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最近幾年，在深化體制改革、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、克服通貨緊縮的過(guò)程中，人們的眼光已越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向了民間投資，擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)融資的問(wèn)題也日益引起了各方面的關(guān)注，發(fā)展民間金融的問(wèn)題也日益提上了政策研討的日程；而加入WTO、進(jìn)一步對(duì)外開放的前景也引起了人們關(guān)于如何“對(duì)內(nèi)開放”問(wèn)題的討論。的確，在這方面，有許多問(wèn)題值得進(jìn)一步的分析與探討。

改善資源配置

發(fā)展民間金融，擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，不僅是擴(kuò)大民間投資、增加就業(yè)的需要，更重要地，它是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步健康發(fā)展、金融市場(chǎng)和金融體制進(jìn)一步發(fā)展、健全的需要。

在我們的經(jīng)濟(jì)中，目前非國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)GDP貢獻(xiàn)已達(dá)63％，對(duì)工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)已達(dá)74％，而在全部銀行信貸資產(chǎn)中，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)使用的比率不到30％，70％以上的銀行信貸仍然由國(guó)有部門利用（證券市場(chǎng)上的直接融資也主要是為國(guó)有企業(yè)服務(wù)的）。而國(guó)有部門目前對(duì)工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)率只有不到30％。這種情況的后果，自然是一方面在國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行之間存在大量的壞賬，而另一方面則是非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的“融資渠道不暢”，制約著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，也制約著金融市場(chǎng)的成熟和發(fā)展。糾正資源配置的上述扭曲，顯然是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展所面臨的一個(gè)重大課題。

發(fā)展市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與改善市場(chǎng)管理

發(fā)展民間金融，也有利于發(fā)展金融業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的管理。過(guò)去20年中國(guó)的市場(chǎng)化改革和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展，在很大程度上得益于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和它們帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。但是，過(guò)去我們積極在制造業(yè)發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，卻忽視了在金融市場(chǎng)上發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，致使在金融領(lǐng)域內(nèi)仍是國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行處于壟斷地位，競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重不足。這種狀況不僅不利于金融市場(chǎng)的發(fā)展，也不利于對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范、管理的發(fā)展與成熟。其原因在于：政府對(duì)市場(chǎng)的管理水平，是隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的展開而逐步提高的，管理者只能隨著被管理者的成長(zhǎng)而成長(zhǎng)；只有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體發(fā)展了、競(jìng)爭(zhēng)存在了、展開了，管理者才會(huì)知道問(wèn)題會(huì)出在什么地方，應(yīng)該管什么、怎么管。

全面理解金融體系和民間金融的地位與作用

所謂金融市場(chǎng)或金融體系，從企業(yè)融資的角度看，包含至少兩個(gè)組成部分，即為企業(yè)直接融資服務(wù)的資本市場(chǎng)，和為企業(yè)提供銀行服務(wù)和間接融資的銀行體系。

（1）直接融資和資本市場(chǎng)是企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的主要融資方式

長(zhǎng)期以來(lái)在觀念上存在的一個(gè)“誤區(qū)”是，以為所謂企業(yè)融資就是“借錢”。而實(shí)際上，對(duì)于新生企業(yè)，特別是民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，即沒有過(guò)去的“信用歷史”，又沒有財(cái)產(chǎn)可以抵押，靠借錢使企業(yè)開始起步，是極為困難的。這當(dāng)然不否定向親戚朋友借一些錢作為初始投入，曾是我國(guó)的許多民營(yíng)企業(yè)的起點(diǎn)，但世界上多數(shù)企業(yè)的最初資金來(lái)源，要么是自己的積累，要么是別人的“直接投資”——不是借了要還的“貸款”，而是投入企業(yè)同時(shí)擁有一部分產(chǎn)權(quán)的“投資”。在這種情況下投資人并不需要信用歷史和財(cái)產(chǎn)抵押，而只需要：第一，對(duì)經(jīng)營(yíng)者人格的信任，相信他創(chuàng)辦企業(yè)的目的不是要“騙錢”，而是要發(fā)展，相信他會(huì)兢兢業(yè)業(yè)地辦企業(yè)；其次，需要的是對(duì)投資項(xiàng)目本身贏利前景的相信，盡管人們都知道投資是一件有風(fēng)險(xiǎn)的事情。這里的融資渠道，其實(shí)就是資本市場(chǎng)，不一定是狹義的“股票市場(chǎng)”，卻是廣義的資本市場(chǎng)（股票市場(chǎng)是后來(lái)才發(fā)展起來(lái)的）?，F(xiàn)在變得非常時(shí)髦的“風(fēng)險(xiǎn)投資”，其實(shí)歷來(lái)是中小企業(yè)所能獲得的主要資金來(lái)源。

從這個(gè)角度來(lái)看，中國(guó)金融體系中所缺乏的，首先還不是缺少民間銀行，而是缺少一個(gè)多層次的、能夠?yàn)閺V大中小民營(yíng)企業(yè)融資服務(wù)的資本市場(chǎng)。我們現(xiàn)在有了兩個(gè)全國(guó)性的股票證券市場(chǎng)，可以使少數(shù)（國(guó)有）大中企業(yè)進(jìn)行直接融資，但是多數(shù)其他企業(yè)，特別是大批剛剛起步的中小企業(yè)卻仍然無(wú)法融資。即使在不久的將來(lái)我們有了全國(guó)性的“創(chuàng)業(yè)板”市場(chǎng)，但若就此為止，我們這么大國(guó)家這么多地區(qū)的那么多中小企業(yè)，還是不能獲得應(yīng)有的融資渠道，更何況我們中國(guó)的一個(gè)特殊情況是國(guó)有企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改革產(chǎn)生了許多“股份”，各種產(chǎn)權(quán)能否轉(zhuǎn)讓、買賣，不僅關(guān)系到企業(yè)改革能否繼續(xù)深化，而且關(guān)系到那些已經(jīng)改革了的企業(yè)能否開始成長(zhǎng)。

因此，我們現(xiàn)在不僅需要樹立起資本市場(chǎng)、直接融資的概念，而且需要盡快根據(jù)我國(guó)特殊國(guó)情（企業(yè)多、地區(qū)差距大、企業(yè)改革的情況復(fù)雜），建立起一個(gè)“多層次、多渠道”的資本市場(chǎng)，使得各種投資活動(dòng)得以展開，使得大批中小企業(yè)得以發(fā)展。

（2）銀行所提供的首先應(yīng)是金融服務(wù)而不是投資信貸

在有關(guān)銀行體系的問(wèn)題上，過(guò)去存在的一個(gè)“誤區(qū)”是把銀行業(yè)主要當(dāng)成是投資資金的來(lái)源，而在實(shí)際上，銀行業(yè)首先是“服務(wù)業(yè)”，服務(wù)于企業(yè)之間短期的資金周轉(zhuǎn)。人們需要銀行，首先不是因?yàn)闆]錢要借錢，而是有錢要存放、要支付、要完成交易所需的資金往來(lái)。首要的一種“借錢”行為也是由于在售出貨款或生產(chǎn)資金沒有收回之前需要銀行給予一些短期的流動(dòng)資金信貸。無(wú)論如何，短期流動(dòng)資金信貸也是銀行業(yè)務(wù)的主要組成部分。我國(guó)大量中小企業(yè)目前最缺乏的其實(shí)也是這種銀行服務(wù)（特別是缺乏由地方性小銀行提供的成本較低的金融服務(wù)）。

當(dāng)然，銀行也可以成為長(zhǎng)期投資信貸的來(lái)源，過(guò)去我國(guó)因?yàn)槿狈Y本市場(chǎng)的發(fā)展，銀行更是要作這樣的工作。但是，隨著我國(guó)金融體系的改革，銀行在這方面的任務(wù)將大大縮減。

中國(guó)需要大批的中小型、地方性、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)

現(xiàn)在有些人在擔(dān)心中國(guó)的銀行規(guī)模還不夠大，加入WTO后難以與國(guó)際上的大銀行競(jìng)爭(zhēng)。

但是，首先，競(jìng)爭(zhēng)力的根本在于效率，有了效率可以由小變大，而沒有效率，拼湊出一個(gè)大機(jī)構(gòu)，早晚也會(huì)被擠掉、被淘汰。

其次，世界上的那些大銀行，不僅本身是由小銀行發(fā)展而來(lái)的，而且即使發(fā)展到了今天，在我們看到的少數(shù)大銀行的后面，還是有許多地方性的中小銀行存在（美國(guó)有2萬(wàn)多家，意大利有9萬(wàn)多家），發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部，都是一個(gè)由少數(shù)大銀行和一大批中小銀行形成的金融體系，分工合作，提供各種金融服務(wù)，保證著經(jīng)濟(jì)的有效發(fā)展。

大銀行有其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益高的一面，也有其交易成本高、管理成本高的一面。因此，大銀行也許更適合于為大企業(yè)提供金融服務(wù)，而不適合于為中小企業(yè)提供服務(wù)。1998年以來(lái)我國(guó)政府鼓勵(lì)國(guó)有大銀行為中小企業(yè)增加貸款，但因種種原因難以施行，主要的原因就是因?yàn)榇筱y行獲得中小企業(yè)信息的成本較高，審批程序較長(zhǎng)，利率低了無(wú)法貸款，高了小企業(yè)又難以接受。加上國(guó)有銀行的一些特殊問(wèn)題，困難就更大一些。

而對(duì)于一個(gè)人均GDP只有800美元左右、九億農(nóng)村人口有待進(jìn)城、四億農(nóng)村勞動(dòng)力需要進(jìn)入現(xiàn)代化進(jìn)程的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，我們當(dāng)前和今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ唬允谴罅康牡胤叫缘闹行∑髽I(yè)。這些中小企業(yè)也需要有人為其提供金融服務(wù)。但一方面，我們本國(guó)的大銀行很難對(duì)它們提供這種服務(wù)，另一方面，外國(guó)的大銀行進(jìn)了中國(guó)，也不會(huì)、不愿、不能為我們那些大量的地方性中小企業(yè)去提供服務(wù)，而只有一大批地方性的、“土生土長(zhǎng)”的中小民間金融機(jī)構(gòu)，才能勝任這一工作，與地方性的中小民營(yíng)企業(yè)共同成長(zhǎng)。這當(dāng)中的合理性在于：決定金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的根本因素是信息以及建立在信息基礎(chǔ)上的信用；而地方中小金融機(jī)構(gòu)最能較充分地利用地方（以至社區(qū)內(nèi)）的信息存量，最容易（成本低）了解到地方上的中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，最容易克服“信息不對(duì)稱”和因信息不完全而導(dǎo)致的交易成本較高這一金融服務(wù)業(yè)的障礙。地方上的人們自然知道地方上誰(shuí)的“生意好”，誰(shuí)比較講信用，可以省去大量調(diào)研費(fèi)用，也可減少審核批準(zhǔn)程序，從而使金融業(yè)務(wù)的成本較低，服務(wù)價(jià)格自然也就可以較低，使供求雙方都能發(fā)展。正是這一經(jīng)濟(jì)合理性，使得地方性的小銀行可以有穩(wěn)定的服務(wù)對(duì)象和市場(chǎng)基礎(chǔ)，與國(guó)有大銀行相輔相承，缺一不可，就像大企業(yè)和小企業(yè)可以各得其所、各有各的市場(chǎng)一樣。

在這些問(wèn)題上，我們應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為指導(dǎo)，首先想想清楚我們面臨的問(wèn)題是什么，面臨著幾類不同的問(wèn)題，想一想一類金融機(jī)構(gòu)或一級(jí)金融市場(chǎng)能否滿足我們所面臨的多方面、多層次的多種需求，適應(yīng)多種經(jīng)濟(jì)主體發(fā)展的需要。如果我們的心目中只有少數(shù)幾個(gè)大企業(yè)、大銀行，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了！

發(fā)展民間金融本身要求發(fā)展對(duì)它們的監(jiān)管

發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的金融市場(chǎng)，其中重要的一環(huán)就是發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，包括非國(guó)有的投資公司、投資基金、投資銀行、金融中介機(jī)構(gòu)等等，也包含民營(yíng)銀行、保險(xiǎn)公司等。而一談到這些具體問(wèn)題，人們自然就會(huì)想到民間金融的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，包括它們可能對(duì)整個(gè)金融體系所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

這里需要強(qiáng)調(diào)指出的是，發(fā)展民間金融本身的涵義當(dāng)中就包含著發(fā)展對(duì)民間金融的監(jiān)管。金融業(yè)是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大、容易出現(xiàn)“欺詐”行為的行業(yè)；任何金融業(yè)的健康發(fā)展、都是需要監(jiān)管的，不監(jiān)管等于不去發(fā)展。過(guò)去我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)的一些民間金融之所以后來(lái)問(wèn)題較多，不是因?yàn)檫@種經(jīng)濟(jì)形式本身有問(wèn)題，而是政府（或社會(huì)性金融組織）沒有對(duì)其進(jìn)行應(yīng)有的監(jiān)管。我們過(guò)去不斷地把國(guó)有大銀行納入正規(guī)的監(jiān)管系統(tǒng)（同時(shí)使它們享有事實(shí)上的存款擔(dān)保），而對(duì)民間金融則是讓其自生自滅，或者一出問(wèn)題就想到關(guān)掉它、并掉它，沒有對(duì)其給以足夠的關(guān)注和管理，其結(jié)果自然是要么“不清楚它們是怎么運(yùn)行的”、“為什么運(yùn)行（目的是不是就是‘騙錢‘）”，要么就是問(wèn)題出得較多，成為金融風(fēng)險(xiǎn)較大的一塊土壤。正確的做法是在讓其大力發(fā)展同時(shí)將其納入嚴(yán)格監(jiān)管的范圍，而不是要么不管、要么不讓其發(fā)展或是宣布其為非法、或是出了點(diǎn)問(wèn)題就關(guān)掉了事。世界上的大多數(shù)銀行都是民營(yíng)的，而它們能夠健康地發(fā)展壯大，原因之一是它們被納入政府（代表社會(huì)）對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管的體系之中。從監(jiān)管難度上說(shuō)，民間金融實(shí)際上要比國(guó)有銀行更加好管，因?yàn)槟憧梢詫?duì)民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)厲的、有經(jīng)濟(jì)意義的懲罰，甚至把它關(guān)掉，而對(duì)國(guó)有銀行，多數(shù)經(jīng)濟(jì)懲罰措施是沒有意義的（只有對(duì)官員的“行政懲罰”還有些意義），也很難對(duì)其實(shí)施破產(chǎn)性處理。

在建立金融監(jiān)控體系的問(wèn)題上，制度設(shè)計(jì)的前提就應(yīng)該是假定人們想“投機(jī)”、想“騙錢”，而不是假定人們會(huì)“出以公心、為經(jīng)濟(jì)服務(wù)”，只有這樣，我們的監(jiān)控制度才能真正做到防范“騙錢”的人，不讓其得逞。而不是出了騙子卻大驚小怪。一切制度的功能其實(shí)首先都是“防小人”，使小人受到懲罰，講信用、做“正經(jīng)生意”的行為才能得以發(fā)展。在建立對(duì)銀行的監(jiān)控體系的同時(shí)，我們也要進(jìn)一步發(fā)展對(duì)合法、正當(dāng)銀行行為的保護(hù)與保障，比如通過(guò)法治對(duì)“賴賬”行為進(jìn)行打擊和懲罰，通過(guò)提供“存款擔(dān)保”，對(duì)一般性的金融風(fēng)險(xiǎn)加以防范。

重視基礎(chǔ)性的體制建設(shè)

現(xiàn)在在國(guó)際上八面威風(fēng)的現(xiàn)代大金融機(jī)構(gòu)都是由幾十年、幾百年前的一些很小、很“土”的機(jī)構(gòu)發(fā)展而來(lái)的。在少部分金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，也發(fā)生了很多其他的事情：第一，在大量金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的基礎(chǔ)上逐步形成了競(jìng)爭(zhēng)性、優(yōu)勝劣汰的金融市場(chǎng)；第二，在多次金融騙局、金融危機(jī)的基礎(chǔ)上逐步形成了銀行監(jiān)管機(jī)制和相應(yīng)的法治體系；第三，形成了商業(yè)道德或商業(yè)信用；第四，在新技術(shù)基礎(chǔ)上，形成現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)；第五，在以上各種發(fā)展的基礎(chǔ)上，又出現(xiàn)了許多新的金融“衍生工具”和新的金融市場(chǎng)（期貨、股票市場(chǎng)、投資基金等等都是后來(lái)才發(fā)展起來(lái)的）。

我們作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，當(dāng)然不必什么事都自己重新做一遍，什么“金融騙局”都要經(jīng)歷一遍。我們可以充分利用和發(fā)揮我們的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，借鑒和吸取發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，借鑒它們已經(jīng)形成的體制模式和管理機(jī)制，一開始就可以起點(diǎn)高一些，一上來(lái)就可以也搞一些現(xiàn)代的、新型的東西，如電子銀行業(yè)務(wù)、投資基金、股票、期貨等等。但是，即便如此，我們?nèi)圆荒芡浤切┗A(chǔ)性的、根本性的東西，關(guān)鍵是不能忘記我們還有許多基礎(chǔ)性的制度建設(shè)尚待完成，那就是金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)控體系、法治結(jié)構(gòu)、以及“信用文化”等等。發(fā)展地方性的民間金融業(yè)，也是建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體制的基礎(chǔ)性的過(guò)程，因?yàn)榈谝凰前l(fā)展健全的金融市場(chǎng)所不可或缺的，第二它們的形成和發(fā)展特別有利于上述幾種基礎(chǔ)性體制的建立。

由此而論，我想這里所涉及的也是一個(gè)重要的思想方法問(wèn)題：我們作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“后來(lái)者”，在國(guó)際上看到的往往是人家發(fā)展到今天的“現(xiàn)代的”東西，而往往忽視了這些“現(xiàn)代的”東西是建立在以往多年形成的許多“基礎(chǔ)性的”東西之上的；沒有那些基礎(chǔ)性的東西，“現(xiàn)代的”東西不可能良好地有效運(yùn)轉(zhuǎn)。忘記了這一點(diǎn)，老是想一下子只搞現(xiàn)代的東西，其結(jié)果不僅到頭來(lái)不能走捷徑，相反，卻會(huì)不斷地走彎路。

最后，再要指出的是，有的人很著急，不相信發(fā)展那些地方上的“小東西”會(huì)有什么大成果。在此，我們不妨回想一下80年代、90年初發(fā)展地方民營(yíng)中小企業(yè)的例子，那時(shí)很少有人真正把它當(dāng)一回事，沒想到它們今天能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱。發(fā)展民間金融情況也會(huì)是一樣。只要體制更有效率，有其經(jīng)濟(jì)合理性，早晚會(huì)成大氣候。