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今年以來，我國面臨的國際國內(nèi)形勢出現(xiàn)了許多新情況新變化。美國次貸危機發(fā)生后，世界經(jīng)濟增長放緩，美元貶值，石油、糧食價格持續(xù)高漲，世界面臨較大的通貨膨脹壓力。最近，越南金融形勢嚴峻，通貨膨脹高企，潛在金融風(fēng)險加大。國內(nèi)接連發(fā)生歷史罕見的低溫雨雪冰凍災(zāi)害和特大地震災(zāi)害、嚴重洪水災(zāi)害，災(zāi)區(qū)人民的生命財產(chǎn)遭受重大損失。盡管國內(nèi)外形勢發(fā)生的這些重大變化對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了一些不利影響，但從總體上看，我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面沒有改變，正朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向以及更加可持續(xù)的方向發(fā)展。

經(jīng)濟繼續(xù)保持較快發(fā)展。2007年，我國GDP增長11.9%，連續(xù)5年增速保持在10%以上。今年一季度GDP同比增長10.6%，雖然增長速度趨緩，但仍然高于2003年至2005年的平均增長率，也高于過去30年的平均增速。農(nóng)業(yè)克服嚴重自然災(zāi)害的影響，夏糧連續(xù)5年實現(xiàn)增產(chǎn)。工業(yè)生產(chǎn)較快增長，1月至5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比實際增長16.3%。城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)提高，一季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入分別增長11.5%和18.5%。這些指標都好于年初的預(yù)期。

拉動經(jīng)濟增長的動力仍很強勁。2003年至2007年，全社會固定資產(chǎn)投資名義增速均在23%以上，實際增速在20%以上。今年前5個月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資40264億元，同比名義增長25.6%，扣除價格因素，實際增速雖低于20%，但仍處于較高水平。前5個月社會消費品零售總額達42401億元，同比增長21.1%，保持了快速增長勢頭。出口增速雖有所下降，但由于我國出口商品的整體競爭力較強，前5個月仍然增長22.9%；進口受到國際初級商品價格快速上漲影響，增長30.4%。貿(mào)易順差780億美元，同比減少73億美元。

我國經(jīng)濟正朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。宏觀調(diào)控的預(yù)期目標之一，是要逐步解決經(jīng)濟增長速度偏快、投資增長偏快、貿(mào)易順差偏大、需求結(jié)構(gòu)不合理的問題。今年前5個月，從三大需求的名義增長情況來看，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅同比減緩0.3個百分點，社會消費品零售總額增幅同比加快5.9個百分點，貿(mào)易順差同比減少73億美元。（見圖1）從實際增長情況來看，經(jīng)濟增速有所放緩，投資增速有所降低，消費增速基本持平，貿(mào)易順差有所減少。消費需求對經(jīng)濟增長的拉動作用有所增強，需求結(jié)構(gòu)正在向更加均衡的方向發(fā)展。

當(dāng)前我國經(jīng)濟最突出的問題是通貨膨脹壓力較大

當(dāng)前經(jīng)濟生活中面臨的主要問題有：通貨膨脹壓力較大，煤電油運供應(yīng)趨緊，農(nóng)業(yè)增長基礎(chǔ)尚不牢固，金融機構(gòu)的流動性過剩，資產(chǎn)價格特別是股市價格波動較大，節(jié)能減排形勢嚴峻等。其中，最為突出的問題是通貨膨脹壓力較大。今年2月至4月，我國居民消費價格指數(shù)（CPI）連續(xù)3個月漲幅超過8%，5月份CPI同比上漲7.7%，環(huán)比下降0.4%，其主要原因是蔬菜水果的產(chǎn)銷逐漸進入旺季，帶動食品價格漲幅有所回落。但今年下半年CPI仍將面臨較大的上漲壓力，主要表現(xiàn)在如下幾個方面：

全球性通脹輸入的壓力仍將持續(xù)。2007年以來，許多國家出現(xiàn)了物價大幅度上漲的情形，燃油、食品、礦石價格顯著上漲。進入2008年，美國次貸危機爆發(fā)，美元持續(xù)貶值，世界范圍內(nèi)的能源和大宗商品價格進一步上揚。我國原油進口依存度已達47%，而且我國正處于重化工業(yè)階段，能源資源消耗大，高油價的壓力仍將持續(xù)。受石油價格高企推動的谷物燃料化、新興國家糧食需求上升以及許多國家對糧食出口實施管制的影響，盡管2008年世界糧食產(chǎn)量有望增長，但大部分谷物價格仍將保持在創(chuàng)紀錄的高位?？傮w上看，我國糧食及食品價格受國際價格影響較為有限，但某些品種如大豆、食用油等受國際糧食價格影響十分顯著。

工業(yè)品出廠價格（PPI）向CPI傳導(dǎo)的壓力在增加。今年上半年，我國工業(yè)品出廠價格以及原材料、燃料、動力購進價格上漲明顯加快。（見圖2）5月份，PPI同比上漲8.2%，原材料、燃料、動力購進價格上漲11.9%。對成品油、電力實施的價格管制與補貼措施以及對食品、鋼材、水泥等商品實施的臨時價格干預(yù)措施，阻礙了PPI向CPI的傳導(dǎo)。價格管制對于短期抑制通脹起到了積極作用，但供應(yīng)不足、企業(yè)經(jīng)營困難等矛盾仍十分突出。在5月份CPI漲幅趨緩的背景下，近日國家發(fā)改委提高了成品油價格和電力價格，這是保障市場供應(yīng)、緩解部分企業(yè)經(jīng)營困難、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的必然選擇。但成品油和電力都是基礎(chǔ)產(chǎn)品，其價格調(diào)整的影響面比較廣。因此，未來一段時間，PPI向CPI傳導(dǎo)的壓力將有所增加。目前尚未對液化氣、天然氣、居民生活和農(nóng)業(yè)化肥生產(chǎn)用電等價格進行調(diào)整，這些資源性產(chǎn)品價格上漲的壓力依然較大。

流動性過剩的壓力有增無減。近幾年，我國外貿(mào)順差維持在較高水平，外匯儲備快速增加，流動性過剩的局面難以得到有效緩解。今年上半年，盡管外貿(mào)順差增長放緩，但大量外匯資金和熱錢卻在加速流入。人民幣升值預(yù)期以及中美利差，是熱錢流入規(guī)模急劇擴大的直接原因。外匯儲備快速增長所釋放出的人民幣基礎(chǔ)貨幣投放，加劇了流動性過剩的局面。目前，我國的存款準備金率已提高到17.5%，持續(xù)的流動性過剩加大了通貨膨脹的壓力以及貨幣政策操作的難度。

價格翹尾因素的影響依然較大。翹尾影響是2008年CPI漲幅難以顯著降低的重要因素。今年1月至5月，CPI累計上漲了8.1%。根據(jù)測算，其中翹尾因素為4.9%，新漲價因素為3.2%。如果以2007年12月的CPI水平為基準，今年6月至12月的翹尾因素平均僅為2.2%；考慮到今年前5個月的新漲價因素，如果以2008年5月的CPI水平為基準，則今年6月至12月的翹尾因素平均將上升至5.0%。也就是說，如果今年6月至12月沒有任何新漲價或新降價的因素（即月度環(huán)比價格指數(shù)為0），2008年全年CPI漲幅將為6.3%左右?？紤]到6月份成品油價格和電力價格調(diào)整帶來的新漲價因素的影響，如果沒有其他新漲價或新降價因素，2008年全年CPI漲幅將提高到7.0%左右。今年下半年新漲價因素將主要來源于PPI向CPI的傳導(dǎo)以及進一步理順資源要素價格的可能幅度，新降價因素將主要來源于夏秋時節(jié)食品價格的季節(jié)性回落。如果新漲價因素占上風(fēng)（即月度環(huán)比價格指數(shù)大于0），翹尾因素還將進一步上升，全年CPI漲幅將超過7.0%；如果新降價因素占上風(fēng)（即月度環(huán)比價格指數(shù)小于0），翹尾因素將有所減弱，全年CPI漲幅將低于7.0%。

下半年宏觀調(diào)控的重點

今年下半年，應(yīng)繼續(xù)按照控總量、穩(wěn)物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡的要求，在總體上繼續(xù)防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。宏觀調(diào)控的重點是做好價格調(diào)控工作，把治理通貨膨脹放在突出位置，穩(wěn)住通貨膨脹預(yù)期，防范金融風(fēng)險，保持宏觀經(jīng)濟基本面的健康和穩(wěn)定，促進國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展。應(yīng)綜合運用經(jīng)濟、法律和必要的行政手段，以經(jīng)濟手段為主，注重標本兼治、遠近結(jié)合，著力在治本上下功夫，千方百計抑制價格總水平過快上漲。

加強農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，保障有效供給。加強糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品的生產(chǎn)，完善儲備體系。在價格管制難以完全解除的條件下，要努力確保成品油、電力、煤炭等重要產(chǎn)品和物資的有效供給。落實各項支農(nóng)惠農(nóng)政策，加大對農(nóng)業(yè)的投入力度，提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力。堅持立足國內(nèi)實現(xiàn)糧食基本自給的方針，牢牢把握解決糧食問題的主動權(quán)。

在通貨膨脹壓力趨緩時，有步驟、分階段地推進資源要素價格改革，抓緊做好節(jié)能減排工作。我國在“十一五”規(guī)劃中確定了節(jié)能減排的兩項約束性指標，但過去兩年的進展情況不甚理想。當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展方式仍然比較粗放，過度依賴能源資源消耗的狀況沒有根本改變，生態(tài)破壞和環(huán)境污染的現(xiàn)象還很嚴重，實現(xiàn)節(jié)能減排目標的任務(wù)仍很艱巨。理順資源要素價格，是實現(xiàn)節(jié)能減排目標、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的內(nèi)在要求。過去一年，由于價格上漲壓力較大，資源要素價格改革難以推進。6月份國家發(fā)改委在充分考慮各方面承受能力的基礎(chǔ)上，對部分成品油和電力價格進行了調(diào)整。下半年，在通貨膨脹壓力趨緩時，可繼續(xù)有步驟、分階段地推進液化氣、天然氣、電力等資源要素價格改革，利用價格手段促進資源節(jié)約，保障市場供應(yīng)，推進節(jié)能減排，把控制通貨膨脹與推動資源要素價格改革更好地結(jié)合起來。

進一步加強金融監(jiān)管，確保國家金融安全。今年上半年，國際金融市場動蕩明顯加劇。年初美國發(fā)生了次貸危機，最近越南金融狀況又持續(xù)惡化，一些國家的股票市場和房地產(chǎn)市場價格顯著回落。在當(dāng)前國際金融形勢復(fù)雜多變的情況下，要進一步加強金融監(jiān)管。一是強化對跨境資本流入和流出的監(jiān)管，警惕短期資本流向的逆轉(zhuǎn)，關(guān)注國際匯率變化的動向，把握好資本市場開放的節(jié)奏和幅度，促進資本市場健康發(fā)展。二是密切關(guān)注房地產(chǎn)市場的變化和房地產(chǎn)價格的走勢，警惕房價下跌帶來的信貸風(fēng)險，保持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定，確保國家金融安全。