一、造成這場(chǎng)金融危機(jī)的原因

1.美國(guó)“低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)”模式是這場(chǎng)金融危機(jī)的關(guān)鍵原因

長(zhǎng)期以來,美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直具有高負(fù)債、低儲(chǔ)蓄的特征。特別是近幾年來,房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲和低利率的借貸成本,促使美國(guó)民眾蜂擁進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域,對(duì)房?jī)r(jià)持續(xù)上升的樂觀預(yù)期,也促使銀行千方百計(jì)向信用度極低的借貸者推銷住房貸款,與此同時(shí),美國(guó)大量居民還可以利用住房抵押貸款再融資來獲得更多貸款。從2001年至2005年的四年中,美國(guó)自有住房者每年從出售房屋、房屋凈值貸款,抵押貸款再融資等套現(xiàn)活動(dòng)中平均提取了近1萬億美元的“收益”,作為他們?nèi)粘ＯM(fèi)開支。美國(guó)的儲(chǔ)蓄率為負(fù)數(shù),欠債的人多如牛毛,花明天的錢、過今天的日子,不僅已經(jīng)成為一種時(shí)尚,而且已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。

2.金融衍生品泛濫是導(dǎo)致這場(chǎng)金融危機(jī)的另一重要原因

所謂金融衍生品,指的是美國(guó)的大批放貸機(jī)構(gòu)在中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助下,把數(shù)量眾多的次級(jí)住房貸款轉(zhuǎn)換成可以在金融市場(chǎng)上銷售和流通的證券。這樣一來,不僅把住房抵押貸款證券化了,而且這種證券既可以在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不斷交易,還可以在國(guó)際金融市場(chǎng)不斷流通。也就把住房抵押貸款問題由局部問題變成全局問題、由地區(qū)問題變成全國(guó)問題,以致全球問題。

3.政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的失察也有不可推卸的責(zé)任

金融危機(jī)的思考論文引言：二十世紀(jì)以來，地區(qū)性及世界性金融危機(jī)頻繁爆發(fā)，尤其是1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)，更是對(duì)相關(guān)國(guó)家和地區(qū)帶來了前所未有的巨大損失。在研究這次危機(jī)的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，國(guó)際資本流在危機(jī)中扮演著舉足輕重的作用。本文通過基本分析，試圖探詢國(guó)際資本流在金融系統(tǒng)中到底扮演什么角色;在金融自由化的當(dāng)今中國(guó)，我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)國(guó)際資本的潛在風(fēng)險(xiǎn)甚至危機(jī)。

金融危機(jī)的思考論文關(guān)鍵詞：金融危機(jī)國(guó)際資本流金融系統(tǒng)穩(wěn)定性

一、東南亞金融危機(jī)中的國(guó)際資本流因素

東南亞金融危機(jī)于1997年7月首先爆發(fā)于泰國(guó)、后迅速擴(kuò)散到整個(gè)東南亞并波及世界，使整個(gè)金融系統(tǒng)乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。1997年7月至1998年1月僅半年時(shí)間，東南亞絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的貨幣貶值幅度最低超過30%，最高的印尼盾貶值達(dá)70%以上。同期，這些國(guó)家和地區(qū)的股市跌幅平均達(dá)30%～60%。據(jù)估算，在這次金融危機(jī)中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家和地區(qū)造成的經(jīng)濟(jì)損失就達(dá)1000億美元以上。

關(guān)于金融危機(jī)的原因,很多學(xué)者做出過不同解釋，然而對(duì)金融危機(jī)中國(guó)際資本尤其是國(guó)際私人資本的作用的重視可以說是從東南亞金融危機(jī)后開始的。20世紀(jì)70年代以來,全球興起金融自由化改革浪潮,這很大程度上為國(guó)際資本的自由流動(dòng)創(chuàng)造了相對(duì)較寬松的條件。在20世紀(jì)90年代以來爆發(fā)的幾次大的金融危機(jī)(1992—1993年的歐洲金融危機(jī)、1994—1995年的墨西哥金融危機(jī)、1997—1998年的東南亞金融危機(jī)、2001年開始的阿根廷金融危機(jī)等)中,都出現(xiàn)了國(guó)際資本沖擊的跡象,而在東南亞金融危機(jī)中表現(xiàn)得尤其突出。

當(dāng)時(shí)，東南亞國(guó)家利率在各國(guó)中央銀行引導(dǎo)下水漲船高，不斷攀升，此舉雖可減緩?fù)ㄘ浥蛎浬仙乃俣?，但也因此吸引大批?guó)際投機(jī)資本涌入套利，為索羅斯等人出兵創(chuàng)造了機(jī)會(huì)?；ㄆ煦y行曼谷分行一位高級(jí)主管指出，泰國(guó)銀行業(yè)者每天經(jīng)手的海外套利熱錢金額高達(dá)20至30億美元。此外，由于有利可圖，銀行業(yè)者本身也大肆從海外借入利率比泰銖、林吉特等貨幣低上3-5個(gè)百分點(diǎn)的美元、日元和馬克，然后出售這些貨幣，賺取利差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)各商業(yè)銀行的海外借款總額已逾1萬億美元，其中95%屬于不到一年的短期借貸。1997年2月，國(guó)際貨幣基金組織布爾曼發(fā)出警告，在墨西哥金融危機(jī)發(fā)生僅兩年之后，大量的熱錢正在以創(chuàng)紀(jì)錄的步伐注入亞洲等新興市場(chǎng)，“不理性的熱烈情緒”正在這些市場(chǎng)廣泛出現(xiàn)，這種現(xiàn)象可能會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)大幅震蕩。

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一、東南亞金融危機(jī)中的國(guó)際資本流因素

東南亞金融危機(jī)于1997年7月首先爆發(fā)于泰國(guó)、后迅速擴(kuò)散到整個(gè)東南亞并波及世界，使整個(gè)金融系統(tǒng)乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。1997年7月至1998年1月僅半年時(shí)間，東南亞絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的貨幣貶值幅度最低超過30%，最高的印尼盾貶值達(dá)70%以上。同期，這些國(guó)家和地區(qū)的股市跌幅平均達(dá)30%～60%。據(jù)估算，在這次金融危機(jī)中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家和地區(qū)造成的經(jīng)濟(jì)損失就達(dá)1000億美元以上。

關(guān)于金融危機(jī)的原因,很多學(xué)者做出過不同解釋，然而對(duì)金融危機(jī)中國(guó)際資本尤其是國(guó)際私人資本的作用的重視可以說是從東南亞金融危機(jī)后開始的。20世紀(jì)70年代以來,全球興起金融自由化改革浪潮,這很大程度上為國(guó)際資本的自由流動(dòng)創(chuàng)造了相對(duì)較寬松的條件。在20世紀(jì)90年代以來爆發(fā)的幾次大的金融危機(jī)(1992—1993年的歐洲金融危機(jī)、1994—1995年的墨西哥金融危機(jī)、1997—1998年的東南亞金融危機(jī)、2001年開始的阿根廷金融危機(jī)等)中,都出現(xiàn)了國(guó)際資本沖擊的跡象,而在東南亞金融危機(jī)中表現(xiàn)得尤其突出。

當(dāng)時(shí)，東南亞國(guó)家利率在各國(guó)中央銀行引導(dǎo)下水漲船高，不斷攀升，此舉雖可減緩?fù)ㄘ浥蛎浬仙乃俣?，但也因此吸引大批?guó)際投機(jī)資本涌入套利，為索羅斯等人出兵創(chuàng)造了機(jī)會(huì)?；ㄆ煦y行曼谷分行一位高級(jí)主管指出，泰國(guó)銀行業(yè)者每天經(jīng)手的海外套利熱錢金額高達(dá)20至30億美元。此外，由于有利可圖，銀行業(yè)者本身也大肆從海外借入利率比泰銖、林吉特等貨幣低上3-5個(gè)百分點(diǎn)的美元、日元和馬克，然后出售這些貨幣，賺取利差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)各商業(yè)銀行的海外借款總額已逾1萬億美元，其中95%屬于不到一年的短期借貸。1997年2月，國(guó)際貨幣基金組織布爾曼發(fā)出警告，在墨西哥金融危機(jī)發(fā)生僅兩年之后，大量的熱錢正在以創(chuàng)紀(jì)錄的步伐注入亞洲等新興市場(chǎng)，“不理性的熱烈情緒”正在這些市場(chǎng)廣泛出現(xiàn)，這種現(xiàn)象可能會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)大幅震蕩。

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金融危機(jī)的思考論文關(guān)鍵詞：金融危機(jī)國(guó)際資本流金融系統(tǒng)穩(wěn)定性

一、東南亞金融危機(jī)中的國(guó)際資本流因素

東南亞金融危機(jī)于1997年7月首先爆發(fā)于泰國(guó)、后迅速擴(kuò)散到整個(gè)東南亞并波及世界，使整個(gè)金融系統(tǒng)乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。1997年7月至1998年1月僅半年時(shí)間，東南亞絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的貨幣貶值幅度最低超過30%，最高的印尼盾貶值達(dá)70%以上。同期，這些國(guó)家和地區(qū)的股市跌幅平均達(dá)30%～60%。據(jù)估算，在這次金融危機(jī)中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家和地區(qū)造成的經(jīng)濟(jì)損失就達(dá)1000億美元以上。

關(guān)于金融危機(jī)的原因,很多學(xué)者做出過不同解釋，然而對(duì)金融危機(jī)中國(guó)際資本尤其是國(guó)際私人資本的作用的重視可以說是從東南亞金融危機(jī)后開始的。20世紀(jì)70年代以來,全球興起金融自由化改革浪潮,這很大程度上為國(guó)際資本的自由流動(dòng)創(chuàng)造了相對(duì)較寬松的條件。在20世紀(jì)90年代以來爆發(fā)的幾次大的金融危機(jī)(1992—1993年的歐洲金融危機(jī)、1994—1995年的墨西哥金融危機(jī)、1997—1998年的東南亞金融危機(jī)、2001年開始的阿根廷金融危機(jī)等)中,都出現(xiàn)了國(guó)際資本沖擊的跡象,而在東南亞金融危機(jī)中表現(xiàn)得尤其突出。

當(dāng)時(shí)，東南亞國(guó)家利率在各國(guó)中央銀行引導(dǎo)下水漲船高，不斷攀升，此舉雖可減緩?fù)ㄘ浥蛎浬仙乃俣?，但也因此吸引大批?guó)際投機(jī)資本涌入套利，為索羅斯等人出兵創(chuàng)造了機(jī)會(huì)?；ㄆ煦y行曼谷分行一位高級(jí)主管指出，泰國(guó)銀行業(yè)者每天經(jīng)手的海外套利熱錢金額高達(dá)20至30億美元。此外，由于有利可圖，銀行業(yè)者本身也大肆從海外借入利率比泰銖、林吉特等貨幣低上3-5個(gè)百分點(diǎn)的美元、日元和馬克，然后出售這些貨幣，賺取利差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)各商業(yè)銀行的海外借款總額已逾1萬億美元，其中95%屬于不到一年的短期借貸。1997年2月，國(guó)際貨幣基金組織布爾曼發(fā)出警告，在墨西哥金融危機(jī)發(fā)生僅兩年之后，大量的熱錢正在以創(chuàng)紀(jì)錄的步伐注入亞洲等新興市場(chǎng)，“不理性的熱烈情緒”正在這些市場(chǎng)廣泛出現(xiàn)，這種現(xiàn)象可能會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)大幅震蕩。

引言：二十世紀(jì)以來，地區(qū)性及世界性金融危機(jī)頻繁爆發(fā)，尤其是1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)，更是對(duì)相關(guān)國(guó)家和地區(qū)帶來了前所未有的巨大損失。在研究這次危機(jī)的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，國(guó)際資本流在危機(jī)中扮演著舉足輕重的作用。本文通過基本分析，試圖探詢國(guó)際資本流在金融系統(tǒng)中到底扮演什么角色;在金融自由化的當(dāng)今中國(guó)，我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)國(guó)際資本的潛在風(fēng)險(xiǎn)甚至危機(jī)。

金融危機(jī)的思考論文關(guān)鍵詞：金融危機(jī)國(guó)際資本流金融系統(tǒng)穩(wěn)定性

一、東南亞金融危機(jī)中的國(guó)際資本流因素

東南亞金融危機(jī)于1997年7月首先爆發(fā)于泰國(guó)、后迅速擴(kuò)散到整個(gè)東南亞并波及世界，使整個(gè)金融系統(tǒng)乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。1997年7月至1998年1月僅半年時(shí)間，東南亞絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的貨幣貶值幅度最低超過30%，最高的印尼盾貶值達(dá)70%以上。同期，這些國(guó)家和地區(qū)的股市跌幅平均達(dá)30%～60%。據(jù)估算，在這次金融危機(jī)中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家和地區(qū)造成的經(jīng)濟(jì)損失就達(dá)1000億美元以上。

關(guān)于金融危機(jī)的原因,很多學(xué)者做出過不同解釋，然而對(duì)金融危機(jī)中國(guó)際資本尤其是國(guó)際私人資本的作用的重視可以說是從東南亞金融危機(jī)后開始的。20世紀(jì)70年代以來,全球興起金融自由化改革浪潮,這很大程度上為國(guó)際資本的自由流動(dòng)創(chuàng)造了相對(duì)較寬松的條件。在20世紀(jì)90年代以來爆發(fā)的幾次大的金融危機(jī)(1992—1993年的歐洲金融危機(jī)、1994—1995年的墨西哥金融危機(jī)、1997—1998年的東南亞金融危機(jī)、2001年開始的阿根廷金融危機(jī)等)中,都出現(xiàn)了國(guó)際資本沖擊的跡象,而在東南亞金融危機(jī)中表現(xiàn)得尤其突出。

當(dāng)時(shí)，東南亞國(guó)家利率在各國(guó)中央銀行引導(dǎo)下水漲船高，不斷攀升，此舉雖可減緩?fù)ㄘ浥蛎浬仙乃俣?，但也因此吸引大批?guó)際投機(jī)資本涌入套利，為索羅斯等人出兵創(chuàng)造了機(jī)會(huì)?；ㄆ煦y行曼谷分行一位高級(jí)主管指出，泰國(guó)銀行業(yè)者每天經(jīng)手的海外套利熱錢金額高達(dá)20至30億美元。此外，由于有利可圖，銀行業(yè)者本身也大肆從海外借入利率比泰銖、林吉特等貨幣低上3-5個(gè)百分點(diǎn)的美元、日元和馬克，然后出售這些貨幣，賺取利差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)各商業(yè)銀行的海外借款總額已逾1萬億美元，其中95%屬于不到一年的短期借貸。1997年2月，國(guó)際貨幣基金組織布爾曼發(fā)出警告，在墨西哥金融危機(jī)發(fā)生僅兩年之后，大量的熱錢正在以創(chuàng)紀(jì)錄的步伐注入亞洲等新興市場(chǎng)，“不理性的熱烈情緒”正在這些市場(chǎng)廣泛出現(xiàn)，這種現(xiàn)象可能會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)大幅震蕩。

第三個(gè)影響則是潛在的危險(xiǎn)，因?yàn)槲覀兂钟械膰?guó)際外匯儲(chǔ)備對(duì)外公布的數(shù)字是18000多億，其中美國(guó)國(guó)債大概5、6千億的樣子，而金融危機(jī)的發(fā)生對(duì)我們持有的美國(guó)債券實(shí)際上應(yīng)該還是有一些影響。

第四個(gè)影響則是由于國(guó)外資金流出導(dǎo)致的股市房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟加劇。此次美國(guó)金融危機(jī)涉及的都是一些大的投行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機(jī)構(gòu)。尤其是像剛剛破產(chǎn)的雷曼兄弟已經(jīng)有158年的歷史。而全美500家銀行中，到現(xiàn)在已經(jīng)有117家面臨破產(chǎn)。

在這種情況下，受到牽連的企業(yè)數(shù)量多范圍廣，資金困難的美國(guó)企業(yè)為了解決本國(guó)金融危機(jī)的困難，在中國(guó)的有些資金就不得不套現(xiàn)，比如在房地產(chǎn)市場(chǎng)的套現(xiàn)，在一定程度上影響我們的股市和房地產(chǎn)。陳東琪認(rèn)為，這種影響隨著美國(guó)金融危機(jī)的加劇還將進(jìn)一步放大。

美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的最重要的一個(gè)影響就是市場(chǎng)信心層面了。美國(guó)畢竟是一個(gè)金融體系比較發(fā)達(dá)的國(guó)家。各種監(jiān)管機(jī)制發(fā)展比較完好，在這種情況下還是出現(xiàn)問題，難免讓人擔(dān)心本國(guó)的金融體系。中國(guó)的銀行體系在國(guó)有流通股的條件下應(yīng)該不會(huì)有很大的沖擊，但是心理影響還是存在的，各國(guó)都有自己的金融擔(dān)心，尤其是對(duì)資本投資者的心理影響不可小覷。

所以陳東琪認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響要做全面的評(píng)估。對(duì)于美國(guó)金融危機(jī)的不斷蔓延和深化，我們要做好防范準(zhǔn)備。

應(yīng)對(duì)

一、應(yīng)對(duì)金融危機(jī)與對(duì)外開放的關(guān)系

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度看，在貨幣信用制度下，產(chǎn)品供給與產(chǎn)品需求的脫節(jié)，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離，為經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)的爆發(fā)提供了可能性。不管是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供求失衡，還是虛擬經(jīng)濟(jì)中的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，只要蓄積到一定程度，就會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)對(duì)產(chǎn)生金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源做出了深刻的解釋。

從大歷史觀的角度看，金融危機(jī)是人類經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可或缺的周期性調(diào)節(jié)機(jī)制，是緩和或化解全球經(jīng)濟(jì)基本矛盾的重要渠道。在當(dāng)今產(chǎn)品過剩和買方市場(chǎng)的格局下，全球經(jīng)濟(jì)存在著生產(chǎn)能力過度擴(kuò)張與全球消費(fèi)有限增長(zhǎng)之間的基本矛盾，矛盾的主要方面在于供給方，即限制供給的過度增長(zhǎng)。在供求矛盾積累過程中，要么通過并購(gòu)來約束生產(chǎn)能力的過度擴(kuò)張并淘汰部分以落后工藝技術(shù)所支撐的生產(chǎn)能力，以緩解矛盾；要么通過金融危機(jī)來強(qiáng)行消滅部分生產(chǎn)能力，并大規(guī)模集中淘汰過時(shí)陳舊的技術(shù)，為下一輪技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造條件。顯然，前者只能治表、但社會(huì)成本很小，后者調(diào)整力度很大、社會(huì)成本高昂。可見，金融危機(jī)是強(qiáng)制性地緩解經(jīng)濟(jì)矛盾的一種方式。

正因如此，盡管發(fā)生在美國(guó)的次貸危機(jī)演化為全球金融危機(jī)，具有了廣泛而嚴(yán)重的全球影響，是在各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷加強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)全球化程度不斷加深的背景下，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)矛盾向其他國(guó)家轉(zhuǎn)嫁和擴(kuò)展的結(jié)果，但把全球金融危機(jī)歸因于經(jīng)濟(jì)全球化和對(duì)外開放，卻是站不住腳的。全球化只是使金融危機(jī)具有了新的表現(xiàn)形式，但全球化和對(duì)外開放并不是金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。

如果沒有經(jīng)濟(jì)全球化，實(shí)行閉關(guān)鎖國(guó)的政策，當(dāng)然不會(huì)發(fā)生全球金融危機(jī)，也不會(huì)在全球金融危機(jī)中受到?jīng)_擊。但經(jīng)濟(jì)全球化是生產(chǎn)社會(huì)化發(fā)展的表現(xiàn)。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展和國(guó)際分工的深化，社會(huì)總資源的配置必然要通過世界市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)，商品、資本和勞動(dòng)力的流動(dòng)跨越國(guó)家的界限，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益具有國(guó)際性，國(guó)際貿(mào)易不斷擴(kuò)大，跨國(guó)投資不斷增加，包括銀行貸款、票據(jù)融資和債券發(fā)行在內(nèi)的國(guó)際金融市場(chǎng)不斷發(fā)展。經(jīng)濟(jì)全球化是生產(chǎn)社會(huì)化發(fā)展的必然趨勢(shì)，對(duì)于生產(chǎn)力的發(fā)展有著巨大的推動(dòng)作用。全球化促進(jìn)了國(guó)際分工在廣度和深度上的發(fā)展，加速了商品、資金、信息和勞動(dòng)力在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)，加快了知識(shí)和技術(shù)傳播與擴(kuò)散的速度，密切了各國(guó)和各民族之間的相互聯(lián)系和相互依賴，提高了全世界資源配置的效率，導(dǎo)致了社會(huì)財(cái)富的日益增長(zhǎng)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，經(jīng)濟(jì)全球化有利于它們更多地獲得資金尤其是跨國(guó)公司的直接投資，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整；有利于它們更好地利用自身優(yōu)勢(shì)，開拓國(guó)際市場(chǎng)，發(fā)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易；有利于它們更快地得到先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)跨越。對(duì)于經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程如能加以正確引導(dǎo)和駕馭，可以促進(jìn)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)際社會(huì)的穩(wěn)定。因此，盡管當(dāng)今世界的經(jīng)濟(jì)全球化在本質(zhì)上是資本的全球化，但經(jīng)濟(jì)全球化代表了人類社會(huì)的光明未來。我國(guó)也是經(jīng)濟(jì)全球化和對(duì)外開放的主要受益者。

不僅把全球金融危機(jī)歸因于經(jīng)濟(jì)全球化是錯(cuò)誤的，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)過程中排斥對(duì)外開放和經(jīng)濟(jì)全球化也是沒有出路的。排斥對(duì)外開放，可以規(guī)避金融危機(jī)的影響，但同時(shí)也必然阻礙發(fā)展，陷入落后與貧窮。只有完善對(duì)外開放管理體系，建立有效管理全球化經(jīng)濟(jì)的制度體系，才能最大限度減少金融危機(jī)的沖擊；各國(guó)只有在加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)合作中，協(xié)同行動(dòng)，避免以鄰為壑的貿(mào)易保護(hù)主義，維持多邊貿(mào)易規(guī)則的正常運(yùn)行，才能盡快恢復(fù)國(guó)際貿(mào)易的活力，避免包括出口需求在內(nèi)的社會(huì)總需求深度下滑，早日走出金融危機(jī)的陰影。

次貸危機(jī)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的導(dǎo)火索，其后續(xù)影響不斷惡化并逐漸波及到世界經(jīng)濟(jì)。2007年世界經(jīng)濟(jì)在連續(xù)四年的高速增長(zhǎng)之后，出現(xiàn)了調(diào)整的跡象。同時(shí)，美國(guó)、歐元區(qū)和廣大發(fā)展中國(guó)家的CPI上漲率已超過央行設(shè)定的控制目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通貨膨脹的壓力同時(shí)出現(xiàn)，威脅著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)滯脹已經(jīng)漸行漸近。

世界主要國(guó)家出現(xiàn)滯脹的早期征斃

2007年以來，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始“減速”，全球大多數(shù)國(guó)家通貨膨脹水平上升，世界上主要國(guó)家已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹的早期跡象。

美國(guó)作為世界上第一大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有火車頭的作用。然而2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)不盡人意，次貸危機(jī)的爆發(fā)更是雪上加霜。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度降低，通貨膨脹率升高，失業(yè)率增加，這一切顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)離滯脹越來越近了。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘稱“美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未陷入滯脹，但已經(jīng)有早期跡象出現(xiàn)”。

從歐元區(qū)的數(shù)據(jù)來看，雖然2007年歐元區(qū)的GDP增長(zhǎng)了2．6％，略低于上一年的2．8％，但是全年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，第二季度僅增長(zhǎng)0．3％，是2005年以來的最小增幅。歐洲經(jīng)濟(jì)面臨經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

以“金磚四國(guó)”——中國(guó)、俄羅斯、印度和巴西為代表的新興國(guó)家，雖然經(jīng)濟(jì)仍能維持較快的發(fā)展速度，但是面臨較高的通貨膨脹壓力。2007年，中國(guó)、印度和俄羅斯的GDP分別增長(zhǎng)11.4％、8.9％和8.1％，CP1分別上漲4.8％、5.2％和9.4％，均超過其央行設(shè)定的控制目標(biāo)。

一、增加居民收入，縮小收入差距

調(diào)整分配格局，增加城鄉(xiāng)居民收入，是培育和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、改善人民生活的重要手段。盡可能地增加就業(yè)和提高居民的收入水平，特別是提高低收入群體及農(nóng)民的收入，最終擴(kuò)大消費(fèi)需求，通過調(diào)整國(guó)民收入分配格局，增加居民收入，提高居民購(gòu)買力由居民收入增長(zhǎng)來拉動(dòng)市場(chǎng)銷售額增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)投資增長(zhǎng)及整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，才能形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性循環(huán)。

（一）加大分配改革力度，增強(qiáng)全社會(huì)的消費(fèi)能力

收入分配政策的調(diào)整和改革的著力點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是放在增加中低收入階層特別是低收入階層的收入上面。在城市，一方面要實(shí)施積極的就業(yè)政策，擴(kuò)大就業(yè)總量，有針對(duì)地搞好下崗及失業(yè)職工的再教育和職業(yè)培訓(xùn)工作，提高這部分人的工資性收入，以增強(qiáng)他們的消費(fèi)購(gòu)買能力：另一方面要嚴(yán)格執(zhí)行最低工資標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況適當(dāng)提高最低工資水平。

在農(nóng)村，一方面要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展新型農(nóng)村，另一方面要大力增加農(nóng)民收入，消除制約農(nóng)民消費(fèi)的障礙。

（二）完善社會(huì)保障制度，增加居民即期消費(fèi)

1金融體系失衡

國(guó)際收支失衡導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過剩,進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國(guó)內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的,然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國(guó)際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國(guó)際流動(dòng),國(guó)際資本流動(dòng)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動(dòng)性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件,而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動(dòng)性短缺是金融危機(jī)的充分條件。

縱觀金融危機(jī)史,金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。

從國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出,國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡通過國(guó)際收支表現(xiàn)出來,國(guó)際收支失衡的調(diào)整又通過國(guó)際貨幣體系來進(jìn)行,如果具備了完善和有效的國(guó)際貨幣體系,那么完全可以避免國(guó)際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生,然而現(xiàn)實(shí)的國(guó)際貨幣體系是受到大國(guó)操縱的,因而國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)被進(jìn)一步扭曲和放大。

2貨幣體系扭曲

徐明祺是國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國(guó)家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國(guó)際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺認(rèn)為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國(guó)際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢(shì)地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國(guó)家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果,因而現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國(guó)際貨幣體系在調(diào)解國(guó)際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國(guó)在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性,因而現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系放大了,加劇了。