私募基金與公募基金的差異

私募基金是相對于公募基金而言的，指不是面向所有的投資者，而是通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和富有的個人投資者集資金而設(shè)立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的，一般以投資意向書（非公開的招股說明書）等形式募集的基金。由于私募基金容易發(fā)生不規(guī)范行為，所以，一些國家的法律法規(guī)明確限定私募基金證券的最高認(rèn)購人數(shù)，超過最高認(rèn)購人數(shù)就必須采用公募發(fā)行。

與公募基金相比，私募基金具有以下優(yōu)勢：（1）由于私募基金面向少數(shù)特定的投資者，因此，其投資目標(biāo)可能更具有針對性，能夠根據(jù)客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務(wù)產(chǎn)品；（2）一般來說，私募基金所需的各種手續(xù)和文件較少，受到的限制也較少，一般法規(guī)要求不如公募基金嚴(yán)格詳細(xì)，如單一股票的投資限制放寬，某一投資者持有基金份額可以超出一定比例，對私募基金規(guī)模的最低限制更低等，因此，私募基金的投資更具有靈活性；（3）在信息披露方面，私募基金不必向公募基金那樣定期披露詳細(xì)的投資組合，一般只需半年或一年私下公布投資組合及收益即可，政府對其監(jiān)管遠(yuǎn)比公募基金寬松，因而投資更具有隱蔽性，獲得高收益回報的機(jī)會也更大。

但是，私募基金也存在明顯的缺陷；私募基金受到政府監(jiān)管相對較寬松，操作缺乏透明度，有可能出現(xiàn)內(nèi)幕交易、操縱市場等違規(guī)行為，將不利于基金持有人利益的保護(hù)，在可能取得較高收益的同時，蘊藏著較大的投資風(fēng)險如基金管理者的道德風(fēng)險、風(fēng)險等。此外，以這種方式發(fā)行的基金證券一般數(shù)量不大，而且投資者的認(rèn)同性、流動性較差，不能上市交易。

國外私募基金的運作特點

目前，國際上開展私募基金的機(jī)構(gòu)很多，包括私人銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理公司和投資顧問公司等，特別是隨著國際上金融混業(yè)的發(fā)展，幾乎所有的國際知名的金融控股公司都從事私募基金業(yè)務(wù)，它已經(jīng)發(fā)展成為國際上金融服務(wù)業(yè)中的核心業(yè)務(wù)之一。私募基金在投資策略和運作方式上有以下顯著特點：

第一章總則

第一條為維護(hù)企業(yè)年金各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，規(guī)范企業(yè)年金基金管理，根據(jù)勞動法、信托法、合同法、證券投資基金法等法律和國務(wù)院有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條企業(yè)年金基金的受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理適用本辦法。

本辦法所稱企業(yè)年金基金，是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金。

第三條設(shè)立企業(yè)年金的企業(yè)及其職工作為委托人與企業(yè)年金理事會或法人受托機(jī)構(gòu)（以下簡稱受托人），受托人與企業(yè)年金基金賬戶管理機(jī)構(gòu)（以下簡稱賬戶管理人）、企業(yè)年金基金托管機(jī)構(gòu)（以下簡稱托管人）和企業(yè)年金基金投資管理機(jī)構(gòu)（以下簡稱投資管理人），按照國家有關(guān)規(guī)定建立書面合同關(guān)系。

書面合同應(yīng)當(dāng)報勞動保障行政部門備案。

一、保險企業(yè)參與基金管理行業(yè)的必要性

通過基金管理公司開展理財業(yè)務(wù)，在國際資本市場已經(jīng)成為最普遍的間接投資方式，這種方式通過基金公司和資產(chǎn)管理公司實現(xiàn)，做到了集合(Pooling)投資。集合投資機(jī)制下組成的基金公司不僅僅適用于單純的基金管理公司，也適用于以銀行和保險為主的金融控股集團(tuán)。保險企業(yè)選擇什么樣的投資理財和承保業(yè)務(wù)權(quán)重模式取決于多種因素，一般來說，主要取決于資本市場成熟度、保險法規(guī)制度、保險公司組織形式和治理結(jié)構(gòu)。適合的投資—承保權(quán)重可以最大化保險集團(tuán)收益，也可以有效控制風(fēng)險。在我國的資本市場中，保險業(yè)的資金融通功能已經(jīng)日益凸顯，保險企業(yè)在利率市場化和競爭加劇的形式下，運營壓力不斷增大，市場風(fēng)險不斷顯現(xiàn)，承保利潤空間進(jìn)一步縮減，于是對投資收益的要求就相應(yīng)提高了。

即使是發(fā)達(dá)國家的保險業(yè)，保險承保利潤從長期來看也是下滑的趨勢，承保的績效常常只能達(dá)到持平，但其作用是吸納了大量的資金和構(gòu)建了客戶網(wǎng)絡(luò)，對資本市場的規(guī)模建設(shè)做出了貢獻(xiàn)，從而能夠在這個平臺之上從事全方位的金融混業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)。對于國內(nèi)的保險業(yè)，隨著市場競爭主體的增多，壟斷局面基本已被打破，多層次、多元化的競爭格局已經(jīng)出現(xiàn)，剔除市場規(guī)模擴(kuò)張的因素之外，保險業(yè)的承保利潤必將呈現(xiàn)出下滑趨勢，發(fā)展下去保險行業(yè)的邊際利潤會趨向于零，行業(yè)內(nèi)只依靠承保收益這一個車輪運轉(zhuǎn)的模式已經(jīng)無法應(yīng)付市場的動態(tài)變化。不開展全功能的投資管理業(yè)務(wù)，不利于保險業(yè)參與國際保險業(yè)競爭，在大量外資保險企業(yè)登陸我國保險市場后，民族大型保險企業(yè)投資不足，賠付率與外資保險企業(yè)相比不占優(yōu)勢，產(chǎn)品價格就會失去競爭性；在未來很長的時期，我國經(jīng)濟(jì)和保險業(yè)會持續(xù)增長，能將社會資金有效轉(zhuǎn)化為投資的渠道很有限，保險企業(yè)應(yīng)利用自己得天獨厚的優(yōu)勢開展理財業(yè)務(wù)，可以填補理財市場的空白，建立新的套利空間。事實上，理財和投資管理能力的高低，體現(xiàn)了保險企業(yè)的競爭力，國際上大型保險企業(yè)的競爭力主要體現(xiàn)在投資收益和產(chǎn)品創(chuàng)新方面，而產(chǎn)品創(chuàng)新能力又十分依賴投資市場，投資比重多的保險企業(yè)有能力制定更低的產(chǎn)品價格，投資收益差的保險公司則無法留住客戶。

過去由于保險業(yè)監(jiān)管限制過多，限制了保險企業(yè)開展業(yè)務(wù)的靈活性和創(chuàng)新活力，可以說不適應(yīng)國際保險市場的發(fā)展趨勢，現(xiàn)在，開放的步伐加快，我們的資本市場還不夠理性，各個金融機(jī)構(gòu)的投資管理能力還處在一個初級階段，使得資本市場和保險公司的收益管理、保險企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理都是相脫節(jié)的?，F(xiàn)階段我們發(fā)展的約束條件仍然是不配套的制度限制和資本市場條件，等待條件具備了再開展業(yè)務(wù)是一個很消極的策略，主動突破限制才是上策，瞄準(zhǔn)發(fā)達(dá)市場的發(fā)展步伐，借鑒他們的發(fā)展歷程，這些原則是對我們很實用的啟示。

保險企業(yè)組建基金管理公司也是為了適應(yīng)國內(nèi)保險業(yè)經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)型和盈利模式的轉(zhuǎn)換，保險系基金有自己的專長、資源和投資風(fēng)格。在過去幾年，證券監(jiān)管部門為了維護(hù)資本市場健康發(fā)展，提出大力培育機(jī)構(gòu)投資人的策略，推出了證券投資基金，并且允許保險行業(yè)的資金購買基金，這對于保險企業(yè)來說是一種間接的進(jìn)入基金行業(yè)的方式，這等于將國內(nèi)的證券投資基金又當(dāng)成了一個投資工具來使用，而這些基金由于自身存在的問題，給保險業(yè)的投資帶來潛在的風(fēng)險?，F(xiàn)有的證券基金在一定程度上是依靠政府政策的傾斜找到生存空間的，比如，基金的管理費與托管費與基金的運營績效不掛鉤，這就缺乏了有效的激勵，同時，投資人在購買了基金以后就失去了對經(jīng)營權(quán)的控制，公司成本極高，還存在道德風(fēng)險，這些方面都是基金行業(yè)不成熟的表現(xiàn)。

保險業(yè)在過去幾年就經(jīng)歷了投資于證券基金的資金過于集中而帶來的收益和損失波動巨大的情形，有時甚至由于基金管理公司、證券公司和其它投資機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)風(fēng)險而引發(fā)了巨額的投資損失，這些都是間接投資帶來的后果，它已經(jīng)成為國內(nèi)保險行業(yè)涉足投資領(lǐng)域的重大教訓(xùn)。因此，保險企業(yè)只有組建自己的投資基金管理公司，一方面管理集團(tuán)內(nèi)部的證券市場投資，另一方面管理委托的第三方資金和社會公眾募集的資金才能節(jié)省交易成本，創(chuàng)造投資收益，發(fā)展多元化能力，增強保險企業(yè)的整體競爭力。

摘要:就業(yè)是我國民生建設(shè)的根本，做好失業(yè)保障也是促進(jìn)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)性發(fā)展的關(guān)鍵，從基金支出范圍來看，失業(yè)保險和就業(yè)的關(guān)系十分微妙。自從2008年爆發(fā)金融危機(jī)以來我國就不斷地完善失業(yè)保險制度，現(xiàn)階段我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展時期，新的經(jīng)濟(jì)問題和失業(yè)率不斷提升，促使國家正在從宏觀層面致力于用失業(yè)保險保證群眾生活的前提下，促進(jìn)就業(yè)率的提升，阻滯失業(yè)率急劇上升的趨勢，保證經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)順利調(diào)整。本文立足于我國基金支出范圍視角，探討失業(yè)保險與就業(yè)之間的關(guān)系，提出完善現(xiàn)有失業(yè)保險制度和就業(yè)聯(lián)動的長效機(jī)制，以期改善我國失業(yè)現(xiàn)象促進(jìn)就業(yè)率的提升。

關(guān)鍵詞:基金支出范圍；失業(yè)保險；就業(yè)率

一、基金支出范圍視角下的失業(yè)保險與就業(yè)

從我國失業(yè)保險制度成立之初，就將失業(yè)保險制度目標(biāo)制定為失業(yè)者提供最基本的生活保障促進(jìn)其再就業(yè)。所以，從屬關(guān)系上而言失業(yè)保險是為就業(yè)服務(wù)，且失業(yè)保險不局限于保證生活，失業(yè)基金也用于職業(yè)裴谞補貼和職業(yè)介紹補貼等。只是在失業(yè)保險成立之初，基金主要是用于發(fā)放失業(yè)保險金，在職業(yè)補貼的支出連基金的10%，導(dǎo)致失業(yè)保險促進(jìn)就業(yè)作用不強，我國為進(jìn)一步發(fā)揮失業(yè)保險的促進(jìn)就業(yè)功能，在各個省份中適當(dāng)?shù)財U(kuò)大了失業(yè)保險基金支出范圍，將部分失業(yè)保險基金用于促進(jìn)就業(yè)，從職業(yè)培訓(xùn)和職業(yè)介紹擴(kuò)展到了到崗位補貼、社會保險補貼和小額擔(dān)保貸款等等，整體上失業(yè)保險資金的支出范圍發(fā)生了顯著變化，各項補貼在基金總支出中所占比例提升，失業(yè)保險金的比例逐步下降。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，我國整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)生了變化，轉(zhuǎn)型發(fā)展時期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題突出，促進(jìn)就業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展占據(jù)重要位置，國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展規(guī)劃中都突出了就業(yè)促進(jìn)策略。

二、基金支出范圍視角下的失業(yè)保險存在的問題

我國失業(yè)保險制度存在的缺陷主要是覆蓋面小、資金籌資渠道單一和統(tǒng)籌層次較低，無法實現(xiàn)互濟(jì)功能，在預(yù)防失業(yè)和促進(jìn)再就業(yè)方面作用低下，比對國際失業(yè)保險制度，我國失業(yè)保險保護(hù)對象和范圍顯著落后，進(jìn)一步加重了社會不公的矛盾，由于保險金標(biāo)準(zhǔn)過低、給付時間長和制度改革緩慢等問題，現(xiàn)如今的失業(yè)保險無法滿足我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化發(fā)展要求，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展時期以來，我國失業(yè)保險面臨著決策和管理上的問題。一方面，由于我國失業(yè)保險制度沒有很好地發(fā)揮其宏觀就業(yè)功能，較窄的覆蓋面和待遇水平，難以促進(jìn)事業(yè)人員再就業(yè)，且在失業(yè)保障中也難以提供健全的保障措施。另一方面，則是失業(yè)保險制度改革無法滿足經(jīng)濟(jì)改革和就業(yè)形勢的變化，缺乏配套的措施造成失業(yè)保障目標(biāo)配置錯誤，失業(yè)保險的強制性太弱，懲罰力度過小，對失業(yè)后人員再就業(yè)缺乏促進(jìn)作用，基金使用在促進(jìn)就業(yè)和再就業(yè)方面顯著不足，且失業(yè)率統(tǒng)計指標(biāo)單一，不具備較強的就業(yè)促進(jìn)和再就業(yè)鼓勵作用。從地域上來看，河北、內(nèi)蒙古、遼寧、上海和青海省份等省份的失業(yè)保險基金支出對失業(yè)人員再就業(yè)缺乏激勵性，但山西、安徽、福建、山東、湖南、四川等省份的失業(yè)保險基金支出和失業(yè)人員再就業(yè)之間保持較為優(yōu)良的長期均衡關(guān)系，失業(yè)保險基金支持促進(jìn)了失業(yè)人員再就業(yè)。

摘要：鄉(xiāng)村振興與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要持續(xù)注入新的活力，大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)能夠為農(nóng)村地區(qū)發(fā)展提供人才、技術(shù)和創(chuàng)新等方面的支持。制約大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)的主要因素之一是資金問題，構(gòu)建大學(xué)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金的目的在于優(yōu)化大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)環(huán)境，以及為大學(xué)生提供創(chuàng)業(yè)的物質(zhì)保障，通過引導(dǎo)基金建設(shè)吸納更多的社會力量助力大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)或創(chuàng)業(yè)。

關(guān)鍵詞：大學(xué)生；就業(yè)；返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)；引導(dǎo)基金

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是當(dāng)前我國社會發(fā)展的重要戰(zhàn)略任務(wù)之一，社會的發(fā)展與進(jìn)步關(guān)鍵在于農(nóng)村，唯有實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的目標(biāo)才能實現(xiàn)社會的整體發(fā)展。2020屆高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計將達(dá)到874萬人，同比增加40萬，畢業(yè)生就業(yè)問題已經(jīng)十分嚴(yán)峻，一方面，大學(xué)生就業(yè)難問題，另一方面，鄉(xiāng)村振興的實現(xiàn)離不開人才的支撐，為此，如何引導(dǎo)大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)，為鄉(xiāng)村發(fā)展貢獻(xiàn)積極力量仍然是一項重要課題。

一、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略視野下大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)需求

大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)不僅有助于緩解其自身面臨的就業(yè)壓力，得到在基層磨煉的機(jī)會，同時也有助于為鄉(xiāng)村發(fā)展貢獻(xiàn)積極力量。我國政府為鼓勵大學(xué)生返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)、農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)制定了一系列政策，旨在推動更多的人才、技術(shù)等資源流入農(nóng)村地區(qū)。（一）人才是鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的落實需要強大的人力資源作為保障，但由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相對滯后，能夠為人才提供的生活條件相對較差，僅僅依靠鄉(xiāng)村自有的資源很難吸引到優(yōu)秀人才。2018年政府工作報告明確指出，我國城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達(dá)到58.5%，在城鎮(zhèn)化推進(jìn)過程中，大量農(nóng)村人口到城市打工，而且始終保持在高水平位置。隨著農(nóng)村人口大量外溢，造成了農(nóng)村“空心化”問題。農(nóng)村“空心化”問題不僅影響了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)，同時也造成鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略背景下農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的勞動力短缺［1］，這一問題如果不得到有效解決，將會對農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展和農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型造成惡劣影響。從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)角度看，由于我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平還相對較低，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)展緩慢，農(nóng)村勞動力短缺直接影響農(nóng)業(yè)發(fā)展。如果沒有一批懂技術(shù)、愛鄉(xiāng)村的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營者，就很難將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域推廣，也很難創(chuàng)造出能夠引領(lǐng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)。因此，地方政府有必要為鄉(xiāng)村振興引入大批優(yōu)秀人才，而大學(xué)生到農(nóng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)就是優(yōu)秀人才引進(jìn)的重要方式和出路。（二）大學(xué)生創(chuàng)業(yè)具有帶動就業(yè)的作用。大學(xué)生群體已成為推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要力量，與普通農(nóng)民相比，大學(xué)生在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和創(chuàng)業(yè)方面具有得天獨厚的優(yōu)勢，能夠成為鄉(xiāng)村振興實施的重要主體。大學(xué)生群體接受了較為系統(tǒng)的教育，在專業(yè)知識和能力方面要優(yōu)于農(nóng)民群體。接受不同層次教育的勞動者，其勞動生產(chǎn)效率也不盡相同，本科生能夠達(dá)到基準(zhǔn)線的300%，而小學(xué)生文化水平只能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)線的43%，而且人均GDP與勞動生產(chǎn)者受教育年限也存在很強的關(guān)聯(lián)性。從這一層面看，大學(xué)生群體能夠成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要主體，通過發(fā)揮自身的能力優(yōu)勢，推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展［2］。大學(xué)生到鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)，不僅帶來了先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)營理念，同時也能夠為農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，有助于消化當(dāng)?shù)厥Ｓ鄤趧恿臀崭嗟挠兄局考尤朕r(nóng)村建設(shè)隊伍之中。（三）鄉(xiāng)村振興中旅游業(yè)對于人才的需求較大。實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略就是要推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條。休閑農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)村旅游等成為農(nóng)村地區(qū)資源開發(fā)和生態(tài)化發(fā)展的主要模式，農(nóng)村地區(qū)利用特色自然資源將農(nóng)業(yè)與旅游業(yè)結(jié)合，具有產(chǎn)業(yè)集聚的效果。2018年，我國鄉(xiāng)村旅游共接待國內(nèi)外游客超過30億人次，整個產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到8000億元，而且呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢。可以說，發(fā)展鄉(xiāng)村旅游觀光休閑產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要支柱，而在鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，需要一批高素質(zhì)的管理人才參與到鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展之中，大學(xué)生能夠成為鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)的重要主體，也必須將大學(xué)生引入到鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展之中，這樣才能夠為鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)充足的人才保障，推動鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)向更長遠(yuǎn)的方向發(fā)展，最終實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的宏偉目標(biāo)。

二、大學(xué)生鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)面臨的融資困境表現(xiàn)

摘要：現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向與背景下，產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種創(chuàng)新性的金融制度，其投資對象和投資目的都以國家重大戰(zhàn)略與政策導(dǎo)向為基礎(chǔ)，為商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，打造新的核心競爭力，提供了新的發(fā)展機(jī)遇。本文在闡述產(chǎn)業(yè)基金的內(nèi)涵特征和商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金的可行性基礎(chǔ)上，從商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，對參與產(chǎn)業(yè)投資基金的具體模式進(jìn)行探析。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)投資基金；商業(yè)銀行；模式

一、產(chǎn)業(yè)投資基金的內(nèi)涵與特點

我國產(chǎn)業(yè)投資基金于近年來獲得快速發(fā)展，尤其集中于戰(zhàn)略性新興行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)等?？傮w看，產(chǎn)業(yè)基金在我國的發(fā)展經(jīng)歷了兩階段：2008年前以審批制設(shè)立的十大基金；2008年改為核準(zhǔn)制后的數(shù)量快速增長。究其內(nèi)涵，產(chǎn)業(yè)基金是對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資并提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，基金用于產(chǎn)業(yè)投資，是一種創(chuàng)新性的金融制度。其具備特點如下：投資對象多為成長性企業(yè)，投資期限較長，投資目的是推動特定產(chǎn)業(yè)與地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前雖無正式的產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法，制度環(huán)境也尚未完全形成，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融市場改革需要，產(chǎn)業(yè)基金的重要性已凸顯出來，正逐漸發(fā)展成為最重要的融資手段之一。2017年4月，天津海河產(chǎn)業(yè)基金揭牌，天津市財政出資200億，工行、建行等七家銀行共同簽約，5年內(nèi)提供超1000億的資金支持，由此可見，商業(yè)銀行在產(chǎn)業(yè)基金組織運作上的重要性。

二、商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金的可行性

1.從自身優(yōu)勢上看，產(chǎn)業(yè)基金作為創(chuàng)新性的融資手段，需要商業(yè)銀行在渠道、客戶、資金等方面發(fā)揮優(yōu)勢而目前國家大力推動的“一帶一路”、國企混改等重大戰(zhàn)略投資，帶來大量的產(chǎn)業(yè)發(fā)展計劃及公共設(shè)施建設(shè)，會產(chǎn)生大量的資金需求，且此類項目投資周期長，資金需求量大，符合國家政策導(dǎo)向，從風(fēng)控角度看優(yōu)勢明顯。商業(yè)銀行可以多種模式介入到產(chǎn)業(yè)基金中，提供良好金融資源的同時，拓寬自身業(yè)務(wù)范圍，培育新的利潤增長點。2.從業(yè)務(wù)需求上看，隨著利率市場化的進(jìn)程和新興金融模式的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤增長空間日漸有限，亟需改變過度依賴存貸差等傳統(tǒng)收入的現(xiàn)狀當(dāng)前中央已明確鼓勵通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金吸引社會資本支持支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這對商業(yè)銀行來說是良好機(jī)遇，可以通過諸多業(yè)務(wù)模式參與到產(chǎn)業(yè)基金項目中，從而打造未來新興業(yè)務(wù)的核心競爭力。

為了認(rèn)真貫徹執(zhí)行國務(wù)院辦公廳《關(guān)于切實做好當(dāng)前農(nóng)民工工作的通知》（國辦發(fā)〔20*〕130號）精神，妥善解決處理返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)就業(yè)問題，自治區(qū)決定本級財政安排資金10億元設(shè)立創(chuàng)業(yè)就業(yè)基金，支持返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)就業(yè)，并列為2009年政府為民辦實事工程重要內(nèi)容之一。實施意見如下：

一、指導(dǎo)思想

以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，抓住國家擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策的重大機(jī)遇，從解決返鄉(xiāng)農(nóng)民工最關(guān)心、最直接、最現(xiàn)實的創(chuàng)業(yè)就業(yè)問題入手，采取非常辦法、非常措施、非常力度、非常政策，加大投入力度，提高農(nóng)民工素質(zhì)，拓展創(chuàng)業(yè)空間，擴(kuò)大就業(yè)渠道，切實解決返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)就業(yè)難問題，增加農(nóng)民收入，促進(jìn)農(nóng)村社會和諧。

二、基本原則

（一）政府引導(dǎo)，農(nóng)民自主

堅持政府促進(jìn)就業(yè)、農(nóng)民工自主擇業(yè)、市場調(diào)節(jié)就業(yè)，突出農(nóng)民工主體地位，鼓勵農(nóng)民工自主創(chuàng)業(yè)、返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，充分調(diào)動農(nóng)民工的積極性和創(chuàng)造性。

內(nèi)容提要：文章認(rèn)為，建立和發(fā)展我國產(chǎn)業(yè)投資基金對我國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、國有企業(yè)改革及優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)具有現(xiàn)實意義。文章分析了我國產(chǎn)業(yè)投資基金存在的問題，提出我國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展思路，主要是加強產(chǎn)業(yè)投資基金宣傳，培養(yǎng)我國的基金管理專業(yè)人才，規(guī)范產(chǎn)業(yè)投資基金運作，健全法律監(jiān)管體系等。

關(guān)健詞：產(chǎn)業(yè)投資基金資本市場管理

一、我國產(chǎn)業(yè)投資基金的內(nèi)涵及其現(xiàn)實意義

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)規(guī)范的“創(chuàng)業(yè)投資基金”運作形式，通過發(fā)行基金受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機(jī)構(gòu)操作，基金資產(chǎn)分散投資于不同的實業(yè)項目，投資收益按資分成的投融資方式。它具有以下幾個特點：

（1）作為投資基金的一個種類，它具有“集合投資，專家管理，分散風(fēng)險，運作規(guī)范”的特點。

（2）產(chǎn)業(yè)投資基金一般定位于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有效率的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)，如收費路橋建設(shè)、電力建設(shè)、城市公共設(shè)施建設(shè)等，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)高度化，以高風(fēng)險實現(xiàn)高收益。

【摘要】本文詳細(xì)闡述了水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金的基本概念，以及對解決我國水務(wù)產(chǎn)業(yè)投融資困境的優(yōu)勢，并從水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立和運作所需的長期資金來源、基金管理團(tuán)隊、法律政策條件以及退出渠道等四個方面深入分析，證明我國目前設(shè)立水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金的條件已經(jīng)基本具備。文章認(rèn)為，水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金可以滿足我國水務(wù)行業(yè)的巨額投資需求，促進(jìn)我國水務(wù)產(chǎn)業(yè)更快健康發(fā)展。文章最后建議，在《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》出臺之前，首創(chuàng)股份、深圳水務(wù)等部分在進(jìn)行我國水務(wù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局方面頻頻遭遇資本困境的本土龍頭水務(wù)企業(yè)，應(yīng)該考慮迅速以有限合伙的形式組建水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金，以免坐失水務(wù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的良機(jī)。

【關(guān)鍵詞】水務(wù)產(chǎn)業(yè)投融資產(chǎn)業(yè)投資基金私募股權(quán)投資基金

一、水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金的基本概念

投資基金是上個世紀(jì)八十年代以來在國際上發(fā)展最迅速的金融投資工具，在許多發(fā)達(dá)國家已經(jīng)成為與銀行、保險并列的三大金融支柱。投資基金的品種非常豐富，可以從不同的角度進(jìn)行分類。從投資對象的角度，可以分為證券投資基金和私募股權(quán)投資基金（PrivateEquityFund）。后者一般指對未上市公司股權(quán)就行投資的基金。

在我國，私募股權(quán)投資基金又被流行稱為產(chǎn)業(yè)投資基金。這是因為，我國投資基金的實踐，最早是從設(shè)立境外產(chǎn)業(yè)投資基金開始的。大約從上個世紀(jì)八十年代中后期開始，在境外設(shè)立了許多主要投資于中國概念或境內(nèi)企業(yè)的私募股權(quán)投資基金，一般都在名稱上冠以“產(chǎn)業(yè)投資基金”的稱呼，1995年國務(wù)院批準(zhǔn)頒布了關(guān)于中國產(chǎn)業(yè)投資基金的第一個全國性法規(guī)——《設(shè)立境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，因此，“產(chǎn)業(yè)投資基金”的稱呼便流行開來。但是，作為我國一個新型的金融創(chuàng)新工具，境內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立到目前為止尚無法可依，對產(chǎn)業(yè)投資基金如何定位，一直是一個有廣泛爭議的問題。因此，一直以來業(yè)界對產(chǎn)業(yè)基金的界定始終沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。其中，流行較廣的是仍在討論中的《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》對產(chǎn)業(yè)投資基金的定義，是指一種對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資。因此，從定義上看，國外的私募股權(quán)投資基金與我國的產(chǎn)業(yè)投資基金在含義上有一致的地方，但我國的產(chǎn)業(yè)投資基金似乎賦予了更豐富的內(nèi)容。

本文提出的水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金屬于基礎(chǔ)設(shè)施投資基金的范疇，是指專門投資城市水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金。它具有四個基本特征：定向投資，專門投資水務(wù)行業(yè)；專業(yè)管理，為被投資企業(yè)提供專業(yè)的管理和技術(shù)支持；收益穩(wěn)定，水務(wù)項目現(xiàn)金流非常穩(wěn)定的行業(yè)特點決定了基金收益非常穩(wěn)定；資金充裕，其資金來源主要通過定向募集的方式產(chǎn)生，募集對象主要是以銀行、社保、保險等追求長期穩(wěn)定回報的大型機(jī)構(gòu)投資者為主。在我國，盡快設(shè)立水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金是解決長期困擾我國水務(wù)行業(yè)的投融資困境的有效辦法之一。

一、物業(yè)維修基金的現(xiàn)狀

在我國，物業(yè)維修基金在繳納使用管理方面都都有一定的規(guī)定，但是卻也由此產(chǎn)生一系列問題，只有在充分了解住房維修基金現(xiàn)狀下，才能夠有效地提出解決問題的方法。目前我國物業(yè)維修基金現(xiàn)狀從幾個方面看：

（一）關(guān)于維修基金的繳交。

1.維修基金繳納人。《物業(yè)管理條例》（以下簡稱《條例》）第五十四條明確規(guī)定：“住宅物業(yè)、住宅小區(qū)內(nèi)的非住宅物業(yè)或者與單幢住宅樓結(jié)構(gòu)相連的非住宅物業(yè)的業(yè)主，應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定交納專項維修資金?！憋@然，繳交主體是業(yè)主，這是由專項維修資金的性質(zhì)決定的。《條例》明確了“專項維修資金屬業(yè)主所有，專項用于物業(yè)保修期滿后物業(yè)共用部位、共用設(shè)施設(shè)備的維修和更新、改造，不得挪作他用?！睒I(yè)主購買了房屋在依法擁有房屋所有權(quán)的同時，也擁有了物業(yè)共用部位、共用設(shè)施設(shè)備的所有權(quán)，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)共用部位、共用設(shè)施設(shè)備的維修、更新、改造責(zé)任，這部分資金的支出應(yīng)由購房業(yè)主承擔(dān)，而不應(yīng)由已售房屋的開發(fā)商承擔(dān)。

2.維修基金繳納時間。從道理上講，專項維修資金可以采用一次性交納，也可采用隨物業(yè)管理費用按月收取專戶儲存，或需要維修、更新、改造時向業(yè)主隨時收取的做法，這些做法分別在不同國家實行。但考慮到目前我國法制不夠健全，業(yè)主責(zé)任意識尚不到位，在一些地方物業(yè)管理收費拖欠現(xiàn)象還嚴(yán)重存在等因素，目前我國專項維修資金的制度設(shè)計宜采用主要在購房時一次性交納，待物業(yè)使用到一定年限，維修資金不夠使用時再向業(yè)主續(xù)籌。

3.維修資金繳納數(shù)量。收取維修基金時主要應(yīng)考慮在一般情況下，物業(yè)使用到一定年限內(nèi)所需的資金量，可考慮按購房款的2～3％，或物業(yè)單體建安造價的一定比例。比較來看，按建安造價一定比例較為科學(xué)，但鑒于建安造價基數(shù)較購房款小得多，若采用建安造價為基數(shù)，則應(yīng)適當(dāng)提高交納比例。此外，還可以在征得相關(guān)業(yè)主、業(yè)主大會、物業(yè)管理企業(yè)同意后，將利用共用部位、共用設(shè)施設(shè)備進(jìn)行經(jīng)營的所得收益主要用于補充專項維修資金，以減輕今后續(xù)籌資金的壓力。