長期投資范文10篇
時間:2024-01-11 13:07:24
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芻議文具店的長期投資策略
一、長線投資的概述
1.長線投資的目標長線投資與短期投資不同,長線投資需要經(jīng)歷一個漫長的時期,同時,長線投資不僅與投資者自身的能力有關(guān),也與客觀環(huán)境有莫大的關(guān)系。這就要求長線投資者在進行長線投資之前要制定一個科學(xué)、合理的長線投資方案,確定投資的目標。文具店是一個小型的投資項目,短期的利潤十分微薄,因此,對文具店進行投資不可能是短期的投資。文具店的長線投資目標一方面自然是取得利潤和收益;另一方面則是保持文具店能夠長期的經(jīng)營下去。某投資商在進行小項目的投資中,選中了文具店的長期投資,并制定了長線投資的目標,為政府、大型的工廠和企業(yè)專門供應(yīng)文具用品,并成為各種文具品牌的經(jīng)銷商。
2.長線投資的條件投票、證券、房地產(chǎn)等項目的投資進行長線投資時要考慮長線投資的條件。文具店的長線投資也一樣,文具店的長線投資條件包括具有長線投資的目標和科學(xué)合理的長線投資方案;有時間能夠保證進行文具店的長線投資;有相關(guān)文具店的信息條件,并且也抓住市場,根據(jù)市場規(guī)律把握文具店的長線投資機遇[2]。
二、文具店的長線投資方案
下面是該投資商進行文具店的長線投資的具體投資方案:
1.文具店的選址首先是文具店的選址策略,對于沒有長遠規(guī)劃的文具店投資商,進行文具店的選址時,一般情況下選址學(xué)校附近的地方,文具店的面積大約在15平方米到25平方米之間,且要把文具店的租金控制在800元以內(nèi),否則,一旦租金超過800元,文具店的經(jīng)營利潤恐怕就連店面的租金都不夠。該投資商具有成為供應(yīng)商和經(jīng)銷商的長線投資目標,因此,該投資商的文具店選址計劃是在商業(yè)中心選擇面積在30平方米左右的店面,店面的租金不超過1200元。同時,根據(jù)消費者的心理和消費對象,該店面依托了附近的學(xué)校和商務(wù)寫字樓,并且避開了鬧市區(qū)的店鋪,有效的拓展了文具店的經(jīng)營空間,減小了經(jīng)營的風(fēng)險。
短期投資劃轉(zhuǎn)為長期投資研究論文
我國《企業(yè)會計準則——投資》規(guī)定,短期投資劃轉(zhuǎn)為長期投資時,應(yīng)按成本與市價孰低法結(jié)轉(zhuǎn),并按此確定的短期投資的價值作為長期投資的成本。長期投資成本與短期投資賬面余額的差額,沖減短期投資跌價準備。劃轉(zhuǎn)為長期投資時,還應(yīng)根據(jù)投資對象的不同,分別轉(zhuǎn)入到“長期股權(quán)投資”和“長期債權(quán)投資”科目中。劃轉(zhuǎn)之后的核算按照長期投資的核算方法進行。
(1)采用單項比較法計提跌價準備時,短期投資向長期投資的劃轉(zhuǎn)
例1:假設(shè)甲企業(yè)采用單項比較法計提跌價準備,1999年6月30日因股票C市價明顯下跌,為避免變現(xiàn)損失而劃轉(zhuǎn)為長期持有。
股票的有關(guān)資料如下:
成本890000元
市價890000元
試析短期投資轉(zhuǎn)為長期投資的核算
我國《企業(yè)會計準則——投資》規(guī)定,短期投資劃轉(zhuǎn)為長期投資時,應(yīng)按成本與市價孰低法結(jié)轉(zhuǎn),并按此確定的短期投資的價值作為長期投資的成本。長期投資成本與短期投資賬面余額的差額,沖減短期投資跌價準備。劃轉(zhuǎn)為長期投資時,還應(yīng)根據(jù)投資對象的不同,分別轉(zhuǎn)入到“長期股權(quán)投資”和“長期債權(quán)投資”科目中。劃轉(zhuǎn)之后的核算按照長期投資的核算方法進行。
(1)采用單項比較法計提跌價準備時,短期投資向長期投資的劃轉(zhuǎn)
例1:假設(shè)甲企業(yè)采用單項比較法計提跌價準備,1999年6月30日因股票C市價明顯下跌,為避免變現(xiàn)損失而劃轉(zhuǎn)為長期持有。
股票的有關(guān)資料如下:
成本890000元
市價890000元
孰低法劃轉(zhuǎn)長期投資為短期投資論文
編者按:本文主要從長期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時,應(yīng)按投資成本與賬面價值孰低法劃轉(zhuǎn)。應(yīng)按照賬面價值與投資成本的差額,借記“投資收益”科目。如果企業(yè)購入的債券是分期付息債券,且是溢價購入,平時收到利息時并沒有增加應(yīng)計利息。如果購入的分期付息債券存在已計提的減值準備,則應(yīng)從長期債權(quán)投資的賬面余額中減去,然后與投資成本比較。對于有明確到期日的長期債權(quán)投資,即使剩余期限已短于一年。企業(yè)長期持有且直到到期日這一投資目的并未改變等,具體材料請詳見。
按照我國《企業(yè)會計準則——投資》規(guī)定,長期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時,應(yīng)按投資成本與賬面價值孰低法劃轉(zhuǎn)。如果按長期債權(quán)投資的賬面價值進行劃轉(zhuǎn),則不會產(chǎn)生轉(zhuǎn)換損失;如果按投資成本劃轉(zhuǎn),還應(yīng)按照賬面價值與投資成本的差額,借記“投資收益”科目。
例1:甲企業(yè)一年前以46000元的價格購入面值40000元,票面利率為10%,期限為3年,到期一次還本付息公司債券。溢價6000元按直線法攤銷。購買時作為長期投資核算,現(xiàn)擬劃轉(zhuǎn)為短期投資。
對于此項投資,投資成本是46000元,現(xiàn)賬面價值是48000元(46000+4000-6000/3)。因投資成本低于賬面價值,應(yīng)按投資成本劃轉(zhuǎn),差額計入投資損失。甲企業(yè)會計處理如下:
借:短期投資46000
投資收益——長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失2000
個人中長期投資理財分析論文
【摘要】根據(jù)中國國家統(tǒng)計局頒布的歷年CPI(居民消費指數(shù))數(shù)據(jù),中國近3年CPI數(shù)據(jù)為,2003年1.2%,2004年為3.9%,最新一期公布的2005年的數(shù)據(jù)為1.8%。依據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測中國未來通貨膨脹率將保持在3%左右。國家權(quán)威部門和經(jīng)濟學(xué)家同時認為我國經(jīng)濟將進入一個溫和增長期。
來自國家勞動和保障部的消息,為做實個人賬戶,從2006年1月1日起,個人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳費工資的11%調(diào)整為8%,全部由個人繳費形成,單位繳費不再劃入個人賬戶,而劃入社會統(tǒng)籌?!?1%變成8%”到底會對我們的養(yǎng)老金賬戶以及將來要領(lǐng)的養(yǎng)老金產(chǎn)生多大影響呢?
2000年,國家體改辦等8部委出臺《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)藥衛(wèi)生工作體制改革的指導(dǎo)意見》,衛(wèi)生部等4部委推出《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)療機構(gòu)分類管理的實施意見》,把醫(yī)療機構(gòu)分為營利性與非營利性。較大規(guī)模的“市場化”改革從此開始。政府負擔減輕了,醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量得到改善,但醫(yī)療費用隨之上漲,老百姓看病難、看病貴的問題卻未能得到有效解決。
【關(guān)鍵詞】人生階段、財富需求、理財建議
面對上述資料您做何感想?面對未來漫長的人生道路您又擁有多大的信心?未來十年乃至更長的時期,中國經(jīng)濟仍將保持高增長、高通脹,如何規(guī)劃您的中長期投資理財計劃,輕松面對未來所必須面臨的養(yǎng)老、醫(yī)療、購房、教育等壓力,這已經(jīng)成為我們不得不思考的問題。
要想成功的投資理財,您就需要更細致地去考慮您的未來。只有弄清您一生中各個時期可能需要些什么,您才能夠制訂出一個有效的投資計劃來幫助自己達成目標。
個人中長期投資理財分析論文
【摘要】根據(jù)中國國家統(tǒng)計局頒布的歷年CPI(居民消費指數(shù))數(shù)據(jù),中國近3年CPI數(shù)據(jù)為,2003年1.2%,2004年為3.9%,最新一期公布的2005年的數(shù)據(jù)為1.8%。依據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測中國未來通貨膨脹率將保持在3%左右。國家權(quán)威部門和經(jīng)濟學(xué)家同時認為我國經(jīng)濟將進入一個溫和增長期。
來自國家勞動和保障部的消息,為做實個人賬戶,從2006年1月1日起,個人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳費工資的11%調(diào)整為8%,全部由個人繳費形成,單位繳費不再劃入個人賬戶,而劃入社會統(tǒng)籌?!?1%變成8%”到底會對我們的養(yǎng)老金賬戶以及將來要領(lǐng)的養(yǎng)老金產(chǎn)生多大影響呢?
2000年,國家體改辦等8部委出臺《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)藥衛(wèi)生工作體制改革的指導(dǎo)意見》,衛(wèi)生部等4部委推出《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)療機構(gòu)分類管理的實施意見》,把醫(yī)療機構(gòu)分為營利性與非營利性。較大規(guī)模的“市場化”改革從此開始。政府負擔減輕了,醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量得到改善,但醫(yī)療費用隨之上漲,老百姓看病難、看病貴的問題卻未能得到有效解決。
【關(guān)鍵詞】人生階段、財富需求、理財建議
面對上述資料您做何感想?面對未來漫長的人生道路您又擁有多大的信心?未來十年乃至更長的時期,中國經(jīng)濟仍將保持高增長、高通脹,如何規(guī)劃您的中長期投資理財計劃,輕松面對未來所必須面臨的養(yǎng)老、醫(yī)療、購房、教育等壓力,這已經(jīng)成為我們不得不思考的問題。
要想成功的投資理財,您就需要更細致地去考慮您的未來。只有弄清您一生中各個時期可能需要些什么,您才能夠制訂出一個有效的投資計劃來幫助自己達成目標。
長期投資決策財務(wù)評價論文
長期投資決策財務(wù)評價指標釋疑在長期投資決策分析中,最常用的動態(tài)分析指標是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法。但在這兩個指標的具體應(yīng)用中,有兩個問題一直困擾著我們:一是在互斥方案的擇優(yōu)選擇中兩者可能產(chǎn)生矛盾的問題,二是內(nèi)含報酬率法在非常規(guī)方案中的應(yīng)用問題。對此雖然有許多文獻提出了一些相應(yīng)措施,但本文擬從分析產(chǎn)生問題的原因為出發(fā)點,以期找到解決問題的最佳方法。
一、凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法的擇優(yōu)問題
(一)互斥方案分析中兩法擇優(yōu)產(chǎn)生差異的原因
在對單一獨立方案的可行性分析中,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法對方案的評價結(jié)論完全一致,但在互斥方案(指兩個或兩個以上的備選方案中,只能選擇一個最優(yōu)方案)的擇優(yōu)選擇中,兩種分析方法的擇優(yōu)結(jié)果卻經(jīng)常發(fā)生矛盾,尤其在投資規(guī)模不等和投資方案現(xiàn)金流入實現(xiàn)的時間不同的情況下,更是如此。對此,雖然有許多文獻提出了一些相應(yīng)的解決方法,如按凈現(xiàn)值法為標準選擇最優(yōu)方案的企業(yè)價值最大化觀點、按外部收益率的大小選擇最優(yōu)方案的觀點等,但我們認為,解決此問題的最好方法還應(yīng)從分析兩法產(chǎn)生差異的原因出發(fā)。在對投資項目的可行性分析中,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法都考慮了貨幣的時間價值,而且在貨幣時間價值的計算中采用的是復(fù)利計算原則,因此,兩法對項目使用期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入都作了再投資的假設(shè),但由于兩法對現(xiàn)金流量現(xiàn)值計算中采用的貼現(xiàn)率不同,從而使兩種方法假定在現(xiàn)金流入再投資時,會產(chǎn)生不同的報酬率。凈現(xiàn)值法是假設(shè)不同的備選方案在同一時期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入再投資時,都會產(chǎn)生與企業(yè)的資金成本率相等的報酬率;而內(nèi)含報酬率法是假設(shè)各個項目的再投資報酬率等于各項目的內(nèi)含報酬率,由于個案的內(nèi)含報酬率不等,所以同一時期不同項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的再投資報酬率不同,且不等于企業(yè)的資金成本率。
(二)再投資報酬率在最優(yōu)方案選擇中的運用
既然導(dǎo)致凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法擇優(yōu)結(jié)果產(chǎn)生差異的原因是兩法對未來現(xiàn)金流入的再投資報酬率的假設(shè)不同,因此,在最優(yōu)方案選擇之前,應(yīng)客觀預(yù)測企業(yè)未來特定時期可實現(xiàn)的再投資報酬率,然后結(jié)合具體情況進行擇優(yōu),否則,無論以何種單一方法獨立的進行選擇,都有可能因?qū)嶋H情況與假設(shè)條件不一致,而導(dǎo)致決策的失誤。具體的決策規(guī)則,通過下例說明。例:某企業(yè)有A、B兩互斥方案,各方案的現(xiàn)金流量見表1。企業(yè)資金成本率10%,要求做出最優(yōu)選擇。表1單位:元方案各年現(xiàn)金凈流量第一年第二年第三年第四年第五年A100006000400030002000B100002000300040008000本例按內(nèi)含報酬率法選擇:A方案的內(nèi)含報酬率為23.11%,B方案的內(nèi)含報酬率為19.66%,顯然A方案為優(yōu);按凈現(xiàn)值法進行選擇:以資金成本率10%計算的A方案的凈現(xiàn)值為2377元,B方案的凈現(xiàn)值為2764元,顯然,應(yīng)選擇B方案。兩種分析方法得出相異的結(jié)論。但客觀上不論備選方案有多少,其最優(yōu)方案應(yīng)具有唯一性,選擇方法如下:1、按多個貼現(xiàn)率分別計算各方案的凈現(xiàn)值,計算結(jié)果見表2。表2單位:元貼現(xiàn)率A凈現(xiàn)值B凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值差額(A-B)5%35864665-107910%23772764-38715%1362121015220%467-8054725%-284-1152868內(nèi)含報酬率23.11%19.66%分析表2數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn):當貼現(xiàn)率小于10%時,A方案凈現(xiàn)值小于B方案,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法擇優(yōu)結(jié)論相異,前者選擇B方案,后者選擇A方案;當貼現(xiàn)率大于15%時,A方案凈現(xiàn)值大于B方案,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法擇優(yōu)結(jié)果相同,都為A方案,說明在10%與15%之間,存在一個使A、B方案凈現(xiàn)值相等的分界貼現(xiàn)率,該貼現(xiàn)率同時也是兩方案擇優(yōu)結(jié)論異、同的轉(zhuǎn)折點。該分界貼現(xiàn)率按內(nèi)插法計算如下:分界貼現(xiàn)率=10%+387/(387+152)×(15%-10%)=13.59%2、擇優(yōu)標準。本例中計算現(xiàn)金流量現(xiàn)值所用的貼現(xiàn)率,實際上即為假計的項目現(xiàn)金流入的再投資報酬率,所以,如預(yù)計的再投資報酬率大于13.59%,則應(yīng)選擇A方案;此時,凈現(xiàn)值法和內(nèi)含率報酬法不但擇優(yōu)結(jié)果一致,關(guān)鍵是兩者的現(xiàn)金流入再投資假設(shè)符合客觀情況;但如預(yù)計的再投資報酬率小于13.59%,則應(yīng)按凈現(xiàn)值法進行擇優(yōu),此例應(yīng)選擇B方案,因內(nèi)含報酬率假計的較高的再投資報酬率難以實現(xiàn)。自然,如企業(yè)的現(xiàn)金流入無法立即實現(xiàn)再投資或再投資報酬率為零,則任何動態(tài)分析法的結(jié)果都將導(dǎo)致決策的失誤。
正確運用資金長期投資決策論文
資金成本是長期投資決策中的一個重要評估參數(shù)。在凈現(xiàn)值法下,以資金成本作為貼現(xiàn)率對投資方案的現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn),根據(jù)貼現(xiàn)值的正負判斷投資是否可行;在內(nèi)含報酬率法下,將投資方案的內(nèi)含報酬率與資金成本進行比較,以選擇最優(yōu)投資方案。按照現(xiàn)行《財務(wù)管理》教材介紹的長期投資決策方法,當企業(yè)長期投資的資金來源不同時,應(yīng)按照各項資金來源的成本及其在投資總額中所占的比重計算加權(quán)平均,然后根據(jù)加權(quán)平均資金成本進行投資決策。
加權(quán)平均某項資金來源在投資該項資金來源
=Σ(×)
資金成本總額中所占的比重的個別資金成本
例1:設(shè)長城公司擬投資建設(shè)C項目,投資總額為1000萬元,其中自有資金和借入資金各500萬元。股東期望的投資報酬率為40%,借款利率為10%。項目建設(shè)期為0,生產(chǎn)經(jīng)營期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬元。試對該投資項目的可行性作出決策。
加權(quán)平均500500
個人中長期投資理財研究論文
【摘要】根據(jù)中國國家統(tǒng)計局頒布的歷年CPI(居民消費指數(shù))數(shù)據(jù),中國近3年CPI數(shù)據(jù)為,2003年1.2%,2004年為3.9%,最新一期公布的2005年的數(shù)據(jù)為1.8%。依據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測中國未來通貨膨脹率將保持在3%左右。國家權(quán)威部門和經(jīng)濟學(xué)家同時認為我國經(jīng)濟將進入一個溫和增長期。
來自國家勞動和保障部的消息,為做實個人賬戶,從2006年1月1日起,個人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳費工資的11%調(diào)整為8%,全部由個人繳費形成,單位繳費不再劃入個人賬戶,而劃入社會統(tǒng)籌?!?1%變成8%”到底會對我們的養(yǎng)老金賬戶以及將來要領(lǐng)的養(yǎng)老金產(chǎn)生多大影響呢?
2000年,國家體改辦等8部委出臺《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)藥衛(wèi)生工作體制改革的指導(dǎo)意見》,衛(wèi)生部等4部委推出《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)療機構(gòu)分類管理的實施意見》,把醫(yī)療機構(gòu)分為營利性與非營利性。較大規(guī)模的“市場化”改革從此開始。政府負擔減輕了,醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量得到改善,但醫(yī)療費用隨之上漲,老百姓看病難、看病貴的問題卻未能得到有效解決。
【關(guān)鍵詞】人生階段、財富需求、理財建議
面對上述資料您做何感想?面對未來漫長的人生道路您又擁有多大的信心?未來十年乃至更長的時期,中國經(jīng)濟仍將保持高增長、高通脹,如何規(guī)劃您的中長期投資理財計劃,輕松面對未來所必須面臨的養(yǎng)老、醫(yī)療、購房、教育等壓力,這已經(jīng)成為我們不得不思考的問題。
要想成功的投資理財,您就需要更細致地去考慮您的未來。只有弄清您一生中各個時期可能需要些什么,您才能夠制訂出一個有效的投資計劃來幫助自己達成目標。
長期投資決策財務(wù)評價指標釋疑
長期投資決策財務(wù)評價指標釋疑在長期投資決策分析中,最常用的動態(tài)分析指標是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法。但在這兩個指標的具體應(yīng)用中,有兩個問題一直困擾著我們:一是在互斥方案的擇優(yōu)選擇中兩者可能產(chǎn)生矛盾的問題,二是內(nèi)含報酬率法在非常規(guī)方案中的應(yīng)用問題。對此雖然有許多文獻提出了一些相應(yīng)措施,但本文擬從分析產(chǎn)生問題的原因為出發(fā)點,以期找到解決問題的最佳方法。
一、凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法的擇優(yōu)問題
(一)互斥方案分析中兩法擇優(yōu)產(chǎn)生差異的原因
在對單一獨立方案的可行性分析中,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法對方案的評價結(jié)論完全一致,但在互斥方案(指兩個或兩個以上的備選方案中,只能選擇一個最優(yōu)方案)的擇優(yōu)選擇中,兩種分析方法的擇優(yōu)結(jié)果卻經(jīng)常發(fā)生矛盾,尤其在投資規(guī)模不等和投資方案現(xiàn)金流入實現(xiàn)的時間不同的情況下,更是如此。對此,雖然有許多文獻提出了一些相應(yīng)的解決方法,如按凈現(xiàn)值法為標準選擇最優(yōu)方案的企業(yè)價值最大化觀點、按外部收益率的大小選擇最優(yōu)方案的觀點等,但我們認為,解決此問題的最好方法還應(yīng)從分析兩法產(chǎn)生差異的原因出發(fā)。在對投資項目的可行性分析中,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法都考慮了貨幣的時間價值,而且在貨幣時間價值的計算中采用的是復(fù)利計算原則,因此,兩法對項目使用期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入都作了再投資的假設(shè),但由于兩法對現(xiàn)金流量現(xiàn)值計算中采用的貼現(xiàn)率不同,從而使兩種方法假定在現(xiàn)金流入再投資時,會產(chǎn)生不同的報酬率。凈現(xiàn)值法是假設(shè)不同的備選方案在同一時期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入再投資時,都會產(chǎn)生與企業(yè)的資金成本率相等的報酬率;而內(nèi)含報酬率法是假設(shè)各個項目的再投資報酬率等于各項目的內(nèi)含報酬率,由于個案的內(nèi)含報酬率不等,所以同一時期不同項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的再投資報酬率不同,且不等于企業(yè)的資金成本率。
(二)再投資報酬率在最優(yōu)方案選擇中的運用
既然導(dǎo)致凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法擇優(yōu)結(jié)果產(chǎn)生差異的原因是兩法對未來現(xiàn)金流入的再投資報酬率的假設(shè)不同,因此,在最優(yōu)方案選擇之前,應(yīng)客觀預(yù)測企業(yè)未來特定時期可實現(xiàn)的再投資報酬率,然后結(jié)合具體情況進行擇優(yōu),否則,無論以何種單一方法獨立的進行選擇,都有可能因?qū)嶋H情況與假設(shè)條件不一致,而導(dǎo)致決策的失誤。具體的決策規(guī)則,通過下例說明。例:某企業(yè)有A、B兩互斥方案,各方案的現(xiàn)金流量見表1。企業(yè)資金成本率10%,要求做出最優(yōu)選擇。表1單位:元方案各年現(xiàn)金凈流量第一年第二年第三年第四年第五年A100006000400030002000B100002000300040008000本例按內(nèi)含報酬率法選擇:A方案的內(nèi)含報酬率為23.11%,B方案的內(nèi)含報酬率為19.66%,顯然A方案為優(yōu);按凈現(xiàn)值法進行選擇:以資金成本率10%計算的A方案的凈現(xiàn)值為2377元,B方案的凈現(xiàn)值為2764元,顯然,應(yīng)選擇B方案。兩種分析方法得出相異的結(jié)論。但客觀上不論備選方案有多少,其最優(yōu)方案應(yīng)具有唯一性,選擇方法如下:1、按多個貼現(xiàn)率分別計算各方案的凈現(xiàn)值,計算結(jié)果見表2。表2單位:元貼現(xiàn)率A凈現(xiàn)值B凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值差額(A-B)5%35864665-107910%23772764-38715%1362121015220%467-8054725%-284-1152868內(nèi)含報酬率23.11%19.66%分析表2數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn):當貼現(xiàn)率小于10%時,A方案凈現(xiàn)值小于B方案,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法擇優(yōu)結(jié)論相異,前者選擇B方案,后者選擇A方案;當貼現(xiàn)率大于15%時,A方案凈現(xiàn)值大于B方案,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法擇優(yōu)結(jié)果相同,都為A方案,說明在10%與15%之間,存在一個使A、B方案凈現(xiàn)值相等的分界貼現(xiàn)率,該貼現(xiàn)率同時也是兩方案擇優(yōu)結(jié)論異、同的轉(zhuǎn)折點。該分界貼現(xiàn)率按內(nèi)插法計算如下:分界貼現(xiàn)率=10%+387/(387+152)×(15%-10%)=13.59%2、擇優(yōu)標準。本例中計算現(xiàn)金流量現(xiàn)值所用的貼現(xiàn)率,實際上即為假計的項目現(xiàn)金流入的再投資報酬率,所以,如預(yù)計的再投資報酬率大于13.59%,則應(yīng)選擇A方案;此時,凈現(xiàn)值法和內(nèi)含率報酬法不但擇優(yōu)結(jié)果一致,關(guān)鍵是兩者的現(xiàn)金流入再投資假設(shè)符合客觀情況;但如預(yù)計的再投資報酬率小于13.59%,則應(yīng)按凈現(xiàn)值法進行擇優(yōu),此例應(yīng)選擇B方案,因內(nèi)含報酬率假計的較高的再投資報酬率難以實現(xiàn)。自然,如企業(yè)的現(xiàn)金流入無法立即實現(xiàn)再投資或再投資報酬率為零,則任何動態(tài)分析法的結(jié)果都將導(dǎo)致決策的失誤。