導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇金融監(jiān)管的基本出發(fā)點(diǎn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀分析

（一）金融監(jiān)管的法律體系不健全

完善的金融監(jiān)管體系，不但要求有配套的金融監(jiān)管法律規(guī)范，還要求具備與金融監(jiān)管相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)法規(guī)，如公司法、破產(chǎn)法、合同法、消費(fèi)者保護(hù)法、私有財(cái)產(chǎn)法，不但要有法律保證，還要有綜合的完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。目前，我國(guó)公司法、消費(fèi)者保護(hù)法都已頒布，但破產(chǎn)法、私有財(cái)產(chǎn)法還遠(yuǎn)不完善；現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際慣例同我國(guó)的實(shí)際情況相比也有差距。大量的應(yīng)收利息計(jì)入損益就是典型的案例之一。

（二）銀行監(jiān)管法律缺乏可操作性

雖然《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《擔(dān)保法》和《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》均已頒布，但至今針對(duì)銀行的金融監(jiān)管的組織體系、監(jiān)管的內(nèi)容、監(jiān)管的具體手段、以及處理辦法等仍無(wú)明確的法規(guī)可供遵循。

（三）缺少標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的指標(biāo)體系和準(zhǔn)則

目前，我國(guó)有關(guān)金融監(jiān)管的指標(biāo)體系極不健全，如基層銀行的資產(chǎn)負(fù)債比例如何考核，歷史形成的不良資產(chǎn)如何處理等等都無(wú)明確的指標(biāo)和法律可供參照。其次，我國(guó)金融監(jiān)管體系尚未建立效率型的監(jiān)管體制。金融監(jiān)管的首要任務(wù)當(dāng)然是為了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，但監(jiān)管本身不能夠絕對(duì)保證銀行倒閉的零風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，倒閉是資源（如資本和管理人員）配置機(jī)制的必要組成部分。發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管體系在最大限度加強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也在利用市場(chǎng)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制，優(yōu)化資源配置，提高金融效率，每年幾百上千家的銀行建立和倒閉，不是由于監(jiān)管松懈導(dǎo)致，而是效率型監(jiān)管思維的具體表現(xiàn)。但目前我國(guó)的金融監(jiān)管仍只強(qiáng)調(diào)防范風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制也顯得十分僵化，雖然在一定程度上削弱了壟斷可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，卻也極大地降低了金融效率。

（四）無(wú)法進(jìn)行開(kāi)放式的并表監(jiān)管

《有效銀行監(jiān)管核心原則》在第23條和24條、25條原則中，特別強(qiáng)調(diào)了母國(guó)和東道國(guó)對(duì)其監(jiān)管對(duì)象實(shí)施并表監(jiān)管的重要意義。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放步伐的加快，我國(guó)海外分支機(jī)構(gòu)大量增加，與此同時(shí)，外資金融在國(guó)內(nèi)的獨(dú)資、合資機(jī)構(gòu)中得到迅速增長(zhǎng)。金融全球化也表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際化，母國(guó)和東道國(guó)對(duì)監(jiān)管對(duì)象的全方位監(jiān)管是國(guó)際銀行業(yè)金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一。但目前，由于依據(jù)的法規(guī)不同、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同，我國(guó)人民幣業(yè)務(wù)和外幣業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)，難以在并表的基礎(chǔ)上對(duì)海外中資機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

二、建立綜合型金融監(jiān)管模式

（一）完善我國(guó)宏觀審慎金融監(jiān)管框架

中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確自己的監(jiān)管職能，完善宏觀審慎監(jiān)管框架，對(duì)維護(hù)金融的穩(wěn)定和高效運(yùn)行有著重要意義。以中央銀行的職能作為出發(fā)點(diǎn)，應(yīng)賦予中央銀行對(duì)金融系統(tǒng)中具有重要地位的部門的監(jiān)管權(quán)，通過(guò)制度的改革進(jìn)一步確立央行在審慎監(jiān)管中的地位。與此同時(shí)，加快建立前期預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)事前監(jiān)管能力，進(jìn)一步明確金融穩(wěn)定指標(biāo)，對(duì)不良的金融行為和資金做好提前預(yù)防措施，在理論分析的基礎(chǔ)上對(duì)系統(tǒng)采取必要的實(shí)況測(cè)試，防止類似雷曼公司的破產(chǎn)重演。

（二）理順金融監(jiān)管體系，不留監(jiān)管真空

將目前分業(yè)監(jiān)管模式作為出發(fā)點(diǎn)，制定相應(yīng)的制度規(guī)范跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的金融業(yè)務(wù)，同時(shí)在制度上明確對(duì)金融控股公司的監(jiān)管，提高金融市場(chǎng)的透明度，消除在監(jiān)管過(guò)程中出現(xiàn)的因權(quán)責(zé)不明所形成的盲區(qū)和真空。

（三）完善中央銀行以及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息協(xié)調(diào)機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)往往有著復(fù)雜而廣泛分布的組織機(jī)構(gòu)，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及中央銀行之間及時(shí)的信息交流與加強(qiáng)監(jiān)管合作，對(duì)形成高效有序的監(jiān)管十分重要，中央銀行及時(shí)公布重大宏觀層面的金融信息，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)向中央銀行匯報(bào)重大的微觀監(jiān)管信息，以此減少監(jiān)管部門之間的信息不對(duì)稱，提高監(jiān)管的效率，這樣有利于監(jiān)管部門及時(shí)了解監(jiān)管對(duì)象的詳細(xì)情況，及時(shí)采取必要措施，同時(shí)也有利于中央銀行制定較為完善的貨幣政策。

（四）建立與完善金融監(jiān)管的法律體系

以法律作為搶救和制裁的工具可以作為維護(hù)金融體系安全的最后防線。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)管理的基本依據(jù)是現(xiàn)存的金融監(jiān)管法律，金融監(jiān)管法律的進(jìn)一步完善能夠?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)進(jìn)行精確高效的監(jiān)管提供必要的法律保障，在當(dāng)前金融監(jiān)管制度改革的浪潮下，通過(guò)營(yíng)造良好的金融監(jiān)管法律環(huán)境基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管法律體系，對(duì)金融監(jiān)管的法制化建設(shè)尤為重要。堅(jiān)實(shí)完善的金融監(jiān)管法律保障，對(duì)實(shí)現(xiàn)提高金融體系的高效穩(wěn)定的運(yùn)行，構(gòu)建并最終達(dá)到綜合監(jiān)管模式起到積極的推動(dòng)作用。

（五）增強(qiáng)國(guó)際間金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的交流合作

隨著金融國(guó)際化的不斷推進(jìn)，我國(guó)已在世界金融市場(chǎng)成為了不可或缺的角色，扮演著重要的參與者和推動(dòng)者。但是無(wú)論在監(jiān)管環(huán)境還是法律體系和制度體系上均存在著較大的差異和不足，這就要求我國(guó)必須加強(qiáng)國(guó)際層面上的金融監(jiān)管交流與合作。通過(guò)交流與合作，使我們進(jìn)一步與國(guó)際接軌的同時(shí)提升自身的金融監(jiān)管水平，以此不斷適應(yīng)金融全球化所帶來(lái)的日新月異的形勢(shì)需要。因此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)在具體領(lǐng)域參與雙邊、區(qū)域、國(guó)際的金融監(jiān)管交流與合作，在合作交流中吸收新的理念并與我國(guó)國(guó)情相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)有分有統(tǒng)、分統(tǒng)合一的綜合監(jiān)管模式，如此才能真正維護(hù)我國(guó)金融系統(tǒng)的正常高效運(yùn)行與穩(wěn)定。

篇2

依循十八屆三中全會(huì)《決定》對(duì)于金融改革的指導(dǎo)精神，在人口、土地等要素紅利日漸消退的背景下，新一輪金融改革需堅(jiān)持以下幾點(diǎn)，才能有效助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

重新審視四大關(guān)系

新一輪金融改革需要重新審視政府與市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)發(fā)展、金融改革與全面深化改革及金融創(chuàng)新與監(jiān)管等四個(gè)方面關(guān)系。

一是政府與市場(chǎng)的關(guān)系。

政府與市場(chǎng)作為兩種基本的資源配置機(jī)制，以否定之否定的形式不斷推動(dòng)著人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展史可以看作是一部政府干預(yù)主義與市場(chǎng)自由主義不斷競(jìng)爭(zhēng)和融合的歷史。

十八屆三中全會(huì)提出“使市場(chǎng)在資源配置中起決定作用”，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)在中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮的重要作用。金融改革作為全面深化改革的重要領(lǐng)域，必須減少政府對(duì)金融的過(guò)多干預(yù)，充分發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，穩(wěn)步推進(jìn)資金要素價(jià)格（利率、匯率）的市場(chǎng)化，加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目?jī)稉Q，形成市場(chǎng)化的央行目標(biāo)利率和完善的基準(zhǔn)收益率曲線。

二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)發(fā)展的關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非社會(huì)發(fā)展的唯一目的，持續(xù)改善民生、促進(jìn)共同富裕是中國(guó)社會(huì)發(fā)展的重要使命。建立和完善多種類型的金融機(jī)構(gòu)，不斷推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革發(fā)展，以便更好地服務(wù)和改善民生，促進(jìn)公共服務(wù)均等化是中國(guó)金融改革的一項(xiàng)重要任務(wù)。例如，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行以“增強(qiáng)國(guó)力，改善民生”為使命，在促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、棚戶區(qū)改造、助學(xué)貸款等諸多社會(huì)瓶頸領(lǐng)域發(fā)揮了獨(dú)特的重要作用，積極支持該機(jī)構(gòu)的改革對(duì)完善金融體系建設(shè)、發(fā)展普惠金融意義重大。

三是金融改革與全面深化改革的關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力和血液，貨幣、信用、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、利率、匯率等現(xiàn)代金融核心要素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要功能，其改革具有系統(tǒng)重要性。在推進(jìn)金融改革時(shí)，必須注意與財(cái)稅體制改革、產(chǎn)權(quán)制度改革等協(xié)調(diào)同步，這對(duì)于降低金融改革單兵突進(jìn)、改革缺乏協(xié)調(diào)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

四是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。

近年來(lái)，中國(guó)影子銀行體系規(guī)模迅速擴(kuò)大、互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展，對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管造成了一定的沖擊。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著增長(zhǎng)速度換擋和結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛的形勢(shì)下，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)確有必要，但同時(shí)監(jiān)管部門也要充分認(rèn)識(shí)到金融創(chuàng)新的積極意義，加強(qiáng)研究完善監(jiān)管規(guī)則，避免“一刀切”造成金融市場(chǎng)化進(jìn)程的反復(fù)。

以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點(diǎn)

新一輪金融改革必須堅(jiān)持以服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，以促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)為著力點(diǎn)。

當(dāng)金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必然演變成為一種虛幻經(jīng)濟(jì)和假象繁榮，2008年發(fā)源于華爾街的全球金融危機(jī)便是一次慘痛而深刻的教訓(xùn)，新一輪金融改革必須始終堅(jiān)持將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為改革的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期”，面臨著資金配置扭曲、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重和出口競(jìng)爭(zhēng)力下降等復(fù)雜形勢(shì)，十提出的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)承載著解決中國(guó)農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民問(wèn)題，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、擴(kuò)大內(nèi)需等諸多重任，是今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的匯聚點(diǎn)和重要推動(dòng)力。

然而新型城鎮(zhèn)化建設(shè)涉及戶籍、土地、社會(huì)保障、收入分配等多項(xiàng)重大制度改革，是一項(xiàng)投入巨大的復(fù)雜系統(tǒng)工程，資金需求規(guī)模大、期限長(zhǎng)、主體多元、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及貸款、債券、信托、股權(quán)融資、金融租賃等多種融資形式和多層次的資金需求，必須要有金融業(yè)的大力支持，在此形勢(shì)下新一輪金融改革要以新型城鎮(zhèn)化為著力點(diǎn)?？梢哉f(shuō)只有創(chuàng)新高效地支持了新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，才是有效地服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

作為中國(guó)中長(zhǎng)期投融資主力銀行，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在支持中國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展上一直發(fā)揮著骨干作用（截至2013年底累計(jì)發(fā)放城鎮(zhèn)化貸款約7萬(wàn)億元，占其人民幣貸款累計(jì)發(fā)放的62%）。面對(duì)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的新要求，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行將繼續(xù)推進(jìn)改革創(chuàng)新，通過(guò)構(gòu)建多元化的中長(zhǎng)期投融資體制機(jī)制，為新型城鎮(zhèn)化發(fā)展提供有力的金融支撐。針對(duì)中央城鎮(zhèn)化工作會(huì)議提出的解決城鎮(zhèn)化的“三個(gè)1億人”目標(biāo)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行目前已考慮通過(guò)“三個(gè)專項(xiàng)”（即“發(fā)放專項(xiàng)貸款、發(fā)行專項(xiàng)債券、設(shè)立專項(xiàng)基金”），拓寬城鎮(zhèn)化建設(shè)融資渠道；設(shè)立“三個(gè)統(tǒng)一”（即“統(tǒng)一評(píng)級(jí)，統(tǒng)一授信，統(tǒng)借統(tǒng)還”），有效控制地方政府性負(fù)債和金融風(fēng)險(xiǎn)。

加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

新一輪金融改革需要以加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為重要保障。

一是要加快完善產(chǎn)權(quán)制度。現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度是所有制的核心，健全歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度對(duì)于激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力具有重要作用。

二是積極推進(jìn)信用體系的構(gòu)建。信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“基石”，金融是對(duì)信用的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。完善全社會(huì)的信用體系建設(shè)，對(duì)促進(jìn)金融資源配置效率、構(gòu)建合理的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)意義重大。

三是要加快建立存款保險(xiǎn)制度，完善金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制。存款保險(xiǎn)制度是金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制的重要組成部分，可以有效避免部分金融機(jī)構(gòu)的退出導(dǎo)致整個(gè)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩以及流動(dòng)性的大起大落。

篇3

在金融危機(jī)背景下對(duì)資產(chǎn)證券化的反思，結(jié)合我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀及美國(guó)銀行業(yè)在本次金融危機(jī)中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行如何穩(wěn)步開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)以確保銀行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題進(jìn)行了思考：以健全的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)體系為基礎(chǔ)，建立和完善信用評(píng)級(jí)制度，擴(kuò)大基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇范圍及品種創(chuàng)新，加強(qiáng)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)防范是我國(guó)商業(yè)銀行穩(wěn)步開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)亟待解決的問(wèn)題。

信貸資產(chǎn)證券化商業(yè)銀行政策

一、我國(guó)銀行資產(chǎn)證券化一定要選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

美國(guó)次貸危機(jī)是一個(gè)伴隨著金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)不斷產(chǎn)生并強(qiáng)化、擴(kuò)散的過(guò)程。次級(jí)抵押貸款本身就存在缺陷，再通過(guò)證券化以及資本逐利本性驅(qū)使下的規(guī)模擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)被不斷地積聚和蔓延，最終引發(fā)次級(jí)債危機(jī)的爆發(fā)。

拿其它資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品和次級(jí)抵押貸款支持證券做個(gè)對(duì)比，我們可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)證券化選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重要性。其它資產(chǎn)例如普通消費(fèi)貸款、汽車消費(fèi)貸款、優(yōu)質(zhì)住房抵押貸款的證券化產(chǎn)品并沒(méi)有導(dǎo)致像次級(jí)債危機(jī)這樣嚴(yán)重的情況，除了產(chǎn)品規(guī)模不同和投資者投資模式的差異外，關(guān)鍵的決定因素是基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量。次級(jí)抵押貸款從它出生的那天起就是個(gè)缺陷兒。次貸的發(fā)放主要針對(duì)中低收入家庭，其中主要是少數(shù)族裔。而他們?nèi)狈π庞糜涗?，也缺乏收入證明文件。同時(shí)次貸的90%左右是可調(diào)整利率貸款（ARM），這類抵押貸款開(kāi)始還貸款負(fù)擔(dān)較輕、很誘人，但積累債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，特別是當(dāng)利率走高、房?jī)r(jià)下跌時(shí)，更加加重還貸負(fù)擔(dān)。借款人的低收入、信用缺失和次級(jí)房貸的特定還款結(jié)構(gòu)決定了次貸的高違約風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境一旦逆轉(zhuǎn)，很容易引發(fā)群體性的違約現(xiàn)象，引致市場(chǎng)信用危機(jī)。因此，我國(guó)銀行在選擇證券化產(chǎn)品時(shí)應(yīng)更加嚴(yán)格把握基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，注意防范基礎(chǔ)資產(chǎn)本身所存在的風(fēng)U。

二、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)逐漸建立合理的事前預(yù)警機(jī)制

合理的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)警機(jī)制中應(yīng)該包含三個(gè)指標(biāo)，即及時(shí)性、直接性或真實(shí)性以及前瞻性，這些指標(biāo)可以通過(guò)商業(yè)支出指標(biāo)如制造業(yè)、失業(yè)率、銷售額等，消費(fèi)者信心指數(shù)，金融市場(chǎng)指標(biāo)如股市走勢(shì)、收益率利差等、先導(dǎo)指數(shù)等，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)測(cè)綜合指標(biāo)如目的經(jīng)濟(jì)衰退概率指數(shù)、民意調(diào)查、主流經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)、泰勒原則等得到體現(xiàn)。我國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以后還沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)真正的全面經(jīng)濟(jì)衰退，但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可避免得要經(jīng)歷不同的經(jīng)濟(jì)周期，因此，我國(guó)應(yīng)該以美國(guó)為鑒。對(duì)我國(guó)而言，建立經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)警機(jī)制的難度因?yàn)槿鄙賹?shí)際經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)和歷史數(shù)據(jù)而顯得十分高。因此，我國(guó)可以首先建立起局部的衰退預(yù)警機(jī)制，然后建立全面的衰退預(yù)警機(jī)制。比如，可以根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，選取一些地區(qū)，建立房屋市場(chǎng)衰退預(yù)警機(jī)制，探索和建立一套合理的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

商業(yè)銀行在利用這套預(yù)警機(jī)制時(shí)，應(yīng)該不斷對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正和充實(shí)，使這個(gè)預(yù)警機(jī)制不斷完善。對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化監(jiān)管屬于典型的事后監(jiān)管，因此有必要加入“窗口指導(dǎo)”等事前預(yù)警機(jī)制，為商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化合規(guī)操作創(chuàng)造事前調(diào)節(jié)機(jī)制。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)充分發(fā)揮其信息優(yōu)勢(shì)，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)證券化的前瞻性監(jiān)測(cè)和調(diào)控，有效實(shí)施“窗口指導(dǎo)”，控制證券化系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、加強(qiáng)金融體系的監(jiān)管，建立統(tǒng)一、全面、協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管體系

1.建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制

針對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)多頭監(jiān)管造成的監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊以及商業(yè)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化帶來(lái)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，因此應(yīng)從以下幾方面加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)：第一，加快資產(chǎn)證券化專項(xiàng)立法進(jìn)程，在更高層次上加強(qiáng)監(jiān)管的協(xié)調(diào)性；第二，短期內(nèi)，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)基本框架下建立各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機(jī)制；第三，長(zhǎng)期看，應(yīng)研究設(shè)立更高層次的金融監(jiān)管統(tǒng)籌機(jī)構(gòu)，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，協(xié)調(diào)銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)監(jiān)管行為。加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新特別是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)監(jiān)管的協(xié)調(diào)，明確各部門職責(zé)，制定相關(guān)運(yùn)作程序，以程序規(guī)則規(guī)范各監(jiān)管部門監(jiān)管權(quán)限的行使，規(guī)避監(jiān)管規(guī)則的沖突。

2.鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管

第一，提高金融創(chuàng)新產(chǎn)品的透明度，加強(qiáng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。金融創(chuàng)新產(chǎn)品屬于表外業(yè)務(wù)，監(jiān)管力度嚴(yán)重不足，信息披露制度也相當(dāng)不完善。因金融創(chuàng)新產(chǎn)品自身的復(fù)雜性，投資者往往無(wú)法準(zhǔn)確把握該類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行理性投資。因此，金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)將保護(hù)投資者的利益作為根本出發(fā)點(diǎn)，充分揭示金融衍生品的結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)，提高創(chuàng)新產(chǎn)品的透明度，加強(qiáng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，進(jìn)一步降低金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第二，不斷調(diào)整金融監(jiān)管手段，完善市場(chǎng)規(guī)則。面臨金融市場(chǎng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)參與者在推出金融創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)，往往會(huì)不斷挖掘現(xiàn)行監(jiān)管體系中的缺陷與漏洞，這就要求金融監(jiān)管部門根據(jù)金融創(chuàng)新的發(fā)展不斷地對(duì)市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行修改和補(bǔ)充，以促進(jìn)金融監(jiān)管制度和監(jiān)管體系的優(yōu)化。

3.進(jìn)一步完善信息披露制度

加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)的方法有：第一，加強(qiáng)會(huì)計(jì)報(bào)表和附注方面的信息內(nèi)容披露，尤其要加強(qiáng)會(huì)計(jì)報(bào)表及其附注中的重大會(huì)計(jì)信息的內(nèi)容披露；規(guī)范會(huì)計(jì)制度，制定統(tǒng)一的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)信息披露的可讀性以及可理解性。第二，可以通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)促進(jìn)參與主體的自愿信息披露，行業(yè)協(xié)會(huì)組織處于政府和企業(yè)之間，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，用它可以協(xié)調(diào)企業(yè)的行為。行業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)調(diào)企業(yè)行為的途徑：首先，通過(guò)章程可以促使行業(yè)的內(nèi)部成員自愿進(jìn)行信息披露，與法律強(qiáng)制執(zhí)行信息披露產(chǎn)生互補(bǔ)作用，彌補(bǔ)其缺口；其次，協(xié)調(diào)內(nèi)部組織機(jī)制的運(yùn)行可以通過(guò)自律來(lái)完善，通過(guò)規(guī)范內(nèi)部組織成員的行為來(lái)實(shí)現(xiàn)團(tuán)體內(nèi)的成員秩序和團(tuán)體內(nèi)部成員秩序及法律秩序的協(xié)調(diào)。第三，為了保證信息披露的準(zhǔn)確性可以引入外部注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核的制度，對(duì)信貸資產(chǎn)支持證券中參與主體的信息進(jìn)行審核。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉紅霞，幸麗霞.商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化行為動(dòng)機(jī)研究――基于監(jiān)管主導(dǎo)與市場(chǎng)選擇的對(duì)比視角[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2016，02：47-53.

[2]鄒曉梅，張明，高蓓.資產(chǎn)證券化與商業(yè)銀行盈利水平：相關(guān)性、影響路徑與危機(jī)沖擊[J].世界經(jīng)濟(jì)，2015，11：144-167.

篇4

【關(guān)鍵詞】會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；銀行監(jiān)管；金融監(jiān)管

2006年財(cái)政部的《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》等四項(xiàng)金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在相關(guān)規(guī)定、會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)告等方面發(fā)生了一系列變革，使我國(guó)的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)得到進(jìn)一步科學(xué)與規(guī)范。但從國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的實(shí)踐看，由于許多監(jiān)管指標(biāo)依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的重大變化必然影響相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)的計(jì)算口徑，因此，包括公允價(jià)值、資產(chǎn)減值損失在內(nèi)的一系列變革給我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

一、現(xiàn)行銀行監(jiān)管體系及其監(jiān)管職能的履行

我國(guó)金融監(jiān)管是一種多元監(jiān)管體制。目前，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、審計(jì)機(jī)關(guān)都在不同層面履行著監(jiān)管職能，形成了以銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管為基本出發(fā)點(diǎn)、相互補(bǔ)充的有機(jī)整體。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)人民銀行法》，目前人民銀行的主要職責(zé)為“制定和執(zhí)行貨幣政策、維護(hù)金融穩(wěn)定、提供金融服務(wù)”。但為了實(shí)施貨幣政策和維護(hù)金融穩(wěn)定，人民銀行仍有監(jiān)管銀行間外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等監(jiān)管職責(zé)，并有權(quán)對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其他單位和個(gè)人的存款準(zhǔn)備金執(zhí)行情況以及對(duì)執(zhí)行有關(guān)人民幣管理規(guī)定的情況等直接進(jìn)行檢查。

2003年4月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)共同組成了中國(guó)金融監(jiān)管的“三駕馬車”。銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)審查、批準(zhǔn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更、終止以及業(yè)務(wù)范圍，對(duì)股東的資金來(lái)源、財(cái)務(wù)狀況、資本補(bǔ)充能力和誠(chéng)信狀況進(jìn)行審查，對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)品種審查批準(zhǔn)或備案等。

國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債、損益進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。近年來(lái)，中華人民共和國(guó)審計(jì)署連續(xù)對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行審計(jì)，查出中國(guó)銀行股份有限公司違規(guī)發(fā)放貸款55.14億元，交通銀行股份有限公司違規(guī)放貸19.38億元，招商銀行股份有限公司違規(guī)放貸19.04億元等問(wèn)題。

二、新金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)銀行監(jiān)管的影響

新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則整體框架中，金融工具確認(rèn)和計(jì)量、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、套期保值和金融工具列報(bào)四項(xiàng)準(zhǔn)則各有側(cè)重、相互關(guān)聯(lián)、邏輯一致，形成了有機(jī)整體。同時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量模式的運(yùn)用、衍生金融工具表內(nèi)核算等具體準(zhǔn)則的調(diào)整，也對(duì)我國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管產(chǎn)生了重大影響。

（一）會(huì)計(jì)目標(biāo)與監(jiān)管目標(biāo)的差異

目前，理論界對(duì)商業(yè)銀行的會(huì)計(jì)目標(biāo)主要有兩種觀點(diǎn)：受托責(zé)任觀和決策有用觀。受托責(zé)任觀認(rèn)為：會(huì)計(jì)應(yīng)為資源所有者，甚至是為所有的委托人提供經(jīng)營(yíng)者履行受托責(zé)任情況的信息，認(rèn)定和解除委托方和受托方之間的委托責(zé)任。由此推論，國(guó)有銀行的會(huì)計(jì)目標(biāo)是向國(guó)家報(bào)告、股份制銀行的會(huì)計(jì)目標(biāo)是向股東報(bào)告銀行管理者受托管理銀行資產(chǎn)的責(zé)任，會(huì)計(jì)核算應(yīng)用歷史成本客觀、準(zhǔn)確地反映受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任。決策有用觀認(rèn)為：會(huì)計(jì)的基本目標(biāo)是為現(xiàn)實(shí)和潛在的投資者、債權(quán)人和其他的信息使用者提供決策有用的財(cái)務(wù)信息，在會(huì)計(jì)計(jì)量上不僅要采用歷史成本，還要采用非歷史成本。目前，我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則目標(biāo)主要是決策有用觀，是為了保護(hù)處于信息劣勢(shì)的群體，降低信息不對(duì)稱，這與維護(hù)金融穩(wěn)定的金融監(jiān)管的根本目標(biāo)存在差異。

（二）會(huì)計(jì)口徑與監(jiān)管口徑的差異

銀監(jiān)會(huì)2004年制定的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》中，其核心資本是實(shí)收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)和少數(shù)股權(quán)的合計(jì)，附屬資本是重估儲(chǔ)備、一般準(zhǔn)備、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)的合計(jì)，可見(jiàn)，監(jiān)管資本是依據(jù)過(guò)去的《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》劃分的。2006年12月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)修訂了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，在附屬資本中增加了“混合資本債券”項(xiàng)目，并規(guī)定：“對(duì)計(jì)入所有者權(quán)益的可供出售的債券公允價(jià)值正變動(dòng)可計(jì)入附屬資本，計(jì)入部分不得超過(guò)正變動(dòng)的50%；公允價(jià)值負(fù)變動(dòng)應(yīng)全額從附屬資本中扣減”，這是結(jié)合2006年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所作的調(diào)整。但附屬資本中“一般準(zhǔn)備”項(xiàng)目在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中已不存在或至少說(shuō)已發(fā)生變化，如《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》中的“首先從貸款賬面價(jià)值中扣除專項(xiàng)準(zhǔn)備”，而“專項(xiàng)準(zhǔn)備”是否還存在、如何計(jì)量等，顯然與新準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)口徑已不完全對(duì)應(yīng)。

新準(zhǔn)則將原被置于表外核算的衍生金融工具納入表內(nèi)核算，有利于金融企業(yè)及時(shí)了解高風(fēng)險(xiǎn)金融投資的有關(guān)信息，有利于防范衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)，但這種做法會(huì)使銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模發(fā)生變化或顯著膨脹。在金融監(jiān)管中起著重要參考作用的流動(dòng)性資產(chǎn)/流動(dòng)性負(fù)債的比例、貸款余額/存款余額的比例等資產(chǎn)負(fù)債比例管理的有關(guān)監(jiān)管指標(biāo)隨著會(huì)計(jì)核算的變化將有可能失去原本意義。

（三）公允價(jià)值與歷史成本的背離

目前，我們的會(huì)計(jì)目標(biāo)是決策有用性，資產(chǎn)負(fù)債表上的金融資產(chǎn)更多地按照公允價(jià)值計(jì)量，而不同的計(jì)價(jià)模式對(duì)銀行利潤(rùn)的影響是顯著的。從以下金融類上市公司在編制年度報(bào)告時(shí)聘請(qǐng)境內(nèi)和境外會(huì)計(jì)師事務(wù)所實(shí)施“雙重審計(jì)”后的審計(jì)利潤(rùn)差異可見(jiàn)，審計(jì)結(jié)果的利潤(rùn)差異較大（見(jiàn)表1）。

如深發(fā)展2002年境內(nèi)審計(jì)凈利潤(rùn)3.13億元，比境外審計(jì)凈利潤(rùn)3.87億元低了0.74億元，差異率為-19.6%；華夏銀行2005年境內(nèi)審計(jì)凈利潤(rùn)1.3億元，境外審計(jì)凈利潤(rùn)1.4億元，出現(xiàn)這些差異的主要原因是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則按公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)與負(fù)債，而我國(guó)當(dāng)時(shí)還用歷史成本計(jì)量。

（四）資產(chǎn)負(fù)債類別與現(xiàn)行監(jiān)管框架的偏差

新準(zhǔn)則以持有目的為分類標(biāo)準(zhǔn)，將金融資產(chǎn)分為交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)等四類，金融負(fù)債分為交易性金融負(fù)債和其他金融負(fù)債兩類。這種劃分使存款業(yè)務(wù)不再按期限劃分活期存款和定期存款，也不再按存款對(duì)象區(qū)分為單位存款及個(gè)人存款，符合決策有用觀的會(huì)計(jì)目標(biāo)，但這種分類方法使每筆活期存款都可歸入“交易性金融負(fù)債”，其間的流動(dòng)性負(fù)債、派生存款數(shù)量則不得而知。而我們?cè)诒O(jiān)管貸款業(yè)務(wù)及防范貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，毫無(wú)疑問(wèn)地要考慮貸款的流動(dòng)性、安全性，考慮貸款與存款的配比。從新的資產(chǎn)負(fù)債表看，資產(chǎn)負(fù)債的項(xiàng)目類別與現(xiàn)行的監(jiān)管框架不相吻合，給非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算帶來(lái)了困難。

（五）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提與貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的沖突

新準(zhǔn)則將貸款減值損失界定為貸款的賬面余額與使用其初始實(shí)際利率折現(xiàn)得到的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之間的差額，而且“有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備”，并規(guī)定：債務(wù)工具減值損失轉(zhuǎn)回可計(jì)入當(dāng)期損益，而可供出售權(quán)益工具投資發(fā)生的減值損失，不得通過(guò)損益轉(zhuǎn)回。這些規(guī)定縮小了金融企業(yè)利潤(rùn)操縱的空間，但與銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)存在一定差異。銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)是用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期貸款準(zhǔn)備金的儲(chǔ)備來(lái)吸收經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的損失，以預(yù)提方式防止將來(lái)的貸款損失，如2002年《銀行貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提指引》中指出：“一般準(zhǔn)備是根據(jù)全部貸款余額的一定比例計(jì)提的、用于彌補(bǔ)尚未識(shí)別的可能性損失的準(zhǔn)備”。2006年6月巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的《貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健評(píng)估》（Soundcreditriskassessmentandvaluationforloans）也強(qiáng)調(diào)，應(yīng)“確保根據(jù)信用損失估計(jì)值計(jì)算貸款損失準(zhǔn)備金的方法合理且符合審慎性原則”。

三、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系下的金融監(jiān)管策略

（一）加強(qiáng)監(jiān)管與會(huì)計(jì)部門的有效溝通，減少監(jiān)管與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的差異

2004年，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議：修訂框架》表示，“委員會(huì)及其成員國(guó)計(jì)劃繼續(xù)與會(huì)計(jì)當(dāng)局進(jìn)行積極對(duì)話，以盡量減少監(jiān)管和會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)之間不應(yīng)存在的差異”。因此，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系下，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管部門間、監(jiān)管與會(huì)計(jì)部門間的溝通、協(xié)作與信息共享。2001年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《銀行內(nèi)審、監(jiān)管當(dāng)局與內(nèi)外審的關(guān)系》，2002年頒布《銀行內(nèi)審、監(jiān)管當(dāng)局與內(nèi)外審的關(guān)系：調(diào)查報(bào)告》以及國(guó)際審計(jì)實(shí)務(wù)委員會(huì)于2002年《銀行監(jiān)管與外部審計(jì)之間關(guān)系》等報(bào)告，都為合作與協(xié)作提供了理論依據(jù)。

（二）改革相關(guān)指標(biāo)及其數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，調(diào)整監(jiān)管口徑與會(huì)計(jì)口徑的差異

針對(duì)監(jiān)管口徑與會(huì)計(jì)口徑出現(xiàn)的一定差異，應(yīng)對(duì)以會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)計(jì)算出來(lái)的關(guān)鍵監(jiān)管指標(biāo)及關(guān)鍵數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)進(jìn)行改革。如“銀行資本充足率”，可根據(jù)監(jiān)管資本的特性，對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中影響監(jiān)管資本的要素進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，以適應(yīng)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的需要。2006年12月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)提出《關(guān)于修改<商業(yè)銀行資本充足率管理辦法>的決定》中增加了“商業(yè)銀行計(jì)算資本充足率時(shí)，應(yīng)將計(jì)入資本公積的可供出售債券的公允價(jià)值從核心資本中轉(zhuǎn)入附屬資本”，以使監(jiān)管指標(biāo)與新準(zhǔn)則相協(xié)調(diào)，消除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化對(duì)監(jiān)管指標(biāo)的影響。

（三）研究新會(huì)計(jì)科目體系的變化，降低監(jiān)管指標(biāo)的偏差

金融監(jiān)管當(dāng)局獲取信息、掌握信息是進(jìn)行有效監(jiān)管的前提與基礎(chǔ)。一般商業(yè)銀行根據(jù)“新準(zhǔn)則”并結(jié)合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南》，重新設(shè)計(jì)了會(huì)計(jì)科目體系和財(cái)務(wù)核算辦法，如有些行在“資產(chǎn)減值損失”科目下增設(shè)了“提取貸款損失準(zhǔn)備”、“提取壞賬準(zhǔn)備”等二級(jí)科目，有的行在會(huì)計(jì)核算時(shí)還增設(shè)了三級(jí)科目。因此，利用現(xiàn)行監(jiān)管指標(biāo)時(shí)一定要注意這一新變化，如：分析貸款流動(dòng)性指標(biāo)時(shí)，則需要將資產(chǎn)負(fù)債表的“發(fā)放貸款和墊款”項(xiàng)目拆分為“長(zhǎng)期貸款”“短期貸款”；分析存貸比指標(biāo)時(shí)，則需要將“吸收存款”項(xiàng)目拆分為“長(zhǎng)期存款”“短期存款”等，同時(shí)注意相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債比例，必要時(shí)還需要進(jìn)一步考慮單位存款和個(gè)人儲(chǔ)蓄問(wèn)題，以綜合判斷其派生存款和原始存款。

（四）制訂新的貸款資產(chǎn)監(jiān)管辦法，化解貸款風(fēng)險(xiǎn)管理沖突

貸款監(jiān)管的重要目標(biāo)之一是防范風(fēng)險(xiǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的“借：資產(chǎn)減值損失，貸：貸款損失準(zhǔn)備”使貸款損失準(zhǔn)備不再預(yù)提。因此，應(yīng)制訂新的貸款監(jiān)管辦法，如：對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行貸款減值監(jiān)管時(shí)，要檢查商業(yè)銀行確定的單項(xiàng)金額重大的貸款標(biāo)準(zhǔn)是否切實(shí)根據(jù)自身管理水平和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，整體評(píng)估貸款損失準(zhǔn)備金的框架設(shè)計(jì)是否合理，信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提所涉及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型是否與實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況相吻合等，以化解減值準(zhǔn)備計(jì)提與貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的沖突。

篇5

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 軟法 柔性管理 政府監(jiān)管

【中圖分類號(hào)】D912.29 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

互聯(lián)網(wǎng)金融不是法外之地

建設(shè)法治國(guó)家已經(jīng)成為當(dāng)代國(guó)家治理的共識(shí)，亞里士多德曾說(shuō)過(guò)，法治應(yīng)包含兩重意義：“已成立的法律獲得普遍的服從，而大家所服從的法律又應(yīng)該本身是制定良好的法律。”在我國(guó)社會(huì)主義法律體系基本建成的條件下，相比清理、修訂和制定等立法工作，當(dāng)下對(duì)于公民、企業(yè)和政府部門，更要重視和強(qiáng)調(diào)“已成立的法律獲得普遍的服從”，即遵守和執(zhí)行現(xiàn)行的法律。新興的互聯(lián)網(wǎng)金融同樣不是法外之地，從事互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)應(yīng)該尊重和服從現(xiàn)行的法律規(guī)定。

例如，P2P借貸平臺(tái)屬于民間借貸平臺(tái)，并非沒(méi)有法律規(guī)范可以適用，現(xiàn)行民商法基本上可以對(duì)其進(jìn)行規(guī)范。然而，由于部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)沒(méi)有尊重和維護(hù)投資者的應(yīng)有權(quán)利，沒(méi)有守住法律的底線，導(dǎo)致2013年9月以來(lái)網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉、商家跑路等事件頻發(fā)。P2P借貸本屬于民間借貸行為，然而P2P平臺(tái)屢屢現(xiàn)出違法苗頭，這與P2P行業(yè)現(xiàn)存的“無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的三無(wú)狀態(tài)有一定關(guān)系，還和P2P行業(yè)的“邊發(fā)展、邊規(guī)范”的實(shí)際困難有關(guān)。目前P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展尚不成熟，還需要政府及時(shí)進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)提示，并嚴(yán)厲打擊非法集資等違法犯罪行為。

在當(dāng)前現(xiàn)有的法律框架內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者要嚴(yán)守政策和法律的底線。堅(jiān)持底線思維和底線監(jiān)管，央行副行長(zhǎng)劉士余曾經(jīng)講過(guò)兩個(gè)不能突破，即不能做非法集資和集資詐騙。除此之外，非法經(jīng)營(yíng)等罪名依然留存，只要現(xiàn)行法律有效，這些法律底線就不能突破。地方金改包括溫州金改亦應(yīng)如此，《溫州民間融資管理?xiàng)l例》有一些地方突破，但是創(chuàng)新和突破只能在沒(méi)有明確邊界的情況下進(jìn)行。如果原來(lái)有法律有界定能夠適用的領(lǐng)域，所謂地方創(chuàng)新不能剛性突破，國(guó)家法律是上位法，地方法規(guī)是下位法，不能用下位法去突破上位法，特別是刑事領(lǐng)域的罪與罰一定要分清楚，這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的法律底線。

為此，一個(gè)重要的前提是梳理清楚互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的法律關(guān)系。目前，非金融機(jī)構(gòu)從事的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，主要有三種關(guān)系：一是消費(fèi)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的產(chǎn)品營(yíng)銷關(guān)系，重點(diǎn)把握消費(fèi)者和經(jīng)營(yíng)者的權(quán)利義務(wù)關(guān)系；二是合作關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)跟上下游企業(yè)的合作關(guān)系；三是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，如何處理市場(chǎng)上互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。這三種基本關(guān)系均有法可依，我國(guó)的民商事法律體系基本可以滿足互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的需要。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展要構(gòu)筑“三線”：第一，把握權(quán)利義務(wù)的界線；第二，劃定風(fēng)險(xiǎn)管理的紅線；第三，不觸非法集資的底線。這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的基本內(nèi)容。今年兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告提出要堅(jiān)守不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，不碰非法集資、集資詐騙的法律底線，守住底線，放開(kāi)上限，可以鼓勵(lì)更多的創(chuàng)新。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的法治化規(guī)范，當(dāng)務(wù)之急是有關(guān)行政執(zhí)法部門和金融監(jiān)管部門要高度尊重現(xiàn)有的法律法規(guī)中相關(guān)的制度資源，將其用活、用足、用好。另外，在還沒(méi)有形成新的立法之前，充分發(fā)揮司法部門的權(quán)威性和能動(dòng)性，在具體案例的審理中發(fā)現(xiàn)規(guī)則，通過(guò)司法解釋將現(xiàn)行法律規(guī)則應(yīng)用于司法審判之中。唯有如此，才能引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)尊重現(xiàn)行的法律規(guī)范，依法合規(guī)地開(kāi)展有關(guān)業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)。

制度創(chuàng)新可軟法先行

2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年，這一年互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如火如荼，至2014年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告明確提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)健康發(fā)展”，可以說(shuō)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展大勢(shì)已定。世界潮流，浩浩湯湯，順之者昌，逆之者亡。我國(guó)政府順應(yīng)潮流推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也不會(huì)一帆風(fēng)順，畢竟潮流有也會(huì)有低潮，是波浪式的前進(jìn)，中間難免有些波折。雖然在這個(gè)過(guò)程中有些爭(zhēng)議，但不會(huì)改變發(fā)展趨勢(shì)與方向。面對(duì)種種沖突，我們要考慮在無(wú)法預(yù)料互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)發(fā)展為何物時(shí)，如何鼓勵(lì)各方在創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理？

互聯(lián)網(wǎng)金融的法治化規(guī)范應(yīng)該盡量要在現(xiàn)有法律框架之內(nèi)解決問(wèn)題，不要?jiǎng)觿t呼吁國(guó)家立法。國(guó)家立法不是萬(wàn)能的，我們應(yīng)該設(shè)法將閑置的法律資源激活。法律本身就是社會(huì)關(guān)系的調(diào)節(jié)器，目的是讓社會(huì)關(guān)系達(dá)到平衡，形成良好的社會(huì)秩序，如果現(xiàn)有的法律能讓互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)各種關(guān)系形成平衡，并逐漸形成一種新的社會(huì)秩序，那么現(xiàn)有法律就基本夠用，無(wú)需制定新的法律法規(guī)；如果現(xiàn)有規(guī)則不能實(shí)現(xiàn)各種社會(huì)關(guān)系的平衡，恢復(fù)或重建一種社會(huì)秩序，則一定需要制定新的法律法規(guī)。

互聯(lián)網(wǎng)世界的興起，的確需要新規(guī)則，但不是一開(kāi)始就全部由國(guó)家立法機(jī)構(gòu)來(lái)立法，而是需要內(nèi)生的自生秩序的形成。立法的任務(wù)是發(fā)現(xiàn)規(guī)則并行諸文字的過(guò)程，規(guī)則的形成首先需要市場(chǎng)主體的自律，企業(yè)的業(yè)務(wù)流程要規(guī)范，操作要點(diǎn)要細(xì)化，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則，其次應(yīng)當(dāng)通過(guò)行業(yè)自身的努力，企業(yè)之間的溝通，制定一定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并形成行業(yè)自律準(zhǔn)則和行業(yè)公約。這就是軟法。

軟法，是指產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要有社會(huì)組織，發(fā)揮社會(huì)組織作用，引導(dǎo)企業(yè)形成產(chǎn)品規(guī)則、企業(yè)規(guī)則的標(biāo)準(zhǔn)流程，提煉出來(lái)形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，形成行業(yè)慣例和公約，現(xiàn)代法學(xué)認(rèn)為這也是一種立法。一個(gè)重要政策法律文件的出臺(tái)，需要反復(fù)調(diào)研、協(xié)商和論證等程序，短則一兩年，長(zhǎng)則三五年，甚至十年八年都很正常。相比之下，先進(jìn)行行業(yè)自律，逐漸找到規(guī)范、規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，再通過(guò)司法判例總結(jié)規(guī)則，逐漸上升為法律，則更能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。這樣做一方面可以防止一管就死、一放就亂，另一方面也可讓我們的小微企業(yè)、三農(nóng)建設(shè)、創(chuàng)新型企業(yè)得到更多融資的渠道，為普通民眾理財(cái)提供更多的渠道。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中確實(shí)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出現(xiàn)掃碼支付問(wèn)題的事故和糾紛投訴，央行采用的策略是“暫?！碧摂M信用卡和掃碼支付，讓其排查安全隱患、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理和制定應(yīng)急預(yù)案，并上報(bào)備案，這本是一個(gè)及時(shí)且必要的監(jiān)管措施和依法監(jiān)管要求，但是在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，當(dāng)有人把對(duì)網(wǎng)絡(luò)支付的管理辦法征求稿發(fā)放到網(wǎng)絡(luò)時(shí)，輿論通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)酵，并且迅速傳導(dǎo)到股市，致使互聯(lián)網(wǎng)金融概念股跌停，也給央行造成極大輿論壓力。這與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的公民參與和理性表達(dá)沒(méi)有形成有一定關(guān)系，同時(shí)可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管需要柔性緩沖帶。

軟法是一種社會(huì)自治過(guò)程，是監(jiān)管領(lǐng)域的基礎(chǔ)性工作，先從企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范上升到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，在這個(gè)基礎(chǔ)上，行政監(jiān)管層對(duì)軟法進(jìn)行廣泛調(diào)研，最終將其轉(zhuǎn)化成為法律。這是自下而上的自覺(jué)提煉、發(fā)現(xiàn)規(guī)則，與自上而下溝通協(xié)商、修改完善規(guī)則的良性互動(dòng)過(guò)程，而不是簡(jiǎn)單地將監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意志變成監(jiān)管規(guī)則。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域加強(qiáng)社會(huì)組織、行業(yè)自律組織建設(shè)和軟法治理能夠起到更靈活有效的作用。市場(chǎng)問(wèn)題通過(guò)輿論反應(yīng)先傳導(dǎo)到第三部門，政府意識(shí)和監(jiān)管措施可以通過(guò)行業(yè)組織傳遞給企業(yè)，而不是簡(jiǎn)單直接以有形之手干涉企業(yè)行為，這樣可形成有彈性的互動(dòng)機(jī)制，對(duì)整個(gè)社會(huì)的良性運(yùn)行，對(duì)制度進(jìn)一步規(guī)范與優(yōu)化有極大好處?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展本來(lái)就是自下而上推進(jìn)的，可以先進(jìn)行軟法治理，探索柔性監(jiān)管，用互聯(lián)網(wǎng)思維來(lái)探索立法創(chuàng)新，以支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

互聯(lián)網(wǎng)金融是推動(dòng)金融監(jiān)管變革的良好契機(jī)

在當(dāng)前金融監(jiān)管格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融有的領(lǐng)域有機(jī)構(gòu)監(jiān)管，有的領(lǐng)域還沒(méi)有機(jī)構(gòu)監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是法外之地，但目前政策法律環(huán)境總體是寬松的，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域沒(méi)有出現(xiàn)監(jiān)管過(guò)度的情況，還沒(méi)有專門法律出臺(tái)，部門規(guī)章也比較少，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之初的試錯(cuò)探索。從民商法原則出發(fā)，法無(wú)明文禁止即是自由，賦予了經(jīng)營(yíng)者探索試錯(cuò)的創(chuàng)新空間；從行政法治原則出發(fā)，法無(wú)明文授權(quán)即是禁止，監(jiān)管者要抑制自己的監(jiān)管沖動(dòng)。同時(shí)，我們也需要積極探索互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的監(jiān)管變革。無(wú)論如何，監(jiān)管應(yīng)以消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)為出發(fā)點(diǎn)，堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的底線，筆者認(rèn)為應(yīng)該依法著力從以下幾點(diǎn)進(jìn)行監(jiān)管變革：

構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前尚處于非成熟階段，在市場(chǎng)這只看不見(jiàn)的手的調(diào)節(jié)能力有限，不能有效發(fā)揮其作用時(shí)，就必須發(fā)揮政府的作用來(lái)進(jìn)行監(jiān)管，特別是地方政府在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中應(yīng)當(dāng)發(fā)揮積極作用，因?yàn)榘凑諏俚卦瓌t，風(fēng)險(xiǎn)最后是由地方政府兜底。考慮到風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)排查、風(fēng)險(xiǎn)量化、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)急預(yù)案，監(jiān)管部門和地方政府應(yīng)該加強(qiáng)數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警、防范，做好集體性的、群體性和突發(fā)性事件的處理。

建立完善的征信體系。根據(jù)我國(guó)《個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)管理暫行辦法》的規(guī)定，個(gè)人信用報(bào)告目前僅限于中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社等金融機(jī)構(gòu)、人民銀行、消費(fèi)者使用，網(wǎng)絡(luò)借貸中介平臺(tái)并非合法使用者。所以應(yīng)當(dāng)順應(yīng)時(shí)展，完善征信體系，由工商、政法、稅務(wù)及金融部門聯(lián)合建立企業(yè)、個(gè)人信用資料庫(kù)并及時(shí)更新，共同建立我國(guó)信用體系。首先，建立形成行業(yè)內(nèi)部征信體系并制定統(tǒng)一的信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，建立黑名單互換機(jī)制；其次，積極促進(jìn)與外部征信系統(tǒng)的對(duì)接，實(shí)現(xiàn)信用信息在不同行業(yè)間的溝通；再者，制定信用懲罰機(jī)制，以激勵(lì)客戶在利益平衡中作出明智的選擇，重視自身信用建設(shè)；最后，在征信過(guò)程中注重客戶隱私權(quán)保護(hù)。

采取非審慎性監(jiān)管方式。應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管，制定統(tǒng)一的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，包括注冊(cè)資本、人員、信息技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等。同時(shí)，除在工商管理部門進(jìn)行注冊(cè)外，還應(yīng)在地方政府監(jiān)管部門和信息管理部門進(jìn)行備案，加強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管，建立市場(chǎng)退出機(jī)制。根據(jù)監(jiān)管過(guò)程中監(jiān)測(cè)到的不同風(fēng)險(xiǎn)采取行政與司法相結(jié)合的處置措施。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)在市場(chǎng)退出中對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，如在監(jiān)管P2P平臺(tái)運(yùn)行方面，建立貸款人風(fēng)險(xiǎn)基金，在網(wǎng)站退出市場(chǎng)時(shí)，利用此風(fēng)險(xiǎn)基金，保護(hù)貸款人的利益，補(bǔ)償其損失。

多層次、全方位協(xié)同監(jiān)管。首先，加強(qiáng)地方政府監(jiān)管。由于各地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化方面差異較大，因此互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)域性、地方化色彩比較強(qiáng)，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，帶來(lái)的沖擊和影響也具有區(qū)域性。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展中，應(yīng)當(dāng)接受地方金融辦的監(jiān)督管理。其次，在金融監(jiān)管的指導(dǎo)之下，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)應(yīng)當(dāng)成立行業(yè)協(xié)會(huì)，進(jìn)行有效的自律監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興事物，其發(fā)展尚不能預(yù)測(cè)，還需要各方面的呵護(hù)，政府的“一管就死，一放就亂”不能保障互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，而行業(yè)協(xié)會(huì)運(yùn)用行業(yè)內(nèi)部公認(rèn)的公約來(lái)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，一方面能夠減少風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也為相關(guān)法律提供了參考。最后，建立內(nèi)控機(jī)制，制定詳細(xì)的規(guī)章制度，規(guī)范從業(yè)人員的行為，提升從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)技能、法律意識(shí)和職業(yè)道德，以確保穩(wěn)定性、安全性，從而減小金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩。

專業(yè)化政府監(jiān)管人才隊(duì)伍建設(shè)。提高政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管效率就必須建立一支具有高素質(zhì)的監(jiān)管隊(duì)伍，互聯(lián)網(wǎng)金融是融合物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融為一體的，所以對(duì)政府監(jiān)管人員就會(huì)提出更高的素質(zhì)要求，既要具有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)背景，又要有一定的金融知識(shí)。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的深度與廣度的增加，互聯(lián)網(wǎng)金融的國(guó)際化趨勢(shì)也不可阻擋，勢(shì)必會(huì)造成國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的融合和沖突，這就需要政府監(jiān)管人員綜合考量國(guó)內(nèi)外因素，適當(dāng)汲取國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本國(guó)的實(shí)際情況，進(jìn)行中國(guó)化監(jiān)管。但是在此過(guò)程中，政府所起的作用重點(diǎn)是引導(dǎo)和規(guī)范，而不是直接插手，簡(jiǎn)單地將政府意識(shí)強(qiáng)加給企業(yè)。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)很容易跨界，且通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道打通。監(jiān)管應(yīng)該從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)變到功能監(jiān)管、行為監(jiān)管。功能監(jiān)管是指按照金融業(yè)務(wù)功能監(jiān)管，比如，如果是存貸款業(yè)務(wù)，那么就按照存貸款業(yè)務(wù)這種功能，由銀監(jiān)會(huì)按照存款類機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)管。原來(lái)的監(jiān)管是從經(jīng)營(yíng)者角度來(lái)說(shuō)的，行為監(jiān)管則是指，將來(lái)監(jiān)管要更加保障消費(fèi)者的權(quán)益，保障消費(fèi)者知情權(quán)、選擇權(quán)等權(quán)益。此外，現(xiàn)在監(jiān)管部門正在設(shè)計(jì)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系需要完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，把原有的文本落到實(shí)處，把過(guò)去的一些規(guī)定變得有效率。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范還要注意從實(shí)體規(guī)范轉(zhuǎn)向程序規(guī)范，程序規(guī)范是今后要迅速加強(qiáng)的工作。

結(jié)束語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，仍然面臨各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。但是，作為新興事物，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是大勢(shì)所趨。規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該軟法先行，鼓勵(lì)企業(yè)提煉產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)流程，形成行業(yè)內(nèi)部規(guī)范，加強(qiáng)行業(yè)自律，但同時(shí)也需要政府部門的監(jiān)管。與對(duì)傳統(tǒng)金融的剛性管理不同，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)多實(shí)行柔性管理，在當(dāng)前的法律框架內(nèi)將軟法與硬法，柔性與剛性管理相結(jié)合。如何在現(xiàn)代法治框架內(nèi)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，仍待進(jìn)行深入的理論研究和實(shí)踐探索。

篇6

【關(guān)鍵詞】宏觀審慎監(jiān)管 金融會(huì)計(jì)問(wèn)題 解決對(duì)策

宏觀審慎監(jiān)管起源于20世紀(jì)90年代的金融危機(jī)，很多金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)金融監(jiān)管的局限性，為了有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)監(jiān)管制度的不足而制定出的一種監(jiān)管模式。現(xiàn)階段，宏觀審慎監(jiān)管得到了不斷的完善與發(fā)展，宏觀審慎監(jiān)管框架已基本形成，但是仍然存在著一系列的金融會(huì)計(jì)問(wèn)題。為此，必須有針對(duì)性地采取一些應(yīng)對(duì)措施，有效防范宏觀審慎監(jiān)管框架下的金融會(huì)計(jì)問(wèn)題。

一、宏觀審慎監(jiān)管概述

在美國(guó)次貸危機(jī)之后，國(guó)際清算銀行總結(jié)出了宏觀審慎概念的內(nèi)涵，對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中監(jiān)管不足、順周期性、標(biāo)準(zhǔn)不高等問(wèn)題進(jìn)行了分析。在此背景下，如何構(gòu)建有效的經(jīng)濟(jì)危機(jī)防范系統(tǒng)，完善宏觀審慎管理框架成為國(guó)際金融界的重要課題。中國(guó)在分析了金融危機(jī)的產(chǎn)生和影響之后，也加快了構(gòu)建宏觀審慎管理框架的步伐，通過(guò)制定一系列的金融管理制度，構(gòu)建逆周期的宏觀審慎監(jiān)管體系。但是，在宏觀審慎監(jiān)管框架下仍然存在著一些不容忽視的問(wèn)題，會(huì)計(jì)金融領(lǐng)域仍然不能與宏觀審慎監(jiān)管和諧一致。如何采取積極有效的措施解決這些問(wèn)題已成為各國(guó)金融管理部門的重要課題。

在金融危機(jī)之后，宏觀審慎監(jiān)管可以使金融體系更加穩(wěn)定，有效防范金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的負(fù)面影響，自上而下地對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督和管理。與微觀審慎監(jiān)管相比，宏觀審慎監(jiān)管在關(guān)注外生性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上也注重內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)的防范方法，從橫向與縱向兩個(gè)維度對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。橫向維度上的宏觀審慎監(jiān)管主要通過(guò)自上而下的管理方法，按照總體風(fēng)險(xiǎn)水平計(jì)算總資本金，然后根據(jù)金融機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)程度的不同合理分配資本金，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)；縱向維度上的宏觀審慎監(jiān)管主要通過(guò)防范金融體系的順周期性，制定一系列的逆周期政策，對(duì)金融體系進(jìn)行有效監(jiān)管。

二、宏觀審慎監(jiān)管框架下存在的金融會(huì)計(jì)問(wèn)題

金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)狀況可以通過(guò)會(huì)計(jì)信息反映出來(lái)，這些基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)信息將成為宏觀審慎監(jiān)管的主要內(nèi)容。針對(duì)資本補(bǔ)充、撥備、資產(chǎn)計(jì)量等問(wèn)題，宏觀審慎監(jiān)管框架可以營(yíng)造一系列的風(fēng)險(xiǎn)防范屏障。但是，宏觀審慎監(jiān)管框架下仍然存在著很多問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)與動(dòng)態(tài)撥備制度存在沖突，由于二者具有不同的目標(biāo)，制定動(dòng)態(tài)撥備制度的出發(fā)點(diǎn)是為了降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而會(huì)計(jì)確認(rèn)制度是從投資者的利益出發(fā)，是為投資決策服務(wù)的，由于目標(biāo)不一致，導(dǎo)致兩者之間存在著一定程度的沖突；二是容易導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象，國(guó)家注資會(huì)增強(qiáng)銀行對(duì)政府的依賴性，如果國(guó)家注資受阻將會(huì)影響資本充足率，再加上我國(guó)商業(yè)銀行的資本來(lái)源相對(duì)單一，形成粗放化的資本配置模式，使資本供求出現(xiàn)偏差；三是資產(chǎn)計(jì)量模型存在著缺陷，計(jì)算現(xiàn)金流量的模型缺乏準(zhǔn)確性，需要的數(shù)據(jù)信息較多，計(jì)算程序較為復(fù)雜，需要消耗大量的人力和物力，無(wú)法提供可靠的歷史數(shù)據(jù)。此外，客觀真實(shí)性是一項(xiàng)重要的會(huì)計(jì)原則，宏觀審慎監(jiān)管框架下的預(yù)期損失模型不符合客觀真實(shí)性的原則，會(huì)降低會(huì)計(jì)信息的可靠性與可信度，使會(huì)計(jì)信息質(zhì)量大打折扣。

三、宏觀審慎監(jiān)管框架下金融會(huì)計(jì)問(wèn)題的解決對(duì)策

（一）建立健全動(dòng)態(tài)撥備與會(huì)計(jì)處理的轉(zhuǎn)換機(jī)制

權(quán)責(zé)發(fā)生制是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)，動(dòng)態(tài)儲(chǔ)備與之存在著一定程度的沖突。因此，必須建立健全動(dòng)態(tài)撥備與會(huì)計(jì)處理的轉(zhuǎn)換機(jī)制，利用這種轉(zhuǎn)換機(jī)制協(xié)調(diào)二者之間的關(guān)系，使二者能夠?qū)崿F(xiàn)有效對(duì)接。應(yīng)在金融行業(yè)可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言技術(shù)規(guī)范的指引下，有效轉(zhuǎn)換需要處理的會(huì)計(jì)信息，以滿足不同利益主體的需要。政府監(jiān)管部門應(yīng)在相關(guān)監(jiān)管要求的指導(dǎo)下，建立健全適用于監(jiān)管需要的分類標(biāo)準(zhǔn)，并保證分類標(biāo)準(zhǔn)的可擴(kuò)展性。企事業(yè)單位也要在結(jié)合自身實(shí)際的基礎(chǔ)上，按照分類標(biāo)準(zhǔn)的要求進(jìn)行擴(kuò)展，以滿足內(nèi)部管理的要求。

（二）確保資本補(bǔ)充機(jī)制的結(jié)構(gòu)均衡

為了使資本補(bǔ)充機(jī)制的結(jié)構(gòu)更加均衡，需要從以下幾個(gè)方面做起：一是要對(duì)核心資本進(jìn)行持續(xù)補(bǔ)充，通過(guò)外源性和內(nèi)源性兩種融資方式，增強(qiáng)銀行的自主性，提高銀行的資本使用效率，緩解銀行在資本金方面的壓力，提高銀行的經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；二是對(duì)于附屬資本要通過(guò)多種渠道進(jìn)行補(bǔ)充，例如運(yùn)用資本混合債券、次級(jí)債券和可轉(zhuǎn)換債券等渠道對(duì)附屬資本進(jìn)行補(bǔ)充，通過(guò)補(bǔ)充附屬資本進(jìn)而增加核心資本；三是要進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行的普通股權(quán)益相對(duì)較高，銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的防范能力較強(qiáng)，但是資本市場(chǎng)仍然不夠完善，普通股權(quán)益在一級(jí)資本中占有量過(guò)大也會(huì)影響核心資本的補(bǔ)充，也影響杠桿率作用的發(fā)揮。因此，只有在遵循相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的前提下，適當(dāng)提高優(yōu)先股的比例，優(yōu)化自身的資本機(jī)構(gòu)，促進(jìn)自身的發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)

除了建立健全動(dòng)態(tài)撥備與會(huì)計(jì)處理的轉(zhuǎn)換機(jī)制以及確保資本補(bǔ)充機(jī)制結(jié)構(gòu)均衡這兩項(xiàng)措施之外，還需要提供預(yù)期損失模型的操作性，積極引進(jìn)和開(kāi)發(fā)基于預(yù)期損失模型的信息系統(tǒng)，通過(guò)收集各方面的信息資料，確保資產(chǎn)衡量的準(zhǔn)確性與可靠性。解決宏觀審慎監(jiān)管框架下的金融會(huì)計(jì)問(wèn)題是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要各方共同協(xié)作，通過(guò)積極有效的措施予以完善，使宏觀審慎監(jiān)管取得實(shí)效。

參考文獻(xiàn)

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關(guān)鍵詞：金融混業(yè)、模式選擇、發(fā)展方向

一、金融混業(yè)和分業(yè)的概念

所謂金融混業(yè)，是相對(duì)分業(yè)而言的，實(shí)質(zhì)上是指金融業(yè)內(nèi)部的分工與協(xié)作關(guān)系。金融業(yè)的功能是以金融工具為載體實(shí)現(xiàn)的。依據(jù)金融工具的不同特點(diǎn)，在金融業(yè)內(nèi)部可劃分不同的子行業(yè)，如銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、基金業(yè)、信托業(yè)等。不同的金融工具可實(shí)現(xiàn)同一金融功能，因此，金融業(yè)內(nèi)的各子行業(yè)在功能上有重合之處，正由于金融本身的這種行業(yè)分類的特點(diǎn)，所以在金融業(yè)就形成了分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)的概念。金融分業(yè)、混業(yè)既涉及經(jīng)營(yíng)層面又涉及到監(jiān)管層面。就經(jīng)營(yíng)層面而言，即人們所說(shuō)的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)與金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，這是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的內(nèi)核；就監(jiān)管層面而言，即分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管的問(wèn)題，它涉及金融監(jiān)管體制的選擇。

而金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)是從機(jī)構(gòu)職能方面理解的，與混業(yè)經(jīng)營(yíng)是相對(duì)的，指的是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)各自經(jīng)營(yíng)與自身職能相對(duì)應(yīng)的金融業(yè)務(wù)。這種模式下，法律上禁止銀行與證券業(yè)務(wù)的混合，一個(gè)金融機(jī)構(gòu)不能同時(shí)經(jīng)營(yíng)兩種業(yè)務(wù)。其出發(fā)點(diǎn)是維護(hù)貨幣銀行體系的穩(wěn)定，把存款保險(xiǎn)及央行最終貸款者的功能限定在銀行業(yè)內(nèi)，手段是通過(guò)法規(guī)隔離來(lái)防止證券業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞到銀行體系。

二、美國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變歷程

在20世紀(jì)30年代以前，美國(guó)的金融服務(wù)是通過(guò)“全能銀行”即混業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)提供的。1929-1933年，資本主義世界發(fā)生了一場(chǎng)空前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，期間美國(guó)共有11000多家金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，信用體系遭到毀滅性的破壞。當(dāng)時(shí)，人們普遍認(rèn)為，銀行、證券的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”是引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因。為防止危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展對(duì)金融體系造成更大范圍的破壞，美國(guó)國(guó)會(huì)于1933年通過(guò)了《格拉斯——斯蒂格爾法》，將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離。規(guī)定任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來(lái)源的商業(yè)銀行，不得同時(shí)經(jīng)營(yíng)證券投資等長(zhǎng)期性資產(chǎn)業(yè)務(wù)；任何經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的銀行即投資銀行，不得經(jīng)營(yíng)吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行不準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)證券發(fā)行、包銷、零售、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)，不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)。這一規(guī)定迫使絕大多數(shù)商業(yè)銀行退出了股市。接著，美國(guó)政府又先后頒布了《1934年證券交易法》《投資公司法》以及《1968年威廉斯法》等一系列法案，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)銀行業(yè)和證券業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的管制。從20世紀(jì)30年代初到70年代末，是美國(guó)金融業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)階段。

20世紀(jì)80年代初到90年代初期，是美國(guó)金融業(yè)的逐步融合階段。大型金融機(jī)構(gòu)在推動(dòng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)上積極性最高，它們推崇“金融超級(jí)市場(chǎng)”、“金融百貨公司”，認(rèn)為這種超級(jí)復(fù)合體既能分散風(fēng)險(xiǎn)，又能增強(qiáng)金融競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，提高市場(chǎng)效率，同時(shí)也能給消費(fèi)者帶來(lái)實(shí)惠。至于金融監(jiān)管當(dāng)局迫于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力，也不斷改變對(duì)金融管制的態(tài)度，或明或暗來(lái)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的多元化經(jīng)營(yíng)，在嚴(yán)格限制商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，已開(kāi)始允許商業(yè)銀行可以對(duì)美國(guó)政府及其他聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券進(jìn)行投資或買賣，也可以動(dòng)用一定比例的自有資金進(jìn)行股票、證券的投資和買賣，還可以為客戶的證券投資進(jìn)行活動(dòng)。經(jīng)過(guò)“80年代金融改革”，美國(guó)金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)逐步消失，“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的制度也已經(jīng)不斷被現(xiàn)實(shí)所突破。從20世紀(jì)90年代中后期開(kāi)始，美國(guó)金融業(yè)開(kāi)始進(jìn)入完全意義上的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”時(shí)期。

三、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)

1.信息優(yōu)勢(shì)

在與企業(yè)建立聯(lián)系的過(guò)程中，在做出貸款決定之前，銀行會(huì)大量收集與企業(yè)及其投資機(jī)會(huì)有關(guān)的信息。貸款決定做出后，銀行會(huì)進(jìn)一步收集相關(guān)信息以便對(duì)于企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管。在這種體制下，全能銀行比專業(yè)銀行有優(yōu)勢(shì)。全能銀行可以比專業(yè)銀行提供更多的金融產(chǎn)品，同時(shí)從多方面，多角度，多層次收集企業(yè)的相關(guān)信息，并在此信息優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上與企業(yè)建立起更為廣泛和長(zhǎng)期的聯(lián)系。這種銀企關(guān)系的加強(qiáng)可能給雙方帶來(lái)極大的利益，它使銀行通過(guò)觀察企業(yè)與更多種金融工具有關(guān)的行為，對(duì)企業(yè)作更深入的了解；同時(shí)利用收集到的信息，以多種業(yè)務(wù)形式而不僅僅是貸款的形式對(duì)企業(yè)的活期存款帳戶進(jìn)行監(jiān)管。而且由于提供的服務(wù)種類更多，在設(shè)計(jì)金融合同時(shí)，全能銀行可以使用更多的工具對(duì)企業(yè)的管理決策施加更多的影響，從而節(jié)約了成本。

2.規(guī)模經(jīng)濟(jì)

全能銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，可以從金融服務(wù)的生產(chǎn)中產(chǎn)生，也可以從金融服務(wù)的消費(fèi)中產(chǎn)生。從服務(wù)的生產(chǎn)來(lái)看，全能銀行可以將管理與某一客戶關(guān)系的固定成本（物資與人力）分?jǐn)偟礁鼜V泛的產(chǎn)品上；其次,它們可以利用自身的分支機(jī)構(gòu)和其他全部銷售渠道以較低的邊際成本銷售附加產(chǎn)品；再次，全能銀行可以通過(guò)調(diào)整系統(tǒng)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，更容易地發(fā)現(xiàn)和面對(duì)產(chǎn)品需求狀況的變化；最后，由于信譽(yù)外溢效應(yīng)的存在，它可以利用在提供一種服務(wù)時(shí)獲得的信譽(yù)向客戶推薦它的其他服務(wù)。從服務(wù)的消費(fèi)來(lái)看，與向不同提供者分別購(gòu)買相比，向單個(gè)提供者購(gòu)買一定數(shù)量的服務(wù)組合，可以使購(gòu)買者節(jié)省研究和監(jiān)管成本。

四、我國(guó)目前金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題

(1)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度不利于金融業(yè)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高及傳統(tǒng)金融企業(yè)向現(xiàn)代金融企業(yè)的轉(zhuǎn)變。現(xiàn)行制度對(duì)銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的嚴(yán)格區(qū)分和限制，抑制了市場(chǎng)資金供給來(lái)源，人為地割裂了資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的融通渠道，不利于資金之間的相互融通。銀行、證券、保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)品種有限而單調(diào)，使行業(yè)素質(zhì)及競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降。

(3)現(xiàn)行金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度限制了金融創(chuàng)新。在分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度下，由于銀行參與證券業(yè)務(wù)受到限制，一些具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)及套期保值功能的金融產(chǎn)品和金融工具無(wú)法在市場(chǎng)立足，由此影響到證券機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)運(yùn)作及策略，表現(xiàn)出很強(qiáng)的短期投機(jī)性和不穩(wěn)定性。銀行業(yè)和證券業(yè)都缺乏創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新能力。

（2）入世后，外資銀行的進(jìn)入對(duì)中資銀行形成了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。其業(yè)務(wù)涉及銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等多個(gè)領(lǐng)域。資金實(shí)力雄厚，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，人才儲(chǔ)備全面，服務(wù)產(chǎn)品齊全，創(chuàng)新能力強(qiáng)，具有許多中資銀行短期內(nèi)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)銀行業(yè)將面臨生存的威脅。

五、中國(guó)金融業(yè)現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)模式的選擇

雖然金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨，但我國(guó)金融業(yè)目前尚未取得混業(yè)經(jīng)營(yíng)的“資質(zhì)”。從美國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度發(fā)展看，要實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)必須滿足以下基礎(chǔ)條件：一是金融機(jī)構(gòu)必須具備有效的內(nèi)控約束機(jī)制和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；二是金融監(jiān)管能力較強(qiáng)，有完備的金融監(jiān)管法律體系和較高的金融監(jiān)管效率。

而目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革還沒(méi)有完成，商業(yè)銀行的內(nèi)控制度還不完善，自我約束能力較差；我國(guó)金融監(jiān)管的政策法律不健全不完善，金融監(jiān)管體系不完備；混業(yè)經(jīng)營(yíng)所需要的優(yōu)秀的復(fù)合型監(jiān)管人才十分缺乏。正如中國(guó)銀行副行長(zhǎng)華慶山在2002年11月的“世界資本論壇”上發(fā)表演講時(shí)所強(qiáng)調(diào)的，如果不順應(yīng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，中國(guó)金融業(yè)服務(wù)質(zhì)量、競(jìng)爭(zhēng)力就難以提高，如果順應(yīng)這種趨勢(shì)，又可能由于巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)面臨危機(jī)，我國(guó)金融監(jiān)管體制正面臨著“兩難境地”。因此,在一種重要的制度選擇面前，現(xiàn)實(shí)性是重要條件。對(duì)于中國(guó)金融業(yè)而言，分業(yè)經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)階段的權(quán)宜之計(jì)。

六、中國(guó)金融業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)模式的走向

綜上所述，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的比較優(yōu)勢(shì)及其在美國(guó)等西方國(guó)家的發(fā)展?fàn)顩r，說(shuō)明該制度是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)制度變遷的最終選擇。但是，中國(guó)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度是宏觀金融政策需求和金融市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展內(nèi)在要求合理作用的結(jié)果。所以在以后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間我國(guó)金融業(yè)必然是混業(yè)和分業(yè)經(jīng)營(yíng)并存的“交叉經(jīng)營(yíng)”模式，突出表現(xiàn)為銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間的業(yè)務(wù)劃分日益模糊。

第一、目前，商業(yè)銀行可以進(jìn)行包括金融衍生業(yè)務(wù)、各類投資基金托管、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。這些業(yè)務(wù)與證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，并具有一定的替代性。同時(shí)，證券公司股民保證金賬戶在一定程度上具有銀行儲(chǔ)蓄存款的功能。此外，在保險(xiǎn)業(yè)方面，新的險(xiǎn)種不斷涌現(xiàn)，諸如投資連結(jié)保險(xiǎn)、養(yǎng)老金分紅保險(xiǎn)等。這些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，既具有投資功能，又具有儲(chǔ)蓄功能。銀行、信托、證券、保險(xiǎn)之間業(yè)務(wù)的趨同性和可替代性，削弱了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

篇8

關(guān)鍵詞:衍生品;金融創(chuàng)新;金融監(jiān)管

中圖分類號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)30-0074-03

2010年4月16日,美國(guó)證券交易委員會(huì)(U.S.Securities and Exchange Commission ,SEC)向紐約曼哈頓聯(lián)邦法院提起民事訴訟,指控高盛公司(Goldman Sachs & Co.)及其高級(jí)雇員法布里斯?托爾雷(Fabrice Tourre)①在房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始陷入衰退時(shí)欺詐投資者,在一項(xiàng)被稱為ABACUS2007-AC1②的金融產(chǎn)品的重要事實(shí)上向投資者提供虛假陳述或加以隱瞞、誤導(dǎo)投資者,造成投資者損失超過(guò)10億美元。4月29日,SEC將高盛案移美國(guó)司法部刑事偵查,高盛神話般的信譽(yù)瞬間跌落谷底,并經(jīng)歷著有史以來(lái)最嚴(yán)厲的商業(yè)拷問(wèn)。隨著高盛案的逐步升級(jí),SEC聯(lián)手美國(guó)司法部又展開(kāi)了對(duì)大摩、瑞銀、花旗、瑞士信貸、德意志銀行、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸和美林證券等華爾街大投資銀行以及標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)、穆迪等信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在抵押貸款支持債券(CDO)交易中是否存在誤導(dǎo)投資者的行為展開(kāi)刑事調(diào)查,高盛“欺詐門”事件升級(jí)為華爾街“欺詐門”事件,華爾街整體陷入前所未有的信用危機(jī)。

華爾街“欺詐門”事件盡管發(fā)生在大洋彼岸的美國(guó),但是對(duì)中國(guó)正處于量的擴(kuò)張到質(zhì)的轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期的衍生品市場(chǎng)來(lái)說(shuō),同樣具有非常重要的意義。本文將對(duì)這場(chǎng)在美國(guó)乃至全球掀起軒然大波的事件給中國(guó)衍生品市場(chǎng)制度完善帶來(lái)的啟示和意義進(jìn)行分析。

一、堅(jiān)持衍生品市場(chǎng)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新同步

金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是金融市場(chǎng)發(fā)展永恒的主題,二者相互促進(jìn)、相互影響,必須保持同步、協(xié)調(diào)。金融創(chuàng)新是金融市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力,但是,金融創(chuàng)新也會(huì)帶來(lái)副外部性,而且,金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的傳染性,一旦在一家金融機(jī)構(gòu)爆發(fā),就會(huì)很快影響市場(chǎng)信心,引起市場(chǎng)恐慌,進(jìn)而危及整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。所以,金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管必須保持同步、協(xié)調(diào)。

在這場(chǎng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的華爾街“欺詐門”事件的背后,我們可以看到金融創(chuàng)新過(guò)度、或者說(shuō)金融監(jiān)管跟不上金融創(chuàng)新的步伐給投資者和金融體系帶來(lái)的危害。據(jù)SEC和司法部調(diào)查,引起此次華爾街“欺詐門”事件的金融衍生產(chǎn)品主要是一款叫做擔(dān)保債務(wù)憑證的信用衍生產(chǎn)品。擔(dān)保債務(wù)憑證(collateralized debt obligation,CDO)是以一個(gè)或多個(gè)類別且分散化的抵押債務(wù)信用為基礎(chǔ)、重新分割投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)、滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的需要而產(chǎn)生的,因此產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。同時(shí),由于場(chǎng)外衍生品不屬于美國(guó)法上“證券”的范圍,隨著注冊(cè)的經(jīng)紀(jì)交易商的未注冊(cè)輔助機(jī)構(gòu)參與場(chǎng)外衍生品交易活動(dòng)的日益增加,場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)成為金融監(jiān)管的盲區(qū),并最終引發(fā)了華爾街“欺詐門”事件。③

在中國(guó),我們首先應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到,中國(guó)衍生品市場(chǎng)還處于創(chuàng)新不足的“新興加轉(zhuǎn)軌”階段,因此切不可因國(guó)外金融創(chuàng)新過(guò)度導(dǎo)致金融危機(jī)而“因噎廢食”,而是要在正確認(rèn)識(shí)金融衍生產(chǎn)品作用和借鑒華爾街“欺詐門”事件教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,一方面穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新和發(fā)展,另一方面時(shí)時(shí)掌握創(chuàng)新動(dòng)態(tài),充分考慮未來(lái)金融市場(chǎng)可能的變化,加強(qiáng)金融監(jiān)管創(chuàng)新,制定出具有前瞻性、科學(xué)性的金融監(jiān)管制度,穩(wěn)步發(fā)展中國(guó)衍生品市場(chǎng)。

二、完善信息披露制度,增加市場(chǎng)透明度

信息披露制度是維護(hù)市場(chǎng)“三公”原則的重要基礎(chǔ),是保護(hù)投資者合法權(quán)益的基本保障。

衍生品(Derivative Instruments)作為一種以基礎(chǔ)資產(chǎn)(或抽象的市場(chǎng)表征)為基礎(chǔ)或從其衍生出來(lái)的金融產(chǎn)品,隨著金融工程學(xué)科的發(fā)展,其結(jié)構(gòu)變得越來(lái)越復(fù)雜,投資者對(duì)金融衍生品的認(rèn)識(shí)越來(lái)越難,投資者和衍生品發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱的矛盾越來(lái)越突出,誠(chéng)如著名的投資銀行專家阿爾弗雷德?施泰因赫爾所言,“衍生品是相對(duì)復(fù)雜的產(chǎn)品,除了一小群專家,一般人并不容易搞懂。”尤其是場(chǎng)外衍生品,由于是根據(jù)使用者的需求“量身定做”的、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜,而且流動(dòng)性受限、價(jià)值難以正確評(píng)估,并且由于每筆交易的清算都是由交易雙方負(fù)責(zé)到底,使得場(chǎng)外衍生產(chǎn)品交易承擔(dān)了較高的對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)。高盛等大投行正是利用了衍生品發(fā)行人、經(jīng)紀(jì)商和投資者之間信息不對(duì)稱的優(yōu)勢(shì),將這些“有毒資產(chǎn)”(toxic assets)賣給投資者,最終造成投資者損失,并給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

為了減少信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、避免“有毒資產(chǎn)”進(jìn)入市場(chǎng)損害投資者權(quán)益、危及金融系統(tǒng)安全,中國(guó)應(yīng)該借鑒華爾街“欺詐門”事件的教訓(xùn),完善衍生品市場(chǎng)的信息披露制度,課以衍生品市場(chǎng)的相關(guān)當(dāng)事人更為嚴(yán)格的信息披露和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明義務(wù),讓投資者充分了解衍生品的收益和風(fēng)險(xiǎn),避免只有部分人才了解衍生品真實(shí)狀況的情況,增加市場(chǎng)透明度,降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者利益。

三、加強(qiáng)對(duì)經(jīng)紀(jì)商的行為規(guī)范,防范“道德風(fēng)險(xiǎn)”

經(jīng)紀(jì)商是衍生品市場(chǎng)重要的金融中介,是衍生品主要的開(kāi)發(fā)和銷售者。隨著華爾街“欺詐門”事件調(diào)查的逐步展開(kāi),人們發(fā)現(xiàn),在知道投資者對(duì)衍生品的結(jié)構(gòu)和交易細(xì)節(jié)不了解、同時(shí)缺乏政府監(jiān)管的情況下,經(jīng)紀(jì)商會(huì)很容易利益驅(qū)動(dòng)下,背離為投資者服務(wù)的宗旨,采取機(jī)會(huì)主義行為,出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”,損害投資者利益。例如,在高盛欺詐投資者的案件中,因高盛向投資者提供虛假陳述或加以隱瞞、誤導(dǎo)投資者,造成投資者的損失超過(guò)10億美元。因此,加強(qiáng)對(duì)經(jīng)紀(jì)商的管理和行為規(guī)范是促進(jìn)衍生品市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的重要方面。為此,美國(guó)在金融監(jiān)管改革中加強(qiáng)了對(duì)經(jīng)紀(jì)商行為的規(guī)范,包括對(duì)經(jīng)紀(jì)商設(shè)置較高的資本要求及特定交易保證金要求,以便其有能力承擔(dān)與衍生品市場(chǎng)掛鉤的風(fēng)險(xiǎn);規(guī)定較高的業(yè)務(wù)操守準(zhǔn)則;要求其承擔(dān)嚴(yán)格的交易記錄善管義務(wù)等。

中國(guó)應(yīng)該借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),提高經(jīng)紀(jì)商的準(zhǔn)入門檻,加強(qiáng)對(duì)經(jīng)紀(jì)商行為的規(guī)范,防范經(jīng)紀(jì)商利用衍生品市場(chǎng)信息不對(duì)稱和監(jiān)管缺失實(shí)施機(jī)會(huì)主義行為、損害投資者利益。

四、完善法人治理結(jié)構(gòu),健全企業(yè)內(nèi)控機(jī)制

2008年金融危機(jī)以來(lái),中國(guó)一些大型國(guó)有企業(yè)因參與國(guó)外場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)交易,造成巨額虧損。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2008年10月底,68家央企涉足金融衍生品業(yè)務(wù)浮虧約114億元。國(guó)有企業(yè)參與衍生品業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨額虧損的原因很多,其中法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制不健全、風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制缺失是主要原因,國(guó)際投行的欺詐行為是造成損失的重要推手。

華爾街“欺詐門”事件的發(fā)生和逐步升級(jí)再次表明,由于信息不對(duì)稱、金融監(jiān)管不到位、違規(guī)成本較低、違規(guī)收益較高等因素的存在,國(guó)際大投行已經(jīng)偏離為投資者服務(wù)的底線,故意設(shè)計(jì)復(fù)雜的高杠桿衍生產(chǎn)品、并惡意兜售給投資者,成為金融市場(chǎng)“帶著人性面具的吸血鬼”。在國(guó)際大投行惡意欺詐和“敗德行為”(moral hazard)頻發(fā)、誠(chéng)信逐漸喪失的情況下,中國(guó)應(yīng)加快完善企業(yè)參與境外衍生品市場(chǎng)的法律法規(guī),完善法人治理結(jié)構(gòu),健全企業(yè)內(nèi)控機(jī)制,提高企業(yè)參與衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。

中國(guó)企業(yè)在國(guó)外參與的衍生品交易大多為與交易對(duì)手私下簽訂的“一對(duì)一”的非標(biāo)準(zhǔn)化合約,這種衍生品大多產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、流動(dòng)性差、估值困難、透明度低、監(jiān)管環(huán)境寬松、交易風(fēng)險(xiǎn)較大。這就要求中國(guó)參與國(guó)外衍生品市場(chǎng)的企業(yè)要完善法人治理結(jié)構(gòu),健全企業(yè)內(nèi)控機(jī)制,明確衍生品投資的決策、執(zhí)行和監(jiān)督等方面的職責(zé)權(quán)限劃分,制定并執(zhí)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理程序,提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),真正搞懂國(guó)際投行設(shè)計(jì)的產(chǎn)品和方案的原理及存在的風(fēng)險(xiǎn)后再做投資,不要過(guò)于迷信國(guó)際投行的能力,也不要對(duì)國(guó)際投行的誠(chéng)信度抱有百分之百的信任,永遠(yuǎn)不要做自己不懂的事。

五、建立多元化的違法違規(guī)行為處理機(jī)制,提高執(zhí)法效率

處罰并不是執(zhí)法的唯一目的,執(zhí)法的效果應(yīng)當(dāng)將處罰現(xiàn)行違法、威懾未來(lái)違法、保護(hù)投資者、節(jié)約執(zhí)法成本和當(dāng)事人的訴訟成本等多維目標(biāo)結(jié)合起來(lái),通過(guò)建立多元化的、靈活的違法違規(guī)行為解決機(jī)制,以在達(dá)到違法行為處罰目的的同時(shí),降低違法行為處罰成本、提高違法行為處罰效率。

在美國(guó),SEC在通過(guò)多種渠道發(fā)現(xiàn)違法行為①后,先展開(kāi)不對(duì)當(dāng)事人施加強(qiáng)制措施的非正式調(diào)查,這樣可以避免給當(dāng)事人造成不必要的不利影響、同時(shí)節(jié)約執(zhí)法成本。如果初步調(diào)查表明存在違法行為或?qū)Ψ讲缓献?就會(huì)啟動(dòng)正式調(diào)查。如果正式調(diào)查后發(fā)現(xiàn)當(dāng)事人行為嚴(yán)重、需要進(jìn)行處罰,SEC一般會(huì)給當(dāng)事人一個(gè)解釋和陳述的機(jī)會(huì),即在書面通知當(dāng)事人擬對(duì)其提起指控后、允許當(dāng)事人通過(guò)一份被稱為“威爾斯申請(qǐng)”(Wells Submission)的書面聲明,闡明自身情況并陳述不應(yīng)被指控的事實(shí)和理由。① SEC經(jīng)審查認(rèn)為當(dāng)事人所闡明的理由有道理,就會(huì)結(jié)束案件、放棄指控。“威爾斯申請(qǐng)”長(zhǎng)期以來(lái)受到當(dāng)事人的申請(qǐng),甚至被當(dāng)事人的律師稱為“SEC調(diào)查最重要的階段”。SEC通過(guò)審查報(bào)告后,決定是否追訴以及采取何種程序追訴。SEC追訴違法行為人的程序主要包括和當(dāng)事人達(dá)成和解、內(nèi)部進(jìn)行行政審裁以及向法院提起民事訴訟,在認(rèn)為當(dāng)事人的行為可能違反刑法的情況下,SEC會(huì)提請(qǐng)美國(guó)司法部進(jìn)行刑事偵查。SEC正是通過(guò)這些多元化的途徑對(duì)金融市場(chǎng)日益復(fù)雜、繁多的違法違規(guī)案件進(jìn)行處理,以提高執(zhí)法效率。②

中國(guó)當(dāng)前也存在資本市場(chǎng)執(zhí)法資源不足的問(wèn)題,應(yīng)該通過(guò)有效配置監(jiān)管資源的方式,將預(yù)防性監(jiān)管(事前監(jiān)管)和應(yīng)急性監(jiān)管(事后監(jiān)管)相結(jié)合,同時(shí)建立包括和解、行政裁決、訴訟等在內(nèi)的多元化的非訴訟與訴訟相結(jié)合、互為補(bǔ)充的違法違規(guī)行為處理機(jī)制,以解決當(dāng)前衍生品市場(chǎng)迅猛發(fā)展與執(zhí)法資源不足之間的矛盾,提高執(zhí)法效率。

目前,奧巴馬政府正在強(qiáng)力推進(jìn)金融監(jiān)管改革,其出發(fā)點(diǎn)正是要通過(guò)金融監(jiān)管體制改革,有效維護(hù)金融市場(chǎng)和金融體系的有序、安全,為美國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展奠定制度基礎(chǔ),而在此背景下浮出水面的華爾街“欺詐門”事件,不管結(jié)果如何,都會(huì)對(duì)美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生示警效應(yīng)。

當(dāng)前,中國(guó)衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展,但衍生品市場(chǎng)的法律法規(guī)卻相對(duì)滯后。華爾街“欺詐門”事件的發(fā)生和不斷升級(jí)、以及SEC聯(lián)手美國(guó)司法部對(duì)華爾街大投資銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)展開(kāi)的更大范圍的調(diào)查向我們敲響警鐘,中國(guó)應(yīng)該在鼓勵(lì)衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新的同時(shí),加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管體制、監(jiān)管制度、監(jiān)管手段創(chuàng)新,要完善衍生品市場(chǎng)的信息披露制度、增加市場(chǎng)透明度,要加強(qiáng)經(jīng)紀(jì)商的行為規(guī)范,完善衍生品市場(chǎng)參與企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,同時(shí)建立非訴訟和訴訟相結(jié)合的多元化的違法違規(guī)行為處理機(jī)制。

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究表明,制度在協(xié)調(diào)個(gè)人的行為上發(fā)揮著關(guān)鍵作用,良好的制度鼓勵(lì)信賴和信任,并減少合作成本、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但制度需要培育,中國(guó)衍生品市場(chǎng)要充分利用“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”,善于從國(guó)際衍生品市場(chǎng)的發(fā)展中尋找對(duì)中國(guó)有利的資源,避免“長(zhǎng)牙時(shí)的疼痛”和走彎路,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展。

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Significance of Wall Street Fraudulent Incident to China’s Derivatives Market System Improvement

ZHAI Hao1,2

(1.Henan Province Public Procurator Occupation Academy,Zhengzhou 451195,China;

2.East China University of Political Science and Law,Shanghai 200042,China)

篇9

關(guān)鍵詞：塞爾III ；監(jiān)管；商業(yè)銀行

1988年資本協(xié)議（即 Basel I）、新資本協(xié)議（即Basel II）和現(xiàn)在的巴塞爾協(xié)議 III 實(shí)際上是一脈相承的。其中，1988 年資本協(xié)議建立起全球統(tǒng)一的資本充足率監(jiān)管框架；新資本協(xié)議則在此基礎(chǔ)上改造了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)加權(quán)方法，將操作風(fēng)險(xiǎn)納入到銀行資本計(jì)提考量中，強(qiáng)調(diào)了最低資本要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場(chǎng)約束三大支柱；而巴塞爾協(xié)議III則進(jìn)一步豐富了資本監(jiān)管的范圍和內(nèi)涵，將杠桿率作為新資本協(xié)議資本框架的補(bǔ)充，并首次建立了流動(dòng)性監(jiān)管的兩個(gè)國(guó)際量化標(biāo)準(zhǔn)。

（一）從資本結(jié)構(gòu)看資本充足率

從短期來(lái)看，在不考慮逆周期緩沖資本的情況下，我國(guó)銀行業(yè)的資本充足率水平較高，大部分銀行幾乎都已經(jīng)滿足了巴塞爾III在2019年的最終要求。然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，盡管我國(guó)銀行在實(shí)施巴塞爾II時(shí)，通過(guò)復(fù)雜的內(nèi)部模型法能夠節(jié)約大量的資本，但在全面實(shí)施巴塞爾III的資本要求時(shí)，仍有巨大的融資壓力。按照銀監(jiān)會(huì)的新標(biāo)準(zhǔn)，逆周期超額資本要求為2.5%，系統(tǒng)重要性超額資本為1%，即大銀行為13.5%、中小銀行為12.5%，在一系列假定條件下預(yù)計(jì)2015年底中國(guó)銀行業(yè)存在資本金缺口大約為10000億元。

在巴塞爾III資本的重新定義下，我國(guó)商業(yè)銀行資本存在扣減項(xiàng)目不全、部分債務(wù)資本工具不合格、股權(quán)投資處理方法不嚴(yán)格等問(wèn)題，新的資本定義不僅會(huì)使商業(yè)銀行面臨的實(shí)際資本充足要求更高，還使得補(bǔ)充資本時(shí)可選資本減少，短期內(nèi)在資本監(jiān)管下的銀行不得不將資本補(bǔ)充的壓力推向資本市場(chǎng)，這在一定程度上也會(huì)提高銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)協(xié)調(diào)監(jiān)管的要求；同時(shí)股票供給增多將使股票價(jià)格下降。因此，從這兩個(gè)角度來(lái)看，外源融資的資本補(bǔ)充機(jī)制可以短期內(nèi)緩解資本金的壓力，但長(zhǎng)期必須通過(guò)內(nèi)部積累建立新的資本補(bǔ)充機(jī)制，增強(qiáng)盈利能力，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和成本管理。急于用過(guò)高的資本充足率的要求來(lái)控制銀行的風(fēng)險(xiǎn)，可能造成銀行沒(méi)有充足的時(shí)間進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃的實(shí)施，以改變資本結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變盈利模式，將不利于銀行建立長(zhǎng)期有效的內(nèi)源性資本補(bǔ)充機(jī)制。

（二）從銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看流動(dòng)性監(jiān)管的適用性

在我國(guó)當(dāng)前的流動(dòng)性監(jiān)管體系中，存貸比依然占據(jù)重要的地位。然而，隨著銀行負(fù)債和資產(chǎn)多元化發(fā)展，存、貸款并不能完全反映負(fù)債、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)情況，故更不能準(zhǔn)確反映出銀行的流動(dòng)性情況。從流動(dòng)性管理的角度來(lái)看，僅僅是匹配存、貸款間的關(guān)系就有失偏頗。從國(guó)際銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和監(jiān)管實(shí)踐來(lái)看，存貸比管理正被逐步淡化。同時(shí)，從監(jiān)管協(xié)調(diào)的角度看存貸比的意義，存貸比在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為單一的時(shí)期具有較好的信貸投放規(guī)?？刂埔约傲鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制的功能，但是在實(shí)際決策中很可能加劇監(jiān)管的順周期性。例如在外匯占款占據(jù)主要基礎(chǔ)貨幣投放渠道時(shí)，市場(chǎng)上被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣，貸款需求減少，此時(shí)整個(gè)銀行體系的存貸比會(huì)持續(xù)下降，但是隨著人民幣匯率接近均衡區(qū)間，外匯占款增幅減緩，整個(gè)銀行體系的存貸比指標(biāo)面臨持續(xù)上升趨勢(shì)，此時(shí)繼續(xù)維持存貸比指標(biāo)，則不僅不能適應(yīng)銀行資產(chǎn)負(fù)債多元化的現(xiàn)實(shí)，也不能適應(yīng)整個(gè)銀行體系存貸比持續(xù)上升的現(xiàn)實(shí)。因此，我國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管也應(yīng)逐步淡化存貸比的監(jiān)管要求，轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債全面匹配的流動(dòng)性管理。

（三）從疊加效應(yīng)看監(jiān)管指標(biāo)的多管齊下

在銀監(jiān)會(huì)推出一系列監(jiān)管要求時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮不同的監(jiān)管政策所產(chǎn)生的疊加效果。這種疊加效果可能造成單個(gè)指標(biāo)的出發(fā)點(diǎn)很好，卻整體出現(xiàn)了監(jiān)管過(guò)度或不足的局面。如果把擬推行的資本管理辦法、杠桿率監(jiān)管、流動(dòng)性監(jiān)管等結(jié)合起來(lái)考察，基本上都會(huì)在客觀上增大銀行的經(jīng)營(yíng)成本、降低銀行的收益水平。其內(nèi)在聯(lián)系表現(xiàn)為，如果要同時(shí)提高資本充足率要求、降低杠桿率、增加對(duì)流動(dòng)性指標(biāo)的要求，則銀行的盈利和凈利差水平必須保持在較高的水平，因?yàn)槿绻麅衾钏竭^(guò)低，銀行可能選擇少放貸款，而采取投資國(guó)債等措施來(lái)減少資本要求和撥備要求，這可能會(huì)影響銀行資金流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

一方面，這些多重監(jiān)管政策可能具有同向的效果。表現(xiàn)較為明顯的是資本充足率和杠桿率的提出。也許在監(jiān)管部門看來(lái)，同向影響僅僅會(huì)為銀行帶來(lái)更加審慎監(jiān)管的壓力，但是事實(shí)不僅如此。對(duì)于杠桿率4%的標(biāo)準(zhǔn)要求，可能直接導(dǎo)致資本充足率的失效，至少是一級(jí)資本充足率這一指標(biāo)失效。因?yàn)楦軛U率率（一級(jí)資本/表內(nèi)外資產(chǎn)）和一級(jí)資本充足率（一級(jí)資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)）分子同為一級(jí)資本，而對(duì)于同質(zhì)化極高的中國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，用表內(nèi)外資產(chǎn)做分母的杠桿率指標(biāo)和用加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做分母的資本充足率指標(biāo)來(lái)說(shuō)，本身就具有較為固定的比例關(guān)系，4%的杠桿率可能就基本對(duì)應(yīng)著8%左右的一級(jí)資本充足率，從而其中某一指標(biāo)會(huì)變得毫無(wú)意義。

另一方面，比同向效果更值得關(guān)注的是指標(biāo)之間互斥的情況，將使得手足無(wú)措的銀行走向同質(zhì)化的道路。一對(duì)可能產(chǎn)生互斥的便是撥備覆蓋率（貸款損失準(zhǔn)備金/不良貸款）和貸款撥備率（撥備覆蓋率與不良貸款率的乘積）指標(biāo)，不良貸款率與撥備覆蓋率具有負(fù)關(guān)系，因?yàn)椴涣假J款率高的銀行需要多計(jì)提撥備，撥備覆蓋率較低，因此由于不良貸款率的作用，撥備覆蓋率和貸款撥備率將存在一定的互斥性。所以，在同時(shí)實(shí)施兩個(gè)指標(biāo)時(shí)應(yīng)特別注意由于這種互斥性而為銀行帶來(lái)的同質(zhì)化選擇。

此次國(guó)際金融監(jiān)管改革雖然在資本監(jiān)管、杠桿率監(jiān)管、流動(dòng)性監(jiān)管等方面都取得了積極進(jìn)展，但監(jiān)管改革不能僅盯著銀行體系，還要關(guān)注非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，如影子銀行。做到如何在防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行的同時(shí)，提高銀行經(jīng)營(yíng)效率。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

篇10

【關(guān)鍵詞】 金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn) 管理 風(fēng)險(xiǎn)防范

一、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

1、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)概述

金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)是金融創(chuàng)新過(guò)程中，創(chuàng)新供給主體的創(chuàng)新措施不能順利實(shí)施，或者是創(chuàng)新收益遭到損失的可能性。它由兩部分構(gòu)成，一是金融創(chuàng)新設(shè)計(jì)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)；二是金融創(chuàng)新實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。

金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)不同于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。首先，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)主要存在于新成果的市場(chǎng)認(rèn)可度及潛在收益的獲得程度上，而金融業(yè)不僅具有產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，還具有信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等特殊的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，金融創(chuàng)新在追逐利潤(rùn)時(shí)也制造出了新的風(fēng)險(xiǎn)。其次，金融創(chuàng)新無(wú)法申請(qǐng)專利，具有廣泛的可模仿性和可推廣性。只有通過(guò)被模仿和推廣的活動(dòng)，創(chuàng)新才能真正被社會(huì)所接受，否則將會(huì)由于市場(chǎng)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、接受程度低等原因?qū)е聞?chuàng)新成果的市場(chǎng)需求量過(guò)小、創(chuàng)新成本過(guò)高，從而發(fā)生市場(chǎng)缺損、作用缺損以及價(jià)值缺損，使得創(chuàng)新者很難獲得全部潛在的收益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。最后，金融業(yè)涉及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面，因此金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)要比產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)具有更廣的影響面和更大的影響力。

2、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成

（1）設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于金融創(chuàng)新設(shè)計(jì)過(guò)程中各種不確定因素而使金融創(chuàng)新措施未能如期出臺(tái)的可能性。

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又稱價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是指市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致金融衍生產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這里的市場(chǎng)價(jià)格，主要是指基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格。不同的衍生產(chǎn)品所涉及的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。

（3）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱履約風(fēng)險(xiǎn)，是衍生交易中的一方不按合同條款履約而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生工具的持有者在找不到適當(dāng)?shù)膶?duì)手時(shí)，只能以低于市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格將衍生工具出售所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)又稱運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，是由于內(nèi)部控制系統(tǒng)或清算系統(tǒng)失靈而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)在交易過(guò)程中由于金融產(chǎn)品的復(fù)雜性而出現(xiàn)的判斷錯(cuò)誤、記賬錯(cuò)誤、結(jié)算錯(cuò)誤、交割錯(cuò)誤以及和約錯(cuò)誤造成損失的可能性。

（7）投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是由于金融市場(chǎng)的參與者利用金融創(chuàng)新進(jìn)行投機(jī)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

（8）伙伴風(fēng)險(xiǎn)?；锇轱L(fēng)險(xiǎn)是由于金融市場(chǎng)參與者之間的伙伴關(guān)系而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

（9）法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是由于交易合約內(nèi)容不合法律規(guī)范，交易合約不具備法律效力或其他方面的法律原因，而給交易主體帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（10）聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是由于操作失誤，不按時(shí)履約，違反相關(guān)法律和法規(guī)或其他原因，而給組織金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)或交易中一方的聲譽(yù)帶來(lái)的不良影響。

2、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的成因

（1）金融創(chuàng)新使通貨膨脹成為可能。首先，金融創(chuàng)新擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)的主體。傳統(tǒng)的金融體系中貨幣供應(yīng)的職責(zé)主要由中央銀行和商業(yè)銀行擔(dān)負(fù)。中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)，商業(yè)銀行則以派生存款的形式創(chuàng)造和收縮貨幣。金融創(chuàng)新以后，這一格局被打破。商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新中出現(xiàn)的諸多與活期存款類似的新型負(fù)債賬戶就具有較強(qiáng)的存款派生能力。而且非銀行的金融機(jī)構(gòu)也利用電子資金轉(zhuǎn)撥系統(tǒng)開(kāi)辦支票賬戶、可轉(zhuǎn)讓存單、電話付款、證券化貸款等業(yè)務(wù)來(lái)創(chuàng)造貨幣，雖然其創(chuàng)造貨幣的能力不及商業(yè)銀行，但它擴(kuò)大了貨幣供給主體，增加了銀行控制信貸的難度。在利益驅(qū)動(dòng)下，銀行與非銀行機(jī)構(gòu)還會(huì)不加限制地?cái)U(kuò)大信貸，使貨幣供應(yīng)量增多。

其次，金融創(chuàng)新提高了貨幣流通速度。金融電子化是金融創(chuàng)新的特征之一，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)用電子技術(shù)使其業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)的人工操作轉(zhuǎn)變成自動(dòng)化、機(jī)械化操作。多功能信用卡、自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)、銀行電話付款等新工具的普及明顯縮減了交易時(shí)間，提高了貨幣流通速度。

（2）金融創(chuàng)新降低了金融體系的穩(wěn)定性。20世紀(jì)90年代以來(lái)連續(xù)發(fā)生了數(shù)次震驚世界的金融事件：墨西哥金融危機(jī)、美國(guó)奧蘭治事件、巴林銀行倒閉、東南亞金融危機(jī)、香港股災(zāi)等等，都是金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，使金融體系的穩(wěn)定性遭到破壞所致。因此，無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)還是金融當(dāng)局，都普遍推行以風(fēng)險(xiǎn)控制為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管，把風(fēng)險(xiǎn)防范和保持穩(wěn)定性放在首要位置。

（3）金融創(chuàng)新弱化了金融監(jiān)管的有效性。金融監(jiān)管的領(lǐng)域擴(kuò)大，對(duì)象增多。在金融創(chuàng)新的背景下，金融機(jī)構(gòu)的種類明顯增多，各式各樣的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)出來(lái)。由于生產(chǎn)國(guó)際化迅速發(fā)展，跨國(guó)公司大量涌現(xiàn)，對(duì)全球性金融服務(wù)的需求增加，加之持續(xù)不斷的各個(gè)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新，促進(jìn)了跨國(guó)銀行這種金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。而且在金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和組織創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，各類金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)相互交叉和滲透，傳統(tǒng)的銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)分工的界限日益模糊。因此，金融監(jiān)管不但要監(jiān)管傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，還要監(jiān)管各種新型的金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)；不僅要監(jiān)管國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)，還要監(jiān)管跨國(guó)性金融機(jī)構(gòu)；不但要監(jiān)管傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，還要監(jiān)管新興業(yè)務(wù)。這樣就增大了金融監(jiān)管的難度，降低了金融監(jiān)管的有效性。

從金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的相互關(guān)系來(lái)看，金融監(jiān)管制度總是針對(duì)現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)范圍制定的。然而，金融機(jī)構(gòu)為了擺脫或逃避金融當(dāng)局的管制，便通過(guò)創(chuàng)新來(lái)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力以獲取更多的利潤(rùn)。反過(guò)來(lái)，當(dāng)這些金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策或金融當(dāng)局的目標(biāo)構(gòu)成威脅時(shí)，政府或金融當(dāng)局又會(huì)采取新的管制和干預(yù)措施，于是又引發(fā)新一輪有針對(duì)性的金融創(chuàng)新。在這一過(guò)程中，金融監(jiān)管的創(chuàng)新滯后于金融業(yè)務(wù)或工具創(chuàng)新，從而使得現(xiàn)實(shí)的金融監(jiān)管的有效性有所下降。

二、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范

1、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范體系

金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范體系是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范主體，為了最大限度地減少由于國(guó)內(nèi)外金融創(chuàng)新可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，運(yùn)用相關(guān)的方法和手段，對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、測(cè)量和控制的行為體系。該體系由金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范目標(biāo)、防范主體、防范客體和防范方法這四個(gè)要素組成。

第一，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的目標(biāo)。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的目標(biāo)也就是構(gòu)建金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系所要達(dá)到的最終目的，即最大限度地減少國(guó)內(nèi)外金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的和可能帶來(lái)收益減少的損失和成本增加的損失。

第二，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的主體。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的主體是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范行為的承擔(dān)者，包括行為的決策者和執(zhí)行者，也就是金融市場(chǎng)的監(jiān)管者和創(chuàng)新者。在風(fēng)險(xiǎn)防范的實(shí)踐中，這兩個(gè)層次的主體是難以分開(kāi)的。

第三，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的客體。金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的客體是指金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范行為的作用對(duì)象，也就是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，它包括設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、伙伴風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。

第四，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的方法。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的方法是指對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)客體實(shí)施控制的技術(shù)措施，這是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的關(guān)鍵所在。防范金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的主要方法是風(fēng)險(xiǎn)的回避、風(fēng)險(xiǎn)的分散、風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偱c轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警預(yù)控管理。

金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)建是一個(gè)系統(tǒng)工程，它是在金融創(chuàng)新中運(yùn)用系統(tǒng)的方法，對(duì)不同的金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)管理和防范，以減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率或損失。

（1）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的回避。風(fēng)險(xiǎn)回避是指考慮到影響預(yù)定目標(biāo)達(dá)成的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，結(jié)合決策者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而做出的中止、放棄某種決策方案或調(diào)整、改變某種決策方案的風(fēng)險(xiǎn)處理方式。風(fēng)險(xiǎn)回避的前提在于金融創(chuàng)新主體能夠準(zhǔn)確對(duì)自身?xiàng)l件和外部形勢(shì)，以及對(duì)客觀存在風(fēng)險(xiǎn)的屬性和大小有準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。

正確的金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)回避策略并不是盲目地、一味地回避風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)該在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，以合適的方式回避風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)回避應(yīng)該是一種策略性、藝術(shù)性、技巧性的回避。當(dāng)金融創(chuàng)新主體的自身實(shí)力無(wú)力承擔(dān)可能的損失，而且確實(shí)無(wú)法有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)；當(dāng)金融創(chuàng)新主體有多種項(xiàng)目、領(lǐng)域可供選擇，而不同的選擇可能具有不同的風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)金融創(chuàng)新主體沒(méi)有必要去涉足某領(lǐng)域或是冒險(xiǎn)時(shí)，均可采取風(fēng)險(xiǎn)回避策略。

（2）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的分散。風(fēng)險(xiǎn)分散是同一投資主體投資于不同的項(xiàng)目，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。多數(shù)企業(yè)通常采取投資組合、項(xiàng)目組合、多元化經(jīng)營(yíng)這三種方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，而用于金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的分散則可采取投資組合以及多元化經(jīng)營(yíng)這兩種方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。

首先，投資組合。金融創(chuàng)新由于自身存在著許多不確定性，使得非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通的金融業(yè)務(wù)，因而可能的投資收益也大于普通業(yè)務(wù)，創(chuàng)新者正是看中這部分超常收益而寧愿承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。然而，在實(shí)際操作中，創(chuàng)新投資者必須慎重考慮投資失敗造成的損失。

其次，多元化經(jīng)營(yíng)。多元化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)在于減少了利潤(rùn)的波動(dòng)，因此金融創(chuàng)新主體應(yīng)力爭(zhēng)作到風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最大的組合。創(chuàng)新主體應(yīng)選擇在價(jià)格上是負(fù)相關(guān)的創(chuàng)新組合，這樣就有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，而高度相關(guān)的創(chuàng)新組合不利于分散風(fēng)險(xiǎn)。但是，也不能高估了多元化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。多元化經(jīng)營(yíng)不僅分散了用于金融創(chuàng)新的資源，而且它對(duì)創(chuàng)新者的素質(zhì)要求較高，如果沒(méi)有前瞻性的戰(zhàn)略眼光和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的靈敏嗅覺(jué)，就會(huì)提高創(chuàng)新成本，導(dǎo)致金融創(chuàng)新的失敗。

（3）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偱c轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偛煌陲L(fēng)險(xiǎn)的分散，風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偸嵌鄠€(gè)投資主體參與同一個(gè)項(xiàng)目的投資，使風(fēng)險(xiǎn)在多個(gè)投資主體中分?jǐn)偂ｏ@然，隨著投資參與人數(shù)的增加，各投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是遞減的。不僅如此，隨著投資參與人數(shù)的增加，總體風(fēng)險(xiǎn)也是遞減的。

風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移是指風(fēng)險(xiǎn)由一個(gè)承擔(dān)主體向另一個(gè)承擔(dān)主體轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移可分為風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移和非財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移是風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的承擔(dān)者不變，只是財(cái)務(wù)損失主體發(fā)生了轉(zhuǎn)移，譬如采取投?；驌?dān)保的方式來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的非財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移即實(shí)體轉(zhuǎn)移，是風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)連同其財(cái)務(wù)責(zé)任全部由一個(gè)承擔(dān)主體轉(zhuǎn)移到另一個(gè)承擔(dān)主體，譬如采取委托、發(fā)包、招標(biāo)或出售的方式來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。然而，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移并不同于一般的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移多數(shù)是通過(guò)金融衍生物來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

（4）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警預(yù)控管理。有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控管理是確保金融創(chuàng)新安全的第一道屏障，通過(guò)監(jiān)測(cè)可能產(chǎn)生金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)向與征候，可以及時(shí)為金融創(chuàng)新提供決策依據(jù)，阻止金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)向金融危機(jī)轉(zhuǎn)化。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控管理主要是預(yù)警預(yù)控指標(biāo)的選取和預(yù)警預(yù)控系統(tǒng)的操作。

金融業(yè)是一個(gè)技術(shù)性強(qiáng)、利潤(rùn)豐厚、競(jìng)爭(zhēng)激烈的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，無(wú)任何風(fēng)險(xiǎn)的金融運(yùn)行體系是不存在的，因此如果我們能事先預(yù)測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)，并采取相應(yīng)的措施防范并及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，就能避免金融危機(jī)的發(fā)生。借鑒世界各國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的經(jīng)驗(yàn)，在金融創(chuàng)新過(guò)程中，可以采取宏觀、中觀、微觀三個(gè)預(yù)警子系統(tǒng)相結(jié)合的垂直風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控管理。其中，宏觀金融預(yù)警系統(tǒng)主要是監(jiān)測(cè)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，即監(jiān)測(cè)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)和一個(gè)國(guó)家整個(gè)金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)；中觀金融預(yù)警系統(tǒng)主要是監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)各經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)金融體系面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)；微觀金融預(yù)警系統(tǒng)主要是監(jiān)測(cè)一定金融環(huán)境下微觀金融機(jī)構(gòu)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。這三個(gè)預(yù)警子系統(tǒng)要協(xié)調(diào)動(dòng)作，自上而下地實(shí)行監(jiān)控。

2、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

（1）金融監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)防范。首先，完善立法。對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)設(shè)立一整套完備的法律程序，制定關(guān)于金融交易管理的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，以消除交易過(guò)程中不必要的風(fēng)險(xiǎn)，使金融交易從合約的簽訂到最后執(zhí)行完畢的整個(gè)過(guò)程都有與之相適應(yīng)的法律來(lái)規(guī)范。同時(shí)建立關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理和交易咨詢的有效機(jī)制，使各金融機(jī)構(gòu)都有防范金融風(fēng)險(xiǎn)的舉措，確保投資的安全性。

其次，參與金融創(chuàng)新的研究和開(kāi)發(fā)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要派專人參與金融創(chuàng)新的研究和開(kāi)發(fā)，全面了解金融創(chuàng)新的過(guò)程，準(zhǔn)確掌握其產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)情況，組織有關(guān)專家和教授對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行全面論證并審定能否進(jìn)行金融創(chuàng)新。

再次，嚴(yán)格監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新活動(dòng)。除了按照《巴塞爾協(xié)議》對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率作出規(guī)定外，還要根據(jù)其資本量、信用狀況、經(jīng)營(yíng)能力、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力及當(dāng)前的市場(chǎng)波動(dòng)狀況給出一系列的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在所能接受的范圍內(nèi)。

最后，加強(qiáng)各國(guó)金融政策的相互協(xié)調(diào)。傳統(tǒng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)基本是國(guó)家化的，各國(guó)政府一般都是從本國(guó)的利益出發(fā)，制定金融政策，由于政策之間缺乏有效協(xié)調(diào)，大規(guī)模投機(jī)資本為了尋求套利套匯，頻繁出入各國(guó)的金融市場(chǎng)，放大了金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)際金融一體化進(jìn)程的加快，現(xiàn)有的國(guó)際金融體系必須進(jìn)行相應(yīng)的改革，加強(qiáng)國(guó)際合作，協(xié)調(diào)貨幣政策，從而把金融創(chuàng)新產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。

（2）金融創(chuàng)新主體的風(fēng)險(xiǎn)防范。第一，確立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)日益增大，呈現(xiàn)出多樣化、復(fù)雜化的趨勢(shì)。金融企業(yè)面對(duì)金融環(huán)境變化、風(fēng)險(xiǎn)增大的現(xiàn)實(shí)，要想取得良好的經(jīng)營(yíng)效益，必須確立風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)與觀念。必須在員工中樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使他們明白，在充滿風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，一味地回避風(fēng)險(xiǎn)是不可能的，只有面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，制定有效的措施才能防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。

第二，明確風(fēng)險(xiǎn)管理原則。金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新產(chǎn)品、推出新業(yè)務(wù)時(shí)首先要遵循謹(jǐn)慎決策的原則，切勿盲目從事，急于求成。金融機(jī)構(gòu)還要遵循分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。此外，金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過(guò)程中，還要遵循規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原則，避開(kāi)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

第三，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系。金融機(jī)構(gòu)要統(tǒng)一制定有效的、切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防范制度，并結(jié)合自身的特點(diǎn)，在實(shí)踐的基礎(chǔ)上建立一套科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)評(píng)估指標(biāo)體系，以便作出正確的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。此外，金融機(jī)構(gòu)還要保證本系統(tǒng)內(nèi)信息的上下暢通，不斷健全和完善內(nèi)部控制制度，及時(shí)修補(bǔ)和完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控系統(tǒng)存在的漏洞。

第四，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管。加強(qiáng)金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的監(jiān)管，要從以下幾個(gè)方面著手。一要加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)的管理。金融創(chuàng)新主體應(yīng)根據(jù)自身的規(guī)模、資金、能力等確定表外業(yè)務(wù)占全部資產(chǎn)額的比例，并把握好表外頭寸。同時(shí)，表外業(yè)務(wù)與表內(nèi)業(yè)務(wù)要分開(kāi)管理，建立完善的表外業(yè)務(wù)報(bào)表制度，加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)和核算。二還要加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)定期與不定期的內(nèi)部稽核。及時(shí)發(fā)現(xiàn)表外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，并制定出應(yīng)付突發(fā)事件的措施。要加強(qiáng)對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)的管理，總部對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)要有集中、統(tǒng)一的調(diào)節(jié)和控制，要對(duì)其規(guī)定業(yè)務(wù)范圍及各類業(yè)務(wù)的規(guī)模和審批權(quán)限，加大總部對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)的管理力度。三要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制，對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部重要的和高風(fēng)險(xiǎn)的部門進(jìn)行分工并明確責(zé)任，使各部門在互相制約的基礎(chǔ)上既保持協(xié)調(diào)合作，又能職能分離、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。

三、結(jié)論

金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)體系是一個(gè)由多種風(fēng)險(xiǎn)交織在一起的彼此制約的復(fù)雜鏈條，它們共同影響和作用于金融創(chuàng)新的整個(gè)過(guò)程。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的形成原因是多方面的，本文僅從通貨膨脹、金融體系的穩(wěn)定性、金融監(jiān)管的有效性三個(gè)方面分析了金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的成因。除此之外，國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)也是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的形成原因之一。因此，對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的成因還有待進(jìn)一步的深入研究。

我國(guó)在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)要充分考慮當(dāng)前的國(guó)情，以服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基本的立足點(diǎn)，以市場(chǎng)為金融創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。創(chuàng)新時(shí)要充分考慮我國(guó)金融體制的特點(diǎn)及金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，有選擇地進(jìn)行金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)或引進(jìn)國(guó)外的創(chuàng)新成果，避免一刀切。金融創(chuàng)新的目的在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲取利潤(rùn)，因此在金融創(chuàng)新之前，要運(yùn)用各種方法對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，為創(chuàng)新成功奠定理論基礎(chǔ)。

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