[摘要]：證券信用交易是海外證券市場普遍、成熟的一種交易制度。狹義上的證券信用交易,也即融資融券交易,在實際運作中產(chǎn)生了委托、擔(dān)保、借貸三層法律關(guān)系。圍繞這些法律關(guān)系,世界各國或地區(qū)均建立了證券信用交易法律監(jiān)管體系。但由于證券信用交易的發(fā)展有極強(qiáng)的路徑依賴,不同國家或地區(qū)的文化、法律背景的差異、政府監(jiān)管理念的不同、市場發(fā)達(dá)程度的不一,其交易模式與監(jiān)管模式的選擇也各不相同。借鑒海外發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的成功經(jīng)驗,在對其法律制度精髓進(jìn)行移植的同時,進(jìn)行本土化的選擇與創(chuàng)新,是目前我國證券信用交易制度建設(shè)的核心。

[英文摘要]：

[關(guān)鍵字]：證券信用交易/法律規(guī)制/融資/融券

[論文正文]：

2006年7月2日，中國證券監(jiān)督管理委員會《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》和《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點內(nèi)部控制指引》，并于8月1日正式實施，這標(biāo)志著備受投資者關(guān)注的證券信用交易方式正式登陸我國證券市場。雖然證券信用交易在海外發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的證券市場上歷史悠久，且有成功的發(fā)展經(jīng)驗與監(jiān)管經(jīng)驗，但在國內(nèi)尚屬一項制度創(chuàng)新。為保證證券信用交易制度的成功實施，有必要對海外證券信用交易規(guī)制進(jìn)行比較研究，并從中探尋出對我國有益的經(jīng)驗以便借鑒。

一、證券信用交易制度的法律透析

一､中國證券市場對證券信用交易的制度需求

盡管證券信用交易具有雙重性,但我國的現(xiàn)實則是因缺乏做空機(jī)制而使投資者被迫“用腳投票”,證券市場既喪失對公司治理的監(jiān)督作用,又沒有國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能,因此引入證券信用交易制度成為我國證券市場改革與發(fā)展的現(xiàn)實選擇｡

(一)增強(qiáng)市場流動性,保持價格連續(xù)性,平衡證券市場運行機(jī)制

理論分析及海外的實踐表明,成熟､有效的證券市場應(yīng)該是一個做多機(jī)制與做空機(jī)制相互制衡的市場,并且,這種證券市場本身就具備價格穩(wěn)定器的作用,證券信用交易制度不僅不會加大市場風(fēng)險,相反還有助于降低市場風(fēng)險｡這是因為,如果能夠建立證券信用交易制度,當(dāng)市場過度投機(jī)導(dǎo)致股票價格下跌時,投資者預(yù)計股市將上升,就會提前購買股票,增加市場需求,從而托住股價的跌勢;而當(dāng)價格的上漲過分偏離其投資價值時,空頭就會尋找時機(jī)對沖平倉,增大股票的供應(yīng),使其不至于過熱｡正是由于多空雙方不斷地尋求市場價差套利,使市場趨向帕累托均衡,市場本身便具備了價格穩(wěn)定器的功能,能夠抑制股市的暴漲暴跌｡因此,證券信用交易制度可以增加市場的流動性,保持價格的連續(xù)性,平衡價格的短期失調(diào)｡

(二)規(guī)避投資風(fēng)險,促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展

我們知道,沒有風(fēng)險和市場投機(jī)的證券交易從來都是不存在的,但并不會因此懷疑證券市場存在與發(fā)展的必要性和合理性｡而正是為了適應(yīng)不同類型投資者的需要,證券市場才逐漸形成了多種可供選擇的金融工具和交易方式｡雖然證券信用交易風(fēng)險較大､不符合風(fēng)險回避型投資者對交易方式的選擇標(biāo)準(zhǔn),但它為投資者提供了進(jìn)行多樣化投資的機(jī)會和風(fēng)險管理的手段,能滿足風(fēng)險偏好型投資者的投資需求和風(fēng)險偏好｡畢竟,證券信用交易能夠使投資者以超出自身所擁有的資金量進(jìn)行證券交易,甚至可以使其在沒有相應(yīng)證券的情況下通過從證券公司借入證券來從事證券買賣,投資者手中掌握的資金或證券的數(shù)量不再成為制約交易規(guī)模的重要因素｡這不僅使預(yù)期的交易能夠順利進(jìn)行,而且能夠以較大的杠桿效應(yīng)獲得用較少資本取得較大利潤的機(jī)會,既可通過“股票持倉+賣空”組合規(guī)避股價下跌風(fēng)險､鎖定投資收益,又可通過“股票持倉+融券”組合改善盈利水平,還可以利用融資買空的財務(wù)杠桿效應(yīng)提高資金的利用效率,進(jìn)而提高投資者抵抗股市中短期波動風(fēng)險的能力,增強(qiáng)投資者堅持價值型投資理念的信心｡

一、制度創(chuàng)新——中國證券市場成長的動力

當(dāng)前中國證券市場發(fā)展的外部環(huán)境正發(fā)生著極大的變化，主要表現(xiàn)在三個方面：經(jīng)濟(jì)金融全球化趨勢日強(qiáng)，證券市場的國際化蔚然成風(fēng)，中國加入WTO使得經(jīng)濟(jì)金融全球化與證券市場國際化的影響更加真切。

外部環(huán)境因素的變化無疑會給中國證券市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇，但更多的是挑戰(zhàn)。因為，中國證券市場有明顯的缺陷：股價運行的極端不平穩(wěn)性，投資者行為缺乏理性，極具計劃經(jīng)濟(jì)色彩的中國式“分業(yè)模式”阻隔貨幣市場資金與證券市場之外，嚴(yán)重威脅到證券市場資金配置功能的正常發(fā)揮。

這就要求我們分析阻礙市場發(fā)展的因素，尋求中國證券市場發(fā)展的途徑。證券市場作為社會經(jīng)濟(jì)復(fù)雜大系統(tǒng)的一部分，與外部環(huán)境之間總存在信息和動能等的互換，由此獲得推動市場發(fā)展的外部動力；證券市場系統(tǒng)的各組成部分也是相互作用、相互協(xié)調(diào)的，這是其內(nèi)部動力，而且是市場發(fā)展的根本動力(李啟亞,2001)。中國證券市場要在國際化與市場化的趨勢下獲得發(fā)展，應(yīng)加快對外部市場開放的步伐，以便從外部獲取發(fā)展的力量；但最根本的應(yīng)該是證券市場的創(chuàng)新，促使中國證券市場適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)和國際資本市場發(fā)展趨勢的過程。證券市場創(chuàng)新的內(nèi)容很多，但是我們認(rèn)為，對于中國證券市場來說，最迫切最根本的是制度的創(chuàng)新。因為，大量的研究表明，體制、結(jié)構(gòu)、機(jī)制和法律等制度性缺陷已經(jīng)成為我國證券市場發(fā)展的根本性障礙，解決市場發(fā)展動力不足的問題也應(yīng)該從制度創(chuàng)新入手。證券市場制度創(chuàng)新的內(nèi)容主要包括：市場準(zhǔn)入制度的創(chuàng)新；交易制度創(chuàng)新，即發(fā)展多層次的市場，并引入證券信用交易制度；監(jiān)管制度創(chuàng)新等。就中國證券市場當(dāng)前的形勢來看，進(jìn)行證券信用交易試點，并逐步引入證券信用交易，發(fā)揮買空賣空機(jī)制對于活躍市場，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性等方面的作用應(yīng)該首先提上制度創(chuàng)新的日程。

二、證券信用交易及其效應(yīng)分析

證券信用交易是有關(guān)機(jī)構(gòu)對交易者在二級市場上的融資——保證金交易，包括融資和融券兩種形式。證券信用交易在成熟證券市場上占有極其重要的地位,其直接作用是投資人可以以較少的資金做較大規(guī)模的投資組合，進(jìn)而刺激證券市場交易的活躍，提高證券市場流動性；政府可以通過調(diào)整保證金比例，達(dá)到調(diào)節(jié)信用供求和穩(wěn)定股價的目的。但是我國現(xiàn)行的法規(guī)卻將信用交易劃為禁區(qū)，這不僅使證券市場喪失了一種極為重要的穩(wěn)定工具，不利于市場的健康發(fā)展，而且，也使得無法獲得滿足的對信用交易的客觀需求，各種形式的違規(guī)“透支”屢禁不止，嚴(yán)重擾亂了市場秩序。實際上，信用交易作為連接貨幣市場與資本市場的通道，對克服“分業(yè)經(jīng)營”情況下，銀行資金不得直接進(jìn)入證券市場，甚至被隔絕于證券市場之外，貨幣政策對股票市場效應(yīng)不高的情況有直接作用。從這個意義上講，引入信用交易對我國證券市場的制度創(chuàng)新和發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響。

一､中國證券市場對證券信用交易的制度需求

盡管證券信用交易具有雙重性,但我國的現(xiàn)實則是因缺乏做空機(jī)制而使投資者被迫“用腳投票”,證券市場既喪失對公司治理的監(jiān)督作用,又沒有國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能,因此引入證券信用交易制度成為我國證券市場改革與發(fā)展的現(xiàn)實選擇｡

(一)增強(qiáng)市場流動性,保持價格連續(xù)性,平衡證券市場運行機(jī)制

理論分析及海外的實踐表明,成熟､有效的證券市場應(yīng)該是一個做多機(jī)制與做空機(jī)制相互制衡的市場,并且,這種證券市場本身就具備價格穩(wěn)定器的作用,證券信用交易制度不僅不會加大市場風(fēng)險,相反還有助于降低市場風(fēng)險｡這是因為,如果能夠建立證券信用交易制度,當(dāng)市場過度投機(jī)導(dǎo)致股票價格下跌時,投資者預(yù)計股市將上升,就會提前購買股票,增加市場需求,從而托住股價的跌勢;而當(dāng)價格的上漲過分偏離其投資價值時,空頭就會尋找時機(jī)對沖平倉,增大股票的供應(yīng),使其不至于過熱｡正是由于多空雙方不斷地尋求市場價差套利,使市場趨向帕累托均衡,市場本身便具備了價格穩(wěn)定器的功能,能夠抑制股市的暴漲暴跌｡因此,證券信用交易制度可以增加市場的流動性,保持價格的連續(xù)性,平衡價格的短期失調(diào)｡

(二)規(guī)避投資風(fēng)險,促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展

我們知道,沒有風(fēng)險和市場投機(jī)的證券交易從來都是不存在的,但并不會因此懷疑證券市場存在與發(fā)展的必要性和合理性｡而正是為了適應(yīng)不同類型投資者的需要,證券市場才逐漸形成了多種可供選擇的金融工具和交易方式｡雖然證券信用交易風(fēng)險較大､不符合風(fēng)險回避型投資者對交易方式的選擇標(biāo)準(zhǔn),但它為投資者提供了進(jìn)行多樣化投資的機(jī)會和風(fēng)險管理的手段,能滿足風(fēng)險偏好型投資者的投資需求和風(fēng)險偏好｡畢竟,證券信用交易能夠使投資者以超出自身所擁有的資金量進(jìn)行證券交易,甚至可以使其在沒有相應(yīng)證券的情況下通過從證券公司借入證券來從事證券買賣,投資者手中掌握的資金或證券的數(shù)量不再成為制約交易規(guī)模的重要因素｡這不僅使預(yù)期的交易能夠順利進(jìn)行,而且能夠以較大的杠桿效應(yīng)獲得用較少資本取得較大利潤的機(jī)會,既可通過“股票持倉+賣空”組合規(guī)避股價下跌風(fēng)險､鎖定投資收益,又可通過“股票持倉+融券”組合改善盈利水平,還可以利用融資買空的財務(wù)杠桿效應(yīng)提高資金的利用效率,進(jìn)而提高投資者抵抗股市中短期波動風(fēng)險的能力,增強(qiáng)投資者堅持價值型投資理念的信心｡

一、引言

在我國證券市場引入信用交易機(jī)制的呼聲由來已久。早在10年前就有學(xué)者提出這一主張(韓志國,1994),但并沒有引起人們的重視。在實行銀行業(yè)和證券分業(yè)管理后,貨幣市場和資本市場之間的資金流動受到阻塞。近兩年來,這兩個市場之間的“防火墻”開始松動,證券商和基金管理公司可以通過銀行間拆借市場融資和進(jìn)行股票抵押貸款,銀行資金通過這種有限的通道間接進(jìn)入證券市場,但事實上因通道狹窄受到券商和基金管理公司的冷淡。同時,金融管理高層人士(戴相龍,2000)也曾提出引入信用交易機(jī)制,建立短期融資公司溝通兩個市場通道的設(shè)想,但這一設(shè)想也沒有提上議事日程。近來。引入信用交易機(jī)制的問題在理論界和證券界又開始引起關(guān)注。在今年4月舉行的“中國金融改革與發(fā)展高級論壇”上,證券管理高層人士又提出要“溝通貨幣市場和資本市場的對接渠道”(尚福林,2003),“允許組建證券融資公司”(周正慶,2003),而這正是引入信用交易機(jī)制的題中應(yīng)有之義。

我國證券市場之所以一直排斥信用交易機(jī)制,原因似乎主要在于:一是理論界對這一機(jī)制的內(nèi)在機(jī)理、基本功能、市場效應(yīng)及其所蘊(yùn)含的風(fēng)險缺乏全面深入的研究,人們看到的更多的只是風(fēng)險的一面,而它所具有的功能和效應(yīng)卻受到人們的漠視。二是我國證券市場目前還處于發(fā)展初期,人們對信用交易機(jī)制的風(fēng)險尤為敏感和擔(dān)憂,自然也就一直難以被管理當(dāng)局所接受。很顯然,對信用交易機(jī)制不作全面深入的分析研究而一味地排斥,其結(jié)果必然是導(dǎo)致我國證券市場運作機(jī)制殘缺,不利于我國證券市場的發(fā)展。有鑒于此,本文將信用交易機(jī)制的基本特征、市場效應(yīng)作為研究的邏輯起點,在此基礎(chǔ)上對其風(fēng)險及其監(jiān)管進(jìn)行分析研究,對我國證券市場引入這一機(jī)制的可行性和制度架構(gòu)作初步探討。

二、信用交易機(jī)制的基本特征及其市場效應(yīng)分析

信用交易機(jī)制是發(fā)達(dá)國家證券市場上通行的交易制度,也是促使證券市場走向繁榮,使投資者趨于成熟的重要手段。所謂信用交易(margintransaction)是指證券金融機(jī)構(gòu)在投資者進(jìn)行證券交易時以投資者提供的部分現(xiàn)金作保證或有價證券作抵押為前提,為其代墊所需的其余現(xiàn)金或有價證券,幫助客戶完成證券交易的行為,故又稱為保證金交易或墊頭交易。主要有保證金買空(marginpurchase)和賣空(shortsale)兩種交易形式。以信用交易行為為核心而形成的信用關(guān)系,運作方式,操作規(guī)程,監(jiān)管法規(guī)等要素及其相互聯(lián)系而形成的一套交易體系,便構(gòu)成信用交易機(jī)制(margintransactionmechanism)。

(一)信用交易機(jī)制的基本特征分析

一中國證券市場對證券信用交易的制度需求

盡管證券信用交易具有雙重性,但我國的現(xiàn)實則是因缺乏做空機(jī)制而使投資者被迫“用腳投票”,證券市場既喪失對公司治理的監(jiān)督作用,又沒有國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能,因此引入證券信用交易制度成為我國證券市場改革與發(fā)展的現(xiàn)實選擇

(一)增強(qiáng)市場流動性,保持價格連續(xù)性,平衡證券市場運行機(jī)制

理論分析及海外的實踐表明,成熟有效的證券市場應(yīng)該是一個做多機(jī)制與做空機(jī)制相互制衡的市場,并且,這種證券市場本身就具備價格穩(wěn)定器的作用,證券信用交易制度不僅不會加大市場風(fēng)險,相反還有助于降低市場風(fēng)險這是因為,如果能夠建立證券信用交易制度,當(dāng)市場過度投機(jī)導(dǎo)致股票價格下跌時,投資者預(yù)計股市將上升,就會提前購買股票,增加市場需求,從而托住股價的跌勢;而當(dāng)價格的上漲過分偏離其投資價值時,空頭就會尋找時機(jī)對沖平倉,增大股票的供應(yīng),使其不至于過熱正是由于多空雙方不斷地尋求市場價差套利,使市場趨向帕累托均衡,市場本身便具備了價格穩(wěn)定器的功能,能夠抑制股市的暴漲暴跌因此,證券信用交易制度可以增加市場的流動性,保持價格的連續(xù)性,平衡價格的短期失調(diào)

(二)規(guī)避投資風(fēng)險,促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展

我們知道,沒有風(fēng)險和市場投機(jī)的證券交易從來都是不存在的,但并不會因此懷疑證券市場存在與發(fā)展的必要性和合理性而正是為了適應(yīng)不同類型投資者的需要,證券市場才逐漸形成了多種可供選擇的金融工具和交易方式雖然證券信用交易風(fēng)險較大不符合風(fēng)險回避型投資者對交易方式的選擇標(biāo)準(zhǔn),但它為投資者提供了進(jìn)行多樣化投資的機(jī)會和風(fēng)險管理的手段,能滿足風(fēng)險偏好型投資者的投資需求和風(fēng)險偏好畢竟,證券信用交易能夠使投資者以超出自身所擁有的資金量進(jìn)行證券交易,甚至可以使其在沒有相應(yīng)證券的情況下通過從證券公司借入證券來從事證券買賣,投資者手中掌握的資金或證券的數(shù)量不再成為制約交易規(guī)模的重要因素這不僅使預(yù)期的交易能夠順利進(jìn)行,而且能夠以較大的杠桿效應(yīng)獲得用較少資本取得較大利潤的機(jī)會,既可通過“股票持倉+賣空”組合規(guī)避股價下跌風(fēng)險鎖定投資收益,又可通過“股票持倉+融券”組合改善盈利水平,還可以利用融資買空的財務(wù)杠桿效應(yīng)提高資金的利用效率,進(jìn)而提高投資者抵抗股市中短期波動風(fēng)險的能力,增強(qiáng)投資者堅持價值型投資理念的信心

摘要隨著電子商務(wù)在我國的蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)交易日益普及，由此引起的誠信問題也越來越引起人們的關(guān)注。如何解決網(wǎng)上交易中存在的虛假宣傳、不守信用、欺詐等問題，已成為制約網(wǎng)上購物發(fā)展的瓶頸。而這一問題的解決最終要通過建立完善的電子商務(wù)法律法規(guī)，建立網(wǎng)上交易誠信機(jī)制。

關(guān)鍵詞網(wǎng)上交易信用缺失誠信機(jī)制

1信用缺失問題的提出

近年來，隨著電子商務(wù)在我國的蓬勃發(fā)展，許多企業(yè)都開設(shè)了網(wǎng)上商城為用戶提供網(wǎng)上購物服務(wù)，由于這一交易方式具有方便、快捷的特點，參與網(wǎng)上購物的網(wǎng)民數(shù)量不斷增加。但與此同時，網(wǎng)上購物引起的信用問題也引起了包括政府、網(wǎng)站經(jīng)營者和消費者的廣泛關(guān)注。由于網(wǎng)上購物不是面對面地進(jìn)行，導(dǎo)致交易虛擬性強(qiáng)，而一些網(wǎng)站由于缺乏誠信，給消費者購物帶來很大的不安全感。有的夸大其辭，虛假宣傳，提供假商情；有的利用巨額獎金、獎品或低價誘惑消費者；有的不履行售后服務(wù)的承諾，說一套做一套。如此種種，導(dǎo)致消費者上當(dāng)受騙事件不斷發(fā)生。據(jù)國家工商行政管理總局公布的2003年消費者申訴舉報的十大熱點，網(wǎng)上購物赫然在列。如何規(guī)范網(wǎng)上交易市場秩序，保護(hù)消費者的權(quán)益，已經(jīng)成為制約網(wǎng)上購物發(fā)展的關(guān)鍵問題，直接影響我國電子商務(wù)活動持續(xù)健康的發(fā)展。

2網(wǎng)上交易中的誠信缺失及表現(xiàn)

2.1通過網(wǎng)絡(luò)詐騙，以銷售之名，行詐騙之實

摘要隨著電子商務(wù)在我國的蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)交易日益普及，由此引起的誠信問題也越來越引起人們的關(guān)注。如何解決網(wǎng)上交易中存在的虛假宣傳、不守信用、欺詐等問題，已成為制約網(wǎng)上購物發(fā)展的瓶頸。而這一問題的解決最終要通過建立完善的電子商務(wù)法律法規(guī)，建立網(wǎng)上交易誠信機(jī)制。

關(guān)鍵詞網(wǎng)上交易信用缺失誠信機(jī)制

1信用缺失問題的提出

近年來，隨著電子商務(wù)在我國的蓬勃發(fā)展，許多企業(yè)都開設(shè)了網(wǎng)上商城為用戶提供網(wǎng)上購物服務(wù)，由于這一交易方式具有方便、快捷的特點，參與網(wǎng)上購物的網(wǎng)民數(shù)量不斷增加。但與此同時，網(wǎng)上購物引起的信用問題也引起了包括政府、網(wǎng)站經(jīng)營者和消費者的廣泛關(guān)注。由于網(wǎng)上購物不是面對面地進(jìn)行，導(dǎo)致交易虛擬性強(qiáng)，而一些網(wǎng)站由于缺乏誠信，給消費者購物帶來很大的不安全感。有的夸大其辭，虛假宣傳，提供假商情；有的利用巨額獎金、獎品或低價誘惑消費者；有的不履行售后服務(wù)的承諾，說一套做一套。如此種種，導(dǎo)致消費者上當(dāng)受騙事件不斷發(fā)生。據(jù)國家工商行政管理總局公布的2003年消費者申訴舉報的十大熱點，網(wǎng)上購物赫然在列。如何規(guī)范網(wǎng)上交易市場秩序，保護(hù)消費者的權(quán)益，已經(jīng)成為制約網(wǎng)上購物發(fā)展的關(guān)鍵問題，直接影響我國電子商務(wù)活動持續(xù)健康的發(fā)展。

2網(wǎng)上交易中的誠信缺失及表現(xiàn)

2.1通過網(wǎng)絡(luò)詐騙，以銷售之名，行詐騙之實

〔摘要〕證券信用交易即將在我國推出,這必將對完善我國金融體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響｡這種影響主要體現(xiàn)在三方面:對金融分業(yè)經(jīng)營格局的影響､對股票抵押貸款制度的補(bǔ)充作用､對未來社?；鸬闹匾饔?#65377;

〔關(guān)鍵詞〕證券信用交易制度,金融體系,分業(yè)經(jīng)營,股票抵押貸款制度,社?；?/p>

證券信用交易即將在我國推出,這是完善證券交易方式､發(fā)展證券市場的重要舉措｡很多人已經(jīng)探討了推出證券信用交易對我國證券市場發(fā)展的深遠(yuǎn)影響,但是證券信用交易的意義遠(yuǎn)不止于此,它對于完善我國整個金融體系也具有重要的推動作用｡

一､證券信用交易制度對金融分業(yè)經(jīng)營格局的影響

在20世紀(jì)末,以前采用分業(yè)經(jīng)營的國家逐漸呈現(xiàn)向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)移的新動向｡首先是1986年英國所完成的金融“大爆炸”的改革,允許銀行兼并證券公司,形成經(jīng)營多種金融業(yè)務(wù)的企業(yè)集團(tuán)｡接著,日本于1998年實施《金融體系改革一攬子法》,放寬了銀行､證券､保險等行業(yè)的業(yè)務(wù)限制,廢除了銀行不能直接經(jīng)營證券､保險業(yè)務(wù)的禁令,允許各金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)經(jīng)營各種金融業(yè)務(wù)｡就是分業(yè)經(jīng)營最具代表性的美國,也于1919年11月廢除了禁止銀行承銷證券的《格拉斯-斯蒂格爾法》(1933年制定),而以壓倒多數(shù)通過了《金融改革現(xiàn)代化法案》｡

美､英､日三國的金融業(yè)從分業(yè)到混業(yè)的轉(zhuǎn)變,其深遠(yuǎn)意義并不在于各自國家金融監(jiān)管和業(yè)務(wù)構(gòu)架的轉(zhuǎn)變,而在于三個金融分業(yè)巨頭的轉(zhuǎn)變,標(biāo)志著混業(yè)模式已經(jīng)成為大勢所趨｡我們也可以由此判斷,美､英､日三國(尤其是美國)向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變,將給越來越全球化的金融業(yè)帶來一統(tǒng)天下的混業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)流程和利潤標(biāo)準(zhǔn)｡

[摘要]信用交易是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，因此加強(qiáng)信用管理則是企業(yè)發(fā)展的必由之路。而加強(qiáng)企業(yè)的信用管理目前可以先從設(shè)立信用管理職能部門、試行全程信用管理、利用信用保險及抓緊培養(yǎng)信用管理人才等方面入手。

[關(guān)鍵詞]企業(yè)信用管理全程信用管理信用保險信用管理師

總書記在“十七大”報告中明確指出要“健全社會信用體系”，因此筆者認(rèn)為,今后我國的社會信用體系建設(shè)將會再掀高潮,而加強(qiáng)企業(yè)信用管理則是健全社會信用體系的重要內(nèi)容。

隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、買方市場的形成和人民生活水平的提高，面對激烈的競爭，光靠質(zhì)量、品牌、服務(wù)、價格的傳統(tǒng)做法已不能適應(yīng)形勢發(fā)展的需要，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律要求有新的手段。而信用交易就是一項十分有效的辦法。從世界發(fā)達(dá)國家的情況來看，企業(yè)信用交易的比例已占全部交易量的90%以上。實踐證明開展信用交易將會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生巨大作用。因為，企業(yè)開展信用交易，這里的“信用”從根本上來講可以說是“智力的財富”，是“新的生產(chǎn)力”，是“革新的融資工具”，是“可以預(yù)支未來收入用于今天購買、消費的期票”。企業(yè)在實施科學(xué)管理的基礎(chǔ)上，適度投放信用、擴(kuò)張信用必然會拉動企業(yè)的發(fā)展。因此，在新的歷史條件下，企業(yè)的發(fā)展一定要與深入廣泛進(jìn)行信用經(jīng)濟(jì)、信用交易、信用管理的教育結(jié)合起來，使廣大企業(yè)和群眾都能認(rèn)識到，隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用同資金、技術(shù)、人才一樣都是發(fā)展經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財富的資源。引入信用理念，強(qiáng)化信用意識、恪守信用規(guī)則，必定會成為新時期企業(yè)發(fā)展的通達(dá)之路。鑒于上述原因，筆者現(xiàn)提出加強(qiáng)我國（特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)）企業(yè)信用管理的幾點建議：

一、在企業(yè)中推廣設(shè)立信用管理職能部門或崗位

信用管理職能部門是以化解企業(yè)信用銷售風(fēng)險為目標(biāo)，在銷售、財務(wù)、市場及產(chǎn)品等職能部門起協(xié)調(diào)作用的重要部門。西方許多發(fā)達(dá)國家的企業(yè)一般都設(shè)立了信用管理職能部門，而我國的企業(yè)目前則較少設(shè)立。因此，筆者建議政府主管機(jī)構(gòu)應(yīng)在各類企業(yè)（特別是中資企業(yè)）中推廣設(shè)立信用管理職能部門。大一點的企業(yè)可設(shè)立信用管理部，并由總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)；而小一點的企業(yè)則可設(shè)立信用管理崗位，并隸屬于總經(jīng)理辦公室。這樣，就可從組織結(jié)構(gòu)上保證信用管理職能的履行。