逆向選擇與資源的培育詮釋
時(shí)間:2022-05-12 11:42:00
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信用是一種資源。就像擁有其他美好聲譽(yù)一樣,一個(gè)人如果有良好的信用,也可以從擁有這種稀缺資源獲得好處。信用的經(jīng)濟(jì)價(jià)值可以從擁有這種資源而減少的交易的風(fēng)險(xiǎn)貼水,并因此得到現(xiàn)實(shí)的利益來衡量。不同的是,信用給人們帶來的好處是要在具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中表現(xiàn)出來,體現(xiàn)有下述幾個(gè)特點(diǎn):
第一,信用資源的形成要過擁有者重復(fù)參與一次以上的交易活動(dòng)來實(shí)現(xiàn)。信用歸根結(jié)底是交易活動(dòng)參與者從事并完成具體經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的行為屬性概括。一個(gè)人在多次的交易活動(dòng)中遵守交易規(guī)則,按照交易契約規(guī)定的時(shí)間和條件完成交易活動(dòng),其行為特征及其給予交易對(duì)手的美好感覺,逐步就成了一種特定的表征,與具體的行為主體如影隨形。對(duì)于無緣參加經(jīng)濟(jì)交換活動(dòng)的人,即使具備信用良好者的內(nèi)在精神,但也只是在潛在意義上“有信用”。
第二,信用資源本質(zhì)上是一種經(jīng)驗(yàn)品(empiricalgoods),即只有過具體的經(jīng)濟(jì)交換活動(dòng)才能真正體會(huì)對(duì)方信用好壞的程度。盡管有時(shí)可以過機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的方式對(duì)一個(gè)人或一個(gè)企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)級(jí),但這只能理解為一種市場(chǎng)信號(hào),并不能代替對(duì)信用資源本身的判別。
第三,信用資源的價(jià)值需要在經(jīng)濟(jì)交換活動(dòng)中體現(xiàn)出來。一個(gè)人過過去的交換實(shí)踐建立信用,但是如果就此停止參與進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)交換活動(dòng),比如,改行從政或從教,則他所擁有的信用資源無從繼續(xù)過今后的交換活動(dòng)來利用,則其價(jià)值也無從表現(xiàn)出來。
第四,信用作為一種稀缺資源,也具有相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值。這里,信用的價(jià)值可以從一個(gè)人在具有良好信用條件下節(jié)約的交易費(fèi)用角度來理解。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,資金的價(jià)格是由一定市場(chǎng)條件下資金的供求來決定的。在這里,標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書就像在假設(shè)的完全信息條件下的市場(chǎng)交易一樣,并沒有考慮人們?cè)谌〉梅趴钫叩男湃畏矫婵赡苡龅降睦щy。由于放款者要考慮資金貸放的風(fēng)險(xiǎn),因此要收取一定的風(fēng)險(xiǎn)貼水。借款者實(shí)際支付的利息應(yīng)該是資金的時(shí)間代價(jià)加上風(fēng)險(xiǎn)貼水。這應(yīng)該是非法集資行為中總是用高息作誘餌的主要原因。因此,信用度低,所付出的交易費(fèi)用就高,信用度高,交易費(fèi)用就低。如果我們把信用看成是一種商品,信用高低,也就表現(xiàn)為信用這種商品的價(jià)值的大小,因此,信用高低,即信用商品價(jià)值的大小就是由風(fēng)險(xiǎn)的大小來決定的。風(fēng)險(xiǎn)大小與信用商品的價(jià)值呈反向變化,風(fēng)險(xiǎn)越小,信用商品的價(jià)值越大;風(fēng)險(xiǎn)越大,信用商品的價(jià)值越小。這種信用商品的價(jià)值可以從前面談到的同樣借貸條件下的資金利息差上看出來。對(duì)于一個(gè)信譽(yù)良好的企業(yè)來說,可以按照正常的市場(chǎng)利率取得資金使用權(quán),對(duì)于一個(gè)有拖欠記錄的企業(yè)來說,可能要付出較高的利息才能取得資金使用權(quán),如果以前一個(gè)僅按時(shí)間價(jià)值計(jì)息的企業(yè)作為標(biāo)準(zhǔn)衡量,則可以把有拖欠記錄的企業(yè)在單位資金使用上付出的超額利息視為信譽(yù)良好的企業(yè)所得的好處,即擁有良好信用商品所具有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
信用作為一種資源對(duì)經(jīng)濟(jì)交換活動(dòng)的意義是明顯的。如果信用環(huán)境好,參與經(jīng)濟(jì)交換活動(dòng)的人普遍有良好信用,就會(huì)減少交換中的風(fēng)險(xiǎn)和損失,節(jié)約交易費(fèi)用,推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此,信用環(huán)境的好壞不僅對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行有積極意義,而且對(duì)參與具體交換活動(dòng)的人來說,也具有實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)意義。一個(gè)具有良好信用條件的人在取得貸款資金的時(shí)候,可以少花取得放款者信任而支付的時(shí)間和金錢成本。在信用環(huán)境差,參與交易的人缺乏信用的條件下,不僅增加交易費(fèi)用,而且可能導(dǎo)致交換活動(dòng)中止。交換活動(dòng)的中止可能是因?yàn)闉樽C明信用而提供的擔(dān)保費(fèi)用,即交易費(fèi)用太高,也可能是因?yàn)榻灰椎牧硪环秸J(rèn)為對(duì)方?jīng)]有信用而擔(dān)心交易活動(dòng)的安全所致。兩種情況下都會(huì)使交易減少。交易活動(dòng)減少或者中斷,這就可能使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資源缺乏改進(jìn)配置效率的機(jī)制,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)資源配置效率的下降。既然信用作為一種資源,對(duì)于交換的個(gè)人和各方來說都是有利的,而信用資源依其形成的特點(diǎn),又是取決于市場(chǎng)交易中主體的行為方式,那么,這些交易主體應(yīng)該趨向于追求良好的信用資源,但是,現(xiàn)實(shí)生活中恰好表明缺乏信用資產(chǎn)的市場(chǎng)交換主體比比皆是。怎么解釋這一看似矛盾的現(xiàn)象?
由于信用是一種經(jīng)驗(yàn)品,對(duì)信用品的認(rèn)知就需要過實(shí)際的體驗(yàn)來完成。但是,體驗(yàn)的過程也就意味著對(duì)信用的接受,對(duì)提供一方來說,就是信用資源的產(chǎn)生過程。因此,信用的產(chǎn)生首先要取決于交易的另一方是否愿意接受。由于信用實(shí)質(zhì)上是一種經(jīng)驗(yàn)品,一開始就在信用的提供方和接受方之間存在信息的不對(duì)稱:作為信用提供方知道自己的信用良好程度;作為信用的接受方則不知道對(duì)方是否像表面上說的那樣有信用。設(shè)想作為愿意樹立良好信用形象的一方交易者,面臨兩種結(jié)果,即對(duì)方接受其信用承諾,這時(shí),假定交易費(fèi)用為零;對(duì)方也可能不接受其信用承諾,這時(shí),可能要付出大于零的交易費(fèi)用。如果其信用承諾能得到對(duì)方認(rèn)可,這個(gè)交易者將有機(jī)會(huì)在未來的重復(fù)交易中逐步建立信用資產(chǎn)。但是,作為另一方交易者,為什么就一定要接受對(duì)方的信用承諾?這可能有兩種結(jié)果,接受對(duì)方的信用承諾,如果對(duì)方的信用承諾是真的,交易費(fèi)用為零;如果信用承諾是假的,則可能使自己承擔(dān)大于零的交易費(fèi)用。另外,如果不接受對(duì)方的信用承諾,如果對(duì)方的信用承諾是真的,自己獲得一定的安全保證金;如果對(duì)方的信用承諾是假的,則可以獲得補(bǔ)償。
為方便分析,假定信用承諾的真假導(dǎo)致的各方利益或支付,即交易費(fèi)用為1貨幣單位。如果信用承諾者能兌現(xiàn)承諾,而信用接受者又愿意接受其承諾,交易費(fèi)用為0;如果在信用接受者接受信用承諾者的條件下,信用承諾者最后食言,這就導(dǎo)致信用接受者的損失(比如過延期付款等方式表現(xiàn)出來),用-1表示,但是,信用承諾者得益,比如過拖欠資金來獲得占用對(duì)方資金的好處,故其收益為1。另一方面,信用接受者如果不接受信用承諾者,信用承諾者就要支付與說服對(duì)方接受信用相關(guān)的費(fèi)用,用-1表示,最后使對(duì)方接受了承諾。這時(shí),如果信用承諾者的承諾為真,信用承諾者就要承擔(dān)-1的交易費(fèi)用損失;而信用接受者則獲得1貨幣單位的交易保證費(fèi)好處(假定這種保證費(fèi)可以起到一種抵押品機(jī)制并順利促成交易的作用)。如果信用承諾者的承諾為假,在信用接受方的保險(xiǎn)費(fèi)機(jī)制條件下,信用承諾者不愿支付相應(yīng)的交易費(fèi)用,交易將不會(huì)發(fā)生。
在上述交易條件下,由于信用的經(jīng)驗(yàn)品性質(zhì),使得交易雙方在不對(duì)稱信息條件下出現(xiàn)信用的逆向選擇是必然的。對(duì)于信用承諾者來說,如果選擇兌現(xiàn)承諾,最好的可能是收支相抵(為0),最差的結(jié)果是虧損(為-1);如果選擇食言承諾,最差的結(jié)果是收支相抵(為0),最好的可能是盈利(為1)。在要么收支相抵,要么虧損,和要么收支相抵,要么盈利這樣兩種結(jié)果之間,信用承諾者傾向于選擇食言。對(duì)于信用接受者來說,如果選擇接受承諾,最好的可能是收支相抵(為0),最差的結(jié)果是虧損(為-1);如果選擇不接受承諾,最差的結(jié)果是收支相抵(為0),最好的可能是盈利(為1)。因此,在要么收支相抵,要么虧損,和要么收支相抵,要么盈利這樣兩種結(jié)果之間,信用接受者傾向于選擇不接受對(duì)方承諾。這就可能使得一心要想塑造具有良好信用形象的交易主體,難以建立信用資產(chǎn)。
在本節(jié)我想從三個(gè)層面討論信用逆向選擇條件下的后果。
首先,企業(yè)之間的延遲支付限制市場(chǎng)交易。從企業(yè)與企業(yè)之間的關(guān)系角度分析,如果企業(yè)作為市場(chǎng)主體在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)生活中存在信用逆向選擇,市場(chǎng)交易將受到明顯影響。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè),取得生產(chǎn)要素,出售產(chǎn)品,都得依賴市場(chǎng),是過市場(chǎng)交易行為來進(jìn)行的。在生產(chǎn)要素和產(chǎn)品流動(dòng)的同時(shí),是貨幣價(jià)值的支付。但是,在企業(yè)之間缺乏信用資源的條件下,設(shè)想最初有一部分經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)品的交易存在信用的逆向選擇,在交換活動(dòng)中作為交易一方,對(duì)于沒有把握的經(jīng)驗(yàn)商品的交易,保險(xiǎn)的做法一是收取保險(xiǎn)金,就像前面提及的;二是延遲付款,因?yàn)閷⒏犊顣r(shí)間盡可能拖延到經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)品得到驗(yàn)證時(shí),對(duì)購(gòu)買方來說是有利的,但是對(duì)出賣方來說是不利的。于是,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中我們看到,在企業(yè)的市場(chǎng)交易中,作為購(gòu)買方,在獲得商品后,向?qū)Ψ街Ц敦泿诺臅r(shí)間拖得越長(zhǎng)越好;在出售方看來,在提供商品后,收回貨款的時(shí)間越短越好。企業(yè)之間的延遲支付對(duì)交易活動(dòng)的限制是顯而易見的。對(duì)于部分不愁銷路的商品來說,寧愿不供貨也不愿意接受延遲支付,這就可能減少交易機(jī)會(huì);對(duì)于部分商品來說,因?yàn)榧庇趯で箐N路,不得不接受延遲支付方式,在產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)等方面可能都不會(huì)認(rèn)真保證,同時(shí)還不排除購(gòu)買方事后的有意為難以減少最終支付。這些都會(huì)限制交易活動(dòng)。
其次,信用資源缺乏導(dǎo)致企業(yè)組織形式單一。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中,常常因?yàn)橘Y金,或非資金經(jīng)營(yíng)資源優(yōu)勢(shì)等方面的原因,需要企業(yè)之間進(jìn)行合作。由于是獨(dú)立的市場(chǎng)主體,企業(yè)與企業(yè)之間的合作關(guān)系需要一種適當(dāng)?shù)年P(guān)系來聯(lián)結(jié)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中,企業(yè)的組織形式可以有獨(dú)資、合伙和股份制等。從我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)(注:信用選擇具有典型的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征,我們重點(diǎn)討論市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中自發(fā)產(chǎn)生的民營(yíng)企業(yè),而國(guó)有企業(yè)的行為有時(shí)受到非市場(chǎng)因素的影響,故不在我們的討論中。下同。)發(fā)展來看,較多的是獨(dú)資形式,至少在現(xiàn)階段是這樣。為什么民營(yíng)企業(yè)較多選擇獨(dú)資企業(yè),也許可以有多種解釋,但是,現(xiàn)階段缺乏信用資源應(yīng)該是一個(gè)重要原因。在合伙制,或者股份制條件下,由于企業(yè)采取權(quán)益融資方式,企業(yè)投資者之間需要信息的完全公開化,這就需要建立企業(yè)投資者之間的彼此信任,需要有投資者之間彼此認(rèn)同的信用為基礎(chǔ)。接受新的投資者,就以接受對(duì)方的信用為前提。但是,我們看到,在我國(guó)還不成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中,民營(yíng)企業(yè)主是不愿意輕易接受新投資者的信用的,民營(yíng)企業(yè)的組織形式由獨(dú)資向股份制轉(zhuǎn)換很難,正反映了在現(xiàn)階段信用資源缺乏而又沒有相應(yīng)的制約機(jī)制(市場(chǎng)制度建設(shè))的現(xiàn)狀。這里信用資源的缺乏影響了企業(yè)組織形式的選擇,從而影響了經(jīng)濟(jì)的效率。這表現(xiàn)在如果適當(dāng)?shù)慕M織形式(股份制)可以把更多的資金聚合起來,也許更大的資金規(guī)模有利于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)。另外,也表現(xiàn)在如果適當(dāng)?shù)慕M織形式(股份制)可以把某種資金以外的稀缺要素,比如具有經(jīng)營(yíng)才能的管理者聚合起來,使企業(yè)在人力資源方面得到改善,有利于企業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)。此外,企業(yè)在適當(dāng)?shù)碾A段選擇適當(dāng)?shù)慕M織形式,還有利于企業(yè)管理由粗放的家族式管理向職業(yè)經(jīng)理規(guī)范化管理方式轉(zhuǎn)變,有利于整個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的質(zhì)量的提高。
再次,企業(yè)內(nèi)部信用資源的喪失,難以建立企業(yè)文化關(guān)系,隱含合約關(guān)系。從個(gè)別企業(yè)角度來看。如果按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn),企業(yè)組織是一種用內(nèi)部交易取代市場(chǎng)交易的選擇,因此,在企業(yè)內(nèi)部,企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間是一種交易關(guān)系,只是這種交易因?yàn)榻?jīng)常重復(fù),就內(nèi)化為企業(yè)的管理關(guān)系。在這種內(nèi)部管理關(guān)系下,經(jīng)營(yíng)者把一段時(shí)間的“服務(wù)”出賣給企業(yè)所有者。這種交易過適當(dāng)?shù)暮霞s形式來規(guī)定人在約定期間對(duì)委托人應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)。但是,我們知道,由于信息的不完全性,這種合約不可能事先把約定期間人應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)詳盡列出。這時(shí),企業(yè)就需要建立一種隱含合約,這種隱含合約可能是整個(gè)企業(yè)未言明的行為方式,或共同的價(jià)值趨向,包括信用基礎(chǔ)等。這種隱含合約的內(nèi)容更多體現(xiàn)了企業(yè)文化。可是,在企業(yè)缺乏信用資源的條件下,這種隱含合約的作用有限,導(dǎo)致企業(yè)不能獲得由此帶來的利益。例如,在調(diào)查的企業(yè)中我們看到,由于企業(yè)所有者堅(jiān)持支付延后、收款從速的行為習(xí)慣,同時(shí)直接控制對(duì)外支付,當(dāng)所有者不在場(chǎng),而現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)又需要對(duì)外支付時(shí),被雇用的人都不愿意墊付,結(jié)果影響了企業(yè)經(jīng)營(yíng)。人之所以不愿意墊付,原因就是在過去類似情況下,墊付者所墊款項(xiàng)常常被企業(yè)所有者拖欠,嘗盡苦頭。而不作墊付資金,并不損傷人利益,因?yàn)槲腥藷o理由指責(zé)之,再說委托人也不在場(chǎng)。其結(jié)果,使企業(yè)的發(fā)展受到制約。
信用資源的枯竭給社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來的負(fù)面影響是顯而易見的。在我們發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的今天,如果沒有良好的信用環(huán)境,很難設(shè)想能夠建立一種規(guī)范有序、靈活高效的社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源配置機(jī)制。要建立良好的信用環(huán)境,倡導(dǎo)誠(chéng)實(shí)守信的社會(huì)風(fēng)氣,開展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的商業(yè)倫理道德教育是必要的。不過,只是這樣還不夠,還需要從經(jīng)濟(jì)原因方面為信用資源的開發(fā)和培育創(chuàng)造必要條件。如果信用是一種經(jīng)驗(yàn)品,在市場(chǎng)交易中人們對(duì)信用的接受與否,就與經(jīng)驗(yàn)商品的交易類似。在沒有對(duì)交易對(duì)手有所了解之前是不會(huì)輕易接受對(duì)方信用的。經(jīng)驗(yàn)商品的交易,在解決信息不對(duì)稱時(shí),可以過幾種方法:一是實(shí)現(xiàn)重復(fù)交易;二是市場(chǎng)信號(hào);三是建立抵押品機(jī)制。
在重復(fù)交易條件下,交易者之間相當(dāng)于進(jìn)行重復(fù)博弈。我們可以從對(duì)個(gè)別旅游景點(diǎn)基于一次性買賣的宰客現(xiàn)象,與城市居民小區(qū)中的小便宜店經(jīng)營(yíng)差別上看出,重復(fù)交易在一定程度上可以減少對(duì)交易信息不對(duì)稱帶來的負(fù)面影響。重復(fù)交易條件下,需要對(duì)市場(chǎng)實(shí)行有效的規(guī)范化管理,特別是對(duì)于從事有關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的交易,應(yīng)對(duì)交易者有交易行為的記錄,從交易活動(dòng)的重復(fù)及其表現(xiàn)方面對(duì)交易者行為進(jìn)行有效監(jiān)督。
建立較強(qiáng)的市場(chǎng)信號(hào)也是克服信息不對(duì)稱的一種方法。在勞動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)上,就業(yè)者的能力是聘用者難以觀察到的,因此在就業(yè)者與聘用者之間有信息不對(duì)稱。就業(yè)者過發(fā)出市場(chǎng)信號(hào),如提供受某種教育的文憑,聘用者就將提供具有與之對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)效率的員工的待遇。這種市場(chǎng)信號(hào)是過某種外部的方式來形成的。與之相應(yīng)的是,也可以對(duì)市場(chǎng)交易具有不同信用的交易者進(jìn)行等級(jí)劃分,例如銀行對(duì)客戶的信用等級(jí)的劃分,管理機(jī)構(gòu)對(duì)飯店服務(wù)質(zhì)量的星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)別等,都是一種市場(chǎng)信號(hào)。因此,應(yīng)該根據(jù)不同行業(yè)的情況,對(duì)不同行業(yè)中的市場(chǎng)交易主體進(jìn)行相應(yīng)的信用等級(jí)劃分,并且規(guī)范相應(yīng)管理。
抵押品機(jī)制可以從銀行抵押貸款機(jī)制方面來理解。在銀行對(duì)一個(gè)不熟悉的客戶發(fā)放貸款時(shí),貸款者可能有良好的投資項(xiàng)目,但是,由于銀行對(duì)貸款者不了解,對(duì)貸款所投向目的意義沒有貸款者了解,基于貸款資金安全性的考慮,銀行可能要求貸款者有一定數(shù)額的資產(chǎn)作抵押,在資金償還出現(xiàn)問題時(shí),銀行將對(duì)抵押的財(cái)產(chǎn)予以執(zhí)行。這時(shí),貸款者因?yàn)檫€貸困難而喪失信用,就要用抵押財(cái)產(chǎn)作為成本來支付。經(jīng)驗(yàn)商品交易中的抵押品機(jī)制并不一定是建立在有形的或者可以直接度量的貨幣價(jià)值之上,當(dāng)交易者過重復(fù)交易建立起良好的信譽(yù),這種信譽(yù)就可能成為一種抵押品,因?yàn)榻灰渍呷绻龀鲇袚p于自身品牌的行為,信譽(yù)的喪失就會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣價(jià)值損失。因此,應(yīng)該積極提倡樹立品牌的商業(yè)環(huán)境,推進(jìn)名牌戰(zhàn)略。
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