導語：如何才能寫好一篇餐飲經(jīng)營風險分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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論文關鍵詞：商業(yè)房地產(chǎn)投資風險　防范風險　防范

論文摘要：商業(yè)房地產(chǎn)的投資在我國乃至于全球都是備受矚目的，因為房產(chǎn)投資本身的獲利有著不可估量的前景，不過跟一般的投資項目一樣，商業(yè)房地產(chǎn)的投資風險也是存在的，怎樣正確認識商業(yè)房產(chǎn)的風險并通過有效的措施進行防范，是本文講述的重點。

由于前期國家出臺了很多關于商業(yè)房產(chǎn)方面的有利措施，所以現(xiàn)在很多人愿意投資商業(yè)房產(chǎn)，以獲取既得利益。不過商業(yè)房地產(chǎn)有其自身的發(fā)展規(guī)律和特點，它的投資風險也很大。尤其隨著國家近期房產(chǎn)政策的調(diào)控，部分城市的房產(chǎn)價格肯定會降下來。作為商業(yè)房產(chǎn)，由于投入比較大，房租比較高，房價也一直在攀升，超過了商家所能接受的范圍，這樣房產(chǎn)投資就很有可能面臨巨額資金難以收回的情況。所以我們應該正視商業(yè)房地產(chǎn)的投資風險，并采取策略應對其帶來的風險。

一、商業(yè)房地產(chǎn)的概念及特點

所謂“商業(yè)房地產(chǎn)”，顧名思義，就是指用作商業(yè)用途的房產(chǎn)。像是商超，酒店，街道上的商鋪，還有那些商業(yè)廣場，批發(fā)市場或者是購物中心等所用的房產(chǎn)都屬于商業(yè)房地產(chǎn)。表現(xiàn)最突出的就是購物中心，它是最典型的一種商業(yè)房地產(chǎn)形態(tài)。當然，之所以叫做商業(yè)房地產(chǎn)，肯定跟住宅地產(chǎn)有明顯的差異。首先，商業(yè)房地產(chǎn)的收益高。不同于住宅直接販賣，商業(yè)房產(chǎn)主要靠租金來增加收入。所以地段的好壞，建成后的管理層次，開發(fā)商的商業(yè)品牌，最終的資金流通程度對于房租的多少都會產(chǎn)生作用，而且影響深遠。商業(yè)房地產(chǎn)的收益還跟當時的物價水平緊密相連，隨著物價的上漲，房租也有可能隨之上升。其次，商業(yè)房地產(chǎn)的經(jīng)營方式相似，但內(nèi)容多種多樣。雖然商業(yè)房地產(chǎn)一般都是將各個店鋪租給相應的商家，然后通過租金來獲益，但是出租給商戶的經(jīng)營模式是多種多樣的，不管是搞餐飲還是搞IT都可以。再次，商業(yè)房地產(chǎn)一般投資規(guī)模大而且建設周期和資金回收期比較長。就像購物中心，如果要建成一個特色的商業(yè)區(qū)，前期必須投資大量的資金，而且大部分的商業(yè)房地產(chǎn)都要經(jīng)歷兩到三年的過渡后才能走向正軌，這就要求房產(chǎn)開發(fā)商有雄厚的資金來周轉(zhuǎn)才行。最后，對于商業(yè)房地產(chǎn)來講，經(jīng)營管理要求也會偏高一些。由于商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營的好壞直接決定自身的盈利狀況，而且現(xiàn)在商業(yè)房產(chǎn)的市場競爭特別激烈，所以對于經(jīng)營管理者的要求也變得比較苛刻。

二、商業(yè)房地產(chǎn)的投資風險

由于商業(yè)房地產(chǎn)本身投資比較高，收益比較慢，所以在此過程中肯定是存在一定的風險，加之商業(yè)房地產(chǎn)的投資回報率比較高，所以高收益肯定包含高風險。從宏觀和微觀兩方面考慮，現(xiàn)在商業(yè)房地產(chǎn)的投資主要風險如下：

(一)經(jīng)營風險

經(jīng)營風險是針對于商業(yè)房產(chǎn)投資者而言的，是指由于自身的經(jīng)營問題而導致收益水平實現(xiàn)率不夠或是沒有實現(xiàn)收益的問題。也可以說是資金流出與期望不符的風險。這種風險主要來自于投資企業(yè)或者投資者自身的內(nèi)在因素，如果經(jīng)營管理不善，決策出現(xiàn)嚴重失誤就很有可能導致運營成本增加，期望值減低。值得一提的是，經(jīng)營風險也是目前商業(yè)房地產(chǎn)面臨的最主要的風險。

(二)財務風險

財務風險是指商業(yè)房地產(chǎn)投資者或者其它主題財務因受到影響而使得商業(yè)房地產(chǎn)不能完工或者不能形成資金回收等狀況。第一，投資者在運用財務杠桿時可能帶來風險。所謂財務杠桿指的是投資者運用借貸的資金來擴大自身的透支產(chǎn)出，這樣就會導致投資的不確定性增大，從而不能達到預期收益的可能性也會增大。第二，拖欠風險也是應該考慮的問題。當房屋購買者或者租賃者不按時交房租或者借款的時候，由于拖欠自己所帶來的風險就壓到了商業(yè)房地產(chǎn)投資者的身上。

(三)市場風險

市場風險是指由于商業(yè)房地產(chǎn)市場價格得變動而給房產(chǎn)投資者帶來損失的風險。這一點是很值得重視的，因為市場風險是最難把握的，它會隨著市場的走向而變動。

(四)利率風險

利率風險顧名思義就是指商業(yè)房地產(chǎn)投資因為利率的變化而影響收益所帶來的風險。眾多周知，商業(yè)房地產(chǎn)在開發(fā)初期的投資力度都是很大的，所以大部分的開發(fā)商都會選擇跟銀行合作，進行貸款等動作，這樣一來，銀行利率的增減就跟商業(yè)房產(chǎn)的投資風險直接掛鉤了。 轉(zhuǎn)貼于

(五)無流動性變化風險

由于商業(yè)房地產(chǎn)從建房開始都是不能流動的，所以投資進去的資金就不能夠隨時轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)進，這樣就有可能由于投資周期過長，使用周期等早場房地產(chǎn)價值增大，交易成本也很高的局面，也由于這種流動性太差的原因很有可能導致投資收益水平，而造成無流動性變化風險。

(六)自然災害帶來的風險

自然災害帶來的風險估計一般人都可以理解，像是地震，水災等風險對于商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)也是不可抵擋的，不過這項災害可以轉(zhuǎn)嫁到保險公司那里，相對風險比較低。

三、商業(yè)房地產(chǎn)風險的防范策略

商業(yè)房地產(chǎn)的投資收益是建立在對未來房價走勢判斷的基礎上的，只要判斷的準確就一定能夠得到好的結(jié)果。不過由于很多不確定因素的困擾，使得很多情況下房產(chǎn)的實際收益與預期收益偏差太多，所以防范這種預期收益的偏差成了商業(yè)房產(chǎn)風險最重要的防范策略。最好的辦法就是通過仔細認真的市場調(diào)查，考慮各種因素，最終進行歸納統(tǒng)籌，得出最準確的數(shù)據(jù)最為投資依據(jù)。要做到這些，首先作為投資者來講，要對經(jīng)濟市場比較了解，對于市場的走向要有比較深刻的意識，最重要的是要針對自己所投資的商業(yè)房產(chǎn)的未來發(fā)展有非?？陀^的認識，要能統(tǒng)籌全局，掌控趨勢。其實防范商業(yè)房地產(chǎn)投資風險，大體上有這幾種途徑：一，風險規(guī)避、損失控制與風險轉(zhuǎn)移。簡單地講就是回避一些風險比較大的項目，而選擇風險較小的項目進行投資。這是一種最理性的策略，可以將房產(chǎn)投資風險降到最低。二，損失控制。它主要是指通過一些方式方法，而將房產(chǎn)損失控制到最低。就像我們可以通過改善管理方法，減少風險投資。三，風險轉(zhuǎn)移。這點的意思就是把風險轉(zhuǎn)嫁到其它項目或單位上，比如保險公司就是一個很好的平臺。

總結(jié)

總之，商業(yè)房地產(chǎn)的投資風險是不可忽視也不可阻擋的。投資者在選擇投資項目的同時一定要根據(jù)自身的狀況慎重選擇，盡量避免不必要的風險，必要時采取一定的措施，防范于未然。

參考文獻

[1]楊洋，房地產(chǎn)估價風險分析與防范[J]價值工程，2010，26

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關鍵詞：高校后勤；財務制度；內(nèi)部控制

一、高校后勤財管模式概述

高校后勤的特殊性決定其財務工作的實行不僅要單一實現(xiàn)財務管控，還要適應高校整體管理模式的工作需要，才能更好地促進高校的持續(xù)發(fā)展。目前，隨著高校后勤社會化改革的進一步深入與發(fā)展，我國高校后勤財管模式已由原本的自身獨立核算及在校財務處進行核算兩種主要形式衍生為集中、分散、集中與分散并存及在校財務處核算四種模式，而這些管理模式的出現(xiàn)正是滿足外部環(huán)境、政策體制等因素的不同訴求。因此，當下只有順應高校后勤體制轉(zhuǎn)變，切實轉(zhuǎn)變其財務核算形式，才能使高校后勤財務核算與管控更恰當?shù)匾虻?、因校發(fā)揮實際效能。

二、高校后勤構(gòu)建財務內(nèi)控的現(xiàn)實意義

既然高校后勤為了順應國家政策導向而轉(zhuǎn)型升級，其財管模式也應勢必改革、創(chuàng)新實現(xiàn)同步發(fā)展，此時，社會化經(jīng)管的內(nèi)控理念引入也不容忽視。高校后勤作為學校內(nèi)設機構(gòu)，長期以來受傳統(tǒng)觀念影響，還沒有徹底擺脫“等、靠、要”的思想，在國家踐行高校后勤社會化改革的進程中，市場屬性決定其必須強化自主經(jīng)營，自負盈虧，強化競爭意識與風險意識，最終實現(xiàn)以服務主校為根本，提升優(yōu)質(zhì)服務為目標的經(jīng)營理念，所以，建立與規(guī)范高校后勤財務內(nèi)控制度，既是其自主經(jīng)營的鞭策，自負盈虧的要求，又是其自我約束的實現(xiàn)，自我發(fā)展的追求。但是，又由于高校后勤對高校教育具有公益屬性，決定其經(jīng)營與發(fā)展不能一味關注經(jīng)濟效益，同時也必須考量校內(nèi)及師生的切實利益，二者兼顧，才能更精準地為自身和學校服務，因此，高校后勤財務內(nèi)控制度構(gòu)建既要遵循普遍性，又要考慮特殊性原則。

三、高校后勤財務內(nèi)控現(xiàn)狀剖析

（一）財管評定標準界定不一

高校后勤實行社會化改革背景下，其后勤機構(gòu)既是市場經(jīng)濟體制下商品的生產(chǎn)者與經(jīng)營者，又是高校的具體服務部門，向師生提供質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品和服務，這就意味著在其追求經(jīng)濟效益及利潤最大化的同時，勢必也要服從高校事業(yè)發(fā)展需要而顧及社會效益，那么，在經(jīng)濟效益與社會效益出現(xiàn)沖突時，例如有些服務零利潤，有些甚至還處于虧本經(jīng)營狀態(tài)，高校后勤該如何選擇效益目標，如何進行財管評定與內(nèi)控將是一個兩難選擇。

（二）財管核算體系未能統(tǒng)一

各大高校在后勤財管模式改進中經(jīng)驗尚淺，尚未建立起一套與之改革發(fā)展相匹配的、全面統(tǒng)一的財管核算體系。在實際核算中，財務人員對各類問題的理解與核算方法的選用存在偏差,尤其是在新會計制度準則出臺后,財務人員在諸如科目設置、科目結(jié)轉(zhuǎn)、報表編制等各類問題上存在不同程度的分歧，可想而知，財務核算體系的不統(tǒng)一，將直接影響高校后勤財務相關列報信息的真實及完整性，以后也一定會影響整個財務內(nèi)控的實行質(zhì)量和管控水平。

（三）財務分散管控模式尚存

高校后勤服務涵蓋內(nèi)容較多，常涉及餐飲、物業(yè)、環(huán)保、綠化、交通運輸?shù)雀鱾€領域，由于服務行業(yè)各具特點，高校后勤為了尊重行業(yè)特點，普遍采用財務分塊管理的模式，從而造成其財管資源配置的分散化，這無形中加大了后勤財務管理的執(zhí)行難度。另外，高校后勤由于缺乏集中統(tǒng)一模式的財務管理和統(tǒng)籌規(guī)劃，必然導致財務內(nèi)控執(zhí)行不到位，從而使內(nèi)控制度落實不具體而流于形式。

（四）成本效益貫徹不夠徹底

高校后勤融于市場經(jīng)濟環(huán)境中，其自主經(jīng)營、自負盈虧的特點要求其必須尊重市場價值規(guī)律，嚴格執(zhí)行成本效益原則。但在實踐中，由于傳統(tǒng)管理體制及改革不完善等因素制約，成本效益原則應用尚未落到實處，部分高校成本效益意識淡薄,約束機制不夠完善，監(jiān)督體系尚未構(gòu)建，這都必然導致其財務核算成本的不真實與不合理,長久如此，很難避免重復投資、資源浪費等各類現(xiàn)象的出現(xiàn)，故成本核算應引起各大高校后勤的普遍關注，才能實現(xiàn)財務的真實合理及財務內(nèi)控的針對有效。

（五）人員綜合素質(zhì)不夠全面

值得特別強調(diào)的是，財務人員由于長期適應了計劃經(jīng)濟背景下的財管模式而不愿對市場經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)換做徹底改變，這不僅不能與市場經(jīng)濟社會化財管模式相適應，還會基于其業(yè)務能力、法制意識、思想觀念的落后等問題而制約高校后勤改革的實現(xiàn)與發(fā)展，所以，財務人員綜合素質(zhì)應得到普遍提升，才能最終提升高校后勤的綜合軟實力。

四、高校后勤財務內(nèi)控制度的設計思路

（一）尊崇高校后勤的經(jīng)管精神

針對高校后勤在其經(jīng)濟與社會效益出現(xiàn)沖突時應如何抉擇的問題，教育部發(fā)表了相關指示，即為高校后勤工作的開展應始終圍繞對高校提供服務與保障來進行，始終堅持質(zhì)量與安全第一性來保障高校教育事業(yè)的穩(wěn)步實施，那么，在保證社會效益的基礎上所進行的最大限度地提高資源利用率，實現(xiàn)經(jīng)濟效益才是后勤全體員工的價值體現(xiàn)，所以，高校后勤財務內(nèi)控制度的設計也應尊崇于此。

（二）掌握高校后勤的內(nèi)控目標

高校后勤效益特殊性決定其內(nèi)控目標應包括：一方面保證其自身經(jīng)營活動的合法、有序、協(xié)調(diào)、順利進行，從而實現(xiàn)其經(jīng)營目標；另一方面應切實保障其各項資產(chǎn)的安全與完整，防止舞弊事件發(fā)生，真正落實高校后勤財務資料的真實與可靠性，進而發(fā)揮財管內(nèi)控的最終效能。

（三）依照內(nèi)控制度的設計原則

企業(yè)內(nèi)控五原則，即全面性、重要性、制衡性、適應性及成本效益性原則應同樣適用于高校后勤財務內(nèi)控設計時的綜合原則，同時尊重普遍性原則的基礎上，也應依據(jù)高校后勤經(jīng)營業(yè)務種類多，規(guī)模小，員工多等實際特點，在設計財務內(nèi)控制度時，遵循由點到面、由簡到繁的循序漸進的推廣原則。

（四）強化內(nèi)控制度的管控理念

高校后勤經(jīng)營對象較為確定，經(jīng)營屬性較為特殊，所以在圍繞著上述三種設計思路時還應強化內(nèi)控設計的主要管控理念，就是應以“防”為主。所謂“防”，即是指預防各種財務風險、人資風險、采購風險等具體經(jīng)管業(yè)務范疇，才能有的放矢地發(fā)揮財管內(nèi)控的最佳著力點。

五、高校后勤財務內(nèi)控制度的具體架構(gòu)

高校后勤財務內(nèi)控制度構(gòu)建與具體實施，始終應堅持以設計思路為導向，以具體實情為參考，才能更加針對、有效地構(gòu)建出適用于行業(yè)本身的財務內(nèi)控制度，才能更好地服務于高校與后勤部門，本文從會計制度構(gòu)建、會計操作流程、財務預算、財務風控及實施監(jiān)督等五個方面加以闡述，具體如下：

（一）會計制度構(gòu)建

高校后勤引入市場經(jīng)濟企業(yè)化管控模式，不僅給財務內(nèi)控帶來諸多不便，也給高校后勤財務人員帶來了一定困擾。鑒于其客觀情況，高校后勤在財務內(nèi)控制度構(gòu)建上應注重選擇好會計政策、設置好會計科目及設計好會計制度等三個方面。只有著重關注上述三點具體問題，從其實際管控要求出發(fā)，明確會計核算政策，建立完善財務制度體系并實行統(tǒng)一明細科目管理，才能更加有利于財務內(nèi)控規(guī)范性的構(gòu)建與實施。

（二）財務流程構(gòu)建

1.財務崗位分配

加強財務崗位內(nèi)控力度是高校后勤實現(xiàn)財務內(nèi)控的主要舉措之一，只有通過崗位控制，形成各司其職、相互制約的工作機制，才能盡可能避免差錯及舞弊行為的發(fā)生，從而起到內(nèi)控的核心，即內(nèi)部牽制作用。另外，高校后勤在采購、對外經(jīng)濟合作等各種經(jīng)濟事項時都會涉及財務崗位設置問題，所以，其一定要在遵循“不相容崗位相分離”的原則下進行崗位內(nèi)控設置，除此之外，高校后勤還應對關鍵崗位設置定期輪崗制，以防范財務人員在崗位履職時可能存在的各種風險，進而凸顯崗位內(nèi)控的有效性。

2.財務審批稽核

高校后勤的財務審批，主要是以經(jīng)費支付為核心，對其實行財務內(nèi)控的實質(zhì)就是控制經(jīng)費流出口徑。而后勤財務稽核旨在保護資產(chǎn)安全、完整，保證經(jīng)營合法、合規(guī)，從而提高其經(jīng)營管理實際水平和提升內(nèi)控工作效率。所以，建立一套全面完善的財務審批及財務稽核制度，不僅能明確審批權(quán)限，劃分經(jīng)濟責任，還能充分發(fā)揮監(jiān)督、審計職能，從而避免審批與稽核流于形式，最大限度地保證資金及財產(chǎn)的安全、完整。

3.財務報告控制

財務報告控制是高校后勤完善財務內(nèi)控的關鍵環(huán)節(jié)，財務報告質(zhì)量的優(yōu)劣不僅是后勤財務內(nèi)控工作規(guī)范化與制度化的衡量，還是強化崗位要求，明確崗位職責與反映整體財務運行情況及提供財務決策水平的體現(xiàn)，所以，高校后勤應在確保信息真實、合法、準確的基礎上，將財務報告的選定設計成報表、分析等多種形式，以便后勤管理者對財務活動加以了解及實時把控。

4.會計檔案與信息化管控

現(xiàn)代電算化財務管理既要加強軟件的開發(fā)，還要加強應用人員的操控，那么，與之并行的會計檔案就應注重紙質(zhì)檔案與電子檔案兩個方面。在實現(xiàn)高校后勤的財務內(nèi)控制度構(gòu)建時，會計檔案的保管與信息化管控不容小覷。只有將會計檔案妥善保管、有序存放，重點關注并確保電算化系統(tǒng)及網(wǎng)絡的安全，才能嚴防會計信息資料的損毀、散失和泄密等風險隱患，所以，在會計檔案保管、使用，信息系統(tǒng)下的賬務處理及崗權(quán)分配等方面不斷強化內(nèi)控，才能完善財務內(nèi)控的方方面面。

（三）財務預算構(gòu)建

在執(zhí)行社會化管控后，高校后勤預算管理成為其財務內(nèi)控工作中的薄弱環(huán)節(jié)。高校后勤應建立預算管理體系及組織機構(gòu)，才能明確預算指標，明確財管核心，加強資產(chǎn)可控管理，提升資金使用效益，從而降低經(jīng)營風險。另外，預算的落實、保障與調(diào)整及分配、考核也是高校后勤實現(xiàn)財務內(nèi)控的攻堅方向，以便更加有效地組織與協(xié)調(diào)經(jīng)營活動，以實現(xiàn)既定目標。

（四）財務風險預警

面對瞬息變幻的市場環(huán)境，高校后勤財務內(nèi)控也具有很大不確定性,財務風險與經(jīng)營風險時刻威脅著高校后勤的生存與發(fā)展，因此，必須加強風控管理,建立完善的風險預警系統(tǒng)，加強經(jīng)營風險分析及決策風險評估，并制定危機預告與風險控制等功能，進而及時尋找風險根源,對其經(jīng)營運轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)中潛在風險實行實時監(jiān)控，并制定有效應對舉措,才能最大限度規(guī)避及有效防范財務風險的發(fā)生。

（五）財務監(jiān)督聯(lián)動

高校后勤應切實強化財務監(jiān)督的地位與作用，建立以專業(yè)監(jiān)督為主，輔以群眾及行政監(jiān)督模式，一是引入學校紀檢、監(jiān)察等部門進行行政監(jiān)督可行使重大決策權(quán)、實現(xiàn)高校資產(chǎn)利益最大化，二是其審計監(jiān)督職能的具體實現(xiàn)可及時防范與糾正財務內(nèi)控可能會出現(xiàn)的種種問題，再有在財務監(jiān)督的實際執(zhí)行時，應突出業(yè)務監(jiān)督與加強群眾監(jiān)督，以實現(xiàn)輿論監(jiān)督推動高校后勤財務內(nèi)控制度規(guī)劃化的現(xiàn)實愿景。

參考文獻：

[1]陳雪梅：《基于COSO框架的企業(yè)財務內(nèi)控制度分析》，《經(jīng)濟研究導刊》，2010（23）.

[2]郭琳.新時期高校后勤內(nèi)部管理制度的控制策略探討[J].財經(jīng)界，2010（05）.

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關鍵詞：企業(yè) 跨國投資 財務風險

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）10-127-02

1964年，美國學者漢斯和威廉把人的主觀因素引入到風險分析之中，其在研究報告中表示，風險雖然是客觀存在的，且對同意環(huán)境下的所有人都是以相同的形式存在，但對風險的判斷是主觀的，對風險判斷的不確定性造成個體對風險認識的不同。上世紀80年代初，日學者在吸收之前學者在該領域的研究理論后，提出了對風險的重新定義：“風險是在特定環(huán)境下和特定時期內(nèi)自然存在的導致經(jīng)濟損失的變化?！?/p>

跨國投資又稱國際投資或海外投資，是指跨國公司等國際投資主體，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，通過跨國界流動和營運，以實現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟行為?？鐕顿Y面臨的風險首先是外匯風險。外匯風險是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。另外，企業(yè)在經(jīng)營中的經(jīng)營風險也不可忽視。經(jīng)營風險也會加重財務風險。經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險或由于匯率的變動而導致未來收益下降和成本增加。

一、跨國投資風險研究的理論基礎

在全球經(jīng)濟一體化的大趨勢下，為了拓展市場以及優(yōu)化資源的合理配置，許多企業(yè)都選擇涉足海外市場。但是考慮到不同東道國所對應迥異的政治和法律環(huán)境等差異，跨國投資包含著比國內(nèi)投資更大更難以預測的風險。吳洪臣在其《國際直接投資》中談到：“海外投資風險是客觀存在的，在特定環(huán)境和特定時期內(nèi)，會給企業(yè)海外直接投資帶來損失?！睘榱吮ＷC跨國投資活動的穩(wěn)定進行，怎樣高效地預測風險，控制風險甚至規(guī)避風險，是中國跨國企業(yè)在海外站穩(wěn)腳跟的當務之急。

有學者在對跨國風險進行辨識時將其細分為政治風險、國家風險和外匯風險。

有一些學者重新定義了國家風險的定義，認為國家風險可定義為企業(yè)在東道國由于東道國不同的政治環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境，進而對企業(yè)投資行為造成損失的不確定風險，所以把國家風險直接定義為經(jīng)濟風險和政治風險的總和。周郁朋（2014）在研究報告中主要從企業(yè)內(nèi)部控制這個角度進行分析，將跨國投資風險細分為內(nèi)部風險和外部風險兩大類；或者從企業(yè)控制能力的角度將風險分為系統(tǒng)性風險和財務風險。丁君風（2006）等學者認為：跨國公司需要一整套完善的企業(yè)內(nèi)部風險控制機制，包括投資過程中出現(xiàn)風險的一系列具體處理措施。在當今的許多研究著作中，政治風險的影響力正得到越來越多的重視。

甄炳禧（2014）認為，中國應該研究借鑒西方成熟國家的跨國投資有關經(jīng)驗。從制度上完善中國的跨國投資行為，同時建立完整的法律體系和保險制度維護中國跨國公司在海外的利益，深入健全領事保護和服務，改善境外投資信息不對稱的被動局面，最終形成多位一體的政治風險防范體系。

歐美發(fā)達國家的投資市場較為成熟，跨國投資起步較早，所以對跨國投資行為的風險研究也較為完善。Click（2013）通過對1982-1998年，美國在近60個不同國家進行的關于海外投資風險的實證研究中指出：總體風險=政治風險+金融風險，即投資企業(yè)面臨的總體風險等于政治風險加上金融風險。Smith和Stulz（1981）研究海外投資時將對企業(yè)價值影響較大的匯率風險劃分為交易風險、劃算風險、經(jīng)濟風險三種風險。通過套期保值等方式一般可將換算風險和交易風險進行有效管理。Geert hofstede（1980）率先構(gòu)建了國家文化模型。在當今，即使對跨國投資風險的研究愈發(fā)深入，國家文化模型依然是國際上眾多學者在研究企業(yè)跨文化管理時的重要理論依據(jù)。Ramamurtia（2011）采用定性分析法研究了亞洲及歐洲部分發(fā)展中國家跨國投資的潛在風險。考慮到基礎設施建設本身具有的強壟斷性，而且其產(chǎn)品是不易交易的，所以很顯然會存在國家管制?？梢灶A見到的是，在投資基建項目時投資方很容易受到東道國的政策風險，使得投資企業(yè)承受巨大的經(jīng)濟損失。

二、海外市場選擇

對海外市場的評估非常重要，某種程度上關系到跨國投資的成敗，對海外市場的清醒認識和分析是在投資行為發(fā)生前將投資風險降低的很高效的手段。有企業(yè)將其分為三類。不同的企業(yè)不同的產(chǎn)品可以選擇不同的市場級別。

（一）一類市場

主要包括歐美的發(fā)達國家和中國鄰近的日本、韓國，客戶群包括SBC，Verizon，Orange等全球跨國運營商。這些國家的市場空間巨大，消費水平很高，在全球有著巨大的影響力。其市場空間占全球總體市場空間的60%。在這些國家和地區(qū)進行的投資能夠取得巨大的回報和國際影響力的提升，同時其市場基礎建設較為成熟，新興力量要搶奪市場份額難度較高，也需要大量的資金投入，存在著很高的技術門檻，所以一類市場的投資也伴隨著巨大的風險。同時由于北美和日本的政治壁壘，大大制約了我國企業(yè)進入主流，這也使得在最初幾年的跨國投資中效率不高，始終止步于短名單階段。

（二）二類市場

主要為東歐，拉美，北非及亞太地區(qū)等中等發(fā)達國家。其中以俄羅斯、巴西、南非等用戶大國為重點。這類市場存在市場開放度不同的特點，拉美及東歐開放程度較高，亞太、非洲地區(qū)由于其經(jīng)濟水平有限，其國內(nèi)的主流運營商多為國有企業(yè)，基本壟斷了國內(nèi)市場。這些地區(qū)的特點是其行業(yè)技術基本成熟，技術水平多達不到國際先進水平，國內(nèi)人口多使得需求量大，這對于我國企業(yè)來說是早期最具備發(fā)展?jié)摿Φ氖袌鲱愋?，可以依靠自主研發(fā)的移動運營技術和成熟的銷售手段，可以以較小成本與當?shù)剡\營商合作，或取而代之。

（三）三類市場

三類市場針對的是欠發(fā)達地區(qū)，主要包括非洲南部，南亞和亞洲中部等國家。相比市場壁壘較高的發(fā)達國家，欠發(fā)達地區(qū)的投資風險甚至更高，因為這些地區(qū)的市場發(fā)展落后，經(jīng)濟基礎很差。不同企業(yè)在這地方，結(jié)果不一樣。

三、中國企業(yè)在跨國投資中的風險應對

在21世紀初期，中國參與跨國投資的項目主要集中在制造業(yè)，建筑礦業(yè)和服務業(yè)。一類是如中石油中石化，中國遠洋運輸公司等國營企業(yè)，另一類則是密集勞動性項目和低層次簡單交易的經(jīng)營方式如餐飲等。技術密集型產(chǎn)業(yè)，即技術水平較高的產(chǎn)業(yè)，中國企業(yè)參與跨國投資較少。投資行業(yè)的分布嚴重失衡導致我國海外投資的效率低下，且跨國投資風險更大，這同樣影響著國家對跨國投資的法律制定不完善，特別是對于新興的高科技產(chǎn)業(yè)如電信，金融的跨國投資，由于法律指定的滯后性，普遍承受著較高的風險，無法擺脫后顧之憂。

企業(yè)在跨國投資時往往會帶有其所處的國家環(huán)境或經(jīng)濟環(huán)境的通病，主要有三點會在整體上給投資行為帶來額外的風險。

（一）應對政治風險

政治風險是指我國與被投資國的經(jīng)濟，政治等關系發(fā)生變化時，或被投資國發(fā)生或社會動蕩時引起對外的政策變化，導致對跨國公司的海外投資產(chǎn)生不利影響的風險。所以怎樣選擇投資國以及投資順序?qū)τ谡物L險的防控就非常的重要。在海外投資過程中，企業(yè)不可避免地要承受巨大的政治風險。為了規(guī)避政治風險，可以選擇了合作式的解決方案，即聽從投資國建議，以減弱其對自己的敵意，博得投資國的好感。

（二）應對社會風險

社會風險是指不同國家有著不同的歷史文化，地理環(huán)境和政治環(huán)境所帶來的風險。“入鄉(xiāng)隨俗”對于跨國投資來說也是十分重要的。

無形資源主要集中在技術資源和商譽資源部分，技術資源是指公司擁有的專利和公司整體的研發(fā)能力和技術水平，是企業(yè)最重要的資源。擁有成熟的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力可以使企業(yè)在開拓海外市場時占據(jù)主動。如果沒有自己的核心科技，在開拓海外市場時甚至只能淪為國外企業(yè)的代工工廠，容易在“技術仗”中敗下陣來。如今世界最廉價的勞動力已不在中國，以廉價勞動力換來的價格優(yōu)勢已不再明顯。選擇不斷發(fā)展自己的研發(fā)能力，在科技層面壓制住市場上的對手，這是把企業(yè)風險降到最低的有效途徑。

（三）應對企業(yè)風險

即使兩個企業(yè)在同一外部環(huán)境下發(fā)展，但是每個企業(yè)的發(fā)展狀況還是不一樣的，這就會牽扯到企業(yè)內(nèi)部的風險。企業(yè)風險主要包括企業(yè)資源和企業(yè)能力兩個方面。

1.企業(yè)資源（Enterprise Resource）。企業(yè)資源主要有兩大塊，分別是有形資源和無形資源。有形資源里面我們主要分析實物資源和人力資源。實物資源指企業(yè)跨國投資所在地的地理環(huán)境和一些硬件設施。應對企業(yè)風險，應該重視培養(yǎng)員工，使他們提高知識水平和工作能力；在培訓手段上可以引進一系列國際先進的教學手段如CD-ROM、Video Training、Audio Training，使未來的員工能完美達到工作標準。使得企業(yè)在人力資源方面將企業(yè)風險降到最低。

2.企業(yè)能力。企業(yè)能力主要分為研發(fā)能力、制造能力、營銷能力、決策能力等部分，而營銷能力則是企業(yè)能成功在海外市場立足并迅速占據(jù)市場份額的關鍵因素，甚至其強大的營銷能力更在其研發(fā)能力之上。以創(chuàng)造客戶價值拉動營銷的縱深發(fā)展的營銷戰(zhàn)略。圍繞著“為客戶創(chuàng)造價值”進行。正是客戶的需求反過來指引企業(yè)的研發(fā)方向。這是一種幾乎“自然選擇”的決策方法，在保證企業(yè)在營銷層面上盡力讓客戶滿意，又在研發(fā)層面上實現(xiàn)與消費群體的對接，更有針對性地進行產(chǎn)品研發(fā)，也降低了研發(fā)新技術與客戶之間脫節(jié)造成的商譽及資金上的風險。在海外拓展的過程中，主動招標，參加大小的博覽會，世界論壇，爭取每一個機會在公眾面前展示自己，也爭取和很多國家進行官方合作的機會。與政府綁定在一起的營銷策略帶來的優(yōu)勢是顯而易見的。首先在國家政策上容易獲利，能夠比其他沒有依靠的企業(yè)花更小的代價取得某些地區(qū)的權(quán)或贊助權(quán)，某種程度上成為“官方運營商”；其次，一般來說政府的總體環(huán)境相對穩(wěn)定，由政府決定的投資決策一般不會輕易更改，這對減小企業(yè)因為環(huán)境波動帶來的投資收益虧損有利，而在海外投資中，穩(wěn)定的投資環(huán)境是謀求發(fā)展的基礎，而能夠取得政府的信任和支持總是利大于弊的。營銷能力的提升在企業(yè)開拓海外市場進行跨國投資時，能有效提升投資的使用效率，減少在進入一個新的市場時所面臨的企業(yè)風險。

（四）應對市場風險

投資國的不同，會帶來消費觀念的差異，如果企業(yè)不做好對市場的準確預測，一旦無法把握消費者的消費偏好，產(chǎn)品的銷量以及公司收益會受到影響，很容易造成投資行為的無用功。比如在東道國總體經(jīng)濟形勢樂觀時，或其市場容量大時，某商品的替代品數(shù)量相對較少，互補品數(shù)量變多這時企業(yè)只要平穩(wěn)投資即可；當東道國經(jīng)濟不景氣或市場接近飽和時，其替代品數(shù)量相對較多，這時則需要企業(yè)以刺激市場為目的尋求投資決策。針對市場風險所做出的防控措施首先是增強自身的市場敏感性。作為投資國需要持續(xù)地對東道國的投資環(huán)境進行評估，對于東道國市場的需求做出迅速反應，投入研發(fā)團隊和營銷團隊以應對當?shù)氐南M偏好的變化。

市場風險防范的另一個重要舉措是要遵循分工協(xié)作原則。即將生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)放置在多地多國，將各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)工廠安置在其最適合的地區(qū)。比如根據(jù)自然資源的分布等，以分散企業(yè)所面臨的市場風險。同時多管齊下的生產(chǎn)模式也可大大削減企業(yè)的生產(chǎn)成本。

參考文獻：

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[2] 本報記者胡俊剛.中國企業(yè)跨國投資要避免――“跑步前進”和“齊步走”[N].中國審計報，2012

[3] 祁欣.當前企業(yè)“走出去”形勢分析[N].經(jīng)濟日報，2014

[4] 閔劍.企業(yè)跨國投資風險預警指數(shù)及定位監(jiān)控模型[J].財會通訊，2013

篇4

本文以商業(yè)銀行如何進行中小企業(yè)信貸業(yè)務風險控制為立足點，在研究中小企業(yè)特點以及信貸風險特點的基礎上，剖析了制約中小企業(yè)銀行貸款融資的障礙所在，指出中小企業(yè)貸款難的關鍵原因在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對企業(yè)信用狀況的有效評定。

本文試圖以建立中小企業(yè)信用評級機制為突破口，為解決中小企業(yè)銀行貸款融資難問題提供技術支持。通過分析研究銀行現(xiàn)行信用評級機制對中小企業(yè)進行評級的缺陷，根據(jù)中小企業(yè)的特點及實際情況，借鑒目前國際、國內(nèi)信用評級的先進理論和實踐經(jīng)驗，對現(xiàn)行信用評級機制進行了修正和完善，建立了一套適用于中小企業(yè)信用評級的指標機制。

關鍵詞： 風險控制 、中小企業(yè)、 信貸 、信用機制

 

ABSTRACT

Small & medium-sized enterprise (SMSE), as the most energetic and vigorous economic corpus in the market economy，have been one of the most important motivations for the growth of economy in China. SMSE have played an important role in product technology innovation, industry structure readjustment, regional economy rise and especially in releasing working Pressure and transferring country working force，which makes SMSE the leading entities and factors in driving the constant and rapid growth of economy in China. To maintain rapid growth it is far from enough for SMSE to raise money only depending on self accumulation. They have to take advantage of outside finance channels among which bank loans are the main sources. But it is a common phenomenon existing throughout the world with different distant, that most of SMSE are quite difficult to get loans from banks.

This paper takes risk control of credit business of SMSE for commercial banks as foothold，on the basis of studying SMSE’5 characters and credit risk characters， analyzing the obstacle for SMSE to get loan from commercial bank, pointing out SMSE’s lack of credit and banks’ insufficiency in effectively evaluating the SMSE’s credit status as the key reasons of SMSE’s difficulty in getting bank loans .

This paper attempts to establish SMSE credit rating mechanism for breach, providing technical support for SMES to solve the difficulty in financing bank loans. Through the analysis and research on the bank’s credit rating mechanism of SMSE rated defects, according to the characteristics and the current situation of SMSE, referring the domestic and international credit rating of advanced theories and practice experience, revised and perfected the current credit rating mechanism, established a set of applicable credit rating index system for SMSE.

KEYWORDS：risk control, SMSE, credit loan, credit rating system

正文目錄

第一章   緒論 1

一、選題背景與意義 1

二、本文的研究思路 2

三、本文的研究方法 2

第二章   信貸風險相關理論 3

第一節(jié) 信貸風險概述 3

一、信貸風險的含義 3

二、信貸風險的經(jīng)濟學分析 3

第二節(jié) 信貸風險控制概念及基本思路 5

一、信貸風險控制的概念 5

二、信貸風險控制的基本思路 6

第三章  中小企業(yè)信貸概述 7

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點 7

一、中小企業(yè)的界定與特征 7

二、中小企業(yè)信貸風險特點 9

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析 10

一、中小企業(yè)信貸需求分析 10

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析 11

第三節(jié) 我國中小企業(yè)信用評價機制 13

一、商業(yè)銀行信用評價應用分析 13

二、現(xiàn)行評價機制存在的問題 14

第四章   我國中小企業(yè)信用評價機制的建立 15

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評價定量模型 15

一、Altman的Z計分模型的介紹 15

二、對Z計分模型的進一步探討 15

三、對Z計分模型的調(diào)整 15

三、初步信用級別的判定 16

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評價定性指標體系 16

一、宏觀層面分析 16

二、中觀層面分析 17

三、微觀層面分析 17

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評價定性指標體系 19

五、中小企業(yè)信用評價定性指標體系的使用 20

第五章 總結(jié) 21

參考文獻 22

 

 

第一章   緒論

一、選題背景與意義

小企業(yè)作為市場經(jīng)濟中最具有生機與活力的群體，已經(jīng)成為世界各國經(jīng)濟增長的重要動力之一。在美國、英國、日本等發(fā)達國家以及印度等發(fā)展中國家，中小企業(yè)吸收的就業(yè)人數(shù)占全國就業(yè)人數(shù)的比重高達55%—78%，所創(chuàng)造的GDP占一國GDP的比重達50%以上 。中小企業(yè)作為經(jīng)濟活動中的重要主體，對一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟活力具有決定性的作用。因此，各國政府紛紛出臺各種政策支持中小企業(yè)的發(fā)展，市場機制也在不斷的調(diào)整，積極為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了一個寬松的發(fā)展環(huán)境。

在我國特有的政治和經(jīng)濟體制下，中小企業(yè)群體往往還有另一層含義——“民營”企業(yè)。我國民營中小企業(yè)在經(jīng)歷了80年代初的起步探索階段，調(diào)整發(fā)展階段、二次創(chuàng)業(yè)持續(xù)發(fā)展階段、全面發(fā)展階段，直到近年來民營中小企業(yè)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)、迅速發(fā)展。它們在產(chǎn)品技術創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域經(jīng)濟崛起，尤其在緩解就業(yè)壓力和農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移諸方面均發(fā)揮著重要作用，成為我國保持經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長的主體。

從中小企業(yè)層面出發(fā)，要保持快速增長的態(tài)勢，中小企業(yè)無法僅依靠自身的積累，必須依賴外部融資的支持，而在中國融資渠道相對缺乏的情況下，商業(yè)銀行貸款成為其融資的主要渠道。但實際上，中小企業(yè)貸款難是一個普遍性的問題，其在世界上任何一個國家都 不同程度的存在著。在我國，這個問題相對來說比較突出。產(chǎn)生的根源主要在于改革開放初期，我國經(jīng)濟秩序比較混亂，法律法規(guī)相對缺乏，銀行內(nèi)部管理、風險控制能力低下，因此造成了大量中小企業(yè)貸款壞帳，以至于一些銀行現(xiàn)在對中小企業(yè)貸款產(chǎn)生“惜貸”情緒。

從商業(yè)銀行層面出發(fā)，各大國有商業(yè)銀行利潤普遍增長乏力，其原因在于其絕大部分貸款集中于大企業(yè)，而直接融資方式的拓寬使大企業(yè)不再依賴于銀行，再上長期以來各家銀行爭相給大企業(yè)提供服務，激烈的競爭造成信貸成本上升、利潤貢獻率降低 。在這種情況下，大力發(fā)展中小企業(yè)信貸對銀行轉(zhuǎn)變盈利方式、尋找新的盈利增長點具有重要意義。

基于以上兩點分析，中小企業(yè)信貸成為促進商業(yè)銀行和中小企業(yè)共同發(fā)展的新的經(jīng)濟增長點。怎樣能夠既解決中小企業(yè)貸款難問題，又最大程度保證信貸資產(chǎn)安全，這就要求商業(yè)銀行研究中小企業(yè)信貸業(yè)務風險控制，建立起一套以風險控制為目標的信用評價機制，以保證這項業(yè)務的正常開展，從而為中小企業(yè)發(fā)展提供資金支持，也為商業(yè)銀行分散資金風險，提高競爭能力提供有益的幫助。

二、本文的研究思路

本文以商業(yè)銀行如何進行中小企業(yè)信貸業(yè)務風險控制為立足點，在研究中小企業(yè)特點、財務特征和信貸風險特點的基礎上，剖析了制約中小企業(yè)信貸融資的結(jié)癥在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對企業(yè)信用狀況的有效評價?，F(xiàn)行銀行信貸信用評價機制對中小企業(yè)的信用評級存在評價機制不適用及評價指標不合理的情況，導致中小企業(yè)的信用等級被低估，進而加劇中小企業(yè)的融資困難。

本文通過分析研究銀行現(xiàn)行信用評級機制對中小企業(yè)進行評級的缺陷，結(jié)合我國中小企業(yè)的特點及實際情況，借鑒目前國際、國內(nèi)信用評級的先進理論和實踐經(jīng)驗，對現(xiàn)行信用評級機制進行了修正和完善，構(gòu)建一套適用于現(xiàn)階段中小企業(yè)信用評級的指標機制，以求全面反映中小企業(yè)的信用狀況，解決中小企業(yè)在融資時遇到的信用評級不公正的問題。該體系將信用評價指標分成定量分析和定性分析兩個部分，強調(diào)在定量分析的基礎上，通過定性分析進行調(diào)整，力求全面、真實的評價中小企業(yè)的信用狀況。

三、本文的研究方法

本文通過對各種信用評級方法的比較，并根據(jù)我國中小企業(yè)的實際情況，對其信用進行研究，主要采用以下研究方法:

（一）定性方法和定量方法的結(jié)合。影響信用風險的因素比較繁雜，中小企業(yè)信貸既是一個經(jīng)濟問題，更是一個十分復雜的社會問題，涉及到社會經(jīng)濟及環(huán)境變化等諸多方面。精確測算信用風險在現(xiàn)階段還有較多困難;但若單單采用定性的分析方法，不能說明信用風險的主要問題，且容易引起誤判信用風險。因此，在本文所涉及到的信貸風險控制和信用評價機制的事前定量評價方法中，在運用定量方法的基礎上，采用定性的方法，以求能夠更加科學、準確地對中小企業(yè)的信用進行評價。

（二）歷史的經(jīng)驗教訓與現(xiàn)階段的新要求緊密結(jié)合。通過認真的總結(jié)以往業(yè)務發(fā)展中所獲取的中小企業(yè)信貸信用評價機制，為新階段的研究提供寶貴的經(jīng)驗。更有助于理論和實踐相結(jié)合，也使得本篇論文更具有研究價值。

（三）比較分析法。對現(xiàn)有的信用評級模型進行描述比較，歸納總結(jié)，然后選擇己有的適當?shù)脑u級模型作為本文提出的評級模型的基礎，嘗試構(gòu)建我國中小企業(yè)信用評價模型。

第二章   信貸風險相關理論

第一節(jié) 信貸風險概述

一、信貸風險的含義

風險是市場經(jīng)濟中被廣泛使用的名詞，它包含了兩個重要內(nèi)容，即：利益的不確定性和損失的不確定性。因此，不確定性是風險的最大特征。如果某種行為具有不確定性時，其行為就反映了風險的負擔，也正是由于無法確定潛在的損失或收益，才構(gòu)成了風險。在經(jīng)濟生活中，無論何種決策，都是在承擔了一定的風險的條件下，為實現(xiàn)利益的最大化而做出的。

巴塞爾委員會在2004年頒布的巴塞爾協(xié)議II中，根據(jù)銀行風險產(chǎn)生的原因?qū)y行業(yè)風險分為三大類:信用風險、市場風險、操作風險。信貸風險即信用風險，是指銀行總是面臨交易對象無法履約而損失貸款的風險;市場風險是由于市場價格的變動，銀行的表內(nèi)和表外頭寸都會面臨遭受損失的風險;操作風險是一種內(nèi)部風險，由治理機制的失效或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成的損失。其中信用風險主要集中在公司業(yè)務、機構(gòu)業(yè)務、零售業(yè)務中，主要體現(xiàn)為信貸風險。

表1-1銀行業(yè)務風險矩陣

項目 公司業(yè)務 機構(gòu)業(yè)務 零售業(yè)務 投行、交易業(yè)務 支付清算 、信托、資產(chǎn)管理

信用風險 高 高 高 中 低 低

市場風險 低 低 低 高 低 低

操作風險 低 低 高 中 高 高

資料來源：巴塞爾協(xié)議II

對中小企業(yè)而言，由于其自身資本積累的嚴重不足，只能對外進行外源性融資。但是我國直接融資的資本市場仍不成熟，發(fā)展相對不完善，導致民營中小企業(yè)很難通過股票上市或發(fā)行債券進行直接融資，大多借助于信貸資本的支持。對商業(yè)銀行而言，其主要收入仍為借貸的利息差，約占其總營業(yè)收入的80%以上。因此，信貸風險是商業(yè)銀行現(xiàn)在業(yè)務中所面臨的最大風險。本文中的信貸風險，是指借款人（中小企業(yè)）違約不償還債務，造成金融機構(gòu)資產(chǎn)損失和利息收入損失的不確定性。

二、信貸風險的經(jīng)濟學分析

信貸風險的存在有各種原因，從企業(yè)方面看，主要是企業(yè)管理制度的缺陷，企業(yè)經(jīng)營能力的缺失，或是企業(yè)基本信用道德感的缺乏等。但以經(jīng)濟學的角度分析，這些主觀原因較為淺薄，只有對信貸風險的根本來源進行分析，才能準確把握信貸風險的特征，明確信貸風險控制的理念，從而有針對性地在現(xiàn)有信用評價體系的基礎上有所改進，完善工具和方法 。針對信貸風險的深層次理論，主要有不對稱信息說、不完全契約說和及信用主體行為說等。

（一）不對稱信息說

在信用活動中，不確定性來源于信息部對稱。信用風險的發(fā)生可以看作是商業(yè)銀行與中小企業(yè)間的博弈結(jié)果。由于信息不對稱的存在，商業(yè)銀行無法完全排除信用風險。這主要是因為中小企業(yè)擁有銀行所無法掌握的大量私有信息，尤其相對大企業(yè)而言，中小企業(yè)的信息更具有私有性，不公開性的特征。因此，銀行為掌握這些私有信息，必然需要花費更多的成本。

在信息不對稱的情況下，銀行無法掌握中小企業(yè)從申請信用、接受信用到最終決定是否履行償還義務整個動態(tài)過程中的全部行動和認知，是不知情者。因此，中小企業(yè)會有設法夸大項目可行性及其經(jīng)營能 力，隱瞞其經(jīng)營風險的動機。由于中小企業(yè)的私人信息決定了信用關系是否完成，所以銀行不得不為對方的行為承擔風險。而且從市場整體看，信息不對稱的程度越高，發(fā)生信貸風險的可能性越大。

（二）不完全契約說

制度經(jīng)濟學認為，信用契約的不完全性是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中信用風險存在和發(fā)生的根源。由于在契約期內(nèi)，契約雙方無法完全預見可能發(fā)生的所有事件，因此，權(quán)責的劃分必然存在缺口，因此，往往存在模糊的權(quán)責劃分。企業(yè)信貸可視為銀行與企業(yè)之間的一種市場信用契約行為。信用契約是信用關系中連接雙方信用主體的關鍵環(huán)節(jié)，規(guī)定了銀行和企業(yè)的權(quán)利和義務。理論上，只要雙方主體都履行契約規(guī)定，就不會有信用風險發(fā)生。但事實上，銀行與企業(yè)之間的信貸契約的不完全性確實存在，主要有三個原因：

1.信貸市場上的信息結(jié)構(gòu)不對稱及由此產(chǎn)生的高識別成本。由于企業(yè)與銀行之間的有限理性，無法消除別此間的信息不對稱。銀行自身的業(yè)務特性、銀行人員的素質(zhì)以及其機制的局限性，使其很難對未來進行完全預測，不可能將所有可能發(fā)生的未來事件都寫入條款，更不可能對雙方無法達成共識的預期事件協(xié)商出好的解決辦法。中小企業(yè)對資金的需求往往較為迫切，加上由于其管理方式相對落后，企業(yè)制度較為不完善，往往會以各種手段隱瞞企業(yè)真實情況。在這種情況下，銀行很難在貸款前對中小企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營情況進行充分了解。以信用契約從訂立之初就是不完全的，任何偶然因素都可能引起信用風險。因此，銀行天生就是高風險行業(yè)，不可能追求信貸零風險，銀行的核心管理能力就是風險的掌控能力。

2.契約的簽訂和執(zhí)行都會發(fā)生成本。從信息搜尋成本、談判成本、監(jiān)督履約成本以及處理違約行為的成本，金額可能相當龐大，而信息成本和契約錢的準備成本都是先于交易決策，可視為“沉沒”成本。所以，交易成本的存在客觀上也使締約各方傾向于在契約條款中故意遺漏部分內(nèi)容，比如不去考慮各方都不認為會發(fā)生的事件。

    3.道德風險，也可能出現(xiàn)人為因素造成的契約不完全性。契約條款的不規(guī)范性是客觀存在的，雖然可以功過不斷的修正和完善，但由于受到交易成本的限制，總會存在部分契約無法得到執(zhí)行?，F(xiàn)實中，經(jīng)常出現(xiàn)契約雙方利用契約中的特別規(guī)定進行要挾，導致糾紛不斷、重新談判成本過高等。

（三）信用主體行為說

不對稱信息說和不完全契約說分別強調(diào)了信息結(jié)構(gòu)和契約條款對于信用關

系締結(jié)和完成的重要性，但同時也提到了信息和契約對信用關系行為主體行為的影響。信息不對稱和契約不完全之所以會與信用風險發(fā)生聯(lián)系，是因為它們激發(fā)了信用主體固有的機會主義傾向，并為之提供了實現(xiàn)的可能性。一旦機會主義沖動(比如違約動機)變成了實際違約行動，信用風險就真實發(fā)生。這樣看來，信息問題與契約問題應當是激勵或約束信用主體經(jīng)濟行為的外部條件，正如信用風險涵義所暗示的，真正決定信用風險是否發(fā)生的應當是信用主體自身的行為。

借款人的履約意愿和履約能力是信用關系完成階段能否最終實現(xiàn)的關鍵。所以不難理解，借款人在信用關系締結(jié)之后的行為，與信用風險的發(fā)生直接相關。具體的，只要他們決定不履行償還承諾，就可以利用契約的不完全性和信息的不對稱性隨時把信用風險轉(zhuǎn)化為銀行的現(xiàn)實損失;或者，即便借款人愿意履行信用契約，但如果由于履約能力不足仍然實施了違約行動，信用風險隨機發(fā)生。相反，即使是信息是不對稱的，契約是不完全的，只要他們有意愿也有能力履行償還承諾，信用關系就可以圓滿地實現(xiàn)。由此可見，信用關系締結(jié)后的借款人行為是發(fā)生信用風險的充分必要條件。

第二節(jié) 信貸風險控制概念及基本思路

一、信貸風險控制的概念

信貸風險對于任何一家商業(yè)銀行而言都是客觀存在的，然而，由于國內(nèi)商業(yè)銀行的盈利方式，它們絕不會因為信貸風險而放棄對企業(yè)進行放貸。由于風險和收益的相關性，商業(yè)銀行必然得對信貸全過程實施風險控制，通過增強抗風險能力，提高其盈利能力。

信貸風險的全過程控制可概括為對信貸風險的防范、化解和相應的管理，主要包括事前控制、事中控制和事后監(jiān)督和糾正的動態(tài)過程。商業(yè)銀行通過對信貸風險識別、風險分析和評估，預防、回避、排除或轉(zhuǎn)移經(jīng)營中的風險，從而以最低的成本將信貸風險導致的后果減少到最低限度，以保證信貸資產(chǎn)的安全，實現(xiàn)經(jīng)營目標。

二、信貸風險控制的基本思路

客觀上講，當前我國商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務風險是與業(yè)務本身風險分不開的，但是銀行業(yè)務操作不當、風險控制機制不足是造成中小企業(yè)信貸風險的最主要原因。針對中小企業(yè)信貸風險特點和目前業(yè)務操作中存在的薄弱環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行加強中小企業(yè)信貸業(yè)務風險控制應該從以下幾個方面入手:

（一）加強貸前調(diào)查，從信貸業(yè)務源頭開始控制風險

貸前調(diào)查是風險防范的第一關，商業(yè)銀行應該研究中小企業(yè)信貸業(yè)務貸前調(diào)查技術，找出一套合適的貸前調(diào)查方法，在業(yè)務的開始階段就規(guī)范操作從而為整體業(yè)務風險防范打下良好的基礎。

（二）定性分析與定量分析相結(jié)合，準確把握企業(yè)財務風險

財務風險分析技術是信貸業(yè)務技術的難點，在銀行業(yè)發(fā)展過程中，借款人財務風險分析技術也在不停的發(fā)展提高。中小企業(yè)財務風險分析應該定性分析與定量分析相結(jié)合，在定性分析基礎上，以企業(yè)現(xiàn)金流量分析為主，將企業(yè)借款原因和還款能力進行量化分析，從而為信貸業(yè)務準確決策提供依據(jù)。

（三）建立適合中小企業(yè)信貸業(yè)務的信用評級系統(tǒng)

目前，我國大多數(shù)商業(yè)銀行只有一種評級系統(tǒng)，將大型企業(yè)與中小企業(yè)同一標準進行信用評級，這是不合理的，也不利于中小企業(yè)信貸業(yè)務風險控制。對于中小企業(yè)信貸業(yè)務來說，信用評級應該包括企業(yè)信用評級和將要辦理的具體業(yè)務評級。在貸款決策和管理上以業(yè)務評級為主，企業(yè)信用評級為輔。  

（四）建立健全貸后監(jiān)控體系

完善的貸后監(jiān)控可以及時掌握企業(yè)的變化情況，可以隨時矯正評級結(jié)構(gòu)和信貸安排，在企業(yè)發(fā)生不利變化時，能夠及時采取措施，從而消除風險因素或把損失減少到最少程度。

 

第三章  中小企業(yè)信貸概述

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點

一、中小企業(yè)的界定與特征

中小企業(yè)的界定有一個從生產(chǎn)要素到生產(chǎn)水平的演化過程。2003 年4 月，原國家經(jīng)貿(mào)委、原國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局聯(lián)合了《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》。這也 是本文所引用的中小企業(yè)標準。

表3-1我國中小企業(yè)界定表

 中型企業(yè)標準(上限) 小型企業(yè)標準(上限)

 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬元) 資產(chǎn)總額(萬元) 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬元) 資產(chǎn)總額(萬元)

工業(yè) 2 000 30 000 40 000 300 3 000 4 000

建筑業(yè) 3 000 30 000 40 000 600 3 000 4 000

交通運輸業(yè) 3 000 30 000 - 500 3 000 -

郵政業(yè) 1 000 30 000 - 400 3 000 -

批發(fā)業(yè) 200 30 000 - 100 3 000 -

零售業(yè) 500 15 000 - 100 1 000 -

住宿和餐飲業(yè) 800 15 000 - 400 3 000 -

資料來源：《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》

    根據(jù)《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》，中小企業(yè)標準為:

工業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件:職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上;其余為小型企業(yè)。其他行業(yè)中小企業(yè)界定參見表3-1.

 目前多數(shù)中小企業(yè)的業(yè)績和信用不太理想，并且我國的信用成中小企業(yè)的信用等級普遍較低。銀行現(xiàn)有的對企業(yè)的信用評估系統(tǒng)對中小企業(yè)相當不利，因為在評定標準中，“經(jīng)營規(guī)模”或“經(jīng)營實力”占的比重較大，而這一項恰恰是中小企業(yè)的弱項。我國的中小企業(yè)存在以下明顯特征：

（一）自有資本不足

我國中小企業(yè)生存并發(fā)展于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，但隨著市場的轉(zhuǎn)變，勞動密集型已成為中小企業(yè)的劣勢。我國的中小企業(yè)自有資本水平普遍較少，且缺乏足夠的資本積累。

（二）可抵押的合格資產(chǎn)較少，抵押和擔保難以有效落實

鑒于中小企業(yè)的信息透明度低，可信度不佳這一現(xiàn)狀，商業(yè)銀行在向中小企業(yè)提供貸款時，為降低風險，一般要求企業(yè)提供資產(chǎn)作抵押，而中小企業(yè)絕大多數(shù)屬于勞動密集型加工企業(yè)，普遍具有固定資產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)不明確，或是固定資產(chǎn)積累較少的問題。對銀行而言擔保價值較低，很難符合銀行抵押貸款的條件，銀行的債權(quán)難以得到保障。

至于擔保，中小企業(yè)所在地一般經(jīng)濟組織有限，難以找到符合銀行要求的貸款擔保人，中小企業(yè)也無法相互擔保，難以尋求大企業(yè)的擔保，降低了貸款的評級。另外，由于抵押拍賣市場不發(fā)達，銀行在獲得抵押資產(chǎn)后難以迅速變現(xiàn)，容易給銀行帶來嚴重損失。

（三）市場競爭力較弱

一般來說，中小企業(yè)所需的資金額和技術力量門檻較低，其產(chǎn)品和技術大多屬于模仿性質(zhì)，很難與擁有充足資金和成熟技術的大企業(yè)抗衡。另外，由于中小企業(yè)市場開發(fā)能力較弱，加上規(guī)模普遍偏小，達不到規(guī)模經(jīng)濟效益，因而對銷售商和供應商的討價還價能力相對較差，上述因素都會大大降低其抵御市場風險的能力。同時大部分中小企業(yè)設備陳舊、信息與技術來源渠道不暢、技術創(chuàng)新能不強。因此，對單個中小企業(yè)而言，其市場競爭力是較弱的。

（四）企業(yè)的組織程度差、壽命短

我國的中小企業(yè)一開始并不是按照某種戰(zhàn)略性規(guī)劃發(fā)展起來的，其中有很強的自發(fā)性、自主性，缺少組織性。在我國早期并沒有組建中小企業(yè)協(xié)會、中小企業(yè)司之類的專門機構(gòu)來組織和引導中小企業(yè)，所以在生產(chǎn)領域?qū)I(yè)化方面協(xié)作程度較差，在產(chǎn)品的銷售方面缺乏固定渠道。高出生率和死亡率可以說是中小企業(yè)的一個基本特征，它的平均壽命比較短，在中國，中小企業(yè)的平均壽命僅五、六年。這除了中小企業(yè)自身的一些原因之外，還有就是中小企業(yè)的所面臨的外部環(huán)境也較差，如融資的困難性，國家的政策偏向大企業(yè)，金融體制的不完善等等

（五）經(jīng)營管理水平不高，內(nèi)部機制不健全

中小企業(yè)管理基礎薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機制。由于缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度的管理，使得企業(yè)自身管理不規(guī)范，財務信息透明度低，影響銀行融資決策。大多數(shù)民營企業(yè)素質(zhì)都不高，根本難以建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不清晰，基本是家族式管理，經(jīng)營都是業(yè)主個人說了算，內(nèi)部制約和激勵靠人情關系維持，處于一種粗放經(jīng)營狀態(tài)，在經(jīng)營上常會出現(xiàn)漏洞和失誤，導致企業(yè)本身抗風險應變能力差。

許多中小企業(yè)在經(jīng)營決策中缺乏對投資項目的可行性研究，項目后續(xù)資金無著落，項目投資估算脫離實際。許多項目在缺乏充分可行性研究的情況下盲目倉促上馬，決策質(zhì)量太差，由于產(chǎn)品質(zhì)量不符合市場需求以及沒有配套流動資金，使這部分先期投入無效益，造成大量資金沉淀，有效的資源得不到充分合理的利用

二、中小企業(yè)信貸風險特點

商業(yè)銀行在業(yè)務發(fā)展中的首要任務就是控制風險。商業(yè)銀行的風險主要來自于其信貸業(yè)務風險。從總體上來說，目前我國中小企業(yè)信貸風險主要有以下幾個特點：

（一）行業(yè)風險較大

由于中小企業(yè)的資金和技術上的限制，其所處的行業(yè)往往具有進入門檻較低的特性，在競爭上就異常的激烈，行業(yè)內(nèi)的進出較為頻繁。因而，一旦企業(yè)因利潤難以為繼，或難以得到較好的利潤積累來維持其自身的發(fā)展，往往會過快地遭到淘汰，退出市場，由此帶來巨大的信貸風險。

（二）經(jīng)營風險較高

1.中小企業(yè)由于規(guī)模上的有限性，其管理模式往往較為粗放。企業(yè)的管理、經(jīng)營、決策通常集中在一個或幾個人的手中，缺少科學的管理過程。同時，由于缺少健全的管理制度，較容易在重大決策上出現(xiàn)致命的錯誤，從而導致較高的信貸風險。

2.中小企業(yè)往往存在人才缺乏的狀況。人才作為企業(yè)發(fā)展的重要動力，其缺乏會導致企業(yè)發(fā)展的持久力不夠。同時，在管理上沒有人才的支持，會使企業(yè)陷入持續(xù)的粗放管理中，缺少科學的管理，企業(yè)難以達到質(zhì)的飛躍。

3.中小企業(yè)在各個經(jīng)營環(huán)節(jié)上容易出現(xiàn)問題。中小企業(yè)在較容易受到外界市場的影響，無論是原料供應商或是產(chǎn)品所在市場的供求波動 都會給中小企業(yè)帶來很大的影響，其抵御風險的能力和持久力相對偏弱，一旦難以得到資金上的支持，就會出現(xiàn)巨大的信貸風險。

（三）道德風險較大

由于中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于企業(yè)主的個人素質(zhì)，因此存在較高的道德風險，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.存在虛假欺騙。中小企業(yè)為獲得融資支持，會通過隱瞞企業(yè)真實經(jīng)營情況，編造虛假的報表來欺騙商業(yè)銀行；

2.還款意志較弱。由于中小企業(yè)競爭較為激烈，其利潤往往較低，從而導致其積累不足，因此對于到期應歸還的貸款往往會拖欠或延期；

3.民營中小企業(yè)普遍存在法人資產(chǎn)與自然人資產(chǎn)沒有嚴格區(qū)分的現(xiàn)象，當企業(yè)經(jīng)營發(fā)生困難時，抽逃企業(yè)資產(chǎn)時常發(fā)生而且很難控制；

4. 經(jīng)營的合法意識較弱，會擅自改變借款用途；

5. 存在偷、逃稅等違法經(jīng)營行為；

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析

一、中小企業(yè)信貸需求分析

隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)的資金需求會不斷增加。一方面，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。同時伴隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整中小企業(yè)為了適應日趨激烈的市場競爭，改變經(jīng)濟效益低下的局面，對產(chǎn)品的升級和技術的革新事在必行。中小企業(yè)紛紛從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，新技術的引進，固定資產(chǎn)的再投入，使得對資金的需求日益上升。另外，許多中小企業(yè)也開始涉足資本市場，向集團化的方向運作。這一趨勢對資金支持的數(shù)量、方式和創(chuàng)新都提出了更高要求。

（一）中小企業(yè)信貸需求特征

以上的這些潛在信貸資金需求都是建立在中小企業(yè)發(fā)展的基礎上，但從現(xiàn)階段整體上來看，中小企業(yè)的信貸需求有一下幾個主要特征：

1.資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特征。中小企業(yè)通常資金需求的時效性極強，單位資金需求量不是很大，而且在維持再生產(chǎn)中，因生產(chǎn)與資金回籠在時間、空間上的不一致，加上季節(jié)性、臨時性因素的影響，資金需求較為頻繁。

2.用途上以臨時周轉(zhuǎn)為主。中小企業(yè)自身實力弱，自有資金少，固定資產(chǎn)少，負債率高，存貨多的財務特點決定了流動資金對中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營更為重要，因而在其從外部籌措的資金中，大部分是迫于臨時周轉(zhuǎn)的壓力而產(chǎn)生的借款。

3.期限結(jié)構(gòu)上以短期資金為主。中小企業(yè)由十經(jīng)營不夠穩(wěn)定，受市場波動

的影響較大，很多業(yè)主無法對企業(yè)做長遠的規(guī)劃，故在其借入資金中，多為短

期資金，用于固定資產(chǎn)投資的外部資金在負債中所占比重較低。

（二）中小企業(yè)信貸需求分類

中小企業(yè)的信貸需求根據(jù)其特性，在一般情況下主要有以下幾類：

1.臨時性貸款需求。臨時性貸款需求是指中小企業(yè)突發(fā)性、一次性的貸款需求。這往往有由于中小企業(yè)銷售回款臨時有變而急需對外支付，或是由于突發(fā)性的的業(yè)務機會，需要資金擴張。臨時性貸款往往時效性較強，需要商業(yè)銀行貸款發(fā)放效率高，而借款期限短，

2. 季節(jié)性銷售增長借款需求。季節(jié)性銷售增長貸款需求是指中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有明顯的季節(jié)性，在業(yè)務季節(jié)性高峰期前需要備貨等造成資金周轉(zhuǎn)困難，而向銀行申請借款，在渡過高峰期銷售資金回流后，償還貸款，具有明顯的時間規(guī)律性。

3. 長期銷售增長借款需求。長期銷售增長貸款需求是指中小企業(yè)市場分額增長，或需要生產(chǎn)新的產(chǎn)品，占領新的市場等原因而導致生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴張，但是自身資金積累或業(yè)務內(nèi)源性融資不能滿足企業(yè)流動資金需要時產(chǎn)生的貸款需求。在長期銷售增長貸款需求下，企業(yè)需要的資金一般期限較長。

4.營運周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求。營運周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求是指中小企業(yè)因為銷售政策變化、業(yè)務規(guī)模擴大造成營運能力下降、競爭加劇或管理水平降低等原因而造成應收帳款增多、存貨量加大、應付帳款減少，從而導致營運周轉(zhuǎn)效率降低，需要增加營運資金，因此需要向銀行借款。在這種情況下，貸款金額和期限一般較難把握，并且貸款風險也較大。

5.固定資產(chǎn)支出貸款需求。固定資產(chǎn)支出貸款需求是指中小企業(yè)在業(yè)務發(fā)展過程中，現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營設施無法滿足發(fā)展需要，需要購置或建設新的生產(chǎn)經(jīng)營設施，而企業(yè)自身資金實力難以保障發(fā)展需要，因此而產(chǎn)生的向銀行借款的需求。由于中小企業(yè)發(fā)展有較大的不確定性，因此固定資產(chǎn)貸款風險較大。

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析

（一）中小企業(yè)自身的原因

我國中小企業(yè)群體先天存在的誠信觀念淡薄、財務管理不規(guī)范，缺乏可信度、經(jīng)營管理混亂、內(nèi)控制度欠缺、治理結(jié)構(gòu)單一、家族現(xiàn)象普遍、逃廢債務嚴重等等，必然使銀行在選擇客戶時，采取慎重放款態(tài)度。

資金的安全性、流動性、盈利性是銀行經(jīng)營的基本要求，然而中小企業(yè)由于抗風險能力差、市場前景不明朗往往具有極高的經(jīng)營風險，這成為銀行對中小企業(yè)貸款的天然障礙。隨著現(xiàn)在各銀行逐步進行的市場化改革以及風險管理的加強，中小企業(yè)將面臨著更加苛刻的貸款審核，加之銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高，在盈利最大化的經(jīng)營目標下其對中小企業(yè)貸款的積極性必然大打折扣。

（二）商業(yè)銀行層面的原因

從銀行自身的原因上看，不論是國有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行，他們一方面作為國家金融政策的實現(xiàn)載體，會受到國家各級金融主管部門的約束;另一方面，他們作為自負盈虧的市場主體，對資金的風險控制也自然成為其首要任務。

1、資本充足率約束

就目前而言，雖然企業(yè)經(jīng)營風險與其組織規(guī)模之間沒有必然的聯(lián)系，但大企業(yè)的風險系數(shù)仍明顯低于中小企業(yè)。在監(jiān)管部門對金融機構(gòu)提出資本充足率達標要求的情況下，商業(yè)銀行在進行資產(chǎn)配置時必然將風險系數(shù)考慮在內(nèi)。因此，在開展授信業(yè)務時選擇風險系數(shù)低的大企業(yè)，放棄風險系數(shù)相對較高的中小企業(yè)，事實上也是一種理性的選擇。

2、利率與風險考核約束

監(jiān)管部門對金融機構(gòu)的另一核心指標要求是要求金融機構(gòu)將不良貸款率控制在一定的比例之內(nèi)。在利率尚未完全市場化的情況下，一方面，對中小企業(yè)放貸所獲得的利潤有可能不足以抵扣加權(quán)風險系數(shù)上升所帶來的損失;另一方面，由于中小企業(yè)自身經(jīng)營管理情況所導致的其抗風險能力不強，極有可能造成商業(yè)銀行的風險損失。在這樣的情況下，風險一收益的不平衡必然使銀行在中小企業(yè)授信業(yè)務上相對謹慎。

3、激勵機制缺失約束

在當前風險控制要求較嚴的情況下，商業(yè)銀行往往以強化監(jiān)管剝奪放權(quán)與授權(quán)，以強化責任追究而拋棄正向激勵，以強化風險控制而放棄收益機會。特別是在大企業(yè)信貨市場沒有充分飽和之前，商業(yè)銀行沒有必要采取更多的激勵政策鼓勵基層機構(gòu)拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務。

4、虛假信息交易約束

在信息不對稱的市場環(huán)境下，銀行與中小企業(yè)之間的交易關系多依靠擔保、抵押等方式來維系。由于與聲譽機制交易不關聯(lián)，使得雙方無法進行重復博弈，這就使銀行最終選擇在較低的均衡水平上發(fā)放貸款，從而影響到對中小企業(yè)的授信業(yè)務量。

5、壞賬處置差異性約束

從歷史發(fā)展的角度看，一直以來，在不良資產(chǎn)的處置過程中，政府一直存在“重大輕小、重國有輕民營”的情況。這種差異性的制度安排，也激勵著銀行不斷向大企業(yè)集中信貸，降低了對中小企業(yè)的信貸優(yōu)先級別。這種理念在國有商業(yè)銀行內(nèi)部更是根深蒂固。

6、業(yè)務創(chuàng)新滯后約 束

由于法律法規(guī)、激勵機制等的缺失，商業(yè)銀行專門為中小企業(yè)融資而開發(fā)的新產(chǎn)品或衍生工具不僅品種少，而且也多不是真正意義上的創(chuàng)新，很多是打政策的擦邊球，因而，是很難徹底解決中小企業(yè)的融資困境。

（三）政策環(huán)境層面的原因

首先，金融體制的不健全影響了中小企業(yè)的融資。在各銀行的實際操作中，受新增貸款計劃、既定的經(jīng)營戰(zhàn)略目標以及項目貸款發(fā)放連續(xù)性等諸多因素的約束，他們會在無形中壓縮中小企業(yè)貸款存量、提高新增貸款條件、上收基層機構(gòu)的信貸審批權(quán)限等，從而人為制約了中小企業(yè)貸款的增加。

其次，中小中介金融機構(gòu)的缺失也對中小企業(yè)的信貸行為產(chǎn)生抑制作用。由于我國在征信系統(tǒng)和中介服務機構(gòu)方面的基礎建設尚不成熟，使得銀行與中小企業(yè)之間信息不對稱的頑癥還無法從根本上得到解決。

總之，中小企業(yè)貸款難這一結(jié)果的產(chǎn)生既有中小企業(yè)自身無法克服的先天原因，又有銀行體制本身內(nèi)在原因;既有社會信用機制的原因，又有銀行運作和企業(yè)經(jīng)營方面的原因。

第三節(jié) 我國中小企業(yè)信用評價機制

一、商業(yè)銀行信用評價應用分析

隨著近年來現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷深化發(fā)展及企業(yè)信用制度的完善，各商業(yè)銀行紛紛采取行動，擴大中小企業(yè)信貸業(yè)務，并推出各種信用評價機制，在一定程度上提高了放貸的科學性，解決了部分中小企業(yè)貸信貸融資困難的問題。本文通過文獻調(diào)查對現(xiàn)行各商業(yè)銀行客戶信用評價進行了一定的了解。

（一）信用等級評定辦法。

所有銀行都有自己獨有的客戶信用等級評定辦法，一般情況下，銀行首先都會把客戶等級分為按風險逐級遞增的九個或十個等級，然后根據(jù)行業(yè)類別和風險特征進行劃分，每個類別都有其特定的信用評級指標體系，根據(jù)該指標體系來對特定的客戶進行信用等級的評定 。如甲類銀行根據(jù)行業(yè)類別及風險特征將客戶分為農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商貿(mào)、外貿(mào)、外商投資、房地產(chǎn)、建筑安裝、事業(yè)法人、銀行、證券、非銀行金融機構(gòu)(證券公司除外)、新建企業(yè)、項目公司、綜合、小企業(yè)等15個類型，將客戶信用等級分為AAA+、AAA、AA+、AA、A+、A、B、D、免評級等九個等級，客戶信用指標體系包括客戶風險評價、行業(yè)風險評價及區(qū)域風險評價等三個部分，在評定客戶信用等級時，將財務信息及相關評級信息錄入系統(tǒng)，得出客戶風險評價值。

（二）中小企業(yè)信用等級評定辦法。

由于中小企業(yè)特別是小型企業(yè)的風險過高，就調(diào)查而言，大多數(shù)的銀行不愿意涉足中小企業(yè)信用貸款這一領域，但是銀行一般都有自己的中小企業(yè)信用等級評定辦法，如乙類銀行將中小企業(yè)信用等級分為最優(yōu)級、優(yōu)秀級、良好級、標準級、謹慎交易級、風險級六個等級，并且為每一等級劃定對應的評定分值，然后根據(jù)不同行業(yè)及銀行需求，把客戶分為幾個大類如工業(yè)類、批發(fā)類、零售貿(mào)易類、交通運輸類、建筑施工類等，根據(jù)不同的類別制訂不同的信用等級評定模板，在授信時根據(jù)企業(yè)的主營業(yè)務，選取對應的評分表測定。

（三）信用評級指標體系。

大多數(shù)銀行的信用評級指標體系都是按照財務指標和非財務指標標準在綜合評價的基礎上確定信用等級，采用的是定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，評價的核心一般為企業(yè)的償債能力和償債意愿。對于客戶信用評級，多數(shù)銀行都有自己的指導性指標來約束客戶的信用等級，如丙類銀行對于AAA級客戶，即信用等級最高的客戶，若客戶為制造業(yè)企業(yè)，其資產(chǎn)負債率不應超過60％，若為貿(mào)易類企業(yè)，則不應超過70％，其余情形不應超過65％。

二、現(xiàn)行評價機制存在的問題

（一）商業(yè)銀行普遍將企業(yè)的流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、銷售收入凈額等規(guī)模變量作為主要的評級參考指標，對企業(yè)的規(guī)模因素賦予較大的權(quán)重及分值，如乙銀行在對中小企業(yè)進行評級時首先會看中小企業(yè)的凈資產(chǎn)如何。中小企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模上肯定無法與大企業(yè)相提并論，致使一些運營狀況較好的中小企業(yè)，由于受到資產(chǎn)絕對規(guī)模的限制，信用評級結(jié)果反而不如運營狀況相對不好的大企業(yè)。

（二）中小企業(yè)缺乏信用記錄。在商業(yè)銀行信用評級制度中，中小企業(yè)遭遇不公平待遇，其中原因之一是中小企業(yè)缺乏信用記錄并且國內(nèi)還沒有建立企業(yè)的信用監(jiān)督制度。由于存在對企業(yè)的信用狀況不了解的這種信息不對稱，銀行自有的評級機構(gòu)在為中小企業(yè)評級時缺少征信數(shù)據(jù)。為防止金融風險，銀行在審查貸款時只看有無不動產(chǎn)可以抵押，而無法調(diào)查是否有按期還債的信用記錄。

（三）缺乏對現(xiàn)金流量指標的考察。充分的現(xiàn)金流量是被評估企業(yè)償還到期債務的根本保證，是分析企業(yè)未來償付能力的核心要素。中小企業(yè)由于經(jīng)營靈活，管理機制富于彈性，即便是在固定資產(chǎn)等絕對規(guī)模小的情況下也可能保持充沛的現(xiàn)金流量。目前，商業(yè)銀行的評級制度主要是以企業(yè)法的財務報表為基礎，而財務報表都是以貨幣為計量單位的，在物價變動較大的情況下會對分析數(shù)據(jù)的準確性產(chǎn)生不利的影響，甚至產(chǎn)生歪曲，從而導致分析結(jié)果的錯誤。商業(yè)銀行的評級方法中基本上沒有對現(xiàn)金流量的預測，因而難以反映企業(yè)未來真實的償債能力。

 

 

第四章   我國中小企業(yè)信用評價機制的建立

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評價定量模型

一、Altman的Z計分模型的介紹

Altman于1968、1977和1995年分別提出了Z-score 、Zeta、Z-score模型：計分模型是用來預測企業(yè)是否面臨破產(chǎn)的模型，模型中的Z得分是通過幾個財務比率計算出來的，財務比率從不同角度反映了企業(yè)財務的健康程度。而計算財務比率用到的基礎數(shù)據(jù)可以從企業(yè)的公開報告中獲得。

構(gòu)建Z計分模型的第一步是選擇能把正常企業(yè)與破產(chǎn)企業(yè)區(qū)分開來的關鍵指標，第二步是通過對樣本企業(yè)的財務指標進行回歸分析，計算出每一指標的系數(shù)。如果Z得分較高，那么企業(yè)就比較健康，如果Z得分較低，則企業(yè)潛在的破產(chǎn)可能性就較大。

二、對Z計分模型的進一步探討

（一）Z模型對現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少。

近財學的一個重要結(jié)論是：資產(chǎn)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，但是，傳統(tǒng)會計不提供歷史的現(xiàn)金流量信息，更不提供未來現(xiàn)金流量信息，越來越不能滿足投資人的信息需求。為改變這種局面，從1987年開始美國率先規(guī)定現(xiàn)金流量表為必須編制的報表，此后其他國家紛紛效仿，1994年國際會計準則的《現(xiàn)金流量表準則》生效。1998年我國的《企業(yè)會計準則—現(xiàn)金流量表》生效，可見，現(xiàn)金流量信息的重要程度。

真正用于償還債務的是現(xiàn)金 流量，獲取現(xiàn)金的能力大小可以更好地反映償還債務的能力，是企業(yè)信用程度的重要體現(xiàn)，也是企業(yè)風險程度的重要標志。而“Z計分模型”并沒有考慮企業(yè)獲取現(xiàn)金能力大小的指標。

（二）X4指標（權(quán)益市場（帳面）價值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。

X4指標反映的是普通股和優(yōu)先股市價或企業(yè)的賬面價值與負債的賬面價值的比值，此項指標在現(xiàn)階段不管對上市公司，還是非上市公司都有其不適應性。對上市公司來講，由于我國股市運行時間較短，存在著許多不規(guī)范之處，股票市價并不能真實地反映企業(yè)的市場價值；對于非上市公司來講，該項指標也只能反映公司的財務結(jié)構(gòu)，即凈資產(chǎn)與負債的比例，這與X1， X2指標有重復之嫌，其應用價值大打折扣。尤其對于中小企業(yè)而言，該指際也不適用，因為中小企業(yè)有自由資本較少的特點，該X4指標并不能正確反映中小企業(yè)的實際經(jīng)營狀況。

三、對Z計分模型的調(diào)整

由于Z模型對現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少以及X4指標（權(quán)益市場（帳面）價值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。需要對該模型進行必要的調(diào)整。

將Z計分模型中的X4修改為總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，計算公式為：營業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。原因：

（一）修改后模型中的四個指標充分考慮了企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)管理水平、成長能力及企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力等方面，增強其判別函數(shù)的適用性，更好地為企業(yè)發(fā)揮預警作用。

（二）中小企業(yè)雖然自有資本偏少，但是其有較好的成長性，成長性越高的帶來的現(xiàn)金流越是充沛，調(diào)整該指標后能夠較好的考察中小企業(yè)的現(xiàn)金流量，也就是使得該模型更加全面。

新Z模型:Z=6.5 6X 1 +3 .26X2+6.72X3+ 1.0 S X4+3 .25

其中:x1=運營資本/總資產(chǎn)，X2二留存收益/總資產(chǎn)，X3=息稅前收益/總資產(chǎn)，X4=營業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。

若Z計分小于1.10，借款人將出現(xiàn)信貸違約現(xiàn)象，借款人屬于破產(chǎn)組，銀行應拒絕對其貸款;若Z計分大于2.60，借款人屬于非破產(chǎn)組，借款人將能夠正常償還貸款，銀行可以對其貸款;若Z計分在1.10到2.60之間，該區(qū)域為灰色區(qū)域，借款人一年內(nèi)的破產(chǎn)可能性為95，兩年內(nèi)破產(chǎn)的可能性為70 %。

三、初步信用級別的判定

表5-1 信用級別判定表

信用級別 Z值范圍

AAA Z≥5.5

AA 4.5≤Z＜5.5

A 3.5≤Z＜4.5

BBB 2.6≤Z＜3.5

BB 1.8≤Z＜2.6

B 1.1≤Z＜1.8

CCC 0.8≤Z＜1.1

CC 0.5≤Z＜0.8

C 0≤Z＜0.5

D Z＜0

資料來源：王勝.中小企業(yè)授信中的信用評價研究.2009                       

從上表中可以看出對于CCC級以下的企業(yè)屬于破產(chǎn)組，商業(yè)銀行應將其劃入謹慎進入或堅決退出行業(yè)。

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評價定性指標體系

由于定量指標對中小企業(yè)的財務數(shù)據(jù)準確度依賴較高，因此，在對中小企業(yè)信用評級過程中，應建立適當?shù)亩ㄐ栽u價體系予以綜合的補充。本文借鑒王珍（2009）對中小企業(yè)信用評級中的定性分析，就宏觀、中觀、和微觀三個層面進行構(gòu)建和論述。

一、宏觀層面分析

由于中小企業(yè)的發(fā)展和獨立性受外界的影響較大，每個企業(yè)都處于宏觀經(jīng)濟環(huán)境中，國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的速度和穩(wěn)定性，及企業(yè)適用的法律法規(guī)，對特定行業(yè)和企業(yè)將造成不同程度的影響。因此宏觀層面的分析具有重要意義。宏觀層面主要包括企業(yè)的外部環(huán)境中的經(jīng)濟風險和地區(qū)風險兩個層次。宏觀經(jīng)濟的景氣度對中小企業(yè)的盈利能力和償付能力具有重要的影響力，在考察中小企業(yè)的信用時，必須將結(jié)企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境，尤其處于經(jīng)濟衰退期時應格外謹慎。而地區(qū)風險因素在考量企業(yè)償債能力時，有必要將該地區(qū)的平均貸款還款率納入考量范圍，同時也要將該地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展事態(tài)作為參考。主要從以下幾點進行考量。

（一）經(jīng)濟環(huán)境。

對企業(yè)所處地區(qū)的經(jīng)濟環(huán)境，考量所在環(huán)境的發(fā)展程度。

（二）政策環(huán)境。

出于對企業(yè)所在地區(qū)的政治因素的考量，考察其是否受到到底政策的支持。

（三）信用環(huán)境。

主要評估企業(yè)所在地的信用習慣，根據(jù)當?shù)亟鹑跈C構(gòu)的貸款平均不良率而定。

二、中觀層面分析

中觀層面的分析主要是對中小企業(yè)所處的行業(yè)進行評價。各個企業(yè)所處的行業(yè)不同，必然有各行業(yè)固有的行業(yè)風險。在同行業(yè)內(nèi)，各個企業(yè)無論在生產(chǎn)經(jīng)營還是管理方式上都會具有一定的相似性，其最終產(chǎn)品也具有一定的相互替代性。因此，同行業(yè)內(nèi)的各個中小企業(yè)在共同的經(jīng)濟環(huán)境下，彼此間具有較強的聯(lián)系，面對共同的行業(yè)風險。在對中小企業(yè)進行中觀層面的分析時，主要考慮以下幾方面：

（一）中小企業(yè)的行業(yè)運營環(huán)境；

（二）行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)；

（三）行業(yè)運行表現(xiàn)；

（四）行業(yè)對宏觀經(jīng)濟的敏感性；

三、微觀層面分析

微觀層面的分析主要具體落實到企業(yè)的基本面，也是信用評價體系中定性分析的重點。主要從以下幾個方面考量：

（一）企業(yè)的綜合素質(zhì)

企業(yè)的綜合素質(zhì)是通過企業(yè)的有效管理方式實現(xiàn)的。企業(yè)通過建立合理的內(nèi)外部溝通機制，協(xié)調(diào)與企業(yè)利益相關的各個層面。同時，有科學的管理方式保證企業(yè)的決策合理有效，促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的的綜合素質(zhì)主要包括以下幾點：

1.領導管理層的素質(zhì)

企業(yè)領導者對中小企業(yè)而言有決定性的意義。由于中小企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展限制，領導層掌控著企業(yè)管理和發(fā)展的方方面面。對企業(yè)的各項決定負有直接責任。領導層的道德品行、知識水平與專業(yè)背景、從業(yè)經(jīng)驗以及管理能力對一個企業(yè)的信用產(chǎn)生影響。另外，管理層整體的穩(wěn)定性也是考量的重要面。

2.企業(yè)的管理水平

管理是企業(yè)發(fā)展過程中的存續(xù)基礎，沒有正常的經(jīng)營管理，企業(yè)難以存續(xù)發(fā)展。先進的管理理念和方式能為企業(yè)帶來良好的效益，降低企業(yè)成本，提高市場地位和企業(yè)形象。企業(yè)的管理水平可以通過運營管理、財務管理等方面來衡量。

3.企業(yè)員工的素質(zhì)

員工是企業(yè)的主體，其自身的技術水平、業(yè)務能力以及對企業(yè)的忠誠度直接影響著企業(yè)的戰(zhàn)略計劃的實施、領導層決策的正確執(zhí)行和企業(yè)文化的良好形成。因此，員工的素質(zhì)也會直接影響企業(yè)的信用

（二）企業(yè)的發(fā)展前景

企業(yè)的發(fā)展前景是考量的是中小企業(yè)是否具有成長性。主要從以下幾點判斷

1.產(chǎn)品（服務）的供求情況

通過對企業(yè)的供求進行調(diào)查，對已有訂單的統(tǒng)計和未來銷售情況的預估可為信用評價提供一定的依據(jù)。

2.產(chǎn)品（服務）的技術含量

企業(yè)的產(chǎn)品（服務）的技術含量是企業(yè)的核心競爭力，企業(yè)以此在市場上與同類型的企業(yè)競爭，這也是考量的重要方面。

3.產(chǎn)品（ 服務）的銷售渠道

通過何種渠道進行銷售，以及與各渠道的互動情況反映了企業(yè)的盈利保障是否可靠。

4.產(chǎn)品（服務）的客戶情況

對企業(yè)的產(chǎn)品（服務）的客戶進行研究，有利于掌握產(chǎn)品的被消費能力和需求彈性，有助于從長遠的視角對企業(yè)的信用做出評估。

5.產(chǎn)品（服務）的盈利點

企業(yè)的產(chǎn)品（服務）的盈利點評估是考量企業(yè)區(qū)分于競爭企業(yè)的重要因素。

（三）企業(yè)的擔保方式

企業(yè)的擔保方式是商業(yè)銀行對企業(yè)信貸的保證方式的考量。

（四）信貸記錄

主要指企業(yè)在過去一段時間內(nèi)與銀行的合作情況

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評價定性指標體系

根據(jù)以上分析，可構(gòu)建出以下中小企業(yè)信用評價定性指標體系

表5-2 中小企業(yè)信用評級定性指標體系

指標 評級調(diào)整

宏觀分析 經(jīng)濟環(huán)境 所處經(jīng)濟發(fā)展水平發(fā)達地區(qū) 評級上調(diào)一級

  所處經(jīng)濟發(fā)展水平一般地區(qū) 評級無影響

  所處經(jīng)濟發(fā)展水平較低地區(qū) 評級下調(diào)一級

 政策環(huán)境 政府支持力度較大地區(qū)  評級上調(diào)一級

  政府支持力度較一般地區(qū) 評級無影響

  政府支持力度小地區(qū) 評級下調(diào)一級

 信用環(huán)境 當?shù)仄骄J款不良率不大于10% 評級無影響

  當?shù)仄骄J款不良率大于10%，不大于20% 評級下調(diào)一級

  當?shù)仄骄J款不良率大于20% 評級下調(diào)二級

中觀分析 行業(yè)運營環(huán)境 處于朝陽行業(yè) 評級上調(diào)一級

  處于成熟行業(yè) 評級無影響

  處于夕陽 評級下調(diào)一級

 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu) 競爭結(jié)構(gòu)整合較完善升級 評級上調(diào)一級

  競爭結(jié)構(gòu)中規(guī)中矩 評級無影響

  競爭結(jié)構(gòu)較混亂 評級下調(diào)一級

 行業(yè)運行表現(xiàn) 運行較有序，良性競爭 評級上調(diào)一級

  運行較一般 評級無影響

  運行較混亂，惡性競爭 評級下調(diào)一級

 行業(yè)對宏觀經(jīng)濟的敏感性 敏感性較強，適時調(diào)整升級 評級上調(diào)一級

  敏感性一般，平穩(wěn)運行 評級無影響

  敏感性較弱，對變化無舉措 評級下調(diào)一級

微觀分析 企業(yè)綜合素質(zhì) 

領導管理層素質(zhì)

 道德品行 誠實信用，艱苦勤奮，形象良好 評級上調(diào)一級

    一般 評級無影響

    背景復雜，信用有問題 評級下調(diào)一級

   知識水平與專業(yè)背景 有較好的教育背景，水平良好 評級上調(diào)一級

    水平較差 評級下調(diào)一級

   從業(yè)經(jīng)驗 三年以上 評級上調(diào)一級

    三年以下 評級無影響

    從業(yè)期間曾使企業(yè)有過不良記錄 評級下調(diào)一級

  企業(yè)管理水平 運營管理 建立科學有序的管理模式 評級上調(diào)一級

    傳統(tǒng)的管理模式 評級無影響

    管理模式較混亂 評級下調(diào)一級

   財務管理 財務機制良好，財務信用真實 評級上調(diào)一級

    財務機制一般 評級無影響

    財務機制差，有假賬 評級下調(diào)一級

  企業(yè)員工素質(zhì) 技術水平 技術水平較高，經(jīng)驗豐富 評級上調(diào)一級

    技術水平一般 評級無影響

   業(yè)務能力 業(yè)務能力強 評級上調(diào)一級

    業(yè)務能力一般 評級無影響

   忠誠度 忠誠度高，在該企業(yè)超過3年 評級上調(diào)一級

    忠誠度一般，在該企業(yè)1至3年 評級無影響

    忠誠度差，頻繁換工作 評級下調(diào)一級

 企業(yè)的發(fā)展前景 產(chǎn)品（服務）的供求情況 產(chǎn)品供求旺盛 評級上調(diào)一級

   產(chǎn)品供求一般 評級無影響

   產(chǎn)品滯銷 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務）的技術含量 科技含量較高，有專利等 評級上調(diào)一級

   技術含量一般，傳統(tǒng)工藝 評級無影響

   技術含量較低 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務）的銷售渠道 銷售渠道豐富 評級上調(diào)一級

   傳統(tǒng)銷售渠道 評級無影響

   銷售渠道溝通較差 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務）的客戶情況 客戶數(shù)量廣泛，層次較高 評級上調(diào)一級

   客戶數(shù)量一般，層次中等 評級無影響

   客戶數(shù)量較少，層次較低 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務）的盈利點 有區(qū)分于同行企業(yè)的盈利點 評級上調(diào)一級

   無區(qū)分于同行企業(yè)的贏利點 評級下調(diào)一級

 擔保方式 保證 保證人評級高于借款人 評級上調(diào)一級

   保證人評級不高于，或無保證人 評級無影響

   有效現(xiàn)金或等同于現(xiàn)金的抵押物 評級上調(diào)一級

   其他抵押或無抵押 評級無影響

 信貸記錄 信貸記錄良好，與銀行關系融洽 評級上調(diào)一級

  無信貸記錄 評級無影響

  有不良記錄 評級下調(diào)一級

資料來源：作者根據(jù)王珍.我國中小企業(yè)融資信用評價研究2009 歸納改編

五、中小企業(yè)信用評價定性指標體系的使用

第一步，根據(jù)定量模型的計算結(jié)果，查找表5-1所對應的信用級別。

第二步，通過搜集到的中小企業(yè)的定性數(shù)據(jù)，按表5-2的指標一一評級。以宏觀分析中的經(jīng)濟環(huán)境指標為例：若中小企業(yè)所處經(jīng)濟發(fā)展水平較發(fā)達地區(qū)，則對其評級上調(diào)一級；若所處經(jīng)濟發(fā)展水平一般地區(qū)，則對評級無形象；若所處經(jīng)濟發(fā)展水平較低地區(qū)，則對評級下調(diào)一級。

第三步，根據(jù)表5-2中的所有指標，獲得所有評級信息，一一累加，得到最后的評級結(jié)果，即為該企業(yè)的信用等級。

 

第五章 總結(jié)

本文試圖以建立信用評級為中小企業(yè)信貸及商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸風險控制作出一點探索。通過分析中小企業(yè)特點、財務特征和信貸風險特點的基礎上，探討了目前商業(yè)銀行對中小企業(yè)信用評價的不足。介紹了日本多家重要機構(gòu)的對中小企業(yè)信用評價的模型。最后引用了Altman的Z計分模型及國內(nèi)學者王勝對其的改進作為本文的定量評價模型，借鑒了國內(nèi)學者王珍對中小企業(yè)信用從宏觀、中觀和微觀三個層面進行分析，建立了信用評價定性指標體系。

本文未也存在不足之處，如未能建立自己的定量評價模型，未對引用的模型進行實證分析。今后還需要進一步的努力和積累，主要通過以下幾點的努力：

一、積累更多的中小企業(yè)資料，包括財務數(shù)據(jù)和非財務的公司信息，并將這些中小企業(yè)進行分組，分成破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組。

二、對上述得到的中小企業(yè)數(shù)據(jù)進行回歸分析，得出適合我國的Z計分模型。

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