按照我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資》規(guī)定，長期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時(shí)，應(yīng)按投資成本與賬面價(jià)值孰低法劃轉(zhuǎn)。如果按長期債權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，則不會(huì)產(chǎn)生轉(zhuǎn)換損失；如果按投資成本劃轉(zhuǎn)，還應(yīng)按照賬面價(jià)值與投資成本的差額，借記“投資收益”科目。

例1：甲企業(yè)一年前以46000元的價(jià)格購入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價(jià)6000元按直線法攤銷。購買時(shí)作為長期投資核算，現(xiàn)擬劃轉(zhuǎn)為短期投資。

對(duì)于此項(xiàng)投資，投資成本是46000元，現(xiàn)賬面價(jià)值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價(jià)值，應(yīng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，差額計(jì)入投資損失。甲企業(yè)會(huì)計(jì)處理如下：

借：短期投資46000

投資收益——長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失2000

貸：長期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

按照我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資》規(guī)定，長期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時(shí)，應(yīng)按投資成本與賬面價(jià)值孰低法劃轉(zhuǎn)。如果按長期債權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，則不會(huì)產(chǎn)生轉(zhuǎn)換損失；如果按投資成本劃轉(zhuǎn)，還應(yīng)按照賬面價(jià)值與投資成本的差額，借記“投資收益”科目。

例1：甲企業(yè)一年前以46000元的價(jià)格購入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價(jià)6000元按直線法攤銷。購買時(shí)作為長期投資核算，現(xiàn)擬劃轉(zhuǎn)為短期投資。

對(duì)于此項(xiàng)投資，投資成本是46000元，現(xiàn)賬面價(jià)值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價(jià)值，應(yīng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，差額計(jì)入投資損失。甲企業(yè)會(huì)計(jì)處理如下：

借：短期投資46000

投資收益——長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失2000

貸：長期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

推行國有土地使用權(quán)租賃制是深化土地使用制度改革的重大舉措，也是現(xiàn)有條件下全面實(shí)施土地有償使用制度的重要步驟。國家有關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定：實(shí)行土地批租制時(shí)，土地使用者可對(duì)土地使用權(quán)進(jìn)行出租、轉(zhuǎn)讓、抵押和贈(zèng)與等。這表明土地使用者擁有的土地使用權(quán)具有物權(quán)的性質(zhì)。而對(duì)由土地租賃制界定的土地使用權(quán)的性質(zhì)及其擁有的處分權(quán)的范圍等問題，學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界的認(rèn)識(shí)不一。有人認(rèn)為它屬于物權(quán)；有人則認(rèn)為它屬于債權(quán)；還有人認(rèn)為，這種土地租賃權(quán)雖然屬于債權(quán)但具有“債權(quán)物權(quán)化”的特征，因而擁有部分處分權(quán)。對(duì)此，各地區(qū)的實(shí)際做法也不相同。有的地區(qū)規(guī)定土地租賃制下的土地使用權(quán)與土地批租制下獲得的土地使用權(quán)享有同樣的處分權(quán)，有的地區(qū)則規(guī)定只有土地批租權(quán)擁有相對(duì)自由的處分權(quán)，通過租賃方式獲得的土地使用權(quán)必須要經(jīng)過特殊程序的認(rèn)可后才能進(jìn)行轉(zhuǎn)租、抵押等。

針對(duì)土地租賃權(quán)的性質(zhì)究竟是物權(quán)還是債權(quán)的爭論，目前尚無定論。在與之息息相關(guān)的物權(quán)法沒有頒布之前，筆者在分析物權(quán)和債權(quán)的區(qū)別的基礎(chǔ)上，對(duì)土地租賃權(quán)的權(quán)屬性質(zhì)進(jìn)行探討。

一、物權(quán)與債權(quán)的區(qū)別

物權(quán)和債權(quán)是相互對(duì)應(yīng)的兩種民事權(quán)利。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，人和財(cái)產(chǎn)的結(jié)合表現(xiàn)為物權(quán)。當(dāng)財(cái)產(chǎn)進(jìn)入流通領(lǐng)域之后，在不同主體之間的交換則體現(xiàn)為債權(quán)。主體享有物權(quán)是交換的前提，交換過程中則表現(xiàn)為債權(quán)，交換的結(jié)果往往導(dǎo)致物權(quán)的讓渡和移轉(zhuǎn)。在商品交換中，所有權(quán)的權(quán)能也可以依據(jù)交換原則與所有權(quán)發(fā)生分離。

物權(quán)和債權(quán)反映著社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中最基本的財(cái)產(chǎn)關(guān)系。這二者之間的主要區(qū)別是：

（1）物權(quán)的權(quán)利主體是特定的，而義務(wù)主體是不特定的。作為絕對(duì)權(quán)和對(duì)世權(quán)，物權(quán)的權(quán)利主體是特定的，其他任何人都負(fù)有不得非法干涉和侵害權(quán)利人所享有的物權(quán)的義務(wù)。而債權(quán)只是發(fā)生在債權(quán)人和債務(wù)人之間的關(guān)系，債權(quán)的主體是特定的。債權(quán)人的請(qǐng)求權(quán)只對(duì)特定的債務(wù)人發(fā)生效力，因此，債權(quán)又被稱為對(duì)人權(quán)。所以物權(quán)的設(shè)立、移轉(zhuǎn)必須要公示，而債權(quán)則只是在當(dāng)事人之間發(fā)生效力的權(quán)利，具有不公開性。

編者按：本文主要從長期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時(shí)，應(yīng)按投資成本與賬面價(jià)值孰低法劃轉(zhuǎn)。應(yīng)按照賬面價(jià)值與投資成本的差額，借記“投資收益”科目。如果企業(yè)購入的債券是分期付息債券，且是溢價(jià)購入，平時(shí)收到利息時(shí)并沒有增加應(yīng)計(jì)利息。如果購入的分期付息債券存在已計(jì)提的減值準(zhǔn)備，則應(yīng)從長期債權(quán)投資的賬面余額中減去，然后與投資成本比較。對(duì)于有明確到期日的長期債權(quán)投資，即使剩余期限已短于一年。企業(yè)長期持有且直到到期日這一投資目的并未改變等，具體材料請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

按照我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資》規(guī)定，長期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時(shí)，應(yīng)按投資成本與賬面價(jià)值孰低法劃轉(zhuǎn)。如果按長期債權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，則不會(huì)產(chǎn)生轉(zhuǎn)換損失；如果按投資成本劃轉(zhuǎn)，還應(yīng)按照賬面價(jià)值與投資成本的差額，借記“投資收益”科目。

例1：甲企業(yè)一年前以46000元的價(jià)格購入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價(jià)6000元按直線法攤銷。購買時(shí)作為長期投資核算，現(xiàn)擬劃轉(zhuǎn)為短期投資。

對(duì)于此項(xiàng)投資，投資成本是46000元，現(xiàn)賬面價(jià)值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價(jià)值，應(yīng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，差額計(jì)入投資損失。甲企業(yè)會(huì)計(jì)處理如下：

借：短期投資46000

投資收益——長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失2000

按照我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資》規(guī)定，長期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時(shí)，應(yīng)按投資成本與賬面價(jià)值孰低法劃轉(zhuǎn)。如果按長期債權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，則不會(huì)產(chǎn)生轉(zhuǎn)換損失；如果按投資成本劃轉(zhuǎn)，還應(yīng)按照賬面價(jià)值與投資成本的差額，借記“投資收益”科目。

例1：甲企業(yè)一年前以46000元的價(jià)格購入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價(jià)6000元按直線法攤銷。購買時(shí)作為長期投資核算，現(xiàn)擬劃轉(zhuǎn)為短期投資。

對(duì)于此項(xiàng)投資，投資成本是46000元，現(xiàn)賬面價(jià)值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價(jià)值，應(yīng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，差額計(jì)入投資損失。甲企業(yè)會(huì)計(jì)處理如下：

借：短期投資46000

投資收益——長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失2000

貸：長期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

摘要：航空航天企業(yè)發(fā)展需要大量的資金投入，為了解決其資金需求問題，航空航天企業(yè)紛紛采取發(fā)行債券、公開或非公開增發(fā)股票、配股等手段來獲取足夠的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)資金。隨著其融資規(guī)模及融資結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，相應(yīng)的產(chǎn)生了一系列的債權(quán)治理問題，若不能有效的解決這些問題，會(huì)對(duì)我國航空航天企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生極大的不利影響。因此，文章選取滬深股市上航天航空類市重點(diǎn)上市公司為研究對(duì)象，主要選取了經(jīng)營業(yè)績較為穩(wěn)定、發(fā)展前景較好且在融資結(jié)構(gòu)上選擇負(fù)債融資方式的企業(yè)，將關(guān)鍵指標(biāo)缺失的企業(yè)剔除，選取該類型企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行的債權(quán)治理效應(yīng)研究。

關(guān)鍵詞：航空制造業(yè);上市企業(yè);債權(quán)效應(yīng)治理

一、引言

當(dāng)前隨著國際競(jìng)爭激烈程度的不斷加劇，工業(yè)產(chǎn)業(yè)被認(rèn)為是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)力量被西方發(fā)達(dá)國家重新重視起來。為充分發(fā)揮工業(yè)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的支撐作用，西方各國紛紛采取“再工業(yè)”化的發(fā)展策略，力圖通過重新打造國內(nèi)工業(yè)化發(fā)展格局和重塑工業(yè)化優(yōu)勢(shì)來提升在國際發(fā)展中的競(jìng)爭力。在“再工業(yè)化”戰(zhàn)略中，各國除了加強(qiáng)對(duì)傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展，航空航天等高新技術(shù)領(lǐng)域做為再工業(yè)化優(yōu)勢(shì)塑造的重點(diǎn)支撐行業(yè)，更是得到了各國的重點(diǎn)關(guān)注。但是，我國航空航天企業(yè)在技術(shù)開發(fā)及市場(chǎng)拓展領(lǐng)域不免受到發(fā)達(dá)國家的擠壓。由于航空航天領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)門檻較高，其技術(shù)引進(jìn)成本普遍較高且易受到國際政治問題的影響，存在較大的困難；在自主創(chuàng)新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，航空航天領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)面臨的資金周期較長、技術(shù)開發(fā)難度大、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，使該領(lǐng)域的企業(yè)面臨著尤其巨大的資金需求。為了解決其資金問題，航空航天企業(yè)紛紛采取發(fā)行債券、公開或非公開增發(fā)股票、配股等手段來獲取足夠的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)資金。隨著其負(fù)債融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，相應(yīng)的產(chǎn)生了相關(guān)的債權(quán)治理問題。在此情形下，如何通過企業(yè)的債權(quán)融資方式來解決航空航天企業(yè)在資金需求領(lǐng)域避免資金短缺，保證順利經(jīng)營，同時(shí)充分發(fā)揮債權(quán)治理在提高企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營水平、降低成本的積極作用，保證企業(yè)保證資金融通的安全順暢、具備足夠的債務(wù)償還及持續(xù)發(fā)展能力，對(duì)我國航天航空產(chǎn)業(yè)壯大及競(jìng)爭力的提升有著極其重要的意義。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）債權(quán)治理理論。譚昌壽[1]提出隨著企業(yè)發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)必然要通過各種融資手段來獲取足夠的資金來滿足企業(yè)擴(kuò)張的需要。當(dāng)前企業(yè)的資金獲取方式主要為股權(quán)融資和借入外債兩種途徑。因此會(huì)引發(fā)股權(quán)治理及債權(quán)治理的相關(guān)問題。根據(jù)王滿四[2]對(duì)債權(quán)治理的解釋，他認(rèn)為債務(wù)人通過將資金借入企業(yè)，從而對(duì)企業(yè)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部治理發(fā)生的干擾作用。債權(quán)人通過借入的資金，從而形成了將自己的資金委托給企業(yè)的經(jīng)營者，讓其通過對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理，保證企業(yè)的收益能力，進(jìn)而債權(quán)人可以及時(shí)的收回自身的資金及產(chǎn)生的利潤。在此過程中會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的委托問題，若公司經(jīng)營者利用債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信息不對(duì)稱，為股東及管理層謀取公司利益創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，從而使得企業(yè)債權(quán)人的利益得到一定的損害，因此債權(quán)人會(huì)通過參與公司治理，因此就產(chǎn)生了與股權(quán)治理相區(qū)別的債權(quán)治理問題。王艷輝等[3]認(rèn)為債權(quán)治理主要是債權(quán)人通過加大對(duì)企業(yè)監(jiān)督及內(nèi)部激勵(lì)等來影響企業(yè)內(nèi)部員工的行為，進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)營績效。債權(quán)人的激勵(lì)監(jiān)督作用會(huì)要求企業(yè)提高信息披露的能力及真實(shí)性水平，對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量發(fā)揮監(jiān)督約束作用，從而形成債權(quán)治理的機(jī)制。故，債權(quán)治理是外部債務(wù)人通過完善公司治理水平從而對(duì)提升公司績效起到積極的作用。（二）債權(quán)治理效應(yīng)。企業(yè)通過債權(quán)融資產(chǎn)生債權(quán)治理效應(yīng)，即是指?jìng)鶛?quán)人在保障自身權(quán)益的基礎(chǔ)上，利用相關(guān)合同或者法律賦予的權(quán)利，對(duì)企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行激勵(lì)約束或監(jiān)督控制，從而對(duì)負(fù)債公司績效產(chǎn)生積極影響。當(dāng)前，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)債權(quán)治理以企業(yè)經(jīng)理人激勵(lì)約束或企業(yè)監(jiān)督控制對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的作用主要持有兩種觀點(diǎn)：一種為債權(quán)治理效應(yīng)的有效性，即企業(yè)通過負(fù)債方式融資可以有效提升企業(yè)內(nèi)部治理水平，從而對(duì)企業(yè)的績效發(fā)展產(chǎn)生積極作用；另一種為債權(quán)治理的無效性，即企業(yè)通過負(fù)債方式融資并未發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部治理水平的積極促進(jìn)作用，反而會(huì)使得企業(yè)負(fù)債水平及負(fù)債結(jié)構(gòu)的不合理引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的發(fā)展。從債權(quán)治理效應(yīng)的無效性觀點(diǎn)來看。Myers&Majluf[4]從負(fù)債結(jié)構(gòu)研究負(fù)債期限企業(yè)經(jīng)營績效影響，指出企業(yè)的短期負(fù)債使得債務(wù)流動(dòng)性提高，可以對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)及時(shí)調(diào)整以滿足自身經(jīng)營投資的資金需要，但同時(shí)短期債務(wù)的占比較高無法充分發(fā)揮債權(quán)人在企業(yè)治理中的效應(yīng)，從而無法有效發(fā)揮債權(quán)治理的作用。Hart[5]在分析企業(yè)的股權(quán)融資及債務(wù)融資方式的優(yōu)劣勢(shì)基礎(chǔ)上提出，企業(yè)在債務(wù)融資時(shí)，要負(fù)擔(dān)按期對(duì)其承擔(dān)的債務(wù)本金及利息定期償還的責(zé)任，面臨著較大的償債壓力，一旦無法及時(shí)還本付息，則會(huì)面臨較高的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。從管理角度來看，在短期負(fù)債占企業(yè)融資比例較高時(shí)，會(huì)使得企業(yè)在投資時(shí)更加趨于理性和低風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，避免企業(yè)的的債務(wù)無法按時(shí)償還，因此會(huì)對(duì)企業(yè)管理者的投資自信以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高的領(lǐng)域不敢加大投入，導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)失新的經(jīng)營拓展領(lǐng)域。于東智[6]針對(duì)研究領(lǐng)域普遍對(duì)債務(wù)融資的積極作用產(chǎn)生了懷疑，并通過對(duì)上市國有、法人以及A股等股票企業(yè)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)與企業(yè)債務(wù)融資進(jìn)行關(guān)系分析，認(rèn)為債務(wù)融資在提升企業(yè)績效水平上發(fā)揮的作用可能并不如預(yù)期的那樣好。從債務(wù)治理的有效性來看。Kraus&Litzenberger[7]認(rèn)為，企業(yè)的負(fù)債水平及結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生干擾，并設(shè)定了企業(yè)的負(fù)債比例存在一個(gè)平衡水平，當(dāng)高于此平衡水平，企業(yè)負(fù)債水平的提升會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營績效起到負(fù)向促進(jìn)作用，但在企業(yè)的整體負(fù)債能力低于平衡水平時(shí)，企業(yè)通過提升其負(fù)債水平可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效發(fā)展起到促進(jìn)作用。因此企業(yè)應(yīng)明確其負(fù)債經(jīng)營的合理水平，以充分發(fā)揮債權(quán)治理對(duì)企業(yè)績效提升的積極作用。Lang&Ofek[8]選取了美國工業(yè)企業(yè)15年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，再引入企業(yè)規(guī)模等控制變量的基礎(chǔ)上對(duì)負(fù)債及企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)系進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，并檢驗(yàn)托賓Q值與企業(yè)負(fù)債之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)二者之間有著顯著的相關(guān)關(guān)系。王紅紅[9]通過研究我國企業(yè)的財(cái)務(wù)績效指標(biāo)的變動(dòng)，并將這些指標(biāo)的變動(dòng)與指標(biāo)及企業(yè)的負(fù)債水平及相聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)我國多數(shù)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)及水平會(huì)對(duì)其經(jīng)營績效產(chǎn)生著影響。從債權(quán)治理效應(yīng)的影響因素來看，鐘海燕[10]認(rèn)為我國大多數(shù)企業(yè)在債權(quán)治理領(lǐng)域存在著普遍效用無法正確發(fā)揮的情況，因而企業(yè)只能通過加強(qiáng)內(nèi)部股權(quán)治理，并將內(nèi)部的股權(quán)治理與內(nèi)部債務(wù)治理結(jié)合起來，以充分發(fā)揮企業(yè)債權(quán)治理的效應(yīng)。McConnell&Servaes[11]在不考慮金融企業(yè)情況下，選取美國企業(yè)十年間的負(fù)債及經(jīng)營數(shù)據(jù)，構(gòu)造回歸模型研究了其負(fù)債水平與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的關(guān)系，并在考慮企業(yè)的成長能力，得出結(jié)論：當(dāng)企業(yè)成長能力較強(qiáng)較強(qiáng)時(shí)，通過負(fù)債的經(jīng)營方式能夠?qū)ζ浣?jīng)營業(yè)績改善以及對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升起到正向促進(jìn)作用；而在成長能力較弱的企業(yè)，其負(fù)債水平則起到相反作用。青木昌彥和張春霖[12]分析現(xiàn)代企業(yè)在運(yùn)營過程及破產(chǎn)清算時(shí)債務(wù)的償還方式，指出在企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營及保持穩(wěn)定的經(jīng)營能力償還債務(wù)時(shí)，債權(quán)人對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理不進(jìn)行參與，只有當(dāng)企業(yè)無法承擔(dān)其債務(wù)負(fù)擔(dān)時(shí)，企業(yè)可通過破產(chǎn)清算的方式為債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)償還，但根據(jù)不同的負(fù)債主體，其債務(wù)償還的順序有所不同。因此企業(yè)破產(chǎn)制度的完善程度會(huì)影響債權(quán)人發(fā)揮對(duì)企業(yè)經(jīng)營監(jiān)督管理的積極性，從而影響債權(quán)治理的效應(yīng)。范藝峰和田靜[15]對(duì)比股權(quán)融資和債務(wù)融資的成本及其對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效的影響發(fā)現(xiàn)，通過債務(wù)的融資方式可以使得企業(yè)的融資成本降低，提高資金使用的多樣性和利用能力，同時(shí)從企業(yè)性質(zhì)領(lǐng)域劃分，其對(duì)國有企業(yè)的經(jīng)營績效改善擁有較為明顯的影響，并針對(duì)我國股權(quán)融資方式提出了拓展多元化融資途徑的建議。綜上所述，考慮到我國市場(chǎng)上企業(yè)的融資方式普遍以短期融資為主，長期融資可能存在困難。并結(jié)合我國航空航天企業(yè)在研究開發(fā)具有很高的技術(shù)和資本進(jìn)入壁壘，且航空產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜度高、研制周期長，使得航空航天企業(yè)需要通過負(fù)債融資的方式對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行融通，且其對(duì)負(fù)債期限的要求較高的的資金需求特征，本文提出假設(shè)：假設(shè)1：企業(yè)的整體負(fù)債水平對(duì)企業(yè)績效的提升不能發(fā)揮積極作用假設(shè)2：短期資本負(fù)債的提高對(duì)企業(yè)績效的提升不僅不會(huì)起到積極作用，反而會(huì)起到抑制效應(yīng)假設(shè)3：長期資本負(fù)債的提高能夠?qū)ζ髽I(yè)績效的提升產(chǎn)生正向促進(jìn)作用。

摘要：股份公司有效提高償債能力，是維護(hù)債權(quán)人正當(dāng)權(quán)益的法律約束，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的客觀要求；不僅是企業(yè)在瞬息萬變的市場(chǎng)競(jìng)爭中求得生存與發(fā)展的先決條件，也是增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹立現(xiàn)代市場(chǎng)觀念的重要表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：股份有限公司償債能力分析管理建議

償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮Ｕ铣潭?，即企業(yè)償還到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。因此，重視并有效提高償債能力，是維護(hù)債權(quán)人正當(dāng)權(quán)益的法律約束，是企業(yè)保持良好市場(chǎng)形象和資信地位，避免風(fēng)險(xiǎn)損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的客觀要求；不僅是企業(yè)走向市場(chǎng)并在瞬息萬變的市場(chǎng)競(jìng)爭中求得生存與發(fā)展的先決條件，而且也是增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹立現(xiàn)代市場(chǎng)觀念的重要表現(xiàn)。

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，是企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)谋ＷC程度。債權(quán)人通常把償債能力作為考察評(píng)價(jià)企業(yè)的主要內(nèi)容，并以此判斷是否對(duì)企業(yè)舉債，因此，保持良好的償債能力，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的重要前提。

企業(yè)依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析來評(píng)價(jià)和剖析該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)，來幫助企業(yè)改善經(jīng)營管理和投資決策。該論文通過對(duì)償債能力分析來說明財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的重要性。

一、引言

企業(yè)并購是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，也是企業(yè)想要做大做強(qiáng)必須面對(duì)的環(huán)節(jié)。并購是企業(yè)資本運(yùn)營和組織方式變化的重要方式，也是對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理方式的一次巨大考驗(yàn)。其中較為嚴(yán)重的問題就是企業(yè)并購帶來債權(quán)價(jià)值的變動(dòng)。由于并購和重組的過程中企業(yè)要面對(duì)大量的法律關(guān)系，同時(shí)會(huì)由于債權(quán)債務(wù)關(guān)系的轉(zhuǎn)變給企業(yè)帶來債權(quán)價(jià)值上的變動(dòng)和影響。

二、企業(yè)并購與債權(quán)價(jià)值概述

（一）企業(yè)并購。并購是兼并和收購的簡稱，這兩種企業(yè)組合形式都是為了企業(yè)在現(xiàn)實(shí)條件下能夠更好地生存和發(fā)展。兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)依照《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）的相關(guān)程序并執(zhí)行有關(guān)合并的條款，在合并雙方或多方之間保持意見統(tǒng)一的基礎(chǔ)之上進(jìn)行的企業(yè)經(jīng)營性主體的合并歸攏。合并之后，被融合的企業(yè)會(huì)注銷，債權(quán)債務(wù)要讓并購的企業(yè)承擔(dān)，這就是合并行為。收購是一家企業(yè)要收購另一家企業(yè)的資產(chǎn)，營業(yè)部門或股票，從而獲得此企業(yè)在進(jìn)行控制權(quán)方面交易時(shí)，被吸收的企業(yè)法人依舊還是存在的。收購主要以股權(quán)和資產(chǎn)收購兩種形式為主，資產(chǎn)收購相對(duì)較簡單，買方可對(duì)賣方企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)進(jìn)行收購。而股權(quán)收購則只限于買方收購部分或全部的股票，并根據(jù)相應(yīng)的持股比例與賣方企業(yè)共同承擔(dān)賣方企業(yè)的所有權(quán)和義務(wù)。由于企業(yè)的資產(chǎn)和法律人格在一定程度上是相對(duì)獨(dú)立的，因而股權(quán)收購只是一種權(quán)利轉(zhuǎn)讓，買方相當(dāng)于從賣方手中接受了部分或全部的權(quán)利和義務(wù)。（二）債權(quán)價(jià)值。債權(quán)是請(qǐng)求他人為一定行為（作為或不作為）的民法上權(quán)利?；跈?quán)利義務(wù)相對(duì)原則，相對(duì)于債權(quán)者為債務(wù)，即必須為一定行為（作為或不作為）的民法上義務(wù)。因此，債之關(guān)系本質(zhì)上即為一民法上的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債權(quán)和債務(wù)都不能單獨(dú)存在，否則即失去意義。債權(quán)作為一種相對(duì)權(quán)與物權(quán)不同，其只在債權(quán)人和債務(wù)人之間發(fā)生，合同是債權(quán)產(chǎn)生最主要的原因。

三、并購中企業(yè)價(jià)值評(píng)估與債權(quán)價(jià)值評(píng)估

企業(yè)在并購中要進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估。企業(yè)價(jià)值評(píng)估有助于分析和衡量企業(yè)或具體經(jīng)營部門的公平市場(chǎng)價(jià)值，并為并購或者持續(xù)經(jīng)營提供相關(guān)的信息，以幫助投資人和管理者根據(jù)經(jīng)營狀況改變投資方向或?qū)Σ?，?shí)現(xiàn)企業(yè)或部門良好的經(jīng)濟(jì)效益。并購行為中企業(yè)價(jià)值評(píng)估與債權(quán)價(jià)值評(píng)估具有密切的聯(lián)系。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而企業(yè)的實(shí)體價(jià)值是股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和。因而，企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)可與債權(quán)價(jià)值產(chǎn)生相關(guān)關(guān)系。（一）企業(yè)償債能力對(duì)并購后債權(quán)價(jià)值的影響。債權(quán)價(jià)值分析首先要對(duì)并購主體待接收的企業(yè)償債能力進(jìn)行分析，要從債權(quán)資產(chǎn)涉及的債務(wù)人和債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方償還債務(wù)能力進(jìn)行分析的途徑，對(duì)債務(wù)人或債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方主體資格存在、債務(wù)人或債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方配合，并能夠提供產(chǎn)權(quán)資料及近期財(cái)務(wù)資料等基本資料的情形。債權(quán)價(jià)值分析一般針對(duì)的是一般主債權(quán)、一般擔(dān)保債權(quán)的分析，債權(quán)價(jià)值分析對(duì)象為與上述債權(quán)有關(guān)的債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債，及其或有資產(chǎn)和或有負(fù)債。因而，債權(quán)的評(píng)估和分析對(duì)象應(yīng)是債權(quán)本身，需要分析債務(wù)人、擔(dān)保人和抵押資產(chǎn)。在分析的時(shí)候，首先要針對(duì)償債資產(chǎn)、一般主債權(quán)償債能力、補(bǔ)充償債能力進(jìn)行，將企業(yè)目前的償債能力作一般的評(píng)估。償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長、短期債務(wù)的能力。比如，對(duì)河南黃河旋風(fēng)有限公司（以下簡稱黃河旋風(fēng)公司）接受合并前的償債能力應(yīng)用現(xiàn)金流償債法進(jìn)行分析，綜合企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，可得出該公司的償債能力分析表。從上表可以看出，黃河旋風(fēng)公司2016年的流動(dòng)比率比2015年和2014年有所降低，這主要是來源于流動(dòng)負(fù)債漲幅大于流動(dòng)資產(chǎn)。當(dāng)然只考慮流動(dòng)比率還不足以全面分析問題，從上表中還可看到速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率：企業(yè)的速動(dòng)比率近兩年來持續(xù)下降，說明企業(yè)的短期償債能力較低、變現(xiàn)能力較弱，在面臨短期經(jīng)營出現(xiàn)負(fù)債的情況下進(jìn)行及時(shí)償債會(huì)有一定困難。出現(xiàn)這一情況，有可能是由于現(xiàn)金的大量使用導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)減少。黃河旋風(fēng)公司2016年的現(xiàn)金比率比2015年下降了1.69％，說明該公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)償還債務(wù)的能力下降。但是，該指標(biāo)應(yīng)綜合資本周轉(zhuǎn)率進(jìn)行對(duì)比分析，黃河旋風(fēng)公司的資本周轉(zhuǎn)率在常年維持較高的水平，說明經(jīng)營活動(dòng)開展的較為順暢，資金未出現(xiàn)遲滯的現(xiàn)象，在償還長期債務(wù)方面表現(xiàn)出較強(qiáng)的能力。如果預(yù)期到企業(yè)在短期和長期內(nèi)的償債能力都較好，債權(quán)人還應(yīng)考慮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)等，將不同指標(biāo)結(jié)合使用可從不同角度分析企業(yè)的償債能力。如果在并購前企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率也較高，那么說明企業(yè)的生產(chǎn)和銷售維持在正常范圍內(nèi)，可以預(yù)期在并購后對(duì)債權(quán)價(jià)值的影響較小，擁有足夠的償債能力是一個(gè)企業(yè)可以進(jìn)行并購的前提，通過分析房地產(chǎn)價(jià)值、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目用以評(píng)估企業(yè)在并購之后的償債能力水平。（二）經(jīng)營方式對(duì)企業(yè)債權(quán)價(jià)值的影響。1.并購之后公司債的債權(quán)價(jià)值受到新成立公司的償債能力影響公司債首先是通過發(fā)行市場(chǎng)債券首次承購（因契約達(dá)成債務(wù)關(guān)系）。承購人是債務(wù)來源，經(jīng)過在次級(jí)市場(chǎng)公司債券發(fā)生轉(zhuǎn)讓，使得原承購人與發(fā)行單位之間存在債的關(guān)系變化為新買主與發(fā)行單位之間債的關(guān)系。這種債對(duì)債權(quán)價(jià)值沒有影響，同時(shí)債的內(nèi)容也不變，只是債權(quán)人得以更換，新的債權(quán)人要負(fù)責(zé)其與債務(wù)發(fā)行單位的契約關(guān)系。隨著公司債債權(quán)人的轉(zhuǎn)換，新債權(quán)人將繼承原債權(quán)人與原發(fā)行方的債務(wù)所屬關(guān)系，這一關(guān)系包括債權(quán)的擔(dān)保（保證、抵押權(quán)等）及其他可能產(chǎn)生的如違約金、損害賠償請(qǐng)求等?！豆痉ā返?75條規(guī)定：“公司合并時(shí)，合并各方的債權(quán)、債務(wù)，應(yīng)當(dāng)由合并后存續(xù)的公司或者新設(shè)的公司承繼。”公司合并后，合并的各方公司的股東，取得經(jīng)合并而存續(xù)或另立的公司的股東資格。從這一點(diǎn)說，公司在并購行為發(fā)生之后，需要防止不良資產(chǎn)的大量注入，不良資產(chǎn)將會(huì)惡化企業(yè)經(jīng)營生態(tài)，使得債務(wù)在長期情況下的本息流量發(fā)生變化，不良資產(chǎn)越多，可以預(yù)見新的債務(wù)人償債的能力也有可能受到影響，導(dǎo)致了一定的償債風(fēng)險(xiǎn)，使得債權(quán)價(jià)值在這種情況下變小。2.根據(jù)并購之后企業(yè)的經(jīng)營形式變化而使得債權(quán)價(jià)值受到影響在經(jīng)過并購之后，很多企業(yè)都表現(xiàn)出了一定的經(jīng)營形式的變化。比如，實(shí)行公司制、股份合作制合并后，其資產(chǎn)通常被接收其資產(chǎn)的股份有限公司或有限責(zé)任公司所接受。其中，承擔(dān)債務(wù)式企業(yè)兼并，兼并企業(yè)要以承擔(dān)被兼并企業(yè)的債務(wù)為條件接受其財(cái)產(chǎn)。但是，在債務(wù)方面，如果被合并企業(yè)的債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)大于其實(shí)際資產(chǎn)存量，且合并行為的另一方長期償債能力被判定為難以保證足夠的償還債務(wù)，那么一定的債權(quán)價(jià)值會(huì)變小。而購買式企業(yè)兼并中，被兼并企業(yè)的債務(wù)已列入購買的價(jià)格之中，并隨被兼并企業(yè)的財(cái)產(chǎn)整體歸屬于兼并企業(yè)，如果債務(wù)規(guī)模較兼并企業(yè)的整體償債能力較小的話，可以預(yù)期債權(quán)人擁有的債權(quán)價(jià)值會(huì)變大。（三）并購后應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)債權(quán)價(jià)值的影響。應(yīng)收賬款是指企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于產(chǎn)生銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)向購貨方或個(gè)人收取的款項(xiàng)，這些款項(xiàng)包括由購買方或接受勞務(wù)單位負(fù)擔(dān)的稅金、運(yùn)雜費(fèi)等，應(yīng)收賬款是企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，增加收入而形成的一項(xiàng)債權(quán)。應(yīng)收賬款于會(huì)計(jì)原理上，專指因出售商品或勞務(wù)，進(jìn)而對(duì)顧客所發(fā)生的債權(quán)，且該債權(quán)尚未接受任何形式的書面承諾。應(yīng)收賬款在不同行業(yè)企業(yè)中呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)：一般共性特點(diǎn)體現(xiàn)在它是一種商業(yè)信用，信用主體償還能力不由債權(quán)人所控制；由于此項(xiàng)債權(quán)一般涉及多個(gè)債務(wù)人，會(huì)造成企業(yè)應(yīng)收賬款催收成本的增加，資金流轉(zhuǎn)不暢風(fēng)險(xiǎn)，甚至存在法律風(fēng)險(xiǎn)；按照賬齡長短差異，將會(huì)產(chǎn)生壞賬準(zhǔn)備金計(jì)提事宜，影響企業(yè)利潤；回收周期一般較長；壞賬風(fēng)險(xiǎn)較高等。在工業(yè)生產(chǎn)型企業(yè)中，這些特點(diǎn)更加能夠直接表現(xiàn)出來：1.具有較高風(fēng)險(xiǎn)性影響債權(quán)價(jià)值企業(yè)對(duì)此項(xiàng)債權(quán)資產(chǎn)沒有實(shí)際控制能力，僅通過往來票據(jù)、合同體現(xiàn)債權(quán)，使企業(yè)處于被動(dòng)狀態(tài)。應(yīng)收賬款能否及時(shí)全額變現(xiàn)，完全取決于債務(wù)人的經(jīng)營水平和資金狀況，因而在企業(yè)發(fā)生并購之后，原有的應(yīng)收賬款有多大部分尚未及時(shí)變現(xiàn)，甚至成為壞賬，進(jìn)而成為影響債權(quán)價(jià)值的重要因素，如果并購前一家企業(yè)應(yīng)收賬款絕大多數(shù)未入賬，且存在債務(wù)人被宣告破產(chǎn)、死亡或其他不能繼續(xù)執(zhí)行債務(wù)清償?shù)那闆r時(shí)，債權(quán)價(jià)值將有較大幅度下降，而并購后的企業(yè)經(jīng)營狀況較好、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等反映經(jīng)營實(shí)際水平的關(guān)鍵因素表現(xiàn)較好，可以預(yù)期債權(quán)價(jià)值會(huì)維持不變，或隨著貼現(xiàn)率的上升而表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。2.周轉(zhuǎn)期長影響債權(quán)價(jià)值一般的賒銷業(yè)務(wù)，如工業(yè)自動(dòng)化儀器儀表企業(yè)的產(chǎn)品多數(shù)服務(wù)于工程項(xiàng)目，付款條件大多是按照工程期分期支付，一般平均周期均在1～2年。所以，應(yīng)收賬款從產(chǎn)生到最終變現(xiàn)需要經(jīng)歷較長周期，客戶在此期間無償占用企業(yè)資金，在這一期間發(fā)生的并購行為，將會(huì)使債權(quán)價(jià)值下降。3.催收成本高由于大客戶形成的應(yīng)收賬款總比重高，會(huì)對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展產(chǎn)生重大影響；中小客戶分布廣、數(shù)量多、交易頻繁，不利于管理，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。所以，對(duì)已形成的逾期賬款，債務(wù)人不積極履行支付義務(wù)，企業(yè)為了能及時(shí)回收變現(xiàn)，應(yīng)用于日常資金運(yùn)轉(zhuǎn)，是必須要通過一些途徑去實(shí)現(xiàn)的。這樣就會(huì)產(chǎn)生催收人員人工成本、法律訴訟費(fèi)用、折讓的損失等費(fèi)用支出。催收成本較高會(huì)使單位債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值降低。可以預(yù)計(jì)一些企業(yè)對(duì)中小型債務(wù)的追繳能力或欲望都會(huì)受到影響，使得債權(quán)人的債權(quán)價(jià)值減小。

摘要：日本自上世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以來，就出現(xiàn)了巨額的不良債權(quán)。整個(gè)90年代，日本宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化，內(nèi)需不足，資產(chǎn)縮水，物價(jià)持續(xù)下跌，通貨緊縮現(xiàn)象嚴(yán)重，不良債權(quán)一直是有增無減，越處理越多。在此背景下，日本出現(xiàn)了嚴(yán)重的金融危機(jī)和信用危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)接連破產(chǎn)，“銀行不破產(chǎn)”的神話徹底破滅。在巨額不良債權(quán)的壓力下，日本各銀行普遍出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象，日本經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的影響，陷入了10年的長期停滯。直到2002年3月，日本全國銀行的不良債權(quán)還一直是不斷增加的局面。面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，日本政府才真正開始認(rèn)識(shí)到不良債權(quán)的嚴(yán)重性，并推出一系列強(qiáng)制性解決不良債權(quán)的新改革措施，并強(qiáng)調(diào)“忍住陣痛”，堅(jiān)持以處理不良債權(quán)為中心，加快經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。由此，2002年10月以后，日本的不良債權(quán)出現(xiàn)了迅速下降的趨勢(shì)。2005年3月，日本銀行宣布不良債權(quán)消除，長期困擾日本的不良債權(quán)問題終于得到了基本的解決。

本文主要分為四個(gè)部分，第一部分是問題的提出，詳細(xì)論述了日本不良債權(quán)的概念、分類及其近幾年的變化情況，并著重分析了不良債權(quán)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重影響。第二部分主要分析了日本不良債權(quán)持續(xù)增加的原因以及逐步緩解的原因。第三部分回顧了日本關(guān)于不良債權(quán)的處理過程，具體介紹了日本在各個(gè)不同階段解決不良債權(quán)的政策措施。第四部分總結(jié)了日本處理不良債權(quán)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，并從日本處理不良債權(quán)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)中，總結(jié)出我國可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)，提出了一些有針對(duì)性的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：不良債權(quán)，日本銀行，金融改革，處理，啟示

序言

日本自上世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以來，就出現(xiàn)了巨額的不良債權(quán)。整個(gè)90年代，日本宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化，內(nèi)需不足，資產(chǎn)縮水，物價(jià)持續(xù)下跌，通貨緊縮現(xiàn)象嚴(yán)重，不良債權(quán)一直是有增無減，越處理越多。在此背景下，日本出現(xiàn)了嚴(yán)重的金融危機(jī)和信用危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)接連破產(chǎn)，“銀行不破產(chǎn)”的神話徹底破滅。在巨額不良債權(quán)的壓力下，日本各銀行普遍出現(xiàn)了惜貸現(xiàn)象，日本經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的影響，陷入了十年的長期停滯。

解決不良債權(quán)問題其實(shí)就是解決改革的問題，改革問題得不到有效地解決就會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)再生。日本政府一開始并沒有充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，日本金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)問題基本上由金融機(jī)構(gòu)自行解決。但隨著不良債權(quán)的持續(xù)增加，金融機(jī)構(gòu)已無力消化，直到1995年住宅金融專門公司（簡稱住專）的不良債權(quán)問題的暴露，日本政府才開始認(rèn)識(shí)到不良債權(quán)問題的嚴(yán)重性，不得不參與解決不良債權(quán)問題。隨后幾年，盡管日本政府和金融機(jī)構(gòu)采取各種措施處理不良債權(quán)，但卻沒有什么效果，即由于處理不良債權(quán)時(shí)的遲延性和盲目性，處理不良債權(quán)的計(jì)劃一再的落空，原有的不良債權(quán)解決后又產(chǎn)生新的越來越多的不良債權(quán)。直到2002年3月，日本全國銀行的不良債權(quán)還是一再刷新歷史最高紀(jì)錄。面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，日本政府不得不推出一系列強(qiáng)制性解決不良債權(quán)的新改革措施，并強(qiáng)調(diào)“忍住陣痛”，堅(jiān)持以處理不良債權(quán)為中心，加快經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。由此，2002年10月以后，日本的不良債權(quán)出現(xiàn)了迅速下降的趨勢(shì)。2005年3月，日本銀行宣布不良債權(quán)消除，長期困擾日本的不良債權(quán)問題終于得到了基本的解決。

摘要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，高校的財(cái)務(wù)關(guān)系變得多元化，債權(quán)債務(wù)管理矛盾也逐漸凸顯，加強(qiáng)高校債權(quán)債務(wù)管理，對(duì)于盤活高校資金，提升高校財(cái)務(wù)信息質(zhì)量極具現(xiàn)實(shí)意義。新政府會(huì)計(jì)制度下高校債權(quán)債務(wù)管理中存在忽視隱性債權(quán)債務(wù)管理、管理體系不完善等問題，需要從完善債權(quán)債務(wù)管理體系、加強(qiáng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)核算等方面進(jìn)一步提升債權(quán)債務(wù)管理水平。

關(guān)鍵詞：高校債權(quán)債務(wù)管理；政府會(huì)計(jì)制度；優(yōu)化對(duì)策

一、政府會(huì)計(jì)制度下高校債權(quán)債務(wù)管理

2017年10月，財(cái)政部下發(fā)了《政府會(huì)計(jì)制度-行政事業(yè)單位會(huì)計(jì)科目和報(bào)表》，于2019年1月1日起在各級(jí)各類行政事業(yè)單位中執(zhí)行，高校等單位均在執(zhí)行的范圍內(nèi)。高校在執(zhí)行政府會(huì)計(jì)制度之前執(zhí)行的均是財(cái)政部2013年的高校會(huì)計(jì)制度。高校債權(quán)債務(wù)管理主要是指高校對(duì)預(yù)收、暫付、應(yīng)收、應(yīng)付、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款等款項(xiàng)的管理。新的政府會(huì)計(jì)制度注重債權(quán)債務(wù)管理，如對(duì)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提，事業(yè)單位應(yīng)當(dāng)于每年年末，對(duì)收回后不需上繳財(cái)政的應(yīng)收賬款進(jìn)行全面檢查，如發(fā)生不能收回的跡象，應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備。而高校會(huì)計(jì)制度則未體現(xiàn)減值準(zhǔn)備，只需要將核銷的應(yīng)收賬款在“已核銷應(yīng)收賬款備查簿”中保留登記即可。

二、高校債權(quán)債務(wù)管理現(xiàn)狀及問題和原因分析

（一）往來款長期掛賬未清理。目前，我國高校普遍存在往來款長期掛賬未清理的現(xiàn)象，涉及未清理賬款金額大，時(shí)間長、原因復(fù)雜。有資料顯示，個(gè)別地方高校往來款掛賬金額高達(dá)4000余萬元，三年以上往來款金額占單位資產(chǎn)負(fù)債的比例畸高，究其原因主要是部分往來款項(xiàng)屬于歷史遺留問題，清理難度大。如我國多數(shù)高等院校均有著悠久的辦學(xué)歷史，經(jīng)歷過合并、分立等重大調(diào)整，這類重大調(diào)整必然導(dǎo)致核算主體發(fā)生變化，重大調(diào)整期間又沒有按照相關(guān)協(xié)議約定及時(shí)對(duì)債權(quán)債務(wù)進(jìn)行清理，錯(cuò)過時(shí)機(jī)后又因?yàn)樘幚硪罁?jù)不充分、政策背景不一樣等多數(shù)原因制約了債權(quán)債務(wù)的清理工作，從而形成了歷史遺留問題。（二）忽視隱性債權(quán)債務(wù)管理。高校會(huì)計(jì)核算除部分業(yè)務(wù)事項(xiàng)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制核算外，一般業(yè)務(wù)事項(xiàng)均采用收付實(shí)現(xiàn)制進(jìn)行核算。在會(huì)計(jì)核算中，收付實(shí)現(xiàn)制是以款項(xiàng)是否已經(jīng)收到或付出作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，來確定本期收益和費(fèi)用的一種方法。高校會(huì)計(jì)核算時(shí)，對(duì)沒有引起現(xiàn)金流量流入（出），但實(shí)際形成現(xiàn)時(shí)權(quán)利（義務(wù)）的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，收付實(shí)現(xiàn)制下不確認(rèn)應(yīng)收（付）賬款、其他應(yīng)收（付）款等債權(quán)（債務(wù)）性科目處理，也不確認(rèn)相應(yīng)的收入（支出）。例如，高校學(xué)生的欠繳學(xué)費(fèi)、對(duì)外投資實(shí)際未收到但符合確認(rèn)條件的投資分紅、應(yīng)交的稅費(fèi)、應(yīng)交未付的水電費(fèi)等。高校會(huì)計(jì)核算對(duì)隱性債權(quán)債務(wù)的忽視，使得高校會(huì)計(jì)信息失真。（三）債權(quán)債務(wù)管理體系不完善。我國高校對(duì)債權(quán)債務(wù)管理的體系尚不夠完善。一是與債權(quán)債務(wù)管理相關(guān)的制度不完善。完整的債權(quán)債務(wù)管理制度包括債權(quán)債務(wù)審批制度、定期清理制度、對(duì)賬制度等，但根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分高校建立的債權(quán)債務(wù)管理制度尚不夠完善，如債權(quán)債務(wù)審批不夠科學(xué)、未建立定期清理制度、對(duì)賬制度、責(zé)任未落實(shí)到人。二是制度的執(zhí)行不夠到位。從近年來某省高校預(yù)決算審計(jì)通報(bào)情況看，大部分高校存在往來款長期掛賬未清理的現(xiàn)象。究其原因，個(gè)別高校雖建立了往來款定期清理制度，領(lǐng)導(dǎo)的不夠重視，導(dǎo)致相關(guān)的定期清理制度流于形式，實(shí)際并未執(zhí)行。三是信息反饋機(jī)制缺乏有效性。信息反饋機(jī)制有利于高校加強(qiáng)對(duì)債權(quán)債務(wù)管理，然而部分高校的信息反饋機(jī)制缺乏有效性，時(shí)常出現(xiàn)銀行已經(jīng)入賬，但高校會(huì)計(jì)核算尚未入賬，從而導(dǎo)致債權(quán)債務(wù)管理未達(dá)到預(yù)期。（四）領(lǐng)導(dǎo)不重視，財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不高。高校經(jīng)歷各類審計(jì)，根據(jù)審計(jì)報(bào)告反映，頻率較高的問題就有債權(quán)債務(wù)長期未清理、債權(quán)債務(wù)清理未經(jīng)上級(jí)批準(zhǔn)等。究其原因，一是高校債權(quán)債務(wù)管理普遍得不到相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)重視，從而出現(xiàn)了審計(jì)多次提出的債權(quán)債務(wù)管理問題整改未得到整改推進(jìn)。相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)未對(duì)債權(quán)債務(wù)的管理予以充分的重視，未配備債權(quán)債務(wù)管理財(cái)務(wù)專業(yè)人員。二是相關(guān)財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)有待進(jìn)一步提高，新政府會(huì)計(jì)制度的實(shí)施對(duì)高校債權(quán)債務(wù)管理產(chǎn)生了較大的影響，而目前多數(shù)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)仍停留在之前高校財(cái)務(wù)知識(shí)水平，未充分學(xué)習(xí)新政府會(huì)計(jì)制度的相關(guān)知識(shí)。