導(dǎo)語：銀行市場約束機制分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：股權(quán)約束、債權(quán)約束、客戶約束等三種約束方式各有特點。將依次分析股權(quán)約束、債權(quán)約束、客戶約束的作用機制，并對行業(yè)自律做出介紹。

關(guān)鍵詞：股權(quán)約束；債權(quán)約束；客戶約束

1市場約束發(fā)揮作用的前提條件

1.1發(fā)達的金融市場

市場約束要充分發(fā)揮作用，首先需要有一個健全的金融市場體系，即要求具有完整、統(tǒng)一開放的金融市場，各個子市場（如資本市場、貨幣市場等）發(fā)展均衡，不存在著市場分割（如地區(qū)封鎖、部門封鎖等），并要求資金能夠自由地流動，價格、利率等能夠?qū)Y金供求狀況的變化做出靈活的反應(yīng)。

1.2充分有效的信息披露機制

市場參與者需要及時和可靠的信息來判斷金融機構(gòu)的良方，為實施市場約束提供決策依據(jù)。市場可得信息越多，市場力量就越能約束金融機構(gòu)，防止他們承擔(dān)過度的風(fēng)險。金融機構(gòu)實際財務(wù)情況的不透明會限制市場正確評估這些信息能力。披露扭曲真相的信息，會誤導(dǎo)公眾甚至使監(jiān)管者犯錯誤。市場約束力度大的國家，信息披露工作都是比較到位的。

1.3必須擁有維護市場正常運行的完善的法律體系

法制與競爭是市場經(jīng)濟的兩個主要特征，法制建設(shè)是市場約束發(fā)生作用的基礎(chǔ)性工作，法律規(guī)范是市場約束的基礎(chǔ)。健全的市場應(yīng)當(dāng)有法可依，有章可循，只有在法制健全、執(zhí)法嚴(yán)謹(jǐn)?shù)那疤嵯?，市場才能更好地遵循客觀經(jīng)濟規(guī)律，充分發(fā)揮資源配置的基礎(chǔ)性作用。

1.4市場參與者具有較強的金融風(fēng)險意識

市場參與者的金融風(fēng)險意識與市場約束是否發(fā)生作用密切相關(guān)。只有意識到金融活動面臨劇烈的風(fēng)險，才會有對自己利益所系金融機構(gòu)進行市場約束的動力。應(yīng)采取多種手段培養(yǎng)市場參與者的金融風(fēng)險意識。

1.5良好的公司治理機制

市場約束正常運行需要配套的監(jiān)管檢查與信息披露，這兩項都與公司治理機制密切相關(guān)。包括金融機構(gòu)在內(nèi)的參與金融市場的企業(yè)應(yīng)有市場化的公司治理結(jié)構(gòu)，滿足市場的要求。公司治理是指在符合法律與契約的規(guī)范中，建立可促成公司價值最大化的機制，而且公司的決策機構(gòu)董事會必須要平衡股東以及各種利害關(guān)系人的權(quán)益，以創(chuàng)造公司的長期利益。良好的公司治理能靈敏地應(yīng)對市場反應(yīng)，采取相應(yīng)的措施。

2股權(quán)約束機制

股權(quán)約束是指在公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離條件下，股東從對自身利益關(guān)切出發(fā)而對公司經(jīng)理人員實施的必要的監(jiān)控與制衡，其目的在于保證公司經(jīng)營者行為與股東價值最大化目標(biāo)的一致股權(quán)約束以股票投資者對公司擁有的最終所有權(quán)為基礎(chǔ)，通過投資者行使股東權(quán)利的力一式體現(xiàn)出來，主要有兩種：一是用手投票，對經(jīng)營者提出的投資、融資、人事、分配等議案進行表決或否決；二是用腳投票，賣掉股票一走了之，利用資本市場的接管來對經(jīng)營者施加壓力

從我國情況看，上市公司股權(quán)約束總體早現(xiàn)出軟化乏力狀態(tài)，但同時也存在控股股東濫用控股權(quán)的問題：（1）國家股基于最終所有者缺位，股權(quán)被不同政府機構(gòu)分割，股權(quán)約束弱化，結(jié)果造成在國家股比重較人的公司，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重；同時也促使國家以行政力一式來行使股東的權(quán)力，形成行政約束對股權(quán)約束的替代；（2）個人股東山于過于分散，難以形成對公司約束的合力，普遍存在用腳投票的消極行為；（3）法人股東多為上市公司的國有控股母公司，自身存在股權(quán)軟約束條件下的“內(nèi)部人控制”問題，加上改制不徹底，控股母公司與上市公司在人、財、物等方面有諸多關(guān)聯(lián)，其至是兩塊牌子、一套人馬，因而出現(xiàn)控股母公司在“內(nèi)部人控制”情況下對上市公司濫用控股權(quán)的問題

3債權(quán)約束機制

債權(quán)約束是指在公司負(fù)債經(jīng)營的條件下，債權(quán)人為保障自身利益而對公司經(jīng)營者施加的影響或壓力相對股權(quán)約束而言，債權(quán)約束具有如下特點：（1）債權(quán)人在正常情況下一般不介入公司部治理，而只是擁有對到期債務(wù)本息的索取權(quán)，即債權(quán)約束主要體現(xiàn)為一種財務(wù)約束約束具有法律上的強制力，即在公司不主動還本付息的條件下，債權(quán)人可訴諸法律執(zhí)行；（2）在公司喪失償債能力的前提下，公司治理主導(dǎo)權(quán)即由股東移交債權(quán)人，公司將而臨破產(chǎn)清算或資產(chǎn)重組的命運，經(jīng)營者也將有下崗之虞。

因此，從經(jīng)理人員角度看，債權(quán)約束要比股權(quán)約束硬得多，可以更有效地發(fā)揮對經(jīng)營者的監(jiān)督約束作用。首先，公司定期的債息支出將減少經(jīng)理用于享受其個人私利的自由資金流量，削弱其低效投資的選擇空問，進而可以抑制經(jīng)理的過度投資行為也就是說，債務(wù)作為一種擔(dān)保和承諾機制，能夠促使經(jīng)理人員多努力工作，少個人享受，并做出更好的投資決策，降低基于所有權(quán)與控制權(quán)分離而產(chǎn)生的成本。其次，由于破產(chǎn)威脅的存在，經(jīng)營狀況不仕的企業(yè)不敢背上過多的債務(wù)負(fù)擔(dān)，因而，負(fù)債率的高低，可以向外界傳遞企業(yè)經(jīng)營狀況好壞的信息，有利于利益相關(guān)人正確地評價企業(yè)和企業(yè)經(jīng)營者，形成更有效的經(jīng)營監(jiān)督機制。最后，債權(quán)促使企業(yè)的所有者更加關(guān)注企業(yè)的經(jīng)濟效益，更有動力監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營。

債權(quán)約束的力度與公司負(fù)債的數(shù)量、債權(quán)人的集中度及債權(quán)人的性質(zhì)、身份等因素有關(guān)。公司負(fù)債比率越高，債權(quán)人越集中，或債權(quán)人市場化程度越高，債權(quán)約束力度就越人；反之，若公司債權(quán)人比較分散，負(fù)債量較少，或者債權(quán)人與債務(wù)人在產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)劃分上比較模糊，則債權(quán)約束力度會較弱

在我國，理論上較硬的債權(quán)約束到現(xiàn)實中要打不少折扣。一是因為股權(quán)約束的軟化，使上市公司偏向于股權(quán)融資，負(fù)債比率偏低，難以達到能有效約束公司經(jīng)營者的債務(wù)數(shù)量比例。二是上市公司人多為國有企業(yè)，而上市公司的債務(wù)又主要來自國有銀行，它們之問不存在根本的利益沖突，也不存在相關(guān)的制約關(guān)系，所以它們之問的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的嚴(yán)肅性很容易遭到破壞，很難形成真正嚴(yán)格的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而只能是一種虛擬的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這無法起到約束經(jīng)營者行為，進而增進企業(yè)效益的作用。三是基于我國上市公司破產(chǎn)清算制度并未真正建立起來，公司經(jīng)營者感受不到來自破產(chǎn)的最終威脅，這人人削弱了債權(quán)對公司經(jīng)營者約束的力度4客戶制約機制

作為掌管資金的部門，金融機構(gòu)服務(wù)的對象眾多，在代存款人保管資金的意義上，存款人也是金融機構(gòu)的主要客戶，但本文從債權(quán)債務(wù)關(guān)系的角度，將存款人列入債權(quán)人論述。在這里，客戶主要指貸款人和其它中間服務(wù)的對象。

從本質(zhì)而言，金融機構(gòu)是一個提供金融服務(wù)的商業(yè)機構(gòu)。它必須向社會提供有價值的服務(wù)才能生存。到金融機構(gòu)尋求服務(wù)的客戶包括：貸款人，各種中間業(yè)務(wù)的委托人。如果金融機構(gòu)在服務(wù)質(zhì)量不變的前提下提價，或在價格不變的前提下降低服務(wù)的質(zhì)量，也即降低了服務(wù)的性價比，則會失去對應(yīng)的客戶群。這是潛在的市場約束。

在客戶制約的壓力下，金融機構(gòu)經(jīng)營必須以客戶為中心?？蛻魹橹行牡慕?jīng)營理論包括如下方面：金融機構(gòu)以滿足客戶需要為先，滿足客戶關(guān)系戰(zhàn)略集中于金融機構(gòu)的目標(biāo)客戶；金融機構(gòu)根據(jù)客戶面臨的難題及市場環(huán)境變化而改變方案服務(wù)方式，為客戶提供解決問題的方案和辦法是金融機構(gòu)的責(zé)任；金融機構(gòu)要協(xié)調(diào)，調(diào)動金融機構(gòu)各方面的資源為客戶提供服務(wù)，滿足客戶多方面的需求；金融機構(gòu)內(nèi)部為此要加強合作，形成團隊精神。如果金融機構(gòu)的服務(wù)不到位，客戶就可能找別的金融機構(gòu)，過去金融機構(gòu)是等客上門，現(xiàn)在要主動上門為客戶服務(wù)。金融機構(gòu)要努力為客戶提供全方位、多品種和“一站式”的金融服務(wù)，開發(fā)電話、網(wǎng)絡(luò)、電視等電子服務(wù)方式，為客戶提供隨時隨地的金融服務(wù)。

5行業(yè)自律

在市場經(jīng)濟條件下，作為金融市場的主體之一，金融業(yè)行業(yè)自律機制是市場紀(jì)律的必要組成部分。這種自律機制的有效運作一方面依靠市場規(guī)則的不斷完善與有效施行；另一方面依靠激烈的競爭中基于行業(yè)長期發(fā)展利益之上形成的行業(yè)自律。金融監(jiān)管是一個系統(tǒng)工程，金融業(yè)同業(yè)組織在監(jiān)管體系中的作用是不可替代的。考察國外經(jīng)驗不難發(fā)現(xiàn)，凡金融業(yè)發(fā)達的國家或地區(qū)，其經(jīng)濟的發(fā)展都離不開行業(yè)協(xié)會的協(xié)調(diào)與業(yè)務(wù)管理，如香港銀行業(yè)公會、美國基金聯(lián)合會、中國臺灣證券投資顧問商業(yè)同業(yè)公會等行業(yè)組織，都對其所在國及地區(qū)金融的發(fā)展起到過良好的促進作用。

在大多數(shù)國家，行業(yè)組織多代表本行業(yè)同政府交涉，同時亦對本行業(yè)成員進行規(guī)范并向社會負(fù)責(zé)。行業(yè)組織的存在及其自律行為對行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展必不可少，它能夠防止過度競爭，減少社會的交易成本，降低政府的監(jiān)管費用，在保護生產(chǎn)者與消費者的利益方面發(fā)揮著積極的作用。

金融機構(gòu)的行業(yè)自律行為，在世界范圍內(nèi)較為普遍。西方各國對金融機構(gòu)的監(jiān)管盡管模式有別，但一般對其行業(yè)自律都相當(dāng)重視甚至過于依賴，我國香港地區(qū)在這方面尤為典型。香港銀行公會作為香港銀行業(yè)的同業(yè)組織，是由香港政府專門依據(jù)《香港銀行公會條例》成立的。金融業(yè)行業(yè)自律的存在，是為了行業(yè)的長期利益而自覺維護本行業(yè)的正常運營秩序。行業(yè)協(xié)會實質(zhì)是傳遞市場壓力的一個中介組織，比如行會制定價格行為，是基于賣方為了本行業(yè)的長期利益，而組織起來統(tǒng)一行動，是在市場機制中產(chǎn)生的對金融機構(gòu)進行規(guī)范的重要力量。

本文探討了市場約束的作用機制問題，通過分析我們可看到市場約束實際是圍繞著幾類利益相關(guān)人的活動而展開的，也是完善的金融市場中金融機構(gòu)所要面對的市場壓力。而完善市場約束作用機制也要從這幾方面著手。

參考文獻

［1］孫永祥.上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效［J］.經(jīng)濟研究，1999，（12）.

［2］孫永祥.所有權(quán)、融資結(jié)構(gòu)與公司治理機制［J］.經(jīng)濟研究，2001，（1）.

［3］費方域.控制內(nèi)部人控制［J］.經(jīng)濟研究，1996，（6）.

［4］熊海斌.股東行為與股東產(chǎn)權(quán)［M］.北京：中國城市出版社，2002.