導(dǎo)語：民營企業(yè)融資現(xiàn)狀論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】我國的民營經(jīng)濟(jì)作為社會主義初級階段基本經(jīng)濟(jì)制度的重要組成成分，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中成為一支不可忽視的力量。可是由于長期以來民營企業(yè)由于企業(yè)自身、政府政策和社會金融環(huán)境等方面的原因，融資成為制約其發(fā)展的最大瓶頸。作者從民營企業(yè)本身、政府政策以及社會環(huán)境三方面入手，探討了融資的現(xiàn)狀、原因以及對策。

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè)融資現(xiàn)狀原因分析融資對策

【Abstract】Privatelyeconomyregardsastheimportantpartofeconomicsystem,duringelementarystateofsocialism,whichbecomesonepowercannotignoreindevelopmentofnationaleconomy.Butbecauseofenterpriseitself,governmentpolicy,andfinancialenvironmentreasonsetc.CurrencyfundbecomesthebiggestbottleneckwhatrestrictsthedevelopmentofprivatelyenterpriseThispaperexploresthepresentconditionsreasons,andpoliciesofcurrencyfundfromthreeaspects.

【Keywords】Privatelyenterprise;presentconditionsofcurrencyfond;reasonsanalysis;policiesofcurrencyfund

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1946年6月，美國研究與發(fā)展公司（ARD）于1946年向波士頓科學(xué)企業(yè)家大基地投入一筆風(fēng)險投資，風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)開始了，在此之前，1909年斯坦福大學(xué)校長DavidStarrTovdan以500美元投資現(xiàn)代電子學(xué)業(yè)創(chuàng)始者leedeForrest的三極管實驗，還有洛克菲勒也開始資助新的創(chuàng)業(yè)，肖克萊實驗室的“八個叛徒”，1957年也到東部找過資金。風(fēng)險投資60年代末投資于半導(dǎo)體工業(yè)，70年資于生物技術(shù)和個人電腦；80年資于計算機(jī)工作和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)；90年資于因特網(wǎng)的商業(yè)化和通訊產(chǎn)業(yè)。進(jìn)入我國，在80年代中期左右，在這十八年中，中國風(fēng)險投資業(yè)有較大發(fā)展，孵化了眾多民營企業(yè)，積累了不少成功經(jīng)驗，但目前處于發(fā)展初級階段。1989年，美國國際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG）旗下的太平洋技術(shù)風(fēng)險基金（PTV）就成為在我國進(jìn)行風(fēng)險投資第一家國際機(jī)構(gòu)。1992年，“中國太平洋技術(shù)風(fēng)險基金”（PTV—CHINA）正式成立，90年代中期以后國外風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)加大在我國投資力度，1996年11月，張朝陽獲得美國麻省理工學(xué)院（MIT）三位教授22萬美元風(fēng)險投資后成立愛特信電子技術(shù)公司（SOHU），90年代的國外風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入，對我國風(fēng)險投資業(yè)和民營科技企業(yè)產(chǎn)生了非常重大影響。

同時，近一二十年來，西方發(fā)達(dá)國家和新興市場國家或地區(qū)，為了加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，紛紛探索建立資本市場中的高新技術(shù)企業(yè)板塊。我國的二板市場的建立是在完善風(fēng)險投資機(jī)制這個課題中提出來的。自從1985年我國第一家風(fēng)險投資公司“中創(chuàng)”建立以后，已經(jīng)出現(xiàn)100多家了。1998年，林祖基、邵漢青在《資本市場融資與運(yùn)作》中提出把發(fā)展資本市場和金融體制改革、現(xiàn)代企業(yè)制度的建立聯(lián)系起來，建議資本經(jīng)營和生產(chǎn)經(jīng)營“兩個輪子一起轉(zhuǎn)”，以及提出為參加香港資本市場，政府、企業(yè)和金融中介機(jī)構(gòu)如何培育和完善的問題，給人以啟示。2000年，楊艷軍、陳曉紅合著《二板市場上市之路》，對二板市場的建立與操作提出指導(dǎo)意見。2001年，中國證監(jiān)會決定，要在加強(qiáng)風(fēng)險控制和監(jiān)管力度的同時，在深圳證券交易所設(shè)立高新技術(shù)板塊，單獨編制股票指數(shù)，單獨集中顯示行情，為科技型民營企業(yè)發(fā)行上市營造更有利政策氛圍。

日本最早于1937年成立了地方性企業(yè)信用保證協(xié)會，1958年成立全國性的日本中小企業(yè)信用保險公庫和全國中小企業(yè)信用保證協(xié)會聯(lián)合會，形成中央和地方共擔(dān)風(fēng)險，擔(dān)保和再擔(dān)保（保險）相結(jié)合的全國性中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，隨后，美國、德國、加拿大分別于1953年、1954年和1961年開始實施此類信用擔(dān)保體系，截止1999年8月底全世界已有48%的國家和地區(qū)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，其中日本最為成功。1999年6月14日，國家經(jīng)貿(mào)委《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點的指導(dǎo)意見》（國經(jīng)貿(mào)中小企[1999]540）標(biāo)志著以貫徹政府扶持中小企業(yè)發(fā)展政策意圖為宗旨的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系正式啟動。從1996年底上海銀行與上海發(fā)展研究基金會共同設(shè)立上海中小企業(yè)發(fā)展研究基金以來，圍繞中小企業(yè)特別是以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)融資以及融資服務(wù)為主的社會化服務(wù)與社會各界展開了廣泛的研究，形成了一些成果。1998年2月8日，鎮(zhèn)江市中小企業(yè)信用擔(dān)保中心正式掛牌成立。2000年初上海銀行和國家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司狄娜副司長和中國社會科學(xué)院金融研究所主任李揚(yáng)教授等專家共同商定借2001年OPEC中小企業(yè)部長會議在上海召開之機(jī)編寫《中小企業(yè)與金融叢書》，主要圍繞中小企業(yè)特別是以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)發(fā)展和金融問題展開分析，李揚(yáng)提出設(shè)立中小企業(yè)銀行及其運(yùn)作方案設(shè)計，同時，張利勝、狄娜提出完善中小企業(yè)擔(dān)保體系方案。

在政策支持方面，美國成立小企業(yè)管理局，并于1977年開始進(jìn)行由美國國家科學(xué)基金會實驗的SBIR，即小企業(yè)投資創(chuàng)新研究計劃進(jìn)行各項資助；1982年，美國通過了《小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展法》，明確規(guī)定每年研究與發(fā)展經(jīng)費超過1億美元的企業(yè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)必須拔出其R&D經(jīng)費的1.25%，用于支持小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和開發(fā)活動，1992年，開始經(jīng)費比例逐漸加大，1997年增大到2.5%，其它還有小企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移計劃，小企業(yè)研究和研究發(fā)展目標(biāo)計劃，對廣大企業(yè)進(jìn)行金融支持。

在中國，九屆全國人大常委會第二十八次會議上通過了《中小企業(yè)投資法》以及將要配套出臺《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》、《中小企業(yè)發(fā)展基金設(shè)立和管理辦法》、《中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法》等。

二、研究的目的和意義

新世紀(jì)伊始，在“技術(shù)創(chuàng)新全球化”和“國有企業(yè)戰(zhàn)略性重組”的在背景下，中國民營企業(yè)在擺脫傳統(tǒng)體制束縛和經(jīng)過近20年的發(fā)展準(zhǔn)備之后，正以新的目標(biāo)、新的組織、新的結(jié)構(gòu)、新的動力步入全球分工體系，成為中國經(jīng)濟(jì)新的支撐點。

然而民營企業(yè)在縱深發(fā)展中出現(xiàn)了許多的制約因素，有的甚至形成了瓶頸。目前，我國大部分民營企業(yè)規(guī)模較小，民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)者大都并不十分富裕（沒有足夠多的可用資本），所以投入資金相當(dāng)有限；同時，民營企業(yè)發(fā)展主要依靠自有資本的積累，資金基礎(chǔ)相對薄弱，單靠自身資本積累來發(fā)展民營企業(yè)，其緩慢的積累速度與瞬息萬變的市場不相適應(yīng)，容易錯過發(fā)展良機(jī)；其次，許多民營企業(yè)特別是民營高科技企業(yè)的項目有很好的市場前景，只要注入一定數(shù)量的資金，企業(yè)就會有更大的發(fā)展。從財務(wù)特征上看，民營企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上不動產(chǎn)少，經(jīng)營規(guī)模相對較小，總資本中貨幣資本比重小，人力資源資本相對較多，比重大；在經(jīng)營上具有較好的成長性，因此具有較強(qiáng)的盈利能力和償債能力。但這類企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險相對較大，并由此帶來較大財務(wù)風(fēng)險，在財務(wù)上予以準(zhǔn)確評價和確認(rèn)難度較大。

基于上述分析，不難看出，民營科技企業(yè)發(fā)展的首要問題是融資。沒有資本的融通，就沒有民營企業(yè)的大發(fā)展。這對于民營企業(yè)的發(fā)展速度的快慢以至成敗，對于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對于中國經(jīng)濟(jì)質(zhì)量水平的提高將是一個重大損失?！岸鴮τ诿駹I企業(yè)來說，目前，中國民營企業(yè)所得到正常資金總量不足銀行貸款量的2%。在直接融資市場，發(fā)行股票融資的民營企業(yè)，在上海和深圳證券交易所上市公司中也只有區(qū)區(qū)20%左右，在債券市場上占有額則幾乎為零?！雹儆纱耍綘I部門的蓬勃發(fā)展與其融資能力規(guī)模形成了制約其進(jìn)一步發(fā)展的矛盾。

因此，解決民營企業(yè)的融資問題，使民營企業(yè)在生產(chǎn)和營銷方面有更多的資金投入，使自己的優(yōu)勢項目得到有效的開發(fā)，以此為基礎(chǔ)，進(jìn)一步提高產(chǎn)品開發(fā)能力占有更多的市場份額，使企業(yè)承擔(dān)融資成本能力大為提高，再加之企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險釋放，市場風(fēng)險、管理風(fēng)險降低，又大大的改善企業(yè)的融資水平，達(dá)到一種良性循環(huán)，促成一種雙贏的效果，使民營企業(yè)得到長足的發(fā)展。本文從社會金融環(huán)境、政府和企業(yè)三個方面分析了民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀、原因和對策，提出民營企業(yè)融資難的問題，分析民營企業(yè)融資現(xiàn)狀和融資難的原因，并對它求解，使社會金融環(huán)境、政府和企業(yè)形成清醒的認(rèn)識，共同為創(chuàng)造優(yōu)良的融資環(huán)境，大力拓展融資渠道努力、共同促進(jìn)中國民營經(jīng)濟(jì)和整個國家經(jīng)濟(jì)的大幅度提升。

三、主要觀點和創(chuàng)新之處以及趨勢預(yù)測

本文描述了民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀，并指出民營企業(yè)信譽(yù)缺乏產(chǎn)權(quán)不清晰，管理水平不高是融資難的根本原因，分析了政府監(jiān)管與聲譽(yù)之間的內(nèi)在聯(lián)系，同時銀行的體制歧視和管理體制制約了融資的發(fā)展，產(chǎn)生了對民營企業(yè)的惜貸現(xiàn)象。在金融中介機(jī)構(gòu)缺乏的同時，政府法律法規(guī)實施不力是融資難的又一重要原因，這其中包括政府對證券市場的管制太嚴(yán)對民營企業(yè)不利等。

然后，本文提出了融資的三方面九點對策，并對每一對策作出了具體實施方法。這些對策包括：重建企業(yè)信譽(yù)；作出正確融資決策；加大銀行體制改革；加大金融中介機(jī)構(gòu)建設(shè)；組建創(chuàng)業(yè)中心；吸引風(fēng)險投資；發(fā)展融資租賃業(yè)；實施債轉(zhuǎn)股；拓展證券市場；加強(qiáng)政府立法執(zhí)法力度等。并著重分析了信團(tuán)管理，債轉(zhuǎn)股戰(zhàn)略，以及證券市場融資戰(zhàn)略。本文的創(chuàng)新之處在于提出了企業(yè)自身的管理不足導(dǎo)致信譽(yù)缺乏，以及外部中介機(jī)構(gòu)缺乏使企業(yè)融資乏力。并提出企業(yè)的信用管理模式以及發(fā)展融資租賃和債轉(zhuǎn)股戰(zhàn)略等。

由于加入WTO，中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步改善，我國承諾到2005年將逐步取消對外資金融機(jī)構(gòu)的地域限制和人民幣業(yè)務(wù)限制，允許它們向外資投資企業(yè)、外國自然人、中國企業(yè)和中國自然人提供金融服務(wù)，包括消費信貸、抵押貸款、金融租賃、證券交易等，因此將引發(fā)外國直接投資總量的迅速增加和投資方式多樣化，這給民營企業(yè)大幅度利用外資提供新的契機(jī)，并且可以促進(jìn)中國國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)改善服務(wù)、降低民營企業(yè)貸款難度。同時政府立法執(zhí)法也會得到改善，加上中國二板市場將建立，為民營企業(yè)融資提供一個良好環(huán)境，民營企業(yè)將擺脫融資難的困難，迎接民營經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)的又一個春天。

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