導(dǎo)語：熱錢流入與預(yù)防策略一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1熱錢的涵義

熱錢源于英文的HotMoney,又稱游資(RefugeeCapital)或叫投機(jī)性短期資本,指為追求最高報酬及最低風(fēng)險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機(jī)性資金。它的最大特點(diǎn)就是短期、套利和投機(jī)。2002年以來伴隨著人民幣升值的激烈爭論,熱錢成為討論的焦點(diǎn)。

時至今日,我國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷人民幣逐步升值,股市、房市跌宕起伏之后,熱錢問題儼然已經(jīng)成為國內(nèi)無法回避的一個經(jīng)濟(jì)社會熱點(diǎn)。

2熱錢的流入途徑

由于我國的資本市場沒有完全放開,境外資本進(jìn)入的我國金融市場的自由度相對較低,因此目前國際熱錢流入方式和途徑具有一定的隱蔽性。

2.1通過貿(mào)易方式進(jìn)入

這里所說的貿(mào)易方式并非是正常的對外貿(mào)易。國際熱錢持有者通過和國內(nèi)的外貿(mào)出口公司合作,通過偽造不實(shí)的商品貿(mào)易合同將境外資金輸入國內(nèi)。例如,事實(shí)上出口了2000雙鞋,每雙15美元,卻謊報出口了20000雙,每雙50美元,通過這樣的方式,就有超過實(shí)際出口額32倍的國際熱錢以表面合法的途徑進(jìn)入內(nèi)地。還有另一種方式就是通過縮短流入時間。如訂單貨款通常需要半年甚至更長時間才能支付,但為了增加資金流動的頻率,只要訂單一到,貨款就直接打進(jìn)國內(nèi)帳戶。

2.2偽裝成直接投資潛入

由于設(shè)立外商投資企業(yè)對加速高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展有不可估量的作用,所以我國各地政府對外商直接投資(注,ForeignDirectInvestment,簡稱FDI)的限制和監(jiān)管力度都相對比較輕,甚至是持歡迎和積極爭取的態(tài)度。因此有大量的熱錢利用了這種“求資若渴”的心態(tài),偽裝成外商直接投資進(jìn)入國內(nèi),有關(guān)部門在項(xiàng)目審批、資金運(yùn)作方面一路綠燈,有些甚至避開監(jiān)管,違規(guī)操作放任資金流入,而這些資金入境后若被挪用將會很難監(jiān)管。

2.3通過“地下錢莊”匯入

“地下錢莊”外匯交易方式在國際上被叫做替代性匯款機(jī)制,它通常的操作手法是當(dāng)換匯人需要將資金輸往境外,事先和地下錢莊商定一定的匯率,把人民幣匯到錢莊所控制的合法人民幣賬戶上。錢莊通過境外合伙人把外匯打到境內(nèi)公司指定的境外賬戶上。資金通過這樣的方式實(shí)現(xiàn)雙向流通,即境內(nèi)提現(xiàn)的是人民幣資金,境外提現(xiàn)的是外匯資金。這樣的錢莊業(yè)務(wù)能力非常高,幾乎平均每3分鐘就能成交一項(xiàng)業(yè)務(wù),同時它們也非常隱蔽,監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難對此察覺。境外熱錢便可通過這些地下錢莊輕松快捷地把投機(jī)資本直接輸入到國內(nèi)。

2.4通過個人渠道進(jìn)入

個人直接從事國際貿(mào)易或貿(mào)易中介所獲得的傭金報酬、境外工作職工報酬和贍家款、境外親朋好友捐贈或遺產(chǎn),旅游攜帶等等都可以成為境外熱錢流入的假面具,通過這些渠道進(jìn)入的資金在結(jié)匯后便可以直接投資于股市房市,同時也不易被監(jiān)管部門察覺和控制。

3熱錢對我國經(jīng)濟(jì)的影響

一個國家如果有大量短期性投機(jī)資本進(jìn)出,它必然對該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定的破壞性影響,有時甚至可以摧毀和顛覆整個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)格局。

3.1助長經(jīng)濟(jì)虛假繁榮,威脅國家經(jīng)濟(jì)安全

“熱錢”的根本目的就是短期套利。在目前人民幣升值的預(yù)期下,會有大量的熱錢為了可以毫無風(fēng)險地賺取升值的收益而迅速流入。這些潛伏在國內(nèi)的投機(jī)資本還會在房地產(chǎn)、股票等市場尋找套利機(jī)會,使這些行業(yè)資金供求關(guān)系在原來已經(jīng)失衡的基礎(chǔ)上,助推價格的進(jìn)一步上漲,從而誘導(dǎo)國內(nèi)其他資金迅速涌向這些行業(yè)。當(dāng)市場集中導(dǎo)致投資過度膨脹,將會形成房地產(chǎn)和股市的泡沫經(jīng)濟(jì),增加金融風(fēng)險。

同時由于熱錢具有極強(qiáng)的流動性和投機(jī)性,在獲取利潤后會迅速撤離。如果政府沒有足夠的準(zhǔn)備和能力來應(yīng)對熱錢的抽離,甚至?xí)?dǎo)致該國的金融崩潰。如1997年那場橫掃東南亞的金融風(fēng)暴使經(jīng)濟(jì)蕭條在日本、韓國、新加坡等地迅速蔓延,泰國等一些國家的政局也開始混亂。

3.2弱化宏觀調(diào)控效果,影響經(jīng)濟(jì)政策獨(dú)立

隨著全球經(jīng)濟(jì)日益一體化,各國宏觀經(jīng)濟(jì)管理受跨境資本流動的影響越來越大,美日歐等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體也概莫能外。首先,對流入市場的熱錢規(guī)模難以調(diào)查和計(jì)算,決策層在制定相應(yīng)宏觀調(diào)控政策時無法進(jìn)行合理的定量,影響了政策制定的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。其次熱錢的流動方向和貨幣政策目標(biāo)通常呈現(xiàn)異向運(yùn)動,當(dāng)央行為抑制通貨膨脹而提高利率時,熱錢會大量涌入,迫使該國被動增加貨幣投放,對沖了相關(guān)貨幣政策的效應(yīng)。當(dāng)央行調(diào)控措施產(chǎn)生效應(yīng)時,具有高流動性和不穩(wěn)定性的熱錢可能隨時調(diào)轉(zhuǎn)方向,使貨幣政策失效或適得其反。再次熱錢流入加劇了我國本幣對外升值的壓力。頻繁大量的熱錢進(jìn)入,將形成短期內(nèi)的非正常外匯供求,直接沖擊外匯儲備和匯率的穩(wěn)定,嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)政策的自主性。

4防范熱錢的對策建議

4.1消除人民幣升值預(yù)期,降低熱錢套利空間

熱錢流動的最大動機(jī)是為了追逐國際金融市場上匯率變動利益差額,因此,只有降低人民幣升值的心理預(yù)期,才能阻止這種投機(jī)性資金的流動。一是要進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制,在保證人民幣匯率基本穩(wěn)定的前提下,擴(kuò)大匯率的浮動空間,破壞熱錢對人民幣的無風(fēng)險預(yù)期;二是協(xié)調(diào)利率政策與匯率政策,減少本外幣的利差,降低國際游資的獲利空間;三是在對外貿(mào)易中追求國際收支的動態(tài)平衡,降低進(jìn)口貿(mào)易中的各種壁壘,緩解匯率升值的國際壓力。

4.2完善相關(guān)政策,減少熱錢投機(jī)漏洞

首先應(yīng)該調(diào)整外商投資企業(yè)的優(yōu)惠政策,取消外商企業(yè)在我國的超國民待遇,規(guī)范外資登記注冊、項(xiàng)目審批、注銷清算等程序,嚴(yán)格把好各個外資運(yùn)作流程,杜絕違規(guī)操作。其次要將地方政府招商引資的考核標(biāo)準(zhǔn)由量的多少轉(zhuǎn)化到質(zhì)的優(yōu)劣上,預(yù)防熱錢通過盲目引進(jìn)外資的漏洞流入。三是要完善外匯管理政策,對大額長期預(yù)收貨款、延期付匯、外匯應(yīng)收應(yīng)付款的管理進(jìn)行完善,將其全額納入備案管理范疇。

4.3加強(qiáng)聯(lián)合監(jiān)管,建立熱錢預(yù)警機(jī)制

熱錢的監(jiān)測管理是一項(xiàng)需要各部門聯(lián)動配合的工作,加強(qiáng)工商、海關(guān)、稅務(wù)、外匯、公安等部門的密切配合,改進(jìn)對貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、外商直接投資、個人等渠道資金流入監(jiān)管,繼續(xù)嚴(yán)格控制短期外債增長,嚴(yán)厲打擊地下錢莊和違規(guī)進(jìn)入股市樓市的行為,為宏觀調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)整爭取時間和空間。完善國際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制,對國際資本流動沖擊做到早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早反饋,并針對可能出現(xiàn)的形勢逆轉(zhuǎn),提前制定應(yīng)急措施,不斷增強(qiáng)對擴(kuò)大開放過程中防范國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的能力。

4.4加強(qiáng)我國金融體系建設(shè),強(qiáng)化應(yīng)用外資的能力

在國際經(jīng)濟(jì)金融動蕩,不少發(fā)展中國家面臨形勢逆轉(zhuǎn)的環(huán)境下,國際資本持續(xù)流入我國既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。積極培育創(chuàng)新金融工具,健全完善金融市場,增強(qiáng)資本市場消化外資的能力,將熱錢轉(zhuǎn)化為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源,把對國際熱錢的被動防御變成主動防御將是更有效的辦法。