導語：如何才能寫好一篇流動性風險的管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

2013年6月中旬到6月底發(fā)生在國內金融界的“錢荒”（又有說是“心慌”），以及進而由其引起的股市激烈振蕩，使更多的人意識到銀行流動性風險和流動性風險管理的重要性，也再次給監(jiān)管部門敲響了警鐘?？v觀全球金融市場，流動性風險及風險管理被長期忽視，僅在2008年金融危機后，才再次引起人們的重視。彼時，一些國際知名金融機構，如北巖銀行、雷曼兄弟、貝爾斯登、華盛頓互助銀行，一夜之間轟然倒塌。令人感到蹊蹺的是，這些曾經叱咤風云的銀行在破產前的一個季度還非常賺錢，資本充足率也很正常，是什么致命一擊，使這些百年老店飛灰湮滅？這就是被稱為“看不見的殺手”——流動性風險——所秒殺。在剛剛公布的2012年世界財富500強中，我們欣喜地看到工、農、中、建、交五大行赫然上榜，也看到興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行等國內第二梯隊銀行榜上有名。欣喜之余，我們也要吸取前車之鑒，防微杜漸，將我國銀行的流動性風險管理提升到國際領先水平。

何為流動性風險

銀行資產和負債與生俱來的“混搭”或“錯配”（如短期存款來支持長期貸款），加上市場上資金供應短缺（如2008年美國資本市場和最近國內發(fā)生的“錢荒”），以及銀行本身突發(fā)的、未預見的流動性緊缺，都會給銀行造成流動性風險。2008年金融危機后，巴塞爾委員會根據在危機中出現(xiàn)的新問題，在其2009年9月公布的良好流動性風險管理原則中，再次明確了流動性的定義，這就是銀行要具備為資產增加而融資和到期清償債務，并同時不招致不能接受的損失的能力，管理原則同時明確指出產生的流動風險主要來源于兩方面：一是市場流動性風險（Market Liquidity Risk），即由于市場機制的欠缺和不充分，或由于市場機制的失靈造成的銀行流動性風險；一是銀行自身的資金流動性風險（Funding Liquidity Risk），即銀行不能有效滿足可預見或不可預見的、目前的或未來的現(xiàn)金流或抵押物的需要，這種風險暫時不會影響銀行的日常經營和財務狀況，具有很強的隱蔽性。

如果缺乏及時有效的流動性風險管理，小到短期內會增加銀行融資成本，擠壓息差收入空間，大到影響銀行資產質量，造成投融資整體分配結構失衡，遭遇國際評級機構降級和投資者信心喪失，嚴重制約銀行可持續(xù)發(fā)展能力。同時，在對流動風險認識上，也要避免把流動風險孤立來看及孤立處理。在現(xiàn)階段，很多國有銀行（包括一些成熟市場的國外銀行）的總行風險管理部將信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險等不同風險領域設置為相互獨立、彼此疏遠的子部門。實際上，從國際經驗來看，不同類型的風險相互影響、互相作用以及相互轉化（圖1）。在以往的經濟金融危機中，風險往往從一種形式快速傳遞成另一種形式，如在2008年金融危機中，由于信用違約風險造成的對資產、投資、進而資本市場的信心的動搖，這種信心的缺失迅速波及和產生了流動性風險，一時間，資本市場的投融資功能嘎然而止。因此，銀行家們要建立對不同類型風險的整體觀和大局觀，切忌頭疼醫(yī)頭、腳疼醫(yī)腳。

流動性風險管理演進

銀行流動性風險管理應達到如下四方面作用：宏觀上為市場和各關聯(lián)主體增強信心，證明和顯示銀行處于安全、穩(wěn)健的經營狀態(tài)中；幫助銀行履行現(xiàn)有的貸款承諾；幫助銀行避免不必要和不獲利的資產轉移和資產銷售；降低銀行融資成本。

國外銀行流動性管理可以分成五個階段：

第一階段是商業(yè)貸款理論時代，為保證商業(yè)銀行資金的高度流動性，其理論強調貸款應是短期商業(yè)性貸款。由于這種理論強調貸款的自動清償能力，也被稱作自動清償理論。又由于其強調商業(yè)銀行貸款以商業(yè)行為為基礎，并以真實商業(yè)票據作抵押，也被稱之為真實票據論。此理論以商業(yè)銀行資產流動性為著眼點，被商業(yè)銀行一直沿用到約1920年。但這個理論有兩個明顯不足：銀行視為自償性的短期放款，不一定比其他放款更具有流動性；不能配合經濟發(fā)展趨向成熟、復雜的需要。

商業(yè)銀行流動性管理從1920年到1950年左右，進入了第二階段。該階段前期是轉移性理論時代。銀行持有資產（多多益善，為追求高回報可以是長期貸款），必要時，如果能以較低的代價轉移或出售給其他金融機構或投資者，就可維持流動性?；仡?933年世界經濟大蕭條，由于人們對現(xiàn)金的偏好，證券市場崩潰，銀行資產幾乎失去其轉移性。在該階段后期，預期收入理論開始盛行。貸款的種類開始增加，借款人大部分已分期付款方式償還貸款，因此，銀行以借款人未來收入為基礎來估算借款人的償債能力。由于有多種不確定性因素，銀行很難對借款人未來所得進行正確的預測和估算。

銀行流動性管理的第三階段是負債管理階段，從1960年左右到1970年早期。這種負債管理有三大特點：銀行資產負債表負債大部分是貨幣或在資本市場上可轉移的、非存款性負債，與傳統(tǒng)活期、定期、儲蓄存款等存款性負債資金來源有別；負債管理以競價方式在市場上主動爭取資金，與傳統(tǒng)上坐堂待客存款的被動方式有別；以出售負債換取資金與資產管理上出售資產換取資金有別。負債管理雖然更加靈活、主動，但過分依賴市場資金，使銀行間業(yè)務競爭日益激烈、存貸款息差縮小，導致資金成本上升、收益不確定性增加，造成銀行經營的安全性不足。

資產負債綜合管理和資產證券化的出現(xiàn)與發(fā)展是銀行流動性管理的第四階段，從1970年代中期到2008年金融危機。較之前述的資產管理側重資產的流動性和安全性而忽略收益性，而負債管理則強調強調收益性而使風險增加，降低了安全性，資產負債綜合管理則從銀行整體出發(fā)，試圖兼顧收益和風險管理，以達到風險與收益平衡和優(yōu)化。但隨著資產證券化等表外業(yè)務金融創(chuàng)新產品和復雜金融工具的濫用，加之銀行監(jiān)管不力、信用評級機構道德的缺失等因素，在貪婪和利益的驅使下，迎來了2007～2008年又一輪金融風暴。

2008年至今，金融機構流動性風險管理進入新的時代。從在風險管理中最不起眼、最容易被忽視的方面，一躍成為風險管理中的焦點。同時，對世界各金融監(jiān)管機構、研究機構和銀行等都提出了更高的要求。歐洲銀行監(jiān)管委員會、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際金融研究所、英國金融服務管理局都紛紛出臺流動性風險管理的原則、法規(guī)和建議。

國際流動性風險管理流程與手段

從國內外金融機構近年來發(fā)生的危機中，不難總結出這樣一個公式（圖2）。

為避免財務困境和招致更深層次危機，商業(yè)銀行等金融機構要居安思危，規(guī)劃先行，建立高度協(xié)調、有效的流動性風險管理流程和手段。具體管理流程和實施的手段可分為三步（圖3）。

銀行流動性風險管理的第一個步驟是整體架構的設計。這一步又可以細分成五個組成部分：第一是銀行等金融機構必須首先在充分考慮和吸納監(jiān)管要求的前提下，制訂內部的流動性風險管理政策、流程和制度。另外，國外大中型銀行都有資產負債和流動風險委員會，其成員來自各要害部門的高級管理層，應定期討論、制訂和通過本銀行資產、負債和有關流動性的提案，以確保融資渠道多元化和資金用途合理，以及本銀行流動性在安全和可靠范圍內。第二是建立量化監(jiān)管流動性風險的系統(tǒng)和控制框架。銀行自身系統(tǒng)的建立和完善，在整個流動性風險管理中起著舉足輕重的作用。設計者和管理層要反復討論和確認流動性最根本的風險是否被全面考慮，各相關部門和責任是否清晰明了，信息系統(tǒng)是否運行與初衷設計一致，關鍵信息能否通過系統(tǒng)在第一時間得到反映，市場、信用、流動等風險間的相關聯(lián)系是否被充分理解和監(jiān)控。總之，信息的質量而不是數量起決定作用。目前，國內一些銀行和風險管理部門還存在“面子工程”現(xiàn)象，一些風險量化和監(jiān)控系統(tǒng)只注重短期效應，不注重長期投資，過于簡化，這種“花架子”體系根本無法預警，更談不上應對大的風險。因此，由這些架構和系統(tǒng)產生的關鍵績效指標（Key Performance Indicator）和關鍵風險指標（Key Risk Indicator）一定要到位并發(fā)揮作用，從而使風險管理人員從信息的大海中迅速捕捉到有價值的重要信息。否則，預警和及時的防范風險都將子虛烏有。如果第一個組成部分和第二個組成部分系統(tǒng)和架構有效到位，則第三個組成部分就水到渠成，這就是銀行可達到充足的流動性，并實現(xiàn)自給自足的量化監(jiān)控。第四個組成部分，是對前三個組成部分的提升，沖破了對某一產品、某一部門或某一區(qū)域的流動性風險管理，變成了可平移和可擴展的跨部門、跨區(qū)域、甚至跨國境的銀行綜合流動性風險管理。最后一個組成部分，是將前四個組成部分歸結并濃縮成高質量的報告，提供給高層管理者和監(jiān)管機構，便于管理者和監(jiān)管機構掌握及時、真實和有效的信息，真正做到時效流動性風險管理。

銀行流動性風險管理的第二個步驟是設置流動性容忍度等級和限制。在各相關監(jiān)管體制下（如巴塞爾協(xié)議規(guī)定的資本充足率指標等），各個銀行可根據自身市場定位、發(fā)展戰(zhàn)略方向、風險偏好，制訂可接受的流動性區(qū)間和傾向。第二個步驟應根據市場等外部條件的變化及時調整，因此，也不存在所謂最好的模式：只是在不同時間，根據當時情況，通過設置（流動性容忍度）限制性條款，因時、因地發(fā)展銀行業(yè)務。根據更適合本銀行發(fā)展，制訂流動性容忍度的上下限。圖4是國外某銀行在設置流動性容忍度限制時考慮的部分限制性條款。

銀行流動性風險管理的第三個步驟是量化和實施流動性風險管理的具體手段，這一步驟是在前兩個步驟政策到位、系統(tǒng)到位、關注到位后的具體及關鍵階段。國外風險管理界流傳這樣一句話：“如果你不能衡量風險，你就根本無法管理風險?！焙饬苛鲃有燥L險可從關鍵財務比例分析、現(xiàn)金流和凈資金需求分析、預警模型和現(xiàn)狀優(yōu)化模型三方面著手。關鍵財務比例和現(xiàn)金流、凈資金需求分析主要是從純財務角度進行量化分析；而預警模型和現(xiàn)狀優(yōu)化模型除了考慮財務數據以外，還加入宏觀經濟數據，資本市場行為（Capital Market Behavior）等數據和分析；另外，預警模型，顧名思義，是對未來可能發(fā)生的流動性風險進行預警和防范，而現(xiàn)狀優(yōu)化模型是對銀行現(xiàn)有流動狀況進行評判和修正。

在流動性風險量化的基礎上，國外銀行針對流動風險管理，往往都有量身定制的“工具箱”。在這個“工具箱”里，一般都包括三大流動風險管理工具。第一大工具是應急資金計劃（Contingency Funding Plan，CFP，圖5）。國內不管大小銀行都應未雨綢繆，備有此種計劃。這種應急資金計劃越詳盡、考慮越周密越好，因為金融市場上“黑天鵝”事件（指非常難以預測且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆）不是沒有發(fā)生過，一旦此類小概率事件發(fā)生，誰做的準備越充分，誰就越遠離金融風暴的中心。

第二大流動性風險管理工具是流動性壓力測試。國內有些銀行對監(jiān)管部門要求的各種壓力測試，往往采取交差、應付的態(tài)度，多由級別較低、經驗較少的技術人員設計和執(zhí)行。由于沒有充分理解監(jiān)管部門的用意，加上參與人員經驗的缺乏和銀行內部重視不足，很多壓力測試變成了“做過場”，根本沒達到風控目的。圖6是國外銀行流動性壓力測試的方法和步驟。

第三大流動性風險管理工具是差距分析（Gap Analysis）。為及時評價和審核現(xiàn)有流動性管理水平，向最好的實踐經驗看齊，差距分析應運而生。具體的操作辦法是對流動風險管理進行全方位評估，包括風險的定義、治理和監(jiān)督，以及流動性管理、量化和報告、壓力測試、應急資金計劃、公式。通過自身評估和與最好的業(yè)內實踐經驗比較，銀行能夠不斷提升流動性風險管理水平。

對中國的啟示

隨著利率市場化和金融市場的進一步放開，中國金融改革也進入關鍵期，同時，也對監(jiān)管機構也提出了更高的監(jiān)督和管理要求。針對當前的流動性風險管理，監(jiān)管機構可重點考慮三方面：第一，央行作為監(jiān)管機構，同時是流動性的最終提供者，要保證給予市場和銀行業(yè)足夠的信心。剛發(fā)生不久的“錢荒”，有業(yè)內人士稱之為“心慌”，在一定程度上反映出對貨幣、金融政策的信心不足。改革需要穩(wěn)步、慎重推進，金融政策和舉措應一致和穩(wěn)健，監(jiān)管機構要給予市場足夠的心理準備。金融政策、舉動都是牽一發(fā)動全身。監(jiān)管機構絕不能著急，不能抱著動一下、看看效果再說的想法。第二，監(jiān)管部門的對外交流和交流技巧至關重要。從國外經驗來看，國外監(jiān)管機構和銀行自身都把交流、公示放在重要地位，且很會交流，交流的方式和渠道也多樣化。反觀此次“錢荒”，央行舉措非常突然，給銀行和市場帶來了很大影響。第三，監(jiān)管部門應進一步拓寬中國投融資市場，創(chuàng)造更多元化的投融資環(huán)境。

篇2

關鍵詞：商業(yè)銀行 流動性風險管理 不足 改進

一、引言

商業(yè)銀行的流動性風險主要是指難以提供足夠的資金來應付資產增加需求、到期債務的風險。隨著我國商業(yè)銀行的不斷發(fā)展，流動性風險已經成為我國商業(yè)銀行面臨的主要經營風險之一。商業(yè)銀行如果不能對流動性風險進行有效控制，那么將會對其支付能力和持續(xù)性經營能力產生重大影響，甚至埋下重大隱患。在2008年金融危機之后，流動性風險管理對于商業(yè)銀行經營管理的重要性更加凸顯，對整個金融市場的運行都會產生深遠的影響。

二、我國商業(yè)銀行流動性風險管理的現(xiàn)狀分析

（一）風險意識不強，管理觀念落后，缺乏對流動性風險管理的重視

國際商業(yè)銀行的流動性風險管理已經都進入了實質性的資產負債管理階段，反觀國內，我國商業(yè)銀行的流動性風險管理存在起步晚、觀念落后、防范意識不強的問題，還很難做到真正意義上的流動性風險管理。另外，我國商業(yè)銀行對流動性風險管理的主動性不強，大多還處在依靠中央強制執(zhí)行的狀態(tài)。造成這種認識是多方面共同作用的結果。首先，長期以來，人們認為國家信用的存在，就表示政府會承擔銀行的所有風險，銀行不會發(fā)生流動性風險。由于市場上存在著信息不對稱，普通存款人根本無法了解銀行內部的資產狀況，對流動性風險知之甚少。其次，由于我國居民大多都愿意選擇將錢放入銀行，銀行能夠得到源源不斷的存款，長此以往，導致銀行放松了對自身流動性風險的警惕，放松了對流動性風險的控制。最后，商業(yè)銀行自身尚未建立完善的流動性風險管理信息系統(tǒng)，對流動性風險的識別、計量、監(jiān)測相對滯后。同時監(jiān)督不力也在一定程度上造成了商業(yè)銀行對流動性風險的忽視，對形成流動性風險的深層次原因了解不夠，也加大了各商業(yè)銀行了解并判斷自身風險控制情況的難度。

（二）商業(yè)銀行存在資產結構單一、期限長期化的問題

我國商業(yè)銀行的資產主要包括存放中央銀行、存放同業(yè)、托收未達的現(xiàn)金等等。在商業(yè)銀行的資產中，現(xiàn)金資產的流動性最強，固定資產的流動性最差，貸款、證券根據期限和性質的不同而具備不同的流動性。我國商業(yè)銀行資產結構的面臨的最大問題就是單一化嚴重。各商業(yè)銀行基本沒有具備流動性的二級儲備，一級儲備有大部分滯留在中央銀行，商業(yè)銀行很難根據自身流動性的實際需求進行自主抽回，可調劑性十分有限。其次，隨著我國基礎設施建設規(guī)模的不斷擴大和個人消費的快速增長，商業(yè)銀行的資產期限結構存在中長期貸款增加、短期貸款縮減的局面。信貸資產是商業(yè)銀行的重要資產組成，該項資產的期限結構對銀行的中長期流動性有著深遠的影響。中長期貸款的增加導致銀行整體資產期限偏長。

（三）缺乏針對流動性風險管理的內部控制系統(tǒng)

流動性風險的預測和控制，需要建立起一套完善的內部控制體系，以便能夠在商業(yè)銀行的日常經營中及時監(jiān)測流動性風險，并且將對流動性風險的管理納入規(guī)范化、程序化、全面化的科學軌道。然而，從我國商業(yè)銀行目前的狀況來看，銀行內部管理中缺乏對流動性風險的早期預警機制、中期防范與轉移機制也往往流于形式，后期降低風險的挽救機制也較為單一，化解效果不明顯。另外，由于銀行缺乏針對流動性風險的全程內部控制機制，導致難以對流動性風險進行跟蹤識別，隨著金融環(huán)境的日益復雜和多元化，這樣的流動性風險管理方式勢必難以跟上時代潮流。

（四）金融市場、貨幣市場發(fā)育尚不健全，流動性風險管理工具較為單一

一方面，金融市場的發(fā)展程度與商業(yè)銀行的流動息相關。從理論上說，金融市場越發(fā)達，商業(yè)銀行之間針對資金來源的競爭就更加激烈，負債的流動性管理就也會更加困難。但是，商業(yè)銀行在發(fā)達的金融市場中，可以更加容易獲取流動性資金或者變現(xiàn)自己的流動性資產，以便及時彌補自身的流動性不足。目前，我國的金融市場健全程度與西方先進國家相比還存在著不小的差距，再加之我國商業(yè)銀行實行分業(yè)經營，其流動性資金的來源十分有限。另一方面，我國貨幣市場發(fā)育不全更加劇了流動性風險管理的困難。國內商業(yè)銀行在金融產品創(chuàng)新和對金融工具的使用方面還較為落后，很多先進的風險管理理念和工具尚未在國內商業(yè)銀行中進行普及，因此所發(fā)揮的作用十分有限。

三、加強流動性風險管理的措施分析

（一）完善關于商業(yè)銀行的流動性風險監(jiān)管機制

監(jiān)管部門應該在對商業(yè)銀行經營管理狀況進行仔細摸底與調查的基礎上，結合市場環(huán)境的實際變化，研究出一整套流動性監(jiān)控指標體系，該指標體系應該具有一定彈性，以便適時做出適當調整。在衡量國內各家商業(yè)銀行的不同情況后，人民銀行可以考慮在存款準備金率、流動資產比率、行業(yè)貸款集中度、中長期貸款比率、不良貸款比率等指標等方面，在各個銀行中分別規(guī)定不同的要求，對過熱行業(yè)的發(fā)展進行控制，降低銀行貸款的呆賬、壞賬風險，避免經濟出現(xiàn)緊縮，促進銀行間的在經營活動和未來發(fā)展方面的高效互動，促進經濟的和諧、平衡發(fā)展。

（二）重視對銀行利率的風險管理工作

商業(yè)銀行需要著重從整體收益、經濟價值這兩個層面來綜合分析銀行賬戶的利率風險，要根據本行的業(yè)務性質、規(guī)模及復雜程度，并且在基于未來利率發(fā)展趨勢的基礎上，采用多種方法計量不同來源的銀行賬戶利率風險。目前我國商業(yè)銀行大多采用利率移動狀況下的收益變化來進行對銀行賬戶利率風險的估算，這種估算法往往只能著眼于當下，難以體現(xiàn)利率變化對銀行的中長期影響。鑒于此，資產負債管理模式向以利率管理為中心的轉變，不僅能夠讓商業(yè)銀行及時適應市場利率的變化，同時還有助于快速調整銀行的利率敏感性缺口。

（三）重視對流動性壓力的測試，建立高效的資金運行機制

商業(yè)銀行要重視對流動性壓力的定期測試，并且還應將測試情況向監(jiān)管部門進行及時報送。商業(yè)銀行需要根據自身的業(yè)務特點、風險偏好以及戰(zhàn)略規(guī)劃評估自身對流動性風險的承受能力，并根據評估結果，制定出應對流動性風險的管理政策和程序。在進行壓力測試時，要將經濟周期下滑因素在壓力情景中進行量化反映，這樣才能更加準確地反映出流動性風險脆弱性的具體指向。壓力測試結束后，需要依據測試結果，盡快制定出專門針對流動性風險的管理預案，以便真正出現(xiàn)流動性風險時，能夠從容按照既定計劃應對。除此之外，商業(yè)銀行還應該建立起科學的資金運行機制。根據現(xiàn)有經驗，當商業(yè)銀行面臨著較為嚴重流動性風險時，想完全依靠銀行自身的力量是難以渡過難關的。商業(yè)銀行需要利用全系統(tǒng)之力來應對流動性風險，通過尋求外部的資金支持來增加自身實力。鑒于此，商業(yè)銀行亟需建立起科學、高效的資金運行和調動機制，對各分支機構的資金頭寸進行精細化管理，以便在有需要的時候，能夠實現(xiàn)及時有效的資金劃撥。

（四）加快金融市場的發(fā)展，通過金融創(chuàng)新促進商業(yè)銀行對流動性風險的有效控制

加快我國金融市場的發(fā)展和鼓勵金融創(chuàng)新，可以為商業(yè)銀行的流動性管理創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，從而幫助商業(yè)銀行降低流動性風險。一方面，要想實現(xiàn)商業(yè)銀行的流動性管理，就必須保持資產和負債的流動性狀態(tài)。當流動性需求增加時，商業(yè)銀行可以通過從市場上借入短期資金或者靈活變賣各類短期債券來增加流動性的供給；當流動性需求減少的時候，可以通過對一些短期金融工具的投資，獲得超額利潤。由此可見，加快金融市場的發(fā)展，逐步健全流動性的管理機制，可以在很大程度上促進銀行融資渠道的豐富，為商業(yè)銀行應對和控制流動性風險創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。另一方，金融創(chuàng)新也是加強商業(yè)銀行流動性風險管理的必經之路。資產業(yè)務的創(chuàng)新包括積極開展風險較低的中、短期投資業(yè)務，減少信貸資產的總量占比、大力開辦各項中間業(yè)務等等；負債業(yè)務的創(chuàng)新主要是通過主動型負債來增加負債流動性。

四、結語

綜上所述，能否控制好自身的流動性風險，已經成為我國商業(yè)銀行能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關鍵。隨著經濟全球化的逐步深入，我國金融體制將發(fā)生深刻的變化，在這場變化中，政府對商業(yè)銀行的保護將逐步變得有限，商業(yè)銀行必須從意識上重視對流動性風險的管控，建立健全相關管理制度，將流動性風險控制在安全范圍內，才能得以在激烈的市場競爭中生存下去。

參考文獻：

[1]葛兆強.流動性過剩對商業(yè)銀行的影響及應對策略[J]. 濟南金融2007（1）：4-7

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關鍵詞：商業(yè)銀行；流動性缺口；隨機模型；流動性風險管理；最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)持有量

中圖分類號：F830.33

文獻標識碼：A

文章編號：1003-9031(2007)03-0071-04

一、問題的提出

商業(yè)銀行的流動性風險是指商業(yè)銀行不能及時滿足客戶的借款需要、存款提取或者不能按期收回貸款而給銀行帶來損失的可能性。流動性風險在其經營行為中最終體現(xiàn)為銀行在任一時刻的償付壓力，而這一壓力是與流動性缺口密切相關的。流動性缺口是一個受利率、經濟增長率、通脹率、資產負債構成以及資產與負債之間匹配關系等多因素影響的變量，而且流動性缺口對以上因素反應的靈敏度會隨著市場環(huán)境、銀行規(guī)模和經營行為的變化有不同的表現(xiàn)。因此，在眾多因素的影響下，銀行流動性缺口表現(xiàn)出隨機變化的特征，商業(yè)銀行的流動性風險管理的核心問題――如何確定最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)持有量則必須建立在對隨機事件研究的基礎上。

同時我們還必須遵循金融企業(yè)經營管理的另一原則――“安全性與收益性均衡”原則。眾所周知，一個經營實體如果過多地持有現(xiàn)金(等價物)就會造成資源閑置，只有在安全性的合理范圍內把資產始終處于營運狀態(tài)，才能使銀行的資產利用效率和資產盈利能力符合利潤最大化原則。所以，商業(yè)銀行流動性管理不應是一個單純強調安全性而忽略盈利性的過程，而是一個不斷協(xié)調安全性與盈利性的動態(tài)過程，其實質應體現(xiàn)流動性風險最小化與銀行收益最大化的統(tǒng)一。[1]換言之，最優(yōu)的現(xiàn)金(等價物)持有量不僅要滿足流動性需求，避免流動性風險，同時現(xiàn)金(等價物)持有量亦不能出現(xiàn)″多余″資金，否則便會形成閑置資金進而影響銀行整體收益。

本文將根據商業(yè)銀行流動性缺口的隨機特征，在安全性――收益性均衡的條件下構造最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)的持有量模型，并在此基礎上提出我國商業(yè)銀行在當前市場環(huán)境下進行流動性優(yōu)化的建議與思路。

二、最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)持有量隨機模型的構建

(一)模型假設

流動性，使M最小化；而對σ的管理則是使現(xiàn)金流入流出量更平均、更規(guī)則，具體到商業(yè)銀行的經營行為則強調放款的規(guī)劃性與負債構成合理性。這兩方面恰恰正是我國商業(yè)銀行改善流動性狀況的重點與方向。

(一)基于ra的流動性優(yōu)化策略――優(yōu)化資產配置、管理籌資渠道及成本

1.優(yōu)化資產配置。根據資產彈性理論，銀行的資產可劃分為絕對彈性資產(現(xiàn)金及等價物)、彈性資產(又稱二級儲備，包括可交易證券、票據等)和剛性資產(信貸資產及長期投資)。[2]而目前我國商業(yè)銀行資產結構單一，剛性信貸資產和絕對彈性資產占比過大，二級儲備持有比重較小，這樣的資產結構既不利于資產風險的分散，也不利于資源高效運用，這是我國商業(yè)銀行普遍存在著資產風險集中、資產流動與盈利功能無法兼具的重要原因。因此，現(xiàn)階段基于資產方的流動性管理就是結合市場環(huán)境及自身經營需要合理配置資產，使持有的資產結構達到流動性與盈利性相統(tǒng)一的狀態(tài)。

目前，銀行主要通過存量調整和增量調整兩個渠道進行資產結構調整，而我國商業(yè)銀行在資產結構優(yōu)化方面應以增量調整與存量調整相結合方式進行，即在新增的資金投放中以擴展貨幣市場、資本市場業(yè)務為重點，逐步增大彈性資產的持有量。在存量資產上，重點放在信貸資產證券化的探索上，同時應強化信貸資產的內部管理，尤其是不良資產的管理。

我國商業(yè)銀行資產結構增量調整最有效的途徑就是拓展貨幣市場業(yè)務。目前，隨著我國金融市場的完善，商業(yè)銀行已成為貨幣市場的主要參與者，可以說這些資產形式已逐步出現(xiàn)在銀行的資產負債表上，只是開展范圍和深度上還有拓展的空間。[3]另一個有效的途徑是增持企業(yè)短期債券。過去我國銀行間債市的市場品種較為有限，主要是國債、金融債等交易性證券，融資性企業(yè)債券占比較小，而且只有中長期交易品種，銀行幾乎不參與企業(yè)債投資，只有適合于中長期投資的保險公司參與其中。2005年，銀監(jiān)局批準企業(yè)短期債進入銀行間債券市場，一改過往短期證券市場上只有交易性證券的格局，為商業(yè)銀行改善資產結構創(chuàng)造了條件。

對商業(yè)銀行信貸資產存量部分的調整應根據自身的資產規(guī)模、籌資能力以及風險承受度重新核定信貸資產的持有比例，而目前使銀行的信貸資產比例下降的一個有效的存量調整方法就是信貸資產證券化，這是剛性資產向彈性資產低成本轉化的有效途徑之一。2005年底，國家開發(fā)銀行和建設銀行推出的“開元”“建元”兩個貸款證券化交易品種的已正式上市流通，這是一個很好的開局，證監(jiān)局表示2006年繼續(xù)擴大試點銀行范圍，因此，商業(yè)銀行應把握市場機會，加快研究本行資產結構特征，借鑒國外銀行的成功經驗，利用資產證券化這一低成本途徑改善自身的資產結構，解決借短貸長的資產負債期限錯配問題，增強資產負債管理的主動性和靈活性。

2.管理短期主動負債的渠道及成本。我國商業(yè)銀行對短期主動負債管理工作可歸結為擴大籌資渠道、促進投資渠道多元化以及對籌資對象進行關系管理等方面。目前我國商業(yè)銀行在短期資金籌集上面對的籌資對象包括了央行、同業(yè)、證券市場上的交易者以及公眾。因此，我國商業(yè)銀行在促進籌資渠道多元化方面，應以開展同業(yè)拆借業(yè)務和同業(yè)間回購業(yè)務為基礎，加強與各類投資者如企業(yè)、事業(yè)單位及個人開展回購業(yè)務，樹立公眾對本行的信心，著力增加愿意對本行在貨幣市場發(fā)行的金融工具進行投資的資金供應者，使籌資渠道多元化。另一方面，在利率市場化的形勢下，還應提高定價和議價能力，使籌資成本最小化。

(二)基于σ的流動性優(yōu)化策略――貸款發(fā)放與收回的規(guī)劃性管理及調整資金來源結構

1.貸款發(fā)放與收回的規(guī)劃性管理。貸款作為商業(yè)銀行主要的資產業(yè)務，其發(fā)放與收回的規(guī)劃性是影響銀行現(xiàn)金流的主要因素，流動性管理預期收入理論提出，銀行要有意識地規(guī)劃安排貸款的發(fā)放與收回，使其更好地配合流動性管理。[4]首先，在貸款發(fā)放時要避免不結合資金來源大規(guī)模地集中性放款。否則，大量臨時性購入資金必然降低在市場上的議價能力，使融資成本升高，形成利潤倒掛，同時，短期資金投放于貸款甚至是中長期項目更是流動性風險產生的主因。而在貸款收回方面，不良貸款的產生以及過長的抵押物處置時間也會降低貸款資金流入規(guī)劃性，因此商業(yè)銀行在管理貸款收回時不僅要合理安排貸款歸還期限，更重要的是加強貸款事中管理，避免產生不良貸款，再有便是對抵押物、質押物的管理，盡量縮短對各類擔保物的處置時間。

2.調整資金來源結構。從目前我國商業(yè)銀行資金來源結構看，由于對資金融入缺乏計劃性安排，通常是產生流動性需求時才臨時從市場上融入資金，如從同業(yè)拆借市場上拆入資金，或批量吸收大機構客戶的巨額存款，因此，形成了以短期資金為主的負債結構，資金來源結構短期化的特征非常突出，這樣的資金來源結構必然會加大銀行現(xiàn)金流量的波動性，使現(xiàn)金流的波動率σ增大，潛伏著巨大的流動性風險?；谏虡I(yè)銀行的負債結構和融資行為特征，在資金來源方面，降低流動性缺口波動率σ的有效途徑是利用債券市場，增加長期資金來源。

過去，由于我國資本市場的功能缺失，導致銀行無法利用資本市場工具改善資金來源結構，銀行在存款無法滿足流動性需求時只能求助于短期的同業(yè)拆入，這樣便無法避免短期資金來源運用于長期資金項目。現(xiàn)階段，我國的資本市場已不斷完善，為我國商業(yè)銀行改善權益及負債結構提供了契機，我國商業(yè)銀行可在資本市場上發(fā)行債券、次級債券和股票，籌集長期資金和資本金，通過發(fā)行金融債券和次級債券等主動型負債工具，增加長期資金來源和補充資本金。

四、結語

隨著市場環(huán)境的日益復雜，影響銀行流動性供給與需求的因素變得多變和難以預測，本文將流動性缺口視為隨機事件構造最優(yōu)現(xiàn)金持有量模型并提出我國商業(yè)銀行進行流動性優(yōu)化的思路和建議，只是一種嘗試和探討，仍存在許多疏漏與不足，如何構建合理的商業(yè)銀行流動性管理體系仍需要不斷地學習、總結與創(chuàng)新。

參考文獻：

[1] 劉家平.開放式基金的風險管理(第一版)[M].北京：經濟科學出版社，2004.

[2] 崔英，朱正偉.SCP范式與我國國有商業(yè)銀行資產結構分析[J].中國經濟評論，2004，(5).

[3] 顧鏡清.風險管理：實務與理論[M].北京：中國國際廣播出版社，2000.

篇4

商業(yè)銀行的流動性風險是指商業(yè)銀行沒有足夠的現(xiàn)金來彌補客戶取款需要和未能滿足客戶合理的貸款需求或其他即時的現(xiàn)金需求而引起的風險，是商業(yè)銀行日常經營管理活動中面臨的主要風險之一，因此商業(yè)銀行流動性風險受到全球經濟和金融領域的高度重視。本文通過分析了我國商業(yè)銀行的流動性風險的問題，提出了相應的解決辦法、策略以及建議。

【關鍵詞】

商業(yè)銀行流動性;流動性風險管理

一、商業(yè)銀行流動性風險管理的概述

商業(yè)銀行流動性風險管理是指商業(yè)銀行根據《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法(試行)》去管理商業(yè)銀行所面臨到的流動性風險，商業(yè)銀行應該加強對流動性風險的管理，維持銀行體系健康積極有效的運行，這就要求商業(yè)銀行需要采取適當的管理流動性風險的策略和方法，綜合考慮銀行業(yè)務規(guī)模和風險狀況等各因素，運用恰當的模型去真正的認識流動性風險，用積極有效的辦法去解決商業(yè)銀行所面臨的流動性風險，讓我國商業(yè)銀行避免流動性風險的困擾，促使我國商業(yè)銀行積極健康的發(fā)展。

二、我國現(xiàn)階段商業(yè)銀行流動性風險管理的問題

1、缺乏流動性風險的管理意識。流動性風險管理的主體是商業(yè)銀行，所以商業(yè)銀行應該采取主動、積極的辦法對商業(yè)銀行的流動性風險進行管理。然而，當前我國銀行流動性風險管理處于起步階段，商業(yè)銀行內部對于流動性風險管理機制還不夠健全，而且，對于流動性風險的監(jiān)管意識也不強。這使得商業(yè)銀行在進行管理時只注重外在的指標是否達標卻不重視對流動性的實質性的認識。

2、缺乏有效的報警機制和風險解決措施。商業(yè)銀行無法在銀行的流動性風險發(fā)生之前做出準確的預測、也不能提出有效化解風險的措施也就不能高效及時的阻止風險的發(fā)生。由于包括中央銀行在內的監(jiān)管機構對流動性風險的認識還不夠充分，對風險發(fā)生之后的解決措施還不能做出準確判斷，如果銀行的流動性風險發(fā)生后銀行管理著不能有效的控制風險就會造成不可挽回的結局，產生意想不到的后果，但即使商業(yè)銀行及時采取有效的風險化解方法，多數都是較為短期和片面的，最終也不能避免流動性風險的發(fā)生。

3、資產負債管理仍然較片面。就目前來看，在商業(yè)銀行的資產負債的理中，流動性評價指標不能全面真是的反映商業(yè)銀行的融資能力以及資金流動性狀況，在當前商業(yè)銀行的流動性風險管理主要依賴于央行的強制措施，商業(yè)銀行的流動性風險管理表現(xiàn)為表面化，不能根據商業(yè)銀行自身的經營狀況和業(yè)務狀況匹配相應的管理指標和管理辦法，從而，資產負債的管理結果也同時不能取得很好的效果，不能使商業(yè)銀行的資產和負債充分的運用，不能真正的實現(xiàn)商業(yè)銀行流動性的最有管理。

三、解決我國商業(yè)銀行流動性風險管理問題的對策

1、提高流動性風險的管理意識。由于，商業(yè)銀行缺乏對流動性風險的管理意識，所以才會在流動性風險管理方面出現(xiàn)諸多問題。所以，銀行監(jiān)管部門，必須以堅持審慎為監(jiān)管原則，即便是處于經濟繁榮階段，銀行財務狀況良好，也要嚴格恪守職責，定期對銀行進行壓力測試，及時發(fā)出預警，這樣才能將風險扼殺于萌芽期。

2、建立科學有效的流動性風險預警機制。流動性管理主要內容包括科學預測流動性缺口和尋求彌補流動性缺口的合理對策兩個方面。要想有效的進行流動性風險管理，商業(yè)銀行要從傳統(tǒng)經驗型管理方式轉變?yōu)楦鼮闃藴实?、專業(yè)的科學化管理方式，并將構建風險監(jiān)測預警系統(tǒng)作為管理的核心。為了能夠準確預測和分析資產負債流動性，就要通過預測和分析流動性攻擊和需求變化情況，來對潛在的流動性進行衡量。

3、加強對資產負債管理模式的應用。我國商業(yè)銀行要對資產負債管理模式的應用，資產負債管理就是說銀行如何用最低的成本取得最高的效益，充分認識到商業(yè)銀行的資產負債的狀態(tài)實現(xiàn)銀行的盈利性經營，在當前這個市場經濟模式下，商業(yè)銀行要想達到所預期的目標也就是最低的成本最高的收益就必須高效有序的管理資產負債，只有實行資產負債管理這一模式才能取得預期效果，所以這就要求商業(yè)銀行養(yǎng)成一個經營的意識，銀行的所有員工都要時刻銘記著資產負債這一經營模式，做到思維和行動的雙重結合，還要認識到商業(yè)銀行實行資產負債管理，更有利于商業(yè)銀行的自我發(fā)展和進步，從而促使商業(yè)銀行走上一條良性發(fā)展的道路，再次要樹立集約化經營觀念，調高資產的質量，規(guī)范銀行的經營行為，實現(xiàn)盈利性的管理。

綜上所述，在經濟全球化和金融全球化的發(fā)展形勢下，為了有效的提高商業(yè)銀行的高效運行，就必須確保銀行資產高度安全的同時，要有適度的流動性，在商業(yè)銀行不斷成長的的路途上，商業(yè)銀行要面臨著諸多的風險，其由于國家對于商業(yè)銀行提供的強有力支持，同時，也因為居民存款儲蓄多變性，這使得商業(yè)銀行對流動性風險管理重要性的認識還不夠充分，這也給商業(yè)銀行未來的順利發(fā)中，流動性風險是主要的經營風險，流動性風險管理的成敗關乎著整個商業(yè)銀行的生死存亡.

【參考文獻】

［1］白華．商業(yè)銀行流動性風險管理的現(xiàn)狀與對策［J］．天津財經大學，2014(6)

［2］曹丹蕊．我國商業(yè)銀行流動性風險評價研究［D］．華南理工大學，2013

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存在的問題

一是流動指標管理難。當前農村信用社存在流動性比例、核心負債依存度、流動性缺口率、超額備付金率、存貸比、流動性覆蓋率、速動比例等關鍵流動性風險指標超標狀況。

二是流動負債管理難。表現(xiàn)是資金來源缺乏，儲蓄率下降，居民儲蓄傾向降低，民間資金借貸造成“儲蓄脫媒”現(xiàn)象，負債管理難度增加，存款集中度高，存款穩(wěn)定性差等。

三是流動資產管理難。不良貸款占比高，信貸資產質量較差，部分流動性資產變現(xiàn)難，業(yè)務流動性成本高，與流動性風險敞口不匹配等。

四是流動應急管理難。存在流動性風險監(jiān)管不足，缺少應急資金渠道，缺乏流動性指標監(jiān)測工具，系統(tǒng)內未建立能夠計量、監(jiān)測和控制流動性風險的系統(tǒng)，沒有統(tǒng)一的流動性風險管理政策等。

對策及建議

提高流動性風險管理意識。農村信用社要牢固樹立風險第一的思想，處理好安全性、流動性和盈利性的關系。加強信息化預警，完善流動性風險指標設置，縣級聯(lián)社定期組織風險管理培訓，強化風險管理意識，建立流動性考核體系，嚴格執(zhí)行存貸款指標日均考核要求等，建立流動性監(jiān)測體系，制定監(jiān)測流動性缺口指標、進行現(xiàn)金流分析等。

構建流動性風險管理體系。設立專門的流動性管理部門來加強風險管理體系建設，通過有效采集、處理相關數據，實施對資金流向、流量的變動情況實時監(jiān)控，對立流動性風險壓力測試、預警和應急預案等制度，明確內部流動性風險管理職責，包括“三會一層”，風險管理部門的分工職責，建立完善的流動性風險管理體系。

提高信貸資產質量。強化信貸管理，提高信貸資產質量，減少信貸資產沉淀，增加有效資產的流動性。規(guī)范貸款操作、審批流程，加大不良貸款責任追究力度，執(zhí)行不良貸款風險預警制度，改變輕放重管的管理模式，采取積極有效的清收不良貸款措施，將不良貸款壓縮在規(guī)定比率之內，增大流動比率。

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宏觀流動性與商業(yè)銀行的流動性風險

對流動性風險的通常表述是指單個銀行或金融機構的流動性風險。但事實上，在經濟生活中，除了單個銀行或金融機構的流動性風險外，還有宏觀層面的流動性風險，這兩種流動性風險的考察角度不同，其表現(xiàn)形式和性質也不同，但兩者間又存在密切的聯(lián)系。

在宏觀經濟層面，流動性主要是指市場流通中的貨幣總量，是一國經濟發(fā)展狀況的重要指標。寬松的貨幣政策反映市場上貨幣量增多，表現(xiàn)為市場流動性充裕；而從緊的貨幣政策則反映市場上貨幣量減少，流動性緊缺。市場流通中的貨幣量松緊主要取決于貨幣政策。流動性過度充?；蜻^度緊缺都會導致宏觀流動性風險。在實際經濟生活中，宏觀流動性風險主要表現(xiàn)為市場上流通的貨幣數量過多，流動性過剩，出現(xiàn)通貨膨脹，貨幣貶值。

微觀層面的流動性主要是指商業(yè)銀行等微觀主體的流動性。商業(yè)銀行的流動性實際上反映的是在不發(fā)生損失的前提下，資產迅速變現(xiàn)的能力，或以合理的成本獲得所需資金的能力。商業(yè)銀行的流動性強弱通常與收益呈負相關――流動性強，收益相對較低；流動性弱，收益相對較高。因此，商業(yè)銀行流動性風險的大小在很大程度上受到風險偏好的影響。微觀流動性風險主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行等微觀主體的流動性不足，出現(xiàn)支付困難或為保證支付而承受過高的成本，嚴重時不僅導致商業(yè)銀行等微觀主體經營的虧損，甚至破產和倒閉。

整體來看，宏觀流動性風險與微觀流動性風險通常不會同時出現(xiàn)。當宏觀流動性出現(xiàn)由寬松轉為緊縮時，發(fā)生宏觀流動性風險的壓力會降低，而引發(fā)微觀層面流動性風險的壓力則會增大；當宏觀流動性由緊縮轉向寬松時，市場流動性充裕，融資成本降低，微觀層面發(fā)生流動性風險的可能性減小，而宏觀流動性風險壓力則會加大。

但就單個商業(yè)銀行，會不會發(fā)生流動性風險以及風險程度如何，并不完全取決于宏觀流動性的松緊。宏觀流動性只是一個外部、充分條件，而不是內在、必要條件，商業(yè)銀行的流動性風險狀況主要取決于其自身的風險偏好，取決于其對收益與風險的權衡取舍。在宏觀經濟快速發(fā)展、市場貨幣寬松時，商業(yè)銀行一般會通過降低流動性、提高杠桿率來增加短期收益，但此時形成的高杠桿格局或潛在的流動性風險缺口，如不能隨市場貨幣量或信用總量的收緊相應縮小，則易引發(fā)流動性風險。

通過資產與負債的期限錯配來獲取收益是商業(yè)銀行經營的特點，這個特點決定了其必須保持充足的流動性來履行債務支付義務，由此也要求商業(yè)銀行在經營過程中，不斷提高對流動性風險的管理能力，不斷平衡流動性和盈利性的關系，避免出現(xiàn)資產負債期限的過度錯配，以及資產或負債期限、客戶等的過度集中。否則，有可能造成具有清償能力，卻因無法及時以可承受價格變現(xiàn)資產或取得融資的商業(yè)銀行破產乃至倒閉。2011年，比利時最大的商業(yè)銀行，也是歐洲最大的銀行之一的德克夏銀行，因主要依賴低成本的同業(yè)市場融資，通過回購交易、中央銀行借款和政府擔保產生的銀行間存款和非銀行存款、信托存款、大額存單等批發(fā)銀行業(yè)務來籌措資金，進行周期較長的公共項目投資，致使其短期債務資產（不含衍生工具和保險）占銀行總資產的比率高達44%，而其他歐洲商業(yè)銀行的這個比率在20%左右。到2011年6月底，該銀行的短期資金缺口為960億歐元，受到市場流動性收緊的影響，盡管持有大量有效資產，但這些資產在短期內很難變現(xiàn)，也難以從金融市場上取得融資，不得不向政府求援，接受被拆分的命運。

除了資產負債的期限錯配外，商業(yè)銀行的信用風險、市場風險和操作風險等也會引發(fā)流動性風險，出現(xiàn)支付困難和無法清償到期債務等問題。因此，流動性風險通常也是商業(yè)銀行經營風險的最終表現(xiàn)。

中國銀行業(yè)面臨流動性風險

當前，我國CPI雖出現(xiàn)下降，但通脹壓力仍然較大。前幾年為應對全球性金融危機而形成的需求，仍是推高資產和商品價格的重要因素。國家正在通過控制貨幣量等措施降低宏觀流動性風險，央行的貨幣政策已由適度寬松轉向穩(wěn)健，但經濟運行的巨大慣性使市場對貸款的需求仍十分旺盛。對商業(yè)銀行而言，從2009年的9.5萬億元，到2010年的7.9萬億元，再到2011年的7.47萬億元的信貸增量，主要都投放到了一些中長期的基礎設施建設項目上，致使信貸結構更單一、集中度更高。隨著宏觀流動性的收緊，商業(yè)銀行的流動性風險顯著上升，具體表現(xiàn)在如下五個方面。

第一，資產業(yè)務的潛在流動性風險突出。在實際操作中，一些商業(yè)銀行比較關注當期收益，資產結構的集中度較為突出，而對由此可能帶來的風險隱患關注不多。經過近幾年的快速發(fā)展，我國銀行業(yè)的信貸資產大幅增長，信貸資產的集中度進一步加?。嚎傎Y產中的信貸資產占比高，大銀行約為50%左右，中小銀行除了準備金、備付金外基本都是貸款；中長期貸款占比高，70%的貸款為中長期貸款，不少銀行10年期以上的貸款占比超過了15%，部分銀行甚至更高，且基本都是持有到期；貸款的行業(yè)集中度較高，主要集中在交通（公路、鐵路、港口、航空等）、電力、城建、房地產等領域，一旦這些行業(yè)的市場需求發(fā)生變化或行業(yè)出現(xiàn)周期性調整，違約貸款就會大幅度增加，不僅信貸資產會面臨嚴重損失，還會造成流動性風險加大；客戶集中度高，在貸款總量大幅增加的同時，貸款客戶并沒有相應增加，大量的新增貸款在既有的客戶間不斷疊加，80%的貸款集中在不到10%的客戶身上，戶均貸款數額大。

第二，負債業(yè)務的流動性風險不斷增大。當前，我國銀行業(yè)的流動性風險也同樣表現(xiàn)在負債業(yè)務上。一是貸存比偏高。隨著貸款量的快速增加，存款并沒有同步增加，使得國內銀行業(yè)的貸存比普遍升高，不僅中小銀行貸存比已接近甚至超過75%的監(jiān)管要求，大型銀行雖然在指標上距監(jiān)管要求還有一定空間，但實際也已相當接近，潛在的支付壓力較大。二是存款穩(wěn)定性差。部分銀行的負債結構中，公司存款、機構存款和同業(yè)存款占比高、單筆金額大，這類存款雖然成本較低，但穩(wěn)定性較差，對宏觀經濟政策和市場的敏感性較強，宏觀政策或市場稍有變化，就會出現(xiàn)波動，即刻就會減少。三是存款質量低。隨著市場資金的趨緊，銀行間的存款競爭也日趨激烈，甚至采用人為方式，通過銀行等金融機構間的虛擬交易來派生、衍生存款。這種存款不僅穩(wěn)定性差，而且潛在風險大。

第三，資產與負債的期限錯配過度。國內銀行業(yè)資產長期化、負債短期化的趨向明顯。由于投資是拉動經濟的主要因素之一，與投資相配套的長期貸款需求十分旺盛，而存款則隨投資渠道的增加而呈短期化趨勢。為追求當期收益最大化，部分銀行不顧長期的風險隱患，在定期存款比率降低的同時，中長期貸款的比率快速提高，兩者間缺口不斷擴大，使期限錯配問題更加突出。尤其是在當前宏觀流動性收緊、存款業(yè)務增幅趨緩、資產業(yè)務違約風險加大、有效資產難以及時變現(xiàn)和到期負債需及時償付背景下，這種過度的錯配很容易觸發(fā)銀行的流動性風險。統(tǒng)計顯示，我國金融機構的定期存款，2008年增加了47674億元，當年中長期貸款只增加了25579億元；2009年定期存款增加了42902億元，中長期貸款則增加了71418億元；2010年定期存款只增加了22102億元，中長期貸款則增加了69549億元，兩者缺口繼續(xù)擴大，達47447億元。

過度錯配使一些資產規(guī)模大的銀行也時常發(fā)生支付困難，不得不向央行借入資金、被迫高息拆入資金或出售一些高收益且低風險的票據資產，以緩解流動性風險的壓力。

第四，新業(yè)務帶來流動性風險。目前，我國銀行業(yè)新業(yè)務發(fā)展較快，各種表外業(yè)務、資產管理業(yè)務和代客業(yè)務等發(fā)展迅速。在這些業(yè)務中，雖然并不直接涉及銀行流動性風險，但其對銀行的流動性也帶來不可忽視的影響。銀行客戶在進行直接投融資（包括購買理財產品）時，其資金通過銀行運作，與銀行的資金進出關系緊密，通常是集中支出或回流。由于數額巨大，且都是“大進大出”，對銀行的流動性管理帶來了新的問題，尤其在宏觀流動性收緊時，會加劇商業(yè)銀行流動性風險壓力。

第五，“巴塞爾Ⅲ”有關流動性風險監(jiān)管的缺陷。“巴塞爾Ⅲ”增加了“流動性覆蓋率”（主要反映未來30天內特定壓力情景下，銀行持有的高流動性資產應對資金流失的能力）和“凈穩(wěn)定資金比例”（根據銀行在1個年度內資產和業(yè)務的流動性特征，設定可接受的最低穩(wěn)定資金量，防止銀行在市場繁榮時過度依賴批發(fā)性融資，以增加長期穩(wěn)定資金來源）兩個指標，表明銀行流動性風險已引起重點關注。但這兩個指標在外部宏觀環(huán)境發(fā)生如下情況時會失效，甚至會誤導對流動性風險的關注。一是當商業(yè)銀行等金融機構出現(xiàn)一致性風險偏好，形成一致性選擇時。經濟處于順周期時，一致性選擇是較普遍的現(xiàn)象。一些被認為流動性很強的資產，包括一些低信用風險和市場風險、易于定價且價值平穩(wěn)、市場交易活躍的資產，當宏觀流動性發(fā)生變化之后，也會出現(xiàn)難變現(xiàn)的問題。例如，在此次歐債危機前，歐洲國家債券一直被認為是風險較小且被市場普遍看好的資產，但歐債危機發(fā)生后，歐洲債務問題嚴重國家的債券，在市場上失去了原來的特性，成為低流動性的資產。二是當宏觀流動性由寬松轉向從緊，市場資金趨緊時，不僅會使商業(yè)銀行負債穩(wěn)定性下降，而且一些初始目的為緩解流動性壓力的金融創(chuàng)新有可能異化為流動性風險的重要因素，進而使“流動性覆蓋率”、“凈穩(wěn)定資金比率”等流動性風險指標都符合監(jiān)管要求的商業(yè)銀行，在實際中仍有可能產生流動性風險。

對銀行流動性風險管理的新思考

綜合上文，商業(yè)銀行流動性風險的形成原因比其他風險更為復雜，且直接關系到商業(yè)銀行的生存與發(fā)展，因而對流動性風險的管理是商業(yè)銀行綜合風險管理能力的重要體現(xiàn)。當前，盡管不斷強調宏觀流動性的結構性調節(jié)，但商業(yè)銀行面臨的流動性風險壓力和管理難度將進一步加大。由此，可著重從以下六個方面入手，加強流動性風險管理。

第一，強化董事會和高級經營管理層在流動性風險管理中的作用，明確審慎穩(wěn)健經營的風險偏好。把流動性風險作為風險管理的重點，進一步完善決策程序，重大的流動性安排由董事會決策，從持續(xù)性、前瞻性的視角制訂流動性風險管理策略。一是選擇更為謹慎的流動性風險偏好。不論宏觀流動性是否寬松，保持一個較為謹慎的流動性偏好都是十分必要的。經過此次金融危機沖擊的部分美國公司，紛紛通過出售、轉讓和變賣資產的方式變現(xiàn)資產，既不進行直接投資，也不進行其他新的運用，僅是持有大量的現(xiàn)金或準現(xiàn)金，以確保流動性的安全。這或對我國銀行業(yè)有所啟示。二是董事會不僅要對資產、負債總量指標，而且要對重要的結構性指標（包括表內外各項資產結構、負債結構的限額）進行審核。要在業(yè)務經營過程中首先考慮流動性風險，在滿足流動性要求的基礎上再考慮其他相關安排。三是董事會定期聽取管理層有關流動性風險的壓力測試報告，并根據壓力測試情況和實際業(yè)務、產品及市場變化，及時對流動性風險管理的限額、方法等進行調整和完善。

第二，控制風險結構。風險結構是各種風險形成的總體風險組合。風險的結構性均衡是銀行控制集中度風險、防范流動性風險的最重要措施之一。所謂風險的結構性均衡就是要求各種資產風險、負債風險以及經營中其他各種風險，與銀行可承受風險的能力相匹配，且風險結構中的每個單項敞口，都要按照分散風險的原則和風險最大可承受力來調整和控制，并根據不同資產和負債的流動性，確定相互間的比例關系。盈利水平即使再高的業(yè)務也需要有限額，不能無限發(fā)展，以形成一個合理的風險結構，建立起有效率的流動性風險控制防線。在具體限額設定上，商業(yè)銀行應在資本充足率約束下，設定風險結構控制限額，即風險資產、負債中的每個子項都應控制在可承受的限額內，以避免遭受集中度風險的沖擊。如在信貸資產中，除對單一客戶貸款控制在資本金的10%外，對各行業(yè)、區(qū)域和品種等每類資產占比也應有明確限額。同時，應增加票據貼現(xiàn)、貿易融資等短期貸款的比重，提高小微企業(yè)貸款、個人消費類貸款和信用卡透支等的比重，從而分散客戶、期限、產品或行業(yè)等風險。

第三，把控資產負債期限錯配度。把分散的暫時閑置資金通過信用方式集中起來，再利用信用方式讓渡給資金需要者使用，是銀行獲取盈利的重要途徑。在這個過程中銀行承擔了資金提供者隨時提取資金的風險，還要承擔資金使用者不能到期償還本息的風險。但只要這種錯配有“度”就不會發(fā)生大的問題，這個“度”就是銀行自身最大的風險可承受限度，超過此限度就會引發(fā)流動性風險。因此，商業(yè)銀行要防止過度依賴短期資金供給中長期運用的行為，要以短期籌資能力和風險（成本）承受能力為基礎，謹慎設定期限錯配限額，以保證既充分運用好資源，盡可能提高收益率，并避免其對流動性可能造成的過大影響。

第四，要提高流動性風險管理技能。進一步完善多情景、多方法、多幣種和多時間跨度的流動性風險管理指標體系，對業(yè)務經營活動中的流動性風險進行有效管理。一是要運用先進的技術和工具監(jiān)測市場上各種不確定因素及其變化趨向，監(jiān)測各類風險限額的執(zhí)行情況，定期提供流動性風險監(jiān)測報告。凡是可能給銀行流動性帶來風險的業(yè)務，都應當成為流動性風險監(jiān)測的內容。當然，這種流動性風險監(jiān)測不應替代其他業(yè)務風險的監(jiān)測管理。例如，資產類業(yè)務中的期限、資產質量分類、違約率等變化都應成為流動性風險監(jiān)測中的重要內容；負債類業(yè)務中的客戶存款集中度、定期存款與活期存款比率、提前支取率、同業(yè)負債集中度、主動負債的成本變化等情況雖不會造成資金的直接損失，但也會加大流動性風險的壓力。二是要在持續(xù)監(jiān)測的基礎上，作好流動性風險的預測和分析，進一步完善流動性在極端情況下的風險壓力測試。盡管壓力測試并不能解決銀行流動性風險問題，但卻可以及時提示、預警和化解風險隱患，把流動性風險降至最低。要根據壓力測試結果，結合本行業(yè)務規(guī)模、復雜程度、風險狀況、管理水平以及組織體制等情況，按照宏觀流動性正常和壓力條件分別制訂防范流動性風險的應急預案。

第五，進一步加強流動性風險監(jiān)管。一是設定最低現(xiàn)金比率，即庫存現(xiàn)金、在央行的備付金、超額備付金等可隨時用于支付的現(xiàn)金資產占總資產的比率。除了存貸比、流動性比率、流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比率、客戶存款集中度、同業(yè)負債集中度等流動性監(jiān)管指標外，監(jiān)管部門還應對商業(yè)銀行的現(xiàn)金比率進行監(jiān)管。商業(yè)銀行資產量大，不等同于流動性沒有風險，有些看似短期可變現(xiàn)的資產，一旦宏觀流動性發(fā)生變化，也同樣會出現(xiàn)變現(xiàn)難的問題；存款多也不等于流動性風險一定小，尤其是機構的大額存款可能恰是流動性風險的隱患；高資本充足率也不能完全解決流動性風險問題。只有提高最低現(xiàn)金比率才是滿足日常流動性管理、控制流動性風險的最好選擇。由于宏觀流動性松緊會直接影響微觀流動性風險大小，因此監(jiān)管部門應根據宏觀流動性的松緊變化，及時向銀行業(yè)金融機構發(fā)出微觀流動性的監(jiān)管要求，實行動態(tài)的流動性風險監(jiān)管。二是監(jiān)管部門不僅要監(jiān)管商業(yè)銀行融資來源的穩(wěn)定性、資產流動性、應急計劃和相關措施的可靠性等，還要根據宏觀流動性的變化，隨時評估和監(jiān)控銀行業(yè)金融機構的流動性風險及其管理能力，對每家銀行定期進行流動性風險壓力測試，并與商業(yè)銀行自身壓力測試結果進行比較。對潛在流動性風險大的銀行進行風險提示，并提出監(jiān)管整改要求，使壓力測試真正成為量化監(jiān)管的工具。三是監(jiān)管部門對商業(yè)銀行流動性風險不僅要有完整的監(jiān)管指標，還應有嚴格的監(jiān)管措施。商業(yè)銀行的流動性風險通常從資產業(yè)務過度發(fā)展開始，違規(guī)吸收存款是不得已而為之。如有銀行使用非正常方式或手段吸收存款，就說明該銀行的流動性風險已經顯現(xiàn)，監(jiān)管部門除對其違規(guī)行為進行處罰外，還應及時限制其資產業(yè)務（包括限制某類資產業(yè)務的發(fā)展、控制資產總量、壓縮資產總量等）。

篇7

關鍵詞:流動性風險 金融生態(tài)環(huán)境 村鎮(zhèn)銀行

中圖分類號:F830 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2010)10-173-02

近年來,我國農村經濟持續(xù)快速增長,農村消費顯著升溫,農村中小企業(yè)和農戶融資需求旺盛,適應這種形式,農村金融機構加大了資金供給,增加了經營利潤,同時,面臨的各種經營風險也在增加。這其中,潛在的流動性風險對當前的農村金融改革與實踐已經造成巨大威脅。流動性風險是村鎮(zhèn)銀行經營過程中最主要的風險之一,防范流動性風險對村鎮(zhèn)銀行來說非常重要。

一、村鎮(zhèn)銀行流動性風險特點分析

根據巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》,流動性風險指銀行因變現(xiàn)能力不足而導致無法滿足客戶提取現(xiàn)金要求的可能性,并且這種可能性一旦轉化為現(xiàn)實,在極端情況下,會引發(fā)銀行的擠兌風潮甚至導致銀行的破產倒閉。銀行的損失和在社會上的惡劣影響在較長的時間內將難以彌補和消除,因此,流動性風險被稱為商業(yè)銀行最致命的風險。

村鎮(zhèn)銀行作為農村新型的金融機構,除了具有一般商業(yè)銀行面臨的流動性風險特征外,還有自己的一些顯著的特點:

第一,村鎮(zhèn)銀行資產規(guī)模小,抗風險能力差。一方面,村鎮(zhèn)銀行地處農村,吸收資金以農村地區(qū)為主,資金來源地域范圍小;儲戶以農戶為主,單筆業(yè)務的存款金額小,這些情況必然導致存款數量少;另一方面,貸款對象主要是農戶和農村中小企業(yè),往往信用狀況不佳,抵押物不充分,呆賬壞賬發(fā)生的可能性比一般商業(yè)銀行更大。這樣,一旦遇到突況,極有可能引起存款人擠兌,村鎮(zhèn)銀行可能因流動性不足而倒閉。

第二,村鎮(zhèn)銀行流動性風險大面積同時爆發(fā)的危險性高。首先,村鎮(zhèn)銀行在我國仍然處于發(fā)展初期,流動性風險管理的經驗不足,應對突發(fā)事件的能力需要一個較長期的摸索階段。其次,農戶由于信息分辨能力差,當一家村鎮(zhèn)銀行出現(xiàn)一點小問題時,有可能迅速在農戶之間以扭曲的方式傳播,最終演變成擠兌,導致村鎮(zhèn)銀行倒閉。另外,農村中小企業(yè),由于規(guī)模小,資產狀況差,政府支持少等原因,導致在宏觀經濟狀況變差時,容易出現(xiàn)成片倒閉的現(xiàn)象。農村中小企業(yè)的倒閉直接使村鎮(zhèn)銀行的資產狀況惡化,如果應對不及時,甚至可能導致村鎮(zhèn)銀行成片倒閉。

第三,村鎮(zhèn)銀行流動性風險監(jiān)管難度大。由于村鎮(zhèn)銀行數量眾多,有很多地處偏遠農村,監(jiān)管成本較高。村鎮(zhèn)銀行銀行資產規(guī)模小,網絡化建設可能需要較長的時間,因而一些監(jiān)管無法通過網絡迅速完成,監(jiān)管時效性差。隨著利率市場化的推進,村鎮(zhèn)銀行有較大的存貸款定價自,容易造成一些村鎮(zhèn)銀行違規(guī)高利率吸儲,有效監(jiān)管這種違規(guī)高利率吸儲所需的監(jiān)管技術難度較大。所有上述因素使得村鎮(zhèn)銀行流動性風險監(jiān)管的難度較大。

二、村鎮(zhèn)銀行流動性風險發(fā)生的成因分析

目前,村鎮(zhèn)銀行還處在試點探索階段,在資產規(guī)模、內外部管理方面具有自己的特點。因此,村鎮(zhèn)銀行的流動性風險成因與普通商業(yè)銀行之間有類似點,但也有許多不同之處。歸納起來,村鎮(zhèn)銀行利率風險成因主要有以下幾點:

1.利率市場化風險。中國金融市場化程度不斷提高,利率市場化不斷推進。利率市場化的實質是政府放寬對利率定價的計劃控制,將利率定價權交給市場,由市場去發(fā)現(xiàn)均衡利率水平,利率將隨市場對資金的供求處于不斷變化之中。目前,貸款利率控制已基本放開,存款利率放開正在推行試點,積累經驗。在這樣的背景下,村鎮(zhèn)銀行作為農村新型金融機構,業(yè)務以存貸款為主。其存款成本面臨更大不確定性,直接影響其資金籌集能力,增大了其流動性風險。另一方面,其貸款發(fā)放利率也同樣面臨不確定性,在村鎮(zhèn)銀行資產定價能力不足與風險管理不到位的情況下,其貸款收回能力將大大削弱,這也將導致村鎮(zhèn)銀行流動性頭寸不足,加大村鎮(zhèn)銀行的流動性風險。

2.資本杠桿比率風險。適度的資本杠桿比率是村鎮(zhèn)銀行以自有資金抵御流動性風險的重要保障,是村鎮(zhèn)銀行風險管理的重要目標,要實現(xiàn)這一目標必須控制資本金與存款保持一個較好的比率同步增長。現(xiàn)實中,一方面,由于村鎮(zhèn)銀行流動性資產變現(xiàn)能力較差,只好以主動負債的方式滿足流動性需求,即以限制信貸投放、加大存款組織等方式應付流動性需求,造成存款剛性和快速增長。另一方面,村鎮(zhèn)銀行負債過高,進一步降低了資金使用效率,增加了村鎮(zhèn)銀行的機會成本,減少了村鎮(zhèn)銀行的贏利能力,導致村鎮(zhèn)銀行資本金增長變慢。兩方面同時作用,導致村鎮(zhèn)銀行的資本杠桿比率進入惡性循環(huán),不斷增大,村鎮(zhèn)銀行流動性風險不斷積聚。如果內部或外部條件發(fā)生巨大變化,造成人們對村鎮(zhèn)銀行前途的疑慮,引發(fā)大規(guī)模的資金抽離,將會造成資金的流動性風險迅猛轉為現(xiàn)實的支付風險,對村鎮(zhèn)銀行乃至整個農村金融系統(tǒng)將造成難以估量的損失。

3.信貸資產質量風險。目前信貸資產質量低已成為影響我國商業(yè)銀行,尤其是國有商業(yè)銀行流動性的主要因索,不良貸款形成的風險成為流動性風險最主要的組成部分。隨著貸款業(yè)務的發(fā)展,村鎮(zhèn)銀行必然要面對不良貸款的問題,不良貸款的增加必然會增大村鎮(zhèn)銀行的流動性風險。我國是典型的二元制經濟,國有大型企業(yè)和地方支柱產業(yè)資金需求一般會得到銀行的有效供給,而縣域中小企業(yè)資金需求得不到有效保證,特別是縣域中小企業(yè)大多處于外延式擴張的發(fā)展階段,資金需求較大。在相對寬松的貨幣政策背景下,資金得到了一定程度的供給,一旦受到從緊貨幣政策的影響,中小企業(yè)將難以及時償還到期貸款,造成村鎮(zhèn)銀行無法及時收回現(xiàn)金,只能以換約和延期的形式收回貸款。甚至部分縣域中小企業(yè)因為周轉不靈面臨倒閉,此時為防止形成壞賬,村鎮(zhèn)銀行會被倒逼繼續(xù)向中小企業(yè)貸款,進一步加大村鎮(zhèn)銀行的流動性風險。可見,信貸質量控制是村鎮(zhèn)銀行流動性風險管理的重要環(huán)節(jié)。

4.資金分流風險。近幾年,在基金、股市、房市不斷趨熱等因素的影響下,城鄉(xiāng)居民保守的理財觀念發(fā)生了轉變,他們不再滿足于存款吃息的單一理財方式,而是朝著投資分紅的多元化理財方式轉化。在大牛市期間,不少商業(yè)銀行出現(xiàn)了不同程度的存款搬家的現(xiàn)象。隨著農村金融市場的發(fā)展和城鄉(xiāng)理財觀念的進步,村鎮(zhèn)銀行的存款將被分流到資本市場,由于村鎮(zhèn)銀行吸收存款是其最主要的資金來源,不能象商業(yè)銀行一樣通過發(fā)行股票、債券進行融資,這就造成村鎮(zhèn)銀行對于存款短時間大幅減少的抵抗能力差,容易引發(fā)村鎮(zhèn)銀行的流動性風險。

5.期限結構不匹配風險。目前,在高息收入的誘導下,商業(yè)銀行普遍存在短借長貸的資產負債結構,存在較大的到期日缺口,即一方面存款期限以短期為主,流動性高,并且受到股票投資等影響,存款流動性呈現(xiàn)不斷加強的趨勢;另一方面,貸款期限以中長期為主,遇到不良的宏觀經濟環(huán)境,貸款流動性呈現(xiàn)減弱的趨勢。村鎮(zhèn)銀行的儲戶主要是農戶,存款期限相對于城市居民更短;貸款客戶主要是縣域中小企業(yè),相對于城市大中型企業(yè),貸款回收成本更高,壞賬比率更高,貸款流動性更弱。因此存貸款之間的流動性缺口更大,面臨的流動性風險更高?？紤]到村鎮(zhèn)銀行資金來源上對吸收存款依賴度更高,在現(xiàn)金流入方面則對貸款本息現(xiàn)金流入依賴度更高,相對于商業(yè)銀行缺乏擔保業(yè)務、外匯業(yè)務等現(xiàn)金流入。因此,一旦發(fā)生儲戶擠兌提現(xiàn)的情況,存款現(xiàn)金流入被切斷,貸款現(xiàn)金流入不足,其他現(xiàn)金流入匱乏,村鎮(zhèn)銀行更難以化解流動性不足造成的危機,大量村鎮(zhèn)銀行的生存將受到威脅。

6.管理缺位風險。從經營管理來看,村鎮(zhèn)銀行是農村金融機構體系的新成員,專業(yè)人才比較缺乏,對流動性風險的認識剛剛開始,對流動性風險的理論準備和實踐經驗兒乎沒有,一切還要借助于其他銀行的理論和經驗。流動性風險管理部門往往只注重流動性負債管理,忽視了流動性資產和流動性資產負債平衡管理。習慣于被動地進行日常管理,缺乏積極主動的壓力測試,沒有形成村鎮(zhèn)銀行自己的流動性風險管理預警指標體系和危機應對預案。

三、村鎮(zhèn)銀行加強流動性管理的對策

1.做好流動性需求預測,防患于未然。村鎮(zhèn)銀行應在日常流動性風險管理中,加強流動性風險管理相關的調查、統(tǒng)計和預測,做到未雨綢繆,增強流動性風險管理的預見性,不斷強化村鎮(zhèn)銀行科學決策,統(tǒng)一協(xié)調能力。首先,重視宏觀經濟政策變化對村鎮(zhèn)銀行流動性需求的影響。相對寬松的貨幣政策,將增加農村中小企業(yè)對貸款的需求,從而增加村鎮(zhèn)銀行的流動性需求。同時,由于存款利率降低,可能導致存款搬家,大量存款流向股票市場、基金市場。兩個方面同時作用,將導致村鎮(zhèn)銀行流動性壓力加大,有效的流動性需求管理十分必要。這就要求村鎮(zhèn)銀行加強對宏觀經濟政策走向的分析和研究,變被動應付為主動預測,提前儲備頭寸,化解流動性風險。其次,村鎮(zhèn)銀行要做好季節(jié)性、周期性等常規(guī)狀態(tài)下的預測分析,如學校開學支取存款、養(yǎng)殖大戶收儲飼料資金需求增加、糧食加工企業(yè)收儲糧食資金需求增加,這些資金需求有一定規(guī)律可循,搞好這些常規(guī)管理,可以以較小的資金成本獲取利潤。再次,村鎮(zhèn)銀行要搞好流動性危機管理。一方面,村鎮(zhèn)銀行應加強存款賬戶管理和借入資金管理,不但要確保存款規(guī)模增長,更要注重存款結構的變化,及時發(fā)現(xiàn)存款規(guī)模和結構的異常變動,分析其原因并做好應對預案。另一方面,要有村鎮(zhèn)銀行系統(tǒng)內的資金調動和危機處理機制,加強村鎮(zhèn)銀行的危機上報機制,一旦出現(xiàn)擠兌,村鎮(zhèn)銀行應及時上報監(jiān)管機構,防止擠兌蔓延,將損失降到最低。

2.加強流動性管理,提高資產的變現(xiàn)能力。目前村鎮(zhèn)銀行資產的大部分被貸款所占據,貸款以中長期為主,流動性較差,資金沉淀現(xiàn)象嚴重,屬于固態(tài)資產,其在資產結構中的占比過高,成為影響整個資產流動性的主要因素。

村鎮(zhèn)銀行應保持合理的貸款增速,防止貸款的盲目擴張,確保村鎮(zhèn)銀行資本充足率,避免為應付考核放貸稀釋不良貸款的行為發(fā)生。村鎮(zhèn)銀行應積極優(yōu)化貸款結構,增加貸款種類,提高貸款的變現(xiàn)能力。在提高風險控制能力的基礎上,大力拓展業(yè)績優(yōu)良、產業(yè)前景好的中小企業(yè)客戶。加強對個人貸款的信用調查力度,開拓完善農戶小額貸款、農戶聯(lián)保貸款。搞好期限結構優(yōu)化,切實加強資產負債匹配管理,降低變現(xiàn)能力較低的中長期資產在總資產中的比重,開展低風險的中、短期投資業(yè)務,保持適當的流動性水平。

村鎮(zhèn)銀行應加強技術創(chuàng)新和產品引進,大力拓展中間業(yè)務。在提高村鎮(zhèn)銀行綜合服務能力的同時,增加村鎮(zhèn)銀行現(xiàn)金流入,提高村鎮(zhèn)銀行流動性。

3.積極參與貨幣市場的運作,增強外部融資的能力。銀行流動性管理要求銀行資產和負債保持一種流動性狀態(tài),當流動性需求增加時,通過出售短期債券或從市場上借入短期資金增加流動性供給;當流動性需求減少、出現(xiàn)多余頭寸時,又可以投資于短期金融工具,獲取贏利。村鎮(zhèn)銀行應大力拓展活期和定期儲蓄存款,優(yōu)化存款結構。積極進入證券市場特別是國債市場,增加國債經營品種和數量。同時也要努力開拓票據市場、同業(yè)拆借市場等。有效參與上述貨幣市場對于提高村鎮(zhèn)銀行外部融資能力具有重要意義。

4.搞好風險預警,建立多層次流動性風險防范屏障。村鎮(zhèn)銀行應建立一套科學實用的流動性監(jiān)測指標體系,對不同的財務指標在賦予適當權重的情況下,得到一個簡明綜合的流動性風險指數。一旦該指數達到警戒線就及時發(fā)出預警,向管理人員提供及時準確的流動性警情報告,便于管理人員作出及時決策,啟動相應的流動性風險管理預案。目前,主要的可用于監(jiān)測村鎮(zhèn)銀行流動性風險的財務指標主要有:貸存比率、貸款和有價證券及投資與總資產比、存貸款期限結構、持續(xù)期缺口等,這些指標在商業(yè)銀行流動性風險管理中應用較廣,村鎮(zhèn)銀行應借鑒商業(yè)銀行的風險參考值,結合自身實際確定相應的流動性風險警戒值。

村鎮(zhèn)銀行應建立定期的流動性風險分析制度,包括宏觀經濟政策變動趨勢分析、流動性需求分析、流動性財務指標分析、流動性儲備設計,除了要建立現(xiàn)金及超額準備金等流動性常規(guī)準備外,還要建立以應急備付金、同業(yè)拆借、系統(tǒng)內資金調撥等應急準備,并通過建立應急預案、定期進行壓力測試等加強演練,提高村鎮(zhèn)銀行應對流動性風險的能力。

5.加強外部監(jiān)管,強化內部控制。銀行監(jiān)管部門應該根據村鎮(zhèn)銀行的經營管理和市場狀況,制定出科學合理的流動性監(jiān)控指標體系,該指標體系以整個村鎮(zhèn)銀行上報后匯總的數據分析為基礎,既能夠從整個村鎮(zhèn)銀行系統(tǒng)的宏觀角度又能夠從某個村鎮(zhèn)銀行的微觀角度及時對村鎮(zhèn)銀行存在的流動性不足進行定性和定量分析,并在必要時給村鎮(zhèn)銀行發(fā)出警報。

銀行監(jiān)管部門應要求村鎮(zhèn)銀行將流動性風險管理的相關內容如存款來源穩(wěn)定性、貸款回收狀況等內容作為月、季度報告的必備內容,同時加強這些報告的真實性、完整性審查,對發(fā)現(xiàn)的問題要及時與村鎮(zhèn)銀行進行溝通。

銀行監(jiān)管部門要督促村鎮(zhèn)銀行建立其內部的流動性風險日常操作機構和內部控制機構。加強日常的風險監(jiān)測和賬戶頭寸清算,建立起系統(tǒng)內資金預測、統(tǒng)計和分析的管理體制,保障足夠的資金及時支付清算,實現(xiàn)流動性風險的有效防范。

[本文是山東省社科規(guī)劃一般項目“山東省新型村鎮(zhèn)銀行試建及運行機制”研究子課題,項目批準號:08jdc056]

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篇8

本文通過分析JT銀行2008-2012年間的數據，指出了JT銀行流動性風險管理的不足之處。最后，通過JT銀行的具體情況，給出了增強流動性風險的建議。流動性風險管理是商業(yè)銀行的一項基礎性工作，面對復雜的金融市場環(huán)境，JT銀行必須建立科學的流動性風險管理體系，提高流動性風險管理水平。

關鍵詞：流動性風險；管理體系；風險管理

一、序言

目前，我國銀行業(yè)已經步入全面開放階段，國有控股商業(yè)銀行正經歷著前所未有的挑戰(zhàn)。流動性風險是商業(yè)銀行面臨的主要風險，其往往是信用風險、市場風險、操作風險等風險的最終表現(xiàn)形式，流動性風險如不能有效控制，將極大的損害銀行的清償能力和商業(yè)信用。然而，包括流動性風險在內的商業(yè)銀行風險管理體系仍未得到足夠的重視。

二、JT銀行流動性風險管理現(xiàn)狀

（一）JT銀行2008-2012年流動性指標分析

1.存貸款比率=貸款余額/存款余額×100%

存貸款比率是商業(yè)銀行用來衡量銀行流動性風險的指標之一，綜合反映商業(yè)銀行的資產和負債的流動性特征。該比率越高，表明負債對應的貸款資產越多，銀行的流動性就越低。為保持銀行的流動性，我國央行規(guī)定，該比率不得超過75%。圖1為JT銀行2008-2012年存貸款比率。

2.貸款總額與總資產比率=貸款總額/總資產×100%

貸款一般不能在二級市場上進行轉讓，因而較高的貸款占總資產比率說明銀行的流動性較差，較低的比率則說明銀行滿足新的貸款需求能力較強。圖2為JT銀行2008-2012年貸款總額與總資產比率。

3.不良貸款比率=不良貸款總額/貸款總額×100%

不良貸款率指金融機構不良貸款占總貸款余額的比重，金融機構不良貸款率是評價金融機構信貸資產安全狀況的重要指標之一。不良貸款是指在評估銀行貸款質量時，把貸款按風險基礎分為正常、關注、次級、可疑和損失五類，其中后三類合稱為不良貸款。不良貸款率高，說明金融機構收回貸款的風險大；不良貸款率低，說明金融機構收回貸款的風險小。圖3為JT銀行2008-2012年不良貸款比率。

4.一級儲備比率和二級儲備比率

一級儲備，包括現(xiàn)金和準備金，如活期存款、短期國庫券、商業(yè)票據等，這些儲備對商業(yè)銀行的流動性起到首要保證作用。雖然這類儲備的流動性最高，但收益最低，另外風險基本上等于零。二級儲備，主要是指中期債券，這類儲備在需要時可以變現(xiàn)。其收益高于一級儲備，但流動性比一級儲備資產差，風險也較大。圖4為JT銀行2008-2012年一級儲備比率和二級儲備比率。

（二）JT銀行2008-2012年流動性風險管理狀況

1.JT銀行2008-2012年存貸款比率略微超出監(jiān)管要求，只有2008年一年在75%之內，其余四年的存貸款比率都逼近80%。這說明JT銀行貸款規(guī)模過大、膨脹過快，導致了較高的存貸款比率，這可能會存在貸款損失的可能性。因此，銀行流動性風險管理能力會因為貸款的無法按照預期的收回而削弱。

2.JT銀行2008-2012年貸款總額與總資產比率，除了2008年為49.61%，其余年份均超過55%，這說明JT銀行總資產中一半以上運用在貸款領域，這與國際銀行的差距還是相當明顯的。銀行資產過分集中于貸款領域，這會使得銀行因為借貸人的信用水平或宏觀經濟情況的變動而承擔不必要的損失和流動性風險管理的浪費?？偠灾琂T銀行應該實現(xiàn)資金運用的多元化。

3.JT銀行2008-2012年不良貸款比率一直處于下降階段，且位于較低的水平段，近五年來位于2%-1%之間。

這說明JT銀行的貸款質量非常高，使得貸款可以在預期時間內收回，降低了不良貸款數額，為流動性管理帶來了便利。

4.JT銀行2008-2012年的一級儲備比率和二級儲備，總體來說處于可控水平。這不僅保證了JT銀行的資金流動性、也為JT銀行提供了資金的收益性，但仍存在自己特有的問題。

三、JT銀行流動性風險管理存在的不足

（一）缺乏流動性風險管理意識

銀行界人士認為政府會及時出面應對銀行業(yè)出現(xiàn)的流動性危機，例如最近一段時間的“錢荒”問題，從主觀上認為銀行不會倒閉；另外，隨著經濟的發(fā)展，居民手中的資金在沒有合理投資渠道的方式下會大量流向銀行，因此，銀行對流動性風險的主動性和警惕性不足。銀行的流動性管理大多來自監(jiān)管機構，而銀行自身沒有設計出一套合理的規(guī)章制度。

（二）資產結構單一

從資產組成來看，JT銀行的資產大部分表現(xiàn)為貸款，結構較為單一。另外，JT銀行的二級儲備幾乎為中長期投資，沒有流動性的二級儲備，一級儲備又大多存放在中央銀行，銀行很及時取得所需要的資金。銀行往往都提供的是中長期貸款，由此回收期限較長、回收風險較大，這些原因都使得銀行存在一定的流動性風險。

（三）內控機制不完全

從JT銀行的規(guī)章制度來看，JT銀行內部缺乏對流動性風險的早期預警機制、中期防范與轉移機制、后期挽救機制。化解風險的手段較為單一，缺乏系統(tǒng)化的方案，不能將風險消滅于初發(fā)狀態(tài)，在風險發(fā)生后也不能有效應對。這些都是JT銀行亟需改進的地方。

四、提高JT銀行流動性風險管理的措施

（一）增強主動管理流動性風險的意識

流動性風險管理工作主要集中在高級管理行政部門，且大多是被動管理，基層分支機構主動管理流動性意識不強。因此，增強流動性風險管理意識的首要工作是提高全行每一位員工的流動性風險管理意識，充分認識流動性風險的破壞性和流動性風險管理的重要性。

（二）構建流動性風險管理體系

制定流動性風險管理目標，配置資源，建立一套風險管理流程，總行、分行之間建立相應的溝通機制，及時分享流動性風險狀況，有效應對突發(fā)問題。

通過分析宏觀經濟形式、金融市場供求關系以及資金頭寸變化情況，判斷變動趨勢。利用流動性預測模型，收益、監(jiān)控、識別流動性風險，為管理層提供決策依據。

成立相應的應急小組，使得在第一時間可以以最快的速度解決危機。

（三）實施主動資產負債管理

主動資產負債管理是指利用各種資產、負債管理工具對全行資產負債結構進行動態(tài)調整，協(xié)調不同資產、負債在利率、期限、流動性等方面的綜合匹配。主動資產負債管理應該以全額資金轉移計價管理為核心，并利用其他輔助手段，對銀行存貸款的流動性風險進行集中動態(tài)管理。

流動性風險管理是商業(yè)銀行的一項基礎性工作。面對復雜的金融市場環(huán)境，JT銀行必須建立科學的流動性風險管理體系，提高流動性風險管理水平。（作者單位：西安石油大學）

參考文獻：

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[2]劉曉蕾，張啟文，錢建峰.中信銀行流動性風險管理現(xiàn)狀的實證分析[J].商業(yè)經濟，2011.

篇9

本文基于KLR信號分析法(源于研究貨幣危機發(fā)生原因的預測)，構建了中國股市流動性風險預警系統(tǒng)。KLR模型是Kaminsky、Lizondo和Reinha~于1998年創(chuàng)建的，1998年Kaminsky對模型進一步完善。本文的KLR模型主要是由指標體系、預警區(qū)間、數據處理和警示燈表示四個方面組成。根據宏觀經濟與金融市場環(huán)境和資本市場環(huán)境構建了建立預警指標體系，根據不同的指標選擇相應的預警區(qū)間，通過特定的方法處理指標值分別算出各個環(huán)境的綜合指標值，再對兩個指標體系進行綜合處理得到總的綜合指標值。按照指標值大小的不同，找到相應的預警區(qū)間，確定警示燈顯示的選擇。(藍燈、綠燈、黃燈和紅燈依次表示股市流動性風險的安全狀態(tài)、基本安全狀態(tài)、風險狀態(tài)和嚴重風險狀態(tài))。通過宏觀經濟指標、金融指標和資本市場的相關指標的度量，可以達到對無法直接度量的股市流動性風險進行監(jiān)測和預警。本文在預警指標的選擇上是基于相關性原則，通過對流動性風險產生的原因和流動性的基本類型分析，選取宏觀經濟與金融環(huán)境和資本市場環(huán)境的的8個指標(表2)。他們分別是：GDP增長率、固定資產投資增長率、／VI2增長率、通貨膨脹率、股票換手率、股票平均市盈率、股票市價總值／GDP比值和境內股票籌資／銀行貸款增加額比值。因為，宏觀經濟與金融環(huán)境和上市企業(yè)的總體盈利水平相聯(lián)系，而且也會影響投資者預期和政府的財政政策和貨幣政策選擇，從而進一步影響到股市的流動性水平；資本市場環(huán)境直接影響資本市場的運行質量，良好的資本市場環(huán)境有利于資本市場健康穩(wěn)定的發(fā)展，相反，不穩(wěn)定的資本市場環(huán)境會增加股市流動性風險。結合國內外學者的研究結論和不同階段經濟發(fā)展的特征和經驗數據，比較合理的確定了不同風險預警指標的預警區(qū)間，制定了一套比較符合我國現(xiàn)階段的流動性風險預警評價體系指標。具體的風險預警指標的選擇依據和界限選擇。

二、實證分析

首先，為了更好的將各年的流動性風險情況通過數值形式表示出來，本文通過將指標原始值進行分數值化處理。具體來說，就是將各個風險區(qū)間劃分為四個不同的分數值區(qū)間，根據流動性風險的四個狀態(tài)：安全、基本安全、風險和嚴重風險，分別劃分成[0，2O[20，50]、[5O，80]和[80，190]四個分數值區(qū)間(表3)。原始指標值根據其在劃分界限上限和下限所在的位置，按照相同的比例計算成分數值上限和下限所對應的位置。例如：2001年我國GDP增長率為7％，那么根據GDP增長率區(qū)間設置，它應該在安全區(qū)間的下界即6．5～8之間，然后結合安全區(qū)間所占的20的分數值，計算其所在區(qū)間所占比重，具體計算為：Q1{×20=13．33。其他的指標也根據相同的。比例進行計算。分別計算出宏觀經濟與金融環(huán)境分數化綜合指數和資本市場環(huán)境分數化綜合指數。其次，由于本文是研究股市流動性風險問題，所以宏觀經濟與金融環(huán)境分數化后綜合指數權數為1，資本市場環(huán)境分數化綜合指數權數為2，再根據兩種環(huán)境分別對股市影響程度不同取不同的權重，計算出綜合的風險程度分數值。具體計算公式是：2F(／．Vw,)其中F表示分數化的流動性風險綜合指數，w表示第種環(huán)境的權數，1表示宏觀經濟與金融環(huán)境分數化綜合指數，2表示資本市場環(huán)境分數化綜合指數。=1、=2。最后，本文結合中國建設銀行內部風險評級的說明，將流動性風險劃分的四個不同的程度用相應的四種不同顏色的警示燈顯示。其中流動性風險安全狀態(tài)、基本安全狀態(tài)、風險狀態(tài)和嚴重風險狀態(tài)分別用藍色警示燈、綠色警示燈、黃色警示燈和紅色警示燈表示。從表4的數據分析可以看出，就宏觀經濟金融環(huán)境而言，2001年、2002年和2004年的情況最好，屬于安全狀態(tài)，其中2004年指數值最低，為15．4。其他的年份處在基本安全狀態(tài)，2009年指數值最高，為41．1，已經接近了風險狀態(tài)，說明2009年宏觀經濟環(huán)境的流動性風險較大。就資本市場環(huán)境而言(表5)，2002年和2010年處在基本安全狀態(tài)，2007年出現(xiàn)了流動性風險的黃燈警報，其指數值達到了54．37，這與2007年我國股市大牛市情況吻合，過高的資本市場流動性水平，帶來了股市的流動性風險。而其余的幾年處在安全狀態(tài)，2008年指數值最低，其指數值為5．47，處在最安全狀態(tài)，說明經歷2007年的大牛市之后，市場流動性風險基本不存在。最后，就中國股市流動性風險綜合指數而言，2001年、2002年和2004年都處在安全狀態(tài)，其中2004年指數值最低，為14．08。其他幾年都處在基本安全的狀態(tài)。因此，從整體來看，我國股市進入2000年以后，我國股市整體上一直處在基本安全等級以上，這與孫云輝(2008年)觀點相同：自1997年以來，我國股市流動性風險總體上一直處在基本安全狀態(tài)。但是2007年的股市流動性風險指數值最高，達到了40．66，已經接近了風險警報水平，是因為2007年我國整體的經濟形勢很好、GDP增速非?？?、通貨膨脹率上升，還有投資者非理性情緒等一些其他的因素，這些最終導致了我國2007年流動性風險增加。但是，我們也可以看出，從2005年開始，流動性風險指數就一直處在相對比較高的，隨著中國股票流通市值占GDP的比重逐年增加，流動性風險擴大的趨勢也是越來越明顯。所以2011年乃至今后幾年，政府部門和投資者都要重視流動性風險的問題和警惕流動性風險可能帶來的災害。同時我們也應該看到流動性風險預警系統(tǒng)的不足之處，因為一些突發(fā)事件(如戰(zhàn)爭，金融危機，重大政策調整等)可能會投資者選擇，導致流動性風險的產生，以現(xiàn)有的流動性風險預警指標判斷，我們是不能預測到的。

三、中國股市流動性風險管理

所謂風險管理是指各經濟單位通過識別風險、衡量風險、分析風險，并在此基礎上有效控制風險，用最經濟合理的方法來綜合處置風險，以實現(xiàn)最大安全保障的科學管理方法。流動性風險管理的程序主要包括以下五個階段：流動性風險的識別與分析、流動性風險判斷與預警、流動性風險管理策略的選擇和管理方案的設計、流動性風險管理方案的實施與監(jiān)控以及流動性風險管理的評估與總結。流動性風險管理方法總結包括以下幾點：

(1)利用股票投資組合對流動性風險管理研究已證實，流動性好的股票具有較小的系統(tǒng)流動性風險，而且當市場流動性很差時，還會出現(xiàn)流動性逃逸現(xiàn)象；不僅如此，由于交易會對證券價格產生明顯的沖擊，尤其在市場流動性比較差時，變現(xiàn)成本會占到交易成本的很大比例，而流動性好的股票則具有比較低的市場沖擊系數和較小的變現(xiàn)損失，并且變現(xiàn)時間對變現(xiàn)成本的影響程度比較小，因此，投資者可以根據市場流動性情況，及時調整不同流動性股票的倉位，盡量選擇規(guī)模比較大、流動性比較好的股票，并確定建倉(或減倉)的速度。

(2)利用最優(yōu)交易執(zhí)行策略在交易活躍的證券市場中，普通投資者可以在當前證券價格上，對其資產組合中某種證券的頭寸進行調整(購買或出售標的證券)，而不會對該證券價格產生實質性影響。而對以基金為代表的機構投資者而言，所持有標的資產的頭寸具有一定規(guī)模，其對該種證券的交易行為會導致證券價格的單方向變動，從而為投資者帶來額外的交易成本，這方面的交易成本是與交易策略的執(zhí)行緊密聯(lián)系在一起的。P6mld(1988)實證分析表明，所研究的樣本基金平均賬面收益超過市場平均收益20％，而最終實現(xiàn)收益僅僅超過市場收益的2．5％，這其中的巨大差額就來自執(zhí)行成本。因此，作為機構投資者應該根據市場流動性狀況和自身的情況，如頭寸規(guī)模、股票流動性等，制定出最優(yōu)交易執(zhí)行策略，從而將損失降到最低。

(3)利用風險對沖工具對流動性風險管理在美國，共同基金可以有相當多的衍生工具如股指期貨等進行流動性風險管理，基金經理往往大量運用這些工具，一方面既保持一定的流動性；另一方面取得比現(xiàn)金更高的收益率?；鸬慕浝硗ǔ糜嬎銠C，根據其股票倉位大小，用動態(tài)分析方法來衡量股票指數和投資組合的相關性，計算最佳的套期保值比率，從而通過電子化交易系統(tǒng)，進行實時、自動買賣的交易，建立并調整合適的期貨頭寸，以使現(xiàn)貨頭寸的流動性風險能被期貨頭寸抵消。

篇10

【關鍵詞】 第三方支付系統(tǒng)； 流動性風險； 備付金存管模式； 風險管理

【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）15-0093-05

近幾年，我國第三方支付行業(yè)取得了突飛猛進的發(fā)展，截至2015年12月，中國人民銀行共頒發(fā)了270張支付業(yè)務許可證，行業(yè)呈現(xiàn)爆炸式增長，然而應該看到的是伴隨行業(yè)發(fā)展而來的還有支付風險的存在。2015年1月，預付卡運營商上海暢購企業(yè)服務有限公司出現(xiàn)資金鏈斷裂而終止運營；2015年8月，央行正式確認注銷浙江易士企業(yè)管理服務有限公司的支付業(yè)務許可證，該公司也成為自2010年頒發(fā)支付業(yè)務許可證以來第一家被注銷的支付企業(yè)。從兩家公司的運營情況看，均是因為備付金管理出現(xiàn)問題引發(fā)了流動性風險，致使企業(yè)無法正常運轉并造成了客戶的經濟損失。上述兩家公司所開展的預付卡業(yè)務均屬于第三方支付的業(yè)務范疇，因此，關注第三方支付行業(yè)發(fā)展，同時深入研究第三方支付行業(yè)的流動性風險問題具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

一、第三方支付系統(tǒng)的流動性風險及其研究現(xiàn)狀

流動性風險是支付清算系統(tǒng)所面臨的重要風險，其直接關系到支付清算系統(tǒng)的穩(wěn)定運行。第三方支付系統(tǒng)作為當前我國現(xiàn)代化支付清算系統(tǒng)的子系統(tǒng)之一，同樣面臨著流動性風險，流動性風險的發(fā)生將帶來第三方支付企業(yè)的信用風險，在嚴重的情況下，會進一步引起連鎖反應，帶來整個支付行業(yè)的系統(tǒng)性風險。

對于第三方支付系統(tǒng)的流動性風險，國內外的研究相對較少。國外方面的研究更多集中于大額實時清算系統(tǒng)和小額支付清算系統(tǒng)的流動性風險，如Humphrey（2010）[ 1 ]對零售支付系統(tǒng)流動性風險進行了相關研究，Heller and Lengwiler（2003）[ 2 ]，Maddaloni（2015）[ 3 ]等對大額實時支付系統(tǒng)的流動性風險進行了深入研究。國內研究方面：李敏（2007）[ 4 ]在對第三方支付系統(tǒng)進行風險識別時提及流動性風險，將流動性風險定義為“行業(yè)競爭激烈使得第三方支付平臺營利能力有限而難以為繼，出現(xiàn)經營性困難進而產生流動性風險”；謝眾（2008）[ 5 ]在研究支付體系風險時，將流動性風險定義為“系統(tǒng)中某個當事人在預期的時間，沒有足夠的資金清償其在支付系統(tǒng)中的債務所構成的風險”。綜上，對于第三方支付的流動性風險，目前的研究尚不充分，且缺乏結合第三方支付系統(tǒng)特性的深入分析。本文將在分析第三方支付系統(tǒng)運行穩(wěn)定性的基礎上，探討假設的集中式備付金存管模式下的流動性風險管理問題，然后再還原至現(xiàn)實，分析當前實際分散式備付金存管模式下的流動性風險管理，并對其監(jiān)管提出相應的對策建議。

二、第三方支付系統(tǒng)的運行穩(wěn)定性分析

本文在此提及的支付系統(tǒng)的運行穩(wěn)定性，是指支付系統(tǒng)的運行受關聯(lián)系統(tǒng)業(yè)務影響的大小程度。如果影響較大，則支付系統(tǒng)的運行穩(wěn)定性較差，其流動性風險的影響因素可能更多來源于支付系統(tǒng)外部；否則，流動性風險的影響因素則主要來源于系統(tǒng)內部。以下將對比央行支付清算系統(tǒng)來具體分析第三方支付系統(tǒng)的運行穩(wěn)定性。

當前我國的支付清算系統(tǒng)基本上形成了中國人民銀行大、小額支付系統(tǒng)為中樞，銀行業(yè)金融機構行內業(yè)務系統(tǒng)為基礎，結構復雜的支付清算體系[ 6 ]，這一體系中，各金融機構開設于央行的備付金賬戶在最終的清算、結算過程中起到了關鍵性的作用。應該說，基于支付清算系統(tǒng)作為資金流動渠道的角度來看，支付清算系統(tǒng)一般具有較好的運行穩(wěn)定性，但由于支付清算系統(tǒng)與銀行等金融機構業(yè)務系統(tǒng)具有緊密的關聯(lián)性，而銀行等金融系統(tǒng)由于承擔著資產轉換功能可能面臨存款人“擠兌”的風險，即銀行在承擔創(chuàng)造流動的同時不可避免地產生了脆弱性[ 7 ]，這種脆弱性會通過業(yè)務系統(tǒng)的傳遞導致金融機構在央行備付金賬戶的流動性不足，從而產生支付系統(tǒng)的流動性風險，因此，從這一角度分析，央行支付清算系統(tǒng)的運行穩(wěn)定性很容易受到銀行體系脆弱性的影響。

對于第三方支付系統(tǒng)來說，其基本的業(yè)務在于支撐互聯(lián)網網購交易，無類似銀行金融機構的資金放貸業(yè)務，因此，第三方支付系統(tǒng)具有較好的運行穩(wěn)定性，主要體現(xiàn)在：

1.第三方支付系統(tǒng)具有一個相對閉環(huán)的資金流動過程。第三方支付系統(tǒng)自身的業(yè)務受系統(tǒng)外因素如銀行金融機構系統(tǒng)的影響較小，資金即使在平臺停留而成為沉淀資金，只要支付平臺加強管理，則其就面臨較小的流動性風險；而央行的支付清算系統(tǒng)，支付業(yè)務無可避免地將受到商業(yè)銀行信貸業(yè)務的影響，產生流動性風險的概率相對較大。

2.第三方支付系統(tǒng)資金流出可預期性較強。這種可預期性是相對銀行間市場的用戶行為來說的，銀行間市場的用戶行為特別是借貸行為的可預期性較差，尤其是當用戶出現(xiàn)擠兌的情況下；而第三方支付系統(tǒng)的資金流動主要是轉賬及支付資金的確認付款，即使對于有資金沉淀的情況，可預期性亦較為平穩(wěn)。因此，只要加強系統(tǒng)備付金的管理，就可以有效降低并把控第三方支付系統(tǒng)的流動性風險。

基于上述分析，第三方支付系統(tǒng)具有較好的運行穩(wěn)定性，其流動性風險受外部系統(tǒng)業(yè)務影響較小，主要應該通過加強和完善備付金的有效管理來防控。

三、集中備付金存管模式下第三方支付系統(tǒng)的流動性風險管理分析

當前我國第三方支付系統(tǒng)的備付金賬戶是分散式地存在于各商業(yè)銀行的賬戶系統(tǒng)中，因此，本部分首先假設第三方支付系統(tǒng)的備付金賬戶集中于一個賬戶，然后研究其流動性風險管理問題，最后再還原至實際分散式備付金存管模式進行詳細的討論。

對于第三方支付系統(tǒng)流動性風險的定義，在此借鑒國際支付結算體系委員會（CPSS）和國際證監(jiān)會組織（IOSCO）技術委員會聯(lián)合的《金融市場基礎設施原則》中關于流動性風險的定義，即交易對手沒有足夠的資金履行金融債務，即使在未來預期有支付能力履約[ 8 ]。結合前述對于第三方支付系統(tǒng)運行穩(wěn)定性的分析，流動性風險主要來源于備付金的有效管理，因此，本部分將主要借鑒Heller and Lengwiler（2003），Maddaloni（2015）等在研究大額實時支付系統(tǒng)流動性問題時的模型構建，將第三方支付系統(tǒng)視同在央行開立備付金賬戶的類金融機構，討論其流動性風險管理問題。

（一）基本假設

為簡化分析，假設某第三方支付平臺P依附于某電子商務平臺，也即該第三方支付平臺為擔保型第三方支付工具，且該平臺在央行開設有備付金賬戶，并通過該備付金賬戶進行日常的支付結算。如果平臺的業(yè)務是永續(xù)的，支付平臺會有不斷的資金轉入，也不斷有資金轉出，并且由于資金的轉入和轉出之間存在時間間隔，因此從長期來看，會有一筆相對固定的資金成為沉淀資金滯留在平臺[ 9 ]。假設該沉淀資金為D，平臺P保留日常必要的余額L在備付金賬戶后，可將沉淀資金D-L后的資金用于央行許可的投資渠道，以便達到帕累托最優(yōu)，而在現(xiàn)實中第三方支付平臺的此種行為也是央行許可的。

（二）第三方支付平臺備付金流動性風險管理分析

假定平臺P在央行備付金賬戶的余額水平為L，機會收益率為i，則iL為持有此余額水平的機會成本。類似于央行大額實時支付系統(tǒng)中的銀行，第三方支付平臺依托信息系統(tǒng)監(jiān)測、控制并報告?zhèn)涓督鹳~戶余額水平，而信息系統(tǒng)的運用會產生技術投資成本、管理以及人員成本。

該成本函數的基礎涵義是，給定支出總額，通過提高技術水平可以替代備付金流動性水平，但替代的邊際成本是遞增的。

1.第三方平臺備付金流動性的長期管理問題

長期來看，第三方支付平臺的備付金管理問題是在最小化技術投資水平和流動性水平的情況下得到應有的支付產出。然而支付平臺對于每天的系統(tǒng)支出總額T以及機會成本i的信息處于非完備狀態(tài)，故長期來看，支付平臺會在一定期望支付水平E（T）上力求支付產出T0和機會收益率E（i）的均衡，此時，支付平臺P的長期均衡問題為：

通過式（3）可以看出，長期來看，在技術投入水平可變的情況下，第三方支付平臺的長期均衡備付金水平與長期期望的支付水平正相關，與期望收益率負相關，因此，支付平臺可以在收益率和技術投入之間平衡，以達到最佳的備付金水平。

2.第三方平臺備付金流動性的短期管理問題

與長期均衡問題不同，對于支付平臺來說，短期內技術水平是給定的，給定T0后支付平臺會選擇一定的備付金水平L*，則有t*=t（K（T0，L*）），t*是短期內所能達到的最高的備付金周轉率。為了盡可能地降低備付金余額水平并且能應對所有可能發(fā)生的用戶支出請求，支付平臺應為此付出的努力水平為e，代表支付平臺在流動性管理方面所制定的政策、操作流程、規(guī)范以及策略安排等，也即除非支付平臺必要的努力水平e*作出后，流動性周轉率將小于t*，所以短期內由于技術水平受限，短期備付金周轉率與支付平臺的努力水平呈正相關關系，此時有：t=t（K（T0，L*），e）且te≥0，由于短期內T0，L*，K（T0，L*）均是給定的，因此，支付平臺的短期備付金周轉率函數可簡化為t=t（e）。

短期內的備付金管理問題是，對于平臺期望的支付水平E（T），支付平臺選擇（e，L），使得成本函數LE（i）+e最小化，從而D-L部分收益最大，并得到支付產出t（e）L，但由于不確定性的存在，短期內的支付需求是變化的，如果t（e）L≥T，則支付系統(tǒng)發(fā)生的所有支付請求均可滿足，此時不會發(fā)生流動性風險；否則，部分支付需求將無法得到滿足，將發(fā)生流動性風險，故短期內的備付金管理問題是：

（三）集中備付金存管模式下的第三方支付平臺流動性風險分析

通過前述部分的分析可知，集中備付金存管模式下的第三方支付系統(tǒng)的流動性管理類似大額實時系統(tǒng)，通過保持一定的備付金水平，即可滿足系統(tǒng)日常支付需要的流動性，這一備付金水平總體上與備付金的周轉率有關，即t（K，L）=T（K，L）/L。長期來說，支付平臺總是可以選擇與業(yè)務量相匹配的備付金水平和技術水平，從而避免流動性風險的發(fā)生。

在短期內，由于技術水平給定無法改變，故支付平臺短期的流動性管理與備付金水平和管理水平有關，包括為管理備付金平臺所制定的規(guī)范、程序，所以在根據期望支付水平E（T）確定相適應的備付金水平后，流動性管理的關鍵就是流動性水平之外的沉淀資金D-L部分了。由于無法更新技術水平，當T>E（T）以及其他情況出現(xiàn)時，平臺管理水平無法應對支付需求，如果D-L部分無法及時補充流動性，第三方支付平臺就會發(fā)生流動性風險，因此有必要對D-L進行集中式的平衡約束管理，既滿足流動性需要，又能在一定限度內讓沉淀資金部分獲取極大化收益從而達到整個支付鏈條的帕累托最優(yōu)。而通常情況下，由于支付平臺會基于一個業(yè)務常識，即支付平臺如銀行的存款業(yè)務一樣有不斷的資金流入和流出，所以支付平臺會滋生道德風險從而濫用客戶資金，將平臺沉淀資金用于其他更高收益但存在更大風險的項目，從而為流動性風險的發(fā)生埋下隱患，因此，應該通過一定手段，如加強政府監(jiān)管、行業(yè)自律等措施化解由于道德風險導致的流動性風險。

四、分散式備付金存管模式下第三方支付系統(tǒng)流動性風險管理分析

（一）當前我國第三方支付系統(tǒng)備付金存管模式概況

2013年6月央行頒布了《支付機構客戶備付金存管辦法》（以下簡稱《辦法》），對當前我國第三方支付行業(yè)的備付金管理提出了具體要求。

1.當前我國第三方支付系統(tǒng)的備付金存管模式呈現(xiàn)分散式的典型特征

依據《辦法》規(guī)定，支付機構應當并且只能選擇一家備付金存管銀行，可以根據業(yè)務需要選擇備付金合作銀行，且支付機構在同一個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計劃單列市）只能開立一個備付金存管賬戶?！吨袊Ц肚逅阈袠I(yè)運行報告（2013）》顯示，截至2012年年底，我國發(fā)卡量前十名銀行分別是中國農業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、中國光大銀行、中國民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行。為了業(yè)務開展的需要，第三方支付平臺一般都要至少在這十家銀行開立備付金收付賬戶，且不考慮在每一?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計劃單列市）開立多個賬戶的情況，則一個第三方支付平臺的備付金存管賬戶至少是由十幾個不同銀行賬戶組成的賬戶組，且只能通過備付金存管銀行“調整不同備付金合作銀行的備付金銀行賬戶頭寸”，相對于集中備付金存管模式，該種模式對備付金管理的技術水平提出了更高的要求。

2.部分用戶資金游離于備付金存管賬戶之外

依據現(xiàn)行的管理辦法，開立備付金銀行賬戶需滿足以下基本條件：“銀行總資產不得低于2 000億元，有關資本充足率、杠桿率、流動性等風險控制指標符合監(jiān)管規(guī)定。支付機構在同一備付金銀行僅開立備付金匯繳賬戶的，該銀行的總資產不得低于1 000億元。”不符合上述條件的商業(yè)銀行，則無法開立備付金賬戶，為了業(yè)務開展需要，只能按合作協(xié)議約定開設專用賬戶。這部分資金的管理應類同備付金管理賬戶的約定，但對于此部分資金的管理有待具體細化，目前是游離于備付金的有效管理之外的。

（二）分散式備付金存管模式的流動性風險分析

通過上述集中式備付金存管模式的流動性管理分析，得出的基本結論是：在長期情況下，第三方支付平臺總是可以選擇與業(yè)務量相匹配的備付金水平和技術水平，從而避免流動性風險的發(fā)生；而在短期情況下，由于技術水平給定無法改變，故支付平臺短期的流動性風險與備付金水平和管理水平有關，包括為管理備付金平臺所制定的規(guī)范、程序以及監(jiān)管者所實施的有效監(jiān)管。目前我國第三方支付分散式備付金管理模式也給流動性風險的管理提出了新的挑戰(zhàn)。

1.分散式備付金存管模式在增加支付平臺管理成本的同時，也增加了支付平臺的道德風險

正如上述分析，從支付鏈條帕累托最優(yōu)的角度看，根據第三方支付平臺的業(yè)務需要，無論備付金的長期管理還是短期管理，總能根據現(xiàn)行的業(yè)務水平、技術水平和管理水平，選擇合適的備付金水平用于日常支付需要，并將剩余的用戶沉淀資金用于低風險的協(xié)議存款或貨幣基金。從管理的角度來看，管理和監(jiān)控一個備付金賬戶的成本顯然是低于同時管理和監(jiān)控十幾個賬戶的成本，并且從理論上講，分散式備付金存管模式的流動性風險會大于集中式備付金存管模式。此外，分散式的備付金賬戶體系加大了監(jiān)管者的監(jiān)管成本，這就使得部分第三方支付平臺可能利用監(jiān)管不嚴的漏洞，滋生道德風險，挪用用戶的沉淀資金，導致平臺的流動性風險。

2.游離于備付金賬戶之外的資金易帶來平臺的流動性風險

目前開立備付金賬戶的高要求使得大部分國內商業(yè)銀行無法開立備付金賬戶，只能以專用賬戶的形式開展用戶備付金的匯轉，而這部分資金的管理主要由商業(yè)銀行與支付平臺的合作協(xié)議而定，沒有明確的管理辦法，因此在該部分備付金的管理環(huán)節(jié)上留下漏洞，不規(guī)范的第三方支付平臺很可能會利用這一漏洞挪用用戶的沉淀資金，帶來支付平臺的流動性風險，當積累到一定程度時，又會加劇整個行業(yè)的流動性風險。

五、第三方支付系統(tǒng)流動性風險的監(jiān)管建議

通過上述不同第三方支付系統(tǒng)備付金存管模式的對比分析，可以發(fā)現(xiàn)相對于集中式備付金存管模式，我國第三方支付行業(yè)當前分散式備付金存管模式存在更大的管理問題，在監(jiān)管不力的情況下，有更大的概率會引發(fā)流動性風險。對于第三方支付系統(tǒng)的流動性風險管理，除了支付企業(yè)自身加強管理外，政府監(jiān)管部門的監(jiān)管、借鑒國外經驗及行業(yè)協(xié)會的自律同樣起到重要作用，因此，對于第三方支付系統(tǒng)的流動性風險管理，應該全方位加以解決。

首先，第三方支付平臺要提高自身的備付金管理水平，加強自身的技術水平和相關制度安排、保障措施的制定。通過式（3）的分析可知，在長期均衡條件下，支付平臺可以不斷加強技術水平的投資以應對不斷增加的平臺支出，第三方支付平臺的長期均衡備付金水平與長期期望的支付水平正相關，與期望收益率負相關，因此，支付平臺可以在收益率和技術投入之間尋求平衡，以達到最佳的備付金水平。在短期情況下，通過對式（5）的分析，平臺的技術水平、備付金水平給定，此時T>E（T），如果備付金水平之外的沉淀資金D-L部分無法補充到位，短期內平臺將必然發(fā)生流動性風險，因此，平臺必須加強備付金水平之外的沉淀資金管理，在業(yè)務監(jiān)控的相關制度和努力水平上加強管理應對。

其次，應該加強行業(yè)協(xié)會之間的自律協(xié)作管理。在市場經濟成熟國家，行業(yè)自律管理是市場監(jiān)管的重要力量，發(fā)揮的作用相當廣泛[ 10 ]。當前我國的第三方支付行業(yè)發(fā)展日新月異，許多創(chuàng)新都游走于監(jiān)管邊界之上，違規(guī)的隱蔽性越來越強，其業(yè)務的開展對于行業(yè)外人士包括監(jiān)管層都存在較大的陌生性，而通過行業(yè)間的自律如協(xié)會監(jiān)管是加強監(jiān)管的有效手段，應當通過進一步加強行業(yè)自律建設，完善違規(guī)業(yè)務的監(jiān)測手段，尤其是加強短期和長期的技術監(jiān)管手段建設，建立行業(yè)不良信息共享機制和有效的處罰機制，從而有效防范流動性風險的發(fā)生。

最后，政府監(jiān)管部門應該改變當前分散式備付金存管模式，并進一步加強行業(yè)監(jiān)管。政府監(jiān)管部門應該探討集中式備付金存管模式的實施，改變目前備付金存管賬戶過于分散的狀態(tài)，從而可以在相對低監(jiān)管成本的基礎上，增加監(jiān)管效果。同時，應該加強相關法規(guī)的制定和實施，尤其是備付金管理的相關細則，通過技術手段加強第三方支付系統(tǒng)備付金賬戶的有效監(jiān)管，從制度層面盡可能降低第三方支付系統(tǒng)流動性風險的發(fā)生。

總之，第三方支付系統(tǒng)流動性風險直接關系到整個行業(yè)以及支付清算體系的健康發(fā)展，應當給予充分的關注并加以防范化解，只有這樣，才能不斷取得支付行業(yè)快速發(fā)展和風險降低的雙贏。

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