導(dǎo)語(yǔ)：項(xiàng)目融資模式分析論文2篇一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

第一篇

一、幾種項(xiàng)目融資模式的分析與比較

（一）BOT模式

即“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-移交”，是私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種形式。其大致思路由以下幾步構(gòu)成，首先由項(xiàng)目所在國(guó)政府或者相關(guān)所屬機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，然后由本國(guó)或外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者來(lái)安排融資，同時(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在約定的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)該項(xiàng)目以獲取商業(yè)利潤(rùn)，最后，按照協(xié)議約定將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。BOT項(xiàng)目融資中最基本的要素是特許權(quán)[1]。BOT方式有諸多優(yōu)勢(shì)：（1）有利于轉(zhuǎn)移和降低風(fēng)險(xiǎn)；（2）能減少政府的直接財(cái)政負(fù)擔(dān)；（3）BOT融資方式可以提前滿(mǎn)足社會(huì)和公眾的需求；（4）有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率；（5）BOT項(xiàng)目通常都是由外國(guó)的公司進(jìn)行承包，這會(huì)給項(xiàng)目所在國(guó)帶來(lái)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，既給本國(guó)的承包商帶來(lái)較多的發(fā)展機(jī)會(huì)，也促進(jìn)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)的融合。其次，BOT方式具有獨(dú)特的定位優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)確保了投資者獲得穩(wěn)定的資金回報(bào)率。

（二）ABS模式

即資產(chǎn)支撐的證券化，是一種新型的融資方式，是信貸資產(chǎn)證券化的一種，指發(fā)起人(資金需求方)在未來(lái)產(chǎn)生穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流的資產(chǎn)基礎(chǔ)之上，經(jīng)過(guò)一定的匯集組合，通過(guò)信用評(píng)級(jí)手段，以資產(chǎn)所產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流為支持，向投資人(資金供給方)發(fā)行證券、籌集資金，并將日后收到的現(xiàn)金流償還給投資者，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)起人籌到資金、投資人取得回報(bào)的目的[2]。ABS模式的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)在于，通過(guò)信用增級(jí)這種特有的提升信用等級(jí)的方式，使得原先資信水平較低的項(xiàng)目得以進(jìn)入國(guó)際優(yōu)質(zhì)的高檔證券市場(chǎng)，享受到高級(jí)證券市場(chǎng)的高資信等級(jí)、高債券安全性以及高流動(dòng)性、低債券利率等多種好處，得以很大程度的降低發(fā)行債券募集資金的成本[3]。ABS模式有以下主要特點(diǎn)：（1）通過(guò)在國(guó)際高檔證券市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金，資本市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)，資產(chǎn)回報(bào)較高[4]，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，因而容量較大，資金來(lái)源渠道多樣化[5]，因此該模式能夠大規(guī)模地籌集資金[6]。（2）ABS融資方式中，清償債券本息的資金僅與項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金收入有關(guān)，資產(chǎn)支持證券對(duì)原始權(quán)益人沒(méi)有追索權(quán)，因此資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要由投資者和擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)。同時(shí)，在資本市場(chǎng)上發(fā)行的債券被較多數(shù)量的投資者購(gòu)買(mǎi)，從而使得投資風(fēng)險(xiǎn)得以進(jìn)一步分散。（3）ABS融資模式通過(guò)SPV發(fā)行高檔債券籌集資金形成的負(fù)債，并不反映在原始權(quán)益人自身的資產(chǎn)負(fù)債表上，從而避免了對(duì)于原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的條件限制。（4）債券利率低，并且由于采用了應(yīng)用SPV來(lái)進(jìn)行信用增級(jí)的措施，且涉及的環(huán)節(jié)較少，在很大程度上減少了酬金、手續(xù)費(fèi)等中介費(fèi)用，降低了籌資成本。這是ABS融資模式的最大優(yōu)勢(shì)所在。（5）ABS模式能夠充分利用外部信用保證的支持，避免了原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量和信用水平對(duì)項(xiàng)目融資的應(yīng)用限制。

（三）PPP模式

是指公私合伙制，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是指公共部門(mén)采用與私人部門(mén)建立伙伴關(guān)系的這種新式來(lái)提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的一種方式，PPP也是公共工程項(xiàng)目融資的一種模式。在這種模式下，政府、營(yíng)利性企業(yè)和非營(yíng)利性企業(yè)因?yàn)楣餐瑓⑴c該項(xiàng)目而形成多方的合作關(guān)系。PPP最突出的特點(diǎn)就是項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者之間相互協(xié)調(diào)及其在項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮的巨大作用。其中政府的公共部門(mén)與私人參與者的合作是建立在特許權(quán)協(xié)議的基礎(chǔ)的[7]。PPP模式的主要特點(diǎn)是：（1）PPP融資方式相較于以往私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資方式來(lái)說(shuō)，雖然未帶來(lái)顛覆性的改變，但是它的確帶來(lái)了一些巨大的改善。（2）PPP融資模式使得有意愿參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的私人企業(yè)可以在項(xiàng)目前期參與進(jìn)來(lái)，這種安排有利于利用私人企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。（3）PPP方式使得有意向參與項(xiàng)目建設(shè)的私人公司可以與項(xiàng)目所在國(guó)政府或有關(guān)機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目的論證階段共同商討項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中所采用的技術(shù)方案，這極大的提高了項(xiàng)目的技術(shù)水準(zhǔn)，有助于項(xiàng)目本身質(zhì)量的提高。而且，PPP模式可能可以幫助增加項(xiàng)目的資本金數(shù)量，進(jìn)而降低資產(chǎn)負(fù)債率。同時(shí)有助于較新的技術(shù)在實(shí)踐中的應(yīng)用與發(fā)展。（4）PPP模式中，為了節(jié)約投標(biāo)費(fèi)用，同時(shí)節(jié)省準(zhǔn)備時(shí)間，進(jìn)而降低最后的投標(biāo)價(jià)格，鼓勵(lì)有意向參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的私人企業(yè)盡早和項(xiàng)目所在國(guó)政府或有關(guān)機(jī)構(gòu)接觸。

（四）融資租賃模式

融資租賃是由出租方以融資為目的，對(duì)承租人選定的設(shè)備進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，然后以收取租金為條件提供給承租方使用的一種租賃交易。在項(xiàng)目融資的實(shí)施中，往往是以杠桿租賃結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，通過(guò)資產(chǎn)出租人融資購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目資產(chǎn)，然后租賃給承租人(項(xiàng)目投資者)的方式來(lái)安排融資，因此也叫杠桿租賃。一般項(xiàng)目融資模式將項(xiàng)目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)處理問(wèn)題放在設(shè)計(jì)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)時(shí)加以考慮和解決，而杠桿租賃模式是在融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)將項(xiàng)目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)作為一個(gè)很重要的組成部分加以考慮。融資租賃的主要特點(diǎn)：（1）優(yōu)勢(shì)。與其他項(xiàng)目融資方式相比，融資租賃具有以下優(yōu)勢(shì)。第一、融資成本較低。在融資租賃結(jié)構(gòu)中，出租人通?？梢垣@得投資稅務(wù)抵免、加速折舊等稅收優(yōu)惠，這些都令融資成本得以降低。第二、不直接擁有但卻能控制項(xiàng)目資產(chǎn)。第三、容易實(shí)現(xiàn)完全融資。在融資租賃模式中，由債務(wù)參加者和股本參加者提供的資金構(gòu)成了被出租項(xiàng)目的全部或大部分建設(shè)費(fèi)用或者購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，因此很可能解決項(xiàng)目所需的全部資金或設(shè)備問(wèn)題。（2）劣勢(shì)。從一定意義上來(lái)說(shuō)，融資租賃模式結(jié)構(gòu)相當(dāng)復(fù)雜，需要專(zhuān)業(yè)人員才能組織和操作。另外，融資租賃模式靈活性相對(duì)較差。一旦確定使用融資租賃模式來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目融資，重新安排融資的可能性以及重新融資的可選擇余地就變得較小，所以在確定融資模式前要進(jìn)行多方綜合考慮。

二、幾類(lèi)電力項(xiàng)目的較優(yōu)融資方式探討

（一）風(fēng)電項(xiàng)目的較優(yōu)融資方式

關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)風(fēng)力發(fā)電發(fā)展的若干意見(jiàn)》中，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委明確提出，在國(guó)家逐步加大風(fēng)電投資的基礎(chǔ)之上，國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展風(fēng)力發(fā)電的多種融資渠道，允許國(guó)內(nèi)外相關(guān)企業(yè)和投資人積極投資參與風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)。這些政策表明國(guó)家對(duì)于風(fēng)力發(fā)電的大力支持。同時(shí)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善中，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，風(fēng)電融資形式也出現(xiàn)了多樣化的局面，新型的融資方式的引入成為未來(lái)的發(fā)展方向。BOT模式在我國(guó)已有近二十年的歷史，中國(guó)人民對(duì)于BOT模式已經(jīng)越來(lái)越不陌生。一大批成功范例不斷涌現(xiàn)。不過(guò)BOT模式在風(fēng)電行業(yè)的應(yīng)用較多的體現(xiàn)在風(fēng)機(jī)制造公司，多采用“開(kāi)發(fā)風(fēng)電場(chǎng)—帶動(dòng)整機(jī)銷(xiāo)售—轉(zhuǎn)讓以便再次獲得溢價(jià)”的模式。國(guó)內(nèi)最早的運(yùn)用該模式取得成功的是金風(fēng)科技。對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目本身融資方式而言，融資租賃模式由于對(duì)于大型設(shè)備的低成本租賃以及易實(shí)現(xiàn)完全融資等特征而成為風(fēng)電項(xiàng)目融資的一種可行性選擇。為了說(shuō)明融資租賃帶來(lái)的低成本優(yōu)勢(shì)，本文擬舉例說(shuō)明我國(guó)發(fā)電企業(yè)應(yīng)用融資租賃方式進(jìn)行項(xiàng)目融資的可行性和優(yōu)越性。此處的融資租賃方式選擇售后回租為例來(lái)說(shuō)明。售后回租，是指企業(yè)將自身?yè)碛械墓潭ㄙY產(chǎn)賣(mài)給租賃公司，然后再作為承租企業(yè)將所出售的固定資產(chǎn)向租賃公司租回使用，并按期向租賃公司交納租金。售后回租是國(guó)際上通用的一種融資租賃方式，與普通融資租賃相比，其特點(diǎn)在于它是承租人和出賣(mài)人為同一人的特殊融資租賃方式。當(dāng)企業(yè)存在較好的投資機(jī)會(huì)或流動(dòng)資金不足時(shí)，可以利用售后回租的融資租賃方式解決所需資金需求。在實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的同時(shí)，國(guó)外企業(yè)一般會(huì)結(jié)合國(guó)家的稅收優(yōu)惠政策，通過(guò)售后回租來(lái)為企業(yè)獲得更大的節(jié)稅效果。雖然售后回租并不能加速折舊、降低融資成本和資產(chǎn)負(fù)債率，此外還需要支付額外的手續(xù)費(fèi)，但是回租租賃還是有自身的優(yōu)點(diǎn)。(1)售后回租會(huì)比抵押貸款融資金額更大，能實(shí)現(xiàn)100%的融資。(2)節(jié)省了銀行貸款額度，保持了企業(yè)財(cái)務(wù)彈性。(3)售后回租能夠盤(pán)活發(fā)電企業(yè)的固定資產(chǎn)，有利于解決發(fā)電企業(yè)固定資產(chǎn)比率高的問(wèn)題，為發(fā)電企業(yè)投資新的項(xiàng)目提供了良好的途徑。（4）出租人通常可以獲得投資稅務(wù)抵免、加速折舊等稅收優(yōu)惠，這些都使融資成本降低。

（二）水電項(xiàng)目的較優(yōu)融資方式

水電項(xiàng)目最大的特點(diǎn)就是收入安全，持續(xù)、穩(wěn)定，這一點(diǎn)正好可以利用來(lái)發(fā)揮ABS融資模式的優(yōu)勢(shì)。ABS模式由于通過(guò)信用增級(jí)，得以在較低的資金成本水平上籌措到數(shù)量較多，并且期限較長(zhǎng)的項(xiàng)目資金。因此ABS模式很適合那些投資規(guī)模大，建設(shè)周期長(zhǎng)，投資回收期長(zhǎng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。并且ABS模式在國(guó)外的此類(lèi)基建項(xiàng)目中已經(jīng)有充分的應(yīng)用。水電項(xiàng)目具備的收入穩(wěn)定、持續(xù)、安全等優(yōu)良特性，正好符合ABS模式運(yùn)作的基礎(chǔ)性要求。具體的操作過(guò)程中，可以由信譽(yù)良好，實(shí)力較強(qiáng)的電力財(cái)務(wù)公司設(shè)立SPV，依托電力財(cái)務(wù)公司的較高的信譽(yù)設(shè)立具有較高信用等級(jí)的電力資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，或者可以通過(guò)為該產(chǎn)品提供擔(dān)保，從而提高該產(chǎn)品在資本市場(chǎng)上的信用水平?？赏ㄟ^(guò)資產(chǎn)證券化，使項(xiàng)目的所有權(quán)得到明晰，明確各方應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，保證有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。投資人可以自行選擇投資項(xiàng)目，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，同時(shí)也提高了投資者自身的投資效率。而政府則可以通過(guò)對(duì)水電資產(chǎn)支持證券的監(jiān)管，達(dá)到其調(diào)控水電融資規(guī)模的目的。

本文作者:張欣玉工作單位:中電投保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司

第二篇

1BOT項(xiàng)目融資理論

即建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓?zhuān)侵赋邪淘谌〉没A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后，在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并在一定的時(shí)間內(nèi)回收成本、償還債務(wù)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、賺取利潤(rùn);特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，承包商根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目的所有權(quán)無(wú)償移交給項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)。其基本特點(diǎn)包括減輕政府直接財(cái)政負(fù)擔(dān)、有利于降低和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、有利于提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效率、可以提前滿(mǎn)足公眾以及社會(huì)的需要等［3］。由于BOT模式一般采用有限追索項(xiàng)目融資方式籌集資金，資金來(lái)源的大部分主要是銀行貸款，以項(xiàng)目本身作為抵押，正常償還債務(wù)的唯一保證是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的現(xiàn)金流量。從銀行角度來(lái)看，只有項(xiàng)目公司充分承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，將各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)降低到銀行可以接受的程度，銀行才會(huì)提供貸款。因此，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是BOT模式的核心，只有確定合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，才能確保BOT項(xiàng)目融資的成功。

2沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目參與各方的角色

2．1政府

實(shí)際上對(duì)政府來(lái)說(shuō)，促使規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)建設(shè)沼氣工程的主要目標(biāo)是環(huán)境保護(hù)與節(jié)能減排，但政府又怎樣才能提高缺乏資金建設(shè)沼氣工程的養(yǎng)殖場(chǎng)場(chǎng)主的積極性呢?筆者認(rèn)為，首先，政府應(yīng)主動(dòng)對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程的建設(shè)進(jìn)行干預(yù)，按照國(guó)家和地方政府有關(guān)環(huán)境保護(hù)的要求，強(qiáng)制規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)建設(shè)沼氣工程;其次，以政府的名義對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行招標(biāo)，由中標(biāo)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資;最后，政府應(yīng)保障沼氣工程的可持續(xù)運(yùn)營(yíng)，即要對(duì)沼氣工程的產(chǎn)品作出市場(chǎng)承諾，如沼氣發(fā)電的并網(wǎng)、各類(lèi)肥料的銷(xiāo)售、向居民或農(nóng)戶(hù)的沼氣供應(yīng)等等。當(dāng)然，最直接的辦法是政府購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，使沼氣工程運(yùn)營(yíng)中有限的資金流得到保證。另外，政府若能給予項(xiàng)目投資方一定的擔(dān)保或給予沼氣工程建設(shè)一定的補(bǔ)貼，則更有利于投資方進(jìn)行融資。

2．2項(xiàng)目參與者

規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目的參與者主要包括養(yǎng)殖場(chǎng)、項(xiàng)目投資方、項(xiàng)目研究設(shè)計(jì)方、項(xiàng)目工程施工方、產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)方等5個(gè)參與者。其中，項(xiàng)目投資方、項(xiàng)目研究設(shè)計(jì)方和項(xiàng)目工程施工方可組成一個(gè)項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目投資方負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資，項(xiàng)目研究設(shè)計(jì)方負(fù)責(zé)對(duì)沼氣工程進(jìn)行項(xiàng)目研究和工程設(shè)計(jì)，項(xiàng)目工程施工方按照研究設(shè)計(jì)方的要求進(jìn)行施工，直至項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)。養(yǎng)殖場(chǎng)的主要任務(wù)是確保沼氣工程運(yùn)營(yíng)時(shí)的原料———糞便廢水的供應(yīng)。產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)方是指沼氣工程所生產(chǎn)的產(chǎn)品的包銷(xiāo)商。這里所要強(qiáng)調(diào)的是，由于沼氣工程的產(chǎn)品可直接應(yīng)用于居民或農(nóng)戶(hù)，如發(fā)電可并網(wǎng)、沼氣替代燃煤、沼肥替代化肥，因此，建議由政府充當(dāng)包銷(xiāo)商的角色，實(shí)際上是由運(yùn)營(yíng)商直接面對(duì)用戶(hù)。當(dāng)然，如果有第三方介入也未尚不可，但估計(jì)會(huì)抬高產(chǎn)品的價(jià)格，導(dǎo)致即使有政府干預(yù)，用戶(hù)也不愿意用，或者會(huì)壓制產(chǎn)品出廠價(jià)格，給項(xiàng)目投資方帶來(lái)償債上的壓力。

2．3養(yǎng)殖場(chǎng)

對(duì)于養(yǎng)殖場(chǎng)來(lái)說(shuō)，建設(shè)沼氣工程的主要目的是按照環(huán)境保護(hù)的相關(guān)要求實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖場(chǎng)的達(dá)標(biāo)排放。因此，養(yǎng)殖場(chǎng)的主要任務(wù)是向沼氣工程提供原料，確保設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)然，養(yǎng)殖場(chǎng)可以向投資方爭(zhēng)取項(xiàng)目權(quán)益，如養(yǎng)殖場(chǎng)提供的土地、廠房等基礎(chǔ)設(shè)施，還可以在投資方經(jīng)營(yíng)若干年后要求其進(jìn)行移交，具體權(quán)益可在相關(guān)合同中明確。3沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目BOT融資模式的構(gòu)建從政府、項(xiàng)目參與者、養(yǎng)殖場(chǎng)等各方在沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目中的作用分析來(lái)看，規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目的融資模式可按BOT模式進(jìn)行構(gòu)建。

3．1BOT融資模式在沼氣工程建設(shè)中應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)

3．1．1有利于解決沼氣工程建設(shè)資金短缺的問(wèn)題。在BOT融資模式下，政府將民間資本引入到沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目之中，項(xiàng)目公司利用特許經(jīng)營(yíng)權(quán)安排融資，地方政府機(jī)構(gòu)是項(xiàng)目發(fā)起人，如此，既有利于政府實(shí)現(xiàn)有效的宏觀管理，又能得到政策性銀行提供一定數(shù)量從屬性貸款。因此，在BOT融資模式下，可以在很大程度上緩解規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)資金不足的矛盾，減輕各級(jí)政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

3．1．2有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)的作用。BOT融資具有市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)相結(jié)合的特點(diǎn)。在規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)中，一方面，政府以招標(biāo)方式確定項(xiàng)目公司，由中標(biāo)的項(xiàng)目公司對(duì)沼氣工程項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制得到了一定的體現(xiàn);另一方面，雖然由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)執(zhí)行沼氣工程建設(shè)的BOT融資協(xié)議，但政府代表養(yǎng)殖場(chǎng)自始至終都在控制著該項(xiàng)目。在項(xiàng)目公司中標(biāo)前，政府的意愿起著決定性作用;在項(xiàng)目公司實(shí)施該項(xiàng)目過(guò)程中，政府又能代表養(yǎng)殖場(chǎng)或由養(yǎng)殖場(chǎng)自身進(jìn)行監(jiān)督檢查;而且，項(xiàng)目公司在經(jīng)營(yíng)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目過(guò)程中，政府可以在很大程度上約束項(xiàng)目產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制，考慮到沼氣工程項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)特殊性，政府可直接購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，甚至干預(yù)市場(chǎng)。因此，規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程項(xiàng)目采用BOT融資模式進(jìn)行建設(shè)，可以發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)的協(xié)同作用，使規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程項(xiàng)目的建設(shè)、營(yíng)運(yùn)取得良好效益。

3．1．3有利于提高沼氣工程項(xiàng)目的技術(shù)、管理水平以及營(yíng)運(yùn)效率。由于長(zhǎng)期以來(lái)管理養(yǎng)殖場(chǎng)的人員素質(zhì)、文化水平都普遍偏低，必然導(dǎo)致他們對(duì)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目管理水平上的落后。在BOT融資模式下，項(xiàng)目公司不僅吸引國(guó)內(nèi)外大型集團(tuán)公司和有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)參與到沼氣工程項(xiàng)目建設(shè)中來(lái)，而且項(xiàng)目公司考慮到自身利益的最大化，必須引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)水平和管理方法，以提高生產(chǎn)效率和生產(chǎn)效益。

3．1．4有利于吸引民間資本參與養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程項(xiàng)目建設(shè)。采用BOT融資模式可以吸引大量民間資本投資沼氣工程項(xiàng)目建設(shè)，如此，既有利于政府引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展方向，為民營(yíng)企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)、健康發(fā)展創(chuàng)造條件，又為政府資源配置優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了有效途徑。因此，采用BOT模式吸引民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)領(lǐng)域，有利于沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)的市場(chǎng)運(yùn)作，降低成本，提高效率。

3．2BOT模式下沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施流程

第一，由政府成立項(xiàng)目管理中心，主要是對(duì)規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目融資進(jìn)行可行性分析，組織招投標(biāo)，向用戶(hù)宣傳和推薦產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)政府購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品并正常銷(xiāo)售。第二，項(xiàng)目管理中心組織對(duì)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行招投標(biāo)工作。第三，由中標(biāo)公司組織研究設(shè)計(jì)方、工程施工方等參與者組成項(xiàng)目公司。第四，項(xiàng)目公司分別與政府和養(yǎng)殖場(chǎng)簽訂相關(guān)協(xié)議。項(xiàng)目公司與政府主要是圍繞發(fā)電并網(wǎng)、沼氣入戶(hù)、農(nóng)戶(hù)的沼肥使用等政府購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品簽訂有關(guān)協(xié)議;項(xiàng)目公司與養(yǎng)殖場(chǎng)主要是圍繞項(xiàng)目權(quán)益簽訂有關(guān)協(xié)議。第五，項(xiàng)目公司開(kāi)始建設(shè)、運(yùn)營(yíng)沼氣工程項(xiàng)目。第六，若項(xiàng)目公司與養(yǎng)殖簽訂了項(xiàng)目移交合同，則需在規(guī)定的運(yùn)營(yíng)期限后向養(yǎng)殖場(chǎng)進(jìn)行移交。第七，若最終由養(yǎng)殖場(chǎng)來(lái)運(yùn)營(yíng)沼氣工程項(xiàng)目，則建議養(yǎng)殖場(chǎng)也需與政府簽訂有關(guān)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的協(xié)議或合同。圖1是圍繞該融資模式建設(shè)規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程項(xiàng)目的實(shí)施流程［4］。

3．3政府的行政措施

在養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程項(xiàng)目是私營(yíng)性質(zhì)的前提下，如何發(fā)揮BOT融資模式的優(yōu)勢(shì)呢?政府通過(guò)行政手段，將某一地區(qū)的所有養(yǎng)殖場(chǎng)的沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目整體打包，將養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程的經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目融資者，由項(xiàng)目融資者進(jìn)行項(xiàng)目的融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)的協(xié)同作用。如此，在養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程項(xiàng)目建設(shè)中，一方面，BOT模式能夠發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用。沼氣工程項(xiàng)目建設(shè)的大部分經(jīng)濟(jì)行為都發(fā)生在市場(chǎng)上，政府以統(tǒng)一招標(biāo)方式確定項(xiàng)目建設(shè)和營(yíng)運(yùn)企業(yè)，營(yíng)運(yùn)企業(yè)作為獨(dú)立的市場(chǎng)主體，在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)對(duì)所建沼氣工程項(xiàng)目擁有自主權(quán)，并按照市場(chǎng)原則進(jìn)行建設(shè)、維護(hù)、經(jīng)營(yíng)，獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧。另一方面，盡管沼氣工程建設(shè)的BOT融資協(xié)議全部由企業(yè)負(fù)責(zé)執(zhí)行，但政府可以擁有對(duì)該項(xiàng)目的干預(yù)權(quán)，在立項(xiàng)、招標(biāo)、談判3個(gè)階段，政府的意愿起著決定性作用，并且在履約階段，政府又具有監(jiān)督檢查的權(quán)力;同時(shí)，沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)中價(jià)格的制定也受到政府的一定約束。因此，政府可以將養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目作為農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一類(lèi)，對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)提出相關(guān)政府行政要求，采用BOT融資模式來(lái)組織實(shí)施，既可以發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，又可以發(fā)揮政府干預(yù)的效力，二者相互協(xié)同，將使規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程項(xiàng)目的建設(shè)、營(yíng)運(yùn)取得良好效益［5］。

3．4建立配套機(jī)制，支持BOT模式在沼氣工程建設(shè)中的應(yīng)用

由于BOT融資模式涉及面廣、程序復(fù)雜，而且我國(guó)相關(guān)的法律制度還不健全，因此，許多問(wèn)題還擺在政府的面前，制約著開(kāi)展沼氣工程BOT項(xiàng)目建設(shè)。政府應(yīng)該考慮建立和完善各種配套機(jī)制，如健全和完善我國(guó)的BOT相關(guān)法律法規(guī)，設(shè)立BOT融資項(xiàng)目的管理機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)BOT融資項(xiàng)目專(zhuān)業(yè)人才，加強(qiáng)研究沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目的BOT融資理論［6］。另外，考慮到沼氣工程項(xiàng)目產(chǎn)品存在一定的市場(chǎng)特殊性，建議政府應(yīng)發(fā)揮干預(yù)機(jī)制，放寬項(xiàng)目產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的門(mén)檻，甚至直接從項(xiàng)目公司購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目產(chǎn)品，確保項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售，使項(xiàng)目公司有充足現(xiàn)金流確保沼氣工程項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)。

3．5BOT項(xiàng)目特許權(quán)協(xié)議

BOT項(xiàng)目融資的參與方眾多，如項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、貸款方、承包商、供應(yīng)商、項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)方、工程技術(shù)方等。為了明確他們各自的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，必須通過(guò)簽署一系列合同或協(xié)議把他們聯(lián)系在一起，其中最能代表BOT項(xiàng)目的協(xié)議就是特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議［7］。在沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目中，項(xiàng)目公司為了獲得政府的支持，就必須得到政府機(jī)構(gòu)的授權(quán)，使項(xiàng)目能順利完成。

4結(jié)語(yǔ)

總之，養(yǎng)殖場(chǎng)沼氣工程建設(shè)項(xiàng)目需要政府的引導(dǎo)和支持。在財(cái)政資金投入不足的情況下，政府應(yīng)從其他方面加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)建設(shè)沼氣工程項(xiàng)目的支持，在BOT模式下，在一定的行政干預(yù)下，給予養(yǎng)殖場(chǎng)和項(xiàng)目參與方最優(yōu)惠的條件，最大程度地調(diào)動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)參與各方的積極性，保障建設(shè)項(xiàng)目的順利實(shí)施，緩解農(nóng)村污染問(wèn)題。

本文作者:葉金龍周穎王應(yīng)武徐銳夏宇工作單位:云南省應(yīng)用技術(shù)研究院