導(dǎo)語：經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與金融戰(zhàn)略選擇一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

改革開放30多年來，我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是在借鑒西方先進(jìn)的市場經(jīng)濟(jì)體制的基礎(chǔ)上完成的。在這個(gè)過程中，經(jīng)濟(jì)大幅度增長的同時(shí)，也存在著非常明顯的經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)。與此同時(shí)，波動(dòng)起伏的CPI、逐漸拉大的貧富差距、資源嚴(yán)重浪費(fèi)、生態(tài)環(huán)境持續(xù)惡化等現(xiàn)象也給我們敲響了警鐘。中國是一個(gè)擁有13億人口的大國，要想確保經(jīng)濟(jì)的繁榮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，必須創(chuàng)建穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，只有如此，我國的經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)不斷地增長。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不穩(wěn)定，美國金融危機(jī)的陰霾還沒有散去，歐洲金融危機(jī)接踵而至，在這種情況下，認(rèn)真研究經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，恰當(dāng)選擇行之有效的金融政策，對于全面建設(shè)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、經(jīng)濟(jì)周期的含義

經(jīng)濟(jì)周期，又叫商業(yè)周期或者景氣循環(huán)。經(jīng)濟(jì)周期是指在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過程中經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮互相交替、循環(huán)出現(xiàn)的一種周期性現(xiàn)象。具體到一個(gè)國家，經(jīng)濟(jì)周期是國家的總體收入、總體支出與總體就業(yè)狀況的循環(huán)往復(fù)。經(jīng)濟(jì)周期通常包括四個(gè)階段，即：擴(kuò)張、頂峰、衰退、谷底。

二、美國經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)與金融政策的選擇

美國是當(dāng)今世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，也是對世界經(jīng)濟(jì)影響最大的國家之一。從上世紀(jì)50年代開始，在工業(yè)經(jīng)濟(jì)不斷繁榮的作用下，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了快速的發(fā)展，但是由于自然資源以及生產(chǎn)規(guī)模的影響，到上世紀(jì)80年代，美國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了非常明顯的供求背離，從而導(dǎo)致了美國經(jīng)濟(jì)的大幅度波動(dòng)。上世紀(jì)90年代，科學(xué)技術(shù)水平的快速發(fā)展使美國的生產(chǎn)技術(shù)得到了很大的提高，美國的經(jīng)濟(jì)水平也得到了很大的提高，特別是在信息技術(shù)與通訊技術(shù)的大力推動(dòng)下，美國的經(jīng)濟(jì)不但得到了快速發(fā)展，而且其通貨膨脹率也維持低位。這段長達(dá)十年的黃金時(shí)期，知識(shí)化的投入有效抵消了自然資源稀缺等不利因素的影響，知識(shí)要素具有的邊際效益不斷遞增，為美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的動(dòng)力，現(xiàn)代化的管理手段以及柔性化的生產(chǎn)為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定創(chuàng)造了條件。這段時(shí)間，美國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在機(jī)制相對穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)整體也出現(xiàn)穩(wěn)定上升的態(tài)勢。隨著美國信息技術(shù)與通訊技術(shù)的發(fā)展，金融手段不斷得到創(chuàng)新與發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)快速實(shí)現(xiàn)了繁榮。到2007年，快速繁榮的虛擬經(jīng)濟(jì)終于導(dǎo)致了美國非常嚴(yán)重的金融危機(jī)，次貸危機(jī)海嘯般瞬間擊垮了美國的經(jīng)濟(jì)，引起了美國經(jīng)濟(jì)巨大的波動(dòng)［1］。從上世紀(jì)60年代開始，美國經(jīng)濟(jì)一共出現(xiàn)了三次中周期的波動(dòng)。在這三次波動(dòng)過程中，美國政府分別采取不同的金融手段來應(yīng)對，從而使美國經(jīng)濟(jì)起伏不斷。

（一）第一次中周期與金融政策的選擇

1．第一次中周期第一次中周期是1973—1978年。此次中周期波動(dòng)一方面受到美元超發(fā)的影響，另一方面是受到外部因素的影響。1973年第4次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，為了打擊以色列和支持以色列的國家，中東的石油輸出國收回了石油的定價(jià)權(quán)，石油的價(jià)格提高了兩倍多，從而引發(fā)了此次中周期波動(dòng)。

2．第一次中周期的金融政策的選擇為了應(yīng)對這次中周期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，美國的金融政策頻繁變動(dòng)，時(shí)而寬松時(shí)而緊縮。當(dāng)貨幣政策寬松時(shí)，通貨膨脹率急劇攀升；當(dāng)金融政策緊縮時(shí)，經(jīng)濟(jì)停滯不前甚至完全停滯。為了有效改善經(jīng)濟(jì)狀況，1978年，美聯(lián)儲(chǔ)采取了一攬子的金融政策：增加1％的貼現(xiàn)率，對數(shù)額比較大的存款加征2％的準(zhǔn)備金，支持外匯市場上的美元匯率。但是，這些方法并沒有扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟(jì)下滑的狀態(tài)，通貨膨脹率依然居高不下［2］。

（二）第二次中周期與金融政策的選擇

1．第二次中周期第二次中周期是1978—2007年。第二次中周期依然是由于油價(jià)暴漲引起的。1978年，伊朗局勢動(dòng)蕩不安、兩伊戰(zhàn)爭爆發(fā)等因素引發(fā)全球石油價(jià)格暴漲，從而給本來經(jīng)濟(jì)就存在諸多問題的美國帶來了沉重打擊，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面衰退。

2．第二次中周期的金融政策的選擇為了應(yīng)對愈演愈烈的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)于1979年下半年開始實(shí)施全新的金融政策，改變公開市場的操作方法，通過控制銀行存款準(zhǔn)備金的總量控制M1。這種金融政策的實(shí)施快速地抑制住了通貨膨脹率以及快速下行的美國經(jīng)濟(jì)。

（三）第三次中周期與金融政策的選擇

1．第三次中周期第三次中周期始于2007年的次貸危機(jī)，房價(jià)的持續(xù)下跌導(dǎo)致次級抵押貸款機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)，大量投資基金接連關(guān)閉，使得美國經(jīng)濟(jì)快速下跌，從而引發(fā)了影響全球經(jīng)濟(jì)的金融危機(jī)。

2．第三次中周期的金融政策的選擇第三次中周期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)給全世界造成了極大的沖擊，不但是美國，世界大多數(shù)國家出于本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展紛紛向市場注資，以提高市場的流動(dòng)性。2007年8月11日，世界各國的央行在短短的48小時(shí)內(nèi)就向市場投放了大約3262億美元的資金，而美聯(lián)儲(chǔ)在短短的一天時(shí)間內(nèi)就向銀行進(jìn)行了3次共380億美元的注資，接下來一段時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)以及世界許多國家多次向市場注資。中國政府也不例外，也向市場投放了4萬億的流動(dòng)性［3］。

三、我國經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)狀況與金融政策的選擇

與世界上大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體一樣，我國也存在著一定的經(jīng)濟(jì)周期。改革開放30多年來，我國一共出現(xiàn)了三次中周期規(guī)模的經(jīng)濟(jì)周期，在這三次中周期規(guī)模的經(jīng)濟(jì)周期過程中，我國采取了不同的金融政策。

（一）第一輪中周期與金融政策的選擇

1．第一輪中周期第一輪中周期是1981—1991年。從1981年開始，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逐年上升趨勢，一直到1989年的上半年，這段時(shí)間是擴(kuò)張階段。1989年的上半年，我國的經(jīng)濟(jì)在第一輪中周期中達(dá)到了峰值，此時(shí)，我國出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)過熱以及高達(dá)17．8％的通貨膨脹率。1989年的下半年，過熱的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，這次衰退一直持續(xù)到1991年，此時(shí)為下降期。在這一輪經(jīng)濟(jì)周期中，我國經(jīng)濟(jì)總量不斷上升，首次出現(xiàn)了社會(huì)總需求小于社會(huì)總供給的現(xiàn)象。

2．第一輪中周期的金融政策的選擇第一輪中周期，我國基本上采取的是帶有擴(kuò)張性質(zhì)的寬松金融政策。在本輪周期性波動(dòng)的起始時(shí)期，由于經(jīng)濟(jì)快速上升（GDP高達(dá)15．2％），市場上流動(dòng)性嚴(yán)重不足，為此國家采取了寬松的金融政策。通過超發(fā)貨幣的政策彌補(bǔ)市場上流動(dòng)性的不足，這樣就導(dǎo)致了流動(dòng)性泛濫，并使基礎(chǔ)建設(shè)與信貸出現(xiàn)嚴(yán)重失控。為應(yīng)對這個(gè)狀況，1985年，我國調(diào)整了金融政策，收縮銀根。但是，由于執(zhí)行力度不夠以及前期超發(fā)貨幣的積累效應(yīng)，我國經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)了“軟著陸但不著陸”的尷尬現(xiàn)象，通貨膨脹率急劇上升（高達(dá)8．8％）。1989年，我國政府再次調(diào)整金融政策，以非常嚴(yán)厲的金融從緊政策應(yīng)對這種狀況。但是，由于政策力度太大，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)快速萎縮，1989年GDP降至7．2％，1990年降至3．8％。盡管后來連續(xù)兩次放寬信貸，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然乏力。

（二）第二輪中周期與金融政策的選擇

1．第二輪中周期第二輪中周期是1992—1999年。從1992年開始，一直到1994年，短短三年的時(shí)間，我國經(jīng)濟(jì)快速上升，國民生產(chǎn)總值也隨之快速上升，這段時(shí)期為擴(kuò)張時(shí)期。1994年的上半年，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張達(dá)到了頂峰，此時(shí)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)過熱以及高達(dá)14％的利率。1994年下半年，第二個(gè)中周期達(dá)到頂峰。1995年，我國的經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)衰退，一直到1999年。在這次周期波動(dòng)的過程中，國內(nèi)需求顯著下降，利率水平快速上升，人民幣快速貶值，中國開始進(jìn)軍海外市場。從2000年的上半年，一直到2001年的下半年，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一次短周期的經(jīng)濟(jì)周期。期間，2000年的上半年經(jīng)濟(jì)逐漸上升，2001年的下半年經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了下降。

2．第二輪中周期的金融政策的選擇在上一輪經(jīng)濟(jì)周期的應(yīng)對過程中，金融政策的有效性盡管效率不高，卻為本輪金融政策的選擇提供了參考。為應(yīng)對上一輪經(jīng)濟(jì)周期帶來的負(fù)面影響，本輪經(jīng)濟(jì)周期一開始金融政策就得到了強(qiáng)化。1993年，我國開始大力加強(qiáng)宏觀調(diào)控，采取從緊的金融政策回收市場的流動(dòng)性，并取得了良好的效果，不但抑制了通貨膨脹，同時(shí)還促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增加了外匯儲(chǔ)備。1994年，金融政策從緊被改為適度從緊，并將抑制通貨膨脹作為工作的重點(diǎn)。1996年，金融政策一方面兼顧從緊，另一方面兼顧適度寬松，確保了經(jīng)濟(jì)軟著陸的順利進(jìn)行。1997年，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，我國的經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)通貨緊縮，金融政策隨之改變，積極的金融政策替代了適度從緊的金融政策，經(jīng)濟(jì)狀況得到了快速的改善。

（三）第三輪中周期與金融政策的選擇

1．第三輪中周期第三次中周期是2002—2007年。從2002年開始，本輪經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入擴(kuò)張時(shí)期，時(shí)間一直持續(xù)到2008年達(dá)到頂峰。在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，我國大部分行業(yè)的總供給都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過總需求，除房地產(chǎn)和原材料等商品價(jià)格上漲外，其他大部分商品的價(jià)格普遍下降。我國的房地產(chǎn)業(yè)開始出現(xiàn)大幅度的擴(kuò)張，并快速走向了繁榮。2008年下半年，美國金融危機(jī)對我國造成了嚴(yán)重的沖擊，國內(nèi)企業(yè)嚴(yán)重虧損，海外市場迅速萎縮，大批企業(yè)停產(chǎn)，企業(yè)倒閉現(xiàn)象司空見慣。

2．第三輪中周期的金融政策的選擇從2003年開始，我國的經(jīng)濟(jì)快速擴(kuò)張，再度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象，為此，我國的金融政策再度轉(zhuǎn)為適當(dāng)緊縮，通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存貸款利率等措施降低市場的熱度。2006年，我國經(jīng)濟(jì)熱度繼續(xù)升高，為此，央行加大公開市場業(yè)務(wù)操作力度，大規(guī)模回收市場的流動(dòng)性。2007年，我國延續(xù)2006年的金融政策，持續(xù)收緊，通過連續(xù)6次提高存貸款利率和10次提高存款準(zhǔn)備金率的方法繼續(xù)回收市場的流動(dòng)性。2008年下半年，為應(yīng)對美國的金融危機(jī)，確保我國經(jīng)濟(jì)的正常增長速度，我國政府出臺(tái)了4萬億的金融財(cái)政計(jì)劃，向市場釋放了大量的流動(dòng)性資金。同時(shí)為了增加資本市場的流動(dòng)性，9月—12月短短4個(gè)月時(shí)間，我國連續(xù)5次降低存貸款利率，4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。盡管我國政府采取了強(qiáng)有力的應(yīng)對措施，但是，我國的經(jīng)濟(jì)還是受到了嚴(yán)重的影響，GDP出現(xiàn)了明顯的下降［4］。

四、我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)背后的金融政策分析

與西方國家的市場經(jīng)濟(jì)不同，我國的市場經(jīng)濟(jì)是在強(qiáng)有力的金融政策的干預(yù)下進(jìn)行的，從本質(zhì)上來講，依然是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的市場經(jīng)濟(jì)，是社會(huì)主義制度之下的特殊的市場經(jīng)濟(jì)。改革開放30多年來，市場經(jīng)濟(jì)體制并沒有真正地發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用。與市場經(jīng)濟(jì)體制下會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)一樣，依靠金融政策干預(yù)下的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制同樣也會(huì)遇到相同的難題。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，當(dāng)各經(jīng)濟(jì)主體之間出現(xiàn)比較嚴(yán)重、難以協(xié)調(diào)的問題時(shí)，能夠進(jìn)行協(xié)調(diào)的也只有政府，此時(shí)政府就會(huì)采取一定的金融政策對國民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行進(jìn)行宏觀調(diào)控，確保經(jīng)濟(jì)能夠沿著國家預(yù)期的方向發(fā)展。但是，在調(diào)控過程中，由于經(jīng)濟(jì)形勢十分復(fù)雜，各經(jīng)濟(jì)主體之間矛盾重重，政府的應(yīng)對措施常常會(huì)出現(xiàn)許多困難。從我國經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)上來看，頻繁變動(dòng)的金融政策對其影響相當(dāng)大。金融政策寬松，市場流動(dòng)性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)就會(huì)繁榮；反之，金融政策緊縮，市場流動(dòng)性降低，經(jīng)濟(jì)就會(huì)衰退。目前，由于我國正處于社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的初級階段，無論是對經(jīng)濟(jì)的監(jiān)控、分析，還是對經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行預(yù)測都缺乏經(jīng)驗(yàn)，這樣常常使得金融政策的制定和實(shí)施的滯后，再加上社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制中的各種經(jīng)濟(jì)體互不和諧的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)頻繁［5］。

五、當(dāng)前我國金融政策選擇的建議

2012年是我國“十二五”規(guī)劃的起始年，也是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。但是整體看來，我國的經(jīng)濟(jì)形勢仍不容樂觀，一方面是確保轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，另一方面要面對居高不下的CPI，金融政策究竟是寬松還是緊縮，我國政府正處于兩難境地。另外，國際經(jīng)濟(jì)形勢變幻無常，美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰云尚未散去，歐債危機(jī)風(fēng)云又起，這些不穩(wěn)定因素的存在，嚴(yán)重影響著我國金融政策的取向。為此，在金融政策的制定過程中，政府要認(rèn)真加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)形勢的分析，準(zhǔn)確把握市場運(yùn)行規(guī)律，努力創(chuàng)建政府與市場相結(jié)合的良好局面。正是因?yàn)榻鹑谡邔τ诮?jīng)濟(jì)周期的形成具有較強(qiáng)的干預(yù)性，因此，現(xiàn)階段必須大力加強(qiáng)對市場經(jīng)濟(jì)形勢的分析，選擇恰當(dāng)?shù)慕鹑谡摺?/p>

（一）大力加強(qiáng)市場調(diào)研，合理制定金融政策

在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，經(jīng)濟(jì)主體逐漸分化，不同的市場狀況與金融政策對不同的經(jīng)濟(jì)主體造成的影響不同，有的甚至?xí)?yán)重阻礙某些經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展。為此，政府必須大力加強(qiáng)市場調(diào)研的力度，從細(xì)節(jié)入手，準(zhǔn)確掌握各經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展?fàn)顩r，合理制定金融政策，確保金融政策對不同經(jīng)濟(jì)主體的保護(hù)和促進(jìn)作用。

（二）大力加強(qiáng)金融傳導(dǎo)機(jī)制建設(shè)

認(rèn)真分析西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，我們不難發(fā)現(xiàn)，他們的金融傳導(dǎo)機(jī)制的主要途徑是利率與資產(chǎn)價(jià)格。但是由于我國的市場經(jīng)濟(jì)體制尚未完善，金融政策存在著許多問題，利率與資產(chǎn)價(jià)格仍無法正常運(yùn)用。為此，在我國必須大力加強(qiáng)金融傳導(dǎo)機(jī)制建設(shè)，創(chuàng)造良好的金融運(yùn)行環(huán)境，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的前提下逐漸將信貸傳導(dǎo)機(jī)制轉(zhuǎn)變?yōu)槔逝c資產(chǎn)價(jià)格，確保金融傳導(dǎo)機(jī)制的暢通［6］。

（三）努力轉(zhuǎn)變政府職能

改革開放30多年來，我國經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)都是在政府的干預(yù)下進(jìn)行的。事實(shí)證明，這種干預(yù)阻礙了市場的正常發(fā)展，阻礙了我國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。為此，必須恰當(dāng)處理政府與市場之間的關(guān)系，努力界定政府與市場的邊界，轉(zhuǎn)變政府職能，確保行政命令型政府向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變，只有這樣，才能充分解放市場，促進(jìn)市場的良性發(fā)展。

六、結(jié)語

總之，無論是美國成熟的市場經(jīng)濟(jì)還是我國處于初級階段的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)，都存在著經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的現(xiàn)象，認(rèn)真分析和總結(jié)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因以及金融政策在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中發(fā)揮的作用，對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的健康發(fā)展，具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。但是，從長期發(fā)展進(jìn)程來看，在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的初級階段，要想避免頻繁的經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，避免嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就必須大力加強(qiáng)金融政策建設(shè)，加強(qiáng)金融傳導(dǎo)機(jī)制建設(shè)，努力推進(jìn)市場化改革，不斷完善和發(fā)展我國的金融市場，努力減少金融政策變化對我國經(jīng)濟(jì)周期帶來的負(fù)面效應(yīng)，確保我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。