金融自由化的經(jīng)濟(jì)背景比較

發(fā)達(dá)國(guó)家的金融自由化源于20世紀(jì)30年代的大蕭條。1929年，以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家遭受了經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的打擊，金融業(yè)幾乎處于癱瘓狀態(tài)。因此，大蕭條過(guò)后，美國(guó)便率先加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的管制，其他國(guó)家紛紛效仿。二次世界大戰(zhàn)后，凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論和政策盛行，資本主義國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行干預(yù)。金融業(yè)方面，各國(guó)政府普遍認(rèn)為過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致金融業(yè)倒閉的主要原因，于是紛紛強(qiáng)化對(duì)金融業(yè)的監(jiān)督控制，試圖消除金融存在的不穩(wěn)定因素，維護(hù)金融長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行。例如：美國(guó)在1935年、1966年先后將Q條例（對(duì)存款利率進(jìn)行管制）的適用范圍擴(kuò)展到聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)的非會(huì)員銀行；對(duì)銀行投資證券、新銀行的開(kāi)設(shè)都做了限制；加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督。這些措施促進(jìn)了戰(zhàn)后國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但也使金融部門(mén)由于過(guò)分管制而失去了活力。于是各主要發(fā)達(dá)國(guó)家于20世紀(jì)60年代后期開(kāi)始金融自由化改革，并在20世紀(jì)80年代中后期達(dá)到高潮。

發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度大都是在戰(zhàn)后建立的。由于生產(chǎn)力落后的一致性規(guī)定了發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度具有經(jīng)濟(jì)貨幣化程度低下、金融體系欠發(fā)達(dá)、金融資源極為有限的特點(diǎn)。另一方面，政治上取得獨(dú)立的新興國(guó)家，在當(dāng)時(shí)的發(fā)展經(jīng)濟(jì)理論的影響下，把工業(yè)化看成減少進(jìn)口，減輕外匯約束并積極擴(kuò)大外匯儲(chǔ)蓄，改變二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的必由之路。政府為了把稀缺的資本導(dǎo)向工業(yè)部門(mén)，除了減免稅收外，對(duì)貨幣金融系統(tǒng)進(jìn)行了嚴(yán)格管制。其結(jié)果是發(fā)展中國(guó)家普遍建立起以抑制為特征的貨幣金融制度。這種制度對(duì)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期集中利用國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資源、保持金融體系的穩(wěn)定發(fā)揮過(guò)積極作用，也在一定程度上支撐了進(jìn)口替展戰(zhàn)略的實(shí)施。但是，政府信貸配給金融資源也導(dǎo)致投資效率低下，效率高的小企業(yè)和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門(mén)無(wú)法得到資金，只能從地下市場(chǎng)以較高的利率獲取資金，或進(jìn)行內(nèi)源融資。匯率實(shí)行嚴(yán)格管制，造成對(duì)本幣的高估，抑制了出口，影響國(guó)外資本的利用。因此，抑制型金融體系妨礙了發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改變政府干預(yù)的內(nèi)向型發(fā)展模式，實(shí)施金融探化發(fā)展戰(zhàn)略成為促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要環(huán)節(jié)。

金融自由化動(dòng)因的國(guó)際比較

從第二次世界大戰(zhàn)到20世紀(jì)70年代，西方資本主義國(guó)家普遍經(jīng)歷了一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的“黃金時(shí)期”，各主要工業(yè)國(guó)家的GDP平均增速為7%-10%。因此，較之發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家金融自由化主要是為了解決市場(chǎng)深化進(jìn)程中出現(xiàn)的金融結(jié)構(gòu)與金融管理體制的矛盾與沖突，即以金融創(chuàng)新為特點(diǎn)，本質(zhì)是市場(chǎng)深化進(jìn)程中的金融重構(gòu)。

發(fā)展中國(guó)家推行金融深化發(fā)展戰(zhàn)略之前，普遍存在金融抑制，如低匯率、低利率、信貸配給、貿(mào)易保護(hù)等。在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，“金融壓抑”似乎有一定的合理性，因?yàn)樗苁拐行У乜刂瀑Y源配置，為經(jīng)濟(jì)起飛創(chuàng)造條件。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加快和市場(chǎng)體制的日益健全，其弊端則越來(lái)越明顯，其中最大的弊端就是金融機(jī)構(gòu)的效益得不到提高，從而限制了金融部門(mén)的發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛構(gòu)成了“瓶頸”。因此，它決定了發(fā)展中國(guó)家實(shí)施金融自由化的目標(biāo)有別于發(fā)達(dá)國(guó)家。它是為了調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)私人儲(chǔ)蓄，增加金融儲(chǔ)蓄對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例，保證投資更有效以及通過(guò)更多的金融儲(chǔ)蓄減少對(duì)財(cái)政儲(chǔ)蓄、外援和通貨膨脹的依賴。其本質(zhì)是為了消除“金融抑制”，解決落后的金融制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的矛盾，以解除金融抑制為特征。

摘要:隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的發(fā)展,全球金融市場(chǎng)正在形成,這就迫切要求我國(guó)金融體制走出傳統(tǒng)的政府干預(yù)行為,依靠市場(chǎng)機(jī)制的作用提高金融業(yè)的效率。本文從金融抑制的危害、盲目進(jìn)行金融自由化的危害出發(fā),論述我國(guó)現(xiàn)階段金融體制改革的對(duì)策———漸進(jìn)的自由化過(guò)程。

關(guān)鍵詞:金融抑制;金融自由化;金融全球化；

一、金融抑制及其危害

1、金融抑制

金融抑制是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)和肖提出的。麥金農(nóng)指出，發(fā)展中國(guó)家之所以欠發(fā)達(dá)，就在于實(shí)際利率太低，甚至為負(fù)數(shù)。這可能是由于政府執(zhí)行了錯(cuò)誤的政策，人為地壓低利率；也可能是由于通貨膨脹，或者二者兼而有之。對(duì)儲(chǔ)蓄者而言，由于低利率缺乏吸引力，不愿將剩余資金存入金融體系。金融市場(chǎng)出現(xiàn)了需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給的情況，政府被迫以“配給”的方式提供信貸。在信貸配給制下，資金幾乎是無(wú)償使用，有時(shí)甚至因?yàn)閷?shí)際利率為負(fù)，借款者只要借到資金，“閉門(mén)家中坐”，就可以“利從天上來(lái)”。所以，企業(yè)不管手頭有無(wú)項(xiàng)目，項(xiàng)目前景如何，都對(duì)借款投資趨之若鶩，全社會(huì)形成了投資饑渴癥。能否借到錢(qián)，不是看你的經(jīng)濟(jì)效益，而是看你有沒(méi)有裙帶關(guān)系?！鞍俗盅瞄T(mén)朝南開(kāi)，沒(méi)有關(guān)系莫進(jìn)來(lái)”。結(jié)果是造成資金使用粗放，投資效益低下，產(chǎn)出水平低，國(guó)民收入扣除用于消費(fèi)的部分后所剩不多，儲(chǔ)蓄率下降。另一方面，低利率又阻礙了新增收入向投資的轉(zhuǎn)化。經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的新投資來(lái)源不足，儲(chǔ)蓄和投資的缺口進(jìn)一步拉大，總需求和總供給的矛盾更加尖銳，經(jīng)濟(jì)停滯不前。糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況，反過(guò)來(lái)又使儲(chǔ)源萎縮，資金緊缺，迫使政府當(dāng)局對(duì)利率實(shí)行更加嚴(yán)厲的管制，從而形成了惡性的“經(jīng)濟(jì)渦流”，國(guó)民經(jīng)濟(jì)陷入欲罷不休、欲進(jìn)不能的困境。這種人為壓低利率，造成金融體系和經(jīng)濟(jì)效率低下的現(xiàn)象，麥金農(nóng)稱之為“金融抑制”。

2、金融抑制是我國(guó)企業(yè)融資能力擴(kuò)大的瓶頸

摘要：我國(guó)已加入WTO，金融自由化的趨勢(shì)對(duì)金融監(jiān)管提出了更高的要求，因此在金融自由化條件下加強(qiáng)金融監(jiān)管就變得尤為重要。本文首先分析了金融自由化與金融監(jiān)管的關(guān)系，然后列舉了金融自由化對(duì)金融監(jiān)管的沖擊，接下來(lái)指出了我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度存在的問(wèn)題；最后結(jié)合上述分析提出了加強(qiáng)金融監(jiān)管的一系列對(duì)策。

關(guān)鍵詞：金融自由化；金融監(jiān)管；沖擊；對(duì)策

一、金融自由化對(duì)金融監(jiān)管的沖擊

金融自由化將對(duì)金融監(jiān)管產(chǎn)生較大的影響，使被監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管方式、監(jiān)管體制產(chǎn)生較大的變化，具體表現(xiàn)在以下幾方面。

1．從被監(jiān)管主體來(lái)看，金融自由化會(huì)增加監(jiān)管對(duì)象，又會(huì)改變被監(jiān)管對(duì)象的經(jīng)營(yíng)行為。具體說(shuō)來(lái)，實(shí)現(xiàn)金融自由化，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)將從利潤(rùn)最大化、業(yè)務(wù)國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)策略出發(fā)，更多地參與我國(guó)的金融活動(dòng)，致使我國(guó)金融機(jī)構(gòu)數(shù)目大量增加，金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生相應(yīng)變化。與此同時(shí)，大量金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入也會(huì)促使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)采取模仿行為，推出新的金融工具，開(kāi)展新的金融業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)行為也發(fā)生變化。

2．從監(jiān)管內(nèi)容來(lái)看，金融自由化將使原有金融市場(chǎng)的外延有所擴(kuò)大，金融創(chuàng)新不斷推進(jìn)。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式諸如發(fā)行執(zhí)照、審批業(yè)務(wù)、現(xiàn)場(chǎng)稽核、合規(guī)檢查等，將不再行之有效。對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局來(lái)說(shuō)，要么實(shí)現(xiàn)從審批制向備案制轉(zhuǎn)變，允許金融機(jī)構(gòu)按照業(yè)務(wù)發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)控制要求進(jìn)行金融創(chuàng)新；要么抑制金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新動(dòng)力，促使金融活動(dòng)向境外轉(zhuǎn)移，產(chǎn)生替代效應(yīng)和溢出效應(yīng)。

十余年來(lái)，我國(guó)的市場(chǎng)導(dǎo)向型金融體制改革走過(guò)了艱難的歷程，在其步履蹣跚的推進(jìn)過(guò)程中出現(xiàn)過(guò)種種不盡如人意的現(xiàn)象，對(duì)此人們往往將其歸結(jié)為我國(guó)現(xiàn)有的金融體系不夠發(fā)達(dá)，進(jìn)而設(shè)想一種被人為理想化的、“發(fā)達(dá)”的金融體制，似乎在這種未來(lái)的“完善”體系中，市場(chǎng)導(dǎo)向型金融體制改革就變得有百利而無(wú)一害。然而事實(shí)是，這種思維上的誤區(qū)嚴(yán)重地阻礙了我國(guó)金融體制改革的順利進(jìn)行。“完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)”確實(shí)是新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所憧憬的理想狀態(tài)，但他們也指出“充分發(fā)達(dá)”的金融體系僅僅存在于教科書(shū)之中，因此就連教科書(shū)也明明白白地寫(xiě)著它不過(guò)是一種純粹的理淪抽象的產(chǎn)物。在這種條件下，如果等待金融體系完善之后再推行某種金融體制改革，那么這種改革措施永遠(yuǎn)也等待不到適合它出臺(tái)的時(shí)機(jī)。與此同時(shí)，在“充分發(fā)達(dá)狀態(tài)”遙遙無(wú)期所引起的急燥情緒之中，倉(cāng)促出臺(tái)的金融改革措施難免失當(dāng)。事實(shí)上，在任何時(shí)間，任何金融體系中，金融體系改革必然是利弊交織，決策者所能指望的只能是利大于弊，而不是一個(gè)有百利而無(wú)一弊的選擇。十余年來(lái)與我國(guó)金融體制改革并行的全球性金融自由化進(jìn)程也證明了這一論點(diǎn)。

與我國(guó)金融體制改革基本同期，世界上也興起了金融自由化的浪潮，其主要內(nèi)容是：匯率和利率的自由化、資本流動(dòng)的自由化以及銀行業(yè)分業(yè)管理制度的逐步解除。十余年來(lái)的世界性金融自由化強(qiáng)有力地推動(dòng)了金融業(yè)的發(fā)展，其積極作用有目共睹，已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)在今后的若干年內(nèi)，世界性金融自由化的潮流將繼續(xù)向前推進(jìn)。

第一，金融自由化無(wú)疑增強(qiáng)了金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，提高了世界金融市場(chǎng)的效率，促進(jìn)了世界銀行業(yè)的發(fā)展。金融自由化對(duì)所有的金融市場(chǎng)參與者，無(wú)論是借款者還是貸款人，都既形成了壓力也提供了機(jī)會(huì)，使他們有可能，也有必要降低成本或提高收益。

第二，人們普遍認(rèn)為在金融自由化的條件下，金融信息更具公開(kāi)性，能夠更為準(zhǔn)確，更為迅速地反映市場(chǎng)的供求狀況，亦即資金的稀缺程度，形成更為有效的價(jià)格信號(hào)體系。尤為重要的是，金融自由化減少了產(chǎn)品間、銀行間的資金流動(dòng)障礙，從而使資源配置更為接近最優(yōu)化。

第三，金融自由化為金融企業(yè)提供了更多的盈利機(jī)會(huì)。一方面，金融自由化極大地推動(dòng)了金融資本的形成，為金融企業(yè)提供了更廣闊的活動(dòng)空間；另一方面，分業(yè)管理制度的逐步解除為金融企業(yè)（尤其是商業(yè)銀行）提供了更靈活的經(jīng)營(yíng)手段。

第四，金融自由化，尤其是分業(yè)管理制度的逐步解除，為商業(yè)銀行在盈利性與安全性之間的平衡選擇提供了條件和手段。分業(yè)管理制度的建立原本著眼于商業(yè)銀行的安全性，然而在傳統(tǒng)的分業(yè)管理制度下，由于商業(yè)銀行一方面囿于經(jīng)營(yíng)手段的匱乏，另一方面卻面對(duì)國(guó)內(nèi)外同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，安全性并未真正得到保障，銀行破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象依舊層出不窮。在分業(yè)管理制度逐步解除之后，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)手段大量增加，從而有可能將高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品與低風(fēng)險(xiǎn)低收益的產(chǎn)品合理地搭配起來(lái)，使商業(yè)銀行從原有的兩難局面中解脫出來(lái)。

摘要：我國(guó)已加入WTO，金融自由化的趨勢(shì)對(duì)金融監(jiān)管提出了更高的要求，因此在金融自由化條件下加強(qiáng)金融監(jiān)管就變得尤為重要。本文首先分析了金融自由化與金融監(jiān)管的關(guān)系，然后列舉了金融自由化對(duì)金融監(jiān)管的沖擊，接下來(lái)指出了我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度存在的問(wèn)題；最后結(jié)合上述分析提出了加強(qiáng)金融監(jiān)管的一系列對(duì)策。

關(guān)鍵詞：金融自由化；金融監(jiān)管；沖擊；對(duì)策

所謂金融自由化,是指20世紀(jì)80年代初西方國(guó)家普遍放松金融管制后出現(xiàn)的金融體系和金融市場(chǎng)充分經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。具體表現(xiàn)為價(jià)格自由化、業(yè)務(wù)自由化、市場(chǎng)自由化以及資本流動(dòng)自由化。而金融監(jiān)管則指國(guó)家依據(jù)有關(guān)法律，授權(quán)有關(guān)部門(mén)規(guī)定和頒布有關(guān)金融業(yè)的組織機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)的特殊規(guī)定或條例。這些法令和規(guī)定的目的，在于將金融活動(dòng)納入正軌，建立一個(gè)安全、健全的金融體系，公正、有效地為金融客戶提供服務(wù)（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，1987）。

在很多人看來(lái)，金融自由化與金融監(jiān)管是一對(duì)矛盾，要實(shí)現(xiàn)金融自由化就應(yīng)該放松監(jiān)管，強(qiáng)化金融監(jiān)管就會(huì)抑制金融自由化。但這種認(rèn)識(shí)是錯(cuò)誤的。國(guó)際金融發(fā)展的歷史證明，金融監(jiān)管是金融自由化的基礎(chǔ)和保障，嚴(yán)格監(jiān)管下的金融自由化才是真正的金融自由化，反之將給經(jīng)濟(jì)與金融帶來(lái)災(zāi)難性的影響。因此，監(jiān)管當(dāng)局必須十分重視金融監(jiān)管。

金融自由化理論對(duì)廣大發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐產(chǎn)生了巨大的影響。由于推進(jìn)金融自由化而忽視金融監(jiān)管，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)大量累積進(jìn)而爆發(fā)危機(jī)的案例不勝枚舉。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，世界金融自由化正逐步推進(jìn)，同時(shí)我國(guó)已加入WTO，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正逐漸與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌，如何處理好金融自由化與監(jiān)管成了目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融改革發(fā)展中急需解決的問(wèn)題。

本文試圖在分析金融自由化對(duì)金融監(jiān)管沖擊和我國(guó)監(jiān)管現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，探討如何健全我國(guó)的金融監(jiān)管制度，以保證金融業(yè)的健康發(fā)展。

一、問(wèn)題的提出

中國(guó)經(jīng)過(guò)15年的艱苦談判，終于在2001年12月11日成為世界貿(mào)易組織(WTO)的正式成員。中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，不斷進(jìn)行貿(mào)易改革。90年代，為了適應(yīng)國(guó)際多邊貿(mào)易體制的要求，中國(guó)曾多次大幅度削減關(guān)稅，1993年12月，中國(guó)的平均關(guān)稅率從43%下降到36%，1996年4月，又下降到23%，1997年10月，進(jìn)一步下降到17%。2000年，中國(guó)的平均關(guān)稅率為15.6%，2001年的平均關(guān)稅率為15.3%，2002年為12.7%。

在對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步加大、改革步伐進(jìn)一步加快之時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)出現(xiàn)的一大問(wèn)題就是嚴(yán)重的失業(yè)問(wèn)題。2000年中國(guó)全國(guó)總?cè)丝跒?2.66億人；全國(guó)從業(yè)人員年末數(shù)為7.12億人；城鎮(zhèn)從業(yè)人員年末數(shù)為2.13億人，其中單位從業(yè)人數(shù)為1.16億人，包括采掘業(yè)、制造業(yè)和電力煤氣水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在內(nèi)的工業(yè)就業(yè)人數(shù)占單位從業(yè)人數(shù)的36%；城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)為595萬(wàn)人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為3.1%。但實(shí)際上，中國(guó)存在著三種失業(yè)人員，一是登記失業(yè)人員，這是最明顯的失業(yè)；二是下崗無(wú)業(yè)人員，是轉(zhuǎn)軌時(shí)期失業(yè)從隱性狀態(tài)走向顯性狀態(tài)的一種過(guò)渡；三是在崗的隱性失業(yè)人員，表現(xiàn)為部分國(guó)有部門(mén)富裕人員過(guò)多但仍難于在短期內(nèi)解決的狀態(tài)。從統(tǒng)計(jì)上看，中國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率不高，但這并不反映真實(shí)情況。據(jù)1995年國(guó)際勞工組織和中國(guó)勞動(dòng)部調(diào)查，城鎮(zhèn)各類企業(yè)的隱性失業(yè)率為18.8%，農(nóng)村失業(yè)率高達(dá)31%，總體失業(yè)率達(dá)27.7%；國(guó)內(nèi)學(xué)者胡鞍鋼估算，中國(guó)1998年城鎮(zhèn)失業(yè)率為7-9%。由于對(duì)失業(yè)定義的標(biāo)準(zhǔn)不一致，導(dǎo)致測(cè)算結(jié)果不同。無(wú)論如何，中國(guó)的實(shí)際失業(yè)率比統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)字要大得多。

中國(guó)的貿(mào)易自由化對(duì)就業(yè)的影響到底多大，貿(mào)易開(kāi)放與失業(yè)問(wèn)題到底有多大關(guān)系，這是很多公眾和政策研究者關(guān)心的問(wèn)題。有些公眾擔(dān)心中國(guó)加入WTO會(huì)對(duì)中國(guó)的就業(yè)問(wèn)題產(chǎn)生巨大沖擊。本文試圖定量分析中國(guó)貿(mào)易自由化對(duì)工業(yè)就業(yè)的影響，并將貿(mào)易自由化對(duì)就業(yè)的影響與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)就業(yè)的影響分離開(kāi)來(lái)，從而說(shuō)明到底什么是影響中國(guó)目前就業(yè)和失業(yè)的主要原因。

二、貿(mào)易自由化對(duì)就業(yè)影響的理論分析

貿(mào)易自由化是一國(guó)根據(jù)本國(guó)條件逐步消除貿(mào)易壁壘，減少政府對(duì)貿(mào)易活動(dòng)的直接干預(yù)，逐步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，從一種保護(hù)的貿(mào)易體制向自由貿(mào)易體制轉(zhuǎn)變的過(guò)程。從廣義的角度講，貿(mào)易自由化的范圍，不僅包括商品貿(mào)易市場(chǎng)的開(kāi)放，而且包括與貿(mào)易有關(guān)的投資限制的減少，還包括服務(wù)領(lǐng)域的開(kāi)放等；貿(mào)易自由化不僅體現(xiàn)在進(jìn)口限制的減少，而且對(duì)于出口也應(yīng)減少直至取消補(bǔ)貼；政府在貿(mào)易中的干預(yù)應(yīng)該越來(lái)越小。從狹義的角度講，貿(mào)易自由化主要指進(jìn)口貿(mào)易限制措施的減少。

20世紀(jì)90年代，金融危機(jī)接二連三地在不同的國(guó)家和地區(qū)發(fā)生，給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了相當(dāng)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。綜觀影響較大的三次金融危機(jī)（1992～1993年的歐洲貨幣體系危機(jī)、1994～1995年的拉美債務(wù)危機(jī)和1997年的東南亞金融危機(jī)），盡管它們爆發(fā)的具體原因千差萬(wàn)別，貿(mào)易收支的長(zhǎng)期失衡和投機(jī)資本的無(wú)序流動(dòng)卻是基本的共同點(diǎn)。深入探討貿(mào)易收支和短期資本流動(dòng)在金融危機(jī)形成中的作用機(jī)理，對(duì)各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家防范金融危機(jī)的再現(xiàn)具有十分重要的意義。

一、脆弱的貿(mào)易收支平衡是發(fā)展中國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

在虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行日益獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的今天，金融危機(jī)的發(fā)生固然有金融市場(chǎng)運(yùn)行自身的原因，但最根本的原因仍然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡。從貿(mào)易收支在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的地位和作用來(lái)看，只有保持貿(mào)易收支的平衡，發(fā)展中國(guó)家的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)資源才能確保繼續(xù)參與到全球資源的重新配置進(jìn)程中去；如果能長(zhǎng)期保持貿(mào)易收支順差，則意味著通過(guò)參與國(guó)際分工，發(fā)展中國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)資源的利用，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和幣值穩(wěn)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將更有保障。這種情況下，金融危機(jī)在發(fā)展中國(guó)家發(fā)生的可能性微乎其微。問(wèn)題在于發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易收支極不穩(wěn)定，貿(mào)易平衡通常很難實(shí)現(xiàn)，全球也只有少數(shù)幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)做到持續(xù)的貿(mào)易收支順差；相反，貿(mào)易收支逆差成為發(fā)展中國(guó)家的常見(jiàn)現(xiàn)象。持續(xù)的貿(mào)易收支逆差使發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)資源大量閑置，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面失衡，并進(jìn)一步引發(fā)金融危機(jī)。從這個(gè)方面看，脆弱的貿(mào)易收支平衡已成為發(fā)展中國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)的內(nèi)在原因。

發(fā)展中國(guó)家貿(mào)易收支的不穩(wěn)定性來(lái)自于其所擁有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的相對(duì)性。當(dāng)前，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程也就是其經(jīng)濟(jì)全球化的過(guò)程，發(fā)展中國(guó)家必須遵循比較優(yōu)勢(shì)的原則參與全球資源的重新配置，這就決定了發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際分工中所獲取的只能是一種相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這種相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與發(fā)達(dá)國(guó)家所擁有的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相比，具有以下三個(gè)明顯的特點(diǎn)：

第一，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)本身具有一種內(nèi)在的不穩(wěn)定性。與絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相比，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有極強(qiáng)的可替代性。依靠這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所取得的成本優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)和效益優(yōu)勢(shì)等隨時(shí)隨地會(huì)被其它國(guó)家和地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手奪走，因而在擁有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)之間，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。

第二，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的比較利益有越來(lái)越少的趨勢(shì)。比較利益的存在是以生產(chǎn)要素的不流動(dòng)為前提條件的。然而隨著經(jīng)濟(jì)全球化水平的提升，生產(chǎn)要素的流動(dòng)性大大增強(qiáng)，比較利益的空間明顯地受到壓縮。在缺乏足夠效益支撐的情況下，發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易收支更有可能出現(xiàn)惡化的局面。

內(nèi)容摘要：自加入WTO以來(lái)，我國(guó)金融自由化水平不斷加深，而金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐，提高管理水平，使我國(guó)成為金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口的核心國(guó)家，并最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。本文分析了金融自由化水平對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易及其收斂性的影響，以期為有關(guān)方面發(fā)展決策提供依據(jù)。

關(guān)鍵詞：金融自由化金融服務(wù)貿(mào)易收斂性

我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易在全球競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下得到迅速發(fā)展，雖然近年來(lái)受到全球金融危機(jī)的影響，貿(mào)易量明顯萎縮，且金融服務(wù)貿(mào)易在服務(wù)貿(mào)易中的占比仍然很低，但總的來(lái)看，金融服務(wù)貿(mào)易出口額度從2003年開(kāi)始有一個(gè)較大幅度的增長(zhǎng)，這應(yīng)該得益于國(guó)有商業(yè)銀行體制改革和“走出去”戰(zhàn)略思想的推動(dòng)。國(guó)家外匯管理局的中國(guó)國(guó)際收支平衡表中，將保險(xiǎn)服務(wù)與金融服務(wù)作為兩個(gè)不同的統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目分列出來(lái)，使得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更加具有針對(duì)性。中國(guó)歷年的金融進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)見(jiàn)圖1。

從圖1可以看出，我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易存在著巨大的貿(mào)易逆差，從2003年到2008年，在華外資銀行的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)幅度達(dá)247.7%，外資銀行的資產(chǎn)規(guī)模占我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)比例上升至3.75%。有鑒于此種情況，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)也在積極奉行“走出去”的戰(zhàn)略思想。我國(guó)銀行業(yè)正在積極通過(guò)并購(gòu)、設(shè)立新機(jī)構(gòu)等方法，深度拓展海外市場(chǎng)。

研究方法及數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）金融自由化對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易的影響

一、自由化條件下金融風(fēng)險(xiǎn)加大

自由化實(shí)質(zhì)上折射出了原有金融體系弊端。如壟斷和低效、不良金融資產(chǎn)的存在以及監(jiān)管滯后等。問(wèn)題的實(shí)質(zhì)在于：是維護(hù)金融管制和封閉從而使金融體系及其配置資源的低效率得以延續(xù)，還是實(shí)行金融自由化以提高金融體系及其配置資源的效率)金融構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供要素投入。金融的低效率必然會(huì)造成整個(gè)經(jīng)濟(jì)的低效而宏觀經(jīng)濟(jì)的低效和不良必然給金融帶來(lái)隱患。這些隱患可以因管制而不暴發(fā)。卻無(wú)法消除，而有效的金融服務(wù)提供是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的前提條件。這正是各國(guó)紛紛放棄金融管制和封閉實(shí)行金融自由化的根本原因所在。實(shí)現(xiàn)金融自由化就必然對(duì)原有體制及該體制下形成的定式形成沖擊，并將原有體制的弊端暴露出來(lái)。這就是實(shí)行自由化的成本，也是自由化加大金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)所在。自由化條件下金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)下降、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大、冒險(xiǎn)行為以及原有的不良資產(chǎn)等概莫能外。

自由化必然打破壟斷，加劇競(jìng)爭(zhēng)，原來(lái)既得利益者的利潤(rùn)必然下降，這是形成高效金融體系的自然過(guò)程和結(jié)果。惟其如此，才能促使原來(lái)的金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和提高資源配置效率。實(shí)現(xiàn)金融對(duì)外開(kāi)放、引入外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)是要給本國(guó)金融機(jī)構(gòu)以壓力以提高效率和服務(wù)。競(jìng)爭(zhēng)所引起的利潤(rùn)下降，會(huì)使一些金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)虧損甚至破產(chǎn)，也會(huì)通過(guò)并購(gòu)或新設(shè)立的方式出現(xiàn)新的金融機(jī)構(gòu)。這一現(xiàn)象是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)淘汰低效率金融機(jī)構(gòu)的必然結(jié)果。各國(guó)維護(hù)金融穩(wěn)定的目標(biāo)并不是要維持所有金融機(jī)構(gòu)的永遠(yuǎn)存在。更不是要維護(hù)某—金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定，而是要維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，使缺乏償付能力的金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)也是必要的市場(chǎng)紀(jì)律。至于一些金融機(jī)構(gòu)針對(duì)利差縮小和利潤(rùn)減少?gòu)氖旅半U(xiǎn)活動(dòng)或不顧風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大貸款資產(chǎn)，實(shí)屬非審慎的金融行為，是金融自由化所面臨的最嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)之，是缺乏充分監(jiān)管和審慎控制的體現(xiàn)。因此，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)改革以便為新機(jī)制提供適宜的環(huán)境并加強(qiáng)監(jiān)管對(duì)金融自由化取得成功至關(guān)重要。

另一方面，從總體來(lái)看，在過(guò)去的十多年里反映工業(yè)化國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家金融不穩(wěn)定的大部分指標(biāo)都降低了，盡管在這段時(shí)間里大部分國(guó)家已經(jīng)在金融市場(chǎng)和金融服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?qū)嵭辛俗杂苫?/p>

20世紀(jì)80年代中期因美元大幅升值而引起匯率變動(dòng)有所增加后，大部分工業(yè)化國(guó)家的真正有效匯率已變得更加穩(wěn)健。與此類似，長(zhǎng)期利率和股票價(jià)格也變得更加穩(wěn)定。發(fā)展中國(guó)家尤其關(guān)注的資本流動(dòng)和外匯儲(chǔ)備變動(dòng)性問(wèn)題。據(jù)世界銀行分析，在80-90年代有所降低，平均外匯儲(chǔ)備更加穩(wěn)定。這從另一個(gè)側(cè)面表明，金融風(fēng)險(xiǎn)并不是自由化本身所造成的。

二、資本流動(dòng)影響金融穩(wěn)定

（三）重疊的自由貿(mào)易協(xié)定與“意大利面碗”現(xiàn)象

所謂重疊自由貿(mào)易協(xié)定是指一個(gè)國(guó)家（區(qū)域）與多個(gè)國(guó)家（區(qū)域）分別締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定的現(xiàn)象。此概念最初是指帕克提出的“星型”系統(tǒng)，后來(lái)逐漸被“輪軸-輪輻”系統(tǒng)的說(shuō)法代替。當(dāng)一國(guó)（區(qū)域）與多個(gè)國(guó)家（區(qū)域）締結(jié)區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定時(shí)，該國(guó)（區(qū)域）就像輪軸，與此締結(jié)協(xié)定的其他國(guó)家就像輪輻。這些相互重疊的自由貿(mào)易協(xié)定都不是以最惠國(guó)待遇原則為基礎(chǔ)，而是強(qiáng)調(diào)貿(mào)易政策的對(duì)等性，因而就存在著歧視。這種歧視增加了區(qū)域集團(tuán)與其他國(guó)家或集團(tuán)之間的對(duì)抗性，容易導(dǎo)致貿(mào)易自由化進(jìn)程的不平衡和不穩(wěn)定。

另外，雙邊及區(qū)域貿(mào)易協(xié)定因?yàn)橛衅涓髯詮?fù)雜的關(guān)稅規(guī)則、原產(chǎn)地規(guī)則和監(jiān)管法規(guī)等，使得其有限的體制能力也經(jīng)受著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。因此，世界貿(mào)易體系的不穩(wěn)定性進(jìn)一步加大。Bhagwati（2002）由此提出了“意大利面碗效應(yīng)”（spaghettibowleffect），用來(lái)描述以犧牲單一全球原則為代價(jià)不斷激增的雙邊和區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定給企業(yè)界帶來(lái)的混亂。由于貿(mào)易伙伴之間缺乏透明度以及部分貿(mào)易規(guī)則的復(fù)雜與重疊，給區(qū)域整合帶來(lái)許多負(fù)面效應(yīng)。因此，這種通過(guò)“競(jìng)爭(zhēng)性的自由化”來(lái)激勵(lì)多邊貿(mào)易自由化的觀點(diǎn)，事實(shí)上可能會(huì)使世界經(jīng)濟(jì)分裂為區(qū)域集團(tuán)之間的抗衡，而不是貿(mào)易自由的全球化。

結(jié)論與啟示

本文通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，選擇相對(duì)容易實(shí)施的自由貿(mào)易協(xié)定會(huì)使得多邊貿(mào)易體制陷入競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移的惡性循環(huán)而不是競(jìng)爭(zhēng)的自由化。不僅自由貿(mào)易協(xié)定會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)，而且也會(huì)潛在地阻礙貿(mào)易的全球化。同時(shí)對(duì)自由貿(mào)易協(xié)定談判和管理資源需求的日益增多也會(huì)將人們的精力從多邊體制的層面上轉(zhuǎn)移出去。

本文從不同層面得出啟示：如果簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家實(shí)行“開(kāi)放式成員”政策，即愿意接受任何其他的非成員的加入則會(huì)使得區(qū)域主義是實(shí)現(xiàn)全球貿(mào)易自由化的有效途徑。已組建的自由貿(mào)易區(qū)要盡可能降低對(duì)非成員的最惠國(guó)稅，減少其他的一些非歧視性貿(mào)易壁壘，使“多米諾效應(yīng)”得以發(fā)揮。這一點(diǎn)在交叉重疊的自由貿(mào)易協(xié)定中表現(xiàn)的更為突出。重疊性自由貿(mào)易協(xié)定中，輪輻國(guó)對(duì)外的關(guān)稅水平需要適度的降低，直到區(qū)域外國(guó)家不會(huì)因?yàn)檩嗇S與輪輻國(guó)的地位差異而改變貿(mào)易方向時(shí)，為輪輻國(guó)最佳的對(duì)外關(guān)稅水平。這樣才能保證重疊性自由貿(mào)易協(xié)定與多邊貿(mào)易協(xié)定的相容性（成新軒，2006）。對(duì)世貿(mào)組織及其多邊貿(mào)易體制的特性要有比較清醒的認(rèn)識(shí)。尤其是改變世貿(mào)組織及其多邊貿(mào)易體制中有關(guān)自由貿(mào)易協(xié)定的條款使得自由貿(mào)易協(xié)定更有益于貿(mào)易的開(kāi)放而不是成為保護(hù)貿(mào)易的工具。