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1我國出版業(yè)外匯風(fēng)險的類型與表現(xiàn)

1.1交易風(fēng)險

國際貿(mào)易中的外匯交易風(fēng)險是指企業(yè)運用外幣進(jìn)行賬款收付時可能產(chǎn)生的風(fēng)險，其主要表現(xiàn)為因具體協(xié)定或其他因素導(dǎo)致在款項交易完成之前匯率發(fā)生突然變動的風(fēng)險。如在進(jìn)行圖書出口、版權(quán)交易等事項時，以外幣計價的款項已經(jīng)談妥，但由于某些因素導(dǎo)致交易無法立即執(zhí)行，待真正執(zhí)行時由于匯率變動使出口方蒙受損失。這樣的風(fēng)險是較為常見的，比如我國某出版社向美方文化公司購買某一科技圖書的中文翻譯與發(fā)行權(quán)，決定使用美元進(jìn)行交易，初步確定了購買規(guī)格、數(shù)量和違約條款。但由于中美雙方的法律和行業(yè)協(xié)定等原因，雙方難以立即執(zhí)行該交易，需要等到雙方行政監(jiān)管部門進(jìn)行批復(fù)之后才進(jìn)行款項的支付。在中美雙方交易初步意向達(dá)成時，美元兌人民幣的匯率為1∶7.6，但到實際進(jìn)行款項支付時，美元兌人民幣匯率變成了1∶7.8，此時中方的出版社就要面臨美元兌人民幣匯率上升帶來的超額支付風(fēng)險，即其需要支付更多的人民幣才能按照約定達(dá)成這筆交易。

1.2折算風(fēng)險

折算風(fēng)險，又稱會計風(fēng)險，是企業(yè)(尤其是跨國企業(yè))在進(jìn)行財務(wù)管理和財務(wù)報表編制過程中由于企業(yè)涉外業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入、費用、利潤等科目以不同幣種計價而帶來的匯率波動風(fēng)險。大型出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)公司、圖書對外貿(mào)易公司會經(jīng)常進(jìn)行涉外的文化貿(mào)易業(yè)務(wù)，一些特大規(guī)模公司甚至還在海外設(shè)置了子公司、分公司、辦事處等分支機(jī)構(gòu)來加強市場開拓和業(yè)務(wù)擴(kuò)展。但是，這種經(jīng)營模式必然會面臨多種貨幣計價的問題，且企業(yè)的涉及范圍越廣，多貨幣計價的問題越復(fù)雜，在進(jìn)行財務(wù)報表編制和財務(wù)管理過程中進(jìn)行外匯風(fēng)險管理的難度就越大。例如，某公司是一家國資背景的上市傳媒集團(tuán)公司，其不光在國內(nèi)進(jìn)行圖書出版、影視制作、網(wǎng)絡(luò)開發(fā)等業(yè)務(wù)，還在美國進(jìn)行電影、電視劇的國內(nèi)引進(jìn)，在歐洲進(jìn)行華人雜志、華裔影視作品的制作與推廣，在東南亞和非洲進(jìn)行中國電視劇和電影的出口與推廣等工作。由于該企業(yè)業(yè)務(wù)遍及美洲、歐洲、東南亞、非洲等多個國家和地區(qū)，其國外業(yè)務(wù)大都以當(dāng)?shù)刎泿庞媰r，因而在進(jìn)行財務(wù)報表編制時，會由于匯率變動產(chǎn)生月度、季度、年度報表的差異。

1.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于項目與合同的期限較長，在匯率變動時給企業(yè)自身利潤、現(xiàn)金流等帶來的風(fēng)險。通常一些跨國的聯(lián)合出版項目需要進(jìn)行多方協(xié)調(diào)，可能會經(jīng)歷較長的項目周期，由于談判成本、建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系等因素，一些合同可能會簽訂較長的周期。較長的項目或較長合同周期雖然有利于我國出版社與國外機(jī)構(gòu)的深度交流與合作，但是跨國業(yè)務(wù)面臨著國際金融市場和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的諸多不確定性，匯率的變動就會對出版社的經(jīng)營帶來影響，其中有些影響是有利的，有些則是負(fù)面的。例如，2008年，中國某出版社和美國某科研基金會共同設(shè)立了為期10年的社會科學(xué)研究出版基金項目，旨在加強中美雙方人文科學(xué)領(lǐng)域的交流與合作，雙方約定每年各自出資10萬美元對兩國科研工作者進(jìn)行資助，出版發(fā)行后所獲得的利潤雙方平分。但是，在2016年，人民幣對美元的匯率遭遇到大幅度下跌，而中方出版社仍然需要進(jìn)行支付10萬美元，這對于以國內(nèi)業(yè)務(wù)為主的公司來說，無疑是增加了企業(yè)的成本與負(fù)擔(dān)。

2我國出版業(yè)外匯風(fēng)險管理的基本原則

2.1成本最小化原則

外匯風(fēng)險管理是企業(yè)的一項風(fēng)險防范與利潤保障業(yè)務(wù)，其并不直接產(chǎn)生利潤，反而還會產(chǎn)生一定的風(fēng)險管理成本。在進(jìn)行出版業(yè)外匯風(fēng)險管理過程中，控制管理成本十分必要，即在既定的風(fēng)險管理任務(wù)和決策之下，盡可能通過最小的成本來達(dá)到相應(yīng)的目標(biāo)。為了盡可能降低成本，應(yīng)當(dāng)對多種風(fēng)險管理方法予以考察與比較，選擇最合適的方法進(jìn)行風(fēng)險管理，通過長期的風(fēng)險管理，不斷降低企業(yè)外匯風(fēng)險管理的邊際成本。伴隨著外匯風(fēng)險管理研究的不斷深入，外匯風(fēng)險管理方法也不斷增多，我國出版企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極結(jié)合自身的目標(biāo)和成本進(jìn)行綜合研判，選擇成本最優(yōu)的管理方案。

2.2主動管理原則

出版業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中所面臨的外匯風(fēng)險是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的風(fēng)險，這種客觀性要求出版社在進(jìn)行風(fēng)險管理時應(yīng)當(dāng)主動管理，即應(yīng)當(dāng)主動采用多種方法進(jìn)行風(fēng)險管理。風(fēng)險管理可以采用風(fēng)險自留、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險對沖等管理形式。風(fēng)險自留適用于風(fēng)險發(fā)生的可能性不大且風(fēng)險所帶來的損失也不大的情況，此時出版企業(yè)可以將風(fēng)險進(jìn)行自留，因為具備對這種風(fēng)險的承受能力。風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁是指將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給其他機(jī)構(gòu)，一般是保險公司，當(dāng)風(fēng)險發(fā)生導(dǎo)致企業(yè)損失時，企業(yè)可以按照約定要求保險公司對該部分損失進(jìn)行補償。風(fēng)險對沖是指通過期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等創(chuàng)新型金融工具對匯率風(fēng)險進(jìn)行對沖，從而發(fā)揮該類金融工具的避險保值功能，穩(wěn)定企業(yè)的收入與利潤。

2.3靈活調(diào)整原則

由于國際金融市場變化莫測，受到世界上各個經(jīng)濟(jì)體的政策、環(huán)境、事件等內(nèi)容的多種影響，潛在的外匯風(fēng)險很容易在不斷變化中產(chǎn)生。因此，在進(jìn)行出版社外匯風(fēng)險管理過程中，應(yīng)當(dāng)堅持靈活調(diào)整的原則，跟隨國際金融市場的不斷變化，靈活地調(diào)整企業(yè)的應(yīng)對策略與管理方案，盡可能地應(yīng)對各種潛在的外匯風(fēng)險，并從風(fēng)險中把握發(fā)展趨勢，幫助企業(yè)在市場開拓和業(yè)務(wù)布局上獲得先發(fā)優(yōu)勢。

2.4預(yù)測先行原則

伴隨著出版業(yè)跨國業(yè)務(wù)的不斷增多和國際金融市場風(fēng)險的不斷增加，外匯風(fēng)險日益復(fù)雜，對于外匯風(fēng)險的管理已經(jīng)不能僅停留在對歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)下數(shù)據(jù)的分析，而應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行外匯風(fēng)險預(yù)測和匯率波動研究。當(dāng)下國際競爭處于多極化的局面，各個新興經(jīng)濟(jì)在國際市場中的比重不斷增加，老牌資本主義國家堅持捍衛(wèi)自己的地位，國際金融市場會在國際競爭中產(chǎn)生更加頻繁的變動。此時，為了避免匯率變動所帶來的外匯風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)加強對外匯風(fēng)險的研究與未來市場的預(yù)測，對企業(yè)所涉市場的幣種匯率進(jìn)行精準(zhǔn)的預(yù)測與判斷，并采取多種措施對可能產(chǎn)生的不利影響進(jìn)行事先預(yù)防與多重管理，切實保障企業(yè)的利益。

3我國出版業(yè)外匯風(fēng)險的管理策略

3.1交易風(fēng)險的應(yīng)對策略

面對出版業(yè)在進(jìn)行國際貿(mào)易過程中所產(chǎn)生的外匯交易風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)采用凈額結(jié)算、配對管理和結(jié)匯時間調(diào)整等策略來加以管理。凈額結(jié)算是指在交易進(jìn)行過程中選擇以凈額作為結(jié)算的額度，可避免未來的匯率變動帶來的風(fēng)險。我國出版企業(yè)在與外方簽訂合同時，約定以某一具體的匯率所計算的外幣進(jìn)行交易，如果匯率發(fā)生變動，則仍然依據(jù)之前約定的匯率進(jìn)行。這就可規(guī)避企業(yè)雙方所面臨的風(fēng)險，并且達(dá)到了雙方的目標(biāo)。配對管理是指企業(yè)在進(jìn)行外幣收入與支出時，應(yīng)當(dāng)學(xué)會對外幣的持有量進(jìn)行管理，盡量保障外幣的收支平衡，以化解由于人民幣對外幣的匯率變化而帶來的風(fēng)險。配對管理主要包括自然配對和平行配對兩種方式。結(jié)匯時間管理是指在交易發(fā)生之前，企業(yè)預(yù)期匯率的波動會給自身帶來不利影響時，應(yīng)當(dāng)采用提前結(jié)匯或延遲結(jié)匯等方式來降低由于匯率波動而產(chǎn)生的損失。該種方法如果運用得當(dāng)，還能為企業(yè)帶來因匯率變動所產(chǎn)生的套利收益。

3.2折算風(fēng)險應(yīng)對策略

為了應(yīng)對出版業(yè)所面臨的外匯折算風(fēng)險或會計風(fēng)險，出版社或跨國出版集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行多元化海外布局，運用金融工具降低風(fēng)險。多元化海外布局是指企業(yè)在進(jìn)行海外投資和海外貿(mào)易時，應(yīng)當(dāng)不斷擴(kuò)大自身在全球范圍的規(guī)模，分散投資集中度，從而降低由于某一具體投資或貿(mào)易市場變化而給企業(yè)帶來的不利影響。對出版業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)根據(jù)全球不同市場的情況有選擇地進(jìn)行海外布局，例如對于歐美應(yīng)當(dāng)關(guān)注其科技型文化產(chǎn)業(yè)，對于非洲和東南亞應(yīng)當(dāng)進(jìn)行中國文化產(chǎn)品的出口，對于華人聚集地區(qū)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行中國文化產(chǎn)品的出版與推廣。運用金融工具是指運用保險、期貨、期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期、資產(chǎn)證券化等金融工具，結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點和管理期限進(jìn)行風(fēng)險管理，積極借鑒成熟跨國公司在利用金融工具管理外匯風(fēng)險的經(jīng)驗，聘請專業(yè)化的金融人才或財務(wù)咨詢公司為企業(yè)的風(fēng)險管理進(jìn)行科學(xué)指導(dǎo)，從而保障外匯風(fēng)險管理工作的進(jìn)行。

3.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險應(yīng)對策略

為了應(yīng)對企業(yè)在經(jīng)營過程中所面臨的外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，出版社應(yīng)當(dāng)采取經(jīng)營多元化和融資多樣化的策略。經(jīng)營多元化是指出版企業(yè)在產(chǎn)品類型、經(jīng)營結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局等方面應(yīng)當(dāng)多元化涉足，不斷拓寬企業(yè)在國外的品牌數(shù)量和業(yè)務(wù)范圍，從而能夠在匯率波動和外匯風(fēng)險發(fā)生時，通過分散化的布局降低某一具體方面的沖擊給整個企業(yè)層面帶來的影響。我國出版業(yè)可以不斷增加產(chǎn)品類型，在圖書產(chǎn)品之外增加音像制品、附屬裝飾品等;還可以增加與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作，雇用當(dāng)?shù)貑T工，從而減少匯率變化帶來的風(fēng)險。此外，還可以涉足體育、影視、游戲等泛文化產(chǎn)業(yè)，以實現(xiàn)多元化布局。融資多樣化是指企業(yè)應(yīng)在投融資方面以多種方式來促成目的的達(dá)成，降低對某一形式或具體金融機(jī)構(gòu)的融資依賴，防止在外匯風(fēng)險發(fā)生時由于過度的融資依賴從而產(chǎn)生現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險。出版業(yè)應(yīng)當(dāng)積極與國內(nèi)外銀行、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)拓展合作關(guān)系，尤其是要增強對外匯風(fēng)險防控的合作，分散融資渠道，增加融資途徑，以保障資金量的充足。

作者:李麗 單位:湖南出版投資控股集團(tuán)財務(wù)有限公司

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