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一、金融保險(xiǎn)混業(yè)的內(nèi)涵

(一)金融保險(xiǎn)混業(yè)的含義

金融保險(xiǎn)分／混業(yè)是指金融保險(xiǎn)業(yè)中機(jī)構(gòu)與功能的關(guān)系及其對(duì)應(yīng)狀態(tài)，分業(yè)是機(jī)構(gòu)發(fā)揮單一或部分金融保險(xiǎn)功能，是機(jī)構(gòu)與功能的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，而混業(yè)是機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)非單一金融保險(xiǎn)功能，機(jī)構(gòu)與功能多多對(duì)應(yīng)，彼此交叉。

從覆蓋的范圍來(lái)看，金融保險(xiǎn)混業(yè)需要從寬窄視角來(lái)區(qū)分：從狹義理解，金融保險(xiǎn)混業(yè)僅指銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)的分野；由廣義考察，范圍包括銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)等所有金融保險(xiǎn)領(lǐng)域，而且還存在單一行業(yè)內(nèi)的細(xì)分市場(chǎng)，通常探討的金融保險(xiǎn)分／混業(yè)一般基于廣義的范疇。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，在目前普遍通行的二級(jí)金融保險(xiǎn)體系框架內(nèi)，這一問題還應(yīng)分為經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管兩個(gè)層面，其中前者具體化為金融保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容，后者則是指分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管的內(nèi)容，兩者在實(shí)踐中也存在交叉的問題。

(二)混業(yè)現(xiàn)象的實(shí)質(zhì)

從沿革和邏輯的角度來(lái)看，西方金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)往往是在單一業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上成長(zhǎng)起來(lái)的，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)根本不存在多業(yè)經(jīng)營(yíng)的要求和可能性。但隨著實(shí)力的增長(zhǎng)和不斷發(fā)展壯大，一些機(jī)構(gòu)開始謀求突破單業(yè)限制和多元化經(jīng)營(yíng)，如此便提出了混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題，從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，混業(yè)是金融保險(xiǎn)企業(yè)基于內(nèi)部資源和外部環(huán)境狀況在發(fā)展戰(zhàn)略上選擇突破的一種結(jié)果。在客觀上，企業(yè)這種微觀選擇從整體上打破了傳統(tǒng)行業(yè)的分工模式，使競(jìng)爭(zhēng)由業(yè)內(nèi)局部范圍擴(kuò)大至全部，通過資源重新配置、整體效率提升和金融保險(xiǎn)功能的完善，促使金融保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)不斷向合理化和高級(jí)化方向演進(jìn)。

混業(yè)是一種穩(wěn)態(tài)還僅僅是一種過渡態(tài)?迄今對(duì)這一問題的研究主要分為兩種觀點(diǎn)：機(jī)構(gòu)主義認(rèn)為，機(jī)構(gòu)和行業(yè)結(jié)構(gòu)是穩(wěn)定的，將分業(yè)解釋為割地而治，混業(yè)則是對(duì)行業(yè)分工的突破，由此判斷混業(yè)是未來(lái)金融保險(xiǎn)發(fā)展的大趨勢(shì)；功能主義認(rèn)為，機(jī)構(gòu)與行業(yè)劃分是相對(duì)的和不穩(wěn)定的，但金融保險(xiǎn)基本功能是穩(wěn)定的，從而行業(yè)性分工是動(dòng)態(tài)的。從金融保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，金融保險(xiǎn)功能毫無(wú)疑問地存在從無(wú)到有、從單一到綜合全面的一個(gè)過程，至今仍然在不斷地發(fā)展和完善，而這一過程隨著內(nèi)外條件的變化可能呈現(xiàn)或緩或急的形態(tài)。當(dāng)然，這種發(fā)展和完善并非對(duì)金融保險(xiǎn)基本功能的否定和挑戰(zhàn)，而是其意義的延伸和深化。由于金融保險(xiǎn)業(yè)具有較普通行業(yè)平緩的平均成本曲線，混業(yè)無(wú)疑是大型機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)的動(dòng)力平臺(tái)和理想環(huán)境，在技術(shù)上和實(shí)踐中需要混業(yè)模式。因此，混業(yè)是經(jīng)濟(jì)金融保險(xiǎn)發(fā)展到一定層次和階段時(shí)機(jī)構(gòu)持續(xù)成長(zhǎng)的基本要求，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自然發(fā)展的結(jié)果，在邏輯上是穩(wěn)態(tài)的。

按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，專業(yè)化是提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)效率的重要手段，在實(shí)踐中主要通過社會(huì)分工來(lái)實(shí)現(xiàn)。在歷史的早期，企業(yè)規(guī)模較小，往往成為社會(huì)分工的基層單位界限，而如今龐大的金融保險(xiǎn)集團(tuán)完全可以容納承擔(dān)實(shí)際分工職責(zé)的多個(gè)子單位，以此實(shí)現(xiàn)社會(huì)分工的專業(yè)化。由此可以推知，環(huán)境和組織變遷已經(jīng)使社會(huì)分工的方式不斷發(fā)生變化，分工由單一組織范圍擴(kuò)展至單一組織內(nèi)部，終以混業(yè)方式來(lái)保持經(jīng)濟(jì)的專業(yè)化方向發(fā)展，即目標(biāo)實(shí)現(xiàn)方式和形式的變化。

在現(xiàn)實(shí)中企業(yè)經(jīng)營(yíng)是在一定制度下進(jìn)行的，這種制度是金融保險(xiǎn)市場(chǎng)中多種利益動(dòng)態(tài)博弈的選擇結(jié)果。在制度選擇和變遷路徑方面，政府管制(理念、能力和政策)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和人文歷史等因素在相當(dāng)程度上影響制度結(jié)構(gòu)安排，這可以解釋不同階段和不同國(guó)家在分混業(yè)制度和制度下內(nèi)容的差異性。

二、金融保險(xiǎn)混業(yè)的動(dòng)因

作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，金融保險(xiǎn)混業(yè)并非單一因素作用的產(chǎn)物，而是在西方特定經(jīng)濟(jì)背景下多種因素共同作用和相互影響的結(jié)果。

(一)經(jīng)濟(jì)思潮的變遷

在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界，歷來(lái)存在著自由主義和國(guó)家干預(yù)主義兩大經(jīng)濟(jì)思潮，前者祟尚自由經(jīng)濟(jì)原則，反對(duì)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在政策上要求自由地發(fā)展經(jīng)濟(jì)；后者信奉國(guó)家干預(yù)理論，在政策上要求國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)行管理和干預(yù)、限制經(jīng)濟(jì)自由，這種思想差異在不同歷史階段、地域和產(chǎn)業(yè)有不同的表現(xiàn)。在歷史上，兩大思潮此起彼伏，交替主導(dǎo)著西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界，并由此影響甚至決定了金融保險(xiǎn)領(lǐng)域的重大變化。20世紀(jì)30年代以前，在經(jīng)濟(jì)自由主義占統(tǒng)治地位的時(shí)期，西方各國(guó)政府對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)也基本奉行“不干預(yù)主義”，對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)的有限管理相對(duì)寬松，金融保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和發(fā)展具有自由和自發(fā)的特征。伴隨著經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，國(guó)家干預(yù)主義思潮替代自由主義成為社會(huì)主流，在實(shí)踐中各國(guó)陸續(xù)取消了自由金融保險(xiǎn)制度，改轍為對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行嚴(yán)厲的管制。以70年代末、80年代初英美大選、信奉新型自由經(jīng)營(yíng)論的政黨執(zhí)政為標(biāo)志，經(jīng)濟(jì)自由主義重新走紅西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界，并延續(xù)至今。在這種思潮的引領(lǐng)下，金融保險(xiǎn)自由化呼聲逐漸高漲，金融保險(xiǎn)創(chuàng)新或通過當(dāng)局主動(dòng)改制、或通過事后默認(rèn)的方式發(fā)生發(fā)展起來(lái)。這正是金融保險(xiǎn)混業(yè)再現(xiàn)的基本理論背景。

(二)需求刺激和供給推動(dòng)

在需求方面，刺激金融保險(xiǎn)混業(yè)的因素在于：現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，交換關(guān)系和金融保險(xiǎn)關(guān)系日益復(fù)雜并滲透于全部經(jīng)濟(jì)生活。尤其是經(jīng)濟(jì)貨幣化向金融化發(fā)展以后，新的金融保險(xiǎn)需求不斷涌現(xiàn)出來(lái)，包括新的資金來(lái)源、資產(chǎn)的流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)的安全性以及分散風(fēng)險(xiǎn)等。這些新的或更高程度的要求，對(duì)于金融保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，既是一種挑戰(zhàn)，又是一種潛在的發(fā)展機(jī)遇。因?yàn)槊恳环N新的需求都意味著潛在的市場(chǎng)從而潛在的利益。在這種背景下，受規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)、分散風(fēng)險(xiǎn)的要求以及全球競(jìng)爭(zhēng)的壓力，金融保險(xiǎn)業(yè)迫切需要通過創(chuàng)新，包括經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的多元化來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力和開拓新的發(fā)展空間。

從供給方面看，促進(jìn)金融保險(xiǎn)混業(yè)的因素主要有三個(gè)方面，一是監(jiān)管理念從傳統(tǒng)的安全性和社會(huì)性轉(zhuǎn)向兼顧效率優(yōu)先，監(jiān)管制度和技術(shù)逐漸健全，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)日益豐富，宏觀風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)技術(shù)不斷完善，國(guó)際范圍內(nèi)監(jiān)管合作得以加強(qiáng)，成為混業(yè)制度供給的背景因素。二是以計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)為特征的新技術(shù)革命在相當(dāng)程度上降低了金融保險(xiǎn)通訊和數(shù)據(jù)處理成本，提高了金融保險(xiǎn)管理技術(shù)開發(fā)和信息傳播的效率。與此相關(guān)聯(lián)，金融工程技術(shù)和金融衍生工具蓬勃發(fā)展，為金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)控制多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供了技術(shù)性手段和基礎(chǔ)。三是世界經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)企業(yè)制度社會(huì)化趨勢(shì)的變化和重組浪潮為金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供了多元化經(jīng)營(yíng)方式的技術(shù)引導(dǎo)。

(三)決定性因素：金融保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)變化

從根本上講，金融保險(xiǎn)混業(yè)是商品經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展對(duì)金融保險(xiǎn)發(fā)展的客觀要求的結(jié)果。金融保險(xiǎn)產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)，并且服從和服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展：較高程度的商品經(jīng)濟(jì)必然要求較完善的金融保險(xiǎn)服務(wù)；反之較發(fā)達(dá)的金融保險(xiǎn)業(yè)又必將促進(jìn)商品經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在這種邏輯關(guān)系中，金融保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)的有限性與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展的客觀要求之間的矛盾成為金融保險(xiǎn)市場(chǎng)的根本矛盾。辨證地看，這一矛盾既包括某一時(shí)點(diǎn)上的滿足程度，又有發(fā)展過程中的兩者動(dòng)態(tài)一致性的要求，并將貫穿經(jīng)濟(jì)——金融保險(xiǎn)關(guān)系發(fā)展的始終。

在上述過程中，金融保險(xiǎn)創(chuàng)新成為保證經(jīng)濟(jì)和金融保險(xiǎn)之間良性螺旋式推進(jìn)關(guān)系的重要環(huán)節(jié)和促進(jìn)力量，其根本是金融保險(xiǎn)資源的重組，其中一個(gè)重要方面就是金融保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的變化。這種變化在客觀上要求金融保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部的邊界劃分僅僅是相對(duì)的和動(dòng)態(tài)的，即在保持金融保險(xiǎn)基本功能相對(duì)穩(wěn)定的前提下，機(jī)構(gòu)形式和業(yè)務(wù)范圍將隨著外部環(huán)境改變而改變，具有比較成本優(yōu)勢(shì)的個(gè)體在實(shí)現(xiàn)金融保險(xiǎn)功能方面將通過競(jìng)爭(zhēng)獲得更多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和更大的市場(chǎng)份額。這種狀況的市場(chǎng)表現(xiàn)就是金融保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。因此可以做出結(jié)論：金融保險(xiǎn)混業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定層次時(shí)的必然要求，是經(jīng)濟(jì)——金融保險(xiǎn)匹配要求下的金融保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)變化的自然結(jié)果。

三、我國(guó)金融保險(xiǎn)混業(yè)目標(biāo)模式

從理論上分析，混業(yè)經(jīng)營(yíng)分為兩種模式：一種為全能銀行制，即在商業(yè)銀行內(nèi)部設(shè)置業(yè)務(wù)部門，全面經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。一方面，全能銀行式的金融保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠更好地發(fā)揮金融橫向一體化和縱向一體化的優(yōu)勢(shì)，更充分地發(fā)揮各種業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)等。另一方面，由于缺少風(fēng)險(xiǎn)隔離措施，全能銀行制風(fēng)險(xiǎn)防范能力較為脆弱，可能將社會(huì)公共金融安全網(wǎng)覆蓋到非銀行金融活動(dòng)，為金融體系帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

另一種為金融保險(xiǎn)集團(tuán)模式，又可分為以下三種子模式：一是關(guān)聯(lián)型。各金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立運(yùn)作，在組織結(jié)構(gòu)上沒有聯(lián)系，相互間只有形式松散的合作協(xié)議，如交叉銷售協(xié)議等，一體化程度低的金融保險(xiǎn)集團(tuán)多采用此模式。二是主附型。商業(yè)銀行對(duì)保險(xiǎn)公司和證券公司直接控股，直接以子公司的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透和擴(kuò)張。此模式由于資金運(yùn)營(yíng)具有高度黑箱操作性，不僅會(huì)放大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且增大了金融保險(xiǎn)監(jiān)管的難度。三是平行型。在相關(guān)的金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間建立金融控股公司，形成金字塔結(jié)構(gòu)。各金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立運(yùn)作，但在諸如風(fēng)險(xiǎn)管理和投資決策等方面以控股公司為中心，商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司等以控股公司的方式相互進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透。

當(dāng)前，中國(guó)金融保險(xiǎn)體制變遷中發(fā)展效率與風(fēng)險(xiǎn)控制的矛盾非常突出。一方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生金融保險(xiǎn)混業(yè)“誘致性需求”。改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制沿著市場(chǎng)化方向發(fā)生了顯著變化，迫切要求金融保險(xiǎn)體系與結(jié)構(gòu)在市場(chǎng)利益的引領(lǐng)下進(jìn)行從局部到整體的調(diào)整。另一方面，金融保險(xiǎn)混業(yè)需要健全有效的內(nèi)控和監(jiān)管措施。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，實(shí)行金融保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)至少需要兩個(gè)最基本的條件，一是金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)必須具備有效的內(nèi)控約束機(jī)制和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)；二是金融保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管能力較強(qiáng)，有完備的金融保險(xiǎn)監(jiān)管法律體系和較高的金融保險(xiǎn)監(jiān)管效率。否則，混業(yè)經(jīng)營(yíng)不僅不能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)和分散，還可能催生更大的風(fēng)險(xiǎn)。

在上述形勢(shì)下，我國(guó)金融保險(xiǎn)體制改革應(yīng)當(dāng)是在合理分工和有序競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上，建立監(jiān)管有力、充滿活力、業(yè)務(wù)適度交叉經(jīng)營(yíng)的金融保險(xiǎn)體制。從主要特點(diǎn)上看，平行型金融保險(xiǎn)控股公司屬于“集團(tuán)混業(yè)，經(jīng)營(yíng)分業(yè)”，兼有分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)點(diǎn)，其構(gòu)架集規(guī)模性與靈活性于一體。通過對(duì)商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司和非金融子公司的股權(quán)控制，實(shí)現(xiàn)各子公司之間在資金、業(yè)務(wù)和技術(shù)上的協(xié)同合作，有利于資源有效配置和利益充分共享，提高效率和整體競(jìng)爭(zhēng)力。因此，平行型金融保險(xiǎn)控股公司應(yīng)當(dāng)成為我國(guó)金融保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的方向。

四、我國(guó)金融保險(xiǎn)混業(yè)改革的路徑選擇

當(dāng)前，我國(guó)金融保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)育程度、金融保險(xiǎn)法律制度健全程度、金融保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、金融保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力等方面仍處于較低層次，這要求我國(guó)金融保險(xiǎn)改革與運(yùn)行目標(biāo)首先應(yīng)當(dāng)是確保金融保險(xiǎn)體系安全穩(wěn)健和風(fēng)險(xiǎn)可控性。為此，對(duì)于金融保險(xiǎn)基礎(chǔ)比較薄弱的中國(guó)而言，在金融保險(xiǎn)體制上激進(jìn)地謀求由“分”而“混”是不現(xiàn)實(shí)的，應(yīng)當(dāng)選擇積極穩(wěn)妥的推進(jìn)步驟。

第一步，繼續(xù)保持金融保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)總體格局。為減低金融保險(xiǎn)體制轉(zhuǎn)換成本和壓力，應(yīng)當(dāng)盡量避免“一刀切”式改革，在現(xiàn)有法律框架和金融保險(xiǎn)分業(yè)管制總格局的前提下，逐步允許銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)滲透和交叉經(jīng)營(yíng)，鼓勵(lì)探索不同機(jī)構(gòu)之間互補(bǔ)性、淺層次的合作關(guān)系。

第二步，推動(dòng)建立分業(yè)機(jī)構(gòu)間戰(zhàn)略聯(lián)盟紐帶。在不斷健全規(guī)范金融保險(xiǎn)技術(shù)、管理、制度基礎(chǔ)的條件下，進(jìn)一步放松經(jīng)營(yíng)管制，支持經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，按照市場(chǎng)原則在不同行業(yè)間建立非資本性的戰(zhàn)略聯(lián)盟紐帶。

第三步，適度發(fā)展平行型金融保險(xiǎn)控股公司。按照“資源共享、風(fēng)險(xiǎn)分離”的原則，逐步調(diào)整現(xiàn)有法律框架，明確規(guī)定金融控股公司的性質(zhì)、法律地位和監(jiān)管方式，建立起符合國(guó)際慣例和中國(guó)國(guó)情的法律體系和監(jiān)管體系，嚴(yán)格在金融保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)部建立風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，實(shí)行總體上混業(yè)經(jīng)營(yíng)、實(shí)質(zhì)上分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管。