導(dǎo)語：小議北京市投資周期波動(dòng)的特征一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】本文運(yùn)用時(shí)間序列的HP濾波方法，對北京市外國直接投資序列數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢分離，得到了其周期波動(dòng)的具體形態(tài)，并結(jié)合北京市乃至全國的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，對FDI的周期波動(dòng)特點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析，對北京市今后吸引外資的方向和目標(biāo)提供一個(gè)基本的參考。

【關(guān)鍵詞】外國直接投資周期波動(dòng)HP濾波

一、有關(guān)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)理論的相關(guān)研究概述

1、經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)理論研究

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中出現(xiàn)的循環(huán)往復(fù)性的擴(kuò)張和收縮，它是超越經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而普遍存在于世界范圍內(nèi)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。對于經(jīng)濟(jì)周期的核心問題，即經(jīng)濟(jì)周期的誘因和傳導(dǎo)機(jī)制問題，不同的經(jīng)濟(jì)周期理論有著不同的理解和回答。例如，貨幣主義的經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為主要是貨幣的擾動(dòng)形成了經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期(RealBusinessCycle)理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)源于生產(chǎn)率的沖擊，而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論的新發(fā)展則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)并不只是由單一某種因素來決定，他們往往在同一周期模型中同時(shí)考慮多種因素的影響。

2、周期波動(dòng)的測量

無論是哪種經(jīng)濟(jì)周期理論，都離不開對經(jīng)濟(jì)變量周期波動(dòng)形態(tài)的具體測量。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期無法被直接觀測，其信息只能從可觀測到的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的數(shù)據(jù)圖中粗略地看出。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性以及影響因素的多樣性，如何測量經(jīng)濟(jì)變量的周期性波動(dòng)是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作。

目前，基本上存在兩種測量經(jīng)濟(jì)周期的方法。第一種是由美國經(jīng)濟(jì)研究所提出的經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)法，或者稱為景氣分析法。這種方法是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)選擇一組能夠反映和標(biāo)志周期波動(dòng)的代表性指標(biāo)并加以適當(dāng)分類，然后再按一定的方法將各類指標(biāo)合成為若干綜合指數(shù)來描述和分析經(jīng)濟(jì)周期。由于本文只分析FDI這一個(gè)指標(biāo)，所以這種方法不適用。第二種是經(jīng)典統(tǒng)計(jì)時(shí)間序列方法。這種方法每一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變量視為一個(gè)時(shí)間序列，按照計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的時(shí)間序列方法加以分析。

一般來說，經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列主要包含長期趨勢（T）和周期波動(dòng)（C）的成分，即Yt=YTt+YCt。其中Yt表示某個(gè)經(jīng)濟(jì)變量。時(shí)間序列分析方法測量周期波動(dòng)的主要任務(wù)就是把經(jīng)濟(jì)變量中的確定性趨勢YTt從變量中分離出來，從而得到真正的周期性波動(dòng)因素YCt。

二、北京市外國直接投資呈現(xiàn)周期波動(dòng)的特征

從1987年至2005年，外國直接投資（FDI）作為北京市吸引外資的主要形式大量涌入。外國直接投資為促進(jìn)北京市經(jīng)濟(jì)的快速增長以及北京地區(qū)的技術(shù)進(jìn)步起到了非常重要的作用。因此，研究外國直接投資數(shù)量增長的特點(diǎn)對于北京制定和實(shí)施吸引外資的政策有重大的參考價(jià)值。

外國直接投資涌入北京的這個(gè)增長過程呈現(xiàn)出周期波動(dòng)的特征。從圖1中可以大致看出，北京市外國直接投資大致呈現(xiàn)出三個(gè)周期。第一個(gè)周期，從1990年至1994年，北京地區(qū)FDI平均每年增長高達(dá)59.6%，是中國正式向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，建立現(xiàn)代企業(yè)制度之前的高速增長期；第二個(gè)階段，從1995年到2000年，北京地區(qū)FDI平均每年增長率僅為4.3%，是FDI在中國加入WTO之前的猶豫徘徊期；第三個(gè)階段，從2001年到2005年，北京地區(qū)FDI平均每年增長19.8%，是中國加入WTO之后的穩(wěn)定增長期。然而，這種周期的階段劃分是非常粗略的，更為科學(xué)的周期波動(dòng)研究需要我們運(yùn)用更為嚴(yán)謹(jǐn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來加以測量。

三、北京市外國直接投資周期波動(dòng)的特點(diǎn)分析

1、周期波動(dòng)的HP濾波結(jié)果

HodrickandPrescott(1980)首次使用H-P濾波法分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)情況。這種方法的主要原理就是使下式最小化（見高鐵梅的《計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法與建模--EViews應(yīng)用及實(shí)例》）：

本文利用HP濾波方法，求出北京市外國直接投資的長期趨勢和周期波動(dòng)項(xiàng)結(jié)果分別如下圖所示：

北京市外國直接投資經(jīng)過HP濾波進(jìn)行趨勢分解以后的數(shù)據(jù)表如下：

2、北京市外國直接投資周期波動(dòng)的特點(diǎn)分析

結(jié)合圖2和表1的內(nèi)容，可以清楚的看出，在1987－2005年的19年間，北京市外國直接投資經(jīng)歷了三個(gè)半的周期波動(dòng)過程，每個(gè)周期持續(xù)時(shí)間為5－7年。

第一個(gè)周期，從1987年至1993年持續(xù)7年時(shí)間。其中波峰在1988年，達(dá)到34403萬美元；波谷在1992年，低至-38427.9萬美元。這一輪周期從波峰到波谷的時(shí)期是一個(gè)相對緩慢下降的過程。

第二個(gè)周期，從1994年至1998年持續(xù)5年時(shí)間。其中波峰在1994年，達(dá)到36235.5萬美元；波谷在1997年，低至-1643.4萬美元。這個(gè)周期的特征是波動(dòng)幅度不大，波幅很窄。

第三個(gè)周期，從1999年至2003年持續(xù)5年時(shí)間。其中波峰在2000年，達(dá)到35771.2萬美元；波谷在2002年，低至-64525.4萬美元。

第四個(gè)周期只出現(xiàn)了一半，從2004年開始至今，可以預(yù)測其波峰將出現(xiàn)在2005年或者是2006年。

北京市外國直接投資規(guī)模的周期波動(dòng)與北京乃至全國當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)形勢有一定的關(guān)系。從1993年開始，中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入了一個(gè)較快的加速期。這是導(dǎo)致在1994年北京外國直接投資快速達(dá)到波峰的重要原因，而直接原因是1992年以后中國提出了社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)理論，確立了社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)。

由于經(jīng)濟(jì)的過快增長以及比較嚴(yán)重的通貨膨脹，中國政府實(shí)施了以治理通貨膨脹為首要任務(wù)的宏觀調(diào)控，即所謂的“軟著陸”。經(jīng)過近兩年的努力，宏觀調(diào)控的措施開始發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)“過熱”的局面得到控制，經(jīng)濟(jì)增長率逐漸回落，通貨膨脹得到有效控制，到1995年9月中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象。由于此次宏觀調(diào)控沒有采取以往“急剎車”式的大動(dòng)作，而是采取適度從緊的財(cái)政貨幣政策，以保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回落到適度增長區(qū)間，因此本輪周期的收縮相對溫和，經(jīng)濟(jì)增長速度沒有出現(xiàn)前幾輪周期衰退階段那樣的急劇下降，即大起后的大落，而是平穩(wěn)回落。這是導(dǎo)致1994年到1997年間外國直接投資逐步下滑但是下滑幅度不大的主要原因。

1997年7月首先爆發(fā)于泰國的金融危機(jī)迅速在東亞各國之間傳播，各國經(jīng)濟(jì)普遍出現(xiàn)衰退，一些國家的經(jīng)濟(jì)甚至到了崩潰的邊緣，中國經(jīng)濟(jì)也受到了不利影響。面對經(jīng)濟(jì)增長下滑的嚴(yán)峻形勢，中央決定采取積極的財(cái)政政策，并在11月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上以“適當(dāng)?shù)呢泿耪摺贝媪恕斑m度從緊的貨幣政策”，1999年初又改為“穩(wěn)健的貨幣政策”。到2000年，中國經(jīng)濟(jì)逐步開始回升，這是影響2000年北京市外國直接投資達(dá)到波峰的主要原因。

2001年12月11日，中國正式加入世界貿(mào)易組織（WTO）。由于很多跨國公司在中國入世之初并不看好中國的發(fā)展前景，造成了2002年外國直接投資的低迷。隨著對中國市場信心的不斷增強(qiáng)，外國直接投資又開始逐步升溫。

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