導(dǎo)語：消費(fèi)信托法律問題探析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

〔摘要〕消費(fèi)信托基于消費(fèi)金融廣闊的市場前景，受到了信托公司與產(chǎn)業(yè)方的青睞。消費(fèi)信托產(chǎn)融結(jié)合、多方受益的獨(dú)特優(yōu)勢對(duì)于打開國內(nèi)消費(fèi)市場、促進(jìn)信托轉(zhuǎn)型、優(yōu)化資源配置及發(fā)展金融創(chuàng)新具有重要意義，在鼓勵(lì)其蓬勃發(fā)展的同時(shí)也要加強(qiáng)有效監(jiān)管，掌握好動(dòng)態(tài)平衡，在守住“非法集資”的底線前提下，充分發(fā)揮其優(yōu)勢價(jià)值，與此同時(shí)，強(qiáng)化受托人信義義務(wù)，明確消費(fèi)信托的準(zhǔn)入機(jī)制，建立信托保險(xiǎn)制度，引入信托監(jiān)察人制度，建立消費(fèi)信托受益憑證流轉(zhuǎn)市場，加強(qiáng)監(jiān)管與鼓勵(lì)創(chuàng)新，更好地推動(dòng)消費(fèi)信托的發(fā)展。

〔關(guān)鍵詞〕消費(fèi)信托;保證金;消費(fèi)金融

中國傳統(tǒng)金融業(yè)正在逐步進(jìn)入到一個(gè)加速向互聯(lián)網(wǎng)模式轉(zhuǎn)型運(yùn)營的階段，“互聯(lián)網(wǎng)+金融業(yè)務(wù)”不斷進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展。在2013第三屆春城金融博覽會(huì)暨中國國際醫(yī)養(yǎng)•產(chǎn)業(yè)金融高峰論壇上，中信信托與招商銀行正式簽約，聯(lián)手合作推出全國首單“消費(fèi)信托”項(xiàng)目———昆明“嘉麗澤國際健康島”項(xiàng)目，此后各大信托公司紛紛嘗試，探索消費(fèi)信托的創(chuàng)新模式，2014年末，百度的“百發(fā)有戲”通過中信信托設(shè)立電影《黃金時(shí)代》的消費(fèi)信托;2015年，西藏信托推出的“BMWX”寶馬汽車消費(fèi)信托，長安信托推出“中國電信消費(fèi)信托”，中信珠寶•比利時(shí)塔斯鉆石現(xiàn)貨投資與收藏信托項(xiàng)目;2016年，螞蟻金服旗下品牌樂買寶推出相應(yīng)消費(fèi)信托產(chǎn)品;2017年陜國投發(fā)行了白酒消費(fèi)信托等，可以看出消費(fèi)信托形式多樣，在諸多領(lǐng)域皆有嘗試。

一、消費(fèi)信托概述

(一)消費(fèi)信托的定義界定。對(duì)于消費(fèi)信托的定義，監(jiān)管層尚未給予其一個(gè)準(zhǔn)確定義。筆者認(rèn)為，消費(fèi)信托是指信托公司從消費(fèi)者的需求和利益出發(fā)，通過發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品，讓投資者購買信托產(chǎn)品的同時(shí)獲得消費(fèi)權(quán)益的一類顛覆式業(yè)務(wù)創(chuàng)新。［1］簡言之，消費(fèi)信托是為消費(fèi)而進(jìn)行的理財(cái)投資，將投資者的理財(cái)和消費(fèi)需求整合起來，達(dá)到保護(hù)消費(fèi)者消費(fèi)、實(shí)現(xiàn)消費(fèi)權(quán)益增值的目的，即“消費(fèi)+理財(cái)”。消費(fèi)信托可分為四個(gè)階段:第一，消費(fèi)者向信托公司購買信托產(chǎn)品，支付可獲得消費(fèi)權(quán)益的資金及保證金;第二，信托公司將銷售信托產(chǎn)品的資金交付給產(chǎn)業(yè)方;第三，產(chǎn)業(yè)方將所得資金部分用于支付向消費(fèi)者提供商品或服務(wù)的成本和費(fèi)用，其余委托給信托公司進(jìn)行投資;第四，消費(fèi)期限結(jié)束后，信托公司將投資本金及收益用于返還消費(fèi)者保證金，此時(shí)信托計(jì)劃終止。［2］(二)消費(fèi)信托與相似概念的區(qū)分。消費(fèi)信托旨在將消費(fèi)和理財(cái)相結(jié)合，但對(duì)于大多數(shù)消費(fèi)者而言，與其他相似概念的區(qū)分也顯得重要，與消費(fèi)信托相近的概念筆者主要介紹單用途商業(yè)預(yù)付卡、消費(fèi)信貸、分拆信托、團(tuán)購。消費(fèi)信托與單用途商業(yè)預(yù)付卡，兩者相同點(diǎn)在于對(duì)于消費(fèi)者而言都是先付費(fèi)后消費(fèi)，且都限定了消費(fèi)內(nèi)容和范圍，都要求商業(yè)銀行對(duì)預(yù)付資金進(jìn)行監(jiān)管。不同點(diǎn)在于第一，預(yù)付資金依據(jù)不同，消費(fèi)信托的委托人預(yù)付資金是根據(jù)信托合同約定，而單用途卡的預(yù)付資金要受到《單用途商業(yè)預(yù)付卡管理辦法》(試行)的限制;第二，消費(fèi)信托的預(yù)付資金絕大部分可以保證金的形式得到返還，而單用途卡不可以;［3］第三，監(jiān)管部門不同，消費(fèi)信托由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，預(yù)付卡由商務(wù)部監(jiān)督。消費(fèi)信托與消費(fèi)信貸，后者是一種以日常消費(fèi)為目的，從資金端提供信用支持的借貸關(guān)系，重點(diǎn)在于借款;而前者重點(diǎn)在于消費(fèi)。消費(fèi)信托與分拆信托，后者本質(zhì)上是商事信托，目的在于獲取財(cái)產(chǎn)增值，前者本質(zhì)是事務(wù)管理類信托，目的在于使委托人獲得更多消費(fèi)權(quán)益。消費(fèi)信托與團(tuán)購，后者是商事行為，前者是金融行為，有表述稱“團(tuán)購讓你花更少的錢，而消費(fèi)信托讓你的錢更值錢”。［4］(三)消費(fèi)信托與互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式包括但不限于以下七類:互聯(lián)網(wǎng)支付;網(wǎng)絡(luò)借貸;股權(quán)眾籌融資;互聯(lián)網(wǎng)基金銷售;互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn);互聯(lián)網(wǎng)信托;互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融。［5］互聯(lián)網(wǎng)信托是指通過互聯(lián)網(wǎng)信托平臺(tái)進(jìn)行的信用委托。目前有兩種類型，一種是傳統(tǒng)信托業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的渠道創(chuàng)新，多為形式意義上的“互聯(lián)網(wǎng)+信托”;二是以互聯(lián)網(wǎng)思維為引導(dǎo)、以信托產(chǎn)品內(nèi)在法律關(guān)系變更為實(shí)質(zhì)內(nèi)容的創(chuàng)新產(chǎn)品，主要包括“信托收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓”和“委托理財(cái)+投資信托”兩類。［6］互聯(lián)網(wǎng)信托作為一個(gè)新興事物，自然有不成熟的一面，帶來了信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等，使監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)。［7］互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是指通過互聯(lián)網(wǎng)并以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為手段，向各階層消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的一種金融服務(wù)，現(xiàn)階段市場上提供互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)的主體大致可歸為商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司三類。［8］有不少學(xué)者將消費(fèi)信托稱為“互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信托”，筆者認(rèn)為，消費(fèi)信托以日常消費(fèi)為特征，具有廣泛的客戶群體;以低門檻為準(zhǔn)入原則，廣納社會(huì)資本進(jìn)入信托領(lǐng)域，可以為信托公司的其他信托業(yè)務(wù)提供信托資本，互聯(lián)網(wǎng)只是其推廣的手段，屬于機(jī)械的形式意義上的“互聯(lián)網(wǎng)+”，既不屬于上述互聯(lián)網(wǎng)信托、也不屬于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，是互聯(lián)網(wǎng)金融的新模式。(四)消費(fèi)信托的性質(zhì)探討一項(xiàng)創(chuàng)新，必是對(duì)現(xiàn)有制度、現(xiàn)有框架的某種突破，往往伴隨著的就是其合法性的探討。消費(fèi)信托亦是如此，而關(guān)于消費(fèi)信托的合法性問題，少見學(xué)者對(duì)此探討，幾乎都是一致將消費(fèi)信托歸入事務(wù)管理類信托的項(xiàng)下，當(dāng)然也有學(xué)者基于消費(fèi)信托的不同交易結(jié)構(gòu)提出了質(zhì)疑。根據(jù)《信托公司管理辦法》第十八條規(guī)定，在實(shí)務(wù)上，信托公司經(jīng)營的信托業(yè)務(wù)總是不斷創(chuàng)新，品種、名目繁多。在我國，將信托公司實(shí)務(wù)中經(jīng)營的諸多信托業(yè)務(wù)類型按照有關(guān)監(jiān)管法規(guī)的規(guī)定劃分，具有監(jiān)管意義的分類主要有四種:單一信托與集合信托;融資信托、投資信托與事務(wù)管理信托;房地產(chǎn)信托、證券投資信托、私人股權(quán)投資信托、基礎(chǔ)設(shè)施信托、受托境外理財(cái)信托等;銀信合作理財(cái)信托、企業(yè)年金信托、信貸資產(chǎn)證券化信托、保險(xiǎn)資金信托等。1．消費(fèi)信托屬于事務(wù)管理信托。融資信托、投資信托與事務(wù)管理信托，這是以信托財(cái)產(chǎn)管理方式為主要依據(jù)所作出的區(qū)分。融資信托是信托公司為了受益人的利益，將信托財(cái)產(chǎn)自主運(yùn)用于固定回報(bào)的特定項(xiàng)目;投資信托是信托公司將信托財(cái)產(chǎn)自主運(yùn)用于非固定回報(bào)的權(quán)益性投資;事務(wù)管理信托是信托公司按照委托人或者受益人指定的方式和對(duì)象運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)，不負(fù)責(zé)信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用項(xiàng)目的選擇和決策職責(zé)，僅承擔(dān)信托文件約定的信托財(cái)產(chǎn)事務(wù)性管理等職責(zé)的信托業(yè)務(wù)。由此可知，消費(fèi)信托屬于事務(wù)管理類信托，有學(xué)者進(jìn)一步提出消費(fèi)信托屬于主動(dòng)管理的事務(wù)類信托，但筆者認(rèn)為，不同消費(fèi)信托的分類不同，有屬于主動(dòng)管理的，也有被動(dòng)管理的，因而要根據(jù)不同消費(fèi)信托的具體操作模式而定，不可一概而論。2．消費(fèi)信托屬于單一信托。單一信托與集合信托，這是以信托公司是否將不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)加以集合管理為依據(jù)所作出的區(qū)分。單一信托是對(duì)同一委托人的信托財(cái)產(chǎn)單獨(dú)管理的信托，集合信托是將不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)加以集合管理的信托。根據(jù)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，集合資金信托是指由信托公司按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個(gè)以上(含兩個(gè))委托人交付的資金進(jìn)行集中管理、運(yùn)用或處分的資金信托業(yè)務(wù)活動(dòng)，關(guān)鍵在于將多個(gè)委托人交付的資金集合使用。集合資金信托須符合“合格投資者”的要求，而單一資金信托則沒有這一限制，因此，劃分集合資金和單一資金的根本原因在于兩者的風(fēng)險(xiǎn)不同。雖然在實(shí)務(wù)中事務(wù)管理類信托一般都是單一信托，但這并不代表兩者是必然掛鉤的，筆者前文提到兩者的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)不一，因而兩者之間存在交叉，《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》中也明確指出“事務(wù)管理類信托可以是單一、集合、財(cái)產(chǎn)或者財(cái)產(chǎn)權(quán)信托”?；趩我恍磐泻图闲磐惺艿降谋O(jiān)管程度不同，信托公司為規(guī)避合格投資者的門檻，也為實(shí)際消費(fèi)情況的差異化特點(diǎn)，將消費(fèi)信托設(shè)計(jì)19為單一信托。然而有學(xué)者根據(jù)信托公司與供應(yīng)商之間的保證金往來方式對(duì)此提出質(zhì)疑，對(duì)于信托公司而言，獲得保證金進(jìn)行管理運(yùn)用以獲得信托報(bào)酬是其首要商業(yè)目的。筆者認(rèn)為，實(shí)務(wù)中消費(fèi)信托的交易模式趨于多樣化，而創(chuàng)新是對(duì)現(xiàn)有制度的某種突破，帶有一定程度上的“非法”色彩，若是因?yàn)樵诮灰啄Ｊ缴险J(rèn)定為集合信托則要求符合“合格投資者”的要求，未免破壞了消費(fèi)信托門檻低、面眾廣的特點(diǎn)，將信托行業(yè)創(chuàng)新的萌芽扼殺。

二、消費(fèi)信托的優(yōu)勢與困境

(一)消費(fèi)信托的優(yōu)勢價(jià)值。消費(fèi)信托作為一項(xiàng)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，具有產(chǎn)銷結(jié)合的屬性，招商銀行昆明分行副行長楊強(qiáng)認(rèn)為，“消費(fèi)信托的一個(gè)重要意義在于，它具有鏈接和打通客戶需求與供給的‘最后一公里’的作用”。消費(fèi)信托最突出的優(yōu)勢特點(diǎn)在于產(chǎn)融結(jié)合，多方受益。我國的產(chǎn)融結(jié)合基本經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段。第一個(gè)階段是產(chǎn)業(yè)方由于融資困難，于是自己涉足金融業(yè)、為自己做資本騰挪，但德隆的教訓(xùn)告訴我們這條道路并不容易走得通;第二個(gè)階段是產(chǎn)業(yè)方投資金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，為資產(chǎn)配置提供方便;第三個(gè)階段是產(chǎn)業(yè)方依靠金融方式發(fā)展業(yè)務(wù)，例如，三一重工和中聯(lián)重科依靠融資租賃、擔(dān)保和保險(xiǎn)的方式銷售產(chǎn)品;第四個(gè)階段就是互聯(lián)網(wǎng)金融，因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融業(yè)的客戶，包括企業(yè)和個(gè)人，都越來越依賴互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行信息溝通和資產(chǎn)管理。［9］從信托理論和國外信托業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，信托具有溝通和協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)關(guān)系，提供信任、信息與咨詢的功能。信托業(yè)務(wù)通常存在多變的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，受托人作為委托人與受益人的中介，是天然的橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的橋梁和紐帶。［10］信托公司能夠?yàn)橄嚓P(guān)各方建立相互信任關(guān)系并提供可靠的經(jīng)濟(jì)信息，使委托人的利益得到保障，能夠促進(jìn)地區(qū)、產(chǎn)業(yè)甚至社會(huì)群體之間的物資交流，推進(jìn)各行業(yè)間的協(xié)作，優(yōu)化全社會(huì)的配置資源。而通過消費(fèi)信托，對(duì)于消費(fèi)者而言，消費(fèi)信托將零散資金集中起來，利用集中采購的方式，消費(fèi)者能夠獲得更優(yōu)惠價(jià)格，享受性價(jià)比更高的服務(wù)，同時(shí)還能享受到作為專業(yè)人士的信托公司帶來的理財(cái)收益，避免了直接面對(duì)市場，增加了保障，帶來更好的消費(fèi)體驗(yàn)。對(duì)于產(chǎn)業(yè)方而言，一方面其通過消費(fèi)信托能夠更直接地掌握消費(fèi)需求，更好地對(duì)接市場，更有效地實(shí)現(xiàn)資源配置，最大程度地減少庫存，節(jié)約生產(chǎn)成本;另一方面，也能夠借助消費(fèi)者對(duì)信托公司的信任達(dá)到自我品牌的增信，更好地打開消費(fèi)市場，提升品牌認(rèn)知度。對(duì)于信托公司而言，不僅可以通過消費(fèi)信托獲得更廣泛的有效客戶，挖掘高凈值客戶，［11］增加業(yè)務(wù)量，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，還能夠得到社會(huì)閑置資金進(jìn)行管理運(yùn)用，更好地開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，豐富產(chǎn)品與服務(wù)體系，探索轉(zhuǎn)型新道路。此外，對(duì)于整個(gè)社會(huì)而言，消費(fèi)信托能夠促進(jìn)《信托法》和《消保法》的修改，有利于完善法律制度;消費(fèi)信托能夠促進(jìn)資本的良性循環(huán)，對(duì)信托制度有創(chuàng)新價(jià)值，加速信托業(yè)的蓬勃發(fā)展;消費(fèi)者的消費(fèi)記錄有助于對(duì)社會(huì)信用體系的建立和完善提供強(qiáng)大數(shù)據(jù)支撐;消費(fèi)信托有利于凈化商業(yè)環(huán)境，還原了互聯(lián)網(wǎng)信托的本質(zhì)，運(yùn)用“智慧信托”和“普惠金融”的理念，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有促進(jìn)價(jià)值。［12］(二)消費(fèi)信托的風(fēng)險(xiǎn)困境。當(dāng)然，消費(fèi)信托作為創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，還處于初期探索階段，在現(xiàn)有發(fā)展環(huán)境下，也存在不少風(fēng)險(xiǎn)和困境。中鐵信托副總經(jīng)理陳赤認(rèn)為“消費(fèi)信托因?yàn)殡y以滿足集合資金信托計(jì)劃的相關(guān)要求，所以往往通過單一資金信托的方式設(shè)立;另外如果沒有專門針對(duì)消費(fèi)信托特點(diǎn)的監(jiān)管規(guī)則，消費(fèi)信托難以大規(guī)模推廣”。［13］且由于目前消費(fèi)信托業(yè)務(wù)模式并沒有建立起配套的管理信息系統(tǒng)，消費(fèi)信托產(chǎn)品的銷售還主要依賴于線下的“散賣”，限制了業(yè)務(wù)的大規(guī)模開展。［14］消費(fèi)信托不同于傳統(tǒng)的信托業(yè)務(wù)，其存在信用風(fēng)險(xiǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、成本控制風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、資金投資風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)固有風(fēng)險(xiǎn)，［15］其中最重要的是保證金的退還風(fēng)險(xiǎn)。此外，監(jiān)管體系的不完善，消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)不全面，實(shí)務(wù)中受托人往往通過聲明免責(zé)、授予受益人選擇權(quán)、約定將擔(dān)保受益權(quán)實(shí)現(xiàn)的義務(wù)全部轉(zhuǎn)移給生產(chǎn)提供消費(fèi)信托受益權(quán)的第三人這三種形式來拒絕承擔(dān)實(shí)現(xiàn)相應(yīng)消費(fèi)信托受益權(quán)的擔(dān)保責(zé)任。［16］

三、消費(fèi)信托的創(chuàng)新路徑

(一)強(qiáng)化信托公司受托人信義義務(wù)。消費(fèi)信托本質(zhì)仍是信托，而信托，是以“信賴(trust)”為基礎(chǔ)的制度，受托人應(yīng)承擔(dān)和這種信賴相應(yīng)的、嚴(yán)格的信賴義務(wù)(fiduciary)。在英國法上，“誠實(shí)”與“信賴”作為衡平之要求由衡平法院對(duì)其給予保護(hù)，這種思想是英美信托法的血與肉。［17］在消費(fèi)信托中，作為受益人的消費(fèi)者，在三方當(dāng)事人中處于最弱勢的地位，基于對(duì)其的保護(hù)，也源于信托本身的靈魂。要大力發(fā)展消費(fèi)信托，就要強(qiáng)化信托公司的信義義務(wù)，正如龐德所言，現(xiàn)在社會(huì)的財(cái)富主要是由允諾構(gòu)成的。［18］現(xiàn)代信托主要是以金融資產(chǎn)的組合作為信托財(cái)產(chǎn)，這使得委托人有更多的選擇去授權(quán)受托人更多、更靈活的權(quán)限，而機(jī)構(gòu)受托人逐漸取代個(gè)人受托人成為主流，受托人濫用權(quán)限的可能性增加了，現(xiàn)代信托法的最大關(guān)切是對(duì)受益人利益的保護(hù)，因而強(qiáng)化為受托人施加以忠實(shí)義務(wù)為核心的信義義務(wù)實(shí)屬必然。［19］當(dāng)然，信托的思想中要強(qiáng)調(diào)的另一點(diǎn)是自由和創(chuàng)造性，信托在將人們從僵硬的法制度和國家的規(guī)制當(dāng)中解放出來、創(chuàng)造出對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)有必要的新的制度上意義甚為顯著，因而，不能被既有觀念所束縛，而需要自由創(chuàng)新之觀念。［20］如果承認(rèn)信托法為私法的本質(zhì)，我們既需要法定的規(guī)則來保護(hù)弱勢的一方，也仍然需要承認(rèn)其絕大多數(shù)規(guī)則具有任意法屬性，傳統(tǒng)的、過分嚴(yán)格的信義義務(wù)不利于受托人履行職務(wù)。信義義務(wù)的本質(zhì)是限制受托人從事利益沖突行為。［21］具體而言，強(qiáng)化受托人信義義務(wù)，不僅要求信托公司在設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品時(shí)謹(jǐn)慎篩選產(chǎn)業(yè)方，在信托計(jì)劃持續(xù)過程中監(jiān)督產(chǎn)業(yè)方保證產(chǎn)品質(zhì)量，對(duì)相關(guān)信息及時(shí)、準(zhǔn)確披露，如實(shí)告知，若消費(fèi)者利益受損，受托人應(yīng)及時(shí)為受益人維權(quán)，爭取合法權(quán)益，還要求信托公司本著為受益人的利益最大化對(duì)保證金進(jìn)行合理管理運(yùn)用，計(jì)劃結(jié)束后按時(shí)返還保證金。(二)明確消費(fèi)信托的準(zhǔn)入機(jī)制。就目前消費(fèi)信托市場而言，產(chǎn)業(yè)方進(jìn)入的形式較為多樣，甚至存在產(chǎn)業(yè)方牽頭主動(dòng)與信托公司尋求合作，也有產(chǎn)業(yè)方和信托公司成立專門公司，負(fù)責(zé)消費(fèi)信托的創(chuàng)制、銷售與售后服務(wù)，如果放任產(chǎn)業(yè)方任意進(jìn)入消費(fèi)信托，對(duì)消費(fèi)者和信托公司都有很大影響，而且，不同信托公司對(duì)產(chǎn)業(yè)方的篩選標(biāo)準(zhǔn)不一，此間空白給不良因素提供了滋生土壤，如產(chǎn)業(yè)方和信托公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，就在一定程度上加大了消費(fèi)信托的風(fēng)險(xiǎn)，可能損害消費(fèi)者的合法權(quán)益。因此，如何建立準(zhǔn)入和退出機(jī)制顯得尤為重要。具體而言，信托公司的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)綜合考慮其財(cái)資能力、信用評(píng)級(jí)、專業(yè)能力。而對(duì)于產(chǎn)業(yè)方，應(yīng)當(dāng)采用直接約束為主、間接約束為輔，兩者相結(jié)合的方式，對(duì)于涉及民生的消費(fèi)領(lǐng)域采用直接約束，其之外的采用間接約束。［22］(三)建立信托保險(xiǎn)制度。我國目前并沒有建立信托保險(xiǎn)制度，信托公司以自身信用和資源為擔(dān)保作剛性兌付，但剛性兌付的缺點(diǎn)在于擔(dān)保規(guī)模和范圍有限，信用等級(jí)低，不利于消費(fèi)信托的發(fā)展，也可能引發(fā)信托公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。［23］因而，建立消費(fèi)信托保險(xiǎn)制度，設(shè)立消費(fèi)信托保障基金，由專門管理，實(shí)行?？顚Ｓ谩．?dāng)消費(fèi)信托保證金退還發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，保證基金的及時(shí)介入不僅可以返還消費(fèi)者的保證金，保障其利益，還可以化解因此可能帶來的信托公司的兌付危機(jī)。當(dāng)然，為保障順利運(yùn)營，對(duì)消費(fèi)信托保證基金的認(rèn)領(lǐng)資格和領(lǐng)取程序都應(yīng)該嚴(yán)格規(guī)定。(四)引入信托監(jiān)察人制度。實(shí)踐中存在許多信托公司享有完善的信息披露制度卻不執(zhí)行的情況，為了更好督促信托公司履行信息披露義務(wù)，可以考慮引入信托監(jiān)察人制度。信托監(jiān)察人多出現(xiàn)于公益信托，我國《信托法》只規(guī)定公益信托設(shè)立監(jiān)察人，私益信托可否設(shè)立信托監(jiān)察人，法律未作明確規(guī)定，［24］但是在消費(fèi)信托中，消費(fèi)者處于弱勢地位，且消費(fèi)信托的受益人即消費(fèi)者往往是多數(shù)人，其利益有群體性特征，法律雖然賦予他們知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)等一系列權(quán)利，卻不能有效行使以進(jìn)行自我保護(hù)。因而，借鑒公益信托制度，在消費(fèi)信托中引入信托監(jiān)察人，讓專業(yè)的監(jiān)察人幫助消費(fèi)者行使監(jiān)督權(quán)，審批信托公司出具的定期信息披露報(bào)告，當(dāng)發(fā)生糾紛時(shí)，信托監(jiān)察人可以代替某一產(chǎn)品的眾多消費(fèi)者以自己的名義提起訴訟或者實(shí)施其他法律行為，不僅可以有效防范風(fēng)險(xiǎn)，而且節(jié)約司法資源。(五)建立消費(fèi)信托受益憑證流轉(zhuǎn)市場信托受益憑證是受益權(quán)的表彰，是受益人依其記載享有信托利益的憑證。受益權(quán)是受益憑證的核心和實(shí)質(zhì)內(nèi)容。［25］消費(fèi)信托受益憑證是消費(fèi)信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的中樞，消費(fèi)者之所以可以享受旅游度假、健康醫(yī)養(yǎng)、影視娛樂等服務(wù)，消費(fèi)信托受益憑證起了核心作用。要深入發(fā)展消費(fèi)信托必須推出消費(fèi)信托受益憑證，而推出消費(fèi)信托受益憑證首要問題就是消費(fèi)信托受益憑證發(fā)行人的資格問題。［26］信托公司是消費(fèi)信托關(guān)系的受托人，連接著消費(fèi)者和產(chǎn)業(yè)方，作為中間樞紐，其對(duì)消費(fèi)信托產(chǎn)品的情況最為清楚，由其發(fā)行不僅節(jié)約成本而且效率高。在受益權(quán)資產(chǎn)證券化過程中，應(yīng)該賦予信托公司合格發(fā)行人的資格，［27］允許其參照《證券法》的規(guī)定發(fā)行消費(fèi)信托受益憑證，明確發(fā)行人的資格條件。發(fā)行是流轉(zhuǎn)的前提，現(xiàn)階段我國并沒有建立全國性的信托受益憑證的交易市場，為了促進(jìn)消費(fèi)信托的發(fā)展，需要盡快建立其類似于股票交易市場那樣全國性的消費(fèi)信托受益憑證的交易平臺(tái)，［28］增加消費(fèi)信托受益憑證持有人與其他潛在消費(fèi)者之間的信息溝通，增強(qiáng)消費(fèi)信托的流動(dòng)性，促進(jìn)消費(fèi)信托產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，提高資金的流動(dòng)性和利用效率。(六)加強(qiáng)監(jiān)管與鼓勵(lì)創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬于金融，加強(qiáng)對(duì)其的監(jiān)管，是促進(jìn)其健康發(fā)展的前提。良好的監(jiān)管政策，能給互聯(lián)網(wǎng)金融提供發(fā)展空間的同時(shí)，也能保證市場的穩(wěn)定以及安全，完善的監(jiān)管體系需要中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合制定，清晰劃分職權(quán)，為互聯(lián)網(wǎng)金融市場提供良好的環(huán)境。對(duì)于消費(fèi)信托的有效監(jiān)管，不僅要完善金融信托類法律，還要同時(shí)完善消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律。健全信托法律制度，通過制定《信托業(yè)法》可以為消費(fèi)信托提供制度空間，也能為其今后發(fā)展劃定安全界限;［29］合格投資者的定位有利于降低信托風(fēng)險(xiǎn)，使得信托產(chǎn)品成為高端的金融理財(cái)產(chǎn)品，然而，合格投資者制度只允許具有較多資產(chǎn)收入、較高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和較強(qiáng)承受能力的投資者參與信托計(jì)劃，且杜絕了一個(gè)委托人多個(gè)受益人的情況，大大限制了投資者的范圍，也不利于信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，［30］因此，降低信托投資者的門檻，根據(jù)資金投入和風(fēng)險(xiǎn)承受能力細(xì)分投資者標(biāo)準(zhǔn)，從而擴(kuò)大投資者范圍，更好地使得社會(huì)閑置資金進(jìn)入信托行業(yè)，實(shí)現(xiàn)信托的投融資功能。根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾•泰勒(MichaelTay-lor)提出的“雙峰理論”(TwinPeaks)，金融監(jiān)管并存著兩者目標(biāo)，一是審慎監(jiān)管目標(biāo)，為維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和金融體系的穩(wěn)定，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)或金融市場崩潰，二是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利的目標(biāo)，通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為的監(jiān)管，防止和減少消費(fèi)者受到欺詐和其他不公平待遇。因此，健全消費(fèi)者保護(hù)法律制度，應(yīng)著重強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者的知情權(quán)、公平交易權(quán)、合理求償權(quán)等權(quán)利的范圍和保護(hù)措施，明確消費(fèi)信托產(chǎn)品的信息披露的方式、內(nèi)容和違反責(zé)任，建立完整的法律保障體系。與此同時(shí)，社會(huì)的進(jìn)步發(fā)展必然引發(fā)金融的創(chuàng)新，而金融的不斷創(chuàng)新不僅是對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)、對(duì)社會(huì)資源的配置再優(yōu)化，更是對(duì)監(jiān)管體制的新挑戰(zhàn)，避免其僵化停滯，因此，對(duì)于消費(fèi)信托，應(yīng)充分加強(qiáng)行業(yè)自律，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全管理，加強(qiáng)投資者教育，［31］支持消費(fèi)信托更廣地進(jìn)入市場，尊重市場的自由選擇權(quán)，鼓勵(lì)信托行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，為信托業(yè)轉(zhuǎn)型提供更廣闊的發(fā)展道路。

作者:周純 單位:華東政法大學(xué)