導(dǎo)語：人口老齡化商業(yè)銀行論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、引言

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)社會的迅速發(fā)展，受醫(yī)療服務(wù)改善、預(yù)期壽命延長、出生率下降等諸多因素的影響，我國人口年齡結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著的變化。我國自21世紀(jì)開始就已進(jìn)入老齡化國家。國家統(tǒng)計局2012年社會發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，截至2012年年末，65周歲及以上人口12714萬人，占總?cè)丝诘?.4%。人口老齡化程度的不斷加深將對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活等各個領(lǐng)域帶來廣泛而深刻的影響。對于商業(yè)金融機(jī)構(gòu)來說，這種養(yǎng)老金“私有化”無疑創(chuàng)造了巨大的商機(jī)，而做為我國金融體系中的最主要參與機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行應(yīng)該依靠自身的優(yōu)勢，緊緊抓住我國人口老齡化和養(yǎng)老金市場化帶來的機(jī)會，從養(yǎng)老金金融發(fā)展中尋找新的利潤增長點。因此，為了順應(yīng)養(yǎng)老金“私有化”，商業(yè)銀行必須保持較高的流動性，即商業(yè)銀行保持隨時可以適當(dāng)價格取得可用資金的能力，以便隨時應(yīng)付客戶提存的需要，所以對于研究人口老齡化與商業(yè)銀行流動性之間的關(guān)系具有重要的意義。

二、文獻(xiàn)綜述

之前學(xué)者關(guān)于人口老齡化與商業(yè)銀行流動性之間關(guān)系并沒有進(jìn)行直接研究。王剛以某商業(yè)銀行2004年對北京市經(jīng)濟(jì)影響的數(shù)據(jù)分析，得出2020年前，北京市居民的儲蓄率仍將保持增長趨勢，2020年后，人口老齡化對北京市居民儲蓄率產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的流動性；石瑩、趙健以國際數(shù)據(jù)為經(jīng)驗，探索人口老齡化給中國金融市場帶來的巨大商業(yè)金融需求，提出商業(yè)銀行介入養(yǎng)老金金融業(yè)務(wù)，既可以規(guī)避由于“金融脫媒”帶來的收入風(fēng)險，又可以通過加強(qiáng)商業(yè)銀行的流動性進(jìn)而提供專業(yè)的養(yǎng)老金服務(wù)創(chuàng)造新的利潤增長點；徐丹通過分析我國老齡化社會對養(yǎng)老金融特殊需求以及現(xiàn)階段商業(yè)銀行養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，表明我國養(yǎng)老金融處于“零散”發(fā)展?fàn)顟B(tài)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)涉及較少以及產(chǎn)品服務(wù)較弱的不足，并且指出商業(yè)銀行流動性不足很可能是導(dǎo)致上述情況的直接原因；陳煌生、陳天瑋結(jié)合國內(nèi)人口現(xiàn)狀和人口老齡化對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營活動影響的分析，認(rèn)為隨著老齡化的推進(jìn)，居民的儲蓄率會下降，貸款需求將放緩，從而商業(yè)銀行的流動性會大大提高。本文在前人研究的基礎(chǔ)上，對近年來人口老齡化與商業(yè)銀行流動性的指標(biāo)進(jìn)行實證分析，并相應(yīng)地提出策略與建議。

三、實證分析

（一）變量選擇

人口老齡化對商業(yè)銀行流動性的影響，表現(xiàn)在：人口老齡化加劇，養(yǎng)老保險受限，居民儲蓄下降，貸款減少，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行流動性加強(qiáng)。因此本文所要分析的變量應(yīng)包括人口老齡化、養(yǎng)老保險、居民儲蓄率、商業(yè)銀行流動性等。1.人口老齡化指標(biāo)。根據(jù)國際通行的老齡化衡量標(biāo)準(zhǔn)，為避免人口老齡化預(yù)測數(shù)據(jù)與實際情況的偏差，選取老年撫養(yǎng)比（ODR）作為參數(shù)。2.商業(yè)銀行流動性指標(biāo)。本文采用張雪芳、王妙如所介紹的貸存比（CDB）來反映商業(yè)銀行流動性。貸存比越小，則流動性越大；反之，則流動性越小。考慮到數(shù)據(jù)可得性，本文只分析國有四大商業(yè)銀行的流動性。從數(shù)據(jù)來源方面看，ODR的數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局歷年中國統(tǒng)計年鑒，CDB的數(shù)據(jù)來源于國研網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。ODR均選取1996~2012年的年度數(shù)據(jù)，并進(jìn)行相應(yīng)處理；CDB選取1996~2012年四大國有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)，并且進(jìn)行處理。為了消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差情況，將上述時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對數(shù)處理，變化后的變量相應(yīng)為LODR、LCDB。

（二）變量平穩(wěn)性檢驗

由于經(jīng)濟(jì)變量中絕大多數(shù)的時間序列數(shù)據(jù)并非是平穩(wěn)性的，這樣所研究的結(jié)果存在偽回歸的問題，為了避免這種情況，必須先對數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗，本文采用了ADF檢驗法對上述時間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗，檢驗結(jié)果如表1所示。表1單位根檢驗結(jié)果變量LODRDLODRLCDBDLCDBADF統(tǒng)計值-2.2195-3.98690.9869-3.9045臨界值（5%）-3.5875-3.5950-1.9539-1.9544伴隨概率P0.31310.02230.90980.0004結(jié)論不平穩(wěn)平穩(wěn)不平穩(wěn)平穩(wěn)注：DLODR、DLCDB分別表示LODR、LCDB的一階差分從表中的檢驗結(jié)果我們可以看出：LODR、LCDB的ADF統(tǒng)計值的絕對值小于5%水平下臨界值的絕對值，這說明這三個序列在95%的置信水平都是非平穩(wěn)的。進(jìn)一步檢驗顯示，DLODR、DLCDB在95%的置信水平上都是平穩(wěn)的。

（三）協(xié)整檢驗分析

協(xié)整檢驗是分析變量之間是否存在長期的均衡關(guān)系。由單位根檢驗中可以得知，LODR、LCDB都是單整序列，滿足進(jìn)行協(xié)整檢驗的前提條件。進(jìn)一步，采用了Johansen協(xié)整檢驗法對多變量序列進(jìn)行向量協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果如表2所示。由協(xié)整檢驗結(jié)果中的跡檢驗統(tǒng)計量大于5%顯著水平臨界值以及伴隨概率0.0362，可以看出在95%的置信水平下拒絕無協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)，這說明我們的變量之間存在協(xié)整關(guān)系；進(jìn)一步對應(yīng)原假設(shè)最多一個協(xié)整關(guān)系，我們在檢驗結(jié)果中可以看出其相對應(yīng)的伴隨概率為0.4643大于0.05，說明在95%的置信水平下接受原假設(shè)，因此可以得出各變量之間存在唯一的協(xié)整關(guān)系，也就是說人口老齡化與商業(yè)銀行流動性之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。并且由分析可知標(biāo)準(zhǔn)化后的均衡方程為：LCDB=-0.0830*LODR+2.7216   (1.2315)   (0.1683)（1）從長期來看，人口老齡化與貸存比存在負(fù)相關(guān)相關(guān)，其中人口老齡化每加劇1%，將引起商業(yè)銀行貸存比降低0.0830%，這與我國當(dāng)前人口老齡化導(dǎo)致儲蓄率下降，使得商業(yè)銀行的貸存比下降的事實相符合。

（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗

協(xié)整分析只能說明人口老齡化與商業(yè)銀行流動性之間存在長期的均衡穩(wěn)定關(guān)系，但是不能說明它們之間是否存在經(jīng)濟(jì)意義上的因果關(guān)系。為了確定人口老齡化與商業(yè)銀行流動性之間的相互關(guān)系，對文中的各個變量之間進(jìn)行了格蘭杰因果關(guān)系檢驗，檢驗結(jié)果如表3所示：從表3中可以，在5%的顯著水平下，商業(yè)銀行流動性不是人口老齡化的Granger原因，說明我國商業(yè)銀行流動性對人口老齡化并沒有顯著的影響；另外，人口老齡化是我國商業(yè)銀行流動性的Granger原因，說明人口老齡化對我國商業(yè)銀行流動性具有顯著影響，事實也正是如此，1996~2012年以來我國的人口老齡化越來越加劇，而我國商業(yè)銀行的貸存比也是逐年減少，并且在2005年以來貸存比都低于75%的界限，表明我國商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性過剩的現(xiàn)象。

（五）VEC模型估計

協(xié)整檢驗結(jié)果表明，人口老齡化與我國商業(yè)銀行流動性之間存在長期的均衡，但是這一均衡并不是不變的，而是一種動態(tài)的均衡。當(dāng)均衡系統(tǒng)受到?jīng)_擊，這種均衡會被打破，而系統(tǒng)又會通過一定的誤差校正機(jī)制逐步恢復(fù)到均衡狀態(tài)。在此，筆者通過建立誤差修正模型（VEC）來考察人口老齡化與我國商業(yè)銀行流動性的短期關(guān)系。通過檢驗發(fā)現(xiàn)VEC模型的所有特征根都落下單位圓內(nèi)，如圖1所示，因此VEC模型分析的結(jié)果可靠。由于本文重點討論人口老齡化對我國商業(yè)銀行流動性的影響，在此僅討論我國商業(yè)銀行流動性的短期方程，得出VEC模型如下。DLCDBt=-0.1189ECMt-1+0.0220DLCDBt-1-6.7736DLODRt-1+0.0946DLCDBt-2+1.7034DLODRt-2-0.0144（2）在短期內(nèi)，對我國商業(yè)銀行流動性而言，貸存比滯后一期和滯后二期的系數(shù)值為正，協(xié)整關(guān)系的誤差修正項系數(shù)為負(fù)，所以當(dāng)我國商業(yè)銀行流動性出現(xiàn)過剩時，誤差修正機(jī)制將會使得商業(yè)銀行流動性減弱。對人口老齡化而言，雖然老年撫養(yǎng)比滯后二期的系數(shù)值為正，但是老年撫養(yǎng)比的滯后一期的負(fù)面影響遠(yuǎn)大于滯后二期的正面影響，因此在短期內(nèi)人口老齡化會降低我國商業(yè)銀行貸存比，也就是說在短期內(nèi)人口老齡化對我國商業(yè)銀行流動性具有正面影響。

（六）脈沖響應(yīng)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)用來衡量來自隨機(jī)擾動項的一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對內(nèi)生變量當(dāng)前和未來取值的影響，能夠比較直觀地刻畫出變量之間的動態(tài)交互作用及其效應(yīng)。由于上文建立的VEC模型經(jīng)檢驗是穩(wěn)定的，因此可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。圖2給出了LCDB、LODR對LCDB的沖擊響應(yīng)圖，其中，橫軸表示沖擊作用的滯后階數(shù)（單位：年），縱軸表示響應(yīng)的大小。圖2（a）給出了我國商業(yè)銀行貸存比對自身的脈沖響應(yīng)。在第1期對貸存比一個單位的正向沖擊后，貸存比脈沖響應(yīng)會在第2期達(dá)到最大，然后開始下降，在第5期后穩(wěn)定，并且從響應(yīng)圖上可以看到我國商業(yè)銀行貸存比對自身沖擊所帶來的響應(yīng)都是正向的。從圖2（b）中可以看出，在第1期對老年撫養(yǎng)比一個單位的正向沖擊后，商業(yè)銀行貸存比脈沖響應(yīng)會在前3期出現(xiàn)下降的負(fù)向作用，并且在第3期達(dá)到最低點，表明當(dāng)期老年撫養(yǎng)比對貸存比的抑制作用達(dá)到最大，從第3期后，脈沖響應(yīng)開始上升，并且在第6期達(dá)到負(fù)向作用的穩(wěn)定狀態(tài)，從而可知，在長期老年撫養(yǎng)比對商業(yè)銀行貸存比具有抑制作用，也就是說，人口老齡化會加劇我國商業(yè)銀行的流動性。

總之，人口老齡化對我國商業(yè)銀行貸存比的脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析結(jié)果與上文的協(xié)整分析的結(jié)果一致。

四、結(jié)論與啟示

本文通過協(xié)整分析、Granger因果檢驗對人口老齡化與我國商業(yè)銀行流動性之間關(guān)系進(jìn)行了實證分析，我們可以得出以下主要結(jié)論：（1）在長期，人口老齡化與我國商業(yè)銀行流動性存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系。每增加1%的老年撫養(yǎng)比，將引起我國商業(yè)銀行貸存比降低0.0830%，也就是說人口老齡化會加劇我國商業(yè)銀行流動性的過剩情況。從短期的VEC模型來看，人口老齡化與我國商業(yè)銀行流動性之間存在動態(tài)非均衡，誤差修正機(jī)制的存在使得人口老齡化與我國商業(yè)銀行流動性在長期中逐步趨于均衡，這一點也與人口老齡化對我國商業(yè)銀行貸存比的脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析結(jié)果相一致。（2）Granger因果關(guān)系檢驗表明，人口老齡化是我國商業(yè)銀行流動性的Granger原因，并且是一個單向因果關(guān)系，說明當(dāng)前人口老齡化在一定程度上加劇了我國商業(yè)銀行流動性。由上述結(jié)論可以得出以下啟示：首先，商業(yè)銀行應(yīng)該把握人口老齡化這一趨勢所帶來的老年金融業(yè)務(wù)，積極地開發(fā)老年金融產(chǎn)品，用來疏導(dǎo)過剩的流動性。針對不同老年客戶的需求，開發(fā)不同類別的金融產(chǎn)品組合，不僅可以大大滿足老年人的需求，還能很大程度上的削弱商業(yè)銀行流動性。其次，加大老年金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，降低金融產(chǎn)品風(fēng)險。由于養(yǎng)老醫(yī)療等項目占用資金大、期限長，商業(yè)銀行可以通過對長期、大額養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸資產(chǎn)進(jìn)行重組創(chuàng)新，降低其風(fēng)險，改變原來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸資產(chǎn)流動性差的特性。最后，組建老年金融機(jī)構(gòu)，提高綜合金融服務(wù)，降低商業(yè)銀行流動性。老年人口的消費需求不僅催生了以老齡產(chǎn)業(yè)為代表的行業(yè)發(fā)展，也將帶動其對金融服務(wù)的需求日益多元化，單獨由商業(yè)銀行提供金融服務(wù)顯然無法滿足其需求。為此，商業(yè)銀行在為老年人口提供金融服務(wù)時要注意做好異業(yè)合作，以此擴(kuò)大客戶來源，減少信息不對稱，分散服務(wù)老年人口的風(fēng)險。

作者:黃明清單位:江西財經(jīng)大學(xué)