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篇1

 

關(guān)鍵詞：跨境電子商務(wù)；電子商務(wù)人才；金融政策扶持

 

近幾年來跨境電子商務(wù)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為外貿(mào)企業(yè)增加同行業(yè)競爭的新方式。隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國家政府大力支持沿海省市開展對外貿(mào)易，由于遼寧省位于沿海地帶，所以遼寧省在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中把對外貿(mào)易放在了很重要的位置。但是在發(fā)展的過程中也存在著問題。跨境電子商務(wù)對于傳統(tǒng)的對外貿(mào)易企業(yè)來說是一種新型的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張方式，在省政府的政策鼓勵(lì)下，近年來遼寧省的跨境電子商務(wù)發(fā)展速度較快，跨境電子商務(wù)已經(jīng)成為對外貿(mào)易企業(yè)跨越式發(fā)展的重要途徑，但是跨境電子商務(wù)的發(fā)展是多種多樣的，所以對外貿(mào)易企業(yè)應(yīng)該制定與其自身發(fā)展方式相連的跨境電子商務(wù)模式，要具有針對性管理。

 

1遼寧省跨境電子商務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

 

由于互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易技術(shù)水平的進(jìn)步，傳統(tǒng)的國際貿(mào)易交易方式被互聯(lián)網(wǎng)交易所改變，促使跨境電子商務(wù)得以快速發(fā)展。2016年5月17日，中國電子商務(wù)研究中心《2016年度中國電子商務(wù)市場數(shù)據(jù)監(jiān)督報(bào)告》中顯示，2016年中國跨境電商交易規(guī)模6.7萬億元，同比增長24%。在跨境電子商務(wù)的快速發(fā)展下，遼寧省作為老工業(yè)基地，為了實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型，要把握住跨境電子商務(wù)在遼寧省的有利發(fā)展時(shí)機(jī)。近年來，阿里巴巴、京東等電商巨頭都已經(jīng)進(jìn)駐遼寧省，在遼寧省建立了跨境電子商務(wù)平臺(tái)，并且在遼寧的沈陽、葫蘆島、丹東等地建立了現(xiàn)貨電子商務(wù)平臺(tái)。2016年1月，遼寧省大連市成為東三省首個(gè)跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)。2016年，遼寧省前7個(gè)月跨境電商實(shí)現(xiàn)出口1.3億美元。雖然遼寧省在跨境電子商務(wù)的快速發(fā)展中取得了不小的成就，但是實(shí)踐與理論的不成熟也導(dǎo)致了發(fā)展過程中出現(xiàn)一系列問題，迫切需要解決。

 

2遼寧省跨境電子商務(wù)發(fā)展存在的問題

 

2.1企業(yè)品牌意識不強(qiáng)

 

遼寧省對外貿(mào)易企業(yè)的品牌意識較弱，企業(yè)在發(fā)展跨境電子商務(wù)的同時(shí)，無法形成其獨(dú)特的競爭力。由于企業(yè)品牌意識不強(qiáng)，所以導(dǎo)致企業(yè)在市場競爭中采用價(jià)格戰(zhàn)的方式來吸引消費(fèi)者。但是價(jià)格戰(zhàn)是我們不推薦的，價(jià)格僅是影響國外客戶消費(fèi)的原因之一，消費(fèi)者在選擇產(chǎn)品時(shí)，他們會(huì)綜合考慮產(chǎn)品的外觀、品質(zhì)、耐用度等方面。而以上所述是需要企業(yè)品牌意識來體現(xiàn)的，與其他跨境電子商務(wù)發(fā)展地區(qū)相比，遼寧省過于注重眼前利益，忽略了品牌建設(shè)工作的重要性。在電商時(shí)代下，消費(fèi)者對商品的選擇不再看重于低價(jià)格，傳統(tǒng)的價(jià)格競爭已經(jīng)無法適應(yīng)現(xiàn)在的發(fā)展要求，消費(fèi)者對于商品的品牌以及個(gè)性化的要求逐漸提高。因此遼寧省電子商務(wù)企業(yè)需要建立起屬于自己的電商品牌，贏得市場競爭。

 

2.2專業(yè)跨境電子商務(wù)人才匱乏

 

隨著跨境電子商務(wù)的快速發(fā)展，專業(yè)的跨境電商人才缺口在遼寧省日益凸顯。雖然遼寧省在各高校均有開展與電子商務(wù)相關(guān)的課程，但是對跨境電子商務(wù)專業(yè)的課程及培訓(xùn)相對較少，使得大學(xué)生在畢業(yè)后不能快速融入到跨境電商的行業(yè)當(dāng)中。高素質(zhì)復(fù)合型人才相對缺失，并且多數(shù)專業(yè)人才會(huì)選擇去北上廣等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)工作。在中小型對外貿(mào)易企業(yè)中，從事電子商務(wù)的員工對電商知識掌握的有限，由于跨境電子商務(wù)對于專業(yè)型人才要求較高，不僅僅需要員工掌握跨境電子商務(wù)的基本知識，還需要掌握一定的外語能力以及相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)操作水平、售后服務(wù)等。但是以上專業(yè)性人才是遼寧省目前正緊缺的，相較于北上廣等地區(qū)，遼寧省跨境電子商務(wù)競爭力較弱，迫切需要專業(yè)跨境電子商務(wù)人才的支撐。

 

2.3信息技術(shù)應(yīng)用不足

 

信息技術(shù)的發(fā)達(dá)程度是跨境電子商務(wù)發(fā)展的決定因素之一，完善的公共信息平臺(tái)和暢通的網(wǎng)絡(luò)，使得跨境電子商務(wù)企業(yè)能夠通過信息網(wǎng)絡(luò)對現(xiàn)階段國際市場的變化進(jìn)行了解，從而改善自身產(chǎn)品適應(yīng)市場需求，增強(qiáng)市場競爭力。但是因?yàn)檫|寧省是傳統(tǒng)的老工業(yè)基地，在此影響下，大部分省內(nèi)財(cái)力都用于發(fā)展重工業(yè)及制造行業(yè)的轉(zhuǎn)型上，導(dǎo)致信息化建設(shè)、信息技術(shù)設(shè)施比較落后。對比其他沿海經(jīng)濟(jì)帶，遼寧省在網(wǎng)絡(luò)設(shè)施資源的投入差距明顯，互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率較低，網(wǎng)絡(luò)成本較高，使得電子商務(wù)企業(yè)需要出資建設(shè)自己的信息技術(shù)平臺(tái)，導(dǎo)致成本增加。在遼寧省中占出口比例較多的是農(nóng)產(chǎn)品，但是遼寧省農(nóng)村的信息技術(shù)十分落后，使得農(nóng)村農(nóng)戶很難通過跨境電子商務(wù)的方式將其農(nóng)產(chǎn)品從內(nèi)銷轉(zhuǎn)向外銷，為實(shí)現(xiàn)跨境電子商務(wù)的有效快速發(fā)展，提高競爭力，遼寧省必須把發(fā)展信息技術(shù)放在重要位置。

 

2.4金融支持有待提高

 

企業(yè)資金是否充足是影響跨境電子商務(wù)在企業(yè)中發(fā)展速度的重要因素，由于對外企業(yè)在貿(mào)易交易過程中需要涉及國際物流、管理存貨等內(nèi)容，跨境電子商務(wù)企業(yè)為了交易的順利進(jìn)行，迫切需要強(qiáng)大的金融資金支持。但是近幾年遼寧省房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)增速放緩，信貸危機(jī)的出現(xiàn)，加之遼寧省整體經(jīng)濟(jì)不景氣，因此商業(yè)銀行為保證自身利益將信貸政策縮緊，在金融政策不穩(wěn)定的情況下，中小型企業(yè)因失去融資支持而發(fā)展陷入困境。除銀行貸款外，遼寧省政府在跨境電子商務(wù)金融政策扶持上也不完善，也是造成企業(yè)資金短缺不足的原因之一。雖然現(xiàn)階段省政府推行一系列政策支持發(fā)展跨境電子商務(wù)，但是在相關(guān)政策中對跨境電子商務(wù)企業(yè)金融支持條款不夠充足，間接的限制了跨境電子商務(wù)在企業(yè)中快速發(fā)展。

 

3遼寧省跨境電子商務(wù)發(fā)展的建議

 

3.1打造優(yōu)勢企業(yè)品牌

 

遼寧省跨境電子商務(wù)企業(yè)為了在市場中占據(jù)優(yōu)勢，為提高在國際市場的競爭力，應(yīng)該重視發(fā)展優(yōu)勢企業(yè)品牌，在電子商務(wù)的大環(huán)境下形成別具一格的遼寧省品牌優(yōu)勢。為打造優(yōu)勢企業(yè)品牌，遼寧省應(yīng)明確自己的高競爭力商品。以農(nóng)產(chǎn)品為例，近年來盤錦市河蟹產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)外影響力日益增大，2015年在遼寧省實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值超過21億元的突破。遼寧省發(fā)展跨境電子商務(wù)可以利用盤錦河蟹的品牌優(yōu)勢開拓市場，鼓勵(lì)盤錦河蟹在國際電子商務(wù)市場中與其他國家及地區(qū)進(jìn)行水產(chǎn)品競爭，采用競爭的方式宣傳推廣自身的產(chǎn)品優(yōu)勢。遼寧省政府應(yīng)該重視跨境電子商務(wù)對現(xiàn)階段老工業(yè)基地轉(zhuǎn)型振興遼寧經(jīng)濟(jì)的重要性，政府應(yīng)通過展會(huì)等形式對企業(yè)品牌進(jìn)行積極的宣傳推廣，協(xié)助企業(yè)的品牌推廣建設(shè)。除政府之外，遼寧省的對外貿(mào)易企業(yè)應(yīng)該意識到，跨境電子商務(wù)目前在國際貿(mào)易中已經(jīng)處于至關(guān)重要的位置。企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)不能局限于某一方面，應(yīng)該突破傳統(tǒng)的價(jià)格戰(zhàn)的束縛。梳理企業(yè)品牌形象應(yīng)在建設(shè)自身電子商務(wù)的過程中進(jìn)行，通過售前售后的咨詢服務(wù)體系完善企業(yè)服務(wù)水平，形成獨(dú)特的品牌競爭優(yōu)勢。企業(yè)也應(yīng)該注意保護(hù)自身的知識產(chǎn)權(quán)，對于平臺(tái)的核心技術(shù)、服務(wù)方式等都應(yīng)該凸顯自身的品牌價(jià)值，以防他人抄襲我們的核心技術(shù)，影響企業(yè)發(fā)展。

 

3.2加強(qiáng)跨境電子商務(wù)專業(yè)人才培養(yǎng)

 

企業(yè)競爭不再是單一的金融實(shí)力的競爭而是人才的競爭。由于遼寧省經(jīng)濟(jì)速度變慢，電子商務(wù)人才缺口嚴(yán)重。為了提高遼寧省跨境電子商務(wù)的發(fā)展，應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)從事跨境電子商務(wù)的員工的培訓(xùn)工作，結(jié)合現(xiàn)階段跨境電子商務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀以及電子商務(wù)技術(shù)的革新進(jìn)步，讓員工學(xué)習(xí)意識到企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步離不開跨境電子商務(wù)的支持。在日常工作中日積月累跨境電子商務(wù)知識并且靈活的運(yùn)用到工作中去。其次，企業(yè)應(yīng)該與省內(nèi)各高校合作，探索校企合作教學(xué)，完善人才培訓(xùn)方式，給予高校實(shí)習(xí)生進(jìn)入企業(yè)培訓(xùn)的優(yōu)惠政策，讓理論與實(shí)踐有機(jī)結(jié)合。完善對于電商專業(yè)人才的引進(jìn)政策和相關(guān)法律法規(guī)，為了更好的彭陽人才創(chuàng)造姣好的政策環(huán)境。同時(shí)企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識到企業(yè)文化建設(shè)也是非常重要的，增加人才對企業(yè)的認(rèn)同感以及親切感。為了減少人才流失，政府和企業(yè)應(yīng)通過增加薪酬以及補(bǔ)貼待遇等方式提高待遇，積極完善績效考核體制，減少中高級電子商務(wù)人才的流失。同時(shí)，鼓勵(lì)有能力的電商人才留在省內(nèi)創(chuàng)業(yè)，政府為其提供金融扶持等相關(guān)政策，確保人才少流向北上廣等地區(qū)，為本行業(yè)的發(fā)展提供新鮮血液。

 

3.3加強(qiáng)對信息技術(shù)的應(yīng)用

 

根據(jù)上文分析能夠看出，信息技術(shù)應(yīng)用對于電子商務(wù)的影響十分明顯，所以應(yīng)該加快遼寧省的信息技術(shù)發(fā)展速度。首先遼寧省農(nóng)業(yè)發(fā)展水平較高，農(nóng)產(chǎn)品在對外貿(mào)易中的競爭力較高，所以應(yīng)該加強(qiáng)農(nóng)村信息技術(shù)建設(shè)，增加農(nóng)村寬帶普及率。國內(nèi)三大通信運(yùn)營商應(yīng)該提升農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，對于外貿(mào)型企業(yè)，應(yīng)該由省政府帶頭引導(dǎo)，為實(shí)現(xiàn)上下行對稱寬帶提供保障。對于與專業(yè)電子商務(wù)平臺(tái)合作的企業(yè)，該平臺(tái)應(yīng)該為這些企業(yè)建立專門的寬帶線路，使信息交流互換更加快速便捷。其次，政府應(yīng)著手建設(shè)自己的信息平臺(tái)，用于服務(wù)跨境電子商務(wù)的需求。對于中小對外貿(mào)易企業(yè)來說，在進(jìn)行跨境電子商務(wù)貿(mào)易的過程中容易出現(xiàn)信息流不相對應(yīng)，使得企業(yè)不能快速了解國際市場對于產(chǎn)品的需求變化，而調(diào)整自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。遼寧省政府應(yīng)積極建設(shè)自身跨境電子商務(wù)信息平臺(tái)改變現(xiàn)狀，使存在這些問題的企業(yè)快速了解市場需求變化。最后，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新是發(fā)展跨境電子商務(wù)信息技術(shù)的重要保證，遼寧省應(yīng)與省內(nèi)高校進(jìn)行合作，結(jié)合現(xiàn)階段跨境電子商務(wù)的發(fā)展趨勢，對信息平臺(tái)不斷創(chuàng)新優(yōu)化，縮小與東南沿海城市以及國外其他跨境電子商務(wù)平臺(tái)的距離，使遼寧省跨境電子商務(wù)與國際接軌。

 

3.4提高金融支持政策力度

 

雖然跨境電子商務(wù)近年來在遼寧省發(fā)展速度較快，但是對比北上廣以及東南沿海城市，遼寧省跨境電子商務(wù)還存在不足，發(fā)展水平還比較低，政府應(yīng)該挺高金融支持政策力度，使跨境電子商務(wù)發(fā)展沒有后顧之憂。首先商業(yè)銀行應(yīng)該對開展跨境電子商務(wù)的企業(yè)開通綠色通道，提高對該類型企業(yè)的信貸支持力度，使企業(yè)發(fā)展擁有充足的資金，也能夠減輕銀行在房地產(chǎn)等行業(yè)的信貸壓力，為銀行多元化發(fā)展提供道路，降低銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)雙贏提供有利條件；其次，對外貿(mào)易企業(yè)在進(jìn)行國際貿(mào)易的過程中需要利用海內(nèi)外的電商平臺(tái)用于發(fā)展跨境電子商務(wù)業(yè)務(wù)，企業(yè)是否擁有更好的價(jià)格優(yōu)勢對于在市場競爭的競爭力是非常重要的，這就要求政府完善進(jìn)出口退稅政策和稅收優(yōu)惠政策；最后，政府應(yīng)該推行強(qiáng)有力的補(bǔ)貼政策支持，讓大多數(shù)需要扶持的企業(yè)在發(fā)展遇到瓶頸時(shí)得到資金支持，進(jìn)而渡過難關(guān)，這樣對于企業(yè)來說他們不僅得到了政府的政策支持也收獲了信心，為更好的發(fā)展跨境電子商務(wù)增加了可能。

 

4結(jié)束語

 

跨境電子商務(wù)作為現(xiàn)代對外貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行競爭的重要方式，不僅僅影響到企業(yè)自身發(fā)展也促使了遼寧省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遼寧省在跨境電子商務(wù)發(fā)展的潛力的十分巨大的。雖然發(fā)展跨境電子商務(wù)的途中遼寧省面臨著種種困難，需要政府和企業(yè)的相互配合。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)自身的優(yōu)勢品牌建設(shè)增加國際競爭力，政府需要對企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)有力的金融政策扶持，同時(shí)還要為培養(yǎng)相關(guān)人才提供保障，為防止人才流失做好政策扶持，跨境電子商務(wù)的高效發(fā)展離不開人才的支持，只有這樣才能使遼寧省的跨境電子商務(wù)綜合水平快速提高，為遼寧省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出一份力。

 

參考文獻(xiàn)：

 

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篇2

資本可兌換是一個(gè)逐漸放松資本管制、允許居民和非居民持有跨境資產(chǎn)以及從事跨境資產(chǎn)交易、實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換的過程。在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，支持國內(nèi)有條件的企業(yè)利用境外資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的機(jī)會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)的國際并購，有序放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人對外證券投資的限制。特別是這幾年，中國資本賬戶開放大大超出先前預(yù)期。

首先是人民幣支付價(jià)值快速上升。央行致力于兩年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)利率市場化，不斷推進(jìn)與更多國家實(shí)現(xiàn)人民幣雙邊互換。從流動(dòng)性角度來看，中國央行與20多個(gè)國家簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，離岸人民幣存款超過2萬億元，且離岸人民幣債券和其他人民幣資產(chǎn)市場蓬勃發(fā)展。2014年以來，中國已經(jīng)與英國、德國、盧森堡、法國分別簽署了人民幣清算協(xié)議，如果加上與瑞士央行剛簽訂的協(xié)議，由此歐洲已經(jīng)形成了倫敦、法蘭克福、巴黎、盧森堡、瑞士“五足鼎立”的人民幣離岸中心格局。

其次是人民幣進(jìn)入了SDR貨幣籃子的“門檻”。根據(jù)IMF對納入SDR 籃子的貨幣的標(biāo)準(zhǔn)要求：一是符合“主要交易國”標(biāo)準(zhǔn)，即該貨幣發(fā)行國在過去5 年內(nèi)貨物和服務(wù)出口額位居世界前列。二是“使用自由”標(biāo)準(zhǔn)，即貨幣在國際交易支付中廣泛使用并在主要外匯市場中廣泛交易，擴(kuò)大資本項(xiàng)目可兌換程度，既可消除人民幣加入SDR的技術(shù)障礙，也利于打消部分國家在資本項(xiàng)目可兌換方面提要價(jià)。因此，資本賬戶開放變成決定人民幣是否進(jìn)入SDR的一個(gè)重要的關(guān)鍵變量。

再次是隨著中國“雙（資金和外匯）缺口”向“雙（資金和外匯）剩余”的轉(zhuǎn)變，以及“一帶一路”等戰(zhàn)略的全面實(shí)施，中國已經(jīng)成為全球最為重要的投資母國和資本輸出國之一，正由“GDP”（國內(nèi)生產(chǎn)總值，Gross Domestic Product）邁向“GNP”（國民生產(chǎn)總值，Gross National Product）的發(fā)展新階段。

與開放資本賬戶同步，中國應(yīng)全面建立資本賬戶開放下的風(fēng)控框架，對資本賬戶開放路徑也應(yīng)本著“先長期后短期，先直接后間接”的原則，以便對跨境資金進(jìn)行監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)而有利于掌握資本流向的主動(dòng)權(quán)。

一是針對短期資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。由于在短期資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)中，證券投資變現(xiàn)能力最強(qiáng)，其帶來的市場波動(dòng)性也較大；短期債券具有較大的不確定性和償債風(fēng)險(xiǎn)；衍生金融工具雖然可以對沖金融風(fēng)險(xiǎn)，但是由于其允許杠桿操作以及相關(guān)的做空機(jī)制，使其相對于基礎(chǔ)產(chǎn)品市場具有更大的投機(jī)性和波動(dòng)性，中國應(yīng)有針對性地重點(diǎn)實(shí)施臨時(shí)管制措施。

篇3

自貿(mào)區(qū)給金融業(yè)帶來什么

“金融領(lǐng)域改革的重要突破口”便是自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)職能之一。根據(jù)上海自貿(mào)區(qū)總體方案，在自貿(mào)區(qū)，符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)或可設(shè)立外資銀行；民營資本開銀行的愿望或?qū)⒌玫礁鞚M足，政策允許符合條件的民營資本與外資金融機(jī)構(gòu)可共同設(shè)立中外合資銀行。

在這其中，最主要的創(chuàng)新則體現(xiàn)在人民幣資本項(xiàng)目的開放及離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)上。區(qū)內(nèi)對人民幣資本項(xiàng)目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面可創(chuàng)造條件先行先試。

多位銀行分析人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)不久之后，自貿(mào)區(qū)內(nèi)符合條件的銀行將突破牌照限制，開辦離岸業(yè)務(wù)，從而推動(dòng)建立全球人民幣的創(chuàng)新、交易、定價(jià)、清算中心。

不過，總體方案出爐后，市場上也傳出了不少質(zhì)疑的聲音，認(rèn)為從貨幣角度分析，自貿(mào)區(qū)關(guān)于利率市場化、人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣離岸業(yè)務(wù)等方面的改革很難實(shí)現(xiàn)，甚至可能導(dǎo)致貨幣體系混亂。

對此，銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬等分析人士認(rèn)為，在自貿(mào)區(qū)金融改革架構(gòu)下，必須要實(shí)現(xiàn)資金的利率和匯率市場化，為使對內(nèi)、對外資金在自貿(mào)區(qū)內(nèi)互通有無，這兩個(gè)決定價(jià)格的核心要素必須改革。

私募投資基金，尤其外資私募，對自貿(mào)區(qū)政策尤為稱贊。法國歐瑞澤投資基金大中國總裁陳永嵐興奮地表示，這是中國第二次改革開放的起點(diǎn)，對外完全與國際接軌，對內(nèi)是個(gè)新的“特區(qū)”，不同于深圳產(chǎn)業(yè)特區(qū)的“法律特區(qū)”。例如，上海自貿(mào)區(qū)將在全國率先探索外資“負(fù)面清單”的管理模式，即在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對外商投資試行準(zhǔn)入前國民待遇，同時(shí)制訂試驗(yàn)區(qū)內(nèi)外商投資與國民待遇等不符的負(fù)面清單，對負(fù)面清單之外的領(lǐng)域，將外商投資企業(yè)合同章程審批改為備案管理?！澳壳啊?fù)面清單’里含什么內(nèi)容、單子有多長，還未公布。從國外的做法和經(jīng)驗(yàn)看，一般是影響到國家安全等重大國計(jì)民生的部門，才會(huì)放入‘負(fù)面清單’”。

差異化競爭才是關(guān)鍵

早在方案出爐之前，各大銀行就已經(jīng)開始了積極備戰(zhàn)。9月27日方案當(dāng)天，浦發(fā)銀行已迫不及待地宣布率先取得了設(shè)立自貿(mào)區(qū)分行的資格。此外，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招行、平安等銀行也均提交了在自貿(mào)區(qū)開設(shè)分行的申請，不久也獲批。

上海銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人王紅漫說，他們已準(zhǔn)備將外高橋支行升級為分行，并根據(jù)相關(guān)改革政策制訂業(yè)務(wù)方向。

而相對來說，那些目前尚未在上海自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)設(shè)立分行的其他股份制銀行，則因注定搶不到“頭啖湯”而有些郁悶。

據(jù)悉，外資銀行中的匯豐銀行、渣打銀行、東亞銀行等也已做好了進(jìn)入自貿(mào)區(qū)的準(zhǔn)備。有分析人士稱，一旦部分外資金融機(jī)構(gòu)率先入駐自貿(mào)區(qū)，將顯著提升外資參股金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值。業(yè)內(nèi)人士和專家認(rèn)為，拿到上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的入場券之后，要想走在行業(yè)前列，金融機(jī)構(gòu)還需要借助上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的創(chuàng)新平臺(tái)找到業(yè)務(wù)突破點(diǎn)，謀求差異化競爭。？？

上海銀行董事長范一飛表示，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)給金融機(jī)構(gòu)帶來了新的發(fā)展藍(lán)圖，但關(guān)鍵還是銀行自身要有創(chuàng)新機(jī)制和優(yōu)秀人才。？？

“上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)是一個(gè)開放的平臺(tái)，是所有投資者、金融機(jī)構(gòu)都能共同平等競爭的平臺(tái)，無論是外資的、國有的、民營的都能平等競爭，這才是它的活力所在?！被ㄆ煦y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，在多元化的金融市場結(jié)構(gòu)中，金融機(jī)構(gòu)間會(huì)產(chǎn)生分化，比如國有大行可能會(huì)側(cè)重于國際市場競爭，而股份制銀行可能會(huì)更側(cè)重一些專業(yè)性的特色服務(wù)，如財(cái)富管理等?！安豢赡艽蠹易龅臉I(yè)務(wù)都一樣，開放的一個(gè)好處就是會(huì)有很多創(chuàng)新、很多產(chǎn)品、更多競爭?！?？？

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊指出，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)目前可以說處在同一起跑線上，但未來交易能力、交易量等業(yè)務(wù)情況如何，則要看機(jī)構(gòu)自身的能力。“在上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)設(shè)分支機(jī)構(gòu)意味著搶先獲得先機(jī)，但這并不意味著競爭能力就提高了，還有待于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理、市場管理等方面的創(chuàng)新和改變，建立自貿(mào)區(qū)分支機(jī)構(gòu)只是第一步。”？？

外商投資未全面放開

據(jù)了解，《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）》涉及16個(gè)行業(yè)門類。其中，在金融領(lǐng)域中，外資的投行、財(cái)務(wù)公司、信托公司等仍受限制。

在自貿(mào)區(qū)，對外商投資的部分領(lǐng)域仍未完全開放。比如，在金融業(yè)方面的規(guī)定是，限制投資銀行、財(cái)務(wù)公司、信托公司，貨幣經(jīng)紀(jì)公司；限制投資保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)中介、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司；限制投資證券公司，基金公司；投資融資租賃公司的外方總資產(chǎn)不低于500萬美元。

上海一家權(quán)威券商研究員表示：“以金融業(yè)為例，這些因素的項(xiàng)目和資金流管控難度比較大，肯定要謹(jǐn)慎放開?！?/p>

事實(shí)上，自貿(mào)區(qū)在發(fā)展初期，金融政策仍然非常謹(jǐn)慎。

上海一家基金公司研究員指出，不光是對外商在金融業(yè)的投資限制，從整個(gè)方案的金融政策來看，也略低于市場預(yù)期。比如，人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場化和人民幣跨境使用，都強(qiáng)調(diào)了必須是在“風(fēng)險(xiǎn)可控”的前提下“創(chuàng)造條件”先行先試。

篇4

關(guān)鍵詞：人民幣國際化人民幣結(jié)算試點(diǎn)人民幣離岸市場

一、引言

在貨幣金融學(xué)界，學(xué)者們普遍認(rèn)為貨幣具有的基本職能為價(jià)值尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段，而國際化貨幣即指在世界范圍內(nèi)發(fā)揮這四項(xiàng)基本職能的一國或一種貨幣。就人民幣在世界范圍內(nèi)的使用情況看來，目前其已在周邊國家小部分實(shí)現(xiàn)了國際貨幣的職能，但在大范圍內(nèi)與美元、歐元等國際貨幣相較還存在巨大差距。在未來的國際化道路上，人民幣還需要進(jìn)一步發(fā)展和深化其貨幣職能的使用情況及使用范圍，最終成為普遍的國際外匯儲(chǔ)備。

二、人民幣國際化的基本進(jìn)程與特點(diǎn)

按照國際金融理論，貨幣國際化可分為三個(gè)層次：第一，本幣在一般國際經(jīng)濟(jì)交易中被廣泛地用來計(jì)價(jià)結(jié)算；第二，本幣在外匯市場上被廣泛用作交易貨幣；第三，本幣成為各國外匯儲(chǔ)備中的主要貨幣之一(李繼宏和陸小麗，2011)。結(jié)合該理論與人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)發(fā)展情況，我國人民幣國際化的長遠(yuǎn)路徑是：在中期內(nèi)逐步成為廣為接受的國際貿(mào)易結(jié)算貨幣，在中長期逐步開放資本項(xiàng)下管制后成為越來越重要的國際投資貨幣，在長期內(nèi)逐步成為儲(chǔ)備貨幣。按照此標(biāo)準(zhǔn)，顯而易見，目前我國尚處于人民幣國際化的初級階段。

（一）周邊國家實(shí)現(xiàn)人民幣流通與儲(chǔ)備

2000年，我國與東盟十國及日韓在泰國清邁簽署《清邁協(xié)議》，建立了區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)。該項(xiàng)協(xié)議擴(kuò)大了協(xié)議國之間的貨幣互換規(guī)模，在穩(wěn)定金融市場的同時(shí)，部分程度上也為本國商業(yè)銀行在對方分支機(jī)構(gòu)提供了融資便利，從而增大了人民幣在東盟各國的實(shí)際流通量。2002年，中國與尼泊爾在加德滿都簽署了兩國中央銀行雙邊結(jié)算與合作協(xié)議，規(guī)定兩年內(nèi)中國公民在尼泊爾境內(nèi)旅游可直接以人民幣到當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行兌換當(dāng)?shù)刎泿?，無需使用美元進(jìn)行中轉(zhuǎn)。截至2011年年底，中國人民銀行已與包括非接壤國家白俄羅斯、韓國等在內(nèi)的14個(gè)周邊或鄰近國家簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，總金額達(dá)1.29萬億元人民幣。這是人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣的起點(diǎn)，標(biāo)志著人民幣境外需求范圍與數(shù)量正日益擴(kuò)大。2010年1月1日，中國——東盟自由貿(mào)易區(qū)（CAFTA）正式建立，中國與東盟的區(qū)域性合作開始步入經(jīng)濟(jì)一體化的新階段，人民幣在東盟國家的使用水平升級，同時(shí)自由貿(mào)易區(qū)的建立也為人民幣的流通創(chuàng)造了新的市場，有利于其進(jìn)一步擴(kuò)張，逐漸朝區(qū)域性貨幣發(fā)展。

（二）建立跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)

2008年12月24日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，對廣東、長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)的貨物貿(mào)易和廣西、云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年4月8日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，在上海、廣州、深圳、珠海和東莞進(jìn)行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年6月22日，國家《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》正式出臺(tái)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到20個(gè)省，同時(shí)境外地域由港澳和東盟擴(kuò)展至全球。這三次會(huì)議與政策的推進(jìn)，標(biāo)志著人民幣作為結(jié)算貨幣已初步成形，為日后大規(guī)模用作結(jié)算貨幣做好了前期準(zhǔn)備工作。試點(diǎn)的建立，不僅因降低我國進(jìn)出口貿(mào)易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)和匯兌成本，促進(jìn)對外貿(mào)易發(fā)展、節(jié)約外匯儲(chǔ)備而實(shí)現(xiàn)了中國整體經(jīng)濟(jì)增長，并且推動(dòng)了我國金融業(yè)的有效改革，向著更為安全、快速、有效的方向前進(jìn)，這對于我國逐步開放資本項(xiàng)目下的可自由兌換有促進(jìn)作用，為加快人民幣國際化速度成功鋪路。2011年1月13日，國家又出臺(tái)關(guān)于境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)的相關(guān)管理辦法，啟動(dòng)了境外直投人民幣結(jié)算試點(diǎn)。直投試點(diǎn)的設(shè)立進(jìn)一步擴(kuò)大了人民幣結(jié)算范圍與規(guī)模，同時(shí)是我國開放資本項(xiàng)目可自由兌換的一次大膽嘗試，有利于日后人民幣自由兌換的推進(jìn)。

（三）初步建立香港人民幣離岸市場

目前，香港已成為境外人民幣業(yè)務(wù)最集中的地區(qū)。

1、香港金融機(jī)構(gòu)人民幣存款情況

人民幣在香港各類外幣存款中所占比例長時(shí)間居高不下，人民幣在香港的存款增長率也逐年飆升，2006年至2008年依次為3.6%，42.7%和67.8%。據(jù)香港金融管理局統(tǒng)計(jì)，截至2010年1月，香港金融機(jī)構(gòu)內(nèi)已存儲(chǔ)包括活期及儲(chǔ)蓄存款412.27億和定期存款227.23億共639.50億元人民幣。2010年底，香港人民幣存款總額達(dá)3149億元，同比增長400%。至2011年8月末，已突破6000億元大關(guān)（車德宇，2012）。

2、香港人民幣債券市場發(fā)展情況

自2007年6月至2009年8月，各類商業(yè)銀行在香港發(fā)行的人民幣債券不低于180億元，期限多為兩年，年利率在2.6%-3.5%不等，其中內(nèi)地商業(yè)銀行所占份額不低于90億元，年利率達(dá)3.15%以上。2009年9月，中央政府在香港發(fā)行首支人民幣國債，發(fā)行額高達(dá)60億元，期限分為2年3年和5年，年利率依次為2.25%，2.7%和3.3%。

3、香港人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)情況

2009年，香港跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算額合計(jì)19億元人民幣，占中國跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算總額的53%（車德宇，2012）。2010年，香港跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算額同比增長超過193倍，總計(jì)達(dá)3692億元，占中國跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算總額的比率上升至73%。2011年上半年，香港人民幣貿(mào)易結(jié)算交易的金額較2010年全年增長率超過100%，達(dá)到8000億元人民幣，占全國人民幣貿(mào)易結(jié)算總額的比例亦上升至80%以上。

三、當(dāng)前人民幣國際化進(jìn)程中主要障礙

（一）資本項(xiàng)目下尚不可完全兌換

貨幣國際化的第二階段是本幣在外匯市場上被廣泛用作交易、投資貨幣。這一階段任務(wù)的實(shí)現(xiàn)要求貨幣實(shí)行完全的可自由兌換，尤其指在資本項(xiàng)目下。但目前我國由于金融結(jié)構(gòu)尚不完整、金融體系脆弱以及金融監(jiān)管機(jī)制存在大量缺陷等原因，資本項(xiàng)目下仍有管制。對資金的自由進(jìn)出實(shí)行管制的同時(shí)，人民幣本身的流動(dòng)性受到極大影響。在國際金融和資本市場上人民幣的流動(dòng)性較弱的情況下，由于使用人民幣的投資渠道受到限制，非居民對持有人民幣的意愿將大大下降，對于人民幣國際化實(shí)屬不利因素。另外，國內(nèi)金融和資本市場建設(shè)所需的外商直接投資數(shù)額受到限制，資金來源的不充分嚴(yán)重制約了我國金融和資本市場的發(fā)展，而發(fā)達(dá)的金融市場是一種貨幣作為國際貨幣的必要條件（馮冰，2008），國際貨幣行使其職能必須以發(fā)達(dá)的貨幣和金融市場作為依托。因此，資本和金融項(xiàng)目下人民幣不可自由兌換成為了人民幣國際化道路上的一大障礙。但反觀，若在現(xiàn)階段完全開放人民幣可自由兌換，由于近年來人民幣匯率持續(xù)走高，投機(jī)心理的存在會(huì)使得大量的“熱錢”流入中國，加劇國內(nèi)通貨膨脹的壓力，一旦熱錢大規(guī)模集中迅速撤走，又有可能造成我國整體經(jīng)濟(jì)的崩潰。大量國際游資的突然進(jìn)入和流出同時(shí)會(huì)沖擊我國外匯市場，引起人民幣的大幅度升值或貶值，嚴(yán)重時(shí)將造成我國國際收支的調(diào)節(jié)失靈（汪田姣，2010）。現(xiàn)階段，資本項(xiàng)目下尚不能實(shí)現(xiàn)人民幣完全可兌換的現(xiàn)實(shí)與人民幣國際化的目標(biāo)已成為不可調(diào)和的矛盾。

（二）國際市場上人民幣缺乏大宗商品定價(jià)權(quán)

美元長期以來在世界貨幣體系中占據(jù)霸主地位，美國的國際貿(mào)易量也居于世界領(lǐng)先水平，世界上大宗商品主要都以美元計(jì)價(jià)，其價(jià)值尺度的作用得到充分體現(xiàn)。近年來我國雖然國際地位逐步提升，對外貿(mào)易量也一直具有領(lǐng)先優(yōu)勢，但在國際分工中地位不高的情況卻依然沒有改善，長期一直是依靠出口價(jià)格低廉的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品來占領(lǐng)國際市場，尚處于產(chǎn)業(yè)鏈低端。這種粗放型的出口導(dǎo)向政策令我國在國際市場上與擁有先進(jìn)技術(shù)的西方發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易往來中不具備主動(dòng)權(quán)。由于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特殊性，人民幣在大多數(shù)對外貿(mào)易中的商品定價(jià)上沒有足夠的發(fā)言權(quán)，一直處于被動(dòng)地位，這使其不能充分發(fā)揮國際貨幣的價(jià)值尺度職能，即阻礙了人民幣在世界大范圍內(nèi)作為計(jì)價(jià)貨幣的使用。

（三）境外缺乏有效的人民幣回流機(jī)制

成熟的國際貨幣應(yīng)當(dāng)在世界范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大程度的可自由流通，既能有效輸出，又能通過健全完善的回流機(jī)制流回境內(nèi)，這樣才能實(shí)現(xiàn)貨幣使用效率的最大化。但我國目前尚缺乏有效的人民幣回流機(jī)制，人民幣的輸出與輸入嚴(yán)重失衡。截至2011年3月末，跨境貿(mào)易結(jié)算實(shí)際收付人民幣6080.59億元，其中，境內(nèi)收到人民幣887.81億元，境內(nèi)支付人民幣5192.78億元，收付比為1：5.85，境內(nèi)向境外支付人民幣的比例在跨境貿(mào)易結(jié)算中的占比高達(dá)85%（吳宇和蘇志鑫，2011）。這種“只出不進(jìn)”的狀態(tài)嚴(yán)重降低了人民幣的使用效率，并且有促使中央銀行加大印發(fā)鈔票，以滿足國內(nèi)貨幣需求的可能性，當(dāng)大筆人民幣資金突然流回時(shí)，極易加劇國內(nèi)通貨膨脹的壓力。長時(shí)間大規(guī)模的資本外流還易引起匯率的波動(dòng)。另一方面，人民幣回流機(jī)制的不完善性使大量境外投資者手中所持有的人民幣找不到投資渠道與路徑，會(huì)降低非居民持有人民幣的積極性，阻礙其國際化的進(jìn)程。

四、推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的具體策略

（一）以區(qū)域化推動(dòng)國際化

現(xiàn)階段人民幣只局限在少數(shù)國家能實(shí)現(xiàn)其個(gè)別國際貨幣職能，試圖使人民幣直接國際化并非現(xiàn)實(shí)之舉，其必將以區(qū)域化貨幣的身份作為跳板，從而最終登上國際化的舞臺(tái)。區(qū)域化作為國際化的中間產(chǎn)物，在諸多方面與國際化有相似之處，能減小直接國際化的阻力，最大程度的推進(jìn)國際化的實(shí)現(xiàn)。自中國——東盟自由貿(mào)易區(qū)正式建立以來，中國與東盟各國貿(mào)易和金融的合作關(guān)系得到進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)，區(qū)域貨幣合作開始向更高層次發(fā)展，再加上近期我國與周邊國家的一系列貨幣互換條約的簽署，人民幣正有條不紊的向著區(qū)域化邁進(jìn)。但即便目前區(qū)域合作有突破性進(jìn)展，人民幣想要成功實(shí)現(xiàn)區(qū)域化依然不易。美元作為國際通貨在東盟內(nèi)仍享有較高地位，若想取而代之還需長久的時(shí)間，除必須加大人民幣在東盟境內(nèi)的流通量外，提高人民幣國際信譽(yù)，使人民幣成為“硬通貨”也勢在必行。另外，資本項(xiàng)目下的管制也讓東盟國家對大規(guī)模持有人民幣稍顯信心不足。在這種情況下，中國政府不可松懈同區(qū)域內(nèi)各國的友好貿(mào)易往來與合作，同時(shí)有必要為區(qū)域內(nèi)國家提供些許優(yōu)惠的金融政策，支持其使用人民幣對中國資本市場進(jìn)行投資。

（二）逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下人民幣可自由兌換

保羅·克魯格曼就開放經(jīng)濟(jì)下的政策選擇所提出的“三元悖論”證實(shí)了一國貨幣政策的獨(dú)立性，匯率的穩(wěn)定性和資本的完全流動(dòng)性不可能同時(shí)出現(xiàn)。人民幣實(shí)現(xiàn)國際化勢必要滿足資本的完全流動(dòng)性，即逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可自由兌換。為在達(dá)成這一目標(biāo)的同時(shí)又能保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本穩(wěn)定，就有必要協(xié)調(diào)貨幣政策與匯率變動(dòng)之間的關(guān)系，盡量緩解雙方之間的矛盾。美國在“三中擇二”中選擇了“獨(dú)立的貨幣政策”和“資本的自由流動(dòng)”，為美元成為國際化貨幣提供了直接的便利條件。對于其選擇這兩者的原因，克魯格曼認(rèn)為是由于美國對“匯率不穩(wěn)定”的承受力較大，因?yàn)閲H資本市場對美國具有良好信心，使得美元貶值不至于過度。但中國作為發(fā)展中國家顯然在國際資本市場威信不足，結(jié)果有可能造成人民幣貶值在資本外逃中過度反應(yīng)，引發(fā)類似于1997年由于泰銖巨幅貶值而導(dǎo)致的亞洲金融危機(jī)。因此中國在對匯率變動(dòng)的可承受性較弱的情況下，應(yīng)利用利率等金融調(diào)節(jié)手段，逐步使人民幣實(shí)現(xiàn)能夠反映內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)基本面的均衡匯率，從而使得資本項(xiàng)下可自由兌換成為可能。

人民幣資本項(xiàng)目下可自由兌換并非一蹴而就，而是需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。國內(nèi)目前已有限制的設(shè)立了QFII與QDII，使部分國內(nèi)外銀行或企業(yè)擁有了一定的投資額度可對資本市場進(jìn)行投資，但開放程度仍然過小，試水效果并不明顯。類似于人民幣結(jié)算試點(diǎn)，筆者提出可以建立人民幣可自由兌換試驗(yàn)區(qū)的構(gòu)想，選擇與中國貿(mào)易往來較為頻繁、對人民幣認(rèn)同感較高的臨近國家或地區(qū)，例如東盟，建立自由兌換區(qū)，區(qū)內(nèi)限制額度的允許使用人民幣對外和對內(nèi)雙向直接投資資本市場，作為開放資本項(xiàng)目的一次試驗(yàn)。

另外，資本項(xiàng)目的開放要依托于強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)和良好的國際信譽(yù)。努力加強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力才是成功實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的根本。

（三）改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級

我國長期一直是依靠擴(kuò)張出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品數(shù)量的方式來占領(lǐng)國際市場，主要提供廉價(jià)的勞動(dòng)力資本為發(fā)達(dá)國家制造的擁有核心技術(shù)的半成品進(jìn)行加工，因而人民幣在國際貿(mào)易中不具備作為計(jì)價(jià)貨幣的的主動(dòng)權(quán)。對于此種現(xiàn)狀，中國有必要提高自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的積極性，同時(shí)加大力度引進(jìn)國外高新技術(shù)，改善產(chǎn)品檔次，提高生產(chǎn)效率，保證產(chǎn)品質(zhì)量，逐步從產(chǎn)業(yè)鏈的低端走向高端。我國的發(fā)展模式也應(yīng)由現(xiàn)階段的出口導(dǎo)向型逐漸轉(zhuǎn)為內(nèi)需拉動(dòng)型，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)有效升級，促使中國在國際分工中的地位得到提高，從而在國際貿(mào)易往來中更具有主動(dòng)權(quán)與發(fā)言權(quán)，為人民幣在對外貿(mào)易中成為普遍的計(jì)價(jià)貨幣奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（四）建立有效的人民幣回流機(jī)制

目前，境外人民幣回流主要依靠跨境貿(mào)易結(jié)算的方式。但由于結(jié)算試點(diǎn)的建立時(shí)間尚短，各項(xiàng)機(jī)制都未完善，僅僅憑借其單一力量并不現(xiàn)實(shí)，需要建立其他有效的人民幣回流機(jī)制。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，歐美等發(fā)達(dá)國家金融市場相繼受到重創(chuàng)，國外投資者由此更為謹(jǐn)慎，致使中國境內(nèi)外幣基金私募開始變得困難重重（虞瑾，2010），與此相反，人民幣的強(qiáng)勢與堅(jiān)挺卻日益明顯，外資PE設(shè)立人民幣基金由此應(yīng)運(yùn)而生。外資PE的投資主體一般為擁有龐大人民幣資金的機(jī)構(gòu)，其利用在貿(mào)易結(jié)算或在國際資本市場上獲得的人民幣重新投放于中國境內(nèi)人民幣基金，成功實(shí)現(xiàn)了部分人民幣的回流。

2010年8月，中國人民銀行聲明，允許三類境外機(jī)構(gòu)，即境外中央銀行或貨幣當(dāng)局，香港、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行運(yùn)用人民幣資金投資銀行間債券市場。這是我國針對資本賬戶尚未完全開放的現(xiàn)實(shí)而特別允許的投資方式，開辟了有效的新型人民幣回流渠道。

然而，無論從外資PE還是銀行間債券市場投資看來，其開放額度依然較小，對進(jìn)入境外的人民幣總量而言，回流的作用微乎其微。隨著對我國資本項(xiàng)目下的管制逐漸減小，政府應(yīng)當(dāng)在這兩方面加大開放力度，增加境外人民幣流入量，并且開創(chuàng)新型的人民幣回流方式，如設(shè)立境內(nèi)人民幣直投試點(diǎn)，利用離岸人民幣直接參與在岸的各項(xiàng)投資建設(shè)等。除此之外，加強(qiáng)人民幣離岸市場的建設(shè)也能為離岸人民幣找到在岸的歸宿。

（五）加深人民幣離岸市場的建設(shè)

在當(dāng)前我國資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)可自由兌換的情況下，境外人民幣的投資使用必將尋找出口，只有滿足離岸人民幣持有者投資收益的需求，拓寬人民幣使用渠道，人民幣才能在未來成為非居民樂意持有的國際貨幣，為此離岸金融市場的建立就顯得尤為必要。離岸市場的資本項(xiàng)目下可自由兌換，使離岸人民幣的投資有“渠”可循，也使國內(nèi)企業(yè)“走出去”找到立足點(diǎn)，能夠利用人民幣進(jìn)行大規(guī)模投融交易，使其生息盈利成為可能。

1、加強(qiáng)香港人民幣離岸市場的建設(shè)

基于香港自由寬松的金融政策、完善地金融制度、發(fā)達(dá)的金融體系和健全的金融監(jiān)管體系，加之我國實(shí)行“一國兩制”的基本制度，香港與大陸間的政治聯(lián)系更為緊密，使香港成為人民幣離岸市場的不二選擇?，F(xiàn)階段香港人民幣離岸中心的建設(shè)已取得顯著成果，但仍需要進(jìn)一步的突破性進(jìn)展。香港中央政府近期已加大舉措提速香港離岸市場的建設(shè)，2011年8月17日，公布了一系列支持香港人民幣離岸市場發(fā)展的重要措施，支持香港企業(yè)使用人民幣到內(nèi)地直接投資、允許以人民幣境外合格投資者（RQFII）方式投資境內(nèi)證券市場、在內(nèi)地推出港股組合ETF（交易所交易基金）等（常華，2011）。香港金融管理局總裁陳德霖認(rèn)為該舉措擴(kuò)展了連接在岸和離岸人民幣市場的橋梁，使人民幣能夠有序循環(huán)流通，而匯豐銀行(中國)有限公司國際業(yè)務(wù)總監(jiān)慕華泰則認(rèn)為其為境外人民幣資金回流內(nèi)地資本市場打開重要渠道，從而鋪就了人民幣全球流通的完整路徑。在未來，中國政府還應(yīng)進(jìn)一步開放內(nèi)地市場，為香港提供便利條件，加強(qiáng)兩地資金往來，利用香港世界金融中心的地位，建立一個(gè)世界人民幣融投中心，使人民幣成功邁向國際化。

2、打造境內(nèi)的上海人民幣離岸市場

結(jié)合跨境貿(mào)易結(jié)算量及其增長之勢看來，未來離岸人民幣仍將以境外企業(yè)通過跨境貿(mào)易結(jié)算所持有為主流形式。上海跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的建立可為離岸人民幣的產(chǎn)生提供直接方便。若打造上海人民幣離岸市場，規(guī)避了外匯管制，通過跨境貿(mào)易產(chǎn)生的離岸人民幣將直接參與中國境內(nèi)資本市場投資活動(dòng)，這其中也將包含在全國境內(nèi)各個(gè)結(jié)算試點(diǎn)所產(chǎn)生的離岸人民幣。與香港離岸市場相較，上海離岸市場地處內(nèi)地，可為國內(nèi)的離岸資金投資減少時(shí)間與空間成本，利于投資者了解投資環(huán)境與形勢，便于及時(shí)制定或修改投資決策，從而促進(jìn)國內(nèi)金融市場的良性循環(huán)，增強(qiáng)境外企業(yè)或機(jī)構(gòu)利用離岸人民幣投資的意愿，促進(jìn)人民幣國際化。

上海人民幣離岸市場需要與香港人民幣離岸市場進(jìn)行有效對接，完成分工，各司其職，如上海主要負(fù)責(zé)內(nèi)地貿(mào)易結(jié)算產(chǎn)生的離岸資金的投資和境內(nèi)外資機(jī)構(gòu)以小QFII 投資A股、債券和銀行間信貸市場等金融業(yè)務(wù)，而香港則負(fù)責(zé)境外跨境貿(mào)易結(jié)算產(chǎn)生的離岸人民幣投資和境外機(jī)構(gòu)的一系列人民幣融資投資業(yè)務(wù)。境內(nèi)境外離岸市場各有所重，協(xié)調(diào)發(fā)展，可提高離岸市場整體工作效率，加強(qiáng)人民幣國際流通與循環(huán)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]車德宇.《當(dāng)前貨幣政策對商業(yè)銀行的影響研究》，《國際金融》2011;4

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[6]虞瑾《外資PE依托人民幣回流機(jī)制的策略選擇》，《新金融》2010;9

篇5

全球金融海嘯挾威而至，在歐美金融體系面臨崩潰、各國切實(shí)利益面臨威脅的巨大震懾之下，各國金融當(dāng)局終于打破了各自為政、隔岸觀火的慣例，以史無前例的速度達(dá)成共識并采取行動(dòng)，打響了全球金融保衛(wèi)戰(zhàn)的“第一槍”。

面對危機(jī)，當(dāng)下全球的金融監(jiān)管者應(yīng)該做的，可以分為救和贖兩個(gè)層次。

救的是眼前分崩離析的全球金融體系和走向嚴(yán)重衰退的世界經(jīng)濟(jì)，這是治標(biāo)；贖的對象有二：一是全球化以來發(fā)達(dá)國家過度投放貨幣和舉債，姑養(yǎng)金融巨鱷的孽果；二是各國金融當(dāng)局各自為政，監(jiān)管全球化嚴(yán)重滯后金融全球化，全球化金融政策和金融監(jiān)管長期缺位的尷尬，這是治本。

如果僅僅是通過協(xié)同作戰(zhàn)投放更多資金和提供更多擔(dān)保，恢復(fù)投資者信心來渡過眼前的信貸危機(jī)難關(guān)，恐怕只是治標(biāo)不治本。在貿(mào)易和金融高度全球化的今天，國際金融監(jiān)管體系必須適應(yīng)這個(gè)變化，把全球化這一課補(bǔ)上，在貨幣政策和金融監(jiān)管上取得全球高度協(xié)作?！笆澜缪胄小保呀?jīng)日漸清晰地顯現(xiàn)。

城門失火，殃及池魚。全球化沒有退路可走，中國也沒有隔岸觀火的選擇。參與救助更是一個(gè)機(jī)會(huì)。但是，單純滿足歐美政府的舉債要求，不符合中方的長遠(yuǎn)利益。

現(xiàn)在要求歐、美、澳等發(fā)達(dá)國家的政府，放寬對中國持有這些國家大企業(yè)股權(quán)的限制，不失為一個(gè)好的時(shí)機(jī)。買入由這些政府擔(dān)保的大機(jī)構(gòu)的可轉(zhuǎn)債和優(yōu)先股，進(jìn)可攻，退可守，不失為一個(gè)好的選擇。

前事不忘，后事之師

當(dāng)今全球金融海嘯的醞釀非一日之功，階段有三。

第一階段是流動(dòng)性的過剩。全球化以后，由于中國制造業(yè)納入全球供應(yīng)體系，全球制造業(yè)成本大幅下降，中國也成為全球經(jīng)濟(jì)里重要的通縮力量。這為更為寬松的貨幣和財(cái)政政策創(chuàng)造了條件。

由于沒有通脹的威脅，發(fā)達(dá)國家的中央銀行于是把減息和舉外債，當(dāng)成了應(yīng)對所有經(jīng)濟(jì)問題的靈丹妙藥，流動(dòng)性投放變得沒有節(jié)制。尤其在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和“9?11”事件以后，美國只是用流動(dòng)性投放掩蓋了問題，并沒有在深層次上尋求解決問題的出路。發(fā)達(dá)國家濫發(fā)貨幣和過度舉債，醞釀了貪婪的源頭。

第二階段是對金融風(fēng)險(xiǎn)的姑養(yǎng)和流動(dòng)性泛濫的開始。全球化以后，由于流動(dòng)性充裕，投機(jī)資本開始壯大。由于融資成本非常便宜，杠桿率提高到無節(jié)制的水平。發(fā)達(dá)金融市場開始適應(yīng)這個(gè)需求，金融創(chuàng)新開始濫用，如對證券化資產(chǎn)的反復(fù)切割和再包裝，令這些資產(chǎn)復(fù)雜到難以理解和定價(jià)的程度，評級機(jī)構(gòu)根本沒有能力有效地評估這些新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。金融監(jiān)管者卻沒有針對復(fù)雜得多的國際化新金融體系，架設(shè)新的監(jiān)管平臺(tái)來控制風(fēng)險(xiǎn)。由于缺乏約束，金融杠桿迅速放大，流動(dòng)性開始泛濫。

第三階段，也是最關(guān)鍵的階段，就是資產(chǎn)泡沫化、經(jīng)濟(jì)虛假繁榮和金融風(fēng)險(xiǎn)的全面蔓延。

在這個(gè)階段，地產(chǎn)、股票、債券甚至能源和大宗商品的價(jià)格，都進(jìn)入了全面飆升。消費(fèi)者開始支出資產(chǎn)增值的收益，經(jīng)濟(jì)開始加速，進(jìn)入虛假繁榮。金融風(fēng)險(xiǎn)的長期存在，反而使整個(gè)金融系統(tǒng)開始變得麻木，競爭的壓力和對利潤的貪婪，讓保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行也都全面參與到游戲中來，為無視風(fēng)險(xiǎn)的過度投機(jī)背書。

經(jīng)歷了這三個(gè)漫長的階段（大概從21世紀(jì)初開始到2007年底為止），一場超級全球金融危機(jī)的必要條件醞釀完成。

接下來，只用了不到一年的時(shí)間，經(jīng)歷了大家已經(jīng)都耳熟能詳?shù)膸准拢好绹钨J危機(jī)、美國信貸危機(jī)、歐洲信貸危機(jī)、全球金融危機(jī)。全球資產(chǎn)泡沫一個(gè)個(gè)破裂，金融巨頭一個(gè)個(gè)倒地，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體迅速滑進(jìn)衰退周期，發(fā)展中國家也受拖累進(jìn)入經(jīng)濟(jì)減速的調(diào)整期。繁榮的金融市場和世界經(jīng)濟(jì)被打回原形。一場長達(dá)七八年的全球流動(dòng)性鬧劇慘淡收場。留下一個(gè)史無前例的爛攤子，讓世界各地的金融當(dāng)局去收拾。

拯救市場信心

危機(jī)演化成全球海嘯之前，各大國的金融監(jiān)管者還抱著僥幸的態(tài)度，彼此隔岸觀火，同時(shí)又各自為政，試圖通過全球金融體系把自己的問題派發(fā)給別人來分擔(dān)。今年年中一度對發(fā)展中國家產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊的全球通脹，就是歐美投放大量流動(dòng)性各自應(yīng)對危機(jī)的后果。

然而，這種流動(dòng)性的投入只是杯水車薪。只要信心的危機(jī)繼續(xù)蔓延，投資者的避險(xiǎn)擠兌就會(huì)使信貸資產(chǎn)加速貶值，新的資金窟窿就會(huì)不斷地涌現(xiàn)，成為一個(gè)無底洞。所以，資金投放只能應(yīng)急，要修復(fù)體系必須從穩(wěn)定信心著手。各國政府在反復(fù)投入資金不果之后，終于走到了一起，開始了投資者信心拯救的歷程。

這給市場發(fā)出了強(qiáng)烈信號，就是拯救無底線。拯救的方式，也變得由單純的資金投入變成組合拳，從買斷不良資產(chǎn)，到直接參股都有可能，甚至不排除對某些機(jī)構(gòu)的全面接管。各國政府幾乎都開出了空白支票，不管需要多少錢，都愿意把數(shù)字填上去。在如此激進(jìn)的政策協(xié)作下，效果終于顯現(xiàn)。幾乎自由落體的股市和商品市場終于開始走穩(wěn)。

然而，我認(rèn)為潛在的危機(jī)仍然存在，而且一旦爆發(fā)，將不可收拾。這個(gè)潛在的危機(jī)，就是救助資金的具體落實(shí)。現(xiàn)在看來，已經(jīng)赤字高企的發(fā)達(dá)國家，要直接從財(cái)政收入解決救助資金問題恐怕難度很大。除此之外，對外舉債就成為惟一的選擇。

然而，世易時(shí)移，歐美各大國現(xiàn)在連自身金融體系安全都要借助外力修復(fù)，經(jīng)濟(jì)衰退幾乎成為必然。持有大量美國國債的中國、日本以及中東各國已經(jīng)損失慘重，對持有更多美國國債的胃口恐怕相當(dāng)有限。

一旦這些外債找不到市場，可能觸發(fā)市場對歐洲和美國政府的信心危機(jī)。這可是心理的最后防線，一旦被沖破，國際金融體系崩潰恐怕將不可避免。

歐美政府需要拿出最大的誠意，和中、日和中東等潛在投資者事先認(rèn)真溝通，避免出現(xiàn)二次信心危機(jī)的窘境。

徹底全球化

追根溯源，全球化格局的形成給過度寬松的貨幣政策創(chuàng)造了空間，也架構(gòu)了現(xiàn)代金融業(yè)跨境融資和套利的平臺(tái)。這都是危機(jī)醞釀的初始條件。于是有人說，眼前的危機(jī)是全球化進(jìn)入負(fù)利時(shí)代的標(biāo)志。對此，我不以為然。

眼前的問題看似全球化推進(jìn)的結(jié)果，其實(shí)是全球化不徹底造成的。正是因?yàn)樵谫Q(mào)易和金融高度全球化的大背景下，各國在金融政策和金融監(jiān)管上不但沒有與時(shí)俱進(jìn)，走向協(xié)作，反而繼續(xù)各自為政，并利用全球化紅利派發(fā)的通縮力，濫用貨幣政策，把自己的經(jīng)濟(jì)問題通過全球貨幣體系派發(fā)給別人分擔(dān)，互相推卸責(zé)任，才創(chuàng)造了金融危機(jī)爆發(fā)的基本條件。所以，過失不在全球化本身，反而在于全球化不徹底。

要徹底贖回孽果，擺脫尷尬，一個(gè)類似“世界央行”的組織必須出現(xiàn)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各國的貨幣政策步調(diào)和利益平衡，同時(shí)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)多邊跨境金融行為的監(jiān)管，并逐步統(tǒng)一監(jiān)管口徑，壓縮惡性跨境投機(jī)的空間。同時(shí)，各國必須協(xié)同立法，嚴(yán)格控制杠桿比例，重新審核評級機(jī)構(gòu)的資格，管理證券化資產(chǎn)的復(fù)雜程度，共同壓縮投機(jī)資本在市場上的操作空間，并量化控制潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

雖然這樣做的必要性和好處不言而喻，但我對這個(gè)前途并不抱太多的近期幻想。俗話說，“共患難易，同富貴難”。在危機(jī)過后，各國利益的協(xié)調(diào)就變得更加困難。就算成立了一個(gè)類似“世界央行”的組織，恐怕也難以指揮得動(dòng)像美國這樣頤指氣使慣了的超級大國。說不定變成第二個(gè)多哈回合――大家互相指責(zé)和推卸責(zé)任的俱樂部。

如果這次有救無贖，防范今后全球金融危機(jī)的機(jī)制就還不能建立。下一次海嘯，或許會(huì)更加驚心動(dòng)魄。

中國的角色

中國雖然不是本輪金融危機(jī)的中心，卻成為了最近關(guān)注的焦點(diǎn)。原因很簡單――中國有巨大的外匯儲(chǔ)備。沒有中國的參與，恐怕救助資金的落實(shí)就會(huì)成為問題。城門失火，必將殃及池魚。全球化沒有退路可走，中國也沒有隔岸觀火的選擇。參與救助也是一個(gè)機(jī)會(huì)。中國的選擇無非有二：是當(dāng)葛朗臺(tái)（看緊自己的錢袋子，購買最安全的美元國債）還是當(dāng)白衣騎士（直接參與救助歐美大型金融機(jī)構(gòu)）。

我認(rèn)為，單純滿足歐美政府的舉債要求，購買更多的美元國債，看似安全，其實(shí)不符合中方的長遠(yuǎn)利益。

首先，中國已經(jīng)持有近5200億美元的美國外債，這部分資產(chǎn)，由于前幾年美元的大幅貶值，已經(jīng)損失慘重。如果美國再向市場投放如此大規(guī)模的政府債券，勢必對現(xiàn)有債券的價(jià)格雪上加霜。中國的損失將不言而喻。

其次，中國目前持有的歐美政府債券總量，已經(jīng)達(dá)到足以左右市場的尺寸，根本找不到有足夠?qū)嵙Φ膶医颖P。這本身就是很高的風(fēng)險(xiǎn)。繼續(xù)放大這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，顯然不智。

其三，從長遠(yuǎn)來看，中國的經(jīng)濟(jì)相對于美國經(jīng)濟(jì)的國際地位肯定要繼續(xù)上升。也就是說，人民幣相對于美元在長期不但肯定還要走強(qiáng)，甚至人民幣有可能在不久的將來就成為儲(chǔ)備貨幣之一。繼續(xù)積累收益率如此低的美國外債，恐怕還不夠補(bǔ)償長期的匯率損失，更沒有這個(gè)必要。

最后，就算人民幣不能很快成為儲(chǔ)備貨幣，中國的外匯儲(chǔ)備也已經(jīng)非常充裕，相當(dāng)于現(xiàn)在GDP的約50％，年進(jìn)口額的200％，未來的儲(chǔ)備需求，肯定要被對外投資需求取代。也就是說，中國對美國國債的邊際需求已經(jīng)很小，但對美國公司股權(quán)的需求將會(huì)不斷提高。這也是為什么中司會(huì)成立的原因。

中國國內(nèi)現(xiàn)在有一種認(rèn)知誤區(qū)，認(rèn)為如果參與直接救助歐美的金融機(jī)構(gòu)，就是為別人的錯(cuò)誤埋單，是拿著中國人民的血汗錢打水漂。

其實(shí)不然。當(dāng)中國的外匯收入不能繼續(xù)往美元和歐元的政府債券之類的“儲(chǔ)備”資產(chǎn)里堆砌的時(shí)候，進(jìn)取型的投資就是必然的選擇。中國的很多機(jī)構(gòu)，雖然過去一年多由于進(jìn)場太早而蒙受損失，但是不能因噎廢食，把今后的機(jī)會(huì)全部否定。

篇6

【關(guān)鍵詞】鄭州航空港 綜合實(shí)驗(yàn)區(qū) 融資體系 金融機(jī)構(gòu) 完善途徑

一、引言

近年來，隨著我國鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)進(jìn)程的加快，其地位也進(jìn)一步提高。2013年3月，《鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》的批復(fù)，使鄭州航空港區(qū)成為我國首個(gè)國家級經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)。當(dāng)前，鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展格局與初步形成，現(xiàn)代服務(wù)、業(yè)高端制造業(yè)與航空物流業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈也初具規(guī)模。然而現(xiàn)階段，港區(qū)區(qū)內(nèi)的融資體系仍不完善，很大程度上抑制了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，如何有效發(fā)揮區(qū)域內(nèi)部融資機(jī)構(gòu)的金融支持作用，推進(jìn)港區(qū)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展，成為本文研究的重點(diǎn)問題。

二、鄭州航空港區(qū)的融資現(xiàn)狀

（一）金融機(jī)構(gòu)數(shù)量總體呈較快增長勢頭，融資機(jī)構(gòu)類型不斷多元化

近年來，鄭州航空港區(qū)的金融機(jī)構(gòu)入駐總量不斷增加，呈現(xiàn)出較快的增長勢頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，港區(qū)引入的銀行類金融機(jī)構(gòu)總數(shù)為14家，較上年增長75%。其中，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行數(shù)量分別為5家、3家、3家;區(qū)域內(nèi)設(shè)立了41處自助設(shè)施與網(wǎng)點(diǎn)，相關(guān)從業(yè)人員超過460人。此外，隨著金融機(jī)構(gòu)總量的增加，融資機(jī)構(gòu)的類型也不斷多元化。2015年，區(qū)域內(nèi)成立了諸多不同類型的非金融機(jī)構(gòu)，如商業(yè)保理公司、融資租賃公司、投資擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司分公司與基金管理公司等各1家，仍有3家小額貸款公司。

（二）針對航空港區(qū)的金融政策較為系統(tǒng)、完善

政府對鄭州航空港區(qū)采取的積極政策，使港區(qū)內(nèi)的金融政策較為系統(tǒng)、完善。鄭州市政府主要通過資金補(bǔ)助方式，如跨國公司總部外匯資金集中運(yùn)營，或開展人民幣跨境支付結(jié)算服務(wù)，包括個(gè)人本外匯兌、人民幣跨境資金池業(yè)務(wù)、借款與發(fā)債等，支持鄭州航空港區(qū)科技項(xiàng)目和金融發(fā)展。河南省政府主要通過設(shè)立發(fā)展基金與投融資合作平臺(tái)，或制定金融業(yè)發(fā)展獎(jiǎng)補(bǔ)政策，或支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等，匯聚融資資金。國家對港區(qū)的金融政策主要集中于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營，如允許設(shè)立融資租賃公司、金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)，或開設(shè)跨國離岸賬戶等。

（三）港區(qū)融資體系日漸完善，融資方式逐步延伸

近兩來，隨著鄭州航空港區(qū)的各類金融機(jī)構(gòu)在不斷增加，港區(qū)內(nèi)的融資體系日漸完善，融資方式也逐步延伸，多種金融工具與產(chǎn)品同時(shí)使用的融資方式開始被廣泛使用。具體為利用政府引用的債務(wù)性資金;充分利用與金融機(jī)構(gòu)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)行信用貸款;通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金融資;加強(qiáng)與非金融機(jī)構(gòu)合作，拓展非信貸類融資等。例如，截至2015年10月，港區(qū)累計(jì)獲得15家金融機(jī)構(gòu)的620億元融資，包括中國農(nóng)業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行與平安銀行等;鄭州航空港區(qū)累計(jì)獲得信托融資57億元，投資公司借款96億元，租賃公司融資7.2億元。

三、鄭州航空港區(qū)的融資問題

（一）金融支持體系尚未完善

現(xiàn)階段，港區(qū)金融支持重點(diǎn)停留于政府財(cái)政性資金和間接融資支持上，直接融資方式較少，金融支持體系尚不健全?？梢詫Ω蹍^(qū)內(nèi)企業(yè)直接提供貸款的金融機(jī)構(gòu)仍較少，貸款規(guī)模不大;且港區(qū)內(nèi)金融分支機(jī)構(gòu)也不多。現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展存在風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道不順暢、風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源尚不穩(wěn)定等一系列問題。并且，港區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資累計(jì)投資額較低，過多投資于成熟期、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)，對種子期和初創(chuàng)期的科技型企業(yè)的資金支持相對不足，不利于港區(qū)初級基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資。

（二）直接型融資比重偏低

現(xiàn)今，鄭州航空港區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中通過直接融資市場獲取資金支持的程度依然很低。港區(qū)內(nèi)符合條件的可以通過股票、國債、投資基金與債券等金融產(chǎn)品為港區(qū)建設(shè)籌集資金的企業(yè)單位依然甚少，即使符合條件，通過債券融資的效果也不佳。并且，以政府名義發(fā)行的城建債券有額度限制，難以大范圍通過發(fā)行國債進(jìn)行融資。從相對規(guī)模而言，整個(gè)港區(qū)的股票與企業(yè)債券融資總共占該領(lǐng)域當(dāng)年投資額的比重極少，與部分國家臨空港建設(shè)直接融資占30%相比，鄭州航空港區(qū)的直接融資比重過于低。

（三）融資渠道過于狹窄

實(shí)驗(yàn)區(qū)基建融資渠道較為單一，不通暢，融資難度大。由于國家試點(diǎn)地方債的發(fā)行，在具體實(shí)施時(shí)未相關(guān)法律、政策與制度支持，致使直接融資規(guī)模不大，較少通過發(fā)行股票或債券等資本工具進(jìn)行融資。例如，地方債融資遇到法律與政策方面的障礙，2014年公布的新增地方債發(fā)行試點(diǎn)城市之中，河南省也未入其中。另外，由于融資平臺(tái)籌資力度竟然持續(xù)收緊，致使鄭州航空港融資源于銀行貸款的資金極少。金融機(jī)構(gòu)對地方政府融資平臺(tái)貸款力度收緊，使地方政府舉債進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資進(jìn)程受到影響。

四、鄭州航空港區(qū)金融支持體系的完善策略

（一）創(chuàng)建融資服務(wù)體系，發(fā)揮政府作用

地方政府部門應(yīng)針對鄭州航空經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)的定位與企業(yè)發(fā)展對資金的需求，需要考慮由港區(qū)投資公司聯(lián)合河南省中小企業(yè)擔(dān)保集團(tuán)等省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和民間資本，發(fā)起設(shè)立鄭州航空港區(qū)發(fā)展銀行。并通過創(chuàng)立港區(qū)投資公司參股或控股銀行、證券公司、金融租賃公司等平臺(tái)，創(chuàng)建港區(qū)大金融體系，實(shí)現(xiàn)對區(qū)域內(nèi)金融資源的掌控。另外，要在港區(qū)內(nèi)創(chuàng)設(shè)證券公司，港區(qū)證券公司將通過實(shí)施企業(yè)股份化，發(fā)揮證券業(yè)作用，運(yùn)用重組、兼并等手段，加速推動(dòng)股份制改造與現(xiàn)代企業(yè)制度構(gòu)建。

（二）發(fā)展創(chuàng)新型金融服務(wù)體系

政府應(yīng)針對當(dāng)前間接融資比重過大，擴(kuò)大直接融資比例，直接融資比重過小的問題，加快創(chuàng)建結(jié)構(gòu)合理、服務(wù)高效與安全穩(wěn)健的新型金融市場體系;平衡發(fā)展直接融資與間接融資、優(yōu)化金融商品與模式、增多金融供給和提升服務(wù)效率，促使銀行與保險(xiǎn)業(yè)金融創(chuàng)新相互配合，為港區(qū)創(chuàng)立提供新型金融服務(wù)。應(yīng)遵循科學(xué)的方法進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃，要充分運(yùn)用政府允許現(xiàn)行先試的精神，實(shí)施金融創(chuàng)新，促進(jìn)鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)的完善。

（三）拓寬融資渠道，引導(dǎo)民間資本注入

在推進(jìn)實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)中，應(yīng)采取多種措施吸引民營資本進(jìn)入實(shí)驗(yàn)區(qū)基建。應(yīng)加速創(chuàng)造民間資本發(fā)展環(huán)境，探索與創(chuàng)新城市基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營形式，積極鼓勵(lì)民間資本，以債權(quán)和參股等手段，投資地方融資平臺(tái)公司;通過稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼等手段，鼓勵(lì)民間資本以參股、控股與獨(dú)資等方式投資城市基建;積極探索公私合伙運(yùn)營模式，創(chuàng)建民間投資和政府投資的合作機(jī)制;借助金融集聚效應(yīng)，吸引優(yōu)質(zhì)資本，推動(dòng)大產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

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篇7

在2011年5月《國務(wù)院關(guān)于支持云南省加快建設(shè)面向西南開放重要橋頭堡的意見》（簡稱《意見》）正式批復(fù)后，云南隨即召開了全省加快建設(shè)面向西南開放重要橋頭堡動(dòng)員大會(huì)，由此云南也開始邁入“興邊富民”發(fā)展的一個(gè)新時(shí)期。對于云南橋頭堡建設(shè)，國家在《意見》中給予了云南30項(xiàng)突破性政策，其中有10多項(xiàng)與金融業(yè)相關(guān)，這充分說明了金融后盾對于云南橋頭堡建設(shè)的重要性。對此，本刊記者就云南金融業(yè)如何發(fā)揮金融后盾，更好地支持云南橋頭堡建設(shè)方面的一系列問題，陸續(xù)采訪了云南金融界相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者，傾聽他們的看法和思考，以及其部門和機(jī)構(gòu)支持云南橋頭堡建設(shè)的謀劃和布局。本期刊登的是本刊記者對中國人民銀行昆明中心支行（簡稱人行昆明中支）行長周振海和云南銀監(jiān)局局長林勇力的采訪。

記者：《意見》于2011年5月6日正式出臺(tái)后,我們發(fā)現(xiàn)金融在推進(jìn)云南橋頭堡建設(shè)中的地位非常重要，對此，請周行長談一談人行昆明中支正在從哪些方面入手，來確保云南金融后盾在推動(dòng)云南橋頭堡建設(shè)中發(fā)揮不可替代的重要作用？

周行長：“發(fā)揮金融優(yōu)勢支持云南橋頭堡建設(shè)至關(guān)重要”這是我首先要闡明的觀點(diǎn)。

橋頭堡建設(shè)是云南省加快發(fā)展的千載難逢的機(jī)會(huì)，金融作為云南省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要支撐力量，在推進(jìn)橋頭堡建設(shè)中具有十分重要的作用?！兑庖姟烦雠_(tái)后，人行昆明中支黨委高度重視，立即組織學(xué)習(xí)，認(rèn)真研究，及時(shí)提出了三項(xiàng)重要舉措。

首先，鼓勵(lì)、引導(dǎo)全省各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極為橋頭堡建設(shè)提供信貸融資服務(wù)，優(yōu)先滿足橋頭堡建設(shè)重大項(xiàng)目、新興產(chǎn)業(yè)、薄弱環(huán)節(jié)、改善民生等方面的資金需求，為橋頭堡建設(shè)提供金融保障。正確理解和準(zhǔn)確把握實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的核心內(nèi)容和目標(biāo)要求，在貫徹中央宏觀調(diào)控措施與支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展上找準(zhǔn)結(jié)合點(diǎn)，選好突破口，力求保持全省信貸增長的均衡性和平穩(wěn)性，力爭在“十二五”期間，貸款平均增速略高于全國平均水平，到2015年，全省金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額力爭達(dá)到2.5萬億元人民幣，實(shí)現(xiàn)貸款融資倍增工程。

其次，積極推進(jìn)昆明區(qū)域性跨境人民幣結(jié)算中心建設(shè)，為人民幣跨境流動(dòng)提供平臺(tái)。人民幣跨境使用可以大大減少企業(yè)匯兌成本，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，加快我省投資貿(mào)易便利化進(jìn)程。昆明區(qū)域性人民幣跨境結(jié)算中心的建設(shè)，有利于擴(kuò)大跨境人民幣使用規(guī)模，有利于加快昆明區(qū)域性金融中心的建設(shè)步伐。人行昆明中支將在外匯管理、試點(diǎn)企業(yè)資格審核、支付結(jié)算、反洗錢和征信服務(wù)等方面提供全方位的服務(wù)。

第三，支持金融機(jī)構(gòu)實(shí)施“走出去”。金融機(jī)構(gòu)走出去將方便省內(nèi)企業(yè)在境外享受對接服務(wù)，為云南省企業(yè)“走出去”提供更好的金融保障和金融支持，人行昆明中支將主動(dòng)配合，積極協(xié)調(diào)，為“走出去”的金融機(jī)構(gòu)在金融政策、支付結(jié)算平臺(tái)等方面提供有力支持。

記者：云南省委八屆八次全會(huì)提出了要把云南建設(shè)為“綠色經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省、民族文化強(qiáng)省和中國面向西南開放的橋頭堡” 的發(fā)展戰(zhàn)略，目前云南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于千載難逢的戰(zhàn)略機(jī)遇期，推進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，必須將金融業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)的重要行業(yè)做大做強(qiáng)。為此，結(jié)合云南省金融業(yè)發(fā)展實(shí)際，請周行長談一談在金融支持橋頭堡建設(shè)中的建議及設(shè)想？

周行長：隨著“中國―東盟自由貿(mào)易區(qū)”2010年1月1日正式全面啟動(dòng)，瀾滄江―湄公河次區(qū)域全面合作和中國與東盟各國經(jīng)濟(jì)合作的不斷加強(qiáng)，作為東亞、東南亞、南亞世界三大經(jīng)濟(jì)圈交通網(wǎng)絡(luò)中心地帶的云南省，發(fā)展前景十分廣闊。做大做強(qiáng)金融業(yè)是云南省實(shí)施“兩強(qiáng)一堡”戰(zhàn)略的重要推動(dòng)力。大力發(fā)展金融業(yè)，對于優(yōu)化資源配置，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性，推動(dòng)和諧社會(huì)建設(shè)都具有重大意義。對此，我們建議：

一是在昆明建立金融服務(wù)區(qū)。通過在昆明建立金融服務(wù)區(qū)為有形載體，以“建立人民幣區(qū)域性跨境結(jié)算中心”為核心，以東盟國家外資金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)為主攻方向，促進(jìn)中國對周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的輻射和帶動(dòng)能力增強(qiáng)，在金融服務(wù)區(qū)內(nèi)形成銀行與其他金融機(jī)構(gòu)高度集中，各類金融市場得到迅速發(fā)展；金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，金融中介的融資功能和資金配置功能得到更加充分的發(fā)揮；金融交易成本大幅下降，金融市場效率有明顯提高；金融人才聚集，金融生態(tài)環(huán)境良好的局面，促進(jìn)云南區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的增強(qiáng)和金融組織體系日益完善，特別是要充分發(fā)揮人民幣區(qū)域性跨境結(jié)算中心在金融資本的國際、國內(nèi)提供者與使用者之間的中介作用。

二是打造云南金融業(yè)對外開放的獨(dú)特模式。區(qū)域金融中心的一個(gè)重要職能是通過金融資源配置來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,而所有成功的結(jié)構(gòu)調(diào)整都表現(xiàn)有金融投入在先、而產(chǎn)業(yè)化變化在后的特點(diǎn)。因此，要結(jié)合橋頭堡建設(shè)之需，打造云南金融業(yè)對外開放的獨(dú)特模式，推動(dòng)云南金融業(yè)對外開放的發(fā)展，充分發(fā)揮金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的良性互動(dòng)功能，全面促進(jìn)云南經(jīng)濟(jì)更好轉(zhuǎn)型發(fā)展。

三是建設(shè)多元化的金融組織體系、多層次的金融市場體系、多功能的金融服務(wù)體系，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，全面提升金融產(chǎn)業(yè)服務(wù)水平。傳統(tǒng)金融體系指的是經(jīng)營金融商品的特殊行業(yè)，它是包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)和租賃業(yè)等的傳統(tǒng)金融體系，它們的機(jī)構(gòu)和在金融市場上進(jìn)行的前臺(tái)交易活動(dòng)都受到嚴(yán)格監(jiān)管。這些進(jìn)行金融前臺(tái)交易的傳統(tǒng)金融體系主要服務(wù)于區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，業(yè)務(wù)規(guī)模受制于區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平。進(jìn)入21世紀(jì)以來，金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的一個(gè)明顯趨勢就是：前臺(tái)與后臺(tái)業(yè)務(wù)加速分離，后臺(tái)服務(wù)產(chǎn)業(yè)分工不斷細(xì)化，金融后臺(tái)業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。它包括為前臺(tái)業(yè)務(wù)提供支撐的數(shù)據(jù)中心、清算中心、銀行卡中心、研發(fā)中心、征信中心等。金融后臺(tái)服務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和產(chǎn)值的不斷增長，必將進(jìn)一步推動(dòng)以金融產(chǎn)品開發(fā)、信用評級、客戶服務(wù)、票據(jù)支付和清算、金融信息技術(shù)服務(wù)、數(shù)據(jù)分析和處理、定損理賠、金融資產(chǎn)管理、人力資源管理等為主營業(yè)務(wù)的金融后臺(tái)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而形成了大金融產(chǎn)業(yè)。

記者：云南橋頭堡建設(shè)是一項(xiàng)宏大、艱巨、長期的重大工程，云南各界必將盡全力貫徹實(shí)施，作為當(dāng)擔(dān)重任的云南金融業(yè)也不例外，對此，請問周行長可否預(yù)見云南金融業(yè)在支持云南橋頭堡建設(shè)中將會(huì)面臨哪些困難和問題？

周行長：我們在貫徹落實(shí)《意見》時(shí)，的確存在不少困難和問題，主要表現(xiàn)在：

一是直接融資比例仍然偏低。全省上市企業(yè)數(shù)量相對較少，融資規(guī)模不大，企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券等直接融資工具的運(yùn)用尚不理想。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度依賴銀行間接融資的格局短期內(nèi)難以根本改變。

二是云南銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展還相對滯后。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平的提高，經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深入和國際競爭日益加劇，經(jīng)濟(jì)增長對金融服務(wù)的要求越來越高，但云南省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)體系和保障能力仍然較弱，2011年6月末，全省本外幣存貸款總額僅占全國的1.83%和2.12%，總量明顯不足。

三是云南社會(huì)信用體系還需完善。市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，金融市場尤其如是，云南省橋頭堡建設(shè)客觀上會(huì)對社會(huì)信用體系的建設(shè)提出更高要求。就總體情況看，推進(jìn)云南省社會(huì)信用體系還面臨艱巨的任務(wù)，信用建設(shè)的投入保障、信用建設(shè)主體的權(quán)利義務(wù)、信用產(chǎn)品的推廣使用等方面尚缺乏制度規(guī)范，信用體系的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)不強(qiáng)，云南省信用建設(shè)過程中各個(gè)環(huán)節(jié)和系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)性不夠，企業(yè)信用制度建設(shè)任務(wù)艱巨，個(gè)人征信尚未實(shí)現(xiàn)全覆蓋，農(nóng)村基層信用建設(shè)工作尚未引起足夠重視和關(guān)注，信用信息的征集和資源整合難度較大。

四是農(nóng)村金融服務(wù)仍然薄弱，縣域以下金融服務(wù)嚴(yán)重不足的狀況十分突出。產(chǎn)權(quán)不明晰、融資抵押擔(dān)保不足，信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制缺失等嚴(yán)重制約了農(nóng)村金融服務(wù)水平的提升。

記者：多年來，人行昆明中支在推動(dòng)云南橋頭堡建設(shè)中做了很多工作，也取得了很好的成績，對此，請周行長介紹一下下一步人行昆明中支又有怎樣的打算和具體措施？

周行長：下一步人行昆明中支將進(jìn)一步加強(qiáng)與相關(guān)部門的溝通聯(lián)系，共同推動(dòng)完善云南多層次金融市場體系，滿足各層次和不同社會(huì)群體對金融的多層次、多元化服務(wù)需求；充分發(fā)揮金融市場的融資功能和服務(wù)功能，逐步建成貨幣市場、資本市場、保險(xiǎn)市場和產(chǎn)權(quán)市場協(xié)調(diào)發(fā)展、間接融資和直接融資共同發(fā)展的多層次金融市場體系；爭取國家支持云南開展以人民幣跨境結(jié)算為基礎(chǔ)的金融衍生品交易市場試點(diǎn)工作；推動(dòng)擴(kuò)大商業(yè)銀行國債柜臺(tái)交易債券種類和機(jī)構(gòu)試點(diǎn)范圍，探索建立便利債券和其它固定收益類證券交易的柜臺(tái)交易市場；鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)利用全國貨幣市場，提高資金配置效率。

同時(shí)，為配合橋頭堡建設(shè)，人行昆明中支將適時(shí)利用好國家信貸政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)大力支持云南經(jīng)濟(jì)升級轉(zhuǎn)型。如：加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，在繼續(xù)對特色優(yōu)勢行業(yè)和大企業(yè)提供信貸支持的同時(shí)，進(jìn)一步增加對新興產(chǎn)業(yè)、新農(nóng)村建設(shè)、中小企業(yè)、改善民生等的信貸投入，通過調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，推動(dòng)全省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和升級；重點(diǎn)支持省政府提出的“八入滇、四出境”鐵路網(wǎng)、“七入滇、四出境”干線公路網(wǎng)、“兩出省、三出境”水運(yùn)通道及港航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、昆明新機(jī)場國家門戶機(jī)場樞紐、騰沖、普洱、昭通、紅河等支線機(jī)場建設(shè)，構(gòu)建綜合交通網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步發(fā)揮信貸保障經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展的作用；支持“潤滇工程”骨干水源工程，牛欄江-滇池補(bǔ)水工程、清水海引水工程等跨流域引水水源工程、滇中調(diào)水及城鄉(xiāng)供水一體化項(xiàng)目，提升云南水利基礎(chǔ)設(shè)施水平；重點(diǎn)支持大理國家服務(wù)業(yè)綜合改革試點(diǎn)，支持瑞麗、昆明和沿邊口岸物流中心建設(shè)，支持云南區(qū)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)旅游資源成熟景點(diǎn)建設(shè)，支持昆明作為東南亞金融中心的相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)，扶持省內(nèi)大型文化傳媒及會(huì)展產(chǎn)業(yè)集團(tuán)做大做強(qiáng)。

篇8

關(guān)鍵詞：上海自貿(mào)區(qū) 金融改革 商業(yè)銀行

面對全球化經(jīng)濟(jì)格局的轉(zhuǎn)變與國內(nèi)效率普遍不高的金融環(huán)境，上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)獲批成立，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的核心在于金融改革，《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》公布后，金融改革勢在必行，也引發(fā)金融界的巨大反響，金融機(jī)構(gòu)都希望搶占先機(jī)，獲取改革紅利。目前已有多家銀行（如工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等）涌入上海自貿(mào)區(qū)。上海自貿(mào)區(qū)金融改革給我國商業(yè)銀行帶來巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行必須對其有一個(gè)清晰的認(rèn)識，采取合理有效的應(yīng)對策略，否則就會(huì)戰(zhàn)而不勝，影響全行的經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

一、上海自貿(mào)區(qū)金融改革

（一）金融改革要點(diǎn)

上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，對于金融領(lǐng)域的改革是其中的一大亮點(diǎn)。金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新是世界各國自貿(mào)區(qū)建設(shè)的一般規(guī)律，是自貿(mào)區(qū)建設(shè)不可或缺的內(nèi)容。國家頒布的《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》（以下簡稱《方案》）明確提出深化金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新這一建設(shè)任務(wù)。從全球各國已建立的自由貿(mào)易區(qū)普遍的建設(shè)規(guī)則來看，可以總結(jié)出“三大自由”，即貨物進(jìn)出口自由、投資自由和金融自由。金融自由相對于金融管制，我國商業(yè)銀行對金融管制有深刻地理解，并能很好地運(yùn)作經(jīng)營，但對金融自由不太熟悉。金融自由包含著十分豐富的內(nèi)容：寬松、自由的開放政策，外匯不受管制，可自由進(jìn)行兌換，并且只要是合法收入，都可自由進(jìn)出入，存貸款的利率根據(jù)國際市場的供需變化而變化?？偨Y(jié)起來就是三個(gè)方面的內(nèi)容，一是外匯賬戶開放，二是寬松的外匯管制，三是利率市場化。

《方案》提出：“在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對人民幣資本項(xiàng)目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進(jìn)行先行先試?！鄙虾Ｗ再Q(mào)區(qū)建設(shè)有著明確的金融改革內(nèi)容。四大改革要點(diǎn)，一是開放資本項(xiàng)目，二是跨境使用人民幣，三是利率市場化，四是改革外匯管理體制。具體來說，在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)市場化定價(jià)，建立與自貿(mào)區(qū)相適應(yīng)的外匯管理體制，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)充分利用境內(nèi)外資源和市場，改革外債管理方式，全面實(shí)現(xiàn)貿(mào)易投資、跨境融資的自由化、便利化。

（二）給商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

上海自貿(mào)區(qū)的金融改革是改革開放以來的又一重大舉措，必將打破各種制度對于金融的制約，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的活力和熱情，有利于金融機(jī)構(gòu)的自由發(fā)展，對于我國商業(yè)銀行來說是一次難得的機(jī)遇，但同時(shí)它也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，一旦不能適應(yīng)金融的改革開放，勢必會(huì)被淘汰。那么上海自貿(mào)區(qū)金融改革給我國商業(yè)銀行帶來了怎樣的發(fā)展機(jī)遇，又將面臨什么挑戰(zhàn)呢？

1.從金融改革的政策來看，主要集中在宏觀金融政策方面，但我們?nèi)阅軌蚯宄A(yù)見金融改革對商業(yè)銀行所帶來發(fā)展機(jī)遇。

（1）擴(kuò)大市場，提供更多資源。我國商業(yè)銀行現(xiàn)有的資本實(shí)力和經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)備受世人矚目，在全球占有一定的影響力，國內(nèi)的市場資源已經(jīng)無法滿足其發(fā)展需求，商業(yè)銀行正在努力尋求對外擴(kuò)張。但是海外擴(kuò)張受到諸多壁壘限制，這一過程并不順利。上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)實(shí)行“境內(nèi)關(guān)外”政策，這樣開放的政策則為商業(yè)銀行創(chuàng)造了對外擴(kuò)張的絕佳機(jī)會(huì)，能夠讓商業(yè)銀行充分有效利用境內(nèi)外兩大市場、兩種資源。

（2）拓寬業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍往往局限于存、貸、匯，雖然近些年來也有拓展一些中間業(yè)務(wù)，但國際業(yè)務(wù)并沒有普遍開展。上海自貿(mào)區(qū)金融改革鼓勵(lì)和支持區(qū)內(nèi)銀行發(fā)展跨境融資業(yè)務(wù)，推進(jìn)跨境投資金融服務(wù)，這樣一來，商業(yè)銀行便能大大地?cái)U(kuò)展其業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍。

（3）促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。我國商業(yè)銀行目前的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式基本同質(zhì)，極大地限制了業(yè)務(wù)創(chuàng)新。主要原因在于利率和匯率都受到嚴(yán)格管制，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的審批制度審慎而又嚴(yán)格，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和范圍又受到金融管理部門的嚴(yán)格限制，創(chuàng)新難以進(jìn)行。而上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)注重創(chuàng)新金融制度，鼓勵(lì)和支持金融市場產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這樣有利于推動(dòng)商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（4）降低運(yùn)營成本。我國商業(yè)銀行在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)發(fā)展成為全能型銀行是有很大機(jī)會(huì)的，全能型銀行可以同時(shí)開展多種業(yè)務(wù)，如存貸款業(yè)務(wù)、跨境投資并購、離岸金融業(yè)務(wù)等。這樣的經(jīng)營方式能有效降低運(yùn)營成本，有利于業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。

2.機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。上海自貿(mào)區(qū)金融改革給我國商業(yè)銀行帶來的不僅僅是良好機(jī)遇，同時(shí)也是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。具體來說，有以下幾大挑戰(zhàn)：

（1）缺乏經(jīng)營和管理經(jīng)驗(yàn)。上海自貿(mào)區(qū)可以說是一個(gè)全新的市場領(lǐng)域，我國商業(yè)銀行一旦進(jìn)入自貿(mào)區(qū)發(fā)展，就面臨著重重難關(guān)。雖然我國一些商業(yè)銀行有辦理一些相關(guān)業(yè)務(wù)，但業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模很小，占銀行整體業(yè)務(wù)比重也比較小，這樣的經(jīng)驗(yàn)根本不足以去應(yīng)對一個(gè)全新的國際金融市場。

（2）難以適應(yīng)金融自由。我國商業(yè)銀行長期處于金融管制下的運(yùn)作經(jīng)營模式，而上海自貿(mào)區(qū)實(shí)行金融自由，將一步步實(shí)現(xiàn)利率市場化，商業(yè)銀行對于資產(chǎn)定價(jià)、存款定價(jià)等都十分陌生。在這樣一個(gè)利率市場化的大環(huán)境下，資金價(jià)格受到直接觸動(dòng)，影響銀行經(jīng)營，從總體上來看，目前商業(yè)銀行還不能很好地進(jìn)行資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制。

（3）利率市場化使得商業(yè)銀行脫離央行保護(hù)。習(xí)慣于金融管制和利率補(bǔ)貼的中國商業(yè)銀行，長久以來由于官方定價(jià)所帶來的存貸款利差，總能保障銀行獲取穩(wěn)定且較大的收益，進(jìn)入自貿(mào)區(qū)逐步實(shí)現(xiàn)利率市場化，也就意味著銀行將不再受中央銀行的保護(hù)，銀行的盈利也將受到很大的影響。

（4）同行競爭激烈。自貿(mào)區(qū)進(jìn)行金融改革，其所能帶來的改革紅利，吸引著越來越多的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展，將來自貿(mào)區(qū)內(nèi)還會(huì)形成銀行機(jī)構(gòu)的集聚現(xiàn)象，無疑也會(huì)使得同業(yè)之間展開激烈競爭，這也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

二、商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

（一）提高風(fēng)險(xiǎn)控制的能力

上海自貿(mào)區(qū)是一個(gè)全新的國際金融市場，其中蘊(yùn)含著巨大的商機(jī)，但同時(shí)也具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行要實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)營目標(biāo)，必須具備強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，控制風(fēng)險(xiǎn)也是監(jiān)管部門需要考慮的問題，只有符合條件的商業(yè)銀行才有資格和機(jī)會(huì)在自貿(mào)區(qū)進(jìn)行發(fā)展。因此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立良好的風(fēng)險(xiǎn)控制體制，提高自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，這樣才能更好地開展自身的業(yè)務(wù)。

（二）提高應(yīng)對市場變化的能力

上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)有著一種全新的游戲規(guī)則，金融自由，利率市場化，這些都要求商業(yè)銀行能夠快速反應(yīng)、積極應(yīng)對。銀行必須在各方面都做好充分的準(zhǔn)備，包括機(jī)構(gòu)布局、戰(zhàn)略思想、業(yè)務(wù)流程等方面都要充分考慮，建立一套完整的市場反應(yīng)機(jī)制，提高應(yīng)對市場變化的能力，快速適應(yīng)自貿(mào)區(qū)的游戲規(guī)則，盡快盡好地展開銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

（三）堅(jiān)持開拓創(chuàng)新

商業(yè)銀行如果要在上海自貿(mào)區(qū)順利地開展業(yè)務(wù)，必須打破原有的業(yè)務(wù)模式的限制，有所創(chuàng)新，開創(chuàng)出新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)種類，制定合理的業(yè)務(wù)流程和考核評價(jià)體系，以更好的適應(yīng)在自貿(mào)區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展。業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，只有創(chuàng)新，才能保證銀行獲得持續(xù)發(fā)展能力，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)站穩(wěn)腳跟。而監(jiān)管部門對于金融創(chuàng)新非常謹(jǐn)慎，根據(jù)我國慣有的監(jiān)管模式，監(jiān)管部門一開始并不會(huì)官方文件和相關(guān)法律法規(guī)，會(huì)首先允許單個(gè)產(chǎn)品試行，成功推出一個(gè)，再允許推出下一項(xiàng)。逐步推出多個(gè)產(chǎn)品后，就會(huì)得到監(jiān)管部門的認(rèn)可，就會(huì)逐步實(shí)現(xiàn)由點(diǎn)到面的改革突破。按照這種模式，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新儲(chǔ)備庫，以及時(shí)申報(bào)，搶占先機(jī)。

（四）轉(zhuǎn)變發(fā)展方式

長久以來，中國銀行業(yè)的發(fā)展主要依靠信貸業(yè)務(wù)，而在自貿(mào)區(qū)內(nèi)，由于金融創(chuàng)新、市場監(jiān)管更為苛刻以及利率市場化改革加快，這種高資本消耗的發(fā)展方式已不能適應(yīng)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的發(fā)展。如果要在競爭激烈的市場中立于不敗之地，搶占先機(jī)，商業(yè)銀行就必須轉(zhuǎn)變其發(fā)展方式，走資本節(jié)約型發(fā)展道路。

（五）加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)

商業(yè)銀行應(yīng)該清醒地認(rèn)識到企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂，在自貿(mào)區(qū)這樣競爭激烈的市場環(huán)境下，必須重視企業(yè)文化的建設(shè)，建立一套完整的企業(yè)文化體系，明確規(guī)范和清晰闡述企業(yè)核心價(jià)值理念、服務(wù)觀念、企業(yè)愿景等。同時(shí)員工是企業(yè)文化的核心，在企業(yè)發(fā)展中充分體現(xiàn)員工的自身價(jià)值，切實(shí)增強(qiáng)企業(yè)員工的使命感和責(zé)任感。

三、結(jié)束語

上海自貿(mào)區(qū)金融改革給商業(yè)銀行帶來了巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行只有采取切實(shí)可行的應(yīng)對策略迎接這場挑戰(zhàn)，才能實(shí)現(xiàn)自身最終的發(fā)展目標(biāo)，更好地立足于金融界。J

參考文獻(xiàn)：

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篇9

2015年，跌宕起伏的全球經(jīng)濟(jì)愈加冷熱不均，“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟(jì)也步入增速換擋和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主旋律。

繼2015年一、二季度經(jīng)濟(jì)增速維持在7%之后，三、四季度GDP增速再度下滑，逐漸告別“7%時(shí)代”。國泰君安認(rèn)為，2016年一季度中國經(jīng)濟(jì)將再下臺(tái)階，增速換擋從快速下滑期步入緩慢探底期，未來3-5年內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈L型。海通證券預(yù)計(jì)，2016年中國GDP增速預(yù)測將下調(diào)至6.5%，貨幣政策和財(cái)政政策均有望再度加碼。

隨著經(jīng)濟(jì)加速探底、結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，舊增長模式退潮、新經(jīng)濟(jì)崛起，2016年中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)將呈結(jié)構(gòu)性衰退與成長，有望迎來新一輪的投資機(jī)會(huì)。

非銀板塊“藍(lán)?！币瞬毮?/p>

宏觀經(jīng)濟(jì)起色不大，非銀行板塊的傳統(tǒng)領(lǐng)域，如保險(xiǎn)、券商也在深度調(diào)整，總體表現(xiàn)波瀾不驚。保險(xiǎn)方面，經(jīng)濟(jì)下滑、利率下調(diào)，保險(xiǎn)公司盈利能力主體將從負(fù)債端過渡到資產(chǎn)端。券商方面，2015年前三季度，券商傭金率連續(xù)下滑，券商自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)構(gòu)成業(yè)績主體，券商盈利模式也正在改變。相比之下，供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融兩大“藍(lán)?！蹦鎰荼l(fā)，表現(xiàn)驚人。

由于近年增速趨緩和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈金融作為企業(yè)融資的補(bǔ)充渠道，盤活資產(chǎn)的有效手段，需求熱度持續(xù)升溫。在系列產(chǎn)業(yè)政策的刺激下，核心企業(yè)和物流企業(yè)紛紛加入供應(yīng)鏈金融隊(duì)伍，切入中小企業(yè)融資難的市場“痛點(diǎn)”。一時(shí)間，供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)如日方升景象，其中又以融資租賃和商業(yè)保理兩大業(yè)務(wù)來勢最為兇猛。

截至2015年6月底，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約3200家，比上年底增加近1000家;行業(yè)注冊資金，按人民幣以實(shí)繳計(jì)算，折合約萬億元;全國融資租賃合同余額約為3.66萬億元，同比增幅40.58%。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2016 年上半年中國融資租賃業(yè)務(wù)總量可達(dá)到5萬億元，超越美國成為世界第一租賃大國。中銀國際證券認(rèn)為，隨著融資租賃公司成長環(huán)境的逐步寬松，未來將涌現(xiàn)出一些優(yōu)秀的租賃公司，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器。

目前，中國非金融企業(yè)應(yīng)收賬款余額規(guī)模高達(dá)16萬億元，保理行業(yè)僅覆蓋了17%的應(yīng)收賬款融資需求，缺口很大。自2012 年獲得合法地位以來，商業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)模年均復(fù)合增速150%，成為非銀金融行業(yè)發(fā)展最為迅猛的子板塊。國信證券認(rèn)為，作為保理皇冠上的“明珠”，商業(yè)保理高達(dá)10倍的杠桿倍數(shù)、豐富的融資渠道以及國家政策的大力支持，都使之成為撬動(dòng)供應(yīng)鏈金融“藍(lán)?！钡淖罴压ぞ?。

互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，2015年前10個(gè)月，中國P2P平臺(tái)歷史累計(jì)成交量首次突破萬億。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月，國內(nèi)正常運(yùn)營的P2P平臺(tái)為2520家，成交量達(dá)1196.49億元。隨著2015年下半年聯(lián)網(wǎng)金融政策及細(xì)則逐步出臺(tái)，野蠻生長的互聯(lián)網(wǎng)金融將步入規(guī)范發(fā)展。國泰君安證券認(rèn)為，2016年互聯(lián)網(wǎng)金融“珍珠類”公司暗藏投資機(jī)會(huì)。

“互聯(lián)網(wǎng)+”和國企改革潛力巨大

2015年，宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍在持續(xù)放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底，使得中國消費(fèi)市場繼續(xù)低靡，社會(huì)零售增速持續(xù)下降。步入2016年，宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、國內(nèi)終端需求萎縮及低CPI的預(yù)期之下，雖然零售行業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，行業(yè)基本面短期內(nèi)難有顯著改善，但“互聯(lián)網(wǎng)+”和國企改革將為零售商貿(mào)注入強(qiáng)勁的增長動(dòng)力。

一方面，網(wǎng)購增速下降，電商經(jīng)濟(jì)增速下滑至30%以下，電商經(jīng)濟(jì)已步入“新常態(tài)”，流量和用戶紅利衰減，移動(dòng)端成為新戰(zhàn)場。預(yù)計(jì)2018年移動(dòng)網(wǎng)購市場規(guī)模將超過4萬億元，移動(dòng)端增速遠(yuǎn)超PC，逐漸成為網(wǎng)購主要形態(tài)。

另一方面，增速放緩引發(fā)行業(yè)渠道關(guān)系變革，電商開始與實(shí)體企業(yè)進(jìn)行合作甚至融合。年內(nèi)，阿里巴巴和蘇寧電器互相入股;蘇寧與萬達(dá)集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，蘇寧云店進(jìn)駐萬達(dá)廣場;京東獲得永輝超市10%股權(quán)，雙方達(dá)成供應(yīng)鏈聯(lián)盟協(xié)同、O2O探索、倉儲(chǔ)物流、互聯(lián)網(wǎng)金融資源等領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作。

未來，線上線下供應(yīng)鏈資源共享是大趨勢。從投資角度而言，具備供應(yīng)鏈比較優(yōu)勢的實(shí)體企業(yè)更容易受電商青睞，如網(wǎng)店、品類經(jīng)營、倉儲(chǔ)物流資源等。同時(shí)，電商發(fā)展對實(shí)體渠道稀缺性產(chǎn)生沖擊，并引領(lǐng)供應(yīng)鏈效率變革升級，供應(yīng)鏈服務(wù)隨后快速發(fā)展。在渠道O2O轉(zhuǎn)型推動(dòng)下，品牌商與消費(fèi)者聯(lián)系將變得更加緊密與直接，品牌商有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。電商品牌化將成為大趨勢，具備營銷優(yōu)勢的電商代運(yùn)營平臺(tái)將搶得先機(jī)。

目前，跨境電商整體交易規(guī)模已近4萬億元，并繼續(xù)保持快速發(fā)展;政策紅利扶持下，跨境電商產(chǎn)業(yè)將蓬勃發(fā)展。

2016年，隨著“十三五”規(guī)劃的逐步落地，跨境電商將成為政策扶持和網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)熱點(diǎn)，進(jìn)口領(lǐng)域海外商品供應(yīng)鏈及流量強(qiáng)大者、出口領(lǐng)域批發(fā)交易聚集地及B2C先發(fā)優(yōu)勢者，有望迎來強(qiáng)勁增長。目前，出口電商阿里一家獨(dú)大，占交易市場份額50%，而進(jìn)口2C零售盈利前景高，市場高度分散。未來，出口電商B2B仍是主流，盈利模式將從信息服務(wù)轉(zhuǎn)向提供交易、物流、報(bào)關(guān)、結(jié)匯等綜合貿(mào)易服務(wù)商。進(jìn)口商方面，資本退潮之后將迎來行業(yè)整合，資本和流量龍頭的阿里、京東、蘇寧等將成為強(qiáng)勢的整合方。

國泰君安認(rèn)為，2016年，板塊的投資機(jī)會(huì)主要來自主題發(fā)酵及個(gè)股轉(zhuǎn)型，渠道類企業(yè)大多圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+”進(jìn)行，產(chǎn)品連鎖類大多圍繞品牌化及產(chǎn)業(yè)鏈延伸，包括跨境電商及互聯(lián)網(wǎng)重塑、國企業(yè)改革等。

低利率時(shí)代，長期看好“債?！?/p>

過去一年，結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的經(jīng)濟(jì)增速減緩、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的趨勢性下降，對債券市場影響明顯。自2015年三季度以來，“資產(chǎn)荒”和債市泡沫的相關(guān)討論熱烈異常。

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)滑落的預(yù)期下，中國貨幣政策和財(cái)政政策都將持續(xù)加碼，以防止“硬著陸”。一方面，低利率將成為長期趨勢，未來甚至或進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代;另一方面，財(cái)政政策再度寬松，赤字率松綁、基建專項(xiàng)債和地方債等多樣化的政策組合有望大展拳腳。但短期而言，IPO 重啟、美國加息逼近，以及寬財(cái)政加碼，都可能分流債市資金。

針對2016年的債市變化及投資機(jī)會(huì)，海通證券表示，短期債市承壓，長期看好“債?！?。申萬宏源認(rèn)為，“資產(chǎn)荒”下，2016年債券收益率下行或遇阻，將成牛市拐點(diǎn)，牛市轉(zhuǎn)入震蕩市。國泰君安則指出，由于預(yù)期市場存在“泡沫”，市場將可能出現(xiàn)較大波動(dòng)，這意味著2016年交易機(jī)會(huì)較多。債券市場雖然漲的多，但是泡沫跡象并不明顯，預(yù)計(jì)本輪牛市可能持續(xù)至少10個(gè)季度。目前而言，因債券市場存在較多“價(jià)值洼地”，流動(dòng)性溢價(jià)較高的資產(chǎn)，如地方債、資質(zhì)較好的私募債、PPN、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、次級債等，有望受市場青睞。

政策護(hù)航，銀行地產(chǎn)亦不乏機(jī)會(huì)

經(jīng)濟(jì)減速、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，銀行和房地產(chǎn)兩大板塊受波及明顯。在資產(chǎn)不良及凈息差縮窄雙層夾擊下，上市銀行凈利增速呈逐季下滑之勢，2015年中國銀行業(yè)叫苦不迭。景氣下行的銀行業(yè)已很難指望盈利加速。邁入長周期拐點(diǎn)的房地產(chǎn)，增速放緩、結(jié)構(gòu)分化也已成為共識，地產(chǎn)投資低速增長將成為常態(tài)。然而，受益于政府“穩(wěn)增長”主旋律、寬松貨幣政持續(xù)策加碼，2016年，銀行和房地產(chǎn)行業(yè)亦不乏投資機(jī)會(huì)。

篇10

從上半年金融運(yùn)行情況看，貨幣信貸增長逐步向常態(tài)回歸，社會(huì)融資規(guī)?；具m度.穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施總體上平穩(wěn)有效。

第一.貨幣信貸增長平穩(wěn)回調(diào)，基本符合調(diào)控預(yù)期。6月末，M2同比增長15.9％，比1季度末和上年末分別低0.7個(gè)和3.8個(gè)百分點(diǎn)。M1增長13.1％.比1季度末和上年末分別低1.9個(gè)和8.1個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款增長16.9％，比1季度末和上年未分別低1.0個(gè)和3.0個(gè)百分點(diǎn)。

第二.社會(huì)融資規(guī)模接近上年同期水平。2011年上半年社會(huì)融資規(guī)模為7.76萬億元，比上年同期少3847億元，扣除人民幣貸款后其它渠道融資同比多增650億元。其中.表外委托貸款新增7028億元，同比多增3829億元。

第三，信貸結(jié)構(gòu)有所改善。上半年，中長期貸款新增2.29萬億元.同比少增1.67億元.增量占比為548％.同比降低30.7個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人消費(fèi)貸款新增7881億元，同比少增3019億元。其中.個(gè)人住房貸款新增4877億元，比超常增長的201O年同期少增3826億元.這與各地限購政策陸續(xù)落實(shí)、房貸條件有所提高有關(guān)。

第四：金融市場運(yùn)行平穩(wěn)。國債收益率曲線中端上升明顯，長端大體平穩(wěn)。人民幣匯率雙向浮動(dòng).彈性有所增強(qiáng).6月末人民幣對美元匯率收于6.4716元，較上年末升值2.34％。根據(jù)國際清算銀行數(shù)據(jù)測算.1―5月人民幣實(shí)際有效匯率貶值1.39％。

依然復(fù)雜的金融形勢

影響貨幣政策實(shí)施和運(yùn)行的主要因素并沒有發(fā)生根本改變.國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢依然十分復(fù)雜。首先.全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，國際形勢更加復(fù)雜。2011年第2季度主要經(jīng)濟(jì)體增長有所緩慢，全球制造業(yè)PMI已連續(xù)三個(gè)月下降顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對緩慢的階段，國際貨幣基金組織(IMF)將2011年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估從4.4％下至4.3％。

與此同時(shí)，債務(wù)問題仍是制約全球經(jīng)濟(jì)增長的主要不確定因素，特別是歐債危機(jī)的徹底解決將是一個(gè)較長和曲折的過程。而日本財(cái)政赤字進(jìn)一步上升，短期內(nèi)也不可能減赤。因此，需高度關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)問題通過金融市場等途徑可能對我國產(chǎn)生的影響。此外.大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，也會(huì)加劇金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定性.而且如果下半年美國繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策，大宗商品價(jià)格可能再次上漲。

其次.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體趨穩(wěn).通脹形勢仍不樂。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看.2011年以來我國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高位趨穩(wěn).總體保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢。今年正值“十二五”開局之年.地方發(fā)展熱情較高，前期出臺(tái)的發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)民間投資等政策和區(qū)域發(fā)展規(guī)劃正在發(fā)揮作用，保障性安居工程建設(shè)加快，消費(fèi)升級和城鎮(zhèn)化都在發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能較為充足+經(jīng)濟(jì)增速快速成回落風(fēng)險(xiǎn)較小。

最后，中小企業(yè)貸款難的問題。在貨幣條件回歸常態(tài)過程中.信貸需求的滿足不會(huì)總是維持在前兩年特殊條件下的寬松狀態(tài).各類企業(yè)獲取貸款的難度客上都會(huì)有不同程度的上升。從全國情況看，中小企業(yè)貸款需求的滿足存在不平衡性，越是建設(shè)項(xiàng)目多的地方.資金供給面越緊張。從行業(yè)看.反映資金較為緊張的中小企業(yè)主要集中于受調(diào)控及其關(guān)聯(lián)的行業(yè).尤其是房地產(chǎn)企業(yè)以及為大型企業(yè)配套的中小企業(yè)。商業(yè)銀行對于市場前景不明、利潤明顯下滑的企業(yè)，可能會(huì)提出更嚴(yán)的放貸條件，這些企業(yè)會(huì)存在融資難的感受。

貨幣政策基本取向不變

繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，把握好宏金融調(diào)控的力度和節(jié)奏，切實(shí)處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展.調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通貨膨脹預(yù)期的關(guān)系。

繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理.把好流動(dòng)性總閘門。流動(dòng)性供應(yīng)過剩局面并未根本改變，通脹壓力仍然較大。要根據(jù)外匯占款、公開市場到期等變化.合理搭配公開市場操作、存款準(zhǔn)備金等對沖工具.保持銀行體系流動(dòng)性處于適當(dāng)水平；并合理引導(dǎo)貨幣市場利率。

做好貨幣政策工具的選擇和使用。綜合運(yùn)用利率、匯率，公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率和宏審慎管理等工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏。這意味著金融宏調(diào)控將綜合、交替使用這五項(xiàng)貨幣政策工具組合。選擇并運(yùn)用好貨幣政策工具.將成為落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。

進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對符合條件的中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)的支持力度。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，嚴(yán)格控制對高耗能，高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款.尤其要從財(cái)稅、金融、準(zhǔn)入等多方面.多渠道加大對“三農(nóng)”和中小企業(yè)的支持力度。

推進(jìn)利率市場化改革。繼續(xù)加強(qiáng)金融市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè).加大多樣性金融產(chǎn)品的研究創(chuàng)新力度.積極探索進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的有效途徑。