導(dǎo)語(yǔ)：物價(jià)上漲原因及金融策略一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

摘要:2010年以來(lái)，我國(guó)物價(jià)出現(xiàn)了明顯的上漲趨勢(shì)。究其原因主要是經(jīng)濟(jì)增速和投資需求擴(kuò)大、通貨膨脹預(yù)期以及國(guó)際因素等的綜合影響。應(yīng)通過(guò)深化差別準(zhǔn)備金率、重視利率結(jié)構(gòu)調(diào)整并發(fā)揮利率的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制、減少外匯儲(chǔ)備增量以減少人民幣被動(dòng)投放等措施，發(fā)揮金融政策對(duì)穩(wěn)定物價(jià)的作用。

關(guān)鍵詞:物價(jià)；貨幣供給；利率；準(zhǔn)備金率；通貨膨脹預(yù)期

我國(guó)物價(jià)在經(jīng)歷了2009年的通貨緊縮后，2010年開(kāi)始逐步盤(pán)升，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)在2010年5月突破3%，10月突破了4%，而后又接連“破5”、“破6”，到2011年6月達(dá)到6．4%，創(chuàng)36個(gè)月來(lái)新高。雖然從2010年以來(lái)，我國(guó)實(shí)施了一系列穩(wěn)定物價(jià)的措施，但物價(jià)還是毫無(wú)懸念地突破了3%－5%的警戒線(xiàn)，呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。物價(jià)上漲給企業(yè)生產(chǎn)和居民生活帶來(lái)了巨大影響，因此，穩(wěn)定物價(jià)已經(jīng)成為我國(guó)當(dāng)前最主要的宏觀調(diào)控任務(wù)。

1我國(guó)物價(jià)上漲的主要原因

目前我國(guó)出現(xiàn)的通貨膨脹具有復(fù)雜的綜合性，既與我國(guó)近年的貨幣發(fā)放量、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控有著密不可分的關(guān)系，又有國(guó)際性因素的影響。

1.1大量的貨幣供給是引發(fā)我國(guó)物價(jià)快速上漲的根本原因通貨膨脹歸根到底是貨幣問(wèn)題，無(wú)論是馬克思的貨幣流通規(guī)律，還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼的通貨膨脹理論模型，都清楚地告訴我們通貨膨脹在本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣數(shù)量增加超過(guò)了流通中的貨幣需要量，就會(huì)引起貨幣貶值，物價(jià)上漲。我國(guó)廣義貨幣M2的增長(zhǎng)率歷來(lái)較高，2002至2010年M2的年均增長(zhǎng)率超過(guò)20%。2008年全球金融危機(jī)后，為了防止經(jīng)濟(jì)衰退、保證經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展，我國(guó)采取了擴(kuò)張的貨幣政策，使貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)了較大的增長(zhǎng)，廣義貨幣供應(yīng)量M2的年末余額2008年為47．52萬(wàn)億，2009年為61．02萬(wàn)億，2010年為72．59萬(wàn)億，到2011年6月末已飆升至78．08萬(wàn)億，而2007年底M2只有40．34萬(wàn)億。在三年半的時(shí)間里，廣義貨幣總量增長(zhǎng)了1．94倍。

從GDP增長(zhǎng)率與廣義貨幣供應(yīng)量M

2相比的情況看，我國(guó)貨幣供應(yīng)量已屬于超規(guī)模發(fā)行。多年來(lái)，代表社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力的廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過(guò)GDP增長(zhǎng)率。以我國(guó)2004－2010年的情況為例，GDP增長(zhǎng)率分別為9．5%、9．9%、10．7%、11．4%、9．0%、8．7%、10．3%，其中最高為11．4%；而同期廣義貨幣供應(yīng)量M2的年增長(zhǎng)率分別為14．7%、17．6%、17．0%、16．7%、17．8%、27．7%、19．7%，其中最低為14．7%?？梢?jiàn)，M2增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過(guò)了GDP增長(zhǎng)率，廣義貨幣量的快速增長(zhǎng)，成為推動(dòng)物價(jià)上漲的根本原因。連續(xù)多年過(guò)快增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)量使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣存量和貨幣增量過(guò)多，對(duì)物價(jià)的推動(dòng)作用不斷累積和釋放，造成了我國(guó)近年來(lái)“不差錢(qián)”的社會(huì)狀況?？梢?jiàn)，飛速增長(zhǎng)的廣義貨幣M2既給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了貨幣推動(dòng)力，同時(shí)也必然導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩，物價(jià)不斷上漲。

從貨幣供應(yīng)量與GDP的比值來(lái)看，我國(guó)貨幣供應(yīng)量也處于超規(guī)模發(fā)行的態(tài)勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，貨幣是否超規(guī)模發(fā)行往往采用貨幣供應(yīng)量和GDP的比值來(lái)觀察。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，截至到2010年底，M2的供應(yīng)總量達(dá)到了72．59萬(wàn)億元，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為39．80萬(wàn)億元，廣義貨幣供應(yīng)量M2是GDP的1．82倍。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣供應(yīng)量和GDP的比值一般在1以下，新興市場(chǎng)國(guó)家比值一般為1－1．5，我國(guó)比值明顯過(guò)高。

我國(guó)貨幣供應(yīng)量過(guò)多的態(tài)勢(shì)實(shí)際上是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展復(fù)雜化的反映，和其他一系列形成通貨膨脹的原因存在著相互影響的關(guān)系，甚至是因果關(guān)系，但無(wú)論如何，貨幣供應(yīng)量超規(guī)模發(fā)行是我國(guó)本輪物價(jià)上漲的最主要、最基本的原因。但值得注意的是，我國(guó)大量貨幣供給的形成與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、財(cái)政政策和貨幣政策取向有直接關(guān)系。

1.2經(jīng)濟(jì)增速和投資需求擴(kuò)大是推動(dòng)物價(jià)上漲的力量一般從經(jīng)濟(jì)周期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和回升時(shí)期，價(jià)格一般呈上升趨勢(shì)。為抵御金融危機(jī)而實(shí)施的一系列促進(jìn)政策，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)較為快速地走出了低谷，成為世界上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最早的國(guó)家。而促進(jìn)投資和消費(fèi)的政策給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了一系列的影響，其中許多因素都為商品價(jià)格上漲提供了充分條件。首先是經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。2008年后我國(guó)出臺(tái)的一系列政策保證了我國(guó)經(jīng)濟(jì)走上快速回升的道路。在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期，由于投資于消費(fèi)的擴(kuò)大，物價(jià)往往是難以穩(wěn)定的，而且要使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、收入增加、就業(yè)率擴(kuò)大卻保持物價(jià)穩(wěn)定幾乎是不可能的。其次是投資規(guī)模強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是以投資拉動(dòng)為主導(dǎo)型的，尤其是需要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，我國(guó)常以擴(kuò)大投資規(guī)模為主要手段。金融危機(jī)后，為保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，是典型的通過(guò)擴(kuò)大投資規(guī)模拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這直接成為需求拉上通貨膨脹的主要?jiǎng)恿Α?/p>

從固定資產(chǎn)投資方面看，近幾年的增長(zhǎng)規(guī)模都保持較高增速，2008年全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資172291億元，比上年增長(zhǎng)25．5%；2009年為224846億元，比上年增長(zhǎng)30．1%；2011年上半年為124567億元，同比增長(zhǎng)25．6%。與此同時(shí)，寬松的貨幣政策也導(dǎo)致了信貸資金投放規(guī)模的迅速擴(kuò)張。2009年全國(guó)人民幣各項(xiàng)貸款增加9．59萬(wàn)億元，同比多增4．69萬(wàn)億元，約是2008年的2倍。這兩者是推動(dòng)本輪經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)增長(zhǎng)的主要力量，但同時(shí)也是形成物價(jià)上漲的主要原因，從這個(gè)角度看，通貨膨脹是我們應(yīng)付金融危機(jī)付出的代價(jià)。再次是消費(fèi)需求增多也在拉動(dòng)物價(jià)的上漲。經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)及一系列的惠民政策帶來(lái)了就業(yè)增加及勞動(dòng)工資增加，使消費(fèi)規(guī)模有所增加。還有由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使全球經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)未來(lái)發(fā)展預(yù)期提高，導(dǎo)致國(guó)際資本流入增加，而這些都會(huì)必然地和信貸規(guī)模的擴(kuò)大、貨幣投放的增加聯(lián)系在一起，物價(jià)在2010年后漲速增快也就不難理解。

1.3國(guó)際因素影響是不可忽視的原因2008年以后，發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)和日本，為擺脫金融危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不斷實(shí)行量化寬松政策，紛紛增加貨幣供應(yīng)量，向市場(chǎng)投入了數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的美元、歐元等國(guó)際硬通貨。世界范圍內(nèi)的貨幣供應(yīng)過(guò)多，導(dǎo)致以美元、日元為主的國(guó)際貨幣貶值，大大增加了世界市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而推高了全球物價(jià)水平，直接為國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲提供了條件。

國(guó)際大宗商品尤其是以美元標(biāo)價(jià)的大宗商品價(jià)格上升，使全球能源、農(nóng)產(chǎn)品、原材料、貴金屬價(jià)格居高不下，對(duì)我國(guó)物價(jià)上漲產(chǎn)生了巨大的沖擊作用。而且在短期內(nèi)，美國(guó)的量化寬松政策仍然沒(méi)有結(jié)束，對(duì)我國(guó)物價(jià)穩(wěn)定產(chǎn)生的負(fù)面影響仍將繼續(xù)。

1.4通貨膨脹預(yù)期的影響

通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈是本輪物價(jià)上漲的明顯特點(diǎn)。從2009年起我國(guó)就形成了廣泛的通貨膨脹預(yù)期，其形成原因既有國(guó)內(nèi)因素也有國(guó)外因素。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，為抵御國(guó)際金融危機(jī)沖擊，我國(guó)采取了保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的政策，寬松的貨幣政策和財(cái)政政策、4萬(wàn)億的政府投資驅(qū)動(dòng)，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品受自然災(zāi)害影響使糧食、蔬菜、水果等食品供給下降。國(guó)家“十二五”規(guī)劃提出的加快形成合理有序的工資收入分配格局、促進(jìn)職工工資水平合理較快增長(zhǎng)、收入增長(zhǎng)不低于GDP水平，以及未來(lái)5年最低工資標(biāo)準(zhǔn)年均增長(zhǎng)13%以上、絕大多數(shù)地區(qū)最低工資標(biāo)準(zhǔn)將達(dá)到當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)從業(yè)人員平均工資的40%以上等有關(guān)增加收入的規(guī)劃，形成收入將快速增長(zhǎng)的預(yù)期，并使勞動(dòng)力價(jià)格明顯上升。公用事業(yè)價(jià)格尤其是煤水電價(jià)格也處于體制性調(diào)整上升周期。外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大使人民幣投放數(shù)量被動(dòng)增加并難以控制。房地產(chǎn)價(jià)格經(jīng)多次調(diào)控難以下降。國(guó)際上美、日等國(guó)持續(xù)采取量化寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性過(guò)剩并導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲。人民幣升值壓力不減，形成輸入性通脹壓力。這一系列因素都在不斷地加強(qiáng)社會(huì)公眾對(duì)通脹的預(yù)期，而2010年5月CPI超過(guò)3%，并呈現(xiàn)出繼續(xù)上漲趨勢(shì)，更是通過(guò)現(xiàn)實(shí)物價(jià)上漲強(qiáng)化了人們對(duì)通脹的預(yù)期。而且，這其中的許多因素將在今后一定時(shí)期里對(duì)人們的預(yù)期產(chǎn)生持續(xù)的影響。

1.5勞動(dòng)力價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯

近年來(lái)，我國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)上漲的趨勢(shì)，尤其是2009－2010年，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格上漲的趨勢(shì)非常明顯，這成為物價(jià)上漲的又一推動(dòng)力。勞動(dòng)力價(jià)格上漲與國(guó)家“十二五”規(guī)劃提出的收入增長(zhǎng)規(guī)劃有關(guān)，也和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所和中信建投證券研究所在珠三角經(jīng)濟(jì)區(qū)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)2009－2010年間用工成本普遍上漲30%到40%。勞動(dòng)力價(jià)格上漲與貨幣供給過(guò)度擴(kuò)張也有直接關(guān)系。貨幣投放過(guò)多，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，直接導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格中的居住類(lèi)價(jià)格上漲，并驅(qū)動(dòng)人工成本上漲。同時(shí)，近兩年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，也促使農(nóng)民工的用工成本增加。勞動(dòng)工資的上漲將不斷推升企業(yè)的成本，使產(chǎn)品價(jià)格和服務(wù)品價(jià)格升高，而物價(jià)水平的升高，反過(guò)來(lái)還將進(jìn)一步促進(jìn)勞動(dòng)工資的上漲，形成“工資—物價(jià)”的螺旋上升趨勢(shì)。勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)上漲已經(jīng)成為全國(guó)各地區(qū)的普遍現(xiàn)象，是推動(dòng)本輪物價(jià)上漲不可忽視的因素。

2穩(wěn)定物價(jià)的金融對(duì)策分析

就貨幣政策而言，保持物價(jià)穩(wěn)定是毫無(wú)疑問(wèn)的首要任務(wù)，中國(guó)人民銀行法所明確的貨幣政策最終目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，物價(jià)穩(wěn)定是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的必要條件。但保持經(jīng)濟(jì)較高增長(zhǎng)速度是我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)以及今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)所必須追求的目標(biāo)，尤其是金融危機(jī)后，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)。因此，我國(guó)治理通貨膨脹面臨的一個(gè)難題是既要控制物價(jià)上漲，又要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是貨幣政策的兩難選擇。

我國(guó)目前物價(jià)上漲的原因帶有復(fù)雜的綜合性，但最主要原因是大量的貨幣供給而引發(fā)流動(dòng)性過(guò)剩。在治理流動(dòng)性泛濫而引起的物價(jià)上漲時(shí)，通過(guò)緊縮性貨幣政策控制貨幣供應(yīng)量規(guī)模是最為有效的策略。只有將貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)幅度尤其是M2的增長(zhǎng)率控制在合理范圍內(nèi)，使之真正符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，才能在根本上保證物價(jià)的穩(wěn)定。

2.1法定存款準(zhǔn)備金政策應(yīng)以深化差別準(zhǔn)備金率為重點(diǎn)我國(guó)屬于金融市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)的國(guó)家，通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率控制貨幣供給總量還是主要的工具。

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可以有效地減少商業(yè)銀行的可貸款資金量，從而減少貨幣的總供給。就目前情況看，經(jīng)過(guò)2010年以來(lái)的10多次調(diào)整，法定存款準(zhǔn)備金率已處于歷史高位，到2011年6月14日法定存款準(zhǔn)備金率已調(diào)至21．50%，銀行資金已經(jīng)相當(dāng)緊張，進(jìn)一步提高的空間已經(jīng)明顯縮小。并且提高存款準(zhǔn)備金率雖然可以起到收緊流動(dòng)性、緊縮信貸規(guī)模的作用，但不能有效影響金融市場(chǎng)資金價(jià)格，也不能有效引導(dǎo)資金流向，卻往往會(huì)限制商業(yè)銀行流動(dòng)性，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)起到抑制作用。所以目前已經(jīng)不宜繼續(xù)調(diào)高法定存款準(zhǔn)備率，應(yīng)以維持目前水平為主。使用法定準(zhǔn)備金政策的著力點(diǎn)不是簡(jiǎn)單的調(diào)高，而是應(yīng)在合理調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的同時(shí)，進(jìn)一步采取差別準(zhǔn)備金率，即按資本充足率、按存款規(guī)模大小、按地區(qū)差異等規(guī)定不同的法定存款準(zhǔn)備金率，從而繼續(xù)發(fā)揮法定存款準(zhǔn)備金政策的調(diào)控作用。

2.2重視利率結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮利率的市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用利率政策要重視利率結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮利率的市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用。提高貸款利率可以增加借款成本，減少貸款規(guī)模，有利于控制貨幣供應(yīng)總量的膨脹，是控制物價(jià)上漲的有效途徑。因此，提高利率是控制本輪通貨膨脹的重要手段之一。2010年10月以來(lái)，我國(guó)已先后5次提高存貸款基準(zhǔn)利率，而物價(jià)的不斷攀升，仍然給調(diào)高利率提供了一定的空間。最新數(shù)據(jù)顯示，2011年7月CPI達(dá)6．5%，而一年期銀行存款利率才3．5%，CPI與一年期存款利率之差擴(kuò)大至3個(gè)百分點(diǎn)，這種負(fù)利率局面對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控效果帶來(lái)不利影響，提高利率仍然是我們的重要選擇。但是利率上調(diào)水平要注意與國(guó)際利率水平的關(guān)系，如果國(guó)內(nèi)利率水平高于國(guó)際利率水平，會(huì)引發(fā)國(guó)際資本流入。如果美、日等國(guó)為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低利率甚至零利率政策，則必然加大我們對(duì)熱錢(qián)涌入的擔(dān)憂(yōu)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利將會(huì)愈加明顯。而且，利率過(guò)高可能會(huì)抑制企業(yè)投資規(guī)模、減少供給的效應(yīng)，不利于穩(wěn)定物價(jià)。在法定準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)、銀行信貸資金日趨緊張的情況下，銀行只能收緊貸款規(guī)模，如果利率結(jié)構(gòu)沒(méi)有合理改變，銀行可貸的資金少了，資金會(huì)優(yōu)先投放給國(guó)有企業(yè)及政府扶持的項(xiàng)目。因此，銀行可貸資金減少，受影響最大的是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)。另外，提高利率會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本，企業(yè)借貸壓力增大，存在進(jìn)一步推高物價(jià)的效應(yīng)。

這些問(wèn)題的存在，給利率調(diào)控造成了兩難的選擇。

所以，當(dāng)前通過(guò)利率政策調(diào)節(jié)物價(jià)，要在提高基準(zhǔn)利率的同時(shí)，重視利率結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整和推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革。通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮利率對(duì)資金流向的調(diào)節(jié)作用，使資金資源通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行最有效的選擇，促進(jìn)資金優(yōu)先用于最有效率的投資，有效地控制投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)。不能單純地為控制物價(jià)而加息，而是要在加息的同時(shí)考慮優(yōu)化資源配置。

可以考慮加大差別利率的調(diào)控，進(jìn)行不對(duì)稱(chēng)加息，減輕與百姓生活密切相關(guān)的中小企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低物價(jià)成本，維護(hù)經(jīng)濟(jì)在緊縮政策中健康發(fā)展。

2.3減少外匯儲(chǔ)備增量，控制人民幣被動(dòng)投放我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大，外匯占款過(guò)多，使人民幣投放數(shù)量被動(dòng)增加并難以控制，是我國(guó)貨幣供應(yīng)量過(guò)大的一個(gè)不可忽視的原因。外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大與現(xiàn)行外匯管理體制及多年實(shí)行的強(qiáng)制結(jié)售匯有直接關(guān)系。建立于1994年的強(qiáng)制結(jié)售匯制度使我國(guó)中央銀行為收購(gòu)?fù)鈪R而投放了大量人民幣，這也是2010年以來(lái)我國(guó)物價(jià)上漲的重要推動(dòng)因素。因此，合理調(diào)整外匯儲(chǔ)備規(guī)模、減少人民幣被動(dòng)投放，是當(dāng)前需要迫切解決的問(wèn)題。對(duì)于人民幣投放數(shù)量而言，調(diào)整外匯儲(chǔ)備存量已經(jīng)沒(méi)有太大的實(shí)際意義，關(guān)鍵是要控制外匯儲(chǔ)備的增量，只有減少外匯儲(chǔ)備增量，才能減少因購(gòu)匯而導(dǎo)致的人民幣被動(dòng)投放。我國(guó)于2011年1月1日起，企業(yè)出口收入可以存放境外，無(wú)需調(diào)回境內(nèi)，表明我國(guó)已不再實(shí)施強(qiáng)制結(jié)售匯制度，這對(duì)于減少中央銀行因購(gòu)匯而被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣來(lái)說(shuō)是邁出了重要的一步。

2.4繼續(xù)加強(qiáng)通貨膨脹預(yù)期的管理此輪通貨膨脹的一個(gè)明顯特點(diǎn)就是市場(chǎng)存在強(qiáng)大的通貨膨脹預(yù)期。我國(guó)早就提出了要管理好通貨膨脹預(yù)期的目標(biāo)，但由于形成通貨膨脹預(yù)期的因素短期內(nèi)還不會(huì)消失，所以公眾的通貨膨脹預(yù)期也不會(huì)消除。這種預(yù)期的存在，會(huì)對(duì)企業(yè)及個(gè)人的投資消費(fèi)行為產(chǎn)生直接影響，并對(duì)今后的物價(jià)上漲產(chǎn)生推動(dòng)作用。因此，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)通貨膨脹預(yù)期的管理是穩(wěn)定物價(jià)的重要工作。這要求我們首先要采取有效措施將物價(jià)上漲率控制在一定水平內(nèi)，尤其是要有效調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格，為管理好通貨膨脹預(yù)期提供良好基礎(chǔ)。其次要通過(guò)合理控制投資增長(zhǎng)規(guī)模和信貸資金增長(zhǎng)規(guī)模來(lái)減少需求對(duì)物價(jià)的拉動(dòng)作用，積極化解美、日等國(guó)持續(xù)采取量化寬松貨幣政策及全球大宗商品價(jià)格上漲形成的輸入性通脹壓力，為穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期提供支持。最后要在產(chǎn)能過(guò)剩與物價(jià)上漲并存的形勢(shì)下增加有效供給，采取切實(shí)有效的措施，增產(chǎn)保供，抑制以農(nóng)產(chǎn)品為主的生活必需品價(jià)格上漲過(guò)快勢(shì)頭，保持社會(huì)總供給與總需求的基本平衡，為管理好通貨膨脹預(yù)期提供保障。