一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的來源

創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性，是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的根本來源。研究表明，由于創(chuàng)業(yè)的過程往往是將某一構(gòu)想或技術(shù)轉(zhuǎn)化為具體的產(chǎn)品或服務(wù)的過程，在這一過程中，存在著幾個基本的、相互聯(lián)系的缺口，它們是上述不確定性、復(fù)雜性和有限性的主要來源，也就是說，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險在給定的宏觀條件下，往往就直接來源于這些缺口。

1．融資缺口。融資缺口存在于學(xué)術(shù)支持和商業(yè)支持之間，是研究基金和投資基金之間存在的斷層。其中，研究基金通常來自個人、政府機構(gòu)或公司研究機構(gòu)，它既支持概念的創(chuàng)建，還支持概念可行性的最初證實；投資基金則將概念轉(zhuǎn)化為有市場的產(chǎn)品原型（這種產(chǎn)品原型有令人滿意的性能，對其生產(chǎn)成本有足夠的了解并且能夠識別其是否有足夠的市場）。創(chuàng)業(yè)者可以證明其構(gòu)想的可行性，但往往沒有足夠的資金將其實現(xiàn)商品化，從而給創(chuàng)業(yè)帶來一定的風(fēng)險。通常，只有極少數(shù)基金愿意鼓勵創(chuàng)業(yè)者跨越這個缺口，如富有的個人專門進行早期項目的風(fēng)險投資，以及政府資助計劃等。

2．研究缺口。研究缺口主要存在于僅憑個人興趣所做的研究判斷和基于市場潛力的商業(yè)判斷之間。當一個創(chuàng)業(yè)者最初證明一個特定的科學(xué)突破或技術(shù)突破可能成為商業(yè)產(chǎn)品基礎(chǔ)時，他僅僅停留在自己滿意的論證程度上。然而，這種程度的論證后來不可行了，在將預(yù)想的產(chǎn)品真正轉(zhuǎn)化為商業(yè)化產(chǎn)品（大量生產(chǎn)的產(chǎn)品）的過程中，即具備有效的性能、低廉的成本和高質(zhì)量的產(chǎn)品，在能從市場競爭中生存下來的過程中，需要大量復(fù)雜而且可能耗資巨大的研究工作（有時需要幾年時間），從而形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。

3．信息和信任缺口。信息和信任缺口存在于技術(shù)專家和管理者（投資者）之間。也就是說，在創(chuàng)業(yè)中，存在兩種不同類型的人：一是技術(shù)專家；二是管理者（投資者）。這兩種人接受不同的教育，對創(chuàng)業(yè)有不同的預(yù)期、信息來源和表達方式。技術(shù)專家知道哪些內(nèi)容在科學(xué)上是有趣的，哪些內(nèi)容在技術(shù)層上是可行的，哪些內(nèi)容根本就是無法實現(xiàn)的。在失敗類案例中，技術(shù)專家要承擔(dān)的風(fēng)險一般表現(xiàn)在學(xué)術(shù)上、聲譽上受到影響，以及沒有金錢上的回報。管理者（投資者）通常比較了解將新產(chǎn)品引進市場的程序，但當涉及到具體項目的技術(shù)部分時，他們不得不相信技術(shù)專家，可以說管理者（投資者）是在拿別人的錢冒險。如果技術(shù)專家和管理者（投資者）不能充分信任對方，或者不能夠進行有效的交流，那么這一缺口將會變得更深，帶來更大的風(fēng)險。

4．資源缺口。資源與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系就如顏料和畫筆與藝術(shù)家之間的關(guān)系。沒有了顏料和畫筆，藝術(shù)家即使有了構(gòu)思也無從實現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)也是如此。沒有所需的資源，創(chuàng)業(yè)者將一籌莫展，創(chuàng)業(yè)也就無從談起。在大多數(shù)情況下，創(chuàng)業(yè)者不一定也不可能擁有所需的全部資源，這就形成了資源缺口。如果創(chuàng)業(yè)者沒有能力彌補相應(yīng)的資源缺口，要么創(chuàng)業(yè)無法起步，要么在創(chuàng)業(yè)中受制于人。

一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的來源

創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性，是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的根本來源。研究表明，由于創(chuàng)業(yè)的過程往往是將某一構(gòu)想或技術(shù)轉(zhuǎn)化為具體的產(chǎn)品或服務(wù)的過程，在這一過程中，存在著幾個基本的、相互聯(lián)系的缺口，它們是上述不確定性、復(fù)雜性和有限性的主要來源，也就是說，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險在給定的宏觀條件下，往往就直接來源于這些缺口。

1．融資缺口。融資缺口存在于學(xué)術(shù)支持和商業(yè)支持之間，是研究基金和投資基金之間存在的斷層。其中，研究基金通常來自個人、政府機構(gòu)或公司研究機構(gòu)，它既支持概念的創(chuàng)建，還支持概念可行性的最初證實；投資基金則將概念轉(zhuǎn)化為有市場的產(chǎn)品原型（這種產(chǎn)品原型有令人滿意的性能，對其生產(chǎn)成本有足夠的了解并且能夠識別其是否有足夠的市場）。創(chuàng)業(yè)者可以證明其構(gòu)想的可行性，但往往沒有足夠的資金將其實現(xiàn)商品化，從而給創(chuàng)業(yè)帶來一定的風(fēng)險。通常，只有極少數(shù)基金愿意鼓勵創(chuàng)業(yè)者跨越這個缺口，如富有的個人專門進行早期項目的風(fēng)險投資，以及政府資助計劃等。

2．研究缺口。研究缺口主要存在于僅憑個人興趣所做的研究判斷和基于市場潛力的商業(yè)判斷之間。當一個創(chuàng)業(yè)者最初證明一個特定的科學(xué)突破或技術(shù)突破可能成為商業(yè)產(chǎn)品基礎(chǔ)時，他僅僅停留在自己滿意的論證程度上。然而，這種程度的論證后來不可行了，在將預(yù)想的產(chǎn)品真正轉(zhuǎn)化為商業(yè)化產(chǎn)品（大量生產(chǎn)的產(chǎn)品）的過程中，即具備有效的性能、低廉的成本和高質(zhì)量的產(chǎn)品，在能從市場競爭中生存下來的過程中，需要大量復(fù)雜而且可能耗資巨大的研究工作（有時需要幾年時間），從而形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。

3．信息和信任缺口。信息和信任缺口存在于技術(shù)專家和管理者（投資者）之間。也就是說，在創(chuàng)業(yè)中，存在兩種不同類型的人：一是技術(shù)專家；二是管理者（投資者）。這兩種人接受不同的教育，對創(chuàng)業(yè)有不同的預(yù)期、信息來源和表達方式。技術(shù)專家知道哪些內(nèi)容在科學(xué)上是有趣的，哪些內(nèi)容在技術(shù)層上是可行的，哪些內(nèi)容根本就是無法實現(xiàn)的。在失敗類案例中，技術(shù)專家要承擔(dān)的風(fēng)險一般表現(xiàn)在學(xué)術(shù)上、聲譽上受到影響，以及沒有金錢上的回報。管理者（投資者）通常比較了解將新產(chǎn)品引進市場的程序，但當涉及到具體項目的技術(shù)部分時，他們不得不相信技術(shù)專家，可以說管理者（投資者）是在拿別人的錢冒險。如果技術(shù)專家和管理者（投資者）不能充分信任對方，或者不能夠進行有效的交流，那么這一缺口將會變得更深，帶來更大的風(fēng)險。

4．資源缺口。資源與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系就如顏料和畫筆與藝術(shù)家之間的關(guān)系。沒有了顏料和畫筆，藝術(shù)家即使有了構(gòu)思也無從實現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)也是如此。沒有所需的資源，創(chuàng)業(yè)者將一籌莫展，創(chuàng)業(yè)也就無從談起。在大多數(shù)情況下，創(chuàng)業(yè)者不一定也不可能擁有所需的全部資源，這就形成了資源缺口。如果創(chuàng)業(yè)者沒有能力彌補相應(yīng)的資源缺口，要么創(chuàng)業(yè)無法起步，要么在創(chuàng)業(yè)中受制于人。

[摘要]創(chuàng)業(yè)是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的強勁推動力，也是解決一國就業(yè)問題的良好途徑。由于創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)造性，其風(fēng)險在所難免。隨著各國對創(chuàng)業(yè)的逐漸重視，針對創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的研究也大量出現(xiàn)，這些研究立于各種視角來展開。本文在參考國內(nèi)外相關(guān)文獻資料的基礎(chǔ)上，對創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的研究視角進行了綜述和評析。

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險研究視角述評

一、概念界定

1.創(chuàng)業(yè)界定

創(chuàng)業(yè)是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的強勁推動力，也是解決一國就業(yè)問題的良好途徑。當把創(chuàng)業(yè)作為一門學(xué)科來研究時，其是一個跨經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)、心理學(xué)、社會學(xué)、人類學(xué)等多學(xué)科、多層面的動態(tài)復(fù)雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學(xué)是一新興學(xué)科，其研究還處于起步階段，因此學(xué)者們在其概念上的研究仍是仁者見仁，智者見智。這使得學(xué)者們難以在基本問題上達成共識，限制了創(chuàng)業(yè)學(xué)科的發(fā)展。

有些學(xué)者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認為創(chuàng)業(yè)是一個創(chuàng)新的過程，在這個過程中，新產(chǎn)品或新服務(wù)的機會被確認、被創(chuàng)造，最后被開發(fā)來產(chǎn)生新的財富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過學(xué)習(xí)成為一個創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實質(zhì)就在于開拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過程（Gartner，1985），即個人或團體依法登記設(shè)立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營的商業(yè)活動（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務(wù)（NicholasSiropolis，1986），這擴大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說的“第二次創(chuàng)業(yè)”。

各市科技局：

為貫徹落實《中共**委**人民政府關(guān)于實施科技規(guī)劃綱要增強自主創(chuàng)新能力的意見》，加快發(fā)展我省科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資事業(yè)，形成多元化、多渠道的科技風(fēng)險投入機制，促進全省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，現(xiàn)就加快推進科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資工作，提出以下意見：

一、發(fā)展科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是落實自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的重要舉措。要充分認識科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資工作的重要意義，把科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資作為區(qū)域創(chuàng)新體系建設(shè)的重要內(nèi)容，加強領(lǐng)導(dǎo)，統(tǒng)籌安排，納入本地區(qū)科技發(fā)展總體思路和重點工作中，積極支持科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展。

二、創(chuàng)業(yè)投資是指向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權(quán)投資，待所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后，主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式?？萍紕?chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是科技和金融緊密結(jié)合的產(chǎn)物，對促進高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，推動產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級具有重要作用。

三、各級科技部門應(yīng)充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，積極參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資工作，尤其要加強創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資和孵化器內(nèi)科技企業(yè)的結(jié)合，形成以科技管理部門、高新區(qū)、科技企業(yè)孵化器和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)共同參與、協(xié)調(diào)發(fā)展的科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資工作體系，推動我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。

四、整合科技資源，開放信息，促進科技計劃和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的銜接。凡獲得創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和高新技術(shù)項目,優(yōu)先列入科技計劃予以支持。科技計劃中有產(chǎn)業(yè)化前景的項目要向創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)開放信息，鼓勵和支持創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)投資火炬計劃項目、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金項目。根據(jù)本地區(qū)的特點，適時舉辦科技計劃項目和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的對接和推介活動。

為吸引境內(nèi)外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本,推動技術(shù)轉(zhuǎn)移和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,促進我省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展,根據(jù)《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(20*—2020年)》和《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定,特提出本意見。

第一條創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是指向科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本,以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資對高新技術(shù)走向市場、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化,推動產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級,具有重要作用。

第二條地方各級人民政府應(yīng)大力支持創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資事業(yè),通過“政府資金引導(dǎo),市場化運作,專家管理”的運作機制,促進企業(yè)、金融機構(gòu)、個人和境內(nèi)外投資機構(gòu)等各類投資者積極從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資和科技創(chuàng)業(yè)活動,建立和完善創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資體系,推動我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

第三條鼓勵境內(nèi)外機構(gòu)、企業(yè)和個人在*建立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)包括創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金設(shè)立的機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資管理公司和境內(nèi)外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金在*省設(shè)立的分支機構(gòu),以及從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的科技企業(yè)孵化器。

第四條凡在工商行政管理部門登記設(shè)立,并在省發(fā)展和改革委員會備案的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu),符合國家規(guī)定條件的,均可享受創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。

第五條創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)投資于未上市的高新技術(shù)企業(yè)、政府支持的科技計劃及產(chǎn)業(yè)化項目的資金,累計超過其投資總額的60%的,可由省科技行政主管部門認定為高新技術(shù)企業(yè),按照國家規(guī)定,享受有關(guān)優(yōu)惠政策。境外和省外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資企業(yè)在我省進行高新技術(shù)項目投資,但尚未在我省設(shè)立機構(gòu)的,其項目也可比照高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目,享受有關(guān)優(yōu)惠政策。

一、引言

近年來，隨著大學(xué)生就業(yè)壓力增大，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成為一種風(fēng)潮。[1]全國高校學(xué)生信息咨詢與就業(yè)指導(dǎo)中心對全國近萬名大學(xué)生的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，大學(xué)生中有強烈創(chuàng)業(yè)意愿的占25.93%，有過創(chuàng)業(yè)意愿的占53.02%。[2]然而，大學(xué)生由于年齡、閱歷、知識等方面的原因，創(chuàng)業(yè)成功率不高。有報告顯示，在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，22.98%經(jīng)營狀況良好、能健康發(fā)展，31.39%收支基本平衡，24.92%的創(chuàng)業(yè)者考慮改變經(jīng)驗項目或歇業(yè)，20.71%已停止經(jīng)營，將近半數(shù)的大學(xué)生對自己創(chuàng)辦的企業(yè)狀況感到不滿意。[2]數(shù)據(jù)顯示，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者受創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、自身能力和實力的影響，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)風(fēng)險，風(fēng)險包括可能造成的損失，損失造成的影響及這些損失的不確定性，因此創(chuàng)業(yè)決策的過程也是風(fēng)險決策的過程。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策過程中受到許多因素影響，其中包括有大學(xué)生的風(fēng)險傾向、風(fēng)險感知能力、成就動機等這些主觀因素，以及框架效應(yīng)、文化因素等情景因素?，F(xiàn)實中，成就動機高的大學(xué)生在進行畢業(yè)發(fā)展方向選擇時往往會選擇自主創(chuàng)業(yè)，而成就動機低的大學(xué)生則會為規(guī)避創(chuàng)業(yè)所面臨的風(fēng)險而不進行創(chuàng)業(yè)?？蚣苄?yīng)也存在于大學(xué)生職業(yè)決策情境中，大學(xué)生更傾向于選擇積極表述的發(fā)展方向。當人們對創(chuàng)業(yè)的表述為積極框架時，大學(xué)生往往傾向于選擇創(chuàng)業(yè)，否則不進行創(chuàng)業(yè)。因此，在對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策進行研究時，應(yīng)同時考慮成就動機這一主觀因素、框架效應(yīng)這一客觀因素，由此提出更具針對性的建議。

二、成就動機和框架效應(yīng)

對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策的影響許多學(xué)者的研究表明，風(fēng)險傾向是一種穩(wěn)定的個性特征。[2][3]有些大學(xué)生想抓住機會進行創(chuàng)業(yè)以最大可能地獲得成功，另一些大學(xué)生希望規(guī)避風(fēng)險，回避失敗帶來的痛苦，這種冒險型和規(guī)避型的成就動機，將對創(chuàng)業(yè)決策行為產(chǎn)生重要影響。在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策中，框架效應(yīng)對風(fēng)險決策有很大程度的影響。也就是說，成就動機與框架效應(yīng)將共同作用于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險決策。

（一）成就動機對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策的影響

成就動機的高低對個體在選擇不同難易程度的任務(wù)，即進行風(fēng)險決策時會產(chǎn)生影響。成就動機可分為追求成功和避免失敗兩種獨立而相對穩(wěn)定的傾向，這兩個維度對個體風(fēng)險反應(yīng)傾向的影響不一致。避免失敗維度對個體風(fēng)險反應(yīng)傾向產(chǎn)生較大影響，而追求成功動機維度對風(fēng)險投資反應(yīng)傾向影響不大。高成就動機的人愿意選擇困難的任務(wù)，愿意面對風(fēng)險，堅持更高的目標。在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)決策中，高成就動機的大學(xué)生追求成功的動機與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策呈正相關(guān)，低成就動機的大學(xué)生規(guī)避失敗的動機與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策呈負相關(guān)。也就是說，成就動機越高的大學(xué)生越有可能進行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策，低成就動機的大學(xué)生越不可能進行創(chuàng)業(yè)。具體說，高成就動機的大學(xué)生追求成功，他們對自己高標準高要求，不拘束于為別人工作而勇于冒險創(chuàng)業(yè)，勇于承擔(dān)并能積極應(yīng)對創(chuàng)業(yè)可能帶來的風(fēng)險；而低成就動機的大學(xué)生則畏懼創(chuàng)業(yè)失敗帶來的損失而選擇規(guī)避風(fēng)險，因此他們不會進行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險決策。

一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的來源

創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機會與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團隊與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實力的有限性，是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險的根本來源。研究表明，由于創(chuàng)業(yè)的過程往往是將某一構(gòu)想或技術(shù)轉(zhuǎn)化為具體的產(chǎn)品或服務(wù)的過程，在這一過程中，存在著幾個基本的、相互聯(lián)系的缺口，它們是上述不確定性、復(fù)雜性和有限性的主要來源，也就是說，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險在給定的宏觀條件下，往往就直接來源于這些缺口。

1．融資缺口。融資缺口存在于學(xué)術(shù)支持和商業(yè)支持之間，是研究基金和投資基金之間存在的斷層。其中，研究基金通常來自個人、政府機構(gòu)或公司研究機構(gòu)，它既支持概念的創(chuàng)建，還支持概念可行性的最初證實；投資基金則將概念轉(zhuǎn)化為有市場的產(chǎn)品原型（這種產(chǎn)品原型有令人滿意的性能，對其生產(chǎn)成本有足夠的了解并且能夠識別其是否有足夠的市場）。創(chuàng)業(yè)者可以證明其構(gòu)想的可行性，但往往沒有足夠的資金將其實現(xiàn)商品化，從而給創(chuàng)業(yè)帶來一定的風(fēng)險。通常，只有極少數(shù)基金愿意鼓勵創(chuàng)業(yè)者跨越這個缺口，如富有的個人專門進行早期項目的風(fēng)險投資，以及政府資助計劃等。

2．研究缺口。研究缺口主要存在于僅憑個人興趣所做的研究判斷和基于市場潛力的商業(yè)判斷之間。當一個創(chuàng)業(yè)者最初證明一個特定的科學(xué)突破或技術(shù)突破可能成為商業(yè)產(chǎn)品基礎(chǔ)時，他僅僅停留在自己滿意的論證程度上。然而，這種程度的論證后來不可行了，在將預(yù)想的產(chǎn)品真正轉(zhuǎn)化為商業(yè)化產(chǎn)品（大量生產(chǎn)的產(chǎn)品）的過程中，即具備有效的性能、低廉的成本和高質(zhì)量的產(chǎn)品，在能從市場競爭中生存下來的過程中，需要大量復(fù)雜而且可能耗資巨大的研究工作（有時需要幾年時間），從而形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。

3．信息和信任缺口。信息和信任缺口存在于技術(shù)專家和管理者（投資者）之間。也就是說，在創(chuàng)業(yè)中，存在兩種不同類型的人：一是技術(shù)專家；二是管理者（投資者）。這兩種人接受不同的教育，對創(chuàng)業(yè)有不同的預(yù)期、信息來源和表達方式。技術(shù)專家知道哪些內(nèi)容在科學(xué)上是有趣的，哪些內(nèi)容在技術(shù)層上是可行的，哪些內(nèi)容根本就是無法實現(xiàn)的。在失敗類案例中，技術(shù)專家要承擔(dān)的風(fēng)險一般表現(xiàn)在學(xué)術(shù)上、聲譽上受到影響，以及沒有金錢上的回報。管理者（投資者）通常比較了解將新產(chǎn)品引進市場的程序，但當涉及到具體項目的技術(shù)部分時，他們不得不相信技術(shù)專家，可以說管理者（投資者）是在拿別人的錢冒險。如果技術(shù)專家和管理者（投資者）不能充分信任對方，或者不能夠進行有效的交流，那么這一缺口將會變得更深，帶來更大的風(fēng)險。

4．資源缺口。資源與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系就如顏料和畫筆與藝術(shù)家之間的關(guān)系。沒有了顏料和畫筆，藝術(shù)家即使有了構(gòu)思也無從實現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)也是如此。沒有所需的資源，創(chuàng)業(yè)者將一籌莫展，創(chuàng)業(yè)也就無從談起。在大多數(shù)情況下，創(chuàng)業(yè)者不一定也不可能擁有所需的全部資源，這就形成了資源缺口。如果創(chuàng)業(yè)者沒有能力彌補相應(yīng)的資源缺口，要么創(chuàng)業(yè)無法起步，要么在創(chuàng)業(yè)中受制于人。

創(chuàng)業(yè)者開辦企業(yè)之初面臨的最大困難是缺乏資金。初創(chuàng)企業(yè)由于風(fēng)險較高難以通過銀行等渠道實現(xiàn)籌資，而創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本的注入可以解決初創(chuàng)企業(yè)的燃眉之急。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資，造就了微軟、雅虎、百度等舉世聞名的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)龍頭，也使它成為當今眾多創(chuàng)業(yè)者的新寵。

目前，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資尚無系統(tǒng)的理論體系和完善的籌資戰(zhàn)略。本文結(jié)合國內(nèi)外成功的風(fēng)險資本籌資案例，從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了贏得風(fēng)險資本的要素。

1創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資概述

風(fēng)險資本產(chǎn)生于20世紀40年代的美國，美國全美風(fēng)險投資協(xié)會認為，風(fēng)險資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。國際經(jīng)濟合作和發(fā)展組織則將風(fēng)險資本定義為，對高科技與知識為基礎(chǔ)、生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)進行投資的資本。因此，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資就是指初創(chuàng)企業(yè)（一般指高科技企業(yè)）以贏得風(fēng)險資本為主要方式的一種特殊籌資形式。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資過程的直接參與者包括投資人和籌資人（創(chuàng)業(yè)者），一方面，風(fēng)險投資者手中握有大額資金卻苦于沒有合適的投放渠道，另一方面，創(chuàng)業(yè)者具有高獲利可行性的方案卻因無法獲得資金支持而陷入“難為無米之炊”的困境。這個群體注定與風(fēng)險相伴，但是高風(fēng)險往往意味著高回報。風(fēng)險投資者提供風(fēng)險資本，一旦企業(yè)得以健康運作，投融資雙方都可獲取高額利潤。

道瓊斯VentureOne和安永會計師事務(wù)所聯(lián)合的全球風(fēng)險投資研究報告顯示，2006年的全球風(fēng)險投資金額突破320億美元，2005年為309億美元，2004年為290億美元，2003年為270億美元，2002年為286億美元，全球風(fēng)險投資規(guī)模呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。

摘要：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資是指初創(chuàng)企業(yè)以贏得風(fēng)險資本為主要方式的一種特殊籌資形式。從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了成功獲得風(fēng)險資本的要素。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險資本風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)者開辦企業(yè)之初面臨的最大困難是缺乏資金。初創(chuàng)企業(yè)由于風(fēng)險較高難以通過銀行等渠道實現(xiàn)籌資，而創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本的注入可以解決初創(chuàng)企業(yè)的燃眉之急。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資，造就了微軟、雅虎、百度等舉世聞名的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)龍頭，也使它成為當今眾多創(chuàng)業(yè)者的新寵。

目前，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資尚無系統(tǒng)的理論體系和完善的籌資戰(zhàn)略。本文結(jié)合國內(nèi)外成功的風(fēng)險資本籌資案例，從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了贏得風(fēng)險資本的要素。

1創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資概述

風(fēng)險資本產(chǎn)生于20世紀40年代的美國，美國全美風(fēng)險投資協(xié)會認為，風(fēng)險資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。國際經(jīng)濟合作和發(fā)展組織則將風(fēng)險資本定義為，對高科技與知識為基礎(chǔ)、生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)進行投資的資本。因此，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資就是指初創(chuàng)企業(yè)（一般指高科技企業(yè)）以贏得風(fēng)險資本為主要方式的一種特殊籌資形式。

摘要：創(chuàng)業(yè)貸款成為推動大學(xué)生進行創(chuàng)業(yè)的重要資金來源，通過分析創(chuàng)業(yè)貸款存在的風(fēng)險，文章提出通過學(xué)校加強教育培訓(xùn)，提升創(chuàng)業(yè)者能力、管理非法途徑貸款，選擇正規(guī)金融機構(gòu)、創(chuàng)立公益基金會，增設(shè)信用擔(dān)保公司以及政府加強金融支持，創(chuàng)造良好的融資環(huán)境來進行風(fēng)險防范。

關(guān)鍵詞：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)；創(chuàng)業(yè)貸款；風(fēng)險防范

一、大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)狀分析

（一）目前大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)需求的特點

在吸引企業(yè)投資的過程中并不能夠滿足企業(yè)提出的要求，并且貸款后創(chuàng)業(yè)利潤較低。因此，要從需求和供給兩方面入手對大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)進行分析。當代大學(xué)生群體在貸款創(chuàng)業(yè)需求方面的特點主要體現(xiàn)在以下幾點：貸款需求過分急于求成；貸款對象選擇缺乏明確性；貸款時缺乏責(zé)任感；政府貸款渠道覆蓋范圍不廣泛等。此外，在貸款的過程中商業(yè)機構(gòu)風(fēng)險承擔(dān)能力不足、貸款流程繁瑣以及高校對大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)方面的教育不夠重視。就創(chuàng)業(yè)時的貸款需求和供給所發(fā)揮的作用而言，企業(yè)在貸款創(chuàng)業(yè)時進行投資，有利于其迅速發(fā)展，進一步推進企業(yè)的創(chuàng)業(yè)進程。另外使資金的增值作用得到充分發(fā)揮，也是推動企業(yè)成長的重要舉措。由此可見，資金問題是困擾大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的主要因素，對大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)進行仔細研究顯得至關(guān)重要。

（二）目前大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境影響