導(dǎo)語：如何才能寫好一篇理財投資分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】個人理財風(fēng)險收益決策

一、個人理財投資產(chǎn)品分類

投資理財產(chǎn)品按投資對象可以分為儲蓄存款、本外幣理財產(chǎn)品、股票、債券信托、期貨、黃金、房地產(chǎn)等；按投資期限分類可分為短期和中長期理財產(chǎn)品；按本金保證程度可分為保本類和非保本類理財產(chǎn)品；按幣種可分為人民幣理財產(chǎn)品和外幣理財產(chǎn)品。

二、個人投資理財主要風(fēng)險分析

目前，我國個人投資理財市場狀況、投資意識上均存在一定的問題與風(fēng)險，在本節(jié)中我們將分別剖析存在問題與風(fēng)險的成因，將從內(nèi)部風(fēng)險與外部風(fēng)險兩個大的方面來進行剖析，尋找其中關(guān)鍵點，使得投資風(fēng)險能夠得到有效控制。

（一）投資手段風(fēng)險。

從第三節(jié)的投資理財市場情況分析中，我們可以看到投資者在投資手段上存在較大的風(fēng)險。其主要體現(xiàn)為以下三點：第一，選擇的投資手段過于單一集中，最求“短平快”，高收益的投資手段，不利于風(fēng)險分散，進行投資的多樣性組合；第二，對于投資手段的選擇缺乏專業(yè)的金融知識，對于很多構(gòu)成的金融產(chǎn)品缺乏基礎(chǔ)的了解；第三，缺乏對自身風(fēng)險承受能力判斷，在選擇投資手段中并沒有構(gòu)建一個健全的風(fēng)險承受意識。

而投資手段風(fēng)險主要體現(xiàn)在投資期限短，過于追求高風(fēng)險帶來的高收益回報，投資結(jié)構(gòu)不合理。投資者一方面對于不同的投資手段不了解，另一面對于不同投資方式帶來的風(fēng)險也不了解。信息的不對稱造成了投資手段的單一，而非理性的趨利投資觀也使得投資的手段集中于高風(fēng)險高收益的投資領(lǐng)域。

（二）投資產(chǎn)品風(fēng)險。

將投資理財風(fēng)險進行簡單的剖析，可以顯而易見不同投資手段選擇的金融產(chǎn)品其本身各自的風(fēng)險組合起來得以呈現(xiàn)總體的風(fēng)險。產(chǎn)品自身存在的風(fēng)險根據(jù)其各自不同的金融產(chǎn)品性質(zhì)也有著迥異的風(fēng)險特征，但總體而言，均是遵循著縱向以風(fēng)險收益成正比這一基本原則，橫向以貨幣，債券，基金，股票，黃金，外匯，期貨為軸線風(fēng)險遞增。

對不同的產(chǎn)品自身風(fēng)險進行分解的話，我們可以看到，如貨幣理財產(chǎn)品存在面對通貨膨脹時的購買力風(fēng)險；債券受市場中利率影響存在利率風(fēng)險同時面對不能按期還本付息的信用風(fēng)險；基金、股票也存在被套牢的可能性，對于特殊事件，政策具有較強的敏感性，對股價造成沉重打擊；而黃金高昂的中間交易費用無疑提升了其變現(xiàn)風(fēng)險；外匯交易市場受匯率影響波動較大；而其他以期貨為代表的衍生金融工具更是存在諸多不可控風(fēng)險。

（三）投資渠道風(fēng)險。

選擇證券公司，基金公司，信托公司，銀行等不同的投資渠道，也會存在相應(yīng)的風(fēng)險。其風(fēng)險主要由于雙方信息不對稱，投資者缺乏相關(guān)專業(yè)知識；投資準入門檻過高；理財產(chǎn)品設(shè)計存在缺陷等原因構(gòu)成。

例如基金公司在募集基金時，對于客戶并無詳細的基金投資細節(jié)披露，只是在簡單介紹基金類型，基金經(jīng)理資歷，該類基金往期業(yè)績后，便進行發(fā)售。而對于基金日常的操作也缺乏一個為投資者公開透明的監(jiān)管機制。同時對于投資期限，預(yù)期收益與實際收益等投資要素語焉不詳，鼓勵投資者參與風(fēng)險較高的股票型基金以實現(xiàn)自身利潤等情況，投資渠道無疑對消費者進行了一定程度上的投資誤導(dǎo)。

三、風(fēng)險控制解決方案

（一）投資組合。

投資組合是解決個人投資理財風(fēng)險的核心手段。優(yōu)化的投資組合能夠削弱單個產(chǎn)品對整體組合的影響，降低整體風(fēng)險，提供多渠道的投資選擇，并且也對于整體的流動性和結(jié)構(gòu)性根據(jù)自身財務(wù)目標進行一定程度的優(yōu)化。

1952年，馬克維茨提出了著名的投資組合理論并以此獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，成為后世進行投資分析的不二法則，該理論提到若干證券組成的投資組合，其總體收益為各加權(quán)平均數(shù)，而風(fēng)險卻并非加權(quán)平均風(fēng)險，投資組合能夠有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險。并且在對于風(fēng)險這一概念的認知上，實現(xiàn)的里程碑式的跨越，認為風(fēng)險是整個投資過程的核心而非簡單的回報。并且論證了通過有選擇性的投資組合能夠有效降低投資風(fēng)險的觀點。

投資組合理論不僅在公司財務(wù)管理中發(fā)揮重大作用，同時也是在個人投資理財中最為主要的風(fēng)險控制方式。它能實現(xiàn)最佳的風(fēng)險管理定量分析，在風(fēng)險與收益兩者之間進行均衡，從而找到最優(yōu)的財務(wù)行動方案，為投資者實現(xiàn)預(yù)期收益與可承受風(fēng)險的平衡點。

（二）委托專業(yè)機構(gòu)。

針對當(dāng)前大多數(shù)投資者對于投資的金融產(chǎn)品缺乏相關(guān)專業(yè)知識，也無健全的投資風(fēng)險防范意識。機構(gòu)投資者對于投資領(lǐng)域的專注使得其在投資上具備更多優(yōu)勢；專業(yè)的分析人員，廣泛的信息獲取，快速的批量操作，縝密的工具模型，這些都是個人投資者所不具備的。一般而言信息不對稱是造成個人投資風(fēng)險的重大因素，而委托專業(yè)機構(gòu)顯然能夠彌補個人投資中這一顯著缺陷。

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關(guān)鍵詞：家庭投資理財，行為分析，投資收益，投資風(fēng)險

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的提高，家庭金融資產(chǎn)的不斷增加，投資理財已成為日益重要的問題，家庭投資理財是針對風(fēng)險進行個人資財?shù)挠行顿Y，以使財富保值、增值，能夠抵御社會生活中的經(jīng)濟風(fēng)險，不管是儲蓄投資、股票投資，外匯、保險投資，由于投資品種日益增多，所需的專業(yè)知識也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向，本文對家庭的投資理財?shù)倪@一行為進行了分析，并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避進行了分析，希望對家庭投資理財?shù)膶嵺`有所幫助。

一、家庭投資理財?shù)倪x擇

（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性

家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險以及相互制約關(guān)系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前，在大多數(shù)中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時引導(dǎo)家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產(chǎn)選擇策略。

如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產(chǎn)的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據(jù)財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風(fēng)險高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財?shù)钠贩N

當(dāng)前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預(yù)期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)

勢、分散風(fēng)險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風(fēng)險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業(yè)知識家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風(fēng)險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現(xiàn)獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產(chǎn)價格上漲的時期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。

6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經(jīng)濟保障需要提供經(jīng)濟補償?shù)囊环N方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險公司取得經(jīng)濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風(fēng)險，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償，若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險投資

全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產(chǎn)保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。

8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點:一是投資風(fēng)險小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報率高。但同時，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強的專業(yè)知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。

二、家庭投資理財?shù)慕M合

不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)，還是實業(yè)資產(chǎn)，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經(jīng)認識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。

相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動均可能呈現(xiàn)出彼消此長的關(guān)系。資產(chǎn)的互補性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動會聯(lián)動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動關(guān)系等。所以從經(jīng)濟學(xué)的角度不難證明，過多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會下降，成本上升，風(fēng)險上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現(xiàn)，而實行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)常可以從資產(chǎn)的持有成本，交易價格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補性，做到長短結(jié)合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。

資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開風(fēng)險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風(fēng)險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產(chǎn)多選擇有較強消費性質(zhì)的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過份向高收益高風(fēng)險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風(fēng)險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關(guān)系，對投資項目的市場分割與轉(zhuǎn)換認識不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。

三、家庭投資理財?shù)恼{(diào)整

資產(chǎn)的組合要長期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個動態(tài)的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù)，不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國投資市場的政府干預(yù)力度較大，有時干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟運行走勢的同時，經(jīng)常要揣測政府對資本市場的政策干預(yù)，以此來決定投資組合與調(diào)整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。

資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式，其次是對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風(fēng)險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇

與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無風(fēng)險資產(chǎn)，再選擇風(fēng)險和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風(fēng)險和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險收益的要求進行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。

確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類，能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種，擴大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機性強、風(fēng)險大的一面，但管理得法，規(guī)范得當(dāng)，還有降低風(fēng)險的一面，發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。四、家庭投資理財如何獲取收益：

現(xiàn)在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當(dāng)而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進行了探討：

（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性，即變現(xiàn)性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、

某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。

（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風(fēng)險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景，宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財要有理性，精心規(guī)劃，時刻保持冷靜頭腦。

科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費用。流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現(xiàn)在預(yù)測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風(fēng)險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對也要承擔(dān)較高的風(fēng)險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險方面也要進一步加大養(yǎng)老型險種投入。

（四）、計算“生活風(fēng)險忍受度”，量力而投。所謂“生活風(fēng)險忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。

五、家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避：

凡是投資都有風(fēng)險，只是風(fēng)險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風(fēng)險：風(fēng)險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起，如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險主要有:政策風(fēng)險，指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險。法律風(fēng)險，指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風(fēng)險。市場風(fēng)險，指因市場變化而造成的風(fēng)險。機構(gòu)風(fēng)險，指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險。詐騙風(fēng)險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險。操作風(fēng)險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據(jù)；（4）個人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊，區(qū)別類型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領(lǐng)，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

（三）、家庭投資者要及時查明實際遇到風(fēng)險的種類、原因，并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險，如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險，應(yīng)及時與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險，應(yīng)及時采取多方式、多手段進行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國家宏觀經(jīng)濟政策的變化造成的風(fēng)險，應(yīng)及時調(diào)整修改投資計劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲蓄結(jié)構(gòu);如資本市場不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。

結(jié)論：家庭投資理財是一項家庭中的系統(tǒng)工程，需要用一生的時間和精力來周密規(guī)劃、精心搭理；要科學(xué)合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險，走出理財誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)?？傊?，家庭投資理財?shù)慕】蛋l(fā)展，一方面需要加強家庭理財?shù)目茖W(xué)規(guī)劃，建立適合自身的理財方式，另一方面也需要金融機構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，優(yōu)化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現(xiàn)家庭財產(chǎn)使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財成為中國經(jīng)濟增長的重要支撐點，推動我國經(jīng)濟又好又快地發(fā)展。

參考文獻：

1.家庭投資理財ABC柯靜時代金融2004年第11期

2.家庭投資理財之我見董雪梅金融理論與教學(xué)2003年第2期

3.家庭投資理財之道薛韜國際市場2001年第11期

4、家庭理財與保險投資張勤樸上海保險1998年第08期

篇3

關(guān)鍵詞：家庭；投資理財；策略

一、家庭投資理財?shù)膬?nèi)涵

投資就是理財其中的一個環(huán)節(jié)，家庭投資理財則是將家庭財務(wù)作為主要對象，對現(xiàn)有的資金進行合理的、長期的布置與規(guī)劃。家庭投資理財將家庭作為一個基本單位，最終的目的是要讓家庭收入與支持得到一定的平衡，在此基礎(chǔ)上促進資產(chǎn)增值?？梢哉f家庭投資理財對于一個現(xiàn)代家庭來說是非常有意義的，通過家庭投資理財能夠讓現(xiàn)有的資金得到科學(xué)合理的規(guī)劃，從而發(fā)揮一切有利的因素實現(xiàn)組合投資，讓家庭資產(chǎn)得到一定的增值。家庭投資理財?shù)暮诵木褪且绾我?guī)避風(fēng)險，提前做好規(guī)劃盡量避免資金貶值的風(fēng)險。通過家庭投資理財能夠幫助家庭儲備一定的存款，能夠更好的應(yīng)對的突發(fā)事件，最大限度降低突發(fā)事件帶來的一切損失?，F(xiàn)代家庭年齡跨度比較大，通過合力的家庭投資理財能夠?qū)崿F(xiàn)老有所養(yǎng)、幼有所教等等。

總之，家庭投資理財?shù)膬?nèi)涵主要包括這些方面：第一，生活理財。所謂生活理財必然涉及到家庭的日常生活中必要的收入開支，主要有稅務(wù)籌劃、儲蓄管理等等。第二，家庭投資。投資主要是以當(dāng)前家庭的現(xiàn)有資金，依靠金融入到實現(xiàn)證券投資、實物投資等等；第三，理財規(guī)劃。這一點要從現(xiàn)代家庭的實際情況入手，要根據(jù)目前家庭成員的年齡、需求、發(fā)展制定對應(yīng)的規(guī)劃。

二、現(xiàn)代家庭投資理財?shù)默F(xiàn)狀

投資理財這個概念最早出現(xiàn)的國家是美國，當(dāng)時美國處于經(jīng)濟危機，人們通過投資理財?shù)姆绞街饾u度過經(jīng)濟危機，因此，投資理財理論在美國是最為成熟成為先進的。隨著時代的發(fā)展，我國現(xiàn)代化理財?shù)挠^念起步就比較晚，從相關(guān)資料得知，我國一個“個人理財”1997年在中信實業(yè)銀行廣州分行成立的，經(jīng)過十多年的發(fā)展與完善，目前中信實業(yè)銀行的“個人理財”項目發(fā)展越來越成熟。隨著國家相關(guān)改革政策的提出，人們越來越希望通過儲蓄以外的投資工具讓自己的資產(chǎn)增值。隨著中國加入世貿(mào)組織之后，在全球經(jīng)濟化的影響之下，人們的理財觀念得到不斷的改善，尤其是大部分人具備了較為全面的理財意識。隨著人們理財意識的不斷提升，我國投資理財迎來了前所未有的發(fā)展前景。而且隨著時代的進步，我國家庭現(xiàn)在發(fā)生了很大的變化，曾經(jīng)的“大家庭”逐漸變成了“小家庭”，人們更加重視老有所養(yǎng)和幼有所教。隨著我國市場經(jīng)濟的高速發(fā)展，我國家庭財富得到了顯著的提升，生活品質(zhì)得到了改善，為了追求幸福達到更好的生活目標，工資與儲蓄利息已經(jīng)無法滿足現(xiàn)代家庭的日常開展與發(fā)展需要?！澳悴焕碡?，財不理你”現(xiàn)財理念已經(jīng)深入現(xiàn)代家庭，人們逐漸認識到平衡開支的重要性，學(xué)會通過理財讓財務(wù)獨立，不僅可以滿足家庭日常生活的必要的開支，而且還想實現(xiàn)更多的生活目標，如買成、買房等等。但是家庭投資理財目前還是存在著一些問題，例如：家庭投資理財?shù)姆绞絻A向保守、股票投資缺乏理性、風(fēng)險承受力不足等等。

三、家庭投資理財策略的建議

（一）家庭投資理財要樹立全新的理財觀念

全新的家庭投資理財觀念核心內(nèi)容就是要量力而行，尤其是貸款投資必須要從家庭的實際情況入手?，F(xiàn)代家庭投資理財要重視教育，更要重視養(yǎng)老。由于市場經(jīng)濟的高速發(fā)展，金融市場的復(fù)蘇，金融市場的吸引會導(dǎo)致很多家庭投資理財盲目投資，因此，必須要在傳統(tǒng)觀賞加以改善，要科學(xué)理財，理性投資，家庭投資理財要樹立全心的理財觀念，要理財意識融入到每一筆財富規(guī)劃投資，這才是家庭投資理財之道。

（二）加強投資理財?shù)姆杀Ｕ象w系建設(shè)與完善

西方發(fā)達國家的投資理財市場非常發(fā)達，分析得知歐美國家對于投資理財市場有一套相應(yīng)的法律體系，我國應(yīng)該借鑒發(fā)到國家的理財對投資理財市場制定對應(yīng)的法律法規(guī)對整個理財市場進行規(guī)范。目前，我國也吸收了很多先進實用的理論知識，而且也從法律方面進行了規(guī)范，為理財市場注入了新的血液，讓投資理財市場更加規(guī)范，更加和諧，才能讓銀行、證券市場等等金融環(huán)境更好的發(fā)展，旨在讓投資理財市場更加有序的進行。

（三）注重投資產(chǎn)品的創(chuàng)新

隨著金融行業(yè)的火爆，金融行業(yè)對投資產(chǎn)品的創(chuàng)新提出了更高的要求。我國目前處于社會轉(zhuǎn)型的重要時期，可以說家庭投資理財潛在的市場是非常廣闊的，相關(guān)專業(yè)人員應(yīng)該努力加強學(xué)習(xí)，吸收更多優(yōu)秀的經(jīng)驗，對金融產(chǎn)品進行創(chuàng)新，讓投資市場更具有生命力，這樣的投資理財市場才會更好的發(fā)展，才能更好的引導(dǎo)家庭進行投資理財，從而達到預(yù)期的效果。

（四）對金融機構(gòu)的軟件與硬件進行優(yōu)化

我國銀行、證券市場、保險行業(yè)三大金融機構(gòu)是分開經(jīng)營的，從而導(dǎo)致理財服務(wù)存在一定的制約性，也影響到理財市場的發(fā)展。因此，加強對金融金鉤軟件與硬件的優(yōu)化，加強對金融市場的重視，尋求三大金融金鉤的合作點，以咨詢、建議為基礎(chǔ)，為家庭投資理財提供更多科學(xué)合理的寶貴意見，從而提高服務(wù)的質(zhì)量。

家庭投資理財對現(xiàn)代家庭來說并不陌生，但是我國家庭投資理財還處于初步發(fā)展的階段，其中還存在一些問題，需要更多學(xué)者加強這方面的研究，讓更多家庭深入了解家庭投資理財?shù)膬?nèi)涵，從而更高的進行投資理財。

參考文獻：

[1]曾志耕，何青，吳雨，尹志超.金融知識與家庭投資組合多樣性[J].經(jīng)濟學(xué)家，2015，06：86-94.

篇4

來自國家勞動和保障部的消息，為做實個人賬戶，從2006年1月1日起，個人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳費工資的11%調(diào)整為8%，全部由個人繳費形成，單位繳費不再劃入個人賬戶，而劃入社會統(tǒng)籌?！?1%變成8%”到底會對我們的養(yǎng)老金賬戶以及將來要領(lǐng)的養(yǎng)老金產(chǎn)生多大影響呢？

2000年，國家體改辦等8部委出臺《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)藥衛(wèi)生工作體制改革的指導(dǎo)意見》，衛(wèi)生部等4部委推出《關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)療機構(gòu)分類管理的實施意見》，把醫(yī)療機構(gòu)分為營利性與非營利性。較大規(guī)模的“市場化”改革從此開始。政府負擔(dān)減輕了，醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量得到改善，但醫(yī)療費用隨之上漲，老百姓看病難、看病貴的問題卻未能得到有效解決。

【關(guān)鍵詞】人生階段、財富需求、理財建議

面對上述資料您做何感想？面對未來漫長的人生道路您又擁有多大的信心？未來十年乃至更長的時期，中國經(jīng)濟仍將保持高增長、高通脹，如何規(guī)劃您的中長期投資理財計劃，輕松面對未來所必須面臨的養(yǎng)老、醫(yī)療、購房、教育等壓力，這已經(jīng)成為我們不得不思考的問題。

要想成功的投資理財，您就需要更細致地去考慮您的未來。只有弄清您一生中各個時期可能需要些什么，您才能夠制訂出一個有效的投資計劃來幫助自己達成目標。

人生大致分為四個階段，年輕時期、建立家庭、步入中年、退休養(yǎng)老，在不同的人生階段，在收入、支出上差別也是極大的。

一、年輕時期

剛結(jié)束學(xué)生生涯，開始職業(yè)旅程，這個時期最重要的莫過于是“獨立”，而錢似乎永遠不夠花。對于手中的錢財，常會停留在學(xué)生時期有多少花多少、想買什么就買什么的階段，甚至因為可以利用銀行借貸，而隨意擴張信用，造成負債累累、入不敷出的窘境。大學(xué)畢業(yè)前，花的是父母辛苦賺來的錢；畢業(yè)后情況完全發(fā)生了改變，要靠自己掙錢養(yǎng)活自己，只能在不超出收入的水平上進行消費。根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)濟實力，形成自己能承受的生活方式。年輕人必須在能夠承受的基礎(chǔ)上，做出合理的決策。不論是房屋、家具、汽車、衣著，還是娛樂，都要與現(xiàn)狀吻合。必須考慮的是在收入范圍內(nèi)選擇合理的生活方式、做出理性的決策，還是繼續(xù)依靠父母支付賬單；是享受不必要的高消費，還是理智、耐心地期待美好時刻的到來。

不如先學(xué)會記帳吧！把自己每個月的支出記錄下來，然后制訂一個符合自己收入狀況的預(yù)算，堅持執(zhí)行它，避免因為年輕而產(chǎn)生的沖動消費。適時的建立自己的應(yīng)急備用金，貨幣基金會是一個比較理想的選擇。

有了應(yīng)急儲備，接下來該是儲蓄第一桶金了！未來您將面臨購房、結(jié)婚的壓力，凡事不能都靠父母，自己儲備些，您會擁有更多更好的選擇。開通定期定額基金會幫助您養(yǎng)成一個良好的儲蓄習(xí)慣，由于短期內(nèi)您就會面臨購房、結(jié)婚壓力，建議考慮債券類或平衡類基金，它會幫助您抵御風(fēng)險，盡快累計財富。早日購房，擁有一項有價值的資產(chǎn)，買房其實是長期儲蓄的一種方式，總有一天您會還清貸款，在此過程中，您不僅可以降低不必要的消費，更可以不付房租，在房產(chǎn)上未來您會得到很大的回報。

如果是單身，可能暫時不需要壽險。不過事故和疾病在任何年齡段都可能面臨，所以聰明的做法可以考慮一些健康和殘障險，消費性的保險會是一個更經(jīng)濟的選擇。

二、三十而立

經(jīng)過五至七年的打拼，事業(yè)上已經(jīng)小有成就，財富積累也經(jīng)歷了初步階段。事業(yè)逐漸步入穩(wěn)定，收入處于一個高速的增長期，同時家庭也逐步地開始完善起來。多數(shù)30歲的人已經(jīng)步入了婚姻的殿堂，結(jié)婚早一點的，已經(jīng)在策劃為家庭添一個新成員，或者早已是“三口之家，其樂融融”了。在這個年齡段，消費和支出也漸漸地開始進入一個比較高峰的階段。理財，自然也就格外重要。

財富巨子李嘉誠就非常重視30歲的理財。他在總結(jié)自己的理財經(jīng)驗時說過這樣一段話:“20至30歲之間是努力賺錢和存錢的時候;30歲以后，投資理財?shù)闹匾灾饾u提高。”

那么，在這個時候您同樣需要一份備用金，另外也請為您的房屋貸款儲備一份備用金，數(shù)額最好能滿足您3－6月的總支出，儲存的方式仍建議為貨幣基金。如果不是丁克族，那么該開始考慮為孩子儲備教育基金了，尤其是準備今后送孩子出國念書的家庭。由于可投資的年限較長，不妨考慮放大些投資風(fēng)險，定投股票或股票基金會是一個比較理想的選擇。從長期來看，股票市場仍是收益最高的投資利器，而風(fēng)險完全可以利用時間來沖淡。

在這個人生階段，很多人不僅要撫養(yǎng)孩子，還要照顧老人。如果家人依賴您的收入而生活，您就該購買人壽保險以防不測，當(dāng)然健康險和殘障、失能險也是必須的，這時的保險該是一個長期的規(guī)劃了。

三、步入中年

事業(yè)、收入達到頂峰，而此時孩子的教育、上一輩的養(yǎng)老，種種支出也把你變成了一塊“三夾板”。對于40歲左右的中年人而言，家庭正處于較為穩(wěn)定的時期，事業(yè)步入豐收期。在這個時期內(nèi)，家庭收入較高，有了一定的財富積累，并且能夠較快地增長，同時家庭又面臨著教育、養(yǎng)老等責(zé)任。

從財務(wù)角度來看，最重要的應(yīng)當(dāng)是自我養(yǎng)老的理財規(guī)劃。社會保障能夠提供的保障比較有限，按照常規(guī)的估算，國家社會大致能提供30%左右的養(yǎng)老保障，而為了建立您年老以后的財務(wù)尊嚴，每個人都需要靠自己積累的養(yǎng)老金來養(yǎng)老。生活的成本在提高，人均壽命在延長，養(yǎng)老金的需要往往會超出我們的想象，因此40歲時再不進行養(yǎng)老規(guī)劃，您將會后悔終生。

您或許已經(jīng)累計了一定的經(jīng)驗和金錢，有足夠的知識來進行更積極的投資，以便資本增長的更快些。或許您該建立一個投資組合，不妨用試試這個公式，100減去您的年齡，用這個數(shù)的百分比投資于風(fēng)險類資產(chǎn)，隨著年齡的上升，逐步降低風(fēng)險資產(chǎn)的比例，適時的往低風(fēng)險的債券類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。如果有能力或許再投資一套房子出租，它會更好的幫助你抵御通貨膨脹，建立更完善的養(yǎng)老基金組合。

處于這個階段，您的人壽健康保險可能更貴了，但是為了您的家庭，請合理規(guī)劃您的保障。

四、過了六十

開始收獲果實，日常支出可能下降，其他費用（如醫(yī)療等）卻會上升。有的人可能在高齡時仍有可觀的收入，但大多數(shù)人會在適當(dāng)?shù)臅r候停止工作。退休之后您的花費多半會減少，但收入同樣也會減少。如果您自己的收入和來自家人的贍養(yǎng)已足夠讓你生活，那么可以把投資的目標放在財產(chǎn)的增長上。不過，多數(shù)人總會需要從原有的資產(chǎn)中取出錢來，以貼補生活。和從前相比，保護您的資產(chǎn)不受損失已成為一項更重要的任務(wù)了。

現(xiàn)在帶來定期收入的理財工具越來越豐富，之前您購買的養(yǎng)老保險可以為您受益，債券、債券基金、結(jié)構(gòu)存款、低風(fēng)險的信托產(chǎn)品都會是一個比較理想的組合?？偟膩碚f，加強對財產(chǎn)的保護，把風(fēng)險降到最低，將是最為明智的決定。按使用時間的遠近，購入不同到期年限的債券，啞鈴式的債券期限組合，將會是更為理想的選擇。

如果您的健康狀況還不錯，又在多年前買下保單，您現(xiàn)在可能還不難支付上漲的保單；那么也請準備些應(yīng)急醫(yī)療基金，應(yīng)付突發(fā)狀況，還是必須的；如果可能的話，保持一張年輕時使用的信用卡，將會是一道有利的護身符。隨時您也可能告別您的親人，為了不給您的家人造成任何煩惱，不妨建立一份遺囑，讓后人感受一份您對他們的關(guān)懷。

人生就是這樣一個輪回，每個人的幸福都是如此的重復(fù)，如何輕松面對這些問題？如何做的更好？也可參考一下如下的財富建議。

一、盡早投資

您可以三十歲建立教育基金，也可以四十歲建立養(yǎng)老基金，但是您是否知道晚7年出發(fā)，可能要追一輩子？

投資要獲利，一定要先行。就象兩個參加等距離競走的人，提早出發(fā)的，就可以輕松散步，留待后來出發(fā)的人辛苦追趕，這就是提早投資的好處。

假如您20歲起就每月定期定額投資500元買基金，假設(shè)平均年報酬率為10%，投資7年就不再扣款，然后讓本金與獲利一路成長，到了60歲要退休時，本利和已達162萬元；而假如您26歲才開始投資，同樣每月500元，10%的年報酬率，整整花了33年持續(xù)扣款，到60歲才累積到154萬！相比之下，早投資是不是更輕松？

另一方面，投資一旦開始，就千萬別停下來。時間越長，投資的效益就會越顯著。假設(shè)您26歲都沒有停止投資，而是繼續(xù)堅持每月投資500元，那么，到了60歲，累積的財富將是316萬，幾乎是2倍的收益！時間是世界上最大的魔法師，它對投資結(jié)果的改變是驚人的。

二、長期投資（定期定額）

每個月給您100元，能用來做什么？下一次館子？買一雙皮鞋？100元就花得差不多了吧。您有沒有想過，每月省下這100元，您也有可能成為百萬富翁呢？

如果每個月定期將100元固定地投資于某個基金（即定期定額計劃），那么，如果在基金年平均收益率達到15%的情況下，堅持35年后，您所對應(yīng)獲得的投資收益絕對額就將達到147萬。

過去，銀行的“零存整取”曾經(jīng)是普通百姓最青睞的一種儲蓄工具。每個月定期去銀行把自己工資的一部分存起來，過上幾年會發(fā)現(xiàn)自己還是小有積蓄。如今，零存整取收益率太低，漸漸失去了吸引力，但是，如果我們把每個月去儲蓄一筆錢的習(xí)慣換作投資一筆錢呢？結(jié)果會發(fā)生驚人的改變！這是什么緣故？

由于資金的時間價值以及復(fù)利的作用，投資金額的累計效應(yīng)非常明顯。每月的一筆小額投資，積少成多，小錢也能變大錢。很少有人能夠意識到，習(xí)慣的影響力竟如此之大，一個好的習(xí)慣，可能帶給您意想不到的驚喜，甚至?xí)淖兡囊簧?/p>

更何況，定期投資回避了入場時點的選擇，對于大多數(shù)無法精確掌握進場時點的投資者而言，是一項既簡單而又有效的中長期投資方法。

三、組合投資（資產(chǎn)配置）

俗語說：“別把雞蛋放在同一個籃子里”，這雖然是老生常談，但從風(fēng)險管理的角度來看，分散投資卻是一種經(jīng)得起時間考驗的策略。

如果您只買了1只股票，一旦選錯，賠個精光；但您如果買的是20只股票，不太可能每只股票都漲停，但也不太可能每只都大跌，所謂“東方不亮西方亮”，在漲跌互相抵消之后，結(jié)果可能是小賺或小賠。顯然，全部的錢投資在1只股票上的風(fēng)險，比分散投資在20只股票上的風(fēng)險要高得多。

除了在一種資產(chǎn)類別中進行分散投資以外，您還可在不同的資產(chǎn)種類中選擇多種投資方向，如股票、債券、現(xiàn)金和銀行存款等。選擇風(fēng)險收益特征不同的投資品種構(gòu)建組合，您可以兼顧風(fēng)險與回報。例如，一個股票占40%、國債占40%、定期存款占20%的投資組合，1996年至2003年間的平均年回報率為9.07%，高于100%投資于定期存款的組合；同時，其標準差（衡量回報率的波動程度）卻遠遠小于100%投資于股票的組合。

四、優(yōu)質(zhì)投資（相信專家）

基金將會是個人長期投資理財過程中，一個非常好的幫手。門檻低，通常最低的定期定額計劃只要100元至300元每月。而從中國開放式基金誕生的2001年至2005年，中國的股票型基金連續(xù)5年跑贏了大盤，基金經(jīng)理的專業(yè)投資管理能力得到了有力的證明。站在投資專家的肩膀上，您有機會賺得更多。

選股票呢？每天博傻于硝煙彌漫的股市戰(zhàn)場，您是否會感到彷徨？您又是否感到無奈？買什么套什么！恐怕是大多數(shù)人心中永遠的痛。何不考慮些大藍籌股票長期持有，股市是經(jīng)濟的晴雨表，而優(yōu)質(zhì)大盤藍籌絕對代表中國經(jīng)濟的未來。

以上只是幾個個人中長期理財?shù)男〗ㄗh，其實我們大家可以做的更好。這篇論文，主要就是闡述個人中長期投資理財過程中所面臨的各種需求，各種問題，以及各種合理的規(guī)劃手段。

每個人都會有自己的財務(wù)狀況，每個人都會面臨不同的理財需求，盡早規(guī)劃，長期投資、合理組合您會擁有更幸福的明天！

參考資料：

1、中華人民共和國國家統(tǒng)計局：《全國年度統(tǒng)計公報》2003年、2004年、2005年。

2、（英)利奧·高夫：《花旗銀行引領(lǐng)您構(gòu)筑個人財富》，2005年10月出版。

篇5

關(guān)鍵詞：居民理財；影響因素；相關(guān)性分析；Logistic分析

一、引言

寧波市坐落于長三角南翼，杭州灣南岸，浙江省副省級城市，國家計劃單列市，經(jīng)濟和金融總量在長三角15個中心城市中處于較為領(lǐng)先的地位。2013年初步核算，寧波市全年實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值7128.9億元，按可比價格計算，比上年增長8.1%，按常住人口計算人均生產(chǎn)總值為93176元（按年平均匯率折算為15046美元）；2013年末全市金融機構(gòu)本外幣存款余額13164.6億元，比上年增長9.9%，其中人民幣存款余額12740.5億元，增長9.8%；城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款余額達4562.4億元，比上年增長9.3%。2013年全市實現(xiàn)保費收入185.5億元，比上年增長12.6%，市區(qū)居民人均可支配收入41729元，增長10.1%，市區(qū)居民人均消費性支出24685元，比上年增長6.0%。

通過實地發(fā)放問卷，本次調(diào)研擬以樣本數(shù)據(jù)分析寧波市居民個人投資理財?shù)幕厩闆r、各種理財產(chǎn)品的認知度、理財?shù)闹饕繕恕L(fēng)險偏好和理財計劃、投資理財?shù)耐緩降?，由此認知寧波市居民個人的投資理財行為?？紤]不同收入群體對投資理財?shù)钠煤陀袩o理財計劃等因素，通過建立數(shù)學(xué)模型對這兩個因素進行分析并尋找因素之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。

二、寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財情況的描述性分析

本次問卷調(diào)查于2013年10月在寧波市六大城區(qū)各大銀行、居民社區(qū)、辦公大樓以及書店內(nèi)進行。這次調(diào)查總共發(fā)放問卷250份，有效問卷為198份。受訪者中男性受訪者90人，占總數(shù)的45% ，女性受訪者108人，占總數(shù)的55%。

1.寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財基本情況。從調(diào)查結(jié)果中我們可以發(fā)現(xiàn)，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財產(chǎn)品還處在初級階段，大部分居民都比較傾向定期儲蓄這類收益較穩(wěn)定的理財產(chǎn)品，但對于外匯、期權(quán)期貨、貴金屬等產(chǎn)品的持有率卻不高，主要原因是大部分居民對于這些投資理財產(chǎn)品的認知度還不夠高，而且貴金屬的變現(xiàn)能力差，其中股票、基金在居民投資理財選擇中占有較大比例，都超過了50%，同時，房地產(chǎn)在居民投資理財?shù)倪x擇中也倍受青睞，其比例占據(jù)了39%。

表 1 受訪者選擇理財產(chǎn)品的種類

2.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)恼J知度。在全部的198名受訪者中，有101人對于理財產(chǎn)品有一點的了解，占總體比例最高，是51%，有61人對于投資理財產(chǎn)品是不了解但是感興趣想要了解的，占總體比例的31%，當(dāng)然也有13人是非常了解的，占總體比例的7%，但是，也有一部分居民對于投資理財是不感興趣也不想了解的，占總體比例的11%。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)恼J知度還是處于在一個較低的位置，甚至有一部分的居民對于投資理財是漠不關(guān)心的，因此，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財?shù)恼J知度還有待提高。從中我們不難發(fā)現(xiàn)還是有很多民間閑置資本沒有得到充分利用。

3.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)闹饕繕?。對于寧波市城?zhèn)居民投資理財?shù)闹饕繕?，在全部的受訪者中，有145人是為了合理安排資金，同時也有145人受訪者是為了提高生活質(zhì)量，各占總體比例的73%，還有117人是為了資產(chǎn)增值，占總體比例的59%，還有77人是為了保障家人的教育和醫(yī)療，占總體比重的39，其余的還有就是儲蓄的47%和養(yǎng)老的32%。從中不難看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財?shù)闹饕繕烁嗍菫榱吮Ｕ献约旱纳钯|(zhì)量的前提下來獲取所需的收益。

4.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)娘L(fēng)險偏好和理財計劃。從調(diào)查分析中可以看出，在受訪者中，有120人選擇的投資理財產(chǎn)品的年回報為5%―10%，占總體的61%。而對于年回報在10%―15%的投資理財產(chǎn)品，接受這種產(chǎn)品的只有15名受訪者。有138名受訪者選擇能夠承受的最大年損失在5%以內(nèi)，占總體的70%。但是只有3名受訪者選擇能夠承受最大年損失在15%以上的理財產(chǎn)品。同時，只有小部分居民能承受最大的損失在15%以上。這說明，絕大多數(shù)居民不喜歡并且不愿意投資風(fēng)險較高的產(chǎn)品，與此同時，他們更偏向于收益比較穩(wěn)定的投資理財產(chǎn)品。

5.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)耐緩郊瓣P(guān)注因素。寧波市城鎮(zhèn)居民在選擇投資理財?shù)倪^程中，其參考的信息來源有獨立操作，依靠投資理財專家等。選擇理財產(chǎn)品時對其影響因素的關(guān)注程度。通過柱狀圖可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟形勢、投資回報、風(fēng)險防范主導(dǎo)者居民對理財產(chǎn)品的選擇。

圖 1 受訪者關(guān)注因素 圖 2 受訪者理財途徑

三、居民投資理財?shù)挠绊懸蛩胤治?/p>

為了更充分地了解寧波市城鎮(zhèn)居民的投資理財行為本文將以不同收入群體對投資理財?shù)钠煤屠碡斢媱澋挠绊懸蛩貎蓚€模型對居民投資理財型為進行量化分析。

為了清楚的了解不同收入群體的偏好選擇中等收入和高收入兩個群體進行相關(guān)性分析得到如下結(jié)果。

表2 相關(guān)性分析結(jié)果

表 3 相關(guān)性分析結(jié)果（續(xù)表）

通過分析可以發(fā)現(xiàn)中等收入群體與存款、股票、房地產(chǎn)、短期、合理安排資金、提高生活質(zhì)量、保障教育醫(yī)療、資產(chǎn)增值呈正相關(guān)；與回報、損失、長期、分紅保險、投資占比呈負相關(guān)。

高收入群體與回報、損失、長期、分紅保險、投資占比呈正相關(guān)；與存款、股票、房地產(chǎn)、短期、合理安排資金、提高生活質(zhì)量、保障教育醫(yī)療、資產(chǎn)增值呈負相關(guān)。

為了更深入的了解對理財計劃的影響因素通過Logistic回歸分析進行分析。

對理財計劃可能的影響因素有性別、年齡、婚否、受教育受教育程度、收入、負債、對理財?shù)牧私?、途徑得到結(jié)果（表4）。通過檢驗得到具有顯著影響的因素有婚否、受教育程度、對理財?shù)牧私馊齻€因素。其顯著性概率均小于0.01說明各因素有著很強的顯著性（表5）。

表4 Logistic回歸分析

表5 Logistic回歸分析

四、結(jié)論與對策建議

通過量化分析得到以下結(jié)論：

1.通過分析可以發(fā)現(xiàn)高收入群體愿意拿出更多的錢去進行投資，而且對投資過程中發(fā)生的風(fēng)險有更強的承受能力。在投資工具的選擇上中等收入群體更傾向于定期存款、股票和房地產(chǎn)；高收入群體則更傾向于分紅保險。在期限選擇上中等收入群體傾向于一年以內(nèi)的短期投資；高收入群體傾向于五年以上的長期投資。從投資目的來看中的收入群體有更加顯著的逐利性和保障性。

2.對理財?shù)牧私馐怯绊懢用袷欠裼型顿Y計劃的主要因素，婚否、受教育程度是次要因素。與性別、年齡、收入、負債、途徑無關(guān)。這說明如果加強對寧波城鎮(zhèn)居民投資理財知識的普及將會有更多的居民擁有自己的投資理財計劃進行投資理財活動。

通過對上述分析結(jié)論我們得到以下對策：

從居民角度而言，首先要增長投資理財?shù)闹R。要對常見的投資理財產(chǎn)品有所了解，并根據(jù)自身的實際情況合理的選擇投資理財?shù)墓ぞ摺Ｆ浯我幸粋€較為明確的投資理財規(guī)劃。居民可以根據(jù)自己的需要制定相應(yīng)的投資理財規(guī)劃從而避免投資理財?shù)拿つ啃裕夷軌颢@得較高的投資收益。最后要關(guān)注總體經(jīng)濟形勢的變化。經(jīng)濟形勢的變化會對投資工具的收益率造成較大影響，要根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化對投資理財行為作出調(diào)整使之適應(yīng)經(jīng)濟形勢的變化。

從金融機構(gòu)角度而言，首先金融機構(gòu)作為金融服務(wù)的窗口要加強對金融知識的宣傳普及力度，使居民有方便的渠道去了解金融知識，從而使居民獲得更多的投資渠道的信息，增加居民投資理財?shù)目臻g。其次要加強金融創(chuàng)新，引入新的金融工具為居民投資與中小企業(yè)起好中介作用這樣一方面增加了居民投資理財?shù)那?，一方面為急需資金的中小企業(yè)提供了相應(yīng)的資金。最后要加強個人投資理財業(yè)務(wù)上的服務(wù)意識。不僅要提高工作人員的專業(yè)性與服務(wù)態(tài)度，還要能夠為顧客提供盡可能詳細的信息、風(fēng)險提示和建議，更要能根據(jù)不同層次顧客的需要為其制定個性化投資理財規(guī)劃。

從政府角度及金融監(jiān)管機構(gòu)角度而言，政府要加強社會保障體系建設(shè)，保障人民的基本生活需求，使居民敢于將剩余的資金進行投資而不是存入銀行保管；其次人民銀行要采取積極地宏觀調(diào)控，使經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，減小經(jīng)濟周期對居民投資理財造成的不利影響；金融監(jiān)管機構(gòu)要規(guī)范股票市場的運行，促進企業(yè)債券市場的發(fā)展，規(guī)范P2P平臺的運作，強化信用評級機構(gòu)在資本市場中的作用，從而提升資本市場的融資能力，為居民投資于資本市場提供更好的條件。

參考文獻：

[1]寧波市統(tǒng)計局―寧波統(tǒng)計年鑒2013

[2]黃瑩，熊雪萍.后金融危機時代武漢市城鎮(zhèn)居民投資理財行為分析[J].湖北社會科學(xué)，2010（08）.

[3]城市居民投資理財行為分析[J].科技信息，2013，15.

[4]哈爾濱市城區(qū)居民投資理財產(chǎn)品行為的實證分析[J].中國集體經(jīng)濟，2012，09.

篇6

關(guān)鍵詞：財務(wù)報告質(zhì)量；資產(chǎn)抵押能力；投資效率；投資不足；投資過度

中圖分類號：F83059文獻標識碼：A

財務(wù)報告通常被認為是緩解公司融資約束和促使公司管理者實施的投資決策更加符合投資者利益的重要治理工具，盡管有的研究發(fā)現(xiàn)財務(wù)報告質(zhì)量僅僅是緩解融資約束抑制沖突而影響公司投資效率的關(guān)鍵因素之一，但已有研究表明公司資產(chǎn)抵押能力越高就越能籌集更多的外部資金而進行更多投資（Benmelech和Bergman，2009）。在新古典經(jīng)濟學(xué)完美市場條件下，決定公司投資的唯一因素是投資項目的邊際價值，然而越來越多的研究發(fā)現(xiàn)信息不對稱與沖突等因素的存在導(dǎo)致市場并不完善。相關(guān)理論模型表明資產(chǎn)抵押作為一種保證機制，有助于降低外部資本提供者的投資風(fēng)險，減少融資摩擦，緩解公司面臨的融資約束（Chaney等，2012），有效改善公司融資能力使公司能進行更多投資，但是鮮有證據(jù)證明資產(chǎn)抵押能力對投資效率、特別是對投資不足的影響有作用。本文的主要目的是基于財務(wù)報告質(zhì)量降低信息不對稱的作用機制，及資產(chǎn)抵押能力在緩解因信息不對稱帶來的投資風(fēng)險中的作用機制，分析財務(wù)報告質(zhì)量在新興加轉(zhuǎn)軌的制度背景下能否有效地發(fā)揮對公司投資效率的影響作用，并在此基礎(chǔ)上進一步探析財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中，對投資效率尤其是對投資不足的影響是否存在差異。

一、理論分析與研究假設(shè)

（一）非效率投資的成因

公司投資效率主要取決于其融資能力和投資意愿。首先，公司需要有融資能力為其面臨的投資機會籌集所需要的資金。在完美的資本市場中，由于內(nèi)部融資與外源融資無差異，公司投資決策與融資能力無關(guān)（Modigliani和Miller，1958），公司能為所有凈現(xiàn)值大于零（NPV>0）的投資項目籌集足夠的資金，公司投資項目的邊際價值是投資決策唯一的驅(qū)動力。然而，現(xiàn)實世界中并不存在完美的資本市場，外部資本提供者與公司及其管理者之間存在的信息不對稱會導(dǎo)致融資摩擦，從而使公司面臨融資約束。因此，面臨融資約束的公司由于不能籌集足夠的資金而不得不放棄一些凈現(xiàn)值大于零的投資項目，使公司實際投資規(guī)模小于最優(yōu)投資規(guī)模，從而產(chǎn)生投資不足降低投資效率。其次，即使公司擁有投資項目所需要的全部資金，也不能保證公司所有的投資決策都能使股東價值最大化，因為公司投資是否有效率在很大程度上取決于其投資意愿。由于道德風(fēng)險問題的存在，作為公司實際控制人的管理者往往會通過投資凈現(xiàn)值小于零（NPV

（二）財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響

高質(zhì)量的財務(wù)報告通過影響公司融資能力和投資意愿進而發(fā)揮對投資效率的治理作用。首先，公司定期披露的財務(wù)報告通過提供有助于投資者決策的具有可靠性與相關(guān)性的信息，降低投資者的逆向選擇，減少公司融資成本，提高公司融資能力，避免公司投資不足。例如公司披露高質(zhì)量的財務(wù)報告能有效降低投資者對公司股票價值的估計風(fēng)險，使投資者正確評估公司發(fā)行的股票價值并合理確定股票價格，進而降低融資成本，提高融資能力（Myers和Majluf，1984）。其次，投資者通過閱讀財務(wù)報告降低信息劣勢，提高激勵與監(jiān)督公司管理者的能力，抑制管理者道德風(fēng)險引發(fā)的沖突，促使公司管理者改善項目選擇，抑制投資不足或過度，最大程度上確保其投資意愿符合股東價值最大化目標。例如財務(wù)報告基本數(shù)據(jù)常常作為管理層薪酬契約的設(shè)計基礎(chǔ)，同時作為公司特有信息通過股票市場的價格反饋作用對管理者進行激勵與監(jiān)督，提高管理者盡職勤勉程度，優(yōu)化投資決策以獲取更多的職位收益或避免被解雇（Bushman和Smith，2001；楊繼偉，2011）。然而已有研究大多基于西方發(fā)達國家的制度背景，而在中國現(xiàn)階段新興加轉(zhuǎn)軌的特殊制度背景下，公司對外披露的財務(wù)報告質(zhì)量與投資效率之間是否顯著相關(guān)仍需進一步探討。為此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：財務(wù)報告質(zhì)量較高的公司表現(xiàn)出較高的投資效率。

鑒于財務(wù)報告質(zhì)量在減少投資不足與抑制投資過度中的影響作用，我們也提出兩個次假設(shè)：

假設(shè)1a：財務(wù)報告質(zhì)量較高的公司表現(xiàn)出較低的投資不足。

假設(shè)1b：財務(wù)報告質(zhì)量較高的公司表現(xiàn)出較低的投資過度。

（三）財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率的影響

中國資本市場新興加轉(zhuǎn)軌的特征使信息不對稱不可避免，而信息不對稱所產(chǎn)生的融資摩擦使公司的融資需求無法得到完全滿足。因此，公司常常面臨融資約束，特別是民營控股公司更為明顯（沈紅波等，2010；屈文洲等，2011）。此外，信息不對稱和契約不完全性增加了作為內(nèi)部人的公司管理者借助信息優(yōu)勢損害處于信息劣勢的外部資本提供者利益的可能性。當(dāng)外部資本提供者理性預(yù)期到信息不對稱與沖突存在時就會提高資本的預(yù)期回報率（Lambert等，2007），進而推高公司的融資成本。融資成本的提高意味著公司融資能力的降低，當(dāng)公司因融資能力較低導(dǎo)致不能籌集足夠的資金時就會產(chǎn)生投資不足。資產(chǎn)抵押作為一種給外部資本提供者償還資金的保障信號，降低了因信息不對稱給投資者帶來的風(fēng)險，同時管理者為了避免喪失公司抵押的資產(chǎn)而努力選擇正確的投資項目，促使投資決策在最大程度上符合投資者利益。因此，資產(chǎn)抵押作為一種保護投資者利益的外部保證機制（李青原和王紅建，2013）能有效減少融資摩擦，提高公司融資能力，緩解公司面臨的融資約束。已有研究表明，當(dāng)公司資產(chǎn)抵押能力較高時，公司融資能力和投資也隨之增加（Benmelech和Bergman，2009；Chaney等，2012）。因此，資產(chǎn)抵押能力成為影響公司能否獲得必要的資金從而有效進行投資的關(guān)鍵因素之一。

在完美市場中信息不對稱不存在，公司能夠為全部投資機會籌集足夠的資金，在這種情形下公司資產(chǎn)抵押能力與公司融資能力無關(guān)，也不會影響公司投資。然而一旦信息不對稱增加，公司資產(chǎn)抵押能力就與公司融資能力密切相關(guān)。公司較低的資產(chǎn)抵押能力意味著外部資本提供者因信息不對稱而產(chǎn)生的投資風(fēng)險較高，這將導(dǎo)致公司面臨較高的融資約束。由于較低的資產(chǎn)抵押能力意味著貸款的安全性較低，貸款方在這種情形下就會增加監(jiān)督、提高利率和信用等級（Benmelech和Bergman，2009），使公司不得不減少債務(wù)融資進而轉(zhuǎn)向權(quán)益融資，即使轉(zhuǎn)向權(quán)益融資，信息不對稱仍會降低公司股權(quán)融資能力進而提高融資成本。此時高質(zhì)量的財務(wù)報告就顯得尤為重要，它能對資產(chǎn)抵押能力起到替代作用，有效降低公司與投資者之間的信息不對稱，從而減少融資摩擦。因此，對于面臨融資約束的公司而言，較低的資產(chǎn)抵押能力提高投資者對公司透明度的需求，高質(zhì)量的財務(wù)報告在這種情形下對緩解融資約束減少投資不足更顯得不可或缺。為此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響作用更明顯。

二、研究設(shè)計

（一）樣本和數(shù)據(jù)

本文選取2008-2013年深圳證券交易所A股上市公司作為研究樣本，實證檢驗所需的財務(wù)數(shù)據(jù)均來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，公司終極股權(quán)性質(zhì)通過手工收集上市公司披露的年度財務(wù)報告信息獲得。研究樣本的選取遵循以下原則：（1）剔除金融類上市公司觀察值，因為金融類上市公司的特征與其他行業(yè)上市公司的特征存在較大的差異，考慮到本文的研究目的予以剔除；（2）剔除因資產(chǎn)重組、股權(quán)變更和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等造成公司主營業(yè)務(wù)變化而導(dǎo)致無法準確進行行業(yè)分類的觀察值；（3）剔除*ST、ST或者PT狀態(tài)的上市公司，此類上市公司正常生產(chǎn)經(jīng)營不能持續(xù)，其投資行為與正常經(jīng)營公司的投資行為差異較大；（4）剔除數(shù)據(jù)不完整的公司。最終，本文得到3 726個樣本觀測值。

（二）主要變量定義

1.投資效率。學(xué)者們主要用Richardson（2006）殘差模型度量特定公司的投資效率，該殘差模型的基本思路是先通過構(gòu)建公司預(yù)期投資模型估算出公司的最佳投資規(guī)模，再用公司實際投資規(guī)模減去估計最佳投資規(guī)模的估計殘差作為投資效率的替代變量，估計殘差為正則表示投資過度，估計殘差為負則表示投資不足。因此，本文用該殘差模型度量公司投資效率，模型結(jié)構(gòu)如下：

表示滯后項，εi，t為模型回歸殘差。通過分行業(yè)和分年度對模型（1）進行線性回歸，取該模型回歸殘差的絕對值然后乘以（-1）作為投資效率的替代變量，其值越小則表示投資效率越低，其值越大即越趨近于0則表示投資效率越高，越接近于最優(yōu)投資水平。

2.財務(wù)報告質(zhì)量。財務(wù)報告的目標是提供有助于投資者決策的具有可靠性與相關(guān)性的信息，而財務(wù)報告所披露的會計盈余信息對于投資者來說最為重要（Ecker等，2006）。會計盈余不僅是投資者進行投資決策的重要工具，也是管理者薪酬契約設(shè)計的重要基礎(chǔ)。因此，本文選取會計盈余中的應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性度量公司財務(wù)報告質(zhì)量，并且以這三個估計指標的加權(quán)指數(shù)構(gòu)建財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)，以緩解單個指標存在的誤差和極端值影響。

（1）應(yīng)計質(zhì)量。在應(yīng)計制度下，公司通過線性估計未來現(xiàn)金流量計算應(yīng)計利潤。公司未來現(xiàn)金流量的線性估計誤差越小，應(yīng)計利潤計算越準確，則表示公司財務(wù)報告對外披露的經(jīng)營信息越精確，也就意味著公司財務(wù)報告質(zhì)量越高。本文運用Dechow和Dichev（2002）構(gòu)建的模型度量應(yīng)計質(zhì)量，模型結(jié)構(gòu)如下：

年的經(jīng)營現(xiàn)金流量與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，εi，t為模型回歸殘差。通過分行業(yè)和分年度對模型（2）進行線性回歸得到該模型的回歸殘差項，計算其標準差并以標準差的絕對值度量公司的應(yīng)計質(zhì)量。標準差的絕對值越小意味著公司應(yīng)計質(zhì)量越高，財務(wù)報告質(zhì)量也就越高，反之則越低。

（2）盈余平滑度。盈余平滑度是指公司財務(wù)報告披露的會計盈余與真實收益之間的偏離程度，具體而言就是公司應(yīng)計項目變化與現(xiàn)金流變化之間的相關(guān)系數(shù)（Bhattacharya等，2003）。盈余平滑度越高表示公司管理者操縱會計盈余以隱匿公司經(jīng)營業(yè)績波動的程度越大，這將削弱財務(wù)信息的可靠性與相關(guān)性，降低財務(wù)報告質(zhì)量。本文運用Francis等（2005）建立的模型，通過計算公司線下項目前利潤的變化程度與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變化程度的比值表示盈余平滑度，計算公式為：

ESi，t=σ（PROi，t）σ（CFOi，t）（3）

其中ESi，t表示公司i第t年的盈余平滑度，σ（CFOi，t）表示公司i第t年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的標準差，σ（PROi，t）表示公司i第t年的線下項目前利潤的標準差。ESi，t值越高意味著盈余平滑度越低，財務(wù)報告質(zhì)量越高；ESi，t值越低意味著盈余平滑度越高，財務(wù)報告質(zhì)量越低。

（3）會計穩(wěn)健性。會計穩(wěn)健性是指財務(wù)會計信息系統(tǒng)對好消息的確認要嚴于對壞消息的確認，即推遲確認收益而加速確認損失，降低應(yīng)計利潤，減少信息披露過程中的“噪音”，提高信息披露質(zhì)量。本文運用截面Jones模型計算累積操縱性應(yīng)計利潤度量會計穩(wěn)健性，模型結(jié)構(gòu)如下：

TAi，t=β0+β1（1/Asseti，t）+β2ΔRevi，t+β3PPEi，t+β4ROAi，t+εi，t（4）

其中TAi，t表示公司i第t年的總應(yīng)計利潤，等于線下項目前利潤與經(jīng)營凈現(xiàn)金流量之差；Asseti，t表示公司i第t年的年初總資產(chǎn)，ΔRevi，t表示公司i第t年的營業(yè)收入變化額與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值；PPEi，t表示公司i第t年的固定資產(chǎn)原值與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值；ROAi，t表示公司i第t年的資產(chǎn)回報率；εi，t為模型回歸殘差，表示公司i第t年的累積操縱性應(yīng)計利潤。累積操縱性應(yīng)計利潤的絕對值越大，意味著會計穩(wěn)健性越低，財務(wù)報告質(zhì)量越低，反之則越高。

（4）財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)。為了綜合反映各種度量財務(wù)報告質(zhì)量指標并使研究樣本信息含量最大化，本文構(gòu)建一種加權(quán)平均綜合指數(shù)度量公司財務(wù)報告質(zhì)量，該方法就是通過加權(quán)百分位數(shù)賦值方法定義財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)。具體而言，將應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性這三個度量指標按照大小排序并賦予其所在位次的百分位數(shù)值，再將所得的百分位數(shù)值進行加權(quán)計算得出財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)，即：

FRQi，t=[D（CAi，t）+D（ESi，t）+D（TAi，t）]3（5）

其中FROi，t表示公司i第t年的財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)，D（CAi，t）表示公司i第t年的用應(yīng)計質(zhì)量模型計算出的應(yīng)計質(zhì)量分位數(shù)，D（ESi，t）表示公司i第t年的用盈余平滑度模型計算出的盈余平滑度分位數(shù)，D（TAi，t）表示公司i第t年的用截面Jones模型計算出的會計穩(wěn)健性分位數(shù)。

3.資產(chǎn)抵押能力。公司的業(yè)務(wù)特征在很大程度上決定了其固定資產(chǎn)與存貨等資產(chǎn)的配置，而資產(chǎn)抵押能力取決于公司固定資產(chǎn)與存貨等資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值。本文借鑒Almeida和Campello（2007）提出的計算公司資產(chǎn)變現(xiàn)期望價值的資產(chǎn)抵押模型度量公司資產(chǎn)抵押能力，該模型結(jié)構(gòu)如下：

CV=V1+0715V2+0547V3+0535V4（6）

其中CV表示公司資產(chǎn)抵押能力，V1 表示公司貨幣資金與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，V2表示公司應(yīng)收賬款與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，V3表示公司存貨與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，V4表示公司固定資產(chǎn)與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值。

（三）模型設(shè)計

本文選取公司財務(wù)特征如資產(chǎn)規(guī)模、主營業(yè)務(wù)增長率、資產(chǎn)負債率和公司治理特征如高管薪酬、管理費用、經(jīng)營現(xiàn)金流波動性及股權(quán)性質(zhì)等相關(guān)變量作為實證模型控制變量，為了避免投資效率和財務(wù)報告質(zhì)量之間存在的潛在內(nèi)生性問題，財務(wù)報告質(zhì)量與控制變量均采用滯后一期的數(shù)值構(gòu)建本文的實證檢驗?zāi)Ｐ停Ｐ徒Y(jié)構(gòu)如下：

表1列示了主要變量的描述性統(tǒng)計特征，本文總樣本為3 726個，其中2 056個公司屬于投資不足樣本，占樣本總數(shù)的552%，1 670個公司屬于投資過度樣本，占樣本總數(shù)的448%，說明現(xiàn)階段投資不足的上市公司較多，這可能由于公司普遍面臨較高的融資約束而導(dǎo)致不能滿足所有凈現(xiàn)值為正的投資項目的資金需求。總樣本投資效率的均值是-00752，中位數(shù)為-00519，最小值為-14152，最大值為0，說明樣本公司投資效率較低且公司之間的投資效率差異較大。樣本公司投資不足的均值是-00691，中間值是-00483；投資過度的均值是-00823，中位數(shù)是-00562，說明歸屬于投資過度的上市公司其非效率投資程度要高于歸屬于投資不足的上市公司的非效率投資程度，即在非效率投資程度上投資過度要高于投資不足。財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)的均值是06135，中位數(shù)是05986，最小值為00417，最大值為09698，說明不同上市公司披露的財務(wù)報告質(zhì)量差異較大。資產(chǎn)抵押能力的均值是05766， 中位數(shù)是05408，最小值為01094，最大值為08829，說明不同上市公司可用于抵押的資產(chǎn)可變現(xiàn)值差異較大。

（二）財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響

表2列示了財務(wù)報告質(zhì)量對公司投資效率的影響結(jié)果，從表中第（1）列可以看出財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)與公司投資效率之間的相關(guān)系數(shù)為00647，并且在1%的顯著性水平上顯著，揭示了財務(wù)報告質(zhì)量與公司投資效率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，有力地支持了本文的假設(shè)1。這說明高質(zhì)量的財務(wù)報告通過向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況信息，降低了投資者的信息劣勢，減少了投資者的逆向選擇，提高投資者激勵與監(jiān)督公司管理者的能力，有助于緩解融資約束，降低沖突，提高公司投資效率。這說明財務(wù)報告質(zhì)量在中國新興加轉(zhuǎn)軌的制度背景下也能發(fā)揮對公司非效率投資行為的抑制作用，提高公司投資效率。更進一步，本文分別以構(gòu)建財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)的三個指標為解釋變量，運用主成分分析法檢驗應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性與投資效率之間的關(guān)系。從表2中的第（2）列和第（3）列可以看出應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資效率之間的相關(guān)系數(shù)分別為00732和00475，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資效率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。然而表2中第（4）列顯示會計穩(wěn)健性與投資效率的相關(guān)系數(shù)為正，但不顯著，不能得出會計穩(wěn)健性能提高公司投資效率的結(jié)論，可能的原因是會計穩(wěn)健性促使厭惡風(fēng)險的公司管理者采取謹慎的投資行為從而抑制了投資過度并加劇了投資不足。

從控制變量的回歸結(jié)果來看，主營業(yè)務(wù)增長率的系數(shù)在5%的顯著性水平顯著為負，說明主營業(yè)務(wù)增長率較高的公司既可能因為資金短缺而導(dǎo)致投資不足，也可能因為管理者過度擴張而導(dǎo)致投資過度，從而降低投資效率；高管薪酬與公司投資效率的相關(guān)系數(shù)為正且在5%的顯著性水平上顯著，說明投資者設(shè)計的薪酬契約能有效發(fā)揮對公司管理者的激勵作用時，管理者就會在薪酬利益動機的激發(fā)下抑制懈怠瀆職行為，改善項目選擇，力求做出正確的投資決策，提高公司投資效率；經(jīng)營現(xiàn)金流量波動性與投資效率的相關(guān)系數(shù)為負且在5%的顯著性水平上顯著，說明經(jīng)營現(xiàn)金流波動越大的公司既可能投資不足也可能投資過度從而降低投資效率；公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、管理費用、是否屬于國有控股，與公司投資效率之間不存在顯著的相關(guān)性。

表3列示了財務(wù)報告質(zhì)量對公司投資不足和投資過度的影響結(jié)果，從表3中第（1）列和第（5）列可以看出公司財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)分別與投資不足和投資過度之間的相關(guān)系數(shù)為00515和00722，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明高質(zhì)量的財務(wù)報告通過向投資者提供決策有用的具有可靠性與相關(guān)性的信息，減少投資者的逆向選擇緩解公司融資約束，降低公司管理者的道德風(fēng)險減少沖突，減少投資不足或抑制投資過度，有力地驗證了假設(shè)1a和假設(shè)1b。

本文以構(gòu)建財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)的三個指標為解釋變量，運用主成分分析法檢驗應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性分別與投資不足和投資過度之間的關(guān)系。對于投資不足樣本而言，從表3中的第（2）列和第（3）列可以看出應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資不足之間的相關(guān)系數(shù)分別為00661和00326，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資不足呈顯著的相關(guān)關(guān)系。然而表中第（4）列顯示會計穩(wěn)健性與投資不足的相關(guān)系數(shù)為-00121，并且在5%的顯著性水平上顯著，說明會計穩(wěn)健性可能促使厭惡風(fēng)險的公司管理者實施較為謹慎的投資行為，從而對投資不足具有惡化作用。對于投資過度樣本而言，從表3中的第（6）列、第（7）列可以看出應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資過度之間的相關(guān)系數(shù)分別為00816和00743，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資過度呈顯著的相關(guān)關(guān)系，財務(wù)報告質(zhì)量越高的公司其投資過度程度越低，而第（8）列會計穩(wěn)健性與投資過度之間的關(guān)系不顯著。

（三）財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率的影響分析

表4列示了財務(wù)報告質(zhì)量與資產(chǎn)抵押能力的交互作用對公司投資效率的影響結(jié)果。根據(jù)本文構(gòu)建的實證模型（8），DumCVi，t-1作為啞變量，當(dāng)公司資產(chǎn)抵押能力低于樣本的中間值時取1，否則取0，F(xiàn)RQi，t-1*DumCVi，t-1表示財務(wù)報告質(zhì)量與資產(chǎn)抵押能力的交互效應(yīng)。在此模型中，β1表示財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力高于樣本中間值的公司中對投資效率的影響，β1+β3表示財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力低于樣本中間值的公司中對投資效率的影響。對于總樣本而言，實證結(jié)果表明當(dāng)公司資產(chǎn)抵押能力較低時，財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響大小為β1+β3=00624+00105=00729，明顯大于資產(chǎn)抵押能力較高的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響（00624），由此可以得出如果公司資產(chǎn)抵押能力較低，財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響作用更大。

本文將總樣本公司分為投資不足樣本和投資過度樣本，對于投資不足樣本而言，在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響大小為β1+β3=00481+00323=00804，明顯大于資產(chǎn)抵押能力較高的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響（00481），由此可以得出如果公司資產(chǎn)抵押能力較低，財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響作用更大。這說明公司資產(chǎn)抵押能力較低，其面臨的融資約束越強，此時財務(wù)報告顯得更為重要，更能起到緩解公司與投資者之間的信息不對稱作用，更能減少融資摩擦，使公司有能力為凈現(xiàn)值大于零的投資項目提供資金支持，更能減少公司投資不足，有力地驗證了假設(shè)2。然而對于投資過度樣本而言，由于其豐富的內(nèi)部資源，資產(chǎn)抵押能力的高低與投資過度關(guān)系不大，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押較低的公司中和資產(chǎn)抵押較高的公司中對投資過度的抑制作用沒有很大差異。

（四）穩(wěn)健性分析

為了檢驗實證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文首先運用雙邊隨機邊界模型（Kunbhakar和Parmeter，2009）度量投資效率，通過分別計算融資約束影響的投資不足程度和沖突影響的投資過度程度，得出公司整體非效率投資程度，以此度量公司投資效率進行多元線性回歸。其次，為了盡量緩解盈余質(zhì)量和投資效率之間潛在的內(nèi)生性，如公司業(yè)績較差的管理者在進行非效率投資的同時為了掩蓋其行為而披露質(zhì)量較差的會計盈余信息，或者管理者傾向于披露更好的消息而不愿意披露較差的消息，正所謂“報喜不報憂”導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)公司的管理者披露高質(zhì)量的盈余信息，因而采用滯后兩期的盈余質(zhì)量作為解釋變量來考察其與投資效率之間的關(guān)系。最后，借鑒Campello和Giambona（2012）使用的公司賬面固定資產(chǎn)總額與公司賬面總資產(chǎn)之間的比值作為資產(chǎn)抵押能力的替代指標進行線性回歸，實證檢驗所得到的回歸結(jié)果依然證明上述結(jié)論成立。

四、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文以深圳證券交易所2008-2013年A股上市公司為樣本，運用Richardson（2006）殘差模型度量公司投資效率，以Almeida和Campello（2007）資產(chǎn)抵押價值模型度量資產(chǎn)抵押能力，以應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性，以及它們構(gòu)建的指數(shù)度量財務(wù)報告質(zhì)量，在考慮公司財務(wù)特征和公司治理特征的前提下，實證檢驗了財務(wù)報告質(zhì)量、資產(chǎn)抵押能力與公司投資效率之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

1.上市公司財務(wù)報告質(zhì)量與投資效率之間呈顯著正相關(guān)性。這說明高質(zhì)量的財務(wù)報告能顯著增加公司透明度，提高公司融資能力，緩解公司面臨的融資約束，并促使公司管理者改進投資項目選擇，優(yōu)化投資決策，提高投資效率，這表明財務(wù)報告質(zhì)量在新興資本市場中也能有效發(fā)揮對公司投資效率的影響作用；應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度分別與投資效率呈顯著正相關(guān)性，而會計穩(wěn)健性與投資效率之間的關(guān)系不顯著，可能源于會計穩(wěn)健性迫使厭惡風(fēng)險的公司管理者減少投資過度，并加劇投資不足，因而其對投資效率的影響關(guān)系不明顯。

2.上市公司財務(wù)報告質(zhì)量越高，公司投資不足與投資過度越低。這說明上市公司對外披露較高質(zhì)量的財務(wù)報告通過向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況信息，能有效降低投資者與公司之間的信息不對稱，減少投資者的估計風(fēng)險和逆向選擇，增強公司融資能力，緩解公司面臨的融資約束，減少公司投資不足；同時，能有效提高投資者對公司管理者的激勵與監(jiān)督能力，并通過股票市場的價格反饋作用對公司管理者進行激勵與監(jiān)督，降低沖突程度，優(yōu)化投資決策，促使公司管理者做出的投資決策更加符合投資者的利益，抑制公司投資過度。其中，應(yīng)計質(zhì)量越高，公司投資不足或投資過度越低；盈余平滑度越低，公司投資不足或投資過度越低。

3.上市公司財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率的影響效應(yīng)存在差異?？傮w上說，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中對投資效率的影響作用更大。對于投資不足的公司而言，由于其融資能力較低而存在較高的融資約束，此時財務(wù)報告質(zhì)量在緩解投資者信息不對稱的作用過程中較為重要，而資產(chǎn)抵押作為一種外部保障機制對公司融資能力具有較大影響。所以，在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中財務(wù)報告質(zhì)量緩解信息不對稱的作用更大，對融資約束的緩解作用更為明顯。因此，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押價值能力較低的公司中對投資不足的影響作用更明顯。對于投資過度的公司而言，由于其存在豐富的內(nèi)部資源，資產(chǎn)抵押能力對公司投資影響不大，此時財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資過度的抑制作用沒有很大差異。本文基于財務(wù)報告質(zhì)量與資產(chǎn)抵押能力的交互效應(yīng)檢驗了它們對投資效率的影響，這說明財務(wù)報告質(zhì)量在發(fā)揮對公司投資效率的影響作用時存在一定的“狀態(tài)依存性”。

（二）啟示

1.加快建設(shè)與完善中國上市公司和證券市場信息披露制度，規(guī)范上市公司信息披露行為，最大程度發(fā)揮上市公司財務(wù)報告在公司投資效率治理中的作用。中國會計政策制定者可以通過完善會計準則使其更有利于公司財務(wù)信息的如實披露，證券監(jiān)管部門從公平、公正與公開這三個方面對公司信息披露進行嚴格考核，再從經(jīng)濟后果方面引導(dǎo)投資者的投資決策，使股票市場對公司信息披露產(chǎn)生有效的反饋作用，激勵公司做出高質(zhì)量的信息披露。

2.公司投資者在對管理者進行薪酬契約設(shè)計時可參考財務(wù)報告基本信息，力求設(shè)計一個監(jiān)督成本較低、激勵效果較好的管理層薪酬契約，使公司管理者的私人利益與股東利益緊密聯(lián)系，并且呈強烈的正相關(guān)關(guān)系，促使公司管理者做出的投資決策行為更加符合投資者的利益。這是因為作為公司外部人的投資者，與作為公司內(nèi)部實際控制人的管理者相比，處于信息劣勢，因而有必要通過激勵合同設(shè)計，使公司管理者的利益函數(shù)與投資者的利益函數(shù)更趨于一致，促使公司管理者提高盡職勤勉程度減少投資不足和投資過度，提高公司投資效率，增加股東價值。

3.公司管理者在對投資項目進行融資及投資時要綜合考慮公司自身資產(chǎn)抵押能力和財務(wù)報告質(zhì)量。對于輕資產(chǎn)的公司而言，由于其資產(chǎn)抵押能力較低，公司管理者更應(yīng)重視提供優(yōu)質(zhì)的財務(wù)報告以對較低的資產(chǎn)抵押能力產(chǎn)生替代作用，提高公司透明度，降低投資者因信息不對稱所帶來的投資風(fēng)險，緩解公司面臨的融資約束，減少公司投資不足，提高公司投資效率。對于重資產(chǎn)的公司而言，其雖有足夠的資產(chǎn)抵押能力保障公司的投資資金需求，公司管理者也應(yīng)該提高財務(wù)報告質(zhì)量，傳遞公司良好的信息給外部資本市場，降低投資者對公司股票進行錯誤定價的概率，增強公司股票的流動性，減少公司在資本市場中的融資成本，增加公司價值。

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篇7

關(guān)鍵詞：家庭理財多元選擇模型風(fēng)險偏好

一、引言

目前，人們對于各種理財投資方式有著極大的熱情，家庭是維系社會成員關(guān)系的重要環(huán)節(jié)，社會成員依托家庭進行物質(zhì)生活、文化生活。中國傳統(tǒng)文化中，長幼有序，氏族綿延的家庭觀念廣播深種于中國人的思想內(nèi)核，在中國傳統(tǒng)人際關(guān)系方面、政府財政稅務(wù)方面、社會運行方面，家庭往往作為構(gòu)成社會運轉(zhuǎn)不同系統(tǒng)的基礎(chǔ)單元，在從這個意義上說家庭是理財活動的細胞。

二、回歸分析

（一）決定機制

投資行為是家庭主要成員對外界信息的不同接受態(tài)度和行為的集合，是長期養(yǎng)成的不同行為習(xí)慣的實踐反應(yīng)，而且一旦做出決定，就存在著長時間的存續(xù)期，一般存在著路徑依賴，長時間難以改變。本文通過研究家庭的個體現(xiàn)實特征，行為的偏好性和對經(jīng)濟的預(yù)期看法對不同理財產(chǎn)品的影響來試圖刻畫家庭理財投資行為的決定機制，為以后的家庭理財行為的研究提供理論借鑒。

基于以上分析，本文的實證部分選擇如下多元選擇Logit回歸模型

本文對研究對象客觀特征（受教育年限、婚姻狀況、資產(chǎn)上升時的消費傾向、是否自有住房）和主觀特征（對經(jīng)濟形勢的看法、物價預(yù)期、房價預(yù)期和消費行為的差異）進行了研究、分析。使用eviews進行多元logit回歸分析，并由此得出結(jié)論。解釋變量x1表示受教育年限，x2表示婚姻狀況，x3表示資產(chǎn)上升時消費傾向，x4表示對經(jīng)濟形勢的看法，x5表示物價預(yù)期，x6表示房價預(yù)期，x7表示消費行為的差異，x8表示是否自有住房。

（二）回歸分析

通過實際數(shù)據(jù)分析結(jié)果，B1（2）系數(shù)=-0.014552<0，z統(tǒng)計量=-1.377746，表明受教育年限越長，與低風(fēng)險相比受訪者越愿意選擇無風(fēng)險的理財方式。B2（2）系數(shù)=-0.010099<0，z統(tǒng)計量=-1.801883表明，表明受教育年限越長，與高風(fēng)險相比受訪者越愿意選擇無風(fēng)險的理財方式。綜上說明人群在回避風(fēng)險，但如果其愿意承擔(dān)風(fēng)險以獲取收益，那么人們還是愿意冒更大的風(fēng)險獲取更高的收益。

B1（3）系數(shù)=0.408864>0，z統(tǒng)計量=1.796672，表明未婚人群與無風(fēng)險理財方式相比更傾向于選擇低風(fēng)險的理財方式。已婚人群對于風(fēng)險更加規(guī)避，容易選擇無風(fēng)險的理財方式。B2（3）系數(shù)=0.231243，z統(tǒng)計量=1.300099表明未婚人群更傾向于選擇高風(fēng)險的理財方式。B1（3）系數(shù)>B2（3）系數(shù)，說明未婚人群比已婚人群更加偏好風(fēng)險，但還是保守的偏向低風(fēng)險理財方式。

B1（4）系數(shù)=-0.438818<0，z統(tǒng)計量=-4.702380表明資產(chǎn)價值上升更愿意消費的家庭，與無風(fēng)險理財方式相比與更傾向于選擇低風(fēng)險的理財方式。B2（4）系數(shù)=-0.482066<0，z統(tǒng)計量=-7.236350表明資產(chǎn)價值上升更愿意消費的家庭，與無風(fēng)險理財方式相比更傾向于選擇高風(fēng)險的理財方式。B1（4）z統(tǒng)計量>B2（4）z統(tǒng)計量表明資產(chǎn)價值上升更愿意消費的家庭更與低風(fēng)險理財方式相比傾向于選擇高風(fēng)險的理財方式。表明資產(chǎn)價值升值后，人們更愿意承擔(dān)風(fēng)險獲取收益。

B1（5）系數(shù)=0.167237>0，z統(tǒng)計量=1.713380表明對經(jīng)濟形勢越看好與無風(fēng)險理財方式相比越會選擇低風(fēng)險的理財方式。B2（5）系數(shù)=0.496531>0，z統(tǒng)計量=7.012175表明對經(jīng)濟形勢越看好與無風(fēng)險理財方式相比越會選擇高風(fēng)險的理財方式。由z統(tǒng)計量可明顯看出經(jīng)濟形勢樂觀對于居民選擇高風(fēng)險的理財方式有著顯著地正相關(guān)。

B1（6）系數(shù)=-0.134927<0，z統(tǒng)計量=-1.175404表明對物價預(yù)期認為物價上行的人會選擇無風(fēng)險方式，下行的人會選擇低風(fēng)險。B2（6）系數(shù)=-0.101165<0，z統(tǒng)計量=-1.305302表明對物價預(yù)期認為上行的人會選擇無風(fēng)險方式，認為下行的會選擇高風(fēng)險的方式。B1（6）z統(tǒng)計量<B2z統(tǒng)計量，表明認為物價上行的人與選擇高風(fēng)險相比會選擇低風(fēng)險的理財方式。說明在物價上行的情況下，人們傾向于保守的理財投資方式，不愿意冒險。

B1（7）系數(shù)=0.152804>0，z統(tǒng)計量=1.617525表明對房價預(yù)期認為上行的人會選擇低風(fēng)險方式，認為下行的會選擇無風(fēng)險的方式。B2（7）系數(shù)=0.366405>0，z統(tǒng)計量=5.430636表明對房價預(yù)期認為上行的人會選擇高風(fēng)險方式，認為下行的會選擇無風(fēng)險的方式。B1（7）z統(tǒng)計量<B2（7）z統(tǒng)計量，認為經(jīng)濟上行的與低風(fēng)險投資方式相比更傾向于高風(fēng)險。

三、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

本文利用eviews進行多元選擇模型logit回歸分析，考察1693戶家庭的特征對其理財投資方式選擇的影響，資產(chǎn)上升時消費傾向、房價預(yù)期、消費行為的差異對家庭選擇理財方式有顯著地影響?；诒疚乃龇治?，對于金融機構(gòu)推出理財方式，金融行業(yè)的發(fā)展提供參考意見。

（二）建議

1.對銀行業(yè)的建議

銀行業(yè)缺乏有效競爭，存款利率水平常常超不過通脹率，人們選擇存款更多的是對其他理財方式的不信任，考慮人口代際更替將改變居民的儲蓄傾向，銀行業(yè)存款類經(jīng)營風(fēng)險將加大，收益將縮小。政府應(yīng)放開對銀行業(yè)的政策性托底，同時批準民間資本進入銀行業(yè)，擴大競爭格局，以優(yōu)化銀行業(yè)機構(gòu)對資源的配置效率，提高存款利率水平以鼓勵居民的存款偏好。

2.對保險業(yè)的建議

篇8

關(guān)鍵詞：稅收；企業(yè)財務(wù)管理；投資政策一、稅收的內(nèi)容

1、稅收的含義：稅收主要是國家憑借著政治權(quán)利，按照相關(guān)法律規(guī)定，并通過稅收工具進行強制性以及無償性的征收，參與到國民收入以及社會產(chǎn)品的分配以及再分配，進而取得相關(guān)財政收入的一種實現(xiàn)國家職能的形式。是國家為了滿足社會的公共需求，憑借著公共的權(quán)利，按照法律所規(guī)定的標準以及程序，參與到國民的收入分配中，強制性的取得財政收入，它主要體現(xiàn)出了國家跟納稅人在征收以及納稅利益分配上的一種特殊的關(guān)系，屬于一定社會制度下的一種特定的分配關(guān)系。國家財政收入的主要來源就是稅收收入。

2、稅收的特征：

（1）強制性：國家通過社會管理者的身份，憑借著國家政權(quán)依據(jù)政治力量，并通過頒布相關(guān)的法律跟政令進行強制性的稅務(wù)征收來體現(xiàn)出稅收的強制性特征。所有具有納稅義務(wù)的社會集團以及社會成員，絕不能夠違反國家強制性的稅收法令法規(guī)，納稅人在國家稅法所規(guī)定的限度內(nèi)要進行依法納稅，不然就要接受國家法律的制裁，這主要體現(xiàn)出了稅收法律地位的表現(xiàn)。

（2）無償性：國家對于納稅人所繳納的稅費并不支付任何的報酬或是代價，征收他們的一部分收入，稅收的這種無償性的特征主要是緊密聯(lián)系著國家利用政治權(quán)利進行收入再分配的本質(zhì)。

（3）固定性：納稅人以及課稅對象、稅目跟稅率等稅收法令預(yù)先規(guī)定的，并按照這些固定的法令法規(guī)的標準進行稅務(wù)征收，稱之為稅收的固定性，有一個比較穩(wěn)定的試用期，屬于一種固定的連續(xù)性收入，館員稅收預(yù)先所規(guī)定的標準，征稅以及納稅雙方要嚴格遵守規(guī)定，不得隨意進行修訂或是調(diào)整，征稅跟納稅雙方不能夠違背或是改變這個固定的比例或是數(shù)額及其他的一些制度規(guī)定。

3、稅收的基本職能

（1）調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟

社會各個集團跟其內(nèi)部成員在國民收入分配中所占有的份額在政府憑借國家強制力參與到社會的分配過程中必然會發(fā)生一定的改變，他們能夠支配的收入發(fā)生了不均等的減少，納稅人的經(jīng)濟活動能力以及行為受到這種利益得失的影響，對社會經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了一定的影響。政府將這種影響進行有效的利用，以此進行有目的的引導(dǎo)社會的經(jīng)濟活動，將社會的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行合理的調(diào)整。

（2）監(jiān)督管理社會經(jīng)濟活動

國家需要以日常深入而細致的稅務(wù)管理作為征收基礎(chǔ)實行征收收入，對于稅源的變化情況有一個全面的掌控，在發(fā)現(xiàn)問題的時候能夠在第一時間內(nèi)進行處理，監(jiān)督納稅人依法進行納稅，嚴格抵抗違反稅收法令的不法行為，隨時監(jiān)督社會經(jīng)濟的活動方向，給社會的正常生活秩序提供強有力的保障。

稅收的主要作用就是讓稅收職能在一定的社會經(jīng)濟條件下，將其效果具體表現(xiàn)出來。能夠體現(xiàn)公平稅負，促進平等競爭；調(diào)節(jié)經(jīng)濟總量，保持經(jīng)濟穩(wěn)定；體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整；合理調(diào)節(jié)分配，促進共同富裕；維護國家權(quán)益，促進對外開放等。是稅收的主要作用體現(xiàn)。

二、稅收跟企業(yè)財務(wù)政策的關(guān)系

國家財政收入最主要的來源就是稅收，其是社會體制下的一種特定的分配關(guān)系。它的主要涵義是，國家為了實現(xiàn)自身職能，為了能夠滿足社會的公共需求，依靠政治權(quán)利，以法律法規(guī)為依據(jù)，通過稅收工具強制無償性的征收參與到國民收入以及社會產(chǎn)品的分配以及再分配所取得的一種財政收入形式。因此說稅收具有強制性以及無償性跟固定性的特點，三者之間有著緊密而不可分割的聯(lián)系。它的基本職能主要包括了組織財政收入，對社會經(jīng)濟利益的調(diào)節(jié)以及監(jiān)督管理社會經(jīng)濟管理活動，促進市場上的公平競爭機制，保持社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進共同富裕以及對外開放政策的實施。財務(wù)政策主要指的是為了達到某種特定的財政以及社會經(jīng)濟等目的，來調(diào)節(jié)財務(wù)行為以及高速的財務(wù)關(guān)系所特定的有關(guān)政策的一個總稱。企業(yè)財務(wù)政策屬于其中的一種，企業(yè)管理一般有融資管理以及投資管理、對營運資金的管理、股利管理，因此說財務(wù)政策也可以說是融資管理政策以及投資營運資金方面的管理政策跟股利管理政策。稅收政策會直接影響到企業(yè)的財務(wù)政策，因此要想有效的實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理目標就需要全面做好企業(yè)的稅收籌劃。

三、企業(yè)投資政策對稅收問題的處理

1、被投資企業(yè)分回利潤的稅務(wù)處理方法：

投資方在關(guān)于內(nèi)部投資企業(yè)在被投資企業(yè)經(jīng)營中的分回利潤中要確認投資收益的實現(xiàn)，一般不同的地區(qū)之間的所得稅率存在著一定的差異性，導(dǎo)致了投資方企業(yè)所使用的所得稅稅率要比被投資企業(yè)所適用的所得稅的稅率要高出一部分。除開國家稅收法規(guī)所規(guī)定的在定期內(nèi)減稅以及免稅優(yōu)惠以外，其所得到的投資還需要按照相關(guān)的法規(guī)所規(guī)定的還原到稅前的收益之后，并將其投入到投資企業(yè)中的應(yīng)交稅費所得中，同時還得按照我國稅收政策所規(guī)定的依法補繳企業(yè)的所得稅費。外商投資企業(yè)在中國境內(nèi)投資其他的企業(yè)跟國內(nèi)投資企業(yè)稅收稅費有所不同，外商投資企業(yè)從接受投資的企業(yè)中得到利潤股息，這個可以不用記錄到本企業(yè)所應(yīng)繳納的稅費所得額，但是還需要按照上述所講的投資所發(fā)生的費用跟損失，不能夠進行沖減本企業(yè)所應(yīng)繳納的納稅所得額。

2、股權(quán)投資發(fā)生相關(guān)費用的稅務(wù)處理：

在內(nèi)部投資企業(yè)中，納稅人對于一些對外投資的成本無法進行折舊或是談笑，同時也不能夠作為一種投資的檔期費用直接進行抵消，對于一些財務(wù)費用外的其他費用要進行正確的處理。關(guān)于外商投資企業(yè)在中國內(nèi)的其他企業(yè)的投資，可以直接從被投資企業(yè)中獲得利潤股息，這個不需要記錄到本企業(yè)的應(yīng)繳納稅費所得額里，但是這種投資所產(chǎn)生的費用跟損失是不能夠直接沖減本企業(yè)所應(yīng)繳納稅費所得額的。

四、稅收對企業(yè)財務(wù)管理中的投資政策影響

1、基于投資地點選擇的投資政策：

在選擇經(jīng)營地點的時候，要考慮到稅負的總體水平以及一些主要的稅種跟稅收優(yōu)惠、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向等一些有可能會減少稅收費用的內(nèi)容。在跨國投資者方面，對于相關(guān)國家在同一時間實行稅收居民的管轄權(quán)以及收入的來源地的管轄權(quán)導(dǎo)致同一所得征收雙重稅費的問題也要有一個全面的考慮，這樣能夠避免國際間雙重征稅的雙邊稅收協(xié)定相關(guān)的稅收抵免規(guī)定，同時對投資國家跟地區(qū)進行一個合理的選擇。

2、基于投資方式選擇的投資政策：

根據(jù)對象進行分類，主要將投資分成直接投資跟間接投資。通過購買經(jīng)營資產(chǎn)開辦企業(yè)，利用經(jīng)營資產(chǎn)的投資來掌握住被投資企業(yè)的實際控股權(quán)稱之為直接投資，并以此來獲得企業(yè)投資的經(jīng)營利潤。有很多稅制因素會影響企業(yè)進行直接投資，一般有商品的稅收以及經(jīng)營所得稅跟財產(chǎn)稅以及行為稅。開辦一個新的企業(yè)或是收購虧損的企業(yè)是企業(yè)在進行直接投資過程中所面臨的問題。也可以說在稅法允許的條件下，投資企業(yè)跟被收購?fù)顿Y企業(yè)兩者之間進行合并報表實行集中納稅，并且能夠經(jīng)營盈虧抵消，那么投資企業(yè)在最終所獲得的稅費負擔(dān)會輕松很多。

總結(jié)：我國現(xiàn)有的體制屬于社會主義市場經(jīng)濟化的體系，一般企業(yè)在制定以及選擇財務(wù)政策的時候，首先需要考慮稅收這個主要因素，因為資本的結(jié)構(gòu)以及國家投資、籌資以及股權(quán)利率等政策都會直接受到稅收因素的影響。因此說要想全面的提高企業(yè)的財務(wù)管理效率，給企業(yè)的未來發(fā)展開辟出一條可持續(xù)發(fā)展的道路以及穩(wěn)定的基礎(chǔ)，就需要對稅收政策有一個全面而有即時的了解，這樣才能夠制定出一個有效的企業(yè)財務(wù)政策，規(guī)范化以及優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)行為。（作者單位：遼寧公安司法管理干部學(xué)院）

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篇9

在此大背景下，本文研究廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民近年來的投資理財現(xiàn)狀，就偏遠鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民對金融產(chǎn)品的熟悉度、投資理財占家庭收入的比例等問題進行調(diào)查分析。以便對廣東省金融企業(yè)能更好的為鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民提供符合需求的金融服務(wù)，提供一定的數(shù)據(jù)支持。并根據(jù)對數(shù)據(jù)的整理和分析，提出一些切實可行的合理化建議。

一、研究背景及意義

中國銀行業(yè)協(xié)會黨委書記潘光偉指出，普惠金融不是慈善和救助，而是為了幫助受益群體提升造血功能，要堅持商業(yè)可持續(xù)原則，堅持市場化和政策扶持相結(jié)合，建立健全激勵約束機制，確保發(fā)展可持續(xù)。他的講話表明，雖然普惠金融是國家提出傾向于擴大金融的受惠面，但這并不意味著普惠金融就是面向低收入人群的公益活動。普惠金融也需要講究市場性原則，在發(fā)展普惠金融過程中，既要滿足更多群體的需求，也要讓供給方合理受益。

立足于廣東省，我們希望通過對廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民理財觀念及習(xí)慣的分析，為金融企業(yè)找到開發(fā)更加適合鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民的理財產(chǎn)品的依據(jù)。同時也促進農(nóng)業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟的發(fā)展。

二、調(diào)查過程

（一）調(diào)查方式

本次調(diào)查地點采用分散與集中相結(jié)合的方式。首先，由于本校學(xué)生均來自廣東省的不同地市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，故利用學(xué)生暑假放假回家期間，將調(diào)查表發(fā)放給學(xué)生，進行收集。此外，項目小組也選擇了其中一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，組織同學(xué)進行了集中深入的調(diào)研。

（二）調(diào)查對象

本次調(diào)查對象是廣東省內(nèi)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民，跨越各個年齡層并涵蓋各種學(xué)歷。調(diào)查對象學(xué)歷分析參見表1。

表1 調(diào)查對象學(xué)歷分析

小學(xué)以下 小學(xué) 初中 高中 大學(xué) 大學(xué)以上

5% 21% 28% 20% 18% 8%

上表顯示，調(diào)查對象學(xué)歷主要集中在小學(xué)到大學(xué)，總體分布較為均勻，其中初中學(xué)歷人數(shù)最多。學(xué)歷分布的多樣化可以更全面的反應(yīng)出各文化層次居民的消費及理財觀念，從而使調(diào)查結(jié)果的得出更為科學(xué)。

（三）調(diào)查內(nèi)容

在發(fā)放的調(diào)查問卷中，總共涉及多個問題，涵蓋居民消費以及理財兩大方面。問卷的內(nèi)容包括對品牌的認知度，對新型消費觀念的接受度，消費方式的選擇，理財觀念及理財方式等方面。通過本次調(diào)查，初步了解了現(xiàn)今廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民消費理財觀念的趨勢，找到鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民之間消費及理財觀念的差異，分析其原因，并剖析消費理財過程中存在的誤區(qū)，找到相應(yīng)的改進對策，以期最終達到“合理消費，健康理財”的目的。

三、調(diào)查結(jié)果

以下是本次調(diào)查的結(jié)果，全面考察了廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民的消費及理財觀念：

（一）金融企業(yè)及理財產(chǎn)品的認知度

問卷的第一問調(diào)查的是居民對金融產(chǎn)品的認知度，即居民對金融企業(yè)及各類理財產(chǎn)品的了解程度。調(diào)查結(jié)果如圖1所示。

該圖顯示，超過半數(shù)的廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民對金融企業(yè)的品牌和產(chǎn)品有一定了解，但是非常了解的比重較小，說明金融企業(yè)在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的宣傳力度還有待加強。

另外，還有近三分之一的鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民從不關(guān)注金融企業(yè)及金融產(chǎn)品。這一數(shù)據(jù)也反映了鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民目前仍有較大一部分對金融不感興趣。特別是粵西經(jīng)濟欠發(fā)達的地區(qū)。

（二）投資理財態(tài)度

在對理財重要性的調(diào)查中，91.7%的人均認為學(xué)會理財很重要，8.3%的人認為無所謂，0%的人認為理財并不重要。而這認為無所謂的8.3%的人群中均是農(nóng)村居民。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，大部分人都能正確的認識到理財?shù)闹匾裕擎?zhèn)與農(nóng)村相比，極少數(shù)農(nóng)村居民還未對理財引起重視。

在關(guān)于增加理財知識的調(diào)查中，20.8%的人表示為了增加理財知識，參與過相關(guān)培訓(xùn)，其余的人則表示從未參加過此類培訓(xùn)。由此看來，現(xiàn)如今為了取得較好的理財效果，城鄉(xiāng)居民均主動地參加相關(guān)培訓(xùn)豐富自己的理財知識，這對于健康理財?shù)男纬墒欠浅Ｓ幸娴摹?/p>

（三）投資理財方式

關(guān)于理財方式的選擇如圖2顯示。

圖2顯示：41.7%的人選擇存銀行這一最為傳統(tǒng)也相對最為安全的理財方式，僅次于存銀行的是炒股，占37.5%，然后是買房，占8.3%，最后是買債券、基金等，占12.5%。近年來，隨著股市、房市的大熱，越來越多的居民將理財?shù)挠|角延伸至這些風(fēng)險較大但收益豐厚的行I，促使了理財方式的多樣化。

當(dāng)然，不是說理財方式越多樣化越好，不同的人適合不同的理財方式，學(xué)會選擇適合自己的理財方式并合理組合，才能達到最佳的理財效果。

（七）投資理財效果分析

對于理財效果，4.2%的人認為很成功，58.3%的人認為一般般，不置可否，25%的人認為不夠理想，12.5%的人認為很失敗，當(dāng)然，這僅僅是自我評價，缺乏權(quán)威性及準確性，但就數(shù)據(jù)而言，多數(shù)人仍不滿意目前的理財效果，希望能夠有所改善。

四、分析與建議

之所以要將居民的消費與理財觀念結(jié)合在一起調(diào)查，是因為消費與理財兩者密切關(guān)聯(lián)，缺一不可，只有學(xué)會合理消費，健康理財，才能擁有高品質(zhì)的生活。通過此次調(diào)查，一方面反映出城鄉(xiāng)居民消費及理財觀念的進步，同時也暴露出部分觀念的不合理性，以及農(nóng)村居民與城鎮(zhèn)居民所存在的差距。想要學(xué)會合理消費，就必須要形成正確的消費觀，掌握必要的消費知識，擴充消費方式，健康的理財觀的形成也是相似，此外，還需要保持良好的心態(tài)。

從本次調(diào)查結(jié)果來看，總體上存在以下問題，并就各個問題提出了相應(yīng)的解決對策：

（一）金融企業(yè)及產(chǎn)品普及度較低

首先，要鼓勵金融企業(yè)多下鄉(xiāng)鎮(zhèn)宣傳金融產(chǎn)品；并且建議政府或者金融監(jiān)管部分可以予以一定的資助。其次，金融企業(yè)也要加強在鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的品牌建設(shè)及資助力度，例如可以與化肥、種子、農(nóng)機產(chǎn)品等鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民常見的企業(yè)合作，將金融企業(yè)的產(chǎn)品廣告做在這些產(chǎn)品上。再次，鄉(xiāng)鎮(zhèn)地方政府也要大力正面的宣傳金融企業(yè)，特別是基金、保險等產(chǎn)品。讓老百姓樹立正確的理財觀念。

（二）投資理財產(chǎn)品較為單一

要大力普及信用卡購物及網(wǎng)購等新型消費方式，通過加大優(yōu)惠政策等方式吸引顧客；其次，可以開放更多的理財渠道，鼓勵多種理財產(chǎn)品方式的組合疊加，以便取得最佳消費效果；再次，應(yīng)當(dāng)突出對新型理財方式優(yōu)點的宣傳程度，改變城鄉(xiāng)居民固有理財模式。

（三）投資理財方式不夠科學(xué)

可以通過電視、網(wǎng)絡(luò)、廣播等多種媒介加強宣傳，加大科學(xué)理財知識的普及度；其次，要開展理財知識講座，并盡可能多的在農(nóng)村地區(qū)免費開展；再次，可以開展模擬理財大賽等活動，激發(fā)群眾理財積極性；最后，應(yīng)當(dāng)鼓勵居民對理財方式進行科學(xué)的有機組合，以便取得更好的理財效果。

篇10

職位名稱：金融分析師

職位職責(zé)：負責(zé)面向金融機構(gòu)及高等教育客戶群的金融分析類產(chǎn)品/ 項目的客戶培訓(xùn)、市場調(diào)研、需求分析、功能設(shè)計等工作。

職位要求：1. 經(jīng)濟、金融類本科以上學(xué)歷，一年以上相關(guān)工作經(jīng)驗或海外學(xué)習(xí)背景；2. 熟悉境內(nèi)外證券市場和金融衍生品市場，并具備扎實的金融工程學(xué)術(shù)背景；3. 具備出色的獨立工作能力、團隊協(xié)調(diào)能力、工作主動性和創(chuàng)新意識。

獵獵酷評：從事金融分析工作一般要有資格認證，目前國內(nèi)金融分析師的資格認證一般分為中國注冊金融分析師（CRFA）和國際注冊金融分析師（CFA）。相對來說，后者的影響力要遠大于前者。應(yīng)聘該類職位，除滿足以上崗位要求外，邏輯思維能力強，良好的文字、口頭表達能力，熟練掌握英語者，擁有計算機應(yīng)用能力并具備一定編程能力者能被優(yōu)先考慮。金融分析師的收入自不待言，1 至2 年工作經(jīng)驗的金融分析師能月入四千到八千，擁有五年以上并具有CFA 三級證書的資深分析師，則可年入20 萬甚至更多。

職位熱度：

職位名稱：外匯分析師

職位職責(zé)：分析國際金融市場，研判行情走勢；把握市場機會，及時發(fā)出交易操作指示。

職位要求：1. 三年以上的外匯或期貨實際操盤經(jīng)驗，扎實、深厚的技術(shù)分析技能；2. 對市場感覺敏銳，善于捕捉交易機會，需要提供交易記錄；3. 具備較強的紀律性，有較強資金管理與風(fēng)險控制能力。

獵獵酷評：由于近年來匯率問題炒得比較熱，外匯投資仍然是有潛力的投資方向。應(yīng)聘該職位仍具有挑戰(zhàn)性，比如有的公司要求求職者敢于面對挑戰(zhàn)，能夠承受較大心理壓力；并且學(xué)習(xí)能力強，有事業(yè)心、責(zé)任心和團隊合作精神。

有的公司甚至要求應(yīng)聘者能夠獨立進行大型的演講式講課，口才好，有較好的與人溝通能力。

職位熱度：

職位名稱：投資分析師

職位職責(zé)：1. 進行宏觀經(jīng)濟和投資政策研究；2. 從事行業(yè)調(diào)查研究，制作行業(yè)研究報告；3. 根據(jù)公司投資指引與投資計劃，提交公司投資價值分析報告；4. 承擔(dān)公司對外的管理顧問和理財顧問業(yè)務(wù)，與各類信息機構(gòu)開展定期交流。

職位要求：1. 具備獨立制訂研究計劃并開展研究的能力；2. 具備良好的分析問題、解決問題的能力；3. 熟悉所研究的行業(yè)，具有良好的文案處理、信息管理能力；4. 碩士研究生以上學(xué)歷，具備金融投資、經(jīng)濟以及相關(guān)領(lǐng)域的復(fù)合專業(yè)背景。

獵獵酷評：投資分析師有注冊國際投資分析師（CIIA）認證。暫時沒有證書而想從事投資分析的人可以從投資分析師助理做起，直至高級投資分析師。高級投資分析師通常需要具有高端人脈資源，良好的語言表達能力和與人溝通能力，勇于挑戰(zhàn)新事物并追求高薪，5 年以上工作經(jīng)驗。不少公司傾向于尋找在投資所在地生活一年以上的求職者。且投資分析是一門藝術(shù)，而不僅是單純的操作，所以不少投資公司青睞文理復(fù)合專業(yè)背景的優(yōu)秀畢業(yè)生。

職位熱度：

職位名稱：投融資項目經(jīng)理

職位職責(zé)：1. 參與項目談判，組織項目（融資、并購、上市）的協(xié)調(diào)與執(zhí)行；2. 負責(zé)項目進展情況的跟蹤與聯(lián)絡(luò)，制定項目可行性報告并負責(zé)具體辦理審批手續(xù)；3. 通過對客戶高層的公關(guān)談判，引導(dǎo)客戶接受公司的服務(wù)模式和理念。

職位要求：1. 經(jīng)濟、金融、法律、投資等相關(guān)專業(yè)本科以上學(xué)歷；2. 年齡40 歲以下，具有投資銀行、證券公司或金融類投資公司3 年以上相關(guān)工作經(jīng)驗；3. 具有團隊合作精神、人品端正，具有較強的溝通協(xié)調(diào)能力和良好公關(guān)談判能力，善于交際。

獵獵酷評：應(yīng)聘投融資項目經(jīng)理不是件容易的事，有國內(nèi)外著名的投資銀行業(yè)務(wù)機構(gòu)工作經(jīng)歷的求職者，或具備比較豐富的社會資源和項目儲備的求職者將被優(yōu)先考慮。擁有律師資格、注冊會計師資格、證券從業(yè)人員資格等資格證的求職者也有較大的競爭優(yōu)勢。

職位熱度：

職位名稱：客戶經(jīng)理（金融產(chǎn)品營銷管理）

職位職責(zé)：負責(zé)投資客戶開發(fā)、維護；市場行情研判；為客戶提供專業(yè)的證券投資咨詢服務(wù)。

職位要求：1. 具有較強的市場開拓能力，具備良好的組織溝通能力，擅長交際；2. 愿意接受金融投資行業(yè)的挑戰(zhàn)，有志在金融行業(yè)開拓自己的事業(yè)，有良好的心態(tài)，能承受工作壓力；3. 有客戶資源，從事過證券、保險、金融類經(jīng)歷者優(yōu)先。

獵獵酷評：股市里藏著風(fēng)云變幻，證券行業(yè)也隨股市而神經(jīng)繃緊。缺乏應(yīng)變能力，或是對證券行業(yè)缺乏熱愛，成就動機不強、安于程序化的人，都不適合證券行業(yè)?？蛻艚?jīng)理的招聘通常不限經(jīng)驗，有的公司會有1 至2 年工作經(jīng)驗的要求，但這并不是將缺乏經(jīng)驗的大學(xué)生拒之門外，因為有敬業(yè)精神、工作能力以及潛力的應(yīng)屆畢業(yè)生可以獲得重點培養(yǎng)?？蛻艚?jīng)理的薪酬則是底薪加提成再加產(chǎn)品銷售獎勵，有的公司還會有一定的福利報酬。