一、日本開放式保證政策的運(yùn)用

開放式保護(hù)政策，是一國(guó)政府在保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體對(duì)外開放的大環(huán)境下，根據(jù)本國(guó)的利益和總體發(fā)展目標(biāo)的需要，以維護(hù)本國(guó)消費(fèi)者利益這樣一些非商業(yè)性的動(dòng)機(jī)作為理由，以專項(xiàng)法規(guī)的定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)為手段，以阻止外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為目的，在不斷開放國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)特定領(lǐng)域的局部性保護(hù)。與傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義不同，這種保護(hù)順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)，因而具有很大的隱蔽性。在運(yùn)用開放式保護(hù)政策上，日本政府根據(jù)本國(guó)的國(guó)情，主要采取了以下一些對(duì)策。

（一）走政府主導(dǎo)型發(fā)展之路，實(shí)行“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化

從20世紀(jì)50年代開始，日本基本上遵循歐美的自由市場(chǎng)模式，但即使如此日本政府一直沒有放松對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是在尊重西方自由經(jīng)濟(jì)理念的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控能力，實(shí)行全民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。鑒于在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之初，日本仍然是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)國(guó)這樣一種現(xiàn)實(shí)，日本政府認(rèn)為，落后國(guó)家的新興產(chǎn)業(yè)不可能像歐美國(guó)家一樣，完全依賴市場(chǎng)調(diào)節(jié)和企業(yè)的不斷積累來(lái)完成，在強(qiáng)大的跨國(guó)公司面前，單純個(gè)別企業(yè)的“自助努力”總是有限度的，政府有必要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)，把有限的社會(huì)資源集中到一些有限的領(lǐng)域。為此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了一系列協(xié)調(diào)、干預(yù)措施來(lái)指導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的市場(chǎng)活動(dòng)，將全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源配置納入到政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中去。為此，政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，制定了一系列發(fā)展計(jì)劃，如60年代的國(guó)民收入倍增計(jì)劃，70年代的日本列島改造計(jì)劃等。為了從組織上保證這些計(jì)劃的實(shí)施，日本政府設(shè)立了幾乎包括所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的“政策審議會(huì)”，政策審議會(huì)的成員由政府、企業(yè)界、學(xué)術(shù)界共同組成，審議會(huì)根據(jù)國(guó)家的發(fā)展計(jì)劃分頭制訂未來(lái)的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、具體的實(shí)施方案、擬采取的政策等，并將形成的共識(shí)向社會(huì)公布，從而使“產(chǎn)、官、學(xué)”之間在國(guó)家的共同利益問題上達(dá)成一種共識(shí)。在這種共識(shí)的基礎(chǔ)上，政府通過(guò)間接金融、財(cái)政投融資和行政指導(dǎo)等手段對(duì)全國(guó)資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，然后將其集中到一些重點(diǎn)企業(yè)中去。為了協(xié)調(diào)政府的行動(dòng)，大學(xué)和科研部門則集中力量加強(qiáng)應(yīng)用性的研究，研究的成果都轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。政府指導(dǎo)下的“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化對(duì)實(shí)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的整體振興和“某些產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。正因?yàn)槿绱?，時(shí)至今日，日本的一些大企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中仍然念念不忘“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化的作用。

（二）在與GATT轉(zhuǎn)軌的前提下，建立靈活多樣的關(guān)稅制度

在加入GATT后不久，日本政府經(jīng)過(guò)認(rèn)真的權(quán)衡，決定開放市場(chǎng)，走貿(mào)易自由化之路，為此，日本政府在1960年正式公布了《貿(mào)易自由化大綱》，該《大綱》在強(qiáng)調(diào)關(guān)稅改革必須順應(yīng)貿(mào)易自由化發(fā)展潮流的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅在防止國(guó)外商品沖擊上的重要作用。為此，日本從1961年開始對(duì)原有的關(guān)稅體系進(jìn)行了徹底、全面的改革。首先，為了和GATT稅則體系協(xié)調(diào)一致，便于進(jìn)行國(guó)際比較和貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，日本大膽地改變了原有的進(jìn)口稅體系，采用了國(guó)際通用的稅則分類。其次，建立了“瀑布式”的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。對(duì)原材料及初級(jí)產(chǎn)品征收非常低或者零的名義關(guān)稅，隨著加工過(guò)程越來(lái)越深，名義關(guān)稅的稅率也越來(lái)越高；對(duì)國(guó)內(nèi)沒有生產(chǎn)或者供應(yīng)不足的商品實(shí)行低關(guān)稅，而對(duì)國(guó)內(nèi)有供給能力且與國(guó)外存在競(jìng)爭(zhēng)的商品實(shí)行高關(guān)稅；對(duì)將來(lái)有發(fā)展前途的產(chǎn)品實(shí)行高關(guān)稅，而對(duì)其所需要的原材料則實(shí)行低關(guān)稅；另外，為了靈活、有效地發(fā)揮關(guān)稅的保護(hù)機(jī)能，日本政府在不斷降低關(guān)稅的同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，建立了一套包括緊急關(guān)稅、調(diào)整關(guān)稅、臨時(shí)關(guān)稅、混合關(guān)稅、報(bào)復(fù)性關(guān)稅等在內(nèi)在特殊關(guān)稅制度，以彌補(bǔ)一般關(guān)稅在保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)上的不足之處，如緊急關(guān)稅制度規(guī)定，當(dāng)大量廉價(jià)的商品涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并對(duì)國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重危害時(shí)，日本將采取臨時(shí)緊急關(guān)稅措施予以保護(hù)。通過(guò)這種靈活多樣的關(guān)稅制度，有效地保護(hù)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與提高，強(qiáng)化了深加工產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

一、日本開放式保證政策的運(yùn)用

開放式保護(hù)政策，是一國(guó)政府在保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體對(duì)外開放的大環(huán)境下，根據(jù)本國(guó)的利益和總體發(fā)展目標(biāo)的需要，以維護(hù)本國(guó)消費(fèi)者利益這樣一些非商業(yè)性的動(dòng)機(jī)作為理由，以專項(xiàng)法規(guī)的定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)為手段，以阻止外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為目的，在不斷開放國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)特定領(lǐng)域的局部性保護(hù)。與傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義不同，這種保護(hù)順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)，因而具有很大的隱蔽性。在運(yùn)用開放式保護(hù)政策上，日本政府根據(jù)本國(guó)的國(guó)情，主要采取了以下一些對(duì)策。

（一）走政府主導(dǎo)型發(fā)展之路，實(shí)行“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化

從20世紀(jì)50年代開始，日本基本上遵循歐美的自由市場(chǎng)模式，但即使如此日本政府一直沒有放松對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是在尊重西方自由經(jīng)濟(jì)理念的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控能力，實(shí)行全民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。鑒于在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之初，日本仍然是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)國(guó)這樣一種現(xiàn)實(shí)，日本政府認(rèn)為，落后國(guó)家的新興產(chǎn)業(yè)不可能像歐美國(guó)家一樣，完全依賴市場(chǎng)調(diào)節(jié)和企業(yè)的不斷積累來(lái)完成，在強(qiáng)大的跨國(guó)公司面前，單純個(gè)別企業(yè)的“自助努力”總是有限度的，政府有必要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)，把有限的社會(huì)資源集中到一些有限的領(lǐng)域。為此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了一系列協(xié)調(diào)、干預(yù)措施來(lái)指導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的市場(chǎng)活動(dòng)，將全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源配置納入到政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中去。為此，政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，制定了一系列發(fā)展計(jì)劃，如60年代的國(guó)民收入倍增計(jì)劃，70年代的日本列島改造計(jì)劃等。為了從組織上保證這些計(jì)劃的實(shí)施，日本政府設(shè)立了幾乎包括所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的“政策審議會(huì)”，政策審議會(huì)的成員由政府、企業(yè)界、學(xué)術(shù)界共同組成，審議會(huì)根據(jù)國(guó)家的發(fā)展計(jì)劃分頭制訂未來(lái)的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、具體的實(shí)施方案、擬采取的政策等，并將形成的共識(shí)向社會(huì)公布，從而使“產(chǎn)、官、學(xué)”之間在國(guó)家的共同利益問題上達(dá)成一種共識(shí)。在這種共識(shí)的基礎(chǔ)上，政府通過(guò)間接金融、財(cái)政投融資和行政指導(dǎo)等手段對(duì)全國(guó)資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，然后將其集中到一些重點(diǎn)企業(yè)中去。為了協(xié)調(diào)政府的行動(dòng)，大學(xué)和科研部門則集中力量加強(qiáng)應(yīng)用性的研究，研究的成果都轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。政府指導(dǎo)下的“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化對(duì)實(shí)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的整體振興和“某些產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。正因?yàn)槿绱耍瑫r(shí)至今日，日本的一些大企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中仍然念念不忘“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化的作用。

（二）在與GATT轉(zhuǎn)軌的前提下，建立靈活多樣的關(guān)稅制度

在加入GATT后不久，日本政府經(jīng)過(guò)認(rèn)真的權(quán)衡，決定開放市場(chǎng)，走貿(mào)易自由化之路，為此，日本政府在1960年正式公布了《貿(mào)易自由化大綱》，該《大綱》在強(qiáng)調(diào)關(guān)稅改革必須順應(yīng)貿(mào)易自由化發(fā)展潮流的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅在防止國(guó)外商品沖擊上的重要作用。為此，日本從1961年開始對(duì)原有的關(guān)稅體系進(jìn)行了徹底、全面的改革。首先，為了和GATT稅則體系協(xié)調(diào)一致，便于進(jìn)行國(guó)際比較和貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，日本大膽地改變了原有的進(jìn)口稅體系，采用了國(guó)際通用的稅則分類。其次，建立了“瀑布式”的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。對(duì)原材料及初級(jí)產(chǎn)品征收非常低或者零的名義關(guān)稅，隨著加工過(guò)程越來(lái)越深，名義關(guān)稅的稅率也越來(lái)越高；對(duì)國(guó)內(nèi)沒有生產(chǎn)或者供應(yīng)不足的商品實(shí)行低關(guān)稅，而對(duì)國(guó)內(nèi)有供給能力且與國(guó)外存在競(jìng)爭(zhēng)的商品實(shí)行高關(guān)稅；對(duì)將來(lái)有發(fā)展前途的產(chǎn)品實(shí)行高關(guān)稅，而對(duì)其所需要的原材料則實(shí)行低關(guān)稅；另外，為了靈活、有效地發(fā)揮關(guān)稅的保護(hù)機(jī)能，日本政府在不斷降低關(guān)稅的同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，建立了一套包括緊急關(guān)稅、調(diào)整關(guān)稅、臨時(shí)關(guān)稅、混合關(guān)稅、報(bào)復(fù)性關(guān)稅等在內(nèi)在特殊關(guān)稅制度，以彌補(bǔ)一般關(guān)稅在保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)上的不足之處，如緊急關(guān)稅制度規(guī)定，當(dāng)大量廉價(jià)的商品涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并對(duì)國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重危害時(shí)，日本將采取臨時(shí)緊急關(guān)稅措施予以保護(hù)。通過(guò)這種靈活多樣的關(guān)稅制度，有效地保護(hù)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與提高，強(qiáng)化了深加工產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

(1)購(gòu)買費(fèi)用，也就是你購(gòu)買基金時(shí)可能要支付的額外手續(xù)費(fèi)，或所謂的銷售費(fèi)用?；鸶鶕?jù)其銷售費(fèi)用的有無(wú)分為有銷售費(fèi)用型基金和無(wú)銷售費(fèi)用型基金，有銷售費(fèi)用型基金的銷售費(fèi)用比較低的話，稱為低銷售費(fèi)用型基金。在基金業(yè)績(jī)略同的情況下，當(dāng)然應(yīng)選擇無(wú)銷售費(fèi)用或低銷售費(fèi)用型的基金。但是應(yīng)該看到，有時(shí)有銷售費(fèi)用型基金比無(wú)銷售費(fèi)用型的基金功能多，比如有銷售費(fèi)用型基金在你支付少許的銷售費(fèi)用時(shí)可提供較多的咨詢服務(wù)和其他有價(jià)值的服務(wù)。

還是舉個(gè)例子吧。你準(zhǔn)備花1000元購(gòu)買有8.5%銷售費(fèi)用的基金，那么你實(shí)際上得到的基金股份只有915元，而其中的85元作為手續(xù)費(fèi)付給了銷售基金的經(jīng)紀(jì)商或公司。當(dāng)然如果你投資于無(wú)銷售費(fèi)用型基金，就無(wú)須支付手續(xù)費(fèi)，也就沒有所謂進(jìn)入基金的成本了。換句話說(shuō)，如果你以1000元投資于無(wú)銷售費(fèi)用型基金，在基金凈值同樣不變的情況下，你隔日賣出基金便又得到1000元。

當(dāng)然，就基金發(fā)起人而言，它希望提供銷售費(fèi)用來(lái)鼓勵(lì)基金銷售公司（或人）能多賣基金，有些基金甚至把紅利分配再投資基金的部分也算作銷售費(fèi)用給了經(jīng)紀(jì)商，以提供更大的銷售動(dòng)力。

(2)保管費(fèi)用。這種費(fèi)用是指你一旦購(gòu)買了基金，基金公司對(duì)你提供一些服務(wù)時(shí)收取的服務(wù)費(fèi)用。當(dāng)然，并不是所有的基金都收取這些費(fèi)用。例如美國(guó)證管會(huì)在1980年規(guī)定，允許基金用其資產(chǎn)來(lái)償付一些配銷成本，這些成本包含促銷文件的印制、寄送費(fèi)用及銷售人員的報(bào)酬。這種費(fèi)用每年可能高達(dá)資產(chǎn)的1.25%，如果抱著長(zhǎng)期持有基金的態(tài)度來(lái)投資則其累積成本將很龐大。有很多基金將上述的成本由投資顧問或基金管理公司來(lái)吸收，而不是由基金本身來(lái)負(fù)擔(dān)。所以，投資者可以選擇不用負(fù)擔(dān)此成本的基金來(lái)投資，以節(jié)省成本。

(3)其他費(fèi)用和成本

①投資管理費(fèi)。該費(fèi)用是根據(jù)投資顧問契約而收取的，基金在它的公開說(shuō)明書上會(huì)有所說(shuō)明，如果基金操作得好，事實(shí)上等于沒有付此費(fèi)用，因?yàn)閺幕鸬脑鲋稻涂梢匝a(bǔ)償回來(lái)，如果基金操作得更好則有超額利潤(rùn)。當(dāng)然，如果基金操作不好則相當(dāng)于收費(fèi)更多。投資顧問的費(fèi)用并沒有公開表示收費(fèi)，通常是包含在其他費(fèi)用項(xiàng)下，從投資收益項(xiàng)中扣除。

摘要：實(shí)行開放式實(shí)驗(yàn)教學(xué)是改革傳統(tǒng)的驗(yàn)證性實(shí)驗(yàn)教學(xué)的有效途徑，其目的在于讓學(xué)生在掌握有關(guān)知識(shí)和技能的同時(shí)，獲得較高的創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新能力。實(shí)行開放式實(shí)驗(yàn)教學(xué)必須遵循質(zhì)量第一、資源優(yōu)化和開放式管理原則，處理好主導(dǎo)與主體、繼承與創(chuàng)新、開放與約束的關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)一切積極因素，快速啟動(dòng)，分步推進(jìn)，優(yōu)質(zhì)高效地完成實(shí)驗(yàn)教學(xué)任務(wù)。

關(guān)鍵詞：高等職業(yè)教育；實(shí)驗(yàn)教學(xué)；開放式；原則；策略

中圖分類號(hào)：G718.5；G424.31文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008-3219（2001）07-0043-03

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，對(duì)高職實(shí)驗(yàn)教學(xué)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響和提出新的要求、因此，這種教學(xué)應(yīng)大力改革，推陳出新，用開放式實(shí)驗(yàn)培養(yǎng)和造就新時(shí)代的高職人才。

一、高職開放式實(shí)驗(yàn)與傳統(tǒng)實(shí)驗(yàn)的區(qū)別

1．教學(xué)主體不同

摘要：實(shí)行開放式實(shí)驗(yàn)教學(xué)是改革傳統(tǒng)的驗(yàn)證性實(shí)驗(yàn)教學(xué)的有效途徑，其目的在于讓學(xué)生在掌握有關(guān)知識(shí)和技能的同時(shí)，獲得較高的創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新能力。實(shí)行開放式實(shí)驗(yàn)教學(xué)必須遵循質(zhì)量第一、資源優(yōu)化和開放式管理原則，處理好主導(dǎo)與主體、繼承與創(chuàng)新、開放與約束的關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)一切積極因素，快速啟動(dòng)，分步推進(jìn)，優(yōu)質(zhì)高效地完成實(shí)驗(yàn)教學(xué)任務(wù)。

關(guān)鍵詞：高等職業(yè)教育；實(shí)驗(yàn)教學(xué)；開放式；原則；策略

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，對(duì)高職實(shí)驗(yàn)教學(xué)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響和提出新的要求、因此，這種教學(xué)應(yīng)大力改革，推陳出新，用開放式實(shí)驗(yàn)培養(yǎng)和造就新時(shí)代的高職人才。

一、高職開放式實(shí)驗(yàn)與傳統(tǒng)實(shí)驗(yàn)的區(qū)別

1．教學(xué)主體不同

在傳統(tǒng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)中，實(shí)驗(yàn)教師是傳授知識(shí)和技能的主體，而學(xué)生則被動(dòng)地接受知識(shí)和技能。這種教學(xué)多采用注入式，其實(shí)驗(yàn)課題的選擇，實(shí)驗(yàn)步驟的制定和儀器設(shè)備的組織準(zhǔn)備等概由實(shí)驗(yàn)教師進(jìn)行。實(shí)驗(yàn)時(shí)學(xué)生只需按規(guī)定的步驟機(jī)械地操作即可。開放式實(shí)驗(yàn)教學(xué)則把學(xué)生推到實(shí)驗(yàn)的主體位置。在實(shí)驗(yàn)教學(xué)過(guò)程中，由學(xué)生親自選定實(shí)驗(yàn)課題，選擇儀器設(shè)備，制定實(shí)驗(yàn)步驟，處理和分析實(shí)驗(yàn)結(jié)果、實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)。實(shí)驗(yàn)教師只在提供實(shí)驗(yàn)資料、解答實(shí)驗(yàn)問題等方面為學(xué)生提供服務(wù)。

摘要：自《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》出臺(tái)以來(lái)，已有數(shù)只開放式基金相繼推出，這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮了巨大的推動(dòng)作用，也標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段。本文就當(dāng)前及今后一段時(shí)期，我國(guó)開發(fā)式基金的發(fā)展問題，進(jìn)行了理性思考。

國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)開放式基金以募集22.26億元的資金規(guī)模順利發(fā)行。這是自2001年9月第一家開放式基金推出以來(lái)，基金業(yè)發(fā)展中的又一閃光點(diǎn)，確是令人鼓舞的?？墒菑拈_放式基金的發(fā)展勢(shì)頭看，卻不甚看好。那么應(yīng)如何認(rèn)識(shí)當(dāng)前開放式基金發(fā)展勢(shì)頭不猛這一現(xiàn)象？我國(guó)開放式基金近期能否有較大規(guī)模的發(fā)展？我們又應(yīng)以什么樣的態(tài)度對(duì)待開放式基金的發(fā)展？就這些問題筆者談幾點(diǎn)個(gè)人看法。

一、開放式基金發(fā)展形勢(shì)分析

1.開放式基金的成功推出開端良好

開放式基金的推出，是以2001年9月第一家華安創(chuàng)新開放式基金正式發(fā)行為開端的，至今僅半年多的時(shí)間。目前，我國(guó)先后推出開放式基金已有4只，募集資金總額已超過(guò)百億元。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，在如此短的時(shí)間里先后有數(shù)只開放式基金成功推出，對(duì)于我國(guó)尚不夠發(fā)達(dá)的基金業(yè)來(lái)說(shuō)，確是一個(gè)不小的成績(jī)，而且是一個(gè)良好的開端。在開放式基金發(fā)行過(guò)程中，雖然在認(rèn)購(gòu)、贖回、市場(chǎng)運(yùn)作等方面，還存在諸多不盡人意之處，但。總體而言，基本狀況是良好的，其重要意義不容忽視。第一，4只開放式基金的推出，為我國(guó)基金市場(chǎng)帶來(lái)了新的生機(jī)和活力。第二，開放式基金的推出是完善基金投資結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵一環(huán)。眾所周知，在當(dāng)今世界-亡，開放式基金已是投資基金的主要形式，因而發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)如美國(guó)、日本、德國(guó)乃至我國(guó)的香港，其基金業(yè)都是以開放式基金為主的，其封閉式基金所占比例都越來(lái)越?。s為10％）。我國(guó)在2001年9月之前，只有48只基金，且全部為封閉式基金，僅就這一點(diǎn)而言，我國(guó)開放式基金的推出，即使只數(shù)甚少，資金額很小，但它卻標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)由此成為走向完善的開端，標(biāo)志著證券市場(chǎng)的發(fā)展跨出了關(guān)鍵性的一步。第三，開放式基金的推出意義深遠(yuǎn)。由全部封閉式基金到推出開放式基金，是證券市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。特別是最近國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)和鵬華行業(yè)成長(zhǎng)兩家開放式基金的相繼推出，的確令人感到，我國(guó)證券投資基金業(yè)已步入以加速發(fā)展開放式基金為主要特征的快速發(fā)展新階段；在不久的將來(lái)，以開放式基金為主要投資形式的規(guī)范化的理性機(jī)構(gòu)投資者，將對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展發(fā)揮越來(lái)越重要的作用；在我國(guó)證券市場(chǎng)日趨完善、運(yùn)作規(guī)范的情況下，那些缺乏經(jīng)驗(yàn)或缺少充余的時(shí)間奔波于證券市場(chǎng)的投資者，將資金以開放式基金形式委托給以專家組成的基金管理人經(jīng)營(yíng)，將成為主要的投資選擇。由以上分析可見，開放式基金的成功推出，既為基金業(yè)階段性發(fā)展創(chuàng)造了良好開端，也為證券市場(chǎng)快速發(fā)展提供了良好條件。

2.目前開放式基金的運(yùn)營(yíng)形勢(shì)不夠樂觀

摘要:自《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》出臺(tái)以來(lái),已有數(shù)只開放式基金相繼推出,這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮了巨大的推動(dòng)作用,也標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段。本文就當(dāng)前及今后一段時(shí)期,我國(guó)開發(fā)式基金的發(fā)展問題,進(jìn)行了理性思考。

國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)開放式基金以募集22.26億元的資金規(guī)模順利發(fā)行。這是自2001年9月第一家開放式基金推出以來(lái),基金業(yè)發(fā)展中的又一閃光點(diǎn),確是令人鼓舞的?？墒菑拈_放式基金的發(fā)展勢(shì)頭看,卻不甚看好。那么應(yīng)如何認(rèn)識(shí)當(dāng)前開放式基金發(fā)展勢(shì)頭不猛這一現(xiàn)象?我國(guó)開放式基金近期能否有較大規(guī)模的發(fā)展?我們又應(yīng)以什么樣的態(tài)度對(duì)待開放式基金的發(fā)展?就這些問題筆者談幾點(diǎn)個(gè)人看法。

一、開放式基金發(fā)展形勢(shì)分析

1.開放式基金的成功推出開端良好

開放式基金的推出,是以2001年9月第一家華安創(chuàng)新開放式基金正式發(fā)行為開端的,至今僅半年多的時(shí)間。目前,我國(guó)先后推出開放式基金已有4只,募集資金總額已超過(guò)百億元。應(yīng)當(dāng)說(shuō),在如此短的時(shí)間里先后有數(shù)只開放式基金成功推出,對(duì)于我國(guó)尚不夠發(fā)達(dá)的基金業(yè)來(lái)說(shuō),確是一個(gè)不小的成績(jī),而且是一個(gè)良好的開端。在開放式基金發(fā)行過(guò)程中,雖然在認(rèn)購(gòu)、贖回、市場(chǎng)運(yùn)作等方面,還存在諸多不盡人意之處,但?？傮w而言,基本狀況是良好的,其重要意義不容忽視。第一,4只開放式基金的推出,為我國(guó)基金市場(chǎng)帶來(lái)了新的生機(jī)和活力。第二,開放式基金的推出是完善基金投資結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵一環(huán)。眾所周知,在當(dāng)今世界-亡,開放式基金已是投資基金的主要形式,因而發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)如美國(guó)、日本、德國(guó)乃至我國(guó)的香港,其基金業(yè)都是以開放式基金為主的,其封閉式基金所占比例都越來(lái)越小(約為10%)。我國(guó)在2001年9月之前,只有48只基金,且全部為封閉式基金,僅就這一點(diǎn)而言,我國(guó)開放式基金的推出,即使只數(shù)甚少,資金額很小,但它卻標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)由此成為走向完善的開端,標(biāo)志著證券市場(chǎng)的發(fā)展跨出了關(guān)鍵性的一步。第三,開放式基金的推出意義深遠(yuǎn)。由全部封閉式基金到推出開放式基金,是證券市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。特別是最近國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)和鵬華行業(yè)成長(zhǎng)兩家開放式基金的相繼推出,的確令人感到,我國(guó)證券投資基金業(yè)已步入以加速發(fā)展開放式基金為主要特征的快速發(fā)展新階段;在不久的將來(lái),以開放式基金為主要投資形式的規(guī)范化的理性機(jī)構(gòu)投資者,將對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展發(fā)揮越來(lái)越重要的作用;在我國(guó)證券市場(chǎng)日趨完善、運(yùn)作規(guī)范的情況下,那些缺乏經(jīng)驗(yàn)或缺少充余的時(shí)間奔波于證券市場(chǎng)的投資者,將資金以開放式基金形式委托給以專家組成的基金管理人經(jīng)營(yíng),將成為主要的投資選擇。由以上分析可見,開放式基金的成功推出,既為基金業(yè)階段性發(fā)展創(chuàng)造了良好開端,也為證券市場(chǎng)快速發(fā)展提供了良好條件。

2.目前開放式基金的運(yùn)營(yíng)形勢(shì)不夠樂觀

摘要：自《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》出臺(tái)以來(lái)，已有數(shù)只開放式基金相繼推出，這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮了巨大的推動(dòng)作用，也標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段。本文就當(dāng)前及今后一段時(shí)期，我國(guó)開發(fā)式基金的發(fā)展問題，進(jìn)行了理性思考。

國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)開放式基金以募集22.26億元的資金規(guī)模順利發(fā)行。這是自2001年9月第一家開放式基金推出以來(lái)，基金業(yè)發(fā)展中的又一閃光點(diǎn)，確是令人鼓舞的?？墒菑拈_放式基金的發(fā)展勢(shì)頭看，卻不甚看好。那么應(yīng)如何認(rèn)識(shí)當(dāng)前開放式基金發(fā)展勢(shì)頭不猛這一現(xiàn)象？我國(guó)開放式基金近期能否有較大規(guī)模的發(fā)展？我們又應(yīng)以什么樣的態(tài)度對(duì)待開放式基金的發(fā)展？就這些問題筆者談幾點(diǎn)個(gè)人看法。

一、開放式基金發(fā)展形勢(shì)分析

1.開放式基金的成功推出開端良好

開放式基金的推出，是以2001年9月第一家華安創(chuàng)新開放式基金正式發(fā)行為開端的，至今僅半年多的時(shí)間。目前，我國(guó)先后推出開放式基金已有4只，募集資金總額已超過(guò)百億元。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，在如此短的時(shí)間里先后有數(shù)只開放式基金成功推出，對(duì)于我國(guó)尚不夠發(fā)達(dá)的基金業(yè)來(lái)說(shuō)，確是一個(gè)不小的成績(jī)，而且是一個(gè)良好的開端。在開放式基金發(fā)行過(guò)程中，雖然在認(rèn)購(gòu)、贖回、市場(chǎng)運(yùn)作等方面，還存在諸多不盡人意之處，但?？傮w而言，基本狀況是良好的，其重要意義不容忽視。第一，4只開放式基金的推出，為我國(guó)基金市場(chǎng)帶來(lái)了新的生機(jī)和活力。第二，開放式基金的推出是完善基金投資結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵一環(huán)。眾所周知，在當(dāng)今世界-亡，開放式基金已是投資基金的主要形式，因而發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)如美國(guó)、日本、德國(guó)乃至我國(guó)的香港，其基金業(yè)都是以開放式基金為主的，其封閉式基金所占比例都越來(lái)越?。s為10％）。我國(guó)在2001年9月之前，只有48只基金，且全部為封閉式基金，僅就這一點(diǎn)而言，我國(guó)開放式基金的推出，即使只數(shù)甚少，資金額很小，但它卻標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)由此成為走向完善的開端，標(biāo)志著證券市場(chǎng)的發(fā)展跨出了關(guān)鍵性的一步。第三，開放式基金的推出意義深遠(yuǎn)。由全部封閉式基金到推出開放式基金，是證券市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。特別是最近國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)和鵬華行業(yè)成長(zhǎng)兩家開放式基金的相繼推出，的確令人感到，我國(guó)證券投資基金業(yè)已步入以加速發(fā)展開放式基金為主要特征的快速發(fā)展新階段；在不久的將來(lái)，以開放式基金為主要投資形式的規(guī)范化的理性機(jī)構(gòu)投資者，將對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展發(fā)揮越來(lái)越重要的作用；在我國(guó)證券市場(chǎng)日趨完善、運(yùn)作規(guī)范的情況下，那些缺乏經(jīng)驗(yàn)或缺少充余的時(shí)間奔波于證券市場(chǎng)的投資者，將資金以開放式基金形式委托給以專家組成的基金管理人經(jīng)營(yíng)，將成為主要的投資選擇。由以上分析可見，開放式基金的成功推出，既為基金業(yè)階段性發(fā)展創(chuàng)造了良好開端，也為證券市場(chǎng)快速發(fā)展提供了良好條件。

2.目前開放式基金的運(yùn)營(yíng)形勢(shì)不夠樂觀

一引言

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，管理層為了促進(jìn)市場(chǎng)理性投資，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，實(shí)施了超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的重要舉措。在此背景下，我國(guó)在2001年9月推出第一只開放式基金——華安創(chuàng)新。經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，截至2005年12月31日，我國(guó)開放式基金已達(dá)164只，其份額規(guī)模合計(jì)3897.86億份。但由于中國(guó)股市本身固有的制度缺陷，信息的壟斷性以及基金試點(diǎn)階段的不規(guī)范性等因素，開放式基金的運(yùn)作與預(yù)期的功能定位產(chǎn)生了一定程度的偏差，尤其是在開放式基金穩(wěn)定市場(chǎng)方面引起了管理層新聞界和理論界的廣泛關(guān)注與爭(zhēng)論。

由于開放式基金作為一種市場(chǎng)行為主體，它并沒有穩(wěn)定市場(chǎng)的義務(wù)，因而我們不能從義務(wù)和責(zé)任的角度來(lái)探討證券投資基金穩(wěn)定市場(chǎng)的功能，而只能從其運(yùn)作特點(diǎn)看它是否起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。因此，本文試圖在回顧相關(guān)理論分析和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，主要從開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)出發(fā)，就開放式基金的投資行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)及市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，以期深入認(rèn)識(shí)開放式基金投資行為對(duì)個(gè)股股價(jià)波動(dòng)的影響，為如何加快開放式基金改革，深化開放式基金發(fā)展，提供一些建議。股票波動(dòng)性是指股票價(jià)格圍繞某一基準(zhǔn)的雙向反復(fù)振蕩。一定的股價(jià)波動(dòng)有利于市場(chǎng)活躍，但股價(jià)波動(dòng)超過(guò)一定幅度則會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。關(guān)于股價(jià)波動(dòng)，學(xué)者們從不同的角度進(jìn)行了細(xì)化研究。其中在機(jī)構(gòu)投資者成為各國(guó)證券市場(chǎng)主體之后，關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)波動(dòng)的研究得到了充分發(fā)展，但機(jī)構(gòu)投資者的交易行為究竟對(duì)股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生何種影響卻一直是一個(gè)有爭(zhēng)議的問題。Delong，Shleifer，SummerandWaldmann(1990)曾指出，由于股票市場(chǎng)上存在正反饋交易者，使得理性投資者無(wú)法發(fā)揮原有穩(wěn)定股價(jià)的功能，并且可能造成市場(chǎng)更加不穩(wěn)定。另外，Nofsinger，JohnR和RichardW.Sias(1999)以1977到1991年紐約證券交易所(NYSE)的所有上市公司為樣本，分析了股票的波動(dòng)性與機(jī)構(gòu)投資者持有比例的關(guān)系，認(rèn)為在控制公司規(guī)模的情況下，機(jī)構(gòu)投資者的持有比例與股票價(jià)格波動(dòng)存在正相關(guān)性。而有些學(xué)者認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者多元化的投資策略會(huì)使單個(gè)股票的超額需求趨近于零，對(duì)股價(jià)的波動(dòng)率影響不大。在國(guó)內(nèi)，施東暉(2001)通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)投資基金存在較嚴(yán)重的羊群行為，投資理念趨同，投資風(fēng)格模糊，并且在一定程度上加劇了股價(jià)的波動(dòng)。在我國(guó)開放式基金超常規(guī)發(fā)展的背景下，徐妍等(2003)從定性和實(shí)證檢驗(yàn)兩個(gè)角度，對(duì)證券投資基金從整體上進(jìn)行了研究，認(rèn)為我國(guó)證券投資基金投資行為促進(jìn)了市場(chǎng)波動(dòng)性的下降，但同時(shí)指出基金巨大的資金進(jìn)出對(duì)股價(jià)波動(dòng)可能產(chǎn)生非正面影響。王春紅(2004)則對(duì)開放式基金對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的效應(yīng)進(jìn)行了描述性分析，闡明開放式基金延長(zhǎng)了股市的波動(dòng)周期并增大了市場(chǎng)彈性。耿志明(2002)在對(duì)開放式基金封閉式基金的制度結(jié)構(gòu)及其市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，從理論上說(shuō)明封閉式基金能夠穩(wěn)定市場(chǎng)，而開放式基金會(huì)增大中國(guó)股市運(yùn)行周期的波動(dòng)性。本文則試圖從實(shí)證方面對(duì)此進(jìn)行進(jìn)一步的研究。

三實(shí)證分析過(guò)程

(一)數(shù)據(jù)說(shuō)明與變量選擇

為了實(shí)證分析開放式基金的投資行為對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)個(gè)股波動(dòng)的影響，本文使用的數(shù)據(jù)來(lái)源于對(duì)基金每季度公布的投資組合的統(tǒng)計(jì)和分析。我國(guó)證券投資基金從1998年第二季度開始每季度公布十大重倉(cāng)股投資組合(即投資前10名的股票)，通過(guò)這些數(shù)據(jù)可以知道基金每季度重倉(cāng)股的持有及變化情況。這些信息對(duì)于研究基金持股對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響有一定的參考價(jià)值。因而，我們選取了基金每季度公布的十大重倉(cāng)股為研究對(duì)象。我國(guó)第一只開放式基金于2001年誕生，為使研究結(jié)果更具說(shuō)服力，本文以2002年第一季度到2004年第四季度為研究的時(shí)間跨度，并假設(shè)這些股票的買賣都是一次性完成(因?yàn)閺哪壳扒闆r來(lái)看，我們只能知道基金在固定時(shí)間所公布的投資組合，而無(wú)法詳盡了解其間基金的交易詳情)。為了保證數(shù)據(jù)的有效性，把基金通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)新股而進(jìn)入前十名的個(gè)股予以刪除。

摘要：加強(qiáng)開放式基金的營(yíng)銷能力是當(dāng)前我國(guó)基金業(yè)面臨的一大挑戰(zhàn)。本文將應(yīng)用市場(chǎng)營(yíng)銷理論中的營(yíng)銷4P組合理論，對(duì)我國(guó)開放式基金市場(chǎng)進(jìn)行分析，企求通過(guò)對(duì)開放式基金營(yíng)銷管理過(guò)程中存在的問題的原因進(jìn)行分析，提出解決這些問題的營(yíng)銷4P組合策略，從而為以后新的開放式基金發(fā)行的營(yíng)銷工作提供更多的思路。

關(guān)鍵詞：開放式；基金營(yíng)銷；營(yíng)銷問題

Abstract:Strengthenstheopen-endfundmarketingabilityisabigchallengewhichthecurrentourcountryinvestmentfundsindustryfaces.Thisarticleusingthemarketmarketingtheory''''sinmarketing4Pcombinatorialtheory,willcarryontheanalysistoourcountryopen-endfundmarket,desiredthatthroughthequestionreasonwhichexiststotheopen-endfundhardcurrencyprocessincarriesontheanalysis,proposedthatsolvesthesequestionmarketing4Pcombinedstrategy,willthusprovidemorementalitiesforthelaternewopen-endfundrelease''''smarketingwork.

keyword:Openstyle;Fundmarketing;Marketingquestion

前言

隨著開放式基金在我國(guó)的逐漸發(fā)展，如何迅速提高開放式基金的銷售量和增加開放式基金的需求，已成為我國(guó)開放式基金能否迅速發(fā)展的一大重要因素。而我國(guó)開放式基金在迅速擴(kuò)容的同時(shí)，也暴露出了營(yíng)銷過(guò)程中的種種弊端?？梢哉f(shuō)采取全新的營(yíng)銷策略，建立完備的營(yíng)銷體系，加大營(yíng)銷力度是目前乃至今后開放式基金擴(kuò)展規(guī)模，爭(zhēng)取更大市場(chǎng)份額的關(guān)鍵。本文將依據(jù)市場(chǎng)營(yíng)銷理論中有關(guān)營(yíng)銷4P組合策略的理論，分析當(dāng)前開放式基金營(yíng)銷過(guò)程中存在的問題，并提出相應(yīng)的對(duì)策。