導(dǎo)語：如何才能寫好一篇債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】歐債危機(jī) 希臘

一、歐債危機(jī)背景介紹

歐洲債務(wù)危機(jī)是源于歐洲國家由于債務(wù)問題導(dǎo)致的信用危機(jī)。繼美國2007年爆發(fā)次貸危機(jī)后，歐洲各國為提振經(jīng)濟(jì)避免衰退紛紛采取了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，大舉借債。這使得那些原先就債臺(tái)高筑的歐洲國家雪上加霜，債務(wù)負(fù)擔(dān)積重難返，最終導(dǎo)致了債務(wù)危機(jī)。

歐洲債務(wù)危機(jī)的第一階段是冰島危機(jī)。2008年10月冰島三大銀行資不抵債，陷入困境，被冰島政府接管，銀行債務(wù)上升為債務(wù)。緊接著是第二階段，東歐國家債務(wù)危機(jī)。2009年初，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪調(diào)低了烏克蘭的評(píng)級(jí)，從而觸發(fā)了中東歐國家的債務(wù)問題。第三階段便是希臘債務(wù)危機(jī)。由希臘債務(wù)危機(jī)為起點(diǎn)，債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，逐步蔓延至西班牙，比利時(shí)和意大利，歐債危機(jī)全面爆發(fā)。

二、希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)原因

（一）內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯緩是希臘債務(wù)危機(jī)的根本原因

希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)根本上是因?yàn)槠淙狈?nèi)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。希臘經(jīng)濟(jì)增長主要依靠旅游業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)。因全球性的金融危機(jī)，希臘的旅游業(yè)受到重創(chuàng)。而傳統(tǒng)制造業(yè)受到世界科技浪潮的影響，無法像高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)那樣獲得巨額利潤，持續(xù)地推動(dòng)希臘經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增長滯緩使得希臘的財(cái)政收入日益減少，償債能力下降。在這種情況下，即使希臘政府的財(cái)政支出處于較慢的增長水平，債務(wù)危機(jī)也是有可能產(chǎn)生的。

（二）2007年的金融危機(jī)的希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的直接原因

2007年金融危機(jī)在美國爆發(fā)并迅速蔓延至世界，歐洲許多國家為了緩沖金融危機(jī)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的影響，紛紛采取了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，加大政府支出，甚至盲目借錢舉債擴(kuò)大財(cái)政赤字。盲目舉債導(dǎo)致希臘債務(wù)和GDP比例嚴(yán)重失衡。在危機(jī)爆發(fā)時(shí)，希臘債務(wù)占GDP比例將近160%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了《馬斯特里赫特條約》所規(guī)定的安全指標(biāo)。失衡的債務(wù)和GDP比例加大了債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的可能性。

歐洲發(fā)達(dá)國家一直以高福利著稱，雖然希臘的福利性支出占GDP的比重在歐盟平均水平之下，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界上的其他國家。希臘在經(jīng)濟(jì)不景氣，國內(nèi)失業(yè)率迅速上升導(dǎo)致的失業(yè)保障支出增加，沒有足夠的國家財(cái)政支持的情況下仍舊保持高福利，進(jìn)一步加重了財(cái)政負(fù)擔(dān)，長此以往，一旦情況惡化，危機(jī)必然爆發(fā)。

（三）歐元區(qū)的體制和機(jī)制缺陷是希臘債務(wù)危機(jī)加劇的重要原因

歐元區(qū)的國家為了實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一貨幣和資本的自由流動(dòng)，放棄了獨(dú)立的貨幣政策。歐洲央行自成立以來，以德國為首，把控制通貨膨脹作為首要目標(biāo)，即將通脹率控制在2%以下，因此，貨幣政策的彈性較小。而且由于歐盟成員國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度差異較大，例如德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)健，不需要刺激的經(jīng)濟(jì)政策，而歐元區(qū)的一些弱小的國家，需要通過擴(kuò)張性的政策才能支持國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長，這使得歐央行難以制定出相應(yīng)的政策滿足所有成員國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。所以，當(dāng)歐元區(qū)的國家遇到經(jīng)濟(jì)問題時(shí)就無法采用相應(yīng)的貨幣政策，只得將目光轉(zhuǎn)向財(cái)政政策。例如希臘在2003年到2007年時(shí)出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的赤字，卻不能用貨幣貶值的方式增加本國出口抑制進(jìn)口來改善這一狀況。又如希臘也不能通過貨幣的貶值來縮小債務(wù)規(guī)模，緩解債務(wù)危機(jī)。于是，政府只好進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字刺激經(jīng)濟(jì)，加大了債務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。更糟糕的是當(dāng)貨幣政策和財(cái)政政策的效果相反時(shí)，政府更加難以達(dá)到所預(yù)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。由于歐元區(qū)沒有一個(gè)超越的政治實(shí)體對(duì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國家進(jìn)行債務(wù)擔(dān)保，所以當(dāng)違約事情發(fā)生時(shí)，救助便難以到達(dá)。

三、歐盟和歐洲央行的應(yīng)對(duì)措施及反思

歐盟在2012年7月份開始將ESM（歐洲穩(wěn)定機(jī)制）作為新項(xiàng)目的主要融資工具，通過對(duì)歐元區(qū)國家事實(shí)金融救助保持穩(wěn)定。同時(shí)，歐盟各成員國還對(duì)希臘進(jìn)行了特殊的救助，如，將希臘的貸款利息降低150個(gè)基點(diǎn)。這些措施有望將希臘的債務(wù)占GDP的水平在2020年前控制在117%至120.5%的水平之間。

歐洲央行也采取了一系列的措施。首先是在公開市場上操作，買進(jìn)國債和私人債券，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，緩解債務(wù)危機(jī)。其次是對(duì)希臘政府不考慮其債務(wù)評(píng)級(jí)狀況，對(duì)其已發(fā)行和新發(fā)行的債務(wù)工具都給予接受。還有是通過長期再融資操作向歐洲銀行發(fā)放貸款，其中最大一筆貸款由希臘、愛爾蘭、意大利和西班牙銀行獲得。

從歐盟和歐洲央行的解決措施來看，主要側(cè)重點(diǎn)在于解決希臘的償付危機(jī)或是流動(dòng)性危機(jī)。這些措施只能從表面上或是暫時(shí)性地解決債務(wù)危機(jī)，并不能從根本上阻斷債務(wù)危機(jī)延后發(fā)生或再次發(fā)生。就希臘本國而言，要解決債務(wù)危機(jī)，根本上是要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效率。政府可以通過增加政府購買或增加投資補(bǔ)貼的方式刺激經(jīng)濟(jì)，但支出和發(fā)債應(yīng)適可而止，量力而行，將債務(wù)規(guī)?？刂圃诳沙惺艿姆秶鷥?nèi)。其次，政府可以鼓勵(lì)希臘人們改變消費(fèi)和儲(chǔ)蓄習(xí)慣，增加儲(chǔ)蓄減少消費(fèi)，這樣有利于減少赤字，平衡貿(mào)易逆差。再次，適當(dāng)?shù)販p少福利性支出，減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。如果沒有足夠的收入保障，還要維持高福利，那就只能通過不切實(shí)際的借債獲得，而這樣是及其不理性的。最后是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，改善出口品行業(yè)，增加利潤，減少貿(mào)易逆差。就歐元區(qū)而言，首先應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)成員國的監(jiān)管，嚴(yán)格執(zhí)行如嚴(yán)格限制債務(wù)，嚴(yán)格債務(wù)比例的原則，以期減小發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性。對(duì)于歐元區(qū)面臨的由于不可能三角引起的不能通過貨幣貶值來減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)的問題應(yīng)建立相應(yīng)的機(jī)制體制來緩解其矛盾。最后，歐洲央行應(yīng)從這次危機(jī)中汲取教訓(xùn)，建立起危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，以期能夠?qū)ξC(jī)發(fā)出預(yù)警并能在危機(jī)發(fā)生后采取有效措施及時(shí)化解。同時(shí)進(jìn)行金融體系創(chuàng)新，保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

當(dāng)然，引發(fā)希臘債務(wù)危機(jī)的原因除了上述提到的經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯緩，07年金融危機(jī)的影響和歐元區(qū)機(jī)制體制問題外，還有很多。而解決希臘債務(wù)危機(jī)的方法也不僅僅局限于上述所陳述的。至于希臘未來的走勢(shì)，不僅要考慮其宏觀的貨幣和財(cái)政政策，還應(yīng)關(guān)注其政治和文化因素，才能更合理地預(yù)測(cè)歐債危機(jī)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]李本松.論當(dāng)前歐債危機(jī)發(fā)生額原因及啟示[J].唯實(shí)·經(jīng)濟(jì)探討，2012年5月.

篇2

關(guān)鍵詞：債務(wù)危機(jī) 財(cái)政赤字 公共債務(wù)

近期，美國的債務(wù)問題尤為引人注目。2011年4月18日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國主權(quán)信用的前景展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。國際貨幣基金組織(IMF)2011年4月11日的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中警告稱，美國的債務(wù)問題可能削弱全球金融體系穩(wěn)定性。美國財(cái)政部稱，到2011年5月16日，美國已經(jīng)達(dá)到法定的14.29萬億美元債務(wù)上限。若國會(huì)在8月2日之前不提高舉債上限，美國可能出現(xiàn)債務(wù)違約。美國債務(wù)危機(jī)似乎到了一觸即發(fā)的時(shí)刻。美國是否真的會(huì)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，美國債務(wù)問題的前景究竟如何，我們還需要進(jìn)行仔細(xì)的梳理。

一、美國公共債務(wù)現(xiàn)狀概覽

經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，為了使美國經(jīng)濟(jì)盡快地從危機(jī)中恢復(fù)，美國政府出臺(tái)了一系列刺激計(jì)劃，導(dǎo)致美國政府公共債務(wù)快速攀升。根據(jù)美國財(cái)政部數(shù)據(jù)，2009財(cái)年美國財(cái)政赤字1.42萬億美元，為GDP的9.9%；國債余額超過12萬億美元，為GDP的84%。2010財(cái)年美國財(cái)政赤字達(dá)到1.29萬億美元，占GDP的8.9%，國債余額超過13.4萬億美元，占GDP的92%。2011財(cái)年美國財(cái)政赤字預(yù)計(jì)將達(dá)1.65萬億美元，債務(wù)總額早在5月16日就已經(jīng)達(dá)到14.29萬億美元上限。圖1顯示從2000年開始，美國國債的GDP占比不斷攀升，至今已經(jīng)突破二戰(zhàn)以來的最高點(diǎn)，且仍有加速上漲之勢(shì)。

與此同時(shí)，投資者對(duì)于美國政府主權(quán)債務(wù)違約的擔(dān)憂也在升溫。在信用衍生產(chǎn)品市場，美國信用違約掉期合同的價(jià)格近期在不斷攀升。圖2是美國政府債的一年、五年、十年期CDS的交易價(jià)格曲線。2011年5月以來，美國一年、五年和十年期的CDS價(jià)格均呈快速上升趨勢(shì)，特別是一年期CDS，價(jià)格已經(jīng)翻了一番。

二、美國債務(wù)問題前景分析

盡管美國已經(jīng)觸及債務(wù)“天花板”，美國國會(huì)至今尚未就提高債務(wù)上限問題達(dá)成一致，但目前美國發(fā)生債務(wù)違約的可能性較小。其原因可從經(jīng)濟(jì)和政治角度分別加以考慮：

（一）經(jīng)濟(jì)原因

1、美國擁有健全的財(cái)政、貨幣政策體系

目前，學(xué)者們對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因已經(jīng)進(jìn)行了大量研究，大家普遍認(rèn)為歐盟統(tǒng)一的貨幣政策和成員國各自為政的財(cái)政政策之間的矛盾是爆發(fā)歐債危機(jī)的主要原因之一。

然而，美國擁有健全的財(cái)政和貨幣政策體系，在應(yīng)對(duì)危機(jī)中，財(cái)政和貨幣政策可以相互配合，發(fā)揮更好的效果。為應(yīng)對(duì)危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)下滑，美國政府采取了一系列稅收優(yōu)惠措施，包括減免個(gè)人所得稅、提高固定資產(chǎn)投資企業(yè)的所得稅優(yōu)惠扣除標(biāo)準(zhǔn)以及提高新能源、節(jié)能減排、交通等方面的稅收優(yōu)惠等措施。同時(shí)增加公共支出進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、教育、醫(yī)療設(shè)備完善以及新能源技術(shù)研發(fā)、失業(yè)補(bǔ)貼等。為配合上述財(cái)政政策，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行了一系列擴(kuò)張性貨幣政策，其中包括降低基準(zhǔn)利率、存款準(zhǔn)備金率及貼現(xiàn)率等低利率政策和為市場直接注入流動(dòng)性的量化寬松貨幣政策。特別值得一提的是，在債務(wù)規(guī)模接近上限的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松的貨幣政策一方面通過購買美國國債提高債券價(jià)格，降低收益率，另一方面利用通貨膨脹減輕美國政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，可謂“一石二鳥”。

2、美國的債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)并不突出

如果從債務(wù)絕對(duì)規(guī)模角度看來， 美國無疑是全球第一。但是如果我們考察相對(duì)債務(wù)規(guī)模，即政府凈債務(wù)占GDP的比重（稱為凈債務(wù)率），會(huì)發(fā)現(xiàn)美國的債務(wù)并不比其他國家更突出。日本的凈債務(wù)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國， 但日本并未發(fā)生危機(jī)， 甚至日本公債一直被認(rèn)為是穩(wěn)健的。在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，愛爾蘭凈債務(wù)率為20%；希臘為110%，然而這兩個(gè)國家卻都爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)?？梢妰魝鶆?wù)率并不能成為一國是否爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的決定性因素， 政府對(duì)債務(wù)品種和期限的合理安排以及融資能力更為重要。

而在外資占總債務(wù)的比重方面， 美國也并非如想象的那么糟糕。 目前， 美國未到期國債中，由國內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的占比高達(dá)58.5%，海外私人投資者持有的占比為7.5%，海外官方持有的占比為36%，這一占比遠(yuǎn)低于多數(shù)新興市場國家。

3、美元仍然是最主要的國際貨幣

全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，包括中國在內(nèi)的很多國家都在積極推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化，降低美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的比例。但到目前為止，美元依然是最主要的國際貨幣，其核心地位并未改變。美國政府發(fā)行的美元通過不平衡的貿(mào)易結(jié)構(gòu)流到海外市場，世界各國特別是新興經(jīng)濟(jì)體持有大量美元，需要有一個(gè)投資場所。且這類投資者并不追求投資回報(bào)率而是更看重投資的安全性。放眼全球，美國的國債市場是它們最好的選擇，既有足夠的容納量、也具有較高的安全性和穩(wěn)定性。這客觀上創(chuàng)造了對(duì)美國國債的強(qiáng)勁需求，為彌補(bǔ)巨額美國債務(wù)提供了資金支持。這也是美國巨額債務(wù)可以維持的重要理由之一。

（二）政治原因

目前對(duì)債務(wù)問題的討論除了經(jīng)濟(jì)方面的考慮之外，政治因素也占很大比重。美國2012大選臨近，民主、共和兩黨都想利用債務(wù)問題為各自增加砝碼。這也使得美國國會(huì)遲遲無法就提高債務(wù)上限問題達(dá)成一致。然而，美國國會(huì)兩黨誰也不想背上觸發(fā)“債務(wù)危機(jī)”的黑鍋，只是想透過彼此的施壓與博弈贏得更多的政治得分而已，并且處于保證和維護(hù)美國國家安全利益考慮，相信兩黨會(huì)在提高美國政府的舉債上限問題上達(dá)成一致。

雖然美國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性很小，但美國的債務(wù)問題卻不容忽視。要想從根本上解決美國的債務(wù)問題，就必須增收節(jié)支以削減財(cái)政赤字。從目前看，美國政府在財(cái)政增收和節(jié)支方面都難有很大作為。對(duì)于增加收入，最重要的途徑就是增稅。目前美國經(jīng)濟(jì)尚未完全恢復(fù)元?dú)?，失業(yè)率居高不下，在此時(shí)增稅對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)無疑是雪上加霜。至于節(jié)約開支，造成美國財(cái)政赤字的兩大主因是龐大的社保開支和軍費(fèi)開支。社保開支涉及廣大選民切身利益，被美國政治人物認(rèn)為是不可觸碰的“紅線”。美國2012年大選即將臨近，奧巴馬政府絕不會(huì)在這個(gè)時(shí)候收縮社保開支。同時(shí)，未來20年內(nèi)，戰(zhàn)后“嬰兒潮”時(shí)期出生的一代人即將退休，政府用于醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)保障的資金將急劇膨脹。而美國軍費(fèi)開支則歷來受到利益集團(tuán)和政治寡頭的保護(hù)，短期內(nèi)大幅削減幾無可能。

結(jié) 語

盡管全球經(jīng)濟(jì)正在逐步從美國次貸危機(jī)所引發(fā)的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退中恢復(fù)，但美國債務(wù)問題如果處理不當(dāng)，很可能引發(fā)全球金融市場動(dòng)蕩，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)重回衰退。我們應(yīng)密切關(guān)注其動(dòng)向，未雨綢繆，做好準(zhǔn)備以應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的問題。

參考文獻(xiàn)

[1] 劉東亮.美國會(huì)陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)嗎? [J]中國外匯，2011，(2)：48-49

篇3

一、歐洲債務(wù)危機(jī)的起因

冰島破產(chǎn)，前波為平：迪拜危機(jī)，后浪再起。時(shí)至今日，希臘也未能幸免。自2009年10月初，希臘政府宣布該年度政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將達(dá)到12.7%和113%，超過歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。同時(shí)由于其財(cái)政狀況顯著惡化，全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪相繼調(diào)低希臘債務(wù)評(píng)級(jí)，穆迪甚至把其評(píng)為垃圾級(jí)，導(dǎo)致了希臘政府借款成本大幅上升，希臘政府債券CDS息差價(jià)格也大幅上揚(yáng)，未來融資能力被削弱，債務(wù)危機(jī)正式浮出水面。

這次危機(jī)以歐元區(qū)本身不完善的機(jī)制為導(dǎo)火索，以希臘高福利政策以及不遵守財(cái)政紀(jì)律，長期財(cái)政赤字和貿(mào)易逆差（雙赤字）導(dǎo)致資金外流、舉債度日為根本原因，在采用美國自由市場經(jīng)濟(jì)模式，片面強(qiáng)調(diào)自由放任，反對(duì)國家干預(yù)，缺乏監(jiān)管并受美國金融危機(jī)的直接沖擊的大環(huán)境下爆發(fā)了。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)世界的影響

1、影響歐元幣值穩(wěn)定

歐元體系自身存在的缺陷是導(dǎo)致歐洲債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索，歐元區(qū)的貨幣政策是由歐洲央行統(tǒng)一制定的，這雖然降低了區(qū)內(nèi)外的宏觀交易成本，但由于歐元區(qū)國家無法單獨(dú)動(dòng)用貨幣政策，當(dāng)面臨財(cái)政赤字時(shí)，各國只能通過緊縮性的財(cái)政政策即縮減國內(nèi)開支，更不用說債務(wù)貨幣化（央行增發(fā)所需數(shù)量的貨幣）來緩解債務(wù)壓力。這加劇了各國財(cái)政赤字和債務(wù)的產(chǎn)生，嚴(yán)重?fù)p害了市場對(duì)歐元的信心，國債貶值，使融資成本變高，歐元大幅度貶值，全球多余的流動(dòng)性則通過息差交易流向歐元區(qū)以及歐元區(qū)國家的債，加上歐洲銀行實(shí)行多種金融衍生工具，利用息差交易進(jìn)行套利，等到危機(jī)爆發(fā)，市場開始拋售及平倉，歐元匯率急跌，如果不能夠盡快有效解決，將嚴(yán)重影響歐元的國際地位和歐元區(qū)的整體穩(wěn)定性，歐元區(qū)貨幣聯(lián)盟模式也將經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)。

2、拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

財(cái)政的惡化，融資需求變大，進(jìn)而有可能在資本市場對(duì)私人部門產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，大大抑制民間投資，減緩經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，債務(wù)的信用危機(jī)會(huì)蔓延到市場，給整個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行蒙上陰影。在該國從事主要業(yè)務(wù)的企業(yè)的信用評(píng)級(jí)也將受到拖累，致使其融資成本提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)因之受損。

由于歐元區(qū)通脹仍處在高位，更有可能使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐漸步向“滯脹”的可能。2001年以來，歐元區(qū)德、法、意三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長均較前年為低，失業(yè)率上 升，使全區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長由前年的3.4%下降到1.5%以下，降幅達(dá)50%以上，事實(shí)上確認(rèn)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長趨緩的論調(diào)。與此同時(shí)，通脹率由最高時(shí)的 3.4%回落到2.5%以下，但仍大大超出歐洲央行設(shè)定的2%的上限。因此，在全球勁刮降息風(fēng)時(shí)，制約了歐洲央行的降息，使歐洲央行貨幣政策處于兩難地步，在經(jīng)濟(jì)放緩和通脹高位之下，難以效法美聯(lián)儲(chǔ)多次大幅減息以刺激經(jīng)濟(jì)，令歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長無望，對(duì)歐元構(gòu)成重大負(fù)面影響。

3、威脅全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定

這次的歐洲債務(wù)危機(jī)波及了全球，已有很多專家學(xué)者發(fā)表了各自的看法。去年歐洲央行行長特里謝就表示過歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)威脅了金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，歐洲原油期貨結(jié)束上漲轉(zhuǎn)而下跌就是歐元的疲軟和股市下滑造成的，他還強(qiáng)調(diào)，這次危機(jī)是系統(tǒng)性的，必須堅(jiān)決予以解決。

國際貨幣基金組織第一副總裁David Lipton稱，歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐洲將陷入溫和衰退，但亞洲經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)步增長。歐元區(qū)債務(wù)問題再度爆發(fā)是全球面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在首要是控制風(fēng)險(xiǎn)，如果不加以控制，市場對(duì)希臘債權(quán)流動(dòng)性償還能力存在擔(dān)憂，危機(jī)還會(huì)有某種蔓延之勢(shì)。這次的債務(wù)問題惡化將影響銀行系統(tǒng)，削弱全球金融系統(tǒng)穩(wěn)定，可能會(huì)導(dǎo)致全球金融危機(jī)新階段開始。

三、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國的影響

從歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)到現(xiàn)在，除了對(duì)歐洲各國和其他國家影響較大外，對(duì)中國也有一定的影響。2011年，有專家認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)對(duì)中國有太大影響，因?yàn)槲覈鈪R儲(chǔ)備（不含港澳臺(tái)）的主要組成部分是美元資產(chǎn)，其主要持有形式是美國國債和機(jī)構(gòu)債券。年底，中金公司表示，歐洲債務(wù)危機(jī)仍將主導(dǎo)黃金價(jià)格走勢(shì)，現(xiàn)在看來，2012年3月26日的黃金價(jià)為1688.81美元，而2011年11月底的黃金價(jià)為1747.86美元，歐洲債務(wù)導(dǎo)致黃金價(jià)格下跌。對(duì)于大家都很關(guān)心的中國股市，股市的估值也同樣受到歐洲債務(wù)危機(jī)的影響。危機(jī)不斷深化，致使全球市場資金偏好下降，這對(duì)供給失衡的中國股市又給了當(dāng)頭一棒。

歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響是顯而易見的，即使這樣，歐洲理事會(huì)主席范龍佩依然表示歐洲高度贊賞中國對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)作出的反應(yīng)。另一方面，中國前央行顧問李揚(yáng)表示，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能將需要5-10年時(shí)間才能真正結(jié)束。面對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的蔓延、發(fā)展和別人的贊賞，只表示，中國關(guān)鍵應(yīng)該把自己的事情處理好，會(huì)幫助解決這次危機(jī)的。

這樣看來，中國似乎還沒有債務(wù)危機(jī)，但我們?nèi)匀恍枰A(yù)防，盡量減少地方債，避免會(huì)有更大的風(fēng)險(xiǎn)。

四、對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的預(yù)期

面對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)沒有消弱的跡象，意大利總理蒙蒂表示世界對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)反應(yīng)比較慢是外界對(duì)歐盟的信心下滑的原因，并且，歐盟平均預(yù)算赤字低于美國、英國和日本。他還強(qiáng)調(diào)若歐盟創(chuàng)始成員國不能遵守規(guī)則，也不能指望新成員國遵守。然而，在這個(gè)大環(huán)境下，IFO經(jīng)濟(jì)學(xué)家Wohlrabe說企業(yè)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)習(xí)慣，沒有跡象表明他們受到了很大的影響。

歐洲債務(wù)危機(jī)還面臨著許多問題，各國對(duì)其的看法也不同。在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的情況下，距離這次危機(jī)走出泥潭還有相當(dāng)長時(shí)間，但是對(duì)資本市場造成的嚴(yán)重沖擊已經(jīng)過去，但歐洲債務(wù)危機(jī)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)死灰復(fù)燃。

篇4

關(guān)鍵詞：歐洲債務(wù)危機(jī) 成因 世界經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)秩序 影響

全球經(jīng)濟(jì)一體化促使著世界的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等一系列邊界都趨于淡化，尤其是歐元區(qū)的建立，各成員國之間的趨同性不言而喻，但其中也卻也不斷暴露出越來越明顯的經(jīng)濟(jì)尷尬——2009年歐洲債務(wù)危機(jī)相繼爆發(fā)并影響至今，甚至對(duì)世界經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了深刻的影響。探究本次歐洲國際債務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因，最根本的是成員國內(nèi)部債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、過度消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在弊端。這個(gè)也給了正處于發(fā)展中的中國一些啟示。可以這么說，這次歐洲國際債務(wù)危機(jī)提醒著世人要深刻認(rèn)識(shí)危機(jī)的根源、成因和可能給世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，并采取積極的措施防范。

一、歐洲國際債務(wù)危機(jī)發(fā)生的背景

歐洲國際債務(wù)危機(jī)的發(fā)生是歐洲各成員國陸續(xù)不斷出現(xiàn)了財(cái)政困難，信用評(píng)級(jí)不斷降低，歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫，最終演變成歐洲債務(wù)危機(jī)。其演變背景可以用下圖表說明。

歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例上限分別為3%和60%。2009年4月，愛爾蘭出現(xiàn)財(cái)政困難，出現(xiàn)財(cái)政赤字比重過高；2009 年10 月初， 希臘政府突然宣布，2009 年政府預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7%和113%，超過上限的3 倍多，其債務(wù)危機(jī)就此浮出水面。全球三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪相繼調(diào)低希臘信用評(píng)級(jí)。同年11月9 日，葡萄牙政府表示2009 年財(cái)政赤字占GDP 的比例從原來的5.9%上調(diào)到8%，引起社會(huì)的廣泛關(guān)注。隨即整個(gè)歐盟都受到了債務(wù)危機(jī)困擾，歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫。然而在一系列的經(jīng)濟(jì)援助政策之后，希臘債務(wù)危機(jī)卻愈演愈烈，西班牙、葡萄牙等國也相繼陷入債務(wù)危機(jī)，最終演變成歐洲債務(wù)危機(jī)。

二、歐洲國際債務(wù)危機(jī)的成因

（一）歐元區(qū)成員國財(cái)務(wù)狀況差異大

歐盟進(jìn)一步擴(kuò)大自己的管轄范圍。在成員國加入歐元區(qū)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)放寬，導(dǎo)致不同財(cái)務(wù)狀況的成員國進(jìn)入。加入歐元區(qū)后，標(biāo)準(zhǔn)松弛，懲罰機(jī)制沒有落實(shí)，成員國犧牲利益大規(guī)模赤字，影響歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)。

（二）相對(duì)獨(dú)立的財(cái)政政策促使償債風(fēng)險(xiǎn)激增

平穩(wěn)時(shí)期各成員國遵循游戲規(guī)則，一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，各成員國就各尋出路，相對(duì)獨(dú)立的財(cái)政政策造成了償債風(fēng)險(xiǎn)激增。歐元區(qū)成立初期，歐洲經(jīng)濟(jì)歐盟成員國處于景氣的經(jīng)濟(jì)周期，各國財(cái)政政策都能遵循1991 年底簽訂的《馬斯特里赫特條約》和1997 年生效的《穩(wěn)定與增長公約》，維持較好的赤字水平和債務(wù)水平。美國9.11時(shí)間之后，歐洲經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)寒，2000年后為抑制經(jīng)濟(jì)滑坡和老齡化危機(jī)，歐元區(qū)乃至歐盟國家都紛紛違約，通過擴(kuò)大政府支出減稅來刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是在2008 年金融危機(jī)的強(qiáng)烈影響下，進(jìn)一步加劇了成員國政府的激進(jìn)式財(cái)政擴(kuò)張，財(cái)政赤字和債務(wù)比例急速上升，最后融資困難無法還債彌補(bǔ)赤字，釀成償付危機(jī)。

（三）統(tǒng)一的貨幣政策情況下匯率操縱能力喪失

歐元區(qū)域內(nèi)實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策，將促使各成員國執(zhí)行統(tǒng)一的匯率，導(dǎo)致各成員國散失匯率操縱能力。1998 年6 月成立的歐洲中央銀行開始代替成員國執(zhí)行獨(dú)立的貨幣政策，實(shí)現(xiàn)了各國貨幣的讓渡，歐元的匯率隨國際市場貨幣供求關(guān)系變動(dòng)，間接導(dǎo)致歐元區(qū)成員國匯率操縱能力的喪失。

三、歐洲債務(wù)危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)

希臘等歐洲國家債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，市場恐慌情緒迅速蔓延，深刻影響到歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況，并進(jìn)一步波及世界經(jīng)濟(jì)。市場紛紛看空歐元，導(dǎo)致歐元對(duì)美元快速下跌，自2009 年11 月底的1.51 一直下滑到2010年3 月19 日的1.35 的心理關(guān)口，短短3 個(gè)月時(shí)間里，歐元對(duì)美元已經(jīng)跌去近10%。這樣的速度讓人咋舌。此外，由于“金融傳染”機(jī)制的作用，歐洲其他金融市場也飽受拖累。2010 年2 月初，葡萄牙政府稱可能削弱縮減赤字的努力受阻及西班牙披露未來三年預(yù)算赤字將高于預(yù)測(cè)，導(dǎo)致市場不穩(wěn)定，歐元遭到大肆拋售，引發(fā)歐洲股市暴跌，整個(gè)歐元區(qū)面臨成立以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國直接影響有限，主要是此次出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的都是經(jīng)濟(jì)規(guī)模不大的國家，而我國對(duì)歐洲的出口主要集中在一些發(fā)達(dá)的大國，對(duì)希臘、西班牙、葡萄牙等國出口不大，對(duì)希臘、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等國的投資數(shù)額也非常小。但歐盟為我國第一大貿(mào)易伙伴，危機(jī)的爆發(fā)致使歐元對(duì)美元貶值，相當(dāng)于在中歐貿(mào)易中人民幣升值，對(duì)歐出口產(chǎn)品成本增加，在歐洲市場上的競爭力就會(huì)削弱，如一直把歐洲作為出口第一大市場的浙江義烏出口量銳減，重慶市出口企業(yè)也大幅縮減出口訂單，這些負(fù)面影響不容忽視。

總體上看，歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，使國際社會(huì)對(duì)歐洲國家的信譽(yù)和償債能力的信任度銳減，紛紛減持相關(guān)國家的國債，或是買入信貸違約掉期合約以對(duì)沖債券違約風(fēng)險(xiǎn)。希臘等國家債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，發(fā)生支付危機(jī)，勢(shì)必拖累諸多歐元區(qū)國家和銀行機(jī)構(gòu)。在歐洲經(jīng)濟(jì)一體化背景下，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，拖累歐元區(qū)各國乃至整個(gè)歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。更有甚者，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮下，歐洲債務(wù)危機(jī)可能對(duì)全球投資者和決策者信心帶來打擊，從而給剛剛復(fù)蘇向好的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上一層陰影。

四、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國的啟示

篇5

歐洲債務(wù)問題的爆發(fā)不僅有外部原因，而且也有內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡，財(cái)政、貨幣政策二元結(jié)構(gòu)，財(cái)政紀(jì)律松散等原因。筆者認(rèn)為主要有以下幾個(gè)方面：

1. 國家競爭力下降。債務(wù)問題往往與一國競爭力緊密相關(guān)。根據(jù)歐盟委員會(huì)的報(bào)告，德國是歐元區(qū)中唯一出現(xiàn)競爭力上升的大國，其他國家如法國、意大利、西班牙和希臘等都出現(xiàn)了競爭力大幅下降和貿(mào)易收支不平衡的趨勢(shì)。例如，經(jīng)常賬戶赤字占GDP比重這一指標(biāo)，2009年希臘達(dá)到8.8%，西班牙5.4%、葡萄牙10.2%，德國卻是經(jīng)常賬戶盈余4%，盧森堡盈余則高達(dá)11.6%。與此同時(shí)，歐元區(qū)大部分成員國遭受著勞動(dòng)力成本的大幅度上升和新興國家的經(jīng)濟(jì)沖擊。20世紀(jì)90年代以來，歐元區(qū)大部分成員國工資成本不斷上升。在此背景下，歐元區(qū)財(cái)政收入嚴(yán)重不足，只能依靠發(fā)國債來維持財(cái)政支出，隨著債務(wù)負(fù)擔(dān)的加重和金融危機(jī)的沖擊，債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)成為必然。

2. 福利過高。歐盟成員國大多數(shù)是高福利國家，巨大的社會(huì)福利，需要一國較高的國民收入作為保障。而歐洲多國長期卻是低增長、高支出的格局，于是過高的福利費(fèi)用推高了財(cái)政赤字，提高了外債比例，且最終導(dǎo)致了歐洲債務(wù)問題的爆發(fā)。以希臘為例，自上世紀(jì)80年代以來，希臘政黨承諾高福利以爭取民眾選票，而無視本國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r。希臘政府的財(cái)政赤字占GDP的比例在2003年底達(dá)到6.4%，在2009年底高達(dá)13.3%；總外債占GDP的比例在2003年達(dá)到104.92%，在2009年高達(dá)177.63%。長期過高的財(cái)政赤字和外債負(fù)擔(dān)勢(shì)必導(dǎo)致嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

3. 財(cái)政、貨幣政策的二元結(jié)構(gòu)。歐洲中央銀行體系的建立及歐元的誕生，使得歐元區(qū)的貨幣政策統(tǒng)一由歐洲中央銀行制定，歐元區(qū)各國央行喪失了獨(dú)立制定貨幣政策的權(quán)利，而財(cái)政政策的決策權(quán)仍掌握在各國手中。這種財(cái)政、貨幣政策的二元結(jié)構(gòu)安排，一方面容易導(dǎo)致各成員國財(cái)政、貨幣政策的沖突和錯(cuò)配，另一方面導(dǎo)致各國在遭受外來沖擊時(shí)，由于無法調(diào)整貨幣政策，只能更加倚重財(cái)政政策，從而造成巨額赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)。

4. 各國利益博弈導(dǎo)致解決問題效率低。經(jīng)過多年的擴(kuò)張，歐盟共有成員國27個(gè)，但各成員國都有自己的政治經(jīng)濟(jì)利益，且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展程度存在很大差異。當(dāng)一個(gè)國家出現(xiàn)危機(jī)，其他國家或出于自身利益的考慮，或自身難保，從而不會(huì)對(duì)危機(jī)發(fā)生國進(jìn)行及時(shí)有效的救助，導(dǎo)致危機(jī)擴(kuò)散。

5. 國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)唱衰歐債。信用評(píng)級(jí)是對(duì)一國的綜合實(shí)力進(jìn)行評(píng)定，體現(xiàn)將來的可能性。從冰島危機(jī)到現(xiàn)在，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的聲音一直伴隨著歐洲債務(wù)問題。每當(dāng)國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)某些國家債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)后，都會(huì)帶來相應(yīng)的股票下跌、經(jīng)濟(jì)下滑等負(fù)面影響，使得面臨債務(wù)問題的歐洲國家雪上加霜。

二、解決歐債危機(jī)的措施

歐債危機(jī)發(fā)生后引起了國際社會(huì)的廣泛關(guān)注，其原因在于其深遠(yuǎn)的影響。首先，它不僅威脅歐洲金融業(yè)，還向非金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，進(jìn)而波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其次，它對(duì)歐元和歐盟一體化的未來影響重大。在危機(jī)發(fā)生后，歐盟的一些邊緣國家不一定會(huì)熱衷于加入歐元區(qū)。而由于歐元區(qū)是歐盟經(jīng)濟(jì)一體化的重要成果和標(biāo)志，因此在歐元區(qū)魅力不再的時(shí)候，歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化也會(huì)停止。最后，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)。一方面，歐元區(qū)作為全世界最大的經(jīng)濟(jì)體，一旦出現(xiàn)問題，其他國家和經(jīng)濟(jì)體勢(shì)必會(huì)受到牽連。另一方面，歐債危機(jī)打擊了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，引發(fā)市場恐慌情緒，縮小了各國擴(kuò)張性貨幣政策的運(yùn)用空間，增加了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。因此，必須積極尋求相應(yīng)對(duì)策。從歐債危機(jī)產(chǎn)生原因來看，要想解決此次危機(jī)，除了發(fā)揮歐盟、IMF等援助外，還得靠債務(wù)國自己積極應(yīng)對(duì)解決，具體措施主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1. 削減財(cái)政赤字。歐債危機(jī)的原因之一在于過高的財(cái)政赤字，因此削減赤字是解決危機(jī)的必由之路。為此，各危機(jī)國必須實(shí)行財(cái)政緊縮政策，采取取消養(yǎng)老金、削減獎(jiǎng)金和津貼等降低高福利的措施。

2. 降低勞動(dòng)力成本。全球化已經(jīng)使經(jīng)濟(jì)發(fā)展超越了國界，激烈的競爭使貿(mào)易壁壘變得越發(fā)脆弱。因此，要解決勞動(dòng)力成本問題，首先，降低失業(yè)保險(xiǎn)和補(bǔ)助等優(yōu)厚政策；其次，增加對(duì)特殊崗位補(bǔ)助，主要對(duì)時(shí)間就業(yè)者進(jìn)行補(bǔ)助；再次，取消影響勞動(dòng)力工作時(shí)間的相關(guān)法律；最后，擴(kuò)大老年人口就業(yè)來增加勞動(dòng)力數(shù)量，這也是解決歐洲人口老齡化問題的有效途徑。

2. 真正推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化。要想解決歐元區(qū)財(cái)政、貨幣政策的二元結(jié)構(gòu)問題，其根本措施在于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)一體化而不僅僅是貨幣一體化，這意味著歐元區(qū)成為事實(shí)上的經(jīng)濟(jì)聯(lián)邦制。雖然這一目標(biāo)任重而道遠(yuǎn)，但也是歐元區(qū)國家最終要面對(duì)的問題。

三、歐債危機(jī)對(duì)中國的啟示

雖然歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國的影響總體上是有限的，但是，我們還是可以從歐洲債務(wù)危機(jī)中得到很多有益的啟示。

1. 重視對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管。金融業(yè)始終處于金融風(fēng)暴的中心，在危機(jī)中受到最大沖擊，加強(qiáng)金融監(jiān)管也成為國際社會(huì)近年來各項(xiàng)改革的重中之重。雖然我國近年來未曾發(fā)生金融危機(jī)，但這也意味著我國應(yīng)對(duì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)不足。而金融危機(jī)的爆發(fā)往往難以預(yù)料，因此，我國在加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，還應(yīng)重視對(duì)金融危機(jī)預(yù)警機(jī)制及危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制的研究。

2. 規(guī)范和約束地方政府債務(wù)。近年來，我國地方政府債務(wù)擴(kuò)張嚴(yán)重，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為金融業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。由于地方政府收入來源及融資渠道有限，必須對(duì)地方政府債務(wù)加以規(guī)范和約束，以防止債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。

3. 擴(kuò)大出口貿(mào)易對(duì)象。歐洲債務(wù)危機(jī)使我國出口迅速下滑，暴露出我國對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理。為了解決該問題，今后我國應(yīng)積極尋求新的貿(mào)易對(duì)象，擴(kuò)大貿(mào)易產(chǎn)品范圍。

參考文獻(xiàn)：

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［4］孫杰.債務(wù)危機(jī)與歐元區(qū)的不對(duì)稱性［J］.歐洲研究，2011，（1）.

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［6］蔡彤娟，黃瑞剛.歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的治理方案分析［J］.國際金融研究，2011，（9）.

On the Debt Crisis and Financial Crisis

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【關(guān)鍵詞】 歐債危機(jī)；　養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；　改革

2009年末，發(fā)端于希臘的歐洲債務(wù)危機(jī)，已由單一國家債務(wù)危機(jī)演變?yōu)檎麄€(gè)歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)，發(fā)展為制約并影響歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一場“債務(wù)風(fēng)暴”，不僅整個(gè)歐元區(qū)面臨前所未有的挑戰(zhàn)，而且對(duì)全球政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活均產(chǎn)生了重大影響。有專家稱，養(yǎng)老金赤字是希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的重要誘因，人口老齡化和福利制度是其背后推手，那么，中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革中應(yīng)當(dāng)汲取什么樣的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)呢？

一、歐債危機(jī)的爆發(fā)與影響

歐債危機(jī)即歐洲債務(wù)危機(jī)，是指一國以本國的為擔(dān)保，向外部所借的債務(wù)。次貸危機(jī)之后，為抑制經(jīng)濟(jì)的劇烈下滑，各國普遍實(shí)施了寬松的財(cái)政政策，加大了公共債務(wù)的規(guī)模和財(cái)政赤字，埋下了債務(wù)危機(jī)的隱患。高福利、低盈余的希臘無法通過公共財(cái)政盈余來支撐過度的舉債消費(fèi)，歐債危機(jī)由此爆發(fā)，從而引發(fā)了繼金融危機(jī)后又一具有威脅性的世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。

歐債危機(jī)的爆發(fā)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中多種矛盾長期積累的后果，而人口結(jié)構(gòu)老齡化以及過度的福利政策，則是歐元區(qū)國家長期低增長、高失業(yè)，政府債務(wù)不斷加劇的最根本原因。受長期低出生率、平均預(yù)期壽命延長和二戰(zhàn)后生育潮人口大規(guī)模步入老齡化等因素影響，從20世紀(jì)末開始，歐洲大多數(shù)國家人口結(jié)構(gòu)開始步入快速老齡化，在職勞動(dòng)者與退休人員的比值不斷下降，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)收入增長有限，甚至還時(shí)有萎縮；與此同時(shí)，養(yǎng)老金領(lǐng)取人員的數(shù)量不斷增長與待遇的剛性需求使養(yǎng)老金財(cái)政支出持續(xù)增長，導(dǎo)致歐洲國家養(yǎng)老金財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，使歐洲國家的債務(wù)危機(jī)不可避免。所以，從一定意義上說，歐洲債務(wù)危機(jī)在很大程度上是社會(huì)保障財(cái)政危機(jī)的延伸和深化。

目前，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，無論是貿(mào)易渠道還是金融渠道，已經(jīng)給中國乃至世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來阻礙。歐盟作為我國第一大貿(mào)易合作伙伴，其經(jīng)濟(jì)的整體下滑對(duì)我國出口形勢(shì)的負(fù)面影響不容小覷。同時(shí)，由于歐元堅(jiān)挺度下降，外需不足等局面有可能持續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間，過度依賴對(duì)歐出口將會(huì)給我國經(jīng)濟(jì)的長期走勢(shì)帶來不利影響。因此，在出口戰(zhàn)略上，貿(mào)易伙伴以及出口產(chǎn)品都應(yīng)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，多元化發(fā)展，以分散市場風(fēng)險(xiǎn)。

二、歐債危機(jī)對(duì)我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的啟示

在世界經(jīng)濟(jì)一體化的今天，中國作為一個(gè)正在迅速崛起的發(fā)展中國家，尤其應(yīng)該對(duì)歐債危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)引起高度警惕和反思，避免重蹈覆轍。從歐債危機(jī)看中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革可以得到以下幾點(diǎn)啟示：

（一）發(fā)展經(jīng)濟(jì)，實(shí)業(yè)立國

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是解決包括債務(wù)危機(jī)在內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)問題的根本辦法。從歐債危機(jī)的產(chǎn)業(yè)背景看：近半個(gè)世紀(jì)以來的歐洲金融服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，但大量制造業(yè)外遷導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)“空心化”，經(jīng)濟(jì)不振時(shí)無力“輸血”，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯不前甚至倒退，這是歐債危機(jī)爆發(fā)的根本原因。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國家綜合國力的基礎(chǔ)，也是改善民生的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，如果過度地炒作資本，不僅影響基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且會(huì)造成貧富懸殊，影響社會(huì)穩(wěn)定。需要高度注意的是，被譽(yù)為“世界工廠”的中國，在一些地區(qū)和行業(yè)也出現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)“空心化”的苗頭，金融體系脫離服務(wù)實(shí)業(yè)的本位、社會(huì)資本“脫實(shí)向虛”等潛在問題逐步顯現(xiàn)。近期溫州大量企業(yè)出現(xiàn)“債務(wù)危機(jī)”，游資從實(shí)體經(jīng)濟(jì)“抽離”，進(jìn)入房地產(chǎn)和高利貸等金融領(lǐng)域，便是一個(gè)典型的例證。

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)保持了30多年的高速增長，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，作為一個(gè)13億人口的大國，必須始終堅(jiān)持實(shí)業(yè)立國的方針，一個(gè)強(qiáng)大而質(zhì)優(yōu)的制造業(yè)將是國家立于不敗之地的牢固基石。必須堅(jiān)持金融行業(yè)支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本定位，加強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，包括防范來自國際的金融風(fēng)險(xiǎn)和抑制國內(nèi)的金融異化，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)同發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展等方面下足功夫，充分利用市場經(jīng)濟(jì)手段，擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，提高國家的產(chǎn)業(yè)國際競爭力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長能力，降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)投資和出口的依賴，確保國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，從而奠定養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

（二）循序漸進(jìn)，平穩(wěn)運(yùn)行

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年我國60歲以上人口占全部人口的比例首次超過10%，正式進(jìn)入老齡化社會(huì)。到2011年，這一比例已高達(dá)13.7%，日益嚴(yán)峻的老齡化浪潮對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)。從歐債危機(jī)國家可以得到教訓(xùn)：養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革應(yīng)秉承循序漸進(jìn)的策略，保障水平要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。中國應(yīng)本著發(fā)展與改革同步、公平與效率均衡的理念，著眼長遠(yuǎn)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，建立與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)、富有生機(jī)和活力的長效機(jī)制。同時(shí)，還要適應(yīng)人口眾多這一國情，把保障公平作為本質(zhì)要求和首要原則，注重?cái)U(kuò)大保障的覆蓋面，努力消除保障水平和標(biāo)準(zhǔn)的不公平現(xiàn)象，保持養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的平穩(wěn)運(yùn)行和基金長期平衡能力，避免短期福利政績病，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的長期可持續(xù)發(fā)展。

（三）統(tǒng)賬結(jié)合，部分積累

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關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；貨幣政策；財(cái)政政策；出口貿(mào)易；外匯儲(chǔ)備

2009年希臘國家債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，市場恐慌引發(fā)希臘國債遭到大量拋售。同時(shí)，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國債券的收益率也大幅攀升。2011年6月，意大利政府債務(wù)問題使歐債危機(jī)全面升級(jí)。在整個(gè)歐元區(qū)中，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙等五個(gè)國家的債務(wù)問題最為嚴(yán)重。

1.歐債危機(jī)的成因

1.1統(tǒng)一貨幣政策與獨(dú)立財(cái)政政策的矛盾

在由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)打擊下，各國政府大規(guī)模舉債，以寬松的貨幣及財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，在這種情況下，造成外債負(fù)擔(dān)過重，財(cái)政赤字高企等嚴(yán)重的財(cái)政問題。一般而言，當(dāng)一個(gè)國家國債和財(cái)政赤字過高時(shí)，可以通過本國貨幣貶值來規(guī)避嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)。但歐元區(qū)成員國實(shí)行的是同一貨幣政策，單個(gè)國家不可能有獨(dú)立的貨幣政策來化解財(cái)政問題。因此，統(tǒng)一的貨幣政策限制了歐元幣值和息率的靈活性，成員國只有財(cái)政政策，難以通過積極擴(kuò)大支出來刺激本國經(jīng)濟(jì)，自然慢慢形成債臺(tái)高筑的惡果。

1.2產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱

以旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)為支柱的希臘和以出口加工型的中小企業(yè)為主要經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的意大利，其產(chǎn)業(yè)屬于依靠外需拉動(dòng)型，較容易受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)的影響。房地產(chǎn)泡沫的破滅和海外游客的減少均對(duì)西班牙的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沉重打擊。在次貸危機(jī)的沖擊下，愛爾蘭過度發(fā)達(dá)的金融業(yè)在房地產(chǎn)泡沫破裂后也受到了巨大打擊。而主要依靠服務(wù)業(yè)支撐經(jīng)濟(jì)的葡萄牙則更是脆弱。隨著全球貿(mào)易一體化的深入，這些國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐偏慢，增加了本國經(jīng)濟(jì)吸收外部連鎖危機(jī)沖擊的難度。

1.3高福利政策加劇財(cái)政赤字

在次貸危機(jī)下，歐元區(qū)各國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出明顯下降，但優(yōu)厚的社會(huì)福利政策并沒有發(fā)生相應(yīng)的改變，社會(huì)依然維持低儲(chǔ)蓄率和高支出的狀態(tài)。在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足的情況下，只能通過大舉外債來維持高福利政策，這無疑成為政府的沉重負(fù)擔(dān)，剛性的社會(huì)福利支出和萎縮的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出之間的矛盾使得債務(wù)危機(jī)積重難返。

1.4宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境

2008年的全球金融危機(jī)是歐債危機(jī)爆發(fā)的外在因素。在金融危機(jī)的沖擊下，歐元區(qū)各國特別是經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)薄弱的國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境惡化，政府為維持它原有的財(cái)政政策大舉外債，增加支出，刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。希臘、愛爾蘭等國就是在這樣的高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)下慢慢釀成危機(jī)的。

2.歐債危機(jī)對(duì)我國外匯及出口貿(mào)易的影響

國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月底，中國的外匯儲(chǔ)備達(dá)33，049.71億美元，其中歐元占比約為26%。從2011年5月以來，歐元對(duì)人民幣中間匯價(jià)從約9.6跌至2012年6月底的約7.7，一年來的時(shí)間貶值幅度達(dá)到20%，中國外匯儲(chǔ)備中歐元的價(jià)值貶值損失就非常大。

由于人民幣對(duì)歐元升值幅度較大，中國出口到歐洲的產(chǎn)品價(jià)格競爭力產(chǎn)生很明顯的下降，進(jìn)一步惡化了中國對(duì)歐洲的出口貿(mào)易。近兩年中國出口歐洲主要國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，隨著2010年歐洲債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)以及逐漸升級(jí)，2011年中國出口歐洲主要國家的出口值的增長率均明顯低于2010年的水平，其中出口到意大利這樣的債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重的國家增長率跌幅更加明顯，增長率從53.8%一路跌落至8.2%，可見歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國出口造成了極大的影響。

3.歐債危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示

3.1擴(kuò)大內(nèi)需，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式

歐債危機(jī)發(fā)生的根本原因是國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，隨著生產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)在全球化過程中的進(jìn)一步轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟(jì)增長重心逐步向“金磚五國”等發(fā)展中國家的新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移，使得歐洲傳統(tǒng)國家的經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力。加入歐元區(qū)后，其貨幣政策的運(yùn)用受到限制，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，無法聯(lián)合財(cái)政政策協(xié)同刺激私人投資。由于過度依靠政府投資，使其成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主推力量，造成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)投資和出口的過度依賴，也就形成了本國經(jīng)濟(jì)對(duì)外部環(huán)境的較強(qiáng)依賴。而我國也面臨同樣的問題。政府投資在已取得的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果中占了較大比重，而消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度仍舊偏低。因此，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，改變收入分配格局，提高居民收入，擴(kuò)大內(nèi)需應(yīng)該成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)。

3.2擴(kuò)大中央和地方政府的融資渠道

歐債危機(jī)的直接原因就是政府融資渠道受限。由于喪失了靈活的貨幣政策，而又具有較高的社會(huì)福利水平，歐洲國家在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，政府收入與支出不相匹配，從而造成政府債務(wù)超發(fā)和被高估，從而引起違約風(fēng)險(xiǎn)。而中國政府支出，尤其地方政府支出規(guī)模龐大，在沒有債務(wù)發(fā)行權(quán)的情況下，地方政府超出本級(jí)財(cái)政收入與上級(jí)轉(zhuǎn)移支付范圍的支出，被視為隱性債務(wù)，具有巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國應(yīng)盡快規(guī)范對(duì)中央和地方的政府預(yù)算管理，增強(qiáng)透明度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，合理運(yùn)用財(cái)政和金融手段，為拓寬政府融資渠道保駕護(hù)航。

3.3加強(qiáng)對(duì)政府債務(wù)的監(jiān)督管理

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國地方政府債務(wù)總額與國債余額之和占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重則約為50%，已經(jīng)接近國際公認(rèn)的警戒線水平。雖然，我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，尚未受到國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為明顯的沖擊，但也應(yīng)對(duì)地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)問題給予足夠的重視。具體而言，應(yīng)當(dāng)明確地以立法的形式加強(qiáng)對(duì)地方政府預(yù)算的編制和管理，增強(qiáng)決算透明度，繼續(xù)深化改革現(xiàn)在政府間收入分配體制，并要跟蹤掌握地方債務(wù)的規(guī)模，從而保證其風(fēng)險(xiǎn)可控。建立全方位的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，及時(shí)對(duì)全國整體財(cái)政及債務(wù)狀況作全面清查和評(píng)估，對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)行限額管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，從而在根本上防范政府的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)以及由此導(dǎo)致的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：武漢理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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篇8

關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；制度缺陷；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡；高福利制度；政治矛盾；次貸危機(jī)

2007年在美國次貸危機(jī)的影響下，隱藏在繁榮表面下的危機(jī)逐漸浮出水面。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)希臘等國的信用評(píng)級(jí)，歐洲債務(wù)問題引起了全球金融市場的恐慌。國內(nèi)外學(xué)者從不同的視角對(duì)本次歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的根源進(jìn)行了深入的探討和分析，本文對(duì)國內(nèi)外學(xué)者的研究進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)總的來講可以分為六類，外因方面：1.歐債危機(jī)是美國次貸危機(jī)的產(chǎn)物；2.歐債危機(jī)是三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不合時(shí)宜的調(diào)低信用評(píng)級(jí)的產(chǎn)物；內(nèi)因方面：1.歐元區(qū)制度缺陷；2.危機(jī)解決機(jī)制的缺失；3.高福利制度與人口老齡化；4.政治矛盾和成員國忽視歐洲經(jīng)濟(jì)治理。

一、外因研究

學(xué)術(shù)界有不少學(xué)者將歐債危機(jī)的主要原因歸為：2008年美國次貸危機(jī)的影響以及三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不合時(shí)宜的降低歐元區(qū)各國的信用評(píng)級(jí)，這些系為外因。

2.1美國次貸危機(jī)的影響：我國學(xué)者周茂榮 楊繼梅（2010）認(rèn)為2008年遭受金融危機(jī)之后，無論此前其財(cái)政狀況如何，各國的政府財(cái)政赤字和債務(wù)都嚴(yán)重超出了趨同標(biāo)準(zhǔn)；C.Noyer（2010）也在文章中指出盡管在金融危機(jī)爆發(fā)之前，某些國家的結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字已經(jīng)處于相對(duì)較高的水平，但是金融危機(jī)極大地惡化了公共財(cái)政狀況，從而導(dǎo)致了此次債務(wù)危機(jī)。

2.2評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)希臘等國的債務(wù)評(píng)級(jí)，拉開了歐債危機(jī)的帷幕。周茂榮 楊繼梅（2010）。歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員JoséManuel González-Páramo（2011）也表明，市場震蕩的一大根源是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。Manganelli&Wolswijk（2009）從政府債券利差與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系得出，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)引起政府債券利息顯著高于正常水平，導(dǎo)致市場籌資成本驟然升高。這違背了金融穩(wěn)定。

從研究結(jié)果來看顯然次貸危機(jī)及下調(diào)評(píng)級(jí)確實(shí)推動(dòng)了歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，但是將歐債危機(jī)的深層次的原因歸結(jié)為這兩大外因顯然是不合適的。唯物辯證法認(rèn)為外因是事物發(fā)展、變化的第二原因。因此將歐債危機(jī)的根源歸為金融危機(jī)或是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)似乎只看到事物的表面，其本質(zhì)原因并未找到，有推卸責(zé)任之嫌，不利于債務(wù)危機(jī)的真正解決。筆者認(rèn)為金融危機(jī)只是歐債危機(jī)的導(dǎo)火線、大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只是放大了危機(jī)的效益，但并不影響歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的存在。要找到歐債危機(jī)的深層次原因必究其內(nèi)因。

三、內(nèi)因研究

外因的研究似乎不能充分說明歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的真正根源，國內(nèi)外學(xué)者將注意力集中到了歐元區(qū)的內(nèi)部原因之上。

3.1歐元區(qū)制度缺陷

張健雄（1999）認(rèn)為由于歐洲貨幣聯(lián)盟先天不足，啟動(dòng)后存在著一些不確定因素，他在文章中指出歐元區(qū)的發(fā)展在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)面前是脆弱的。宋瑋、楊偉國（2002）在其研究中表明財(cái)政政策和貨幣政策的不對(duì)稱結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)會(huì)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未來長遠(yuǎn)發(fā)展帶來不利的影響。

3.2經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡論

李乾孫（2011）中指出債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因首先在于經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性缺陷，如區(qū)域發(fā)展不平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互依賴過重，房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重。孫玲姜榮（2012）就歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部不對(duì)稱性導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的演變過程和影響機(jī)理做了詳盡闡述；指出如果政府實(shí)際債務(wù)水平超過最大可維持債務(wù)水平，債務(wù)水平將呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)。

3.3高福利制度與人口老齡化

Zhang Houqi（2011）認(rèn)為歐債危機(jī)根植于高水平的退休福利以及醫(yī)療保健制度，是國家金融和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沉重負(fù)擔(dān)。人口結(jié)構(gòu)的變化以及現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老金制度加重了歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)（D.Bruninger，2011）。我國學(xué)者鄭秉文（2011）分析“老齡化成本”的含義和構(gòu)成，認(rèn)為歐洲尤其是希臘的養(yǎng)老金體系存在的替代率過高、待遇率嚴(yán)重失衡、養(yǎng)老金財(cái)富總值超出支付能力等問題提升了老齡化的財(cái)務(wù)成本。

3.4成員國忽視歐洲經(jīng)濟(jì)治理以及政治矛盾重重。

新加坡《聯(lián)合早報(bào)》報(bào)道，2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)得主托馬斯.薩金特（2011）表示，歐洲債務(wù)需要的是經(jīng)濟(jì)方案，但問題所在主要是政治。Giancitietal（2010）指出，面對(duì)當(dāng)前的危機(jī)。歐元區(qū)國家在救助機(jī)制上遲遲達(dá)不成協(xié)議，錯(cuò)過了最佳的救助時(shí)機(jī)，加劇了危機(jī)的破壞程度。歐元區(qū)盡管是一個(gè)貨幣聯(lián)盟，使用共同的貨幣，卻只是一個(gè)松散的政治聯(lián)盟，區(qū)內(nèi)政治矛盾重重。

四、小結(jié)

現(xiàn)有的文獻(xiàn)從各個(gè)不同的角度宏觀的分析了歐債危機(jī)的起源。從本次歐元債務(wù)危機(jī)的發(fā)生原因來看，我們可以得出以下一些啟示：

（1）為實(shí)現(xiàn)歐元區(qū)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策相統(tǒng)一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的國家扶持經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)較弱的國家，以共同進(jìn)步為前提制定相關(guān)的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策。

（2）區(qū)內(nèi)中的成員必須致力于本國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、提高核心競爭力，實(shí)現(xiàn)本國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展，并減少與其他國家的差距，減輕經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡狀況。

（3）高福利制度使民眾享受到了經(jīng)濟(jì)繁榮帶來的成果，但高福利制度增加了政府的負(fù)擔(dān)，為債務(wù)危機(jī)埋下伏筆。因此，一國的福利政策需要與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，以防陷入福利陷阱。（作者單位：南昌理工學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]蔣俊賢.歐洲債務(wù)危機(jī)的反思及其對(duì)東亞貨幣合作的啟示.東南亞縱橫.2010.12

[2]鄭秉文.《歐債危機(jī)下的養(yǎng)老金制度改革---從福利國家到高債國家的教訓(xùn)》，《中國人口科學(xué)》第5期。2011

[3]周茂榮.楊繼梅.“歐豬五國”債務(wù)危機(jī)及歐元發(fā)展前景.世界經(jīng)濟(jì)研究2010年第11期

篇9

盡管占?xì)W元區(qū)GDP比重僅為2%，但希臘在歐債危機(jī)的上述三次爆發(fā)或惡化中均扮演著關(guān)鍵角色。希臘政府與人民心中一定非常憋屈，歐元區(qū)其他國家的政客與民眾也是一肚子苦水。自希臘危機(jī)浮出水面以來，“三駕馬車”已經(jīng)宣布向希臘提供前后兩輪，累計(jì)2000多億歐元的貸款援助，但希臘的國內(nèi)形勢(shì)非但不見好轉(zhuǎn)，反而每況愈下。根據(jù)希臘央行的最新預(yù)測(cè)，2012年希臘經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)4.5%的負(fù)增長，這將是自2008年以來的連續(xù)第5年衰退。當(dāng)前希臘的失業(yè)率達(dá)到20%，而年輕人的失業(yè)率高達(dá)50%。

三原因致國內(nèi)形勢(shì)惡化

為什么希臘在獲得外部援助之后，國內(nèi)形勢(shì)卻仍在不斷惡化呢？

原因之一在于經(jīng)濟(jì)增長與財(cái)政緊縮之間的沖突。為了獲得來自“三駕馬車”的貸款援助，希臘必須提出相當(dāng)激進(jìn)的財(cái)政緊縮方案。然而，在經(jīng)濟(jì)增長本就低迷的背景下，財(cái)政緊縮將會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)衰退。由于經(jīng)濟(jì)增長率低于外部貸款利率，希臘政府的財(cái)政緊縮非但不能降低財(cái)政赤字與政府債務(wù)，債務(wù)利息滾雪球式的增長反而意味著更高的財(cái)政赤字與政府債務(wù)。為了增強(qiáng)市場信心，希臘政府必須提出可信的財(cái)政緊縮方案并嚴(yán)格執(zhí)行之，但財(cái)政緊縮方案的忠實(shí)執(zhí)行，最終卻會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)衰退并導(dǎo)致債務(wù)惡化，反而進(jìn)一步挫傷了市場信心。難怪法國新總統(tǒng)奧朗德在上臺(tái)前后都一直疾呼，要在財(cái)政契約中注入“增長內(nèi)容”。

原因之二在于債務(wù)危機(jī)與銀行危機(jī)之間的互動(dòng)。由于希臘商業(yè)銀行持有大量本國政府國債，債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)造成新發(fā)國債收益率上升、存量國債市場價(jià)值下跌，商業(yè)銀行面臨巨額賬面虧損。為救助銀行體系，希臘政府不得不動(dòng)用財(cái)政資源進(jìn)行注資，這又進(jìn)一步加劇了債務(wù)。兩輪LTRO的實(shí)施，造成希臘商業(yè)銀行繼續(xù)大量增持本國債務(wù)，這無疑進(jìn)一步加劇了債務(wù)危機(jī)與銀行危機(jī)之間的聯(lián)動(dòng)。要避免銀行危機(jī)爆發(fā)，政府就必須繼續(xù)補(bǔ)充本國銀行資本金，但希臘政府已經(jīng)捉襟見肘。要克服債務(wù)危機(jī)，希臘政府就不得不借助于債務(wù)重組，但債務(wù)重組又將引爆銀行危機(jī)。時(shí)間，就在這樣痛苦的權(quán)衡中不斷流逝。

原因之三在于希臘政府已經(jīng)失去了其他歐元區(qū)成員國政府的信任。其一，希臘債務(wù)危機(jī)的形成，根源之一就在于希臘政府通過做假賬、人為壓低財(cái)政赤字與政府債務(wù)水平而過早地加入了歐元區(qū)；其二，在希臘獲得第一輪貸款援助、歐元區(qū)政客們歡欣鼓舞之際，希臘總理帕潘德里歐卻表示，希臘要經(jīng)過全面公投才能通過財(cái)政緊縮方案，導(dǎo)致危機(jī)嚴(yán)重惡化；其三，在今年5月初的選舉中，支持財(cái)政緊縮的兩個(gè)黨派組閣失敗，由此，反對(duì)財(cái)政緊縮的在6月中旬選舉中勝出的概率不斷增大。事實(shí)上，希臘政府的執(zhí)行能力在歐元區(qū)內(nèi)早就淪為笑柄。一個(gè)著名的例子是，政府幾乎喪失了從本國富豪群體中增稅的能力。

今明兩年退出歐元區(qū)

從目前來看，希臘在今明兩年退出歐元區(qū)幾成定局。對(duì)希臘而言，無論是否退出歐元區(qū)，它都將面臨痛苦的調(diào)整，而退出歐元區(qū)將是長痛不如短痛，希臘將會(huì)藉此重新獲得重振競爭力的機(jī)會(huì)與進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。對(duì)歐元區(qū)其他成員國而言，盡管希臘的退出將會(huì)引發(fā)新一輪金融動(dòng)蕩，但陷入“清償力危機(jī)”的希臘退出，可以為歐元區(qū)針對(duì)陷入“流動(dòng)性危機(jī)”的西班牙與意大利，采取更大規(guī)模紓困方案奠定基礎(chǔ)。如果歐元區(qū)能夠得以存續(xù)，則歐洲央行注定將扮演更為重要的角色。德國人在認(rèn)清形勢(shì)之后終將讓步，但精明的德國人可能也會(huì)獲得些許補(bǔ)償，例如歐洲銀行業(yè)監(jiān)管聯(lián)盟。

如果留在歐元區(qū)內(nèi)部，筆者幾乎看不到希臘能夠在擺脫危機(jī)后重振國力的可能性。當(dāng)前希臘經(jīng)過生產(chǎn)率調(diào)整后的單位勞動(dòng)力成本，要比德國高出約30%，由于不能通過貨幣貶值來提高競爭力，從理論上來講，希臘只能借助于內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性貶值（即下調(diào)國內(nèi)勞動(dòng)力薪酬與養(yǎng)老金）來恢復(fù)競爭力，而這從政治上來看根本不可行。盡管退出歐元區(qū)可能意味著貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)與銀行業(yè)危機(jī)，但希臘政府重新獲得了獨(dú)立的貨幣政策與匯率政策，財(cái)政政策方面也不再受到增長與穩(wěn)定公約的掣肘。只要希臘政府能夠?qū)嵤┟髦堑暮暧^經(jīng)濟(jì)政策，同時(shí)，退出歐元區(qū)與債務(wù)重組獲得了歐元區(qū)其他國家的諒解與合作的話，希臘就有望在中期內(nèi)重新恢復(fù)競爭力與經(jīng)濟(jì)增長。

篇10

摘 要 歐美債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索為希臘的債務(wù)危機(jī)，在希臘爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)之后，愛爾蘭、葡萄牙、意大利、西班牙等國家被相繼卷入債務(wù)危機(jī)當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展較高的日本與美國也沒有能夠幸免于債務(wù)危機(jī)，隨后便有更多的國家卷入了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。本文研究探討了引起歐美債務(wù)危機(jī)的原因及其演進(jìn)的過程，并分析了此次危機(jī)對(duì)我國的發(fā)展所產(chǎn)生的影響及警示。

關(guān)鍵詞 歐美債務(wù)危機(jī) 金融危機(jī) 國際市場

次貸危機(jī)對(duì)全球造成的影響還沒有完全消散，在歐美國家又出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，致使一度平穩(wěn)發(fā)展的世界經(jīng)濟(jì)陷入了窘境當(dāng)中[1]。多數(shù)債務(wù)危機(jī)國家被國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了信貸的評(píng)級(jí)，這導(dǎo)致了希臘股市的進(jìn)一步下跌及國際市場原有的避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)大幅度升溫，從而增加了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定因素。本文著重研究爆發(fā)歐美債務(wù)危機(jī)的原因及其對(duì)我國產(chǎn)生的影響與警示。

一、引起歐美債務(wù)危機(jī)的原因

1.美國的信用評(píng)級(jí)被下調(diào)

在2011年8月，美國的信用被下調(diào)至AA+。對(duì)于美國來說，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)并不是突發(fā)、偶然事件，而是長期的累積造成的結(jié)果。自二戰(zhàn)結(jié)束之后，西方國家普遍重視社會(huì)保障制度的實(shí)施，為了支付較高的社會(huì)保障基金，不得不加大財(cái)政支出；隨著老齡化社會(huì)的到來，財(cái)政也面臨著更大的壓力[2]。高保障導(dǎo)致美國的勞動(dòng)力成本較高，稅負(fù)也較高，進(jìn)而導(dǎo)致政府財(cái)政收入減少、稅基萎縮，最終入不敷出。但是為了使經(jīng)濟(jì)得到增長，政府又不得不實(shí)施新的一輪財(cái)政赤字政策，致使政府負(fù)債越來越多，形成惡性循環(huán)。

2.歐洲國家相繼出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)

在2008年發(fā)生金融危機(jī)之后，希臘及歐盟國家又出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，這次金融危機(jī)即為歐洲債務(wù)危機(jī)。在2009年年底希臘的信用評(píng)級(jí)被相繼下調(diào)，隨后，其它歐洲國家也陷入危機(jī)。引起歐債危機(jī)的客觀因素包括老齡化社會(huì)的形成、經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在增長動(dòng)力缺乏；而歐洲國家自身的制度性因素也加速了危機(jī)的產(chǎn)生，如高福利、財(cái)政制度及歐元區(qū)內(nèi)貨幣制度不協(xié)調(diào)等。

3.全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了滯漲

自2008年出現(xiàn)金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)就處于低迷的狀態(tài)之中，歐美債務(wù)危機(jī)則是上一次金融危機(jī)不斷深化與延續(xù)的結(jié)果。此次債務(wù)危機(jī)不僅對(duì)資本市場造成了沖擊，而且也對(duì)債務(wù)國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)及國際貿(mào)易造成了動(dòng)蕩。因出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，歐美各國的失業(yè)率一直居高不下、國民消費(fèi)意愿不強(qiáng)，其經(jīng)濟(jì)政策更是陷入了兩難境地，在短期內(nèi)出現(xiàn)復(fù)蘇的可能性非常小。歐美債務(wù)危機(jī)發(fā)生后，世界金融市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加，這將進(jìn)一步延長了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所需要的時(shí)間。

二、歐美債務(wù)危機(jī)對(duì)我國造成的影響

1.致使外匯儲(chǔ)備面臨更大程度的縮水

近年來，我國的通貨膨脹率一直較高，大量的外匯儲(chǔ)備在縮水，而歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)則使我國的外匯面臨更大程度的縮水。不管此次危機(jī)將如何演進(jìn)，擁有大量外匯儲(chǔ)備的我國，必定不能獨(dú)善其身[3]。在我國目前外匯儲(chǔ)備金當(dāng)中，有很大的一部分是來自于歐美國家所發(fā)行的國債，當(dāng)這些國家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)之后，其國債與貨幣均出現(xiàn)了貶值，這就給我國目前外匯儲(chǔ)備帶來了很大的損失，政府需要考慮美元貶值的影響問題。

2.我國的進(jìn)口及出口貿(mào)易量受到很大的影響

目前，我國出口總額位居全球第一，在我國發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，很大部分的經(jīng)濟(jì)增長值均依賴于進(jìn)口與出口貿(mào)易，當(dāng)出現(xiàn)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，消費(fèi)市場及貨幣匯率的變化將會(huì)影響到我國的進(jìn)口及出口貿(mào)易，從而對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成影響。2008年的金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，我國的進(jìn)口與出口貿(mào)易就受到了強(qiáng)烈的沖擊，自2010年之后，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，在一定程度上對(duì)進(jìn)口與出口貿(mào)易的增長起了促進(jìn)作用。但是隨著歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，我國的進(jìn)口與出口貿(mào)易又再一次遭到打擊[4]。在美元與歐元都出現(xiàn)貶值的情況下，通過低價(jià)戰(zhàn)略取勝的中國出口產(chǎn)品，必將出現(xiàn)銷量下降的趨勢(shì)，從而引起出口貿(mào)易總量的下滑。自危機(jī)發(fā)生之后，西方市場的需求疲軟，其流動(dòng)性也出現(xiàn)了緊縮趨勢(shì)，所以需求的減少及價(jià)格的上升必將迅速降低我國對(duì)西方國家的出口額。此外，當(dāng)美元與歐元均出現(xiàn)貶值時(shí)，我國的進(jìn)口量明顯增加，從而縮小了我國與西方國家的貿(mào)易順差，致使我國擴(kuò)大內(nèi)需的工作面臨更大的壓力。進(jìn)口的增加及出口的減少將進(jìn)一步縮小我國目前的貿(mào)易順差，甚至產(chǎn)生貿(mào)易逆差。在債務(wù)危機(jī)的作用下，貿(mào)易保護(hù)也有所抬頭，我國的進(jìn)口與出口貿(mào)易也將面臨更多的雙邊摩擦。

3.歐美債務(wù)危機(jī)影響到我國的經(jīng)濟(jì)增長

在我國的進(jìn)口與出口貿(mào)易總額當(dāng)中，中歐貿(mào)易、中美貿(mào)易占有較高的份額，而歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)減弱了對(duì)我國的外需，當(dāng)我國出口到歐美國家的貿(mào)易量降低時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)增長的速度也將受到影響。此外，美元貶值，我國的外匯儲(chǔ)備面臨嚴(yán)重的縮水，人民幣也出現(xiàn)了升值，這樣的狀況對(duì)我國的大部分經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展帶來了不利影響，進(jìn)而影響到整體經(jīng)濟(jì)的增長。債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)之后，國際市場的原材料價(jià)格出現(xiàn)了大幅度上漲，但消費(fèi)市場卻處于萎縮狀態(tài)，企業(yè)也將面臨更大的經(jīng)營壓力；還有一部分企業(yè)為了追逐更多的經(jīng)濟(jì)利益，將大量資金投入到虛擬經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，進(jìn)一步推高了資本的價(jià)格，引起資產(chǎn)泡沫，這就導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在一系列不確定的因素。

三、歐美債務(wù)危機(jī)為我國帶來的警示

1.需要對(duì)我國現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長方式進(jìn)行轉(zhuǎn)換

歐美債務(wù)危機(jī)在客觀上對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了沖擊，但同時(shí)倒逼機(jī)制也為我國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來了難得的契機(jī)。從某種程度上來說，歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)暴露了世界經(jīng)濟(jì)還存在結(jié)構(gòu)方面的問題，也凸顯了供求不平衡的矛盾。通過對(duì)我國現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長方式進(jìn)行再次審視，并反思危機(jī)的原因，可以發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長的過程中，供求平衡的結(jié)構(gòu)可以起到重要的作用[5]。自改革開放之后，我國的經(jīng)濟(jì)增長模式多為外向型，對(duì)外部市場的依賴性較強(qiáng)，因此，一旦國際金融出現(xiàn)動(dòng)蕩或國外市場出現(xiàn)了變化，就會(huì)影響到我國經(jīng)濟(jì)的增長。為了能夠更好地應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，并使我國的經(jīng)濟(jì)獲得持續(xù)及穩(wěn)定的發(fā)展，需要處理好消費(fèi)、出口及投資三者之間的關(guān)系，必須將外需導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)為內(nèi)需導(dǎo)向的增長方式。從依賴引進(jìn)外資及擴(kuò)大出口的發(fā)展模式轉(zhuǎn)為依賴投資及國內(nèi)消費(fèi)的發(fā)展模式，以形成出口、投資、消費(fèi)協(xié)調(diào)發(fā)展以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)不斷增長的新局面。目前的主要任務(wù)如下：將外需繼續(xù)擴(kuò)大，使出口量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長；對(duì)出口戰(zhàn)略進(jìn)行完善，加強(qiáng)與拉美、非洲等市場之間的經(jīng)貿(mào)合作；對(duì)商品的進(jìn)口結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，充分利用國際市場需求疲軟及人民幣出現(xiàn)升值的契機(jī)，及時(shí)引進(jìn)緊缺資源、關(guān)鍵零部件及設(shè)備；將引進(jìn)外資與擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來，積極動(dòng)員外資投向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)及高科技產(chǎn)業(yè)等。在另一方面，應(yīng)改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需，并使國內(nèi)的收入結(jié)構(gòu)變得更為合理；著力加強(qiáng)社會(huì)保障制度的建設(shè)，極大地提高國民的消費(fèi)水平。

2.注重發(fā)展國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)

統(tǒng)籌虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者之間的關(guān)系，使之實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展與協(xié)調(diào)，這是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)孕育于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的地位與作用應(yīng)比虛擬經(jīng)濟(jì)更高。西方發(fā)達(dá)國家憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)與雄厚經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，使虛擬經(jīng)濟(jì)得以快速發(fā)展，并不斷增強(qiáng)金融創(chuàng)新，金融的衍生品也在不斷增加。近些年來，歐美等國出現(xiàn)了愈發(fā)嚴(yán)重的空心化產(chǎn)業(yè)，虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了快速膨脹，累積的矛盾逐漸演化成系統(tǒng)性債務(wù)危機(jī)。在發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，過度強(qiáng)調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國家，往往會(huì)受到較大的沖擊，但注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國家，則不會(huì)受到太大的沖擊。全球性的金融危機(jī)及債務(wù)危機(jī)已經(jīng)對(duì)歐美各國產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的沖擊，而對(duì)我國產(chǎn)生的影響卻不大。經(jīng)濟(jì)在短時(shí)間內(nèi)便得到了回升，這與我國對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重視是分不開的。但是我們也應(yīng)該看到，目前在我國，已經(jīng)出現(xiàn)了弱化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的苗頭，尤其是在一些中小型的實(shí)體企業(yè)當(dāng)中；因?yàn)檫@類企業(yè)面臨的經(jīng)營壓力變得越來越大，所以企業(yè)大量的資本被抽離，導(dǎo)致去實(shí)業(yè)化的現(xiàn)象。要使我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展，就必須對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行高度的關(guān)注，要注意避免走上歐美國家的彎路。要將金融資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本作為工作的中心，引導(dǎo)更多的社會(huì)資本投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，以便增量優(yōu)化及存量調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，因?yàn)槭艿絺鶆?wù)危機(jī)的影響，歐美國家的社會(huì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)了惡化現(xiàn)象，不確定的因素也在增加，其政府將會(huì)放松限制產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一些政策，我國可以通過自身的環(huán)境優(yōu)勢(shì)，吸引高端產(chǎn)業(yè)的投資，并引進(jìn)先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)及一流的尖端技術(shù)。

3.積極向國外拓展

歐盟為我國外資的主要來源地，同時(shí)，歐盟也是我國企業(yè)熱衷的投資地之一。目前，因受到歐美債務(wù)危機(jī)的影響，在歐元區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀。而對(duì)于我國的企業(yè)來說，則是一個(gè)良好的投資機(jī)遇。應(yīng)把握好這難得的機(jī)遇，充分發(fā)揮投資的潛力。在對(duì)問題國家的國債進(jìn)行收購的同時(shí)，要盡快將并購能力提高，并積累國際合作的經(jīng)驗(yàn)。利用契機(jī)，在國外發(fā)展，是我國企業(yè)提升生產(chǎn)技術(shù)、參與國際資源配置及爭取世界市場份額的重要舉措，是我國企業(yè)在發(fā)展壯大的進(jìn)程中的必要步驟，也是我國企業(yè)競爭力不斷增強(qiáng)的標(biāo)志。在國外投資能夠更好地適應(yīng)國外市場的需求，并使服務(wù)水平與服務(wù)質(zhì)量都能得到提升，最終使我國企業(yè)的競爭力得到增強(qiáng)。自金融危機(jī)發(fā)生后，我國的企業(yè)并購國外企業(yè)的價(jià)值量與數(shù)量都有所上升，并購的主要對(duì)象為技術(shù)良好的品牌及一些中小企業(yè)等。誠然，我國企業(yè)向外發(fā)展的過程中難免會(huì)遇到一些困難，如政治、法律及勞工等方面的問題。因此國家應(yīng)出臺(tái)一些優(yōu)惠的扶持政策，鼓勵(lì)具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)向外投資，并幫助這些企業(yè)規(guī)避未知的風(fēng)險(xiǎn)。向外發(fā)展的企業(yè)也必須將自身應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力提高，對(duì)國外投資的環(huán)境及相關(guān)的法律制度進(jìn)行一定的了解，并熟悉國外商業(yè)規(guī)則。

4.調(diào)配外匯儲(chǔ)備

管好用好外匯儲(chǔ)備，這不僅是國家的財(cái)富，更是以國民辛勤汗水和環(huán)境、資源換來的。國家應(yīng)在穩(wěn)定金融經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，積極調(diào)配好外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，充分利用外匯儲(chǔ)備的一部分，用于改善民生，擴(kuò)大內(nèi)需，充實(shí)社?；?，發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生教育事業(yè)等。同時(shí)，適當(dāng)增加國外名優(yōu)特商品的進(jìn)口，引進(jìn)高精尖技術(shù)、管理人才，注重進(jìn)口和儲(chǔ)備稀缺資源。只有如此，才能最大限度地避免不必要的外匯儲(chǔ)備損失，有效地用好用活大量的外匯儲(chǔ)備，真正造福于民。

四、結(jié)語

歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，對(duì)于我國的發(fā)展而言，不僅是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇；債務(wù)危機(jī)難免會(huì)對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)造成沖擊，但在這次危機(jī)發(fā)生后，也為我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了一定的警示作用，如應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的模式進(jìn)行調(diào)整，積極促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展等；我國還應(yīng)該利用本次債務(wù)危機(jī)所帶來的機(jī)遇，積極向外發(fā)展，以使我國企業(yè)的競爭力得以增強(qiáng)；還應(yīng)管好用好外匯儲(chǔ)備，以有效地用好用活大量的外匯儲(chǔ)備，真正造福于民。

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