Abstract:NetBankresultsfromthecombinationoftheInternetandBankindustry,andithasitsownreasonstosupporttheexistenceanddevelopment.Beginningwiththereasons,thispaperutilizesthemicro-foundationofthepreferencetheoryinthelabormarket,markettheoryandthetheoryofasymmetricinformation.Basedonthetheoryabove,thispaperapproachestheproblemsofpresentNetbanks,whichlieinthetransactionalcost,diversityandcommunicativefunction.Inaccordancewiththeproblemsabove,theauthortellssomeadvicesofhowtodeveloptheNetbankintermsofstrategy.

Keywords:netbank;microfoundation;competitionstrategy

摘要：互聯(lián)網(wǎng)和銀行業(yè)的結(jié)合成就了現(xiàn)在的網(wǎng)上銀行，這一新銀行業(yè)務(wù)的出現(xiàn)和發(fā)展必有其原因。本文的出發(fā)點(diǎn)就是從網(wǎng)上銀行業(yè)存在的原因入手，結(jié)合微觀基礎(chǔ)中的勞動(dòng)力市場(chǎng)的偏好理論、市場(chǎng)理論以及信息不對(duì)稱(chēng)性，進(jìn)而分析網(wǎng)上銀行的現(xiàn)狀和產(chǎn)生的問(wèn)題。問(wèn)題主要存在于網(wǎng)上銀行的交易成本、發(fā)展多樣化，傳播功能等，根據(jù)這些問(wèn)題，本文分別從戰(zhàn)略的角度探討網(wǎng)上銀行的發(fā)展思路。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)上銀行；微觀基礎(chǔ)；競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略

一、網(wǎng)上銀行簡(jiǎn)介

網(wǎng)上銀行就是“網(wǎng)絡(luò)銀行”嗎？

銀行證券投資在第二次世界大戰(zhàn)后的美國(guó)、日本等資本主義國(guó)家獲得迅速的發(fā)展。特別是在20世紀(jì)80年代以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家證券投資發(fā)展迅猛，勢(shì)頭強(qiáng)勁，證券業(yè)已經(jīng)成為與銀行業(yè)、基金業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)的金融體系的四大支柱產(chǎn)業(yè)之一。下面主要分析一下我國(guó)處于新興發(fā)展階段的證券投資的發(fā)展歷程，并提出一些建議作為參考。

一、銀行證券投資概述

證券市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。它具有籌資投資的功能，還有定價(jià)、資本配置的功能等。證券市場(chǎng)在籌資投資的功能上的表現(xiàn)是它一方面為資金需求者提供通過(guò)發(fā)行證券籌資資金的機(jī)會(huì)，另一方面又為資金提供者提供了投資的對(duì)象。而證券市場(chǎng)在定價(jià)功能上的表現(xiàn)就是證券能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，所以市場(chǎng)的需求就大，相應(yīng)的證券的價(jià)格就會(huì)高；反之，證券的價(jià)格就會(huì)低。還有就是證券市場(chǎng)在資本配置上的功能表現(xiàn)為它是通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理優(yōu)化配置的。通過(guò)介紹證券市場(chǎng)在這三個(gè)方面的功能，我們不難看出銀行證券的重要性，所以我們很有必要分析一下目前我國(guó)銀行證券存在的問(wèn)題，并提出一些解決目前我國(guó)銀行證券問(wèn)題的對(duì)策，從而促使我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。

二、我國(guó)銀行證券目前存在的問(wèn)題

1.證券市場(chǎng)規(guī)模偏小目前我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展正在越來(lái)越好，很有潛力，但是相比于國(guó)外證券市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)模來(lái)看，我國(guó)的證券市場(chǎng)的規(guī)模還是偏小，還是有很大的差距，就拿股票市場(chǎng)為例，全世界參與股票投資的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例平均是8%，其中發(fā)達(dá)國(guó)家如英國(guó)，美國(guó)這些國(guó)家的比重就更是高達(dá)20%以上，而我國(guó)的股民投資者是3300萬(wàn)，占我國(guó)總?cè)丝诘?.7%。如果我們?cè)趶墓善笔袌?chǎng)總值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例上來(lái)比較的化，那我國(guó)相對(duì)于其他國(guó)家的差距就讓人擔(dān)憂了，所以從這些數(shù)據(jù)上，我們都不難看出我國(guó)證券市場(chǎng)目前的規(guī)模還偏小的現(xiàn)狀。

2.國(guó)家法制不夠健全，市場(chǎng)監(jiān)控力度不夠完善健全的國(guó)家法制制度，是確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，公平發(fā)展的有力保障，然而我國(guó)的國(guó)家法制在規(guī)范銀行證券的交易市場(chǎng)上還存在不夠完善的地方，不能夠很好的保障到我國(guó)股民的利益，讓投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，從而造成我國(guó)的股民不斷的失去信心和積極性。我國(guó)的證券交易制度不夠健全和完善，并且在執(zhí)行能力上也存在不力，一些證券交易的法規(guī)還有脫節(jié)的現(xiàn)象，這些問(wèn)題都嚴(yán)重的阻礙著我國(guó)證券市場(chǎng)的又好又快發(fā)展。

2001年1月,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)金融工具聯(lián)合工作組公布了金融工具和類(lèi)似項(xiàng)目的準(zhǔn)則草案和研究報(bào)告,要求對(duì)所有的金融工具都采用公允價(jià)值計(jì)量;新公布的第41號(hào)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則農(nóng)業(yè)中也要求采用公允價(jià)值。從中我們可以看出國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)正努力拓展公允價(jià)值的應(yīng)用范圍。本文試圖以金融工具為對(duì)象來(lái)討論公允價(jià)值的相關(guān)性和可靠性。

一、公允價(jià)值及其確定方法

公允價(jià)值是指在公平交易中,在不受任何非正常因素影響的情況下,假定企業(yè)在報(bào)告日出售某項(xiàng)資產(chǎn)或解除某項(xiàng)負(fù)債所估計(jì)的成交價(jià)格(estimatedexitprice)。公允價(jià)

值被定義為估計(jì)成交價(jià)格是因?yàn)橹挥性谡嬲山粫r(shí)才會(huì)有交易價(jià)格。如果某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債交易很頻繁,其公允價(jià)值就會(huì)比較容易估計(jì)并且也會(huì)比較準(zhǔn)確,但這仍然是估計(jì)值,其后發(fā)生的交易仍有可能改變其價(jià)格。有時(shí)候,交易價(jià)格并不能很好的代表公允價(jià)值,例如當(dāng)交易一方或雙方正處于財(cái)務(wù)困境時(shí)達(dá)成的價(jià)格,或是關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格。

有些資產(chǎn)或負(fù)債沒(méi)有交易價(jià)格可供參考,此時(shí)確定公允價(jià)值的最好的方式可能就是采用定價(jià)模型或未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法。未來(lái)現(xiàn)金流量指的是如果將來(lái)在與現(xiàn)在的市場(chǎng)條件相同的情況下處置該項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)缺陷等因素的影響,如果這些信息可以獲得,應(yīng)據(jù)以對(duì)現(xiàn)值進(jìn)行調(diào)整。

二、公允價(jià)值的相關(guān)性

一、2006年保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平進(jìn)一步提高，保險(xiǎn)業(yè)整體實(shí)力顯著加強(qiáng)

2006年，全國(guó)保費(fèi)收入5641.44億元，同比增長(zhǎng)14.4%，賠款和給付支出1438.46億元，同比增長(zhǎng)26.55%。保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)19731.32億元，較年初增長(zhǎng)29.04%。資金運(yùn)用余額17785.39億元，較年初增長(zhǎng)26.2%。保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

(一)公司經(jīng)營(yíng)趨向理性，又快又好發(fā)展理念深入人心

一是公司發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)策略更加符合市場(chǎng)實(shí)際，在發(fā)展速度、業(yè)務(wù)質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益關(guān)系的處理上更加理性。人保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)平安三家上市公司在發(fā)展速度、業(yè)務(wù)規(guī)模和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)方面均衡發(fā)展，受到國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。二是在加快發(fā)展的同時(shí)，各公司加強(qiáng)了業(yè)務(wù)薄弱環(huán)節(jié)的建設(shè)。如人保財(cái)險(xiǎn)正在籌備成立專(zhuān)門(mén)的責(zé)任險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)險(xiǎn)事業(yè)部機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)責(zé)任險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)險(xiǎn)的發(fā)展；中國(guó)人壽成立了縣域保險(xiǎn)部，加大了對(duì)“三農(nóng)”保險(xiǎn)的開(kāi)拓力度。三是注意處理好創(chuàng)新與發(fā)展的關(guān)系，更加重視創(chuàng)新對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要推動(dòng)作用。一些公司突破了傳統(tǒng)的管理模式，在推進(jìn)后援大集中、業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新的同時(shí)，積極創(chuàng)新發(fā)展模式，如中國(guó)平安通過(guò)成立養(yǎng)老金公司，實(shí)現(xiàn)了壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)和團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化管理。

(二)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度明顯提高，區(qū)域均衡發(fā)展好于往年

年初以來(lái)，金融產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，保險(xiǎn)業(yè)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，進(jìn)一步加大產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)力度，改善服務(wù)，在2005年規(guī)?；鶖?shù)較大的情況下，業(yè)務(wù)增速有所提高，行業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。全年保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)14.4%，明顯高于GDP的增長(zhǎng)速度。各地區(qū)過(guò)去業(yè)務(wù)發(fā)展參差不齊的狀況得到改變，市場(chǎng)整體發(fā)展水平普遍提高。東部地區(qū)在規(guī)模較大的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持較快發(fā)展；中部地區(qū)和西部地區(qū)發(fā)展速度超過(guò)了東部地區(qū)，呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢(shì)。

1、上市公司數(shù)量增加、結(jié)構(gòu)有所改善。截至2000年底，中國(guó)境內(nèi)上市公司達(dá)1088家。其中A股上市公司從1990年的13家增加到955家，B股上市公司114家。2000年，經(jīng)過(guò)科技部和科學(xué)院認(rèn)證的高科技企業(yè)和金融類(lèi)企業(yè)發(fā)行上市，開(kāi)始改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一統(tǒng)天下的局面，上市公司結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生積極的變化。境外上市公司52家，其中38家單獨(dú)在香港上市，8家在香港和紐約同時(shí)上市，3家在香港和倫敦同時(shí)上市，1家在香港、紐約、倫敦同時(shí)上市，2家在紐約和新加坡上市。

2、市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)。截止2000年底，我國(guó)境內(nèi)上市公司公開(kāi)發(fā)行股票3791.70億股，市價(jià)總值達(dá)48090.9億元，相當(dāng)于GDP的57％。10年中，通過(guò)境內(nèi)外證券市場(chǎng)累計(jì)籌資近10000億元。其中，2000年境內(nèi)籌資1541億元，加上境外上市公司和紅籌股籌資,我國(guó)上市公司當(dāng)年籌資金額3249億元,比上年增長(zhǎng)130.3%。寶鋼等特大型企業(yè)在上海證券交易所的順利發(fā)行上市,表明我國(guó)證券市場(chǎng)承受大盤(pán)股的能力明顯增強(qiáng)。中石化、中石油等特大國(guó)有企業(yè)海外路演、和發(fā)行上市成功，表明亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響已經(jīng)消除。

3、投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)大量增加，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍逐步壯大。截止2000年底，投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)到5801.1萬(wàn)戶(hù)。其中機(jī)構(gòu)投資者28萬(wàn)戶(hù)，比上年末增長(zhǎng)40％。盡管散戶(hù)投資者仍占到開(kāi)戶(hù)數(shù)的99.5％，但機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍在證券市場(chǎng)的影響正在穩(wěn)步擴(kuò)大。一是證券投資基金在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上穩(wěn)步發(fā)展。到目前為止，已設(shè)立基金管理公司10家，另有4家獲準(zhǔn)籌建，發(fā)行封閉式契約型證券投資基金33只，總規(guī)模達(dá)560億元。去年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》，試點(diǎn)工作將在今年展開(kāi)。二是證券公司的增資擴(kuò)股工作穩(wěn)健推進(jìn)。在清理整理證券公司的基礎(chǔ)上，26家證券公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，其中13家成為我國(guó)首批綜合類(lèi)證券公司?，F(xiàn)有101家證券公司的資產(chǎn)總額5753億元，比1999年的3081億元增長(zhǎng)87％；凈資本236.4億元，比1999年的24.6億元增長(zhǎng)8.6倍。從客戶(hù)交易結(jié)算資金情況看，2000年底，余額總計(jì)3037億元，比上年末的1642億元增長(zhǎng)127％。三是證券公司與基金管理公司融資渠道得到解決。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行商定，證券公司和基金管理公司可以進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，債券回購(gòu)市場(chǎng)，一部分證券公司還允許以股票作抵押向商業(yè)銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款。四是國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司獲準(zhǔn)有條件進(jìn)入股票市場(chǎng)。五是保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)。

4、證券法規(guī)體系逐步完善，全國(guó)集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制初步建立。到2000年底，我國(guó)證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)主要有：2部法律即《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)證券法》，20多件行政法規(guī)和法規(guī)性文件，150多件部門(mén)規(guī)章。證券期貨市場(chǎng)初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規(guī)為補(bǔ)充，以部門(mén)規(guī)章為主體的證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)體系。與之同時(shí)，根據(jù)1997年11月全國(guó)金融工作會(huì)議的決定和1998年4月國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全國(guó)中心城市設(shè)有9個(gè)證券監(jiān)管辦公室，2個(gè)直屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)的辦事處，25個(gè)證券監(jiān)管特派員辦事處，并直接管理2家證券交易所和3家期貨交易所。

5、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步化解，歷史遺留問(wèn)題正在逐步解決中。從1998年開(kāi)始，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)開(kāi)展了五項(xiàng)清理整頓工作，即清理整頓場(chǎng)外非法股票交易、清理整頓證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、清理整頓證券交易中心、整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)、清理規(guī)范原有投資基金。到目前為止，期貨交易所由14家撤并為3家，交易品種由35個(gè)壓縮到12個(gè)，179家期貨經(jīng)紀(jì)公司完成增資和重組，69家證券公司完全歸還了客戶(hù)交易結(jié)算資金。由于各項(xiàng)清理工作基本完成，證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與隱患得到了有效化解和消除。與之同時(shí)，長(zhǎng)期以來(lái)形成的歷史遺留問(wèn)題正在妥善解決中。2000年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許轉(zhuǎn)配股在2年內(nèi)分期分批上市流通。目前，已有128家公司的29.85億轉(zhuǎn)配股上市流通，沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)造成大的沖擊。為我國(guó)進(jìn)一步解決其他歷史遺留問(wèn)題提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

二、中國(guó)證券監(jiān)管體制的形成、發(fā)展和完善

[摘要]2006年我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平進(jìn)一步提高，市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境得到改善，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿M(jìn)一步釋放，保險(xiǎn)創(chuàng)新不斷推進(jìn)，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入最好時(shí)期。2007年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好，為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)；金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，保險(xiǎn)業(yè)面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)；將進(jìn)一步加強(qiáng)改善監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；大力激活市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Γ^續(xù)提高保險(xiǎn)滲透力和覆蓋面；改善公司經(jīng)營(yíng)效益，切實(shí)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式；應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化的影響，著力增強(qiáng)行業(yè)發(fā)展的適應(yīng)能力。

[關(guān)鍵詞]保險(xiǎn)創(chuàng)新；風(fēng)險(xiǎn)防范；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；經(jīng)營(yíng)效益；增長(zhǎng)方式

2006年是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)極不平凡的一年。國(guó)務(wù)院頒布關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的23號(hào)文件后，市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境得到改善，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿M(jìn)一步釋放，保險(xiǎn)創(chuàng)新不斷推進(jìn)，保險(xiǎn)市場(chǎng)與整個(gè)金融市場(chǎng)的良性互動(dòng)發(fā)展進(jìn)入新階段，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入最好時(shí)期，呈現(xiàn)出“發(fā)展速度加快、業(yè)務(wù)質(zhì)量改善、經(jīng)濟(jì)效益提高、市場(chǎng)秩序好轉(zhuǎn)”的良好局面。一年來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)從服務(wù)構(gòu)建和諧社會(huì)全局和金融業(yè)改革大局出發(fā)，以科學(xué)發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)，積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展變化，市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展各項(xiàng)措施取得明顯成效，發(fā)展的政策環(huán)境逐步優(yōu)化，實(shí)力顯著增強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和金融改革中的影響大大提高。

一、2006年保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平進(jìn)一步提高，保險(xiǎn)業(yè)整體實(shí)力顯著加強(qiáng)

2006年，全國(guó)保費(fèi)收入5641.44億元，同比增長(zhǎng)14.4%，賠款和給付支出1438.46億元，同比增長(zhǎng)26.55%。保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)19731.32億元，較年初增長(zhǎng)29.04%。資金運(yùn)用余額17785.39億元，較年初增長(zhǎng)26.2%。保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

(一)公司經(jīng)營(yíng)趨向理性，又快又好發(fā)展理念深入人心

我國(guó)證券業(yè)監(jiān)管體制的歷史沿革一、中國(guó)證券市場(chǎng)的基本狀況

10年來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)在鄧小平理論的指導(dǎo)下，按照黨中央、國(guó)務(wù)院制定的“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”八字方針，證券市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，從地區(qū)性市場(chǎng)迅速發(fā)展成為具有一定規(guī)模的全國(guó)性市場(chǎng)，取得了令世人矚目的成就。

1、上市公司數(shù)量增加、結(jié)構(gòu)有所改善。截至2000年底，中國(guó)境內(nèi)上市公司達(dá)1088家。其中A股上市公司從1990年的13家增加到955家，B股上市公司114家。2000年，經(jīng)過(guò)科技部和科學(xué)院認(rèn)證的高科技企業(yè)和金融類(lèi)企業(yè)發(fā)行上市，開(kāi)始改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一統(tǒng)天下的局面，上市公司結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生積極的變化。境外上市公司52家，其中38家單獨(dú)在香港上市，8家在香港和紐約同時(shí)上市，3家在香港和倫敦同時(shí)上市，1家在香港、紐約、倫敦同時(shí)上市，2家在紐約和新加坡上市。

2、市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)。截止2000年底，我國(guó)境內(nèi)上市公司公開(kāi)發(fā)行股票3791.70億股，市價(jià)總值達(dá)48090.9億元，相當(dāng)于GDP的57％。10年中，通過(guò)境內(nèi)外證券市場(chǎng)累計(jì)籌資近10000億元。其中，2000年境內(nèi)籌資1541億元，加上境外上市公司和紅籌股籌資,我國(guó)上市公司當(dāng)年籌資金額3249億元,比上年增長(zhǎng)130.3%。寶鋼等特大型企業(yè)在上海證券交易所的順利發(fā)行上市,表明我國(guó)證券市場(chǎng)承受大盤(pán)股的能力明顯增強(qiáng)。中石化、中石油等特大國(guó)有企業(yè)海外路演、和發(fā)行上市成功，表明亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響已經(jīng)消除。

3、投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)大量增加，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍逐步壯大。截止2000年底，投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)到5801.1萬(wàn)戶(hù)。其中機(jī)構(gòu)投資者28萬(wàn)戶(hù)，比上年末增長(zhǎng)40％。盡管散戶(hù)投資者仍占到開(kāi)戶(hù)數(shù)的99.5％，但機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍在證券市場(chǎng)的影響正在穩(wěn)步擴(kuò)大。一是證券投資基金在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上穩(wěn)步發(fā)展。到目前為止，已設(shè)立基金管理公司10家，另有4家獲準(zhǔn)籌建，發(fā)行封閉式契約型證券投資基金33只，總規(guī)模達(dá)560億元。去年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》，試點(diǎn)工作將在今年展開(kāi)。二是證券公司的增資擴(kuò)股工作穩(wěn)健推進(jìn)。在清理整理證券公司的基礎(chǔ)上，26家證券公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，其中13家成為我國(guó)首批綜合類(lèi)證券公司。現(xiàn)有101家證券公司的資產(chǎn)總額5753億元，比1999年的3081億元增長(zhǎng)87％；凈資本236.4億元，比1999年的24.6億元增長(zhǎng)8.6倍。從客戶(hù)交易結(jié)算資金情況看，2000年底，余額總計(jì)3037億元，比上年末的1642億元增長(zhǎng)127％。三是證券公司與基金管理公司融資渠道得到解決。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行商定，證券公司和基金管理公司可以進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，債券回購(gòu)市場(chǎng)，一部分證券公司還允許以股票作抵押向商業(yè)銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款。四是國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司獲準(zhǔn)有條件進(jìn)入股票市場(chǎng)。五是保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)。

4、證券法規(guī)體系逐步完善，全國(guó)集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制初步建立。到2000年底，我國(guó)證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)主要有：2部法律即《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)證券法》，20多件行政法規(guī)和法規(guī)性文件，150多件部門(mén)規(guī)章。證券期貨市場(chǎng)初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規(guī)為補(bǔ)充，以部門(mén)規(guī)章為主體的證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)體系。與之同時(shí)，根據(jù)1997年11月全國(guó)金融工作會(huì)議的決定和1998年4月國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全國(guó)中心城市設(shè)有9個(gè)證券監(jiān)管辦公室，2個(gè)直屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)的辦事處，25個(gè)證券監(jiān)管特派員辦事處，并直接管理2家證券交易所和3家期貨交易所。

我國(guó)證券業(yè)監(jiān)管體制的歷史沿革一、中國(guó)證券市場(chǎng)的基本狀況

10年來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)在鄧小平理論的指導(dǎo)下，按照黨中央、國(guó)務(wù)院制定的“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”八字方針，證券市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，從地區(qū)性市場(chǎng)迅速發(fā)展成為具有一定規(guī)模的全國(guó)性市場(chǎng)，取得了令世人矚目的成就。

1、上市公司數(shù)量增加、結(jié)構(gòu)有所改善。截至2000年底，中國(guó)境內(nèi)上市公司達(dá)1088家。其中A股上市公司從1990年的13家增加到955家，B股上市公司114家。2000年，經(jīng)過(guò)科技部和科學(xué)院認(rèn)證的高科技企業(yè)和金融類(lèi)企業(yè)發(fā)行上市，開(kāi)始改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一統(tǒng)天下的局面，上市公司結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生積極的變化。境外上市公司52家，其中38家單獨(dú)在香港上市，8家在香港和紐約同時(shí)上市，3家在香港和倫敦同時(shí)上市，1家在香港、紐約、倫敦同時(shí)上市，2家在紐約和新加坡上市。

2、市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)。截止2000年底，我國(guó)境內(nèi)上市公司公開(kāi)發(fā)行股票3791.70億股，市價(jià)總值達(dá)48090.9億元，相當(dāng)于GDP的57％。10年中，通過(guò)境內(nèi)外證券市場(chǎng)累計(jì)籌資近10000億元。其中，2000年境內(nèi)籌資1541億元，加上境外上市公司和紅籌股籌資,我國(guó)上市公司當(dāng)年籌資金額3249億元,比上年增長(zhǎng)130.3%。寶鋼等特大型企業(yè)在上海證券交易所的順利發(fā)行上市,表明我國(guó)證券市場(chǎng)承受大盤(pán)股的能力明顯增強(qiáng)。中石化、中石油等特大國(guó)有企業(yè)海外路演、和發(fā)行上市成功，表明亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響已經(jīng)消除。

3、投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)大量增加，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍逐步壯大。截止2000年底，投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)到5801.1萬(wàn)戶(hù)。其中機(jī)構(gòu)投資者28萬(wàn)戶(hù)，比上年末增長(zhǎng)40％。盡管散戶(hù)投資者仍占到開(kāi)戶(hù)數(shù)的99.5％，但機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍在證券市場(chǎng)的影響正在穩(wěn)步擴(kuò)大。一是證券投資基金在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上穩(wěn)步發(fā)展。到目前為止，已設(shè)立基金管理公司10家，另有4家獲準(zhǔn)籌建，發(fā)行封閉式契約型證券投資基金33只，總規(guī)模達(dá)560億元。去年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》，試點(diǎn)工作將在今年展開(kāi)。二是證券公司的增資擴(kuò)股工作穩(wěn)健推進(jìn)。在清理整理證券公司的基礎(chǔ)上，26家證券公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，其中13家成為我國(guó)首批綜合類(lèi)證券公司?，F(xiàn)有101家證券公司的資產(chǎn)總額5753億元，比1999年的3081億元增長(zhǎng)87％；凈資本236.4億元，比1999年的24.6億元增長(zhǎng)8.6倍。從客戶(hù)交易結(jié)算資金情況看，2000年底，余額總計(jì)3037億元，比上年末的1642億元增長(zhǎng)127％。三是證券公司與基金管理公司融資渠道得到解決。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行商定，證券公司和基金管理公司可以進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，債券回購(gòu)市場(chǎng)，一部分證券公司還允許以股票作抵押向商業(yè)銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款。四是國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司獲準(zhǔn)有條件進(jìn)入股票市場(chǎng)。五是保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)。

4、證券法規(guī)體系逐步完善，全國(guó)集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制初步建立。到2000年底，我國(guó)證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)主要有：2部法律即《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)證券法》，20多件行政法規(guī)和法規(guī)性文件，150多件部門(mén)規(guī)章。證券期貨市場(chǎng)初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規(guī)為補(bǔ)充，以部門(mén)規(guī)章為主體的證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)體系。與之同時(shí)，根據(jù)1997年11月全國(guó)金融工作會(huì)議的決定和1998年4月國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全國(guó)中心城市設(shè)有9個(gè)證券監(jiān)管辦公室，2個(gè)直屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)的辦事處，25個(gè)證券監(jiān)管特派員辦事處，并直接管理2家證券交易所和3家期貨交易所。

一、中國(guó)證券市場(chǎng)的基本狀況

10年來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)在鄧小平理論的指導(dǎo)下，按照黨中央、國(guó)務(wù)院制定的“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”八字方針，證券市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，從地區(qū)性市場(chǎng)迅速發(fā)展成為具有一定規(guī)模的全國(guó)性市場(chǎng)，取得了令世人矚目的成就。

1、上市公司數(shù)量增加、結(jié)構(gòu)有所改善。截至2000年底，中國(guó)境內(nèi)上市公司達(dá)1088家。其中A股上市公司從1990年的13家增加到955家，B股上市公司114家。2000年，經(jīng)過(guò)科技部和科學(xué)院認(rèn)證的高科技企業(yè)和金融類(lèi)企業(yè)發(fā)行上市，開(kāi)始改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一統(tǒng)天下的局面，上市公司結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生積極的變化。境外上市公司52家，其中38家單獨(dú)在香港上市，8家在香港和紐約同時(shí)上市，3家在香港和倫敦同時(shí)上市，1家在香港、紐約、倫敦同時(shí)上市，2家在紐約和新加坡上市。

2、市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)。截止2000年底，我國(guó)境內(nèi)上市公司公開(kāi)發(fā)行股票3791.70億股，市價(jià)總值達(dá)48090.9億元，相當(dāng)于GDP的57％。10年中，通過(guò)境內(nèi)外證券市場(chǎng)累計(jì)籌資近10000億元。其中，2000年境內(nèi)籌資1541億元，加上境外上市公司和紅籌股籌資,我國(guó)上市公司當(dāng)年籌資金額3249億元,比上年增長(zhǎng)130.3%。寶鋼等特大型企業(yè)在上海證券交易所的順利發(fā)行上市,表明我國(guó)證券市場(chǎng)承受大盤(pán)股的能力明顯增強(qiáng)。中石化、中石油等特大國(guó)有企業(yè)海外路演、和發(fā)行上市成功，表明亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響已經(jīng)消除。

3、投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)大量增加，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍逐步壯大。截止2000年底，投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)到5801.1萬(wàn)戶(hù)。其中機(jī)構(gòu)投資者28萬(wàn)戶(hù)，比上年末增長(zhǎng)40％。盡管散戶(hù)投資者仍占到開(kāi)戶(hù)數(shù)的99.5％，但機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍在證券市場(chǎng)的影響正在穩(wěn)步擴(kuò)大。一是證券投資基金在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上穩(wěn)步發(fā)展。到目前為止，已設(shè)立基金管理公司10家，另有4家獲準(zhǔn)籌建，發(fā)行封閉式契約型證券投資基金33只，總規(guī)模達(dá)560億元。去年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》，試點(diǎn)工作將在今年展開(kāi)。二是證券公司的增資擴(kuò)股工作穩(wěn)健推進(jìn)。在清理整理證券公司的基礎(chǔ)上，26家證券公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，其中13家成為我國(guó)首批綜合類(lèi)證券公司?，F(xiàn)有101家證券公司的資產(chǎn)總額5753億元，比1999年的3081億元增長(zhǎng)87％；凈資本236.4億元，比1999年的24.6億元增長(zhǎng)8.6倍。從客戶(hù)交易結(jié)算資金情況看，2000年底，余額總計(jì)3037億元，比上年末的1642億元增長(zhǎng)127％。三是證券公司與基金管理公司融資渠道得到解決。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行商定，證券公司和基金管理公司可以進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，債券回購(gòu)市場(chǎng)，一部分證券公司還允許以股票作抵押向商業(yè)銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款。四是國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司獲準(zhǔn)有條件進(jìn)入股票市場(chǎng)。五是保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)。

4、證券法規(guī)體系逐步完善，全國(guó)集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制初步建立。到2000年底，我國(guó)證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)主要有：2部法律即《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)證券法》，20多件行政法規(guī)和法規(guī)性文件，150多件部門(mén)規(guī)章。證券期貨市場(chǎng)初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規(guī)為補(bǔ)充，以部門(mén)規(guī)章為主體的證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)體系。與之同時(shí)，根據(jù)1997年11月全國(guó)金融工作會(huì)議的決定和1998年4月國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全國(guó)中心城市設(shè)有9個(gè)證券監(jiān)管辦公室，2個(gè)直屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)的辦事處，25個(gè)證券監(jiān)管特派員辦事處，并直接管理2家證券交易所和3家期貨交易所。

一、中國(guó)證券市場(chǎng)的基本狀況

10年來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)在鄧小平理論的指導(dǎo)下，按照黨中央、國(guó)務(wù)院制定的“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”八字方針，證券市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，從地區(qū)性市場(chǎng)迅速發(fā)展成為具有一定規(guī)模的全國(guó)性市場(chǎng)，取得了令世人矚目的成就。

1、上市公司數(shù)量增加、結(jié)構(gòu)有所改善。截至2000年底，中國(guó)境內(nèi)上市公司達(dá)1088家。其中A股上市公司從1990年的13家增加到955家，B股上市公司114家。2000年，經(jīng)過(guò)科技部和科學(xué)院認(rèn)證的高科技企業(yè)和金融類(lèi)企業(yè)發(fā)行上市，開(kāi)始改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一統(tǒng)天下的局面，上市公司結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生積極的變化。境外上市公司52家，其中38家單獨(dú)在香港上市，8家在香港和紐約同時(shí)上市，3家在香港和倫敦同時(shí)上市，1家在香港、紐約、倫敦同時(shí)上市，2家在紐約和新加坡上市。

2、市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)。截止2000年底，我國(guó)境內(nèi)上市公司公開(kāi)發(fā)行股票3791.70億股，市價(jià)總值達(dá)48090.9億元，相當(dāng)于GDP的57％。10年中，通過(guò)境內(nèi)外證券市場(chǎng)累計(jì)籌資近10000億元。其中，2000年境內(nèi)籌資1541億元，加上境外上市公司和紅籌股籌資,我國(guó)上市公司當(dāng)年籌資金額3249億元,比上年增長(zhǎng)130.3%。寶鋼等特大型企業(yè)在上海證券交易所的順利發(fā)行上市,表明我國(guó)證券市場(chǎng)承受大盤(pán)股的能力明顯增強(qiáng)。中石化、中石油等特大國(guó)有企業(yè)海外路演、和發(fā)行上市成功，表明亞洲金融危機(jī)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響已經(jīng)消除。

3、投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)大量增加，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍逐步壯大。截止2000年底，投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)到5801.1萬(wàn)戶(hù)。其中機(jī)構(gòu)投資者28萬(wàn)戶(hù)，比上年末增長(zhǎng)40％。盡管散戶(hù)投資者仍占到開(kāi)戶(hù)數(shù)的99.5％，但機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍在證券市場(chǎng)的影響正在穩(wěn)步擴(kuò)大。一是證券投資基金在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上穩(wěn)步發(fā)展。到目前為止，已設(shè)立基金管理公司10家，另有4家獲準(zhǔn)籌建，發(fā)行封閉式契約型證券投資基金33只，總規(guī)模達(dá)560億元。去年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》，試點(diǎn)工作將在今年展開(kāi)。二是證券公司的增資擴(kuò)股工作穩(wěn)健推進(jìn)。在清理整理證券公司的基礎(chǔ)上，26家證券公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，其中13家成為我國(guó)首批綜合類(lèi)證券公司?，F(xiàn)有101家證券公司的資產(chǎn)總額5753億元，比1999年的3081億元增長(zhǎng)87％；凈資本236.4億元，比1999年的24.6億元增長(zhǎng)8.6倍。從客戶(hù)交易結(jié)算資金情況看，2000年底，余額總計(jì)3037億元，比上年末的1642億元增長(zhǎng)127％。三是證券公司與基金管理公司融資渠道得到解決。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行商定，證券公司和基金管理公司可以進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，債券回購(gòu)市場(chǎng)，一部分證券公司還允許以股票作抵押向商業(yè)銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款。四是國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司獲準(zhǔn)有條件進(jìn)入股票市場(chǎng)。五是保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)。

4、證券法規(guī)體系逐步完善，全國(guó)集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制初步建立。到2000年底，我國(guó)證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)主要有：2部法律即《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)證券法》，20多件行政法規(guī)和法規(guī)性文件，150多件部門(mén)規(guī)章。證券期貨市場(chǎng)初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規(guī)為補(bǔ)充，以部門(mén)規(guī)章為主體的證券期貨市場(chǎng)法律法規(guī)體系。與之同時(shí)，根據(jù)1997年11月全國(guó)金融工作會(huì)議的決定和1998年4月國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全國(guó)中心城市設(shè)有9個(gè)證券監(jiān)管辦公室，2個(gè)直屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)的辦事處，25個(gè)證券監(jiān)管特派員辦事處，并直接管理2家證券交易所和3家期貨交易所。