1行為金融投資決策的心理、行為特征

1.1過(guò)度自信（Over-confidence）

DeBondet和Thaler（1995）認(rèn)為過(guò)度自信或許是人類(lèi)最為穩(wěn)固的心理特征，他們列舉了大量證據(jù)顯示人們?cè)谧鰶Q策時(shí)，對(duì)可不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過(guò)于自信。資金管理人、投資顧問(wèn)和投資者都對(duì)可能自己駕馭市場(chǎng)的能力過(guò)于自信，在投資決策中過(guò)高估計(jì)自己的技能和預(yù)測(cè)成功的趨勢(shì)，或者過(guò)分依賴(lài)自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過(guò)度自信完全有可能導(dǎo)致大量過(guò)度交易（overtrad?鄄ed）的產(chǎn)生。

1.2反應(yīng)過(guò)度（Over-reaction）

反應(yīng)過(guò)度描敘的是投資者對(duì)信息理解和反應(yīng)上會(huì)出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對(duì)信息權(quán)衡過(guò)重，行為過(guò)激的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在投機(jī)性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與其基本價(jià)值總會(huì)有所偏離。過(guò)度反應(yīng)的另一種表現(xiàn)是，當(dāng)沒(méi)有出現(xiàn)需要采取某種行動(dòng)的事實(shí)時(shí)，投資者由于主觀判斷失誤，以為事實(shí)已經(jīng)發(fā)生并采取行動(dòng)而導(dǎo)致投資損失。

1.3反應(yīng)不足（Under-reaction）

摘要通過(guò)分析影響證券投資者投資心理誤區(qū)的幾種表現(xiàn)形式，提出了克服證券投資者投資心理誤區(qū)的關(guān)鍵是對(duì)投資者進(jìn)行調(diào)適與塑造，使投資者做到克服貪婪和狂熱，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，樹(shù)立信心，培養(yǎng)獨(dú)立判斷的能力，培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格和自我管理能力，家庭、個(gè)人、社會(huì)緊密配合，努力促進(jìn)投資者健康心理形成。

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，投資期越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，因此證券個(gè)體投資者，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差

證券投資者的判斷與決策過(guò)程不由自主地受認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程、意志過(guò)程等各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等，投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類(lèi)型。

1.1過(guò)度自信的認(rèn)知偏差

摘要通過(guò)分析影響證券投資者投資心理誤區(qū)的幾種表現(xiàn)形式，提出了克服證券投資者投資心理誤區(qū)的關(guān)鍵是對(duì)投資者進(jìn)行調(diào)適與塑造，使投資者做到克服貪婪和狂熱，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，樹(shù)立信心，培養(yǎng)獨(dú)立判斷的能力，培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格和自我管理能力，家庭、個(gè)人、社會(huì)緊密配合，努力促進(jìn)投資者健康心理形成。

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，投資期越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，因此證券個(gè)體投資者，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差

證券投資者的判斷與決策過(guò)程不由自主地受認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程、意志過(guò)程等各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等，投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類(lèi)型。

1.1過(guò)度自信的認(rèn)知偏差

摘要通過(guò)分析影響證券投資者投資心理誤區(qū)的幾種表現(xiàn)形式，提出了克服證券投資者投資心理誤區(qū)的關(guān)鍵是對(duì)投資者進(jìn)行調(diào)適與塑造，使投資者做到克服貪婪和狂熱，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，樹(shù)立信心，培養(yǎng)獨(dú)立判斷的能力，培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格和自我管理能力，家庭、個(gè)人、社會(huì)緊密配合，努力促進(jìn)投資者健康心理形成。

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，投資期越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，因此證券個(gè)體投資者，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差

證券投資者的判斷與決策過(guò)程不由自主地受認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程、意志過(guò)程等各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等，投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類(lèi)型。

1.1過(guò)度自信的認(rèn)知偏差

【摘要】近幾年，證券市場(chǎng)交易中過(guò)度投機(jī)性等非理性投資行為受到了不同群體的關(guān)注，如何應(yīng)用行為金融學(xué)實(shí)現(xiàn)理性投資，是個(gè)人投資者、券商及政府需要在實(shí)踐中不斷探索的問(wèn)題。只有建構(gòu)理性化的市場(chǎng)環(huán)境，才能實(shí)現(xiàn)投資能力及市場(chǎng)運(yùn)作效率的提升目標(biāo)，推動(dòng)我國(guó)證券交易活動(dòng)的可持續(xù)發(fā)展。文章從行為金融學(xué)特征分析出發(fā)，對(duì)我國(guó)投資者投資心理行為現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析，著重討論了過(guò)度自信心心理行為、羊群效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避心理等，并提出了相關(guān)建議，旨在推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的優(yōu)化進(jìn)步。

【關(guān)鍵詞】行為金融學(xué)；個(gè)人投資；心理行為；現(xiàn)狀；建議

1行為金融學(xué)理論概述

行為金融學(xué)理論，其實(shí)就是把心理學(xué)及經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一些核心內(nèi)容進(jìn)行結(jié)合，然后對(duì)決策進(jìn)行全面分析，其中我們應(yīng)當(dāng)注意的是，它通過(guò)合理運(yùn)用實(shí)驗(yàn)的方法，能夠?qū)ν顿Y結(jié)構(gòu)開(kāi)展非常有效的處理。在實(shí)際投資過(guò)程中，投資者既不可以呈現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好型，同時(shí)也不可以呈現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，必須對(duì)關(guān)注對(duì)象進(jìn)行合理的整合。

2我國(guó)投資者投資心理行為現(xiàn)狀分析

就目前情況來(lái)看，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)交易市場(chǎng)進(jìn)行大量調(diào)查和分析發(fā)現(xiàn)，投資者投資心理一般包括以下幾種。（1）過(guò)于自信。相當(dāng)一部分投資者并沒(méi)有對(duì)自己有正確、客觀的認(rèn)識(shí)，而且在實(shí)際投資的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)高估自己的能力。如果不能夠?qū)Q策進(jìn)行正確的分析，很容易造成決策失誤，最終帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。通過(guò)對(duì)投資者開(kāi)展相關(guān)的分析可以發(fā)現(xiàn)，有很多投資者持倉(cāng)的份額都比較大，而且有一些會(huì)高于80%。之所以會(huì)出現(xiàn)這種情況，是由于獲利預(yù)期過(guò)高造成的。（2）過(guò)度投機(jī)心理。在實(shí)際投資的時(shí)候，有一些投資者當(dāng)遇到突發(fā)情況或者獲取相關(guān)信息時(shí)，會(huì)出現(xiàn)反應(yīng)過(guò)度的問(wèn)題，而還有一部分投資者則是反應(yīng)不足。只有根據(jù)所獲取信息做出更為合理的反應(yīng)，才能確保投資行為的合理性。（3）處置效應(yīng)心理。當(dāng)在對(duì)處置效應(yīng)開(kāi)展實(shí)際調(diào)查的時(shí)候，大多數(shù)人都希望能夠獲得短時(shí)利益，他們可以通過(guò)賣(mài)出行為獲得盈利。當(dāng)股票處于虧損狀態(tài)的時(shí)候，及時(shí)將其賣(mài)出，這種處置方式被稱(chēng)作“售贏守虧”效應(yīng)。（4）羊群效應(yīng)。羊群效應(yīng)主要是指在實(shí)際交易活動(dòng)中存在的一些非理性群體行為，而且這種心理在金融市場(chǎng)中非常普遍。

摘要：文章從微觀數(shù)據(jù)出發(fā)，以心理賬戶(hù)為切入點(diǎn)，通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查，探究個(gè)人資產(chǎn)配置情況，運(yùn)用頻次分析法發(fā)現(xiàn)心理賬戶(hù)影響著個(gè)人資產(chǎn)配置，接著運(yùn)用stata軟件分析得出不同的心理賬戶(hù)下人們對(duì)理財(cái)資金的投入力度不同，最后從投資者和金融機(jī)構(gòu)這兩個(gè)視角提出投資理財(cái)?shù)南嚓P(guān)建議。

關(guān)鍵詞：心理賬戶(hù)；個(gè)人投資；偏好理財(cái)

一、引言

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2016）可知，2015年我國(guó)居民人均可支配收入為21966.2元，與2014年相比，同比增加8.92%；居民人均現(xiàn)金可支配收入20424.3元，與2014年相比，同比上漲8.94%。2014年個(gè)人存款507831億元，與2013年相比，同比增長(zhǎng)8.86%，金融債券共9843億元，與2013年相比，同比增長(zhǎng)47.33%。保費(fèi)總額20234.8億元，與2013年相比，同比增長(zhǎng)17.49%。由此可見(jiàn)，人們的可支配收入在不斷提高中，與此同時(shí)，對(duì)各種理財(cái)方式的投入力度也在不斷加大中。那么面對(duì)眾多理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)人如何分配手中的資金才能使得收益最大化？本文從微觀層面出發(fā)，基于心理賬戶(hù)這一視角對(duì)此問(wèn)題展開(kāi)研究。

二、研究方法與開(kāi)展

（一）研究方法。在查閱大量有關(guān)文獻(xiàn)之后，發(fā)現(xiàn)學(xué)者們雖然已經(jīng)從理論層面論證了心理賬戶(hù)對(duì)個(gè)人投資的影響，但是缺乏微觀數(shù)據(jù)的支撐。為了更直接地了解個(gè)人心理賬戶(hù)與資產(chǎn)配置的情況，本文通過(guò)問(wèn)卷來(lái)收集數(shù)據(jù)，探討這一問(wèn)題。為了探究收入來(lái)源是否影響投資者的資產(chǎn)配置，本文在問(wèn)卷中設(shè)定以下問(wèn)題：下面幾個(gè)選項(xiàng)中，您更傾向于將哪種收入投放到理財(cái)中。本文根據(jù)收入來(lái)源的難易程度不同將心理賬戶(hù)分為固定工資、獎(jiǎng)金以及意外收入三項(xiàng)。其中固定工資是代表著與投資者每日辛勤勞動(dòng)息息相關(guān)的心理賬戶(hù)，獎(jiǎng)金是代表著投資者付出一定勞動(dòng)后所獲得的額外報(bào)酬心理賬戶(hù)，意外收入則代表著投資者于偶然間獲得了意想不到的報(bào)酬的心理賬戶(hù)。在討論收入來(lái)源對(duì)個(gè)人資產(chǎn)配置的影響后，本文繼續(xù)討論不同心理賬戶(hù)對(duì)個(gè)人資產(chǎn)配置的影響程度，問(wèn)卷中提出了兩個(gè)問(wèn)題，分別是：愿意將固定工資的多少投入到理財(cái)方面和假如獲得一筆意外收入，愿意投入多少到理財(cái)方面。（二）研究開(kāi)展。為了更加全面地了解我國(guó)投資者的心理賬戶(hù)與資產(chǎn)配置情況，本次問(wèn)卷借助互聯(lián)網(wǎng)的廣泛傳播性在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上進(jìn)行發(fā)放統(tǒng)計(jì)，除此之外，部分問(wèn)卷采取的是線下調(diào)查的方式，目的是盡可能地不遺漏部分網(wǎng)絡(luò)使用不嫻熟的人群的相關(guān)信息。最后共收到302份問(wèn)卷。為了使研究成果更真實(shí)更全面，本次問(wèn)卷不光涉及東中西部各個(gè)地區(qū)的人群還涉及各個(gè)年齡段的人群。

摘要通過(guò)分析影響證券投資者投資心理誤區(qū)的幾種表現(xiàn)形式，提出了克服證券投資者投資心理誤區(qū)的關(guān)鍵是對(duì)投資者進(jìn)行調(diào)適與塑造，使投資者做到克服貪婪和狂熱，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，樹(shù)立信心，培養(yǎng)獨(dú)立判斷的能力，培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格和自我管理能力，家庭、個(gè)人、社會(huì)緊密配合，努力促進(jìn)投資者健康心理形成。

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，投資期越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，因此證券個(gè)體投資者，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差

證券投資者的判斷與決策過(guò)程不由自主地受認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程、意志過(guò)程等各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等，投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類(lèi)型。

1.1過(guò)度自信的認(rèn)知偏差

我國(guó)證券市場(chǎng)和西方證券市場(chǎng)有著不同的特點(diǎn),雖然我國(guó)已有的行為金融理論大多是基于西方金融市場(chǎng)和西方投資者的風(fēng)險(xiǎn)決策規(guī)律,但是一些在美國(guó)從事經(jīng)濟(jì)行為和心理學(xué)研究的華人學(xué)者發(fā)現(xiàn),中國(guó)人的風(fēng)險(xiǎn)決策特征與Kahneman等人的研究結(jié)果也有相當(dāng)不一致的地方。我們只有從心理學(xué)的角度,探索我國(guó)證券市場(chǎng)投資者行為和決策的心理機(jī)制,才有助于促進(jìn)行為金融學(xué)理論在我國(guó)證券市場(chǎng)管理中的應(yīng)用,以防范和規(guī)避未來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1中國(guó)股民過(guò)分自信心理偏差

投資者往往過(guò)于相信自己的判斷能力,高估自己成功的機(jī)會(huì),認(rèn)為自己能夠“把握”市場(chǎng),把成功歸功于自己的能力,而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用,這種認(rèn)知偏差稱(chēng)為過(guò)分自信心理。投資者在連續(xù)經(jīng)歷幾次成功之后,很容易產(chǎn)生過(guò)度自信的現(xiàn)象;而連續(xù)經(jīng)歷幾次失敗之后,則很容易產(chǎn)生自信不足的現(xiàn)象。產(chǎn)生過(guò)度自信的原因有三個(gè):(1)基本歸因錯(cuò)誤,即將投資成功歸因?yàn)樽约簝?nèi)部穩(wěn)定因素,諸如能力等;而將失敗歸因?yàn)橥獠侩S機(jī)因素,比如運(yùn)氣等。久而久之,就會(huì)對(duì)自己的能力產(chǎn)生不切實(shí)際的信任。(2)投資者往往習(xí)慣于尋求證據(jù)來(lái)證明自己的正確,而不習(xí)慣于從對(duì)立的角度來(lái)挑戰(zhàn)自己的想法。(3)投資者過(guò)度相信某些投資知識(shí)或投資技巧的功能。

中國(guó)投資者在做出決策時(shí),往往傾向于只關(guān)注推論的最后一步,而全然不顧推論中其他部分可能的錯(cuò)誤,這種心態(tài)造成其信心過(guò)度。具體體現(xiàn)為投資者總是過(guò)分依賴(lài)自己打聽(tīng)到的“小道消息”,而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表等基本面的消息,而且在過(guò)濾信息時(shí)總是關(guān)注那些能增加“自信情結(jié)”的信息而忽視其他。

2中國(guó)股民普遍存在過(guò)度樂(lè)觀偏差

這是與人的本性有關(guān)的“動(dòng)物本能”。人們?cè)诠善笔袌?chǎng)中的行動(dòng)很大程度上是源于這種自發(fā)的樂(lè)觀情緒,而不是取決于對(duì)公司未來(lái)收益的數(shù)學(xué)期望。這種普遍樂(lè)觀的情緒在中國(guó)股市中表現(xiàn)尤為明顯,特別是在股價(jià)持續(xù)上漲階段。2001年初,在中國(guó)股市連續(xù)兩年走強(qiáng)的情況下,人們的投資情緒高度膨脹,整個(gè)社會(huì)彌漫著對(duì)企業(yè)盈利增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查,2001年年初投資者對(duì)2001年大盤(pán)走勢(shì)預(yù)期十分樂(lè)觀,有22.08%的投資者認(rèn)為股指最高會(huì)達(dá)2300點(diǎn),77.92%的投資者認(rèn)為會(huì)達(dá)到2500點(diǎn)以上。

1中國(guó)股民過(guò)分自信心理偏差

投資者往往過(guò)于相信自己的判斷能力，高估自己成功的機(jī)會(huì)，認(rèn)為自己能夠“把握”市場(chǎng)，把成功歸功于自己的能力,而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用,這種認(rèn)知偏差稱(chēng)為過(guò)分自信心理。投資者在連續(xù)經(jīng)歷幾次成功之后，很容易產(chǎn)生過(guò)度自信的現(xiàn)象；而連續(xù)經(jīng)歷幾次失敗之后，則很容易產(chǎn)生自信不足的現(xiàn)象。產(chǎn)生過(guò)度自信的原因有三個(gè)：（1）基本歸因錯(cuò)誤，即將投資成功歸因?yàn)樽约簝?nèi)部穩(wěn)定因素，諸如能力等；而將失敗歸因?yàn)橥獠侩S機(jī)因素，比如運(yùn)氣等。久而久之，就會(huì)對(duì)自己的能力產(chǎn)生不切實(shí)際的信任。（2）投資者往往習(xí)慣于尋求證據(jù)來(lái)證明自己的正確，而不習(xí)慣于從對(duì)立的角度來(lái)挑戰(zhàn)自己的想法。（3）投資者過(guò)度相信某些投資知識(shí)或投資技巧的功能。

中國(guó)投資者在做出決策時(shí)，往往傾向于只關(guān)注推論的最后一步，而全然不顧推論中其他部分可能的錯(cuò)誤，這種心態(tài)造成其信心過(guò)度。具體體現(xiàn)為投資者總是過(guò)分依賴(lài)自己打聽(tīng)到的“小道消息”，而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表等基本面的消息，而且在過(guò)濾信息時(shí)總是關(guān)注那些能增加“自信情結(jié)”的信息而忽視其他。

2中國(guó)股民普遍存在過(guò)度樂(lè)觀偏差

這是與人的本性有關(guān)的“動(dòng)物本能”。人們?cè)诠善笔袌?chǎng)中的行動(dòng)很大程度上是源于這種自發(fā)的樂(lè)觀情緒，而不是取決于對(duì)公司未來(lái)收益的數(shù)學(xué)期望。這種普遍樂(lè)觀的情緒在中國(guó)股市中表現(xiàn)尤為明顯，特別是在股價(jià)持續(xù)上漲階段。2001年初，在中國(guó)股市連續(xù)兩年走強(qiáng)的情況下，人們的投資情緒高度膨脹，整個(gè)社會(huì)彌漫著對(duì)企業(yè)盈利增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，2001年年初投資者對(duì)2001年大盤(pán)走勢(shì)預(yù)期十分樂(lè)觀，有22.08%的投資者認(rèn)為股指最高會(huì)達(dá)2300點(diǎn)，77.92%的投資者認(rèn)為會(huì)達(dá)到2500點(diǎn)以上。

3中國(guó)股民普遍存在賭博心理偏差

摘要通過(guò)分析影響證券投資者投資心理誤區(qū)的幾種表現(xiàn)形式，提出了克服證券投資者投資心理誤區(qū)的關(guān)鍵是對(duì)投資者進(jìn)行調(diào)適與塑造，使投資者做到克服貪婪和狂熱，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，樹(shù)立信心，培養(yǎng)獨(dú)立判斷的能力，培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格和自我管理能力，家庭、個(gè)人、社會(huì)緊密配合，努力促進(jìn)投資者健康心理形成。

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，投資期越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，因此證券個(gè)體投資者，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差

證券投資者的判斷與決策過(guò)程不由自主地受認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程、意志過(guò)程等各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等，投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類(lèi)型。

1.1過(guò)度自信的認(rèn)知偏差