證券業(yè)監(jiān)管體制

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證券業(yè)監(jiān)管體制

1、上市公司數(shù)量增加、結(jié)構(gòu)有所改善。截至2000年底,中國境內(nèi)上市公司達1088家。其中A股上市公司從1990年的13家增加到955家,B股上市公司114家。2000年,經(jīng)過科技部和科學院認證的高科技企業(yè)和金融類企業(yè)發(fā)行上市,開始改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一統(tǒng)天下的局面,上市公司結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生積極的變化。境外上市公司52家,其中38家單獨在香港上市,8家在香港和紐約同時上市,3家在香港和倫敦同時上市,1家在香港、紐約、倫敦同時上市,2家在紐約和新加坡上市。

2、市場規(guī)模迅速擴大,直接融資進一步增強。截止2000年底,我國境內(nèi)上市公司公開發(fā)行股票3791.70億股,市價總值達48090.9億元,相當于GDP的57%。10年中,通過境內(nèi)外證券市場累計籌資近10000億元。其中,2000年境內(nèi)籌資1541億元,加上境外上市公司和紅籌股籌資,我國上市公司當年籌資金額3249億元,比上年增長130.3%。寶鋼等特大型企業(yè)在上海證券交易所的順利發(fā)行上市,表明我國證券市場承受大盤股的能力明顯增強。中石化、中石油等特大國有企業(yè)海外路演、和發(fā)行上市成功,表明亞洲金融危機對我國證券市場的影響已經(jīng)消除。

3、投資者開戶數(shù)大量增加,機構(gòu)投資者隊伍逐步壯大。截止2000年底,投資者開戶數(shù)達到5801.1萬戶。其中機構(gòu)投資者28萬戶,比上年末增長40%。盡管散戶投資者仍占到開戶數(shù)的99.5%,但機構(gòu)投資者隊伍在證券市場的影響正在穩(wěn)步擴大。一是證券投資基金在試點的基礎(chǔ)上穩(wěn)步發(fā)展。到目前為止,已設(shè)立基金管理公司10家,另有4家獲準籌建,發(fā)行封閉式契約型證券投資基金33只,總規(guī)模達560億元。去年經(jīng)國務(wù)院批準,中國證監(jiān)會頒布了《開放式證券投資基金試點辦法》,試點工作將在今年展開。二是證券公司的增資擴股工作穩(wěn)健推進。在清理整理證券公司的基礎(chǔ)上,26家證券公司進行增資擴股,其中13家成為我國首批綜合類證券公司?,F(xiàn)有101家證券公司的資產(chǎn)總額5753億元,比1999年的3081億元增長87%;凈資本236.4億元,比1999年的24.6億元增長8.6倍。從客戶交易結(jié)算資金情況看,2000年底,余額總計3037億元,比上年末的1642億元增長127%。三是證券公司與基金管理公司融資渠道得到解決。經(jīng)中國證監(jiān)會與中國人民銀行商定,證券公司和基金管理公司可以進入同業(yè)拆借市場,債券回購市場,一部分證券公司還允許以股票作抵押向商業(yè)銀行進行質(zhì)押貸款。四是國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司獲準有條件進入股票市場。五是保險資金通過證券投資基金間接進入股票市場。

4、證券法規(guī)體系逐步完善,全國集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制初步建立。到2000年底,我國證券期貨市場法律法規(guī)主要有:2部法律即《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國證券法》,20多件行政法規(guī)和法規(guī)性文件,150多件部門規(guī)章。證券期貨市場初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心,以行政法規(guī)為補充,以部門規(guī)章為主體的證券期貨市場法律法規(guī)體系。與之同時,根據(jù)1997年11月全國金融工作會議的決定和1998年4月國務(wù)院機構(gòu)改革方案,中國證監(jiān)會作為國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位,是全國證券期貨市場的主管部門。中國證監(jiān)會在全國中心城市設(shè)有9個證券監(jiān)管辦公室,2個直屬于中國證監(jiān)會的辦事處,25個證券監(jiān)管特派員辦事處,并直接管理2家證券交易所和3家期貨交易所。

5、證券市場風險進一步化解,歷史遺留問題正在逐步解決中。從1998年開始,中國證監(jiān)會對證券市場開展了五項清理整頓工作,即清理整頓場外非法股票交易、清理整頓證券經(jīng)營機構(gòu)、清理整頓證券交易中心、整頓和規(guī)范期貨市場、清理規(guī)范原有投資基金。到目前為止,期貨交易所由14家撤并為3家,交易品種由35個壓縮到12個,179家期貨經(jīng)紀公司完成增資和重組,69家證券公司完全歸還了客戶交易結(jié)算資金。由于各項清理工作基本完成,證券市場的風險與隱患得到了有效化解和消除。與之同時,長期以來形成的歷史遺留問題正在妥善解決中。2000年4月,中國證監(jiān)會允許轉(zhuǎn)配股在2年內(nèi)分期分批上市流通。目前,已有128家公司的29.85億轉(zhuǎn)配股上市流通,沒有對市場造成大的沖擊。為我國進一步解決其他歷史遺留問題提供了寶貴經(jīng)驗。

二、中國證券監(jiān)管體制的形成、發(fā)展和完善

我國的證券監(jiān)管體制經(jīng)歷了從多頭到統(tǒng)一、從分散到集中的過程,大體上可以分為三個階段。

第一階段:從80年代到1992年5月,在國務(wù)院的部署下,主要由上海、深圳市兩地地方政府管理的階段。

1981年7月,財政部重新發(fā)行國債,中國證券市場開始起步。接著,上海、深圳、北京等地的企業(yè)開始以股票、債券的形式集資,如深圳寶安、北京天橋、上海飛樂等。1986年,沈陽市信托投資公司開辦窗易,代客買賣股票和企業(yè)債券,中國工商銀行上海市分行靜安區(qū)營業(yè)部開始證券柜臺交易,有價證券轉(zhuǎn)讓市場恢復。1988年,國務(wù)院決定在上海、深圳等七個城市進行國庫存券上市交易試點,國庫券交易市場的形成。1990年,上海、深圳證券交易所成立,分散的柜臺交易迅速轉(zhuǎn)變?yōu)閳鰞?nèi)集中競價交易。

在這一階段,我國對證券市場沒有集中統(tǒng)一的管理,而是在中國人民銀行和中國經(jīng)濟體制改革委員會等部門決策下,主要由上海、深圳市兩地地方政府管理。首先,證券發(fā)行與交易限于上海和深圳兩市試點,是經(jīng)國務(wù)院同意,由中國人民銀行和中國經(jīng)濟體制改革委員會等部門共同決策的。其次,在實際的運作過程中,上海、深圳地方政府充當了主要管理者的角色,兩地人民銀行分行相繼出臺了一些有關(guān)法規(guī),對證券發(fā)行與交易行為進行規(guī)范。

第二階段:從1992年5月到1997年底,是由中央與地方、中央各部門共同參予管理向集中統(tǒng)一管理的過渡階段。

1992年5月,中國人民銀行成立證券管理辦公室,7月,國務(wù)院建立國務(wù)院證券管理辦公會議制度,代表國務(wù)院行使對證券業(yè)的日常管理職能。中央政府參與證券市場的管理,是證券發(fā)行與交易規(guī)模日益擴大,要求建立全國統(tǒng)一市場的必然結(jié)果,但這種由中央銀行代管證券市場的格局沒有持續(xù)多久。8月10日,百萬人擁至深圳爭購1992年新股認購表,并發(fā)生了震驚全國的“8.10風波”。這一“風波”,反映了廣大投資者對股票的狂熱心理,也表明中國證券市場到了需要按國際慣例設(shè)立專門的機構(gòu)的時候了。為此,國務(wù)院決定成立國務(wù)院證券委員會和中國證監(jiān)會,同時將發(fā)行股票的試點由上海、深圳等少數(shù)地方推廣到全國。這種制度按排,事實上是將國務(wù)院證券委代替了國務(wù)院證券管理辦公會議制度,代表國務(wù)院行使對證券業(yè)的日常管理職能,將中國證監(jiān)會替代了中國人民銀行證券管理辦公室。

與之同時,國務(wù)院賦予中央有關(guān)部門部分證券監(jiān)管的職責,形成了各部門共管的局面。國家計委根據(jù)證券委的計劃建議編制證券發(fā)行計劃;中國人民銀行負責審批和歸口管理證券機構(gòu),報證券委備案;財政部歸口管理注冊會計師和會計師事務(wù)所,對其從事與證券業(yè)有關(guān)的會計事務(wù)的資格由證監(jiān)會審定;國家體改委負責擬訂股份制試點的法規(guī),組織協(xié)調(diào)有關(guān)試點工作,同企業(yè)主管部門負責審批中央企業(yè)的試點。

另外,地方政府仍在證券管理中發(fā)揮重要作用。上海、深圳證券交易所由當?shù)卣畾w口管理,由證監(jiān)會實施監(jiān)督;地方企業(yè)的股份制試點,由省級或計劃單列市人民政府授權(quán)的部門會同企業(yè)主管部門審批。為了把對證券和期貨市場監(jiān)管工作落到實處,中國證監(jiān)會向隸屬于地方政府的地方證券期貨監(jiān)管部門授權(quán),讓它們行使部分監(jiān)管職責。獲授權(quán)的地區(qū)有:北京市、天津市、上海市、重慶市、河北省、山西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、遼寧省、安徽省、福建省、湖南省、廣東省、海南省、云南省、陜西省、江蘇省、四川省、吉林省、湖北省、黑龍江省、山東省、江西省、沈陽市、大連市、哈爾濱市、南京市、寧波市、廈門市、青島市、武漢市、深圳市、成都市、廣州市、西安市、長春市。

第三階段:從1997年底到現(xiàn)在,初步建立了集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制。

1997年底,中共中央、國務(wù)院鑒于亞洲金融危機的嚴重形勢,召開了全國金融工作會議,強調(diào)防范與化解金融風險。這次會議決定對證券監(jiān)管體制進行改革,完善監(jiān)管體系,實行垂直領(lǐng)導,加強對全國證券、期貨業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管。1999年7月1日生效的《證券法》第7條規(guī)定,國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對全國證券市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理,從而以證券市場基本大法的形式,肯定了國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的法律地位??傮w上看,這項工作主要從以下幾個方面進行。

首先,將證券交易所由地方政府轉(zhuǎn)為中國證監(jiān)會管理。證券交易所肩負著一線監(jiān)管的重任,對交易所的監(jiān)管是政府證券監(jiān)管體制中的重要環(huán)節(jié)。我國證券交易所是由地方政府建立起來并管理的,因此,初期的證券交易所總經(jīng)理由地方政府直接任命,“證券交易所由所在地的市人民政府管理,中國證券監(jiān)督管理委員會監(jiān)管”,“總經(jīng)理由證券交易場所所在地人民政府會同證監(jiān)會提名,理事會聘任,報證券委備案”,隨著滬、深證券市場由地方性市場發(fā)展為全國性的市場,這種以地方政府為主對交易所管理的體制,越來越不適應(yīng)證券市場的發(fā)展,國務(wù)院就此作過調(diào)整。1995年7月20日,經(jīng)國務(wù)院批準,國務(wù)院證券委在《1995年證券期貨工作安排意見》中規(guī)定,“證券交易所、期貨交易所的正副理事長和正副總經(jīng)理人選,由中國證監(jiān)會提名,商所在地人民政府后推薦給交易所會員大或理事會任免”。1997年8月15日,國務(wù)院正式作出決定,滬深證券交易所劃歸中國證監(jiān)會直接管理。1997年11月,國務(wù)院批準了經(jīng)修改的《證券交易所管理辦法》,明確規(guī)定“證券交易所由中國證券監(jiān)督管理委員會監(jiān)督管理”,同時“證券交易所設(shè)立的證券登記結(jié)算機構(gòu),應(yīng)當接受證監(jiān)會的監(jiān)督管理”,交易所“總經(jīng)理、副總經(jīng)理由證監(jiān)會任免”、“證券交易所中層干部的任免報證監(jiān)會備案,財務(wù)、人事部門負責人的任免報證監(jiān)會批準”;同時增加了“對會員的監(jiān)管”、“對上市公司的監(jiān)管”、“證券登記結(jié)算機構(gòu)”等內(nèi)容,對其它內(nèi)容也進行了修改。《管理辦法》的頒布實施,朝著建立全國統(tǒng)一的監(jiān)管體制邁出了重要一步。公務(wù)員之家版權(quán)所有

其次,將原國務(wù)院證券委員會的職能、中國人民銀行履行的證券業(yè)監(jiān)管職能劃入中國證監(jiān)會。在證券市場初期,法律曾確定了雙重管理的證券監(jiān)管體制,即國務(wù)院證券委員會為“全國證券市場的主管機構(gòu)”,中國證券監(jiān)督管理委員會為“證券委的監(jiān)督管理執(zhí)行機構(gòu)”,并規(guī)定“證券公司由中國人民銀行歸口管理,業(yè)務(wù)活動接受中國證監(jiān)會監(jiān)督管理”。1998年4月,隨著機構(gòu)改革的逐步到位,中國證監(jiān)會作為國務(wù)院正部級直屬事業(yè)單位,成為全國證券期貨市場的主管部門;國務(wù)院證券委被撤銷,其職能歸入中國證監(jiān)會;中國人民銀行對證券經(jīng)營機構(gòu)的歸口管理也劃轉(zhuǎn)到中國證監(jiān)會,中國證監(jiān)會的職能得到了加強。

再次,1998年8月,國務(wù)院批準了《證券監(jiān)管機構(gòu)體制改革方案》,中國證監(jiān)會作為全國證券期貨市場的主管部門,可根據(jù)各地區(qū)證券、期貨業(yè)發(fā)展的實際情況,在部分中心城市設(shè)立證監(jiān)會派出機構(gòu)。證券市場監(jiān)管體系由證監(jiān)會和派出機構(gòu)——證券監(jiān)管辦公室組成。中國證監(jiān)會接收全國各省市的證管辦,并在全國中心城市設(shè)有9個證券監(jiān)管辦公室(天津、沈陽、上海、濟南、武漢、廣州、深圳、成都、西安),2個直屬于中國證監(jiān)會的辦事處(北京、重慶),在25個省、自治區(qū)、計劃單列市設(shè)證券監(jiān)管特派員辦事處。1999年7月1日,證監(jiān)會36個派出機構(gòu)統(tǒng)一掛牌,從而逐步建立了由中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管模式。

最后,在集中統(tǒng)一領(lǐng)導下,發(fā)揮證券業(yè)協(xié)會的自律功能?!蹲C券法》第8條規(guī)定,在國家對證券發(fā)行、交易活動實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下,依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會,實行自律性管理。以法律的形式肯定證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織,是社會團體法人。要求證券公司應(yīng)當加入證券業(yè)協(xié)會。證券業(yè)協(xié)會履行下列職責:(一)協(xié)助證券監(jiān)督管理機構(gòu)教育和組織會員執(zhí)行證券法律、行政法規(guī);(二)依法維護會員的合法權(quán)益,向證券監(jiān)督管理機構(gòu)反映會員的建議和要求;(三)收集整理證券信息,為會員提供服務(wù);(四)制定會員應(yīng)遵守的規(guī)則,組織會員單位的從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓,開展會員間的業(yè)務(wù)交流;(五)對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的糾紛進行調(diào)解;(六)組織會員就證券業(yè)的發(fā)展、運作及有關(guān)內(nèi)容進行研究;(七)監(jiān)督、檢查會員行為,對違反法律、行政法規(guī)或者協(xié)會章程的,按照規(guī)定給予紀律處分;(八)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)賦予的其他職責。