導(dǎo)語(yǔ)：貿(mào)易收支與人民幣匯率論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1模型方程的分析與結(jié)論

首先以1981—2011年間的M和H做回歸并寫出回歸方程看兩組數(shù)據(jù)整體的擬合度以及反映相關(guān)性的系數(shù)是否明顯，然后再按照我國(guó)改革開放以后宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡分別做分階段回歸并分析其結(jié)果?；貧w方程及相關(guān)參數(shù)的系數(shù)顯著性檢驗(yàn)值如表2所示。從上述方程及輸出結(jié)果來(lái)看:反映擬合度的R^2以及修正的R^2與反映整體線性相關(guān)關(guān)系的F值都相當(dāng)?shù)汀Ｒ虼宋覀兊贸鲆韵陆Y(jié)論:M與H相關(guān)性極不顯著，甚至可以說(shuō)幾乎不相關(guān)。即中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易收支狀況與人民幣匯率變動(dòng)并不相關(guān)。但從M與H參數(shù)前系數(shù)符號(hào)為負(fù)號(hào)可知，匯率升值將使貿(mào)易順差減小，即利于進(jìn)口而不利于出口。這與匯率理論和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)也相符。

2關(guān)于結(jié)論的原因分析

改革開放以來(lái)，中國(guó)貿(mào)易收支除個(gè)別年份少量逆差外，大部分年份都實(shí)現(xiàn)了順差且呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)。不少人認(rèn)為這主要是人民幣低估造成的結(jié)果。但通過(guò)本文的研究我們發(fā)現(xiàn):中國(guó)貿(mào)易收支狀況與人民幣匯率并不顯著相關(guān)。那么也就是說(shuō)單純的人民幣升值難以改善中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易失衡狀況。從根本上講，美國(guó)對(duì)其他國(guó)家經(jīng)常賬戶的巨額貿(mào)易逆差是當(dāng)今國(guó)際金融制度的必然結(jié)果，也可以說(shuō)是必然要求［2］。美元仍然是全世界的儲(chǔ)備貨幣，幾乎所有國(guó)家都需要美元作為最后清算手段。因此，各個(gè)國(guó)家客觀上都需要不斷增加美元供應(yīng)。儲(chǔ)備美元就意味著多賣少買或貿(mào)易順差，要不就是向美國(guó)或他國(guó)借儲(chǔ)備貨幣，但最終還是靠貿(mào)易順差來(lái)償還。也就是說(shuō)，這種貿(mào)易結(jié)算體系本身決定了美國(guó)等儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)必然經(jīng)常賬戶貿(mào)易收支逆差，而美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶貿(mào)易逆差很大程度上應(yīng)歸咎于一種國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度問(wèn)題。轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)典型特征就是政府主導(dǎo)。因此，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式一般都屬于投資驅(qū)動(dòng)型，并由此導(dǎo)致收入分配的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題［3］。這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式在宏觀經(jīng)濟(jì)層面表現(xiàn)為儲(chǔ)蓄始終大于投資，國(guó)內(nèi)總供給大于國(guó)內(nèi)總需求，國(guó)際需求自然成為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)過(guò)剩的對(duì)沖機(jī)制。從這個(gè)意義上講，中國(guó)國(guó)際收支失衡最終是由一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式所決定，與匯率無(wú)關(guān)。20世紀(jì)90年代以后，跨國(guó)公司的迅速發(fā)展也加快了全球制造業(yè)向低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)［4］。特別是2000年以來(lái)中國(guó)制造業(yè)水平不斷提高，幾乎承接了全部或大部分的國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。而這也客觀上加重了中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差。

綜上所述，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差主要是由當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度、貨幣傳導(dǎo)機(jī)制以及全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等諸多因素決定的，與人民幣低估并無(wú)直接相關(guān)關(guān)系，因而單純強(qiáng)調(diào)人民幣升值并不能從根本上解決貿(mào)易失衡問(wèn)題。

改革開放以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目下的國(guó)際收支順差越來(lái)越大，人們開始更多地關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題以及人民幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)。本文主要探討人民幣匯率與中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易收支之間的關(guān)系。按照中國(guó)經(jīng)濟(jì)開放和轉(zhuǎn)型的步驟劃分為四個(gè)階段［1］分別做數(shù)據(jù)分析，第一階段(計(jì)劃匯率制):1981—1990年;第二階段(管理浮動(dòng)匯率制):1991—1994年;第三階段(單一有管理浮動(dòng)匯率制):1995—2005年;第四階段(彈性單一匯率制):2005—2011年。

作者:焦永香王宇單位:鄭州城市職業(yè)學(xué)院