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一、盈余管理的涵義

在世界經濟形勢持續(xù)動蕩和全球金融危機惡劣的環(huán)境下，社會公眾迫切希望我國證券市場的穩(wěn)定和上市公司不斷發(fā)展壯大，上市公司盈余管理行為也成為萬眾矚目的焦點。盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財務報告時，利用會計準則的不完善以及會計政策的可選擇性，依照一定的職業(yè)判斷對財務報告中有關盈余信息進行管理，致使財務報告中的會計信息不能公允地反映企業(yè)的財務狀況和經營業(yè)績的行為。其目的是影響以企業(yè)會計信息為基礎的利益相關者對企業(yè)經營業(yè)績的理解，以實現自身利益最大化或企業(yè)市場價值最大化。

二、我國上市公司盈余管理的現狀

深圳證券交易所《深市主板公司2007年年報業(yè)績分析》報告顯示：主營業(yè)務對公司利潤的影響程度正在減弱，上市公司業(yè)績提升與投資收益、營業(yè)外收入以及非經常性損益的貢獻密切相關。與海外成熟市場的上市公司相比，股票投資收益占利潤總額的比例明顯偏高。隨著新會計準則規(guī)定債務重組收益計入當期損益，績差公司將可以通過債務重組“麻雀變鳳凰”。從已經披露的上市公司2008年半年報來看，隨著成本上升以及全球金融危機的影響，上市公司業(yè)績增長正高速下降，全部A股可比公司剔除投資收益與公允價值變動后利潤總額增速下滑。新企業(yè)會計準則的實施制約了上市公司利用資產減值政策進行盈余管理的行為，但上市公司仍然可以通過操縱債務重組收益、證券投資的確認時間、公允價值的計量來進行盈余管理。由于會計準則的不斷修訂和完善，使上市公司的盈余管理手段也在不斷地推陳出新。因此，在新的環(huán)境形勢下規(guī)范和引導上市公司盈余管理行為是一個值得進一步探討的問題。

三、我國上市公司盈余管理的動因

上市公司的盈余數字不僅影響其股票價格而且還是許多契約和市場監(jiān)管的重要參數，各利益相關者對上市公司是盈利還是虧損十分敏感。目前我國上市公司日益多樣化和復雜化的盈余管理行為的泛濫，主要源于上市公司利益相關者利益最大化的要求以及所有者與管理者信息不對稱，管理當局利用會計數據的信息含量，尤其是作為財務報表中最重要數字的會計盈余來操縱利潤。首先，在公司內部，會計盈余是管理層訂立薪酬計劃和管理決策的基礎，經理人員為了政治前途、獲取聲望、公款消費的機會以及自己免受解聘，利用平滑收益的盈余管理行為而使公司的盈利能力趨于預定目標。其次，在資本市場，上市籌資資格直接涉及公司的根本利益，會計盈余在股票計價中發(fā)揮著重要的作用，公司為了取得上市資格、提高配股價格以及保住上市公司的“殼”資源，對財務報告中有關盈余信息披露以及其相關輔助信息進行管理表現得最為突出。最后，在政府監(jiān)管中，一些監(jiān)管手段的實施憑借公司的會計盈余，再加上監(jiān)管機制的不完善，公司為了逃避行業(yè)監(jiān)管也可能產生盈余管理的行為。比如，利用稅法體系的不完善達到避稅的目的，將收益均衡化以應對公司財務指標偏離債務條款的趨勢等。

四、我國上市公司盈余管理動因的多視角分析

上市公司管理層出于管理回報動機、避稅動機、債務契約動機等各種利益的驅動而采取盈余管理行為是客觀存在的，對其產生特定的背景和條件可以從以下五個角度進行探析。

（一）從交易費用的角度分析

上市公司作為一系列契約的組合體，通過各種各樣的契約而進行交易活動。會計盈余作為契約中最為重要的會計信息之一，會計盈余既是公司許多契約訂立的基礎又是契約執(zhí)行情況的評估依據。同時，公司不同契約主體之間存在利益沖突以及契約本身的剛性和漏洞，再加之委托關系形成的信息不對稱，公司管理層具有信息優(yōu)勢，往往通過操縱會計信息來避免違約和降低交易成本，于是盈余管理成為了管理者將內部信息傳遞給其他利益關系者的一種工具。

（二）從會計準則設置的角度分析

盡管會計準則是從實務角度對財務報告的編制進行約束，對盈余管理的制約作用是事前的、直接的和普遍的。但由于企業(yè)會計實務的多樣性與復雜性，會計準則的制定通常留有一定的彈性空間，允許企業(yè)在對經濟業(yè)務事項進行會計處理時在不同的具體原則、多樣的會計處理方法之間進行選擇。即對同一會計事項的處理，也有多種備選的會計處理程序和方法，從而使法定的會計政策在對會計事項的確認、計量以及會計報告的編報等方面提供了較大的選擇范圍，再加上會計準則的修訂與會計實務之間存在著一定的時滯性。因此會計信息提供者在受自身利益最大化的驅動下，就可能在不違反會計準則的前提下通過準則的漏洞或者尚未規(guī)范的空白地帶來選擇有利于自身績效評價或其他目標的會計政策，由此導致盈余管理行為的出現。

（三）從政府監(jiān)管的角度分析

在我國證券監(jiān)管市場的IPO、配股和退市三大制度而形成的剛性約束下，保上市、保配股、保盈利是許多上市公司管理層進行盈余管理的直接動機。另外，關于公司法、證券法中涉及公司盈余管理的限度，保護投資者而賦予投資者法律訴訟的權利，企業(yè)稅收優(yōu)惠政策選擇范圍等相關法律體系及其執(zhí)行機制的不健全，也直接降低了公司盈余管理所面臨的法律風險，從而導致公司的盈余管理行為不能得到較好地規(guī)范和控制。

（四）從公司治理結構的角度分析

我國上市公司盈余管理的基本特征是大股東控制下的盈余管理，大股東通過盈余管理實現了對小股東財富的掠奪，而小股東的投機氣氛太濃且普遍存在搭便車心態(tài)。公司治理信息披露透明度差，甚至有的上市公司董事會和總經理兩職合一，董事會作為公司治理機制的核心在監(jiān)督公司經理層財務會計報告生成及其最終披露中不能發(fā)揮關鍵作用。公司缺乏來自資本市場、經理人市場的競爭，管理層薪酬外部競爭優(yōu)勢弱化，公司“內部人控制”現象十分嚴重，獨立董事和審計委員會的監(jiān)督軟弱，董事會下屬的審計委員會也形同虛設，難以發(fā)揮其職能。所有這些因素都直接導致了上市公司盈余管理行為的發(fā)生。

（五）從外部審計的角度分析

注冊會計師的審計監(jiān)督是上市公司會計政策選擇和變更的外在約束力量，但在“內部人控制”現象普遍存在的情況下，注冊會計師無法保持獨立、客觀、公正的立場，其獨立審計也就失去了對上市公司管理當局及其經濟活動的監(jiān)督和約束作用。

五、規(guī)范上市公司盈余管理的對策及建議

通過以上的分析，我們應當不斷完善相關法律、法規(guī)，健全公司的治理結構，強化外部監(jiān)督，用理性的態(tài)度引導和規(guī)范上市公司盈余管理行為。

（一）加強內部控制，完善公司治理結構

1.優(yōu)化股權結構，培養(yǎng)機構投資者，解決所有者缺位問題

資本市場上“一股獨大”的國有股權“所有者缺位”是上市公司治理不力最主要的原因。通過國有股減持的同時壯大機構投資者隊伍，形成有監(jiān)督能力的股東，參與公司的決策并對企業(yè)管理層實施有效監(jiān)督以控制其盈余管理行為。

2.引入獨立董事制度，加強對經理人的監(jiān)督，促進董事會的有效運行

為了加強對董事會的監(jiān)督和保護中小股東的利益，解決“內部人控制”問題，形成對經理層和大股東的制衡機制，加強內部控制，在公司治理結構中引入具有財務專長的外部獨立董事，同時設立具有相當獨立性的審計委員會，授權由審計委員會負責外部審計師選聘工作以保持外部審計的獨立性。

3.改變經理人薪酬模式，提高公司業(yè)績，建立有效的經理人激勵機制

我國上市公司應改變經理人薪酬模式，建立以會計信息為依據的短期激勵和以企業(yè)市場價值為基礎的長期激勵相結合的薪酬模式，采取年薪制和股票期權之類的激勵手段來避免經理人的短期化盈余管理行為。

4.建立經理人市場，發(fā)揮聲譽機制的作用，充分激勵和約束經理人行為

我國應建立健全全國聯網、統(tǒng)一的經理人才市場，加快經理人的職業(yè)化，把公司職業(yè)經理人交由市場選拔和淘汰，發(fā)揮經理人聲譽機制的作用。經理人市場可給經理人形成足夠的就業(yè)壓力，在一定程度上也避免了經理人過度盈余管理的發(fā)生。

（二）加強會計準則的建設，防范上市公司盈余管理

會計準則對盈余管理的制約作用是事前的、直接的和普遍的，上市公司的盈余管理是在不違反會計準則的前提下進行的，因此，加強會計準則的建設可以從源頭上防范盈余管理。2006年的新準則在擴大資產減值準備計提范圍、公允價值計量的應用以及從“利潤表觀”向“資產負債表觀”轉變等彌補了原準則的一些缺陷和漏洞，在一定程度上有效遏止上市公司操縱利潤的行為，但在真正執(zhí)行中還面臨著一定的困難，有待進一步完善。

首先，針對我國上市公司普遍存在利用非經常性損益進行盈余管理的情況，可通過研究使用不同的信息披露形式與盈余管理的關系，提出公布全面收益表以及改進現有的基本財務報表結構的設想，縮小管理當局通過選擇其實現的時間安排和金額分布進行盈余操縱的空間。其次，被劃分為可供出售的金融資產損益仍然不通過收益表而直接進入所有者權益，公司管理層可能通過利用金融工具的分類以及證券投資的確認時間進行利潤操縱仍然是一個需要解決的問題。再則，由于經濟環(huán)境的不確定性，公允價值計量的實際操作難度大，再加上管理者的主觀因素影響，擴大了上市公司盈余管理的行為。面對當前公允價值增加了利潤的波動性有可能誤導報表使用者的質疑不斷，可以通過完善公允價值的規(guī)定，改善公允價值準則的框架，減少一些估值技術夸大的影響，以體現在特殊情況下的資產價值。最后，在未來會計準則的制定和修改中，應增加準則制定過程中的民主透明程度，發(fā)揮會計準則的前瞻性，嚴格限制可能導致會計信息模糊和失真的處理方法，盡可能縮小會計人員人為估計和判斷的范圍，對上市公司新的經濟業(yè)務要及時通過修訂有關準則解決，避免企業(yè)執(zhí)行會計政策的主觀隨意性，不斷提高會計信息質量。

（三）加強政策監(jiān)管，建立業(yè)績評價指標體系

監(jiān)管部門應改革現存的依賴單一會計數據的監(jiān)管政策，防止企業(yè)在新會計準則下利用“公允價值”調節(jié)利潤，人為操縱資本市場和證券市場股票價格，避免上市公司管理層為了實現其配股或扭虧目的利用各種手段來迎合管制的要求。因此，應建立一套切實有效的上市公司長短期相結合的業(yè)績評價指標體系，如在以經營活動現金流量、經濟增加值等作為核心指標的基礎上，增加企業(yè)盈余管理的有效預警指標，如資產減值、大小非解禁利潤影響率等指標。同時監(jiān)管部門注意制定政策的超前意識并及時根據當前經濟金融環(huán)境的變化調整監(jiān)管措施，加強對中小投資者的保護，加大公司盈余管理行為暴露所面臨的法律風險，以較好地限制公司的盈余管理行為。具體來講，應縮小我國證監(jiān)會審批權力，擴大其監(jiān)督權力，強化政府對企業(yè)會計的監(jiān)督，充實政府審計、財政監(jiān)督檢查機構，加強相關專業(yè)人員的培訓，弱化地方政府對上市公司直接管理的職能。

（四）加強審計獨立性，提高注冊會計師的執(zhí)業(yè)質量

新準則的對上市公司的盈余管理有一定的抑制作用，但注冊會計師面臨的上市公司具體情況是復雜多樣的，上市公司的盈余管理套路的隱蔽和巧妙往往是獨立審計的風險因素之一，提高注冊會計師識別上市公司的盈余管理的能力迫在眉捷。首先，改革上市公司對會計師事務所的聘用制度，由獨立的第三方接管上市公司審計服務的“發(fā)包”權力，加強注冊會計師的獨立性，以保證其進行實質性測試時，能夠客觀公正地評價被審計單位會計信息的正確性和公允性。其次，應由職業(yè)經驗較為豐富和專業(yè)理論知識比較扎實的注冊會計師編制上市公司審計計劃及審計工作底稿，充分考慮可能出現的各種盈余管理方式。再則，對注冊會計師出具失實的審計意見，應對造成的經濟后果加大其承擔過失的法律責任，以促使注冊會計師提高執(zhí)業(yè)質量。