公司金融論文范文10篇

時(shí)間:2024-05-05 08:09:43

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公司金融論文

金融控股公司構(gòu)建論文

摘要:我國現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)存在金融控股公司從事金融混業(yè)經(jīng)營,混業(yè)經(jīng)營帶來經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也伴隨著大量金融風(fēng)險(xiǎn),但是我國現(xiàn)有的立法和監(jiān)管制度不足以全面規(guī)范和有效監(jiān)管,應(yīng)當(dāng)吸收國外成熟經(jīng)驗(yàn),從監(jiān)管模式防火墻制度加重責(zé)任控股公司種類等方面,及時(shí)完善相關(guān)立法,構(gòu)建監(jiān)管制度,以促進(jìn)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

關(guān)鍵詞:混業(yè)經(jīng)營;金融控股公司;監(jiān)管

一、金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)分析

金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營已是大勢(shì)所趨,我國現(xiàn)實(shí)中也已經(jīng)以金融控股公司為載體,通過并購擴(kuò)張,行業(yè)整合,實(shí)行混業(yè)經(jīng)營,但是應(yīng)當(dāng)注意由于其內(nèi)部各成員間關(guān)系緊密,組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜,除了要面對(duì)各單項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的一般風(fēng)險(xiǎn)之外,還會(huì)面對(duì)諸多有別于單項(xiàng)金融業(yè)務(wù)或未曾預(yù)見的“特殊風(fēng)險(xiǎn)”,如系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)利益沖突風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等,這是構(gòu)建我國金融控股公司監(jiān)管制度的出發(fā)點(diǎn)

(一)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

金融控股公司組織結(jié)構(gòu)上的特點(diǎn),容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中控股子公司或母公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)由于控股關(guān)系在整個(gè)控股公司中擴(kuò)散傳播,把原始風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化,從而影響整個(gè)系統(tǒng)的外部信譽(yù)和正常運(yùn)作成員公司的穩(wěn)健經(jīng)營,最終造成整個(gè)系統(tǒng)的坍塌

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汽車金融公司發(fā)展論文

一、我國汽車金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀

我國加入世貿(mào)組織以來,汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加迅速,與汽車生產(chǎn)息息相關(guān)的金融服務(wù)也日益得到重視,特別是政府近幾年出臺(tái)了一系列相關(guān)法令,汽車市場(chǎng)上的相關(guān)主體生產(chǎn)商、經(jīng)銷商以及商業(yè)銀行等均出現(xiàn)了不同程度的回應(yīng)。2004年8月,通用汽車(GeneralMotors)成立國內(nèi)首家汽車金融合資公司,緊接著,福特、大眾汽車金融公司相繼成立,國內(nèi)車貸市場(chǎng)上掀起了一股汽車金融服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)熱潮,國內(nèi)汽車金融市場(chǎng)出現(xiàn)了合資汽車金融公司“逐鹿中原”的競(jìng)爭(zhēng)局面。國內(nèi)汽車生產(chǎn)商及商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的車貸市場(chǎng),我國汽車金融服務(wù)應(yīng)如何發(fā)展,是值得我們深思的問題。

汽車金融服務(wù)的起源是在上世紀(jì)20年代前后,由汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款時(shí)開始出現(xiàn)的。它的出現(xiàn)引起了汽車消費(fèi)方式的重大變革,實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者購車支付方式由最初的全款支付向分期付款方式轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變雖然促進(jìn)了銷售,但大大占用了制造商的資金。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張、消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大和金融服務(wù)及信用制度的建立與完善,汽車制造商又開始利用汽車金融服務(wù)公司這一位國家法律所認(rèn)可的公司載體形式來解決在分期付款中出現(xiàn)的資金不足問題,從社會(huì)籌集資金。這樣,汽車金融服務(wù)就形成了一個(gè)完整的“融資-信貸-信用管理”的運(yùn)行過程。

按照西方國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),當(dāng)一國人均GDP達(dá)到700美元時(shí),便開始進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代。2003年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)人均首次突破1000美元,達(dá)到1090美元;2004年,我國人均GDP達(dá)到1269美元;2005年,中國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)達(dá)到1703美元。這些數(shù)據(jù)表明,我國正在進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代,并且能夠成為我國又一新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。目前我國汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化,私家車消費(fèi)市場(chǎng)逐漸成為汽車消費(fèi)市場(chǎng)的主力需求。2001年私車消費(fèi)比例達(dá)到47.1%,2002年超過56%,2003年增至62%,2004年大幅增加為93.7%。汽車消費(fèi)尤其是私車消費(fèi)的持續(xù)走高,迫切需要完善的汽車金融服務(wù)。然而,我國汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)嚴(yán)重滯后,汽車消費(fèi)信貸占汽車銷售總額的比例不足10%,而其他國家如美國的比例為93%,英國為80%,德國為75%,日本為44%。另外,國外成熟的汽車金融服務(wù),不僅向消費(fèi)者提供信貸服務(wù),而且向汽車廠商、經(jīng)銷商等提供涉及汽車生產(chǎn)、流通、消費(fèi)、租賃、維護(hù)、回收等多環(huán)節(jié)的全方位、多樣化的金融服務(wù)。因此,我國汽車金融服務(wù)與國外汽車金融服務(wù)業(yè)的差距,不僅顯示了我國汽車金融業(yè)發(fā)展的滯后性,更說明了我國汽車金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的潛力與迫切性。以美國為例,福特信貸、通用融資、戴-克財(cái)務(wù)、豐田財(cái)務(wù)等4家專業(yè)汽車融資公司占新車貸款銷售份額39%。

二、我國發(fā)展汽車金融的難點(diǎn)

1.發(fā)育不成熟的信用環(huán)境

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金融控股公司關(guān)聯(lián)交易論文

一、關(guān)聯(lián)交易的潛在風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)聯(lián)交易是發(fā)生在集團(tuán)公司內(nèi)部企業(yè)之間的轉(zhuǎn)移資源或者權(quán)利義務(wù)關(guān)系的交易事項(xiàng),主要形式包括以下幾個(gè)方面:集團(tuán)公司內(nèi)部母公司和子公司之間及子公司之間商品的買賣及勞務(wù)的轉(zhuǎn)移;集團(tuán)公司內(nèi)部子公司之間的相互交叉持股;向集團(tuán)公司內(nèi)部其他子公司提供或者從其他子公司獲得擔(dān)保、貸款或者承諾;集團(tuán)公司內(nèi)部某一實(shí)體為另一實(shí)體的利益所進(jìn)行的交易,即交易性運(yùn)營;這些關(guān)聯(lián)交易為金融控股公司帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的同時(shí),也暴露出了一些風(fēng)險(xiǎn),主要包括以下幾個(gè)方面:

1.關(guān)聯(lián)交易可能會(huì)夸大控股公司及其子公司的報(bào)告利潤和資本水平,使監(jiān)管資本的計(jì)算失真。在分業(yè)監(jiān)管體制下,各類金融機(jī)構(gòu)分別接受相應(yīng)監(jiān)管部門資本監(jiān)管,如果金融機(jī)構(gòu)達(dá)不到資本充足率的要求,就會(huì)受到相關(guān)法律的制裁。而金融控股公司為了資產(chǎn)收益的最大化,則可以通過母公司向子公司撥付資本金、子公司向母公司反向持股或子公司之間交叉持股的操作,造成資本金的重復(fù)計(jì)算。用同一筆資本金來抵御多家公司的風(fēng)險(xiǎn),使集團(tuán)資本金的總額虛增。單個(gè)來看,每個(gè)機(jī)構(gòu)都可能滿足該行業(yè)的單一監(jiān)管的要求,但整個(gè)集團(tuán)范圍的資本都可能是不充足的。

2.關(guān)聯(lián)交易使得單個(gè)子公司發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)波及到控股公司內(nèi)部的其他金融主體。由于金融控股公司內(nèi)部是多元化經(jīng)營,金融控股公司完全可以通過各種手段投資子公司,或通過審查合格的公司為載體從銀行融通資金,也可以通過各種手段進(jìn)行市場(chǎng)投機(jī),最終可能引發(fā)金融市場(chǎng)的投機(jī)泡沫。這種風(fēng)險(xiǎn)如果從單個(gè)主體的經(jīng)營操作上看,可能都是合法的,都符合不同監(jiān)管部門制定的規(guī)則,但實(shí)際上往往會(huì)產(chǎn)生整體層面上的風(fēng)險(xiǎn)。金融控股公司通過擔(dān)保、資金的占用、貸款等形式形成了非常復(fù)雜的信用鏈條,在這個(gè)信用鏈條中,如果其中的一個(gè)子公司出現(xiàn)問題,母公司會(huì)極力救援它就可能會(huì)把整個(gè)公司拖垮,這就導(dǎo)致更大范圍的金融風(fēng)波。如果金融控股公司的某一實(shí)體破產(chǎn),該實(shí)體的債權(quán)人會(huì)要求關(guān)聯(lián)銀行償付其債務(wù),控股公司的問題也會(huì)通過逆向交易的形式傳遞到內(nèi)部其他成員,產(chǎn)生"多米諾骨牌"效應(yīng)。

3.利益沖突濫用引發(fā)的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)可能成為控股公司損害投資者利益的工具,金融控股集團(tuán)母公司操縱著諸多子公司,但母公司關(guān)心的是集團(tuán)利益的最大化,而這與子公司的利益并不總是一致的,因此有時(shí)為獲得集團(tuán)利益的最大化,母公司就會(huì)通過關(guān)聯(lián)交易將不同子公司的利潤進(jìn)行轉(zhuǎn)移,比如關(guān)聯(lián)企業(yè)之間在金融商品交易中采取抬高定價(jià),在借貸業(yè)務(wù)中通過人為地增加或減少貸款利息,在專利、專有技術(shù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和許可使用過程中采取不收?qǐng)?bào)酬或不按常規(guī)作價(jià)等方式轉(zhuǎn)移利潤。這使監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其真實(shí)盈利情況的監(jiān)管失效,有可能造成對(duì)子公司中小股東和其他利益相關(guān)者的損害。

二、關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)控制策略

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金融控股公司監(jiān)管論文

金融工程,作為20世紀(jì)90年代金融領(lǐng)域的新興學(xué)科,受到了廣泛的關(guān)注。其本質(zhì)是利用各種衍生金融工具,如期權(quán),期貨,以及互換等,對(duì)金融領(lǐng)域中的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。目前,大多數(shù)人對(duì)于金融工程也許并不十分清楚,但是,對(duì)于金融工程所應(yīng)用的各種衍生證券,人們都是有所了解的。它們給人一種高風(fēng)險(xiǎn)、高投機(jī)的感覺。這是因?yàn)閷?duì)于多數(shù)的人(包括許多金融界的從業(yè)人員、高等院校的教師),他們對(duì)衍生金融的認(rèn)識(shí)是伴隨著一系列災(zāi)難性的事件而加深的,如英國巴林銀行的破產(chǎn),中國國債期貨市場(chǎng)的3.27風(fēng)波,以及1997年以來的東南亞金融危機(jī)。在這些事件中,人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的龐然大物,如具有100多年歷史的銀行、經(jīng)濟(jì)正在蓬勃發(fā)展的國家,在衍生金融的沖擊下,變得不堪一擊。通過這些惡性事件的頻頻出現(xiàn),人們對(duì)衍生金融變得談虎變色,將利用衍生金融工具進(jìn)行套利以及投機(jī)的索羅斯形容為“金融大鱷”。馬來西亞總理馬哈蒂爾曾在公開場(chǎng)合就對(duì)對(duì)沖基金進(jìn)行了譴責(zé),并且同索羅斯進(jìn)行了辯論。人們不僅要問:既然衍生金融引發(fā)了這么多的災(zāi)難性事件,而且本質(zhì)上衍生金融并不能產(chǎn)生新的社會(huì)價(jià)值,只是對(duì)社會(huì)財(cái)富進(jìn)行一種再分配,我們?yōu)槭裁床荒芟蠼官€博或者禁止一樣禁止它?答案是:不可能!在世界范圍內(nèi),衍生金融的市場(chǎng)在不斷擴(kuò)大,每年的交易達(dá)到150萬億美元的天文數(shù)字;反觀我國情況,盡管并沒有衍生金融,但是股票指數(shù)期貨已經(jīng)是呼之欲出。我們?nèi)绾慰创@種情況?不同背景的學(xué)者從各種角度對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行了闡述。我們注意到,金融工程界有一個(gè)基本的觀點(diǎn),即金融工程是金融領(lǐng)域中的一種保險(xiǎn)。本文將結(jié)合保險(xiǎn)發(fā)展的情況,從保險(xiǎn)學(xué)的角度來對(duì)金融工程做一些探討。事實(shí)上,對(duì)于保險(xiǎn),人們認(rèn)為它是社會(huì)的穩(wěn)定器,同時(shí),在金融業(yè)內(nèi)(銀行,證券,以及保險(xiǎn)),保險(xiǎn)往往給人一種穩(wěn)健,甚至保守的感覺。二者在實(shí)際生活中給人如此大的反差,一個(gè)是極端的投機(jī)、激進(jìn),而另一個(gè)又是相當(dāng)?shù)谋J兀鼈冇帜苡惺裁幢举|(zhì)的聯(lián)系呢?或者說,金融工程是金融領(lǐng)域中的保險(xiǎn)只是一種沒有實(shí)質(zhì)意義的說法而已?對(duì)于此,我們認(rèn)為需要從二者的由來以及特性的研究出發(fā),才可能有較為深刻的認(rèn)識(shí)。

一、金融工程的基本概念以及基本思想

個(gè)人以及機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。例如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、投資股票市場(chǎng)所面臨的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。這些金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于不是從事金融業(yè)的公司而言往往是難以駕馭的,也是不愿意承擔(dān)的;即使對(duì)于專門的金融機(jī)構(gòu),也并不是愿意承擔(dān)所有的風(fēng)險(xiǎn)。我們可以設(shè)想,對(duì)于一家主要從事國內(nèi)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行,它愿意承擔(dān)關(guān)于本國貨幣的一定的利率風(fēng)險(xiǎn),但是因?yàn)椴皇煜H業(yè)務(wù),所以一般不愿意承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此,社會(huì)需要建立一種機(jī)制,使得機(jī)構(gòu)能夠按自己的意愿承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)(同時(shí)具有潛在的收益),而金融工程就是一種具備如此功能的機(jī)制。金融工程起始于20世紀(jì)80年代的倫敦銀行界,當(dāng)時(shí)有的銀行建立起專家小組,對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,并應(yīng)用組合工具進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理。這一類工作被稱為金融工程。隨著金融創(chuàng)新的興起,人們對(duì)金融工程的認(rèn)識(shí)迅速拓寬,現(xiàn)在有一個(gè)統(tǒng)一的定義來解釋金融工程,即金融工程是應(yīng)用金融工具,將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果,它所用到的金融工具,主要是近年來出現(xiàn)的期貨、期權(quán)以及互換等各種衍生證券。金融工程的核心思想是利用這些基本的金融工具,或是它們的組合,如期權(quán)期貨等,達(dá)到處理金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。一般有兩種結(jié)果:用確定性來代替不確定性,即風(fēng)險(xiǎn);用確定性的損失來代替不確定性的損失,即不利的風(fēng)險(xiǎn)。

二、保險(xiǎn)的起源以及基本思想

保險(xiǎn)是人們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要手段,我們可以從保險(xiǎn)的起源看出來。另外,壽險(xiǎn)業(yè)在發(fā)展的初期階段也存在著許多問題,但是社會(huì)并沒有因噎廢食,而是充分認(rèn)識(shí)到了保險(xiǎn)對(duì)于社會(huì)發(fā)展的進(jìn)步意義,同時(shí),保險(xiǎn)業(yè)也制定了許多嚴(yán)密的規(guī)則。這樣,一方面使得保險(xiǎn)公司自己的利益得到了保證,更重要的是,使得人壽保險(xiǎn)為社會(huì)所接受。在此,我們不局限于各種保險(xiǎn)的細(xì)節(jié)問題,而是從保險(xiǎn)的核心出發(fā),探討保險(xiǎn)這個(gè)行業(yè)處理風(fēng)險(xiǎn)的基本思想。

我們以壽險(xiǎn)業(yè)為例,考慮它的社會(huì)定位以及它處理風(fēng)險(xiǎn)的方式。壽險(xiǎn)是為了滿足個(gè)體規(guī)避失去勞動(dòng)力或死亡時(shí)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)而出現(xiàn)的一種保險(xiǎn)形式。而風(fēng)險(xiǎn)有兩種:生存與死亡。簡單的講,生存的風(fēng)險(xiǎn)就是指?jìng)€(gè)體本身的生存(養(yǎng)老)問題;死亡的風(fēng)險(xiǎn)是指如果個(gè)體作為一個(gè)家庭的主要?jiǎng)趧?dòng)者,他的死亡或者喪失勞動(dòng)力,對(duì)家庭生活的影響是災(zāi)難性的。下面,我們?cè)敿?xì)地說明保險(xiǎn)業(yè)是如何規(guī)避這兩種風(fēng)險(xiǎn)。

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金融控股公司監(jiān)管研究論文

摘要金融控股公司是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)物,因其包含了不同的金融業(yè)務(wù)部門或非金融業(yè)務(wù)的多家控股公司,蘊(yùn)含著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。本文通過分析金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)的來源和其對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn),對(duì)我國現(xiàn)有監(jiān)管結(jié)構(gòu)下相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施提出了建議。

關(guān)鍵詞金融控股公司金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)防范

1金融控股公司概述

控股公司分為純粹控股公司和經(jīng)營控股公司。前者通過持有其他企業(yè)的股票以控制和管理為唯一的經(jīng)營目的,后者則除此之外本身還從事經(jīng)營。金融控股公司是一種有效的綜合性金融組織形式,它有以下幾種優(yōu)勢(shì):

(1)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。金融控股公司可以將其固定成本分?jǐn)偟礁鼜V泛的業(yè)務(wù)中,利用己有的分支機(jī)構(gòu)和銷售渠道開展新的業(yè)務(wù)品種。

(2)業(yè)務(wù)多元化優(yōu)勢(shì)。金融控股公司最根本的好處還在于其適應(yīng)市場(chǎng)需求,方便客戶。金融控股公司能夠?yàn)閺V大客戶提供十分便捷的“一站式金融服務(wù)”和適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代要求的“網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)”。

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金融控股公司分析論文

中信國際研究所也是那次座談會(huì)的參與者之一。屈指算來,中信公司應(yīng)該是國內(nèi)研究金融控股公司的先驅(qū)者。中信國際研究所所長皮聲浩向記者講述了當(dāng)初中信公司提出搞金融公司的始末:“1966年6月,正值中信公司按照央行的要求制定‘分業(yè)經(jīng)營,分業(yè)管理’的改制方案時(shí),王軍董事長得知日本正在醞釀金融改革(日本版的"BIGBANG")后,委派中信公司副董事長張肖組團(tuán)去日本考察,了解日本金融改革的動(dòng)向,我也是成員之一。當(dāng)時(shí)日本正在步英、美等國之后塵,放開對(duì)本國金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營限制,允許所有金融機(jī)構(gòu)均可以投資經(jīng)營商業(yè)銀行、證券公司;最后放開保險(xiǎn)業(yè),允許所有金融機(jī)構(gòu)可投資經(jīng)營保險(xiǎn)公司。日本金融改革的結(jié)果是產(chǎn)生一批金融控股公司,為客戶提供綜合性的金融服務(wù)。中信公司領(lǐng)導(dǎo)對(duì)日本考察后認(rèn)為中信公司可參照國際金融業(yè)的發(fā)展方向,設(shè)計(jì)自己的金融業(yè)的體制。隨后中信國際研究所從1997年開始著手研究與金融控股公司的相關(guān)問題?!?/p>

這次座談會(huì)確定由央行非銀司與中信國際研究所共同進(jìn)行金融控股公司的課題研究。畢竟金融控股公司對(duì)我國還是個(gè)新鮮事物,這是我國金融管理體制的一個(gè)重要探索。夏斌也向記者透露,早在2000年,他就曾主動(dòng)牽頭起草過《金融控股公司管理辦法》。由于當(dāng)時(shí)的時(shí)機(jī)尚未成熟,未果。言談中,難掩壯志未酬的遺憾。

“我認(rèn)為對(duì)金融控股公司監(jiān)管的法規(guī)制訂刻不容緩,主管部門應(yīng)該拿出方案來?!毕谋笳f,“目前距離我國向世貿(mào)承諾的實(shí)現(xiàn)開放只有4年的時(shí)間,而我們準(zhǔn)備好了嗎?”

金融業(yè):中國經(jīng)濟(jì)的“阿喀琉斯之踵”

阿喀琉斯是希臘神話中的英雄。他在特洛伊戰(zhàn)爭(zhēng)中殺死對(duì)方主將,使得希臘聯(lián)軍轉(zhuǎn)敗為勝。但他也有一個(gè)致命弱點(diǎn),就是他的腳踵。傳說在阿喀琉斯出生后,母親捏住他的腳踵,把他倒浸在冥河中。因此他的身體除了沒有浸水的踵部外,一概刀槍不入。后來太陽神阿波羅知道了他的弱點(diǎn),用箭射中阿喀琉斯的踵部,把他殺死。因此后人有“阿喀琉斯之踵”的說法,形容致命的弱點(diǎn)。

朱róng@①基總理曾公開指出:金融業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的“阿喀琉斯之踵”,入世最擔(dān)心的就是國外金融業(yè)的沖擊。

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汽車金融公司發(fā)展論文

摘要:入世以來,隨著汽車消費(fèi)的持續(xù)走高,汽車金融產(chǎn)業(yè)日益得到重視。尤其是《汽車金融公司管理辦法》及其實(shí)施細(xì)則的正式頒布實(shí)行,設(shè)立汽車金融公司已進(jìn)入實(shí)際操作階段。美國通用、福特和德國大眾等國際著名汽車金融服務(wù)公司已在中國設(shè)立獨(dú)資或合資財(cái)務(wù)公司,開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù),而國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在汽車消費(fèi)信貸方面也占有一定市場(chǎng)份額。如何借鑒國外汽車金融服務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn),摸索出一套符合國內(nèi)汽車消費(fèi)環(huán)境的汽車金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路,是當(dāng)前我國政府及汽車制造業(yè)亟待思索和解決的問題。本文從宏觀角度分析了當(dāng)前我國發(fā)展汽車金融公司的難點(diǎn)與市場(chǎng)前景,并對(duì)當(dāng)前我國發(fā)展汽車金融公司提出了戰(zhàn)略性建議。

關(guān)鍵詞:汽車金融公司模式

一、我國汽車金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀

我國加入世貿(mào)組織以來,汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加迅速,與汽車生產(chǎn)息息相關(guān)的金融服務(wù)也日益得到重視,特別是政府近幾年出臺(tái)了一系列相關(guān)法令,汽車市場(chǎng)上的相關(guān)主體生產(chǎn)商、經(jīng)銷商以及商業(yè)銀行等均出現(xiàn)了不同程度的回應(yīng)。2004年8月,通用汽車(GeneralMotors)成立國內(nèi)首家汽車金融合資公司,緊接著,福特、大眾汽車金融公司相繼成立,國內(nèi)車貸市場(chǎng)上掀起了一股汽車金融服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)熱潮,國內(nèi)汽車金融市場(chǎng)出現(xiàn)了合資汽車金融公司“逐鹿中原”的競(jìng)爭(zhēng)局面。國內(nèi)汽車生產(chǎn)商及商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的車貸市場(chǎng),我國汽車金融服務(wù)應(yīng)如何發(fā)展,是值得我們深思的問題。

汽車金融服務(wù)的起源是在上世紀(jì)20年代前后,由汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款時(shí)開始出現(xiàn)的。它的出現(xiàn)引起了汽車消費(fèi)方式的重大變革,實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者購車支付方式由最初的全款支付向分期付款方式轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變雖然促進(jìn)了銷售,但大大占用了制造商的資金。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張、消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大和金融服務(wù)及信用制度的建立與完善,汽車制造商又開始利用汽車金融服務(wù)公司這一位國家法律所認(rèn)可的公司載體形式來解決在分期付款中出現(xiàn)的資金不足問題,從社會(huì)籌集資金。這樣,汽車金融服務(wù)就形成了一個(gè)完整的“融資-信貸-信用管理”的運(yùn)行過程。

按照西方國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),當(dāng)一國人均GDP達(dá)到700美元時(shí),便開始進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代。2003年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)人均首次突破1000美元,達(dá)到1090美元;2004年,我國人均GDP達(dá)到1269美元;2005年,中國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)達(dá)到1703美元。這些數(shù)據(jù)表明,我國正在進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代,并且能夠成為我國又一新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。目前我國汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化,私家車消費(fèi)市場(chǎng)逐漸成為汽車消費(fèi)市場(chǎng)的主力需求。2001年私車消費(fèi)比例達(dá)到47.1%,2002年超過56%,2003年增至62%,2004年大幅增加為93.7%。汽車消費(fèi)尤其是私車消費(fèi)的持續(xù)走高,迫切需要完善的汽車金融服務(wù)。然而,我國汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)嚴(yán)重滯后,汽車消費(fèi)信貸占汽車銷售總額的比例不足10%,而其他國家如美國的比例為93%,英國為80%,德國為75%,日本為44%。另外,國外成熟的汽車金融服務(wù),不僅向消費(fèi)者提供信貸服務(wù),而且向汽車廠商、經(jīng)銷商等提供涉及汽車生產(chǎn)、流通、消費(fèi)、租賃、維護(hù)、回收等多環(huán)節(jié)的全方位、多樣化的金融服務(wù)。因此,我國汽車金融服務(wù)與國外汽車金融服務(wù)業(yè)的差距,不僅顯示了我國汽車金融業(yè)發(fā)展的滯后性,更說明了我國汽車金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的潛力與迫切性。以美國為例,福特信貸、通用融資、戴-克財(cái)務(wù)、豐田財(cái)務(wù)等4家專業(yè)汽車融資公司占新車貸款銷售份額39%。

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汽車金融公司發(fā)展論文

摘要:入世以來,隨著汽車消費(fèi)的持續(xù)走高,汽車金融產(chǎn)業(yè)日益得到重視。尤其是《汽車金融公司管理辦法》及其實(shí)施細(xì)則的正式頒布實(shí)行,設(shè)立汽車金融公司已進(jìn)入實(shí)際操作階段。美國通用、福特和德國大眾等國際著名汽車金融服務(wù)公司已在中國設(shè)立獨(dú)資或合資財(cái)務(wù)公司,開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù),而國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在汽車消費(fèi)信貸方面也占有一定市場(chǎng)份額。如何借鑒國外汽車金融服務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn),摸索出一套符合國內(nèi)汽車消費(fèi)環(huán)境的汽車金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路,是當(dāng)前我國政府及汽車制造業(yè)亟待思索和解決的問題。本文從宏觀角度分析了當(dāng)前我國發(fā)展汽車金融公司的難點(diǎn)與市場(chǎng)前景,并對(duì)當(dāng)前我國發(fā)展汽車金融公司提出了戰(zhàn)略性建議。

關(guān)鍵詞:汽車金融公司模式

一、我國汽車金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀

我國加入世貿(mào)組織以來,汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加迅速,與汽車生產(chǎn)息息相關(guān)的金融服務(wù)也日益得到重視,特別是政府近幾年出臺(tái)了一系列相關(guān)法令,汽車市場(chǎng)上的相關(guān)主體生產(chǎn)商、經(jīng)銷商以及商業(yè)銀行等均出現(xiàn)了不同程度的回應(yīng)。2004年8月,通用汽車(GeneralMotors)成立國內(nèi)首家汽車金融合資公司,緊接著,福特、大眾汽車金融公司相繼成立,國內(nèi)車貸市場(chǎng)上掀起了一股汽車金融服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)熱潮,國內(nèi)汽車金融市場(chǎng)出現(xiàn)了合資汽車金融公司“逐鹿中原”的競(jìng)爭(zhēng)局面。國內(nèi)汽車生產(chǎn)商及商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的車貸市場(chǎng),我國汽車金融服務(wù)應(yīng)如何發(fā)展,是值得我們深思的問題。

汽車金融服務(wù)的起源是在上世紀(jì)20年代前后,由汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款時(shí)開始出現(xiàn)的。它的出現(xiàn)引起了汽車消費(fèi)方式的重大變革,實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者購車支付方式由最初的全款支付向分期付款方式轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變雖然促進(jìn)了銷售,但大大占用了制造商的資金。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張、消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大和金融服務(wù)及信用制度的建立與完善,汽車制造商又開始利用汽車金融服務(wù)公司這一位國家法律所認(rèn)可的公司載體形式來解決在分期付款中出現(xiàn)的資金不足問題,從社會(huì)籌集資金。這樣,汽車金融服務(wù)就形成了一個(gè)完整的“融資-信貸-信用管理”的運(yùn)行過程。

按照西方國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),當(dāng)一國人均GDP達(dá)到700美元時(shí),便開始進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代。2003年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)人均首次突破1000美元,達(dá)到1090美元;2004年,我國人均GDP達(dá)到1269美元;2005年,中國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)達(dá)到1703美元。這些數(shù)據(jù)表明,我國正在進(jìn)入汽車消費(fèi)時(shí)代,并且能夠成為我國又一新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。目前我國汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化,私家車消費(fèi)市場(chǎng)逐漸成為汽車消費(fèi)市場(chǎng)的主力需求。2001年私車消費(fèi)比例達(dá)到47.1%,2002年超過56%,2003年增至62%,2004年大幅增加為93.7%。汽車消費(fèi)尤其是私車消費(fèi)的持續(xù)走高,迫切需要完善的汽車金融服務(wù)。然而,我國汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)嚴(yán)重滯后,汽車消費(fèi)信貸占汽車銷售總額的比例不足10%,而其他國家如美國的比例為93%,英國為80%,德國為75%,日本為44%。另外,國外成熟的汽車金融服務(wù),不僅向消費(fèi)者提供信貸服務(wù),而且向汽車廠商、經(jīng)銷商等提供涉及汽車生產(chǎn)、流通、消費(fèi)、租賃、維護(hù)、回收等多環(huán)節(jié)的全方位、多樣化的金融服務(wù)。因此,我國汽車金融服務(wù)與國外汽車金融服務(wù)業(yè)的差距,不僅顯示了我國汽車金融業(yè)發(fā)展的滯后性,更說明了我國汽車金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的潛力與迫切性。以美國為例,福特信貸、通用融資、戴-克財(cái)務(wù)、豐田財(cái)務(wù)等4家專業(yè)汽車融資公司占新車貸款銷售份額39%。

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我國金融控股公司論文

摘要:近年來金融控股公司在我國有了長足發(fā)展,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中,各類金融控股公司在某種程度上處于脫法狀態(tài),蘊(yùn)含著極大風(fēng)險(xiǎn),金融控股公司亟需專門的法律規(guī)范和強(qiáng)勢(shì)金融監(jiān)管。本文擬從各國(地區(qū))金融控股公司立法經(jīng)驗(yàn)入手,在對(duì)我國金融控股公司現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上,提出我國金融控股公司的立法應(yīng)采取分步進(jìn)行的方式,并對(duì)監(jiān)管模式及內(nèi)容進(jìn)行了初步探討。

關(guān)鍵詞:金融控股公司金融控股公司立法監(jiān)管模式

一、金融控股公司的法律界定及其現(xiàn)狀

根據(jù)國際上三大金融監(jiān)管部門一一巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國際證券聯(lián)合會(huì)、國際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)于1999年2月聯(lián)合的《對(duì)金融控股公司的監(jiān)管原則》,金融控股公司被定義為“在同一控制權(quán)下,所屬的受監(jiān)管實(shí)體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù),同時(shí)每類業(yè)務(wù)的資本要求不同”。從狹義上來說,控股公司是通過持有其他公司股份以達(dá)到支配該公司經(jīng)營活動(dòng)的目的的公司;而從廣義上來說,控股公司并不以持有他公司股份為要件,只要取得對(duì)他公司實(shí)質(zhì)上的支配權(quán)即可。金融控股公司是金融領(lǐng)域的控股公司形態(tài),具有控股公司的基本特征。從防止關(guān)系人交易、利益沖突及維持資本充足性等方面來考量,對(duì)金融控股公司應(yīng)采取廣義控股公司的界定方式,即不以持有股份為要,只要以控制他公司之人事、財(cái)務(wù)或業(yè)務(wù)等方式實(shí)質(zhì)支配他公司者,都應(yīng)屬于金融控股公司。事實(shí)上,這種廣義的金融控股公司定義方式已經(jīng)體現(xiàn)在一些國家和地區(qū)的立法中,如美國和臺(tái)灣的立法①。

近年來,我國綜合經(jīng)營趨勢(shì)明顯,金融機(jī)構(gòu)從事多元化金融業(yè)務(wù)、大型國企進(jìn)軍金融業(yè)、民營資本參股金融業(yè)等現(xiàn)象比比皆是。當(dāng)然,涉足兩個(gè)以上金融行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)不一定就是金融控股公司。判斷金融控股公司的重要標(biāo)準(zhǔn),是母公司對(duì)涉足金融企業(yè)是否控股,以及集團(tuán)能否對(duì)各金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。實(shí)際上,我國嚴(yán)格意義上的金融控股公司很少,有的只是初步在金融領(lǐng)域布局并形成金融控股雛形,有的只能算是參股金融業(yè)或產(chǎn)融結(jié)合,只是它們的發(fā)展方向都是金融控股模式,可以統(tǒng)稱為準(zhǔn)金融控股公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),中國目前未被正式承認(rèn)、未直接注冊(cè)、未稱謂金融控股公司或金融集團(tuán),但實(shí)際上已按照金融控股模式運(yùn)作的公司至少有200~300家。(準(zhǔn))金融控股公司迅速發(fā)展的原因主要有二:一是企業(yè)高額利潤的追逐。由于我國金融業(yè)的進(jìn)入門檻較高,金融業(yè)存在較高的利潤空間;同時(shí),發(fā)展金融控股公司能獲得較為明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。二是政府順應(yīng)金融全球化背景下的綜合經(jīng)營潮流,對(duì)我國企業(yè)發(fā)展多元化金融業(yè)務(wù)采取的默許和試點(diǎn)的政策。

但在沒有明確法律地位和缺乏政策支持規(guī)范下,金融控股公司發(fā)展正面臨著許多問題和挑戰(zhàn)。處于自發(fā)狀態(tài)并缺乏必要監(jiān)管的金融控股公司運(yùn)營存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)。一方面,各類企業(yè)都敢于組建金融控股公司,進(jìn)軍金融市場(chǎng);另一方面,各類金融股公司亦敢于“大膽”經(jīng)營、四面出擊,求大求全地?cái)U(kuò)大規(guī)模增強(qiáng)實(shí)力。盲目發(fā)展的金融控股公司在運(yùn)營中往往具有行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),那么受損失的可能不僅僅是其自身以及其客戶、投資者和債權(quán)人,甚至于將風(fēng)險(xiǎn)波及整個(gè)金融行業(yè),威脅國家金融秩序與安全。因此,有必要盡快制定金融控股集團(tuán)法,對(duì)金融控股公司的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍、法律地位、金融控股公司與子公司以及子公司之間的法律和經(jīng)濟(jì)關(guān)系、監(jiān)管責(zé)任等予以明確,使金融控股集團(tuán)的發(fā)展在法律框架下進(jìn)行。在此過程中,考察和借鑒國外金融控股公司的立法無疑具有重要意義。

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金融控股公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)控制分析論文

一、關(guān)聯(lián)交易的潛在風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)聯(lián)交易是發(fā)生在集團(tuán)公司內(nèi)部企業(yè)之間的轉(zhuǎn)移資源或者權(quán)利義務(wù)關(guān)系的交易事項(xiàng),主要形式包括以下幾個(gè)方面:集團(tuán)公司內(nèi)部母公司和子公司之間及子公司之間商品的買賣及勞務(wù)的轉(zhuǎn)移;集團(tuán)公司內(nèi)部子公司之間的相互交叉持股;向集團(tuán)公司內(nèi)部其他子公司提供或者從其他子公司獲得擔(dān)保、貸款或者承諾;集團(tuán)公司內(nèi)部某一實(shí)體為另一實(shí)體的利益所進(jìn)行的交易,即交易性運(yùn)營;這些關(guān)聯(lián)交易為金融控股公司帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的同時(shí),也暴露出了一些風(fēng)險(xiǎn),主要包括以下幾個(gè)方面:

1.關(guān)聯(lián)交易可能會(huì)夸大控股公司及其子公司的報(bào)告利潤和資本水平,使監(jiān)管資本的計(jì)算失真。在分業(yè)監(jiān)管體制下,各類金融機(jī)構(gòu)分別接受相應(yīng)監(jiān)管部門資本監(jiān)管,如果金融機(jī)構(gòu)達(dá)不到資本充足率的要求,就會(huì)受到相關(guān)法律的制裁。而金融控股公司為了資產(chǎn)收益的最大化,則可以通過母公司向子公司撥付資本金、子公司向母公司反向持股或子公司之間交叉持股的操作,造成資本金的重復(fù)計(jì)算。用同一筆資本金來抵御多家公司的風(fēng)險(xiǎn),使集團(tuán)資本金的總額虛增。單個(gè)來看,每個(gè)機(jī)構(gòu)都可能滿足該行業(yè)的單一監(jiān)管的要求,但整個(gè)集團(tuán)范圍的資本都可能是不充足的。

2.關(guān)聯(lián)交易使得單個(gè)子公司發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)波及到控股公司內(nèi)部的其他金融主體。由于金融控股公司內(nèi)部是多元化經(jīng)營,金融控股公司完全可以通過各種手段投資子公司,或通過審查合格的公司為載體從銀行融通資金,也可以通過各種手段進(jìn)行市場(chǎng)投機(jī),最終可能引發(fā)金融市場(chǎng)的投機(jī)泡沫。這種風(fēng)險(xiǎn)如果從單個(gè)主體的經(jīng)營操作上看,可能都是合法的,都符合不同監(jiān)管部門制定的規(guī)則,但實(shí)際上往往會(huì)產(chǎn)生整體層面上的風(fēng)險(xiǎn)。金融控股公司通過擔(dān)保、資金的占用、貸款等形式形成了非常復(fù)雜的信用鏈條,在這個(gè)信用鏈條中,如果其中的一個(gè)子公司出現(xiàn)問題,母公司會(huì)極力救援它就可能會(huì)把整個(gè)公司拖垮,這就導(dǎo)致更大范圍的金融風(fēng)波。如果金融控股公司的某一實(shí)體破產(chǎn),該實(shí)體的債權(quán)人會(huì)要求關(guān)聯(lián)銀行償付其債務(wù),控股公司的問題也會(huì)通過逆向交易的形式傳遞到內(nèi)部其他成員,產(chǎn)生"多米諾骨牌"效應(yīng)。

3.利益沖突濫用引發(fā)的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)可能成為控股公司損害投資者利益的工具,金融控股集團(tuán)母公司操縱著諸多子公司,但母公司關(guān)心的是集團(tuán)利益的最大化,而這與子公司的利益并不總是一致的,因此有時(shí)為獲得集團(tuán)利益的最大化,母公司就會(huì)通過關(guān)聯(lián)交易將不同子公司的利潤進(jìn)行轉(zhuǎn)移,比如關(guān)聯(lián)企業(yè)之間在金融商品交易中采取抬高定價(jià),在借貸業(yè)務(wù)中通過人為地增加或減少貸款利息,在專利、專有技術(shù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和許可使用過程中采取不收?qǐng)?bào)酬或不按常規(guī)作價(jià)等方式轉(zhuǎn)移利潤。這使監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其真實(shí)盈利情況的監(jiān)管失效,有可能造成對(duì)子公司中小股東和其他利益相關(guān)者的損害。

二、關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)控制策略

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