導(dǎo)語：人民幣區(qū)域化探討論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、人民幣區(qū)域化的基本原則

(一)以漸進方式推進人民幣的區(qū)域化

當前，雖然人民幣已初步具備實現(xiàn)區(qū)域化的一些條件，但還很難在短期內(nèi)直接躍升為東亞地區(qū)主導(dǎo)貨幣。人民幣的區(qū)域化是一個長期漸進的過程，不可一蹴而就，應(yīng)堅持規(guī)范有序、穩(wěn)步推進的原則。

首先，人民幣區(qū)域化的步驟與進程必須根據(jù)人民幣區(qū)域化與國際化的現(xiàn)狀及其與國際貨幣的差距來加以設(shè)計。國際貨幣或區(qū)域主導(dǎo)貨幣應(yīng)當承擔的職能來看，人民幣目前僅在部分邊境貿(mào)易、旅游交易及少數(shù)外匯交易中承擔交易媒介和記賬單位職能，在香港市場的特定人民幣存款和債券業(yè)務(wù)中承擔價值貯藏職能并充當柬埔寨、菲律賓、尼泊爾等極少數(shù)國家的官方儲備貨幣，與真正的區(qū)域化乃至國際化貨幣還有很大差距。

其次，一國的經(jīng)濟實力是其貨幣國際化的主要決定因素之一。這意味著人民幣想成為區(qū)域性關(guān)鍵貨幣，首要條件就是中國的經(jīng)濟實力能支撐這種行為。而盡管近年來中國的經(jīng)濟規(guī)模不斷壯大，但還沒有超過日本，與對本地區(qū)貨幣制度安排影響巨大的美國相比，差距更加明顯，人民幣區(qū)域化目標的最終實現(xiàn)需要中國經(jīng)濟實力的進一步增強。

再次，根據(jù)國際貨幣選擇的搜尋模型，一國貿(mào)易規(guī)模越大，其貨幣越有可能在國際貿(mào)易中進行流通，并為交易雙方所接受和認可。從這一視角看，盡管中國已成為東亞地區(qū)主要的市場提供者之一，但目前尚未成為這一區(qū)域的中心市場，東亞經(jīng)濟體對美國市場的依賴仍大于對中國市場的依賴。同時，美國也是中國當前最主要的出口國，這使包括人民幣在內(nèi)的東亞貨幣還很難真正擺脫美元的影響，這也是人民幣區(qū)域化的主要障礙之一。為克服這一困難，努力為人民幣區(qū)域化創(chuàng)造條件，需要提高中國國內(nèi)市場在推動本國經(jīng)濟增長中的作用，并進一步擴大中國市場在東亞區(qū)域市場中的份額與影響。

最后，人民幣區(qū)域化進程在一定程度上取決于中國金融市場的開放和發(fā)展程度。在國內(nèi)金融體系的健全性和金融市場的發(fā)展程度還不能適應(yīng)本幣國際化要求情況下，過快推進貨幣的國際化或區(qū)域化，就容易導(dǎo)致金融泡沫膨脹和經(jīng)濟衰退。因此，人民幣的區(qū)域化進程需要以中國金融市場和金融監(jiān)管體系的發(fā)展與完善為依托。

此外，人民幣的區(qū)域化進程也是東亞經(jīng)濟體逐漸接受人民幣的過程，涉及較多復(fù)雜因素，不可能一蹴而就。

(二)市場自發(fā)演進與制度安排相結(jié)合

貨幣的國際化或區(qū)域化可通過市場自發(fā)作用實現(xiàn)，也可借助于明確的制度安排。如果說早期的英鎊國際化主要是一種市場力量推動形成的自發(fā)秩序，美元和德國馬克(歐元)國際化的成功則充分證明了制度安排或建構(gòu)秩序?qū)ω泿艊H化的重要推動作用。事實上，到目前為止，人民幣在周邊國家的流通多是市場自發(fā)作用的結(jié)果。但由于人民幣在美元主導(dǎo)的國際貨幣體系中的先天劣勢及人民幣尚不可完全自由兌換、金融市場相對不發(fā)達、國際貨幣使用的規(guī)模經(jīng)濟與網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)等因素的作用，僅靠非制度化層面的發(fā)展，不足以使人民幣自然地成為區(qū)域貨幣。換言之，對實現(xiàn)人民幣區(qū)域化目標而言，僅有這種自發(fā)的市場演進是不夠的，更需要相應(yīng)的制度安排來推進。制度框架的建立會產(chǎn)生路徑依賴和自我強化效應(yīng)，對區(qū)域內(nèi)外的個人、企業(yè)及貨幣當局的心理預(yù)期和行動抉擇產(chǎn)生重大影響，一旦其將人民幣用于國際交易的收益得到確立，就會形成接受人民幣作為區(qū)域貨幣的更深層次動力。因此，在市場自發(fā)演進的過程中尋求區(qū)域性的制度安排以推動人民幣的區(qū)域化發(fā)展非常必要。當然，沒有市場力量的持續(xù)推動，制度安排的建構(gòu)也會缺乏堅實的基礎(chǔ)，人民幣區(qū)域化進程要在非制度化與制度化兩個層面上共同推進。

(三)加強與其它東亞經(jīng)濟體的合作與協(xié)調(diào)

相關(guān)研究已經(jīng)指出，一國即使擁有經(jīng)濟上的主導(dǎo)地位，也不足以使本國貨幣自然地成為國際貨幣或區(qū)域主導(dǎo)貨幣，還需要其他國家不同程度的合作。尤其是促進人民幣區(qū)域化的制度安排，只有得到東亞其它經(jīng)濟體的有效合作才能實現(xiàn)。人民幣區(qū)域化的進程，即人民幣在東亞地區(qū)范圍內(nèi)逐步承擔國際貨幣職能的過程，不僅是人民幣乃至中國從中獲益的過程，從另一方面看也是中國為本地區(qū)提供某種“公共物品”的過程。實際上，對任何一種國際貨幣來說，如果不能為其他國家有效地提供相對穩(wěn)定的幣值、善意的貨幣政策和有吸引力的投資市場等公共物品，都難以被其他國家接受?？紤]到美元在本地區(qū)的重大影響、中國與東亞其他經(jīng)濟體日益密切的經(jīng)濟聯(lián)系及日本單邊主義的貨幣、金融政策對其貨幣國際化的阻礙，在推進人民幣區(qū)域化進程中，中國在經(jīng)濟政策的實施中更多地考慮區(qū)域背景及其應(yīng)有的責任，在提供公共物品或至少在貨幣、匯率政策和儲備合作等方面體現(xiàn)出更多的區(qū)域合作與協(xié)調(diào)意向，以便降低人民幣區(qū)域化的風險與成本，加快人民幣區(qū)域化的速度，就顯得更為必要。

(四)人民幣區(qū)域化需要以東亞區(qū)域貨幣金融合作為依托

在推動人民幣區(qū)域化的制度建設(shè)與加強區(qū)域合作協(xié)調(diào)方面，充分利用現(xiàn)有的東亞區(qū)域貨幣金融合作框架是一種事半功倍的選擇。這是因為：一方面，東亞區(qū)域貨幣金融合作是人民幣區(qū)域化戰(zhàn)略實施的外部環(huán)境，人民幣區(qū)域化不可能脫離區(qū)域貨幣金融合作安排的約束；另一方面，東亞區(qū)域貨幣金融合作框架是東亞區(qū)域內(nèi)已經(jīng)存在的一種初步制度化安排，它所具有的自愿性與普遍性特征，一定程度上克服了相關(guān)國家及地區(qū)間在其他領(lǐng)域的一些分歧與矛盾，充分利用這一框架，無疑能夠降低人民幣區(qū)域化面臨的部分政治成本，在推動人民幣區(qū)域化進程中發(fā)揮重大作用。

當前國際金融危機的形勢，進一步推動了東亞區(qū)域貨幣金融合作的進展。規(guī)模擴展到1200億美元的東亞多邊化外匯儲備庫2009年底之前就將正式開始運作，亞洲債券市場與區(qū)域性投資基金的建設(shè)也在穩(wěn)步推進?？梢灶A(yù)計，隨著合作進程的擴展與深化，最終將勾勒出一幅較清晰的區(qū)域金融合作的網(wǎng)絡(luò)型畫面。這種逐漸形成的網(wǎng)絡(luò)型的制度架構(gòu)，必然為強勢貨幣的流通提供便捷的渠道。因此，借助于東亞區(qū)域貨幣金融合作來推動人民幣的區(qū)域化不僅可以節(jié)省人民幣區(qū)域化的成本，而且能夠加速人民幣的區(qū)域化進程，是現(xiàn)有條件下最理想的路徑選擇。

二、人民幣區(qū)域化的推進路徑

考慮到中國與東亞地區(qū)的經(jīng)濟、金融、政治現(xiàn)狀，人民幣的區(qū)域化從地域上應(yīng)走從周邊化到區(qū)域化的道路，從貨幣職能上應(yīng)走先交換媒介、再記賬單位與價值貯藏的道路。具體來說，人民幣的區(qū)域化可分以下幾個階段加以推進：

第一階段，穩(wěn)步推進人民幣在周邊國家的流通，創(chuàng)造條件促進人民幣在中國與周邊國家的部分貿(mào)易中承擔結(jié)算貨幣職能，提高周邊國家與中國交易中人民幣的市場接受度，同時積極穩(wěn)妥開展人民幣離岸金融市場和人民幣國際債券市場的建設(shè)，使人民幣在特定范圍內(nèi)承擔投資貨幣的職能。這可以稱之為人民幣周邊化的初級階段。第二階段，在上述工作基礎(chǔ)上，通過中國與周邊國家乃至更多的東亞經(jīng)濟體的官方結(jié)算協(xié)定，促使中國與東亞其他經(jīng)濟體一般貿(mào)易中普遍采用人民幣進行結(jié)算，同時充分利用貨幣互換協(xié)定等方式，促使其他東亞經(jīng)濟體中央銀行擴大與中國中央銀行間人民幣的官方交易，使人民幣在一定程度上成為其他東亞經(jīng)濟體的官方儲備貨幣，并逐步推動人民幣在官方交易中可兌換。逐步開放國內(nèi)金融市場，放松資本賬戶管制，改進人民幣回流機制，使人民幣在更大范圍內(nèi)、更高層次上承擔投資貨幣的職能。同時，應(yīng)當視資本賬戶開放的進程與難度等情況，考慮在香港設(shè)立人民幣離岸中心，充分發(fā)揮香港金融中心的地位與作用，將人民幣海外流通的風險與壓力控制在一定的程度和范圍之內(nèi)。

第三階段，通過國內(nèi)經(jīng)濟的改革、調(diào)整、發(fā)展和對外經(jīng)濟貿(mào)易模式的逐步轉(zhuǎn)變，促使其他東亞經(jīng)濟體自發(fā)地將人民幣作為匯率安排上的某種“錨”貨幣，進而成為其他東亞經(jīng)濟體外匯市場的干預(yù)貨幣。

第四階段，推動東亞區(qū)域貨幣合作，一方面利用區(qū)域融資安排提高人民幣作為儲備貨幣和干預(yù)貨幣的吸引力，另一方面通過逐步推進的次區(qū)域匯率合作安排，在制度化的層面上實現(xiàn)人民幣的“錨”貨幣地位。同時，協(xié)調(diào)好與日元、美元等區(qū)域內(nèi)外主要貨幣的關(guān)系，最終使人民幣成為區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)貨幣或主導(dǎo)貨幣之一。

摘要：本文對現(xiàn)階段國際金融動蕩形勢下推進人民幣區(qū)域化的基本原則與路徑進行分析，指出人民幣的區(qū)域化需要遵循規(guī)范有序、穩(wěn)步推進、市場自發(fā)演進與制度安排相結(jié)合、加強與東亞經(jīng)濟體協(xié)調(diào)并充分利用東亞貨幣金融合作框架的原則，走從周邊化到區(qū)域化、先交換媒介再記賬單位與價值貯藏的道路。

關(guān)鍵詞：人民幣；區(qū)域化；原則；路徑