導(dǎo)語(yǔ)：美日企業(yè)融資方式對(duì)我國(guó)的影響一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

為支持中小企業(yè)的發(fā)展，美日都成立了形式多樣的中小企業(yè)基金。美國(guó)的中小企業(yè)基金包括產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。前者產(chǎn)生于20世紀(jì)中期的美國(guó)，成立的目的主要是為了吸引熱衷于某種特定產(chǎn)業(yè)的投資者的資金，更好的幫助這一特定產(chǎn)業(yè)取得不斷地進(jìn)步。后者主要是針對(duì)那些沒(méi)有上市資格，不能以發(fā)行股票、債券的方式來(lái)籌集資金，而且不具備較高的信用等級(jí)以及可供抵押資產(chǎn)的小型企業(yè)和新興企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)于美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展起到了很大的推動(dòng)作用，在美國(guó)金融體系中占有重要的地位。日本對(duì)于創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出了極其的關(guān)注，1963年日本建成了中小企業(yè)投資育成公司，這個(gè)公司主要是由政府、地方公共團(tuán)體和民間企業(yè)一起出資建成。為了給發(fā)行債券的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金支持，使風(fēng)險(xiǎn)資本得到更好的保障，成立了“風(fēng)險(xiǎn)基金”。而且，日本還有中小企業(yè)信用擔(dān)?；鸷椭行∑髽I(yè)互助基金（如小企業(yè)“自有錢柜”），為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保服務(wù)。在美日中小企業(yè)融資體系中，主要是中小企業(yè)到資本市場(chǎng)直接融資的方式,在未來(lái)的中小企業(yè)發(fā)展中，這種融資方式的市場(chǎng)前景是非常好的。1971年成立的NASDAQ市場(chǎng)，到目前為止一直發(fā)展的很好，創(chuàng)造了“NASDAQ”神話，紐約證券交易所的現(xiàn)交易額位居第一，他居第二，目前上市的有近5000家，是被大眾認(rèn)可的培養(yǎng)科技型企業(yè)的地方。美國(guó)還有包括行情公告榜、全國(guó)市場(chǎng)系統(tǒng)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，為不能上市的中小企業(yè)提供直接融資渠道。20世紀(jì)90年代日本的資本市場(chǎng)仿效美國(guó)組建了自己的第二板塊市場(chǎng)：柜臺(tái)交易市場(chǎng)和第二柜臺(tái)交易市場(chǎng)，為中小企業(yè)融資提供了方便。通過(guò)法律確定中小企業(yè)的特殊地位、為其保駕護(hù)航，是美日政府對(duì)中小企業(yè)融資服務(wù)的重要內(nèi)容。美日的相關(guān)法律、法規(guī)已近能夠充分保障中小企業(yè)的融資。美國(guó)的《小企業(yè)法》（1953）使中小企業(yè)能夠更好的進(jìn)行自由競(jìng)爭(zhēng)，而且還建立了小企業(yè)管理局?！缎∑髽I(yè)經(jīng)濟(jì)政策法》（1980）要求協(xié)調(diào)和改善與中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益有關(guān)的政府工作。日本是西方國(guó)家中中小企業(yè)立法最健全的國(guó)家，迄今制定了30多部中小企業(yè)專門法規(guī)。1963年制定了《中小企業(yè)基本法》，它是日本中小企業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性法規(guī)，被稱為“日本的中小企業(yè)憲法”，在此基礎(chǔ)上制定和修訂了《中小企業(yè)投資扶持股份公司法》等法規(guī)，此外，日本還制定了《國(guó)民金融公庫(kù)法》等八個(gè)法規(guī)，這些法規(guī)的建立都是為了最大限度的保障中小企業(yè)順利的實(shí)現(xiàn)融資。

中國(guó)中小企業(yè)融資方式

現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)的融資方式主要有兩種：一是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程；二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。其中，外源融資因?yàn)樵诨I資環(huán)境上的差異使得籌資方式也存在著各種差異，但是主要有直接籌資方式和間接籌資方式兩種。在資本市場(chǎng)的不斷繁榮的情況下，企業(yè)逐漸采取更多的融資方式，不少企業(yè)在籌資時(shí)開(kāi)始采用直接融資的方式，這將成為企業(yè)獲取長(zhǎng)期資金的一種主要方式。直接籌資方式一般包括股權(quán)融資和債權(quán)融資兩種，前者屬于私募，在企業(yè)未上市的時(shí)候做好融資工作，這樣就能夠?yàn)槠髽I(yè)上市成功提供更大的把握。后者主要是指在一定期限滿后企業(yè)連本帶息一起償還的融資方式。債權(quán)性融資包括向金融機(jī)構(gòu)貸款和發(fā)行企業(yè)債券。因?yàn)槭侵苯尤谫Y，特別是股票融資無(wú)須還本付息，投資者的風(fēng)險(xiǎn)比較大，這樣他們就希望獲得更高的收益率，不管是在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，還是在未來(lái)的發(fā)展中都希望能夠有所作為。間接融資是指企業(yè)通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)間接進(jìn)行的融資活動(dòng)。間接籌資方式包括銀行貸款、兼并和重組以及租賃融資。銀行貸款則是間接籌資方式最為常見(jiàn)的一種方式，很多企業(yè)的資金主要都是來(lái)自于銀行。近些年很多的企業(yè)出現(xiàn)了兼并、重組的情況，在間接融資方式中，我們可以利用杠桿收購(gòu)融資方式。從現(xiàn)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，企業(yè)正在不斷的走向集約化、大型化，企業(yè)若想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，生產(chǎn)的規(guī)模性是一個(gè)重要條件。企業(yè)采取杠桿收購(gòu)融資方式，可快速籌集資金的同時(shí)，收購(gòu)一家企業(yè)要比新建一家企業(yè)更迅速、效率更高[15]。租賃融資是指出租人根據(jù)承租人的要求融資購(gòu)買設(shè)備，然后按照合同的相關(guān)規(guī)定，及時(shí)交予承租人使用，承租人在租期內(nèi)向出租人支付租賃費(fèi)的使用業(yè)務(wù)。這種融資方式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)在于租賃靈活，不僅能夠融資還能融物。它的不足之處在于需要較高的融資成本?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)融資主要是通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，但是這些中介會(huì)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的資格審查，不容易籌措到資金，給他們的發(fā)展帶來(lái)了很多的麻煩。

美日中小企業(yè)融資方式給中國(guó)中小企業(yè)融資方式的啟示

美國(guó)設(shè)立了小企業(yè)管理局，日本設(shè)立了小企業(yè)廳，我們可以吸取美日在中小企業(yè)發(fā)展中的好的措施，制定適合我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的策略，比如設(shè)立中小企業(yè)政府管理機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)對(duì)中小企業(yè)提供各項(xiàng)相關(guān)的服務(wù)而并非是把重點(diǎn)放在管理上。針對(duì)我國(guó)居民高儲(chǔ)蓄的現(xiàn)狀，可考慮采取措施，鼓勵(lì)將民間資本引入風(fēng)險(xiǎn)基金中。拓展風(fēng)險(xiǎn)基金的來(lái)源，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)基金的規(guī)模，為更多的蓄的現(xiàn)狀，可考慮采取措施，鼓勵(lì)將民間資本引入風(fēng)險(xiǎn)基金中。拓展風(fēng)險(xiǎn)基金的來(lái)源，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)基金的規(guī)模，為更多的中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件。鑒于此，我國(guó)應(yīng)創(chuàng)建專業(yè)的投資公司或設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)基金，風(fēng)險(xiǎn)投資公司可采取由政府部門、金融機(jī)構(gòu)大中型企業(yè)、科研等多家聯(lián)合組建的方式，以克服間接融資過(guò)分強(qiáng)調(diào)資金使用安全性的缺陷。直接融資的特點(diǎn)在于可以得到不需償還外部所有權(quán)、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、有效配置社會(huì)資源等，因此，我們要不斷的建立健全直接融資體系，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)體系的立體化、多層次，這樣就能夠更好的滿足各種發(fā)展規(guī)模的企業(yè)的融資要求，有利于發(fā)展較好的高科技企業(yè)進(jìn)入二板市場(chǎng)，進(jìn)而讓他們有更大的可能為入市提供直接融資機(jī)會(huì)，這樣做可使中小企業(yè)更好的實(shí)現(xiàn)融資，同時(shí)還能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)，繁榮資本市場(chǎng)。要想實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的不斷繁榮，首先要要健全的法律法規(guī)作保障。我們要加快中小企業(yè)法律體系的完善，盡快制定頒布實(shí)施《中小企業(yè)基本法》以及相關(guān)法律。在完善的法律體系的保護(hù)下，確立中小企業(yè)的法律地位，最大限度的保障中小企業(yè)的合法利益，推進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展。

本文作者：胡波劉儲(chǔ)工作單位：中國(guó)石油大學(xué)