摘要：經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展背景下，我國(guó)的黃金市場(chǎng)逐漸開(kāi)放，尤其是在加入WTO后，國(guó)內(nèi)黃金的價(jià)格開(kāi)始與國(guó)際市場(chǎng)接軌，黃金企業(yè)開(kāi)始參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，本身經(jīng)營(yíng)的不確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不斷提高，其中，交易風(fēng)險(xiǎn)是黃金企業(yè)需要面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。本文從黃金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析著眼，研究了黃金企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)控制的作用，并就黃金企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理的有效途徑進(jìn)行了討論。

關(guān)鍵詞：黃金企業(yè)；交易風(fēng)險(xiǎn)；控制；管理；有效途徑

2013年后，黃金價(jià)格下跌嚴(yán)重，黃金企業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代，黃金價(jià)格的波動(dòng)也因此成了黃金企業(yè)面臨著的主要風(fēng)險(xiǎn)。以此為背景，企業(yè)開(kāi)始將目光放在類(lèi)似期貨的套期保值工具方面，但是其本身屬于一種雙刃劍，如果可以對(duì)工具進(jìn)行合理使用，的確可以幫助企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，促進(jìn)其競(jìng)爭(zhēng)力的提高，但是如果使用不當(dāng)，則可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)股權(quán)受損。因此，做好黃金企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)的控制管理非常重要。

一、黃金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基本概述

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)本身具有客觀存在性，在一些特定條件下還表現(xiàn)出某種規(guī)律性。黃金企業(yè)在開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的過(guò)程中，可以通過(guò)有效的管控措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，但是無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的完全消除。對(duì)黃金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其具備普遍性、客觀性、不確定性以及可預(yù)見(jiàn)性等特點(diǎn)，黃金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是其主要體現(xiàn)，指因?yàn)辄S金價(jià)格的頻繁波動(dòng)，引發(fā)未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)的不確定性，金價(jià)下跌或者上漲后，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)的虧損，企業(yè)的損失同樣具有不確定性的特征。當(dāng)黃金價(jià)格頻繁波動(dòng)時(shí)，企業(yè)流動(dòng)資金會(huì)有所減少，股票價(jià)格也會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力自然會(huì)受到影響。基于此，做好黃金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析，強(qiáng)化交易風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于黃金企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著非常積極的作用，必須得到企業(yè)管理層的高度重視。

二、黃金企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)控制的作用

[摘要]本文通過(guò)分析電子商務(wù)交易特點(diǎn)、過(guò)程,用經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)分析交易環(huán)境和交易個(gè)體的經(jīng)濟(jì)性和行為特征,提出電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)、外在因素及其對(duì)交易效用的影響,并通過(guò)效用函數(shù)闡釋了網(wǎng)絡(luò)交易行為風(fēng)險(xiǎn)特征和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避現(xiàn)象。

[關(guān)鍵詞]電子商務(wù);交易;風(fēng)險(xiǎn)分析

一、電子商務(wù)交易的概念

隨著Internet的發(fā)展,信息技術(shù)被引入到商貿(mào)活動(dòng)中,產(chǎn)生了電子商務(wù)。企業(yè)或個(gè)人利用網(wǎng)絡(luò)環(huán)境進(jìn)行和開(kāi)展商務(wù)活動(dòng),通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易信息傳遞、完成商品交易活動(dòng)并以此達(dá)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或個(gè)人消費(fèi)行為的實(shí)現(xiàn)過(guò)程,稱(chēng)為電子商務(wù)交易過(guò)程。

電子商務(wù)交易過(guò)程是電子商務(wù)活動(dòng)的重要組成環(huán)節(jié),是企業(yè)或個(gè)人利用網(wǎng)絡(luò)環(huán)境完成傳統(tǒng)交易中商品的所有權(quán)和價(jià)值的轉(zhuǎn)移過(guò)程,整個(gè)過(guò)程又包括談判、訂貨、簽約、支付、合同履行過(guò)程等,同傳統(tǒng)的貿(mào)易方式一樣,會(huì)經(jīng)歷以下四個(gè)階段,即交易前的準(zhǔn)備階段、商務(wù)洽談及簽約階段、交易辦理及合同履行與索賠階段。由于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的開(kāi)放性、信息傳遞的快捷性,電子支付手段的應(yīng)用,大大豐富和提高了商品交易的營(yíng)銷(xiāo)宣傳,擴(kuò)大了貿(mào)易范圍、增加了貿(mào)易伙伴參與、溝通和交易機(jī)會(huì),使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大,商務(wù)效率和效益提高。但電子商務(wù)帶來(lái)效益的同時(shí),也伴隨著全新的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),即存在交易,總會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)存在。

因此,電子商務(wù)活動(dòng)既存在傳統(tǒng)交易活動(dòng)的特征和交易風(fēng)險(xiǎn),又存在其在特定環(huán)境下的特殊性。本文將從電子商務(wù)增長(zhǎng)較快的商務(wù)模式類(lèi)型企業(yè)—消費(fèi)者即BTOC交易模式中,從個(gè)體參與網(wǎng)上交易活動(dòng)的行為和得益特征來(lái)分析其風(fēng)險(xiǎn)存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋和主要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為。

[摘要]本文通過(guò)分析電子商務(wù)交易特點(diǎn)、過(guò)程,用經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)分析交易環(huán)境和交易個(gè)體的經(jīng)濟(jì)性和行為特征,提出電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)、外在因素及其對(duì)交易效用的影響,并通過(guò)效用函數(shù)闡釋了網(wǎng)絡(luò)交易行為風(fēng)險(xiǎn)特征和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避現(xiàn)象。

[關(guān)鍵詞]電子商務(wù);交易;風(fēng)險(xiǎn)分析

一、電子商務(wù)交易的概念

隨著Internet的發(fā)展,信息技術(shù)被引入到商貿(mào)活動(dòng)中,產(chǎn)生了電子商務(wù)。企業(yè)或個(gè)人利用網(wǎng)絡(luò)環(huán)境進(jìn)行和開(kāi)展商務(wù)活動(dòng),通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易信息傳遞、完成商品交易活動(dòng)并以此達(dá)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或個(gè)人消費(fèi)行為的實(shí)現(xiàn)過(guò)程,稱(chēng)為電子商務(wù)交易過(guò)程。

電子商務(wù)交易過(guò)程是電子商務(wù)活動(dòng)的重要組成環(huán)節(jié),是企業(yè)或個(gè)人利用網(wǎng)絡(luò)環(huán)境完成傳統(tǒng)交易中商品的所有權(quán)和價(jià)值的轉(zhuǎn)移過(guò)程,整個(gè)過(guò)程又包括談判、訂貨、簽約、支付、合同履行過(guò)程等,同傳統(tǒng)的貿(mào)易方式一樣,會(huì)經(jīng)歷以下四個(gè)階段,即交易前的準(zhǔn)備階段、商務(wù)洽談及簽約階段、交易辦理及合同履行與索賠階段。由于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的開(kāi)放性、信息傳遞的快捷性,電子支付手段的應(yīng)用,大大豐富和提高了商品交易的營(yíng)銷(xiāo)宣傳,擴(kuò)大了貿(mào)易范圍、增加了貿(mào)易伙伴參與、溝通和交易機(jī)會(huì),使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大,商務(wù)效率和效益提高。但電子商務(wù)帶來(lái)效益的同時(shí),也伴隨著全新的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),即存在交易,總會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)存在。

因此,電子商務(wù)活動(dòng)既存在傳統(tǒng)交易活動(dòng)的特征和交易風(fēng)險(xiǎn),又存在其在特定環(huán)境下的特殊性。本文將從電子商務(wù)增長(zhǎng)較快的商務(wù)模式類(lèi)型企業(yè)—消費(fèi)者即BTOC交易模式中,從個(gè)體參與網(wǎng)上交易活動(dòng)的行為和得益特征來(lái)分析其風(fēng)險(xiǎn)存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋和主要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為。

一、人民幣升值背景下交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因

交易風(fēng)險(xiǎn)是一種外匯風(fēng)險(xiǎn)，指跨國(guó)公司進(jìn)行跨國(guó)業(yè)務(wù)取得外幣債權(quán)債務(wù)后，由于業(yè)務(wù)發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的不同，而使跨國(guó)公司在結(jié)算這些外幣債權(quán)債務(wù)時(shí)可能出現(xiàn)的損益。

在固定匯率制或單方面釘住匯率制（中國(guó)進(jìn)行匯率改革前的匯率制度)下，交易雙方之間，如中國(guó)和美國(guó)，并不會(huì)產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)。但在浮動(dòng)匯率制下，結(jié)算貨幣和本國(guó)貨幣的匯兌關(guān)系產(chǎn)生波動(dòng)，而匯率波動(dòng)必定造成一方受益一方受損。在人民幣升值背景下，以美元為結(jié)算貨幣、人民幣為本國(guó)貨幣的在華跨國(guó)公司在出口業(yè)務(wù)上將面對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)，即人民幣的升值將使公司直接受損，而在進(jìn)口業(yè)務(wù)上則會(huì)直接受益。

交易風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)源于匯率的變化和業(yè)務(wù)發(fā)生日與結(jié)算日的匯率不同，因此匯率是影響交易風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。圍繞匯率展開(kāi)的交易風(fēng)險(xiǎn)管理屬于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的分支，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論發(fā)展影響著風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論回顧與綜述

金融風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)生與發(fā)展主要得益于以下原因：首先，在過(guò)去的幾十年時(shí)間里，世界經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)的環(huán)境和規(guī)則都發(fā)生了巨大的變化。金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的頻繁發(fā)生，催生了對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論和工具的需求;其次，經(jīng)濟(jì)學(xué)特別是金融學(xué)理論的發(fā)展為金融風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)；最后，計(jì)算機(jī)技術(shù)為風(fēng)險(xiǎn)管理提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持。

一、防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的外部技術(shù)

1.遠(yuǎn)期外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是指企業(yè)或證券交易商與銀行達(dá)成協(xié)議，在未來(lái)某一日期按照遠(yuǎn)期匯率辦理外匯收付業(yè)務(wù)的交易行為。它是當(dāng)今國(guó)內(nèi)外回避匯率風(fēng)險(xiǎn)普遍的做法之一。

遠(yuǎn)期外匯交易交易方式具有以下優(yōu)點(diǎn)：一是防范風(fēng)險(xiǎn)所花的成本低。企業(yè)不需要繳納保證金，而只需支付手續(xù)費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)保證費(fèi)；二是靈活性較強(qiáng)。我國(guó)的銀行已開(kāi)辦這項(xiàng)業(yè)務(wù)，外貿(mào)企業(yè)可根據(jù)自身的實(shí)際情況加以利用。如外貿(mào)企業(yè)在與外商簽訂進(jìn)出口合同后，一般要對(duì)未來(lái)的外匯匯率走勢(shì)作判斷。如果我方為進(jìn)口方，為防止到期支付外匯時(shí)匯率上漲而造成損失，便可與外商簽訂合同后，立即與銀行簽訂買(mǎi)進(jìn)外匯的合同，從而將匯率固定下來(lái)；如果我方屬賣(mài)方，為防止到期收匯時(shí)匯率下跌而造成的損失，則要與銀行簽訂合同，將此外匯按幾個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率賣(mài)給銀行。從上述的交易過(guò)程不難看出，遠(yuǎn)期外匯交易的實(shí)質(zhì)是企業(yè)將匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。所以銀行除向企業(yè)收取手續(xù)費(fèi)外，還要向企業(yè)收取風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，即防范風(fēng)險(xiǎn)的成本。

運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易來(lái)防范匯率的風(fēng)險(xiǎn)已被國(guó)內(nèi)外眾多企業(yè)證明為一種有效的方法。但也有較明顯的缺點(diǎn)。采用這種交易方式，要求企業(yè)在簽訂外匯買(mǎi)賣(mài)合同時(shí)，必須確定企業(yè)未來(lái)收付的外匯金額，收付期限和交割日等。單對(duì)外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，外匯收付期限和交割日一般很難確定，為了避免遠(yuǎn)期外匯交易的這一弊端，外貿(mào)企業(yè)可利用由遠(yuǎn)期外匯交易所派生出來(lái)的擇期外匯交易來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.外匯期貨交易。外匯期貨交易是指協(xié)約雙方同意在未來(lái)某一日期按約定的匯率買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量外幣的交易。

由于外匯期貨套期保值交易在匯率變動(dòng)不利于進(jìn)口企業(yè)的情況下，可以使進(jìn)口企業(yè)少損失一些外匯，擔(dān)當(dāng)匯率變動(dòng)有利于進(jìn)口企業(yè)時(shí)，它又要使進(jìn)口企業(yè)的外匯盈余少一些，這就是外匯期貨套期保值的特點(diǎn)。

[摘要]隨著電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，電子商務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日益受到關(guān)注，其中的電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)更加成為研究的熱點(diǎn)。本文評(píng)述了電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)及其特點(diǎn)，論述了電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)的分析方法和分析模型，探討了需要進(jìn)一步研究的問(wèn)題。

[關(guān)鍵詞]電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)研究評(píng)述

由于用戶的超大規(guī)模、潛在的巨大價(jià)值和信息的快速傳播，電子商務(wù)提供了各種商業(yè)機(jī)會(huì)，但其發(fā)展也面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)災(zāi)害和不利因數(shù)。電子商務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題引起了人們?cè)絹?lái)越多的關(guān)注，己成為信息時(shí)代不可回避的問(wèn)題。

一、電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)及其特點(diǎn)

電子商務(wù)交易所涉及的交易各方不是當(dāng)面交換或直接面談，而是在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上以電子交易方式進(jìn)行的，它可以減少消費(fèi)環(huán)節(jié)和交易費(fèi)用，節(jié)約時(shí)間，跨越空間，作為一種新的經(jīng)濟(jì)形式，它既存在高收益又存在高風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止，對(duì)電子商務(wù)交易的風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有一個(gè)明確的范圍劃分，但研究中普遍地把信息安全作為電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)方面，用“計(jì)算機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)”來(lái)定義與電子商務(wù)交易有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括網(wǎng)上頁(yè)面的破壞、操縱和非授權(quán)訪問(wèn)用戶記錄，互聯(lián)網(wǎng)欺騙和長(zhǎng)途通信偷竊，版權(quán)的侵害和訪問(wèn)拒絕等。有的把與電子商務(wù)交易有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)看作為機(jī)密數(shù)據(jù)的損失可能性，或是破壞、產(chǎn)生和使用數(shù)據(jù)的損失可能性，或是程序造成身體、精神和經(jīng)濟(jì)上傷害他人的可能性，以及造成硬件損害的可能性。還有的研究關(guān)注于電子商務(wù)交易管理中的有關(guān)商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為當(dāng)一個(gè)組織發(fā)展或?qū)嵤╇娮由虅?wù)交易策略時(shí)，對(duì)組織自身負(fù)面影響的可能性。事實(shí)上，產(chǎn)生電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)的因素是多方面的，電子商務(wù)交易的威脅來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)上的安全入侵、隱私入侵、聲望的毀壞、身份的盜用、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的侵犯等多個(gè)方面。電子商務(wù)交易是一種全球范圍內(nèi)的活動(dòng)，它還涉及到不同的文化、法規(guī)和貨幣的流通。類(lèi)似于傳統(tǒng)的交易活動(dòng)，也有難以確定利潤(rùn)、缺少策略、不當(dāng)?shù)念I(lǐng)導(dǎo)和殘酷的競(jìng)爭(zhēng)等風(fēng)險(xiǎn)的存在。此外，電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)的存在還在于過(guò)多地依靠賣(mài)方或其他第三方，缺少技術(shù)上的可靠性和沒(méi)有有效專(zhuān)家意見(jiàn)。因此，電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)涉及到策略、領(lǐng)導(dǎo)、聲譽(yù)、文化、安全、隱私和技術(shù)等多個(gè)方面。它不僅是技術(shù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，它也是社會(huì)科學(xué)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

二、電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)分析的方法

摘要：21世紀(jì)，隨著改革深化，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)，債券投資交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，交易機(jī)制日趨完善，同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)金融的推動(dòng)下，債券交易品種不斷增多，流動(dòng)性增強(qiáng)，為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了動(dòng)力源泉。當(dāng)然，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)在獲取發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，面臨諸多挑戰(zhàn)，如何有效應(yīng)對(duì)投資交易風(fēng)險(xiǎn)也成為金融機(jī)構(gòu)所關(guān)注的重要問(wèn)題。因此，本文以我國(guó)金融機(jī)構(gòu)為主，對(duì)其債券投資交易的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并根據(jù)現(xiàn)狀提出其投資交易當(dāng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)制定與之對(duì)應(yīng)的措施，以為金融機(jī)構(gòu)債券投資交易提供參考依據(jù)，為其構(gòu)建良好的交易環(huán)境。

關(guān)鍵詞：金融機(jī)構(gòu)；債券交易；現(xiàn)狀；風(fēng)險(xiǎn)；措施

債券投資交易是金融機(jī)構(gòu)的重要業(yè)務(wù)之一，在我國(guó)金融市場(chǎng)日益繁榮的今天，金融機(jī)構(gòu)在此方面取得了重大成效，也為其帶來(lái)了巨額利潤(rùn)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，該業(yè)務(wù)在拓展中面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，威脅著金融機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展，所以加強(qiáng)債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)防范尤為重要。

一、金融機(jī)構(gòu)債券投資交易的現(xiàn)狀

1.交易品種增多，交易規(guī)模擴(kuò)大。在改革開(kāi)放不斷深化的基礎(chǔ)上，我國(guó)金融行業(yè)得到了快速發(fā)展，近幾年，國(guó)家放寬了金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門(mén)檻，提高了金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度，為金融行業(yè)發(fā)展?fàn)I造了一個(gè)相對(duì)良好的外部環(huán)境，這也使得我國(guó)金融產(chǎn)品類(lèi)型增多，交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。目前金融機(jī)構(gòu)債券投資產(chǎn)品主要有國(guó)債、金融債券、票據(jù)、企業(yè)債券等，此外在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展下，還出現(xiàn)了諸多新型債券投資交易品種，更好地滿足了多元化的市場(chǎng)投資需求。在交易規(guī)模方面，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券總額呈遞增趨勢(shì)，而且市場(chǎng)在這方面的需求量還在進(jìn)一步增加。2.交易風(fēng)險(xiǎn)較大，管理不夠科學(xué)。在金融機(jī)構(gòu)債券交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在增加，不僅有外部風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐恍┙鹑跈C(jī)構(gòu)不注重管理，沒(méi)有構(gòu)建健全的內(nèi)控機(jī)制，導(dǎo)致自身在實(shí)際發(fā)展中面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。還有一些金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行工作崗位設(shè)置，相關(guān)的崗位沒(méi)有按照要求進(jìn)行隔離等，導(dǎo)致工作職責(zé)不明確、各崗位之間無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效制約，這也為風(fēng)險(xiǎn)的提升營(yíng)造了契機(jī)。另外，從業(yè)人員整體素質(zhì)和技能不高也是增加交易風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。部分從業(yè)人員沒(méi)有取得債券交易從業(yè)資格，而且有些金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有配備足夠的從業(yè)人員，不注重對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化知識(shí)的培訓(xùn)，不注重考核制度的構(gòu)建，都會(huì)導(dǎo)致債券投資風(fēng)險(xiǎn)的增加。由此看出，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)債券交易面臨著機(jī)遇與挑戰(zhàn)、風(fēng)險(xiǎn)與收益共存的情況。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，在實(shí)現(xiàn)債券交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，如何規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)，獲取最大收益成為其探究的主要問(wèn)題之一。

二、金融機(jī)構(gòu)債券投資交易面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

［摘要］集團(tuán)公司的關(guān)聯(lián)交易主要表現(xiàn)為集團(tuán)公司與其附屬公司之間的交易。關(guān)聯(lián)交易可以運(yùn)用集團(tuán)內(nèi)部行政的力量保證商業(yè)合同的優(yōu)先執(zhí)行，節(jié)約大量商業(yè)談判等方面的交易成本，從而提高交易效率。但因?yàn)榇嬖趦?nèi)部人員干預(yù)的因素，在集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中容易發(fā)生關(guān)聯(lián)交易價(jià)格不公允的現(xiàn)象，從而出現(xiàn)利潤(rùn)操縱和其他不正當(dāng)形式的經(jīng)濟(jì)利益輸送，給集團(tuán)公司和關(guān)聯(lián)方帶來(lái)涉稅風(fēng)險(xiǎn)。文章對(duì)集團(tuán)公司之間的關(guān)聯(lián)交易存在的涉稅風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行闡述，并提出防范對(duì)策。

［關(guān)鍵詞］集團(tuán)公司;關(guān)聯(lián)交易;涉稅風(fēng)險(xiǎn)

1集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)交易常見(jiàn)問(wèn)題及涉稅風(fēng)險(xiǎn)

1.1關(guān)聯(lián)交易定價(jià)混亂帶來(lái)的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司在供應(yīng)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售過(guò)程中存在很多環(huán)節(jié)，為了節(jié)約商業(yè)談判等方面的交易成本，集團(tuán)公司間的關(guān)聯(lián)交易就會(huì)大量存在。因企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有對(duì)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)做出明確規(guī)范，企業(yè)會(huì)利用這一政策漏洞，在發(fā)生關(guān)聯(lián)交易時(shí)，簽訂的合同定價(jià)條款不規(guī)范，價(jià)格變動(dòng)較大，而且通常是根據(jù)集團(tuán)公司的自身情況進(jìn)行定價(jià)。例如:一是集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)方之間在沒(méi)有享受稅收優(yōu)惠時(shí)會(huì)按照高于成本價(jià)但低于市場(chǎng)價(jià)格或者定價(jià)轉(zhuǎn)讓方式交易，從而達(dá)到減少交易所產(chǎn)生的企業(yè)所得稅和流轉(zhuǎn)附加稅;二是根據(jù)集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)方享受稅收優(yōu)惠政策及利潤(rùn)盈余情況進(jìn)行定價(jià)，以達(dá)到利潤(rùn)轉(zhuǎn)移，減少納稅的目的;三是集團(tuán)公司對(duì)各成員公司績(jī)效考核指標(biāo)中收入和利潤(rùn)指標(biāo)所占分?jǐn)?shù)比率較大，有些成員單位為了完成收入指標(biāo)與關(guān)聯(lián)單位簽訂采購(gòu)合同，虛增收入和成本。這三種情況均違背了我國(guó)稅法規(guī)定的獨(dú)立交易原則，給集團(tuán)公司帶來(lái)涉稅風(fēng)險(xiǎn)。1.2成本分?jǐn)偛缓侠懋a(chǎn)生的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)普遍存在辦公地點(diǎn)或者生產(chǎn)車(chē)間同在一處，使得企業(yè)人員、資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用無(wú)法分開(kāi)核算，且在關(guān)聯(lián)成員單位各自成本核算、申報(bào)納稅時(shí)缺乏合理的、統(tǒng)一的成本分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)，部分企業(yè)根據(jù)關(guān)聯(lián)成員單位稅負(fù)情況多攤或者少攤成本，違規(guī)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理和稅務(wù)處理，造成集團(tuán)公司成本與收入不匹配，納稅不足，從而產(chǎn)生涉稅風(fēng)險(xiǎn)。1.3資金占用混亂帶來(lái)的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。隨著關(guān)聯(lián)交易的頻繁發(fā)生，集團(tuán)公司內(nèi)部單位間占用資金也越來(lái)越多，經(jīng)營(yíng)資金和非經(jīng)營(yíng)資金占用沒(méi)有明確界定，資金占用費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)不一，甚至存在無(wú)償占用資金且未將資金占用費(fèi)納入申報(bào)納稅范圍的情況，從而產(chǎn)生涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

2集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)交易涉稅風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)交易定價(jià)不公允，成本分?jǐn)偛灰?guī)范，資金占用收費(fèi)不合理、操縱利潤(rùn)等因素，導(dǎo)致集團(tuán)公司成員單位之間利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。特別是有些成員公司屬于新能源企業(yè)，可享受稅收優(yōu)惠政策，將高稅負(fù)的成員公司利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至能享受稅收優(yōu)惠的成員公司，使集團(tuán)公司整體少繳稅款，達(dá)到利潤(rùn)最大化。但這些關(guān)聯(lián)交易往往就違背了稅法規(guī)定的獨(dú)立交易原則。一直以來(lái)，交聯(lián)交易都是稅務(wù)機(jī)關(guān)稽查的焦點(diǎn)，集團(tuán)公司以上不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易行為將給集團(tuán)公司帶來(lái)一定的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。如果被稅務(wù)機(jī)關(guān)查處，將給集團(tuán)公司帶來(lái)資金、形象方面的影響。因此，集團(tuán)公司應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，從公司戰(zhàn)略方面考慮，制定相應(yīng)的防范措施規(guī)避因關(guān)聯(lián)交易帶來(lái)的涉稅風(fēng)險(xiǎn)，具體措施可從以下幾個(gè)方面考慮。2.1制定關(guān)聯(lián)交易定價(jià)原則，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)監(jiān)督。2.1.1集團(tuán)公司整體利益最大化原則。集團(tuán)公司各成員單位在進(jìn)行內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易時(shí)，多數(shù)以自身單位的利益最大化為主，忽略了集團(tuán)公司的整體利益最大化。因此，在制定內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易價(jià)格時(shí)應(yīng)優(yōu)先考慮集團(tuán)公司整體利益，堅(jiān)持集團(tuán)公司整體利益最大化原則，制定集團(tuán)內(nèi)部單位關(guān)聯(lián)交易定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，使各成員單位在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易定價(jià)時(shí)有章可循。2.1.2公允價(jià)值原則。集團(tuán)公司在對(duì)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)時(shí)，應(yīng)以交易標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格為參考，真實(shí)價(jià)值為依據(jù)，堅(jiān)持公允價(jià)值原則，不被小團(tuán)體利益和短期利益思想左右，確保集團(tuán)公司的關(guān)聯(lián)交易定價(jià)具有獨(dú)立性和公允性。2.1.3實(shí)質(zhì)重于形式原則。集團(tuán)公司在對(duì)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)時(shí)，還應(yīng)以實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)為依據(jù)，反映關(guān)聯(lián)交易實(shí)質(zhì)，確保定價(jià)公允，并加以完善內(nèi)部管理制度進(jìn)行規(guī)范管理。2.1.4建立定價(jià)預(yù)審機(jī)制集團(tuán)公司各成員單位可以通過(guò)聘請(qǐng)常年稅務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行涉稅事項(xiàng)提前預(yù)判，即在開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易之前，對(duì)關(guān)聯(lián)交易過(guò)程中將會(huì)涉及的定價(jià)方法及相關(guān)事宜報(bào)請(qǐng)常年稅務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行預(yù)審，根據(jù)常年稅務(wù)顧問(wèn)預(yù)審結(jié)果形成關(guān)聯(lián)交易達(dá)成定價(jià)，并把常年稅務(wù)顧問(wèn)列為合同會(huì)辦審批成員之一。通過(guò)定價(jià)預(yù)審機(jī)制，降低集團(tuán)公司涉稅風(fēng)險(xiǎn)?；蛘咴陂_(kāi)展關(guān)聯(lián)交易之前將交易定價(jià)方法及事宜報(bào)請(qǐng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行預(yù)審，做好與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的溝通和協(xié)調(diào)工作，最終確定關(guān)聯(lián)交易定價(jià)原則及方法。但此方式相對(duì)花費(fèi)時(shí)間較長(zhǎng)。2.2加強(qiáng)集團(tuán)公司成本。核算管理。集團(tuán)公司多個(gè)成員單位人員混用，勞動(dòng)關(guān)系與服務(wù)關(guān)系界定不清，資產(chǎn)資源共享等成本分?jǐn)偛缓侠淼膯?wèn)題，集團(tuán)公司可根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，將參與方所占資產(chǎn)或者勞務(wù)活動(dòng)所享有的收益權(quán)匹配分?jǐn)傁鄳?yīng)的成本，簽訂成本分?jǐn)倕f(xié)議，參與各方必須按照協(xié)議分?jǐn)偝杀荆?guī)范成本會(huì)計(jì)核算及涉稅處理。2.3加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)公司資金占用的管理。2.3.1完善資金管理制度。集團(tuán)公司應(yīng)完善資金管理制度，將資金占用列入資金管理制度規(guī)范管理，也可以將各成員單位的資金留存和使用情況授權(quán)集團(tuán)總公司統(tǒng)一監(jiān)控管理，執(zhí)行資金月度使用預(yù)算進(jìn)行管控，提高集團(tuán)公司資金使用效率。集團(tuán)公司應(yīng)嚴(yán)格限制資金占用情況，如確因經(jīng)營(yíng)性需要短期占用資金，應(yīng)當(dāng)簽訂關(guān)聯(lián)交易合同，合同標(biāo)的價(jià)格應(yīng)遵循關(guān)聯(lián)交易定價(jià)原則，明確規(guī)定資金占用的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及資金支付程序等內(nèi)容。2.3.2完善集體決策和審批制度。集團(tuán)公司應(yīng)將資金占用列為“三重一大”集體決策事項(xiàng)，設(shè)立審批權(quán)限。資金占用審批時(shí)嚴(yán)格遵守審批制度，層層審批，嚴(yán)禁越權(quán)審批。資金支付程序必須符合關(guān)聯(lián)交易合同條款和資金管理制度要求。2.4加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部控制建設(shè)，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。2.4.1集團(tuán)公司內(nèi)部控制建設(shè)的必要性。內(nèi)部控制是形成一系列具有控制職能的方法、措施、程序，并予以規(guī)范化和系統(tǒng)化，使之成為一個(gè)嚴(yán)密的、較為完整的內(nèi)部管理體系。集團(tuán)公司內(nèi)部控制主要是以專(zhuān)業(yè)的管理制度為基礎(chǔ)，以防范風(fēng)險(xiǎn)、有效監(jiān)管為目的，通過(guò)全方位建立過(guò)程控制體系、描述關(guān)鍵控制點(diǎn)和以流程形式直觀表達(dá)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程而形成的管理規(guī)范，是企業(yè)為了確保經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)務(wù)合法有效而開(kāi)展的自查自糾、自我約束的內(nèi)部自律系統(tǒng)。一個(gè)企業(yè)在生存和發(fā)展的過(guò)程中，必定會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了抵御和化解各種風(fēng)險(xiǎn)，最有效的措施就是通過(guò)建設(shè)或完善內(nèi)部控制體系，強(qiáng)化集團(tuán)公司內(nèi)部控制牽制，提升集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。一個(gè)企業(yè)若想發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，必須建設(shè)完善的內(nèi)部控制體系，否則將受到法律的制裁。因此，內(nèi)部控制對(duì)于集團(tuán)公司的健康發(fā)展起著關(guān)鍵性作用。2.4.2完善內(nèi)部審計(jì)職能。集團(tuán)公司內(nèi)部控制體系主要包含治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置及權(quán)責(zé)分配、內(nèi)部審計(jì)、人力資源政策、企業(yè)文化。內(nèi)部控制機(jī)制有權(quán)質(zhì)疑董事會(huì)決策和監(jiān)控管理層操縱會(huì)計(jì)信息行為。這主要是通過(guò)成立內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，明確內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的職責(zé)是有效監(jiān)督并控制集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，明確集團(tuán)公司內(nèi)部控制管理制度，履行監(jiān)督各層級(jí)對(duì)制度的執(zhí)行情況，特別是監(jiān)控重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，例如財(cái)務(wù)和金融等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管控。2.4.3賦予內(nèi)部審計(jì)必要的權(quán)力。集團(tuán)公司應(yīng)賦予內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)必要的權(quán)力，這些權(quán)力應(yīng)該包括:一是查閱集團(tuán)公司所有與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)務(wù)相關(guān)的資料;二是復(fù)核和評(píng)估外部審計(jì)人員的公正性和獨(dú)立性;三是審查集團(tuán)公司各成員單位會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)信息披露的真實(shí)性、合法性和可靠性等。2.4.4內(nèi)部審計(jì)工作建議。內(nèi)部審計(jì)可以從以下五個(gè)方面開(kāi)展工作:一是每年對(duì)各成員單位開(kāi)展一次例行經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì);二是集團(tuán)公司成員單位法定負(fù)責(zé)人離任時(shí)，應(yīng)對(duì)其任職期間的經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行審計(jì);三是在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)時(shí)可同時(shí)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià);四是每次審計(jì)完成后均形成審計(jì)報(bào)告，并責(zé)令責(zé)任單位針對(duì)審計(jì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題限期整改，還要形成整改報(bào)告報(bào)送內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)。內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)在開(kāi)展下一年度例行審計(jì)時(shí)首先針對(duì)上一次審計(jì)問(wèn)題開(kāi)展“回頭看”，確保審計(jì)監(jiān)督有效地控制風(fēng)險(xiǎn);五是在日常工作中，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)還要參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)審管理，為管理層提供決策建議，做到事前預(yù)控、事中監(jiān)控、事后整改的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督管理機(jī)制，確保集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)交易的合法合規(guī)，化解關(guān)聯(lián)交易帶來(lái)的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)從事金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著金融市場(chǎng)國(guó)際化的加強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大，企業(yè)利用金融衍生工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求越來(lái)越強(qiáng)烈。然而，金融衍生工具猶如一把“雙刃劍”，一方面為保值者和投資者提供了有效的套期保值手段，另一方面也為投機(jī)者提供了“賭博”的工具與場(chǎng)所，加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，成為金融市場(chǎng)巨大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。企業(yè)一旦投機(jī)失敗，損失十分慘重。表1是幾個(gè)比較典型的企業(yè)從事金融衍生工具交易失敗的案例：

總體來(lái)講，上述企業(yè)從事金融衍生工具交易失敗的原因主要有以下幾個(gè)方面：

（一）企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在不合理現(xiàn)象，很難發(fā)揮正常作用。一般情況，每個(gè)從事金融衍生工具交易的企業(yè)都會(huì)具備一套完整的控制風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制系統(tǒng)。但經(jīng)常因?yàn)槿藶橐蛩囟茈y發(fā)揮作用。比如中航油企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理，總裁陳久霖手中權(quán)力過(guò)大，繞過(guò)交易員私自操盤(pán)，發(fā)生損失也不向上級(jí)報(bào)告，長(zhǎng)期投機(jī)違規(guī)操作釀成苦果。

（二）過(guò)度投機(jī)

一、關(guān)聯(lián)企業(yè)與關(guān)聯(lián)交易的界定

1、關(guān)聯(lián)企業(yè)

2003年中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布的《商業(yè)銀行集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》第三條指出，集團(tuán)客戶是指具有以下特征的商業(yè)銀行的企事業(yè)法人授信對(duì)象：

（1）在股權(quán)上或者經(jīng)營(yíng)決策上直接或間接控制其他企事業(yè)法人或被其他企事業(yè)法人控制的。

（2）共同被第三方企事業(yè)法人所控制的。

（3）主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員（包括三代以內(nèi)直系親屬關(guān)系和二代以內(nèi)旁系親屬關(guān)系）共同直接控制或間接控制的。