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摘要：提升企業(yè)競爭力的關鍵在于促進技術創(chuàng)新，技術創(chuàng)新效率的提高關于在于公司治理。本文從企業(yè)技術創(chuàng)新的要素和條件角度，詳細分析了公司治理同企業(yè)技術創(chuàng)新之間的關系，這種關系主要體現(xiàn)在公司治理對企業(yè)技術創(chuàng)新在制度基礎、動力機制和資源投入方面的作用。在此基礎上從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會治理和經(jīng)營者激勵三個方面具體分析公司治理對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響，探討從完善公司治理的角度提升企業(yè)技術創(chuàng)新能力的路徑。

關鍵詞：公司治理；技術創(chuàng)新；股權(quán)結(jié)構(gòu)；董事會治理；經(jīng)營者激勵

一、引言

企業(yè)是技術創(chuàng)新的主體，不斷提升技術創(chuàng)新能力是企業(yè)具有持續(xù)發(fā)展的重要因素。企業(yè)在進行技術創(chuàng)新實踐中時常常會遇到各種難題，追究其中的根本原因，這些難題有些來自于技術本身，但更多難題與由公司治理引起的，與公司治理相關的組織制度、組織結(jié)構(gòu)和管理對企業(yè)技術創(chuàng)新的形成和發(fā)展具有重大影響。通過建立有效的公司治理激勵機制，可以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和提高公司的決策效率，進而顯著地影響企業(yè)的技術創(chuàng)新活動。研究公司治理與企業(yè)技術創(chuàng)新的關聯(lián)性，探討股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會治理及經(jīng)營者激勵同企業(yè)技術創(chuàng)新之間的關系，有利于促進企業(yè)從完善公司治理的角度來提升技術創(chuàng)新能力，有一定的現(xiàn)實意義。

二、企業(yè)技術創(chuàng)新的要素、條件與公司治理

1.企業(yè)技術創(chuàng)新內(nèi)部要素與公司治理

首先，企業(yè)開展技術創(chuàng)新活動需要一定的物質(zhì)資源與人力資源，各種資源要素具有異質(zhì)性，影響著企業(yè)競爭能力的高低。企業(yè)使用的各種資源要素來自于企業(yè)的利益相關者，企業(yè)通過契約的規(guī)定，決定每個利益相關者資源投入和利益分配。即公司治理通過契約的制定及其治理機制來實現(xiàn)其配置企業(yè)資源的功能，從而作用于企業(yè)技術創(chuàng)新的資源要素。其次，企業(yè)開展技術創(chuàng)新活動還需要“關鍵人”要素這一特殊資源，作為企業(yè)技術創(chuàng)新過程的重要角色，企業(yè)家在公司治理中常常作為主要決策者。企業(yè)家在企業(yè)創(chuàng)新活動中所展現(xiàn)各種經(jīng)營管理能力成為企業(yè)技術創(chuàng)新的重要資源，這些資源影響企業(yè)技術創(chuàng)新績效，影響著企業(yè)的價值。企業(yè)家作為技術創(chuàng)新的“關鍵人”是公司治理的主要對象，他們的經(jīng)營管理行為受到公司治理結(jié)構(gòu)和機制的影響，進而對企業(yè)技術創(chuàng)新活動和績效產(chǎn)生重要影響。再次，企業(yè)開展技術創(chuàng)新活動也依賴必要的組織管理要素，由于企業(yè)技術創(chuàng)新具有高風險性和高回報性兩種特征，作為企業(yè)制度安排的公司治理需要發(fā)揮其資源配置、利益分配等功能。

2.企業(yè)技術創(chuàng)新的條件與公司治理

就企業(yè)技術創(chuàng)新的動力條件而言，首先，公司治理通過契約的制定來明確各利益相關者的資源投入、權(quán)責及利潤分配，為企業(yè)的技術創(chuàng)新意愿提供制度保障；其次，公司治理通過其利益分配職能及激勵機制作用的發(fā)揮，驅(qū)動組織成員產(chǎn)生從事技術創(chuàng)新行為的意愿；再次，公司治理對于企業(yè)技術創(chuàng)新發(fā)揮傳遞作用，股東通過與經(jīng)營管理者簽訂的契約來表達對企業(yè)創(chuàng)新的意愿，經(jīng)營管理者按照簽訂的契約約定，依據(jù)股東會和董事會的意愿來管理公司，同時，經(jīng)營管理者向組織中的其他員工表達創(chuàng)新的意愿，驅(qū)使他們產(chǎn)生技術創(chuàng)新的動力，簽訂契約，層層往下，以此展開企業(yè)技術創(chuàng)新。就企業(yè)技術創(chuàng)新的能力條件而言，來自于企業(yè)利益相關者的擁有的物質(zhì)資源與人力資源是企業(yè)開展技術創(chuàng)新所需要的資源能力，公司治理作為一種配置手段，合理地優(yōu)化了企業(yè)資源投入者的回報，同時公司治理質(zhì)量的高低又會影響企業(yè)資源的投入，進而影響企業(yè)的技術創(chuàng)新，因此公司治理與企業(yè)技術創(chuàng)新的能力條件息息相關。就企業(yè)技術創(chuàng)新的制度條件而言，公司治理作為現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，從根本上為公司的技術創(chuàng)新活動提供制度保障，同時，公司治理又可以優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)決策效率，根本上建立了企業(yè)創(chuàng)新強有力的動力機制。

三、公司治理與企業(yè)技術創(chuàng)新關系的具體分析

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)技術創(chuàng)新

一方面，集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)驅(qū)使控股股東有較強的動力去監(jiān)督管理者，緩解了管理者與外部股東之間的“沖突”問題。通過降低成本，選擇能力更強的經(jīng)營者，約束管理者行為，有效地解決了搭便車問題，提升了公司的整體價值。這些在一定程度上有利于促進技術創(chuàng)新。但另一方面，由于控股股東與其他外部投資者的差異性，控股股東往往趨于追求個人利益最大化，從而產(chǎn)生“侵占效應”。因此，應積極引導控股股東對技術創(chuàng)新等長期投資的偏好，通過建立和完善控股股東的約束與激勵機制，降低其侵占效應，抑制他們對短期目標的追逐。不同的股東由于其性質(zhì)與能力的差異，對企業(yè)的技術創(chuàng)新也會產(chǎn)生不同的影響。國有股東由于產(chǎn)權(quán)主體不清晰，經(jīng)營目標多元化，導致國有股東及其人的沒有較強的積極性去監(jiān)督經(jīng)營管理者，不利于企業(yè)的技術創(chuàng)新。而個人大股東的產(chǎn)權(quán)主體清晰，主要目的是追求利潤最大化，這與技術創(chuàng)新的根本目的相一致。另外，個人大股東通常都在其投資的企業(yè)擔任經(jīng)營者或主要決策者的角色，很少存在問題,這為技術創(chuàng)新創(chuàng)造了有利條件。

2.董事會治理與技術創(chuàng)新

董事會在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位，董事會在企業(yè)的日常實踐中對企業(yè)技術創(chuàng)新的決策具有決定性的作用，董事會結(jié)構(gòu)影響企業(yè)技術創(chuàng)新績效的高低。董事會規(guī)模、獨立董事比例等董事會結(jié)構(gòu)因素都會對技術創(chuàng)新產(chǎn)生影響。董事會規(guī)模的擴大對于企業(yè)技術創(chuàng)新活動會產(chǎn)生雙重影響。一方面，董事會規(guī)模的擴大，會使企業(yè)在實現(xiàn)技術創(chuàng)新過程中所必須的專業(yè)技術知識、管理知識等傳播到董事會內(nèi)部,擴大信息來源，企業(yè)在技術創(chuàng)新決策過程中接收各種不同的意見，提高技術創(chuàng)新的效率。另一方面，董事會規(guī)模的擴大也會對企業(yè)技術創(chuàng)新產(chǎn)生不利影響，主要為以下三個表現(xiàn)：第一董事會成員之間的協(xié)調(diào)成本變高；第二董事會決策時間長，信息傳速度慢，效率低下，第三董事會產(chǎn)生“搭便車”的現(xiàn)象，。因此，董事會規(guī)模與企業(yè)技術創(chuàng)新之間呈現(xiàn)倒U形曲線關系。獨立董事是外部董事的一種，提高獨立董事的比例可以提高董事會的獨立性。獨立董事的引入能夠有效抑制各種機會主義與投機主義，提高企業(yè)的相對獨立性，引導董事及高管從公司長遠利益層面進行考慮和決策問題，讓企業(yè)吸取各種不同種類的創(chuàng)新意見，從而對企業(yè)技術創(chuàng)新具有明顯的促進效應。

3.經(jīng)營者激勵與技術創(chuàng)新

技術創(chuàng)新活動對于股東而言是極具有吸引力的，但對于經(jīng)營者來說并非如此，問題的存在導致經(jīng)營者主要追求權(quán)力威望以及個人效用最大化，因而會嚴重降低和抑制他們對創(chuàng)新的重視。因此，企業(yè)需要降低成本、解決問題。而經(jīng)營者激勵可以成為實現(xiàn)這些目標的手段，它消除了技術創(chuàng)新的外部性，實現(xiàn)外部性的內(nèi)部化轉(zhuǎn)變，提高經(jīng)營者對技術創(chuàng)新的重視程度。其中，作為經(jīng)營者激勵主要手段的股權(quán)激勵，是企業(yè)技術創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展的動力。

四、結(jié)論及政策建議

作為現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容，公司治理影響和決定著企業(yè)技術創(chuàng)新過程中所需的資源和要素，股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會規(guī)模、管理層激勵等治理要素都會影響企業(yè)技術創(chuàng)新的績效。具體而言，集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)對技術創(chuàng)新具有促進和抑制的雙重效應，適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)技術創(chuàng)新產(chǎn)生積極的影響；董事會規(guī)模與企業(yè)技術創(chuàng)新之間呈現(xiàn)倒U形的關系，同時存在促進和抑制兩種情況;適度的經(jīng)營者激勵機制對企業(yè)的技術創(chuàng)新產(chǎn)生有效的影響。為了提高企業(yè)技術創(chuàng)新的效率，增強企業(yè)自身的價值和利益，可以從以下幾個方面進一步完善公司治理:一是積極完善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既要防止過度集中化，又要避免過于分散化；二是從公司的獨立董事制度入手，完善公司獨立董事制度的外部環(huán)境，保持公司的相對獨立性；三是注重對經(jīng)營者實施激勵，加快推行公司高管人員股權(quán)激勵計劃，適當加大高管人員持股比例。

作者:薛菲 單位:南京財經(jīng)大學

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