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【摘要】居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是衡量一國金融發(fā)展程度的重要標志之一。改革開放以來，我國居民的金融資產(chǎn)總量有了很大的提高，但是由于種種原因，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與總量不相適應(yīng)的矛盾還比較突出。本文就此問題展開分析，提出優(yōu)化居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的政策建議。

【關(guān)鍵詞】居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

居民金融資產(chǎn)是居民資產(chǎn)的一部分，是以各種金融產(chǎn)品形態(tài)存在的有形財富。其總量為一定時期內(nèi)居民收入總額減去當期消費總額的余額，即廣義的儲蓄額。我國居民金融資產(chǎn)的具體形態(tài)有現(xiàn)金、銀行儲蓄、國債、企業(yè)債券、股票等有價證券、保險儲蓄金等。居民金融資產(chǎn)總量在各種金融產(chǎn)品上的選擇以及從而形成的比例關(guān)系，稱為居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

隨著美國次貸危機影響的加重，一場世界范圍的金融危機已經(jīng)席卷而來。對于中國居民來說，通貨膨脹的壓力還沒有過去，金融危機的陰影又開始籠罩，央行終于停止了連續(xù)加息的步伐，開始松動貨幣政策。在資本市場低迷和降息的背景之下，居民家庭合理安排金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對于抵御風險、增加收益變得尤為重要。但是，由于種種條件的限制，我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)尚不合理，與金融資產(chǎn)總量不相適應(yīng)的矛盾也十分突出。

一、我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

改革開放三十年來，由于國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，人民生活水平明顯提高，我國居民金融資產(chǎn)總量顯著增加。2007年末，居民儲蓄存款總額為17.3萬億元，其中，儲蓄存款占69.1％，股票占14.2％，現(xiàn)金占7.9％，國債占5％，保險和其他資產(chǎn)占3.8％。數(shù)據(jù)表明，雖然隨著國債的發(fā)行、股票市場的成立與發(fā)展、保險業(yè)務(wù)的開展，金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)初步呈現(xiàn)出多元化的趨勢，但是，為了滿足未來消費支出的需要，實現(xiàn)生命周期效用最大化，我國居民支出決策仍有明顯的長期行為特征，選擇金融產(chǎn)品時過多注意資產(chǎn)的安全性。在金融資產(chǎn)中，儲蓄存款仍以絕對優(yōu)勢排在首位，據(jù)統(tǒng)計，城市家庭近七成的人民幣目前都存放在銀行中。而目前美國的情況是，儲蓄替代型金融產(chǎn)品品種數(shù)量非常多，居民儲蓄中有價證券所占比重已超過50%，保險超過30%，銀行存款只有百分之十幾。對比顯示，我國居民的投資觀念仍較為保守，對資金的安全性過于看重，進行高風險金融投資的意識不強。

二、居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的原因

1、我國資本市場不成熟，有價證券投資風險大，不確定性高

雖然在前兩年的大牛市中，我國居民投資股市的熱情被大大點燃，但是近幾個月的大跌又大大打擊了投資者的信心，受資本市場和房地產(chǎn)行情波動的影響，資金又迅速回流到儲蓄上來。2008年一季度，我國居民儲蓄率為25.1％，比2007年底上升0.6個百分點。居民儲蓄存款比率總體轉(zhuǎn)為上升態(tài)勢，儲蓄存款占金融總資產(chǎn)的比重上升為72.2％，而居民股票市值在金融資產(chǎn)中比重顯著下降，降至10.4％。事實表明，由于我國股市還處于初級發(fā)展時期，上市公司總體運行質(zhì)量不高，居民對股票投資比較生疏，缺乏投資專業(yè)知識，大部分人對資金投入股市只是盲目隨從，頻進頻出現(xiàn)象嚴重，使這部分資金十分不穩(wěn)定。另外，企業(yè)債券雖然收益較高，但投資風險更大，不適合初級投資者。投資基金雖以其“集合投資、專家管理、分散風險、產(chǎn)權(quán)清晰”的優(yōu)勢在近幾年異軍突起，但由于發(fā)展起步較晚，創(chuàng)新品種還比較少，很大程度上還依賴于股市的運行情況，因此近來也出現(xiàn)萎縮的跡象。國債發(fā)行數(shù)量有限，遠遠不能滿足廣大個人投資者的需要。

2、我國保險市場吸收資產(chǎn)的能力還未有效發(fā)揮

2006年，世界人均保費469.6美元，我國僅36.3美元；發(fā)達國家人均長期壽險保單持有量為1.5件，而我國僅0.1件；我國的家庭財產(chǎn)保險投保率為5%，公眾責任保險投保率不足10%，即使消費者熟悉的車輛保險投保率也僅達到30%，而在發(fā)達國家這些險種的投保率都在80%以上；我國醫(yī)療費用由商業(yè)保險承擔的比例不到2%，而許多發(fā)達國家往往超過50%。究其原因，一方面是資產(chǎn)的供給量有限，表現(xiàn)在商業(yè)保險起步晚、保險機構(gòu)少、分布不均衡、險種少、營銷不規(guī)范等。另一方面，居民的保險意識相對較低。我國幾千年傳統(tǒng)文化的影響根深蒂固，幾千年來人們習慣忍耐、各安天命，不愿意主動地用保險的方法來處置風險。另外，僥幸心理和狂熱的投機使人們對偶然的暴富太過關(guān)注，而對偶然的不幸太過漠視。這些都使保險意識的普及和保險業(yè)務(wù)的開展遇到了很大障礙。

3、我國居民金融意識還不強

首先表現(xiàn)在對存款安全看得較重，不愿意承擔風險，看重資金存入量的增加而不忠實資金自身的升值。其次，儲蓄最終用途的性質(zhì)也決定了居民家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的選擇。據(jù)有關(guān)部門對居民儲蓄用途的調(diào)查結(jié)果顯示，用于子女教育、看病就醫(yī)、養(yǎng)老、購買住房等四項用途共占66.5％。如此高的比例用于預(yù)防性動機，勢必對用于消費和投資的資產(chǎn)產(chǎn)生比較大的擠出效應(yīng)。

三、優(yōu)化我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的政策建議

1、設(shè)法增加居民收入，尤其要解決居民收入差距過大問題

國家統(tǒng)計局2007年的調(diào)查報告顯示出金融資產(chǎn)繼續(xù)延續(xù)向高收入家庭集中的趨勢。居民高積累低消費的最主要原因是收入增長緩慢，后顧之憂加劇。因此，要使居民在增加積累的同時保持一定的消費水平，最主要的任務(wù)就是要想辦法增加居民收入，同時要提高低收入戶居民家庭收入的穩(wěn)定性，最迫切需要解決的問題就是要通過各種渠道使城鎮(zhèn)因下崗、失業(yè)而形成的收入不穩(wěn)定狀態(tài)有所緩解。這就需要國家財政、稅收政策適度向低收入群體傾斜。

2、推動社會保障制度的建立與完善

城鎮(zhèn)居民加速積累資金主要是為了預(yù)期消費，儲蓄的主要用途是為防病、養(yǎng)老、子女教育和防意外，保險取向是養(yǎng)老和防病。所有這些都從不同的角度反映一個問題，就是有相當一部分居民對未來生活擔憂，同時也表明我國社會保障制度的不完善?！笆掷镉绣X，遇事不慌”是居民普遍心態(tài)。近幾年，我國在建立社會保障制度方面做了大量工作，但真正落到實處還很難。今后還應(yīng)在建立最低生活保障制度和養(yǎng)老保險方面多做工作，解決城鎮(zhèn)居民的后顧之憂。

3、完善資本市場，提高上市公司獲利能力，引導居民增強投資意識

首先要建立健全相關(guān)法律法規(guī)，完善各項監(jiān)管制度，督責上市公司規(guī)范運作，提高上市公司的獲利能力。要積極穩(wěn)健地實施上市公司的資產(chǎn)重組，或通過收購、兼并、租賃等形式進行資產(chǎn)重組，擴大企業(yè)規(guī)模，或通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓為企業(yè)注入資金和項目，增強企業(yè)的競爭力。其次，鼓勵證券、基金行業(yè)和商業(yè)銀行進行金融創(chuàng)新，加快股指期貨等金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研究和推廣的步伐，拓寬個人投資渠道。再次，加強對居民投資宣傳和投資知識的培訓，要引導居民增強投資意識，端正投資態(tài)度，理性對待個人投資。

4、加快發(fā)展商業(yè)保險市場

我國商業(yè)保險市場起步較晚，各方面運行機制和規(guī)則尚未健全，因此，完善保險市場運行規(guī)則是加快保險市場發(fā)展的首要任務(wù)。一方面要完善保險市場的法律體系，建立與《保險法》相配套的法律規(guī)范。另一方面是建立保險公司評估機構(gòu)，對保險公司的資產(chǎn)負債狀況、經(jīng)營水平、投資回報率等指標進行評估，確定保險公司安全、高效運營。另外，對于各個保險公司來說，要想促進居民金融資產(chǎn)的多元化發(fā)展，吸引更多的居民進入保險市場投資，保險公司就必須提供具有市場吸引力的保險產(chǎn)品。保險險種一般分為儲蓄性、保障型和分紅型。根據(jù)目前我國社會體系的改革和人口老齡化的趨勢來看，應(yīng)以保障型為主，兼顧儲蓄型和分紅型，加大商業(yè)養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險等險種的開發(fā)力度。

【參考文獻】

[1]楊影：我國居民金融資產(chǎn)總量與結(jié)構(gòu)的歷史演進[J].財務(wù)與金融，2005（8）.

[2]宋光輝、柴曼瑩：中國居民金融資產(chǎn)增長和金融結(jié)構(gòu)分析[J].華南理工大學學報（社會科學版），2003（6）.