的組織能力和獨(dú)立解決問題的能力。而PPT的制作和講解鍛煉了學(xué)生的動(dòng)手能力和語言組織能力，把專業(yè)知識(shí)與社會(huì)實(shí)踐緊密結(jié)合，提高了學(xué)生的實(shí)際應(yīng)用能力。

當(dāng)前高職教學(xué)實(shí)踐中需要重點(diǎn)改革的應(yīng)該是評(píng)價(jià)、考核方式。目前多數(shù)高職院校的考核方式還停留在簡單的理論知識(shí)考核模式上，這不能完全反映出學(xué)生對(duì)知識(shí)的掌握和理解程度，也不能體現(xiàn)學(xué)生對(duì)知識(shí)的實(shí)際應(yīng)用能力。因此，我們要打破重理論輕實(shí)踐的考核模式，采用理論掌握與實(shí)際操作相結(jié)合的評(píng)價(jià)方式，對(duì)學(xué)生課程的實(shí)際掌握情況以及水平能力進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)。比如教師可以規(guī)定金融學(xué)的理論分?jǐn)?shù)占總評(píng)價(jià)的30%，實(shí)踐能力占60%，加大學(xué)生實(shí)踐操作能力的比例，另外10%成績根據(jù)學(xué)生的專業(yè)技能考核以及競(jìng)賽、創(chuàng)新活動(dòng)的表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。教師通過建立科學(xué)合理的多元化綜合評(píng)價(jià)體系，能夠提高學(xué)生的動(dòng)手實(shí)踐能力和創(chuàng)新能力，提升高職院校金融學(xué)的教學(xué)效果。

參考文獻(xiàn)

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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)杠桿概念；財(cái)務(wù)效用；問題與對(duì)策

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2016年10月28日

一、財(cái)務(wù)杠桿概念

財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動(dòng)大于息稅前利潤變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。在一定的稅前利潤范圍內(nèi)，債務(wù)融資的成本是不變的，隨著息稅前利潤增加，單位利潤所負(fù)擔(dān)的固定性利息費(fèi)用就會(huì)相對(duì)的減少，從而單位利潤可供股東分配的部分會(huì)相應(yīng)的增加，普通股股東每股收益的增長率將大于息稅前利潤增長率。

二、財(cái)務(wù)杠桿的效用

一般講，企業(yè)經(jīng)營中總會(huì)發(fā)生借入資金。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，由于企業(yè)負(fù)債籌資而產(chǎn)生的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，債務(wù)利息是不變的。于是，當(dāng)利潤增大時(shí)，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)地減少，從而使投資者收益有更大幅度的提高。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱為財(cái)務(wù)杠桿作用。但是，當(dāng)企業(yè)息稅前利潤率小于借入資本的利息率時(shí)，借入資本所賺得的利潤還不足以償還借入資本的利息，需用企業(yè)自有資金來支付利息，從而使自有資金利潤率降低。其結(jié)果是企業(yè)不得不以減少權(quán)益資本來償債，損害所有者的利益。

三、企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)注意的問題

（一）將財(cái)務(wù)杠桿視同為企業(yè)負(fù)債。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，財(cái)務(wù)杠桿是通過負(fù)債來起作用的，二者之間相互依存。但是，這容易使人們產(chǎn)生“負(fù)債決定財(cái)務(wù)杠桿的存在與否，財(cái)務(wù)杠桿決定是否負(fù)債”的疑問。負(fù)債是發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用的前提，但有了負(fù)債，并不一定能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。同時(shí)，負(fù)債也不僅僅局限于財(cái)務(wù)杠桿的使用，還可以從企業(yè)實(shí)際情況來考慮。

企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)需要提高，企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債籌資經(jīng)營，在其他條件不變的情況下，必然增加企業(yè)的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)。由于利息費(fèi)用屬于固定費(fèi)用的性質(zhì)，債務(wù)使用越多，財(cái)務(wù)杠桿也越大，企業(yè)在實(shí)際籌資過程中必然會(huì)有籌資費(fèi)用的產(chǎn)生，從而計(jì)入固定營業(yè)費(fèi)用中的固定籌資費(fèi)用也越多。企業(yè)綜合盈虧平衡點(diǎn)的銷售額是等于固定成本總額除以加權(quán)平均貢獻(xiàn)毛利，故勢(shì)必使企業(yè)的綜合盈虧平衡點(diǎn)墊高了。

（二）忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，過度利用財(cái)務(wù)杠桿。在企業(yè)日常經(jīng)營過程中，我們經(jīng)常看到企業(yè)之間的杠桿收購、杠桿并購情況，這兩個(gè)情況的實(shí)質(zhì)都是通過負(fù)債獲得更多可用資金，都強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)。然而，任何資金的獲得和使用都是有條件和代價(jià)的。借款的最直接代價(jià)就是利息，利息的固定性決定了不管企業(yè)將來收益如何、有沒有足夠的資金都要償還。因此，借款可能同時(shí)帶來財(cái)務(wù)杠桿雙重影響：未來經(jīng)營效益增長的情況下，財(cái)務(wù)杠桿會(huì)加速這種增長，形成杠桿利益；而未來經(jīng)營效益下降的情況下，財(cái)務(wù)杠桿使這種下滑進(jìn)一步加劇，給企業(yè)資金帶來更多壓力，企業(yè)必須承擔(dān)到期無法支付借款本息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在關(guān)注企業(yè)獲得資金的基礎(chǔ)上，更要關(guān)注資金未來的使用情況，注重財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)。

（三）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用

1、合理控制風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益同在和風(fēng)險(xiǎn)與收益同增規(guī)律，財(cái)務(wù)杠桿在增加權(quán)益資本收益的同時(shí)，也在增加企業(yè)的則務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而不能無限地?cái)U(kuò)展。

2、合理確定負(fù)債。不能超過企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力超額負(fù)債，主要在負(fù)債時(shí)機(jī)、負(fù)債比率、負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債利率等方面下工夫。

3、提高息稅前收益率。企業(yè)必須注重?cái)U(kuò)大再生產(chǎn)和挖掘增效潛力，通過減少資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)、合理配置資產(chǎn)加速企業(yè)盈利能力的增長，從而提高企業(yè)的權(quán)益資本利潤率，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)。

4、建立相關(guān)償債制度。主要是建立償債基金，妥善安排還貸時(shí)間，分析企業(yè)償債能力。

四、財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的實(shí)際應(yīng)用

（一）合理舉債，借債有度。主要應(yīng)從兩方面考慮：一方面息稅前總資產(chǎn)利潤率應(yīng)高于負(fù)債利息率，這是前提；另一方面資產(chǎn)貸款負(fù)債率（貸款總額與資產(chǎn)總額之比）一般掌握不超過 50%（隨行業(yè)不同而略有差異）。負(fù)債方可以靈活多樣，力求低成本吸收資金，高效率使用。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，弱化債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)。我國金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀，決定了企業(yè)的融資環(huán)境，影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，即負(fù)債結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)該衡量負(fù)債經(jīng)營對(duì)企業(yè)是否有利，一旦確定了應(yīng)該進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，就應(yīng)隨之確定負(fù)債的額度和比例，前提是根據(jù)企業(yè)所屬的行業(yè)及經(jīng)營情況進(jìn)行論證。從理論上說，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債總額與權(quán)益資本總額相等時(shí)，企業(yè)就有足夠的償付能力。只要經(jīng)營利潤增長穩(wěn)定，企業(yè)就有足夠的償付能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，企業(yè)就可以保持較高負(fù)債率以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。針對(duì)由利率、匯率變動(dòng)帶來利息額的變動(dòng)進(jìn)而影響財(cái)務(wù)杠桿作用的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況，根據(jù)利率和匯率走勢(shì)，把握其發(fā)展趨勢(shì)，并據(jù)此做出相應(yīng)的籌資安排，規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。

五、財(cái)務(wù)杠桿案例分析

韓國第二大集團(tuán)大宇集團(tuán)1999年11月1日向新聞界正式宣布，該集團(tuán)董事長金宇中及14名下屬公司的總經(jīng)理決定辭職，以表示“對(duì)大宇的債務(wù)危機(jī)負(fù)責(zé)，并為推行結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件?！表n國媒體認(rèn)為，這意味著“大宇集團(tuán)解體進(jìn)程已經(jīng)完成”，“大宇集團(tuán)已經(jīng)消失”。

大宇集團(tuán)1967年由金宇中創(chuàng)建，初創(chuàng)時(shí)主要從事勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口。20世紀(jì)70年代側(cè)重發(fā)展化學(xué)工業(yè)，80年代后向汽車、電子和重工業(yè)領(lǐng)域投資，并參與國外資源的開發(fā)。經(jīng)營范圍包括外貿(mào)、造船、重型裝備、汽車、電子、通訊、建筑、化工、金融等，有系列公司29個(gè)，國外分公司30多個(gè)。大宇集團(tuán)曾經(jīng)為僅次于現(xiàn)代集團(tuán)的韓國第二大企業(yè)，世界20家大企業(yè)之一，資產(chǎn)達(dá)650億美元。在一代人的心目中，金宇中及其大宇集團(tuán)是韓國的象征。然而，就這樣一個(gè)曾經(jīng)輝煌的大公司，由于超速發(fā)展，背負(fù)了高額的債務(wù)。在1999年，由于經(jīng)營不善、資不抵債被迫向法院申請(qǐng)破產(chǎn)，2000年12月，大宇汽車亦宣告破產(chǎn)，成為韓國歷史上最大的商業(yè)破產(chǎn)案。

大宇集團(tuán)破產(chǎn)原因：1、錯(cuò)誤判斷金融危機(jī)，1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，大宇集團(tuán)錯(cuò)誤的判斷形勢(shì)，繼續(xù)大量借外債擴(kuò)張，使得公司面臨風(fēng)險(xiǎn)很高。由于風(fēng)險(xiǎn)過高，集團(tuán)無法生存；2、政府盲目支持，從1萬美金做布料貿(mào)易起家，在發(fā)展初期得到政府的大力支持，這使得他很容易從銀行得到各種貸款用于兼并其他企業(yè)，從而使企業(yè)快速發(fā)展。正是這一路高歌的兼并把大宇集團(tuán)送上了絕路。

從財(cái)務(wù)角度分析其倒閉的原因，大宇集團(tuán)倒閉的一個(gè)重要原因就是財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用在作怪。1997年年底韓國發(fā)生金融危機(jī)，根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿原理，為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該減少利息支出，，而要減少利息支出就必須償還債務(wù)。其他企業(yè)開始變賣資產(chǎn)償還債務(wù)，以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。大宇集團(tuán)非但不減少債務(wù)，而且發(fā)行了大量債券，增加了他的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，更增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

大宇集團(tuán)的事件給我們的啟示：財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是一把“雙刃劍”。當(dāng)總資產(chǎn)和利潤率大于借款利率時(shí)，舉債給企業(yè)帶來的是積極正面的影響；相反，當(dāng)資產(chǎn)和利潤率小于借款利率時(shí)，舉債給企業(yè)帶來的是消極影響。我們應(yīng)從“大宇神話”破滅中吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)企業(yè)自身管理的改進(jìn)，及時(shí)從多元化經(jīng)營的幻夢(mèng)中醒悟過來，清理與企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力無關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，保留與企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力相關(guān)的業(yè)務(wù)，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

六、結(jié)語

通過對(duì)財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用分析，我們得到財(cái)務(wù)杠桿是在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營下起作用的，而且利用得當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。但是，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必定會(huì)隨著企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿而加大。一般情況下，我們都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。所以，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不應(yīng)該被忽視的，企業(yè)要盡量控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營安全。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，財(cái)務(wù)杠桿率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。在這里我們提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，希望企業(yè)在利用財(cái)務(wù)杠桿過程中加以注意和規(guī)避。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]袁春麗.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范[J].企業(yè)管理，2012.

篇6

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)杠桿；資本結(jié)構(gòu)；投資決策

財(cái)務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營，它是投資者在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用，而在這種利用中，只要企業(yè)在籌資中通過適當(dāng)舉債調(diào)整資本結(jié)構(gòu)可以給企業(yè)帶來額外收益。財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營中具有重要的作用，如果企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，財(cái)務(wù)杠桿作用會(huì)使得資本收益由于負(fù)債經(jīng)營而絕對(duì)值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且債務(wù)資本比例越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，所以財(cái)務(wù)杠桿利益的實(shí)質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。反之，如果企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補(bǔ)負(fù)債所需的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補(bǔ)利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財(cái)務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。

財(cái)務(wù)杠桿的選擇直接影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)從而對(duì)一個(gè)企業(yè)的興衰具有深遠(yuǎn)的影響，本文就已有資本結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行總結(jié)，并對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)，借鑒國內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)理論的成果，由此引出我國企業(yè)應(yīng)該在應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)應(yīng)該注意的問題。

一、理論回顧：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論及其評(píng)價(jià)

（一）現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論和其發(fā)展的最新趨勢(shì)

1、MM理論

1958年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克·莫迪格萊尼和金融學(xué)家默頓·米勒提出MM定理，并在隨后的十多年里不斷修正改進(jìn)，前后經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一，MM理論1——資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論即假設(shè)不考慮稅收情況下，企業(yè)無論以負(fù)債籌資還是權(quán)益資本籌資，企業(yè)總價(jià)值都不受資本結(jié)構(gòu)的影響；第二，MM理論2——資本結(jié)構(gòu)有關(guān)論，是考慮公司所得稅的MM理論，認(rèn)為因負(fù)債利息避稅利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加，當(dāng)100%負(fù)債時(shí)企業(yè)價(jià)值最大，故理論上企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)為100%負(fù)債；第三，MM理論3——米勒模型，是同時(shí)考慮公司所得稅和個(gè)人所得稅時(shí)的MM理論，認(rèn)為企業(yè)所得稅提高時(shí)，資金會(huì)從股票轉(zhuǎn)移到債券以獲得節(jié)稅效益，此時(shí)企業(yè)的負(fù)債率提高，另一方面，如果個(gè)人所得稅提高，并且股利收入的稅率低于債券利息收入的稅率時(shí)，資金則會(huì)從債券轉(zhuǎn)移到股票，此時(shí)企業(yè)的負(fù)債率降低。該理論暗示的一層含義是：現(xiàn)實(shí)的世界不可能是完美的，因而資本結(jié)構(gòu)很可能會(huì)影響企業(yè)的投資決策。正是基于這一推斷，財(cái)務(wù)杠桿與企業(yè)投資之間的關(guān)系一直受到金融學(xué)界的關(guān)注。雖然MM理論數(shù)理邏輯嚴(yán)密，是現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論體系創(chuàng)立的標(biāo)志，但難以得到實(shí)踐的驗(yàn)證。

2、基于成本的資本結(jié)構(gòu)理論

1976年簡森（Jensen）和麥克林（Mecking）將成本理論引入到財(cái)務(wù)學(xué)分析，分析股東與經(jīng)理之間、股東與債權(quán)人之間的利益沖突，探詢公司資本結(jié)構(gòu)與成本之間的關(guān)系。

（1）股東與經(jīng)理之間的成本。外部股權(quán)融資是現(xiàn)代大型企業(yè)的典型特征，企業(yè)規(guī)模龐大，企業(yè)中的經(jīng)理人通常只持有一部分或小部分企業(yè)股份，他們只能享受改善企業(yè)經(jīng)營管理所產(chǎn)生的部分利益，而要承擔(dān)相應(yīng)的全部成本。于是經(jīng)理會(huì)平衡個(gè)人管理投入的邊際成本和邊際收入，它是管理層的最優(yōu)決策，那么，相對(duì)沒有外部股權(quán)融資的企業(yè)，有外部股權(quán)融資的企業(yè)則會(huì)降低經(jīng)理的管理投入，從而降低企業(yè)價(jià)值，這就給外部股權(quán)融資企業(yè)帶來成本，它可體現(xiàn)為管理懈怠、利益侵占等。

（2）股東與債權(quán)人之間的成本。股東與債權(quán)人之間的利益沖突實(shí)質(zhì)是源于股東的有限責(zé)任、源于股票的期權(quán)性質(zhì)。股權(quán)是公司給予股東隨時(shí)可以買賣的權(quán)力，股東承擔(dān)有限責(zé)任，企業(yè)股權(quán)可看成是企業(yè)資產(chǎn)為標(biāo)的的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，一旦企業(yè)存在違約風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人和股東之間就會(huì)出現(xiàn)利益沖突，如資產(chǎn)問題或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移問題、投資不足問題等，都反映可能導(dǎo)致企業(yè)因債務(wù)融資而做出次優(yōu)投資決策，形成企業(yè)債務(wù)成本。企業(yè)可以通過消弱債務(wù)價(jià)值與企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，有效降低債務(wù)成本。

3、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展的最新趨勢(shì)

無論是債務(wù)融資還是股權(quán)融資，企業(yè)的融資行為都離不開資本市場(chǎng)這個(gè)溝通資金盈余者和資金短缺者的重要場(chǎng)所。不過，從前面的回顧可以看出，資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展似乎沒有給予資本市場(chǎng)以足夠的關(guān)注。近年來，一些文獻(xiàn)開始重新考慮資本市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資行為的影響，如動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論、市場(chǎng)擇時(shí)理論（Market-timingTheory）和基于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)理論。

（二）資本結(jié)構(gòu)理論的評(píng)價(jià)

西方資本結(jié)構(gòu)主流理論以企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)之間關(guān)系為核心，不斷拓展延伸對(duì)企業(yè)融資行為的研究，從MM理論創(chuàng)立，到權(quán)衡理論、理論、信息不對(duì)稱理論等的提出，理論體系得以發(fā)展豐富，許多時(shí)候后者往往是在對(duì)前者研究的修正與延伸，各種理論有其既定的假設(shè)前提且存在一定的邏輯關(guān)聯(lián)。從現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展及其最新趨勢(shì)可以看出，目前資本結(jié)構(gòu)理論研究開始越來越傾向于研究資本市場(chǎng)的微觀因素，如交易成本、交易行為、流動(dòng)性和信息等對(duì)資本結(jié)構(gòu)造成的影響。這為我國資本結(jié)構(gòu)理論研究提供了一條很好的思路。事實(shí)上，作為上市公司融資的場(chǎng)所，資本市場(chǎng)對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)的選擇產(chǎn)生重要影響，我國學(xué)者對(duì)此一直沒有給予足夠重視，而且，我國資本市場(chǎng)存在著諸多有別于國外的特征，如企業(yè)債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、流通股和非流通股同時(shí)并存、實(shí)行指令驅(qū)動(dòng)的交易機(jī)制、市場(chǎng)監(jiān)管不完善等。為更深入地分析和研究我國公司資本結(jié)構(gòu)形成規(guī)律，應(yīng)該把國外先進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)理論與我國實(shí)際有機(jī)地結(jié)合起來，這將有助于促進(jìn)我國資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展。

二、案例分析：財(cái)務(wù)杠桿之濫用與韓國大宇集團(tuán)的倒閉

韓國大宇集團(tuán)是金宇中先生于1967年靠借來的10000元美金創(chuàng)立的。1997年，美國《財(cái)富》雜志將帶領(lǐng)大宇集團(tuán)的金宇中評(píng)為當(dāng)年“亞洲風(fēng)云人物”。然而，在大宇集團(tuán)世界化經(jīng)營風(fēng)光無限的背后，卻是企業(yè)的大舉借債，這個(gè)龐然大物逐步踏上了靠借債度日的不歸路。1997年7月，大宇集團(tuán)宣布因負(fù)債800億美元而破產(chǎn)，這是韓國歷史上金額最大的一筆企業(yè)破產(chǎn)案。

大宇集團(tuán)倒閉的主要原因就是企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的濫用。1997年年底韓國發(fā)生金融危機(jī)，根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿原理，為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該減少利息支出，而要減少利息支出就必須償還債務(wù)。其他企業(yè)開始變賣資產(chǎn)償還債務(wù)，以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（即降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）。大宇集團(tuán)非但不減少債務(wù)，而且發(fā)行了大量債券，增加了它的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，更增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，它的借款利率已經(jīng)遠(yuǎn)大于其資產(chǎn)利潤率。1998年其債務(wù)危機(jī)已經(jīng)初露端倪，1999年前幾個(gè)月其資產(chǎn)負(fù)債率仍然居高不下，1999年7月該集團(tuán)被韓國4家債權(quán)銀行接管，一度輝煌的大宇集團(tuán)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)倒閉?？梢姶藭r(shí)，大宇集團(tuán)的舉債經(jīng)營所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是消極的，它不僅未能提高企業(yè)的盈利能力，反而因巨大的償付壓力使企業(yè)陷入難以自拔的財(cái)務(wù)困境。

一般而言，財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定性財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使企業(yè)息稅前利潤的微量變化所引起的每股收益大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。企業(yè)盈利水平越高，扣除債權(quán)人拿走某一固定利息之后，投資者（股東）得到的回報(bào)也就愈多。相反，企業(yè)盈利水平越低，債權(quán)人照樣拿走某一固定的利息，剩余給股東的回報(bào)也就愈少。當(dāng)盈利水平低于利率水平的情況下，投資者不但得不到回報(bào)，甚至可能倒貼。由于利息是固定的，因此，舉債具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，從根本上說，大宇集團(tuán)的倒閉是財(cái)務(wù)杠桿的消極作用影響的結(jié)果。

大宇集團(tuán)在政府政策和銀行信貸的支持下，走的是一條“舉債經(jīng)營”之路。試圖通過大規(guī)模舉債，達(dá)到大規(guī)模擴(kuò)張的目的，最后實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)占有率至上”的目標(biāo)。由于經(jīng)營不善，加上資金周轉(zhuǎn)困難，舉債不僅沒有提高企業(yè)的盈利能力，并且使公司的總資產(chǎn)利潤率小于利潤率，巨大的償付壓力使企業(yè)陷入無法解脫的財(cái)務(wù)困境。

三、結(jié)論

由上文對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的總結(jié)和對(duì)大宇公司破產(chǎn)原因的分析，對(duì)于我國企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿在進(jìn)行投資決策時(shí)，得到以下結(jié)論。

（一）企業(yè)應(yīng)根據(jù)所處的環(huán)境確定合理的負(fù)債水平

大宇集團(tuán)高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的破產(chǎn)的例子使我們清楚的看到，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮正效益需要在贏定的范圍之內(nèi)，當(dāng)企業(yè)投入某一數(shù)額的資金可以產(chǎn)生一定稅前利潤水平時(shí)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)合理調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此提高企業(yè)的每股收益水平，即前面所說的“分餅原理”。只有當(dāng)總資產(chǎn)利潤率大于借款利率時(shí)，才會(huì)給企業(yè)帶來有利的積極的財(cái)務(wù)杠桿作用；反之，將會(huì)給企業(yè)帶來負(fù)面、消極的影響。任何企業(yè)不能無條件地從事舉債經(jīng)營。在財(cái)務(wù)決策中，應(yīng)該首先對(duì)資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究，通過可行性研究把握市場(chǎng)和把握項(xiàng)目的盈利能力；在此基礎(chǔ)上，再根據(jù)項(xiàng)目的盈利能力謹(jǐn)慎選擇相應(yīng)的籌資模式，以充分、合理利用財(cái)務(wù)杠桿的積極作用效應(yīng)，提高企業(yè)的每股收益水平。

（二）財(cái)務(wù)杠桿水平的利用必須與公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量相匹配

MM資本結(jié)構(gòu)理論中的無公司稅模型認(rèn)為，公司的價(jià)值取決于公司未來所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。雖然我們認(rèn)為MM的這條定理所設(shè)定的假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)有著遙遠(yuǎn)的距離，也無意評(píng)價(jià)資本結(jié)構(gòu)是否影響公司價(jià)值。但MM理論卻揭示了企業(yè)發(fā)展最為本質(zhì)的一條鐵律：增加企業(yè)價(jià)值、增強(qiáng)公司持續(xù)發(fā)展能力的根本途徑是增強(qiáng)企業(yè)獲取未來現(xiàn)金凈流量的能力。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)有著選擇各種財(cái)務(wù)杠桿利用政策的機(jī)動(dòng)性和靈活性，能夠更好地駕御財(cái)務(wù)杠桿的利用，能夠更好地控制財(cái)務(wù)杠桿利用不當(dāng)給企業(yè)帶來的損失。

篇7

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村債務(wù)；政策建議

中圖分類號(hào)：F320.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-2972（2013）01-0075-06

一、引言

20世紀(jì)90年代后期，由于僵化的農(nóng)村財(cái)政體制導(dǎo)致農(nóng)民負(fù)擔(dān)過重的問題越來越突出。一方面農(nóng)民承擔(dān)的稅費(fèi)越來越多，另一方面國家每年為收取農(nóng)業(yè)稅費(fèi)所耗費(fèi)的人力物力和財(cái)力十分龐大，結(jié)果導(dǎo)致農(nóng)業(yè)稅費(fèi)收取特別無效率。因此，國家從減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)、規(guī)范農(nóng)村收費(fèi)行為和增加農(nóng)民收入為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)行了全國范圍內(nèi)的稅費(fèi)改革。第一個(gè)階段從2000～2003年將所有的農(nóng)業(yè)稅費(fèi)全部轉(zhuǎn)化為農(nóng)業(yè)稅來征收。改革后，幾乎所有的農(nóng)業(yè)提留統(tǒng)籌和集資收費(fèi)全部取消，同時(shí)作為過渡，農(nóng)業(yè)稅提高了幾個(gè)百分點(diǎn)以保證村委會(huì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)；第二個(gè)階段從2004年開始，全國逐步免除了農(nóng)業(yè)稅。

農(nóng)業(yè)稅的免除的確減輕了農(nóng)民的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。與此同時(shí)，稅費(fèi)改革卻切斷了村一級(jí)的財(cái)政收入，這不僅會(huì)影響到村民自治和村莊日常運(yùn)轉(zhuǎn)，而且農(nóng)村公共事業(yè)的發(fā)展也離不開村財(cái)務(wù)的有力保障。政府轉(zhuǎn)移支付就成為農(nóng)村財(cái)政收入的最重要部分，但是在實(shí)施的過程中容易出現(xiàn)截留、挪用、改變用途等違紀(jì)現(xiàn)象發(fā)生，由此導(dǎo)致鄉(xiāng)村財(cái)務(wù)狀況的不平衡。

對(duì)鄉(xiāng)村債務(wù)的成因已經(jīng)有比較深入的研究，王佩君和譚博（2007）、李偉（2008）、馬文杰和馮中朝（2004）等普遍認(rèn)為鄉(xiāng)村債務(wù)形成有五大原因：一是興辦公益事業(yè)；二是盲目投資興辦鄉(xiāng)村企業(yè)；三是墊交稅費(fèi)；四是沉重的利息負(fù)擔(dān)；五是鄉(xiāng)村的日常運(yùn)轉(zhuǎn)。還有學(xué)者施從美（2006）認(rèn)為鄉(xiāng)村債務(wù)的形成原因是包括政治體制上的我國社會(huì)主義初級(jí)階段的國情導(dǎo)致的。對(duì)于鄉(xiāng)村債務(wù)的直接成因，任子俊和李庭（2011）基于某一個(gè)縣的實(shí)證分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的村債務(wù)大多形成于早期籌集資本發(fā)展經(jīng)濟(jì)，償債能力強(qiáng)，所以債務(wù)比較輕；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的村債務(wù)基本是為了籌集資金維持日常運(yùn)轉(zhuǎn)，償債能力弱，因此債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。

關(guān)于鄉(xiāng)村債務(wù)的現(xiàn)狀，學(xué)者普遍認(rèn)為我國鄉(xiāng)村債務(wù)巨大。如白景明指出，在省一級(jí)單位中，鄉(xiāng)村債務(wù)總額有的達(dá)279億，有的省鄉(xiāng)村債務(wù)總額也相當(dāng)龐大。李偉（2008）對(duì)于四川達(dá)縣的研究認(rèn)為鄉(xiāng)村債務(wù)不僅龐大，而且增長速度快，鄉(xiāng)村的償債能力弱。而對(duì)于鄉(xiāng)村債務(wù)的治理，賈康等（2002）、陳錫文等（2005）和中國基層政府財(cái)政改革課題組（2006）從財(cái)政體制創(chuàng)新和建立農(nóng)村公共財(cái)政等角度提出化解鄉(xiāng)村債務(wù)的途徑。

農(nóng)村鄉(xiāng)村債務(wù)已有的研究，主要是案例分析或者個(gè)別地區(qū)的一般性描述，缺乏具有全國代表性數(shù)據(jù)的支持。本文試圖利用具有全國代表性的樣本數(shù)據(jù)來描述分析鄉(xiāng)村債務(wù)狀況及其形成原因，并據(jù)此提出政策建議。

二、數(shù)據(jù)來源與樣本說明

我國村級(jí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只有單一的個(gè)別地區(qū)，或者是全國范圍內(nèi)加總的數(shù)據(jù)。雖然有許多學(xué)者，如李偉（2008）和張白鴿（2007）等使用這類數(shù)據(jù)作了一些分析，但我們認(rèn)為深入分析這類問題有必要進(jìn)行全國范圍內(nèi)抽樣的第一手資料的數(shù)據(jù)收集。為此，西北大學(xué)“中國農(nóng)村公共投資與公共服務(wù)調(diào)研”課題組于2012年4月從村（社區(qū)）一級(jí)收集了大量的一手謫查數(shù)據(jù)。調(diào)查組在全國具有代表性的5個(gè)?。ńK、四川、陜西、河北和吉林），運(yùn)用隨機(jī)分層抽樣的方法選取了101個(gè)樣本村。首先，調(diào)查組共分為5個(gè)小組，每個(gè)小組負(fù)責(zé)一個(gè)省的數(shù)據(jù)收集。調(diào)查小組在每個(gè)省隨機(jī)選取5個(gè)縣，作為調(diào)查的樣本縣。調(diào)查組再將樣本縣的所有鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）根據(jù)人均工業(yè)總產(chǎn)值按照降序排列，分成高、低兩個(gè)組。然后，在每個(gè)組中隨機(jī)的選取一個(gè)鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）。最后，同樣在每個(gè)鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）按照村人均純收入將村莊分為高低兩個(gè)組，然后在各個(gè)組中隨機(jī)選取1個(gè)村莊。這樣，我們最終選取了101個(gè)村莊作為樣本村（見表1）。

村財(cái)務(wù)狀況的調(diào)查問卷是由村主任或者村會(huì)計(jì)來訪談完成。調(diào)查問卷的內(nèi)容包括2011年村莊的債權(quán)債務(wù)情況、債務(wù)的來源和欠債的原因等。

三、鄉(xiāng)村債務(wù)現(xiàn)狀特征

（一）鄉(xiāng)村債務(wù)總體狀況

1.實(shí)際凈債務(wù)明顯高于村莊的平均凈債務(wù)。從調(diào)查的總體狀況來看（見表2），村莊的平均債務(wù)為41.46萬元，村莊的平均凈債務(wù)是村莊平均債務(wù)的一半為22.51萬元。村莊的平均實(shí)際凈債務(wù)是指村莊的債務(wù)減去可以收回的債權(quán)的平均值。從調(diào)查的結(jié)果可以看出，村莊的平均實(shí)際凈債務(wù)比村莊的平均債務(wù)少4.14萬元，但是明顯的高于村莊的平均凈債務(wù)，說明村莊的債權(quán)大多數(shù)是收不回的，預(yù)期可以收回債權(quán)的村莊只有42.57%，而且在可以收回債權(quán)的村莊里只有少數(shù)的村莊收回債權(quán)的比例超過30%。

2.負(fù)債面廣，規(guī)模大。在全部的樣本村中，負(fù)債情況相當(dāng)普遍而且數(shù)量龐大，只有10%的村莊沒有債務(wù)。從省份來看，四川省的村莊平均債務(wù)最低，只有15.61萬元。其他省的村莊平均負(fù)債都在30萬元以上，吉林省的負(fù)債更是超過了60萬元。從村莊平均實(shí)際凈債務(wù)來看，吉林的村平均實(shí)際凈債務(wù)是最高的達(dá)到54.74萬元，江蘇、四川和吉林三省的平均凈債務(wù)明顯的低于平均債務(wù)，說明村莊擁有很多債權(quán)，只是在現(xiàn)在的情況下，無法收回債權(quán)，導(dǎo)致這三個(gè)省的債務(wù)龐大?？偟膩碚f，村莊的債務(wù)不僅龐大，而且分布面廣，這種情況如果不得到盡快的解決，會(huì)嚴(yán)重地影響到農(nóng)村公共事業(yè)的發(fā)展，不利于新農(nóng)村建設(shè)。有些地方擁有很多債權(quán)卻無法收回，這是造成債務(wù)龐大的一個(gè)原因。

3.村莊的債務(wù)負(fù)擔(dān)極不均衡。將村莊的債務(wù)按照規(guī)模進(jìn)行排序，可以看出，村莊債務(wù)負(fù)擔(dān)之間存在了很大的差距。在101個(gè)實(shí)際調(diào)查的樣本村中，債務(wù)在0～5萬元的村莊有34個(gè)，其中12個(gè)村莊沒有債務(wù)負(fù)擔(dān)，占所有樣本村的33.67%；債務(wù)在5萬元～10萬元的村莊有15個(gè)，占總比的14.85%；債務(wù)在10萬元～20萬元的有11個(gè)村莊，占總比10.89%；債務(wù)負(fù)擔(dān)在20萬元～50萬元之間的有18個(gè)村莊，占總比17.82%?？偟膩砜?，債務(wù)小于50萬元的村莊占到了78%，此外剩下的23%的村莊債務(wù)超過50萬元，最高的債務(wù)有700多萬元。

從以上的調(diào)查結(jié)果中可以看出，鄉(xiāng)村債務(wù)的嚴(yán)重性不是一個(gè)局部的現(xiàn)象，而是一個(gè)全國范圍內(nèi)普遍存在的問題。部分農(nóng)村地區(qū)的債務(wù)是相當(dāng)嚴(yán)重的，村莊擁有的債權(quán)收回的可能性和比例都比較小，所以村莊債務(wù)的問題不僅會(huì)影響鄉(xiāng)村公共事業(yè)的投資發(fā)展，而且更重要的是會(huì)影響到農(nóng)村的長期穩(wěn)定。

（二）債務(wù)來源分類

一般來說，村莊債務(wù)由上級(jí)政府、金融機(jī)構(gòu)、工礦建筑企業(yè)、拖欠人員工資、個(gè)體工商業(yè)或私營企業(yè)、村民和其他債務(wù)七個(gè)部分組成（見表3）。就全部樣本村來說，村莊總的平均債務(wù)為41.46萬元，其中債務(wù)來源最多的前四位是金融機(jī)構(gòu)17.02萬，村民7.54萬元，工礦建筑企業(yè)6.55萬元，上級(jí)政府3.44萬元，分別占到總債務(wù)的41.05%、18.19%、15.80%和8.29%。從我們的調(diào)查了解中發(fā)現(xiàn)，這些債務(wù)80%以上都是從90年代開始累積的。其他債務(wù)有3.34萬元，大部分都是村干部的墊資。

債務(wù)的主要來源金融機(jī)構(gòu)中，河北的債務(wù)比例最高達(dá)到了77.51%，也就是說河北的村債務(wù)中有33.32萬元都是金融機(jī)構(gòu)債務(wù)。其次是吉林省24.63萬元，陜西省21.10萬元，這三個(gè)省的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)明顯的高于全國平均水平，說明在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)落后的地區(qū)，村莊的債務(wù)很大比例是金融機(jī)構(gòu)債務(wù)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)來說，四川和江蘇兩個(gè)省樣本村的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)比較少，分別只有3.76萬元和1.90萬元。

村莊債務(wù)中村民債務(wù)比例也較高，占總債務(wù)的18%。其中吉林和江蘇兩個(gè)省樣本村的債務(wù)中村民債務(wù)分別是14.20萬元和10.11萬元，而且其他三省的村民債務(wù)都比較低。在工礦建筑企業(yè)債務(wù)中，四川和吉林的債務(wù)分別為13.43萬元和8.57萬元。在上級(jí)政府的債務(wù)中，吉林省的債務(wù)最多7.75萬元，其次是四川和江蘇兩個(gè)省樣本村的上級(jí)政府債務(wù)較多。

從各省的樣本村債務(wù)來源來看，陜西、吉林和河北省的村莊債務(wù)中金融機(jī)構(gòu)債務(wù)都占到總債務(wù)的30%以上。村莊金融機(jī)構(gòu)債務(wù)是主要的債務(wù)來源，這必須得到重視。此外，工礦建筑企業(yè)債務(wù)也較多，說明公共投資項(xiàng)目比較多是造成村莊債務(wù)的重要原因，其不利于新農(nóng)村的公共事業(yè)發(fā)展。

四、鄉(xiāng)村債務(wù)的成因分析

（一）鄉(xiāng)村債務(wù)的直接成因

為了能了解到造成鄉(xiāng)村債務(wù)的直接原因，我們?cè)趩柧碇性O(shè)計(jì)了關(guān)于村莊欠債的主要原因的多項(xiàng)選擇問題，選項(xiàng)包括：（1）公共投資及配套資金；（2）生產(chǎn)性投資失?。唬?）村辦企業(yè)欠款；（4）日常運(yùn)轉(zhuǎn)；（5）拖欠稅費(fèi)款；（6）其他需要說明的原因。

村莊的共同投資及配套資金和維持村莊日常運(yùn)轉(zhuǎn)支出是造成樣本村莊負(fù)債最普遍的兩個(gè)原因。從匯總的結(jié)果可以看出，問卷中所列出的原因，均具有一定的普遍性。在稅費(fèi)改革以后，修建學(xué)校、改造農(nóng)村公路、興修農(nóng)田水利和興辦醫(yī)療衛(wèi)生等公共事業(yè)形成了很多債務(wù)。在負(fù)債的89個(gè)村莊中，有57個(gè)村莊因?yàn)楣餐顿Y及配套資金而欠債，占比例為64.05%；其次是由于村莊日常運(yùn)轉(zhuǎn)帶來的負(fù)債，占負(fù)債村莊的21.34%；拖欠款也是村莊負(fù)債的普遍原因，占14.60%；由于村辦企業(yè)欠款造成的負(fù)債村莊，占比例為12.36%；生產(chǎn)性投資失敗也帶來了不少的村莊負(fù)債，大約有7.80%。

經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)因公共投資及配套資金而欠債的普遍性更高。由于發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的需要，村莊為了招商引資或改善村莊環(huán)境而進(jìn)行公共項(xiàng)目投資，必然要進(jìn)行融資產(chǎn)生債務(wù)。從省份來看，由于公共投資及配套資金而欠債的樣本村，在吉林、江蘇和四川更為普遍些，分別占比82.35%、72.22%和55.56%，在陜西和河北則相對(duì)較低，分別占比為35.29%和45.00%。

拖欠稅款也是造成村莊債務(wù)的主要原因。江蘇和吉林有更多的村莊由于拖欠稅費(fèi)款而欠債，占比分別為44.44%和35.29%，其余3個(gè)省份由于拖欠稅費(fèi)款而欠債的村莊比例相對(duì)較低，特別是陜西和吉林沒有一個(gè)樣本村由于拖欠稅費(fèi)款而欠債；為了維持日常運(yùn)轉(zhuǎn)支出而欠債的情況，在吉林省的樣本村是相當(dāng)?shù)钠毡?，占比例?7.06%，而在其他省份就比較少見，四川省僅有兩個(gè)樣本村存在因日常運(yùn)轉(zhuǎn)支出而欠債；因村辦企業(yè)欠款的情況，更多的發(fā)生在吉林省，占比為35.29%，在其他4個(gè)省份都不普遍，僅在江蘇有2個(gè)和陜西1個(gè)樣本村因此而欠債；因生產(chǎn)性投資失敗而欠款的樣本村在各個(gè)省份都不普遍，最多的吉林省僅有3個(gè)樣本村存在這種情況。

上述分析已經(jīng)充分表明，樣本村莊的欠債原因呈現(xiàn)多樣性而且具有一定的集中性，各地之間的差異也比較明顯，這些問題已經(jīng)明顯的影響到了當(dāng)前新農(nóng)村建設(shè)和農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定，不僅不利于農(nóng)村的公共事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資，而且會(huì)成為基層村民自治的社會(huì)經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，必須引起高度重視。

（二）鄉(xiāng)村債務(wù)形成的制度原因

從表面上看，鄉(xiāng)村債務(wù)的形成主要是由于公共投資及配套資金和維持村莊日常運(yùn)轉(zhuǎn)而造成的，但是歸根結(jié)底是由于制度上的不健全。

1.政府轉(zhuǎn)移支付的制度不健全，導(dǎo)致資金分配不均衡。由于制度的慣性，雖然國家實(shí)施了稅費(fèi)改革，取消了農(nóng)業(yè)稅，讓“皇糧國稅”成為歷史，但是，某些制度弊端仍然在鄉(xiāng)村組織運(yùn)轉(zhuǎn)中起作用。村莊的收入來源由稅費(fèi)改革前的自籌變成了現(xiàn)在的上級(jí)政府轉(zhuǎn)移支付，在轉(zhuǎn)移支付的過程中，必然會(huì)產(chǎn)生村莊“尋租”行為。這樣本來經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)無法拿出資金進(jìn)行“尋租”，導(dǎo)致無法獲得轉(zhuǎn)移支付的資金或者只獲得很少的資金。沒有上級(jí)政府足夠的資金支持，如果要進(jìn)行農(nóng)村公共事業(yè)投資，只會(huì)產(chǎn)生金融機(jī)構(gòu)債務(wù)或者工礦企業(yè)債務(wù)。

2.政績考核機(jī)制不健全，導(dǎo)致鄉(xiāng)村盲目的追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，增加了村莊的支出，產(chǎn)生了不必要的債務(wù)。

上級(jí)政府大力提倡興辦鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，不切實(shí)際的招商引資、引進(jìn)項(xiàng)目，并納入考核獎(jiǎng)懲。一些項(xiàng)目便盲目上馬，舉債辦企業(yè)。隨著短期經(jīng)濟(jì)的結(jié)束和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，很多企業(yè)倒閉，產(chǎn)生了大量的無法償還的債務(wù)。同時(shí)，為了獲得上級(jí)的認(rèn)可，很多鄉(xiāng)村投資了很多與其財(cái)力不相適應(yīng)的項(xiàng)目，這樣不僅產(chǎn)生了很大的債務(wù)，而且所進(jìn)行的修路、農(nóng)村水利建設(shè)和其他項(xiàng)目的質(zhì)量同樣很大比例不達(dá)標(biāo)，浪費(fèi)資源并造成不必要的債務(wù)。

五、簡要結(jié)論和政策建議

對(duì)我國5省101個(gè)村的債務(wù)分析，可以明顯地看出鄉(xiāng)村債務(wù)的復(fù)雜性和龐大性?？傮w上說，由于多年的公共投資及基礎(chǔ)建設(shè)、拖欠稅費(fèi)和日常運(yùn)作支出等導(dǎo)致的債務(wù)積累現(xiàn)象相當(dāng)普遍，已經(jīng)嚴(yán)重地影響到鄉(xiāng)村的正常社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在稅費(fèi)改革以后，這種情況更加突出，大部分村莊的收入來源只能靠上級(jí)政府的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。然而政府在進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付的過程中存在不公平的因素，所以有些村莊得不到政府的財(cái)政補(bǔ)貼，就會(huì)落后于相對(duì)富裕的村莊，貧困村由于沒有什么財(cái)力爭(zhēng)取上級(jí)政府的補(bǔ)貼，就越得不到補(bǔ)貼，這樣的結(jié)果是惡性循環(huán)，造成鄉(xiāng)村之間貧富差距擴(kuò)大，不利于農(nóng)村穩(wěn)定發(fā)展。村莊的日常運(yùn)作支出又進(jìn)一步加劇了貧困村的債務(wù)危機(jī)，所以必須因地制宜地建立保證財(cái)政轉(zhuǎn)移到位的制度，確保財(cái)政補(bǔ)貼能起到促進(jìn)農(nóng)村發(fā)展，增加農(nóng)民收入。

首先，設(shè)立財(cái)政專項(xiàng)化債資金?？h級(jí)財(cái)政部門除每年安排專項(xiàng)兌付款外，還應(yīng)建立化解鄉(xiāng)村債務(wù)工作專項(xiàng)資金。由于鄉(xiāng)村債務(wù)數(shù)額較大，在目前鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)源建設(shè)和村級(jí)集體經(jīng)濟(jì)尚未發(fā)展壯大的情況下，除鄉(xiāng)村自身努力外，縣財(cái)政每年預(yù)算一部分專項(xiàng)資金，用于化解鄉(xiāng)村因稅、“普九”、修路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)形成的債務(wù)。償還債務(wù)時(shí)，由債權(quán)人提供有效借款依據(jù)，經(jīng)縣、鄉(xiāng)財(cái)政確認(rèn)并報(bào)縣政府同意后，列入償債專項(xiàng)資金使用范圍。

篇8

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理 可持續(xù)增長率 企業(yè)增長方式

一、引言

企業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長，如何解決資金的來源，并設(shè)計(jì)合理的資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)重要的問題。這部分內(nèi)容在高級(jí)財(cái)務(wù)管理的教學(xué)中既是重點(diǎn)，也是難點(diǎn)內(nèi)容。根據(jù)我們?cè)诮虒W(xué)實(shí)踐中的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如果僅僅根據(jù)現(xiàn)有教材，如注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試用書《財(cái)務(wù)成本管理》等教材中的內(nèi)容去講解，多數(shù)學(xué)生在學(xué)習(xí)了可持續(xù)增長問題之后，只會(huì)簡單的計(jì)算，對(duì)基本原理仍然心存疑惑，似懂非懂。尤其是對(duì)什么是可持續(xù)增長，以及為什么用股東權(quán)權(quán)益增長率來推導(dǎo)計(jì)算可持續(xù)增長率覺得不好理解。本文主要通過對(duì)可持續(xù)增長率概念的深入剖析，簡化可持續(xù)增長率計(jì)算公式的推導(dǎo)，并結(jié)合實(shí)際案例分析影響可持續(xù)增長率的因素，有利于解決教學(xué)中的一些難點(diǎn)。

二、“可持續(xù)增長率”教學(xué)中存在的主要問題

（一）定義抽象，學(xué)生難以理解其實(shí)質(zhì)

當(dāng)前多數(shù)《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》教材中對(duì)可持續(xù)增長率的定義是：“可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變的條件下公司銷售所能增長的最大比率?！碑?dāng)前教學(xué)中對(duì)這一問題的講解中存在的主要問題：一是沒能解釋為什么要存在可持續(xù)增長的問題，它與其他幾種增長模式間有何聯(lián)系和區(qū)別；二是未能清楚解釋為什么不發(fā)行新股，保持當(dāng)前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變有何內(nèi)在含義，能得出什么結(jié)論等，從而導(dǎo)致學(xué)生在理解上的困難。

（二）計(jì)算公式推導(dǎo)過于復(fù)雜

大部分教材在講解可持續(xù)增長率計(jì)算問題時(shí)，都使用了期初股東權(quán)益和期末股東權(quán)益兩種方法，但是沒能交代清楚為什么可持續(xù)增長率的計(jì)算要轉(zhuǎn)化為股東權(quán)益增長率的計(jì)算問題，尤其是在推導(dǎo)根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率的公式時(shí)，過程十分復(fù)雜，導(dǎo)致學(xué)生在學(xué)習(xí)時(shí)存在較大障礙。

（三）分析不夠深入，案例較少

在分析可持續(xù)增長率的影響因素時(shí)，大部分教材未能充分從提高經(jīng)營效率（提高銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和改變財(cái)務(wù)政策（改變資產(chǎn)負(fù)債率和留存收益率）的角度進(jìn)行深入剖析，也未能舉例進(jìn)行說明。

三、可持續(xù)增長率講解的基本思路

為了使學(xué)生充分理解可持續(xù)增長的概念和計(jì)算推導(dǎo)原理，在對(duì)該部分內(nèi)容的講解中，筆者認(rèn)為可遵循概念導(dǎo)引、概念解讀、公式推導(dǎo)和影響因素綜合分析思路展開。

（一）導(dǎo)引：從企業(yè)不同增長方式引出可持續(xù)增長問題

這部分內(nèi)容主要從企業(yè)增長方式的角度回答為什么要研究企業(yè)可持續(xù)增長的問題。主要思路是：首先是從企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長的第一種資金來源方式回答企業(yè)為什么發(fā)展慢的問題。當(dāng)企業(yè)完全依靠內(nèi)部資金積累發(fā)展時(shí)，資金來源有限，會(huì)限制企業(yè)的快速發(fā)展，以溫州企業(yè)為例，由于長期靠內(nèi)部和有限的、不穩(wěn)定的民間資金支撐，導(dǎo)致溫州企業(yè)規(guī)模小，上市企業(yè)少，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為困難，并得出相關(guān)結(jié)論：僅依靠內(nèi)部資金的增長是蝸牛的速度，容易失去商機(jī)。

其次，結(jié)合案例講解主要依靠外部資金實(shí)現(xiàn)增長企業(yè)為什么容易倒閉的問題，并分別從外部債務(wù)融資和股權(quán)融資兩個(gè)角度展開。先是講解長期依靠外部債務(wù)融資的弊端是導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不斷提高，融資能力越來越差，利息費(fèi)用不斷上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越高，并結(jié)合光伏產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)江西賽維和無錫尚德出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)、甚至破產(chǎn)的案例，并使用相關(guān)的數(shù)據(jù)來說明。

對(duì)于長期依靠外部股權(quán)融資的弊端，主要從理論上分析不斷發(fā)行新股會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)不斷被稀釋，如果沒有好的項(xiàng)目做支撐，則企業(yè)的利潤會(huì)被攤薄，股價(jià)越來越低，如果股價(jià)長期低迷，則會(huì)被剔除資本市場(chǎng)的角度來展開。

最后，得出結(jié)論。由上述分析可知，僅僅依靠內(nèi)部資金增長企業(yè)發(fā)展慢，容易失去商機(jī)，而僅僅依靠外部的債務(wù)融資和股權(quán)融資，企業(yè)會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，這兩種增長方式長期來看都是不可持續(xù)的。因此，很自然地引出企業(yè)如何才能持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展的問題，而這正是可持續(xù)增長的問題，從而引起學(xué)生的興趣。同時(shí)要注意強(qiáng)調(diào)，財(cái)務(wù)管理僅僅從財(cái)務(wù)的角度關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)增長問題，與經(jīng)濟(jì)學(xué)中所談的可持續(xù)增長概念是不同的。

（二）可持續(xù)增長率概念的剖析

1.觀察可持續(xù)增長的表現(xiàn)形式。為了幫助學(xué)生理解可持續(xù)增長率的概念，可以先通過簡單的例子引導(dǎo)學(xué)生觀察可持續(xù)增長的表現(xiàn)形式。如某企業(yè)年初資產(chǎn)總額100萬元，其中股東權(quán)益50萬元，負(fù)債50萬元；預(yù)計(jì)下一年度需要增加資產(chǎn)10萬元，在增加的資產(chǎn)10萬元中，股東權(quán)益5萬元，負(fù)債5萬元。并且強(qiáng)調(diào)，企業(yè)只有在股東權(quán)益增加時(shí)，才能同比例增加負(fù)債。從這個(gè)案例引導(dǎo)學(xué)生思考問題：按照股東權(quán)益的增長同比例配置負(fù)債的增加就是可持續(xù)增長嗎？答案顯然是不一定，那么，究竟?jié)M足什么樣的條件才是可持續(xù)增長呢？從而引出以下對(duì)可持續(xù)增長率中幾個(gè)關(guān)鍵性假設(shè)的分析。

2.不發(fā)行新股的解釋。滿足可持續(xù)增長的第一個(gè)條件是不發(fā)行新股。在這個(gè)問題的講解中，關(guān)鍵要解釋清楚不發(fā)行新股在此處的含義。

首先，可以要求學(xué)生回答所有者權(quán)益類包含哪幾個(gè)項(xiàng)目，不發(fā)行新股意味著什么等問題。然后強(qiáng)調(diào)，不發(fā)行新股意味著股本和資本公積不變，股東權(quán)益的增加只能來源于留存收益的增加。其次，還可以通過和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)內(nèi)容相結(jié)合的方式，拓展學(xué)生在這方面的思考。

延伸思考1：假定A企業(yè)持有B企業(yè)30%的股份，對(duì)B企業(yè)采用權(quán)益法核算，當(dāng)期B企業(yè)因持有的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入資本公積的金額為1 200萬元。A企業(yè)應(yīng)如何做會(huì)計(jì)處理？如果A企業(yè)根據(jù)增加的資本公積來同比例增加負(fù)債，是可持續(xù)增長嗎？

通過上述案例，讓學(xué)生更進(jìn)一步理解，可持續(xù)增長的條件之一“不發(fā)行新股”，不僅是強(qiáng)調(diào)股本和“資本公積――股本溢價(jià)”或資本溢價(jià)不變，而且通過其他形式導(dǎo)致的“資本公積――其他資本公積”改變來同比例增加負(fù)債也不是可持續(xù)增長的形式，滿足可持續(xù)增長的條件之一是股東權(quán)益的增加只能來源于留存收益的增加。

其次，引導(dǎo)學(xué)生思考如下問題：通過留存收益的增加來同比例增加負(fù)債就一定是可持續(xù)增長嗎？從而進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)教材內(nèi)容的超越?？梢酝ㄟ^列舉以下案例來說明。

延伸思考2：假定A企業(yè)年末獲得政府補(bǔ)助1 200萬元，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可以確認(rèn)為當(dāng)期收益。問：A企業(yè)應(yīng)如何做會(huì)計(jì)處理？假設(shè)不考慮所得說和股利分配，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)留存收益增加多少？如果按照這種形式增加的留存收益來同比例增加負(fù)債，是可持續(xù)增長嗎？

通過提問的形式，很顯然否定了通過營業(yè)外收支等非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)利潤和留存收益增加，并以此為基礎(chǔ)同比例增加負(fù)債的形式并非可持續(xù)增長。從而啟發(fā)學(xué)生得出結(jié)論：嚴(yán)格來講，可持續(xù)增長情形下留存收益的增加范圍僅指企業(yè)通過日常經(jīng)營活動(dòng)獲得的收益增加額。

這樣層層深入的講解，讓學(xué)生充分領(lǐng)會(huì)到對(duì)理論概念的把握非常重要。

3.經(jīng)營效率不變的解釋。這里的企業(yè)經(jīng)營效率不變意味著銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，然而，一般的教材中對(duì)以下兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)不變意味著什么并未作深入探討。在講解這一內(nèi)容時(shí)，要通過以下兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算公式和不變條件，推導(dǎo)出相應(yīng)的結(jié)論。具體推導(dǎo)如下：

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變銷售增長率=總資產(chǎn)增長率，假定銷售增長率和總資產(chǎn)增長率分別為λ1和λ2，則由資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變的假設(shè)可以得到：

總資產(chǎn)增長率=銷售收入0 /總資產(chǎn)0 =銷售收入/總資產(chǎn)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入0/總資產(chǎn)0=[銷售收入0（1+λ1）]/總資產(chǎn)0（1+λ2）]λ1=λ2

同理，銷售凈利率不變銷售增長率=凈利潤增長率，假定凈利潤增長率和銷售增長率分別為γ1和γ2，則由銷售凈利率不變的假設(shè)可以得到：

銷售凈利率=凈利潤0 /銷售收入0 =[凈利潤0（1+γ1）]/[銷售收入0（1+γ2）] γ1=γ2

4.財(cái)務(wù)政策不變的解釋。這里的企業(yè)財(cái)務(wù)政策不變意味著資產(chǎn)負(fù)債率和利潤留存率不變，在講解此處內(nèi)容時(shí)，要通過這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算公式和不變條件，推導(dǎo)出相應(yīng)的結(jié)論。具體推導(dǎo)如下：

資產(chǎn)負(fù)債率不變總資產(chǎn)增長率=負(fù)債增長率=股東權(quán)益增長率，假定資產(chǎn)增長率和負(fù)債增長率分別為η1 和η2，則由資產(chǎn)負(fù)債率不變假設(shè)和會(huì)計(jì)恒等式可以得到：

資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債0 /總資產(chǎn)0 =[總負(fù)債0（1+η1）]/總資產(chǎn)0（1+η2）] η1=η2

利潤留存率不變凈利潤增長率=留存收益增加額的增長率=股利增長率，假定凈利潤增長率、留存收益增加額增長率分別為μ1和μ2，則由利潤留存率不變假設(shè)和凈利潤等于股利加上留存收益增加的等式可以得到：

留存收益率=留存收益增加額0 /凈利潤0 =[留存收益增加額0（1+μ1）]/總資產(chǎn)0（1+μ2）]μ1=μ2

5.結(jié)論。通過對(duì)概念的詳細(xì)分析，可以得出以下三個(gè)方面的結(jié)論：（1）可持續(xù)增長率=滿足特定假設(shè)條件下的銷售增長率；（2）銷售增長率=總資產(chǎn)增長率=負(fù)債增長率=股東權(quán)益增長率=凈利潤增長率=股利增長率=留存收益增加額的增長率；（3）要計(jì)算可持續(xù)增長率，就轉(zhuǎn)化為計(jì)算股東權(quán)益的增長率，而且該股東權(quán)益的增加僅僅來源于留存收益的增加。通過以上三個(gè)結(jié)論，非常清晰的表明，要計(jì)算可持續(xù)增長率，就需要計(jì)算股東權(quán)益的增長率，而股東權(quán)益的增長，需要全部來源于留存收益的增加。這樣就很自然過渡到可持續(xù)增長計(jì)算公式的推導(dǎo)上來。

（三）可持續(xù)增長率計(jì)算公式的推導(dǎo)

1.根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率?？沙掷m(xù)增長率計(jì)算的公式有兩種：一是根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率。由前面對(duì)可持續(xù)增長率概念的分析可知，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，而股東權(quán)益增長率=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益，由于股東權(quán)益本期增加額只能來源于留存收益的增加，所以可持續(xù)增長率=留存收益增加/期初股東權(quán)益，并且留存收益展開為當(dāng)期凈利潤與留存收益率的乘積，并結(jié)合杜邦公式展開即可得到可持續(xù)增長率的計(jì)算公式。這里的關(guān)鍵是提醒學(xué)生根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率時(shí)，要注意權(quán)益乘數(shù)計(jì)算中的股東權(quán)益使用的是期初數(shù)而非期末數(shù)。

可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（強(qiáng)調(diào)期初權(quán)益）×利潤留存率

建議公式推導(dǎo)出來后通過例題的形式，以手工計(jì)算或是結(jié)合excel使用計(jì)算機(jī)操作演示計(jì)算，讓學(xué)生充分體會(huì)到使用計(jì)算機(jī)解決大批量計(jì)算時(shí)的便捷。

2.根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率的公式推導(dǎo)。根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率的公式推導(dǎo)一直是一個(gè)難點(diǎn)，比如中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試教材中，對(duì)此公式的推導(dǎo)篇幅太大，無論是學(xué)生學(xué)習(xí)還是教師教學(xué)，都較為困難。在此，推薦一種簡潔的解決方案。假設(shè)企業(yè)的可持續(xù)增長率為R，銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤留存率和權(quán)益乘數(shù)分別為a、b、c、d。則根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率的計(jì)算公式可得：

可持續(xù)增長率（R）=銷售凈利率（a）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（b）×利潤留存率（c）×（期末總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益）×（期末股東權(quán)益/期初股東權(quán)益）=銷售凈利率（a）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（b）×利潤留存率（c）×權(quán)益乘數(shù)（d）×（期末股東權(quán)益/期初股東權(quán)益）

所以，接下來關(guān)鍵是如何解決最后一項(xiàng)期末股東權(quán)益除以期初股東權(quán)益的問題，根據(jù)對(duì)可持續(xù)增長率概念的分析，在可持續(xù)增長的情形下，股權(quán)權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=R，（期末股東權(quán)益/期初股東權(quán)益）=[期初股東權(quán)益×（1+增長率）/期初股東權(quán)益]=1+R，所以：

R=abcd（1+R）R=abcd/（1-abcd）

權(quán)益凈利率（roe）=銷售凈利率（a）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（b）×權(quán)益乘數(shù)（d）

所以，R=（roe×c）/[1-（roe×c）]

同理，此處建議公式推導(dǎo)出來通過例題的形式，以手工計(jì)算或是結(jié)合excel使用計(jì)算機(jī)操作演示計(jì)算。

（四）可持續(xù)增長率的影響因素分析

企業(yè)為了持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，就需要提高可持續(xù)增長率。由可持續(xù)增長率的計(jì)算公式可知，在不發(fā)行新股的情形下，影響可持續(xù)增長率的因素有銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率等4個(gè)因素。并且，這4個(gè)因素都和可持續(xù)增長率之間呈正向變動(dòng)的關(guān)系，即這4個(gè)因素任何一個(gè)因素的增大，都會(huì)導(dǎo)致可持續(xù)增長率和實(shí)際增長率的增長。因此可以從兩個(gè)角度、四個(gè)方面分析企業(yè)要提高可持續(xù)增長率的途徑。

1.從改變財(cái)務(wù)政策的角度。企業(yè)為了提高可持續(xù)增長率，可能的途徑之一是改變現(xiàn)有的財(cái)務(wù)政策，也就是通過提高權(quán)益乘數(shù)或者是提高利潤留存率。提高權(quán)益乘數(shù)必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的提高，財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的上升，最終使得企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；如果無限制提高利潤留存率，則企業(yè)就會(huì)面臨資本市場(chǎng)的懲罰，因?yàn)橐粋€(gè)長期不分紅或是分紅很少的企業(yè)，最終必然遭到投資者“用腳投票”的懲罰。因?yàn)椋淖冐?cái)務(wù)政策只是權(quán)宜之計(jì)，只能使用一時(shí)，而不可能長期使用。

2.從提高經(jīng)營效率的角度。企業(yè)為了提高可持續(xù)增長率，就需要提高經(jīng)營效率，而從影響經(jīng)營效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，主要有銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。所以，可以考慮的途徑有：（1）提高銷售凈利率。為了提高銷售凈利率，就必須提高產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)降低營業(yè)成本和期間費(fèi)用。而要提高價(jià)格，如果產(chǎn)品沒有競(jìng)爭(zhēng)力，沒有創(chuàng)新是很難辦到的。在此可以列舉蘋果、三星等企業(yè)在這幾年手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下通過不斷創(chuàng)新擴(kuò)大市場(chǎng)，并提高價(jià)格的例子進(jìn)行講解。此外，通過國內(nèi)部分企業(yè)通過產(chǎn)品造假的途徑降低成本或是提高價(jià)格案例，增強(qiáng)學(xué)生對(duì)于理解創(chuàng)新重要性的認(rèn)識(shí)。（2）提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。要提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，就需要提高企業(yè)內(nèi)部管理的效率。包括貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)等的使用效率，減少資金的閑置。而要提高資產(chǎn)管理效率，一方面是改善企業(yè)的管理，進(jìn)行管理上的創(chuàng)新；另一方面很重要的是采用先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備。

從以上兩個(gè)方面的分析讓學(xué)生充分認(rèn)識(shí)到，提高可持續(xù)增長率的最有效途徑，還是落實(shí)到“創(chuàng)新”的問題上，包括產(chǎn)品的創(chuàng)新和管理的創(chuàng)新。

四、結(jié)論

本文主要探討了如何講解《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》課程中“可持續(xù)增長”的概念、計(jì)算和影響因素的理解問題。在通常的教學(xué)中，教師和學(xué)生關(guān)注的焦點(diǎn)可能集中在如何計(jì)算可持續(xù)增長率這一指標(biāo)上，但是對(duì)其定義的內(nèi)涵、公式的推導(dǎo)緣由以及提高長期可持續(xù)增長率的途徑探討有限。我們一直認(rèn)為，高級(jí)財(cái)務(wù)管理的教學(xué)更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是思想和理念，而不僅僅是公式的記憶和簡單的計(jì)算。本文正是在這一指導(dǎo)思想下，采取“抽絲剝繭”般的手法，從可持續(xù)增長概念的導(dǎo)引入手，層層深入，逐步解剖可持續(xù)增長率概念中的三大假設(shè)，并由此推導(dǎo)出計(jì)算公式，對(duì)如何提高長期可持續(xù)增長率進(jìn)行了探討，最終發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品和管理上的不斷創(chuàng)新才是提高企業(yè)持續(xù)增長的最終源泉所在。由于這一部分的講解常常比較抽象和枯燥，建議講解時(shí)多結(jié)合小的案例和幽默的語言進(jìn)行，激發(fā)學(xué)生的興趣并加深他們對(duì)可持續(xù)增長率的理解。

（注：本文系浙江省社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地規(guī)劃立項(xiàng)課題，項(xiàng)目編號(hào)：12JDZS02Z；浙江省教育廳課題的資助，項(xiàng)目編號(hào)：Y201120987）

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：EVA 政府投融資公司 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 績效評(píng)價(jià) 激勵(lì)

隨著各地方政府發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的力度不斷加大，在融資渠道有限、財(cái)政收入有限的背景下，由地方政府出資、管控，以其政府信用為背景，通過各種渠道吸引資金，并用于對(duì)轄內(nèi)基礎(chǔ)、公用設(shè)施建設(shè)的投資。這些政府投融資平臺(tái)對(duì)解決地方政府部分資金短缺，發(fā)揮政府對(duì)啟動(dòng)社會(huì)投資的杠桿作用，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是在私人資本難以流動(dòng)的一些低效益、高投資的民生和社會(huì)項(xiàng)目以及較大型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)方面，發(fā)揮了積極作用。本文試圖從企業(yè)角度出發(fā)，為政府投融資公司搭建一套“EVA”思想為中心的經(jīng)營管理體系，以幫助企業(yè)從制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略到業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)最后轉(zhuǎn)化為激勵(lì)制度，從而促進(jìn)企業(yè)新一輪發(fā)展。

一、政府投融資公司發(fā)展新思路：EVA為核心的管理理念

（一）政府投融資公司的特征和存在問題分析 普遍看來，政府投融資公司的運(yùn)營過程中，主要體現(xiàn)出以下一些特征：政府全資組建的投融資平臺(tái)，其權(quán)益資本全部來自于政府，具有政府獨(dú)資、單一股東的特征。盡管政府投融資公司所有權(quán)益資本都來自于政府，但由于財(cái)政撥款有限，在其總資本中，權(quán)益資本僅占極小部分，而為了滿足其運(yùn)營中對(duì)資金的需求而采取向國家政策性銀行和商業(yè)性銀行貸款的方法，帶來了大額的債務(wù)資本，最終表現(xiàn)為極高的資產(chǎn)負(fù)債率。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年我國地方政府投融資平臺(tái)貸款余額為7.38萬億元，同比增長70.4%，占一般貸款余額的20.4%。在2010年一季度的銀行新增貸款中，仍有40%流向地方政府融資平臺(tái)。經(jīng)營過程當(dāng)中，盈利性經(jīng)營占極少數(shù)，絕大多數(shù)權(quán)益資本及舉債獲得的債務(wù)資本都投入了社會(huì)公益性項(xiàng)目、基礎(chǔ)或公用設(shè)施建設(shè)當(dāng)中，這些投資項(xiàng)目的特點(diǎn)是微薄的利潤和巨大的成本。經(jīng)營管理混亂，使得其經(jīng)營過程中投資戰(zhàn)略不完善，導(dǎo)致其投資項(xiàng)目盈利性低；融資渠道單一，僅通過商業(yè)貸款，本身造血能力低下，只能用政府撥款來償還所欠銀行債務(wù)。投融資理念的落后，有效投資戰(zhàn)略的缺乏，造成公司運(yùn)營效率低下，運(yùn)營效益幾乎為零；有效融資戰(zhàn)略的缺乏，造成企業(yè)資金的短缺，甚至難以達(dá)到公司建立最初的目標(biāo)：支援市政建設(shè)，將大量的資金投入到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)當(dāng)中去；市場(chǎng)化機(jī)制的不健全，缺乏完善科學(xué)的經(jīng)營管理，投資和融資的困境，使得政府投融資公司面臨經(jīng)營困境，自身發(fā)展陷入惡性循環(huán)。所有這些，都可以看出，當(dāng)今的政府投融資公司，僅僅是起到一個(gè)單純的借入資金，并將資金投放到需要建設(shè)的項(xiàng)目當(dāng)中去這樣單純的職能。2009年以來，國家各職能部門及地方政府對(duì)政府投融資公司的發(fā)展高度重視，提出了一系列的政策引導(dǎo)和支持，如加強(qiáng)貸款管理，降低融資風(fēng)險(xiǎn)；地方政府積極整合所轄投融資公司，充實(shí)其資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范運(yùn)作等。地方政府融資平臺(tái)之所以受到如此重視，主要是金融危機(jī)后大手筆的擴(kuò)張性財(cái)政政策所帶來的大規(guī)模的地方投融資規(guī)模。一方面被動(dòng)式的大規(guī)模投資所帶來的是許多尚不具備條件的項(xiàng)目上馬，在中國特有的“倒逼”機(jī)制和2009年商業(yè)銀行本身流動(dòng)性過剩情況下，信貸審批有所松動(dòng)；另一方面，地方政府收入并未以相應(yīng)趨勢(shì)增長，導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，政府投融資公司要進(jìn)入良性發(fā)展，僅靠國家和地方政府引導(dǎo)支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，在現(xiàn)代企業(yè)管理理論如此發(fā)達(dá)的今天，更應(yīng)該用科學(xué)的企業(yè)管理理論作為引導(dǎo)，制定良好的財(cái)務(wù)和企業(yè)運(yùn)營戰(zhàn)略，使得經(jīng)營效果從企業(yè)內(nèi)部獲得根本改善。

（二）在政府投融資公司中引入EVA思想的作用 EVA（Economic Value Added）理論及其分析方法，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展和實(shí)踐，日益成熟，它不僅是一種有效的公司業(yè)績度量指標(biāo)，更是一個(gè)企業(yè)全面管理架構(gòu)，是經(jīng)理人和員工薪酬激勵(lì)機(jī)制，是戰(zhàn)略評(píng)估，資金運(yùn)用，兼并或出售定價(jià)的基礎(chǔ)。筆者認(rèn)為，將EVA思想合理的運(yùn)用到政府投融資公司的經(jīng)營管理當(dāng)中去，應(yīng)可以大大改善公司運(yùn)營效率和效果。進(jìn)一步來說，EVA的內(nèi)涵通?？梢詺w納為四個(gè)方面：評(píng)價(jià)指標(biāo)。EVA是衡量業(yè)績最準(zhǔn)確尺度。公司可以把EVA作為全面財(cái)務(wù)管理體系的基礎(chǔ)，管理決策的所有方面全都囊括在內(nèi)，包括戰(zhàn)略企劃、資本分配、制定年度計(jì)劃甚至包括每天運(yùn)作計(jì)劃。激勵(lì)制度。以EVA增加作為激勵(lì)報(bào)償?shù)幕A(chǔ)，正是EVA體系蓬勃生命力的源泉。EVA增加最大化，就是使股東價(jià)值最大化。理念體系。在EVA制度下，所有財(cái)務(wù)營運(yùn)功能都從同一基礎(chǔ)出發(fā)，為企業(yè)各部門員工提供了一條相互交流的渠道。下文將圍繞上述四個(gè)方面，結(jié)合政府投融資公司具體情況，討論如何以EVA為基礎(chǔ)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，檢驗(yàn)所指定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否有效，將績效評(píng)價(jià)結(jié)論轉(zhuǎn)化為激勵(lì)制度，使企業(yè)進(jìn)入新一輪的發(fā)展。

二、基于EVA的政府投融資財(cái)務(wù)管理框架

（一）財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略框架融資戰(zhàn)略是用來規(guī)劃戰(zhàn)略期間內(nèi)融資的規(guī)模、渠道、方式、時(shí)間等，并實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和為企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施提供資金的保障，以解決公司發(fā)展需要的資金并通過控制與利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來達(dá)到降低籌資成本的問題，它與公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小有關(guān)，主要針對(duì)的是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右邊的項(xiàng)目。而投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)企業(yè)的投資目標(biāo)、規(guī)模、方式和時(shí)間等問題，企業(yè)籌集的資金有不同的用途及投資渠道，主要針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表左邊內(nèi)容。對(duì)政府投融資公司而言，投融資戰(zhàn)略是密不可分的，融資是為了投資，融資規(guī)模與時(shí)間等要依據(jù)投資戰(zhàn)略來進(jìn)行決策，投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益預(yù)期會(huì)影響融資決策的制定與實(shí)施?；贓VA思想策劃的融資決策與投資決策組成了完整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，也是政府投融資企業(yè)經(jīng)營管理的核心，最終都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

（二）基于EVA的融資戰(zhàn)略 政府投融資公司的融資活動(dòng)中很少考慮資本成本，尤其是權(quán)益資本成本的問題，這并非資本成本概念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得不夠，而是籌資戰(zhàn)略的操作體制的問題。在籌資過程中對(duì)資本的占用使得資本成本和風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)的存在，盡管負(fù)債率過高，但從資產(chǎn)負(fù)債表來看，并不能清楚權(quán)益資本的支出，因此大多數(shù)政府投融資公司在“利潤”仍高高在上的光環(huán)下，對(duì)償債能力和現(xiàn)金流關(guān)注不多；其次，以利潤或利潤率作為評(píng)價(jià)管理者業(yè)績的綜合指標(biāo)與籌資決策沒有直接關(guān)系，這樣的評(píng)價(jià)指標(biāo)又從根本上違背了籌資決策的目標(biāo)，背離了股東財(cái)富最大化的總體目標(biāo)。政府投融資公司在其融資環(huán)節(jié)體現(xiàn)出以下一些問題：一是政府獨(dú)資，資本結(jié)構(gòu)中少部分的權(quán)益資本及大量舉債獲得的大量債務(wù)資本使得資產(chǎn)負(fù)債率高居不下。這在某種程度上加大了財(cái)務(wù)杠桿的作用，增加利潤，但也會(huì)造成過高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)投融資公司的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。二是融資渠道單一，融資結(jié)構(gòu)不合理，主要依靠財(cái)政撥款和金融機(jī)構(gòu)貸款，單一的融資模式，使還本付息金額逐年增加，抵抗融資風(fēng)險(xiǎn)的能力逐年降低，缺乏自身“造血”能力，而基本靠財(cái)政撥款來償還債務(wù)。一旦宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整，“供血”渠道受阻，不僅可能導(dǎo)致企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)，更使政府債務(wù)規(guī)模不斷增大，最終使地方財(cái)政陷入困境。因此，對(duì)于政府投融資公司來說，融資戰(zhàn)略的開展要注意以下幾個(gè)方面：第一，正確認(rèn)識(shí)股權(quán)融資成本。股權(quán)融資并不是“免費(fèi)午餐”。EVA中的權(quán)益資本成本是一種機(jī)會(huì)成本，以投資者期望報(bào)酬率表示，這個(gè)報(bào)酬率不應(yīng)低于金融市場(chǎng)一般預(yù)期收益率。EVA與企業(yè)價(jià)值最大化的總體目標(biāo)是完全一致的；EVA是籌資決策與總體目標(biāo)的橋梁，提高了經(jīng)濟(jì)增加值，也就創(chuàng)造了企業(yè)價(jià)值。第二，增強(qiáng)內(nèi)源融資能力。巨額的應(yīng)收賬款也是政府投融資公司的一個(gè)典型特征。然而根據(jù)EVA的理念，賒銷形成的應(yīng)收賬款是有成本的，這是機(jī)會(huì)成本的概念。在經(jīng)濟(jì)增加值壓力下，管理者必須努力提高資本運(yùn)用能力，加快應(yīng)收賬款的回收，提高流動(dòng)資金使用效率。企業(yè)內(nèi)源融資能力增強(qiáng)，能提高資本使用效率，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也跟隨著提高。第三，拓寬融資渠道。改變絕大部分融資來源于銀行貸款的單一化局面，探索構(gòu)建以政策性貸款、資本市場(chǎng)融資（短期、長期債券融資、基金融資）以及項(xiàng)目融資、企業(yè)債券、收費(fèi)權(quán)信托、資產(chǎn)證券化等低成本、高額度、靈活多樣的融資渠道。第四，調(diào)整合理的資本成本。由EVA的計(jì)算可以看出，在運(yùn)用資本和運(yùn)用資本報(bào)酬率既定時(shí)，加權(quán)平均資本成本率越低，經(jīng)濟(jì)增加值越大。公司在達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的同時(shí)，必然是達(dá)到了其總資本成本的最低，也必是EVA和企業(yè)價(jià)值的最大。因此，政府投融資公司在面臨不同的融資決策時(shí)，可以按照不同融資方案的組合計(jì)算得到最低的加權(quán)平均資本成本，以達(dá)到相對(duì)最低的資本成本和企業(yè)最大價(jià)值。

（三）基于EVA的投資戰(zhàn)略 在市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)能否將所籌集的資金投放到收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)小、高利潤的項(xiàng)目上，對(duì)企業(yè)的生存與發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。對(duì)于政府投融資公司而言，企業(yè)本身經(jīng)營環(huán)節(jié)不創(chuàng)造價(jià)值，資金幾乎全部投入到項(xiàng)目當(dāng)中去。普通企業(yè)在投資戰(zhàn)略中需要考慮的僅是挑選低成本高回報(bào)的項(xiàng)目，而政府投融資公司建立的初衷就是在政府引導(dǎo)下進(jìn)行公益性、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，因而對(duì)項(xiàng)目挑選范圍狹窄很多，這使得其投資戰(zhàn)略并不能單純的從市場(chǎng)角度考慮。然而摒除以上因素之外，仍舊存在一些問題：對(duì)投資項(xiàng)目的不同階段采用不同的評(píng)估方式，使得項(xiàng)目預(yù)算、項(xiàng)目實(shí)施、項(xiàng)目監(jiān)控各階段互相脫節(jié)，很難實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效果；對(duì)不同規(guī)模的投資項(xiàng)目采用同一評(píng)估方式，往往造成企業(yè)生產(chǎn)能力的閑置，并遺漏很多雖然規(guī)模不大，但能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的項(xiàng)目；在日常投資決策中，只注重顯性成本，而忽略隱性成本，造成應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的積壓、變質(zhì)和貶值，有時(shí)甚至導(dǎo)致虧損。如何才能從根本上解決投資進(jìn)程中的問題呢？EVA方法提供了以下一些思路：第一，對(duì)項(xiàng)目各階段評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。有時(shí)造成實(shí)施項(xiàng)目最終失敗的原因，并非企業(yè)投資方向或項(xiàng)目本身有問題，而是因?yàn)閷?duì)項(xiàng)目評(píng)估的各階段采用不同的標(biāo)準(zhǔn)，使得項(xiàng)目前后互相脫節(jié)，并最終導(dǎo)致失敗。EVA就可以解決此問題。首先，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，預(yù)測(cè)項(xiàng)目每年可能帶來的經(jīng)濟(jì)增加值，并將其貼現(xiàn)以確定這個(gè)項(xiàng)目是否值得投資。其次，對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，即看此項(xiàng)目是否創(chuàng)造了價(jià)值。最后，將項(xiàng)目前后的評(píng)估統(tǒng)一起來。以經(jīng)濟(jì)增加值作為評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)再造成項(xiàng)目評(píng)估脫節(jié)的現(xiàn)象，因?yàn)槠湓谶M(jìn)行項(xiàng)目后評(píng)估時(shí)具有“跟蹤”功能，使項(xiàng)目預(yù)期投入的資本及其成本均在后期的實(shí)施中給予了充分的反映。只有將項(xiàng)目各階段聯(lián)系起來，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)算、項(xiàng)目實(shí)施、項(xiàng)目監(jiān)管的有機(jī)統(tǒng)一。第二，對(duì)日常投資決策的改進(jìn)。在政府投融資公司日常投資決策中，可能會(huì)經(jīng)常遇到這樣的問題：是采取寬松的應(yīng)收賬款政策還是緊縮的應(yīng)收賬款政策呢？是享受現(xiàn)金的流動(dòng)性還是收益性呢？對(duì)于這些問題，采用EVA方法對(duì)它們進(jìn)行選擇和判斷，答案就非常清楚。經(jīng)濟(jì)增加值考慮資本成本的理念，就是把資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)化成另一種支出項(xiàng)目清單，這樣管理人員就可以對(duì)任何選擇進(jìn)行成本與收益之間的比較和衡量，從而做出準(zhǔn)確的判斷。盡管所籌集的資金注定是要投入到社會(huì)公共及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中去的，但相對(duì)狹窄的項(xiàng)目選擇機(jī)會(huì)并不代表著不能選擇，并且對(duì)于投資項(xiàng)目仍舊需要進(jìn)行投資可行性、本量利等分析，以做出正確的投資決策。如果公司有較多好的投資機(jī)會(huì)（EVA>0），公司應(yīng)盡量采取低股利支付率政策，以使用內(nèi)部資金，降低資本成本。同時(shí)，公司應(yīng)切實(shí)避免通過縮減EVA>0的投資項(xiàng)目來發(fā)放股利。

三、基于EVA的政府投融資公司業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)

（一）DDM模型為基礎(chǔ)的短期EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)模型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定并付諸實(shí)施后，需要檢驗(yàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否達(dá)到預(yù)期效果，也就是需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行績效評(píng)價(jià)。在績效評(píng)價(jià)模型中，最關(guān)鍵的因素是股東對(duì)企業(yè)盈利性評(píng)價(jià)。作為政府投融資企業(yè)，對(duì)其經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)最關(guān)鍵的因素則是作為股東的政府是否對(duì)企業(yè)的盈利性給予肯定和認(rèn)可，這需要其企業(yè)近期業(yè)績狀況以及業(yè)績持續(xù)性狀況作為支撐。近期業(yè)績狀況可以用以DDM模型為基礎(chǔ)的EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)模型來衡量，而持續(xù)性業(yè)績狀況則可以用EVA結(jié)合BSC來衡量。近期業(yè)績是企業(yè)出資人關(guān)于企業(yè)贏利性評(píng)價(jià)態(tài)度的首要而基本的決定因素。一般來說，“近期”可以定義為企業(yè)的一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營周期，并且主要針對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以直接用來表示企業(yè)的業(yè)績，另外近期業(yè)績主要是分析各個(gè)主營業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)業(yè)績，非主營業(yè)務(wù)可不作為關(guān)鍵性因素考慮。以DDM模型為基礎(chǔ)的EVA近期業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)模型，可以很好地運(yùn)用到政府投融資企業(yè)中，彌補(bǔ)常規(guī)性財(cái)務(wù)指標(biāo)的不足：它是企業(yè)以現(xiàn)金流衡量的銷售收入減去全部資本成本后的增加值。經(jīng)濟(jì)學(xué)上企業(yè)的真正盈利在于其創(chuàng)造的總收益必須彌補(bǔ)全部的機(jī)會(huì)成本，這樣的盈利才是給企業(yè)帶來真實(shí)價(jià)值的增長。根據(jù)費(fèi)爾薩姆和奧爾森的股利折現(xiàn)模型（DDM），企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值（Vt）等于未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值：Vt=?？紤]企業(yè)特定期間的會(huì)計(jì)賬面價(jià)值的增值，剩余收益Xt（即EVA的原型），及資本成本k，推導(dǎo)出企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值就可以表示為：Vt=At+。從股利折現(xiàn)模型導(dǎo)出的EVA評(píng)估模型，實(shí)質(zhì)是從股東財(cái)富增長的角度來評(píng)估企業(yè)價(jià)值，能更有力地發(fā)揮EVA績效評(píng)價(jià)的激勵(lì)作用，使被評(píng)價(jià)者的利益與股東利益趨于一致。企業(yè)經(jīng)營的好壞，取決于其創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是否超過投入資本的價(jià)值。企業(yè)創(chuàng)造的越多經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加值，必然會(huì)導(dǎo)致更高的市場(chǎng)價(jià)值增加值（Market Value Added）即：MVAt=Vt-At=。由此可知，MVA的大小取決于EVA的折現(xiàn)值，因此，EVA是衡量近期績效改善的最好標(biāo)準(zhǔn)，也必然成為以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的激勵(lì)機(jī)制的最佳衡量標(biāo)準(zhǔn)。而政府投融資公司傳統(tǒng)的短期業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)方法，還停留在會(huì)計(jì)指標(biāo)評(píng)價(jià)的階段。每一個(gè)會(huì)計(jì)期間根據(jù)所生成的報(bào)表上利潤等相關(guān)數(shù)據(jù)得出在本期間公司經(jīng)營狀況，以檢驗(yàn)短期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否湊效?；贒DM的EVA模型可以幫助政府投融資公司更加全面的評(píng)價(jià)本期績效，以為下一期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和激勵(lì)制度的進(jìn)行提供基礎(chǔ)。

（二）“EVA綜合計(jì)分卡”：衡量企業(yè)持續(xù)性業(yè)績狀況 前文所述，政府投融資企業(yè)短期業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)可以反映本期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施程度，但對(duì)于企業(yè)長期的發(fā)展來說，需要能夠更全面更全局的評(píng)價(jià)體系。這就需要EVA與BSC結(jié)合的績效評(píng)價(jià)體系：“EVA綜合計(jì)分卡”。結(jié)合政府投融資公司的特點(diǎn)，可以做以下設(shè)計(jì)：第一，EVA放置于“計(jì)分卡”的頂端，處于BSC中因果鏈的最終環(huán)節(jié)。投融資公司發(fā)展目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)EVA的增長，其他所有戰(zhàn)略和指標(biāo)都圍繞其運(yùn)行。第二，EVA綜合計(jì)分卡中引入時(shí)間維度。企業(yè)要做出未來EVA的預(yù)算，包括次年預(yù)算、中期甚至長期預(yù)算，并在計(jì)分卡的時(shí)間軸上標(biāo)明管理者必須達(dá)到的目標(biāo)。第三，任何戰(zhàn)略的部署分解與EVA時(shí)間軸緊密相聯(lián)，“綜合計(jì)分卡”的布局盡量從短期EVA向長期EVA的增長傾斜，這也是EVA與BSC的“綜合”之處。第四，EVA為核心的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)：即在各個(gè)劃分好的時(shí)間維度內(nèi)使用前文所述“DDM-EVA”模型計(jì)算本期財(cái)務(wù)績效。第五，客戶方面績效評(píng)價(jià)：政府投融資公司主要的客戶關(guān)系群就是其投資人和債務(wù)人，以及其所投政府項(xiàng)目。追蹤本企業(yè)在市場(chǎng)上創(chuàng)造客戶滿意度和忠誠度的能力，并針對(duì)企業(yè)自身的客戶群體和市場(chǎng)提出價(jià)值建議。即一方面考察所接受資金的政府投資目標(biāo)、債務(wù)人和債權(quán)人的滿意度，另一方面設(shè)法降低投融資成本，更好地留住客戶群。第六，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程方面績效評(píng)價(jià)：考察三個(gè)核心業(yè)務(wù)流程（融資流程改進(jìn)、投資流程管理、客戶關(guān)系管理）中各項(xiàng)工作的開展是否有效果，有效率，改進(jìn)業(yè)務(wù)流程的成本情況。第七，學(xué)習(xí)與成長方面的績效評(píng)價(jià)：考察企業(yè)是否注重培養(yǎng)員工能力，重視員工個(gè)人發(fā)展并取得了成果；考察組織信息交流渠道是否通暢、企業(yè)內(nèi)部是否有足夠的溝通；考察企業(yè)員工積極性是否被激發(fā)，員工之間是否能充分合作。

（三）將績效評(píng)價(jià)結(jié)論轉(zhuǎn)化為激勵(lì)制度有效的激勵(lì)制度是對(duì)企業(yè)本期發(fā)展情況的肯定和對(duì)下一輪發(fā)展戰(zhàn)略的支撐。對(duì)于政府投融資公司而言，單一股東即政府，因此作為經(jīng)理人及員工，無法掌握權(quán)益資本的多少，而無論是試圖爭(zhēng)取債務(wù)資本的融資活動(dòng)，還是對(duì)社會(huì)基礎(chǔ)項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)的投資活動(dòng)，都并不能切身的體現(xiàn)他們自身的利益。那么，員工在績效評(píng)價(jià)的結(jié)果之上，采取行之有效的激勵(lì)制度，以增強(qiáng)企業(yè)的向心力，使得所有員工都意識(shí)到企業(yè)利益與其自身切身相關(guān)，最大化企業(yè)利益，就是最大化員工個(gè)人利益?！癊VA紅利計(jì)劃”對(duì)政府投融資企業(yè)較為適用，考慮經(jīng)營者制定出預(yù)期EVA值，將實(shí)際EVA值與預(yù)期EVA值進(jìn)行比較來發(fā)放獎(jiǎng)金。其公式表示為：B=?茁×EVAF+α×（EVA-EVAF）。

其中α，?茁為比例系數(shù)，且α

參考文獻(xiàn)：

［1］劉運(yùn)國、陳國菲：《BSC與 EVA相結(jié)合的企業(yè)績效評(píng)價(jià)研究――基于 GP企業(yè)集團(tuán)的案例分析》，《會(huì)計(jì)研究》2007年第9期。

篇10

關(guān)鍵詞：思想政治理論課；教學(xué)改革；實(shí)效性

中圖分類號(hào)：G712 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-9324（2014）48-0061-03

思想政治理論課是對(duì)大學(xué)生進(jìn)行思想政治教育的主渠道，課堂是主陣地。但就目前情況來看，高校思想政治理論課教學(xué)，普遍存在諸多不盡如人意的問題，難以發(fā)揮思想政治理論課課堂教學(xué)主陣地的作用，實(shí)效性較差，無法更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)大學(xué)生進(jìn)行思想政治教育的目標(biāo)，尤其是對(duì)高職學(xué)生綜合職業(yè)素質(zhì)能力的培養(yǎng)和提高關(guān)注較少。因此，進(jìn)行思想政治理論課課堂教學(xué)改革，增強(qiáng)課堂教學(xué)的實(shí)效性就成為目前思想政治教育改革的重要內(nèi)容。思想政治理論課教學(xué)改革是新生事物，沒有其他成功的經(jīng)驗(yàn)可以參考，要摸著石頭過河，難度很大，但我們還是做了大膽的嘗試。

一、廣泛進(jìn)行調(diào)研活動(dòng)，尋找問題，確定教改目標(biāo)

隨著高職教育理念的不斷深入和高職教育的快速發(fā)展，我們意識(shí)到，對(duì)思想政治理論課進(jìn)行教學(xué)改革，是提高思想政治教育實(shí)效性的必由之路。在“知識(shí)，能力，素質(zhì)”并重的改革、建設(shè)要求下，我們根據(jù)教學(xué)活動(dòng)中存在的問題，進(jìn)行了有針對(duì)性的交流溝通和問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)影響思想政治理論課教學(xué)實(shí)效性不強(qiáng)的諸多原因，其中影響較大的有以下幾點(diǎn)。第一，教材缺乏吸引力，不論國編教材，還是省編教材，都是按照傳統(tǒng)模式編寫的，雖有突出的思想性、政治性和教育性，但可讀性不強(qiáng)，學(xué)生除了上課看看書，其他時(shí)間基本不看，有些甚至上課也不拿書。第二，由于種種原因，許多教師在教學(xué)過程中，只是對(duì)教材進(jìn)行解讀，并沒有很好地把教材體系轉(zhuǎn)化為教學(xué)體系，把知識(shí)體系轉(zhuǎn)化為信仰體系，只突出教師的主導(dǎo)作用，卻忽視了學(xué)生學(xué)習(xí)的主體地位和綜合能力素質(zhì)的培養(yǎng)，造成學(xué)生形成被動(dòng)的、單向灌輸?shù)膶W(xué)習(xí)狀態(tài)，課堂效果欠佳，主陣地作用較差，有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)師生對(duì)立的狀態(tài)，造成學(xué)生的逆反心理，起了負(fù)面作用。第三，學(xué)校對(duì)學(xué)生的考核也存在評(píng)價(jià)簡單、片面，重知識(shí)、輕能力，重分?jǐn)?shù)、輕行為的傾向，造成學(xué)生課程考試成績與日常政治思想和行為嚴(yán)重脫節(jié)的現(xiàn)象。相當(dāng)一部分學(xué)生，把思想政治理論課僅僅當(dāng)作一門課來學(xué)習(xí)，沒有體現(xiàn)思想政治理論教育的功能，難以達(dá)到思想政治理論教育的效果。

針對(duì)以上問題，我們提出了教改的主要目標(biāo)：一是在教學(xué)實(shí)踐中不斷探索教學(xué)新體系，逐步形成適合高職學(xué)生思想政治教育的有吸引力和感染力的教學(xué)新模式；二是在課堂教學(xué)中，實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)轉(zhuǎn)化”，即教材體系轉(zhuǎn)化為教學(xué)體系，知識(shí)體系轉(zhuǎn)化為信仰體系，完成教師組織者、協(xié)調(diào)者、管理者的角色轉(zhuǎn)換，突出學(xué)生學(xué)習(xí)的主體地位和綜合能力素質(zhì)的培養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)高職教育培養(yǎng)目標(biāo)；三是增強(qiáng)思想政治理論課課堂教學(xué)的實(shí)效性，新的教學(xué)模式要求，根據(jù)不同的教學(xué)內(nèi)容確定相應(yīng)的教學(xué)方法和教學(xué)手段，充分發(fā)揮學(xué)生的個(gè)性優(yōu)勢(shì)和特長，解決學(xué)生的人生困惑和關(guān)注的社會(huì)問題，讓學(xué)生真心喜愛思想政治理論課；四是加強(qiáng)思想政治理論課的實(shí)踐性環(huán)節(jié)，讓教學(xué)走出課堂、走出學(xué)校，改變課程考試成績與日常政治思想和行為嚴(yán)重脫節(jié)的現(xiàn)象，讓學(xué)生把思想政治理論課不再當(dāng)作一門課來學(xué)習(xí)，而把它變成認(rèn)識(shí)社會(huì)、解決人生問題的手段，達(dá)到思想政治理論教育的目的。在教與學(xué)的過程中，教師要給學(xué)生創(chuàng)設(shè)一個(gè)相對(duì)自由的思考空間和環(huán)境，搭建出一個(gè)能供學(xué)生自主思辨、自主認(rèn)知的平臺(tái)，要通過課堂教學(xué)設(shè)計(jì)促使學(xué)生產(chǎn)生共鳴，完成從理論知識(shí)的接受到行為實(shí)踐、信仰追求的轉(zhuǎn)變。教師要全面培養(yǎng)學(xué)生的德識(shí)和德能，達(dá)到教書與育人的統(tǒng)一，學(xué)理論和學(xué)做人的統(tǒng)一，培養(yǎng)技能與提升素質(zhì)的統(tǒng)一，不斷提升思想政治理論課的實(shí)效性，使其真正成為學(xué)生真心喜愛、真正受益、終身難忘的課程，實(shí)現(xiàn)為中國特色社會(huì)主義培養(yǎng)建設(shè)者和接班人的目標(biāo)。

二、對(duì)思想政治理論課課堂教學(xué)改革的初步探索

思想政治理論教學(xué)改革，首先從《思想道德修養(yǎng)和法律基礎(chǔ)》課開始，由教改團(tuán)隊(duì)的成員結(jié)合自己的教學(xué)實(shí)踐活動(dòng)進(jìn)行大膽的嘗試和探索。《思想道德修養(yǎng)和法律基礎(chǔ)。課，主要是對(duì)大學(xué)生進(jìn)行世界觀、人生觀、價(jià)值觀、道德觀和法制觀的教育，引導(dǎo)學(xué)生樹立高尚的理想情操和養(yǎng)成良好的道德品質(zhì)，樹立體現(xiàn)中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)和時(shí)代精神的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范，是為中國特色社會(huì)主義培養(yǎng)建設(shè)者和接班人的教育目標(biāo)展開的。目前，我們主要做了以下探索。

第一，樹立教改理念，明確教改目的，奠定教學(xué)實(shí)效性的基礎(chǔ)。在教學(xué)改革中，教師必須首先建立教改理念，打破傳統(tǒng)教學(xué)模式，才能實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)轉(zhuǎn)化”，即實(shí)現(xiàn)教材體系向教學(xué)體系轉(zhuǎn)化，知識(shí)體系向信仰體系轉(zhuǎn)化。做到“三個(gè)結(jié)合”，即必須將要給大學(xué)生傳遞的理論同大學(xué)生規(guī)律性的成長需要相結(jié)合；必須將課堂內(nèi)容同社會(huì)熱點(diǎn)、大學(xué)生人生中遇到的問題以及對(duì)他們的引導(dǎo)相結(jié)合；必須將對(duì)大學(xué)生的培養(yǎng)同社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)人才成長的具體需求相結(jié)合。教學(xué)改革伊始就明確，思想政治理論教學(xué)改革的重點(diǎn)是課堂教學(xué)改革，是在完成育人目標(biāo)和教學(xué)目標(biāo)的前提下，從實(shí)際需要出發(fā)，要更多地考慮“社會(huì)需要什么？學(xué)生需要什么？”，采用何種教學(xué)方法和手段，更能激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情和積極性，提高其自主學(xué)習(xí)的能力，培養(yǎng)其創(chuàng)新意識(shí)，使學(xué)生真正成為課堂學(xué)習(xí)的主體。為此，我們打破了《思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)》課原有的教材體系、學(xué)科界限，重建課程教學(xué)體系，在整體課程設(shè)計(jì)和單元課程設(shè)計(jì)中，更突出了學(xué)生綜合能力素質(zhì)的培養(yǎng)。如在“人際關(guān)系”這一專題中，在課程單元設(shè)計(jì)中，我們就非常具體明確提出了“知識(shí)目標(biāo)、能力目標(biāo)、情感目標(biāo)”、“教學(xué)任務(wù)設(shè)計(jì)”、“重點(diǎn)難點(diǎn)分析”、“教學(xué)對(duì)象分析”、“教學(xué)流程設(shè)計(jì)”、“教學(xué)反思、回饋”等內(nèi)容，對(duì)老師、學(xué)生的活動(dòng)，所起的作用、所用的時(shí)間都有具體的要求，整個(gè)教學(xué)活動(dòng)以學(xué)生為主體，突出學(xué)生的主體作用。學(xué)生從一開始就明白，要掌握什么知識(shí)，受到什么教育，培養(yǎng)何種能力和素質(zhì)，有目的、有針對(duì)性地在課前準(zhǔn)備課堂學(xué)習(xí)活動(dòng)的素材。在師生的共同努力下，教學(xué)改革效果顯著，得到了學(xué)生的普遍歡迎和認(rèn)可，在問卷調(diào)查中，學(xué)生100%支持教學(xué)改革，學(xué)生們談到，“教改能促進(jìn)學(xué)生全面發(fā)展，增強(qiáng)綜合實(shí)力”、“提升同學(xué)自主學(xué)習(xí)能力”、“提供了展示自己的平臺(tái)”、“更有團(tuán)隊(duì)精神”、“開拓了思維，有了主見，得到了鍛煉”等，學(xué)生的認(rèn)同為教學(xué)改革的進(jìn)一步推進(jìn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

第二，重構(gòu)教學(xué)體系，實(shí)現(xiàn)教育目標(biāo)，創(chuàng)新教學(xué)實(shí)效性的手段?！端枷氲赖滦摒B(yǎng)與法律基礎(chǔ)》課是以社會(huì)主義核心價(jià)值體系為主線，依據(jù)大學(xué)生成長的基本規(guī)律，教育、引導(dǎo)廣大學(xué)生加強(qiáng)自身思想道德修養(yǎng)和法制觀念培養(yǎng)的一門課程。課程從大學(xué)生發(fā)展的新階段導(dǎo)入，從人生目標(biāo)、人生觀、價(jià)值觀、法制觀以及人生道路上需要處理各種關(guān)系等方面進(jìn)行教育引導(dǎo)，具有強(qiáng)烈的思想性和實(shí)踐性。根據(jù)《思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)》課的培養(yǎng)目標(biāo)，我們?cè)诮虒W(xué)改革中，重新整合教材內(nèi)容，分主題進(jìn)行教學(xué)，把《思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)》課的內(nèi)容分為道德和法律兩個(gè)部分，又依據(jù)每一部分的內(nèi)容設(shè)置不同的主題，內(nèi)容的取舍完全根據(jù)教育目標(biāo)和學(xué)生能力素質(zhì)培養(yǎng)的要求確定的，突出學(xué)生的主體地位，教師充當(dāng)指導(dǎo)者、組織者角色。為了更好地根據(jù)不同的主題內(nèi)容，采用不同的教學(xué)方法和手段，每個(gè)主題都有課堂單元設(shè)計(jì)、PPT展示，課堂教學(xué)活動(dòng)分小組進(jìn)行，學(xué)生根據(jù)內(nèi)容提前準(zhǔn)備，采用PPT演講、表演小品、演講故事、制作視頻、詩歌朗誦、演唱歌曲、模擬法庭、案例分析，生活回放、專題論壇等方式詮釋課程內(nèi)容，形式靈活多樣、新穎，充分體現(xiàn)了學(xué)生是主體、教師是主導(dǎo)、知識(shí)是主線的教學(xué)新模式，提高了學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力、分析解決問題的能力、人際交往能力、語言表達(dá)能力和心理素質(zhì)，培養(yǎng)了學(xué)生的團(tuán)隊(duì)意識(shí)和合作精神，增強(qiáng)了學(xué)生的自信心，展示了學(xué)生的個(gè)性魅力和優(yōu)勢(shì)。這種教學(xué)模式深受學(xué)生歡迎，教學(xué)效果突出。

第三，突出教學(xué)特色，提高教改效果，實(shí)現(xiàn)教學(xué)實(shí)效性的目標(biāo)。在教學(xué)實(shí)踐活動(dòng)中，我們一直在堅(jiān)持的、比較受學(xué)生歡迎的課前“時(shí)事新聞一刻鐘”，雖然名稱和形式有所變化，現(xiàn)在有的老師叫“PPT演講”，有的叫“時(shí)政論壇”、“話題討論”等，但對(duì)學(xué)生的思想政治教育的目標(biāo)沒有變。每節(jié)課都要針對(duì)學(xué)生的成長階段和教學(xué)內(nèi)容，在課前進(jìn)行精心設(shè)計(jì)，不是讓學(xué)生隨意地選取內(nèi)容，也不是老師代替學(xué)生選題，但是要暗示和引導(dǎo)學(xué)生選題。通常的做法是，國際、國內(nèi)、校內(nèi)各選一題來準(zhǔn)備。選取國際新聞，是要讓學(xué)生放眼世界，具備博大的胸懷，不做井底之蛙；選取國內(nèi)新聞，是要讓學(xué)生有愛國情懷、主人翁意識(shí)和社會(huì)責(zé)任感；選取校內(nèi)題材，是要讓學(xué)生熟悉本專業(yè)、本行業(yè)問題，主動(dòng)關(guān)心身邊事、身邊人，培養(yǎng)學(xué)生的職業(yè)意識(shí)和愛心，以便將來更好地適應(yīng)社會(huì)。這三方面也是要有內(nèi)在聯(lián)系的，不能國際新聞?wù)f體育比賽，國內(nèi)馬上轉(zhuǎn)入物價(jià)高漲，校內(nèi)又評(píng)論學(xué)生會(huì)選舉。的新聞要由一個(gè)主線串聯(lián)起來，如國際談?wù)撁绹鴤鶆?wù)危機(jī)，國內(nèi)新聞就要找其對(duì)相關(guān)企業(yè)的影響新聞，校內(nèi)可以聯(lián)系這個(gè)社會(huì)對(duì)就業(yè)的影響、對(duì)物價(jià)的影響、對(duì)生活的影響等，培養(yǎng)學(xué)生思考問題、分析問題舉一反三的能力和自主學(xué)習(xí)的能力。學(xué)生新聞完后，讓其他學(xué)生先來討論、點(diǎn)評(píng)，“這則新聞好不好？新聞的學(xué)生講得好不好？好在何處？不好在哪里？”，能充分調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性，展示學(xué)生的智慧和判斷力。最后，老師進(jìn)行點(diǎn)評(píng)并做記錄，作為學(xué)期末的考核指標(biāo)之一，對(duì)表現(xiàn)好的、能獨(dú)立思維、有獨(dú)立見解的學(xué)生加分鼓勵(lì)。這種教學(xué)方法對(duì)學(xué)生的教育和鍛煉是全面的，得到了學(xué)生的肯定，實(shí)效性突出，已成為思想政治理論課教學(xué)的亮點(diǎn)和必備環(huán)節(jié)。

教無定法，貴在得法。教學(xué)改革雖然取得了初步成績，也得到了學(xué)院的認(rèn)可和鼓勵(lì)，但需要思考和解決的問題還有很多，如學(xué)生的課外輔導(dǎo)問題、知識(shí)容量問題、社會(huì)實(shí)踐問題、活動(dòng)經(jīng)費(fèi)問題、實(shí)效性考核評(píng)價(jià)問題、學(xué)生能力全面培養(yǎng)問題、教學(xué)設(shè)備保證問題等。因此，增強(qiáng)思想政治理論課教學(xué)的實(shí)效性，探索行之有效的教學(xué)模式、教學(xué)方法和手段，全面提高教育教學(xué)質(zhì)量，仍是思想政治理論課課堂教學(xué)改革的重要目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]教育部.關(guān)于全面提高高等教育質(zhì)量的若干意見[Z].教高〔2012〕4號(hào).