導(dǎo)語：消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】隨著金融精準(zhǔn)扶貧力度的不斷加大，國家鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)放普惠性涉農(nóng)貸款，創(chuàng)新涉農(nóng)貸款的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。生物資產(chǎn)作為農(nóng)戶的重要資產(chǎn)，具有產(chǎn)權(quán)明晰、變現(xiàn)能力較強(qiáng)等特性，成為貸款抵押物的有效選擇。文章結(jié)合國內(nèi)學(xué)者對生物資產(chǎn)抵押融資研究以及現(xiàn)有試點(diǎn)，基于消耗性畜禽資產(chǎn)的特殊性，通過分析現(xiàn)有試點(diǎn)主要抵押融資模式的相關(guān)案例及基本原理，總結(jié)目前抵押融資模式存在的問題，嘗試拓展與創(chuàng)新消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資新模式———基于動態(tài)價(jià)值的“浮動抵押+浮動保險(xiǎn)”融資模式，以期為進(jìn)一步開展活體畜禽抵押業(yè)務(wù)，探索生物資產(chǎn)抵押融資新模式提供一定的參考。

【關(guān)鍵詞】消耗性畜禽資產(chǎn)；抵押融資模式；生命周期；動態(tài)價(jià)值

一、引言

隨著我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動逐漸趨向市場化、專業(yè)化和規(guī)?；?。農(nóng)戶在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要大量設(shè)備的投入以及先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)等，具有強(qiáng)烈的融資需求。然而，我國目前相應(yīng)的政策法規(guī)還不完善，由于缺乏合規(guī)的抵押物，導(dǎo)致農(nóng)戶抵押融資需求與農(nóng)戶抵押貸款發(fā)展不相匹配。2019年，中國人民銀行、銀保監(jiān)會等五部門聯(lián)合的《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見》中提出要拓寬農(nóng)業(yè)農(nóng)村抵押質(zhì)押物范圍，包括圈舍和活體畜禽抵押、動產(chǎn)質(zhì)押、農(nóng)業(yè)保單融資等信貸業(yè)務(wù)[1]?；铙w畜禽等作為農(nóng)戶重要資產(chǎn)之一，不僅具有生長、發(fā)育、繁殖等自然規(guī)律，而且存在一定的交易市場，因此將活體畜禽納入農(nóng)戶貸款的合規(guī)抵押物范圍，積極探索創(chuàng)新活體畜禽抵押貸款模式，可以有效緩解農(nóng)戶融資困難的問題。我國學(xué)者對生物資產(chǎn)抵押融資已有一定的關(guān)注與研究。孟全省[2]通過分析北宋王安石“青苗法”的啟示和借鑒價(jià)值，提出并詳細(xì)闡述了現(xiàn)階段構(gòu)建我國農(nóng)戶生物資產(chǎn)融資體系的設(shè)想，包括農(nóng)戶生物資產(chǎn)融資的意義、融資的方式以及生物資產(chǎn)抵押貸款的保障。杜靜粉和呂德宏[3]從生物資產(chǎn)自身屬性特征以及相關(guān)法律規(guī)定出發(fā)，闡述了生物資產(chǎn)作為抵押品的合規(guī)性和可行性，同時(shí)指出了現(xiàn)有生物資產(chǎn)抵押融資模式存在的問題，并提出相應(yīng)對策建議。范文娟[4]基于金融供給視角，通過對比活體牲畜抵押融資的優(yōu)勢與面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對其抵押融資的路徑選擇進(jìn)行分析，包括利用“物聯(lián)網(wǎng)”構(gòu)建信息共享平臺、健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制及探索活體牲畜浮動抵押融資模式。在實(shí)務(wù)中也有較多成功的案例，如2010年，山東省棗莊市農(nóng)聯(lián)社依據(jù)《棗莊市活體畜禽抵押管理辦法》，以第三方擔(dān)保的方式發(fā)放首筆40萬元活體畜禽抵押貸款，使得全省活體畜禽抵押業(yè)務(wù)活躍起來[5]。黑龍江省杜爾伯特自治縣以保險(xiǎn)單與應(yīng)收賬款為質(zhì)押基礎(chǔ)，開展奶?；铙w抵押貸款業(yè)務(wù)，至2016年6月末，該縣累計(jì)發(fā)放奶牛活體抵押貸款42筆，貸款余額5147萬元，支持牧場34個(gè)[6]。然而，由于活體畜禽自身特殊性，商業(yè)保險(xiǎn)參與度低以及各金融機(jī)構(gòu)的合作力度等問題，使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者貸款需求無法全部滿足。本文以消耗性畜禽資產(chǎn)為研究對象，根據(jù)抵押融資試點(diǎn)的現(xiàn)狀及問題，探索拓展該資產(chǎn)抵押融資新模式，對推動農(nóng)戶多元化貸款融資模式具有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

二、消耗性畜禽資產(chǎn)及其特殊性

我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第5號———生物資產(chǎn)》規(guī)定，生物資產(chǎn)分為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和公益性生物資產(chǎn)[7]。根據(jù)農(nóng)林牧副漁不同行業(yè)，生物資產(chǎn)包括農(nóng)作物資產(chǎn)、林木資產(chǎn)、畜禽資產(chǎn)、漁業(yè)生物資產(chǎn)等。畜禽資產(chǎn)可細(xì)分為消耗性畜禽資產(chǎn)和生產(chǎn)性畜禽資產(chǎn)。具體來說，以出售為目的持有的，處于保育至生長育肥期間，生長發(fā)育速度較快且并未達(dá)到成熟狀態(tài)的畜禽資產(chǎn)，屬于未成熟消耗性畜禽資產(chǎn)；處于生長育肥期后，生長發(fā)育速度緩慢，飼料轉(zhuǎn)化率高，且出欄待售進(jìn)入交易市場的資產(chǎn)，屬于成熟消耗性畜禽資產(chǎn)。因此，若畜禽資產(chǎn)出欄以銷售為目的，則為消耗性畜禽資產(chǎn)；若不以出售為目的，進(jìn)入到后備或者配種階段，在后續(xù)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)產(chǎn)出獲利畜禽資產(chǎn)的，則屬于成熟生產(chǎn)性生物資產(chǎn)。生物資產(chǎn)與非生物資產(chǎn)相比，特殊性在于生物資產(chǎn)具有自身的生長、發(fā)育、繁殖和衰退的自然規(guī)律，這是自然再生產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)共同作用的結(jié)果[8]。除此之外，消耗性畜禽資產(chǎn)在生長發(fā)育的過程中，其生長速度通常也具有一定的階段規(guī)律性，即前期仔畜（禽）應(yīng)激反應(yīng)較強(qiáng)，其生長速度通常比較緩慢；中期育肥階段，生長發(fā)育迅速；后期生長再次緩慢。每一階段都有不同的特點(diǎn)，包括飼料配方、飼料轉(zhuǎn)化率、飼養(yǎng)環(huán)境等。同時(shí)引起消耗性畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動的因素主要為資產(chǎn)自然因素和市場經(jīng)濟(jì)因素[9]。自然因素是指畜禽資產(chǎn)由于個(gè)體不斷生長發(fā)育，重量體積增加，從而其價(jià)值增加；市場經(jīng)濟(jì)因素是指與畜禽資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的市場價(jià)格波動，包括自身交易價(jià)格、相關(guān)肉類價(jià)格、飼料價(jià)格等，這些相關(guān)市場價(jià)格的波動都會直接或間接地影響消耗性畜禽資產(chǎn)的價(jià)值。兩個(gè)因素共同影響畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動。面對農(nóng)戶逐步上升的融資需求，結(jié)合消耗性畜禽資產(chǎn)特殊性及價(jià)值變動規(guī)律，筆者嘗試創(chuàng)新該類資產(chǎn)抵押融資模式，同時(shí)也為拓展其他生物資產(chǎn)抵押融資提供一定的思路。

三、現(xiàn)有試點(diǎn)主要融資模式及存在的問題

作為新興的融資抵押物，生物資產(chǎn)雖然有作為抵押物的有利條件，但是在金融機(jī)構(gòu)具體操作方面仍存在許多風(fēng)險(xiǎn)隱患。首先，生物資產(chǎn)容易受包括氣溫氣候，地理環(huán)境等外部條件的影響；其次，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)意識與經(jīng)營能力有限；再次，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新抵押物意識比較缺乏；最后，針對生物資產(chǎn)的抵押融資，我國在政策法規(guī)上仍存在不足，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)參與度和普及率低，風(fēng)險(xiǎn)控制力度不足。因此，生物資產(chǎn)抵押融資模式在認(rèn)識和具體操作中仍存在許多不確定性，因而在全國范圍內(nèi)開展緩慢。（一）現(xiàn)有試點(diǎn)主要融資模式。我國生物資產(chǎn)融資尚處于試點(diǎn)階段，現(xiàn)有融資模式主要依據(jù)地方政府規(guī)章與相應(yīng)的金融政策。比較典型的試點(diǎn)包括山東省、江西省和云南省等制定的相關(guān)辦法等。對于消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資模式的相關(guān)研究與拓展還在持續(xù)推進(jìn)。根據(jù)對現(xiàn)有試點(diǎn)的分析，主要形成以下四類比較典型的融資模式。1.“抵押+保險(xiǎn)單質(zhì)押”模式。2017年，云南省硯山縣在《硯山縣肉牛養(yǎng)殖抵押貸款實(shí)施方案》的指引下，加大對肉牛養(yǎng)殖場（戶）的金融支持。2017—2020年，全縣在存欄50頭6月齡以上投保肉牛的規(guī)模養(yǎng)牛場、在養(yǎng)殖過程中滿足防疫等相關(guān)要求的，都有以肉牛為抵押物向銀行申請貸款的資格，可獲得每頭牛最高5000元的信貸額度作為肉牛產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金。這類“抵押+保險(xiǎn)單質(zhì)押”靜態(tài)模式的基本原理在于金融機(jī)構(gòu)對借款人申請貸款的抵押物進(jìn)行價(jià)值評估并明確其貸款額度，同時(shí)借款人以抵押物為保險(xiǎn)標(biāo)的進(jìn)行投保，且將銀行指定為保險(xiǎn)第一受益人。這種抵押融資模式較為簡便，通過引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，在面對難以預(yù)測的天災(zāi)疫情等不可控因素時(shí)，可以有效分散銀行的放貸風(fēng)險(xiǎn)，減少了銀行貸款的機(jī)會成本。但是這樣的抵押融資模式依賴于銀行、保險(xiǎn)公司與借款人之間的洽商合作，包括生物資產(chǎn)領(lǐng)域保險(xiǎn)產(chǎn)品是否匹配抵押物本身的價(jià)值、產(chǎn)品設(shè)計(jì)的最大保額是否滿足銀行愿意承受的最低風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)取?.“抵押+第三方擔(dān)?；虮O(jiān)管”模式。浙江蕭山農(nóng)商銀行為解決生豬養(yǎng)殖業(yè)資金短缺問題，2017年推出生豬倉儲浮動抵押貸款，通過銀行、借款人、倉儲監(jiān)管公司三方簽訂協(xié)議，借款人以生豬為抵押物貸款，倉儲監(jiān)管公司對生豬進(jìn)行倉儲管理和保值監(jiān)管。至2017年9月末，共辦理抵押生豬7.7萬頭、1.1億元的貸款余額。這類抵押融資模式基本原理在于引入第三方擔(dān)保人或監(jiān)管人，并根據(jù)銀行對借款人信用情況的評定以及對抵押物價(jià)值的評估結(jié)果，與銀行簽訂相應(yīng)的擔(dān)保合同。這種“抵押+第三方擔(dān)?；虮O(jiān)管”抵押融資模式，可以將銀行的部分貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，同時(shí)以第三方擔(dān)?；虮O(jiān)管的方式對生物資產(chǎn)的變動情況進(jìn)行及時(shí)的管理與監(jiān)督，可以較有效地解決抵押物不足、擔(dān)保缺乏的現(xiàn)狀。但是這類融資模式中，擔(dān)保監(jiān)管的第三方擔(dān)任重要的角色，是否能夠找到合適的第三方，以及第三方能否有能力并有效地監(jiān)管是難點(diǎn)所在。3.“抵押物替代轉(zhuǎn)移”模式。2017年，四川省長寧縣生豬產(chǎn)業(yè)開展了“公司＋家庭牧場”代養(yǎng)新模式，農(nóng)戶與正邦集團(tuán)簽訂合同，按照公司飼養(yǎng)要求、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等合作代養(yǎng)生豬，正邦集團(tuán)為農(nóng)戶提供豬苗、飼料、技術(shù)等并保底回收育肥豬。同時(shí)正邦集團(tuán)利用自身的資產(chǎn)或信用協(xié)調(diào)農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司，向銀行申請貸款，最高貸款額度為50萬元。這類與公司合作抵押的融資模式使得抵押物從高風(fēng)險(xiǎn)的農(nóng)戶生物資產(chǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)自身資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。借款農(nóng)戶與企業(yè)之間建立預(yù)期長期合作關(guān)系，如簽訂材料的遠(yuǎn)期交易合同等，由農(nóng)戶將生物資產(chǎn)作為抵押物向企業(yè)抵押融資，企業(yè)則作為農(nóng)戶抵押貸款間接擔(dān)保者的角色，以抵押企業(yè)自身資產(chǎn)向金融機(jī)構(gòu)貸款，從而達(dá)到三方共贏的效果。67這種融資模式解決了農(nóng)戶由于規(guī)模的限制而貸款難的現(xiàn)狀，滿足了農(nóng)戶的資金需求，提高了農(nóng)戶的生產(chǎn)積極性，同時(shí)將銀行與農(nóng)戶之間的信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)等轉(zhuǎn)移。但是這種模式中企業(yè)作為重要的“中間人”，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任較大，在成本效益的權(quán)衡中，若風(fēng)險(xiǎn)大、效益低，會導(dǎo)致企業(yè)的貸款積極性降低。4.浮動抵押融資模式。相較于其他抵押融資模式，浮動抵押模式更能體現(xiàn)不同農(nóng)戶抵押物價(jià)值的差異性，可隨著抵押物價(jià)值的不斷浮動變化，采用浮動貸款利率等方式進(jìn)行抵押貸款。在浮動抵押的嘗試與探索過程中，中國人民銀行黑龍江賓縣支行協(xié)調(diào)政府和賓州農(nóng)商行在2017年開展活體畜禽抵押貸款，根據(jù)申請人自身個(gè)人征信、綜合素質(zhì)的評價(jià)以及對生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模等方面的綜合評估，對綜合評估較好的部分養(yǎng)殖戶優(yōu)先進(jìn)行授信，同時(shí)為保障抵押物充足，銀行與借款人簽訂《活體抵押補(bǔ)充承諾書》。由于活體畜禽在生長發(fā)育過程中價(jià)值是不斷變動的，因此浮動抵押模式更加適用。但是這種模式僅以用戶信用等級為基礎(chǔ)予以貸款利率的浮動，對浮動抵押物價(jià)值變動沒有較為精確地評估，導(dǎo)致收益的不確定性較大，增加了債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。（二）現(xiàn)有試點(diǎn)融資模式存在的問題。1.農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品存在局限性。由于農(nóng)業(yè)天然的弱質(zhì)性，受自然災(zāi)害、環(huán)境氣候、市場價(jià)格等外部影響較大，且這些影響因素之間具有一定的相關(guān)性，極易出現(xiàn)“牽一發(fā)而動全身”的傳導(dǎo)現(xiàn)象，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，可能會出現(xiàn)一系列連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致保險(xiǎn)標(biāo)的損失加劇，保險(xiǎn)公司不得不承擔(dān)高額的賠付成本。同時(shí)，面對農(nóng)業(yè)自身的特性，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)缺少相關(guān)農(nóng)業(yè)專家的參與指導(dǎo)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品較為單一。除此之外，目前我國政策性保險(xiǎn)覆蓋面不全，涉及面不廣，高風(fēng)險(xiǎn)、高成本使得保費(fèi)增加，農(nóng)戶負(fù)擔(dān)的成本較高，保障需求不能得到很好的滿足。2.生物資產(chǎn)價(jià)值評估精確性較低。一般資產(chǎn)評估方法主要包括市場法、成本法和收益法。市場法主要體現(xiàn)了現(xiàn)時(shí)市場交易價(jià)格波動因素，收益法考慮了未來收益及其時(shí)間價(jià)值，成本法關(guān)注資產(chǎn)重置時(shí)的成本費(fèi)用。三種基本方法分別從資產(chǎn)價(jià)值的現(xiàn)行市價(jià)、未來收益及成本耗用角度進(jìn)行評估，但都未結(jié)合生物資產(chǎn)自身的特殊性。對于生物資產(chǎn)而言，價(jià)值變動的影響因素不僅包括市場價(jià)格因素，而且資產(chǎn)的自然生產(chǎn)力也是其重要影響因素之一，如果僅以一般資產(chǎn)評估方法為基礎(chǔ)對生物資產(chǎn)進(jìn)行評估，則無法兼顧影響生物資產(chǎn)價(jià)值變動的兩個(gè)重要因素———自然生產(chǎn)力和市場因素，遺漏生物資產(chǎn)自身的自然增殖性，一般會使生物資產(chǎn)價(jià)值被低估。因此，以生物資產(chǎn)自身生長發(fā)育特殊性為基礎(chǔ)，結(jié)合市場價(jià)格波動因素進(jìn)行評估，可以更為準(zhǔn)確地反映生物資產(chǎn)自身的價(jià)值。3.各金融機(jī)構(gòu)合作積極性較低。面對有著強(qiáng)烈資金需求的規(guī)?；r(nóng)戶，創(chuàng)新服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的抵押融資模式，拓展生物資產(chǎn)抵押融資新業(yè)務(wù)勢在必行。但是生物資產(chǎn)由于受自然因素影響較大，收益不穩(wěn)定，使得各金融機(jī)構(gòu)面對這塊“硬骨頭”時(shí)，積極性都相對較低。對于保險(xiǎn)公司來說，面對農(nóng)業(yè)天然的弱質(zhì)性，涉農(nóng)的保險(xiǎn)風(fēng)控成本和賠付成本畸高，使得保險(xiǎn)公司的積極性較低，風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制不健全。商業(yè)銀行在無相應(yīng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品合作的情況下，放貸風(fēng)險(xiǎn)較大，對于開展生物資產(chǎn)抵押融資業(yè)務(wù)十分謹(jǐn)慎。相對于其他抵押物，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對活體動物的監(jiān)管成本較高，同時(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失較大，因此，涉及此類業(yè)務(wù)的積極性也不高。

四、消耗性畜禽資產(chǎn)抵押融資模式的拓展與創(chuàng)新

上述四種抵押融資模式多以消耗性畜禽資產(chǎn)的靜態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，其中第四種雖為浮動抵押融資模式，但僅以用戶信用等級為基礎(chǔ)，并以貸款利率作為浮動項(xiàng)，沒有真正體現(xiàn)生長發(fā)育過程中價(jià)值的變動情況。基于動態(tài)價(jià)值的“浮動抵押+浮動保險(xiǎn)”融資模式作為抵押融資模式的拓展與創(chuàng)新，本質(zhì)上以消耗性畜禽資產(chǎn)的生長發(fā)育動態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，以浮動保險(xiǎn)為保證，浮動調(diào)整貸款額度。因此，在開展實(shí)施某類畜禽資產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)時(shí)，較為準(zhǔn)確地估計(jì)該畜禽資產(chǎn)的動態(tài)價(jià)值情況，可以為銀行確定浮動貸款額度及利率、保險(xiǎn)公司確定浮動保額及保費(fèi)提供可靠依據(jù)。（一）基于生命周期評估動態(tài)價(jià)值。1.構(gòu)建生命周期模型。消耗性畜禽資產(chǎn)的生長發(fā)育通常具有一定的階段規(guī)律性，即具有前期生長較慢———中期生長較快———后期生長再次緩慢的共性。生命周期模型可以明確消耗性畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動的重要因素之一———體重（體積）在不同時(shí)期的變化情況。目前很多學(xué)者對消耗性畜禽不同階段的生長發(fā)育規(guī)律及特點(diǎn)進(jìn)行了研究?；谙男孕笄葙Y產(chǎn)生長曲線通常屬于S型，大多采用一些非線性生長模型對其生長規(guī)律進(jìn)行擬合分析，構(gòu)建生命周期模型。目前，消耗性畜禽生長發(fā)育研究中通常會運(yùn)用三次多項(xiàng)式，二次多項(xiàng)式，Logistic、Gompertz和VonBertallanffy等非線性模型來擬合生長曲線，且已在雞、羊、豬等畜禽資產(chǎn)生長發(fā)育實(shí)證研究中有較好的擬合效果。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷進(jìn)步，動物面部識別以及形體測量等科技手段日漸成熟，不僅考慮到畜禽日齡（或周齡）單一因素的模型，而且開發(fā)出多項(xiàng)影響因素的生命周期模型，使得模擬畜禽生長發(fā)育過程的模型更加完善。通過對某畜禽資產(chǎn)生長數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)及分析，構(gòu)建生命周期模型，實(shí)現(xiàn)生物資產(chǎn)價(jià)值變動雙因素之一———體重（體積）變動因素的確定和預(yù)測，為評估畜禽資產(chǎn)的動態(tài)價(jià)值、確定銀行浮動貸款額度以及保險(xiǎn)浮動保費(fèi)保額奠定基礎(chǔ)。2.引入市場價(jià)格變動因素。影響消耗性畜禽資產(chǎn)價(jià)值變動的另一重要因素為市場價(jià)格因素。市場價(jià)格波動一方面是評估該消耗性畜禽資產(chǎn)動態(tài)價(jià)值的重要因素之一，另一方面也為建立健全風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制提供一定參考。實(shí)時(shí)關(guān)注該畜禽資產(chǎn)相關(guān)網(wǎng)站每日或每周交易價(jià)格，以及影響畜禽資產(chǎn)市場價(jià)格的其他關(guān)聯(lián)因素，包括飼料價(jià)格、某肉類價(jià)格等波動，如周期性波動、季節(jié)性波動等因素，以生命周期模型為基礎(chǔ)，引入實(shí)時(shí)變動的市場價(jià)格，進(jìn)行消耗性畜禽資產(chǎn)生長發(fā)育與市場價(jià)格雙動態(tài)的價(jià)值評估。同時(shí)探索該資產(chǎn)市場價(jià)格變動的規(guī)律，對其價(jià)格周期波動的特征與成因進(jìn)行分析，構(gòu)建短期價(jià)格預(yù)測區(qū)間模型，建立相應(yīng)的短期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高銀行開展畜禽資產(chǎn)抵押貸款的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。3.引入調(diào)整項(xiàng)因素。隨著我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動逐漸趨向市場化、專業(yè)化和規(guī)?；Ｃ鎸Υ罅吭O(shè)備的投入使用、先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動的主體相較于小規(guī)模農(nóng)戶具有更加強(qiáng)烈的資金需求。因此銀行在開展生物資產(chǎn)抵押融資業(yè)務(wù)時(shí)，面對的潛在借款人可能更多為規(guī)?；纳a(chǎn)經(jīng)營者。然而，上述由生命周期模型和市場價(jià)格相結(jié)合得出的畜禽資產(chǎn)動態(tài)價(jià)值，是以某畜禽資產(chǎn)生長發(fā)育規(guī)律的共性以及該品種的平均市場價(jià)格波動為基礎(chǔ)所得，無法體現(xiàn)同品種的情況下不同借款人因生產(chǎn)經(jīng)營專業(yè)化、規(guī)?；牟煌瑢討B(tài)價(jià)值產(chǎn)生的影響。在實(shí)際開展業(yè)務(wù)中，針對不同借款人發(fā)放貸款時(shí)，由于不同農(nóng)戶的養(yǎng)殖規(guī)模、房屋設(shè)備、飼喂技術(shù)、生長環(huán)境（如飼養(yǎng)密度、空氣溫度、相對濕度）等的差異，都會直接或間接影響生物資產(chǎn)的生長發(fā)育或者具體交易價(jià)格。因此，這些因素應(yīng)作為動態(tài)價(jià)值的調(diào)整項(xiàng)，在銀行展開對借款人畜禽資產(chǎn)抵押貸款的貸前調(diào)查時(shí)，實(shí)地調(diào)研加以確認(rèn)，并按照重要性及合理性原則賦予相應(yīng)的權(quán)重，引入到動態(tài)價(jià)值評估中。（二）基于動態(tài)價(jià)值的“浮動抵押+浮動保險(xiǎn)”融資模式。1.基于動態(tài)價(jià)值引入“浮動貸款額度”。對于借款人以不動產(chǎn)、車輛等作為抵押物向銀行申請貸款的常規(guī)業(yè)務(wù)中，銀行根據(jù)抵押物的價(jià)值評估結(jié)果并考慮相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素后明確銀行的抵押貸款額度。消耗性畜禽資產(chǎn)抵押貸款額度的評估基礎(chǔ)與一般資產(chǎn)有所不同。畜禽資產(chǎn)進(jìn)行的價(jià)值評估是基于該資產(chǎn)的生命周期模型以及實(shí)時(shí)市場價(jià)格雙動態(tài)因素。因此，畜禽資產(chǎn)價(jià)值本身是不斷變化的，銀行以畜禽資產(chǎn)價(jià)值評估為基礎(chǔ)所確定的抵押貸款額度也應(yīng)是浮動變化的。實(shí)務(wù)中，借款人以某類畜禽資產(chǎn)作為抵押物申請貸款時(shí)，銀行或評估機(jī)構(gòu)應(yīng)以該品種畜禽資產(chǎn)作為研究對象，具體運(yùn)用生命周期模型結(jié)合市場價(jià)格變動評估其動態(tài)價(jià)值，并實(shí)地貸前調(diào)研相關(guān)調(diào)整項(xiàng)，最終評估該借款人具體畜禽資產(chǎn)動態(tài)價(jià)值情況。銀行在抵押開始時(shí)清點(diǎn)畜禽資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)值的基礎(chǔ)之上確定浮動貸款額度。之后，每隔一段時(shí)間，銀行根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況和價(jià)值變動情況，重新確定貸款額度。若這段時(shí)間價(jià)值上升，則貸款額度相應(yīng)增加，根據(jù)借款人的進(jìn)一步需求，可向其追加貸款；若價(jià)值下降，則貸款額度應(yīng)予以減少，通過調(diào)查市場波動情況及借款人生產(chǎn)活動運(yùn)營情況等明確價(jià)值下降的原因，防范違約風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)要求借款人提前歸還一部分貸款或者追加抵押物作為保障。這種基于動態(tài)價(jià)值的浮動抵押貸款模式的優(yōu)勢在于銀行根據(jù)動態(tài)價(jià)值變動分階段追加貸款，不僅可以減輕借款人因銀行一次性發(fā)放大額貸款的結(jié)息壓力，而且降低了因銀行一次性放貸數(shù)額大而產(chǎn)生的貸款收回風(fēng)險(xiǎn)。2.基于動態(tài)價(jià)值引入“浮動保額保費(fèi)”。畜禽資產(chǎn)由于自身的特殊性，受疾病疫情、環(huán)境氣候、市場價(jià)格等外部影響較大，在發(fā)生意外事故時(shí)，單一浮動抵押融資模式無法有效分散借款人還款壓力和銀行違約損失風(fēng)險(xiǎn)。因此，面對難以預(yù)測的天災(zāi)疫情等不可控因素時(shí)，引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是十分必要的。借款人以某畜禽資產(chǎn)抵押貸款申請，銀行基于抵押物生命周期進(jìn)行價(jià)值評估并明確貸款時(shí)點(diǎn)的貸款額度，同時(shí)借款人以抵押物為保險(xiǎn)標(biāo)的進(jìn)行投保，且將銀行指定為保險(xiǎn)第一受益人。浮動保險(xiǎn)以動態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，以浮動抵押貸款額度為保額上限，并根據(jù)抵押物不同階段的死淘率、風(fēng)險(xiǎn)管理成本等影響因素確定浮動保費(fèi)。保險(xiǎn)公司在抵押時(shí)點(diǎn)上，以保險(xiǎn)標(biāo)的動態(tài)價(jià)值及當(dāng)前貸款額度為基礎(chǔ)，確定保險(xiǎn)額度。之后，每隔一段時(shí)間，銀行根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況和價(jià)值變動情況，重新確定貸款額度，同時(shí)保險(xiǎn)公司根據(jù)新的額度以及新階段的死淘率、風(fēng)險(xiǎn)管理成本等，重新確定保險(xiǎn)額度和費(fèi)用。若這段時(shí)間價(jià)值上升，銀行會追加貸款額度，則保險(xiǎn)額度相應(yīng)增加，反之亦然。這種基于動態(tài)價(jià)值的“浮動抵押+浮動保險(xiǎn)”模式既含括了上述浮動抵押的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)保險(xiǎn)公司根據(jù)動態(tài)價(jià)值變動及自身風(fēng)險(xiǎn)管理等因素，階段性變動保費(fèi)并形成多級保障機(jī)制，不僅可以降低借款人因外部風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生導(dǎo)致的還款壓力和銀行的貸款違約損失風(fēng)險(xiǎn)，而且使得畜禽保險(xiǎn)產(chǎn)品更具專業(yè)性，減少了保險(xiǎn)公司的風(fēng)控成本，提高了69保險(xiǎn)行業(yè)涉足生物資產(chǎn)融資領(lǐng)域的積極性。

五、結(jié)論與不足

基于動態(tài)價(jià)值的消耗性畜禽資產(chǎn)“浮動抵押+浮動保險(xiǎn)”融資模式本質(zhì)上以資產(chǎn)動態(tài)價(jià)值為基礎(chǔ)，以浮動保險(xiǎn)為保證，浮動調(diào)整貸款額度。這種將畜禽資產(chǎn)價(jià)值的變動規(guī)律、抵押貸款融資和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品相結(jié)合的模式，不僅能夠較為精準(zhǔn)地體現(xiàn)抵押價(jià)值，較好地滿足農(nóng)戶融資需求，而且有效地降低了各方參與涉農(nóng)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與成本，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。在實(shí)際開展實(shí)施某類畜禽資產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)時(shí)，對于如何具體構(gòu)建某畜禽資產(chǎn)生命周期模型、調(diào)整項(xiàng)應(yīng)取哪些影響因素、以何種方式引入調(diào)整項(xiàng)，以及浮動抵押與浮動保險(xiǎn)的具體實(shí)施操作還有待進(jìn)一步研究與設(shè)計(jì)。

作者:張心靈 張鑫 袁小龍 單位:內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院