導(dǎo)語：證券法對金融體系的影響分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

論文關(guān)鍵詞:《證券法》金融體制分業(yè)制合業(yè)制WTO規(guī)則證券監(jiān)管

論文摘要:本文主要論述了銀行三法的修改以及證券法的修訂對于金融業(yè)行業(yè)經(jīng)營體制的影響、重點分析了合業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營在我國的現(xiàn)狀與前景;法律的制定叮于金融業(yè)發(fā)展的超前性和前瞻性;我國金融監(jiān)管體制的建設(shè)。從而，使我國今后法律的制定和修改要服務(wù)于符合中國國情的特色社會王義建設(shè)，也要適應(yīng)WTO規(guī)則的要求與國際接軌。

今年四月.全國人大常委會即將審議修訂后的《證券法》，這不僅關(guān)系到我國金融體制改革的發(fā)展方向問題.也是我國作為的成員國為證券業(yè)接受的挑戰(zhàn)所做出的新的“游戲規(guī)則”12月中國成為世貿(mào)組織成員的當(dāng)天中國證券便莊嚴(yán)的向承諾:中國證券業(yè)在逐步自由化原則、國民待遇原則和市場平等準(zhǔn)人原則的前提下，(1)確保在華外國證券服務(wù)提供者在取得證券服務(wù)方面享有最惠國待遇:(2)允許外國證券服務(wù)提供者在華設(shè)立機(jī)構(gòu)并享有開業(yè)權(quán);(3)確保外國證券服務(wù)提供者在我國境內(nèi)提供我國暫缺的任何形式的新型金融服務(wù)。以上承諾經(jīng)過五年過渡期后全面兌現(xiàn)。而我國證券業(yè)在我國金融領(lǐng)域發(fā)展相對幼稚，勢力相對弱小，服務(wù)項日缺乏競爭力，這就要求我們對《證券法》的修訂要具有思維上的超前性和體制上的前瞻性。

一、兩種金融業(yè)體制及我國金融業(yè)體制的現(xiàn)狀

《三國演義》開篇之語寫道“天下之勢，合久必分.分久必合?！边@正是對我國金融體制發(fā)展的寫照。所謂兩種金融體制是指合業(yè)制(合業(yè)經(jīng)營)與分業(yè)制(分業(yè)經(jīng)營)這兩種金融業(yè)的經(jīng)營方式。

(一)合業(yè)制

所謂合業(yè)制就是允許金融機(jī)構(gòu)提供包括銀行業(yè)務(wù)、證券、信托和保險業(yè)務(wù)在內(nèi)的全方位金融服務(wù)、金融體系主要由全能金融機(jī)構(gòu)所組成。其中德國、法國、瑞士、奧地利等大陸法系國家一直擁護(hù)并實施這一金融體系。以合業(yè)制經(jīng)營為典型的德國銀行為例:德國銀行業(yè)不僅可以從事各種法定的銀行業(yè)務(wù)，還可以為自己或代表他人從事證券交易;作為承銷商參與證券發(fā)行;作為投資者持有上市公司的大量股票并從事股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。德國銀行通常在許多公司里擁有較大份額股票并為其客戶提供綜合性服務(wù)，因而，德國銀行業(yè)和證券業(yè)成為金融市場上密切合作、共同進(jìn)退的好兄弟。

(二)分業(yè)制

所謂分業(yè)制是指法律規(guī)定或習(xí)慣形成的金融機(jī)構(gòu)不能同時從事銀行業(yè)和證券業(yè).只能擇一而為之的金融體制、其中以美國、日本和英國等國家為分業(yè)經(jīng)營模式的代表.但從根本上講這些國家已不是純粹的分業(yè)制國家。以美國的分業(yè)制模式為例:它經(jīng)過了合業(yè)一分業(yè)一再合業(yè)的更替過程。美國1864年制定的《國家銀行法》及其修正案逐步確立了銀行可以通過控制股權(quán)直接擔(dān)任證券承銷商的行為;同時銀行成立附屬于自己的證券公司從事證券綜合性業(yè)務(wù)。銀行業(yè)與證券業(yè)是合二為一的市場經(jīng)濟(jì)主體。當(dāng)時，美國作家馬丁·邁耶在他的《銀行家》一書中寫到:銀行“除了結(jié)婚、舉行宗教儀式及舉行禮拜儀式之外，能做一切事情。‑+〕可見，當(dāng)時合業(yè)制經(jīng)營的繁榮景象。1933年美國國會通過國會議員卡特·格拉斯的《銀行法》(又稱為(格拉斯一斯蒂格爾法案》)及1934年《證券交易法》,1935年的銀行條例、1956年的《銀行持股公司法》等法規(guī)，這些法律、法規(guī)著重強(qiáng)調(diào)了銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營的管理模式。從此，銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制被確立下來。1999年11月4日美國參議院以90:8票和眾議院以362:57票的絕對多數(shù)通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》其主要目的就是徹底廢除1933年的(格拉斯一斯蒂格爾法案》，取消商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司三者的經(jīng)營界線，在最大限度內(nèi)開放三者之間的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。美國前財政部長薩默斯對其評價為:“在20世紀(jì)即將結(jié)束時.我們終于可以用一項為21世紀(jì)的金融莫定基礎(chǔ)的法律來取代一系列過時的法律”。從而，美國以立法的形式再次回到合業(yè)制經(jīng)營的模式下來。

(三)我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制的現(xiàn)狀

我國對于金融業(yè)的經(jīng)營模式也逐步走過了一個由合業(yè)經(jīng)營到分業(yè)經(jīng)營的模式。并且正在在社會主義市場經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范的指引下走向一個由分業(yè)經(jīng)營逐步再轉(zhuǎn)變向合業(yè)經(jīng)營的模式.從而實現(xiàn)和世界金融主流體制接軌。1979年2月開始.政府恢復(fù)四大國有銀行經(jīng)營，1980年國務(wù)院下達(dá)《關(guān)于推動經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的暫行規(guī)定》.中國人民銀行下達(dá)了《關(guān)于積極開辦信托業(yè)務(wù)的通知》。在以國有銀行的投資為基礎(chǔ)上，1990年上海證券交易所成立，1991年深圳證券交易所成立，從而使我國在合業(yè)制模式下創(chuàng)立自己的金融體系。在1993年，由于合業(yè)制經(jīng)營風(fēng)險控制機(jī)制的失調(diào).最終導(dǎo)致滬深兩市暴跌。

1993年11月14日中共十四屆二中全會通過《中共中央關(guān)于建立社會主義經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》明確提出了銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營的管理思想。1995年《商業(yè)銀行法》第2條、第3條及第43條規(guī)定了商業(yè)銀行的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍及禁止領(lǐng)域即“三個不準(zhǔn)”:(1)商業(yè)銀行“不得從事信托投資業(yè)務(wù)和股票業(yè)務(wù)”;(2)商業(yè)銀行“不得投資于非自用不動產(chǎn)”:(3)商業(yè)銀行“不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。1998《證券法》第六條也明文規(guī)定了“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立?！睆亩鴩?yán)格實施了銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的思想。2003年十屆全國人大常委會第六次會議表決通過了(銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《關(guān)于修改<中國人民銀行法>的決定》和《關(guān)于修改<商業(yè)銀行法>的決定))(以下稱之為銀行三法)。這三部金融法規(guī)的修定從一定意義上講是我國市場經(jīng)濟(jì)改革深化的必然要求;也是防范金融風(fēng)險，提高金融企業(yè)自身活力與動力的客觀選擇;更是中國加人WTO之后嚴(yán)格覆行人世承諾的誠信表現(xiàn)。在銀行三法中雖然沒有明確提出合業(yè)制經(jīng)營的指導(dǎo)思想，但在法律上卻預(yù)留了一定的空間，如在《商業(yè)銀行法》的43條加上了“但書”。這為以后條件成熟時，國務(wù)院可以依據(jù)法律直接批準(zhǔn)銀行業(yè)與證券業(yè)在一些領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行合業(yè)經(jīng)營埋下了伏筆。

總而言之，合業(yè)制與分業(yè)制是各個國家根據(jù)自己的國情所做出的金融體系管理上有各自特色的選擇.這個選擇必然會在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的某一層次、某些領(lǐng)域上適合并促進(jìn)該國經(jīng)濟(jì)的健康、繁榮的發(fā)展.其制度本身并沒有先進(jìn)性與落后性的本質(zhì)區(qū)別。我國在進(jìn)行金融體制改革的過程中也必然會遇到對這兩種模式的取舍問題，只要我們能堅持“三個代表”的要求，以“三個有利于”的標(biāo)準(zhǔn)來衡量我國金融體制改革的功過問題，就一定能夠堅持改革的正確方向和思路，從而把我國的金融業(yè)改革進(jìn)一步的深化下去和發(fā)展下去。

二、我國金融領(lǐng)域合業(yè)經(jīng)營的前景

在我國的銀行業(yè)和證券業(yè)本身的內(nèi)部控制、資本規(guī)模和管理觀念沒有健全和壯大起來時;在外部金融監(jiān)管法律制度和監(jiān)管水平?jīng)]有足夠的完善和提升起來時，我國在金融領(lǐng)域?qū)嵭蟹謽I(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管是科學(xué)的、必要的，也是符合我國當(dāng)前銀行業(yè)和證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的。但是，從長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略上來看，合業(yè)經(jīng)營必將是我國金融業(yè)成長的必然趨勢和人世后的最終選擇。

(一)WTO規(guī)則推進(jìn)合業(yè)制在中國的進(jìn)程

80年代后期世界上主要分業(yè)制國家美、日、英等國逐漸放松了自己對于銀行與證券分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的法律限制，使得在世界大環(huán)境下，實施合業(yè)制的國家越來越多。隨著中國證券業(yè)人世承諾期限的臨近，我國銀行業(yè)和證券業(yè)必然要配合以相應(yīng)的制度改革以防止過度期滿后國內(nèi)金融服務(wù)業(yè)競爭力低下，金融市場受到巨大沖擊的不良影響。2001年我國修訂《外資金融機(jī)構(gòu)管理條理》可以明顯的證明WTO規(guī)則必將推進(jìn)合業(yè)制在中國的發(fā)展。

(二)市場經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)力推動合業(yè)制在中國的前進(jìn)

從1996年5月至1999年6月我國政府連續(xù)七次降低存貸款利率使銀行利差大大減少，效益空間不斷下降，再加之不良貸款率的增加，使銀行進(jìn)人微利時代。而由于我國人民的投資方式相對單一化，并多數(shù)投資集中在銀行存款上，使得銀行在收不回貸款的同時又要支付大量利息，從而迫使銀行尋求新的經(jīng)濟(jì)利潤增長點。

而與銀行手中集中大量資金相反的是券商資金嚴(yán)重不足。限于中國法律規(guī)定，券商不能向銀行貸款，也不能自己發(fā)行債券進(jìn)行融資，從而禁錮了證券業(yè)的發(fā)展空間和規(guī)模。由此，銀行具有大量無法生利的資金和券商大量資金的缺口必然會在市場經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)力的作用下流向邊際效益最大的行業(yè)，從而推動了合業(yè)制經(jīng)營在中國的步伐。

(三)改革實踐必將推證合業(yè)制經(jīng)營在中國的前景

從法律上看，1999年政府允許中信、光大、廣發(fā)等七家券商進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場進(jìn)行短期信用拆借、債券回購和現(xiàn)券交易。2000年2月中國人民銀行頒布《證券投資基金管理暫行辦法》，放寬了對于證券投資基金分業(yè)經(jīng)營的管理。2003年12月全國人大常委會修改《商業(yè)銀行法》，這些都從法律、法規(guī)上為合業(yè)制經(jīng)營打開了政策上的缺口。

從實踐上看，1996年10月5日，中國人民銀行同意由廣東發(fā)展銀行收購瀕臨破產(chǎn)的中銀信托投資公司是一個合業(yè)經(jīng)營的開端;中國光大集團(tuán)擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大金融機(jī)構(gòu)并實現(xiàn)良好的資金運作是一個合業(yè)經(jīng)營的實例;1999年以后中國人民銀行原則上同意四大商業(yè)銀行設(shè)立資產(chǎn)管理公司的做法可以看作是一個合業(yè)經(jīng)營信號。公務(wù)員之家

綜上所述，合業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管是中國金融業(yè)發(fā)展的最終方向。正如美國聯(lián)邦存款保險公司負(fù)責(zé)人所言“幾乎沒有任何證據(jù)表明銀行的破產(chǎn)是由其附屬證券機(jī)構(gòu)承銷低質(zhì)量的證券造成的損失而引起的?！便y行業(yè)與證券業(yè)的有序、健康、合法的合作必然會克服兩者原先分業(yè)的不足，促進(jìn)雙方的穩(wěn)步發(fā)展從而達(dá)到“雙贏”的目標(biāo)。

三、金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的法律建設(shè)

(一)關(guān)于銀行三法的立法取向和建設(shè)意見

銀行三法在立法取向上應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的原則，加快促進(jìn)銀行業(yè)與證券業(yè)的市場化運作。如德國建立的綜合銀行制和美國建立的完善的防火墻機(jī)制，都是良好的合業(yè)經(jīng)營的管理機(jī)制和方法。我國銀行業(yè)也應(yīng)當(dāng)按照國際標(biāo)準(zhǔn)建立自己的存款準(zhǔn)備金和風(fēng)險機(jī)制，盡快實現(xiàn)商業(yè)化、市場化的運作模式。

從法制建設(shè)上看，銀行三法的修訂達(dá)到了預(yù)期的目標(biāo)，為合業(yè)制經(jīng)營的發(fā)展預(yù)留了法律上的空間，因此，我們建議國務(wù)院應(yīng)當(dāng)盡快對《商業(yè)銀行法》第四十二條作出實施細(xì)則，如批準(zhǔn)商業(yè)銀行從事中間業(yè)務(wù)、新品種的、股票期貨、衍生產(chǎn)品的經(jīng)營和開發(fā)等。中國人民銀行也應(yīng)盡快對《商業(yè)銀行法》第六條做出行政規(guī)章以擴(kuò)大商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍，為合業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造良好的法制條件。

(二)《證券法》修改的立法取向和建設(shè)意見

正在修改的《證券法》在立法取向上應(yīng)當(dāng)按照十六屆三中全會通過的《決定》的要求使三個市場有機(jī)結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展?！蹲C券法》的修改的核心也是合業(yè)經(jīng)營的問題，修改的目的是銀行資金可以按照法律規(guī)定(有明確要求和比例)進(jìn)人市場，同時借鑒《商業(yè)銀行法》為合業(yè)經(jīng)營預(yù)留空間的經(jīng)驗，更好的發(fā)展我國的資本市場和期貨市場。

從法制建沒上看，《證券法》的第六條必將刪除或淡化第七條應(yīng)當(dāng)明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法定名稱、法律性質(zhì)及地位和法定職責(zé):同時，進(jìn)一步加強(qiáng)信息公開制度的建設(shè);權(quán)衡證券違法處罰中行政責(zé)任、民事責(zé)任和刑事責(zé)任的處罰力度;提升證監(jiān)會的監(jiān)督、管理水平;協(xié)調(diào)銀監(jiān)會、證監(jiān)會與保監(jiān)會之間的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系，合理分配各自管理職能及領(lǐng)域.徹底貫徹《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見》。

(三)相關(guān)監(jiān)管法律、法規(guī)的立法建設(shè)

在銀行業(yè)與證券業(yè)的法律建設(shè)思想上要具有超前性和前瞻性。相關(guān)的法律建設(shè)必須起到為合業(yè)經(jīng)營保駕護(hù)航的作用。同時，我們建議出臺一系列的相關(guān)法律、法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信譽(yù)評級法》、《投資顧問法》、《投資銀行法》、《證券投資信托法》等。這些法律、法規(guī)的建設(shè)一方面從銀行業(yè)與證券業(yè)的內(nèi)部運作機(jī)制上加以規(guī)范兩業(yè)的發(fā)展;另一方面從銀行業(yè)與證券業(yè)外部環(huán)境上加以監(jiān)管兩業(yè)的經(jīng)營，從而科學(xué)合法的促進(jìn)兩行業(yè)的健康成長和資金的經(jīng)濟(jì)運作。

綜上所述，銀行三法和《證券法》作為金融法規(guī)的重要的部門法、其制定和修改必然會影響到金融體制的改革和發(fā)展方向。因此.對干金融法律、法規(guī)的完善應(yīng)該遵守以下三個方面的要求:首先、金融法規(guī)的制定和修改必須充分尊重市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律在法律資源配置方面的宏觀調(diào)控作用;其次，金融法規(guī)的制定和修改必須充分尊重WTO規(guī)則與國際通行準(zhǔn)則.使得我國在經(jīng)濟(jì)、法律和體制建設(shè)方面逐步與國際接軌;最后，金融法規(guī)的制定和修改必須充分尊重有中國特色的社會主義國情、既不能畏首畏尾停步不前、也不能過于冒進(jìn)不顧實際、要走出一條符合有中國特色的社會主義金融法制建設(shè)道路來!