導(dǎo)語：法律經(jīng)濟(jì)學(xué)下影子銀行成因研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1影子銀行概述

1．1影子銀行的定義。影子銀行這一特有名詞是太平洋投資管理公司的分析師首先提出來的，是發(fā)達(dá)國家銀行用來將不透明且復(fù)雜的證券化貸款置于資產(chǎn)負(fù)債表外的杠桿式非銀行投資渠道和統(tǒng)購的總稱。影子銀行產(chǎn)品的多元化是影子銀行快速發(fā)展的產(chǎn)物，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pozsar（2010）等認(rèn)為“影子銀行是通過資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP）、抵押債務(wù)憑證（CDO）、資產(chǎn)支持證券（ABS）和回購協(xié)議（Repos）等證券化和擔(dān)保融資技術(shù)進(jìn)行融資的機(jī)構(gòu)”。目前國外大多是依據(jù)金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB，2011）研究報(bào)告中的定義來確定影子銀行這一特有名詞的概念：影子銀行體系是為傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系之外的機(jī)構(gòu)和活動(dòng)提供了信用媒介的體系，這些機(jī)構(gòu)的融資來源主要包括證券借貸、回購交易與證券化。國內(nèi)對影子銀行的研究主要還是通過影子銀行自身的特色，概括性地定義了影子銀行，本文以國務(wù)院“7號文”中影子銀行定義為依據(jù)，參考國內(nèi)學(xué)者對影子銀行的量化分析，將其分為兩個(gè)部分：第一，影子銀行與商業(yè)銀行相類似的業(yè)務(wù)，主要包括商業(yè)銀行與非金融機(jī)構(gòu)合作的委托貸款、銀信合作等；第二，商業(yè)銀行以外的非金融機(jī)構(gòu)，包括信托公司、擔(dān)保公司、其他財(cái)務(wù)公司貸款以及信貸公司等。1．2中國影子銀行的興起。自2008年以來，隨著金融改革創(chuàng)新的不斷深入，我國影子銀行的規(guī)模逐漸在發(fā)展與擴(kuò)大，到目前為止，影子銀行規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)超60萬億。與此同時(shí)，也引起了一系列有關(guān)金融市場的改革創(chuàng)新，但與美國以及歐洲的各個(gè)國家不同，我國影子銀行快速發(fā)展主要受以下幾個(gè)方面的影響。1．2．1商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新自2010年起，由于央行采用的緊縮性貨幣政策以及銀監(jiān)會(huì)貸款額度的限制，大型商業(yè)銀行要想促進(jìn)自身盈利的增長，將不良貸款率維持在正常水平以內(nèi)，需要采用某種金融創(chuàng)新方式，通過實(shí)現(xiàn)適當(dāng)規(guī)避監(jiān)管，打破央行和銀監(jiān)會(huì)對商業(yè)銀行的資本充足率、商業(yè)貸款額度等限制，為其注入新的資金活力。商業(yè)銀行通過在影子銀行帶來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)方式中，選擇基本的理財(cái)產(chǎn)品，借助銀信合作，已達(dá)到資金轉(zhuǎn)移的目的，這樣的方式可以有效避開對商業(yè)銀行的監(jiān)督和限制。操作流程描述大致如下，商業(yè)銀行借助信托公司來匯集資金，利用發(fā)行信托產(chǎn)品獲得的資金購買銀行的部分債權(quán)，實(shí)現(xiàn)了部分貸款由銀行的資產(chǎn)負(fù)債表流向了信托公司的資產(chǎn)負(fù)債表，這一過程有效的促進(jìn)了銀行資本充足率的提高。因而不受限制的理財(cái)產(chǎn)品將為銀行吸收大量存款，不僅緩解了流動(dòng)性約束，還提高了銀行放貸的能力。這也明顯的表現(xiàn)影子銀行的出現(xiàn)一定程度上為商業(yè)銀行沖破監(jiān)管提供了有效途徑。1．2．2中小企業(yè)資金需求隨著金融市場的不斷擴(kuò)大，投資商戶也變得越來越多，因此央行采取了各項(xiàng)政策規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但這并未限制住大型企業(yè)的貸款需求，反而在中小企業(yè)里，由于企業(yè)規(guī)模不夠或者抵押物金額較小，在面對大型商業(yè)銀行制定的貸款標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，中小企業(yè)往往只能望而卻步。而且對于大型商業(yè)銀行來說，由于中小企業(yè)的貸款項(xiàng)目具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，并且收益低，因此當(dāng)這些融資需求在大型商業(yè)銀行無法滿足的時(shí)候，非金融機(jī)構(gòu)不斷在壯大，為這些中小企業(yè)帶來福音。1．2．3投資需求增加在利率市場化的進(jìn)程中，投資這一名詞開始進(jìn)入到大眾的視野中，人們已經(jīng)不再僅通過銀行利率獲得額外資金，而是更加希望在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下得到更高的回報(bào)，因而收益較高的理財(cái)產(chǎn)品正是充當(dāng)了這一角色，它滿足了居民和企業(yè)日益增長的投資需求。從以上有關(guān)影子銀行的興起原因中，可以看出，金融環(huán)境的限制、宏觀調(diào)控的變化，以及中小企業(yè)等融資、企業(yè)投資以及居民投資需求都為影子銀行的發(fā)展提供了推動(dòng)力，而中國影子銀行的產(chǎn)生也將貨幣市場、債券市場以及信貸市場結(jié)合到了一起，共同促進(jìn)了中國金融市場的發(fā)展。1．3中國影子銀行的構(gòu)成與發(fā)展現(xiàn)狀。由于影子銀行涵蓋范圍太廣，本文將參考巴曙松（2012）提出的影子銀行的最寬口徑，包括銀行理財(cái)業(yè)務(wù)、信托公司、銀證合作、銀行承兌未貼現(xiàn)匯票、委托貸款等出表業(yè)務(wù)，以及金融租賃公司、民間借貸等。以下將介紹影子銀行體系中比較常見的三種形式，分別為理財(cái)產(chǎn)品、信托公司、委托貸款。第一，理財(cái)產(chǎn)品。2004年中國商業(yè)銀行開始發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，從2008年起，銀行開始將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向零售，這也為銀行理財(cái)產(chǎn)品的迅速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。到2011年后，由于央行多次提高存款準(zhǔn)備金率，銀行間的同業(yè)拆借率也不斷在升高，這使得銀行對資金的需求更大。并且在理財(cái)產(chǎn)品的快速發(fā)展過程中，不同的理財(cái)產(chǎn)品滿足了不同的需求人群，企業(yè)與居民的參與進(jìn)一步促進(jìn)了理財(cái)產(chǎn)品的推廣，這也為銀行的資金來源挖掘了一條新的渠道。第二，信托公司。信托公司的本質(zhì)在于受人之托，替人理財(cái)，并且這樣的行為建立在征信良好的前提下，《信托法》中有規(guī)定，在委托人、受益人和信托公司之間建立責(zé)任和利益相分離關(guān)系后，可以對信托產(chǎn)品進(jìn)行托付，委托人根據(jù)契約規(guī)定將自己的財(cái)產(chǎn)托付給信托公司，而信托公司將承擔(dān)對應(yīng)責(zé)任為委托人管理資產(chǎn)。在之后信托公司的不斷發(fā)展與國家對其整改的過程中，我國先后制定了一系列的相關(guān)規(guī)定，逐漸建立和完善其監(jiān)管制度，2003年起，國內(nèi)的信托業(yè)已經(jīng)和金融行業(yè)完全分開了。第三，委托貸款。委托貸款一共涉及三方，委托人、受托人、借款人，這一行為主要發(fā)生在企業(yè)中比較多，作為受托人來說，即銀行，不需要承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，只需要按照要求提供給借款人資金，而委托人在中間起到監(jiān)督的作用。一般來說，委托人根據(jù)借款人的借款用途和期限來協(xié)定雙方之間的利率，通常情況下是不會(huì)超過人民銀行規(guī)定的同期貸款利率，在這一過程中，銀行只是對資金進(jìn)行發(fā)放與協(xié)助收回。在金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的反復(fù)博弈中，影子銀行充分體現(xiàn)了其自身價(jià)值，中國式影子銀行主要是以規(guī)避監(jiān)管、進(jìn)行信用擴(kuò)張為主要目的，并借助了商業(yè)銀行作為載體。以2013年為界，中國影子銀行主導(dǎo)模式發(fā)生了很大的轉(zhuǎn)變，從“通道”到“同業(yè)”，改變了我國銀行資金的流動(dòng)來源。2013年之前，銀信合作、銀保合作等途徑是商業(yè)銀行資金流向的主要來源，而從2014年開始，金融創(chuàng)新主導(dǎo)著資金流向更多理財(cái)產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化新形式。影子銀行的快速擴(kuò)張給金融市場帶來了一定的市場風(fēng)險(xiǎn)，這其中，中小企業(yè)可能面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，因而有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的問題也不容忽視。不過從2017年開始，由于出臺(tái)了新的監(jiān)管制度，影子銀行開始進(jìn)入全面監(jiān)管階段。未來中國影子銀行體系的發(fā)展將會(huì)越來越成熟、規(guī)范，不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股等有可能成為影子銀行發(fā)展的新興模式。

2影子銀行成因的法律經(jīng)濟(jì)分析

2．1經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。“經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”自經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生就是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，人性是支配人類活動(dòng)的根源，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象必然與人性相聯(lián)系，斯密認(rèn)為，人性的基本內(nèi)涵是“自利”，人從事的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是為了滿足自己的私欲，他們都由一雙“看不見的手”引導(dǎo)。在中小企業(yè)的融資過程中，中小企業(yè)作為市場上的理性人，他們會(huì)更傾向于選擇融資更簡便的影子銀行，他們會(huì)將目光不斷轉(zhuǎn)向影子銀行，導(dǎo)致影子銀行這一行業(yè)因?yàn)檫M(jìn)入過多而形成過度競爭，生產(chǎn)能力過剩，造成大量的資金累計(jì)，對于監(jiān)管壓力會(huì)逐漸過大，這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是這一行業(yè)發(fā)展逐漸失衡，不利于建立建設(shè)平穩(wěn)發(fā)展、協(xié)調(diào)均衡的市場經(jīng)濟(jì)行業(yè)體系。從另一方面出發(fā)，由于中小企業(yè)的發(fā)展普遍不均衡，虧損的風(fēng)險(xiǎn)較大，在多數(shù)情況下，商業(yè)銀行更偏向于為大中型企業(yè)，國有企業(yè)這類資金有所兜底的企業(yè)貸款。商業(yè)銀行與中小企業(yè)都是市場上的理性人，它們都更有著趨利避害的屬性，追求個(gè)人利益最大化和機(jī)會(huì)成本最小化，這也是影子銀行成因的基本假設(shè)條件。2．2供給與需求分析。供給與需求分析是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基于法律經(jīng)濟(jì)學(xué)最為有效的工具之一。供給與需求理論所揭示的是價(jià)格、供給、需求三個(gè)在市場中相互影響相互協(xié)調(diào)作用的內(nèi)在聯(lián)系。而法律經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論當(dāng)中，政府供給了法律這一資源。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為政府的作用應(yīng)當(dāng)類似于“守夜人”，應(yīng)當(dāng)不干擾經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，只依靠市場的作用是無法達(dá)到正確的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌道?，F(xiàn)代民主政治的國家理論都認(rèn)為政府服務(wù)于全社會(huì)的利益，政府所供給的法律資源正是維護(hù)社會(huì)與市場利益的必要手段。當(dāng)政府的法律資源供給不足，無法保障投資環(huán)境，企業(yè)家們就會(huì)轉(zhuǎn)向別人更適宜的環(huán)境，所以對于市場來說，政府之于市場的最大作用就是提供一個(gè)合理合適的法律制度基礎(chǔ)。因此，法律需求對于經(jīng)濟(jì)社會(huì)而言屬于一種制度上的需求不屬于市場或物質(zhì)商品的需求。市場主體的法律需求其歸根結(jié)底是其期望獲取潛在的最大利潤的需求。如果按照現(xiàn)有的法律制度安排和行動(dòng)方式，社會(huì)利益分配尚未達(dá)到帕累托最優(yōu)，而改變利益的分配方式將使得配置更具效率，這時(shí)可以說此時(shí)的存在一個(gè)可以使社會(huì)利益繼續(xù)增大的“潛在利潤”。當(dāng)主體意識到通過法律改變行動(dòng)方式或重新建立起某種可以獲取該“潛在利潤”的行動(dòng)方式時(shí)，法律的需求便逐漸萌生。因此，可以說法律之所以是需求，是因?yàn)檫m用的法律會(huì)給主體增大利益獲取，不適用將損失這一增加的部分利益。內(nèi)在化現(xiàn)行制度結(jié)構(gòu)安排下之外的利潤，是法律需求萌生的最基本原因。因?yàn)闆]有法律制度的保障，影子銀行的發(fā)展迅猛，但在發(fā)展的同時(shí)，卻沒有與之相匹敵的法律制度進(jìn)行規(guī)制，從而導(dǎo)致的就是其市場的過幅增長，市場主體唯利是圖，不擇手段的謀求自身利益最大化，市場環(huán)境惡化和投資環(huán)境惡化加劇，陷入無序混亂的狀態(tài)。因此，影子銀行層面法律目前暫時(shí)處于一種供不應(yīng)求的狀態(tài)，而此時(shí)政府作為國家法律的供給者，不能只做“守夜人”，應(yīng)充分揮舞起“政府之手”，在實(shí)際層面上滿足市場的需要，制定充分夯實(shí)的市場準(zhǔn)入法律制度。從投資需求方面分析，在影子銀行市場上有許多的投資人，投資人不斷增長的投資需求在一定程度上與目前金融市場的相關(guān)投資供給發(fā)展不均衡存在矛盾，投資需求的增長必然會(huì)導(dǎo)致投資渠道的多樣化發(fā)展，影子銀行發(fā)展所帶來的投資渠道的增多使得投資人在一定程度上的投資欲望得到滿足，投資人更愿意以更高的可控風(fēng)險(xiǎn)換取更高的收益，這使得影子銀行發(fā)展逐漸壯大，在目前有限法律法規(guī)制約的前提下，必然會(huì)出現(xiàn)較大的超出預(yù)期的迅猛發(fā)展。2．3交易成本分析。交易成本是自誕生起定義就較為廣泛，在廣義上，它可以是指經(jīng)濟(jì)世界中的摩擦力，指代整個(gè)社會(huì)“經(jīng)濟(jì)制度的運(yùn)行費(fèi)用”，具體則是指合同制定事前事中以及事后履行協(xié)議消耗各種資源的總和，包括制定合同前彌補(bǔ)雙方信息不對稱的花費(fèi)，談判所花的時(shí)間成本，以及事后履行合同所花費(fèi)的成本。在中小企業(yè)融資過程中，商業(yè)銀行對于中小企業(yè)的考查產(chǎn)生的費(fèi)用就是交易成本，中小企業(yè)發(fā)展多樣化，商業(yè)銀行借貸需要對企業(yè)提前進(jìn)行資產(chǎn)評估，履約能力測算，這其中產(chǎn)生了大量的交易成本，使得中小企業(yè)在融資過程困難，阻力稍大，故相對于難以評估的中小企業(yè)，大型企業(yè)更容易獲得商業(yè)銀行貸款。中小企業(yè)在向商業(yè)銀行申請貸款時(shí)，需要更多材料支撐，有的可能需要資產(chǎn)抵押，以及第三方擔(dān)保，在這過程中可能又會(huì)引入第三方擔(dān)保方，或者進(jìn)行資產(chǎn)評估測算第三方測算機(jī)構(gòu)，大大增加了融資難度。交易成本在商業(yè)銀行，中小企業(yè)，以及第三方機(jī)構(gòu)之間大量存在。而對于多樣化的影子銀行形勢貸款而言，中小企業(yè)的融資渠道變得更多樣化。同樣的，雖然影子銀行貸款也需要大量的測算以及評估，但融資渠道變得多樣化，中小企業(yè)作為債務(wù)人，可以將其債權(quán)分散在多個(gè)影子銀行體系，比如通過P2P網(wǎng)貸等影子銀行形勢進(jìn)行融資，大大降低了融資的交易成本。2．4博弈分析。影子銀行存在的其中一個(gè)原因是影子銀行的存款利率之于商業(yè)銀行的存款利率相比較大，且其貸款利率之于商業(yè)銀行的貸款利率較大。在博弈分析的視角下，假定商業(yè)銀行和影子銀行存在破產(chǎn)倒閉的情況，客戶更愿意選擇收益更高的影子銀行。影子銀行必須通過更高的房貸利率來平衡更高的存款利率，也就是說，影子銀行必須學(xué)會(huì)如何謀求自身的更高的放貸率，這是其成因的關(guān)鍵?？梢约僭O(shè)商業(yè)銀行對中小企業(yè)評估的唯一要件為中小企業(yè)投資項(xiàng)目的回報(bào)率，可設(shè)以下參數(shù)：商業(yè)銀行的貸款利率為s1，存款利率為s3，同意放貸的最小投資回報(bào)率為r；影子銀行的貸款利率為s2，存款利率為s4，同意放貸的最小投資回報(bào)率為r’；中小企業(yè)投資項(xiàng)目回報(bào)率為s。并且r＞r’，這是因?yàn)橛白鱼y行的放貸要求要小于商業(yè)銀行，不然無法吸引中小企業(yè)貸款。在不考慮中小企業(yè)項(xiàng)目盈虧，假設(shè)中小企業(yè)一定能履約的情況下，中小企業(yè)與商業(yè)銀行之間的博弈支付矩陣如表1。顯然，此時(shí)的博弈只有一個(gè)均衡點(diǎn)，就是中小企業(yè)向商業(yè)銀行選擇貸款，而商業(yè)銀行一定會(huì)選擇貸款。此時(shí)，影子銀行就沒有存在的必要。但事實(shí)情況是，每一個(gè)參與者都為理性人，理性人會(huì)選擇自己的利益最大化，從而理性的商業(yè)銀行不會(huì)自己甘愿冒風(fēng)險(xiǎn)無條件相信一個(gè)中小企業(yè)，因此，資產(chǎn)評估成了貸款的重要指標(biāo)，同樣，影子銀行也是。假設(shè)商業(yè)銀行以及影子銀行的放貸條件分別為s＞r和s＞r’（r＞r’）。當(dāng)s＜r或s＜r’時(shí)，商業(yè)銀行、影子銀行則視該中小企業(yè)不還款。假設(shè)中小企業(yè)選擇投資某一項(xiàng)目時(shí)，其投資回報(bào)率sr，此時(shí)兩者均可放貸；當(dāng)投資回報(bào)率r’!s＜r時(shí)，只有影子銀行會(huì)放貸，當(dāng)s＜r’時(shí)，兩者均不放貸。情況（1）：當(dāng)s＜r’時(shí)，投資回報(bào)率均沒有達(dá)到兩者放貸的要求，故影子銀行也無法獲得收益，沒有發(fā)展的空間。若中小企業(yè)向影子銀行申請貸款，影子銀行也會(huì)選擇放貸，其收益率為s2，中小企業(yè)收益率為s－s2。但影子銀行的貸款利率比商業(yè)銀行更高，因此s－s1＞s－s2，故中小企業(yè)不會(huì)選擇影子銀行，影子銀行也是沒有發(fā)展空間的。情況（3）：當(dāng)r’!s＜r時(shí)，中小企業(yè)沒有達(dá)到商業(yè)銀行放貸要求，達(dá)到了影子銀行的放貸要求，這樣影子銀行才能放貸，才會(huì)有發(fā)展空間。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中，正是這層收益范圍的差距是的影子銀行在我國迅猛發(fā)展，這也從側(cè)面顯示出，商業(yè)銀行對于中小企業(yè)投資的回報(bào)率評估以及其資產(chǎn)評估等借貸指標(biāo)設(shè)立偏高。

3對策建議

運(yùn)用法律經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架分析后，明確了影子銀行成因的幾個(gè)構(gòu)成要件，在規(guī)范我國影子銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的過程中，有利于金融市場穩(wěn)定有序的發(fā)展。影子銀行是市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)作下金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，理性人更傾向于利益最大化，在法律法規(guī)尚待改進(jìn)的前提下，必須加快相關(guān)監(jiān)管規(guī)范的出臺(tái)，將影子銀行這一大類金融活動(dòng)納入統(tǒng)一監(jiān)管，完善風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，加強(qiáng)問題應(yīng)急響應(yīng)，增強(qiáng)行業(yè)自律，從而達(dá)到監(jiān)管與創(chuàng)新的均衡點(diǎn)。3．1加強(qiáng)法律供給。在影子銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)的過程中，法律法規(guī)，相關(guān)政策性文件對于如何定義此類金融創(chuàng)新存在一定的不足，在對于可能涉及非法集資，自融等風(fēng)險(xiǎn)的管控稍顯遲緩。影子銀行是風(fēng)險(xiǎn)高，匯報(bào)大的一類新型中小企業(yè)融資渠道，在中小企業(yè)融資過程中，降低了中小企業(yè)融資的交易成本，從而在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)困境，但在其運(yùn)行過程中，各項(xiàng)經(jīng)營可能涉及一定程度的違法違規(guī)現(xiàn)象，在此類方面，必須明確其運(yùn)作流程，在其流程中出臺(tái)相應(yīng)的政策性文件，對于金融創(chuàng)新的行為作出正確定義與解釋，更好的服務(wù)金融市場。3．2增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。根據(jù)我國影子銀行現(xiàn)有的情況，應(yīng)該有針對性的建立嚴(yán)格的監(jiān)控系統(tǒng)，這樣才能做到對影子銀行進(jìn)性有效的管理與監(jiān)督，避免市場新生的創(chuàng)新業(yè)務(wù)對我國市場經(jīng)濟(jì)帶來不利影響，這也有效的限制了影子銀行所應(yīng)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度。在這個(gè)過程中，一些專業(yè)人士的參與是十分有必要的，根據(jù)影子銀行內(nèi)部的資金流動(dòng)情況，合理地建立各項(xiàng)應(yīng)急方案，并在進(jìn)一步完善的同時(shí)，提高相關(guān)人員的任職要求，這樣可以進(jìn)一步提高相關(guān)業(yè)務(wù)人員的管理水平，有助于影子銀行更好地發(fā)展。此外，還可以建立一系列外部監(jiān)管機(jī)制，保證大型商業(yè)銀行與影子銀行規(guī)模之間不出現(xiàn)嚴(yán)重的資金外溢。這一過程可以通過建立完善的防火墻來實(shí)現(xiàn)，最核心的部分則是監(jiān)管影子銀行的資金流入情況，避免商業(yè)銀行資金過分地流入到影子銀行，給商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性帶來嚴(yán)重的影響。3．3完善商業(yè)銀行貸款管理機(jī)制。通過上一章博弈分析，明確了商業(yè)銀行在對中小企業(yè)貸款評估機(jī)制存在些許不足，使得商業(yè)銀行資金大量流入影子銀行。商業(yè)銀行更傾向于款于更有保障的大型企業(yè)以及國有企業(yè)，是商業(yè)銀行最為理性人的必然選擇，但市場經(jīng)濟(jì)同樣需要政府規(guī)制來達(dá)到平衡。中小企業(yè)為我國的發(fā)展貢獻(xiàn)了巨大的力量，商業(yè)銀行對于中小企業(yè)放低自身貸款要求，對于中小企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。完善商業(yè)銀行貸款管理機(jī)制，重點(diǎn)放在扶持中小企業(yè)融資，降低對中小企業(yè)的貸款要求，適當(dāng)降低交易成本。在資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)設(shè)立更完善，更適用于中小企業(yè)的評估機(jī)制；在評估中小企業(yè)投資項(xiàng)目投資回報(bào)率時(shí)，可采用提高貸款利率，降低貸款標(biāo)準(zhǔn)的舉措，達(dá)到一定平衡，這樣既可限制影子銀行吸引商業(yè)銀行資金，又可一定程度上解決中小企業(yè)融資難問題，促進(jìn)市場健康發(fā)展。

作者:邵成 單位:北京物資學(xué)院